化工业务. 发行人作为西南地区最大的联碱制造商，市场空间稳固。基于新能源行业储能产品对纯碱应用的新增需求，发行人专门开发了低钙镁离子纯碱产品，以满足新能源行业需求。基于多年运行积累的技术优势和川渝地区的天然气和自有盐矿的资源优势，发行人联碱产品在成本、质量、工艺、环保、安全等方面，均具有明显的竞争优势，系成都南玻玻璃有限公司、台玻成都玻璃有限公司等多家知名下游企业的供应商。
化工业务. （1） 纯碱行业
化工业务. 行业竞争格局和市场化程度
化工业务. 纯碱行业 根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019 年本）》，新建纯碱属于限制类产能，限制类产能从各地具体操作性政策来看，基本不允许新建，允许现有企业升级改造或等量置换。由此可以看出，未来纯碱的产能不会有太大的增加。 纯碱行业为国民经济的基础行业，其产品广泛应用于玻璃、氧化铝、无机盐、医药、味精等诸多下游产业，国民经济对纯碱行业的需求长期稳定存在。 除上述传统应用领域外，新能源行业也是纯碱的需求大户。纯碱是碳酸锂生产的主要原料之一，每吨碳酸锂产品的纯碱需求为两吨；同时，光伏行业的光伏玻璃也是纯碱应用大户，当前的新能源行业的光伏玻璃和普遍存在的储能需求，推动了纯碱产品应用领域的拓宽和需求增量。 特别是在“碳达峰”“碳中和”国家战略政策的背景下，汽车、光伏、风电、水电等天然再生能源，均存在储能或调峰需求，新能源产业的快速发展进一步拉动对纯碱的需求。随着“3060 目标”被纳入“十四五”规划建议，“碳达峰”“碳中和”工作列入 2021 年度八大重点任务之一，国家将力争加快调整优化产业结构、能源结构，大力发展新能源。在政策支持、技术创新及市场需求的推动下，“十四五”时期我国光伏、锂电池等清洁能源市场将全面进入快速发展新阶段，清洁能源产业未来亦将迎来加速发展的契机。随着光伏行业的快速发展，光伏玻璃对纯碱的需求量将保持较快增长。
化工业务. 业务特点、定价模式与市场情况
化工业务. 经营主体为航锦科技，其下属企业航锦物流、航锦储运、锦化进出口和航锦钛业等提供业务相关服务。该业务主要从事基础化工产业，主要产品以烧碱、环氧丙烷、聚醚为主。 经营模式：化工业务产品烧碱、环氧丙烷以“满产满销”为原则，“以产定销”，聚醚以各行业客户需求为主，“以销定产”。航锦科技采用直销和经销混合的模式销售，烧碱销售区域主要集中在东北，环氧丙烷销售区域主要包含东北、山东、河北，聚醚销售区域广泛，东北、华中、华东、华南均衡销售，陆运、海运各半。航锦科技通常会根据客户的要货需求，从生产、物流、售后整个业务流程向客户提供全方位服务。
化工业务. 公司是以精细化工产业为核心，涵盖天然橡胶、贸易分销等国际化经营业务的国有控股上市公司。随着战略转型的持续推进，公司进一步聚焦新材料、新能源，已逐步形成了覆盖化工新材料、农用化学品等业务的精细化工主业，产业基础雄厚，未来发展空间广阔。
（1） 天然橡胶业务 本公司是中国最早开展天然橡胶贸易的企业，目前已建立起集种植、加工、营销于一体的全球产业链。通过国内外一体化经营，子公司中化国际已发展成为国内最强的橡胶经营服务商，也是国际市场具有核心竞争力的天然橡胶资源产业运营商，资源地遍布东南亚、西非和中国的海南、云南，市场和主要客户覆盖亚洲、欧洲和美洲等地，形成了国际国内一体化、上下游全链条经营的独有格局，并成为实施国家“一带一路”重大战略的先行者。 在资源拓展方面，中化国际先后成功并购马来西亚EUROMA RUBBER公司、新加坡上市公司GMG、泰国德美行（TBH）和比利时公司SIAT。公司系国内最大的橡胶经营服务商，业务覆盖天然橡胶从种植、生产加工到贸易分销的全产业链，在全球范围内拥有11.16万公顷橡胶种植土地储备，具备160万吨/年的天然橡胶生产加工能力。在长约资源获取方面，除了传统的泰国、马来西亚资源，中化 国际目前又成为印尼胶在中国市场最大的供应商之一。同时，公司对缅甸、越南、柬埔寨等大湄公河流域新兴市场资源的开发也取得明显成效。 在生产加工方面，中化国际不断优化完善全球产能布局，目前在西非、东南亚和国内云南、海南等天然橡胶主产区已完成加工生产的全球布局。 在品牌建设方面，中化国际持续推进以质量、环境、健康与安全、社会责任 和安全保障为核心的 HEVEAPro 高端品牌认证。在优化资产结构方面，发行人 已顺利于 2017 年完成 SIAT 公司 35%股权出售，盘活低效资产，未来还将进一 步推进泰国德美行资产退出，同时增加在印尼高利润区域的产能布局。在营销网 络建设方面，发行人的销售网络遍布全球，国内市场已经建立起覆盖全国轮胎和 橡胶制品企业的营销网络，在国际市场上则是米其林、固特异、普利斯通、韩泰 和倍耐力等全球十大轮胎企业的重要供应商，为公司天然橡胶业务发展奠定基础。作为中国最早走出去的企业之一，经过多年的发展，中化国际橡胶产业已经基本 实现了全球化运营，在全球范围内拥有 11.16 万公顷橡胶种植土地储备，33 间加 工厂，160 万吨加工产能，遍布全球 350 座城市的分销网络，全球市场份额已超 过 11%，公司员工超过 15,000 人。截至 2021 年 9 月末，公司在马来西亚、喀麦 隆和科特迪瓦等国家拥有橡胶种植园可种植面积合计 11.6 万公顷，已种植面积