Common use of FACTORES DE RIESGO Clause in Contracts

FACTORES DE RIESGO. La inversión en los CERTIFICADOS BURSÁTILES implica un riesgo. Antes de tomar cualquier decisión de inversión en los CERTIFICADOS BURSÁTILES, los posibles TENEDORES deben tomar en cuenta, analizar y evaluar toda la información contenida o incorporada en el presente PROSPECTO, así como, para cada EMISIÓN, en los DOCUMENTOS correspondientes, y, en especial, a los factores de riesgo que se mencionan a continuación. Los factores de riesgo mencionados en este capítulo son enunciativos y no son los únicos relevantes para PEÑOLES o que pudieran afectar negativamente la inversión de los TENEDORES. Riesgos adicionales que el EMISOR desconoce o que en la actualidad no considera relevantes también podrían afectar sus operaciones. El negocio de PEÑOLES se desarrolla en MÉXICO y, por lo tanto, su desempeño depende, entre otros factores, de la situación económica del país. Por lo anterior, el negocio del EMISOR se encuentra expuesto a riesgos derivados de la falta de crecimiento en la actividad económica, las fluctuaciones cambiarias, la inflación, las tasas de interés, y otros eventos políticos, económicos y sociales de MÉXICO que pudieran tener un efecto adverso sobre la capacidad de pago del EMISOR. Históricamente, en MÉXICO se han presentado crisis económicas recurrentes, caracterizadas por las altas tasas de inflación, volatilidad y devaluación en el tipo de cambio, altas tasas de interés, fuerte contracción en la demanda del consumidor, disponibilidad de crédito reducida, incremento del índice de desempleo y disminución de la confianza de los inversionistas, entre otros. PEÑOLES no puede garantizar que dichos eventos no ocurran de nuevo en el futuro y que las situaciones que puedan derivar de ello no afecten su situación financiera, negocios o resultados de operación. En caso que se suscitara dicha afectación, la capacidad de pago del EMISOR podría verse igualmente afectada.

FACTORES DE RIESGO. La inversión Al comprar Valores Contingentes, los inversores asumen el riesgo de que el Banco pueda ser incapaz de realizar todos los pagos debidos con respecto a los Valores Contingentes (como consecuencia de distintas situaciones, tales como el acaecimiento de un Supuesto Desencadenante o la insolvencia del Banco, entre otras). Existe una amplia variedad de factores que, individualmente o en conjunto, podrían producir el resultado de hacer que el Banco fuese incapaz de realizar todos sus pagos debidos con respecto a los CERTIFICADOS BURSÁTILES implica un riesgoValores Contingentes. Antes No es posible identificar la totalidad de dichos factores ni determinar cuáles de ellos son más probables, puesto que el Banco puede no conocer todos los factores pertinentes y determinados factores que, en la actualidad, se consideran no importantes pero que pueden pasar a serlo como consecuencia del acaecimiento de sucesos que se encuentran más allá del control del Banco. El Banco ha identificado en el presente Documento una serie de factores que podrían afectar negativamente, de forma importante, a sus actividades mercantiles y su capacidad para realizar los pagos debidos en virtud de los Valores Contingentes. Todos esos factores son posibilidades que pueden realizarse o no, y el Banco no está en condiciones de definir su postura acerca de la probabilidad de que se produzca cualquiera de esas contingencias. El Banco no otorga ninguna manifestación acerca de la exhaustividad de las declaraciones siguientes relativas a los riesgos que entraña la posesión de Valores Contingentes. Además, a continuación se describen también factores que revisten importancia a efectos de evaluar los riesgos xx xxxxxxx asociados a los Valores Contingentes. Los inversores potenciales deben, asimismo, leer la información detallada contenida en otras partes de este Documento, y formarse su propio juicio antes de tomar cualquier decisión de inversión inversión. Las cuentas consolidadas del Banco no se ajustan a las Normas Internacionales de Información Financiera (International Financial Reporting Standards) Dado que la cartera de créditos del Banco está muy concentrada en los CERTIFICADOS BURSÁTILESAndorra, los posibles TENEDORES deben tomar en cuenta, analizar y evaluar toda cambios negativos que afecten a la información contenida o incorporada en el presente PROSPECTO, así como, para cada EMISIÓN, en los DOCUMENTOS correspondientes, y, en especial, a los factores de riesgo que se mencionan a continuación. Los factores de riesgo mencionados en este capítulo son enunciativos y no son los únicos relevantes para PEÑOLES o que pudieran afectar negativamente la inversión de los TENEDORES. Riesgos adicionales que el EMISOR desconoce o que en la actualidad no considera relevantes también podrían afectar sus operaciones. El negocio de PEÑOLES se desarrolla en MÉXICO y, por lo tanto, su desempeño depende, entre otros factores, de la situación económica del país. Por lo anterior, el negocio del EMISOR se encuentra expuesto a riesgos derivados de la falta de crecimiento en la actividad económica, las fluctuaciones cambiarias, la inflación, las tasas de interés, y otros eventos políticos, económicos y sociales de MÉXICO que pudieran economía andorrana pueden tener un efecto adverso negativo de importancia sobre su situación financiera La coyuntura económica actual puede hacer más difícil para el Banco continuar financiando sus actividades en cualesquiera condiciones, sean favorables o no La actividad del Banco es especialmente vulnerable a la capacidad volatilidad de pago del EMISOR. Históricamente, en MÉXICO se han presentado crisis económicas recurrentes, caracterizadas por las altas tasas de inflación, volatilidad y devaluación en el tipo de cambio, altas tasas los tipos de interés, fuerte contracción en la demanda del consumidor, disponibilidad de crédito reducida, incremento del índice de desempleo y disminución de la confianza de los inversionistas, entre otros. PEÑOLES no puede garantizar que dichos eventos no ocurran de nuevo en el futuro y que las situaciones que puedan derivar de ello no afecten su situación financiera, negocios o resultados de operación. En caso que se suscitara dicha afectación, la capacidad de pago del EMISOR podría verse igualmente afectada.

FACTORES DE RIESGO. Los potenciales inversionistas, antes de tomar la decisión de invertir en los bonos de la presente Emisión deberán considerar cuidadosamente la información presentada en el presente Prospecto de Emisión, sobre la base de sus objetivos de inversión. La inversión en los CERTIFICADOS BURSÁTILES bonos subordinados implica un riesgociertos riesgos relacionados con factores tanto externos como internos al Banco FIE S.A. que podrían afectar el nivel de riesgo vinculado a la inversión. Antes Los riesgos e incertidumbres podrían no ser los únicos que enfrenta el Xxxxxx. Podrían existir riesgos e incertidumbres adicionales actualmente no conocidos por el Emisor. Adicionalmente, no se incluyen riesgos considerados actualmente como poco significativos por el Emisor. Hay la posibilidad de tomar cualquier decisión que dichos factores no conocidos o actualmente considerados poco significativos afecten el negocio del Emisor en el futuro. La información relacionada a los Factores de inversión Riesgo y como BANCO FIE gestiona cada uno de ellos se encuentra descrita en los CERTIFICADOS BURSÁTILESel capítulo 4 del presente Prospecto de Emisión, de acuerdo a la actividad que realiza, los posibles TENEDORES deben tomar siguientes son los principales riesgos que asume BANCO FIE:  Riesgo de crédito De acuerdo a la estructura de activos de BANCO FIE, la cartera de créditos es el principal activo de la Entidad, en cuentaese sentido, analizar el riesgo de crédito principalmente se manifiesta como la posibilidad o probabilidad de sufrir pérdidas derivadas del incumplimiento de pago de las obligaciones contractuales por parte de los clientes de crédito.  Riesgo de liquidez En BANCO FIE se entiende como riesgo de liquidez a la posibilidad o probabilidad de sufrir pérdidas por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales y/o significativos, con el fin de disponer rápidamente de los recursos necesarios para cumplir con las obligaciones, o por la imposibilidad de renovar o de contratar nuevos financiamientos en condiciones normales.  Riesgo xx xxxxxxx En el entendido que BANCO FIE es una entidad regulada y evaluar toda supervisada por la información contenida Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, la Entidad asume los riesgos xx xxxxxxx relacionados a variaciones del tipo de cambio y de fluctuaciones en la tasa de interés que pudiesen afectar dada la estructura de balance de la entidad.  Riesgo operativo BANCO FIE entiende por riesgo operativo la posibilidad o incorporada probabilidad de incurrir en pérdidas ocasionadas por deficiencias, fallas o inadecuaciones, en el presente PROSPECTO, así como, para cada EMISIÓNpersonal, en los DOCUMENTOS correspondientesprocesos, yla tecnología, la infraestructura o por la ocurrencia de acontecimientos externos. Se incluye también al riesgo legal.  Riesgo de legitimación de ganancias ilícitas BANCO FIE se expone al riesgo de Legitimación de Ganancias Ilícitas dada la posibilidad o probabilidad de pérdida o daño que pueda sufrir por su propensión (dada su calidad de entidad de intermediación financiera) a ser utilizado directamente o a través de sus operaciones como instrumento para la legitimación de ganancias ilícitas o para el financiamiento del terrorismo.  Riesgos específicos en caso de liquidación Estos riesgos están relacionados a la prelación de pagos de las acreencias de la sociedad en caso de liquidación de la Entidad. De acuerdo a lo establecido en el Artículo 533 de la Ley 393 de Servicios Financieros, en especialcaso de liquidación de la Sociedad se establece que los depósitos en cuenta corriente, a la vista, caja de ahorro y a plazo fijo tienen prelación de pago sobre otras acreencias.  Riesgos inherentes a la subordinación de la obligación El tipo de Bonos a emitirse son Xxxxx Subordinados a todos los factores demás pasivos de la Sociedad, obligacionales y redimibles a plazo fijo, disponibles para absorber pérdidas cuando los recursos patrimoniales resulten insuficientes. Por lo tanto es importante considerar como factor de riesgo que se mencionan en el caso que BANCO FIE ingrese a continuación. Los factores un proceso de riesgo mencionados en este capítulo son enunciativos y no son los únicos relevantes para PEÑOLES o que pudieran afectar negativamente la inversión solución, el resto de los TENEDORES. Riesgos adicionales que el EMISOR desconoce o que en la actualidad no considera relevantes también podrían afectar sus operaciones. El negocio de PEÑOLES se desarrolla en MÉXICO y, por lo tanto, su desempeño depende, entre otros factores, de la situación económica del país. Por lo anterior, el negocio del EMISOR se encuentra expuesto a riesgos derivados de la falta de crecimiento en la actividad económica, las fluctuaciones cambiarias, la inflación, las tasas de interés, y otros eventos políticos, económicos y sociales de MÉXICO que pudieran tener un efecto adverso sobre la capacidad pasivos tienen prelación de pago del EMISOR. Históricamente, en MÉXICO se han presentado crisis económicas recurrentes, caracterizadas por las altas tasas de inflación, volatilidad y devaluación en el tipo de cambio, altas tasas de interés, fuerte contracción en respecto a la demanda del consumidor, disponibilidad de crédito reducida, incremento del índice de desempleo y disminución de la confianza de los inversionistas, entre otros. PEÑOLES no puede garantizar que dichos eventos no ocurran de nuevo en el futuro y que las situaciones que puedan derivar de ello no afecten su situación financiera, negocios o resultados de operación. En caso que se suscitara dicha afectación, la capacidad de pago del EMISOR podría verse igualmente afectadaobligación subordinada.

FACTORES DE RIESGO. “La inversión Sociedad está sujeta a diversas leyes y reglamentaciones y podrían imponerse reglamentaciones adicionales en los CERTIFICADOS BURSÁTILES implica un riesgo. Antes el futuro que dificulten o tornen más oneroso el accionar de tomar cualquier decisión de inversión en los CERTIFICADOS BURSÁTILES, los posibles TENEDORES deben tomar en cuenta, analizar y evaluar toda la información contenida o incorporada Sociedad.” en el presente PROSPECTOProspecto). Entre ellas, cabe destacar la sanción de la Ley N° 26.993, que creó en el ámbito del Poder Judicial, el servicio de Conciliación Previa en las Relaciones de Consumo (COPREC), organismo frente al cual los usuarios y consumidores pueden presentar reclamos de forma gratuita, cuyos montos no excederán un valor equivalente a 55 salarios mínimos, vitales y móviles. Desde presentado el reclamo, se obliga a la empresa a concurrir a una audiencia conciliatoria dentro de un plazo máximo de 30 días. En caso de inasistencia injustificada, las empresas quedan sujetas a una multa. Si en dicha audiencia no se alcanza un acuerdo, los consumidores podrían accionar primero ante la Auditoría de Relaciones de Consumo, y luego ante la Cámara Federal y Nacional de Apelaciones en las Relaciones de Consumo o directamente ante la Cámara Federal de Apelaciones correspondiente. En el 2022 hubo un promedio de 9 denuncias mensuales, mientras que en 2021 dicho promedio era de 15 denuncias por mes. Si bien el monto total reclamado a diciembre de 2022 por dichas denuncias no resulta patrimonialmente relevante para la Compañía, nada puede asegurar que la cantidad de denuncias no vaya a incrementarse a volúmenes significativos que pudieren comprometer el negocio, la situación financiera y/o el resultado de nuestras operaciones. Asimismo, todo cambio en las leyes existentes relacionadas con la defensa del consumidor o la sanción de nuevas leyes que regulen dicha materia, podrían afectar en forma significativa y adversa las operaciones y la rentabilidad de la Sociedad. Nuestros ingresos dependen en gran medida de nuestra capacidad para fidelizar consumidores. La recesión de la Argentina entre 1999 y 2002, junto con el incremento de la inflación, han conducido a una reducción del ingreso disponible de la población nacional, arrojando como resultado una disminución de la cantidad de consumidores de los productos que ofrecemos. Dicha reducción en el consumo ocasionó a su vez una disminución en nuestros ingresos y flujo de efectivo. No podemos garantizar que no se producirán más reducciones en la demanda de nuestros productos que puedan afectar de modo negativo nuestros resultados. Si bien la Argentina ha experimentado un proceso de recuperación desde 2003, a partir de 2012 el crecimiento se ha desacelerado y no podemos garantizar que la demanda de nuestros productos no disminuirá en el futuro. A la fecha del presente, la Sociedad no se encuentra inhibida, en concurso, procedimiento preventivo de crisis u otra situación que afecte su actividad. Nuestro éxito y crecimiento se debe, en parte, a la popularidad de nuestros productos. Un cambio en las preferencias de los consumidores de nuestras marcas y productos podría afectar adversamente a nuestro negocio y rentabilidad. Asimismo, nuestro éxito comercial depende de las compras realizadas por nuestros consumidores. Aquellos factores que afecten a la decisión de consumo afectarán asimismo a nuestras ventas. Si no logramos responder exitosamente a los rápidos cambios en la demanda o preferencias de los consumidores, nuestras ventas o márgenes de ganancia podrían ser afectados adversamente. Adicionalmente, un deterioro en la economía en mercados o países en los cuales vendemos nuestros productos podría reducir los gastos destinados a la compra de nuestros productos. Una disminución en el consumo podría provocar un efecto sustancial adverso en nuestro negocio, en nuestra situación financiera y en el resultado de nuestras operaciones. Nuestra producción depende de un suministro regular de energía. Sin perjuicio de que adoptamos medidas prudentes para asegurar una reserva de suministro energético, por fallas técnicas, la regular y prolongada interrupción del suministro de energía a nuestra producción puede causar un efecto adverso en el resultado de nuestras operaciones. Las inversiones en gas y suministro de electricidad y transporte en la Argentina han sido limitadas en los últimos años. En el transcurso de estos últimos años, la demanda de electricidad y gas natural ha aumentado sustancialmente, producto de una recuperación en las condiciones económicas y precios bajos en comparación con fuentes alternativas de combustible. El Gobierno nacional ha adoptado numerosas medidas tendientes a aliviar el impacto a corto plazo de las restricciones de suministro a los usuarios residenciales e industriales, incluyendo medidas destinadas a limitar el aumento de consumo residencial, a impedir el aumento del precio de gas natural comprimido y la importación de gas natural de Bolivia, electricidad de Brasil y fuel oil de Venezuela. El Gobierno nacional ha anunciado medidas tendientes a abordar la cuestión de la disponibilidad del suministro de energía en el mediano y largo plazo, incluyendo la autorización para aumentar los precios de gas para usuarios industriales, como también implementar un aumento en la exportación de petróleo crudo y la creación de un nuevo impuesto a la exportación del gas. El Gobierno nacional también ha eliminado subsidios a los precios de la energía. Asimismo, el Gobierno nacional creó una nueva empresa pública, que financiará o promoverá inversiones para la expansión de la capacidad de gasoductos y la construcción de nuevos gasoductos y un aumento de la capacidad de generación de energía. Si las medidas que el Gobierno nacional ha tomado para aliviar las restricciones al suministro a corto plazo resultan ser insuficientes, o si las inversiones tendientes a aumentar la generación del gas natural, la producción energética y la capacidad de transporte y la generación de energía xx xxxxxxx y largo plazo no se concretan en forma oportuna, nuestra producción en la Argentina (o aquella de nuestros principales proveedores) podría verse reducida y nuestras ventas y ganancias podrían disminuir. La Sociedad goza de beneficios impositivos y aduaneros significativos en virtud del Régimen de Promoción (Ley 19.640 y sus reglamentaciones), Xxxxxxx X° 0000/00 xx xx Xxxxxxxxx xx Xxxxxx xxx Xxxxx, Decretos N° 998/98 y 1234/07 del Poder Ejecutivo Nacional y demás previsiones aplicables de la ley argentina. A la fecha del presente Prospecto, las actividades de la Sociedad realizadas en Tierra del Fuego, como así comotambién los activos de la Sociedad allí ubicados, gozan de significativas exenciones de impuestos nacionales independientemente del destino final de los productos fabricados por la Sociedad. Con fecha 23 de octubre de 2021, fue publicado en el Boletín Oficial el Decreto N°727/21 que prorroga hasta el 31 de diciembre de 2038, el plazo de vigencia de los derechos y obligaciones acordados en el marco de la Ley Nº 19.640 y de los Decretos N° 479/95, 490/03 y 1234/07 y sus normas complementarias. Asimismo, el decreto establece que cumplidos 12 años de la vigencia de dicho decreto, y siempre que se mantenga la vigencia del régimen especial de beneficios de la Zona Franca Manaos en Brasil, se prorrogarán los referidos derechos y obligaciones por 15 años adicionales. Además, la norma autoriza la presentación de nuevos proyectos industriales y/o la readecuación de los existentes en el marco de la Ley N° 19.640, para cada EMISIÓNla fabricación de productos electrónicos, en los DOCUMENTOS correspondientescomponentes, y tecnologías conexas, ello hasta el 31 de diciembre de 2023. Sin embargo, no puede asegurarse que el Gobierno nacional no modificará las leyes anteriormente mencionadas y, en especialese caso, a los factores tampoco puede asegurarse que dicha situación no pueda afectar de riesgo que se mencionan a continuación. Los factores de riesgo mencionados en este capítulo son enunciativos modo adverso y no son los únicos relevantes para PEÑOLES o que pudieran afectar negativamente la inversión de los TENEDORES. Riesgos adicionales que el EMISOR desconoce o que en la actualidad no considera relevantes también podrían afectar sus operaciones. El negocio de PEÑOLES se desarrolla en MÉXICO y, por lo tanto, su desempeño depende, entre otros factores, de la situación económica del país. Por lo anterior, sustancial nuestras operaciones y el negocio del EMISOR Emisor y, en particular, el repago de aquellas Obligaciones Negociables que se encuentra expuesto a riesgos derivados encuentren en circulación. Los principales clientes de la falta Sociedad son empresas de crecimiento en la actividad económica, las fluctuaciones cambiarias, la inflación, las tasas comercialización de interés, productos electrodomésticos y otros eventos políticos, económicos y sociales productos de MÉXICO que pudieran tener un efecto adverso sobre electrónica. Los quince mayores clientes de la capacidad de pago del EMISOR. HistóricamenteSociedad, en MÉXICO se han presentado crisis económicas recurrentesconjunto, caracterizadas por las altas tasas sumaron alrededor del 65% de inflación, volatilidad y devaluación en el tipo de cambio, altas tasas de interés, fuerte contracción en la demanda del consumidor, disponibilidad de crédito reducida, incremento del índice de desempleo y disminución los ingresos totales de la confianza misma durante el periodo finalizado el 31 de los inversionistas, entre otrosdiciembre de 2022. PEÑOLES no puede garantizar Es probable que dichos eventos no ocurran de nuevo en el futuro y que la Sociedad continúe obteniendo una porción significativa de sus ingresos originados en las situaciones que puedan derivar ventas realizadas a este grupo de ello no afecten su situación financiera, negocios o resultados de operaciónclientes. En caso que se suscitara dicha afectaciónPor ello, la capacidad Sociedad puede verse afectada en el caso en que alguno de pago del EMISOR podría verse igualmente afectada.sus mayores clientes decida

FACTORES DE RIESGO. La Como regla general, el riesgo por la inversión en este tipo de productos es, asimismo, que la rentabilidad de la inversión sea menor que la esperada inicialmente. También hay que tener en cuenta otro principio de carácter general, y es que los CERTIFICADOS BURSÁTILES implica un riesgoprecios de los activos financieros son sensibles a las expectativas generales sobre la marcha de la economía, sobre el comportamiento específico de determinados sectores o compañías, etc. Antes de tomar cualquier decisión de Existen otros riesgos asociados a la inversión en valores xx xxxxx fija, como pueden ser los CERTIFICADOS BURSÁTILES, los posibles TENEDORES deben tomar en cuenta, analizar y evaluar toda la información contenida o incorporada en el presente PROSPECTO, así como, para cada EMISIÓN, de tipo de cambio (riesgo de variación en los DOCUMENTOS correspondientes, y, en especial, tipos de cambio de las divisas; sólo afectará por tanto a los factores instrumentos denominados en monedas distintas del euro), y el riesgo operativo o de procedimiento. Éste derivaría de la posibilidad de cometer errores al transmitir instrucciones de compra o venta a las entidades financieras. Es el único riesgo que el inversor puede anular por completo, revisando con cuidado las órdenes antes de transmitirlas al intermediario. Después es necesario comprobar que las ejecuciones se corresponden con las instrucciones transmitidas y la situación xxx xxxxxxx, y realizar un adecuado seguimiento periódico de las cuentas de valores. También hay otras fuentes importantes de riesgo que se mencionan pueden afectar a la rentabilidad de un valor xx xxxxx fija, y que reflejamos a continuación: - Riesgo de tipo y precio. Los factores La duración: El riesgo de precio supone la posibilidad de que, cuando el inversor desee vender el activo, su precio de venta sea inferior al de compra. En el caso de la renta fija, este riesgo mencionados en este capítulo son enunciativos y no son los únicos relevantes para PEÑOLES o que pudieran afectar negativamente está unido fundamentalmente a la inversión evolución de los TENEDORES. Riesgos adicionales que el EMISOR desconoce o que en la actualidad no considera relevantes también podrían afectar sus operaciones. El negocio de PEÑOLES se desarrolla en MÉXICO y, por lo tanto, su desempeño depende, entre otros factores, de la situación económica del país. Por lo anterior, el negocio del EMISOR se encuentra expuesto a riesgos derivados de la falta de crecimiento en la actividad económica, las fluctuaciones cambiarias, la inflación, las tasas tipos de interés, y otros eventos políticosse manifiesta cuando el horizonte temporal de la inversión es inferior al plazo de vencimiento del valor. Cuando un inversor adquiere un activo con un vencimiento más largo que su propio periodo de inversión, económicos y sociales de MÉXICO llegada esa fecha tendrá que pudieran tener un efecto adverso sobre la capacidad de pago del EMISOR. Históricamente, en MÉXICO se han presentado crisis económicas recurrentes, caracterizadas por las altas tasas de inflación, volatilidad y devaluación venderlo en el tipo mercado secundario. Si durante ese tiempo los tipos de cambiointerés han subido, altas tasas obtendrá una rentabilidad inferior a la esperada, e incluso podría registrar minusvalías. Y al contrario, descensos en los tipos de interés le reportarán rentabilidades superiores a las inicialmente previstas (este efecto es mucho menor en los valores xx xxxxx fija que remuneran a tipos variables, puesto que los pagos periódicos ya suelen incorporar las fluctuaciones de los tipos de interés). La sensibilidad del precio frente a variaciones en los tipos de interés se mide mediante la duración, que es la vida media de un valor xx xxxxx fija, teniendo en cuenta el número de cupones pendientes, su distribución y cuantía, y el resto de los ingresos a percibir en el tiempo. Se trata de un concepto muy importante para estimar el riesgo que incorpora un determinado valor. Mayor duración significa mayor riesgo pues, ante subidas o bajadas de los tipos de interés, fuerte contracción en la demanda el precio del consumidor, disponibilidad producto sufrirá una mayor bajada o subida. - Riesgo de crédito reducidao insolvencia: Es el riesgo de que el emisor de un valor no pueda hacer frente a sus pagos, incremento tanto de cupones como de reembolso del índice principal, o de desempleo y disminución que se produzca un retraso en los mismos. El emisor puede ser una empresa, entidad financiera, un Estado o un organismo público. Cuando el emisor de los valores (xx xxxxx fija) es un Estado, el riesgo de crédito se denomina riesgo país. En los Estados occidentales es prácticamente inexistente, aunque en algunas ocasiones se han producido suspensiones unilaterales en el pago de los intereses de la confianza deuda pública externa emitida por países en vías de desarrollo. En general, en nuestro entorno económico, se considera que las emisiones del Estado son activos libres de riesgo, siempre que se mantengan hasta el vencimiento (si antes de la amortización se venden los inversionistas, entre otros. PEÑOLES no puede garantizar que dichos eventos no ocurran de nuevo valores en el futuro y mercado secundario, se obtendrá el precio que las situaciones que puedan derivar de ello no afecten su situación financiera, negocios o resultados de operación. En caso que se suscitara dicha afectación, la capacidad de pago del EMISOR podría verse igualmente afectadael mercado esté dispuesto a pagar en ese momento).

FACTORES DE RIESGO. Hay que señalar que el riesgo, como característica inherente a los valores xx xxxxx variable, significa incertidumbre, y eso implica la posibilidad no sólo de obtener menores rentabilidades que las previstas, sino también, y con la misma probabilidad, de obtenerlas mayores. La inversión cotización de una acción depende en cada momento de la valoración que los CERTIFICADOS BURSÁTILES implica un riesgo. Antes de tomar cualquier decisión de inversión en los CERTIFICADOS BURSÁTILES, los posibles TENEDORES deben tomar en cuenta, analizar y evaluar toda la información contenida o incorporada participantes en el presente PROSPECTO, así como, para cada EMISIÓN, en los DOCUMENTOS correspondientes, y, en especial, a los factores mercado realicen de riesgo que se mencionan a continuaciónla sociedad emisora. Tal valoración depende de distintos factores. Los factores principales son las expectativas sobre el beneficio futuro de riesgo mencionados en este capítulo son enunciativos la sociedad y no son los únicos relevantes para PEÑOLES o que pudieran afectar negativamente la inversión su tasa de los TENEDOREScrecimiento. Riesgos adicionales que el EMISOR desconoce o que en la actualidad no considera relevantes también podrían afectar sus operaciones. El negocio de PEÑOLES se desarrolla en MÉXICO y, por lo tanto, su desempeño depende, entre También influyen otros factores, de la situación económica del país. Por lo anteriorcomo las expectativas sobre distintos indicadores macroeconómicos, el negocio del EMISOR se encuentra expuesto a riesgos derivados de la falta de crecimiento en la actividad económica, las fluctuaciones cambiarias, la inflación, las tasas de interés, y otros eventos políticos, económicos y sociales de MÉXICO que pudieran tener un efecto adverso sobre la capacidad de pago del EMISOR. Históricamente, en MÉXICO se han presentado crisis económicas recurrentes, caracterizadas por las altas tasas de inflación, volatilidad y devaluación en el tipo de cambio, altas tasas de interés, fuerte contracción en la demanda del consumidor, disponibilidad de crédito reducida, incremento del índice de desempleo y disminución de la confianza de los inversionistasinversores, entre otrosetc. PEÑOLES no Por ejemplo, las expectativas de subidas de tipos de interés pueden generar caídas en las cotizaciones porque: - Reducen la prima de riesgo. Los valores xx xxxxx fija, que en general conllevan menor incertidumbre para el inversor (es decir, menor riesgo), ofrecen una remuneración superior, lo que puede garantizar desencadenar un trasvase de fondos hacia la renta fija. - Encarecen el coste de financiación de las compañías, por lo que dichos eventos no ocurran se esperan menores beneficios futuros. Naturalmente, el valor actual de nuevo esas expectativas varía constantemente, y en el futuro consecuencia también lo hacen los volúmenes de títulos que se ofertan y demandan a cada precio. El resultado es que los precios a los que se cruzan las situaciones que puedan derivar órdenes se modifican a lo largo de ello no afecten su situación financieratoda la sesión de contratación, negocios o resultados y de operaciónuna sesión a otra. En caso general, cuando se habla de riesgo de una compañía cotizada (dependiendo de la fuente) suele considerarse sólo el riesgo de precio, puesto que se suscitara dicha afectaciónentiende que el resto de los riesgos ya están incluidos en éste. En este sentido, es posible calcular con certeza el riesgo pasado de un valor o un índice midiendo la capacidad volatilidad. Bajo distintos supuestos, es posible utilizar la volatilidad histórica de pago un valor para estimar su rentabilidad futura, en términos de probabilidad. Adicionalmente, podría existir riesgo de cambio si se trata de acciones emitidas o cuya cotización se exprese en otras divisas distintas del EMISOR podría verse igualmente afectadaeuro.

FACTORES DE RIESGO. El público inversionista deberá leer detalladamente y entender toda la información contenida en el presente Prospecto, especialmente la que se incluye en esta sección. Asimismo, es importante que el público inversionista considere que los factores de riesgo descritos en la presente sección no forman un listado exhaustivo, pues pudieran existir otros: (i) que actualmente no se consideran relevantes y que con posterioridad pudieran llegar a serlo; (ii) no conocidos o que no pueden ser conocidos a la fecha de la presente Emisión; o (iii) que surjan en el futuro y que en su momento pudieran ser relevantes. Cualquiera de los riesgos que se describen a continuación, de materializarse, podría afectar de forma adversa y significativa la liquidez, operaciones o condición financiera del Fideicomiso o del Administrador, y en consecuencia, el Patrimonio del Fideicomiso disponible para ser distribuido a los Tenedores. La inversión en los CERTIFICADOS BURSÁTILES CBFIs implica riesgos. Se deben considerar cuidadosamente los siguientes factores de riesgo además de la información contenida en otras secciones de este Prospecto previo la adquisición de los CBFIs materia de la Oferta. Cualquiera de las circunstancias o acontecimientos descritos como un riesgofactor de riesgo podría ocasionar que los Tenedores pierdan la totalidad o una parte de su inversión. Antes Los posibles inversionistas deberán hacer un análisis particular sobre las consecuencias legales, fiscales, financieras y de tomar cualquier decisión otras índoles implícitas en la adquisición de los CBFIs, tomando en cuenta las ventajas de invertir en ellos, los riesgos involucrados y sus propios objetivos de inversión. Los posibles inversionistas no deben considerar o utilizar el contenido de este Prospecto como una recomendación legal, fiscal, de inversión o de ningún tipo por parte de las Personas que lo suscriben. En todo caso, se aconseja a los futuros inversionistas consultar con sus propios asesores respecto de la adquisición, participación o disposición de su inversión en los CERTIFICADOS BURSÁTILES, CBFIs. Se recomienda a los posibles TENEDORES deben tomar en cuenta, analizar y evaluar toda la información contenida o incorporada inversionistas no basarse en el presente PROSPECTO, así como, desempeño histórico que se establece en este Prospecto para cada EMISIÓN, tomar decisiones de hacer o no hacer inversiones en los DOCUMENTOS correspondientes, y, CBFIs. La información relativa al desempeño de la Fibra que se establece en especial, este Prospecto ha sido auditada y verificada en forma limitada por un tercero independiente. El Patrimonio del Fideicomiso no tendrá activos o recursos distintos a los factores que constituyen su patrimonio en términos de riesgo la Cláusula Cuarta del Fideicomiso. La entrega de Distribuciones de Efectivo a los Tenedores depende exclusivamente de los recursos líquidos disponibles en el Patrimonio del Fideicomiso. El Fideicomiso no tiene acceso a otros fondos para realizar la entrega de Distribuciones de Efectivo a los Tenedores, por lo que se mencionan a continuación. Los factores la recuperación de riesgo mencionados en este capítulo son enunciativos y no son los únicos relevantes para PEÑOLES o que pudieran afectar negativamente la inversión de los TENEDORESTenedores está limitada a los recursos o Activos que se han aportado o que se aporten al Patrimonio del Fideicomiso en el futuro. Riesgos adicionales El Fideicomiso es un contrato mediante el cual los Tenedores, en calidad de Fideicomisarios, adquieren el derecho a recibir la entrega de Distribuciones de Efectivo con los recursos líquidos que, de tiempo en tiempo, formen parte del Patrimonio del Fideicomiso. Al tratarse de un fideicomiso de emisión y no de garantía, la recuperación de la inversión en los CBFIs está sujeta a que el EMISOR desconoce Fiduciario reciba fondos suficientes derivados de las Inversiones en Activos. Invertir en los CBFIs implica la compra de instrumentos con características diferentes a los de deuda y capital, ambos habitualmente ofertados en la BMV; lo anterior implica riesgos asociados con la estrategia de inversión descrita en este Prospecto. Por ejemplo, no hay garantía alguna de que los Tenedores recibirán Distribución de Efectivo alguna al amparo de los CBFIs. En términos del Fideicomiso, no existe obligación de hacer Distribuciones de Efectivo a los Tenedores a menos que existan recursos suficientes en el Patrimonio del Fideicomiso. El Fideicomiso no prevé ningún mecanismo para garantizar la entrega de Distribuciones de Efectivo derivadas de los CBFIs. Ni el Administrador, ni el Fiduciario, ni los Fideicomitentes, ni el Representante Común, ni cualesquiera de sus afiliadas o subsidiarias ni el Intermediario Colocador serán responsables de realizar las Distribuciones de Efectivo al amparo de los CBFIs en términos distintos a los establecidos en el Fideicomiso. Derivado de que los bienes inmuebles relacionados con los Activos se encuentran en desarrollo, el Fideicomiso recibirá flujos derivados de los Contratos de Arrendamiento hasta en tanto dichos desarrollos estén estabilizados y generando el pago xx Xxxxx, lo cual podría ocurrir en un tiempo considerable a partir de la Oferta Pública inicial. Con motivo de lo anterior, no podemos asegurar que habrá Distribuciones en un inicio. En caso de que seamos incapaces de cumplir en tiempo y forma con el calendario de inversiones que se establezca de tiempo en tiempo, el desarrollo y/o la estabilización de nuestros Activos podrían verse retrasados y como consecuencia de ello los flujos de efectivo para realizar Distribuciones a los Tenedores podrían también verse afectados negativamente. Actualmente, en México, el mercado para los CBFIs está poco desarrollado y no puede asegurarse que se desarrollará un mercado secundario para los mismos o que si éste se desarrolla otorgará liquidez a los Tenedores, o de ser el caso, que continúe existiendo tal mercado secundario. La inscripción de los CBFIs en el RNV y su listado en la actualidad BMV no considera relevantes garantiza el surgimiento de un mercado de negociación activa para los CBFIs y tampoco implica que los mismos serán negociados en el futuro a un precio igual o superior al que tengan en la fecha de Oferta. Lo anterior, podría limitar la capacidad de los Tenedores para venderlos al precio y en el momento que ellos deseen. Los posibles inversionistas deberán asumir el riesgo de su inversión en los CBFIs. Aun cuando el Fideicomiso actuará sólo como un vehículo de pago a través del cual los Tenedores recibirán, en su caso, las Distribuciones de Efectivo, las autoridades mexicanas podrían emitir disposiciones que afecten la naturaleza y el tratamiento fiscal del Fideicomiso. Dichas autoridades podrían considerar, por ejemplo, que los actos que realiza lo definen como fideicomiso empresarial y no como una Fibra para efectos fiscales. En este sentido, aún y cuando se tiene la intención de cumplir con lo establecido por los artículos 187 y 188 de la LISR para conservar el carácter de Fibra se tendrá que cumplir con ciertos requisitos relacionados, entre otras cosas, con las Distribuciones, la naturaleza de los inmuebles, inversión del patrimonio del Fideicomiso y las fuentes de ingresos. El régimen fiscal aplicable a las Fibras ha estado evolucionando. Los artículos 187 y 188 de la LISR entraron en vigor el 1° de enero de 2004 y otras normas legales fueron modificadas en 2010 y posteriormente en 2014. No hay ninguna garantía de que la Legislación Aplicable a las Fibras no será modificada en el futuro, o de que las autoridades fiscales competentes no emitan normas más específicas o diferentes con respecto a los requisitos para calificar como Fibra, o que no cambiarán en una forma adversa para las operaciones del Fideicomiso. En la medida en que las autoridades fiscales competentes proporcionen normas más específicas o cambien los requisitos para calificar como Fibra, se podría exigir al Fideicomiso ajustar su estrategia de operaciones para cumplir con dichas modificaciones. Cualquier ley o regulación nueva o cambio a la legislación existente podría proporcionar flexibilidad adicional, pero también podrían afectar podría inhibir la capacidad de la Fibra para perseguir las estrategias que ha escogido. Si la Fibra fuera incapaz de mantener su calificación como una Fibra, entre otras cosas, se podría requerir un cambio en la manera en la que realiza sus operaciones, lo que podría afectar adversamente su condición financiera, los resultados de operaciones y su flujo de caja, el precio de los CBFIs y su capacidad para hacer Distribuciones de Efectivo. El negocio Ni la Fibra, ni los Fideicomitentes, ni el Administrador, ni el Intermediario Colocador, ni el Representante Común o cualesquiera de PEÑOLES se desarrolla sus afiliadas o subsidiarias de los mismos pueden garantizar que el régimen fiscal actualmente aplicable a los Tenedores no sufra modificaciones en MÉXICO yel futuro. Por otro lado, al no existir certeza sobre las reformas que eventualmente pudiera sufrir el régimen fiscal aplicable a los Tenedores, ni el Fideicomiso, ni el Fiduciario, ni los Fideicomitentes, ni el Administrador, ni el Intermediario Colocador ni el Representante Común o cualesquiera de sus afiliadas o subsidiarias pueden asegurar que, de ser aprobadas dichas posibles reformas, estas no tendrán un efecto adverso sobre el rendimiento neto que generen los CBFIs a sus Tenedores. Por no tratarse de un instrumento de deuda, los CBFIs no requieren de un dictamen sobre la calidad crediticia de la Emisión expedido por una institución calificadora de valores, por lo tanto, su desempeño depende, entre otros factores, que los inversionistas deberán efectuar un análisis particular de la situación económica del paísinformación proporcionada en el presente Prospecto, así como de los riesgos respectivos de la Oferta. Por lo anterior, el negocio del EMISOR se encuentra expuesto a riesgos derivados recomienda que los posibles inversionistas consulten con su asesor calificado en inversiones acerca de la inversión en los CBFIs. Los Tenedores deben de considerar que al recibir Distribuciones de Efectivo periódicas, dichos Tenedores contarán con recursos en efectivo cuya inversión podría verse limitada si quisieran invertir en CBFIs o en instrumentos semejantes, los cuales pudieran no estar disponibles, por lo que tendrían que considerar efectuar inversiones distintas a las antes mencionadas, cuyos rendimientos podrían ser distintos a aquellos de los CBFIs. Simultáneamente a la Oferta Pública inicial, emitiremos 3 (tres) veces el monto que resulte de sumar los CBFIs de la Oferta Base más la totalidad de los CBFIs Adicionales, más los CBFIs objeto del ejercicio total de la Opción de Sobreasignación, es decir 434,700,000 (cuatrocientos treinta y cuatro millones setecientos mil) CBFIs, los cuales mantendremos en tesorería para ser utilizados conforme se establece en el Fideicomiso en el futuro, para (i) ser suscritos por nuestros Tenedores en el ejercicio del Derecho de Suscripción Preferente en los términos y bajo las condiciones que, en su momento, determine el Comité Técnico, (ii) ser utilizados como contraprestación por la aportación de Activos al Patrimonio del Fideicomiso en los términos y bajo las condiciones que, en su momento, determine el Comité Técnico o la Asamblea de Tenedores, según sea el caso, (iii) ser entregados para el cumplimiento de planes de compensación de los Ejecutivos, en los términos y bajo las condiciones que, en su momento, determine la Asamblea de Tenedores; y/o (iv) ser entregados como pago de obligaciones a cargo del Fideicomiso conforme los términos que autorice el Comité Técnico o la Asamblea de Tenedores, según sea el caso. Cada vez que dichos CBFIs sean puestos en circulación, implicará una dilución para los Tenedores que al momento sean titulares de CBFIs no participen de la suscripción de que se trate o con motivo del pago de adquisiciones de Activos con CBFIs, lo cual implicaría la dilución de sus derechos. Nuestro Comité Técnico Inicial ha autorizado la emisión de los CBFIs necesarios para cumplir con la obligación de entregar a través el Fideicomiso de Control, al Fundador Relevante o a quien éste designe (también a través del Fideicomiso de Control), como compensación por la conformación, planeación y definición de estrategia del Fideicomiso. Dicha compensación será pagada a partir del 6º (sexto) aniversario de la oferta pública inicial de CBFIs y durante los siguientes 3 (tres) años para un total de 4 (cuatro) entregas (i) un número equivalente al 1% (uno por ciento) del número total de CBFIs en circulación en la fecha en que se cumpla el sexto aniversario; (ii) un monto equivalente al 2% (dos por ciento) del número total de CBFIs en circulación en la fecha en que se cumpla el séptimo aniversario; (iii) un monto equivalente al 3% (tres por ciento) del número total de CBFIs en circulación en la fecha en que se cumpla el octavo aniversario; y (iv) un monto equivalente al 4% (cuatro por ciento) del número total de CBFIs en circulación en la fecha en que se cumpla el noveno aniversario. Dichos CBFIs, serán entregados a través del Fideicomiso de Control al Fundador Relevante o a quien éste designe (también a través del Fideicomiso de Control), en las fechas antes mencionadas. Para dichas emisiones de CBFIs los inversionistas deberán considerar que no será requisito el celebrar una Asamblea de Tenedores ya que su emisión ha sido autorizada por el Comité Técnico Inicial, siendo facultad del Administrador el determinar el número de los CBFIs que serán entregados al Fundador Relevante previa validación del cálculo respectivo por parte del Comité de Auditoría. Por lo anterior, los Tenedores deberán considerar que la dilución que se genere por dichas entregas de CBFIs solamente podrá determinarse en el momento en que las mismas ocurran. Nuestro Comité Técnico Inicial ha autorizado la emisión de los CBFIs necesarios para dar cumplimiento al Plan de Compensación por Desempeño de Largo Plazo que, de tiempo en tiempo se determinen conforme al procedimiento que se establece en la sección “3.5.1.4 Esquema de compensaciones” del presente Prospecto. Para dichas emisiones de CBFIs los inversionistas deberán considerar que no será requisito el celebrar una Asamblea de Tenedores ya que su emisión ha sido autorizada por el Comité Técnico Inicial, siendo facultad del Administrador el determinar el número de los CBFIs que serán emitidos para dar cumplimiento al referido Plan de Compensación por Desempeño de Largo Plazo, previa validación del cálculo respectivo por parte del Comité de Auditoría. Por lo anterior, los Tenedores deberán considerar que la dilución que se genere por dichas entregas de CBFIs solamente podrá determinarse en el momento en que las mismas ocurran. Nuestra Cartera Inicial se integra por los Activos Iniciales, los cuales están relacionados con un conjunto de terrenos sobre los que se estima construir desarrollos inmobiliarios. En virtud de ello, es importante se evalúe que por tratarse de inmuebles que requerirán de un desarrollo es altamente previsible que se presenten ciertos riesgos normales en esta clase de desarrollos, como lo son el retraso en los procesos de construcción, inclusive por cumplimiento regulatorio y accidentes que se generen en las obras, imperfecciones en la ejecución de las obras, impactos de carácter ambiental e inclusive falta xx xxxxxx de los insumos o encarecimiento de los mismos. La estrategia de crecimiento de la Fibra incluye el desarrollo y adquisición de propiedades para desarrollo para integrarlos al Patrimonio del Fideicomiso a medida que aparezcan las oportunidades favorables para ello. Las oportunidades atractivas de inversión existen actualmente en ciertos mercados y se están evaluando dichas oportunidades. Algunas de estas operaciones, en caso de llevarse a cabo, pueden ser significativas para los resultados y condición financiera de la actividad económica, las fluctuaciones cambiarias, la inflación, las tasas de interés, y otros eventos políticos, económicos y sociales de MÉXICO que pudieran tener un efecto adverso sobre la Fibra. La capacidad de pago del EMISOR. Históricamente, la Fibra para desarrollar y obtener Activos en MÉXICO se han presentado crisis económicas recurrentes, caracterizadas por las altas tasas de inflación, volatilidad términos satisfactorios e integrarlos y devaluación en el tipo de cambio, altas tasas de interés, fuerte contracción en la demanda del consumidor, disponibilidad de crédito reducida, incremento del índice de desempleo y disminución de la confianza de operarlos exitosamente está sujeta a los inversionistas, entre otros. PEÑOLES no puede garantizar que dichos eventos no ocurran de nuevo en el futuro y que las situaciones que puedan derivar de ello no afecten su situación financiera, negocios o resultados de operación. En caso que se suscitara dicha afectación, la capacidad de pago del EMISOR podría verse igualmente afectada.siguientes riesgos:

FACTORES DE RIESGO. “La inversión Sociedad está sujeta a diversas leyes y reglamentaciones y podrían imponerse reglamentaciones adicionales en los CERTIFICADOS BURSÁTILES implica un riesgo. Antes el futuro que dificulten o tornen más oneroso el accionar de tomar cualquier decisión de inversión en los CERTIFICADOS BURSÁTILES, los posibles TENEDORES deben tomar en cuenta, analizar y evaluar toda la información contenida o incorporada Sociedad.” en el presente PROSPECTOProspecto). Entre ellas, cabe destacar la sanción de la Ley N° 26.993, que creó en el ámbito del Poder Judicial, el servicio de Conciliación Previa en las Relaciones de Consumo (COPREC), organismo frente al cual los usuarios y consumidores pueden presentar reclamos de forma gratuita, cuyos montos no excederán un valor equivalente a 55 salarios mínimos, vitales y móviles. Desde presentado el reclamo, se obliga a la empresa a concurrir a una audiencia conciliatoria dentro de un plazo máximo de 30 días. En caso de inasistencia injustificada, las empresas quedan sujetas a una multa. Si en dicha audiencia no se alcanza un acuerdo, los consumidores podrían accionar primero ante la Auditoría de Relaciones de Consumo, y luego ante la Cámara Federal y Nacional de Apelaciones en las Relaciones de Consumo o directamente ante la Cámara Federal de Apelaciones correspondiente. En el 2021 hubo un promedio de 15 denuncias mensuales, mientras que en 2020 dicho promedio era de 21 denuncias por mes. Para el año 2019, dicha variable ascendía a 57 denuncias mensuales, por lo que se puede observar una disminución del 74% aproximadamente. Si bien el monto total reclamado a diciembre de 2021 por dichas denuncias no resulta patrimonialmente relevante para la Compañía, nada puede asegurar que la cantidad de denuncias no vaya a incrementarse a volúmenes significativos que pudieren comprometer el negocio, la situación financiera y/o el resultado de nuestras operaciones. Asimismo, todo cambio en las leyes existentes relacionadas con la defensa del consumidor o la sanción de nuevas leyes que regulen dicha materia, podrían afectar en forma significativa y adversa las operaciones y la rentabilidad de la Sociedad. Nuestros ingresos dependen en gran medida de nuestra capacidad para fidelizar consumidores. La recesión de la Argentina entre 1999 y 2002, junto con el incremento de la inflación, han conducido a una reducción del ingreso disponible de la población nacional, arrojando como resultado una disminución de la cantidad de consumidores de los productos que ofrecemos. Dicha reducción en el consumo ocasionó a su vez una disminución en nuestros ingresos y flujo de efectivo. No podemos garantizar que no se producirán más reducciones en la demanda de nuestros productos que puedan afectar de modo negativo nuestros resultados. Si bien la Argentina ha experimentado un proceso de recuperación desde 2003, a partir de 2012 el crecimiento se ha desacelerado y no podemos garantizar que la demanda de nuestros productos no disminuirá en el futuro. A la fecha del presente, la Sociedad no se encuentra inhibida, en concurso, procedimiento preventivo de crisis u otra situación que afecte su actividad. Nuestro éxito y crecimiento se debe, en parte, a la popularidad de nuestros productos. Un cambio en las preferencias de los consumidores de nuestras marcas y productos podría afectar adversamente a nuestro negocio y rentabilidad. Asimismo, nuestro éxito comercial depende de las compras realizadas por nuestros consumidores. Aquellos factores que afecten a la decisión de consumo afectarán asimismo a nuestras ventas. Si no logramos responder exitosamente a los rápidos cambios en la demanda o preferencias de los consumidores, nuestras ventas o márgenes de ganancia podrían ser afectados adversamente. Adicionalmente, un deterioro en la economía en mercados o países en los cuales vendemos nuestros productos podría reducir los gastos destinados a la compra de nuestros productos. Una disminución en el consumo podría provocar un efecto sustancial adverso en nuestro negocio, en nuestra situación financiera y en el resultado de nuestras operaciones. Nuestra producción depende de un suministro regular de energía. Sin perjuicio de que adoptamos medidas prudentes para asegurar una reserva de suministro energético, por fallas técnicas, la regular y prolongada interrupción del suministro de energía a nuestra producción puede causar un efecto adverso en el resultado de nuestras operaciones. Las inversiones en gas y suministro de electricidad y transporte en la Argentina han sido limitadas en los últimos años. En el transcurso de estos últimos años, la demanda de electricidad y gas natural ha aumentado sustancialmente, producto de una recuperación en las condiciones económicas y precios bajos en comparación con fuentes alternativas de combustible. El gobierno nacional ha adoptado numerosas medidas tendientes a aliviar el impacto a corto plazo de las restricciones de suministro a los usuarios residenciales e industriales, incluyendo medidas destinadas a limitar el aumento de consumo residencial, a impedir el aumento del precio de gas natural comprimido y la importación de gas natural de Bolivia, electricidad de Brasil y fuel oil de Venezuela. El gobierno nacional ha anunciado medidas tendientes a abordar la cuestión de la disponibilidad del suministro de energía en el mediano y largo plazo, incluyendo la autorización para aumentar los precios de gas para usuarios industriales, como también implementar un aumento en la exportación de petróleo crudo y la creación de un nuevo impuesto a la exportación del gas. El gobierno nacional también ha eliminado subsidios a los precios de la energía. Asimismo, el gobierno nacional creó una nueva empresa pública, que financiará o promoverá inversiones para la expansión de la capacidad de gasoductos y la construcción de nuevos gasoductos y un aumento de la capacidad de generación de energía. Si las medidas que el gobierno nacional ha tomado para aliviar las restricciones al suministro a corto plazo resultan ser insuficientes, o si las inversiones tendientes a aumentar la generación del gas natural, la producción energética y la capacidad de transporte y la generación de energía xx xxxxxxx y largo plazo no se concretan en forma oportuna, nuestra producción en la Argentina (o aquella de nuestros principales proveedores) podría verse reducida y nuestras ventas y ganancias podrían disminuir. La Sociedad goza de beneficios impositivos y aduaneros significativos en virtud del Régimen de Promoción (Ley 19.640 y sus reglamentaciones), Xxxxxxx X° 0000/00 xx xx Xxxxxxxxx xx Xxxxxx xxx Xxxxx, Decretos N° 998/98 y 1234/07 del Poder Ejecutivo Nacional y demás previsiones aplicables de la ley argentina. A la fecha del presente Prospecto, las actividades de la Sociedad realizadas en Tierra del Fuego, como así comotambién los activos de la Sociedad allí ubicados, gozan de significativas exenciones de impuestos nacionales independientemente del destino final de los productos fabricados por la Sociedad. Con fecha 23 de octubre de 2021, fue publicado en el Boletín Oficial el Decreto N°727/21 que prorroga hasta el 31 de diciembre de 2038, el plazo de vigencia de los derechos y obligaciones acordados en el marco de la Ley Nº 19.640 y de los Decretos N° 479/95, 490/03 y 1234/07 y sus normas complementarias. Asimismo, el decreto establece que cumplidos 12 años de la vigencia de dicho decreto, y siempre que se mantenga la vigencia del régimen especial de beneficios de la Zona Franca Manaos en Brasil, se prorrogarán los referidos derechos y obligaciones por 15 años adicionales. Además, la norma autoriza la presentación de nuevos proyectos industriales y/o la readecuación de los existentes en el marco de la Ley N° 19.640, para cada EMISIÓNla fabricación de productos electrónicos, en los DOCUMENTOS correspondientescomponentes, y tecnologías conexas, ello hasta el 31 de diciembre de 2023. Sin embargo, no puede asegurarse que el gobierno nacional no modificará las leyes anteriormente mencionadas y, en especialese caso, a los factores tampoco puede asegurarse que dicha situación no pueda afectar de riesgo que se mencionan a continuación. Los factores de riesgo mencionados en este capítulo son enunciativos modo adverso y no son los únicos relevantes para PEÑOLES o que pudieran afectar negativamente la inversión de los TENEDORES. Riesgos adicionales que el EMISOR desconoce o que en la actualidad no considera relevantes también podrían afectar sus operaciones. El negocio de PEÑOLES se desarrolla en MÉXICO y, por lo tanto, su desempeño depende, entre otros factores, de la situación económica del país. Por lo anterior, sustancial nuestras operaciones y el negocio del EMISOR Emisor y, en particular, el repago de aquellas Obligaciones Negociables que se encuentra expuesto a riesgos derivados encuentren en circulación. Los principales clientes de la falta Sociedad son empresas de crecimiento en la actividad económica, las fluctuaciones cambiarias, la inflación, las tasas comercialización de interés, productos electrodomésticos y otros eventos políticos, económicos y sociales productos de MÉXICO que pudieran tener un efecto adverso sobre electrónica. Los quince mayores clientes de la capacidad de pago del EMISOR. HistóricamenteSociedad, en MÉXICO se han presentado crisis económicas recurrentesconjunto, caracterizadas por las altas tasas sumaron alrededor del 75% de inflación, volatilidad y devaluación en el tipo de cambio, altas tasas de interés, fuerte contracción en la demanda del consumidor, disponibilidad de crédito reducida, incremento del índice de desempleo y disminución los ingresos totales de la confianza misma durante el periodo finalizado el 31 de los inversionistas, entre otrosdiciembre de 2021. PEÑOLES no puede garantizar Es probable que dichos eventos no ocurran de nuevo en el futuro y que la Sociedad continúe obteniendo una porción significativa de sus ingresos originados en las situaciones que puedan derivar ventas realizadas a este grupo de ello no afecten su situación financiera, negocios o resultados de operaciónclientes. En caso que se suscitara dicha afectaciónPor ello, la capacidad Sociedad puede verse afectada en el caso en que alguno de pago del EMISOR podría verse igualmente afectada.sus mayores clientes decida