Common use of Risicobeheersing Clause in Contracts

Risicobeheersing. Risicomanagement in de context van het beleggingsbeleid zoals gedocumenteerd in deze nota omvat een aantal dimensies en aspecten. Op de dimensie van het strategisch besluitvormend niveau is het risicomanagement geïntegreerd in de totstandkoming van het strategische beleggingsbeleid, door uitvoering van ALM-studies en een jaarlijkse ALM-light-studie. De aannames over rendementen, correlaties, rente- en inflatieontwikkeling, etc. – die als uitgangspunten voor de ALM-modellering en simulaties worden gehanteerd – worden zorgvuldig gevalideerd en door het bestuur vastgelegd. De vertaling van de ALM studieresultaten naar voorgesteld beleid – gegeven de pensioenambities en de afgesproken financieringsniveaus – wordt nadrukkelijk niet uitsluitend op rendementsverwachtingen beoordeeld, maar ook op robuustheid tegen schokken op de financiële markten, wijzigende vooruitzichten op de financiële markten door gewijzigde economische omstandigheden en een verantwoord risicoprofiel gelet op de aanwezige buffers van het fonds. Beleggingsbeleid en risicotolerantie zijn dekkingsgraad georiënteerd. De fiduciair vermogensbeheerder beoordeelt of operationele beleidsvoorstellen binnen de richtlijnen van het beleggingsplan blijven. De beleggingsadministratie van de fiduciair vermogensbeheerder bewaakt onafhankelijk de performance van de beleggingsportefeuille en de mate waarin het fonds aan beleggingsrisico’s is blootgesteld. Op uitvoerend niveau (operationeel) is een aantal risicomanagementmaatregelen getroffen. De leidende beginselen hierbij zijn dat: ⮚ Meting en rapportage vinden plaats bij een afdeling die onafhankelijk van de uitvoerende beleggingssubafdelingen opereert; ⮚ Doorlopend getoetst moet worden dat het portefeuillebeheer plaatsvindt binnen de richtlijnen, beperkingen, beleidskaders en voorstellen van deze nota, de beleggingsjaarplannen; ⮚ Alle betrokkenen in het beleggingsproces (bestuur, uitvoeringsorganisaties en – waar van toepassing – externe manager(s)) tijdig en doorlopend dienen te worden voorzien van accurate informatie over portefeuilleperformance en de financiële positie het fonds; ⮚ Er transparant en onafhankelijk toezicht moet zijn op de uitvoering van het beleggingsbeleid door betrokkenen, zodanig dat inefficiënties (‘implementation shortfall’) worden gesignaleerd en waar mogelijk voorkomen; ⮚ Er een zodanig systeem van juridische, administratieve en interne beheersingsmaatregelen wordt ingericht en onderhouden dat de effecten van het pensioenfonds te allen tijde juridisch zijn afgezonderd van uitvoeringsorganisaties of van externe vermogensbeheerders; ⮚ Zoveel mogelijk wordt aangesloten bij internationaal geaccepteerde standaarden.

Risicobeheersing. Risicomanagement in de context van het beleggingsbeleid zoals gedocumenteerd in deze nota omvat een aantal dimensies en aspecten. Op de dimensie van het strategisch besluitvormend niveau is het risicomanagement geïntegreerd in de totstandkoming van het strategische beleggingsbeleid, door uitvoering van ALM-ALM studies en een jaarlijkse ALM-light-ALM light studie. De aannames over rendementen, correlaties, rente- en inflatieontwikkeling, etc. – die als uitgangspunten voor de ALM-ALM modellering en simulaties worden gehanteerd – worden zorgvuldig gevalideerd en door het bestuur vastgelegd. De vertaling van de ALM studieresultaten naar voorgesteld beleid – gegeven de pensioenambities en de afgesproken financieringsniveaus – wordt nadrukkelijk niet uitsluitend op rendementsverwachtingen beoordeeld, maar ook op robuustheid tegen schokken op de financiële markten, wijzigende vooruitzichten op de financiële markten door gewijzigde economische omstandigheden en een verantwoord risicoprofiel gelet op de aanwezige buffers van het fonds. Beleggingsbeleid en risicotolerantie zijn dekkingsgraad georiënteerd. De fiduciair vermogensbeheerder afdeling Performance & Risk beoordeelt of operationele beleidsvoorstellen binnen de richtlijnen van het beleggingsplan blijven. De beleggingsadministratie van de fiduciair vermogensbeheerder afdeling Performance & Risk bewaakt onafhankelijk de performance van de beleggingsportefeuille en de mate waarin het fonds aan beleggingsrisico’s is blootgesteld. Op uitvoerend niveau (operationeel) is een aantal risicomanagementmaatregelen getroffen. De leidende beginselen hierbij zijn dat: ⮚ Meting en rapportage vinden plaats bij een afdeling die onafhankelijk van de uitvoerende beleggingssubafdelingen opereert; ⮚ Doorlopend getoetst moet worden dat het portefeuillebeheer plaatsvindt binnen de richtlijnen, beperkingen, beleidskaders en voorstellen van deze nota, de beleggingsjaarplannen; ⮚ Alle betrokkenen in het beleggingsproces (bestuur, uitvoeringsorganisaties directie Blue Sky Group en afdeling Beleggingen en – waar van toepassing – externe manager(s)) tijdig en doorlopend dienen te worden voorzien van accurate informatie over portefeuilleperformance en de financiële positie het fonds; ⮚ Er transparant en onafhankelijk toezicht moet zijn op de uitvoering van het beleggingsbeleid door betrokkenen, zodanig dat inefficiënties (‘implementation shortfall’) worden gesignaleerd en waar mogelijk voorkomen; ⮚ Er een zodanig systeem van juridische, administratieve en interne beheersingsmaatregelen wordt ingericht en onderhouden dat de effecten van het pensioenfonds te allen tijde juridisch zijn afgezonderd van uitvoeringsorganisaties Blue Sky Group of van een externe vermogensbeheerdersvermogensbeheerder; ⮚ Zoveel mogelijk wordt aangesloten bij internationaal geaccepteerde standaarden.

Risicobeheersing. Risicomanagement De Code vraagt vennootschappen om in hun jaarverslag te rapporteren over het risicobeheer. Daartoe zijn enkele bepalingen opgesteld. Wij analyseren de rapportage over bepalingen 1.4.2 en 1.4.3. ● 1.4.2: Het bestuur legt in het bestuursverslag verantwoording af over: i. de uitvoering van het risicobeoordeling en beschrijft de voornaamste risico’s waarvoor de vennootschap zich geplaatst ziet in relatie tot haar risicobereidheid. Hierbij kan gedacht worden aan strategische, ope- rationele, compliance en verslaggevingsrisico’s; ii. de opzet en werking van de interne risicobeheersings- en controlesystemen over het afgelopen boekjaar; iii. eventuele belangrijke tekortkomingen in de interne risicobeheersings- en controlesystemen die in het boekjaar zijn geconstateerd, welke eventuele significante wijzigingen in die systemen zijn aangebracht, welke eventuele belangrijke verbeteringen van die systemen zijn voorzien en dat deze onderwerpen be- sproken zijn met de auditcommissie en de raad van commissarissen; en iv. de gevoeligheid van de resultaten van de vennootschap voor materiële wijzigingen in externe omstan- digheden. i. het verslag in voldoende mate inzicht geeft in tekortkomingen in de werking van de interne risicobeheer- sings- en controlesystemen; ii. voornoemde systemen een redelijke mate van zekerheid geven dat de financiële verslaggeving geen on- juistheden van materieel belang bevat; iii. het naar de huidige stand van zaken gerechtvaardigd is dat de financiële verslaggeving is opgesteld op going concern basis; en iv. in het verslag de materiële risico’s en onzekerheden zijn vermeld die relevant zijn ter zake van de verwachting van de continuïteit van de vennootschap voor een periode van twaalf maanden na opstelling van het verslag. De toets naar de kwaliteit van toelichting is gedaan in de context van principe 1.2 en bepalingen 1.2.1-1.2.3: ● 1.2: De vennootschap beschikt over adequate interne risicobeheersings- en controlesystemen. Het bestuur is verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid zoals gedocumenteerd in deze nota omvat een aantal dimensies identificeren en aspectenbeheersen van de risico’s verbonden aan de strategie en de activi- teiten van de vennootschap; ● 1.2.1: Het bestuur inventariseert en analyseert de risico’s die verbonden zijn aan de strategie en de activiteiten van de vennootschap en de met haar verbonden onderneming. Zij stelt de risicobereidheid vast en besluit welke maatregelen tegenover de risico’s worden gezet; ● 1.2.2: Op basis van de dimensie van risicobeoordeling ontwerpt, implementeert en onderhoudt het strategisch besluitvormend niveau is het risicomanagement bestuur adequate in- terne risicobeheersings- en controlesystemen. Deze systemen worden voor zover relevant geïntegreerd in de totstandkoming werkprocessen binnen de vennootschap en de met haar verbonden onderneming en zijn bekend bij diege- nen voor wier werk zij relevant zijn; ● 1.2.3: Het bestuur monitort de werking van de interne risicobeheersings- en controlesystemen en voert ten minste jaarlijks een systematische beoordeling uit van de opzet en de werking van de systemen. Deze monito- ring heeft betrekking op alle materiële beheersingsmaatregelen, gericht op strategische, operationele, com- pliance en verslaggevingsrisico’s. Hierbij wordt onder meer rekening gehouden met geconstateerde zwaktes, misstanden en onregelmatigheden, signalen van klokkenluiders, geleerde lessen en bevindingen van de in- terne audit functie en externe accountant. Waar nodig worden verbeteringen in interne risicobeheersings- en controlesystemen doorgevoerd. Aan de hand van het strategische beleggingsbeleidprincipe en de bijhorende bepalingen is de wijze waarop vennootschappen verantwoording afleggen over het risicobeheer bekeken. Daarbij is gekeken naar de mate van onderbouwing die vennootschappen bieden bij de vastgestelde risico’s, door uitvoering van ALM-studies en een jaarlijkse ALM-light-studie. De aannames over rendementen, correlaties, rente- en inflatieontwikkeling, etc. – die als uitgangspunten voor de ALM-modellering en simulaties worden gehanteerd – worden zorgvuldig gevalideerd en door het bestuur vastgelegd. De vertaling onderbouwing van de ALM studieresultaten naar voorgesteld beleid – gegeven risicobereidheid, de pensioenambities passendheid van mitigerende maatregelen en de afgesproken financieringsniveaus – wordt nadrukkelijk niet uitsluitend op rendementsverwachtingen beoordeeld, maar ook op robuustheid tegen schokken op de financiële markten, wijzigende vooruitzichten op de financiële markten door gewijzigde economische omstandigheden en een verantwoord risicoprofiel gelet op de aanwezige buffers (mogelijke) impact van het fondsrisico’s. Beleggingsbeleid en risicotolerantie zijn dekkingsgraad georiënteerd. De fiduciair vermogensbeheerder beoordeelt of operationele beleidsvoorstellen binnen de richtlijnen van het beleggingsplan blijven. De beleggingsadministratie van de fiduciair vermogensbeheerder bewaakt onafhankelijk de performance van de beleggingsportefeuille en Verder is gekeken naar de mate waarin vennootschappen dui- delijk maken hoe zij verantwoordelijkheden voor risicobeheer beleggen, hoe zij doorlopend de werking van risico- systemen borgen en op welke manier zij hun in-control statement onderbouwen. Een nader overzicht van de geïn- ventariseerde datapunten staat in Bijlage A. 2.3.1 Verantwoording over risicobeheer (bepaling 1.4.2) 93,4 procent van de Nederlandse vennootschappen legt in haar jaarverslag verantwoording af over het fonds aan beleggingsrisico’s is blootgesteld. Op uitvoerend niveau risicobeheer conform bepaling 1.4.2 van de Code en 1,5 procent wijkt gemotiveerd af (operationeel) is een aantal risicomanagementmaatregelen getroffenTabel 2.3). De leidende beginselen hierbij naleving (94,9 procent) komt daarmee overeen met de naleving over boekjaar 2019 (98,3 procent). Alle vennootschappen in de AEX passen deze bepaling toe, het percentage naleving is iets lager bij vennootschappen in de AMX (98,8 procent) en in de AScX (97,5 procent). Bij lokale en buitenlandse vennootschappen zijn datde nalevingscijfers respectievelijk 84,7 pro- cent en 85,8 procent. Tabel 2.3 Nalevingscijfers bepaling 1.4.2 Toepassing Gemotiveerde afwijking Niet-naleving Buitenlandse notering 83,3% 2,5% 14,2% Bron: ⮚ Meting SEO Economisch Onderzoek Noot: Deze tabel is gebaseerd op de jaarverslagen van 113 beursgenoteerde vennootschappen, waarvan 83 Nederlandse vennootschappen. Bij de verslaglegging over risicobeheersing beschrijven de meeste vennootschappen (98 procent) de risicobeoor- deling en rapportage vinden plaats bij een afdeling die onafhankelijk de gevoeligheid van de uitvoerende beleggingssubafdelingen opereert; ⮚ Doorlopend getoetst moet worden resultaten voor materiële wijzigingen in externe omstandigheden. Vennootschap- pen rapporteren minder vaak (88 procent) over de eventuele belangrijke tekortkomingen in de interne risicobe- heersings- en controlesystemen. Soms noemen vennootschappen wel dat het portefeuillebeheer plaatsvindt binnen de richtlijnendeze zijn geëvalueerd, beperkingen, beleidskaders en voorstellen maar wordt er niet concreet gemaakt wat die tekortkomingen zijn. Vaak noemen vennootschappen dat er geen tekortkomingen zijn geconstateerd. Box 2.5 bevat een voorbeeld van deze nota, de beleggingsjaarplannen; ⮚ Alle betrokkenen een vennootschap die eventuele tekortkomingen in het beleggingsproces interne risicobeheer toelicht. Box 2.5 Voorbeeld toelichting eventuele belangrijke tekortkoming in interne risicobeheersingssystemen In 2020, the Group identified a significant failing in its internal control system relating to the management of a sales agent in Mexico. The actions of the Sales Director – Mexico and weaknesses in the oversight controls of the sales agent resulted in com- mission being paid to a third party who was not genuinely performing the role of a sales agent. Consequently, over an 11-year period (bestuurdating back to the RHI legal entity prior to the merger with Magnesita) monies totalling approximately €10 million had been misappropriated through this theft scheme. An internal investigation highlighted a number of remedial corrective actions, uitvoeringsorganisaties the implementation of which was led by the EMT and overseen by the Audit Committee. The key initiatives were to introduce external specialist “TRACE” certification for all sales agents and stronger validation and challenge of the activities performed by each sales agent. Bron: RHI Magnesita N.V., Jaarverslag 2020. De meeste vennootschappen geven bij de beschrijving van hun risicobeheersing ook een inhoudelijke toelichting (zie ). Een grote meerderheid maakt bij de beschrijving van risico’s onderscheid tussen verschillende risicocatego- rieën en – waar bijna alle vennootschappen onderbouwen de risico’s ook. De meeste vennootschappen onderbouwen ook in welke mate de opzet en werking van toepassing – externe manager(s)) tijdig en doorlopend dienen te worden voorzien de risicosystemen aansluiten bij de risico’s, alhoewel 19 procent van accurate informatie over portefeuilleperformance en de financiële positie het fonds; ⮚ Er transparant en onafhankelijk toezicht moet zijn op de uitvoering van het beleggingsbeleid door betrokkenen, zodanig dat inefficiënties (‘implementation shortfall’) worden gesignaleerd en waar mogelijk voorkomen; ⮚ Er een zodanig systeem van juridische, administratieve en interne beheersingsmaatregelen wordt ingericht en onderhouden dat de effecten van het pensioenfonds te allen tijde juridisch zijn afgezonderd van uitvoeringsorganisaties of van externe vermogensbeheerders; ⮚ Zoveel mogelijk wordt aangesloten bij internationaal geaccepteerde standaardenvennootschappen dit slechts gedeeltelijk beschrijft.

Risicobeheersing. Risicomanagement in de context van het beleggingsbeleid zoals gedocumenteerd in deze nota omvat een aantal dimensies en aspecten. Op de dimensie van het strategisch besluitvormend niveau is het risicomanagement geïntegreerd in de totstandkoming van het strategische beleggingsbeleid, door uitvoering van ALM-ALM studies en een jaarlijkse ALM-light-studie. De aannames over rendementen, correlaties, rente- en inflatieontwikkeling, etc. – die als uitgangspunten voor de ALM-ALM modellering en simulaties worden gehanteerd – worden zorgvuldig gevalideerd en door het bestuur vastgelegd. De vertaling van de ALM studieresultaten naar voorgesteld beleid – gegeven de pensioenambities en de afgesproken financieringsniveaus – wordt nadrukkelijk niet uitsluitend op rendementsverwachtingen beoordeeld, maar ook op robuustheid tegen schokken op de financiële markten, wijzigende vooruitzichten op de financiële markten door gewijzigde economische omstandigheden en een verantwoord risicoprofiel gelet op de aanwezige buffers van het fonds. Beleggingsbeleid en risicotolerantie zijn dekkingsgraad georiënteerd. De fiduciair vermogensbeheerder beoordeelt of operationele beleidsvoorstellen binnen de richtlijnen van het beleggingsplan blijven. De beleggingsadministratie van de fiduciair vermogensbeheerder bewaakt onafhankelijk de performance van de beleggingsportefeuille en de mate waarin het fonds aan beleggingsrisico’s is blootgesteld. Op uitvoerend niveau (operationeel) is een aantal risicomanagementmaatregelen getroffen. De leidende beginselen hierbij zijn dat: ⮚ Meting en rapportage vinden plaats bij een afdeling die onafhankelijk van de uitvoerende beleggingssubafdelingen opereert; ⮚ Doorlopend getoetst moet worden dat het portefeuillebeheer plaatsvindt binnen de richtlijnen, beperkingen, beleidskaders en voorstellen van deze nota, de beleggingsjaarplannen; ⮚ Alle betrokkenen in het beleggingsproces (bestuur, uitvoeringsorganisaties en – waar van toepassing – externe manager(s)) tijdig en doorlopend dienen te worden voorzien van accurate informatie over portefeuilleperformance en de financiële positie het fonds; ⮚ Er transparant en onafhankelijk toezicht moet zijn op de uitvoering van het beleggingsbeleid door betrokkenen, zodanig dat inefficiënties (‘implementation shortfall’) worden gesignaleerd en waar mogelijk voorkomen; ⮚ Er een zodanig systeem van juridische, administratieve en interne beheersingsmaatregelen wordt ingericht en onderhouden dat de effecten van het pensioenfonds te allen tijde juridisch zijn afgezonderd van uitvoeringsorganisaties of van externe vermogensbeheerders; ⮚ Zoveel mogelijk wordt aangesloten bij internationaal geaccepteerde standaarden.

Risicobeheersing. Risicomanagement in de context van het beleggingsbeleid zoals gedocumenteerd in deze nota omvat een aantal dimensies en aspecten. Op de dimensie van het strategisch besluitvormend niveau is het risicomanagement geïntegreerd in de totstandkoming van het strategische beleggingsbeleid, door uitvoering van ALM-ALM studies en een jaarlijkse ALM-light-studieopstellen van het beleggingsplan. De aannames over rendementen, correlaties, rente- en inflatieontwikkeling, etc. – die welke als uitgangspunten voor de ALM-ALM modellering en simulaties worden gehanteerd – worden zorgvuldig gevalideerd en door het bestuur vastgelegd. De vertaling van de ALM studieresultaten naar voorgesteld beleid – gegeven de pensioenambities en de afgesproken financieringsniveaus – wordt nadrukkelijk niet uitsluitend op rendementsverwachtingen beoordeeld, maar ook op robuustheid tegen schokken op de financiële markten, wijzigende vooruitzichten op de financiële markten door gewijzigde economische omstandigheden en een verantwoord risicoprofiel gelet op de aanwezige buffers van het fonds. Beleggingsbeleid en risicotolerantie zijn dekkingsgraad georiënteerd. De fiduciair vermogensbeheerder subafdeling Performance & Risk beoordeelt of operationele beleidsvoorstellen binnen de richtlijnen van het beleggingsplan blijven. De beleggingsadministratie van de fiduciair vermogensbeheerder afdeling Performance & Risk bewaakt onafhankelijk de performance van de beleggingsportefeuille en de mate waarin het fonds aan beleggingsrisico’s is blootgesteld. Op uitvoerend niveau (operationeel) is een aantal risicomanagementmaatregelen getroffen. De leidende beginselen hierbij zijn dat: ⮚ Meting en rapportage vinden plaats bij een afdeling die onafhankelijk van de uitvoerende beleggingssubafdelingen opereert; ⮚ Doorlopend getoetst moet worden dat het portefeuillebeheer plaatsvindt binnen de richtlijnen, beperkingen, beleidskaders en voorstellen van deze nota, de beleggingsjaarplannen; ⮚ Alle betrokkenen in het beleggingsproces (bestuur, uitvoeringsorganisaties directie Blue Sky Group en afdeling Beleggingen en – waar van toepassing – externe manager(s)) tijdig en doorlopend dienen te worden voorzien van accurate informatie over portefeuilleperformance en de financiële positie het fonds; ⮚ Er transparant en onafhankelijk toezicht moet zijn op de uitvoering van het beleggingsbeleid door betrokkenen, zodanig dat inefficiënties (‘implementation shortfall’) worden gesignaleerd en waar mogelijk voorkomen; ⮚ Er een zodanig systeem van juridische, administratieve en interne beheersingsmaatregelen wordt ingericht en onderhouden dat de effecten van het pensioenfonds te allen tijde juridisch zijn afgezonderd van uitvoeringsorganisaties Blue Sky Group of van een externe vermogensbeheerdersvermogensbeheerder; ⮚ Zoveel mogelijk wordt aangesloten bij internationaal geaccepteerde standaarden.