存货占比较大的风险. 近三年及一期的存货账面净值分别为 1,895,431.50 万元、2,669,640.96 万元、 3,164,140.78 万元和 3,242,475.00 万元，分别占当期总资产的比例为 41.21%、47.00%、 50.89%和 52.20%。公司存货主要包括在建房地产开发产品和已完工房地产开发产品，在建房地产开发产品在最近三年余额分别为 1,227,888.69 万元、1,371,644.76 万元和 1,644,725.89 万元，分别占当期存货余额比例为 64.78%、51.38%和 51.98%，占比较高公司的房地产开发项目受宏观经济与国家政策的影响较大，未来如果房地产行业继续调控，使国内房地产供需关系进一步改变，则可能对公司房地产项目的销售产生较大负面影响，进而导致房地产类存货的出售或变现存在一定的不确定性。
存货占比较大的风险. 截至 2019 年末、2020 年末、2021 年末和 2022 年 3 月末，发行人存货余额分别为 411,968.45 万元、364,874.09 万元、416,572.39 万元和 419,165.13 万元， 占总资产的比例分别为 20.54%、18.48%、22.25%和 22.76%，存货占比较高。发行人存货主要是公司从事房地产业务形成的开发成本和开发产品。发行人的存货余额较大，对发行人的资产流动性及短期偿债能力带来一定的影响。
存货占比较大的风险. 截至 2023 年 9 月末，发行人存货为 3,528,637.11 万元，占总资产的比例为 46.90%，存货主要为拟开发土地和开发成本等。报告期内，发行人资产主要以存货为主，若发行人发生偿债困难，存货不能及时变现，将影响发行人的现金流入，进而影响本次债券本金和利息的偿付。
存货占比较大的风险. 近三年末， 发行人存货余额分别为 628,861.86 万元、654,100.18 万元和 839,430.13 万元，分别占流动资产的 28.61%、30.02%和 33.85%。主要为开发成本。截至 2021 年末，发行人未对存货计提减值准备，若项目无法顺利开发完毕，公司 将面临存货跌价风险，对公司的盈利能力产生不利影响。