Certificates. Il certificate è uno strumento derivato cartolarizzato emesso da una banca e garantito da un Market Maker, negoziabile sul Sedex (mercato dei Securities Derivatives di Borsa Italiana), sul Cert-x di EuroTLX o su altri mercati regola- mentati, che replica l’andamento di un’attività sottostante, quale ad esempio un indice un’azione, una valuta, una particolare merce, ecc. Il certificate può definirsi come una cartolarizzazione di una grandezza economica costruita come replica di un’altra ed è spesso il modo per attuare la negoziazione indi- retta di uno strumento finanziario, senza cioè dover operare sullo strumento medesimo. Il certificate deve necessariamente essere quotato. Le condizio- ni di ammissione a quotazione sono le stesse previste dal regolamento del mercato per i Covered Warrant, ad eccezione dei limiti di durata minima e massima previsti invece per quest’ultimo strumento. In generale questi titoli replicano esattamente l’andamento del prezzo del sottostante; a volte vi può essere anche un effetto leva, ossia il certificate viene costruito in modo da amplificare gli andamenti del prezzo del sottostante. Lo stile di investimento di un certificato è a gestione passiva del sottostante, il che implica che non è prevista alcuna commissione di gestione. Quando si acquista un certificato non si ha diritto a ricevere i dividendi distribuiti dal sottostante, in quanto questi rappresentano la fonte di finanziamento per l’emittente, per acquistare le op- zioni che danno vita al certificato stesso. I certificates sono tipicamente soggetti al rischio di mercato, al rischio di mercato, variabilità del prezzo, al rischio di interesse, ,al rischio di cambio, al rischio di volatilità, al rischio di liquidità, al rischio emittente ed al rischio di complessità.
Certificates. Il certificates è un titolo (che può incorporare una o più opzioni) negoziabile che conferisce all’acquirente il diritto di partecipare (con o senza effetto leva) alla variazione del valore corrente di mercato dell’attività sottostante e di ricevere (al momento dell’esercizio), alla o entro una data di scadenza specifica, a seconda che il certificates sia rispettivamente di stile europeo o americano, l’attività sottostante o la liquidazione monetaria, se positiva, del valore corrente di mercato dell’attività sottostante. In caso di rimborso dell’investimento da parte dell’emittente, hanno rango superiore alle azioni ma inferiore alle obbligazioni non garantite e altri strumenti analoghi. I certificates senza effetto leva sono denominati investment certificates, quelli con effetto leva leverage certificates.
Certificates. Il certificate è un titolo (che può incorporare una o più opzioni) e conferisce all’acquirente il diritto di partecipare (con o senza effetto leva) alla variazione del valore corrente di mercato dell’attività sottostante e di ricevere (al momento dell’esercizio), alla o entro una data di scadenza specifica, a seconda che il certificate sia rispettivamente di stile europeo o americano, l’attività sottostante o la liquidazione monetaria, se positiva, del valore corrente di mercato dell’attività sottostante.
Certificates. I certificates sono strumenti finanziari derivati negoziati sui mercati regolamentati che replicano, con o senza effetto leva, l’andamento dell’attività sottostante. I certificates senza effetto leva, anche detti Investment certificates, costituiscono, sia in termini di capitale investito che in termini di rischio, un’alternativa all’investimento diretto nel sottostante. In questa categoria sono ricompresi: - i certificates che replicano semplicemente la performance del sottostante (detti comunemente benchmark) vantaggiosi in caso di attività sottostanti difficilmente raggiungibili da investitori privati (quali ad esempio indici, valute, future sul petrolio, oro e argento); - i certificates che permettono, attraverso opzioni a carattere accessorio, la realizzazione di strategie di investimento più complesse (che mirano ad esempio alla protezione parziale o totale del capitale investito oppure all’ottenimento di performance migliori di quelle ottenute dal sottostante stesso in particolari condizioni di mercato). I primi sono ricompresi nel segmento investment certificates classe “a” di SeDex, i secondi nel segmento investment certificates classe “b”. I certificates con leva finanziaria, detti anche leverage certificates, possono essere sia bull (rialzisti) che bear (ribassisti). I bull leverage certificates sono strumenti finanziari che consentono all'investitore di assumere una posizione rialzista sul sottostante impiegando solo una frazione del valore richiesto per l'acquisto dello stesso; acquistare un certificato con leva del tipo bull equivale, infatti, dal punto di vista finanziario, ad acquistare il sottostante e contestualmente accendere un finanziamento con l'emittente per un importo pari al valore dello strike price. Su questo ammontare l'investitore paga anticipatamente (oppure giorno per giorno, attraverso un meccanismo di aggiornamento giornaliero dello strike) una quota di interessi. Questi strumenti si caratterizzano inoltre per la presenza di un livello di stop loss (o barriera), posto al di sopra o allo stesso livello dello strike, al raggiungimento del quale lo strumento finanziario si estingue anticipatamente. I bear leverage certificates sono strumenti finanziari che consentono all'investitore di assumere una posizione ribassista sul sottostante: acquistare un certificato con leva del tipo bear equivale finanziariamente a vendere il sottostante allo scoperto e contestualmente effettuare un deposito, presso l'emittente, pari ad un importo...
Certificates. Argomenti e contenuti tematici:
Certificates. Pursuant to Article 67 of Presidential Decree No. 917 of 22 December 1986 (the "TUIR") and Legislative Decree No. 461 of 21 November 1997 (the "Decree 461"), as subsequently amended, where the Italian resident investor (the "Investor") is (i) an individual not engaged in an entrepreneurial activity to which the Certificates are con- nected, (ii) a non commercial partnership pursuant to Article 5 of TUIR (with the exception of general partner- ship, limited partnership and similar entities), (iii) a non-commercial private or public institution, or (iv) an investor exempt from Italian corporate income taxation, capital gains accrued under the sale or the exercise of the Certifi- xxxxx are subject to a 20 per cent substitute tax (imposta sostitutiva). The recipient may opt for three different taxation criteria. Under the tax declaration regime (regime della dichiarazione), which is the default regime for taxation of capital gains realised by Italian resident individuals not engaged in an entrepreneurial activity to which the relevant Cer- tificates are connected, the imposta sostitutiva on capital gains will be chargeable, on a cumulative basis, on all capital gains, net of any offsettable capital loss, realised by the Italian resident individual holding the Certificates not in connection with an entrepreneurial activity pursuant to all sales or redemptions of the Certificates carried out during any given tax year. Italian resident individuals holding the Certificates not in connection with an entre- preneurial activity must indicate the overall capital gains realised in any tax year, net of any relevant incurred capital loss, in the annual tax return and pay imposta sostitutiva on such gains together with any balance income tax due for such year. Capital losses in excess of capital gains may be carried forward against capital gains real- ised in any of the four succeeding tax years. As an alternative to the tax declaration regime, Italian resident individuals holding the Certificates not in connec- tion with an entrepreneurial activity may elect to pay the imposta sostitutiva separately on capital gains realised on each sale or redemption of the Certificates (the "risparmio amministrato" regime provided for by Article 6 of the Decree 461). Such separate taxation of capital gains is allowed subject to (i) Certificates being deposited with Italian banks, SIMs or certain authorised financial intermediaries; and (ii) an express election for the rispar- mio ammin...
Certificates. All equipment, including testing equipment, shall be provided with operation certificates and warranty certificates. All sensors, and testing equipment (if appropriate), shall be provided with calibration certificates.
Certificates. La Banca mette a disposizione della propria clientela certificates emessi da CACIB, per offrire agli investitori strumenti flessibili e idonei a soddisfare diverse esigenze di investimento e in diversi scenari di mercato.
Certificates. Si tratta di strumenti finanziari che possono essere indicizzati a diverse tipologie di sottostanti tra cui indici o titoli azionari, valute, commodities. La Banca mette a disposizione della propria clientela certificates emessi da CACIB, per offrire agli investitori strumenti flessibili e idonei a soddisfare diverse esigenze di investimento e in diversi scenari di mercato.
Certificates. Per certificates si intendono gli strumenti finanziari derivati cartolarizzati, diversi dai covered warrant. I certificates possono prevedere condizioni risolutive o la modifica delle caratteristiche contrattuali originarie al raggiungimento di determinati livelli di prezzo dell’attività sottostante. Essi presentano il rischio emittente.