道路养护风险. 高速公路建成通车后由于昼夜使用而受到正常磨损，需要定期进行日常养护和必要的大中修，以保证良好的通行条件。如果养护的范围较大或施工的时间较长，一方面会增加发行人的当期养护成本，另一方面会降低公路的当期通车量和通行费收入，因此道路养护将对发行人的经营业绩产生一定影响。近年来，发行人通过积极巡查、完善制度、加强考核、技术升级等措施，提高了养护效果，降低了养护成本，在一定程度上消散了道路养护带来的风险。 发行人经营的高速公路的车流量和通行费收入会受到周边路网情况变化的影响。一方面，与高速公路相邻、并行的一、二级公路及地方道路与高速公路形成竞争，近年一、二级公路及地方道路路况转好、通行成本降低，可能分流高速 公路的车流量，对发行人的经营业绩产生不利影响；另一方面，与高速公路相连的一、二级公路及地方道路将与高速公路产生协同效应，降低整体运输成本、提升整体车流量，对发行人的经营业绩产生有利影响。因此，周边路网的变化会给发行人的生产经营带来不确定性。 在运输领域，高速公路与铁路、航空、水运等运输方式在运输成本、交通时间、便捷程度方面不同，给交通需求者提供了不同的选择，造成不同运输方式之间形成直接或间接竞争。近年来，国家针对不同的交通运输形式相继作出了相关规划，力图各个领域均衡发展、互补互利、互相竞争，以此推动我国交通系统网络的快速、高效、健康发展。针对发行人而言，在交通运输方式不断丰富，消费者选择面逐渐拓展的情况下，可能对其下属的高速公路车流量造成一定影响。 发行人作为重庆市城市基础设施建设主体，得到交通部和重庆市政府的支持较大。重庆市政府《关于建设畅通重庆的决定》提出“二环八射”高速公路网等发展规划，支持高速路发展。但高速公路由政府需求影响具有不确定性，高速公路的级别认定和路网规划，影响到资本金支持和融资支持。随着高速公路这一基础设施逐步完善，政府财政对基建的需求减弱和收紧调控，发行人主营业务可能有较大风险。未来，在完成国家和重庆市规划的高速公路建设任务和做好营运管理的基础上，发行人将争取实现由以建设为主向以经营管理为主的平稳过渡，积极拓展经营，发展多元经济。 2008 年以来，受国内外宏观经济走势的影响，石油价格呈现较大的波动；根 据 2008 年 12 月印发的《国务院关于实施成品油价格和税费改革的通知》，2009 年 1 月 1 日起，国家提高了成品油消费税单位税额，并取消了公路养路费、航道养护费、公路运输管理费、公路客货运附加费、水路运输管理费、水运客货运附加费等六项收费，导致车辆相关的税费结构发生一定调整。现行成品油价格机制，是 2013 年修订的的《石油价格管理办法（试行）》，根据该办法，国内成品油价格与国际油价变动的联系将更加紧密，同时为成品油价格设定了“天花板”价格和“地板”价格。当国际市场油价高于每桶 130 美元时，汽、柴油最高零售价格不 提或少提；低于 40 美元时，汽、柴油最高零售价格不降低；在 40 美元—130 美 元之间运行时，国内成品油价格按机制正常调整，该涨就涨，该降就降。此外， 2018 年国税总局 1 号公告《关于成品油消费税征收管理有关问题的公告》发布消费税征收管理改革，对成品油经销企业开票进行完善，并整合以前成品油税收抵扣的相关政策规定，从而加强成品油消费税的征收管理，实施生产、批发、零售的全流程税收监控管理。成品油价格的波动和税费结构调整可能影响车辆的使用成本和居民出行方式的选择，进而可能影响发行人运营的高速公路的车流量。 高速公路行业建设周期长、建设期内施工成本与其使用原材料价格密切相关。发行人高速公路建设中水泥、沙石、沥青、钢材等主要原材料的成本在总成本中 占比较高，未来如果建筑原材料价格上涨，将导致公路施工总成本的上升，发行 人主要承担着原材料价格波动不确定性的风险，可能对发行人的生产经营和利润 水平产生一定影响。 征地拆迁成本在高速公路总投资的重要组成部分，随着城市经济社会发展，征地拆迁成本呈上升趋势，这将直接导致发行人建设成本上升。如果拆迁力度不足和资金无法及时足额到位，将可能影响工程进度和投资金额，对发行人的生产经营和利润水平产生一定影响。 发行人拥有 11,726 亩有储备证的储备土地，用作未来筹集高速路建设的资本金。目前的储备土地并未进行实际开发，计划在政策允许的情况下进行一级土地开发业务。然而，受宏观经济政策及国家土地调控政策的影响，土地出让价格波动，将直接影响到发行人未来土地开发收益，影响未来项目建设的资本金筹集。
