Análisis de Sensibilidad. La metodología de la sensibilidad permite estimar el efecto de variaciones en los niveles de los factores de riesgo más importantes sobre el valor xx xxxxxxx (utilidades y pérdidas) de las posiciones que se mantienen en las diferentes áreas de negocios. Esto representa la pérdida potencial en la valuación de las posiciones, si los factores de riesgo cambian en los porcentajes determinados por el Comité de Riesgos. El análisis de sensibilidad es complementado con el análisis de stress test, que evalúa el impacto potencial en el valor xx xxxxxxx (minusvalía potencial) de las posiciones de los productos de manejo de riesgos y sus correspondientes coberturas, si así fuera el caso, generado a partir de variaciones más importantes en los factores de riesgo. En términos del uso de productos de manejo de riesgos, estos pueden ser de negociación o de cobertura. Cuando es de negociación, la valuación cambia con el tiempo, lo que puede representar pérdidas o ganancias, las cuales se reflejan en los resultados del Banco. En los productos de manejo de riesgos que opera el Banco con otras contrapartes, se establece un umbral (threshold) que implica que sólo cuando la minusvalía acumulada de las posiciones abiertas de productos de manejo de riesgos excede el citado monto, se deshacen posiciones y se cubre la pérdida con recursos propios o, como puede ser también el caso, se aportan garantías hasta por el exceso de la pérdida respecto al umbral (threshold). Cuando se opera un producto de manejo de riesgos de cobertura, se trata de que este producto sea un espejo de lo que se desea cubrir. La valuación conjunta implica realizar tanto la valuación del producto de manejo de riesgos como del activo o pasivo que se está cubriendo. Periódicamente se realiza una prueba de eficiencia, donde se compara las variaciones en la valuación del activo o pasivo contra las variaciones en la valuación del producto de manejo de riesgos. Estas variaciones conjuntas se reflejan en el estado de resultados, de forma que lo que sea pérdida en una posición se compense con la ganancia en la cobertura y viceversa. Es importante mencionar que, por política estratégica de Monex, las operaciones con productos de manejo de riesgos sólo se hacen para cubrir las operaciones que con este tipo de instrumentos realizan los clientes. Sólo se podrán tener posiciones propias, si se tiene la autorización del Comité de Riesgos. En este caso la forma como se estima las pérdidas esperadas en un determinado periodo ...
Análisis de Sensibilidad. Los oferentes deberán efectuar análisis de sensibilidad en relación con los principales parámetros, para permitir que se juzgue la solidez del proyecto. Los licitantes deberán realizar, al menos, los análisis de sensibilidad siguientes: Variación del Presupuesto de obras iniciales de ±15%. Variación de las Inversiones asociadas al mantenimiento mayor durante la fase de explotación de ±15%. Reducción de ingresos anuales por PPD de 5% por concepto de deducciones. Sensibilidad ante aumento de la tasa de financiamiento de 15%. Para esta sensibilidad se entiende un incremento porcentual del 15% sobre la tasa de interés de financiamiento. Los resultados de estos análisis deberán ser claramente explicitados en una tabla de síntesis en la que se recoja el impacto en: TIR del accionista esperado y TIR del proyecto Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda (RCSD), mínimo y promedio para el plazo de la deuda considerado en la oferta. La elaboración de los estados contables proyectados se ha de regir por la normativa vigente en Uruguay. En caso que durante el proceso de licitación se produjera algún cambio normativo que afecte a la elaboración de los estados contables, estos se redactarán conforme a lo que se establezca en la nueva regulación. Los oferentes aplicarán correctamente la normativa vigente para la activación, devengo e imputación de gastos financieros. No se deberá asumir un escenario de beneficio fiscal que no haya sido indicado en el presente pliego. Se reflejarán claramente las reinversiones previstas durante el período de contrato. Los oferentes mostrarán además los fondos de reserva previstos para mantenimiento mayor. Las dotaciones para reposición de activos reversibles al término del contrato, para provisión de mantenimiento, por gastos o riesgos, etc. deberán presentarse adecuadamente y de forma clara. Todas las magnitudes monetarias se expresarán en Unidades Indexadas. Los ingresos y costos no deberán incluir los ajustes de precios esperados del asfalto y gasoil que determinarán la variación de la paramétrica definida en el pliego. El flujo de fondos deberá contener al menos los siguientes conceptos: Flujos del proyecto, a calcular como resultados operativos antes de las dotaciones a la amortización y a las provisiones y antes de los gastos e ingresos financieros menos la inversión en infraestructura y equipamiento. En el cómputo de la inversión deberán figurar, junto con la inversión en el proyecto, las inversiones necesarias en activos durante...
Análisis de Sensibilidad. 6.1.- Xxxxxxx e hipótesis · El Análisis de Sensibilidad se realiza midiendo el impacto en el Patrimonio por la variación de cada factor de riesgo por separado, suponiendo todo el resto de las variables constantes. · Las desviaciones utilizadas para cada factor de riesgo corresponden a cambios razonablemente probables que, a criterio de la Compañía y de la experiencia internacional, pudiesen haber ocurrido durante el período reportado. · Para efectos del análisis de sensibilidad, se asume que las desviaciones en los factores de longevidad considerados, no cambian las proyecciones futuras de estas variables respecto a los parámetros utilizados en el cálculo de las reservas técnicas. · Sólo se consideran desviaciones adversas en los factores de riesgo. · Donde corresponda, los efectos se evalúan sobre la cartera de pólizas vigentes al inicio del período y los resultados se extrapolan al resultado del año. · No se considera el efecto de correlaciones entre los movimientos de los factores de riesgo. Por lo tanto los resultados parciales por cada riesgo no son aditivos. · Cabe hacer notar que, por la naturaleza de las variables involucradas en el análisis, el impacto de los factores no es lineal.
6.2.- Xxxxxxx en Métodos e hipótesis Respecto al Período Anterior No existen cambios respecto de las hipótesis o métodos utilizados en el período anterior.
Análisis de Sensibilidad. Deberá presentarse un análisis de sensibilidad que tome en cuenta posibles variaciones en los valores estimados de las categorías más importantes de costos y de beneficios y en la tasa de descuento, mostrando en cada caso el impacto en la TIRE y en el VAN. Entre los cuadros de resumen de los resultados del análisis económico, se incluirá un cuadro indicando la TIRE (y una TIRE modificado: con los beneficios realizados reinvertidos a una tasa de 12%) y el VAN para cada tramo del proyecto, y para cambios en los beneficios de –10, -20 y –25% y en los costos de +10, +20 y +25% y para la combinación de beneficios y costos de –10%, +10%; -20%, +20%; y - 25%, +25%.
Análisis de Sensibilidad. De acuerdo a la metodología expuesta en el punto 7.1 los eventos desfavorables incluidos en el Análisis de Sensibilidad y sus respectivas fluctuaciones para la determinación de la solvencia histórica y esperada del Emisor se presentan a continuación: Nuevos Contratos Individuales 7.353 6.985 6.617 Nuevos Contratos Compañías de Seguros 5.000 4.500 4.000 Xxxxxx xx Xxxxxx 79.91 % 77.91 % 75.92 % Relación Gastos Operacionales/Ingresos 65.51 % 63.87 % 62.23 %
Análisis de Sensibilidad. La Compañía realiza un análisis de sensibilidad determinado con base a la exposición a la fluctuación de los tipos de cambio en el préstamo con Bancomext expresado en dólares americanos. La Compañía identifica riesgos cuando existe una fluctuación de 10% en el tipo de cambio de pesos a dólares americanos al cierre del ejercicio. Dicho nivel de fluctuación resulta del análisis que la Administración realiza con respecto a los posibles cambios en el tipo de cambio.
Análisis de Sensibilidad. Determinar los factores que pueden afectar los flujos de beneficios y costos. Analizar la rentabilidad de las alternativas ante posibles variaciones de los factores que afectan los flujos de beneficios y costos. Definir los rangos de variación de los factores que el proyecto podrá enfrentar sin afectar su rentabilidad social. Detallar los factores que garanticen que el proyecto generará los beneficios esperados a lo largo de su vida útil. Deberá incluir los siguientes aspectos: Los arreglos institucionales previstos para las fases de pre-operación, operación y mantenimiento; El marco normativo necesario que permita llevar a cabo la ejecución y operación del proyecto; La capacidad de gestión de la organización encargada del proyecto en su etapa de inversión y operación; los costos de organización y gestión incrementales deben estar incluidos en los respectivos presupuestos de inversión y, de operación y mantenimiento; Financiamiento de los costos de inversión, operación y mantenimiento, señalando cuáles serían los aportes de las partes involucradas (entidades del Estado, beneficiarios, otros); La participación de los beneficiarios; Análisis de ingresos, tarifas, costos, y capacidad de pago. Determinar si los flujos de ingresos correspondientes de los servicios, a precios xx xxxxxxx, permitirán cubrir los costos de los servicios a prestarse. Identificar los impactos positivos y negativos del proyecto y el planteamiento de las medidas de mitigación. Los costos de las medidas de mitigación deberán ser incluidos en las estimaciones de costos de la alternativa seleccionada. En el caso de proyectos que por su tipología puedan generar impactos negativos significativos en el medio ambiente, las OPIs ó las Unidades Evaluadoras de las EPSs podrán solicitar a la Dirección Nacional de Saneamiento del Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento, su opinión ambiental favorable. Dicha Dirección regulará los casos de proyectos en los cuales será necesario, para la declaración de viabilidad, contar previamente con opinión ambiental favorable de tal dependencia.
Análisis de Sensibilidad. De acuerdo a la metodología expuesta en el punto 7.1 los eventos desfavorables incluidos en el Análisis de Sensibilidad y sus respectivas fluctuaciones para la determinación de la solvencia histórica y esperada del Emisor se presentan a continuación: Evento Escenario Base Escenario Nº 1 Escenario Nº 2 Crecimiento División Agroquímicos 1.50 % 1.00 % 0.50 % Crecimiento División Fertilizantes 5.00 % 4.00 % 3.00 % Crecimiento Gastos Administrativos 0.50 % 0.75 % 1.00 % Relación Gastos de Ventas/ Ingresos 9.37 % 9.49 % 9.61 %
Análisis de Sensibilidad. Deberá presentarse un análisis de sensibilidad que tome en cuenta posibles variaciones en los valores estimados de las categorías más importantes de costos y de beneficios, mostrando en cada caso el impacto en la TIR y en el VAN. Deberá presentarse la determinación del año óptimo para la iniciación del proyecto y la evaluación de las secuencias alternativas de mejoramiento de la traza, a fin de determinar cual de ellas maximizaría el VAN.
Análisis de Sensibilidad. Análisis de Sostenibilidad