Common use of 行业配置策略 Clause in Contracts

行业配置策略. 从收入端分析，企业的收入对应客户的支出，可将行业分为价格型周期行业 和销量型周期行业。客户的可变成本支出对应的是价格型周期行业，比如上游原材料、煤炭、钢铁、有色、化工等；客户的固定成本支出对应的是销量型周期行业，比如制造业中的汽车、机械、电力设备、家电、地产等。 在一轮经济周期中，价格型周期行业由于在产能利用率提升早期无法带来明显的规模效应，因此盈利在一轮周期中偏后反应，需在产能利用率接近阀值时，产品价格由于供需原因大幅上涨，才能带来明显的盈利弹性。销量型周期行业则是随着行业产能利用率的逐步提升带来正向规模效应，盈利弹性同步反应。 因此本基金将在个股精选的基础上辅以行业配置策略，从经济周期运行的一 般规律把握行业的盈利变化情况，自上而下从收入端选择细分行业进行灵活配置，力争把握该行业的整体投资机会。

行业配置策略. 从收入端分析，企业的收入对应客户的支出，可将行业分为价格型周期行业 和销量型周期行业。客户的可变成本支出对应的是价格型周期行业，比如上游原材料、煤炭、钢铁、有色、化工等；客户的固定成本支出对应的是销量型周期行业，比如制造业中的汽车、机械、电力设备、家电、地产等从收入端分析，企业的收入对应客户的支出，可将行业分为价格型周期行业和销量型周期行业。客户的可变成本支出对应的是价格型周期行业，比如上游原材料、煤炭、钢铁、有色、化工等；客户的固定成本支出对应的是销量型周期行业，比如制造业中的汽车、机械、电力设备、家电、地产等。 在一轮经济周期中，价格型周期行业由于在产能利用率提升早期无法带来明显的规模效应，因此盈利在一轮周期中偏后反应，需在产能利用率接近阀值时，产品价格由于供需原因大幅上涨，才能带来明显的盈利弹性。销量型周期行业则是随着行业产能利用率的逐步提升带来正向规模效应，盈利弹性同步反应。 因此本基金将在个股精选的基础上辅以行业配置策略，从经济周期运行的一 般规律把握行业的盈利变化情况，自上而下从收入端选择细分行业进行灵活配置，力争把握该行业的整体投资机会。