Análisis de Sensibilidad. La metodología de la sensibilidad permite estimar el efecto de variaciones en los niveles de los factores de riesgo más importantes sobre el valor xx xxxxxxx (utilidades y pérdidas) de las posiciones que se mantienen en las diferentes áreas de negocios. Esto representa la pérdida potencial en la valuación de las posiciones, si los factores de riesgo cambian en los porcentajes determinados por el Comité de Riesgos. El análisis de sensibilidad es complementado con el análisis de stress test, que evalúa el impacto potencial en el valor xx xxxxxxx (minusvalía potencial) de las posiciones de los productos de manejo de riesgos y sus correspondientes coberturas, si así fuera el caso, generado a partir de variaciones más importantes en los factores de riesgo. En términos del uso de productos de manejo de riesgos, estos pueden ser de negociación o de cobertura. Cuando es de negociación, la valuación cambia con el tiempo, lo que puede representar pérdidas o ganancias, las cuales se reflejan en los resultados del Banco. En los productos de manejo de riesgos que opera el Banco con otras contrapartes, se establece un umbral (threshold) que implica que sólo cuando la minusvalía acumulada de las posiciones abiertas de productos de manejo de riesgos excede el citado monto, se deshacen posiciones y se cubre la pérdida con recursos propios o, como puede ser también el caso, se aportan garantías hasta por el exceso de la pérdida respecto al umbral (threshold). Cuando se opera un producto de manejo de riesgos de cobertura, se trata de que este producto sea un espejo de lo que se desea cubrir. La valuación conjunta implica realizar tanto la valuación del producto de manejo de riesgos como del activo o pasivo que se está cubriendo. Periódicamente se realiza una prueba de eficiencia, donde se compara las variaciones en la valuación del activo o pasivo contra las variaciones en la valuación del producto de manejo de riesgos. Estas variaciones conjuntas se reflejan en el estado de resultados, de forma que lo que sea pérdida en una posición se compense con la ganancia en la cobertura y viceversa. Es importante mencionar que, por política estratégica de Monex, las operaciones con productos de manejo de riesgos sólo se hacen para cubrir las operaciones que con este tipo de instrumentos realizan los clientes. Sólo se podrán tener posiciones propias, si se tiene la autorización del Comité de Riesgos. En este caso la forma como se estima las pérdidas esperadas en un determinado periodo ...
Análisis de Sensibilidad. Los oferentes deberán efectuar análisis de sensibilidad en relación con los principales parámetros, para permitir que se juzgue la solidez del proyecto. Los licitantes deberán realizar, al menos, los análisis de sensibilidad siguientes: Variación del Presupuesto de obras iniciales de ±15%. Variación de las Inversiones asociadas al mantenimiento mayor durante la fase de explotación de ±15%. Reducción de ingresos anuales por PPD de 5% por concepto de deducciones. Sensibilidad ante aumento de la tasa de financiamiento de 15%. Para esta sensibilidad se entiende un incremento porcentual del 15% sobre la tasa de interés de financiamiento. Los resultados de estos análisis deberán ser claramente explicitados en una tabla de síntesis en la que se recoja el impacto en: TIR del accionista esperado y TIR del proyecto Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda (RCSD), mínimo y promedio para el plazo de la deuda considerado en la oferta. La elaboración de los estados contables proyectados se ha de regir por la normativa vigente en Uruguay. En caso que durante el proceso de licitación se produjera algún cambio normativo que afecte a la elaboración de los estados contables, estos se redactarán conforme a lo que se establezca en la nueva regulación. Los oferentes aplicarán correctamente la normativa vigente para la activación, devengo e imputación de gastos financieros. No se deberá asumir un escenario de beneficio fiscal que no haya sido indicado en el presente pliego. Se reflejarán claramente las reinversiones previstas durante el período de contrato. Los oferentes mostrarán además los fondos de reserva previstos para mantenimiento mayor. Las dotaciones para reposición de activos reversibles al término del contrato, para provisión de mantenimiento, por gastos o riesgos, etc. deberán presentarse adecuadamente y de forma clara. Todas las magnitudes monetarias se expresarán en Unidades Indexadas. Los ingresos y costos no deberán incluir los ajustes de precios esperados del asfalto y gasoil que determinarán la variación de la paramétrica definida en el pliego. El flujo de fondos deberá contener al menos los siguientes conceptos: Flujos del proyecto, a calcular como resultados operativos antes de las dotaciones a la amortización y a las provisiones y antes de los gastos e ingresos financieros menos la inversión en infraestructura y equipamiento. En el cómputo de la inversión deberán figurar, junto con la inversión en el proyecto, las inversiones necesarias en activos durante...
Análisis de Sensibilidad. 6.1.- Métodos e Hipótesis · El Análisis de Sensibilidad se realiza midiendo el impacto en el Patrimonio por la variación de cada factor de riesgo por separado, suponiendo todo el resto de las variables constantes. · Las desviaciones utilizadas para cada factor de riesgo corresponden a cambios razonablemente probables que, a criterio de la Compañía y de la experiencia internacional, pudiesen haber ocurrido durante el período reportado. · Para efectos del análisis de sensibilidad, se asume que las desviaciones en los factores de Mortalidad y Longevidad considerados, no cambian las proyecciones futuras de estas variables respecto a los parámetros utilizados en el cálculo de las reservas técnicas. · Sólo se consideran desviaciones adversas en los factores de riesgo. · Donde corresponda, los efectos se evalúan sobre la cartera de pólizas vigentes al inicio del período y los resultados se extrapolan al resultado del año. · No se considera el efecto de correlaciones entre los movimientos de los factores de riesgo. Por lo tanto, los resultados parciales por cada riesgo no son aditivos. · Cabe hacer notar que, por la naturaleza de las variables involucradas en el análisis, el impacto de los factores no es lineal.
Análisis de Sensibilidad. Deberá presentarse un análisis de sensibilidad que tome en cuenta posibles variaciones en los valores estimados de las categorías más importantes de costos y de beneficios y en la tasa de descuento, mostrando en cada caso el impacto en la TIRE y en el VAN. Entre los cuadros de resumen de los resultados del análisis económico, se incluirá un cuadro indicando la TIRE (y una TIRE modificado: con los beneficios realizados reinvertidos a una tasa de 12%) y el VAN para cada tramo del proyecto, y para cambios en los beneficios de –10, -20 y –25% y en los costos de +10, +20 y +25% y para la combinación de beneficios y costos de –10%, +10%; -20%, +20%; y - 25%, +25%.
Análisis de Sensibilidad. La Compañía realiza un análisis de sensibilidad determinado con base a la exposición a la fluctuación de los tipos de cambio en el préstamo con Bancomext expresado en dólares americanos. La Compañía identifica riesgos cuando existe una fluctuación de 10% en el tipo de cambio de pesos a dólares americanos al cierre del ejercicio. Dicho nivel de fluctuación resulta del análisis que la Administración realiza con respecto a los posibles cambios en el tipo de cambio.
Análisis de Sensibilidad. Los candidatos deberán efectuar análisis de sensibilidad en relación con los principales parámetros tomados individualmente en uno o más casos para permitir que se juzgue la solidez del proyecto. Se combinarán los casos de reducción de ingresos y de aumento de los costes. Asimismo, se analizarán los casos más favorables y los más desfavorables. Los licitantes deberán realizar, al menos, los análisis de sensibilidad siguientes: Variación del Presupuesto de obras iniciales de ± 5%,±10%, ±15%. Variación de los costes de explotación y mantenimiento asociados al componente B de ± 5%,±10%, ±15%. Variación de las Inversiones asociadas al mantenimiento mayor durante la fase de explotación de ± 5%, ±10%, ±15%. Reducción de ingresos anuales por PDD de 5%, 10%, 15% por concepto de deducciones. Supuesto combinado de reducción de ingresos y aumento de los costos de construcción según hipótesis elegidas y justificadas por los candidatos. Sensibilidad ante variaciones del ratio de cobertura de deuda (RCSD) de +10% y +15% sobre el propuesto en el escenario base.
Análisis de Sensibilidad. 21 1.5.2. ANÁLISIS PROBABILÍSTICO 24 1.6.1. CONTROL TÉCNICO 25
Análisis de Sensibilidad. 5.4. Análisis de Sostenibilidad
Análisis de Sensibilidad. Dada la incertidumbre que rodea a muchos proyectos de inversión, se hace indispensable llevar a cabo un análisis de sensibilidad de la rentabilidad social del proyecto ante diversos escenarios. Esto supone estimar los cambios que se producirán en el valor actual neto social (VANS), o en el ratio costo efectividad (CE) de ser el caso, ante cambios en las variables inciertas, y analizar en qué circunstancias se elige un proyecto alternativo u otro. Las variables inciertas son aquellas sobre las que no es posible disponer de información o proyecciones confiables, debido a probables restricciones en la información o porque no se cuenta con métodos de cálculo más precisos. Algunas de ellas, además, son de especial importancia a la hora de determinar la rentabilidad social del proyecto, ya que cuando experimentan cambios relativamente pequeños con respecto a la estimación inicial que se realizó, la rentabilidad social calculada se modifica sustancialmente. Usualmente, estas variables se encuentran relacionadas con los supuestos que intervienen en la cuantificación de los beneficios (precio de venta e índice de productividad) o con aquellos relacionados con los costos (costos unitarios). Luego de determinar las variables inciertas y su rango de variación, será necesario volver a estimar el indicador de rentabilidad social asociado con los diversos valores de dicho rango y analizar sus resultados. El análisis de sostenibilidad tiene como objetivo determinar la capacidad del proyecto alternativo elegido para cubrir sus costos de inversión y los costos de operación y mantenimiento que se generan a lo largo de su horizonte de evaluación. Para ello se deberá retomar su flujo de costos a precios xx xxxxxxx, e identificar todas las fuentes de ingresos que permitirán cubrir dichos costos durante todo su horizonte de evaluación, así como los montos atribuibles a cada una de ellas. Estas principales fuentes de ingresos que tendrá el proyecto, son: • Los ingresos esperados por las ventas del producto, a precios xx xxxxxxx. • Las transferencias de recursos recibidas de instituciones u organizaciones privadas, así como de organismos públicos, considerando los motivos por los que se recibirán dichas transferencias, y la seguridad y continuidad de la entrega de los fondos respectivos. • Las transferencias de recursos recibidas de organismos internacionales, públicos o privados, considerando los motivos por los que se recibirán dichas transferencias, y la seguridad y continuidad...
Análisis de Sensibilidad. De acuerdo a la metodología expuesta en el numeral 3.1, de este informe, los eventos desfavorables incluidos en el Análisis de Sensibilidad y sus respectivas fluctuaciones para la determinación de la solvencia histórica y esperada de La Fabril S.A., se presentan a continuación: Crecimiento División Aceites y Grasas 8.00% 6.00% 4.00% Crecimiento División Higiene y Cuidado Personal 15.00% 12.50% 10.00% Xxxxxx xx Xxxxxx 23.90% 23.30% 22.71% Relación Gastos de Operación / Ingresos 16.97% 17.39% 17.82% Cobertura Proyectada Promedio3 7.83 6.39 5.20 En función del análisis de la solvencia proyectada del Emisor que dio una Cobertura Proyectada de Gastos Financieros de 7.83, el análisis de sensibilización de escenarios y un Riesgo Industrial Bajo se asigna a la Sexta Emisión de Papel Comercial de La Fabril S.A. la Categoría Básica Proyectada de Riesgo de “AAA-” 3Cobertura obtenida posterior a la aplicación de la metodología de calificación