股票投资. 本基金将充分发挥研究团队自下而上的选股能力，基于对个股深入的基本面研究和细致的实地调研，精选股票构建股票投资组合。 本基金管理人的股票投资具体分以下几个层次进行：
（1） 医药创新主题的定义 本基金所指的医药创新主题是指沪深两市中涉及医药创新领域的上市公司，包括研发、生产、销售创新药的医药领域企业以及应用于诊疗技术创新以及精准医疗技术的医疗技术领域企业（涵盖化学制药行业、中药行业、生物制品行业、医药商业行业、医疗器械行业、医疗服务行业）。此外，随着医改的不断深入以及互联网医疗的不断进步与发展，本基金还将关注不断涌现的新商业模式，投资受益于医药创新产业链的其他优质企业。
股票投资. （1） 消费服务行业的范畴 消费服务行业指为社会大众提供有形产品和无形服务的行业。考虑到消费服务行业未来的发展趋势和方向，本基金对于消费服务行业范畴界定为大消费服务概念，在目前的社会和经济背景下，消费服务行业可以分类为传统的消费服务行业和新兴消费服务行业。 传统消费服务行业是指那些产品或者服务在市场上存续时间比较长的，形成了一定的消费基础和消费习惯的行业，主要包括食品饮料、医药生物、纺织服装、商业零售、家电、轻工、餐饮旅游、农林牧渔、汽车、电子、传媒等行业。 随着人口结构、居民生活方式的变化，在经济转型、技术创新、移动互联网兴起、消费人群结构变化的大环境下，不断涌现出新的消费产品或者服务模式，比如可穿戴设备、消费电子、电商、体育教育产业等，这些新兴消费领域未来仍然会不断涌现，与此相关的新兴消费行业也在本基金定义的消费服务行业范畴内。 未来，为了适应经济社会发展的需要，本基金管理人可根据整体经济、行业的发展变化，动态调整对于消费服务行业范畴的定义。
股票投资. 本基金重点投资于预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司发行的股票，从基本面的分析入手挑选成长股。具有以下特点的公司将是基金积极关注的对象：
股票投资. 主要通过积极主动地精选为股东持续创造价值的股票来获取超额收益。重点投资于基本面趋势良好或出现良性转折、价格相对低估、基本面趋势认同度逐步或加速提高的优质股票，辅以适度的行业配置调整来优化股票的选择和配置的权重。 ⮚ 首先，按照本基金管理人投资管理制度要求，在我们认知能力范围内， 根据系统化的筛选指标和流程，选取具有持续经营能力的上市公司，确定初级股票库。
1、 遵循经典价值投资策略，采用价值评估指标（包括市盈率 P/E、市净率 P/B、市息率 P/D 等）挑选初级股票库中相对低估的股票；
2、 遵循理价格增长策略（GARP），筛选(PEG)指标较低、具备持续增长潜力但估值理的优质股票；
3、 考察公司毛利率（Gross Margin）和净资产回报率（ROE）水平，关注盈利能力和股东回报率高于市场平均水平的股票，以实现价值投资基础上的增值优选。 在定量筛选的基础上，分析师进行深入分析和调查研究，借鉴 AIGGIC 的股票分类和评估标准，对股票进行深入的分类和评估。根据企业的生命周期特性，对股票进行分类；评估公司的行业特征、经营状况、财务数据、业绩驱动因素等，构建股票财务分析预测模型，形成标准化的分析报告。在系统中获得较高评级的股票构成本基金的精选股票库。 ⮚ 最后，本基金通过对精选股票库的公司在盈利、经营、治理等方面的深入分析，立足于优选具有较强内涵式业绩增长能力、持续为股东创造价值之能力突出的公司，从基本面趋势、估值以及企基本面趋势认同度三方面进行综评级，捕捉基本面趋势良好或出现良性转折、价格相对低估、基本面趋势认同度逐步或加速提高的个股进行重点投资。
股票投资. 5 上海联升承源创业投资合 伙企业（有限合伙） 9.90% 11,931.71 与主业无直接关系的投 资 6 民生证券股份有限公司 0.64% 11,241.73 与主业无直接关系的投 资 除上述持有的投资情况外，截至本回复出具日，申请人拟实施的财务性投资为对扬州市华建诚鼎股权投资合伙企业（有限合伙）的 6,000 万元认缴出资义务。 截至 2021 年 3 月 31 日，申请人持有的财务性投资主要包括股票、投资基金和中原百货集团股份有限公司及民生证券股份有限公司的少数股权，合计金额
股票投资. 在资产配置策略的基础上，本基金可直接进行二级市场股票投资。对于二级市场股票投资将采取行业配置与个股精选相结合的投资策略。
股票投资. （1） 行业配置
1） 人口趋势研究 本基金将在中国工业化、城市化和世界经济分工的大背景下，以人口为视角，通过分析未来中国人口变化的重大趋势，积极把握中国经济增长的阶段特征及其相应对资本市场产生的影响和蕴涵的投资机会。其中在未来一段时间重点关注的中国人口重大趋势转变包括但不限于：与人口年龄结构相关的加速老龄化及进入后人口红利时代、与人口教育结构相关的低高端劳动力供应变化、与人口迁移和分布相关的区域发展和城市化、与人口产业结构相关的产业升级和转型等等。上述未来人口趋势的重大转变将直接影响国民消费倾向、国家收入分配政策、产业升级和区域发展方向等战略决策，从而直接或间接对国民经济不同行业产生重要影响。 为了把握未来中国人口重大趋势转变，本基金将通过密切跟踪来自权威机构的有关人口统计数据和研究报告，进一步分析和判断相关数据和研究结果以确定未来可能遭遇的人口重大趋势转变的速度和深度。具体涉及指标包括：中国人口总量变化和增速变化、抚养率、劳动人口比例、储蓄人口比例、MY 比例（中年人口和年轻人口的比例）、大学生入学及毕业人数、中高端和低端劳动力供应量变化、劳动人口按产业分类变化、劳动人口按区域分类变化、城镇化率等。 在通过对上述定量指标的分析确定人口重大趋势和特点后，本基金对受益行业的把握主要基于定性的研究分析。人口趋势是个长周期问题，但结合当前中国所处人口结构来看，最大的趋势转变在于人口老龄化和人口红利对经济的驱动已由投资转向消费，而其衰减将始于低端劳动力环节，进而推动劳动力特别是低端劳动力价 格持续上涨。由此，当前受益于该人口重大变化趋势的行业可能包括但不限于受益于人口老龄化趋势的医药、保险及其他有关行业；受益于低端劳动力供应的大幅下降的自动化设备行业；受益于劳动力特别是低端劳动力收入的系统性上升的大众消费品行业；受益于劳动生产率的提升以及大学生等中高端劳动力供应增加的部分技术密集性制造业和新兴产业，等等。
2） 行业配置与动态调整 在从分析和判断重大人口趋势对不同行业可能造成的长期影响后，本基金将结合交银施罗德行业研究体系，进一步通过对当前经济周期、产业环境、产业政策和行业竞争格局的分析和预测，确定宏观经济变量、行业景气度的变动对具体行业的潜在影响，得出各行业的相对投资价值与投资时机，并据此对行业分布进行动态调整。具体而言，通过以下几方面的分析对行业进行配置来优化投资组合：
股票投资. 本基金产品的特色在于采用自下而上的选股策略，施行一级股票库初选、二级股票库精选以及投资组合行业权重配置的全程数量化。
股票投资. 本基金将充分发挥研究团队自下而上的选股能力，基于对个股深入的基本面研究和细致的实地调研，精选股票构建股票投资组合。本基金管理人的股票投资具体分以下几个层次进行：
（1） 品质筛选 筛选出在公司治理、财务及管理品质上符合基本品质要求的公司，构建备选股票池。主要筛选指标包括： 盈利能力指标（如P/E、P/Cash Flow、P/FCF、P/S、P/EBIT等） 经营效率指标（如ROE、ROA、Return on operating assets等） 财务状况指标（如D/A、流动比率等）
股票投资. （1） 行业配置 根据推动经济增长的“三驾马车”——消费、投资和出口在推动经济增长过程中的不同作用和构成比例，经济发展模式有两种：如果经济体主要依靠国内需求来实现经济增长，则称为内需导向型经济；与之相对应的则称为出口导向型经济。就我国的经济发展历程而言，自改革开放以来，我国成功实施了鼓励出口的经济发展战略，实现了举世瞩目的经济增长，经济总量已经跃居世界第三，但过度依赖出口的发展模式使我国经济增长中潜伏了两大风险：当出口需求旺盛时，容易引发经济过热的局面，当出口需求萎缩时，则容易造成总需求不足的局面，使得生产和投资收缩、产能过剩矛盾凸显，对经济稳定健康发展造成极大危害，特别是2008年以来全球经济危机的爆发更是宣告我国过去的经济发展模式已经无法适应新环境下的要求。为此，党中央、国务院明确提出把转变经济发展方式、扩大内需、促进消费确立为促进国民经济发展的长期战略方针和基本立足点，并已经采取了一系列政策措施。可见，中国向内需导向型经济转变是中国经济发展的必然趋势，内需的长期持续增长将成为未来经济发展中重要的主题和亮点。 因此，本基金认为，受益于中国向内需导向型经济转变以及内需增长在中国经济增长中的作用逐渐增大，受益于内需增长的行业将获得良好的发展机遇，从而存在投资机会。