Common use of Jaká jsou hlavní rizika specifická pro Emitenta? Clause in Contracts

Jaká jsou hlavní rizika specifická pro Emitenta?. Pro Emitenta jsou nejvýznamnější následující rizikové faktory, kterým je vystaven při své podnikatelské činnosti. Tyto rizikové faktory mohou u Emitenta vést k prodlení s vyplácením výnosu z Dluhopisů a splacením jmenovité hodnoty Dluhopisů, v krajním případě i k jejich úplnému nezaplacení. 1. Riziko platební neschopnosti subjektů financovaných z Dluhopisů: S investováním do nemovitostních projektů je spojena závislost Emitenta na platebních schopnostech subjektů financovaných z Dluhopisů. V případě, že tak nedojde k naplnění výnosových očekávání financovaných subjektů, je možné, že financované subjekty nebudou schopné splácet své závazky vůči Xxxxxxxxxx, což bude mít za následek, že Emitent nebude schopen dostát svým závazkům z Dluhopisů. Toto riziko je součástí posouzení projektu a financovaného subjektu, a je zčásti eliminováno v průběhu realizace financování několika způsoby, zejména (i) postupným a účelovým čerpáním finančních prostředků poskytnutých třetím subjektům, (ii) vyčleněním daného nemovitostního projektu mimo samotný subjekt developera (prostřednictvím vytvoření tzv. nemovitostního SPV), (iii) přípravou a řádným posouzením finančních modelů postavených na aktualizovaných tržních předpokladech a konzervativních parametrech, (iv) zapojením banky do fáze výstavby, včetně externího oceňování prostavěnosti, a (v) vyhotovením znaleckých posudků na současnou a budoucí hodnotu nemovitostního projektu. 2. Riziko inflace: Aktuální růst inflace vedoucí k reálnému snížení hodnoty peněz a dalších peněžních aktiv, spolu s nejistotou ohledně budoucího vývoje cen může krátkodobě odrazovat od investic do nemovitostních aktiv. Vysoká míra inflace u nemovitostních projektů se projevuje zejména v nejistotě ohledně výše developerských nákladů, zvýšené nabídce nemovitostních produktů na trhu a korekci v prodejních cen směrem dolů. V krajních případech může vysoká míra inflace negativně ovlivnit výnosnost nemovitostních projektů, a to jak z důvodu rostoucích nákladů, tak i snížení prodejních cen. Vzhledem ke skutečnosti, že realitní projekty jsou střednědobou až dlouhodobou investicí je toto riziko částečně eliminováno. 3.

Jaká jsou hlavní rizika specifická pro Emitenta?. Pro Emitenta jsou nejvýznamnější specifické následující rizikové faktory, kterým je vystaven při své podnikatelské činnosti. Tyto rizikové faktory svém podnikání a které všechny mohou u na straně Emitenta vést k prodlení s vyplácením výnosu z Dluhopisů a splacením jmenovité hodnoty Dluhopisů, v krajním případě i respektive k jejich úplnému nezaplacení. : 1. Riziko platební neschopnosti subjektů financovaných Emitenta jako holdingové společnosti: Emitent je holdingovou společností, která primárně drží, spravuje a případně financuje účast na jiných společnostech a sama nevykonává významnější podnikatelskou činnost. Vzhledem k tomu, že Emitent použije prostředky získané Emisí především na financování projektů dceřiných společností, bude Emitent závislý na úspěšnosti podnikání svých dceřiných společností. Pokud by dceřiné společnosti Emitenta nedosahovaly očekávaných výsledků nebo by jejich schopnost vykonávat platby (například ve formě úroků či v jiných podobách) ve prospěch Emitenta byla omezena z Dluhopisů: S investováním do nemovitostních projektů je spojena závislost jiných důvodů (například dostupnosti volných zdrojů, právní či daňovou úpravou nebo smlouvami), mělo by to významný negativní vliv na příjmy Emitenta a na platebních schopnostech subjektů financovaných jeho schopnost splnit své dluhy z Dluhopisů. V případě2. Měnové riziko Skupiny: Měnové riziko je druh rizika, které vzniká při změnách kurzu. Je spojeno s otevřenými měnovými pozicemi, které v případě změn měnových kurzů (neočekávaných pohybů měnového kurzu) vedou k neočekávaným ziskům či ztrátám. Změna kurzu může vyvolat snížení zisku Emitenta v mezinárodním obchodě, pokud bude Emitent muset uhradit v přepočtu na české koruny více, nebo mu naopak bude uhrazeno méně. Měnové riziko se identifikuje pomocí devizové pozice. Pokud je devizová pozice otevřená, pak rozdíl mezi pohledávkami a závazky v cizí měně není nulový a Emitent je vystaven měnovému riziku. Uzavřená devizová pozice proti tomu znamená, že rozdíl mezi pohledávkami a závazky v cizí měně je nulový, a tak nedojde Emitent není riziku vystaven. Emitent je vystaven měnovému riziku zprostředkovaně prostřednictvím svých dceřiných společností. Dceřiné společnosti Emitenta realizují významnou část svých tržeb v eurech. Pokud by došlo k naplnění výnosových očekávání financovaných subjektůoslabení měn, je možnéve kterých bude Skupina Emitenta inkasovat své tržby, že financované subjekty nebudou schopné nebo naopak k posílení české koruny, mohla by být zhoršená schopnost Emitenta splácet své závazky vůči Xxxxxxxxxx, což bude mít za následek, že Emitent nebude schopen dostát svým závazkům dluhy včetně závazků z Dluhopisů. Toto riziko je součástí posouzení projektu a financovaného subjektu, a je zčásti eliminováno v průběhu realizace financování několika způsoby, zejména (i) postupným a účelovým čerpáním finančních prostředků poskytnutých třetím subjektům, (ii) vyčleněním daného nemovitostního projektu mimo samotný subjekt developera (prostřednictvím vytvoření tzv. nemovitostního SPV), (iii) přípravou a řádným posouzením finančních modelů postavených na aktualizovaných tržních předpokladech a konzervativních parametrech, (iv) zapojením banky do fáze výstavby, včetně externího oceňování prostavěnosti, a (v) vyhotovením znaleckých posudků na současnou a budoucí hodnotu nemovitostního projektu. 2. Riziko inflace: Aktuální růst inflace vedoucí k reálnému snížení hodnoty peněz a dalších peněžních aktiv, spolu s nejistotou ohledně budoucího vývoje cen může krátkodobě odrazovat od investic do nemovitostních aktiv. Vysoká míra inflace u nemovitostních projektů se projevuje zejména v nejistotě ohledně výše developerských nákladů, zvýšené nabídce nemovitostních produktů na trhu a korekci v prodejních cen směrem dolů. V krajních případech může vysoká míra inflace negativně ovlivnit výnosnost nemovitostních projektů, a to jak z důvodu rostoucích nákladů, tak i snížení prodejních cen. Vzhledem ke skutečnosti, že realitní projekty jsou střednědobou až dlouhodobou investicí je toto riziko částečně eliminováno. 3.

Jaká jsou hlavní rizika specifická pro Emitenta?. Pro Emitenta jsou nejvýznamnější následující rizikové faktory, kterým je vystaven při své podnikatelské činnosti. Tyto rizikové faktory mohou u Emitenta vést k prodlení s vyplácením výnosu z Dluhopisů a splacením jmenovité hodnoty Dluhopisů, v krajním případě i k jejich úplnému nezaplacení. 1. Riziko platební neschopnosti subjektů financovaných z Dluhopisů: S investováním do nemovitostních projektů je spojena závislost Emitenta na platebních schopnostech subjektů financovaných z Dluhopisů. V případě, že tak nedojde k naplnění výnosových očekávání financovaných subjektů, je možné, že financované subjekty nebudou schopné splácet své závazky vůči Xxxxxxxxxx, což bude mít za následek, že Emitent nebude schopen dostát svým závazkům z Dluhopisů. Toto riziko je součástí posouzení projektu a financovaného subjektu, subjektu a je zčásti eliminováno v průběhu realizace financování několika způsoby, zejména (i) postupným a účelovým čerpáním finančních prostředků poskytnutých třetím subjektům, (ii) vyčleněním daného nemovitostního projektu mimo samotný subjekt developera (prostřednictvím vytvoření tzv. nemovitostního SPV), ) a (iii) přípravou a řádným posouzením finančních modelů postavených na aktualizovaných tržních předpokladech a konzervativních parametrech, (iv) zapojením banky do fáze výstavby, včetně externího oceňování prostavěnosti. 2. Odběratelské riziko: S ohledem na aktuální makroekonomické ukazatele, zejména rostoucí míru inflace a zpřísnění podmínek pro čerpání hypoték fyzickým osobám hrozí odběratelské riziko v podobě (i) snížení počtů potenciálních kupců u rezidenčních projektů financovaných z Dluhopisů nebo (ii) obtížnějšího shánění nájemců příslušných nemovitostních projektů financovaných z Dluhopisů. V případě dlouhodobého výpadku poptávajících může mít tato skutečnost negativní vliv na Emitenta z hlediska snížení výnosů a následně snížení zisku, což může ve výsledku vést u Emitenta k poklesu schopnosti splácet závazky z Dluhopisů. I přes výše uvedené však Emitent neočekává materializaci tohoto rizika, a (v) vyhotovením znaleckých posudků na současnou a budoucí hodnotu nemovitostního projektuto především z důvodu stále stoupající poptávky po rezidenčním bydlení, jakož i nájmech bytů, resp. 2nebytových prostor ve většině lokalit. Stejně tak Emitent dosud nezaznamenal zhoršení situace u ostatních společností Skupiny RSBC podnikajících v oblasti nemovitostí. 3. Riziko inflacelikvidity: Aktuální růst inflace vedoucí k reálnému snížení hodnoty peněz a dalších peněžních aktiv, spolu s nejistotou ohledně budoucího vývoje cen může krátkodobě odrazovat od investic S investováním do nemovitostních aktivprojektů je spojena závislost Emitenta na vývoji nemovitostního trhu. Vysoká míra inflace u nemovitostních projektů Jedná se projevuje zejména především o riziko vyplývající z nízké likvidity nemovitostí. Prodej a nákup nemovitostí či podílů na nich je složitou a dlouhodobou záležitostí, která zpravidla trvá několik měsíců. V případě nepříznivé situace na realitním trhu či v nejistotě ohledně výše developerských nákladůpřípadě chybného podnikatelského rozhodnutí hrozí, zvýšené nabídce nemovitostních produktů na trhu že projekt nebude schopen se prodat v takovém časovém horizontu a korekci v prodejních cen směrem dolůza takovou cenu, aby generoval výnos nutný pro splacení závazků vůči Emitentovi. V krajních případech může vysoká míra inflace být negativně ovlivnit ovlivněna výnosnost celého projektu. To může na straně Emitenta vést ke snížení výnosů a následně ke snížení zisku. 4. Riziko pohybu cen nemovitostí: Tržní hodnota nemovitostí podléhá změnám, a tak bude Emitent nepřímo podstupovat tržní riziko pohybu cen nemovitostí. Pokud by došlo k neočekávané skutečnosti, jejímž následkem by se významně snížila tržní cena nemovitostních projektůprojektů v portfoliu Emitenta oproti ceně, která byla přisuzovaná této nemovitosti na základě ocenění, může tento pokles tržní ceny nemovitosti na straně Emitenta vést ke snížení zisku, což může ve výsledku vést u Emitenta k poklesu schopnosti splácet závazky z Dluhopisů. 5. Riziko spojené s investicí Emitenta projektu Kolbenova: Projekt Kolbenova znamená realitní projekt, kdy v rámci jednoho objektu bude realizován celkový počet 243 jednotek (bytů a ateliérů) o celkové ploše přesahující 14.300 m2. Jednotky budou rozmístěny od prvního podzemního až paté nadzemní podlaží, přičemž plány k datu vyhotovení Prospektu počítají s 46 jednotkami o dispozici 1+kk, 46 jednotkami 2+kk, 131 jednotkami o dispozici 3+kk, 19 jednotkami o dispozici 4+kk a 1 jednotkou o dispozici 6+kk. K datu Prospektu se Emitent podílí na projektu Kolbenova prostřednictvím (i) ekvitního financování, a to jak z důvodu rostoucích nákladůjednak svým vkladem do základního kapitálu společnosti MP Kolbenka HoldCo s.r.o., tak se sídlem na adrese Na baště sv. Xxxxxxx 000/0, Xxxxxxxx, 000 00 Xxxxx 0, IČO 116 64 231, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl C, vložka 352537, ve výši 4.800 Kč a dále příplatkem mimo základní kapitál ve výši 17.500.000 Kč, a (ii) úvěru společnosti MP Kolbenka s.r.o., se sídlem na adrese Na baště sv. Ludmily 253/1, Hradčany, 160 00 Praha 6, IČO 092 64 574, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl C, vložka 333527, a to ve výši 220 mil. Kč, který je účelově vázaný na rezidenční projekt Kolbenova. Projekt Kolbenova je primárně financován prostřednictvím leasingu poskytnutého skupinou společnosti Raiffeisen – Leasing, s.r.o., se sídlem na adrese Xxxxxxxx 0000/0x, Xxxxx, 000 00 Xxxxx 0, IČO 614 67 863. V souvislosti s touto leasingovou transakcí došlo mimo jiné i snížení prodejních cenk převodu vlastnického práva společnosti MP Kolbenka s.r.o., se sídlem na adrese Na baště sv. Vzhledem ke skutečnostiXxxxxxx 000/0, Xxxxxxxx, 000 00 Xxxxx 0, IČO 092 64 574, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl C, vložka 333527, k nemovitostem, které jsou součástí projektu Kolbenova, a to na společnost Ballota Property s.r.o., se sídlem na adrese Xxxxxxxx 0000/0x, Xxxxx, 000 00 Xxxxx 0, IČO 141 42 856, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl C, vložka 361043. Investice Emitenta do projektu Kolbenova jsou strukturálně podřízeny leasingovému financování, což znamená, že realitní projekty jsou střednědobou k navrácení Emitentem investovaných prostředků a k vyplacení případného zisku z investice Emitenta do projektu Kolbenova může dojít až dlouhodobou po splnění závazků z leasingového financování. Emitent je vystaven riziku, že výnosy z projektu Kolbenova nebudou postačovat k tomu, aby Emitentovi mohly být (po uhrazení všech závazků s výhodnějším pořadím uspokojení) navráceny investované prostředky a zisk z investice. Rizika spojená s výše popsanou investicí je toto riziko částečně eliminováno. 3a refinancováním tak mohou mít potenciální negativní vliv na schopnost Emitenta dostát svým závazkům z Dluhopisového programu.

Jaká jsou hlavní rizika specifická pro Emitenta?. Pro Emitenta jsou nejvýznamnější následující Nejvýznamnější rizikové faktoryfaktory specifické pro Emitenta, kterým je vystaven při své podnikatelské činnosti. Tyto rizikové faktory svém podnikání a které mohou u Emitenta vést k prodlení Emitenta s vyplácením výnosu z Dluhopisů a splacením splácením jmenovité hodnoty Dluhopisů, v krajním případě i resp. k jejich úplnému nezaplacení. 1, jsou: ▪ Riziko dalšího zadlužení – Emitent a společnosti ve Skupině mají možnost získání dalších forem financování svých investičních projektů či provozních nákladů mimo Emisi dluhopisů, zejména prostřednictvím bankovního financování. Případné zvýšení úrokových sazeb může následně vést ke zvýšení nákladů Emitenta spojených se zadlužením. V případě nepříznivého hospodářského výsledku by pak růst zadlužení Emitenta či společností ze Skupiny mohl mít negativní vliv na schopnost Emitenta dostát závazkům vůči Vlastníkům dluhopisů. ▪ Riziko platební neschopnosti subjektů financovaných splácet Dluhopisy z Dluhopisů: S investováním do nemovitostních projektů vlastních zdrojů – Emitent je spojena závislost Emitenta holdingovou společností, která primárně nabývá, drží, spravuje a financuje účast na platebních schopnostech subjektů financovaných z Dluhopisůjiných společnostech a sama nevykonává významnější podnikatelskou činnost. V případě, že tak nedojde k naplnění výnosových očekávání financovaných subjektůspolečností ve Skupině, včetně společností nově akvírovaných z prostředků získaných Emisí, je možné, že financované subjekty nebudou schopné splácet své závazky vůči Xxxxxxxxxx, což bude mít za následek, že Emitent nebude schopen dostát svým závazkům vyplácet výnosy z DluhopisůDluhopisů či splatit jejich jmenovitou hodnotu v plné výši. Toto riziko je součástí posouzení projektu a financovaného subjektu, a je zčásti eliminováno v průběhu realizace financování několika způsoby, zejména (i) postupným a účelovým čerpáním finančních prostředků poskytnutých třetím subjektům, (ii) vyčleněním daného nemovitostního projektu mimo samotný subjekt developera (prostřednictvím vytvoření tzv. nemovitostního SPV), (iii) přípravou a řádným posouzením finančních modelů postavených na aktualizovaných tržních předpokladech a konzervativních parametrech, (iv) zapojením banky do fáze výstavby, včetně externího oceňování prostavěnosti, a (v) vyhotovením znaleckých posudků na současnou a budoucí hodnotu nemovitostního projektu. 2. Riziko inflace: Aktuální růst inflace vedoucí k reálnému snížení hodnoty peněz a dalších peněžních aktiv, spolu s nejistotou ohledně budoucího vývoje cen může krátkodobě odrazovat od investic do nemovitostních aktiv. Vysoká míra inflace u nemovitostních projektů se projevuje zejména v nejistotě ohledně výše developerských nákladů, zvýšené nabídce nemovitostních produktů na trhu a korekci v prodejních cen směrem dolů. V krajních případech může vysoká míra inflace negativně ovlivnit výnosnost nemovitostních projektů, a to jak z důvodu rostoucích nákladů, tak i snížení prodejních cen. Vzhledem ke skutečnosti, že realitní projekty jsou střednědobou až dlouhodobou investicí je Emitent toto riziko částečně eliminováno. 3snižuje zaměřením Akviziční strategie na dlouhodobě existující společnosti se stabilními hospodářskými výsledky.

Jaká jsou hlavní rizika specifická pro Emitenta?. Pro Emitenta jsou nejvýznamnější následující Nejvýznamnější rizikové faktoryfaktory specifické pro Emitenta, kterým je vystaven při své podnikatelské činnosti. Tyto rizikové faktory svém podnikání a které mohou u Emitenta vést k prodlení Emitenta s vyplácením výnosu z Dluhopisů a splacením splácením jmenovité hodnoty Dluhopisů, v krajním případě i respektive k jejich úplnému nezaplacení. 1, jsou následující: ▪ Riziko vyplývající z dosavadního ztrátového hospodaření Emitenta, které bylo v posledních čtyřech účetních období před datem Prospektu vždy ztrátové. Riziko platební neschopnosti subjektů financovaných Ztráty z Dluhopisů: S investováním do nemovitostních projektů je spojena závislost Emitenta na platebních schopnostech subjektů financovaných z Dluhopisů. V případěpodnikatelské činnosti financoval výraznou měrou prostřednictvím cizích zdrojů, což znamená, že tak nedojde schopnost Emitenta průběžně plnit své dluhy je závislá na pokračující dostupnosti cizích zdrojů v potřebném rozsahu, případně na schopnosti Emitenta navýšit vlastní kapitál, nebo plnit dluhy z výsledků své podnikatelské činnosti v budoucnu. ▪ Riziko dalšího zadlužení, které vzhledem k naplnění výnosových očekávání financovaných subjektůčinnosti a investiční strategii Emitenta nelze vyloučit, je možnéa to zejména zadlužení formou dluhového financování z cizích zdrojů. Případné související zvýšení úrokových sazeb může následně vést ke zvýšení nákladů Emitenta spojených se zadlužením. ▪ Úvěrové riziko vznikající vstupováním Emitenta v rámci jeho činnosti do vztahů, že financované subjekty nebudou schopné splácet své závazky vůči Xxxxxxxxxxkteré představují potenciální riziko selhání protistrany, což bude mít za následek, že Emitent nebude schopen tj. její neschopnost dostát svým závazkům z Dluhopisůsmluveným finančním závazkům. Toto riziko je součástí posouzení projektu zahrnuje riziko vypořádání spojené s tím, že protistrana obchodu nezaplatí. Emitent může být vystaven úvěrovému riziku v případě vkladů u bank či pohledávek z úvěrů a financovaného subjektuzápůjček poskytnutých třetím osobám ze strany Emitenta. ▪ Riziko ovlivnění obchodní a investiční aktivity Emitenta v důsledku šíření COVID-19 , které existuje i přes existenci řady preventivních opatření přijatých Emitentem. Další výrazné rozšíření COVID-19 nejen v rámci České republiky může představovat značné riziko v případě vstupu české i celosvětové ekonomik do fáze zdlouhavé recese. Ekonomický pokles, jenž mívá podobu snížení soukromé spotřeby a je zčásti eliminováno korporátních investic a zároveň zvýšení míry nezaměstnanosti, mohou mít negativní vliv na prodej výrobků produkovaných Emitentem. ▪ Riziko spojené s oblastí podnikání Emitenta, jenž z dlouhodobého pohledu spočívá zejména ve změně trendů spotřebitelského chování, konkrétně v průběhu realizace financování několika způsobypostoji ke konzumaci balené vody, vnímání benefitů minerálních vod, i postoji ke kalorické hodnotě nápoje a konzumaci cukru. Riziko pro Emitenta mohou představovat také environmentální trendy, zejména (i) postupným ve vztahu k vnímání plastových obalů, nebo ohrožení kvality a účelovým čerpáním finančních prostředků poskytnutých třetím subjektům, (ii) vyčleněním daného nemovitostního projektu mimo samotný subjekt developera (prostřednictvím vytvoření tzv. nemovitostního SPV), (iii) přípravou a řádným posouzením finančních modelů postavených na aktualizovaných tržních předpokladech a konzervativních parametrech, (iv) zapojením banky do fáze výstavby, včetně externího oceňování prostavěnosti, a (v) vyhotovením znaleckých posudků na současnou a budoucí hodnotu nemovitostního projektu. 2. Riziko inflace: Aktuální růst inflace vedoucí k reálnému snížení hodnoty peněz a dalších peněžních aktiv, spolu s nejistotou ohledně budoucího vývoje cen může krátkodobě odrazovat od investic do nemovitostních aktiv. Vysoká míra inflace u nemovitostních projektů se projevuje zejména v nejistotě ohledně výše developerských nákladů, zvýšené nabídce nemovitostních vydatnosti zdrojů vody nutných pro výrobu produktů na trhu a korekci v prodejních cen směrem dolů. V krajních případech může vysoká míra inflace negativně ovlivnit výnosnost nemovitostních projektů, a to jak z důvodu rostoucích nákladů, tak i snížení prodejních cen. Vzhledem ke skutečnosti, že realitní projekty jsou střednědobou až dlouhodobou investicí je toto riziko částečně eliminováno. 3Emitenta.

Jaká jsou hlavní rizika specifická pro Emitenta?. Pro Emitenta jsou nejvýznamnější následující Nejvýznamnější rizikové faktoryfaktory specifické pro Emitenta, kterým je vystaven při své podnikatelské činnosti. Tyto rizikové faktory svém podnikání a které mohou u Emitenta vést k prodlení Emitenta s vyplácením výnosu z Dluhopisů a splacením splácením jmenovité hodnoty Dluhopisů, v krajním případě i resp. k jejich úplnému nezaplacení. 1, jsou: ▪ Riziko dalšího zadlužení – Vzhledem k činnosti Emitenta nelze vyloučit možnost dalšího zadlužení Emitenta, resp. Riziko platební neschopnosti subjektů financovaných jeho Skupiny, a to zejména formou dluhového financování z cizích zdrojů. Případné zvýšení úrokových sazeb může následně vést ke zvýšení nákladů Emitenta spojených se zadlužením. Přijetí dalšího dluhového financování může v konečném důsledku znamenat, že v případě insolvenčního řízení budou pohledávky vlastníků Dluhopisů uspokojeny v menší míře, než kdyby k přijetí takového dluhového financování nedošlo. S růstem dluhového financování Emitenta roste i riziko, že se může dostat do prodlení s plněním dluhů z Dluhopisů: S investováním do nemovitostních projektů je spojena závislost . ▪ Riziko likvidity - Riziko krátkodobého nedostatku likvidních prostředků k úhradě splatných závazků Emitenta na platebních schopnostech subjektů financovaných spočívá v tom, že určité aktivum Emitenta nemusí být zpeněženo včas za přiměřenou cenu nebo že Emitent nemusí být schopen se včas refinancovat z cizích zdrojů, v důsledku čehož nebude mít dostatek likvidity ke krytí svých závazků v době splatnosti, včetně dluhů z Dluhopisů. Emitent je vystaven riziku likvidity i z důvodu sekundární závislosti na společnostech ze Skupiny. ▪ Úvěrové riziko - Emitent vstupuje ve své činnosti do vztahů, které představují potenciální riziko selhání protistrany, tj. její neschopnost dostát smluveným finančním závazkům. Emitent může být vystaven úvěrovému riziku v případě vkladů u bank či pohledávek z úvěrů a zápůjček poskytnutých společnostem ze Skupiny a Jedinému akcionáři ze strany Emitenta. V případě aktivit v oblasti pronájmu nemovitostí je Emitent v rámci takových aktivit rovněž vystaven riziku selhání protistrany (nájemce). Pokud by došlo k neplnění dluhů dlužníky Emitenta, nemusí být Emitent následně schopen plnit své dluhy vyplývající z Dluhopisů ▪ Riziko refinancování – Zisk Emitenta, jeho finanční situace a jeho schopnost plnit povinnosti vyplývající z Dluhopisů vůči Vlastníkům Dluhopisů jsou závislé na schopnosti Emitenta realizovat zisk z prodeje realitních projektů koncovým zákazníkům a z pronájmu nemovitostí v majetku Skupiny. I v případě řádného hospodaření Emitenta nemusí být příjem Emitenta dostačující k pokrytí výplaty jistiny Dluhopisů. Jelikož Emitent nemá žádné jiné další významné zdroje příjmů, bude v takovém případě schopnost Emitenta uhradit k datu splatnosti jistinu z Dluhopisů záviset na jeho schopnosti Dluhopisy refinancovat dalším financováním (ať již ve formě úvěru, nové emise dluhopisů či jinak), případně prodejem svých aktiv. ▪ Riziko nemožnosti najití vhodného kupce/nájemce pro nemovitost spočívá v případném poklesu poptávky po nemovitostech, což může komplikovat hledání vhodného kupce nemovitosti. V oblasti pronájmu nemovitostí může mít Skupina problém nalézt vhodné nájemce, pokud by nabídka převýšila poptávku. V případě, že tak nedojde by k naplnění výnosových očekávání financovaných subjektůtakové situaci došlo u většího počtu nemovitostí, je možné, že financované subjekty nebudou schopné splácet své závazky vůči Xxxxxxxxxx, což bude může mít za následek, že Emitent nebude schopen taková situace negativní vliv na hospodářskou situaci Skupiny a v konečném důsledku na schopnost Emitenta dostát svým závazkům dluhům z Dluhopisů. ▪ Riziko poklesu hodnoty nemovitostí/nájemného - Skupina je vystavena riziku, že hodnota nemovitostí nebo nájemného může mít v budoucnu i klesající tendence. K poklesu cen nemovitostí či nájemného může dojít, pokud by nabídka nemovitostí k prodeji, resp. nájmu v podstatné míře převážila poptávku po nich nebo v případě zhoršení celkové ekonomické situace. Taková situace by mohla mít negativní vliv na hospodářský výsledek Skupiny, potažmo schopnost Emitenta dostát svým dluhům vyplývajícím z Dluhopisů. ▪ Riziko navýšení realizačních nákladů – Výsledek projektu závisí na výši pořizovacích nákladů, jako je např. pořizovací cena nemovitosti, náklady na rekonstrukci, technické služby (architekt, technický dozor, řízení projektu) nebo finanční náklady. Tyto náklady se mohou v čase měnit a překročit plánovaný rozpočet. Toto riziko je součástí posouzení navýšení se nepříznivě projeví v celkové ziskovosti nemovitostního projektu a financovaného subjektuv hospodářských výsledcích Skupiny. To může mít vliv na schopnost Emitenta dostát svým dluhům vyplývajícím z Dluhopisů ▪ Riziko poškození nemovitostí - Významnou část majetku Emitenta, a je zčásti eliminováno resp. společností ze Skupiny tvoří nemovitosti. Nemovitosti mohou být z různých příčin, například v průběhu realizace financování několika způsobydůsledku živelné pohromy nebo vandalismu, zejména (i) postupným a účelovým čerpáním finančních prostředků poskytnutých třetím subjektůmpoškozeny, (ii) vyčleněním daného nemovitostního projektu mimo samotný subjekt developera (prostřednictvím vytvoření tzv. nemovitostního SPV), (iii) přípravou a řádným posouzením finančních modelů postavených což může mít vliv na aktualizovaných tržních předpokladech a konzervativních parametrech, (iv) zapojením banky do fáze výstavby, včetně externího oceňování prostavěnosti, a (v) vyhotovením znaleckých posudků jejich hodnotu nebo náklady Emitenta či příslušné společnosti ze Skupiny vynaložené na současnou a budoucí hodnotu nemovitostního projektu. 2. Riziko inflace: Aktuální růst inflace vedoucí k reálnému snížení hodnoty peněz a dalších peněžních aktiv, spolu s nejistotou ohledně budoucího vývoje cen může krátkodobě odrazovat od investic do nemovitostních aktiv. Vysoká míra inflace u nemovitostních projektů se projevuje zejména v nejistotě ohledně výše developerských nákladů, zvýšené nabídce nemovitostních produktů na trhu a korekci v prodejních cen směrem dolů. V krajních případech může vysoká míra inflace negativně ovlivnit výnosnost nemovitostních projektů, a to jak z důvodu rostoucích nákladů, tak i snížení prodejních cen. Vzhledem ke skutečnosti, že realitní projekty jsou střednědobou až dlouhodobou investicí je toto riziko částečně eliminováno. 3odstranění následků takových poškození.

Jaká jsou hlavní rizika specifická pro Emitenta?. Pro Emitenta jsou nejvýznamnější následující rizikové faktory, kterým je vystaven při své podnikatelské činnosti. Tyto rizikové faktory mohou u Emitenta vést k prodlení s vyplácením výnosu z Dluhopisů a splacením jmenovité hodnoty Dluhopisů, v krajním případě i k jejich úplnému nezaplacení. 1. Riziko platební neschopnosti subjektů financovaných z Dluhopisů: S investováním do nemovitostních projektů je spojena závislost Emitenta na platebních schopnostech subjektů financovaných z Dluhopisů. V případě, že tak nedojde k naplnění výnosových očekávání financovaných subjektů, je možné, že financované subjekty nebudou schopné splácet své závazky vůči Xxxxxxxxxx, což bude mít za následek, že Emitent nebude schopen dostát svým závazkům z Dluhopisů. Toto riziko je součástí posouzení projektu a financovaného subjektu, subjektu a je zčásti eliminováno v průběhu realizace financování několika způsoby, zejména (i) postupným a účelovým čerpáním finančních prostředků poskytnutých třetím subjektům, (ii) vyčleněním daného nemovitostního projektu mimo samotný subjekt developera (prostřednictvím vytvoření tzv. nemovitostního SPV), ) a (iii) přípravou a řádným posouzením finančních modelů postavených na aktualizovaných tržních předpokladech a konzervativních parametrech, (iv) zapojením banky do fáze výstavby, včetně externího oceňování prostavěnosti, a (v) vyhotovením znaleckých posudků na současnou a budoucí hodnotu nemovitostního projektu. 2. Odběratelské riziko: S ohledem na aktuální makroekonomické ukazatele, zejména rostoucí míru inflace a zpřísnění podmínek pro čerpání hypoték fyzickým osobám hrozí odběratelské riziko v podobě (i) snížení počtů potenciálních kupců u rezidenčních projektů financovaných z Dluhopisů nebo (ii) obtížnějšího shánění nájemců příslušných nemovitostních projektů financovaných z Dluhopisů. V případě dlouhodobého výpadku poptávajících může mít tato skutečnost negativní vliv na Emitenta z hlediska snížení výnosů a následně snížení zisku, což může ve výsledku vést u Emitenta k poklesu schopnosti splácet závazky z Dluhopisů. I přes výše uvedené však Emitent neočekává materializaci tohoto rizika, a to především z důvodu stále stoupající poptávky po rezidenčním bydlení, jakož i nájmech bytů, resp. nebytových prostor ve většině lokalit. Stejně tak Emitent dosud nezaznamenal zhoršení situace u ostatních společností Skupiny RSBC podnikajících v oblasti nemovitostí. 3. Riziko inflacelikvidity: Aktuální růst inflace vedoucí k reálnému snížení hodnoty peněz a dalších peněžních aktiv, spolu s nejistotou ohledně budoucího vývoje cen může krátkodobě odrazovat od investic S investováním do nemovitostních aktivprojektů je spojena závislost Emitenta na vývoji nemovitostního trhu. Vysoká míra inflace u nemovitostních projektů Jedná se projevuje zejména především o riziko vyplývající z nízké likvidity nemovitostí. Prodej a nákup nemovitostí či podílů na nich je složitou a dlouhodobou záležitostí, která zpravidla trvá několik měsíců. V případě nepříznivé situace na realitním trhu či v nejistotě ohledně výše developerských nákladůpřípadě chybného podnikatelského rozhodnutí hrozí, zvýšené nabídce nemovitostních produktů na trhu že projekt nebude schopen se prodat v takovém časovém horizontu a korekci v prodejních cen směrem dolůza takovou cenu, aby generoval výnos nutný pro splacení závazků vůči Emitentovi. V krajních případech může vysoká míra inflace být negativně ovlivnit ovlivněna výnosnost nemovitostních projektů, celého projektu. To může na straně Emitenta vést ke snížení výnosů a to jak z důvodu rostoucích nákladů, tak i následně ke snížení prodejních cen. Vzhledem ke skutečnosti, že realitní projekty jsou střednědobou až dlouhodobou investicí je toto riziko částečně eliminováno. 3zisku.

Jaká jsou hlavní rizika specifická pro Emitenta?. Pro Emitenta jsou nejvýznamnější následující rizikové faktory, kterým je vystaven při své podnikatelské činnosti. Tyto rizikové faktory mohou u Emitenta vést k prodlení s vyplácením výnosu z Dluhopisů a splacením jmenovité hodnoty Dluhopisů, v krajním případě i k jejich úplnému nezaplacení. 1. Riziko platební neschopnosti subjektů financovaných z Dluhopisů: S investováním do nemovitostních projektů je spojena závislost Emitenta na platebních schopnostech subjektů financovaných z Dluhopisů. V případě, že tak nedojde k naplnění výnosových očekávání financovaných subjektů, je možné, že financované subjekty nebudou schopné splácet své závazky vůči Xxxxxxxxxx, což bude mít za následek, že Emitent nebude schopen dostát svým závazkům z Dluhopisů. Toto riziko je součástí posouzení projektu a financovaného subjektu, subjektu a je zčásti eliminováno v průběhu realizace financování několika způsoby, zejména (i) postupným a účelovým čerpáním finančních prostředků poskytnutých třetím subjektům, (ii) vyčleněním daného nemovitostního projektu mimo samotný subjekt developera (prostřednictvím vytvoření tzv. nemovitostního SPV), ) a (iii) přípravou a řádným posouzením finančních modelů postavených na aktualizovaných tržních předpokladech a konzervativních parametrech, (iv) zapojením banky do fáze výstavby, včetně externího oceňování prostavěnosti, a (v) vyhotovením znaleckých posudků na současnou a budoucí hodnotu nemovitostního projektu. 2. Odběratelské riziko: S ohledem na aktuální makroekonomické ukazatele, zejména rostoucí míru inflace a zpřísnění podmínek pro čerpání hypoték fyzickým osobám hrozí odběratelské riziko v podobě (i) snížení počtů potenciálních kupců u rezidenčních projektů financovaných z Dluhopisů nebo (ii) obtížnějšího shánění nájemců příslušných nemovitostních projektů financovaných z Dluhopisů. V případě dlouhodobého výpadku poptávajících může mít tato skutečnost negativní vliv na Emitenta z hlediska snížení výnosů a následně snížení zisku, což může ve výsledku vést u Emitenta k poklesu schopnosti splácet závazky z Dluhopisů. I přes výše uvedené však Emitent neočekává materializaci tohoto rizika, a to především z důvodu stále stoupající poptávky po rezidenčním bydlení, jakož i nájmech bytů, resp. nebytových prostor ve většině lokalit. Stejně tak Emitent dosud nezaznamenal zhoršení situace u ostatních společností Skupiny RSBC podnikajících v oblasti nemovitostí. 3. Riziko inflacelikvidity: Aktuální růst inflace vedoucí k reálnému snížení hodnoty peněz a dalších peněžních aktiv, spolu s nejistotou ohledně budoucího vývoje cen může krátkodobě odrazovat od investic S investováním do nemovitostních aktivprojektů je spojena závislost Emitenta na vývoji nemovitostního trhu. Vysoká míra inflace u nemovitostních projektů Jedná se projevuje zejména především o riziko vyplývající z nízké likvidity nemovitostí. Prodej a nákup nemovitostí či podílů na nich je složitou a dlouhodobou záležitostí, která zpravidla trvá několik měsíců. V případě nepříznivé situace na realitním trhu či v nejistotě ohledně výše developerských nákladůpřípadě chybného podnikatelského rozhodnutí hrozí, zvýšené nabídce nemovitostních produktů na trhu že projekt nebude schopen se prodat v takovém časovém horizontu a korekci v prodejních cen směrem dolůza takovou cenu, aby generoval výnos nutný pro splacení závazků vůči Emitentovi. V krajních případech může vysoká míra inflace být negativně ovlivnit ovlivněna výnosnost celého projektu. To může na straně Emitenta vést ke snížení výnosů a následně ke snížení zisku. 4. Riziko pohybu cen nemovitostí: Tržní hodnota nemovitostí podléhá změnám, a tak bude Emitent nepřímo podstupovat tržní riziko pohybu cen nemovitostí. Pokud by došlo k neočekávané skutečnosti, jejímž následkem by se významně snížila tržní cena nemovitostních projektůprojektů v portfoliu Emitenta oproti ceně, která byla přisuzovaná této nemovitosti na základě ocenění, může tento pokles tržní ceny nemovitosti na straně Emitenta vést ke snížení zisku, což může ve výsledku vést u Emitenta k poklesu schopnosti splácet závazky z Dluhopisů. 5. Riziko spojené s investicí Emitenta projektu Kolbenova: Projekt Kolbenova znamená realitní projekt, kdy v rámci jednoho objektu bude realizován celkový počet 243 jednotek (bytů a ateliérů) o celkové ploše přesahující 14.300 m2. Jednotky budou rozmístěny od prvního podzemního až paté nadzemní podlaží, přičemž plány k datu vyhotovení Prospektu počítají s 46 jednotkami o dispozici 1+kk, 46 jednotkami 2+kk, 131 jednotkami o dispozici 3+kk, 19 jednotkami o dispozici 4+kk a 1 jednotkou o dispozici 6+kk. K datu Prospektu se Emitent podílí na projektu Kolbenova prostřednictvím (i) ekvitního financování, a to jak z důvodu rostoucích nákladůjednak svým vkladem do základního kapitálu společnosti MP Kolbenka HoldCo s.r.o., tak se sídlem na adrese Na baště sv. Ludmily 253/1, Hradčany, 160 00 Praha 6, IČO 116 64 231, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl C, vložka 352537, ve výši 4.800 Kč a dále příplatkem mimo základní kapitál ve výši 17.500.000 Kč, a (ii) úvěru společnosti MP Kolbenka s.r.o., se sídlem na adrese Na baště sv. Ludmily 253/1, Hradčany, 160 00 Praha 6, IČO 092 64 574, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl C, vložka 333527, a to ve výši 220 mil. Kč, který je účelově vázaný na rezidenční projekt Kolbenova. Projekt Kolbenova je primárně financován prostřednictvím leasingu poskytnutého skupinou společnosti Raiffeisen – Leasing, s.r.o., se sídlem na adrese Xxxxxxxx 0000/0x, Xxxxx, 000 00 Xxxxx 0, IČO 614 67 863. V souvislosti s touto leasingovou transakcí došlo mimo jiné i snížení prodejních cenk převodu vlastnického práva společnosti MP Kolbenka s.r.o., se sídlem na adrese Na baště sv. Vzhledem ke skutečnostiLudmily 253/1, Hradčany, 160 00 Praha 6, IČO 092 64 574, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl C, vložka 333527, k nemovitostem, které jsou součástí projektu Kolbenova, a to na společnost Ballota Property s.r.o., se sídlem na adrese Hvězdova 1716/2b, Nusle, 140 00 Praha 4, IČO 141 42 856, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl C, xxxxxx 361043. Investice Emitenta do projektu Kolbenova jsou strukturálně podřízeny leasingovému financování, což znamená, že realitní projekty jsou střednědobou k navrácení Emitentem investovaných prostředků a k vyplacení případného zisku z investice Emitenta do projektu Kolbenova může dojít až dlouhodobou po splnění závazků z leasingového financování. Emitent je vystaven riziku, že výnosy z projektu Kolbenova nebudou postačovat k tomu, aby Emitentovi mohly být (po uhrazení všech závazků s výhodnějším pořadím uspokojení) navráceny investované prostředky a zisk z investice. Rizika spojená s výše popsanou investicí je toto riziko částečně eliminováno. 3a refinancováním tak mohou mít potenciální negativní vliv na schopnost Emitenta dostát svým závazkům z Dluhopisového programu.