管理费用较高的风险. 报告期各期，公司管理费用分别为13,478.46 万元、12,361.65 万元和14,973.89万元，占当期营业收入的比例分别为 25.15%、10.14%和 19.26%，公司管理费用占当期营业收入的比例较高，可能导致发行人的盈利能力降低，进而对公司偿债能力产生不利影响。 报告期各期，公司取得的政府补助分别为 18,614.35 万元、14,346.80 万元、 7,240.44 万元，占同期利润总额的比重分别为 122.58%、117.76%、33.31%。公司利润总额受政府补助影响较大，目前发行人每年均可取得不等额的政府补贴，但未来发行人能否持续取得政府补贴存在不确定性。 发行人主要经营板块均由下属子公司负责，相应的盈利能力也集中于子公司。发行人本部以行使管理职能为主，自身盈利能力相对较弱。虽然短期自身并无偿 债风险隐患，从长远来看，如下属核心子公司从母公司剥离，则发行人本部经营 情况将有可能恶化，因此存在一定盈利依赖子公司的风险。
管理费用较高的风险. 报告期各期，发行人管理费用分别为 12,361.65 万元、14,973.89 万元、 23,543.24 万元和 8,172.00 万元，占当期营业收入的比例分别为 10.14%、19.26%、