Common use of Liquiditeit van het Aandeel Clause in Contracts

Liquiditeit van het Aandeel. De Aandelen van de Vennootschap zijn sinds respectievelijk oktober 2006 en januari 2007 genoteerd op de gereglementeerde markt van Euronext Brussels en Euronext Paris. De markt voor de Aandelen biedt een relatief beperkte liquiditeit. De omloopsnelheid van de Aandelen bedroeg 11,5% op 30 juni 2017. In het kader van onderhavig Aanbod zal de Vennootschap toelating van de Nieuwe Aandelen vragen tot de verhandeling op Euronext Brussels en Euronext Paris, wat een verhoging van het totale aantal reeds genoteerde Aandelen inhoudt. Het is echter niet mogelijk te garanderen dat er na het Aanbod en de toelating tot de notering een liquide markt bestaat voor de Aandelen, noch dat een dergelijke markt, als hij zich ontwikkelt, bestendig is. Indien zich geen liquide markt voor de Aandelen ontwikkelt, kan de koers van het Aandeel hierdoor negatief beïnvloed worden (over de intenties van de Belangrijke Aandeelhouders wat betreft de uitoefening van hun Onherleidbare Toewijzingsrechten, zie Hoofdstuk 5.13.3, over de lock-up verbintenissen van de Belangrijke Aandeelhouders, zie Hoofdstuk 6.7 en over de intenties van de leden van de Raad van Bestuur in het kader van het Aanbod, zie Hoofdstuk 5.13.4). De Vennootschap heeft een liquiditeitscontract afgesloten met Bank Degroof Petercam (zie Hoofdstuk 6.4“Liquiditeitscontract”). Er kan geen garantie worden gegeven over de ontwikkeling van een markt voor de Onherleidbare Toewijzingsrechten. Het is dus mogelijk dat de markt voor Onherleidbare Toewijzingsrechten slechts een zeer beperkte liquiditeit biedt. Dergelijk gebrek aan liquiditeit kan de beurskoers van de Onherleidbare Toewijzingsrechten negatief beïnvloeden. De beurskoers van de Onherleidbare Toewijzingsrechten hangt af van tal van factoren, met inbegrip van de beurskoers van de Aandelen, maar kan ook onderworpen zijn aan aanzienlijk grotere prijsschommelingen dan de Aandelen. Na afloop van de Inschrijvingsperiode zullen niet-uitgeoefende Onherleidbare Toewijzingsrechten niet meer kunnen worden uitgeoefend maar zullen zij te koop worden aangeboden aan institutionele beleggers in de vorm van Scrips (door middel van een versnelde bookbuilding), maar er kan geen zekerheid worden geboden dat er voldoende kopers zullen zijn (als die er al zijn) voor dergelijke Scrips. In dat geval, of in het geval dat het aanbod herroepen of geannuleerd wordt, kan de vergoeding voor niet-uitgeoefende Onherleidbare Toewijzingsrechten zelfs nul zijn. Kopers van Onherleidbare Toewijzingsrechten lopen het risico dat het Aanbod mogelijk wordt herroepen. Indien het Aanbod zou worden herroepen, kunnen ze deze verworven Onherleidbare Toewijzingsrechten niet uitoefenen en hebben ze geen recht op een schadevergoeding. In het kader van de beoogde uitgifte zullen Bestaande Aandeelhouders die hun Onherleidbare Toewijzingsrechten niet (volledig) uitoefenen of deze zouden overdragen, blootgesteld worden aan een verwatering, zoals uitgelegd in Hoofdstuk 6.9 infra. Bepaalde Bestaande Aandeelhouders, met name Federale Verzekeringen en Patronale Life, hebben zich er onherroepelijk toe verbonden om al hun Onherleidbare Toewijzingsrechten uit te oefenen tijdens de Inschrijvingsperiode en in te schrijven op de kapitaalsverhoging voor een bedrag van minimaal EUR 30,5 miljoen. Ook Ethias NV heeft zich ertoe verbonden om alle Onherleidbare Toewijzingsrechten die zij zal verwerven van Familie Xx Xxxx en Belfius Insurance uit te oefenen tijdens de Inschrijvingsperiode en in te schrijven op de kapitaalsverhoging (zie Hoofdstuk 5.13.3). Onherleidbare Toewijzingsrechten die niet zijn uitgeoefend op het moment van de sluiting van de gereglementeerde markt van Euronext Brussels op de laatste dag van de Inschrijvingsperiode worden ongeldig en worden vervolgens omgezet in een gelijk aantal Scrips. Elke houder van een Onherleidbaar Toewijzingsrecht dat op de laatste dag van de Inschrijvingsperiode niet is uitgeoefend, heeft recht op een evenredig deel van de Netto Opbrengst Scrips, tenzij deze minder dan EUR 0,01 per niet-uitgeoefend Onherleidbaar Toewijzingsrecht bedraagt, zoals in detail beschreven in Hoofdstuk 5.4. Er kan echter geen zekerheid worden geboden dat Xxxxxx tijdens de private plaatsing van de Scrips zullen worden verkocht of dat er enige dergelijke opbrengst zal zijn.

Liquiditeit van het Aandeel. De Aandelen van de Vennootschap zijn sinds respectievelijk oktober 2006 en januari 2007 genoteerd 31 maart 1998 toegelaten tot de verhandeling op de gereglementeerde markt Euronext Brussels. Dit laat echter niet toe het bestaan van Euronext Brussels en Euronext Paris. De een liquide markt voor de Aandelen biedt te verzekeren. Het Aandeel wordt gekenmerkt door een relatief vrij beperkte liquiditeit. De liquiditeit (in de periode van 1 april 2014 tot en met 31 december 2014 bedroeg de omloopsnelheid van de Aandelen bedroeg 11,5% op 30 juni 2017in omloop zijnde aandelen 9,72%. In het kader van onderhavig Aanbod zal de Verrichting heeft de Vennootschap de toelating tot de verhandeling van de Nieuwe Aandelen vragen tot de verhandeling op Euronext Brussels en Euronext Parisaangevraagd vanaf 28 mei 2015, wat een verhoging van het totale aantal reeds genoteerde Aandelen inhoudt. Het is echter niet mogelijk te garanderen dat er na het Aanbod en de toelating tot de notering een liquide markt bestaat voor de Aandelen, noch dat een dergelijke markt, als hij zich ontwikkelt, bestendig is. Indien zich geen liquide markt voor de Aandelen ontwikkelt, kan de koers van het Aandeel hierdoor negatief beïnvloed worden (over de intenties kapitalisatie van de Belangrijke Aandeelhouders wat betreft de uitoefening van hun Onherleidbare Toewijzingsrechten, zie Hoofdstuk 5.13.3, over de lock-up verbintenissen van de Belangrijke Aandeelhouders, zie Hoofdstuk 6.7 en over de intenties van de leden van de Raad van Bestuur in het kader van het Aanbod, zie Hoofdstuk 5.13.4)Vennootschap zal verhogen. De Vennootschap heeft een liquiditeitscontract afgesloten met Bank Degroof Petercam KBC Securities (zie Hoofdstuk 6.4“Liquiditeitscontract7.16, “Belang van natuurlijke personen en rechtspersonen betrokken bij de Verrichting”). Deze elementen bieden echter geen garantie voor het bestaan van een liquide markt voor de Nieuwe Aandelen na de Verrichting. De koers van de Aandelen kan in aanzienlijke mate worden beïnvloed indien er zich geen liquide markt voor de Nieuwe Aandelen zou ontwikkelen. Er kan geen garantie enkele zekerheid worden gegeven over de ontwikkeling van dat er zich een markt voor de Onherleidbare ToewijzingsrechtenVoorkeurrechten zal ontwikkelen. Het is dus mogelijk dat de liquiditeit op deze markt voor Onherleidbare Toewijzingsrechten slechts een zeer beperkte liquiditeit biedtbijzonder beperkt zal zijn. Dergelijk gebrek aan liquiditeit kan de beurskoers Na het verstrijken van de Onherleidbare Toewijzingsrechten negatief beïnvloeden. De beurskoers van Inschrijvingsperiode, zullen de Onherleidbare Toewijzingsrechten hangt af van tal van factoren, met inbegrip van de beurskoers van de Aandelen, maar kan ook onderworpen zijn aan aanzienlijk grotere prijsschommelingen dan de Aandelen. Na afloop van de Inschrijvingsperiode zullen niet-uitgeoefende Onherleidbare Toewijzingsrechten niet meer kunnen worden uitgeoefend maar zullen zij te koop worden aangeboden aan institutionele beleggers Voorkeurrechten in de vorm van Scrips (door middel van te koop worden aangeboden via een versnelde bookbuilding), maar er kan geen zekerheid worden geboden dat er voldoende kopers zullen zijn (als die er al zijn) voor dergelijke Scrips. In dat geval, of in het geval dat het aanbod herroepen of geannuleerd wordt, kan de vergoeding voor niet-uitgeoefende Onherleidbare Toewijzingsrechten zelfs nul zijn. Kopers van Onherleidbare Toewijzingsrechten lopen het risico dat het Aanbod mogelijk wordt herroepen. Indien het Aanbod zou worden herroepen, kunnen ze deze verworven Onherleidbare Toewijzingsrechten niet uitoefenen en hebben ze geen recht op een schadevergoeding. In het kader van de beoogde uitgifte zullen Bestaande Aandeelhouders die hun Onherleidbare Toewijzingsrechten niet (volledig) uitoefenen of deze zouden overdragen, blootgesteld worden aan een verwatering, zoals uitgelegd in Hoofdstuk 6.9 infra. Bepaalde Bestaande Aandeelhouders, met name Federale Verzekeringen en Patronale Life, hebben zich er onherroepelijk toe verbonden om al hun Onherleidbare Toewijzingsrechten uit te oefenen tijdens de Inschrijvingsperiode en in te schrijven op de kapitaalsverhoging voor een bedrag van minimaal EUR 30,5 miljoen. Ook Ethias NV heeft zich ertoe verbonden om alle Onherleidbare Toewijzingsrechten die zij zal verwerven van Familie Xx Xxxx en Belfius Insurance uit te oefenen tijdens de Inschrijvingsperiode en in te schrijven op de kapitaalsverhoging (zie Hoofdstuk 5.13.3). Onherleidbare Toewijzingsrechten die niet zijn uitgeoefend op het moment van de sluiting van de gereglementeerde markt van Euronext Brussels op de laatste dag van de Inschrijvingsperiode worden ongeldig en worden vervolgens omgezet in een gelijk aantal Scrips. Elke houder van een Onherleidbaar Toewijzingsrecht dat op de laatste dag van de Inschrijvingsperiode niet is uitgeoefend, heeft recht op een evenredig deel van de Netto Opbrengst Scrips, tenzij deze minder dan EUR 0,01 per niet-uitgeoefend Onherleidbaar Toewijzingsrecht bedraagt, zoals in detail beschreven in Hoofdstuk 5.4Private Plaatsing. Er kan echter geen zekerheid garantie worden geboden dat Xxxxxx tijdens de private plaatsing van de enige of alle Scrips zullen worden verkocht tijdens de Private Plaatsing van de Scrips of dat er enige dergelijke netto-opbrengst van de Scrips zal zijn. Als de netto-opbrengst van de Scrips minder bedraagt dan 0,01 EUR per coupon nr. 22, of indien de Verrichting wordt herroepen of opgeschort, dan zullen de houders van deze coupon geen recht hebben om enige betaling te ontvangen en zal de totale netto- opbrengst van de Scrips worden overgedragen aan Retail Estates NV. De kopers van Voorkeurrechten en Scrips lopen het risico dat de Verrichting wordt ingetrokken (zie Hoofdstuk 7.3.4, “Herroeping of opschorting van de Verrichting”). In voorkomend geval zullen de houders van coupon nr. 22 niet delen in de netto-opbrengst van de Scrips en zullen de kopers van Voorkeurrechten en Scrips de verworven Voorkeurrechten of Scrips niet kunnen uitoefenen. Zij zullen geen recht op een schadevergoeding hebben, inclusief voor de aankoopprijs (en enige kosten) betaald om de Voorkeurrechten of Scrips te verwerven of uit te oefenen.

Liquiditeit van het Aandeel. De Aandelen van de Vennootschap zijn sinds respectievelijk oktober 2006 en januari 2007 genoteerd 1999 toegelaten tot de verhandeling op de gereglementeerde markt van NYSE Euronext Brussels en Euronext ParisBrussels. De markt voor de Aandelen Het Aandeel biedt een relatief beperkte liquiditeit. Het ge- middeld transactievolume per maand van het aandeel nam tijdens het boekjaar 2012 toe tot 24.052 aandelen in verge- lijking met 23.733 in 2011. De omloopsnelheid lage velociteit of omloopsnel- heid (7,2% over 2012) wordt voornamelijk verklaard door de beperkte free float van het aandeel (33,6%). Indien enkel de Aandelen bedroeg 11,5% op 30 juni 2017vrij verhandelbare aandelen in aanmerking worden geno- men bedraagt de free float velociteit over 2012 21,4%, hetzij hetzelfde niveau als over 2011. In het kader van onderhavig het Aanbod zal heeft de Vennootschap de toelating tot de verhandeling van de Nieuwe Aandelen vragen tot de verhandeling op NYSE Euronext Brussels en Euronext Paris, wat een verhoging van het totale aantal reeds genoteerde Aandelen inhoudt. Het is echter niet mogelijk te garanderen dat er na het Aanbod en aangevraagd met ingang vanaf de toelating tot de notering een liquide markt bestaat voor de Aandelen, noch dat een dergelijke markt, als hij zich ontwikkelt, bestendig is. Indien zich geen liquide markt voor de Aandelen ontwikkelt, kan de koers van het Aandeel hierdoor negatief beïnvloed worden (over de intenties vaststelling van de Belangrijke Aandeelhouders wat betreft de uitoefening van hun Onherleidbare Toewijzingsrechten, zie Hoofdstuk 5.13.3, over de lock-up verbintenissen van de Belangrijke Aandeelhouders, zie Hoofdstuk 6.7 en over de intenties van de leden van de Raad van Bestuur kapitaalverhoging in het kader van het AanbodAanbod en de uitgifte van de Nieuwe Aandelen, zie Hoofdstuk 5.13.4)voorzien op 25 juni 2013, wat de kapitalisatie van de Vennootschap zal verhogen. De Vennootschap heeft een liquiditeitscontract afgesloten met Bank Degroof Petercam (zie Hoofdstuk 6.4“Liquiditeitscontract”sectie 6.5.3 hierna). Deze elementen bieden echter geen garantie voor het be- staan van een grote(re) liquiditeit in de markt voor de Aan- delen na het Aanbod. De koers van de Aandelen kan in aan- zienlijke mate worden beïnvloed indien er geen voldoende liquiditeit in de markt voor de Aandelen zou zijn. Er kan geen garantie enkele zekerheid worden gegeven over de ontwikkeling van dat er zich een markt voor de Onherleidbare ToewijzingsrechtenVoorkeurrechten zal ontwikkelen. Het is dus mogelijk dat de liquiditeit op deze markt voor Onherleidbare Toewijzingsrechten slechts een zeer beperkte liquiditeit biedt. Dergelijk gebrek aan liquiditeit kan de beurskoers van de Onherleidbare Toewijzingsrechten negatief beïnvloeden. De beurskoers van de Onherleidbare Toewijzingsrechten hangt af van tal van factoren, met inbegrip van de beurskoers van de Aandelen, maar kan ook onderworpen zijn aan aanzienlijk grotere prijsschommelingen dan de Aandelenbijzonder beperkt is. Na afloop het verstrijken van de Inschrijvingsperiode zullen niet-de niet- uitgeoefende Onherleidbare Toewijzingsrechten niet meer kunnen worden uitgeoefend maar zullen zij Voorkeurrechten in de vorm van Scrips te koop worden aangeboden aan institutionele beleggers in de vorm van Scrips Institutionele Beleggers (door middel van via een Accelerated Bookbuilding of versnelde bookbuildingbookbuilding- procedure), maar er kan geen enkele zekerheid worden geboden dat ge- geven over de vraag of er voor dergelijke Scrips voldoende kopers zullen zijn (als die er al zijn) voor dergelijke Scripszullen zijn. In dat geval, of in het geval dat het aanbod herroepen of geannuleerd wordt, kan de De vergoeding voor niet-de niet- uitgeoefende Onherleidbare Toewijzingsrechten Voorkeurrechten kan zelfs nul zijnnihil bedragen. Kopers De kopers van Onherleidbare Toewijzingsrechten Voorkeurrechten lopen het risico dat het Aanbod mogelijk Aan- bod wordt herroepeningetrokken. Indien het Aanbod zou worden herroepen, wordt ingetrok- ken kunnen ze deze zij de verworven Onherleidbare Toewijzingsrechten Voorkeurrechten niet uitoefenen uitoe- fenen en hebben ze zij geen recht op een schadevergoeding. In het kader van het Aanbod zal de beoogde uitgifte zullen procentuele participatie in de Vennootschap van de Bestaande Aandeelhouders die hun Onherleidbare Toewijzingsrechten Voorkeurrechten niet (volledig) uitoefenen of deze die hun Voorkeur- rechten zouden overdragen, blootgesteld worden aan een verwatering, zoals uitgelegd in Hoofdstuk 6.9 infra. Bepaalde Bestaande Aandeelhouders, met name Federale Verzekeringen en Patronale Life, hebben zich er onherroepelijk toe verbonden om al hun Onherleidbare Toewijzingsrechten uit te oefenen tijdens de Inschrijvingsperiode en in te schrijven op de kapitaalsverhoging voor een bedrag van minimaal EUR 30,5 miljoen. Ook Ethias NV heeft zich ertoe verbonden om alle Onherleidbare Toewijzingsrechten die zij zal verwerven van Familie Xx Xxxx en Belfius Insurance uit te oefenen tijdens de Inschrijvingsperiode en in te schrijven op de kapitaalsverhoging (zie Hoofdstuk 5.13.3). Onherleidbare Toewijzingsrechten die niet zijn uitgeoefend op het moment van de sluiting van de gereglementeerde markt van Euronext Brussels op de laatste dag van de Inschrijvingsperiode worden ongeldig en worden vervolgens omgezet in een gelijk aantal Scrips. Elke houder van een Onherleidbaar Toewijzingsrecht dat op de laatste dag van de Inschrijvingsperiode niet is uitgeoefend, heeft recht op een evenredig deel van de Netto Opbrengst Scrips, tenzij deze minder dan EUR 0,01 per niet-uitgeoefend Onherleidbaar Toewijzingsrecht bedraagtverwatering ondergaan, zoals in detail beschreven in Hoofdstuk 5.4sectie 6.9 hierna. Er kan echter geen zekerheid De Aandeelhouders worden geboden er eveneens op gewezen dat Xxxxxx tijdens de private plaatsing belangrijke Aandeelhouders van de Scrips zullen worden verkocht of Vennootschap, zijn- de enerzijds Xxxxxxxxx & van Haaren NV en Extensa Parti- cipations II Sàrl (welke behoort tot de groep Aandeelhou- ders rond Ackermans & van Haaren NV) en anderzijds AXA Belgium NV er zich toe verbonden hebben in te gaan op het Aanbod. Xxxxxxxxx & van Haaren NV en Extensa Parti- cipations II Sàrl zijn voornemens al hun Voorkeurrechten uit te oefenen en derhalve in te schrijven op nieuwe Aandelen voor een bedrag van 18.200.354 EUR. AXA Belgium NV zal een aantal Voorkeurrechten uitoefenen dat er enige dergelijke opbrengst zal zijnhaar toelaat in te schrijven op Nieuwe Aandelen voor een bedrag van mi- nimum 14.500.000 EUR. Voor een gedetailleerde weergave van de modaliteiten van deze verbintenissen wordt verwe- zen naar sectie 6.2.2 van deze Verrichtingsnota.