Common use of 偿债资金来源 Clause in Contracts

偿债资金来源. 本期债券的偿债资金将主要来源于公司未来营业收入、经营活动产生的现金流及其他融资渠道所融资金等。目前发行人积极进行公司模式调整，优化企业结构，不断加强内部管理，以保证发行人的持续盈利能力。 近三年及一期，发行人营业收入分别为 363,028.06 万元、433,348.03 万元、 520,476.40 万元及 300,057.78 万元，净利润分别为 49,317.27 万元、67,861.34 万 元、81,062.67 万元及 71,348.30 万元， 归属于母公司所有者净利润分别为 47,275.49 万元，65,324.93 万元、80,466.86 万元及 71,870.05 万元。发行人经营业绩稳中向好，较好的盈利能力将为偿付本期债券本息提供保障。 未来随着发行人业务的不断发展，发行人盈利能力有望进一步提升，经营性现金流也将继续保持较为充裕的水平，从而为偿还本期债券本息提供较好的保障。 发行人融资渠道通畅，与各大银行都有着良好的合作关系，资信优良，具备较强的融资能力。截至 2018 年 9 月末，发行人拥有授信额度为人民币 284.90 亿元，其中未使用授信额度为人民币 122.68 亿元，融资空间较大。但由于银行 授信并不构成法律意义上的债权债务关系，并不具有强制力，发行人存在无法 实现授信取得外部融资的风险。随着发行人盈利能力的提高和融资模式的优化，发行人将根据市场形势，不断改进管理方式，积极拓展融资渠道，努力降低融 资成本，改善债务结构，优化财务状况，提升本期债券的偿还能力。同时，公 司积极寻求与各大金融机构建立合作关系，致力于建立多元化的融资结构。借 助本次公司债券发行的契机，公司融资渠道将进一步拓宽。 发行人长期保持稳健的财务政策，注重对流动性的管理，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2018 年 9 月 30 日，公司 货币资金及应收款项分别为 103,359.97 万元及 582,657.55 万元。同时，公司资信状况优良，可通过发行债券等外部融资渠道满足公司的资金需求。良好的资产流动性将对公司偿债能力提供重要保障。

偿债资金来源. 本期债券的偿债资金将主要来源于公司未来营业收入、经营活动产生的现金流及其他融资渠道所融资金等。目前发行人积极进行公司模式调整，优化企业结构，不断加强内部管理，以保证发行人的持续盈利能力公司将根据本期公司债券本息未来到期支付安排制定年度、月度资金运用计划，合理调度分配资金，保证按期支付到期利息和本金。 近三年及一期，发行人营业收入分别为 363,028.06 万元、433,348.03 万元、 520,476.40 万元及 300,057.78 万元，净利润分别为 49,317.27 万元、67,861.34 万 元、81,062.67 万元及 71,348.30 万元公司偿付本期公司债券本息的资金主要来源于投资活动产生的现金流。本公司作为国内首家上市的创投企业，其主要业务为创业投资，其利润主要来源于所投资的项目公司现金分红、权益法核算的投资收益和项目退出收益（包括股权转让、公司清算和 IPO 退出等）等三个方面。最近三年公司创业投资项目运行良好， 归属于母公司所有者净利润分别为 47,275.49 万元，65,324.93 万元、80,466.86 万元及 71,870.05 万元。发行人经营业绩稳中向好，较好的盈利能力将为偿付本期债券本息提供保障2010 年度至 2012 年度公司投资收益分别为 57,794.92 万元、86,399.29 万元、28,022.29 万元，占公司营业利润的比重分别为 137.92%、111.40 %、127.03%。 未来随着发行人业务的不断发展，发行人盈利能力有望进一步提升，经营性现金流也将继续保持较为充裕的水平，从而为偿还本期债券本息提供较好的保障。 发行人融资渠道通畅，与各大银行都有着良好的合作关系，资信优良，具备较强的融资能力。截至 2018 年 9 月末，发行人拥有授信额度为人民币 284.90 亿元，其中未使用授信额度为人民币 122.68 亿元，融资空间较大。但由于银行 授信并不构成法律意义上的债权债务关系，并不具有强制力，发行人存在无法 实现授信取得外部融资的风险。随着发行人盈利能力的提高和融资模式的优化，发行人将根据市场形势，不断改进管理方式，积极拓展融资渠道，努力降低融 资成本，改善债务结构，优化财务状况，提升本期债券的偿还能力。同时，公 司积极寻求与各大金融机构建立合作关系，致力于建立多元化的融资结构。借 助本次公司债券发行的契机，公司融资渠道将进一步拓宽。 发行人长期保持稳健的财务政策，注重对流动性的管理，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2018 公司主要投资于先进制造、现代农业、海洋经济等山东省优势产业及信息技术、节能环保、新能源、新材料、生物技术、高端装备制造等国家战略性新兴产业。受益于山东地区经济发展和高科技新兴产业发展，公司已经形成健康、稳定的项目梯队，截至 2013 年 9 月 30 日，公司 货币资金及应收款项分别为 103,359.97 万元及 582,657.55 万元。同时，公司资信状况优良，可通过发行债券等外部融资渠道满足公司的资金需求。良好的资产流动性将对公司偿债能力提供重要保障日，高新投先后投资的项目公司合计 100 余家，其中已经 上市公司为 6 家，市值约 25 亿元，该等已投资或上市项目逐渐进入收获期，随着公司已投资上市项目逐步解禁以及新投资项目逐步成熟，公司将制定已上市项目的减持计划，确保公司收益保持稳定。从 2012 年起，公司从已投资项目的现金分红及减持部分上市公司股票中获得较大收益，从而为公司的持续稳定运营提供充足的资金支持，保证公司的长期偿债能力。 此外，公司于 2011 年 12 月 23 日召开的第七届董事会第二十二次会议审议通过了《关于修改山东省高新技术创业投资有限公司章程的议案》，修改后高新投章程规定，高新投每年向股东现金分红的比例不低于当年实现的可分配利润的 10%。公司通过修改高新投章程中的分红条款，确保投资收益稳定，保证了公司的长期偿债能力。 发行人资产主要集中在长期股权投资，其中包含大量流动性较好的上市公司股权。截至 2013 年 9 月末，公司持有 6 家上市公司的股权，市值在 25 亿元左右。必要时，发行人可以通过出售上市公司股权变现来补充偿债资金。 鲁信集团为本期债券出具了《担保函》，承诺为本期公司债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。担保人保证的范围包括本期债券的全部本金及利息，以及违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应当支付的费用。 在本期债券到期时，如发行人不及时足额兑付债券本息，担保人将主动承担担保责任，将兑付资金划入债券登记机构或主承销商指定的账户。否则，债券持有人可分别或联合要求担保人承担保证责任；债券受托管理人有权代表债券持有人要求担保人履行保证责任。 公司承诺在本期债券的存续期内，当出现下列情形之一时，发行人将用其持有的上市公司股权为本期债券追加质押担保，从而保证债权人的利益不受损失。

偿债资金来源. 本期债券的偿债资金将主要来源于公司未来营业收入、经营活动产生的现金流及其他融资渠道所融资金等。目前发行人积极进行公司模式调整，优化企业结构，不断加强内部管理，以保证发行人的持续盈利能力本期债券的偿债资金将主要来源于发行人日常经营收入和经营活动现金流。发行人较好的盈利能力及较为充裕的现金流将为本期债券本息的偿付提供有力保障。按照合并报表口径，最近三年，发行人营业收入分别为 28.74 亿 元、22.97 亿元和 38.95 亿元，利润总额分别为 20.95 亿元、9.70 亿元和 12.50 亿 元，归属于母公司股东的净利润 18.04 亿元、8.15 亿元和 4.64 亿元，保持了良好的盈利水平，从而为本期债券本息的偿付提供保障。 近三年及一期，发行人营业收入分别为 363,028.06 万元、433,348.03 万元公司是国内首家全国性专业担保机构。经过 20 余年的发展，公司打造了一支成熟的专业技术和专业人才队伍，形成了较为稳定的担保市场份额、业务体系和客户群体，取得了国内外业界认可的优秀业绩，在中国担保业始终保持领先优势。作为担保业的旗舰企业，公司已成为金融业界紧密的战略合作伙伴。公司拥有银行授信额度 1375 亿元，在资本实力、风控技术、信用能力、品牌价值方面 都具有较大的优势。2015 年，公司完成了股份制改造并实现了新三板挂牌，完善了公司的治理架构，为公司持续健康创新发展奠定了坚实的基础。公司已于 2016 年 10 月、2017 年 3 月、2017 年 10 月、2019 年 4 月、2020 年 8 月分别发行了 15 亿元私募公司债券、5 亿元小公募公司债券、25 亿元可续期公司债券、 520,476.40 万元及 300,057.78 万元，净利润分别为 49,317.27 万元、67,861.34 万 元、81,062.67 万元及 71,348.30 万元， 归属于母公司所有者净利润分别为 47,275.49 万元，65,324.93 万元、80,466.86 万元及 71,870.05 万元。发行人经营业绩稳中向好，较好的盈利能力将为偿付本期债券本息提供保障25 亿元小公募公司债和 30 亿元可续期公司债券，体现了公司资本市场的融资能力，进一步拓宽了公司的融资渠道。 未来随着发行人业务的不断发展，发行人盈利能力有望进一步提升，经营性现金流也将继续保持较为充裕的水平，从而为偿还本期债券本息提供较好的保障未来，公司的营业收入和经营活动现金流量有望稳中有升，从而为偿还本期债务本息提供保障。 发行人融资渠道通畅，与各大银行都有着良好的合作关系，资信优良，具备较强的融资能力。截至 2018 年 9 月末，发行人拥有授信额度为人民币 284.90 亿元，其中未使用授信额度为人民币 122.68 亿元，融资空间较大。但由于银行 授信并不构成法律意义上的债权债务关系，并不具有强制力，发行人存在无法 实现授信取得外部融资的风险。随着发行人盈利能力的提高和融资模式的优化，发行人将根据市场形势，不断改进管理方式，积极拓展融资渠道，努力降低融 资成本，改善债务结构，优化财务状况，提升本期债券的偿还能力。同时，公 司积极寻求与各大金融机构建立合作关系，致力于建立多元化的融资结构。借 助本次公司债券发行的契机，公司融资渠道将进一步拓宽长期以来，发行人财务政策稳健，资产流动性良好，必要时可以通过流动性良好的资产变现来补充偿债资金。 发行人长期保持稳健的财务政策，注重对流动性的管理，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2018 年 9 月 30 日，公司 货币资金及应收款项分别为 103,359.97 万元及 582,657.55 万元。同时，公司资信状况优良，可通过发行债券等外部融资渠道满足公司的资金需求。良好的资产流动性将对公司偿债能力提供重要保障发行人资产主要由货币资金、金融投资等构成，其中金融投资占比较高。发行人长期保持稳健的财务政策，注重对流动性的管理，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。2020 年末金融投资 127.48 亿元，占公司总资产的比重为 49.31%，该等可变现资产在必要时可作为偿债的补充手段。

偿债资金来源. 本期债券的偿债资金将主要来源于公司未来营业收入、经营活动产生的现金流及其他融资渠道所融资金等。目前发行人积极进行公司模式调整，优化企业结构，不断加强内部管理，以保证发行人的持续盈利能力本期债券的偿债资金将主要来源于本公司日常经营所产生的利润及经营性现金流。良好的盈利能力为本期债券的按期足额偿付提供了根本保障，而较为充裕的经营性现金流则为本期债券的按期足额偿付提供了重要支撑。2011 至 2013 年，公司合并财务报表营业收入分别为 15.01 亿元、15.22 亿元和 15.83 亿 元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为 2.04 亿元、2.67 亿元和 2.08 亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为 4.01 亿元、3.12 亿元和 3.44 亿元。2014 年 1-3 月，公司实现营业收入 3.77 亿元，实现归属于母公司所有者的净利润 0.56 亿元，经营活动产生的现金流量净额为 0.42 亿元。未来随着公司业务的不断发展，本公司营业收入和利润水平有望进一步提升，经营性现金流也将保持较为充裕的水平，从而进一步为本期债券本息的偿还提供保障。 近三年及一期，发行人营业收入分别为 363,028.06 万元、433,348.03 万元、 520,476.40 万元及 300,057.78 万元，净利润分别为 49,317.27 万元、67,861.34 万 元、81,062.67 万元及 71,348.30 万元， 归属于母公司所有者净利润分别为 47,275.49 万元，65,324.93 万元、80,466.86 万元及 71,870.05 万元。发行人经营业绩稳中向好，较好的盈利能力将为偿付本期债券本息提供保障此外，作为上市公司，本公司经营情况良好，运作规范，盈利能力强，具有广泛的融资渠道和较强的融资能力。 未来随着发行人业务的不断发展，发行人盈利能力有望进一步提升，经营性现金流也将继续保持较为充裕的水平，从而为偿还本期债券本息提供较好的保障。 发行人融资渠道通畅，与各大银行都有着良好的合作关系，资信优良，具备较强的融资能力。截至 2018 长期以来，本公司财务政策稳健，注重流动性管理，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2014 年 9 月末，发行人拥有授信额度为人民币 284.90 亿元，其中未使用授信额度为人民币 122.68 亿元，融资空间较大。但由于银行 授信并不构成法律意义上的债权债务关系，并不具有强制力，发行人存在无法 实现授信取得外部融资的风险。随着发行人盈利能力的提高和融资模式的优化，发行人将根据市场形势，不断改进管理方式，积极拓展融资渠道，努力降低融 资成本，改善债务结构，优化财务状况，提升本期债券的偿还能力。同时，公 司积极寻求与各大金融机构建立合作关系，致力于建立多元化的融资结构。借 助本次公司债券发行的契机，公司融资渠道将进一步拓宽。 发行人长期保持稳健的财务政策，注重对流动性的管理，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2018 年 9 3 月 30 日，公司 货币资金及应收款项分别为 103,359.97 万元及 582,657.55 万元。同时，公司资信状况优良，可通过发行债券等外部融资渠道满足公司的资金需求。良好的资产流动性将对公司偿债能力提供重要保障31 日，公司合并 财务报表口径下流动资产余额为 16.99 亿元，不含存货的流动资产余额为 14.23亿元，主要由货币资金、应收账款和预付款项构成，具有良好的变现能力。其中货币资金为 9.28 亿元，应收账款为 2.20 亿元，预付款项为 1.16 亿元，公司货币资金在可变现资产中占比较高。若出现公司现金不能按期足额偿付本期债券本息时，公司拥有的变现能力较强的流动资产可迅速变现，可为本期债券本息及时偿付提供一定的保障。此外，未来公司经营利润的留存和资产规模的不断提升，也将为本期债券本息的偿付提供更多的保障。

偿债资金来源. 本期债券的偿债资金将主要来源于公司未来营业收入、经营活动产生的现金流及其他融资渠道所融资金等。目前发行人积极进行公司模式调整，优化企业结构，不断加强内部管理，以保证发行人的持续盈利能力在财务安排上，公司将根据债券本息未来到期支付情况制定年度、季度资金运用计划，合理调度分配资金，按期支付到期利息和本金。偿债资金主要来源于 本公司日常经营所产生的利润及经营性现金流。2016 年、2017 年、2018 年及 2019年 1-9 月，公司合并财务报表营业收入分别 280.12 亿元、282.22 亿元、237.65 亿元和 251.47 亿元，净利润分别为 89.31 亿元、98.76 亿元、57.71 亿元和 80.75 亿 元，归属于母公司的净利润分别为 80.43 亿元、86.18 亿元、52.11 亿元和 73.86 亿元。公司良好的收入规模和盈利积累，是本期债券按期还本付息的有力保障。 近三年及一期，发行人营业收入分别为 363,028.06 万元、433,348.03 万元此外，公司经营情况良好，财务状况稳健，拥有较高的市场声誉，可以利用国家允许的多种融资渠道融入资金。一方面，公司与各主要商业银行保持着良好的业务合作关系，可以通过同业拆借市场及时融入资金；另一方面，公司还可以通过增发 A/H 股、发行短期公司债券或短期融资券等融资渠道融入资金。 公司信用记录良好，各项风险监管指标均满足相关要求，外部融资渠道畅通。本公司已经实现了财务资源的实时归集和统一调配，拥有很好的资信和融资能力。在债务融资方面，经中诚信证券评估有限公司综合评定，本公司的主体信用等级 为 AAA 级，该级别反映了发行主体偿还债务的能力极强，违约风险极低；本期 债券的信用评级为 AAA 级，该级别反映了本期债券的信用质量极高，信用风险 极低。 公司账面资产流动性良好，必要时可以通过流动性较强的资产变现以补充偿债资金。截至 2017 年末，公司货币资金为 1,037.96 亿元、以公允价值计量且其 变动计入当期损益的金融资产为 998.57 亿元、结算备付金为 79.83 亿元。截至 2018 年末，公司货币资金为 1,008.42 亿元、交易性金融资产为 1,772.05 亿元、 520,476.40 万元及 300,057.78 万元，净利润分别为 49,317.27 万元、67,861.34 万 元、81,062.67 万元及 71,348.30 万元， 归属于母公司所有者净利润分别为 47,275.49 万元，65,324.93 万元、80,466.86 万元及 71,870.05 万元。发行人经营业绩稳中向好，较好的盈利能力将为偿付本期债券本息提供保障。 未来随着发行人业务的不断发展，发行人盈利能力有望进一步提升，经营性现金流也将继续保持较为充裕的水平，从而为偿还本期债券本息提供较好的保障。 发行人融资渠道通畅，与各大银行都有着良好的合作关系，资信优良，具备较强的融资能力。截至 2018 结算备付金为 76.47 亿元。截至 2019 年 9 月末，发行人拥有授信额度为人民币 284.90 亿元，其中未使用授信额度为人民币 122.68 亿元，融资空间较大。但由于银行 授信并不构成法律意义上的债权债务关系，并不具有强制力，发行人存在无法 实现授信取得外部融资的风险。随着发行人盈利能力的提高和融资模式的优化，发行人将根据市场形势，不断改进管理方式，积极拓展融资渠道，努力降低融 资成本，改善债务结构，优化财务状况，提升本期债券的偿还能力。同时，公 司积极寻求与各大金融机构建立合作关系，致力于建立多元化的融资结构。借 助本次公司债券发行的契机，公司融资渠道将进一步拓宽。 发行人长期保持稳健的财务政策，注重对流动性的管理，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2018 年 9 月 30 日，公司 货币资金及应收款项分别为 103,359.97 万元及 582,657.55 万元。同时，公司资信状况优良，可通过发行债券等外部融资渠道满足公司的资金需求。良好的资产流动性将对公司偿债能力提供重要保障月末，公司货币资金为 1,178.82 亿元， 交易性金融资产为 2,229.24 亿元，结算备付金为 75.32 亿元。公司财务基础稳健，资产结构配置合理，资产流动性较高。若出现公司现金余额不能按期足额偿付本期债券本息时，公司拥有的变现能力较强的流动资产可迅速变现，从而为本期债券本息的及时偿付提供一定保障。

偿债资金来源. 本期债券的偿债资金将主要来源于公司未来营业收入、经营活动产生的现金流及其他融资渠道所融资金等。目前发行人积极进行公司模式调整，优化企业结构，不断加强内部管理，以保证发行人的持续盈利能力本期债券的偿债资金来源于公司稳定的营业收入以及未来经营活动现金流入。 近三年及一期，发行人营业收入分别为 363,028.06 万元、433,348.03 2017-2019 年度以及 2020 年 1-9 月，发行人的营业收入分别为 508,480.69 万元、 520,476.40 万元及 300,057.78 511,321.73 万元、667,844.07 万元和 450,476.53 万元，净利润分别为 49,317.27 万元、67,861.34 万 元、81,062.67 万元及 71,348.30 17,410.19 万元、 17,217.53 万元、22,541.96 万元和 3,462.92 万元。发行人业务涵盖盐及盐化工、大宗商品供应链管理、健康医疗和金融投资等，未来随着发行人业务规模的扩大，营业收入有望实现稳定增长。 2017-2019 年度以及 2020 年 1-9 月， 归属于母公司所有者净利润分别为 47,275.49 万元，65,324.93 万元、80,466.86 万元及 71,870.05 万元。发行人经营业绩稳中向好，较好的盈利能力将为偿付本期债券本息提供保障公司经营活动现金流入金额分别为 770,608.24 万元、655,395.19 万元、852,977.19 万元和 580,906.93 万元，经营活动现 金流量净额分别为 100,679.75 万元、39,946.44 万元、170,277.50 万元和 16,936.20 万元。公司经营活动产生的现金流入较为充裕，报告期内经营活动现金流量净额保持净流入状态。随着公司业务的不断发展，公司的营业收入、净利润及经营活动现金流有望进一步改善或提升，从而为偿还本期债券本息提供保障。 未来随着发行人业务的不断发展，发行人盈利能力有望进一步提升，经营性现金流也将继续保持较为充裕的水平，从而为偿还本期债券本息提供较好的保障。 发行人融资渠道通畅，与各大银行都有着良好的合作关系，资信优良，具备较强的融资能力。截至 2018 公司财务政策较稳健，注重对流动性管理，必要时可以通过资产变现来补充偿债资金。截至 2020 年 9 月末，发行人拥有授信额度为人民币 284.90 亿元，其中未使用授信额度为人民币 122.68 亿元，融资空间较大。但由于银行 授信并不构成法律意义上的债权债务关系，并不具有强制力，发行人存在无法 实现授信取得外部融资的风险。随着发行人盈利能力的提高和融资模式的优化，发行人将根据市场形势，不断改进管理方式，积极拓展融资渠道，努力降低融 资成本，改善债务结构，优化财务状况，提升本期债券的偿还能力。同时，公 司积极寻求与各大金融机构建立合作关系，致力于建立多元化的融资结构。借 助本次公司债券发行的契机，公司融资渠道将进一步拓宽。 发行人长期保持稳健的财务政策，注重对流动性的管理，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2018 月末，公司流动资产金额为 605,173.08 万元，其中货币资金余额为 213,780.73 万元，货币资金作为流动性非常强的资产，除雪天盐业 IPO 募集资金外，可直接用于偿还债务；截至 2020 年 9 月 30 日，公司 货币资金及应收款项分别为 103,359.97 万元及 582,657.55 万元。同时，公司资信状况优良，可通过发行债券等外部融资渠道满足公司的资金需求。良好的资产流动性将对公司偿债能力提供重要保障月末，公司可供出售金融资产余额为 302,432.84 万元，大部分为流动性较强的债券、信托和基金产品。若出现公司现金不能按期足额偿付本期债券本息时，可通过处置部分金融资产等方法来偿付到期债务。 发行人财务状况良好，信贷记录优良，拥有较好的市场声誉，发行人与工商银行、建设银行、中信银行和邮政储蓄银行等多家银行建立了长期、稳固的合作关系，具有较强的间接融资能力。如果由于意外情况导致发行人不能及时从预期的还款来源获得足够资金，发行人完全可以凭借自身良好的资信状况以及与金融机构良好的合作关系，通过间接融资渠道筹措本期债券还本付息所需资金。

偿债资金来源. 本期债券的偿债资金将主要来源于公司未来营业收入、经营活动产生的现金流及其他融资渠道所融资金等。目前发行人积极进行公司模式调整，优化企业结构，不断加强内部管理，以保证发行人的持续盈利能力公司偿债资金主要来源为公司主营业务经营利润，按照合并报表口径，发行人 2013 年、2014 年、2015 年及 2016 年 1-3 月的营业收入分别为 10,011,391.35万元、13,010,880.48 万元、14,051,064.99 万元和 3,622,786.83 万元，归属于母公 司股东的净利润分别为 136,783.52 万元、79,469.18 万元、74,671.05 万元和 13,447.73 万元。公司利润水平良好，足以支付本期债券利息。 近三年及一期，发行人营业收入分别为 363,028.06 万元、433,348.03 万元、 520,476.40 万元及 300,057.78 万元，净利润分别为 49,317.27 万元、67,861.34 万 元、81,062.67 万元及 71,348.30 万元， 归属于母公司所有者净利润分别为 47,275.49 万元，65,324.93 万元、80,466.86 万元及 71,870.05 万元。发行人经营业绩稳中向好，较好的盈利能力将为偿付本期债券本息提供保障随着公司业务的不断发展，公司营业收入和利润水平有望稳固发展，并陆续转化为经营性现金流。针对公司最近几年经营及投资支出较大的情况，公司将实施合理谨慎的财务战略，调整债务结构，降低融资成本和财务风险；同时公司将进一步加强经营管理和资金管理，合理利用既有资金，加速资金周转，提高经济效益，为本期债券的本息支付提供有力保障。 未来随着发行人业务的不断发展，发行人盈利能力有望进一步提升，经营性现金流也将继续保持较为充裕的水平，从而为偿还本期债券本息提供较好的保障目前，发行人资信状况良好，与24家银行均建立了长期稳定的信贷业务关系，间接融资渠道畅通。截至2016年3月31日，发行人从国内各家银行获得的各类银行授信总额度为2,575,272万元，其中已使用额度1,443,289万元，未使用额度 1,131,983万元。发行人具备较强的外部融资能力，为本期债券的本息偿付提供了保障。 发行人融资渠道通畅，与各大银行都有着良好的合作关系，资信优良，具备较强的融资能力。截至 2018 年 9 月末，发行人拥有授信额度为人民币 284.90 亿元，其中未使用授信额度为人民币 122.68 亿元，融资空间较大。但由于银行 授信并不构成法律意义上的债权债务关系，并不具有强制力，发行人存在无法 实现授信取得外部融资的风险。随着发行人盈利能力的提高和融资模式的优化，发行人将根据市场形势，不断改进管理方式，积极拓展融资渠道，努力降低融 资成本，改善债务结构，优化财务状况，提升本期债券的偿还能力。同时，公 司积极寻求与各大金融机构建立合作关系，致力于建立多元化的融资结构。借 助本次公司债券发行的契机，公司融资渠道将进一步拓宽发行人始终保持较高的货币资金余额，2013年、2014年、2015年及2016年3月末货币资金余额分别为50.64亿元、55.41亿元、44.64亿元和34.75亿元。发行人可支配的货币资金较充足，能够保障债务本息的及时偿付。 发行人长期保持稳健的财务政策，注重对流动性的管理，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2018 年 9 月 30 日，公司 货币资金及应收款项分别为 103,359.97 万元及 582,657.55 万元。同时，公司资信状况优良，可通过发行债券等外部融资渠道满足公司的资金需求。良好的资产流动性将对公司偿债能力提供重要保障发行人长期股权投资、可供出售金融资产、投资性房地产等可变现资产较为充足。2016年3月末发行人长期股权投资余额为16.90亿元，主要是对联营企业的投资；2016年3月末发行人可供出售金融资产为20.33亿元，发行人近年长期股权投资与可供出售金融资产总价值保持稳定并有所增长。2016年3月末公司投资性房地产余额为110.54亿元，主要是符合投资性房地产性质的可变现房屋建筑物及土地使用权，发行人投资性房地产近年价值保持稳定。发行人上述资产可变现性强，发行人可通过出售可变现资产获取资金，以提高偿债能力。 发行人主营业务主要包含铜加工、金属贸易、环境保护、房地产、基础教育等，同时涉足股权投资、金融、酒店服务等产业。铜加工、金属贸易、房地产等板块为发行人现有传统业务，未来三年将会有一个稳步的发展。未来随着发行人业务规模扩大，生产能力不断增加，发行人主营业务收入将不断增加，经营活动产生的现金流也将逐年提升，将为发行人债务本息的及时偿付提供保障。 为了充分、有效地维护债券持有人的利益，发行人为本期债券的按时、足额偿付制定了一系列工作计划，包括成立专项工作小组、专款专用、制定《债券持有人会议规则》、充分发挥债券受托管理人的作用和严格履行信息披露义务等，努力形成一套确保债券安全付息、兑付的保障措施。 公司将在每年的财务预算中落实安排本期债券本息的兑付资金，保证本息的如期偿付，保证债券持有人的利益。在利息和到期本金偿付日之前的15个工作日内，公司将组成偿付工作小组，负责利息和本金的偿付及与之相关的工作。 本公司将制定专门的债券募集资金使用计划，相关业务部门对资金使用情况将进行严格检查，切实做到专款专用，保证募集资金的投入、运用、稽核等方面的顺畅运作，并确保本期债券募集资金根据本募集说明书披露的用途使用。 发行人已按照《公司债券发行与交易管理办法》的规定与债券受托管理人为本期债券制定了《债券持有人会议规则》。《债券持有人会议规则》约定了本期债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障本期债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。 有关《债券持有人会议规则》的具体内容，详见本募集说明书第八节“债券持有人会议”。 本期债券引入了债券受托管理人制度，由债券受托管理人代表债券持有人对发行人的相关情况进行监督，并在债券本息无法按时偿付时，代表债券持有人采取一切必要及可行的措施，保护债券持有人的正当利益。 发行人将严格按照《债券受托管理协议》的规定，配合债券受托管理人履行职责，定期向债券受托管理人报送发行人承诺履行情况，并在发行人可能出现债券违约时及时通知债券受托管理人，便于债券受托管理人根据《债券受托管理协议》采取其他必要的措施。 有关债券受托管理人的权利和义务，详见本募集说明书第九节“债券受托管理人”。 发行人将遵循真实、准确、完整的信息披露原则披露公司信息，使公司偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。发行人将按《公司债券发行与交易管理办法》、《债券受托管理协议》及相关主管部门的有关规定进行重大事项信息披露，包括但不限于以下内容：发生或可能发生无法按期履行到期债务的违约情况，或未按照《募集说明书》及根据公司与登记托管机构的约定将到期的本次公司债券利息和/或本金足额划入登记托管机构指定的账户，或公司不能或预计不能按照《募集说明书》的规定按时、足额支付本次公司债券的利息和/或本金；经营方针、经营范围或生产经营外部条件等发生重大变化；主要资产被查封、扣押、冻结；公司债券信用评级发生变化；担保人、公司债券的其他增信措施及偿债保障措施发生或可能发生重大变化；发生重大变化导致可能不符合公司债券上市条件或公司债券可能被暂停或终止提供交易或转让服务；发生或可能发生超过上年末净资产百分之十的重大损失；公司涉嫌犯罪被司法机关立案调查，公司董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施；公司债券交易价格异常的，存在导致债券价格异动的应按照中国证监会及交易所认可的方式通知债券持有人而未通知事项；发生或可能发生对公司债券持有人权益或作出投资决策有重大影响的其他事项；法律法规相关文件规定的其他情形。 当本公司未按时支付本期债券的本金、利息和/或逾期利息，或发生其他违约情况时，债券受托管理人将依据《债券受托管理协议》代表债券持有人向本公司进行追索。如果债券受托管理人未按《债券受托管理协议》履行其职责，债券持有人有权直接依法向本公司进行追索。 当发行人不能或预计不能偿还债务时，债券受托管理人应要求发行人追加担保，或者依法申请法定机关采取财产保全措施，发行人同意承担因采取财产保全而发生的、依据中国法律或司法裁决确定的合理法律费用。 当发行人不能偿还债务时，债券受托管理人根据债券持有人会议之决议接受全部或部分债券持有人的委托提起民事诉讼（或仲裁）、参与发行人整顿、和解、重组或者破产的法律程序。 如果发行人未按《债券受托管理协议》履行其职责或有其他违约行为的，债券持有人有权追究发行人的违约责任，发行人应依法赔偿债券持有人或债券受托管理人由此遭受的经济损失。 《债券受托管理协议》的订立、生效、履行、解释及争议解决均适用中国法律。如果就《债券受托管理协议》的解释和执行产生任何争议，首先应在争议各方之间协商解决。如果协商解决不成，应向发行人住所地有管辖权的人民法院提起诉讼。