Värdering av aktierna exempelklausuler

Värdering av aktierna. Värderingen som ligger till grund för emissionskursen i erbjudandet bygger på nedlagda investeringar gjorda av Bolaget samt styrelsens bedömning av marknadspotential och förväntad avkastning. Bedömningen grundar sig på den förväntade framtida försäljningsnivån och de ekono- miska budgetar som ligger till grund för den planerade expansionen av verksamheten. Styrelsen gör den samlade bedömningen att teckningskursen 7,20 kronor utgör en skälig värdering av Bolaget utifrån dagens marknadssitua- tion.Värderingen av Bolaget är ”pre-money” 10 miljoner kronor.

Värdering av aktierna. Teckningskursen i emissionen är satt utifrån den kurs aktien handlats till på AktieTorget de senaste månaderna med sedvan- ligt avdrag om ca 15 procent. Med teckningskursen som grund är värderingen av Bolaget ”pre-money” 492 688 000 kronor.

Värdering av aktierna. Värderingen av Bolaget är cirka 26,5 MSEK pre-money. Att värdera ett bolag är behäftat med subjektiva bedömningar och antaganden. Att värdera ett mindre bolag som ännu inte genererar ett kontinuerligt positivt kassaflöde är dessutom behäftat med ännu större osäkerhet då gängse värderingsmodeller som baseras på någon form av relation till omsättning, vinst eller kassaflöde inte kan tillämpas. Dessutom ger ofta olika värderingsmodeller ett stort värdeintervall. I Dicot har de tidigare ägarna satsat närmare 6 MSEK i reda pengar. Därutöver har grundarna under de år Bolaget varit verksamt lagt ner ett stort arbete utan att kunnat lyfta någon ersättning från Bolaget. Värderingen av Bolaget har vid noteringen satts utifrån vad styrelsen anser som rimlig med beaktande av vad långt bolaget har kommit i utvecklingen, den marknadspotential som föreligger i förhållande till de risker som finns samt hur liknande bolag i samma utvecklingsfas värderas. Vid bedömningen av värderingen har även hänsyn tagits till att värderingen ska uppfattas som sund och rimlig även vid ett neutralt marknadsklimat. En investerare bör betänka att en bolagsvärdering inte är ett objektivt värde utan snarare en kvalificerad uppskattning. Det pris som aktiemarknaden är villig att betala för Bolagets aktie kan av olika anledningar avvika från denna värdering. Det innebär att Dicot aktie kan prissättas till en kurs som avsevärt avviker från den teckningskurs som fastställts i samband med föreliggande erbjudande.

Värdering av aktierna. Värderingen av Bolaget är ”pre-money” ca 24,8 MSEK. Vid bedömningen av en rimlig värdering för VibroSense har primärt följande aspekter beaktats: • Bolagets metod, multifrekvens vibrametri, har potential att väsentligt reducera vårdkostnader uppgående till mångmiljardbelopp på en global marknad för diabetesvård och Hand-Arm Vibrationssyndrom. • I synnerhet marknaden för diabetesvård är högt prioriterad på högsta politiska nivå i de flesta utvecklade länderna i västvärlden och Kina. Dessa politiker är ytterst även betalare av den metod som VibroSense erbjuder. Marknaden bedöms därmed som mogen och öppen för nya lösningar, vilket reducerar risken för en trög marknadslansering. • VibroSense metod baseras på forskning som bedrivits under ca 30 års tid vid Lunds universitet. Bolaget har idag ett nära samarbete med ledande forskare inom de medicinska områden som VibroSense erbjuder/avser att erbjuda sina produkter. Dessa samarbeten med s.k. Key Opinion Leaders bedöms väsentligt underlätta en kommande marknadslansering. • Vid värderingen har beaktats att Xxxxxxx gjort betydande investeringar för att utveckla metoden multifrekvens vibrametri. Främst har investeringen bestått i tusentals forskningstimmar, som tack vare Bolagets goda kontaktnät, genomförts inom den akademiska sfären. Skulle denna tidsinsats på högsta akademiska nivå marknadsprissättas skulle investeringen mätt i kronor bli väldigt omfattande. • VibroSense har ett bra immaterialrättsligt skydd på Bolagets teknik för att undersöka och bedöma vibrationskänsel. Inom kort kommer Bolaget ingå ett avtal med Lunds universitet och Skånes universitetssjukhus som ger Bolaget exklusiv kommersiell rätt till det nya referensmaterial som Bolagets forskningssamarbeten genererar. Den forskningsdata som är relevant för VibroSense lagras endast inom Bolagets IT-miljö. Det innebär att det är höga inträdesbarriärer för eventuella konkurrenter. • Bolaget har tidigare utvecklat ett CE-märkt handinstrument som sålts till flera Key Opinion Leaders inom segmentet för Hand-Arm Vibrationssyndrom i Sverige, Norge och Belgien. Detta instrument används idag kontinuerligt av dessa referenskunder. Utvecklingen av det fotinstrument som ska erbjudas till diabetesvården kommer att baseras på befintlig teknik vilket väsentligen reducerar produktutvecklingsrisken i Bolaget. • Vid värderingen har även tagits hänsyn till att VibroSense bedömer att det finns ett finansieringsbehov i slutet av 2016 för att påbörja en internationell marknads...

Värdering av aktierna. Värderingen av Bolaget är 36 miljoner kronor pre-money. Att värdera ett bolag är behäftat med subjektiva bedöm- ningar och antaganden. Dessutom ger ofta olika värde- ringsmodeller ett mycket stort värdeintervall. Vid värde- ringen av Provide IT har följande resonemang förts: » Bolaget har sedan starten 2012 vuxit snabbt och med hög lönsamhet. Omsättningen har under perioden ökat med i genomsnitt cirka 80 procent per år med en genomsnittlig rörelsemarginal på över 50 procent. Bolaget har inga räntebärande skulder och den enda kapitalinsatsen från ägarna utgörs av det aktiekapi- tal på 50 000 kronor som krävs för att bilda ett nytt aktiebolag. Bolaget hade per 31 mars 2016 ett eget kapital på 9,5 MSEK. » Bolaget hade per 31 mars 2016 en nettokassa på 5,9 MSEK. Bolaget har en mycket god kassalikvidi- tet på 566 procent vilket innebär att omsättningstill- gångarna är mer än fem gånger större än de kort- fristiga skulderna. Bolagets kundfordringar uppgår till 3,4 MSEK och man har historiskt sett haft mycket få kundförluster. För det senaste räkenskapsåret uppgick kundförlusterna till cirka 100 TSEK. Bolaget har tidigare år inte haft några kundförluster. » Det är svårt att direkt jämföra olika konsultbolag då de har delvis olika inriktning, affärsmodeller, kundstruktur etc. Det är dock vanligt att större no- terade konsultbolag värderas till en (ojusterad) EV/ EBIT-multipel kring 10-12. Provide IT värderas till en EV/EBIT-multipel på cirka 5,2 med en väsentligt högre omsättnings- och vinsttillväxt och rörelsemarginal än motsvarande större noterade konsultbolag. » Hänsyn har tagits till att Provide IT fortfarande är ett bolag med kort historik och som står inför betydande utmaningar i form av hög organisk tillväxt och en uttalad förvärvsstrategi. Bolagets målsättning är att växa organiskt med minst 20 procent per år med en rörelsemarginal på minst 35 procent under komman- de treårsperiod. Bolagets två huvudägare (Faraj Industries AB och Xxxxx Xxxxx Holding AB), vilka även har viktiga operativa rol- ler i Bolaget, har ingått avtal om lock-up innebärande att 90 procent av aktierna i Bolaget är under lock-up under tolv månader från noteringsdagen. Efter den första 12-må- nadersperioden är 50 procent av aktierna i Bolaget under lock-up i ytterligare tolv månader.

Värdering av aktierna. Det finns inga vedertagna värderingsmodeller för bolag som IA Group. Bolagsvärdet och teckningskursen i Erbjudandet har fastställts av

Värdering av aktierna. Teckningskursen i emissionen är satt utifrån den kurs aktien handlades till på Aktietorget de senaste månaderna med sedvanligt avdrag om ca 20 procent. Med teckningskursen som grund är värder- ingen av Bolaget ”pre-money” 48 224 000 kronor. Bolagsordning för Raybased AB (publ) Org.nr: 556776-3213

Värdering av aktierna. Bolaget har värderats till 12,7 MSEK (Pre-money).

Värdering av aktierna. För att kunna göra en bedömning om vad som är ett skäligt marknadsvärde för Handelskammarens aktier i Mässfastigheter har värderingar av bolag och fastigheter utförts av oberoende värderare. Värdet på dotterbolaget Stockholmsmässan AB bedöms i dagsläget vara negativt, till stor del beroende av de negativa resultat den pågående pandemin för med sig. De stora värden som finns i bolaget ligger i huvudsak i mässanläggningen och hotellet. Sammantaget uppskattas värdet på fastigheterna i bolaget till cirka 1,3 miljarder kronor. Det sammanlagda värdet av aktierna i Mässfastigheter bedöms vara 862 mnkr, varav Handelskammarens andel motsvarar 428 mnkr.

Värdering av aktierna. Värderingen av Bolaget är cirka 22,6 miljoner kronor pre- money. Vid bedömningen av en rimlig värdering för Insplorion har primärt följande aspekter beaktats: • Sedan grundandet år 2010 har verksamheten tillförts cirka 10,2 MSEK i ägarkapital. Bolaget har även finansierats genom villkorslån, s.k. “mjuk finansiering” på 4,8 MSEK samt erhållna bidrag på 0,5 MSEK. Utöver dessa medel har cirka 35 000 mantimmar nedlagts i verksamheten sedan början av 2000-talet genom bl.a. två doktorsavhandlingar vid Chalmers och två års affärsutveckling inom Chalmers entreprenörsskola. • Bolaget har ett färdigutvecklat CE-märkt mätinstrument som säljs på en global marknad. Flera av dessa tidiga kunder är viktiga referenser för framtida försäljning till i synnerhet universitetskunder. • Bolaget mätinstrument mäter processer på nanonivå med extrem noggrannhet och robusthet samt i olika miljöer. Flera applikationsområden kan i princip endast undersökas med hjälp av Insplorions teknik. • Insplorion har ett väl utvecklat distributörsnät som idag bearbetar Irland, Japan, Kina, Polen, Sydkorea och Storbritannien. Övriga marknader bearbetas av Insplorions interna säljresurser. • Insplorions sensorsystem har en mycket stor affärsmässig potential genom en möjlig framtida royaltyintäkt baserat på högvolymprodukter såsom t.ex. fordonsbatterier. Bolaget har etablerade industriella samarbeten med framförallt Volvo Technology AB.