Common use of FACTORES DE RIESGO Clause in Contracts

FACTORES DE RIESGO. A continuación se presentan ciertos factores de riesgo que se han identificado, inherentes a la Operación, conforme a los cuales se podría afectar el desempeño y la rentabilidad de la Sociedad. Estos factores son los que la sociedad ha detectado como relevantes respecto de la Operación y no son los únicos a los que se enfrenta CIE o que podrían derivar de, o estar relacionados con, la Operación. Adicionalmente, deberán considerarse los factores de riesgo identificados y descritos en el último reporte anual de CIE correspondiente al ejercicio social concluido el 31 de diciembre de 2011, disponible en los sitios electrónicos xxx.xxx.xxx.xx, xxx.xxxx.xxx.xx y xxx.xxx.xxx.xx. Los riesgos que a la fecha del presente Folleto se desconocen, o aquellos que no se consideran actualmente como relevantes y que posteriormente pudieran convertirse en relevantes, de concretarse en el futuro, podrían tener un efecto adverso significativo sobre la Operación, las operaciones, la situación financiera o los resultados de operación de la Emisora La Operación traerá como resultado que CIE deje de tener participación en CMI, lo cual dejará de recibir utilidades sobre la misma. No es posible garantizar el efecto que tendrá a futuro la salida de CIE como accionistas de CMI en los resultados de la Emisora. De igual forma, la Emisora no puede asegurar que el valor de las acciones representativas de su capital social no variará como consecuencia de la celebración de la Operación ni la medida en la que dichas modificaciones podrían generarse. Dado que la celebración de la Operación implica la salida de CIE como accionista de CMI, es posible que se tenga que redefinir la estrategia de negocios del Grupo, enfocando los esfuerzos del mismo hacia el resto de las unidades estratégicas de negocio en las que mantiene una participación mayoritaria. No se puede garantizar que los cambios de estrategia puedan ser instrumentados de forma oportuna o exitosa, por lo que no es posible asegurar cual será el efecto de estos cambios en el desempeño de la Emisora. La consumación de la Operación depende, entre otros, de la autorización de COFECO, y del cumplimiento de las condiciones a que está sujeta la misma que se establezcan para tal efecto, incluyendo la autorización de los órganos societarios de la Compañía, así como del cumplimiento de las obligaciones que cada una de las partes asumieron en los documentos que instrumentan la Operación, por lo que de no obtenerse las autorizaciones o de no cumplirse dichas condiciones y obligaciones de manera oportuna, podrían generarse retrasos y mayores gastos para la consumación de la Operación, lo que podría reducir significativamente los resultados esperados de la misma. En este sentido, tampoco es posible asegurar que la totalidad de dichas condiciones, por lo que no puede garantizarse que la Operación se consumará en forma definitiva. Como se describe en la Sección 3.2 “Objetivos de la Operación” del presente Xxxxxxx, la totalidad de los recursos netos que se obtengan como resultado de la Operación y una vez pagados los impuestos y gastos que se hubieren generado con motivo de la misma, serán utilizados para el pago parcial anticipado de la Deuda. No obstante lo anterior, dicha Deuda no será liquidada en su totalidad, por lo que la Emisora: (a) seguirá teniendo pasivos que conforman su Deuda frente a diversos acreedores; (b) algunas de las garantías otorgadas a estos, podrían ser modificadas y la Emisora continuará obligada en los términos de los documentos de la Deuda, según los mismos han sido y podrán ser modificados de tiempo en tiempo.

FACTORES DE RIESGO. A continuación se presentan ciertos Al evaluar la posible adquisición de los Certificados Bursátiles, los inversionistas potenciales deberán tomar en consideración, así como analizar y evaluar toda la información contenida en este Prospecto y, en especial, los factores de riesgo que se han identificado, inherentes mencionan a la Operación, conforme a los cuales se podría afectar el desempeño y la rentabilidad de la Sociedadcontinuación. Estos factores son los que la sociedad ha detectado como relevantes respecto de la Operación y no son los únicos inherentes a los que se enfrenta CIE o que podrían derivar de, o estar relacionados con, la Operación. Adicionalmente, deberán considerarse los factores de riesgo identificados y valores descritos en el último reporte anual de CIE correspondiente al ejercicio social concluido el 31 de diciembre de 2011, disponible en los sitios electrónicos xxx.xxx.xxx.xx, xxx.xxxx.xxx.xx y xxx.xxx.xxx.xxpresente Prospecto. Los riesgos Aquellos que a la fecha del presente Folleto Prospecto se desconocen, o aquellos que no se consideran actualmente como relevantes y que posteriormente pudieran convertirse en relevantes, de concretarse en el futuro, futuro podrían tener un efecto adverso significativo sobre la Operaciónliquidez, las operaciones, la operaciones o situación financiera del Fideicomiso Emisor o los resultados de operación de la Emisora La Operación traerá como resultado que CIE deje de tener participación en CMI, lo cual dejará de recibir utilidades sobre la misma. No es posible garantizar el efecto que tendrá a futuro la salida de CIE como accionistas de CMI en los resultados de la Emisora. De igual forma, la Emisora no puede asegurar que el valor de las acciones representativas de su capital social no variará como consecuencia de la celebración de la Operación ni la medida en la que dichas modificaciones podrían generarse. Dado que la celebración de la Operación implica la salida de CIE como accionista de CMI, es posible que se tenga que redefinir la estrategia de negocios del Grupo, enfocando los esfuerzos del mismo hacia el resto de las unidades estratégicas de negocio en las que mantiene una participación mayoritaria. No se puede garantizar que los cambios de estrategia puedan ser instrumentados de forma oportuna o exitosaCentral Leasing y, por lo que no es posible asegurar cual será el efecto tanto, sobre la capacidad de estos cambios en el desempeño pago de la Emisora. La consumación de la Operación depende, entre otros, de la autorización de COFECO, y del cumplimiento de las condiciones a que está sujeta la misma los Certificados Bursátiles que se establezcan para tal efectoemitan al amparo del programa de colocación preventiva. Los principales activos o recursos del Fideicomiso serán los Derechos al Cobro, incluyendo la autorización de los órganos societarios de la Compañía, así como del cumplimiento de las obligaciones pagos que cada una de las partes asumieron en efectúen los documentos que instrumentan la Operación, por lo que de no obtenerse las autorizaciones o de no cumplirse dichas condiciones y obligaciones de manera oportuna, podrían generarse retrasos y mayores gastos para la consumación de la Operación, lo que podría reducir significativamente los resultados esperados de la misma. En este sentido, tampoco es posible asegurar que la totalidad de dichas condiciones, por lo que no puede garantizarse que la Operación se consumará en forma definitiva. Como se describe en la Sección 3.2 “Objetivos de la Operación” del presente Xxxxxxx, la totalidad de los recursos netos que se obtengan como resultado de la Operación y una vez pagados los impuestos y gastos que se hubieren generado con motivo de la misma, serán utilizados para el pago parcial anticipado de la Deuda. No obstante lo anterior, dicha Deuda no será liquidada en su totalidad, por lo que la Emisora: (a) seguirá teniendo pasivos que conforman su Deuda frente a diversos acreedores; (b) algunas de las garantías otorgadas a estos, podrían ser modificadas y la Emisora continuará obligada Arrendatarios en los términos de los documentos Derechos al Cobro cedidos o, en su caso, de las cantidades que resulten de la Deudatransmisión de la propiedad de los Vehículos Arrendados, según dichas cantidades sean transmitidas al Fideicomiso. Los pagos de principal e intereses a los Tenedores dependen principalmente de las cantidades que paguen los Arrendatarios conforme a los Derechos de Cobro y, en su caso, de los recursos que se obtengan por la transmisión de la propiedad de los Vehículos Arrendados. Todas las cantidades adeudadas conforme a los Certificados Bursátiles se pagarán con cargo al Patrimonio del Fideicomiso. El Patrimonio del Fideicomiso está constituido, principalmente, por los Derechos al Cobro. Por lo tanto, en la medida en que los Arrendatarios cumplan con sus obligaciones de pago derivadas de los Derechos al Cobro, el Patrimonio del Fideicomiso contará con los recursos líquidos para efectuar los pagos de intereses y amortizaciones de principal de los Certificados Bursátiles. Si en un momento dado el Patrimonio del Fideicomiso no fuese suficiente para pagar a los Tenedores íntegramente las cantidades adeudadas conforme a los Certificados Bursátiles, éstos no tendrán recurso alguno en contra del Fideicomitente, los Intermediarios Colocadores, el Representante Común o de otras personas. De conformidad con lo dispuesto por la Ley de Instituciones de Crédito, el Fiduciario tampoco será responsable de pagar a los Tenedores las cantidades que se les adeuden conforme a los Certificados Bursátiles, toda vez que los pagos que deba realizar el Fiduciario conforme al Fideicomiso y los Certificados Bursátiles serán efectuados exclusivamente con cargo al Patrimonio del Fideicomiso, y el Fiduciario en ningún caso tendrá responsabilidad de pago alguna respecto de los Certificados Bursátiles con cargo a su propio patrimonio, y no incurrirá en responsabilidad alguna al respecto. El Fiduciario en ningún caso garantizará rendimiento alguno de los Certificados Bursátiles. De conformidad con los términos y condiciones que se establecen en el Contrato de Factoraje, el Fideicomitente debe de llevar a cabo ciertas notificaciones a los Arrendatarios relacionadas con la transmisión de los Derechos al Cobro al Patrimonio del Fideicomiso. El incumplimiento por parte del Fideicomitente de las obligaciones de notificación antes descritas traería como consecuencia que la Fiduciario no pueda ejercer los derechos derivados de los Derechos al Cobro y, por lo tanto, el Patrimonio del Fideicomiso podría verse afectado negativamente. De conformidad con lo establecido en la LGTOC y en los Documentos de la Operación, el Fideicomitente sólo garantiza la existencia y legitimidad de los Derechos al Cobro, sin embargo, en ningún momento será responsable de la falta de solvencia de los Arrendatarios. Lo anterior tiene como resultado que, ante un evento de insolvencia de los Arrendatarios, el Administrador no está obligado a responder por las cantidades adeudadas por los Arrendatarios y, en consecuencia, el Patrimonio del Fideicomiso podría verse afectado negativamente. Para perfeccionar la transmisión de los Derechos al Cobro conforme a lo establecido en los Documentos de la Operación, el Fideicomitente tiene la obligación de notificarle por escrito a los Arrendatarios, en términos del Artículo 427 de la LGTOC, y solicitarles que depositen los pagos de los Derechos al Cobro en las Cuentas del Fideicomiso establecidas al efecto. En caso de que no se notifique a los Arrendatarios la transmisión de los Derechos al Cobro en la forma prevista en la LGTOC, o éstos se opongan a dicha transmisión, la transmisión no surtirá efectos contra terceros, por lo que existe el riego de que el Patrimonio del Fideicomiso se vea afectado negativamente, lo cual podría resultar en la falta de recursos suficientes los pagos de principal e intereses a los Tenedores de los Certificados Bursátiles. En términos del Contrato de Factoraje, el Fideicomitente, en su carácter de Factorado, transferirá durante el Periodo de Revolvencia, Derechos al Cobro del Fideicomiso. Si durante la vigencia de la Emisión, se deteriora la situación financiera del Fideicomitente, se vería afectada su capacidad para continuar colocando arrendamientos y por lo tanto disminuirían aportando las aportaciones de Derechos al Cobro o bien, ejercer su derecho de aportar cantidades en efectivo al Patrimonio del Fideicomiso. Lo anterior puede tener como resultado que el Patrimonio del Fideicomiso cuente con menos Derechos al Cobro recursos líquidos y esto genere exceso de efectivo en el Fondo General afecte en forma negativa la capacidad de pago de las cantidades adeudadas conforme a los Certificados Bursátiles lo que podría tener como consecuencia una amortización parcial anticipada los Certificados Bursátiles y los Tenedores correrían el riesgo de que los recursos que reciban como producto de dicho pago anticipado no puedan ser invertidos en instrumentos que generen rendimientos equivalentes que les ofrecían los Certificados Bursátiles. Conforme al Contrato de Factoraje, el Fideicomitente y, en su caso, el Fiduciario tienen la obligación de notificar por escrito a los Arrendatarios y solicitarles que depositen los pagos de los Derechos al Cobro en la Cuenta General del Fideicomiso establecidas al efecto. En caso de que no se notifique a los Arrendatarios la transmisión de los Derechos al Cobro, el deudor podrá liberarse de su obligación pagando al Fideicomitente. El Fideicomitente recibe dichos recursos en calidad de depositario por lo que tiene la obligación de transferirlos a más tardar al día siguiente al Fideicomiso; en caso de que no lo lleve a cabo y de no subsanarse en los plazos establecidos en el Fideicomiso, se declararía Evento de Amortización Acelerada. Adicionalmente, en caso de que el Fideicomitente reciba Cobranza derivada de los Derechos al Cobro, se podrían generar retrasos en el servicio de los intereses que generen los Certificados Bursátiles. En caso de que por cualquier razón las cantidades provenientes de Derechos al Cobro continúen depositándose en las Cuentas del Fideicomitente, o de cualquier otra manera entregándose al Fideicomitente, éste último actuará como depositario y comisionista de cobro y deberá entregar dichas cantidades al Fideicomiso. El incumplimiento de estas obligaciones del Fideicomitente puede afectar adversamente el Patrimonio del Fideicomiso y por tanto la capacidad de pago a los Tenedores. En caso de que el Fideicomitente no entregue dichas cantidades al Fideicomiso, el Fideicomitente podría tener responsabilidad civil e inclusive penal. Adicionalmente, el incumplimiento de estas obligaciones del Fideicomitente podría tener como resultado que el Aforo sea inferior al Aforo Requerido. El Fideicomitente tiene la obligación de proporcionar al Fiduciario y al Administrador Maestro la información que éste razonablemente le requiera y que resulte necesaria o conveniente a efecto de permitir al Fiduciario y al Administrador Maestro, cotejar la información respecto de los depósitos y saldos en las Cuentas del Fideicomitente. Los Documentos de la Operación no establecen penalidades expresas a cargo del Fideicomitente en caso de que no entregue las cantidades que reciban. No es posible conocer de antemano qué porcentaje del total de los Derechos al Cobro Transmitidos podrían representar las cantidades que, en su caso, algunos Arrendatarios continúen depositando en las Cuentas del Fideicomitente. De conformidad con los términos del Fideicomiso, el Fiduciario deberá pagar los Gastos de Mantenimiento de la Emisión antes de pagar cualquier cantidad a los Tenedores conforme a los Certificados Bursátiles, por lo que los pagos a los Tenedores se encuentran subordinados a los pagos que se deban realizar para cubrir dichos Gastos de Mantenimiento de la Emisión. Los Gastos de Mantenimiento de la Emisión incluyen los pagos de honorarios al Fiduciario, al Representante Común, las contraprestaciones que deban pagarse al Administrador Maestro conforme al Contrato de Administración y al Administrador conforme al Contrato de Servicios, el pago de las indemnizaciones al Fiduciario de conformidad con lo que se establece en el Fideicomiso, los gastos directos, indispensables y necesarios para mantener la inscripción de los Certificados Bursátiles en el RNV, el listado ante la BMV y el depósito de los mismos han sido ante el Indeval, los honorarios de las Agencias Calificadoras, y otros gastos identificados en el Fidecomiso. El Fideicomitente podrá hacer aportaciones adicionales en efectivo al Patrimonio del Fideicomiso para alcanzar el Aforo Requerido pero no está obligado a hacerlo. En caso de que los bienes en el Patrimonio del Fideicomiso sean menores que los necesarios para mantener el Aforo Requerido y el Fideicomitente no lleve a cabo aportaciones adicionales no se cumplirá con el Aforo Requerido. En caso de que en cualquier período de 21 (veintiún) días naturales consecutivos durante la vigencia del Contrato de Factoraje no se cumpla con el Aforo Requerido, y al término de dicho plazo el nivel de Aforo no se hubiere incrementado de manera tal que sea suficiente para cubrir el Costo Parcial de Intereses correspondiente, se presentará un Evento de Terminación Anticipada del Contrato de Factoraje, que a su vez dará lugar a la amortización acelerada de los Certificados Bursátiles Fiduciarios de conformidad con lo establecido en el Contrato de Fideicomiso. Adicionalmente, el Fideicomitente podrá transmitir al Fideicomiso nuevos Derechos al Cobro durante el Periodo de Revolvencia, sin estar obligado a hacerlo. El Fideicomiso no es un fideicomiso de garantía del tipo a que se refieren los artículos 395 a 414 de la LGTOC. Por lo mismo, no le son aplicables las disposiciones relativas a la ejecución de fideicomisos de garantía a que se refiere el Título Tercero Bis del Libro Quinto del Código de Comercio. Al momento de cada Emisión de los Certificados Bursátiles, los Derechos al Cobro que respaldarán la Emisión de los Certificados Bursátiles podrán ser modificados objeto de tiempo gravámenes para garantizar Deuda Existente (descrita en tiempo.la Sección

FACTORES DE RIESGO. A continuación se presentan ciertos Al evaluar la posible adquisición de los Certificados Bursátiles, los potenciales Tenedores deben analizar y evaluar cuidadosamente toda la información contenida en este prospecto, y sobre todo considerar los siguientes factores de riesgo que pudieran afectar al Patrimonio del Fideicomiso y por lo tanto el pago de los Certificados Bursátiles. La adquisición de los Certificados Bursátiles por un Tenedor conlleva un alto grado de riesgo. Los riesgos e incertidumbre que se han identificado, inherentes describen a la Operación, conforme a los cuales se podría afectar el desempeño y la rentabilidad de la Sociedad. Estos factores son los que la sociedad ha detectado como relevantes respecto de la Operación y continuación no son los únicos que pueden afectar a los Certificados Bursátiles o al Patrimonio del Fideicomiso. Existen otros riesgos e incertidumbre que se enfrenta CIE desconocen o que podrían derivar de, o estar relacionados con, la Operación. Adicionalmente, deberán considerarse los factores de riesgo identificados y descritos en el último reporte anual de CIE correspondiente al ejercicio social concluido el 31 de diciembre de 2011, disponible en los sitios electrónicos xxx.xxx.xxx.xx, xxx.xxxx.xxx.xx y xxx.xxx.xxx.xx. Los riesgos que a la fecha del presente Folleto actualmente se desconocen, o aquellos considera que no se consideran actualmente como relevantes son significativos y que posteriormente pudieran convertirse en relevantes, de concretarse en el futuro, podrían tener un efecto adverso significativo sobre la Operaciónlos Certificados Bursátiles, las operacionessobre el Patrimonio del Fideicomiso, o sobre la situación financiera del Administrador y de los Vehículos de Inversión y por lo tanto en la capacidad de efectuar Distribuciones a los Tenedores por parte del Fiduciario. En el supuesto de que llegue a materializarse cualquiera de dichos riesgos o cualquiera de los riesgos que se mencionan a continuación, el Fiduciario podría no contar con los recursos líquidos y suficientes para efectuar los pagos bajo los Certificados Bursátiles. No existe garantía de que el Fideicomiso será rentable o de que, en caso de serlo, generará una determinada tasa de rendimiento. Los posibles Tenedores únicamente deben adquirir los Certificados Bursátiles si están preparados para asumir la pérdida total de su inversión. El presente prospecto contiene cierta información basada en estimaciones o aproximaciones, relacionada con acontecimientos y expectativas futuras. En virtud de que gran parte de la información de esta naturaleza no puede ser garantizada, se advierte a los posibles inversionistas que los resultados reales pueden diferir sustancialmente de operación de la Emisora La Operación traerá como resultado que CIE deje de tener participación en CMI, lo cual dejará de recibir utilidades sobre la misma. No es posible garantizar el efecto que tendrá a futuro la salida de CIE como accionistas de CMI en los resultados de la Emisora. De igual forma, la Emisora no puede asegurar que el valor de las acciones representativas de su capital social no variará como consecuencia de la celebración de la Operación ni la medida en la que dichas modificaciones podrían generarse. Dado que la celebración de la Operación implica la salida de CIE como accionista de CMI, es posible que se tenga que redefinir la estrategia de negocios del Grupo, enfocando los esfuerzos del mismo hacia el resto de las unidades estratégicas de negocio en las que mantiene una participación mayoritaria. No se puede garantizar que los cambios de estrategia puedan ser instrumentados de forma oportuna o exitosaesperados y, por lo tanto, el motivo determinante de invertir en los Certificados Bursátiles no debe estar sustentado en la información sobre estimaciones que no es posible asegurar cual será el efecto de estos cambios se contemplan en el desempeño presente prospecto. Los posibles inversionistas deben tomar la decisión de invertir en los Certificados Bursátiles con base en su propio análisis de las consideraciones legales, fiscales, financieras y de otro tipo involucradas, incluyendo las ventajas de dicha inversión, los riesgos relacionados con la Emisoramisma y los objetivos de cada inversionista. La consumación Los posibles inversionistas no deben considerar el contenido de la Operación dependeeste prospecto como una recomendación en materia legal, entre otros, fiscal o de la autorización de COFECOinversión, y del cumplimiento se les recomienda consultar a sus propios asesores con respecto a la adquisición o enajenación de las condiciones a que está sujeta la misma los Certificados Bursátiles o su participación en los mismos. Los posibles inversionistas no deberán basarse en desempeño histórico alguno que se establezcan describa en el presente prospecto para tal efecto, incluyendo la autorización tomar su decisión de invertir o no en los Certificados Bursátiles. Toda información relativa a desempeño contenida en el presente prospecto no ha sido auditada ni verificada por terceros independientes y no deberá ser considerada como representativa de los órganos societarios de la Compañía, así como del cumplimiento de las obligaciones rendimientos que cada una de las partes asumieron en pudieren recibir los documentos que instrumentan la Operación, por lo que de no obtenerse las autorizaciones o de no cumplirse dichas condiciones y obligaciones de manera oportuna, podrían generarse retrasos y mayores gastos para la consumación de la Operación, lo que podría reducir significativamente los resultados esperados de la misma. En este sentido, tampoco es posible asegurar que la totalidad de dichas condiciones, por lo que no puede garantizarse que la Operación se consumará en forma definitiva. Como se describe en la Sección 3.2 “Objetivos de la Operación” del presente Xxxxxxx, la totalidad de los recursos netos que se obtengan como resultado de la Operación y una vez pagados los impuestos y gastos que se hubieren generado con motivo de la misma, serán utilizados para el pago parcial anticipado de la Deuda. No obstante lo anterior, dicha Deuda no será liquidada en su totalidad, por lo que la Emisora: (a) seguirá teniendo pasivos que conforman su Deuda frente a diversos acreedores; (b) algunas de las garantías otorgadas a estos, podrían ser modificadas y la Emisora continuará obligada en los términos de los documentos de la Deuda, según los mismos han sido y podrán ser modificados de tiempo en tiempopotenciales Tenedores.

FACTORES DE RIESGO. A continuación se presentan ciertos factores Los riesgos e información contenida o incorporada por referencia en el presente Prospecto deberán ser cuidadosamente considerados con anterioridad a la toma de riesgo una decisión de inversión en relación con los Certificados Bursátiles. Los siguientes riesgos son los principales riesgos a los que se han identificadoconsidera que el Emisor y sus operaciones están sujetos. Sin embargo, inherentes a la Operación, conforme a los cuales se podría afectar el desempeño y la rentabilidad de la Sociedad. Estos factores son los que la sociedad ha detectado como relevantes respecto de la Operación y estos no son los únicos riesgos a los que se enfrenta CIE o que podrían derivar deel Emisor está sujeto en la actualidad y, o estar relacionados con, la Operación. Adicionalmente, deberán considerarse los factores de riesgo identificados y descritos en el último reporte anual de CIE correspondiente al ejercicio social concluido el 31 de diciembre de 2011, disponible en los sitios electrónicos xxx.xxx.xxx.xx, xxx.xxxx.xxx.xx y xxx.xxx.xxx.xx. Los riesgos que a la fecha del presente Folleto se desconocen, o aquellos que no se consideran actualmente como relevantes y que posteriormente pudieran convertirse en relevantes, de concretarse en el futuro, podrían el Emisor y sus operaciones podrán estar sujetos a nuevos riesgos o la importancia de los riesgos actuales podría cambiar o ser evaluada en forma distinta. Conforme a la Ley de Concursos Mercantiles, en caso de declaración de quiebra del Emisor, ciertos créditos en contra de la masa, incluyendo los créditos a favor de los trabajadores (considerando los salarios de los dos años anteriores a la declaración del concurso mercantil), los créditos de acreedores singularmente privilegiados, los créditos con garantías reales, los créditos fiscales y los créditos de acreedores con privilegio especial, tendrán preferencia sobre los créditos de los acreedores comunes del Emisor, incluyendo los créditos resultantes de los Certificados Bursátiles. Asimismo, en caso de declaración de quiebra del Emisor, los créditos con garantía real tendrán preferencia (incluso con respecto a los Tenedores) hasta por el producto derivado de la ejecución de los bienes otorgados en garantía. Conforme a la Ley de Concursos Mercantiles, para determinar la cuantía de las obligaciones del Emisor a partir de que se dicte la sentencia de declaración de concurso mercantil, si las obligaciones del Emisor que se contienen en los Certificados Bursátiles se encuentran denominadas en Pesos deberán convertirse a UDIs (tomando en consideración el valor de la Unidad de Inversión en la fecha de declaración del concurso mercantil), y si las obligaciones contenidas en los Certificados Bursátiles se encuentran denominadas en UDIs, dichas obligaciones se mantendrán denominadas en dichas unidades. Asimismo, las obligaciones del Emisor (incluyendo sus obligaciones respecto de los Certificados Bursátiles), sin garantía real, denominadas en Pesos o UDIs, dejaran de devengar intereses a partir de la fecha de declaración del concurso mercantil. Actualmente no existe un mercado secundario activo con respecto a los Certificados Bursátiles y es posible que dicho mercado no se desarrolle una vez concluida la oferta y colocación de los mismos. El precio al cual se negocien lo Certificados Bursátiles puede estar sujeto a diversos factores, tales como el nivel de tasas de interés en general, las condiciones xxx xxxxxxx de instrumentos similares, las condiciones macroeconómicas en México y la situación financiera del Emisor. En caso de que dicho mercado secundario no se desarrolle, la liquidez de los Certificados Bursátiles puede verse afectada negativamente y los Tenedores podrán no estar en posibilidad de enajenar los Certificados Bursátiles en el mercado, recuperando así la totalidad o un parte del precio pagado inicialmente por ellos. El Programa contempla que cada emisión que se realice al amparo del mismo tendrá sus propias características. En el caso que así se señale en el título que ampare dicha emisión, una emisión podrá contemplar la posibilidad de ser amortizada anticipadamente y podrá también contemplar causas de vencimiento anticipado. En el supuesto en que una emisión efectivamente sea amortizada anticipadamente voluntariamente o como resultado de una causa de vencimiento anticipada, los Tenedores que reciban el pago de sus Certificados Bursátiles podrán no encontrar alternativas de inversión con las mismas características que los Certificados Bursátiles (incluyendo tasas de interés y plazo). Las calificaciones crediticias otorgadas por las agencias calificadoras a los Certificados Bursátiles estarán sujetas a revisión (ya sea a la baja o a la alza) por distintas circunstancias relacionadas con nuestra empresa, México u otros temas que en la opinión de las agencias calificadoras respectivas pueda tener un efecto adverso significativo incidencia sobre la Operación, las operacionesposibilidad de pago de los mismos. Una disminución en la calificación podría afectar el crecimiento, la situación condición financiera o los resultados operativos de operación de la Emisora La Operación traerá como resultado que CIE deje de tener participación en CMI, lo cual dejará de recibir utilidades sobre la misma. No es posible garantizar el efecto que tendrá a futuro la salida de CIE como accionistas de CMI en los resultados de la Emisora. De igual forma, la Emisora no puede asegurar que el valor de las acciones representativas de su capital social no variará como consecuencia de la celebración de la Operación ni la medida en la que dichas modificaciones podrían generarse. Dado que la celebración de la Operación implica la salida de CIE como accionista de CMI, es posible que se tenga que redefinir la estrategia de negocios del Grupo, enfocando los esfuerzos del mismo hacia el resto de las unidades estratégicas de negocio en las que mantiene una participación mayoritaria. No se puede garantizar que los cambios de estrategia puedan ser instrumentados de forma oportuna o exitosa, por lo que no es posible asegurar cual será el efecto de estos cambios en el desempeño de la Emisora. La consumación de la Operación depende, entre otros, de la autorización de COFECO, y del cumplimiento de las condiciones a que está sujeta la misma que se establezcan para tal efecto, incluyendo la autorización de los órganos societarios de la Compañíanuestra empresa, así como del cumplimiento de nuestra capacidad para pagar los Certificados Bursátiles. Si las obligaciones agencias calificadoras que cada una de las partes asumieron en los documentos que instrumentan la Operación, por lo que de no obtenerse las autorizaciones o de no cumplirse dichas condiciones y obligaciones de manera oportuna, podrían generarse retrasos y mayores gastos para la consumación haya emitido un dictamen respecto de la Operación, lo que podría reducir significativamente los resultados esperados de la misma. En este sentido, tampoco es posible asegurar que la totalidad de dichas condiciones, por lo que no puede garantizarse que la Operación se consumará en forma definitiva. Como se describe en la Sección 3.2 “Objetivos de la Operación” del presente Xxxxxxx, la totalidad calidad crediticia de los recursos netos Certificados Bursátiles reducen o retiran la calificación otorgada a los mismos, es probable que el mercado secundario de dichos Certificados Bursátiles se reduzca o se extinga. Los inversionistas deberán considerar cuidadosamente cualquier consideración que se obtengan señale en las calificaciones correspondientes, las cuales se adjuntarán como resultado de la Operación y una vez pagados un anexo a los impuestos y gastos que se hubieren generado con motivo de la misma, serán utilizados para el pago parcial anticipado de la Deuda. No obstante lo anterior, dicha Deuda no será liquidada en su totalidad, por lo que la Emisora: (a) seguirá teniendo pasivos que conforman su Deuda frente a diversos acreedores; (b) algunas de las garantías otorgadas a estos, podrían ser modificadas y la Emisora continuará obligada en los términos de los documentos de la Deuda, según los mismos han sido y podrán ser modificados de tiempo en tiemposuplementos correspondientes.