Common use of 分配金について Clause in Contracts

分配金について. 該当事項はありません。 《今後の運用方針》 ■ サブ•ファンド サブ•ファンドは、今後も引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 ■ ユーロ•エクイティのマスター•ファンド オミクロン株による混乱は続いていますが、株式市場は良好なモメンタムを維持しています。しかしながら2022年に入り、中央銀行の資産購入の規模が縮小され、米国の金利が上昇し始めるため、株式市場の見通しは厳しくなる可能性があります。足元の市場環境では、他の分野の銘柄が上昇したために出遅れていたバリュー銘柄が選好されるローテーションがみられる可能性があると考えています。また、サプライチェーンの圧力は緩和されているように見えますが、最近まで優位に展開していたセクター（ハードウェア•テクノロジー、ライフサイエンス）の中には、必要なスキルを有する人材の採用と維持が困難になるものが出てくる可能性があります。電気通信サービスなどのより割安な、かつ資本集約的なセクターが優位な動きをみせる可能性があると考えています。 こうした環境下、当ポートフォリオでは引き続き銘柄固有リスクを重視し、スタイルやファクターにかかわらず成長要因を有し、株価が割安な水準にある銘柄を追求していきます。景気循環に連動する銘柄とディフェンシブ性を有する銘柄とのバランス、またグロース銘柄とバリュー銘柄とのバランスを維持した構成とする方針です。 このような状況を踏まえ、マスター•ファンドは引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 《お知らせ》 ①2021年2月および2022年3月付のファンドの英文目論見書の改訂により、ユーロ•エクイティのマスター•ファンドの投資目的および投資方針が変更されました。変更後の内容は後述《サブ•ファンドの概要》をご参照ください。

分配金について. 該当事項はありません。 《今後の運用方針》 ■ サブ•ファンド サブ•ファンドは、今後も引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 ■ ユーロ•エクイティのマスター•ファンド オミクロン株による混乱は続いていますが、株式市場は良好なモメンタムを維持しています。しかしながら2022年に入り、中央銀行の資産購入の規模が縮小され、米国の金利が上昇し始めるため、株式市場の見通しは厳しくなる可能性があります。足元の市場環境では、他の分野の銘柄が上昇したために出遅れていたバリュー銘柄が選好されるローテーションがみられる可能性があると考えています。また、サプライチェーンの圧力は緩和されているように見えますが、最近まで優位に展開していたセクター（ハードウェア•テクノロジー、ライフサイエンス）の中には、必要なスキルを有する人材の採用と維持が困難になるものが出てくる可能性があります。電気通信サービスなどのより割安な、かつ資本集約的なセクターが優位な動きをみせる可能性があると考えています。 こうした環境下、当ポートフォリオでは引き続き銘柄固有リスクを重視し、スタイルやファクターにかかわらず成長要因を有し、株価が割安な水準にある銘柄を追求していきます。景気循環に連動する銘柄とディフェンシブ性を有する銘柄とのバランス、またグロース銘柄とバリュー銘柄とのバランスを維持した構成とする方針ですユーロ•ボンドのマスター•ファンド 米連邦準備制度理事会（FRB）がよりハト派的な姿勢に転じたほか、世界的な製造業サイクルの好転の兆しが少しずつ見えてきたことを背景に、インフレ鈍化と共に緩やかな景気減速となる可能性が依然として高いとの見方を維持しています。米国経済は力強さを見せており、特に労働市場では底堅い雇用増加が失業率を数ヵ月ぶりに押し下げました。インフレ率は、サービス業は依然高い水準にあるものの、財のディスインフレが進み、全体でも伸びは鈍化しています。ただし、一部で物価上昇圧力の再燃を示唆するデータも存在しており、現在のディスインフレ傾向が反転する兆しが出てくるかどうか、注意深く見守る必要があります。欧州と英国経済の見通しについてはしばらく悲観的な見方を継続してきましたが、金融引き締めが経済に与える影響のピークが過ぎ去った可能性を示すデータが出てきたため、現在はより中立的な姿勢に移行しています。足元の金融環境の緩和が今後数ヵ月の企業活動をサポートすると見込まれ、2024年の世界的な景気後退をまだ否定することはできないものの、以前より可能性は低くなっていると考えます。 このような状況を踏まえ、マスター•ファンドは引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 《お知らせ》 ①2021年2月および2022年3月付のファンドの英文目論見書の改訂により、ユーロ•エクイティのマスター•ファンドの投資目的および投資方針が変更されました。変更後の内容は後述《サブ•ファンドの概要》をご参照ください2024年３月付のファンドの英文目論見書の改訂により、ユーロ•ボンドのマスター•ファンドの投資方針およびサステナビリティ基準が変更されました。変更後の内容は後述《サブ•ファンドの概要》をご参照ください。 ファンド形態 ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型外国投資信託 信託期間 無期限 繰上償還 ファンドは、管理会社および保管受託銀行の合意により、いつでも、解散することができます。さらに、ファンドは、ルクセンブルグ法により要求される場合に解散します。 運用方針 ユーロ•ボンドのマスター•ファンドのクラスⅠ受益証券に投資することにより元本の成長を追求します。 主要投資対象 サブ•ファンド シュローダー•インターナショナル•セレクション•ファンド•ユーロ•ボンドのクラスⅠ受益証券 マスター•ファンド 世界中の政府、政府機関、国際機関および企業により発行されたユーロ建ての固定利付債券および変動利付債券 運用方法 サブ•ファンドは、ユーロ•ボンドのマスター•ファンドのクラスⅠ受益証券に投資します。 ユーロ•ボンドのマスター•ファンドは、以下の投資目的、投資方針およびサステナビリティ基準を有しています。 投資目的： ユーロ•ボンドのマスター•ファンドは、ユーロ建ての固定利付債券および変動利付債券への投資によって、３年から５年の期間をかけて、手数料控除後でブルームバーグ•ユーロ•アグリゲート•インデックスを上る元本の成長および収益の提供を目指します。 投資方針： ユーロ•ボンドのマスター•ファンドは、アクティブ運用され、少なくともその資産の３分の２を世界中の政府、政府機関、国際機関および企業により発行されたユーロ建ての固定利付債券および変動利付債券へ投資します。ユーロ•ボンドのマスター•ファンドは、その資産の30％を上限として、投資適格証券を下 る格付（スタンダード•アンド•プアーズによる格付または格付債券については他の格付機関の同等の格付および無格付債券についてはシュローダーによるインプライド格付によります。）を有する有価証券に投資することができます。ユーロ•ボンドのマスター•ファンドは、その資産の10％を上限として偶発転換債に投資することができます。 ユーロ•ボンドのマスター•ファンドは、その資産の３分の１を上限とし、直接または間接的に、他の証券（他の資産クラスを含みます。）、国、地域、業種または通貨、投資ファンド、ワラントおよび短期金融商品へ投資することならびに現金を保有することも可能です。 ユーロ•ボンドのマスター•ファンドは、投資利益の獲得、リスクの低減またはユーロ•ボンドのマスター•ファンドのより効率的な運用を目的とし、ロングおよびショートのデリバティブを利用できます。 ユーロ•ボンドのマスター•ファンドは、マスター•ファンドの運用会社の評価基準に基づき、ブルームバーグ•ユーロ•アグリゲート•インデックスよりも総合して高いサステナビリティ•スコアを維持します。このことを達成するための投資プロセスの詳細については下記に記載の「サステナビリティ基準」の項目をご覧ください。 ユーロ•ボンドのマスター•ファンドは、ユーロ•ボンドのマスター•ファンドのウェブサイト（xxxxx://xxx. xxxxxxxxx.xxx/xx-xx/xx/xxxxxxxxxx/xxxx-xxxxxx）の「サステナビリティ関連開示」に記載される上限を超えて特定の活動、業種または発行体グループには直接投資しません。 サステナビリティ基準： マスター•ファンドの運用会社は、ユーロ•ボンドのマスター•ファンドの投資対象の選択にガバナンスおよびサステナビリティ基準を適用します。サステナビリティ要因は、ソブリン債市場およびクレジット配分の決定の両方にわたって、マスター•ファンドの運用会社によるトップダウンのテーマ別投資プロセスを通じてマクロ経済要因と共に評価されます。 ソブリン債発行体に関するサステナビリティ要因評価において、マスター•ファンドの運用会社は、安定的で腐敗していない政府を有する国々は国債についての返済意思能力が高い傾向にある一方、社会的およびガバナンス要因の影響を含む政治的懸念は国のインフレおよび通貨特性に影響を及ぼし、したがって、国債の実質的な価値に重大な影響を与え得ると考えています。長期的な視点において、より関連性が高まり得る環境的影響も組み入れられます。マスター•ファンドの運用会社のアプローチには、複数のサステナビリティ関連指標に対する各国のパフォーマンス測定によって各国を格付するためのシュローダーの独自のサステナビリティ分析ツールの使用が含まれます。 クレジットの選定は、良好なまたは改善が見られるサステナビリティ資質を示す発行体と、環境や社会に高い負荷をかける発行体の識別を目指す、マスター•ファンドの運用会社のクレジット投資専門チームに委託されます。これには以下が含まれます。

分配金について. 該当事項はありません。 《今後の運用方針》 ■ サブ•ファンド サブ•ファンドは、今後も引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 ■ ユーロ•エクイティのマスター•ファンド オミクロン株による混乱は続いていますが、株式市場は良好なモメンタムを維持しています。しかしながら2022年に入り、中央銀行の資産購入の規模が縮小され、米国の金利が上昇し始めるため、株式市場の見通しは厳しくなる可能性があります。足元の市場環境では、他の分野の銘柄が上昇したために出遅れていたバリュー銘柄が選好されるローテーションがみられる可能性があると考えています。また、サプライチェーンの圧力は緩和されているように見えますが、最近まで優位に展開していたセクター（ハードウェア•テクノロジー、ライフサイエンス）の中には、必要なスキルを有する人材の採用と維持が困難になるものが出てくる可能性があります。電気通信サービスなどのより割安な、かつ資本集約的なセクターが優位な動きをみせる可能性があると考えています2023年は欧州株式市場から資金が流出し、これらの資金はマネーマーケットに流入しました。しかし、足元の金利低下を受けてこれらの資金は欧州株式市場に再流入し、欧州株式市場の上昇につながる可能性があります。ただ、依然として米国経済が堅調さを示す中、市場が早期利下げ期待を過度に織り込んでいるリスクには注意が必要です。足元、欧州経済は減速傾向が続いており、2023年の第4四半期決算シーズンにおいては多くの企業が低調な決算内容を発表すると予想されます。2024年の業績見通しと企業を取り巻くリスクが焦点になるでしょう。ただし、欧州では、自社株買いや配当払い等を通じた大規模な株主還元が2024年前半に控えており、これらは欧州株式市場を下支えする可能性があります。 こうした環境下、当ポートフォリオでは引き続き銘柄固有リスクを重視し、スタイルやファクターにかかわらず成長要因を有し、株価が割安な水準にある銘柄を追求していきます。景気循環に連動する銘柄とディフェンシブ性を有する銘柄とのバランス、またグロース銘柄とバリュー銘柄とのバランスを維持した構成とする方針です。 このような状況を踏まえ、マスター•ファンドは引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 《お知らせ》 ①2021年2月および2022年3月付のファンドの英文目論見書の改訂により、ユーロ•エクイティのマスター•ファンドの投資目的および投資方針が変更されました。変更後の内容は後述《サブ•ファンドの概要》をご参照ください2024年３月付のファンドの英文目論見書の改訂により、ユーロ•エクイティのマスター•ファンドの投資方針およびサステナビリティ基準が変更されました。変更後の内容は後述《サブ•ファンドの概要》をご参照ください。 ファンド形態 ルクセンブルグ籍オープン•エンド契約型外国投資信託 信託期間 無期限 繰上償還 ファンドは、管理会社および保管受託銀行の合意により、いつでも、解散することができます。さらに、ファンドは、ルクセンブルグ法により要求される場合に解散します。 運用方針 ユーロ•エクイティのマスター•ファンドのクラスⅠ受益証券に投資することにより元本の成長を追求します。 主要投資対象 サブ•ファンド シュローダー•インターナショナル•セレクション•ファンド•ユーロ•エクイティのクラスⅠ受益証券 マスター•ファンド 経済通貨同盟加盟国の企業の株式および株式関連証券 運用方法 サブ•ファンドは、ユーロ•エクイティのマスター•ファンドのクラスⅠ受益証券に投資します。 ユーロ•エクイティのマスター•ファンドは、以下の投資目的、投資方針およびサステナビリティ基準を有しています。 投資目的： ユーロ•エクイティのマスター•ファンドは、経済通貨同盟加盟国の企業の株式および株式関連証券への投資によって、３年から５年の期間をかけて、手数料控除後でMSCI EMUトータルリターン•ネット•インデックスを上 る元本の成長を提供することを目的とします。 投資方針： ユーロ•エクイティのマスター•ファンドは、アクティブ運用され、少なくともその資産の75％を欧州経済領域において設立された企業の株式および株式関連証券へ投資します。ユーロ•エクイティのマスター•ファンドは、少なくともその資産の３分の２をユーロを自国通貨とする国の企業の株式および株式関連証券へ投資します。 ユーロ•エクイティのマスター•ファンドは、その資産の３分の１を上限とし、直接または間接的に、他の証券（他の資産クラスを含みます。）、国、地域、業種または通貨、投資ファンド、ワラントおよび短期金融商品へ投資することならびに現金を保有することも可能です。 ユーロ•エクイティのマスター•ファンドは、リスクの低減またはユーロ•エクイティのマスター•ファンドのより効率的な運用を目的とし、デリバティブを利用できます。 ユーロ•エクイティのマスター•ファンドは、マスター•ファンドの運用会社の評価方式に基づき、MSCI EMUトータルリターン•ネット•インデックスよりも総合して高いサステナビリティ•スコアを維持します。このことを達成するための投資プロセスの詳細につきましては「サステナビリティ基準」の項目をご覧ください。 ユーロ•エクイティのマスター•ファンドは、ユーロ•エクイティのマスター•ファンドのウェブサイト（https:// www.schroders.com/en-lu/lu/individual/fund-centre）の「サステナビリティ関連開示」に記載される範囲を超えて特定の活動、業種または発行体グループには直接投資しません。 サステナビリティ基準： マスター•ファンドの運用会社は、ユーロ•エクイティのマスター•ファンドの投資対象の選択にガバナンスおよびサステナビリティ基準を適用します。 分析を実施するために利用する情報源は、シュローダーの独自のサステナビリティ分析ツールおよび第三者のデータを含みます。 投資ユニバースに含まれる企業は、ガバナンス、環境および社会的特性につき、様々な要因にわたって評価されます。かかる分析はシュローダーの独自の社内ESGデータ分析ツールから得られる定量分析により補足されます。マスター•ファンドの運用会社は、ガバナンスの実践と同様、企業の環境的および社会的影響を独自のサステナビリティ分析ツールを利用して評価します。さらに、マスター•ファンドの運用会社は、企業がユーロ•エクイティのマスター•ファンドの投資対象に適するかどうかを判断する前に、自身の総合的なサステナビリティ•プロファイルに基づく調査および分析も行います。独自のツールは、ポートフォリオに含まれる企業が、上記のサステナビリティ資質をどの程度満たしているのかを測定するための重要なインプットとなります。

分配金について. 該当事項はありません。 《今後の運用方針》 ■ サブ•ファンド サブ•ファンドは、今後も引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 ■ ユーロ•エクイティのマスター•ファンド オミクロン株による混乱は続いていますが、株式市場は良好なモメンタムを維持しています。しかしながら2022年に入り、中央銀行の資産購入の規模が縮小され、米国の金利が上昇し始めるため、株式市場の見通しは厳しくなる可能性があります。足元の市場環境では、他の分野の銘柄が上昇したために出遅れていたバリュー銘柄が選好されるローテーションがみられる可能性があると考えています。また、サプライチェーンの圧力は緩和されているように見えますが、最近まで優位に展開していたセクター（ハードウェア•テクノロジー、ライフサイエンス）の中には、必要なスキルを有する人材の採用と維持が困難になるものが出てくる可能性があります。電気通信サービスなどのより割安な、かつ資本集約的なセクターが優位な動きをみせる可能性があると考えていますユーロ•バランスのマスター•ファンド 欧州株式市場について、2023年は欧州株式市場から資金が流出し、これらの資金はマネーマーケットに流入しました。しかし、足元の金利低下を受けてこれらの資金は欧州株式市場に再流入し、欧州株式市場の上昇につながる可能性があります。ただ、依然として米国経済が堅調さを示す中、市場が早期利下げ期待を過度に織り込んでいるリスクには注意が必要です。足元、欧州経済は減速傾向が続いており、2023年の第４四半期決算シーズンにおいては多くの企業が低調な決算内容を発表すると予想されます。2024年の業績見通しと企業を取り巻くリスクが焦点になるでしょう。ただし、欧州では、自社株買いや配当払い等を通じた大規模な株主還元が2024年前半に控えており、これらは欧州株式市場を下支えする可能性があります。こうした環境下、当ポートフォリオでは引き続き銘柄固有リスクを重視し、スタイルやファクターにかかわらず成長要因を有し、株価が割安な水準の銘柄を追求します。 こうした環境下、当ポートフォリオでは引き続き銘柄固有リスクを重視し、スタイルやファクターにかかわらず成長要因を有し、株価が割安な水準にある銘柄を追求していきます。景気循環に連動する銘柄とディフェンシブ性を有する銘柄とのバランス、またグロース銘柄とバリュー銘柄とのバランスを維持した構成とする方針です債券市場については、FRBがよりハト派的な姿勢に転じたほか、世界的な製造業サイクルの好転の兆しが少しずつ見えてきたことを背景に、インフレ鈍化と共に緩やかな景気減速となる可能性が依然として高いとの見方を維持しています。米国経済は力強さを見せており、特に労働市場では底堅い雇用増加が失業率を数ヵ月ぶりに押し下げました。インフレ率は、サービス業は依然高い水準にあるものの、財のディスインフレが進み、全体でも伸びは鈍化しています。ただし、一部で物価上昇圧力の再燃を示唆するデータも存在しており、現在のディスインフレ傾向が反転する兆しが出てくるかどうか、注意深く見守る必要があります。欧州と英国経済の見通しについてはしばらく悲観的な見方を継続してきましたが、金融引き締めが経済に与える影響のピークが過ぎ去った可能性を示すデータが出てきたため、現在はより中立的な姿勢に移行しています。足元の金融環境の緩和が今後数ヵ月の企業活動をサポートすると見込まれ、 2024年の世界的な景気後退をまだ否定することはできないものの、以前より可能性は低くなっていると考えます。こうした環境下、当ポートフォリオでは引き続きリスクを機動的に配分することで短期的な市場変動に柔軟に対処しつつ、マクロ経済分析に基づいて最も投資妙味があると考えられる投資アイデアに絞って投資を実施し、安定的な収益獲得を目指します。 このような状況を踏まえ、マスター•ファンドは引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 《お知らせ》 ①2021年2月および2022年3月付のファンドの英文目論見書の改訂により、ユーロ•エクイティのマスター•ファンドの投資目的および投資方針が変更されました。変更後の内容は後述《サブ•ファンドの概要》をご参照ください2024年３月付のファンドの英文目論見書の改訂により、ユーロ•バランスのマスター•ファンドの投資方針およびサステナビリティ基準が変更されました。変更後の内容は後述《サブ•ファンドの概要》をご参照ください。 ファンド形態 ルクセンブルグ籍オープン•エンド契約型外国投資信託 信託期間 無期限 繰上償還 ファンドは、管理会社および保管受託銀行の合意により、いつでも、解散することができます。さらに、ファンドは、ルクセンブルグ法により要求される場合に解散します。 運用方針 各ユーロ•バランスのマスター•ファンドのクラスⅠ受益証券にほぼ同じ割合で投資することにより元本の成長を追求します。 主要投資対象 サブ•ファンド シュローダー•インターナショナル•セレクション•ファンド•ユーロ•ボンドのクラスⅠ受益証券およびシュローダー•インターナショナル•セレクション•ファンド•ユーロ•エクイティのクラスⅠ受益証券 マスター•ファンド シュローダー•インターナショナル•セレクション•ファンド•ユーロ•ボンド： 世界中の政府、政府機関、国際機関および企業により発行されたユーロ建ての固定利付債券および変動利付債券 シュローダー•インターナショナル•セレクション•ファンド•ユーロ•エクイティ： 経済通貨同盟加盟国の企業の株式および株式関連証券 運用方法 サブ•ファンドは、各ユーロ•バランスのマスター•ファンドのクラスⅠ受益証券にほぼ同じ割合で投資します。サブ•ファンドの投資資産の各ユーロ•バランスのマスター•ファンドにおける割合は、サブ•ファンドの純資産総額の40％および60％の間で変動します。 シュローダー•インターナショナル•セレクション•ファンド•ユーロ•ボンドの投資目的、投資方針およびサステナビリティ基準につきましては、本書8〜9頁をご覧ください。 シュローダー•インターナショナル•セレクション•ファンド•ユーロ•エクイティの投資目的、投資方針およびサステナビリティ基準につきましては、本書30〜31頁をご覧ください。 ユーロ•バランスのマスター•ファンドは、そのリスク内容に従って、ヘッジ目的および投資目的のため、デリバティブを用いることがあります。 クラスＡ（円）受益証券は、対円の通貨変動に対し（可能な限り）ヘッジされます。 主な投資制限 ① 管理会社は、管理会社が通貨リスクをヘッジする目的で所定の場合にスワップ契約や為替予約を締結するか、通貨のコール•オプションを発行したり、プット•オプションを買い付けたりする場合を除いて、サブ•ファンドのために為替予約を取得または取引してはなりません。 通貨の先物契約取引、オプション取引およびスワップ取引に関係する約定合計額は、これら契約の該当通貨でサブ•ファンドが保有しヘッジされる資産の推定市場価格総額の100％を超えてはなりません。 為替ヘッジされるクラスの受益証券のための通貨ヘッジ取引（および特に通貨先渡取引）に関して受領された担保は、サブ•ファンドの適用ある投資方針および投資制限に従い再投資することができます。 ② サブ•ファンドは、有価証券の空売りを行うことができません。 ③ サブ•ファンドは、その純資産額の最大10％相当の金額を一時的に借り入れることができます。ただし、借入れは、投資目的で行うことができません。 ④ 管理会社が運用を行うすべての投資信託のサブ•ファンドにおいて、いずれか一発行会社の議決権総数の 50％を超えて当該会社の株式を取得することができません。 ⑤ ファンドは、私募株式、非上場株式、不動産等の流動性に欠ける資産に投資を行うことができません。 ⑥ 管理会社は、サブ•ファンドのために、金銭の貸与を行うことまたは第三者のために保証人となることができません。 分配方針 管理会社は、分配型受益証券のみを発行し、その裁量において、各会計年度末に期末分配、および、随時中間分配を宣 することができます。 分配金は、投資収益、キャピタル•ゲインおよび元本から支払われます。 （注）詳細については、第21期有価証券報告書、別紙Ⅱに記載されています。 2019年1月〜2023年12月の5年間における年間騰落率（各月末時点）の平均と振れ幅を、サブ•ファンドと他の代表的な資産クラスとの間で比較したものです。このグラフは、サブ•ファンドと代表的な資産クラスを定量的に比較できるように作成したものです。 （％） 100 80 60 60.3% 57.9% ← 最大値 ← 平均値 ← 最小値 40 20 0 －20 －40 －60 42.1% （％） 100 80 60 42.1% 60.3% 57.9% ← 最大値 ← 平均値 ← 最小値 23.3% 8.4% 15.9% 14.3% 3.6% 14.7% 6.6% －12.8% －12.5% －22.7% 40 20 0 －20 －40 －60 24.0% 5.0% 8.4% 15.9% 5.0% 14.3% 3.6% 14.7% 6.6% －0.4% －19.6% 5.3% －0.6% －5.4% －6.1% －4.2% －0.3% －19.2% －12.8% －12.5% －22.7% 5.3% －0.6% －5.4% －6.1% －4.2% 当クラス 日本株 先進国株 新興国株 日本国債 先進国債 新興国債 当クラス 日本株 先進国株 新興国株 日本国債 先進国債 新興国債 出所：投資運用会社、Bloomberg L.P.および指数提供会社のデータを基に森・濱田松本法律事務所が作成 ※ 代表的な資産クラスの年間騰落率は円ベースまたは円貨に換算したもので計算していますが、サブ・ファンドの年間騰落率は、各受益証券の基準通貨建てで計算されており、円貨に換算されておりません。したがって、円貨に換算した場 、上記とは異なる騰落率となります。 ※ サブ・ファンドは、代表的な資産クラスの全てに投資するものではありません。 ※ 代表的な資産クラスを表す指数については、10頁、ユーロ・シリーズ ユーロ・ボンドの《参考情報》をご参照ください。 ■ 組入上位資産 （組入ファンド数：2） 組入比率（％） シュローダー•インターナショナル•セレクション•ファンド•ユーロ•ボンド クラスⅠ受益証券 50.03 シュローダー•インターナショナル•セレクション•ファンド•ユーロ•エクイティ クラスⅠ受益証券 49.11 （注）組入比率はサブ・ファンドの純資産総額に対する各組入資産の評価額の割です。以下円グラフも同様です。

分配金について. 該当事項はありません。 《今後の運用方針》 ■ サブ•ファンド サブ•ファンドは、今後も引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 ■ ユーロ•エクイティのマスター•ファンド オミクロン株による混乱は続いていますが、株式市場は良好なモメンタムを維持しています。しかしながら2022年に入り、中央銀行の資産購入の規模が縮小され、米国の金利が上昇し始めるため、株式市場の見通しは厳しくなる可能性があります。足元の市場環境では、他の分野の銘柄が上昇したために出遅れていたバリュー銘柄が選好されるローテーションがみられる可能性があると考えています。また、サプライチェーンの圧力は緩和されているように見えますが、最近まで優位に展開していたセクター（ハードウェア•テクノロジー、ライフサイエンス）の中には、必要なスキルを有する人材の採用と維持が困難になるものが出てくる可能性があります。電気通信サービスなどのより割安な、かつ資本集約的なセクターが優位な動きをみせる可能性があると考えていますヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンド オミクロン株による混乱は続いていますが、株式市場は良好なモメンタムを維持しています。しかしながら2022年に入り、中央銀行の資産購入の規模が縮小され、米国の金利が上昇し始めるため、株式市場の見通しは厳しくなる可能性があります。足元の市場環境では、他の分野の銘柄が上昇したために出遅れていたバリュー銘柄が選好されるローテーションがみられる可能性があると考えています。 こうした環境下、当ポートフォリオでは引き続き銘柄固有リスクを重視し、スタイルやファクターにかかわらず成長要因を有し、株価が割安な水準にある銘柄を追求していきます。景気循環に連動する銘柄とディフェンシブ性を有する銘柄とのバランス、またグロース銘柄とバリュー銘柄とのバランスを維持した構成とする方針ですサプライチェーンの圧力は緩和され始めていますが、企業は特に電力価格の高騰という形で、依然として投入コストの上昇に直面しています。サプライチェーンのボトルネックや混乱が起こりえる環境においては、それらの適切な管理が重要になります。サプライヤーに対してステークホルダーとして注目している企業は、変動性の大きい不安定な期間を乗り越え、優位に位置すると予想されます。 こうした環境下、当ポートフォリオでは引き続き自社開発のツールであるSustainExを活用して計測した広い意味での企業のインパクトを重視し、また別の自社開発ツールであるCONTEXTを活用して分析した主要ステークホルダーとの関係を重視した運用を行っていく方針です。 このような状況を踏まえ、マスター•ファンドは引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 《お知らせ》 ①2021年2月および2022年3月付のファンドの英文目論見書の改訂により、ユーロ•エクイティのマスター•ファンドの投資目的および投資方針が変更されました。変更後の内容は後述《サブ•ファンドの概要》をご参照ください①2021年2月および2022年3月付のファンドの英文目論見書の改訂により、ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドの投資目的および投資方針が変更されました。変更後の内容は後述《サブ•ファンドの概要》をご参照ください。

分配金について. 該当事項はありません。 《今後の運用方針》 ■ サブ•ファンド サブ•ファンドは、今後も引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 ■ ユーロ•エクイティのマスター•ファンド オミクロン株による混乱は続いていますが、株式市場は良好なモメンタムを維持しています。しかしながら2022年に入り、中央銀行の資産購入の規模が縮小され、米国の金利が上昇し始めるため、株式市場の見通しは厳しくなる可能性があります。足元の市場環境では、他の分野の銘柄が上昇したために出遅れていたバリュー銘柄が選好されるローテーションがみられる可能性があると考えています。また、サプライチェーンの圧力は緩和されているように見えますが、最近まで優位に展開していたセクター（ハードウェア•テクノロジー、ライフサイエンス）の中には、必要なスキルを有する人材の採用と維持が困難になるものが出てくる可能性があります。電気通信サービスなどのより割安な、かつ資本集約的なセクターが優位な動きをみせる可能性があると考えています。 こうした環境下、当ポートフォリオでは引き続き銘柄固有リスクを重視し、スタイルやファクターにかかわらず成長要因を有し、株価が割安な水準にある銘柄を追求していきます。景気循環に連動する銘柄とディフェンシブ性を有する銘柄とのバランス、またグロース銘柄とバリュー銘柄とのバランスを維持した構成とする方針ですエマージング•ボンドのマスター•ファンド 新型コロナウイルス変異株に対する懸念は和らぎつつありますが、グローバル経済減速、インフレ上昇圧力、流動性の引き締まり、先進国市場の割高感等、世界の金融市場には依然として様々な向かい風が存在しています。パンデミックの最も深刻な段階は過ぎ去ったと考えられる状況において、実質金利が現在のように極端なマイナスの水準で推移することは、もはや正当化されないと考えています。今後は米連邦準備制度理事会(FRB)等主要な中央銀行が積極的な金融正常化を進めていく必要があるとみられます。FRBの金融引き締め加速が織り込まれるなか、米ドル高基調となっていますが、今後は必ずしも広範なドル高の継続につながらない可能性があるとみています。その理由としては、パンデミック後の米国経済の他の地域対比での堅調さが弱まりつつあることや、多くのエマージング国で既に利上げが進んでおり、エマージング通貨と米ドルの間に魅力的な金利差をもたらしていることが挙げられます。また、投資家の米ドル買い越しは歴史的な水準に達していることがデータによって確認されていることも支援材料となると考えます。FRBの金融引き締めに伴い、エマージング資産のボラティリティ（価格変動性）上昇は想定されるものの、パフォーマンスは国による乖離が生じていくとみています。対外収支が健全で、金融および財政政策の正常化が既に進んでいるエマージング国は、今の難しい局面を乗り切るのに十分な資質を備えていると考えます。セクター別では、外貨建て債券については、投資適格債のスプレッド(米国債に対する追加的な利り)は依然として割安度が低いとみて慎重な姿勢といたします。ハイイールド債の一部には魅力的な投資機会が存在するとの見方から厳選投資を実施する方針といたします。現地通貨建て債券については、多くの国で積極的な利上げが実施されていることから、長期債はインフレ上昇圧力を概ね織り込んだ水準になっていると考えます。ファンダメンタルズを重視しながら、実質金利が高水準にある国を中心に選別的に投資する方針といたします。エマージング通貨については、魅力的なキャリーおよび対外収支の改善等から、長期的に良好な見方をしています。市場の落ち着きを確認しながら、 復の局面を捉えていく方針といたします。 このような状況を踏まえ、マスター•ファンドは引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 《お知らせ》 ①2021年2月および2022年3月付のファンドの英文目論見書の改訂により、ユーロ•エクイティのマスター•ファンドの投資目的および投資方針が変更されました。変更後の内容は後述《サブ•ファンドの概要》をご参照ください①2021年2月および2022年３月付のファンドの英文目論見書の改訂により、エマージング•ボンドのマスター•ファンドの投資目的および投資方針が変更されました。変更後の内容は後述《サブ•ファンドの概要》をご参照ください。

分配金について. 該当事項はありません。 《今後の運用方針》 ■ サブ•ファンド サブ•ファンドは、今後も引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 ■ ユーロ•エクイティのマスター•ファンド オミクロン株による混乱は続いていますが、株式市場は良好なモメンタムを維持しています。しかしながら2022年に入り、中央銀行の資産購入の規模が縮小され、米国の金利が上昇し始めるため、株式市場の見通しは厳しくなる可能性があります。足元の市場環境では、他の分野の銘柄が上昇したために出遅れていたバリュー銘柄が選好されるローテーションがみられる可能性があると考えています。また、サプライチェーンの圧力は緩和されているように見えますが、最近まで優位に展開していたセクター（ハードウェア•テクノロジー、ライフサイエンス）の中には、必要なスキルを有する人材の採用と維持が困難になるものが出てくる可能性があります。電気通信サービスなどのより割安な、かつ資本集約的なセクターが優位な動きをみせる可能性があると考えていますヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンド 2023年は欧州株式市場から資金が流出し、これらの資金はマネーマーケットに流入しました。しかし、足元の金利低下を受けてこれらの資金は欧州株式市場に再流入し、欧州株式市場の上昇につながる可能性があります。ただ、依然として米国経済が堅調さを示す中、市場が早期利下げ期待を過度に織り込んでいるリスクには注意が必要です。足元、欧州経済は減速傾向が続いており、2023年の第4四半期決算シーズンにおいては多くの企業が低調な決算内容を発表すると予想されます。2024年の業績見通しと企業を取り巻くリスクが焦点になるでしょう。ただし、欧州では、自社株買いや配当払い等を通じた大規模な株主還元が2024年前半に控えており、これらは欧州株式市場を下支えする可能性があります。 こうした環境下、当ポートフォリオでは引き続き銘柄固有リスクを重視し、スタイルやファクターにかかわらず成長要因を有し、株価が割安な水準にある銘柄を追求していきます。景気循環に連動する銘柄とディフェンシブ性を有する銘柄とのバランス、またグロース銘柄とバリュー銘柄とのバランスを維持した構成とする方針ですこうした環境下、当運用戦略ではスタイルやファクターに偏るのではなく、個別銘柄の株価がミスプライスとなっている銘柄に注目し、分散を図ったポートフォリオを運用する方針です。自社開発のツールであるSustainExを活用して計測した広い意味での企業のインパクトを重視し、またCONTEXTを活用して分析した主要ステークホルダーとの関係を重視した運用を行っていきます。 このような状況を踏まえ、マスター•ファンドは引き続き、投資方針に従って運用を行っていきます。 《お知らせ》 ①2021年2月および2022年3月付のファンドの英文目論見書の改訂により、ユーロ•エクイティのマスター•ファンドの投資目的および投資方針が変更されました。変更後の内容は後述《サブ•ファンドの概要》をご参照ください2024年３月付のファンドの英文目論見書の改訂により、ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドの投資方針およびサステナビリティ基準が変更されました。変更後の内容は後述《サブ•ファンドの概要》をご参照ください。 ファンド形態 ルクセンブルグ籍オープンエンド契約型外国投資信託 信託期間 無期限 繰上償還 ファンドは、管理会社および保管受託銀行の合意により、いつでも、解散することができます。さらに、ファンドは、ルクセンブルグ法により要求される場合に解散します。 運用方針 ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドのクラスⅠ受益証券に投資することにより元本の成長を追求します。 主要投資対象 サブ•ファンド シュローダー•インターナショナル•セレクション•ファンド•ヨーロピアン•サステナブル•エクイティのクラスⅠ受益証券 マスター•ファンド マスター•ファンドの運用会社のサステナビリティ基準を満たす、ヨーロッパの企業の株式および株式関連証券 運用方法 サブ•ファンドは、ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドのクラスⅠ受益証券に投資します。 ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドは、以下の投資目的、投資方針およびサステナビリティ基準を有しています。 投資目的： ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドは、マスター•ファンドの運用会社のサステナビリティ基準を満たす、ヨーロッパの企業の株式および株式関連証券に投資することにより、３年から５年の期間をかけて、手数料控除後でMSCI•ヨーロッパ•トータルリターン•ネット•インデックスを上る元本の成長を提供することを目的とします。 投資方針： ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドは、アクティブ運用され、少なくともその資産の３分の２をヨーロッパの企業の株式および株式関連証券に投資します。 ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドは、マスター•ファンドの運用会社の評価方式に基づき、MSCI•ヨーロッパ•トータルリターン•ネット•インデックスよりも総合して高いサステナビリティ•スコアを維持します。このことを達成するための投資プロセスの詳細につきましては「サステナビリティ基準」の項目をご覧ください。 ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドは、ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドのウェブサイト（https://www.schroders.com/en-lu/lu/individual/fund-centre）の「サステナビリティ関連開示」に記載される上限を超えて特定の活動、業種または発行体グループには直接投資しません。 ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドは、マスター•ファンドの運用会社の評価基準により優れたガバナンスを実践していると判断される企業に投資します（詳細は「サステナビリティ基準」の項目をご覧ください。）。また、マスター•ファンドの運用会社は、ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドが保有する企業と連携して、サステナビリティの点で弱みがあると特定された領域に挑戦することもあります。マスター•ファンドの運用会社のサステナビリティの取組み方および企業との関わり方の詳細はウェブサイト（https://www. schroders.com/en-lu/lu/individual/what-we-do/sustainable-investing/our-sustainable- investment-policies-disclosures-voting-reports/disclosures-and-statements）をご覧ください。 また、ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドは、その資産の３分の１を上限とし、直接または間接的に、他の証券（他の資産クラスを含みます。）、国、地域、業種または通貨、投資ファンド、ワラントおよび短期金融商品へ投資することならびに現金を保有することも可能です。 ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドは、投資利益の獲得、リスクの低減またはヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドのより効率的な運用を目的として、デリバティブを利用することができます。 サステナビリティ基準： マスター•ファンドの運用会社は、ヨーロピアン•サステナブルのマスター•ファンドの投資対象の選択にサステナビリティ基準を適用します。