Common use of INDICAZIONE DEL CORRISPETTIVO UNITARIO E SUA DETERMINAZIONE Clause in Contracts

INDICAZIONE DEL CORRISPETTIVO UNITARIO E SUA DETERMINAZIONE. L’Offerente pagherà a ciascun aderente il Corrispettivo, pari a Euro 2,20 per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta, meno l’importo di qualsiasi eventuale dividendo per azione ordinaria di cui i competenti organi sociali dell’Emittente dovessero approvare la distribuzione ed effettivamente pagare successivamente alla Data del Documento d’Offerta, ma prima della Data di Pagamento (o della Data di Pagamento a Esito della Riapertura dei Termini). Si precisa, quindi, che, laddove la Data di Pagamento cadesse successivamente alla data di effettivo pagamento di dividendi che dovessero essere eventualmente approvati dai competenti organi sociali di TBS, il Corrispettivo che sarà pagato dall’Offerente alla Data di Pagamento (o della Data di Pagamento a Esito della Riapertura dei Termini) verrà ridotto in misura pari all’ammontare del dividendo per azione pagato. Come già indicato al Paragrafo 5 della Premessa al Documento d’Offerta, e fatto salvo quanto sopra indicato, l’Esborso Xxxxxxx, nel caso di piena adesione all’Offerta, sarà pari a Euro 92.804.307,20. Il Corrispettivo si intende al netto dei bolli, in quanto dovuti, e dei compensi, provvigioni e spese che rimarranno a carico dell’Offerente, mentre l’imposta sostitutiva sulle plusvalenze, qualora dovuta, resterà a carico degli aderenti. Il Corrispettivo è stato determinato dall'Offerente attraverso una valutazione condotta autonomamente, anche tenendo conto dei seguenti elementi: • il prezzo di chiusura delle negoziazioni delle azioni ordinarie TBS nel Giorno di Mercato Aperto antecedente la data della Comunicazione dell'Offerente; e • il prezzo medio ponderato giornaliero per azione ordinaria TBS sulla base del prezzo ufficiale in determinati intervalli temporali, ovverosia 1 mese, 3 mese, 6 mesi e 12 mesi antecedenti la data della Comunicazione dell'Offerente. L'Offerente non si è avvalso di pareri di esperti indipendenti o di appositi documenti di valutazione. Si segnala peraltro che, anteriormente al lancio della presente Offerta, Pantehon Holdco Ltd. Ha chiesto all’Emittente l’autorizzazione a svolgere una due diligence sull’Emittente medesimo e sulle sue società controllate. A seguito di tale richiesta, il Consiglio di Amministrazione di TBS – previa sottoscrizione di un accordo di riservatezza secondo la prassi di mercato – ha autorizzato lo svolgimento della predetta due diligence, che ha avuto inizio il 6 marzo 2017 per terminare il 4 maggio 2017. Al riguardo, si precisa che: • la due diligence in parola – il cui esito è stato ritenuto soddisfacente – ha avuto natura prettamente confermativa delle analisi svolte dal Gruppo Pantheon sulla base delle informazioni pubblicamente disponibili; • la documentazione fornita dall’Emittente nel contesto della medesima due diligence non conteneva dati sensibili da un punto di vista societario o commerciale, con la conseguenza che le informazioni messe a disposizione dell’Offerente non sono state da quest’ultimo ritenute qualificabili come informazioni privilegiate ai sensi del TUF; • i termini e condizioni dell’Offerta – incluso il Corrispettivo – non sono stati pertanto determinati sulla base di informazioni privilegiate. Si segnala peraltro che, per quanto a conoscenza dell’Offerente, l’Emittente non ha autorizzato altri soggetti a svolgere un’attività di due diligence sul Gruppo TBS nel medesimo contesto sopra descritto. E.1.1. Prezzo di chiusura delle negoziazioni per azione ordinaria TBS nel Giorno di Mercato Aperto antecedente la data della Comunicazione dell'Offerente E.1.2. Medie ponderate dei prezzi ufficiali delle azioni TBS in diversi orizzonti temporali antecedenti la data di Comunicazione dell'Offerente

INDICAZIONE DEL CORRISPETTIVO UNITARIO E SUA DETERMINAZIONE. L’Offerente pagherà a ciascun aderente il Corrispettivo, pari a Euro 2,20 Il Corrispettivo per ciascuna Azione Quota portata in adesione all’Offerta, meno l’importo di qualsiasi eventuale dividendo per azione ordinaria di cui i competenti organi sociali dell’Emittente dovessero approvare la distribuzione ed effettivamente pagare successivamente all’Offerta è pari ad Euro 1.200,00. Il Corrispettivo sarà versato interamente in contanti alla Data di Pagamento, come individuata al successivo Paragrafo F.6. Dal Corrispettivo saranno dedotti (i) eventuali proventi di pertinenza di una Quota del Documento d’Offerta, ma prima della Fondo la cui distribuzione sia stata eventualmente approvata dalla SGR ai sensi del regolamento di pertinenza di una Quota del Fondo e che dovessero essere corrisposti agli Aderenti tra la Data di Pubblicazione e la Data di Pagamento (o della estremi inclusi) ai sensi del Regolamento di Gestione, (ii) eventuali rimborsi parziali pro-quota di pertinenza di una Quota del Fondo che dovessero essere corrisposti agli Aderenti tra la Data di Pagamento a Esito della Riapertura dei Termini). Si precisa, quindi, che, laddove Pubblicazione e la Data di Pagamento cadesse successivamente alla data (estremi inclusi) ai sensi del Regolamento di effettivo pagamento Gestione e (iii) eventuali altri importi di dividendi pertinenza di una quota del Fondo che dovessero essere eventualmente approvati dai competenti organi sociali corrisposti agli Aderenti tra la Data di TBS, il Corrispettivo che sarà pagato dall’Offerente alla Pubblicazione e la Data di Pagamento (o della Data di Pagamento a Esito della Riapertura dei Termini) verrà ridotto estremi inclusi). Quanto sopra non pregiudica quanto previsto nel Paragrafo A.1.1. in misura pari all’ammontare del dividendo per azione pagato. Come già indicato al Paragrafo 5 della Premessa al Documento d’Offerta, e fatto salvo quanto sopra indicato, l’Esborso Xxxxxxx, nel caso di piena adesione all’Offerta, sarà pari a Euro 92.804.307,20relazione alla Condizione MAC. Il Corrispettivo si intende al netto dei di bolli, in quanto dovutispese, compensi e dei compensiprovvigioni, provvigioni e spese che rimarranno a carico dell’Offerente, mentre l’imposta sostitutiva sulle plusvalenze, qualora ove dovuta, resterà a carico degli aderentiAderenti. Il Corrispettivo è stato determinato dall'Offerente attraverso una dall’Offerente sulla base della propria valutazione, utilizzando le metodologie valutative ritenute adeguate ad esprimere il valore di ciascuna Quota del Fondo oggetto dell’Offerta. La principale metodologia di valutazione condotta autonomamenteutilizzata dall’Offerente è il metodo dei “Discounted Cash Flow” (“DCF”). Al fine di testare i risultati con il metodo DCF, anche tenendo conto sono state poi implementate le seguenti due analisi di coerenza comparativa: A) Analisi del Corrispettivo rispetto alla media ponderata dei seguenti elementi: • il prezzi di mercato delle Quote nei mesi precedenti alla Data di Riferimento; e B) Analisi dello sconto del Corrispettivo rispetto al valore patrimoniale netto del Fondo Opportunità Italia, confronto con lo sconto tra prezzo di chiusura delle negoziazioni delle azioni ordinarie TBS nel Giorno di Mercato Aperto antecedente la data della Comunicazione dell'Offerente; mercato e • il prezzo medio ponderato giornaliero per azione ordinaria TBS sulla base del prezzo ufficiale in determinati intervalli temporalivalore patrimoniale netto dei fondi immobiliari quotati sul MIV, ovverosia 1 mese, 3 mese, 6 mesi e 12 mesi antecedenti la data della Comunicazione dell'Offerente. L'Offerente non si è avvalso di pareri di esperti indipendenti o di appositi documenti di valutazione. Si segnala peraltro che, anteriormente al lancio della presente Offerta, Pantehon Holdco Ltd. Ha chiesto all’Emittente l’autorizzazione a svolgere una due diligence sull’Emittente medesimo e sulle sue società controllate. A seguito di tale richiesta, il Consiglio di Amministrazione di TBS – previa sottoscrizione di un accordo di riservatezza secondo la prassi di mercato – ha autorizzato nonché confronto con lo svolgimento della predetta due diligence, che ha avuto inizio il 6 marzo 2017 per terminare il 4 maggio 2017. Al riguardo, si precisa che: • la due diligence in parola – il cui esito è stato ritenuto soddisfacente – ha avuto natura prettamente confermativa delle analisi svolte dal Gruppo Pantheon sulla base delle informazioni pubblicamente disponibili; • la documentazione fornita dall’Emittente nel contesto della medesima due diligence non conteneva dati sensibili da un punto di vista societario o commerciale, con la conseguenza che le informazioni messe a disposizione dell’Offerente non sono state da quest’ultimo ritenute qualificabili come informazioni privilegiate ai sensi del TUF; • i termini e condizioni dell’Offerta – incluso il Corrispettivo – non sono stati pertanto determinati sulla base di informazioni privilegiate. Si segnala peraltro che, per quanto a conoscenza dell’Offerente, l’Emittente non ha autorizzato altri soggetti a svolgere un’attività di due diligence sul Gruppo TBS nel medesimo contesto sopra descritto. E.1.1. Prezzo di chiusura delle negoziazioni per azione ordinaria TBS nel Giorno di Mercato Aperto antecedente la data della Comunicazione dell'Offerente E.1.2. Medie ponderate sconto tra andamento storico dei prezzi ufficiali delle azioni TBS in diversi orizzonti temporali antecedenti la data di Comunicazione dell'Offerentee valore patrimoniale netto periodico degli ultimi quattro anni del Fondo.

INDICAZIONE DEL CORRISPETTIVO UNITARIO E SUA DETERMINAZIONE. L’Offerente Alla Data di Pagamento, l’Offerente pagherà a ciascun aderente all’Offerta il Corrispettivo, ossia un corrispettivo in contanti pari a Euro 2,20 6,00 per ciascuna Azione portata in adesione all’Offerta, meno l’importo . In caso di qualsiasi eventuale dividendo per azione ordinaria di cui i competenti organi sociali dell’Emittente dovessero approvare la distribuzione ed effettivamente pagare successivamente alla Data del Documento d’Offerta, ma prima della Data di Pagamento (o della Data di Pagamento a Esito della Riapertura dei Termini). Si precisa, quindi, che, laddove la Data di Pagamento cadesse successivamente alla data di effettivo pagamento di dividendi che dovessero essere eventualmente approvati dai competenti organi sociali o di TBSriserve da parte di Guala Closures, il Corrispettivo che offerto sarà pagato dall’Offerente alla Data ridotto di Pagamento (un importo pari all’ammontare dell’utile o della Data di Pagamento a Esito della Riapertura dei Termini) verrà ridotto in misura pari all’ammontare del dividendo riserva per azione pagatodistribuito. Come già indicato al Paragrafo 5 della Premessa al Documento d’OffertaPer quanto occorrer possa, e fatto salvo quanto sopra indicato, l’Esborso Xxxxxxx, nel caso si fa presente che l’assemblea degli azionisti di piena adesione all’Offerta, sarà pari Guala Closures tenutasi in data 30 aprile 2020 ha deliberato di destinare integralmente l’utile dell’esercizio 2019 a Euro 92.804.307,20riserva. Il pagamento del Corrispettivo si intende sarà effettuato al netto dei di bolli, in quanto dovuticommissioni e spese, e dei compensi, provvigioni e spese che rimarranno restano a carico dell’Offerente, mentre l’imposta . L’imposta sostitutiva sulle plusvalenze, qualora ove dovuta, resterà sarà a carico degli aderentiaderenti all’Offerta. Il Corrispettivo è stato determinato dall'Offerente attraverso una valutazione condotta autonomamentedal Consiglio di Amministrazione dell’Offerente sulla base delle proprie analisi e considerazioni, anche svolte con la consulenza e il supporto dei propri consulenti finanziari, tenendo conto dei seguenti elementi: • : (i) il prezzo di chiusura ufficiale delle negoziazioni delle azioni ordinarie TBS nel Azioni al Giorno di Mercato Aperto Borsa Aperta antecedente la data di annuncio della Comunicazione dell'Offerente; e • decisione dell’Offerente di promuovere l’Offerta (i.e., il 15 aprile 2020); (ii) il prezzo medio ponderato ufficiale giornaliero per azione ordinaria TBS sulla base del prezzo ufficiale delle Azioni calcolato su diversi orizzonti temporali antecedenti l’Offerta; (iii) il profilo di limitata liquidità delle Azioni in determinati intervalli temporali, ovverosia 1 mese, 3 mese, 6 mesi e 12 mesi antecedenti la data della Comunicazione dell'Offerentetermini di scambi effettuati sul mercato. L'Offerente L’Offerente non si è avvalso di pareri di esperti indipendenti o di appositi documenti di valutazione. Si segnala peraltro cheNello svolgimento delle proprie analisi, anteriormente al lancio della presente Offerta, Pantehon Holdco Ltd. Ha chiesto all’Emittente l’autorizzazione a svolgere una due diligence sull’Emittente medesimo e sulle sue società controllate. A seguito l’Offerente ha fatto ricorso ai metodi di tale richiesta, il Consiglio di Amministrazione di TBS – previa sottoscrizione di un accordo di riservatezza secondo la prassi di mercato – ha autorizzato lo svolgimento della predetta due diligence, valutazione che ha avuto inizio ritenuto necessari o appropriati (il 6 marzo 2017 per terminare il 4 maggio 2017tutto come meglio descritto di seguito). Al riguardo, si precisa che: • la due diligence in parola – il cui esito è stato ritenuto soddisfacente – L’Offerente ha avuto natura prettamente confermativa delle analisi svolte dal Gruppo Pantheon sulla base delle informazioni pubblicamente disponibili; • la documentazione fornita dall’Emittente nel contesto della medesima due diligence non conteneva dati sensibili da un punto fatto affidamento e assunto l’accuratezza e completezza di vista societario o commerciale, con la conseguenza che tutte le informazioni messe a disposizione dell’Offerente del pubblico, o altrimenti esaminate. L’Offerente non sono state da quest’ultimo ritenute qualificabili come informazioni privilegiate ha svolto né ha ricevuto valutazioni o perizie circa le attività e le passività, né ha svolto alcuna valutazione in merito alla solvibilità dell’Emittente ai sensi del TUF; • i termini di qualsivoglia norma di legge in tema di fallimento, procedure concorsuali o istituti analoghi. Nel fare affidamento su analisi finanziarie, proiezioni, ipotesi e condizioni dell’Offerta – incluso il Corrispettivo – non sono stati pertanto determinati previsioni fornite dagli analisti di ricerca che si occupano dell’Emittente o da queste derivate, l’Offerente ha assunto che esse siano state predisposte secondo ragionevolezza, sulla base di informazioni privilegiateipotesi che riflettano le migliori stime attualmente disponibili e i giudizi del management dell’Emittente in merito ai risultati operativi attesi e alle condizioni finanziarie delle società e dei settori di attività cui tali analisi, proiezioni, ipotesi o stime si riferiscono. Si segnala peraltro che, per quanto a conoscenza dell’Offerente, l’Emittente riporta di seguito una sintetica descrizione dei criteri seguiti ai fini della determinazione del Corrispettivo. Tale descrizione non ha autorizzato altri soggetti a svolgere un’attività deve considerarsi e non rappresenta una descrizione esaustiva di due diligence sul Gruppo TBS nel medesimo contesto sopra descrittotutte le approfondite analisi svolte. E.1.1. E.1.1 Prezzo di chiusura ufficiale delle negoziazioni per azione ordinaria TBS nel Azioni al Giorno di Mercato Aperto Borsa Aperta antecedente la data della Comunicazione dell'Offerentedi annuncio dell’Offerta E.1.2. E.1.2 Medie ponderate dei prezzi ufficiali delle azioni TBS in diversi orizzonti temporali antecedenti la data di Comunicazione dell'Offerenteintervalli temporali

INDICAZIONE DEL CORRISPETTIVO UNITARIO E SUA DETERMINAZIONE. L’Offerente pagherà Il Corrispettivo offerto dell'Offerente a ciascun aderente il Corrispettivo, Aderente è pari a Euro 2,20 8,81 (otto virgola ottantuno) per ciascuna Azione portata Xxxxxx e sarà interamente versato in adesione all’Offerta, meno l’importo di qualsiasi eventuale dividendo per azione ordinaria di cui i competenti organi sociali dell’Emittente dovessero approvare la distribuzione ed effettivamente pagare successivamente denaro alla Data del Documento d’Offerta, ma prima della Data di Pagamento (o della o, per le Azioni Oggetto dell'Offerta eventualmente portate in adesione durante la Riapertura dei Termini, alla Data di Pagamento a ad Esito della Riapertura dei Termini). Si precisa, quindi, che, laddove la Data di Pagamento cadesse successivamente alla data di effettivo pagamento Il Corrispettivo è stato determinato sull'assunto che l'Emittente non approvi e dia corso ad alcuna distribuzione ordinaria o straordinaria di dividendi che dovessero essere eventualmente approvati dai competenti organi sociali di TBS, il Corrispettivo che sarà pagato dall’Offerente alla Data di Pagamento (prelevati da utili o riserve prima della Data di Pagamento a ovverosia ad esito dell'eventuale Data di Pagamento ad Esito della di Riapertura dei Termini) verrà Termini o, ancora, a seguito dell'adempimento dell'Obbligo di Acquisto ai sensi dell'art. 108, comma 2, del TUF o della Procedura Congiunta. Qualora, prima di tali date, l'Emittente dovesse pagare un dividendo ai propri Azionisti, o comunque fosse stabilita una record date per i dividendi deliberati ma non ancora pagati dall'Emittente, il Corrispettivo sarà automaticamente ridotto in misura di un importo pari all’ammontare del per ciascuna Azione a quello di tale dividendo per azione pagatoXxxxxx. Come già indicato A tal proposito, si precisa che il Consiglio di Amministrazione tenutosi in data 10 marzo 2022 che ha approvato, tra l'altro, il progetto di bilancio d'esercizio e il bilancio consolidato al Paragrafo 5 31 dicembre 2021, non ha deliberato di proporre all'assemblea dei soci la distribuzione di dividendi (per maggiori informazioni si faccia riferimento al comunicato stampa sui risultati finanziari dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2021 messo a disposizione sul sito dell'Emittente xxx.xxxxxxxxxxxxxxx.xxx). Considerata la natura obbligatoria dell'Offerta e tenuto conto della Premessa struttura dell'operazione da cui sorge l'obbligo di promuovere l'Offerta, il Corrispettivo è stato determinato ai sensi dell'art. 106, comma 2, del TUF, ai sensi del quale l'Offerta deve essere promossa ad un prezzo non inferiore a quello più elevato pagato dall'Offerente e dalle Persone che Agiscono di Concerto con il medesimo per l'acquisto di Xxxxxx, nei 12 (dodici) mesi anteriori alla Data di Annuncio. Il Corrispettivo, coerentemente con quanto sopra, è pari al Documento d’Offerta, e fatto salvo quanto sopra indicato, l’Esborso Xxxxxxx, nel caso prezzo per Azione pagato dall'Offerente per l'acquisto della Partecipazione Iniziale ai sensi del Contratto di piena adesione all’Offerta, sarà Compravendita. L'Offerente non ha effettuato ulteriori acquisti di Azioni ad un prezzo pari a o superiore ad Euro 92.804.307,208,81 (otto virgola ottantuno) per Azione nei 12 (dodici) mesi precedenti la Data di Annuncio. Il Corrispettivo si intende al netto dei di bolli, in quanto dovuti, e dei compensi, provvigioni e spese che rimarranno a carico dell’Offerente, mentre l’imposta dell'Offerente. L'imposta sostitutiva sulle delle plusvalenze, qualora dovuta, resterà a carico degli aderentiAderenti. Il Corrispettivo è stato determinato dall'Offerente, ai fini dell'acquisto della Partecipazione Iniziale alla Data di Esecuzione, nell'ambito delle negoziazioni del Contratto di Compravendita, mediante analisi valutative condotte autonomamente dall'Offerente attraverso una valutazione condotta autonomamentestesso con la consulenza ed il supporto dei propri advisor finanziari, anche tenendo conto conto, tra l'altro, dei seguenti elementi: • : (i) il prezzo di chiusura ufficiale delle negoziazioni delle azioni ordinarie TBS Azioni nel Giorno di Mercato Aperto antecedente Borsa Aperta precedente la data della Comunicazione dell'OfferenteData di Riferimento; e • e (ii) il prezzo medio ponderato giornaliero per azione ordinaria TBS sulla base del Azione, basato sul prezzo ufficiale in determinati intervalli temporalidi tempo, ovverosia ossia 1 (un) mese, 3 mese(tre) mesi, 6 (sei) mesi e 12 mesi antecedenti la data 1 (un) anno prima della Comunicazione dell'OfferenteData di Riferimento. L'Offerente Si precisa che, nella determinazione del Corrispettivo, non si è avvalso di pareri di esperti sono state ottenute e/o utilizzate perizie elaborate da soggetti indipendenti o di appositi documenti di valutazionefinalizzate alla valutazione della congruità dello stesso. Si segnala peraltro infine che, anteriormente al lancio della presente salvo quanto descritto nel Documento di Offerta, Pantehon Holdco Ltd. Ha chiesto all’Emittente l’autorizzazione a svolgere una due diligence sull’Emittente medesimo e sulle sue società controllate. A seguito di tale richiesta, il Consiglio di Amministrazione di TBS – previa sottoscrizione di un accordo di riservatezza secondo la prassi di mercato – ha autorizzato lo svolgimento della predetta due diligence, che ha avuto inizio il 6 marzo 2017 per terminare il 4 maggio 2017. Al riguardo, si precisa che: • la due diligence in parola – il cui esito è stato ritenuto soddisfacente – ha avuto natura prettamente confermativa delle analisi svolte dal Gruppo Pantheon sulla base delle informazioni pubblicamente disponibili; • la documentazione fornita dall’Emittente nel contesto della medesima due diligence non conteneva dati sensibili da un punto di vista societario o commerciale, con la conseguenza che le informazioni messe a disposizione dell’Offerente non sono state da quest’ultimo ritenute qualificabili come informazioni privilegiate ai sensi del TUF; • i termini e condizioni dell’Offerta – incluso il Corrispettivo – non sono stati pertanto determinati sulla base di informazioni privilegiate. Si segnala peraltro chestipulati altri accordi, per quanto a conoscenza dell’Offerentené è stato pattuito alcun ulteriore corrispettivo, l’Emittente non ha autorizzato altri soggetti a svolgere un’attività di due diligence sul Gruppo TBS nel medesimo contesto sopra descrittoanche in natura, che possa essere rilevante ai fini della determinazione del Corrispettivo. E.1.1. E.1.1 Prezzo di chiusura delle negoziazioni ufficiale per azione ordinaria TBS Xxxxxx nel Giorno di Mercato Aperto Borsa Aperte antecedente la data della Comunicazione dell'OfferenteData di Riferimento E.1.2. E.1.2 Medie ponderate dei prezzi ufficiali delle azioni TBS in diversi orizzonti temporali antecedenti la data di Comunicazione dell'Offerenteintervalli temporali

INDICAZIONE DEL CORRISPETTIVO UNITARIO E SUA DETERMINAZIONE. L’Offerente pagherà a ciascun aderente il Corrispettivo, pari a Euro 2,20 Il Corrispettivo per ciascuna Azione Quota portata in adesione all’Offerta, meno l’importo di qualsiasi eventuale dividendo per azione ordinaria di cui i competenti organi sociali dell’Emittente dovessero approvare la distribuzione ed effettivamente pagare successivamente all’Offerta è pari ad Euro 1.850,00. Il Corrispettivo sarà versato interamente in contanti alla Data di Pagamento, come individuata al successivo Paragrafo F.6. Dal Corrispettivo saranno dedotti (i) eventuali proventi distribuibili di pertinenza di una Quota del Documento d’Offerta, ma prima della Fondo che dovessero essere corrisposti agli Aderenti tra la Data di Pubblicazione e la Data di Pagamento (o della estremi inclusi) ai sensi del Regolamento, (ii) eventuali rimborsi parziali pro- quota di pertinenza di una Quota del Fondo che dovessero essere corrisposti agli Aderenti tra la Data di Pagamento a Esito della Riapertura dei Termini). Si precisa, quindi, che, laddove Pubblicazione e la Data di Pagamento cadesse successivamente alla data (estremi inclusi) ai sensi del Regolamento e (iii) eventuali altri importi di effettivo pagamento pertinenza di dividendi una quota del Fondo che dovessero essere eventualmente approvati dai competenti organi sociali corri- sposti agli Aderenti tra la Data di TBS, il Corrispettivo che sarà pagato dall’Offerente alla Pubblicazione e la Data di Pagamento (o della Data di Pagamento a Esito della Riapertura dei Termini) verrà ridotto estremi inclusi). Quanto sopra non pregiudica quanto previsto nel Paragrafo A.1.1. in misura pari all’ammontare del dividendo per azione pagato. Come già indicato al Paragrafo 5 della Premessa al Documento d’Offerta, e fatto salvo quanto sopra indicato, l’Esborso Xxxxxxx, nel caso di piena adesione all’Offerta, sarà pari a Euro 92.804.307,20relazione alla Condizione MAC. Il Corrispettivo si intende al netto dei di bolli, in quanto dovutispese, compensi e dei compensi, provvigioni e spese che rimarranno a carico dell’Offerenteca- rico degli Offerenti, mentre l’imposta sostitutiva sulle plusvalenze, qualora ove dovuta, resterà a carico degli aderentiAderenti. Il Corrispettivo (alla Data di Annuncio) risulta inferiore di Euro 1.123,746 rispetto al Valore Complessivo Netto del Fondo al 30 giugno 2013 di pertinenza di ciascuna Quota del Fondo Unicredito Immobiliare Uno, pari ad Euro 2.973,746; in termini percentuali, il Corrispettivo presenta uno sconto pari al 37,79% rispetto al Valore Complessivo Netto del Fondo al 30 giugno 2013 di pertinenza di ciascuna Quota. Il Corrispettivo è stato determinato dall'Offerente attraverso una valutazione condotta autonomamente, anche tenendo conto dei seguenti elementi: • il prezzo di chiusura delle negoziazioni delle azioni ordinarie TBS nel Giorno di Mercato Aperto antecedente la data della Comunicazione dell'Offerente; e • il prezzo medio ponderato giornaliero per azione ordinaria TBS sulla base del prezzo ufficiale in determinati intervalli temporali, ovverosia 1 mese, 3 mese, 6 mesi e 12 mesi antecedenti la data della Comunicazione dell'Offerente. L'Offerente non si è avvalso di pareri di esperti indipendenti o di appositi documenti di valutazione. Si segnala peraltro che, anteriormente al lancio della presente Offerta, Pantehon Holdco Ltd. Ha chiesto all’Emittente l’autorizzazione a svolgere una due diligence sull’Emittente medesimo e sulle sue società controllate. A seguito di tale richiesta, il Consiglio di Amministrazione di TBS – previa sottoscrizione di un accordo di riservatezza secondo la prassi di mercato – ha autorizzato lo svolgimento della predetta due diligence, che ha avuto inizio il 6 marzo 2017 per terminare il 4 maggio 2017. Al riguardo, si precisa che: • la due diligence in parola – il cui esito è stato ritenuto soddisfacente – ha avuto natura prettamente confermativa delle analisi svolte dal Gruppo Pantheon dagli Offerenti sulla base delle informazioni pubblicamente disponibili; • la documentazione fornita dall’Emittente nel contesto della medesima due diligence non conteneva dati sensibili loro proprie valutazioni uti- lizzando i parametri e le metodologie valutative ritenute adeguate ad esprimere il valore di cia- scuna Quota del Fondo Unicredito Immobiliare Uno oggetto dell’Offerta. (A) II principale parametro utilizzato è rappresentato da un punto una analisi basata sulla metodologia del “Discounted Cash Flow”. Al fine di vista societario o commercialetestare i risultati, con la conseguenza che le informazioni messe a disposizione dell’Offerente non sono state da quest’ultimo ritenute qualificabili come informazioni privilegiate ai sensi del TUF; • i termini e condizioni dell’Offerta – incluso il Corrispettivo – non sono stati pertanto determinati sulla base implementate le seguenti due analisi di informazioni privilegiate. Si segnala peraltro che, per quanto a conoscenza dell’Offerente, l’Emittente non ha autorizzato altri soggetti a svolgere un’attività di due diligence sul Gruppo TBS nel medesimo contesto sopra descrittocoerenza com- parativa. E.1.1. Prezzo di chiusura delle negoziazioni per azione ordinaria TBS nel Giorno di Mercato Aperto antecedente la data della Comunicazione dell'Offerente E.1.2. Medie ponderate dei prezzi ufficiali delle azioni TBS in diversi orizzonti temporali antecedenti la data di Comunicazione dell'Offerente

INDICAZIONE DEL CORRISPETTIVO UNITARIO E SUA DETERMINAZIONE. L’Offerente pagherà a ciascun aderente il Corrispettivo, pari a Euro 2,20 per Per ciascuna Azione ordinaria Alerion portata in adesione all’Offerta, l’Offerente riconoscerà il Corrispettivo pari a Euro 1,90, meno l’importo di qualsiasi eventuale dividendo per azione Azione ordinaria di cui i competenti organi sociali dell’Emittente di Xxxxxxx dovessero approvare la distribuzione ed effettivamente pagare successivamente alla Data del Documento d’Offertadi Offerta, ma prima della Data di Pagamento (o della Data di Pagamento a Esito della Riapertura dei Termini)Pagamento. Si precisa, quindi, che, laddove la Data di Pagamento cadesse successivamente alla data di effettivo pagamento di dividendi che dovessero essere eventualmente approvati dai competenti organi sociali di TBSXxxxxxx, il Corrispettivo che sarà pagato dall’Offerente alla Data di Pagamento (o della Data di Pagamento a Esito della Riapertura dei Termini) verrà ridotto in misura pari all’ammontare del dividendo per azione Azione pagato. Come già indicato al Paragrafo 5 della Premessa al Documento d’Offerta, e fatto salvo quanto sopra indicato, l’Esborso Xxxxxxx, nel caso di piena adesione all’Offerta, sarà pari a Euro 92.804.307,20. Il Corrispettivo si intende al netto dei di bolli, in quanto dovuticommissioni e spese, e dei compensi, provvigioni e spese che rimarranno restano a carico dell’Offerente, mentre l’imposta . L’imposta sostitutiva sulle plusvalenze, qualora ove dovuta, resterà sarà a carico degli aderentiAderenti all’Offerta. Il Corrispettivo è stato determinato dall'Offerente attraverso da FGP sulla base di una valutazione condotta autonomamente, autonomamente ed anche tenendo conto dei seguenti elementi: • : (i) il prezzo ufficiale di chiusura delle negoziazioni delle azioni ordinarie TBS nel quotazione del titolo dell’Emittente nell’ultimo Giorno di Mercato Aperto Borsa Aperta antecedente la data di annuncio della Comunicazione dell'Offerente; e • decisione dell’Offerente di promuovere l’Offerta; (ii) il prezzo ufficiale giornaliero medio ponderato giornaliero per azione ordinaria TBS sulla base del prezzo ufficiale in determinati intervalli temporali, ovverosia 1 mese, 3 mese, i volumi delle Azioni calcolato su diversi orizzonti temporali antecedenti ai 6 mesi e 12 mesi antecedenti la data di annuncio della Comunicazione dell'Offerentedecisione dell’Offerente di promuovere l’Offerta; (iii) il profilo di limitata liquidità del titolo dell’Emittente in termini di scambi effettuati sul mercato di Borsa. L'Offerente L’Offerente non si è avvalso di pareri di esperti indipendenti o di appositi documenti di valutazione. Si segnala peraltro cheNello svolgimento delle proprie analisi, anteriormente al lancio della presente Offerta, Pantehon Holdco Ltd. Ha chiesto all’Emittente l’autorizzazione a svolgere una due diligence sull’Emittente medesimo e sulle sue società controllate. A seguito l’Offerente ha fatto ricorso ai metodi di tale richiesta, il Consiglio di Amministrazione di TBS – previa sottoscrizione di un accordo di riservatezza secondo la prassi di mercato – ha autorizzato lo svolgimento della predetta due diligence, valutazione che ha avuto inizio ritenuto necessari o appropriati (il 6 marzo 2017 per terminare il 4 maggio 2017tutto come meglio descritto di seguito). Al riguardo, si precisa che: • la due diligence in parola – il cui esito è stato ritenuto soddisfacente – L’Offerente ha avuto natura prettamente confermativa delle analisi svolte dal Gruppo Pantheon sulla base delle informazioni pubblicamente disponibili; • la documentazione fornita dall’Emittente nel contesto della medesima due diligence non conteneva dati sensibili da un punto fatto affidamento e assunto l’accuratezza e completezza di vista societario o commerciale, con la conseguenza che tutte le informazioni messe a disposizione dell’Offerente del pubblico, o altrimenti esaminate. L’Offerente non sono state da quest’ultimo ritenute qualificabili come informazioni privilegiate ha svolto né ha ricevuto valutazioni o perizie circa le attività e le passività, né ha svolto alcuna valutazione in merito alla solvibilità dell’Emittente ai sensi del TUF; • i termini di qualsivoglia norma di legge in tema di fallimento, procedure concorsuali o istituti analoghi. Nel fare affidamento su analisi finanziarie, proiezioni, ipotesi e condizioni dell’Offerta – incluso il Corrispettivo – non sono stati pertanto determinati previsioni fornite dagli analisti di ricerca che si occupano dell’Emittente o da queste derivate, l’Offerente ha assunto che esse siano state predisposte secondo ragionevolezza, sulla base di informazioni privilegiateipotesi che riflettano le migliori stime attualmente disponibili e i giudizi del management dell’Emittente in merito ai risultati operativi attesi e alle condizioni finanziarie delle società e dei settori di attività cui tali analisi, proiezioni, ipotesi o stime si riferiscono. Si segnala peraltro che, riporta di seguito una breve rassegna dei criteri seguiti per quanto a conoscenza dell’Offerente, l’Emittente la determinazione del Corrispettivo. Tale rassegna non ha autorizzato altri soggetti a svolgere un’attività deve considerarsi e non rappresenta una descrizione esaustiva di due diligence sul Gruppo TBS nel medesimo contesto sopra descrittotutte le approfondite analisi svolte. E.1.1. E.1.1 Prezzo di chiusura delle negoziazioni per azione ordinaria TBS nel quotazione nell’ultimo Giorno di Mercato Aperto Borsa Aperta antecedente la data della Comunicazione dell'Offerentedi annuncio dell’Offerta E.1.2. E.1.2 Medie ponderate dei prezzi ufficiali delle azioni TBS in diversi orizzonti temporali antecedenti la data intervalli temporali E.1.3 Limitata liquidità del titolo dell’Emittente Intervalli di Comunicazione dell'Offerentetempo anteriori all’Offerta Controvalore medio giornaliero (a) Controvalore cumulato (b) (a) / Capitalizzazione media (b) / Capitalizzazione media Euro ’000 Euro ’000 (%) (%) Intervalli di tempo Turnover Velocity - Totale società quotate (%) Turnover Velocity - Emittente (%)