Besonderheiten bei Finanz-Gesellschaften als Referenzschuldner (PT 2 und PT 4). Die Schuldverschreibungen können bei Finanz-Gesellschaften als Referenzschuldner für die Zwecke des Eintritts der Kreditereignisse Restrukturierung und Staatliche Intervention sowie zur Bestimmung des Endkurses auf Verbindlichkeiten des Referenzschuldners bestimmter Rangstufen abstellen: • Rangstufe unbesicherte und nicht-nachrangige Verbindlichkeiten Umfasst sind damit alle Verbindlichkeiten der Finanz-Gesellschaften, die keine gedeckten Einlagen sind. Nicht umfasst sind: Verbindlichkeiten, die einen niedrigeren Rang in einem Insolvenzverfahren aufweisen. Dies sind beispielsweise sog. nicht-nachrangige nicht bevorrechtigte Schuldtitel bzw. Verbindlichkeiten und alle übrigen nachrangigen Verbindlichkeiten, und/oder (je nach Anwendbarkeit in den Emissionsbedingungen) • Rangstufe nicht-nachrangige nicht bevorrechtigte Verbindlichkeiten Umfasst sind alle sog. nicht-nachrangigen nicht bevorrechtigten Schuldtitel bzw. Verbindlichkeiten, die im Insolvenzverfahren einen niedrigeren Rang haben, als andere unbesicherte und nicht-nachrangige Verbindlichkeiten der Finanz-Gesellschaft, die keine gedecketen Einlagen sind. Nicht umfasst sind: Alle übrigen Verbindlichkeiten der Finanz-Gesellschaft, die gegenüber diesen nicht-nachrangigen und nicht bevorrechtigten Verbindlichkeiten nachrangig sind. Bei Finanz-Gesellschaften als Referenzschuldner sehen die Emissionsbedingungen die Möglichkeit vor, bei der Bestimmung des Endkurses auch andere Vermögenswerte zu bewerten. Dies können insbesondere auch Vermögenswerte sein, die keine Verbindlichkeiten des Referenzschuldners darstellen. Dies können die nach einer staatlichen Intervention durch Umwandlung oder Umtausch an die Stelle von Verbindlichkeiten tretende Vermögenswerte sein. Das Gleiche gilt, wenn die durch ISDA veröffentlichte Standard-Referenzschuldverschreibung des Referenzschuldners Gegenstand einer Restrukturierung ist. Dann können diese Standard- Referenzschuldverschreibung oder die an deren Stelle tretenden Vermögenswerte bewertet werden. Das gilt auch dann, wenn das in der Kreditereignis-Mitteilung genannte Kreditereignis ein anderes Kreditereignis ist (beispielsweise eine Nichtzahlung). Der Wert dieser Vermögenswerte kann erheblich unter dem Wert anderer Verbindlichkeiten des Referenzschuldners liegen. Im Extremfall kann er sogar null (0) betragen.
