Prospetto Informativo

Prospetto Informativo

relativo all’Offerta Pubblica di Vendita e Sottoscrizione e all’ammissione alle negoziazioni sul Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. delle azioni ordinarie di

Maire Tecnimont S.p.A.

Azionisti Venditori Maire Gestioni S.p.A. Samofin S.r.l.

Emittente

Maire Tecnimont S.p.A.

Joint Global Coordinators dell’Offerta Globale

–

Responsabile del Collocamento e Sponsor

L’Offerta Pubblica di Vendita e Sottoscrizione è parte di una Offerta Globale di massime n. 96.750.000 azioni ordinarie di Maire Tecnimont S.p.A. che comprende un’Offerta Pubblica di minime n. 19.350.000 azioni ordinarie di Maire Tecnimont S.p.A. rivolta al pubblico indistinto in Italia e un Collocamento Istituzionale rivolto agli Investitori Professionali in Italia e agli investitori istituzionali esteri, ai sensi della Regulation S dello United States Securities Act del 1933, negli Stati Uniti d’America ai sensi della Rule 144A dello United States Securities Act del 1933 e in Canada ai sensi del National Instrument 45-106 (Prospectus and Registration Exemptions), con esclusione di Australia e Giappone.

Prospetto Informativo depositato presso la Consob in data 2 novembre 2007 a seguito di comunicazione dell’avvenuto rilascio del nulla-osta con nota del 30 ottobre 2007, protocollo

n. 7097344. L’adempimento di pubblicazione del presente Prospetto Informativo non comporta alcun giudizio della Consob sull’opportunità dell’investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.

INDICE
DEFINIZIONI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	13
GLOSSARIO TECNICO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	17
NOTA DI SINTESI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	19
SEZIONE I – DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE
1. PERSONE RESPONSABILI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	45
1.1 Persone responsabili delle informazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	45
1.2 Dichiarazione di responsabilità . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	45
2. REVISORI LEGALI DEI CONTI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	46
2.1 Revisori legali dell’Emittente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	46
2.2 Informazioni sui rapporti con i revisori . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	46
3. INFORMAZIONI FINANZIARIE SELEZIONATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	47
3.1 Informazioni finanziarie selezionate relative ai semestri chiusi al 30 giugno 2007 e 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	48
3.2 Informazioni finanziarie selezionate relative agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2006, 2005 e 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	52
3.3 Dati selezionati per azione del Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	57
3.3.1 Dati economici, patrimoniali e finanziari selezionati per azione per i semestri chiusi al 30 giugno 2007 e 2006 . . . . . . . . . .	pag.	57
3.3.2 Dati economici, patrimoniali e finanziari selezionati per azione per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2006, 2005 e 2004 . . .	pag.	57
4. FATTORI DI RISCHIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	58
4.1 Rischi relativi all’attività dell’Emittente e del Gruppo . . . . . . . . . . . . .	pag.	58
4.1.1 Rischi connessi al Portafoglio Ordini . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	58
4.1.2 Rischi connessi alla crescita del Gruppo e alla capacità di eseguire le commesse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	58
4.1.3 Rischi connessi alla dipendenza da un ristretto numero di contratti rilevanti e da un ristretto numero di clienti . . . . . . .	pag.	59
4.1.4 Rischi connessi alla errata stima dei costi di commessa . . .	pag.	59
4.1.5 Rischi connessi alle procedure di aggiudicazione delle com- messe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	60
4.1.6 Rischi connessi all’iscrizione nell’elenco generale degli inter- mediari finanziari tenuto dall’Ufficio Italiano Cambi (“UIC”) prevista dall’art. 113, X.Xxx. 385/1993 . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	60
4.1.7 Rischi connessi all’attività commerciale internazionale . . . .	pag.	61
4.1.8 Rischi connessi all’operatività in Iran . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	62
4.1.9 Rischi connessi al mancato rispetto dei tempi e degli stan-

dard di qualità previsti dai contratti e ai malfunzionamenti

degli impianti nel periodo di garanzia . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 63

4.1.10 Rischi connessi alla capacità del Gruppo di ottenere garanzie 4.1.11 Rischi connessi alla capacità di attrarre e mantenere perso-	pag.	64
nale qualificato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	64
4.1.12 Rischi connessi alle tecnologie necessarie al Gruppo per la
propria attività . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	64
4.1.13 Xxxxxx connessi alla responsabilità civile . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	65
4.1.14 Xxxxxx connessi a peculiari responsabilità di natura contrat-
tuale del Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	66
4.1.14.1 Rischi connessi alla responsabilità solidale verso il
committente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	66
4.1.14.2 Rischi connessi alle responsabilità verso il commit-
tente per inadempimento o danno di subappaltatori
o subfornitori . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	66
4.1.15 Rischi connessi alla eventuale necessità di finanziare le atti-
vità correnti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	66
4.1.16 Rischi connessi alla recente costituzione del Gruppo . . . . .	pag.	67
4.1.17 Xxxxxx connessi a fenomeni di contestazione o opposizione
alla realizzazione delle commesse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	67
4.1.18 Xxxxxx connessi al rispetto dei parametri finanziari previsti nei
contratti di finanziamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	67
4.1.19 Xxxxxx connessi alla variazione dei tassi di interesse . . . . . .	pag.	68
4.1.20 Rischi connessi alla variazione dei tassi di cambio . . . . . . .	pag.	69
4.1.21 Rischi connessi ai prezzi di trasferimento . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	69
4.1.22 Rischi connessi ai procedimenti civili, arbitrali, amministrativi
e penali in essere che coinvolgono società del Gruppo o i rela-
tivi amministratori e dirigenti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	70
4.1.23 Rischi connessi alla responsabilità amministrativa delle per-
sone giuridiche . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	70
4.1.24 Rischi connessi all’adeguamento alle nuove norme di diritto
societario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	71
4.1.25 Rischi connessi alle dichiarazioni di preminenza e alle infor- mazioni sui mercati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	71
4.2 Rischi relativi al mercato in cui operano la Società e il Gruppo . . . . .	pag.	72
4.2.1 Rischi connessi all’andamento degli investimenti nei settori
in cui opera il Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	72
4.2.2 Rischi connessi alla competitività del settore . . . . . . . . . . . .	pag.	72
4.3 Rischi relativi all’offerta e agli strumenti finanziari offerti . . . . . . . . . .	pag.	72
4.3.1 Rischi connessi alla non contendibilità della Società succes-
sivamente alla quotazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	72
4.3.2 Rischi connessi a problemi generali di liquidità sui mercati e
alla possibile volatilità del prezzo delle Azioni dell’Emittente	pag.	72
4.3.3 Divieti di trasferimento delle Azioni della Società . . . . . . . . .	pag.	73
4.4 Altri rischi relativi all’operazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	73
4.4.1 Rischi connessi al conflitto di interessi di Banca IMI . . . . . .	pag.	73

5. INFORMAZIONI SULL’EMITTENTE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	74
5.1 Storia ed evoluzione dell’Emittente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	74
5.1.1 Denominazione legale e commerciale dell’Emittente . . . . . .	pag.	74
5.1.2 Luogo di registrazione dell’Emittente e suo numero di regi- strazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	74
5.1.3 Data di costituzione e durata dell’Emittente . . . . . . . . . . . . .	pag.	74

5.1.4 Dati essenziali circa l’Emittente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	74
5.1.5 Fatti importanti nell’evoluzione dell’attività dell’Emittente . .	pag.	74
5.1.5.1 FIAT Engineering S.p.A. (ora Maire Engineering) . .	pag.	75
5.1.5.1.1 Breve cronistoria di FIAT Engineering
S.p.A. (ora Maire Engineering) . . . . . . . .	pag.	75
5.1.5.1.2 Le fasi prodromiche all’acquisizione di
FIAT Engineering S.p.A. . . . . . . . . . . . . . .	pag.	75
5.1.5.1.3 L’acquisizione di Fiat Engineering S.p.A.	pag.	75
5.1.5.1.4 Le fasi successive all’acquisizione di Fiat
Engineering S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	76
5.1.5.1.5 Operazioni di finanziamento stipulate
nell’ambito dell’acquisizione di Fiat Engineering S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	77
5.1.5.2 Tecnimont . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	77
5.1.5.2.1 Breve cronistoria di Tecnimont . . . . . . . .	pag.	77
5.1.5.2.2 Le fasi prodromiche all’acquisizione di
Tecnimont S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	78
5.1.5.2.3 L’acquisizione di Tecnimont . . . . . . . . . .	pag.	79
5.1.5.2.4 La fasi successive all’acquisizione di
Tecnimont . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	80
5.1.5.2.5 Operazioni di finanziamento stipulate
nell’ambito dell’acquisizione di Tecnimont
S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	80
5.1.5.3 Eventi recenti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	81

5.2 Investimenti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 82

5.2.1 Investimenti effettuati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 82

5.2.2 Investimenti in corso di realizzazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 83 5.2.3 Investimenti futuri . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 83

6. PANORAMICA DELLE ATTIVITÀ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .		pag.	84
6.1 Attività dell’Emittente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .		pag.	84
6.1.1 L’Emittente e il Gruppo Maire Tecnimont . . . . . . . . . . . . . . .		pag.	84
6.1.2 Principali attività . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .		pag.	85
6.1.2.1 Ricavi consolidati suddivisi per business unit . . . .		pag.	86
6.1.2.2 Ricavi consolidati suddivisi per area geografica . .		pag.	86
6.1.2.3 Valore del Portafoglio Ordini suddiviso per business
	unit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	87
6.1.2.4	Valore del Portafoglio Ordini suddiviso per area geo-
grafica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.1.3 Descrizione delle attività del Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . .		pag. pag.	88 89
6.1.3.1 Le diverse attività del Gruppo nei settori di riferi-
mento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .		pag.	89
6.1.3.2 Business Unit Chimico e Petrolchimico . . . . . . . . .		pag.	90
6.1.3.2.1 Descrizione dell’attività . . . . . . . . . . . . . .		pag.	90
6.1.3.2.2 Principali progetti . . . . . . . . . . . . . . . . . .		pag.	93
6.1.3.2.3 Clienti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .		pag.	97
6.1.3.3 Business Unit Oil & Gas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .		pag.	97
6.1.3.3.1 Descrizione dell’attività . . . . . . . . . . . . . .		pag.	97
6.1.3.3.2 Principali progetti . . . . . . . . . . . . . . . . . .		pag.	98
6.1.3.3.3 Clienti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .		pag.	99

6.1.3.4 Business Unit Energia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	99
6.1.3.4.1 Descrizione delle attività . . . . . . . . . . . . .	pag.	99
6.1.3.4.2 Principali progetti . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	100
6.1.3.4.3 Clienti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	102
6.1.3.5 Business Unit Infrastrutture e Ingegneria Civile . . .	pag.	102
6.1.3.5.1 Descrizione delle attività . . . . . . . . . . . . .	pag.	103
6.1.3.5.2 Principali progetti . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	104
6.1.3.5.3 Clienti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	110
6.1.4 Centri di ingegneria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	110
6.1.5 Il processo produttivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	111
6.1.5.1 Project proposal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	111
6.1.5.2 Execution . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	114
6.1.5.3 Tipologie contrattuali inerenti l’attività del Gruppo . .	pag.	115
6.1.6 I rapporti con i fornitori . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	116
6.1.7 Portafoglio Ordini . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	117
6.1.8 Fattori chiave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	119
6.1.9 Programmi futuri e strategie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	121
6.1.9.1 Business Unit Chimico e Petrolchimico . . . . . . . . .	pag.	122
6.1.9.2 Business Unit Oil & Gas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	123
6.1.9.3 Business Unit Energia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	124
6.1.9.4 Business Unit Infrastrutture e Ingegneria Civile . . .	pag.	124
6.1.10 Qualità e certificazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	125
6.1.11 Xxxxxxxxx . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	125
6.1.12 Sistemi informativi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	126

6.2 Principali mercati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 127

6.2.1 Mercato dell’impiantistica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 127

6.2.2 Chimico e petrolchimico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 129

6.2.3 Oil & Gas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 130

6.2.4 Energia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 131

6.2.5 Infrastrutture e ingegneria civile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 133 6.3 Fattori eccezionali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 135

6.4 Dipendenza da brevetti o licenze, da contratti industriali, commerciali

6.4.1 Contratti industriali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	135
6.4.2 Xxxxxxxx . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	136
6.4.3 Assicurazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	136
6.4.4 Dipendenza da clienti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	137
Posizionamento competitivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	137
6.5.1 Mercato dell’impiantistica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	137
6.5.2 Chimico e petrolchimico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	137
6.5.3 Oil & Gas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	137
6.5.4 Energia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	138
6.5.5 Infrastrutture e ingegneria civile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	138

o finanziari, o da nuovi procedimenti di fabbricazione e da clienti . . . pag. 135

6.5

7. STRUTTURA ORGANIZZATIVA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 139

7.1 Gruppo di appartenenza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	139
7.2 Società del Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	141

8. IMMOBILI, IMPIANTI E MACCHINARI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 143

8.1 Beni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 143

8.1.1 Beni in proprietà . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 143

8.1.2 Beni in uso . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 143

8.2 Problematiche ambientali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 144

9. RESOCONTO DELLA SITUAZIONE GESTIONALE E FINANZIARIA . . . . . pag. 145

9.1 Situazione patrimoniale e finanziaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 145 9.2 Gestione operativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 145

9.2.1 Informazioni riguardanti fattori importanti che hanno avuto ripercussioni significative sul reddito derivante dall’attività

dell’Emittente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 145

9.2.1.1 Conti economici relativi ai semestri chiusi al 30 giugno 2007 e 30 giugno 2006 predisposti in accor-

do con gli IFRS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 147

9.2.1.2 Conti economici relativi agli esercizi 2006 e 2005

predisposti in accordo con gli IFRS . . . . . . . . . . . . pag. 156

9.2.1.3 Conti economici relativi agli esercizi 2005 e 2004 predisposti in accordo con i Principi Contabili

Italiani . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 164

10. RISORSE FINANZIARIE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 172

10.1 Risorse finanziarie dell’Emittente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 172 10.2 Flussi di cassa dell’Emittente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 172

10.3 Fabbisogno finanziario e struttura di finanziamento dell’Emittente . . pag. 179

10.3.1 Fabbisogno finanziario e struttura di finanziamento per il semestre chiuso al 30 giugno 2007 e per gli esercizi chiusi
al 31 dicembre 2006, 2005 e 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	179
10.3.2 Contratti di finanziamento al 31 agosto 2007 e al 30 giugno 2007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	186
10.3.3 Contratti di finanziamento al 31 dicembre 2006 . . . . . . . . . .	pag.	190
10.3.4 Garanzie finanziarie al 30 giugno 2007 . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	192
10.3.5 Garanzie finanziarie al 31 dicembre 2006 . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	193
10.4 Gestione dei rischi finanziari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	193
10.5 Limitazione all’uso delle risorse finanziarie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	195
10.6 Fonti previste di finanziamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	195

11. RICERCA E SVILUPPO, BREVETTI E LICENZE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 196

11.1 Xxxxxxx e sviluppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	196
11.2 Marchi e brevetti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	196
11.3 Licenze . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	196

12. INFORMAZIONI SULLE TENDENZE PREVISTE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 197

12.1 Tendenze significative recenti nell’andamento della produzione, delle

vendite e delle scorte e nell’evoluzione dei costi e dei prezzi di vendita pag. 197

12.2 Informazioni su tendenze, incertezze, richieste, impegni o fatti noti che potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni significative sulle

prospettive dell’Emittente almeno per l’esercizio in corso . . . . . . . . . pag. 197

13. PREVISIONI O STIME DEGLI UTILI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 198

14. ORGANI DI AMMINISTRAZIONE, DI DIREZIONE O DI VIGILANZA E ALTI

DIRIGENTI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 199

14.1 Consiglio di amministrazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	199
14.2 Principali dirigenti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	206
14.3 Collegio sindacale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	209
14.4 Soci fondatori . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	212

14.5 Conflitti di interessi degli organi di amministrazione, di direzione e di

vigilanza e degli alti dirigenti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 213

15. REMUNERAZIONI E BENEFICI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 215

15.1 Remunerazioni e benefici a favore dei componenti del Consiglio di amministrazione e ai membri del Collegio sindacale . . . . . . . . . . . . . pag. 215

15.2 Ammontare degli importi accantonati o accumulati dall’Emittente o dalle altre società del Gruppo per la corresponsione di pensioni, inden-

nità di fine rapporto o benefici analoghi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 216

15.3 Piani di incentivazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 216

16. PRASSI DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 217

16.1 Data della carica dei componenti del Consiglio di amministrazione e

dei membri del Collegio sindacale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 217

16.2 Contratti di lavoro stipulati dai componenti del Consiglio di ammini- strazione e dai componenti del Collegio sindacale con l’Emittente o

con le altre società del Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 217

16.3 Comitato per il controllo interno e comitato per la remunerazione . . pag. 218

16.3.1 Comitato per il controllo interno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 218

16.3.2 Comitato per la remunerazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 218

16.4 Recepimento delle norme in materia di governo societario . . . . . . . . pag. 219

17. DIPENDENTI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 221

17.1 Numero dipendenti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 221

17.1.1 Schemi pensionistici . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 221

17.1.2 TFR (Trattamento di Fine Rapporto) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 222

17.1.3 Ricorso alla Cassa Integrazione Guadagni e procedure di mo-

bilità . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 222

17.2 Partecipazioni azionarie e stock option . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 222

17.3 Descrizione di eventuali accordi di partecipazione dei dipendenti al

capitale dell’Emittente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 223

18. PRINCIPALI AZIONISTI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 224

18.1 Azionisti che detengono partecipazioni superiori al 2% del capitale pag. 224

18.2 Diritti di voto diversi in capo ai principali azionisti dell’Emittente . . . . pag. 224

18.3 Indicazione dell’eventuale soggetto controllante ai sensi dell’art. 93

del Testo Unico della Finanza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 225

18.4 Accordi che possono determinare una variazione dell’assetto di con-

trollo dell’Emittente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 225

19. OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 226 19.1 Operazioni con parti correlate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 226

19.1.1 Operazioni con parti correlate al 30 giugno 2007 . . . . . . . . . pag. 226

19.1.2 Operazioni con parti correlate al 31 dicembre 2006 . . . . . . . pag. 227

19.1.3 Operazioni con parti correlate al 31 dicembre 2005 . . . . . . . pag. 228

19.1.4 Operazioni con parti correlate al 31 dicembre 2004 . . . . . . . pag. 229 19.2 Operazioni infragruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 230

20. INFORMAZIONI FINANZIARIE RIGUARDANTI LE ATTIVITÀ E LE PASSI- VITÀ, LA SITUAZIONE FINANZIARIA E I PROFITTI E LE PERDITE DEL-

L’EMITTENTE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	231
20.1 Informazioni finanziarie relative ai semestri 30 giugno 2007 e 30 giugno 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	231
20.1.1 Dati finanziari consolidati al 30 giugno 2007 e al 30 giugno 2006 predisposti in conformità agli IFRS . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	231
20.2 Informazioni finanziarie relative agli esercizi passati . . . . . . . . . . . . . .	pag.	267
20.2.1 Dati finanziari consolidati al 31 dicembre 2006 e al 31 dicem- bre 2005 riesposti in conformità agli IFRS . . . . . . . . . . . . . .	pag.	267
20.2.2 Bilanci consolidati dell’Emittente relativi agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2005 e al 31 dicembre 2004 predisposti in accordo con i Principi Contabili Italiani . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	331
20.3 Informazioni finanziarie proforma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	364
20.4 Bilanci . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	364
20.5 Revisioni delle informazioni finanziarie annuali relative agli esercizi passati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	364
20.6 Data delle ultime informazioni finanziarie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	365
20.7 Informazioni finanziarie infrannuali e altre informazioni finanziarie . . .	pag.	365
20.8 Politica dei dividendi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	365
20.9 Procedimenti in corso . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	365
20.9.1 Maire Engineering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	365
20.9.1.1 Procedimenti civili giudiziari e arbitrali . . . . . . . . . .	pag.	366
20.9.1.2 Procedimenti amministrativi . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	369
20.9.1.3 Procedimenti penali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	370
20.9.2 Maire Tecnimont . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	372
20.9.3 Tecnimont . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	373
20.9.4 Protecma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	374
20.10 Cambiamenti significativi nella situazione finanziaria o commerciale dell’Emittente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	376
20.11 Posizione fiscale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	376
20.11.1 Ultimo periodo di imposta definito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	376
20.11.2 Ammontare delle perdite fiscali riportabili a nuovo . . . . . . . .	pag.	377
20.11.3 Xxxxxxxxx e riduzioni d’imposta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	377
20.11.4 Contenzioso fiscale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	377

21. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 379

21.1 Capitale azionario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 379

21.1.1 Indicare l’ammontare del capitale emesso e per ogni classe

di capitale azionario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 379

21.1.2 Azioni non rappresentative del capitale . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	379
21.1.3 Azioni proprie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	379
21.1.4 Importo delle obbligazioni convertibili, scambiabili o con
warrant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	379
21.1.5 Indicazione di eventuali diritti e/o obblighi di acquisto sul ca-
pitale dell’Emittente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	379
21.1.6 Informazioni riguardanti il capitale di eventuali membri del
Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	379
21.1.7 Descrizione dell’evoluzione del capitale azionario . . . . . . . .	pag.	380
Atto costitutivo e statuto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	380
21.2.1 Descrizione dell’oggetto sociale e degli scopi dell’Emittente	pag.	380
21.2.2 Sintesi delle disposizioni dello statuto dell’Emittente riguar-
danti i membri degli organi di amministrazione, di direzione
e di vigilanza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	381
21.2.2.1 Consiglio di amministrazione . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	381
21.2.2.2 Collegio sindacale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	385
21.2.3 Descrizione dei diritti, dei privilegi e delle restrizioni connessi
a ciascuna classe di azioni esistenti . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	387
21.2.4 Descrizione delle modalità di modifica dei diritti dei posses-
sori delle azioni, con indicazione dei casi in cui le condizioni
sono più significative delle condizioni previste per legge . . .	pag.	387
21.2.5 Descrizione delle condizioni che disciplinano le modalità di
convocazione delle assemblee annuali e delle assemblee
straordinarie degli azionisti, ivi comprese le condizioni di
ammissione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	387
21.2.6 Descrizione delle disposizioni dello statuto che potrebbero
avere l’effetto di ritardare, rinviare o impedire una modifica
dell’assetto di controllo dell’Emittente . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	388
21.2.7 Indicazione di eventuali disposizioni dello statuto dell’Emit-
tente che disciplinano la soglia di possesso al di sopra della
quale vige l’obbligo di comunicazione al pubblico della quota
di azioni posseduta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	388
21.2.8 Descrizione delle condizioni previste dall’atto costitutivo e dallo statuto per la modifica del capitale . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	388

21.2

22. CONTRATTI IMPORTANTI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 389

22.1 Acquisizione di Fiat Engineering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 389

22.1.1 Contratto di compravendita delle azioni di Fiat Engineering pag. 389 22.1.2 Accordo di Investimento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 389

22.2 Acquisizione di Tecnimont . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 390

22.2.1 Contratto di compravendita della partecipazione in Tecnimont pag. 390 22.2.2 Accordo di Investimento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 391

22.3 Acquisizione di Maire Engineering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 391

22.4 Contratti di finanziamento stipulati nell’ambito dell’acquisizione di

Tecnimont . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 392

22.5 Finanziamenti intercompany concessi da Xxxxxxxxx a Maire Xxxxxxxxx pag. 392

22.6 I finanziamenti intercompany concessi da Tecnimont a Maire Enginee-

ring . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 392

22.7 Il finanziamento intercompany concesso da Xxxxxxxxx a Maire Holding pag. 393

22.8 Contratto di Finanziamento WestLB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 393

23. INFORMAZIONI PROVENIENTI DA TERZI, PARERI DI ESPERTI E DICHIA-

RAZIONI DI INTERESSI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	396
23.1 Pareri o relazioni redatte da esperti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	396
23.2 Informazioni provenienti da terzi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	396
24. DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	397
25. INFORMAZIONI SULLE PARTECIPAZIONI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	398

SEZIONE II – NOTA INFORMATIVA

1. PERSONE RESPONSABILI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	401
1.1 Persone responsabili . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	401
1.2 Dichiarazione di responsabilità . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	401
2. FATTORI DI RISCHIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	402
3. INFORMAZIONI FONDAMENTALI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	403
3.1 Dichiarazione relativa al capitale circolante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	403
3.2 Fondi propri, indebitamento e posizione finanziaria netta . . . . . . . . .	pag.	403
3.3 Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all’Offerta Pubblica	pag.	404
3.4 Ragioni dell’offerta e impiego dei proventi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	405
4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI . . . . . . . .	pag.	406
4.1 Strumenti finanziari offerti al pubblico e/o ammessi alla negoziazione	pag.	406
4.2 Legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati	pag.	406
4.3 Caratteristiche delle Azioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	406
4.4 Valuta di emissione degli strumenti finanziari . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	406
4.5 Descrizione dei diritti, compresa qualsiasi loro limitazione, connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio . . . . . . . . . .	pag.	406
4.6 Delibere, autorizzazioni e approvazioni in virtù delle quali gli strumenti finanziari sono stati o saranno creati e/o emessi . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	406
4.7 Data prevista per l’emissione degli strumenti finanziari . . . . . . . . . . .	pag.	407
4.8 Descrizione di eventuali restrizioni alla libera trasferibilità degli stru- menti finanziari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	407
4.9 Indicazione dell’esistenza di eventuali norme in materia di obbligo di offerta al pubblico di acquisto e/o di offerta di acquisto e di vendita residuali in relazione agli strumenti finanziari . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	407
4.10 Indicazione delle offerte pubbliche di acquisto effettuate da terzi sulle azioni dell’Emittente nel corso dell’ultimo esercizio e dell’esercizio in corso . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	407
4.11 Profili fiscali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	407
4.11.1 Trattamento fiscale dei dividendi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	408
4.11.2 Trattamento fiscale delle plusvalenze . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	411
4.11.3 Tassa sui contratti di borsa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	415
4.11.4 Imposta sulle successioni e donazioni . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	416

5. CONDIZIONI DELL’OFFERTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	418
5.1 Condizioni relative all’offerta, calendario previsto e modalità di sotto-
scrizione dell’offerta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	418
5.1.1 Condizioni alla quali l’offerta è subordinata . . . . . . . . . . . . .	pag.	418
5.1.2 Ammontare totale dell’Offerta Globale . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	418
5.1.3 Periodo di validità dell’Offerta Globale e modalità di sotto-
scrizione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	418
5.1.4 Informazioni circa la revoca o la sospensione dell’Offerta
Globale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	420
5.1.5 Riduzione della sottoscrizione e modalità di rimborso . . . . .	pag.	421
5.1.6 Ammontare della sottoscrizione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	421
5.1.7 Ritiro della sottoscrizione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	421
5.1.8 Pagamento e consegna delle Azioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	421
5.1.9 Risultati dell’Offerta Pubblica e dell’Offerta Globale . . . . . . .	pag.	422
5.1.10 Procedura per l’esercizio di un eventuale diritto di prelazione,
per la negoziabilità dei diritti di sottoscrizione e per il tratta- mento dei diritti di sottoscrizione non esercitati . . . . . . . . . .	pag.	422
5.2 Piano di ripartizione e di assegnazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	422
5.2.1 Categorie di investitori potenziali ai quali sono offerte le Azioni
e mercati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	422
5.2.2 Principali azionisti, membri del consiglio di amministrazione
o componenti del collegio sindacale dell’Emittente che inten-
dono aderire all’Offerta Pubblica e persone che intendono
aderire all’Offerta Pubblica per più del 5% . . . . . . . . . . . . . .	pag.	422
5.2.3 Informazioni da comunicare prima dell’assegnazione . . . . .	pag.	423
5.2.3.1 Divisione dell’Offerta Globale in tranche . . . . . . . .	pag.	423
5.2.3.2 Claw back . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	423
5.2.3.3 Metodi di assegnazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	424
5.2.3.4 Trattamento preferenziale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	425
5.2.3.5 Trattamento delle sottoscrizioni o delle offerte di
sottoscrizione nell’ambito dell’assegnazione . . . . .	pag.	425
5.2.3.6 Obiettivo minimo di assegnazione . . . . . . . . . . . . .	pag.	425
5.2.3.7 Condizioni di chiusura dell’Offerta Pubblica . . . . .	pag.	426
5.2.3.8 Sottoscrizioni multiple . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	426
5.2.4 Procedure per la comunicazione di avvenuta assegnazione
delle Azioni ai sottoscrittori . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	426
5.2.5 “Over Allotment” e ”Greenshoe” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	426
5.3 Fissazione del Prezzo di Offerta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	426
5.3.1 Prezzo di Offerta e spese a carico dei sottoscrittori . . . . . . .	pag.	426
5.3.2 Comunicazione del Prezzo di Offerta . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	429
5.3.3 Motivazione dell’esclusione del diritto di opzione . . . . . . . .	pag.	429
5.3.4 Differenza tra il Prezzo di Offerta ed il prezzo delle Azioni
pagato nel corso dell’anno precedente o da pagare da parte
dei membri del consiglio di amministrazione, dei componenti
del collegio sindacale e dei principali dirigenti, o persone
affiliate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	430
5.4 Collocamento e sottoscrizione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	430
5.4.1 Nome ed indirizzo dei Coordinatori dell’Offerta Globale . . .	pag.	430
5.4.2 Organismi incaricati del servizio finanziario . . . . . . . . . . . . .	pag.	430
5.4.3 Collocamento e garanzia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	430
5.4.4 Data di stipula degli accordi di collocamento . . . . . . . . . . . .	pag.	432

6. AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE	pag.	433
6.1 Domanda di ammissione alla negoziazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	433
6.2 Altri mercati regolamentati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	433
6.3 Altre operazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	433
6.4 Stabilizzazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	433
6.5 Sponsor e relativi impegni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	433

7. POSSESSORI DI STRUMENTI FINANZIARI CHE PROCEDONO ALLA

VENDITA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 434

7.1 Azionisti Venditori . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	434
7.2 Accordi di lock-up . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	434
8. SPESE LEGATE ALL’OFFERTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	436
9. DILUIZIONE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	437
9.1 Diluizione immediata derivante dall’Offerta Globale . . . . . . . . . . . . . .	pag.	437
9.2 Offerta di sottoscrizione destinata agli attuali azionisti . . . . . . . . . . . .	pag.	437
10. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	438
10.1 Soggetti che partecipano all’operazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	438
10.2 Indicazione di altre informazioni contenute nella nota informativa sugli strumenti finanziari sottoposte a revisione o a revisione limitata da parte di revisori legali dei conti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	438
10.3 Pareri o relazioni redatte da esperti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	438
10.4 Informazioni provenienti da terzi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	438
10.5 Appendici . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	pag.	438

[QUESTA PAGINA È STATA LASCIATA VOLUTAMENTE BIANCA]

DEFINIZIONI

Aumento di Capitale indica l’aumento di capitale a servizio dell’Offerta Globale, delibe-

rato dall’assemblea straordinaria dell’Emittente (come definito

infra) in data 4 luglio 2007.

Azioni indica le azioni ordinarie Maire Tecnimont S.p.A., senza valore no- minale.

Azionisti Venditori indica Maire Gestioni (come definita infra) e Samofin (come defi-

nita infra).

Banca IMI indica Banca IMI S.p.A. (Gruppo Intesa Sanpaolo), con sede le- gale in Milano, Piazzetta Xxxxxxxx Dell’Amore, n. 3.

Borsa Italiana indica Borsa Italiana S.p.A., con sede legale in Xxxxxx, Xxxxxx

xxxxx Xxxxxx, x. 0.

Codice di Autodisciplina indica il codice di autodisciplina delle società quotate predisposto

dal Comitato per la corporate governance di Borsa Italiana.

Collocamento Istituzionale indica il collocamento di massime n. 77.400.000 Azioni, corri-

spondenti a circa l’80% del numero di Azioni oggetto dell’Offerta Globale, rivolto a Investitori Professionali (come definiti infra) in Italia e a investitori istituzionali all’estero, ai sensi della Regulation S dello United States Securities Act del 1933, negli Stati Uniti d’America ai sensi della Rule 144A dello United States Securities Act del 1933 e in Canada ai sensi del National Instrument 45-106 (Prospectus and Registration Exemptions), con esclusione di Australia e Giappone.

Collocatori indica i soggetti partecipanti al Consorzio per l’Offerta Pubblica.

Consob indica la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa.

Consorzio per il indica il consorzio di collocamento e garanzia per il Collocamento

Collocamento Istituzionale Istituzionale.

Consorzio per l’Offerta indica il consorzio di collocamento e garanzia per l’Offerta

Pubblica Pubblica (come definita infra).

Contratto di indica il contratto di finanziamento concluso in data 23 aprile

Finanziamento WestLB 2007 tra Tecnimont (come definita infra), in qualità di mutuatario,

WestLB AG, filiale di Milano e Intesa Sanpaolo S.p.A., in qualità di enti finanziatori, meglio descritto alla Sezione I, Capitolo 22, Paragrafo 22.8.

Coordinatori dell’Offerta indica Banca IMI e Xxxxxx Brothers (come definita infra).

Globale o Joint Global Coordinators

Data del Prospetto indica la data di pubblicazione del Prospetto Informativo.

Informativo o

Data del Prospetto

Data di Pagamento indica il 26 novembre 2007, ossia la data in cui avverrà il paga-

mento delle Azioni assegnate presso il Collocatore che ha ricevu- to l’adesione, senza aggravio di commissioni o spese a carico dell’aderente.

Dipendenti indica i dipendenti dell’Emittente e delle società da esso control-

late, direttamente od indirettamente (ai sensi dell’articolo 2359 cod. civ.), residenti in Italia alla Data del Prospetto Informativo e in servizio in pari data con contratto di lavoro subordinato a tempo determinato o indeterminato e, alla medesima data, iscritti nei re- lativi libri matricola ai sensi della legislazione italiana vigente.

Emittente o Società indica Maire Tecnimont S.p.A. (ex Maire Holding S.p.A.) con sede

in Xxxx, Xxx xx Xxxxxxx, x. 00/00, capitale sociale sottoscritto e versato di Euro 15.000.000 e deliberato per Euro 16.125.000, co- dice fiscale e iscrizione al Registro delle Imprese di Roma

n. 07673571001. È la società che risulta dalla fusione per incor- porazione della ex-Maire Tecnimont S.p.A. in Maire Holding (come definita infra), attuale Emittente, che ha contestualmente modifi- cato la propria denominazione sociale in “Maire Tecnimont S.p.A.”.

Fusione indica la fusione per incorporazione della ex Maire Tecnimont

S.p.A. in Maire Holding S.p.A., attuale Emittente, deliberata dalle assemblee straordinarie della ex Maire Tecnimont S.p.A. e di Maire Holding S.p.A. in data 20 aprile 2007 e il cui atto di fusione è stato iscritto nel Registro delle Imprese di Roma in data 26 giu- gno 2007.

Gruppo indica l’Emittente e le società da questo controllate e incluse nel perimetro di consolidamento.

Greenshoe indica l’opzione concessa dagli Azionisti Venditori ai Coordinatori

dell’Offerta Globale, anche in nome e per conto del Consorzio per il Collocamento Istituzionale, per l’acquisto al Prezzo di Offerta (come definito infra) di ulteriori massime n. 14.500.000 Azioni, pari a circa il 15% delle Azioni offerte nell’ambito dell’Offerta Globale, da assegnare ai destinatari del Collocamento Istituzionale, ai fini dell’eventuale Over-Allotment (come definito infra), nell’ambito del Collocamento Istituzionale.

IAS/IFRS indica tutti gli International Financial Reporting Standards, tutti gli International Accounting Standards (IAS), tutte le interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC), precedentemente denominato Standing Interpretation Committee (SIC).

Intervallo di Prezzo indica l’intervallo di prezzo delle Azioni della Società compreso tra

un valore minimo, non vincolante ai fini della determinazione del Prezzo di Offerta, pari a Euro 3,50 per Azione, e un valore massi- mo, vincolante ai fini della determinazione del Prezzo di Offerta, pari a Euro 4,75 per Azione.

Investitori Istituzionali indica, collettivamente, gli Investitori Professionali (come definiti

infra) e gli investitori istituzionali esteri, con esclusione di Australia e Giappone.

Investitori Professionali indica gli operatori qualificati come definiti agli art. 25 e 31,

comma 2, del Regolamento Intermediari (come definito infra) (fatta eccezione per le persone fisiche di cui al medesimo art. 31, comma 2, per le società di gestione del risparmio autorizzate alla prestazione del servizio di gestione su base individuale di por- tafogli di investimento per conto terzi e per le società fiduciarie

che prestano servizi di gestione di portafogli di investimento, anche mediante intestazione fiduciaria, di cui all’art. 60, comma 4, del D.Lgs. 23 luglio 1996, n. 415).

Xxxxxx Brothers indica Xxxxxx Brothers International (Europe), con sede in

Xxxxxx, X00 0XX, 00 Xxxx Xxxxxx (Xxxxx Xxxxx).

Lotto Minimo indica il quantitativo minimo, pari a n. 1.000 Azioni, prenotabile

nell’ambito dell’Offerta Pubblica.

Lotto Minimo Maggiorato indica n. 5.000 Azioni, cui sarà destinato fino al 30% dell’Offerta

Pubblica, secondo i termini e le modalità di cui alla Sezione II, Capitolo 5.

Maire Engineering indica Maire Engineering S.p.A., società appartenente al Gruppo,

con sede legale in Roma, Via di Vannina, n. 88/94.

Maire Gestioni indica Maire Gestioni S.p.A., con sede legale in Roma, Via di

Xxxxxxx, n. 88/94.

Maire Holding indica l’attuale Emittente (ora Maire Tecnimont S.p.A.) per il perio-

do antecedente l’attuazione della Fusione.

Maire Xxxxxxxxx indica, per il periodo antecedente l’attuazione della Fusione, la ex

Maire Tecnimont S.p.A., società controllata direttamente e intera- mente da Maire Holding, incorporata in Maire Holding a seguito della Fusione. Per il periodo successivo all’attuazione della Fusione indica l’attuale Emittente.

Monte Titoli indica Monte Titoli S.p.A., con sede legale in Xxxxxx, Xxx

Xxxxxxxx, x. 0.

MTA o Mercato Telematico indica il Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da

Azionario Borsa Italiana.

Offerta Globale indica l’offerta di massime n. 96.750.000 Azioni, costituita

dall’Offerta Pubblica (come definita infra) e dal Collocamento Istituzionale.

Offerta Pubblica o Offerta indica l’offerta pubblica di vendita e sottoscrizione di minime Pubblica di Vendita n. 19.350.000 Azioni, corrispondenti al 20% delle Azioni offerte e Sottoscrizione nell’ambito dell’Offerta Globale, indirizzata indistintamente al

pubblico in Italia.

Over Allotment indica l’opzione concessa dagli Azionisti Venditori ai Coordinatori

dell’Offerta Globale, anche in nome e per conto dei membri del Consorzio per il Collocamento Istituzionale, per richiedere in pre- stito massime n. 14.500.000 Azioni, pari a circa il 15% delle Azioni offerte nell’ambito dell’Offerta Globale, ai fini di un’eventuale so- vrallocazione nell’ambito del Collocamento Istituzionale.

Periodo di Offerta indica il periodo di adesione all’Offerta Pubblica, compreso tra le

ore 9.00 del 5 novembre 2007 e le ore 13.30 del 20 novembre

2007 (estremi inclusi), ovvero le ore 13.30 del 19 novembre 2007 per quanto riguarda l’offerta riservata ai Dipendenti, salvo proro- ga o chiusura anticipata.

Portafoglio Ordini indica il portafoglio ordini acquisiti dal Gruppo come definito nella

Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.7.

Prezzo di Offerta indica il prezzo definitivo unitario a cui verranno collocate le Azioni

oggetto dell’Offerta Globale.

Prezzo Massimo indica il valore massimo dell’Intervallo di Prezzo delle Azioni, pari

a Euro 4,75.

Principi Contabili Italiani indica le norme di legge vigenti alla data di riferimento di ciascun

o ITA GAAP bilancio dell’Emittente, che disciplinano i criteri di redazione dei

bilanci delle società per azioni, integrate dai principi contabili emanati dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e Ragionieri e modificati dall’Organismo Italiano di Contabilità (OIC).

Proponenti indica l’Emittente e gli Azionisti Venditori.

Prospetto Informativo indica il presente prospetto informativo di offerta pubblica di ven-

o Prospetto dita e sottoscrizione e quotazione.

Regolamento (CE) 809/2004 indica il regolamento n. 809/2004/CE della Commissione Europea

del 29 aprile 2004, recante modalità di esecuzione della direttiva 2003/71/CE del Parlamento Europeo e del Consiglio per quanto ri- guarda le informazioni contenute nei prospetti, il modello dei pro- spetti, l’inclusione delle informazioni mediante riferimento, la pub- blicazione dei prospetti e la diffusione di messaggi pubblicitari.

Regolamento di Borsa indica il regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa

Italiana, deliberato dall’assemblea di Borsa Italiana in data 26 aprile 2007 e approvato dalla Consob con delibera n. 15996 del 26 giugno 2007, e successive modificazioni e integrazioni.

Regolamento Emittenti indica il regolamento adottato con delibera Consob n. 11971 in

data 14 maggio 1999 e successive modificazioni e integrazioni.

Regolamento Intermediari indica il regolamento adottato dalla Consob con deliberazione

n. 11522 in data 1° luglio 1998 e successive modificazioni e inte- grazioni.

Responsabile del indica Banca IMI.

Collocamento o Responsabile del Collocamento per l’Offerta Pubblica

SACE indica SACE S.p.A. - Servizi Assicurativi del Commercio Estero, con sede legale in Roma, Piazza Poli n. 37/42.

Samofin indica Samofin S.r.l., con sede legale in Xxxxxxxxxxxx (Xxxx), Xxx Xxxxxx Xxxxx, x. 00.

Società di Revisione indica Deloitte & Touche S.p.A., con sede legale in Xxxxxx, Xxx

Xxxxxxx x. 00, iscritta all’Albo Speciale delle società di revisione tenuto dalla Consob ai sensi dell’art. 161, TUF, col numero d’or- dine 46.

Sponsor indica Banca IMI.

Tecnimont indica Tecnimont S.p.A., società appartenente al Gruppo, con sede legale in Xxxxxx, Xxx Xxxxx Xxxxxx, n. 3.

Testo Unico della Finanza indica il testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione

o TUF finanziaria approvato con X.Xxx. 24 febbraio 1998, n. 58, e suc- cessive modificazioni e integrazioni.

GLOSSARIO TECNICO

ABS o acrilonitrile Polimero termoplastico ottenuto dal mescolamento meccanico di

butadiene stirene polimeri derivati da acrilonitrile, butadiene e stirene. È utilizzato, in

particolare, per la realizzazione di prodotti leggeri, rigidi e duttili quali tubi, strumenti musicali, parti di carrozzeria di autoveicoli, copriruote, recinti e giocattoli.

Composti aromatici Composti organici che contengono uno o più anelli aromatici nella

loro struttura. L’aromaticità è definita come l’abbassamento dell’energia dello stato fondamentale della molecola dovuto alla delocalizzazione di particolari orbitali sull’intera molecola.

Engineering and main Soggetto giuridico che assume contrattualmente l’obbligo di ese-

contractor guire, sia con risorse proprie sia con il ricorso a sub-appalti esterni,

prestazioni di ingegneria e/o la realizzazione di opere, complesse e/o di grandi dimensioni anche economiche.

Glicole etilenico È il più comune dei glicoli (ossia composti organici di struttura

simile agli alcoli), che viene utilizzato, ad esempio, come antigelo e liquido di raffreddamento nell’industria automobilistica.

FEED o Front End Fase della progettazione, immediatamente precedente all’appro-

Engineering & Design vazione del progetto, volta a definire i dettagli del progetto al fine

di ridurre al minimo gli aspetti di incertezza durante l’esecuzione dello stesso.

GNL o gas naturale Composto ottenuto sottoponendo il gas naturale, dopo opportu- liquefatto ni trattamenti di depurazione e disidratazione, a successive fasi di raffreddamento e condensazione. Viene mantenuto in forma liqui-

da a temperature inferiori a –160 °C.

Impianti a ciclo combinato Impianti per la produzione di energia elettrica che utilizzano due

turbine: una a gas e una a vapore per produrre elettricità tramite un generatore (alternatore).

Impianti di cogenerazione Impianti per la produzione contemporanea di diverse forme di

energia secondaria (energia elettrica ed energia termica), parten- do da un’unica fonte (non rinnovabile o rinnovabile) attuata in un unico sistema integrato.

Impianti di Impianti utilizzati per l’incenerimento dei rifiuti che riutilizzano

termovalorizzazione parte del calore generato dall’incenerimento per la produzione di

energia elettrica.

Ossido di etilene È il più semplice composto eterociclico (ossia il cui anello contie-

ne atomi diversi) contenente ossigeno, che viene usato nella ste- rilizzazione di presidi medico-chirurgici.

Polietilene Polimero sintetico appartenente alla famiglia delle poliolefine che

viene comunemente utilizzato per la produzione, ad esempio, di oggetti in plastica a uso domestico. In base alla distribuzione dei pesi molecolari e al grado di ramificazione, si ottengono tipi di po- lietilene diversi: polietilene ad altissimo peso molecolare (UHMW- PE), polietilene ad alta densità (HDPE), polietilene a bassa densità (LDPE) e polietilene lineare a bassa densità (LLDPE).

Poliolefine Composti ottenuti dal petrolio grezzo attraverso una serie di ope-

razioni di trasformazione chimica e fisica. In particolare, dalla raf- finazione degli idrocarburi, attraverso un processo denominato cracking, si ottengono idrocarburi leggeri tra i quali l’etilene e il propilene (monomeri, cioè composti da una sola molecola). Dalla loro polimerizzazione, ossia la reazione chimica che dà luogo alla unione di singole molecole (monomeri), si originano dei polimeri più o meno complessi tra i quali il polipropilene e il polietilene.

Polipropilene Polimero sintetico appartenente alla famiglia delle poliolefine, che

viene utilizzato, ad esempio, per la produzione di buste, sacchet- ti, bottigliette, tubazioni e isolanti termici.

PTA o acido tereftalico È un composto derivante dalla conversione in forma dimetilata purificato dell’acido tereftalico grezzo, utilizzato in chimica soprattutto come prodotto di partenza per la produzione di polietilene teref-

talato (PET), usato a sua volta per la produzione di materiale tes- sile e bottiglie in plastica per bevande.

Teleriscaldamento Forma di riscaldamento utilizzata in ambito cittadino che consiste

essenzialmente nella distribuzione, attraverso una rete di tubazio- ni isolate e interrate, di acqua calda, acqua surriscaldata o vapo- re, trasmessi alle abitazioni da una centrale di produzione con successivo ritorno alla stessa centrale del fluido a temperatura più bassa.

Urea Composto chimico, presente anche nel sangue e nell’urina, utiliz- zato principalmente come fertilizzante azotato e, in parte, nelle re- sine ureiche.

NOTA DI SINTESI

L’OFFERTA PUBBLICA DI VENDITA E SOTTOSCRIZIONE DI AZIONI ORDINARIE DELLA SOCIETÀ DESCRITTA NEL PRESENTE PROSPETTO INFORMATIVO PRESENTA GLI ELEMENTI DI RISCHIO TIPICI DI UN INVESTIMENTO IN AZIONI.

AL FINE DI EFFETTUARE UN CORRETTO APPREZZAMENTO DELL’INVESTIMENTO, GLI INVESTITORI SONO IN- VITATI A VALUTARE LE INFORMAZIONI CONTENUTE NELLA PRESENTE NOTA DI SINTESI CONGIUNTAMENTE AI FATTORI DI RISCHIO ED ALLE RESTANTI INFORMAZIONI CONTENUTE NEL PROSPETTO INFORMATIVO.

IN PARTICOLARE:

• LA PRESENTE NOTA DI SINTESI È UN’INTRODUZIONE AL PROSPETTO INFORMATIVO E, PERTANTO, QUAL- SIASI DECISIONE DI INVESTIRE NEGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI DEVE BASARSI SULL’ESAME DA PARTE DELL’INVESTITORE DEL PROSPETTO INFORMATIVO COMPLETO;

• QUALORA SIA PROPOSTA UN’AZIONE DINANZI ALL’AUTORITÀ GIUDIZIARIA IN MERITO ALLE INFORMAZIONI CONTENUTE NEL PROSPETTO INFORMATIVO, L’INVESTITORE RICORRENTE POTREBBE ESSERE TENUTO A SO- STENERE LE SPESE DI TRADUZIONE DEL PROSPETTO INFORMATIVO PRIMA DELL’INIZIO DEL PROCEDIMENTO;

• LA RESPONSABILITÀ CIVILE INCOMBE SULLE PERSONE CHE HANNO REDATTO LA NOTA DI SINTESI SOL- TANTO QUALORA LA STESSA RISULTI FUORVIANTE, IMPRECISA O INCOERENTE SE LETTA CONGIUNTAMEN- TE ALLE ALTRI PARTI DEL PROSPETTO INFORMATIVO.

I TERMINI RIPORTATI CON LETTERA MAIUSCOLA SONO DEFINITI NELL’APPOSITA SEZIONE “DEFINIZIONI”

DEL PROSPETTO INFORMATIVO.

A. FATTORI DI RISCHIO

SI RIPORTANO DI SEGUITO I TITOLI DEI FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL’ATTIVITÀ DELL’EMITTENTE E DEL GRUPPO, AL MERCATO IN CUI OPERANO L’EMITTENTE E IL GRUPPO, ALL’OFFERTA PUBBLICA E AGLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DELL’OFFERTA PUBBLICA NONCHÉ GLI ALTRI RISCHI RELATIVI ALL’OPERA- ZIONE CHE SONO CONTENUTI PER ESTESO NELLA SEZIONE I, CAPITOLO 4 DEL PROSPETTO INFORMATIVO.

A.1 RISCHI RELATIVI ALL’ATTIVITÀ DELL’EMITTENTE E DEL GRUPPO

A.1.1 RISCHI CONNESSI AL PORTAFOGLIO ORDINI

A.1.2 RISCHI CONNESSI ALLA CRESCITA DEL GRUPPO E ALLA CAPACITÀ DI ESEGUIRE LE COMMESSE

A.1.3 RISCHI CONNESSI ALLA DIPENDENZA DA UN RISTRETTO NUMERO DI CONTRATTI RILEVANTI E DA UN RI- STRETTO NUMERO DI CLIENTI

A.1.4 RISCHI CONNESSI ALLA ERRATA STIMA DEI COSTI DI COMMESSA

A.1.5 RISCHI CONNESSI ALLE PROCEDURE DI AGGIUDICAZIONE DELLE COMMESSE

A.1.6 RISCHI CONNESSI ALL’ISCRIZIONE NELL’ELENCO GENERALE DEGLI INTERMEDIARI FINANZIARI TENUTO DALL’UFFICIO ITALIANO CAMBI (“UIC”) PREVISTA DALL’ ART. 113, D.LGS. 385/1993

A.1.7 RISCHI CONNESSI ALL’ATTIVITÀ COMMERCIALE INTERNAZIONALE

A.1.8 RISCHI CONNESSI ALL’OPERATIVITÀ IN IRAN

A.1.9 RISCHI CONNESSI AL MANCATO RISPETTO DEI TEMPI E DEGLI STANDARD DI QUALITÀ PREVISTI DAI CON- TRATTI E AI MALFUNZIONAMENTI DEGLI IMPIANTI NEL PERIODO DI GARANZIA

A.1.10 RISCHI CONNESSI ALLA CAPACITÀ DEL GRUPPO DI OTTENERE GARANZIE

A.1.11 RISCHI CONNESSI ALLA CAPACITÀ DI ATTRARRE E MANTENERE PERSONALE QUALIFICATO

A.1.12 RISCHI CONNESSI ALLE TECNOLOGIE NECESSARIE AL GRUPPO PER LA PROPRIA ATTIVITÀ

A.1.13 RISCHI CONNESSI ALLA RESPONSABILITÀ CIVILE

A.1.14 RISCHI CONNESSI A PECULIARI RESPONSABILITÀ DI NATURA CONTRATTUALE DEL GRUPPO

A.1.14.1 RISCHI CONNESSI ALLA RESPONSABILITÀ SOLIDALE VERSO IL COMMITTENTE

A.1.14.2 RISCHI CONNESSI ALLE RESPONSABILITÀ VERSO IL COMMITTENTE PER INADEMPIMENTO O DANNO DI SUBAPPALTATORI O SUBFORNITORI

A.1.15 RISCHI CONNESSI ALLA EVENTUALE NECESSITÀ DI FINANZIARE LE ATTIVITÀ CORRENTI

A.1.16 RISCHI CONNESSI ALLA RECENTE COSTITUZIONE DEL GRUPPO

A.1.17 RISCHI CONNESSI A FENOMENI DI CONTESTAZIONE O OPPOSIZIONE ALLA REALIZZAZIONE DELLE COM- MESSE

A.1.18 RISCHI CONNESSI AL RISPETTO DEI PARAMETRI FINANZIARI PREVISTI NEI CONTRATTI DI FINANZIAMENTO

A.1.19 RISCHI CONNESSI ALLA VARIAZIONE DEI TASSI DI INTERESSE

A.1.20 RISCHI CONNESSI ALLA VARIAZIONE DEI TASSI DI CAMBIO

A.1.21 RISCHI CONNESSI AI PREZZI DI TRASFERIMENTO

A.1.22 RISCHI CONNESSI AI PROCEDIMENTI CIVILI, ARBITRALI, AMMINISTRATIVI E PENALI IN ESSERE CHE COIN- VOLGONO SOCIETÀ DEL GRUPPO O I RELATIVI AMMINISTRATORI E DIRIGENTI

A.1.23 RISCHI CONNESSI ALLA RESPONSABILITÀ AMMINISTRATIVA DELLE PERSONE GIURIDICHE

A.1.24 RISCHI CONNESSI ALL’ADEGUAMENTO ALLE NUOVE NORME DI DIRITTO SOCIETARIO

A.1.25 RISCHI CONNESSI ALLE DICHIARAZIONI DI PREMINENZA E ALLE INFORMAZIONI SUI MERCATI

A.2 RISCHI RELATIVI AL MERCATO IN CUI OPERANO LA SOCIETÀ E IL GRUPPO

A.2.1 RISCHI CONNESSI ALL’ANDAMENTO DEGLI INVESTIMENTI NEI SETTORI IN CUI OPERA IL GRUPPO

A.2.2 RISCHI CONNESSI ALLA COMPETITIVITÀ DEL SETTORE

A.3 FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL’OFFERTA E AGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI

A.3.1 RISCHI CONNESSI ALLA NON CONTENDIBILITÀ DELLA SOCIETÀ SUCCESSIVAMENTE ALLA QUOTAZIONE

A.3.2 RISCHI CONNESSI A PROBLEMI GENERALI DI LIQUIDITÀ SUI MERCATI E ALLA POSSIBILE VOLATILITÀ DEL PREZZO DELLE AZIONI DELL’EMITTENTE

A.3.3 DIVIETI DI TRASFERIMENTO DELLE AZIONI DELLA SOCIETÀ

A.4 ALTRI RISCHI RELATIVI ALL’OPERAZIONE

A.4.1 RISCHI CONNESSI AL CONFLITTO DI INTERESSI DI BANCA IMI

B. IDENTITÀ DEGLI AMMINISTRATORI, DEI SINDACI, DEI PRINCIPALI DIRIGENTI E DEI REVISORI CONTABILI DELL’EMITTENTE

B.1 CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Il consiglio di amministrazione dell’Emittente in carica alla Data del Prospetto Informativo, composto da 9 membri, è stato nominato dall’assemblea del 10 settembre 2007 e rimarrà in carica fino all’approvazione del bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2009. I membri del consiglio di amministrazione sono indicati nella tabella che segue.

Nome e cognome	Xxxxxx	Xxxxx
Xxxxxxxx Xx Xxxxx	Presidente del Consiglio di Amministrazione e Amministratore Delegato	Amministratore Esecutivo
Xxxxxxx Xxxxxxxxxx	Amministratore	Amministratore Esecutivo
Xxxxxx Xxxxxxxx	Amministratore	Amministratore Esecutivo
Xxxxxxxx Xxxxxx	Amministratore	Amministratore non Esecutivo
Xxxxxxx Xxxxxxx	Amministratore	Amministratore non Esecutivo
Xxxxxxx Xxxxxxx	Amministratore	Amministratore non Esecutivo
Xxxxxxx Xxxx	Amministratore	Amministratore non Esecutivo
Xxxxxx Xxxxxxx	Amministratore	Amministratore Indipendente
Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx	Amministratore	Amministratore Indipendente e Lead Independent Director

Per ulteriori informazioni sul consiglio di amministrazione dell’Emittente, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 14, Paragrafo 14.1.

B.2 COLLEGIO SINDACALE

Il collegio sindacale dell’Emittente in carica alla Data del Prospetto Informativo è stato nominato dall’assemblea in data 10 settembre 2007 e rimarrà in carica fino all’approvazione del bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2009. I componenti del collegio sindacale sono ripor- tati nella seguente tabella.

Nome e cognome Xxxxxx

Xxxxxxx Xxxx Presidente

Xxxxxx Xxxxxxxx Sindaco effettivo

Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Sindaco effettivo

Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx supplente

Xxxx Xxxxxxxxxx Sindaco supplente

Per ulteriori informazioni sul collegio sindacale dell’Emittente, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 14, Paragrafo 14.3.

B.3 PRINCIPALI DIRIGENTI

La seguente tabella riporta le informazioni concernenti i principali dirigenti del Gruppo alla Data del Prospetto Informativo.

Nome e Cognome	Posizione	Anzianità di servizio presso il Gruppo	Domicilio
Xxxxxxxx Xx Xxxxx	Presidente e Amministratore Delegato Xxxxx Xxxxxxxxx	1983	Roma
Xxxxxx Xxxxxxxx	Senior Vice President Marketing Strategico e Iniziative Speciali Maire Tecnimont	1997	Roma
Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx	Senior Vice President Xxxxxxx Xxxxx, Organizzazione e ICT Maire Tecnimont	2005	Milano
Xxxxx Xxxxx	Senior Vice President Approvvigionamenti Xxxxx Xxxxxxxxx	1994	Milano
Xxxxxxx Xxxxxxxxxx	Senior Vice President Amministrazione, Finanza e Controllo Xxxxx Xxxxxxxxx	2004	Roma
Xxxx Xxxxxxx	Amministratore Delegato Tecnimont	2006	Milano
Xxxxx Xxxx	Direttore Generale Attività Commerciali e Coordinamento società controllate Tecnimont	0000	Xxxxxx
Xxxxxx Xxxxxxxx	Amministratore Delegato Maire Engineering	0000	Xxxxxx

La Società non ha nominato un Direttore Generale.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 14, Paragrafo 14.2.

B.4 SOCIETÀ DI REVISIONE

I bilanci di esercizio e consolidato dell’Emittente al 31 dicembre 2004, al 31 dicembre 2005 e al 31 dicembre 2006, nonché la relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2007 sono stati oggetto di revisione contabile da parte della società di revisione Deloitte & Touche S.p.A. con sede legale in Milano, via Tortona, n. 25 (“Società di Revisione”). I dati comparativi riferiti al primo semestre 2006 inclusi nella relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2007 non sono stati oggetto di revisione contabile.

L’incarico di revisione del bilancio d’esercizio e consolidato dell’Emittente è stato con- ferito alla Società di Revisione per gli esercizi 2007-2015 dall’assemblea dei soci dell’Emittente del 10 luglio 2007.

C. INFORMAZIONI SULL’EMITTENTE

C.1 STORIA E SVILUPPO DELLA SOCIETÀ E DEL GRUPPO

L’Emittente, costituito in data 9 ottobre 2003, è una società per azioni di diritto italiano, che opera in base alla legislazione italiana, denominata Maire Tecnimont S.p.A. (già Maire Holding S.p.A.), con sede legale in Xxxx, Xxx xx Xxxxxxx, 00/00 ed è iscritta, dal 10 ottobre 2003, nel Registro delle Imprese di Roma con il numero 07673571001.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 5, Paragrafo 5.1.5.

C.2 PANORAMICA DELLE ATTIVITÀ

L’Emittente è a capo di un gruppo industriale integrato, attivo sul mercato nazionale e internazionale, che fornisce servizi di ingegneria e realizza opere nei settori: (i) chimico e petrol- chimico; (ii) oil & gas; (iii) energia; e (iv) infrastrutture e ingegneria civile.

Il Portafoglio Ordini al 31 dicembre 2006, al 30 giugno 2007 e al 31 agosto 2007 è pari, rispettivamente, a circa Euro 3.768 milioni, a circa Euro 5.323 milioni e a circa Euro 0.000 xxxxx- xx (x. Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.7).

L’Emittente, alla data di pubblicazione del Prospetto Informativo, controlla, direttamente e indirettamente, 34 società operative (1) (incluse nell’area di consolidamento) di cui 18 con sede in Italia e 16 con sede all’estero. Per maggiori informazioni sul Gruppo si rinvia alla Sezione I, Capitolo 7, Paragrafi 7.1 e 7.2.

Il grafico che segue illustra la presenza nel mondo del Gruppo.

Il Gruppo attualmente è:

• tra i maggiori operatori al mondo nella progettazione e realizzazione di impianti per la produzione di polietilene e polipropilene, con una quota di mercato del 30% della capa- cità installata a livello mondiale negli ultimi 6 anni (2);

(1) Sono considerate “società operative” le società del Gruppo, che, alla Data del Prospetto Informativo, esercitano una attività di impresa.

(2) Fonte: elaborazione del Gruppo, basata su dati delle seguenti pubblicazioni: European Chemical News, Chemical Week, Chemical Systems, Modern Plastics, Asian Chemical News e Hydrocarbon Processing Brochure. La base di dati esclude unicamente gli studi di fattibilità.

• tra i maggiori operatori in Europa nella progettazione e realizzazione di impianti di rigas- sificazione del gas naturale liquefatto (3). Negli ultimi 4 anni, in particolare, il Gruppo si colloca tra i principali operatori mondiali, con una quota di mercato del 22%, conside- rando gli impianti di rigassificazione assegnati (4);

• tra i maggiori operatori in Italia nella progettazione e realizzazione di centrali di produ- zione di energia elettrica a ciclo combinato (5). Considerando le centrali a ciclo combi- nato realizzate e in costruzione nel nostro Paese tra il 2000 ed il 2007, il Gruppo vanta una quota di mercato pari a circa l’11% in Italia (6);

• tra i maggiori operatori in Italia nella progettazione e realizzazione di opere infrastruttu- rali complesse e d’ingegneria civile (7), avendo partecipato alla progettazione e realizza- zione di circa 200 chilometri di tratte ferroviarie nell’ambito del programma alta velocità in Italia. Ad aprile 2007, il Gruppo vanta una quota di mercato nel settore dell’alta velo- cità pari al 37% (8).

Le attività del Gruppo sono articolate in quattro distinte business unit:

• business unit chimico e petrolchimico, attiva nella progettazione e realizzazione di im- pianti destinati all’industria chimica e petrolchimica per la produzione, in particolare, di polietilene e polipropilene (poliolefine), di ossido di etilene, di glicole etilenico, di acido tereftalico purificato (“PTA”), di ammoniaca, di urea e di fertilizzanti;

• business unit oil & gas, attiva nella progettazione e realizzazione di impianti destinati principalmente alla “filiera del gas naturale”: separazione, trattamento, liquefazione, tra- sporto, stoccaggio, rigassificazione e stazioni di compressione e pompaggio;

• business unit energia, attiva nella progettazione e realizzazione di impianti per la produ- zione di energia da fonti non rinnovabili quali gli idrocarburi (centrali elettriche a ciclo semplice o combinato, impianti cogenerativi) o da fonti rinnovabili (es. centrali idroelet- triche, a biomasse, eoliche e geotermiche) e di impianti per la termovalorizzazione e il te- leriscaldamento, nel ripotenziamento di impianti per la produzione di energia elettrica (c.d. repowering) e nella realizzazione di sistemi di trasformazione e trasmissione dell’e- nergia sino al collegamento con la rete;

• business unit infrastrutture e ingegneria civile, attiva nella progettazione e realizzazione di opere di ingegneria civile (ossia grandi infrastrutture quali strade e autostrade, ferro- vie, linee metropolitane sotterranee e di superficie, gallerie, ponti e viadotti) e di immo- bili ed edifici destinati ad attività industriali, commerciali e al terziario, nonché nella pro- gettazione, realizzazione e gestione di immobili destinati a scopi pubblici, quali scuole, uffici, complessi universitari e ospedalieri.

D. CARATTERISTICHE RELATIVE ALL’OFFERTA PUBBLICA E CALENDARIO PREVISTO

D.1 CARATTERISTICHE DELL’OFFERTA

L’Offerta Pubblica è parte di un’Offerta Globale nell’ambito della quale è altresì previsto un contestuale Collocamento Istituzionale riservato agli Investitori Istituzionali (cfr. Sezione II, Capitolo 5, Paragrafo 5.2.3.1).

L’Offerta Globale, finalizzata all’ammissione alle negoziazioni sull’MTA delle Azioni dell’Emittente, ha ad oggetto massime n. 96.750.000 Azioni, senza valore nominale, in parte (pari

(3) Fonte: elaborazione del Gruppo, basata su dati della seguente pubblicazione: Drewry, in The Drewry Annual LNG Shipping Market Review and Forecast, 2006.

(4) Fonte: Drewry, in The Drewry Annual LNG Shipping Market Review and forecast 2006.

(5) Fonte: elaborazione del Gruppo, basata su dati del Ministero delle Attività Produttive, relativa alla capacità delle centrali a ciclo combinato, realizzate o da realizzare in Italia, nel periodo 2000 - 2007.

(6) Fonte: elaborazione del Gruppo basata su dati del Ministero delle Attività Produttive.

(7) Fonte: Onesource, fatturato degli operatori nel mercato italiano, 2006.

(8) Fonte: elaborazione del Gruppo basata su dati pubblicati nel sito web xxxx://xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxxx.xx relativi ai chilometri delle linee alta ve- locità realizzati e in costruzione in Italia sino ad aprile 2007.

a n. 22.500.000 Azioni) rivenienti dall’Aumento di Capitale sociale con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell’articolo 2441, comma 5, codice civile, deliberato dall’assemblea straordi- naria dell’Emittente in data 4 luglio 2007 (si veda Sezione II, Capitolo 5, Paragrafo 5.3.3) e in parte (pari a n. 74.250.000 Azioni) poste in vendita dagli Azionisti Venditori.

In caso di integrale adesione all’Offerta Globale di massime n. 96.750.000 Azioni, il mer- cato deterrà una partecipazione pari al 30% del capitale sociale dell’Emittente. L’Emittente non sarà, pertanto, contendibile (cfr. Sezione I, Capitolo 18, Paragrafo 18.1). Qualora venisse inte- gralmente esercitata l’opzione Greenshoe (cfr. Sezione II, Capitolo 5, Paragrafo 5.2.5), il nume- ro di Azioni complessivamente collocate sarebbe pari a n. 111.250.000, rappresentative di una partecipazione nel capitale dell’Emittente pari al 34,5%.

L’Offerta Globale consiste in:

(i) un’offerta pubblica di minime n. 19.350.000 Azioni (“Offerta Pubblica”), che compren- de (i) una tranche riservata al pubblico indistinto in Italia e (ii) una tranche riservata ai Dipendenti per un quantitativo massimo di n. 2.000.000 Azioni. Non possono aderire all’Offerta Pubblica gli Investitori Istituzionali, i quali potranno aderire esclusivamente al collocamento istituzionale di cui al successivo punto (ii);

(ii) un contestuale collocamento istituzionale (“Collocamento Istituzionale”) di massime n.

77.400.000 Azioni riservato agli Investitori Professionali in Italia e ad investitori istituzio- nali esteri ai sensi della Regulation S dello United States Securities Act del 1933, negli Stati Uniti d’America ai sensi della Rule 144A dello United States Securities Act del 1933 e in Canada ai sensi del National Instrument 45-106 (Prospectus and Registration Exemptions), con esclusione di Australia e Giappone.

Le Azioni oggetto dell’Offerta Pubblica saranno collocate per il tramite del Consorzio per l’Offerta Pubblica, il quale garantirà l’integrale collocamento del quantitativo minimo delle Azioni offerte nell’ambito dell’Offerta Pubblica.

L’Offerta Pubblica avrà inizio alle ore 9.00 del giorno 5 novembre 2007 e terminerà alle ore 13.30 del giorno 20 novembre 2007, ovvero le ore 13.30 del 19 novembre 2007 per quan- to riguarda l’offerta riservata ai Dipendenti. Le domande di adesione all’Offerta Pubblica do- vranno essere presentate mediante sottoscrizione dell’apposita scheda, debitamente compila- ta e sottoscritta dal richiedente o da un suo mandatario speciale, e presentata presso i Collocatori. Le schede di adesione sono disponibili presso tutti i Collocatori e in apposita fine- stra del sito internet della Società (xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx).

I Proponenti si riservano la facoltà di prorogare, d’intesa con i Coordinatori dell’Offerta Globale, il Periodo di Offerta dandone comunicazione alla Consob e al pubblico mediante avvi- so da pubblicarsi sul quotidiano “Il Sole 24 Ore”, entro l’ultimo giorno del Periodo di Offerta.

I Proponenti, d’intesa con i Coordinatori dell’Offerta Globale, si riservano di non collo- care integralmente le Azioni oggetto dell’Offerta Globale, dandone comunicazione al pubblico nell’avviso integrativo relativo al Prezzo di Offerta; tale circostanza potrebbe determinare una ri- duzione del numero delle Azioni collocate nell’ambito dell’Offerta Globale procedendosi dappri- ma alla riduzione del numero di Azioni poste in vendita dagli Azionisti Venditori e, in un secon- do tempo, anche all’eventuale riduzione del numero di Azioni rivenienti dall’Aumento di Capitale al servizio dell’Offerta Globale. In ipotesi di riduzione del numero di Azioni oggetto dell’Offerta Globale, la quota minima dell’Offerta Pubblica non verrà ridotta qualora la domanda risulti ca- piente.

È inoltre prevista la concessione da parte degli Azionisti Venditori ai Coordinatori dell’Offerta Globale, anche in nome e per conto del Consorzio per il Collocamento Istituzionale di (i) un’opzione di chiedere in prestito fino ad un massimo di n. 14.500.000 Azioni, corrispon- denti ad una quota pari a circa il 15% delle Azioni oggetto dell’Offerta Globale, ai fini dell’even- tuale sovrassegnazione nell’ambito del Collocamento Istituzionale (“Over Allotment”); e (ii) un’opzione Greenshoe per l’acquisto al Prezzo di Offerta di massime n. 14.500.000 Azioni, cor-

rispondenti ad una quota pari a circa il 15% delle Azioni oggetto dell’Offerta Globale (“Greenshoe”), da utilizzare ai fini dell’eventuale Over Allotment.

Nell’ambito degli accordi di collocamento che saranno stipulati per l’Offerta Globale, la Società e gli Azionisti Xxxxxxxxx si assumeranno l’impegno, ciascuno per quanto di propria com- petenza, nei confronti dei Coordinatori dell’Offerta Globale, anche in nome e per conto dei mem- bri del Consorzio per l’Offerta Pubblica e del Consorzio per il Collocamento Istituzionale, a non proporre e, se proposte, a non votare, senza il preventivo consenso scritto dei Coordinatori dell’Offerta Globale (consenso che non potrà essere irragionevolmente negato) a favore di (i) operazioni di acquisto e/o vendita di azioni della Società, (ii) operazioni di aumento di capitale e/o di emissione di prestiti obbligazionari convertibili in (o scambiabili con) Azioni o in buoni di acquisto/sottoscrizione in Azioni della Società, ovvero (iii) altre operazioni che abbiano per og- getto o per effetto l’attribuzione o il trasferimento a terzi di Azioni ovvero di altri strumenti finan- ziari che attribuiscono il diritto di acquistare, scambiare con o convertire in, Azioni, nonché l’e- missione o la stipula di strumenti derivati sulle Azioni medesime, fino a 180 giorni successivi alla data (inclusa) di inizio delle negoziazioni delle Azioni sull’MTA.

Per un periodo di uguale durata, la Società e gli Azionisti Venditori assumeranno altresì l’impegno a non effettuare, senza il preventivo consenso scritto dei Coordinatori dell’Offerta Globale (consenso che non potrà essere irragionevolmente negato), (i) operazioni di vendita o comunque atti di disposizione che abbiano per oggetto o per effetto l’attribuzione o il trasferi- mento a terzi di Azioni dell’Emittente ovvero di strumenti finanziari che attribuiscano il diritto di acquistare, sottoscrivere, scambiare con o convertire in, Azioni dell’Emittente, (ii) emissione o stipula di strumenti derivati sulle Azioni, che abbiano i medesimi effetti delle operazioni sopra ri- chiamate.

Inoltre, per un periodo di 365 giorni successivi alla data (inclusa) di inizio delle negozia- zioni delle Azioni sull’MTA, i Dipendenti assumeranno l’impegno a non effettuare operazioni di vendita o comunque atti di disposizione che abbiano per oggetto o per effetto l’attribuzione o il trasferimento a terzi di Azioni ovvero di strumenti finanziari che attribuiscano il diritto di acqui- stare, sottoscrivere, scambiare con o convertire in, Azioni.

L’Offerta Globale non è subordinata ad alcuna condizione. Per maggiori informazioni si veda Sezione II, Capitolo 5.

D.1.1 DETTAGLI DELL’AMMISSIONE ALLE NEGOZIAZIONI

La Società ha presentato a Borsa Italiana domanda di ammissione alla quotazione delle proprie azioni ordinarie nell’MTA. Borsa Italiana, con provvedimento n. 5554 del 29 ottobre 2007, ha deliberato l’ammissione alla quotazione delle Azioni ordinarie della Società sull’MTA.

La data di inizio delle negoziazioni sarà fissata da Borsa Italiana, ai sensi dell’art. 2.4.3, comma 6, del Regolamento di Borsa, previa verifica della sufficiente diffusione tra il pubblico delle Azioni della Società a seguito del completamento dell’Offerta Globale.

Le Azioni della Società non sono quotate in nessun altro mercato regolamentato. Per maggiori informazioni si veda Sezione II, Capitolo 6.

D.1.2 PIANO DI RIPARTIZIONE

L’Offerta Pubblica, parte dell’Offerta Globale, è indirizzata esclusivamente al pubblico in- distinto in Italia e ai Dipendenti.

Non possono aderire all’Offerta Pubblica gli Investitori Istituzionali, i quali potranno ade- rire al Collocamento Istituzionale.

L’Offerta Pubblica avrà luogo esclusivamente in Italia e sarà effettuata tramite il Consorzio per l’Offerta Pubblica, coordinato e diretto da Banca IMI in qualità di Responsabile del Collocamento per l’Offerta Pubblica.

Il Collocamento Istituzionale, coordinato e diretto dai Coordinatori dell’Offerta Globale, è rivolto agli Investitori Istituzionali in Italia e all’Estero, ai sensi della Regulation S dello United States Securities Act del 1933, come successivamente modificato, negli Stati Uniti d’America ai sensi della Rule 144 dello United States Securities Act del 1933 e in Canada ai sensi del National Instrument 45-106 (Prospectus and Registration Exemptions), con esclusione di Australia e Giappone.

L’Offerta Pubblica sarà effettuata sulla base del Prospetto Informativo. Il Collocamento Istituzionale sarà effettuato sulla base di un documento in lingua inglese (cosiddetta offering circular) contenente dati e informazioni coerenti con quelli forniti nel Prospetto Informativo.

Per maggiori informazioni si veda Sezione II, Capitolo 5, Paragrafo 5.2.

La determinazione del Prezzo di Offerta avverrà secondo il meccanismo dell’open price.

In particolare, il Prezzo Xxxxxxx sarà pari al valore massimo dell’Intervallo di Prezzo.

Il Prezzo di Offerta sarà il medesimo per la tranche dell’Offerta Pubblica riservata al pub- blico indistinto in Italia e per il Collocamento Istituzionale, mentre il prezzo delle Azioni offerte nell’ambito della tranche riservata ai Dipendenti sarà pari al Prezzo di Offerta scontato del 10%.

Per ulteriori informazioni sull’Offerta Pubblica, si rinvia alla Sezione II, Capitolo 5.

D.2 DATI RELATIVI ALL’OFFERTA GLOBALE

Nella tabella che segue sono sinteticamente riportati i dati rilevanti relativi all’Offerta Globale.

Dati rilevanti dell’Offerta Globale
Numero di Azioni oggetto dell’Offerta Globale	96.750.000
Numero minimo di Azioni costituenti l’Offerta Pubblica	19.350.000
Numero massimo di Azioni costituenti il Collocamento Istituzionale	77.400.000
Percentuale minima delle Azioni riservate all’Offerta Pubblica rispetto all’Offerta Globale	20%
Percentuale massima delle Azioni riservate al Collocamento Istituzionale rispetto all’Offerta Globale	80%
Numero massimo di Azioni oggetto dell’opzione Greenshoe	14.500.000
Percentuale massima delle Azioni oggetto della Greenshoe rispetto all’Offerta Globale	15% (circa)
Percentuale del capitale sociale rappresentato dalle Azioni oggetto dell’Offerta Globale	30%
Percentuale del capitale sociale rappresentato dalle Azioni oggetto dell’Offerta Globale con esercizio integrale della Greenshoe	34,5%
Ammontare del capitale sociale di Maire Tecnimont successivamente all’Offerta Globale (Euro)	16.150.000
Numero di Azioni rappresentanti il Lotto Minimo	1.000
Numero di Azioni rappresentanti il Lotto Minimo Maggiorato	5.000
Numero di Azioni di Maire Tecnimont post-offerta	322.500.000

D.3 CALENDARIO DELL’OFFERTA GLOBALE E DELL’AMMISSIONE ALLE NEGOZIAZIONI DELLE AZIONI

Nella tabella seguente è riportato schematicamente il calendario dell’Offerta e la tempi- stica prevista per l’ammissione alle negoziazioni sull’MTA delle Azioni dell’Emittente.

Calendario dell’offerta

Pubblicazione dell’avviso con elenco dei Collocatori Entro il 4 novembre 2007 Inizio dell’Offerta Pubblica 5 novembre 2007

Termine dell’Offerta Pubblica riservata al pubblico indistinto 20 novembre 2007

Termine dell’offerta riservata ai Dipendenti 19 novembre 2007

Comunicazione del Prezzo d’Offerta Entro il 22 novembre 2007

Comunicazione dei risultati dell’Offerta Globale Entro il 26 novembre 2007 Data di Pagamento delle Azioni 26 novembre 2007

Inizio previsto delle negoziazioni delle Azioni 26 novembre 2007

Per maggiori informazioni sulla sospensione e la revoca dell’Offerta Globale si rinvia alla Sezione II, Capitolo 5, Paragrafo 5.1.4.

D.4 RAGIONI DELL’OFFERTA E IMPIEGO DEI PROVENTI

L’Offerta Globale risponde all’esigenza della Società di acquisire lo status di società quo- tata al fine di sostenere i suoi piani futuri di sviluppo, permettendo una maggiore visibilità sui mercati internazionali e un più facile accesso al mercato dei capitali.

Il ricavato dell’Aumento di Capitale deliberato a servizio dell’Offerta Globale è stimato essere pari ad un importo tra Euro 78,8 milioni e Euro 106,9 milioni, e sarà destinato, nell’ordi- ne: (i) a rafforzare la struttura patrimoniale del Gruppo anche migliorando il proprio merito di cre- dito così permettendo un più agevole e meno oneroso accesso ai finanziamenti a supporto delle attività del Gruppo; e (ii) a cogliere opportunità strategiche al fine di accrescere e diversificare le competenze ingegneristiche del Gruppo, anche tramite l’acquisizione di altre società del setto- re (società di ingegneria), lo sviluppo di partnership e l’incremento della quota di partecipazione in società già partecipate.

Il ricavato dell’Aumento di Capitale sarà impiegato temporaneamente in depositi remu- nerati con scadenze a breve termine in linea con le politiche aziendali.

D.5 SPESE STIMATE RELATIVE ALL’OFFERTA GLOBALE E AL PROCESSO DI QUOTAZIONE

Si stima che le spese relative al processo di quotazione della Società, incluse le spese di pubblicità, al netto delle commissioni riconosciute al Consorzio per l’Offerta Pubblica e al Consorzio per il Collocamento Istituzionale e delle commissioni ai Coordinatori dell’Offerta Globale, siano pari a circa Euro 4,9 milioni. Tali spese saranno sostenute dall’Emittente.

I Proponenti e, limitatamente all’esercizio della Greenshoe, gli Azionisti Venditori, corri- sponderanno ai Coordinatori dell’Offerta Globale, anche ai fini della remunerazione delle istitu- zioni che comporranno il Consorzio per il Collocamento Istituzionale e il Consorzio per l’Offerta Pubblica, una commissione pari al 2,60% del controvalore delle Azioni collocate nell’ambito dell’Offerta Globale nonché delle Azioni collocate a seguito dell’eventuale esercizio della Greenshoe.

Per l’attività di Sponsor, l’Emittente riconoscerà a Banca IMI un ulteriore compenso pari allo 0,20% del controvalore complessivo dell’Offerta Globale, incluso il controvalore delle Azioni collocate a seguito dell’eventuale esercizio della Greenshoe.

A favore dei Coordinatori dell’Offerta Globale potrà inoltre essere riconosciuta una com- missione di successo pari allo 0,60% del controvalore complessivo dell’Offerta Globale, incluso il controvalore dell’opzione Greenshoe effettivamente esercitata.

Per ulteriori informazioni, si rinvia alla Sezione II, Capitolo 5, Paragrafo 5.4.3 e Capitolo 8.

E. INFORMAZIONI CHIAVE RIGUARDANTI DATI FINANZIARI SELEZIONATI, FONDI PROPRI E INDEBITAMENTO, RICERCA E SVILUPPO

E.1 INFORMAZIONI CHIAVE RIGUARDANTI DATI ECONOMICI, PATRIMONIALI E FINANZIARI SELEZIONATI

Di seguito si riporta una sintesi delle principali informazioni finanziarie selezionate, rela- tive agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2006, al 31 dicembre 2005 e al 31 dicembre 2004, non- ché ai semestri chiusi al 30 giugno 2007 e al 30 giugno 2006 (quest’ultimo, non assoggettato a revisione contabile) (9).

Le informazioni finanziarie selezionate di seguito riportate debbono essere lette con- giuntamente alla Sezione I, Capitoli 3, 9, 10 e 20 del Prospetto Informativo.

(9) Gli incrementi di valori negli esercizi 2005-2006 dipendono in larga misura dall’acquisizione di Tecnimont avvenuta in data 25 ottobre 2005. Il bilancio consolidato dell’Emittente al 31 dicembre 2005 (sia secondo Principi Contabili Italiani sia riesposto secondo gli IFRS) riflette i va- lori dei due mesi di Tecnimont a partire dal 31 ottobre 2005, in quanto ai fini del primo consolidamento è stata utilizzata la situazione patri- moniale al 31 ottobre 2005 di Tecnimont. Si segnala, a tal proposito, che, al fine di evidenziare gli impatti nell’esercizio 2005 legati all’in- gresso nell’area di consolidamento del gruppo Tecnimont, nella Sezione I, Capitolo 9 (“Resoconto della situazione gestionale e finanziaria”), e, in particolare, nel Sezione I, Capitolo 9, Paragrafo 9.2.1.2 (“Conti economici relativi agli esercizi 2005 e 2004 predisposti in accordo con i Principi Contabili Italiani”), tutte le tabelle e i relativi commenti sono stati predisposti sulla base dei valori ad area di consolidamento co- stante ed evidenziando separatamente i valori del gruppo Tecnimont. Infine, si precisa che i dati della Tecnimont per l’intero esercizio 2005 sono disponibili solo secondo Principi Contabili Italiani, non essendo stato redatto un bilancio secondo gli IFRS (i valori secondo gli IFRS sono stati elaborati solo a partire dalla data di acquisizione).

E.1.1 DATI ECONOMICI SELEZIONATI DI GRUPPO

DATI CONSOLIDATI DI CONTO ECONOMICO

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato)	2006	2005		2005	2004
	IFRS			Principi Contabili Italiani (1)
Ricavi		1.046.798	521.323	514.482	495.053
Variazione delle rimanenze di prodotti finiti e dei prodotti in xxxxx xx xxxxxxxxxxx		0	0.000	0.000	0
Altri ricavi operativi		13.063	8.474	9.019	2.234
Totale Ricavi		1.059.861	537.371	531.075	497.287
Consumo di materie prime e materiali di consumo		(328.875)	(106.389)	(99.267)	(60.490)
Costo per servizi		(495.749)	(318.112) (314.622)		(353.903)
Costo del personale		(123.024)	(47.400) (51.810)		(38.429)
Altri costi operativi		(18.054)	(8.373) (13.533)		(6.432)
Totale Costi		(965.702)	(480.274) (479.232)		(459.254)
Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni		(7.143)	(3.363) (13.831)		(11.816)
Accantonamento a fondo svalutazione crediti		(2.771)	(21) (21)		(1.433)
Accantonamento al fondo per rischi ed oneri		(12.332)	(11.362)	(11.683)	(458)
Utile (perdita) operativo		71.913	42.351	26.308	24.326
Proventi finanziari		26.918	10.651	8.013	4.691
Oneri finanziari		(37.539)	(14.518) (13.842)		(7.873)
Proventi/(Oneri) su partecipazioni		(177)	(190)	(190)	(333)
Proventi/(Oneri) straordinari		N/A	N/A	6.948	1.213
Risultato prima delle imposte		61.115	38.294	27.237	22.024
Imposte		(30.603)	(18.360) (17.624)		(14.240)
Risultato delle attività in funzionamento		30.512	19.934	9.613	7.784
Risultato netto delle attività cessate		0	0	0	0
Utile (perdita) dell’esercizio		30.512	19.934	9.613	7.784
Attribuibile a:
– Gruppo		30.073	19.551	7.288	5.648
– Terzi		439	383	2.325	2.136
EBITDA (2)		94.159	57.097	51.843	38.033

(1) Con riferimento alle informazioni relative agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2005 e 2004, estratte e/o calcolate dai bilanci predisposti in conformità ai Principi Contabili Italiani, si segnala che le stesse sono state esposte con gli schemi previsti in conformità agli IFRS adottati dall’UE, con i quali l’Emittente intende presentare le informazioni finanziarie al mercato. Tale esposizione non ha determinato alcun effetto sul patrimonio netto e sull’utile netto di ogni periodo considerato.

(2) L’EBITDA è definito come l’utile netto dell’esercizio al lordo delle imposte (correnti e anticipate/differite), degli oneri finanziari netti, degli oneri e proventi straordinari netti (solamente ai fini delle informazioni predisposte in accordo con i Principi Contabili Italiani), dei proventi e oneri sui cambi, degli utili e delle perdite da valutazione delle partecipazioni, degli ammortamenti delle immobilizzazioni e degli accantonamenti. L’EBITDA è una misura utilizzata dal management della Società per monitorare e valutare l’andamento operativo del business. Il manage- ment ritiene che l’EBITDA sia un importante parametro per la misurazione della performance del Gruppo in quanto non è influenzato dagli effetti dei diversi criteri di determinazione degli imponibili fiscali dall’ammontare e caratteristiche del capitale impiegato e dagli ammorta- menti. Poiché l’EBITDA non è una misura la cui determinazione è regolamentata dai principi contabili di riferimento del Gruppo, il criterio di determinazione dell’EBITDA applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi, ed è pertanto non comparabile.

DATI CONSOLIDATI DI CONTO ECONOMICO

(Valori espressi in migliaia di Euro salvo ove diversamente specificato) Semestre al 30 giugno

2007 2006

IFRS

Ricavi	796.855	423.944
Altri ricavi operativi	22.782	4.262
Totale Ricavi	819.637	428.206
Consumo di materie prime e materiali di consumo	(385.601)	(88.356)
Costo per servizi	(280.546)	(223.001)
Costo del personale	(74.231)	(62.536)
Altri costi operativi	(14.788)	(9.021)
Totale Costi	(755.166)	(382.914)
Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni	(3.282)	(2.853)
Accantonamento a fondo svalutazione crediti	(564)	(958)
Accantonamento al fondo per rischi ed oneri	(4.898)	(763)
Utile (perdita) operativo	55.727	40.718
Proventi finanziari	13.244	5.327
Oneri finanziari	(20.670)	(9.786)
Proventi/(Oneri) su partecipazioni	(129)	(287)
Risultato prima delle imposte	48.172	35.972
Imposte	(22.684)	(16.023)
Risultato delle attività in funzionamento	25.488	19.949
Risultato netto delle attività cessate
Utile (perdita) dell’esercizio	25.488	19.949
Attribuibile a: – Gruppo	24.348	17.842
– Terzi	1.140	2.107
EBITDA (1)	64.471	45.292

(1) L’EBITDA è definito come l’utile netto dell’esercizio al lordo delle imposte (correnti e anticipate/differite), degli oneri finanziari netti, degli oneri e proventi straordinari netti (solamente ai fini delle informazioni predisposte in accordo con i Principi Contabili Italiani), dei proventi e oneri sui cambi, degli utili e delle perdite da valutazione delle partecipazioni, degli ammortamenti delle immobilizzazioni e degli accantonamenti. L’EBITDA è una misura utilizzata dal management della Società per monitorare e valutare l’andamento operativo del business. Il manage- ment ritiene che l’EBITDA sia un importante parametro per la misurazione della performance del Gruppo in quanto non è influenzato dagli effetti dei diversi criteri di determinazione degli imponibili fiscali dall’ammontare e caratteristiche del capitale impiegato e dagli ammorta- menti. Poiché l’EBITDA non è una misura la cui determinazione è regolamentata dai principi contabili di riferimento del Gruppo, il criterio di determinazione dell’EBITDA applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi, ed è pertanto non comparabile.

RICONCILIAZIONE UTILE/EBITDA

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio a l 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato)	2006	2005		2005	2004
	IFRS			Principi Contabili Italiani
Utile/(perdita) dell’esercizio	30.512	19.934	9.613		7.784
Imposte	30.603	18.360	17.624		14.240
(Proventi)/Oneri Straordinari netti	N/A	N/A	(6.948)		(1.213)
(Proventi)/Oneri su partecipazioni	177	190	190		333
Oneri finanziari	37.539	14.518	13.842		7.873
Proventi finanziari	(26.918)	(10.651) (8.013)			(4.691)
Accantonamento al fondo per rischi e oneri	12.332	11.362	11.683		458
Accantonamento a fondo svalutazione crediti	2.771	21	21		1.433
Ammortamenti e svalutazione delle partecipazioni	7.143	3.363	13.831		11.816
EBITDA	94.159	57.097	51.843		38.033
RICONCILIAZIONE UTILE/EBITDA

(Valori espressi in migliaia di Euro salvo ove diversamente specificato) Semestre al 30 giugno

2007 2006

IFRS

Utile/(perdita) dell’esercizio	25.488	19.949
Risultato netto delle attività cessate	0	0
Imposte	22.684	16.023
Proventi/(oneri) su partecipazioni	129	287
Oneri finanziari	20.670	9.786
Proventi finanziari	(13.245)	(5.327)
Accantonamento al fondo per rischi e oneri	4.898	763
Accantonamento a fondo svalutazione crediti	564	958
Ammortamenti e svalutazione delle partecipazioni	3.282	2.853
EBITDA	64.471	45.292

E.1.2 DATI PATRIMONIALI SELEZIONATI DI GRUPPO

DATI CONSOLIDATI DI STATO PATRIMONIALE

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio al 31 dicembre
salvo ove diversamente specificato) 2006		2005	2005	2004
IFRS Principi contabili Italiani (1)
ATTIVITÀ
Attività non correnti
Immobili, impianti e macchinari	13.003	11.529	6.620	2.339
Avviamento	217.798	217.798	203.642	82.349
Altre attività immateriali	15.479	18.373	5.481	4.692
Partecipazioni in imprese collegate	537	539	539	7.614
Strumenti finanziari – Derivati	0	0	0	0
Altre attività finanziarie non correnti	10.662	3.687	3.690	2.889
Altre attività non correnti	25.527	10.973	34.141	0
Attività fiscali differite	0	0	2.708	4.475
Totale attività non correnti	283.006	262.899	256.821	104.358
Attività correnti
Rimanenze	134.143	17.518	17.518	433
Contratti di costruzione	202.148	134.860	4.001.295	1.376.951
Crediti commerciali	311.543	249.604	226.190	169.378
Attività fiscali correnti	26.454	14.462	14.462	9.540
Strumenti finanziari – Derivati	17.272	123	0	0
Altre attività finanziarie correnti	29.866	43.757	47.074	30.958
Altre attività correnti	77.259	96.464	106.287	15.050
Cassa e mezzi equivalenti	359.025	158.610	115.145	85.572
Attività non correnti classificate come detenute per la vendita	0	0	0	0
Totale Attività Correnti	1.157.710	715.398	4.527.971	1.687.882
TOTALE ATTIVITÀ	1.440.716	978.297	4.784.792	1.792.240

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato)

2006 2005 2005 2004

IFRS Principi Contabili Italiani (1)

PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ
Patrimonio Netto
Capitale sociale	15.000	15.000	15.000	15.000
Riserva da sovrapprezzo azioni	25.000	25.000	25.000	25.000
Altre riserve	5.328	0	0	0
Riserve di traduzione	793	1.261	1261	0
Riserve di valutazione	12.559	(636)	0	0
Totale capitale e riserve	58.680	40.625	41.261	40.000
Utile/(perdite) degli esercizi precedenti	18.332	4.061	5.649	1
Utile/(perdita) dell’esercizio	30.073	19.551	7.288	5.648
Patrimonio Netto di Gruppo	107.085	64.237	54.198	45.649
Patrimonio Netto di Terzi	8.844	1.894	36.161	15.476
Totale Patrimonio Netto	115.929	66.131	90.359	61.125
Passività non correnti
Debiti finanziari al netto della quota corrente	163.446	123.091	125.006	75.000
Fondi per rischi ed oneri - oltre 12 mesi	24.771	19.191	26.015	8.057
Passività fiscali differite	17.119	14.531	12.622	6.938
TFR e altri benefici ai dipendenti	28.457	32.448	30.268	12.365
Strumenti finanziari – Derivati	0	0	0	0
Altre passività finanziarie	0	0	0	0
Altre passività non correnti	0	0	0	0
Totale passività non correnti	233.793	189.261	193.911	102.360
Passività correnti
Debiti finanziari a breve termine	88.734	130.542	49.728	35.349
Fondi per rischi ed oneri – entro 12 mesi	0	0	0	0
Debiti tributari	36.764	32.033	31.821	13.473
Strumenti finanziari – Derivati	7.024	5.531	0	250
Altre passività finanziarie correnti	0	81	0	0
Anticipi da committenti (2)	263.943	38.624	4.018.706	1.314.762
Contratti di costruzione	169.109	126.294	0	0
Debiti commerciali	460.950	338.785	332.291	252.446
Altre passività correnti	64.470	51.015	67.976	12.475
Passività direttamente associate ad attività non correnti classificate come detenute per la vendita	0	0	0	0
Totale passività correnti	1.090.994	722.905	4.500.522	1.628.755
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	1.440.716	978.297	4.784.792	1.792.240

(1) Con riferimento alle informazioni relative agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2005 e 2004, estratte e/o calcolate dai bilanci predisposti in conformità ai Principi Contabili Italiani, si segnala che le stesse sono state esposte con gli schemi previsti in conformità agli IFRS adottati dall’UE, con i quali l’Emittente intende presentare le informazioni finanziarie al mercato. Tale esposizione non ha determinato alcun effetto sul patrimonio netto e sull’utile netto di ogni periodo considerato.

(2) La voce “Anticipi da committenti” accoglie al 31 dicembre 2005 nel bilancio redatto in conformità ai Principi Contabili Italiani, il totale degli acconti fatturati e degli anticipi ricevuti dai committenti, mentre al 31 dicembre 2005 redatto in conformità agli IFRS include esclusivamen- te le anticipazioni ricevute, da parte dei committenti, prima dell’inizio dei lavori.

correnti classificate come detenute per la vendita

DATI CONSOLIDATI DI STATO PATRIMONIALE
(Valori espressi in migliaia di Euro salvo ove diversamente specificato)	30/06/2007	31/12/2006
	IFRS
ATTIVITÀ
Attività non correnti
Immobili, impianti e macchinari	26.188	13.003
Avviamento	217.798	217.798
Altre attività immateriali	14.035	15.479
Partecipazioni in imprese collegate	525	537
Altre attività finanziarie non correnti	10.931	10.662
Altre attività non correnti	28.963	25.527
Totale attività non correnti	298.440	283.006
Attività correnti
Rimanenze	149.519	134.143
Contratti di costruzione	238.238	202.148
Crediti commerciali	360.674	311.544
Attività fiscali correnti	30.903	26.454
Strumenti finanziari – Derivati	16.362	17.272
Altre attività finanziarie correnti	28.950	29.866
Altre attività correnti	88.382	77.259
Cassa e mezzi equivalenti	313.078	359.025
Attività non correnti classificate come detenute per la vendita
Totale attività correnti	1.226.106	1.157.710
TOTALE ATTIVITÀ	1.524.546	1.440.716
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ
Patrimonio Netto
Capitale sociale	15.000	15.000
Riserva da sovrapprezzo azioni	25.000	25.000
Altre riserve	5.328	5.328
Riserve di traduzione	1.495	793
Riserve di valutazione	13.057	12.559
Totale capitale e riserve	59.880	58.680
Utile/(perdite) degli esercizi precedenti	49.868	18.332
Utile/(perdita) dell’esercizio	24.348	30.073
Patrimonio Netto di Gruppo	134.096	107.085
Patrimonio Netto di Terzi	8.880	8.844
Totale Patrimonio Netto	142.976	115.929
Passività non correnti
Debiti finanziari al netto della quota corrente	108.967	163.446
Fondi per rischi ed oneri - oltre 12 mesi	25.737	24.771
Passività fiscali differite	13.932	17.119
TFR e altri benefici ai dipendenti	26.364	28.457
Totale passività non correnti	175.000	233.793
Passività correnti
Debiti finanziari a breve termine	75.527	88.734
Debiti tributari	48.697	36.764
Strumenti finanziari – Derivati	6.743	7.024
Anticipi da committenti	235.809	263.943
Contratti di costruzione	197.612	169.109
Debiti commerciali	568.217	460.950
Altre passività correnti	73.965	64.470
Passività direttamente associate ad attività non
Totale passività correnti	1.206.570	1.090.994
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	1.524.546	1.440.716

E.1.3 DATI FINANZIARI SELEZIONATI DI GRUPPO

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA

Esercizio al 31 dicembre

2006 2005 2005 2004

IFRS Principi contabili Italiani

Debiti finanziari a breve termine	88.734	130.542	49.728	35.349
Strumenti finanziari – derivati (quota corrente)	7.024	5.531	0	250
Altre passività finanziarie correnti	0	81	0	0
Debiti finanziari al netto della quota corrente	163.446	123.091	125.006	75.000
Totale indebitamento	259.204	259.245	174.734	110.599
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	(359.025)	(158.610)	(115.145)	(85.572)
Altre attività finanziarie correnti	(29.866)	(43.757)	(47.074)	(30.958)
Altre attività finanziarie non correnti	(10.662)	(3.687)	(3.690)	(2.889)
Totale disponibilità	(399.553)	(206.054)	(165.909)	(119.419)
Posizione finanziaria netta (1)	(140.349)	53.191	8.825	(8.820)

(1) La posizione finanziaria netta non è identificata come misura contabile né nell’ambito dei Principi Contabili Italiani, né in quello degli IFRS adottati dall’Unione Europea. Il criterio di determinazione adottato dall’Emittente potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri Gruppi e, pertanto, il saldo ottenuto dall’Emittente potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi. La posi- zione finanziaria netta esposta nella suddetta tabella è stata definita dal management dell’Emittente come la somma algebrica delle voci che compongono le attività e le passività finanziarie, così come identificate nel bilancio dal quale sono estratte.

DATI SELEZIONATI DEL RENDICONTO FINANZIARIO

(Valori espressi in migliaia di Euro 2006 2005 2005 2004 (1)

salvo ove diversamente specificato)

IFRS Principi contabili Italiani

A. Flusso monetario generato/(assorbito)

dall’attività operativa 193.786 142.829 56.074 0

B. Flusso monetario generato/(assorbito)

dall’attività di investimento (11.203) (89.903) (100.820) 0

C. Flusso monetario generato/(assorbito)

dall’attività finanziaria 17.832 20.112 74.319 0

D. FLUSSO MONETARIO GENERATO/

(ASSORBITO) DEL PERIODO (A + B + C) 200.415 73.038 29.573 0

E. DISPONIBILITÀ MONETARIA NETTA

INIZIALE 158.610 85.572 85.572 0

F. DISPONIBILITÀ MONETARIA NETTA

FINALE (D + E) 359.025 158.610 115.145 0

(1) Il primo bilancio consolidato di Maire Holding è stato redatto in data 31 dicembre 2004, pertanto non è stato possibile redigere il rendicon- to finaziario del 2004.

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA

30/06/2007 31/12/2006

IFRS

Debiti finanziari a breve termine	75.527	88.734
Strumenti finanziari – derivati (quota corrente)	6.743	7.024
Debiti finanziari al netto della quota Corrente	108.967	163.446
Totale indebitamento	191.237	259.204
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	(313.078)	(359.025)
Investimenti temporanei di liquidità	(28.950)	(25.846)
Altre attività finanziarie correnti	0	(4.020)
Strumenti finanziari – derivati (quota corrente)	(902)	0
Altre attività finanziarie non correnti	(10.931)	(10.662)
Totale disponibilità	(353.861)	(399.553)
Posizione Finanziaria Netta (1)	(162.624)	(140.349)

(1) La posizione finanziaria netta non è identificata come misura contabile né nell’ambito dei Principi Contabili Italiani, né in quello degli IFRS adottati dall’Unione Europea. Il criterio di determinazione adottato dall’Emittente potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri Gruppi e, pertanto, il saldo ottenuto dall’Emittente potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi. La posi- zione finanziaria netta esposta nella suddetta tabella è stata definita dal management dell’Emittente come la somma algebrica delle voci che compongono le attività e le passività finanziarie, così come identificate nel bilancio dal quale sono estratte.

F. PRINCIPALI AZIONISTI E OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE

F.1 PRINCIPALI AZIONISTI

Secondo le risultanze del libro soci, nonché sulla base delle altre informazioni a disposi- zione della Società, alla Data del Prospetto Informativo, i seguenti azionisti detengono una quota di partecipazione nel capitale sociale dell’Emittente:

Azionista Numero di azioni ordinarie	% Capitale Sociale
Maire Gestioni S.p.A. 285.000.000	95%
Samofin S.r.l. 15.000.000	5%
Totale 300.000.000	100%
Per maggiori informazioni, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 18.
F.2 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE

Il Gruppo ha posto in essere operazioni con parti correlate, intendendosi per tali quelle compiute con i soggetti individuati ai sensi del principio contabile internazionale IAS 24.

L’Emittente ritiene che tutte le operazioni con parti correlate siano state effettuate, nei periodi rappresentati nel presente Prospetto Informativo, a condizioni di mercato.

F.2.1 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE

F.2.1.1 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE AL 30 GIUGNO 2007

Al 30 giugno 2007 i rapporti di credito/debito, costi/ricavi del Gruppo nei confronti di parti correlate diverse da imprese controllate, collegate e controllanti, sono riportati per natura nella tabella seguente:

(Valori in migliaia di Euro)	Crediti commerciali	Debiti commerciali	Altri crediti/(debiti)	Costi	Ricavi	Proventi/ (oneri) finanziari	Impegni contrattuali
Elfa Investimenti S.r.l.	236	0	0	545	0	0	537
Sound solutions S.r.l.	0	0	0	16	0	0	0
X. Xxxxxxxx	0	1	0	63	0	0	0
S. Signori	0	10	0	10	0	0	0
Fiorini	0	5	0	5	0	0	0
Alitalica	0	0	0	0	0	0	130
Totale	236	16	0	639	0	0	667

Gli importi sopraindicati sono al netto delle competenze maturate dagli amministrato- ri/sindaci nell’espletamento delle loro cariche societarie.

Nella tabella che segue è indicata la percentuale di incidenza delle operazioni con parti correlate rispetto ai ricavi totali e ai costi totali risultanti dalla relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2007.

(importi in migliaia di Euro)	Totale acquisti	Totale ricavi	Totale costi	% ricavi	% costi
	da parti correlate	06/2007	06/2007
	6/2007
	639	819.637	755.166	0,078%	0,085%

(*) Nel periodo in questione non sono state effettuate vendite a parti correlate.

In considerazione delle operazioni compiute dal Gruppo nel corso del primo semestre 2007, le parti correlate sono principalmente rappresentate:

• da Elfa Investimenti S.r.l., società riconducibile direttamente e/o indirettamente all’azio- nista di controllo dell’Emittente e ad amministratori dell’Emittente;

• da rapporti con alcuni amministratori (avv. Xxxxxxxx e dott. Signori) e sindaci (xxxx. Xxxxxxx) e/o società riconducibili agli stessi (Sound Solutions S.r.l., riconducibile al xxxx. Xxxxxxx).

In particolare, i costi si riferiscono principalmente alla locazione degli immobili adibiti a uso ufficio alle società del Gruppo (rapporti con Elfa Investimenti S.r.l.) e a prestazioni profes- sionali di natura legale, fiscale e societaria (rapporti con avv. Xxxxxxxx, dott. Signori, xxxx. Xxxxxxx e Sound Solution S.r.l., società riconducibile al Xxxx. X. Xxxxxxx).

F.2.1.2 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE AL 31 DICEMBRE 2006

Al 31 dicembre 2006 i rapporti di credito/debito, costi/ricavi del Gruppo nei confronti di parti correlate diverse da imprese controllate, collegate e controllanti, sono riportati per natura nella tabella seguente.

(Valori in migliaia di Euro)	Crediti commerciali	Debiti commerciali	Altri crediti/(debiti)	Costi	Ricavi	Proventi/ (oneri) finanziari
Maire Imprese S.p.A.	0	0	120	0	0	0
Elfa Investimenti S.r.l.	77	59	0	1.059	0	0
X. Xxxxxxxx	0	51	0	798	0	0
S. Signori	0	47	0	680	0	0
X. Xxxxxxx	0	39	0	39	0	0
Totale	77	196	120	2.576	0	0

Gli importi sopraindicati sono al netto delle competenze maturate dagli amministrato- ri/sindaci nell’espletamento delle loro cariche societarie

Nella tabella che segue è indicata la percentuale di incidenza delle operazioni con parti correlate rispetto ai ricavi totali e ai costi totali risultanti dal bilancio consolidato al 31 dicembre 2006.

(importi in migliaia di Euro)	Totale acquisti da parti correlate	Totale ricavi 2006	Totale costi 2006	% ricavi	% costi
	2006
	2.576	1.059.861	965.702	0,24%	0,27%

(*) Nel periodo in questione non sono state effettuate vendite a parti correlate.

In considerazione delle operazioni compiute dal Gruppo nel corso dell’esercizio 2006, le parti correlate sono principalmente rappresentate:

• da Maire Imprese S.p.A. e Elfa Investimenti S.r.l., società riconducibili direttamente e/o indirettamente all’azionista di controllo dell’Emittente ed amministratori dell’Emittente;

• da rapporti con alcuni amministratori e sindaci (avv. Xxxxxxxx, dott. Signori e xxxx. Xxxxxxx).

In particolare, i contratti di natura passiva si riferiscono principalmente alla locazione di immobili adibiti a uso ufficio (rapporti con Elfa Investimenti S.r.l.) e a prestazioni professionali di natura legale, fiscale e societaria (rapporti con avv. Xxxxxxxx, dott. Signori e xxxx. Xxxxxxx).

Relativamente al credito vantato dall’Emittente verso Maire Imprese S.p.A. (società fusa per incorporazione in Elfa Investimenti S.r.l) pari a Euro 120.000, si tratta di un credito finanzia- rio incassato dalla Maire Engineering S.p.A. in data 16 febbraio 2007.

F.2.1.3 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE AL 31 DICEMBRE 2005

Al 31 dicembre 2005 le vendite e gli acquisti del Gruppo nei confronti di parti correlate diverse da imprese controllate, collegate e controllanti, sono riportati nella tabella seguente:

(Valori in migliaia di Euro)	Crediti commerciali	Debiti commerciali	Altri crediti/(debiti)	Acquisti	Vendite	Proventi/ (oneri) finanziari
Xxxxxxx Xxxxxxxx	0	0	0	246	0	0
Maire Imprese S.p.A.	0	0	0	155	0	0
Immobiliare Vannina S.r.l. (oggi Elfa Investimenti)	0	0	0	960	0	0
Studio Signori	0	0	0	464	0	0
Xxxxxx Xxxxxxxx	0	0	0	202	0	0
Atrium Sviluppo S.p.A.	0	0	0	70	0	0
Sorgenti X. Xxxxx X.x.X.	21	1	0	2	20	0
Xxxxxxx Xxxxxx	0	0	0	0	7.852	0
Totale	21	1	0	2.099	7.872	0

Gli importi sopraindicati sono al netto delle competenze maturate dagli amministrato- ri/sindaci nell’espletamento delle loro cariche societarie.

Nella tabella che segue è indicata la percentuale di incidenza delle operazioni con parti correlate rispetto ai ricavi totali e ai costi totali risultanti dal bilancio consolidato al 31 dicembre 2005.

(importi in migliaia di Euro)	Totale acquisti da parti correlate	Totale ricavi 2005	Totale costi 2005	% ricavi	% costi
	2005
	2.099	537.371	480.274	0,39%	0,44%

Totale vendite a parti correlate	Totale ricavi 2005	Totale costi 2005	% ricavi	% costi
2005
22	537.371	480.274	0,004%	0,005%

(*) Nel valore delle vendite a parti correlate 2005 non è compresa la vendita della partecipazione “Immobiliare La Storta”.

In considerazione delle operazioni compiute dal Gruppo nel corso del 2005, le parti cor- relate sono principalmente rappresentate:

• da Maire Imprese S.p.A e Immobiliare Vannina S.r.l. (oggi Elfa Investimenti S.r.l.), società riconducibili direttamente e/o indirettamente all’azionista di controllo ed agli amministra- tori dell’Emittente;

• da Atrium sviluppo S.p.A. e Sorgenti San Paolo S.p.A, società riconducibili direttamen- te e/o indirettamente ad amministratori e all’azionista di controllo dell’Emittente nel pe- riodo in questione;

• da rapporti con alcuni amministratori e sindaci.

In particolare, gli acquisti si riferiscono principalmente alla locazione di immobili adibiti a uso ufficio (rapporti con Immobiliare Vannina S.r.l.) e a uso magazzino (Maire Imprese S.p.A.) alle società del Gruppo, a prestazioni professionali di natura legale, fiscale e societaria (rapporti con avv. Xxxxxxxx, dott. Signori, arch. Xxxxxxxx), mentre le vendite sono riferite alla vendita della par- tecipazione “Immobiliare La Storta S.r.l.” all’amministratore Xxxxxxx Xxxxxx acquisita l’anno pre- cedente (10) ed alla prestazione di servizi alla società Sorgenti San Paolo S.p.A.

F.2.1.4 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE AL 31 DICEMBRE 2004

Al 31 dicembre 2004 le vendite e gli acquisti del Gruppo nei confronti di parti correlate diverse da imprese controllate, collegate e controllanti, sono riportati nella tabella seguente.

(Valori in migliaia di Euro)	Crediti commerciali	Debiti commerciali	Altri crediti/(debiti)	Acquisti	Vendite	Proventi/ (oneri) finanziari
Xxxxxxx Xxxxxxxx	0	0	0	447	0	0
Maire Imprese S.p.A.	0	1	0	436	0	0
Xxxxxxx Xxxxxxx	0	0	0	7.500	0	0
Immobiliare Vannina S.r.l. (oggi Elfa Investimenti)	0	0	0	420	0	0
Studio Signori	0	0	0	698	0	0
Xxxxxx Xxxxxxxx	0	0	0	120	0	0
Sorgenti X. Xxxxx X.x.X.	1	0	0	1	13	0
Totale	1	1	0	9.622	13	0

Gli importi sopraindicati sono al netto delle competenze maturate dagli amministrato- ri/sindaci nell’espletamento delle loro cariche societarie.

Nella tabella che segue è indicata la percentuale di incidenza delle operazioni con parti correlate rispetto ai ricavi totali e ai costi totali risultanti dal bilancio consolidato al 31 dicembre 2004.

(importi in migliaia di Euro) Totale acquisti Totale ricavi Totale costi % ricavi % costi da parti correlate 2004 2004

2004

2.122 (*) 497.287 459.254 0,43% 0,46%

Totale vendite a parti correlate	Totale ricavi 2004	Totale costi 2004	% ricavi	% costi
2004
13	497.287	459.254	0,003%	0,003%

(*) Nel valore degli acquisti da parti correlate non è compreso l’acquisto della partecipazione “Immobiliare La Storta”.

Nota: i ricavi ed i costi cui sono stati messi in relazione gli acquisti e le vendite con parti correlate al 2004 si riferiscono al consolidato della Maire Engineering.

(10) In data 16 giugno 2004, Maire Engineering ha acquistato dal signor Xxxxxxx Xxxxxxx, socio di minoranza e amministratore unico di SIL Società Italiana Lavori S.p.A. (ora incorporata in Maire Engineering), una quota pari al 25% del capitale sociale della Immobiliare La Storta

S.r.l. al prezzo di Euro 7,5 milioni di Euro. Tale società era proprietaria di una tenuta della superficie complessiva di circa 85 ettari (del valo- re complessivo di 52 milioni di Euro, giusta perizia del dott. xxx. Xxxxxx Xxxxxxxxx del 6 maggio 2003), ricompressa nel programma c.d. di centralità urbana del Comune di Roma (a tutt’oggi ancora in fase di completamento). Interesse di Maire Engineering era la possibilità di cu- rare, in qualità di general contractor, l’attività di sviluppo immobiliare dell’iniziativa. Tuttavia, a causa del ritardo dell’iter amministrativo fina- lizzato alla assegnazione e alla localizzazione delle volumetrie edificatorie sul programma di centralità, il 21 novembre 2005, la Maire

Engineering ha ritenuto opportuno procedere all’alienazione della partecipazione, all’amministratore Xxxxxxx Xxxxxx, al prezzo di Euro 7.852.000.

In considerazione delle operazioni compiute dal Gruppo nel corso del 2004, le parti cor- relate sono principalmente rappresentate:

• da Immobiliare Vannina S.r.l. (oggi Elfa Investimenti S.r.l.) e Xxxxx Imprese S.p.A. società riconducibili direttamente e/o indirettamente all’azionista di controllo dell’Emittente ed agli amministratori dell’Emittente;

• da Sorgenti San Paolo S.p.A, società riconducibile direttamente e/o indirettamente ad amministratori dell’Emittente nel periodo in questione;

• da rapporti con alcuni amministratori e sindaci.

In particolare, gli acquisti si riferiscono principalmente alla locazione di immobili adibiti a uso ufficio (rapporti con Immobiliare Vannina S.r.l.) e a uso magazzino (Maire Imprese S.p.A.) alle società del Gruppo, a prestazioni professionali di natura legale, fiscale e societaria (rapporti con avv. Xxxxxxxx, dott. Signori e arch. Xxxxxxxx) ed infine all’acquisizione della partecipazione pari al 25% del capitale sociale di “Immobiliare La Storta S.r.l.” dal sig. X. Xxxxxxx, socio di minoran- za e amministratore unico di SIL Società Italiana Lavori S.p.A., fusa successivamente in Maire Engineering.

Nell’esercizio in questione le vendite sono relative a servizi prestati dalle società del Gruppo a favore della società “Sorgenti San Paolo S.p.A”.

F.2.2 OPERAZIONI INFRAGRUPPO

Le operazioni in essere tra società del Gruppo attengono prevalentemente (i) ad accor- di per la prestazione di servizi di consulenza in materia societaria, fiscale, amministrativa e fi- nanziaria, prevalentemente tra l’Emittente e le sue controllate, (ii) ad accordi di natura finanzia- ria aventi a oggetto la concessione di garanzie da parte dell’Emittente a favore delle proprie controllate; (iii) a scambi di beni e servizi tra società del Gruppo.

L’Emittente ritiene che tutte le operazioni infragruppo siano state effettuate, nei periodi rappresentati nel presente Prospetto Informativo, a condizioni di mercato.

Per maggiori informazioni, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 19.

G. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI

G.1 CAPITALE SOCIALE

Alla Data del Prospetto il capitale sociale dell’Emittente è pari a Euro 15.000.000 intera- mente versati, suddiviso in n. 300.000.000 azioni senza valore nominale. Il capitale sociale deli- berato dell’Emittente è di Euro 16.125.000.

G.2 ATTO COSTITUTIVO E STATUTO

L’Emittente è stato costituito in data 9 ottobre 2003.

Lo statuto in vigore alla Data del Prospetto Informativo è stato adottato con delibera del- l’assemblea straordinaria dell’Emittente in data 4 luglio 2007. In data 4 luglio 2007 l’assemblea straordinaria dell’Emittente ha, altresì, adottato un nuovo statuto, la cui efficacia è tuttavia su- bordinata al rilascio da parte di Borsa Italiana del provvedimento di inizio delle negoziazioni delle Azioni dell’Emittente sull’MTA.

Per maggiori informazioni si veda la Sezione I, Capitolo 21, Paragrafo 21.2.

G.3 DOCUMENTI ACCESSIBILI AL PUBBLICO

Per il periodo di validità del Prospetto Informativo, saranno a disposizione del pubblico presso la sede legale dell’Emittente (in Roma, Via di Vannina, n. 88/94), nonché presso il sito in- ternet dell’Emittente xxx.xxxxxxxxxxxxxx.xx, i seguenti documenti:

• atto costitutivo e statuto dell’Emittente;

• fascicoli dei bilanci civilistici dell’Emittente per gli ultimi tre esercizi, ivi incluse le rispet- tive relazioni del collegio sindacale e della Società di Revisione;

• fascicoli dei bilanci consolidati del Gruppo per gli ultimi tre esercizi, ivi incluse le relative relazioni della Società di Revisione;

• relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2007;

• copia del Regolamento Assembleare.

SEZIONE I DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE

[QUESTA PAGINA È STATA LASCIATA VOLUTAMENTE BIANCA]

1. PERSONE RESPONSABILI

1.1. PERSONE RESPONSABILI DELLE INFORMAZIONI

I soggetti di seguito elencati assumono la responsabilità – per le parti di rispettiva com- petenza e limitatamente a esse – del contenuto del presente Prospetto Informativo.

Xxxxxxxx responsabile Parti di competenza

Maire Tecnimont S.p.A., con sede legale in Xxxx, Xxx Xx Xxxxxxx 00/00, in qualità di Emittente.

Maire Gestioni S.p.A., con sede legale in Roma, Via di Vannina, n. 88/94 e Samofin S.r.l., con sede legale in Monterotondo (Roma), Via Xxxxxx Xxxxx, n. 14, in qualità di Azionisti Venditori.

Banca IMI S.p.A., con sede legale in Xxxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxx’Xxxxx, 0, Xxxxxx, in qualità di Sponsor e Responsabile del Collocamento per l’Offerta Pubblica.

Intero Prospetto Informativo

Per le informazioni a ciascuno relative contenute nel Prospetto Informativo (per i dati concernenti gli Azionisti Venditori, si veda la Sezione I, Capitolo 18 e la Sezione II, Capitolo 7).

Sezione I, Fattori di rischio 4.4.1; Sezione II, Capitolo 5 - ad eccezione dei Paragrafi 5.2.2, 5.3.3 e 5.3.4; Sezione II,

Capitolo 6, Paragrafi 6.4 e 6.5; Sezione II, Capitolo 7,

Paragrafo 7.2.

1.2 DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ

Il Prospetto è conforme al modello depositato presso la Consob in data 2 novembre 2007, a seguito di comunicazione dell’avvenuto rilascio del nulla-osta con nota del 30 ottobre 2007, protocollo n. 7097344.

I soggetti elencati al precedente Paragrafo 1.1, responsabili, per le parti di rispettiva competenza, della redazione del Prospetto Informativo, dichiarano che, avendo essi adottato tutta la ragionevole diligenza a tale scopo, le parti di rispettiva competenza contenute nel Prospetto Informativo sono, per quanto a loro conoscenza, conformi ai fatti e non presentano omissioni tali da alterarne il senso.

Maire Tecnimont S.p.A. (in qualità di Emittente)

Il Legale Rappresentante Il Presidente del Collegio Sindacale

Maire Gestioni S.p.A. Samofin S.r.l.

(in qualità di Azionisti Venditori)

Banca IMI S.p.A.

(in qualità di Sponsor e Responsabile del Collocamento per l’Offerta Pubblica)

2. REVISORI LEGALI DEI CONTI

2.1 REVISORI LEGALI DELL’EMITTENTE

I bilanci di esercizio e consolidato dell’Emittente al 31 dicembre 2004, al 31 dicembre 2005 e al 31 dicembre 2006, nonché la relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2007 sono stati oggetto di revisione contabile da parte della società di revisione Deloitte & Touche S.p.A. con sede legale in Milano, via Tortona, n. 25 (“Società di Revisione”). I dati comparativi riferiti al primo semestre 2006 inclusi nella relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2007 non sono stati oggetto di revisione contabile.

L’incarico di revisione del bilancio d’esercizio e consolidato dell’Emittente è stato con- ferito alla Società di Revisione per gli esercizi 2007-2015 dall’Assemblea dei Soci dell’Emittente del 10 luglio 2007.

2.2 INFORMAZIONI SUI RAPPORTI CON I REVISORI

Negli esercizi 2004, 2005 e 2006, e nel corso dell’esercizio 2007 fino alla Data del Prospetto Informativo, non è intervenuta alcuna revoca dell’incarico alla Società di Revisione, né la Società di Revisione ha rinunciato all’incarico.

3. INFORMAZIONI FINANZIARIE SELEZIONATE

Premessa

Nel presente Capitolo sono riportate le informazioni finanziarie selezionate del Gruppo inerenti i dati relativi al semestre chiuso al 30 giugno 2007 e 2006 e agli esercizi chiusi al 31 di- cembre 2006, 2005 e 2004.

Le informazioni finanziarie selezionate di seguito riportate sono tratte e/o calcolate:

• dal bilancio consolidato intermedio al 30 giugno 2007, che presenta a fini comparativi il primo semestre 2006, predisposto in conformità agli IFRS adottati dall’Unione Europea ai fini dell’inclusione nel Prospetto Informativo, assoggettato a revisione contabile com- pleta dalla Società di Revisione, che ha emesso la propria relazione in data 13 settem- bre 2007. I dati relativi al primo semestre 2006 non sono stati assoggettati a revisione contabile;

• dai dati finanziari consolidati al 31 dicembre 2006 e al 31 dicembre 2005 riesposti in conformità agli IFRS adottati dall’Unione Europea predisposti ai fini dell’inclusione nel Prospetto Informativo, assoggettati a revisione contabile dalla Società di Revisione, che ha emesso la propria relazione in data 16 luglio 2007;

• dai bilanci consolidati del Gruppo relativi agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2005 e al 31 dicembre 2004 predisposti in conformità ai Principi Contabili Italiani, assoggettati a re- visione contabile dalla Società di Revisione, che ha emesso la propria relazione in data 5 luglio 2007.

Le informazioni finanziarie selezionate di seguito riportate devono essere lette congiun- tamente ai capitoli 9, 10 e 20 della Sezione I del Prospetto Informativo.

L’Emittente ha ritenuto di omettere informazioni finanziarie selezionate riferite ai dati del bilancio d’esercizio, ritenendo che le stesse non forniscano elementi aggiuntivi rispetto a quelli consolidati di Gruppo.

3.1 INFORMAZIONI FINANZIARIE SELEZIONATE RELATIVE AI SEMESTRI CHIUSI AL 30 GIUGNO 2007 E 2006

DATI CONSOLIDATI DI CONTO ECONOMICO

(Valori espressi in migliaia di Euro salvo ove diversamente specificato) Semestre al 30 giugno

2007 2006

IFRS

Ricavi	796.855	423.944
Altri ricavi operativi	22.782	4.262
Totale Ricavi	819.637	428.206
Consumo di materie prime e materiali di consumo	(385.601)	(88.356)
Costo per servizi	(280.546)	(223.001)
Costo del personale	(74.231)	(62.536)
Altri costi operativi	(14.788)	(9.021)
Totale Costi	(755.166)	(382.914)
Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni	(3.282)	(2.853)
Accantonamento a fondo svalutazione crediti	(564)	(958)
Accantonamento al fondo per rischi ed oneri	(4.898)	(763)
Utile (perdita) operativo	55.727	40.718
Proventi finanziari	13.244	5.327
Oneri finanziari	(20.670)	(9.786)
Proventi/(Oneri) su partecipazioni	(129)	(287)
Risultato prima delle imposte	48.172	35.972
Imposte	(22.684)	(16.023)
Risultato delle attività in funzionamento	25.488	19.949
Risultato netto delle attività cessate	0	0
Utile (perdita) dell’esercizio	25.488	19.949
Attribuibile a: – Gruppo	24.348	17.842
– Terzi	1.140	2.107
EBITDA (2)	64.471	45.292

RICONCILIAZIONE UTILE/EBITDA

(Valori espressi in migliaia di Euro salvo ove diversamente specificato) Semestre al 30 giugno

2007 2006

IFRS

Utile/(perdita) dell’esercizio	25.488	19.949
Risultato netto delle attività cessate	0	0
Imposte	22.684	16.023
Proventi/(oneri) su partecipazioni	129	287
Oneri finanziari	20.670	9.786
Proventi finanziari	(13.244)	(5.327)
Accantonamento al fondo per rischi e oneri	4.898	763
Accantonamento a fondo svalutazione crediti	564	958
Ammortamenti e svalutazione delle partecipazioni	3.282	2.853
EBITDA (2)	64.471	45.292

(2) L’EBITDA è definito come l’utile netto dell’esercizio al lordo delle imposte (correnti e anticipate/differite), degli oneri finanziari netti, degli oneri e proventi straordinari netti (solamente ai fini delle informazioni predisposte in accordo con i Principi Contabili Italiani), dei proventi e oneri sui cambi, degli utili e delle perdite da valutazione delle partecipazioni, degli ammortamenti delle immobilizzazioni e degli accantonamenti. L’EBITDA è una misura utilizzata dal management della Società per monitorare e valutare l’andamento operativo del business. Il management ritiene che l’EBITDA sia un importante parametro per la misurazione della performance del Gruppo in quanto non è influenzato dagli effetti dei diversi criteri di determinazione degli imponibili fiscali, dall’ammontare e caratteristiche del capitale impiegato e dagli ammortamenti. Poiché l’EBITDA non è una misura la cui determinazione è regolamentata dai principi contabili di riferimento del Gruppo, il criterio di determinazione dell’EBITDA applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi, ed è pertanto non comparabile.

Nella tabella seguente si riporta la ripartizione dei ricavi per business unit per i semestri chiusi al 30 giugno 2007 e 30 giugno 2006:

(Valori espressi in migliaia di Euro Semestre al 30 giugno

salvo ove diversamente specificato) 2007		%	2006	%
		IFRS
Ricavi
di cui:
“Chimico e Petrolchimico”	561.199	68%	168.379	39%
“Oil & Gas”	72.157	9%	93.242	22%
“Energia”	38.699	5%	46.502	11%
“Infrastrutture ed Ingegneria Civile”	135.210	16%	112.176	26%
Non allocati	12.372	2%	7.907	2%
Ricavi consolidati	819.637	100%	428.206	100%

Nella tabella seguente si riporta la ripartizione dei ricavi complessivi di Gruppo suddivi- si per area geografica per i semestri chiusi al 30 giugno 2007 e 30 giugno 2006:

(Valori espressi in migliaia di Euro Semestre al 30 giugno

salvo ove diversamente specificato) 2007		%	2006	%
		IFRS
Ricavi
di cui:
“Italia”	250.520	31%	171.515	40%
“Europa UE”	103.530	13%	64.633	15%
“Europa extra UE”	20.259	2%	14.184	3%
“Medio Oriente”	365.799	45%	120.026	28%
“Americhe”	14.018	2%	6.160	1%
Altri	65.511	7%	51.688	13%
Ricavi consolidati	819.637	100%	428.206	100%

DATI CONSOLIDATI DI STATO PATRIMONIALE
(Valori espressi in migliaia di Euro salvo ove diversamente specificato)	30/06/2007	31/12/2006
	IFRS
ATTIVITÀ
Attività non correnti Immobili, impianti e macchinari	26.188	13.003
Avviamento	217.798	217.798
Altre attività immateriali	14.035	15.479
Partecipazioni in imprese collegate	525	537
Altre attività finanziarie non correnti	10.931	10.662
Altre attività non correnti	28.963	25.527
Totale attività non correnti	298.440	283.006
Attività correnti Rimanenze	149.519	134.143
Contratti di costruzione	238.238	202.148
Crediti commerciali	360.674	311.543
Attività fiscali correnti	30.903	26.454
Strumenti finanziari – Derivati	16.362	17.272
Altre attività finanziarie correnti	28.950	29.866
Altre attività correnti	88.382	77.259
Cassa e mezzi equivalenti	313.078	359.025
Attività non correnti classificate come detenute per la vendita
Totale attività correnti	1.226.106	1.157.710
TOTALE ATTIVITÀ	1.524.546	1.440.716
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ
Patrimonio Netto Capitale sociale	15.000	15.000
Riserva da sovrapprezzo azioni	25.000	25.000
Altre riserve	5.328	5.328
Riserve di traduzione	1.495	793
Riserve di valutazione	13.057	12.559
Totale capitale e riserve	59.880	58.680
Utile/(perdite) degli esercizi precedenti	49.868	18.332
Utile/(perdita) dell’esercizio	24.348	30.073
Patrimonio Netto di Gruppo	134.096	107.085
Patrimonio Netto di Terzi	8.880	8.844
Totale Patrimonio Netto	142.976	115.929
Passività non correnti Debiti finanziari al netto della quota corrente	108.967	163.446
Fondi per rischi ed oneri - oltre 12 mesi	25.737	24.771
Passività fiscali differite	13.932	17.119
TFR e altri benefici ai dipendenti	26.364	28.457
Totale passività non correnti	175.000	233.793
Passività correnti Debiti finanziari a breve termine	75.527	88.734
Debiti tributari	48.697	36.764
Strumenti finanziari – Derivati	6.743	7.024
Anticipi da committenti	235.809	263.943
Contratti di costruzione	197.612	169.109
Debiti commerciali	568.217	460.950
Altre passività correnti	73.965	64.470
Passività direttamente associate ad attività non correnti classificate come detenute per la vendita	0	0
Totale passività correnti	1.206.570	1.090.994
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	1.524.546	1.440.716

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA

30/06/2007 31/12/2006

IFRS

Debiti finanziari a breve termine	75.527	88.734
Strumenti finanziari – derivati (quota corrente)	6.743	7.024
Debiti finanziari al netto della quota	108.967	163.446
Corrente Altre passività finanziarie non correnti	0	0
Strumenti finanziari – derivati (quota non corrente)	0	0
Totale indebitamento	191.237	259.204
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	(313.078)	(359.025)
Investimenti temporanei di liquidità	(28.950)	(25.846)
Altre attività finanziarie correnti	0	(4.020)
Strumenti finanziari – derivati (quota corrente)	(902)	0
Altre attività finanziarie non correnti	(10.931)	(10.662)
Totale disponibilità	(353.861)	(399.553)
Posizione Finanziaria Netta (1)	(162.624)	(140.349)

(1) La posizione finanziaria netta non è identificata come misura contabile né nell’ambito dei Principi Contabili Italiani, né in quello degli IFRS adottati dall’Unione Europea. Il criterio di determinazione adottato dall’Emittente potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri Gruppi e, pertanto, il saldo ottenuto dall’Emittente potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi. La posi- zione finanziaria netta esposta nella suddetta tabella è stata definita dal management dell’Emittente come la somma algebrica delle voci che compongono le attività e le passività finanziarie, così come identificate nel bilancio dal quale sono estratte.

DATI SELEZIONATI DEL RENDICONTO FINANZIARIO

(Valori espressi in migliaia di Euro salvo ove diversamente specificato) Semestrale al 30 giugno

2007 2006

IFRS

A. Flusso monetario generato/(assorbito) dall’attività operativa	35.743	(24.173)
B. Flusso monetario generato/(assorbito) dall’attività di investimento	(15.562)	(4.696)
C. Flusso monetario generato/(assorbito) dall’attività finanziaria	(66.128)	45.110
D. FLUSSO MONETARIO GENERATO/(ASSORBITO) DEL PERIODO (A + B + C)	(45.947)	16.241
E. DISPONIBILITÀ MONETARIA NETTA INIZIALE	359.025	158.610
F. DISPONIBILITÀ MONETARIA NETTA FINALE (D + E)	313.078	174.851

3.2 INFORMAZIONI FINANZIARIE SELEZIONATE RELATIVE AGLI ESERCIZI CHIUSI AL 31 DICEMBRE 2006, 2005 E 2004

DATI CONSOLIDATI DI CONTO ECONOMICO

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato)	2006	2005		2005	2004
	IFRS			Principi Contabili Italiani (1)
Ricavi		1.046.798	521.323	514.482	495.053
Variazione delle rimanenze di prodotti finiti		0	7.574	7.574	0
Altri ricavi operativi		13.063	8.474	9.019	2.234
Totale Ricavi		1.059.861	537.371	531.075	497.287
Consumo di materie prime e materiali di consumo		(328.875)	(106.389)	(99.267)	(60.490)
Costo per servizi		(495.749)	(318.112) (314.622)		(353.903)
Costo del personale		(123.024)	(47.400) (51.810)		(38.429)
Altri costi operativi		(18.054)	(8.373) (13.533)		(6.432)
Totale Costi		(965.702)	(480.274) (479.232)		(459.254)
Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni		(7.143)	(3.363) (13.831)		(11.816)
Accantonamento a fondo svalutazione crediti		(2.771)	(21) (21)		(1.433)
Accantonamento al fondo per rischi ed oneri		(12.332)	(11.362)	(11.683)	(458)
Utile (perdita) operativo		71.913	42.351	26.308	24.326
Proventi finanziari		26.918	10.651	8.013	4.691
Oneri finanziari		(37.539)	(14.518) (13.842)		(7.873)
Proventi/(Oneri) su partecipazioni		(177)	(190)	(190)	(333)
Proventi/(Oneri) straordinari		N/A	N/A	6.948	1.213
Risultato prima delle imposte		61.115	38.294	27.237	22.024
Imposte		(30.603)	(18.360) (17.624)		(14.240)
Risultato delle attività in funzionamento		30.512	19.934	9.613	7.784
Risultato netto delle attività cessate		0	0	0	0
Utile (perdita) dell’esercizio		30.512	19.934	9.613	7.784
Attribuibile a: – Gruppo		30.073	19.551	7.288	5.648
– Terzi		439	383	2.325	2.136
EBITDA (2)		94.159	57.097	51.843	38.033

(1) Con riferimento alle informazioni relative agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2005 e 2004, estratte e/o calcolate dai bilanci predisposti in conformità ai Principi Contabili Italiani, si segnala che le stesse sono state esposte con gli schemi previsti in conformità agli IFRS adottati dall’UE, con i quali l’Emittente intende presentare le informazioni finanziarie al mercato. Tale esposizione non ha determinato alcun effetto sul patrimonio netto e sull’utile netto di ogni periodo considerato.

(2) L’EBITDA è definito come l’utile netto dell’esercizio al lordo delle imposte (correnti e anticipate/differite), degli oneri finanziari netti, degli oneri e proventi straordinari netti (solamente ai fini delle informazioni predisposte in accordo con i Principi Contabili Italiani), dei proventi e oneri sui cambi, degli utili e delle perdite da valutazione delle partecipazioni, degli ammortamenti delle immobilizzazioni e degli accantonamenti. L’EBITDA è una misura utilizzata dal management della Società per monitorare e valutare l’andamento operativo del business. Il manage- ment ritiene che l’EBITDA sia un importante parametro per la misurazione della performance del Gruppo in quanto non è influenzato dagli effetti dei diversi criteri di determinazione degli imponibili fiscali, dall’ammontare e caratteristiche del capitale impiegato e dagli ammorta- menti. Poiché l’EBITDA non è una misura la cui determinazione è regolamentata dai principi contabili di riferimento del Gruppo, il criterio di determinazione dell’EBITDA applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi, ed è pertanto non comparabile.

RICONCILIAZIONE UTILE/EBITDA

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato)	2006	2005		2005	2004
	IFRS			Principi Contabili Italiani
Utile/(perdita) dell’esercizio	30.512	19.934	9.613		7.784
Imposte	30.603	18.360	17.624		14.240
(Proventi)/Oneri Straordinari netti	N/A	N/A	(6.948)		(1.213)
(Proventi)/Oneri su partecipazioni	177	190	190		333
Oneri finanziari	37.539	14.518	13.842		7.873
Proventi finanziari	(26.918)	(10.651) (8.013)			(4.691)
Accantonamento al fondo per rischi e oneri	12.332	11.362	11.683		458
Accantonamento a fondo svalutazione crediti	2.771	21	21		1.433
Ammortamenti e svalutazione delle immobilizzazioni	7.143	3.363	13.831		11.816
EBITDA	94.159	57.097	51.843		38.033

Nella tabella seguente si riporta la ripartizione dei ricavi per business unit per gli eserci- zi chiusi al 31 dicembre 2006 e 31 dicembre 2005:

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato)

Chimico e Petrolchimico	538.139	51%	46.330	9%
Oil & Gas	164.123	15%	49.383	9%
Energia	83.469	8%	114.176	21%
Infrastrutture e Ingegneria Civile	256.990	24%	321.789	60%
Non allocati	17.140	2%	5.693	1%
Totale Ricavi consolidati	1.059.861	100%	537.371	100%

2006 % 2005 % IFRS

Nella tabella seguente si riporta la ripartizione dei ricavi complessivi di Gruppo suddivi- si per area geografica per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2006 e 31 dicembre 2005.

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato)

Italia	323.944	31%	442.891	82%
Europa UE	133.873	13%	21.411	4%
Europa extra UE	26.196	2%	14.385	3%
Medio Oriente	473.009	45%	6.175	1%
Americhe	18.127	2%	13.021	2%
Altri	84.712	7%	39.488	8%
Totale Ricavi consolidati	1.059.861	100%	537.371	100%

2006 % 2005 % IFRS

DATI CONSOLIDATI DI STATO PATRIMONIALE

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio al 31 dicembre
salvo ove diversamente specificato) 2006		2005	2005	2004
IFRS Principi Contabili Italiani (1)
ATTIVITÀ
Attività non correnti
Immobili, impianti e macchinari	13.003	11.529	6.620	2.339
Avviamento	217.798	217.798	203.642	82.349
Altre attività immateriali	15.479	18.373	5.481	4.692
Partecipazioni in imprese collegate	537	539	539	7.614
Strumenti finanziari – Derivati	0	0	0	0
Altre attività finanziarie non correnti	10.662	3.687	3.690	2.889
Altre attività non correnti	25.527	10.973	34.141	0
Attività fiscali differite	0	0	2.708	4.475
Totale attività non correnti	283.006	262.899	256.821	104.358
Attività correnti
Rimanenze	134.143	17.518	17.518	433
Contratti di costruzione	202.148	134.860	4.001.295	1.376.951
Crediti commerciali	311.543	249.604	226.190	169.378
Attività fiscali correnti	26.454	14.462	14.462	9.540
Strumenti finanziari – Derivati	17.272	123	0	0
Altre attività finanziarie correnti	29.866	43.757	47.074	30.958
Altre attività correnti	77.259	96.464	106.287	15.050
Cassa e mezzi equivalenti	359.025	158.610	115.145	85.572
Attività non correnti classificate come detenute per la vendita	0	0	0	0
Totale Attività Correnti	1.157.710	715.398	4.527.971	1.687.882
TOTALE ATTIVITÀ	1.440.716	978.297	4.784.792	1.792.240

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato)

2006 2005 2005 2004

IFRS Principi Contabili Italiani (1)

PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ
Patrimonio Netto
Capitale sociale	15.000	15.000	15.000	15.000
Riserva da sovrapprezzo azioni	25.000	25.000	25.000	25.000
Altre riserve	5.328	0	0	0
Riserve di traduzione	793	1.261	1261	0
Riserve di valutazione	12.559	(636)	0	0
Totale capitale e riserve	58.680	40.625	41.261	40.000
Utile/(perdite) degli esercizi precedenti	18.332	4.061	5.649	1
Utile/(perdita) dell’esercizio	30.073	19.551	7.288	5.648
Patrimonio Netto di Gruppo	107.085	64.237	54.198	45.649
Patrimonio Netto di Terzi	8.844	1.894	36.161	15.476
Totale Patrimonio Netto	115.929	66.131	90.359	61.125
Passività non correnti
Debiti finanziari al netto della quota corrente	163.446	123.091	125.006	75.000
Fondi per rischi ed oneri - oltre 12 mesi	24.771	19.191	26.015	8.057
Passività fiscali differite	17.119	14.531	12.622	6.938
TFR e altri benefici ai dipendenti	28.457	32.448	30.268	12.365
Strumenti finanziari – Derivati	0	0	0	0
Altre passività finanziarie	0	0	0	0
Altre passività non correnti	0	0	0	0
Totale passività non correnti	233.793	189.261	193.911	102.360
Passività correnti
Debiti finanziari a breve termine	88.734	130.542	49.728	35.349
Fondi per rischi ed oneri – entro 12 mesi	0	0	0	0
Debiti tributari	36.764	32.033	31.821	13.473
Strumenti finanziari – Derivati	7.024	5.531	0	250
Altre passività finanziarie correnti	0	81	0	0
Anticipi da committenti (2)	263.943	38.624	4.018.706	1.314.762
Contratti di costruzione	169.109	126.294	0	0
Debiti commerciali	460.950	338.785	332.291	252.446
Altre passività correnti	64.470	51.015	67.976	12.475
Passività direttamente associate ad attività non correnti classificate come detenute per la vendita	0	0
Totale passività correnti	1.090.994	722.905	4.500.522	1.628.755
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	1.440.716	978.297	4.784.792	1.792.240

(1) Con riferimento alle informazioni relative agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2005 e 2004, estratte e/o calcolate dai bilanci predisposti in conformità ai Principi Contabili Italiani, si segnala che le stesse sono state esposte con gli schemi previsti in conformità agli IFRS adottati dall’UE, con i quali l’Emittente intende presentare le informazioni finanziarie al mercato. Tale esposizione non ha determinato alcun effetto sul patrimonio netto e sull’utile netto di ogni periodo considerato.

(2) La voce “Anticipi da committenti” accoglie al 31 dicembre 2005 nel bilancio redatto in conformità ai Principi Contabili Italiani, il totale degli acconti fatturati e degli anticipi ricevuti dai committenti, mentre al 31 dicembre 2005 redatto in conformità agli IFRS include esclusivamen- te le anticipazioni ricevute, da parte dei committenti, prima dell’inizio dei lavori.

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato)	2006	2005		2005	2004
	IFRS			Principi Contabili Italiani
Debiti finanziari a breve termine	88.734	130.542	49.728		35.349
Strumenti finanziari – derivati (quota corrente)	7.024	5.531	0		250
Altre passività finanziarie correnti	0	81	0		0
Debiti finanziari al netto della quota corrente	163.446	123.091	125.006		75.000
Totale indebitamento	259.204	259.245	174.734		110.599
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	(359.025)	(158.610) (115.145)			(85.572)
Altre attività finanziarie correnti	(29.866)	(43.757) (47.074)			(30.958)
Altre attività finanziarie non correnti	(10.662)	(3.687) (3.690)			(2.889)
Totale disponibilità	(399.553)	(206.054)	(165.909)		(119.419)
Posizione finanziaria netta (1)	(140.349)	53.191	8.825		(8.820)

(1) La posizione finanziaria netta non è identificata come misura contabile né nell’ambito dei Principi Contabili Italiani, né in quello degli IFRS adottati dall’Unione Europea. Il criterio di determinazione adottato dall’Emittente potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri Gruppi e, pertanto, il saldo ottenuto dall’Emittente potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi. La posi- zione finanziaria netta esposta nella suddetta tabella è stata definita dal management dell’Emittente come la somma algebrica delle voci che compongono le attività e le passività finanziarie, così come identificate nel bilancio dal quale sono estratte.

DATI SELEZIONATI DEL RENDICONTO FINANZIARIO

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato)

2006 2005 2005 2004 (1)

IFRS Principi Contabili Italiani

A. Flusso monetario generato/(assorbito)

dall’attività operativa 193.786 142.829 56.074 0

B. Flusso monetario generato/(assorbito)

dall’attività di investimento (11.203) (89.903) (100.820) 0

C. Flusso monetario generato/(assorbito)

dall’attività finanziaria 17.832 20.112 74.319 0

D. FLUSSO MONETARIO GENERATO/

(ASSORBITO) DEL PERIODO (A + B + C)	200.415	73.038	29.573	0
E. DISPONIBILITÀ MONETARIA NETTA INIZIALE	158.610	85.572	85.572	0
F. DISPONIBILITÀ MONETARIA NETTA FINALE (D + E)	359.025	158.610	115.145	0

(1) Il primo bilancio consolidato di Maire Holding è stato redatto in data 31 dicembre 2004, pertanto non è stato possibile redigere il rendicon- to finaziario del 2004.

3.3 DATI SELEZIONATI PER AZIONE DEL GRUPPO

3.3.1 Dati economici, patrimoniali e finanziari selezionati per azione per i semestri chiu- si al 30 giugno 2007 e 2006

Si riportano di seguito alcune informazioni patrimoniali ed economiche consolidate e per

azione.

DATI SELEZIONATI PER AZIONE DEL GRUPPO (6)

(Valori espressi in migliaia di Euro Semestre al 30 giugno

salvo ove diversamente specificato) 2007		2006
IFRS
Numero di azioni (0)	000.000.000	300.000.000
Utile operativo	55.727	40.718
Risultato netto di pertinenza del Gruppo	24.348	17.842
Flusso di cassa dell’esercizio	(45.947)	16.241
Patrimonio netto del Gruppo	134.096	93.833
Dati per azione (euro): Utile operativo per azione	0,19	0,14
Risultato netto di pertinenza del gruppo per azione	0,08	0,06
Flusso di cassa per azione	0,15	0,05
Patrimonio netto per azione	0,45	0,31

3.3.2 Dati economici, patrimoniali e finanziari selezionati per azione per gli esercizi chiu- si al 31 dicembre 2006, 2005 e 2004

Si riportano di seguito alcune informazioni patrimoniali ed economiche consolidate e per

azione.

Dati selezionati per azione del Gruppo (6) Esercizio al 31 dicembre

(Valori espressi in migliaia di Euro salvo ove diversamente specificato)	2006	2005		2005	2004
	IFRS			Principi Contabili	Italiani
Numero di azioni (0)	00.000.000	15.000.000		15.000.000	15.000.000
Utile operativo	71.913	42.351		26.308	24.326
Risultato netto di pertinenza del Gruppo	30.073	19.551		7.288	5.648
Flusso di cassa dell’esercizio	200.415	73.038		29.573	0
Patrimonio netto del Gruppo	107.085	64.237		54.198	45.649
Dati per azione (euro): Utile operativo per azione	4,79	2,82		1,75	1,62
Risultato netto di pertinenza del gruppo per azione (8)	2,00	1,30		0,49	0,38
Flusso di cassa per azione	13,36	4,87		1,97	0
Patrimonio netto per azione	7,14	4,28		3,61	3,04

(6) I dati relativi a patrimonio netto per azione, utile operativo per azione e flusso di cassa per azione al 30 giugno 2007/2006 IFRS, al 31 di- cembre 2006/2005 IFRS e 2005/2004 secondo i Principi Contabili Italiani sono stati qui inseriti solo per le finalità informative del prospetto informativo, in quanto tali informazioni non erano richieste e, pertanto, non sono state inserite nei bilanci relativi a tali esercizi.

(7) Tale numero di azioni è ante frazionamento disposto il 4 luglio 2007.

(8) L’utile per azione, relativo agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2004 e 2005 è stato calcolato e qui inserito per le finalità informative del pre- sente Prospetto, in quanto tali informazioni non erano incluse nei bilanci relativi a tali esercizi, predisposti in accordo con i Principi Contabili Italiani. Nello specifico, l’utile per azione è stato calcolato dividendo il risultato netto di competenza del gruppo per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione nell’esercizio di riferimento.

(9) In data 4 luglio 2007 l’Assemblea degli azionisti ha deliberato il frazionamento delle azioni in n. 300.000.000 con un valore nominale unita- rio di Euro 0,05. Pertanto alla data del presente Bilancio Consolidato Intermedio risultavano in circolazione n. 300.000.000 azioni.

FATTORI DI RISCHIO

4. FATTORI DI RISCHIO

La presente Offerta Pubblica presenta gli elementi di rischio propri di un investimento in strumenti finanziari. Si invitano, pertanto, gli investitori a tenere attentamente in considerazione le seguenti informazioni, in aggiunta a quelle contenute nelle altre parti del presente Prospetto Informativo, ai fini di un migliore apprezzamento dell’investimento. Si indicano di seguito i fatto- ri di rischio che dovranno essere tenuti in considerazione prima di qualsiasi decisione di ade- sione all’Offerta Pubblica. In particolare, vengono evidenziati i fattori di rischio relativi all’Emittente e al Gruppo, ai settori in cui essi operano, agli strumenti finanziari proposti nonché agli altri rischi relativi all’operazione.

I rinvii a Sezioni, Capitoli e Paragrafi si riferiscono alle Sezioni, Capitoli e Paragrafi del Prospetto Informativo.

4.1 RISCHI RELATIVI ALL’ATTIVITÀ DELL’EMITTENTE E DEL GRUPPO

4.1.1 Rischi connessi al Portafoglio Ordini

Il Portafoglio Ordini al 31 dicembre 2006, al 30 giugno 2007 e al 31 agosto 2007 è pari, rispettivamente, a circa 3.768 milioni di Euro, a circa 5.323 milioni di Euro e a circa 5.074 milio- ni di Euro (v. Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.7). Alla Data del Prospetto Informativo vi sono, inter alia, 2 commesse di valore complessivo pari a Euro 436 milioni, di cui la quota parte del Gruppo è pari a Euro 329 milioni, che non fanno parte del Portafoglio Ordini in quanto l’entrata in vigore dei relativi contratti è subordinata alla piena disponibilità dei finanziamenti export cre- dit con supporto SACE a favore dei committenti. Si rinvia, per ulteriori informazioni, alla Sezione I, Capitolo 4, Paragrafo 4.1.8 e Capitolo 6, Paragrafo 6.1.3.2.2.

Non vi sono certezze circa il fatto che il Portafoglio Xxxxxx possa effettivamente genera- re i ricavi o i flussi di cassa attesi ovvero generarli nei tempi previsti, poiché potrebbero verifi- carsi nel corso del tempo degli eventi imprevisti tali da incidere sulle commesse inserite nel Portafoglio Xxxxxx (come, ad esempio, la cancellazione o la riduzione di progetti o il rallenta- mento dei lavori o il ritardo dell’inizio dei lavori o, ancora, l’interruzione dei lavori o ulteriori even- ti tra cui quelli indicati nella Sezione I, Capitolo 4, Paragrafi 4.1.7 e 4.1.17), il che potrebbe sor- tire effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

4.1.2 Rischi connessi alla crescita del Gruppo e alla capacità di eseguire le commesse

L’attività del Gruppo è cresciuta a ritmi considerevoli nel corso degli ultimi esercizi, regi- strando un incremento del Portafoglio Ordini pari all’85,6% al 31 dicembre 2006 rispetto al 31 dicembre 2005 e pari al 41,3% al 30 giugno 2007 rispetto al 31 dicembre 2006, che ha portato il Portafoglio Ordini del Gruppo al suo massimo valore storico.

Si segnala che la strategia di crescita può essere condizionata dall’andamento del ciclo economico e da elementi macroeconomici (sia generali sia attinenti al settore in cui opera il Gruppo) non controllabili dal Gruppo.

In futuro il Gruppo potrebbe non essere in grado di perseguire il livello di crescita attua- le secondo i programmi definiti, il che potrebbe sortire effetti negativi sull’attività del Gruppo e sulla sua situazione economica, patrimoniale e finanziaria.

Il Gruppo potrebbe incontrare difficoltà tecniche (ad esempio, il rispetto dei tempi pro- grammati per il completamento dei nuovi impianti), operative (ad esempio, la riduzione dei

FATTORI DI RISCHIO

margini, l’aumento dei costi, la difficoltà di reperire e mantenere il personale qualificato (v. anche Sezione I, Capitolo 4, Paragrafo 4.1.11) e finanziarie (ad esempio, l’impossibilità di ot- tenere le garanzie richieste dai committenti (v. anche Sezione I, Capitolo 4, Paragrafo 4.1.10) oppure nel portare a termine le commesse secondo le tempistiche previste, il che potrebbe sortire effetti negativi sull’attività del Gruppo e sulla sua situazione economica, patrimoniale e finanziaria.

Per ulteriori informazioni, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.3.

4.1.3 Rischi connessi alla dipendenza da un ristretto numero di contratti rilevanti e da un ristretto numero di clienti

L’attività del Gruppo dipende in larga misura da contratti rilevanti di importo superiore a 50 milioni di Euro.

Alla data del 31 agosto 2007, circa il 91% dei ricavi consolidati del Gruppo deriva, in- fatti, da 32 contratti, corrispondenti, alla medesima data, a circa il 87% del valore del Portafoglio Ordini.

Eventuali interruzioni o cancellazioni di uno o più dei contratti rilevanti, salvi i rimedi di legge e contrattuali applicabili, potrebbero incidere negativamente sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Inoltre, il Gruppo opera con un numero ristretto di committenti. Al 31 agosto 2007 i ri- cavi consolidati realizzati con i 12 principali committenti sono stati pari al 76% dei ricavi conso- lidati complessivi.

Il Gruppo intende consolidare e ampliare la base della clientela attraverso: (i) l’analisi del mercato finalizzata all’identificazione di progetti target (ii) l’organizzazione di incontri con clienti target (attualmente in corso); (iii) la presentazione di offerte anche a seguito di accordi commer- ciali e di partnership; (iiii) l’ottenimento di qualifiche per nuovi segmenti di business; (v) la parte- cipazione a fiere e conferenze di settore e a missioni istituzionali internazionali. Inoltre, il Gruppo intende perseguire nell’attività consolidata di identificazione di possibili partner locali con cui stringere accordi, anche di partnership, per favorire la possibilità di acquisire progetti e facilita- re la realizzazione degli stessi.

Nonostante l’impegno costante del Gruppo al fine di consolidare e ampliare i rapporti com- merciali, l’eventuale interruzione dei rapporti in essere con uno o più committenti rilevanti potreb- be sortire effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

In particolare, per quanto concerne il settore chimico e petrolchimico, in linea con le ten- denze di mercato, il Gruppo prevede che nei prossimi anni opererà con un ristretto numero di commesse di sempre maggiori dimensioni.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.3.

4.1.4 Rischi connessi alla errata stima dei costi di commessa

La quasi totalità dei ricavi consolidati del Gruppo nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2006 e nel semestre chiuso al 30 giugno 2007 deriva da contratti pluriennali, il cui corrispettivo (a favore del Gruppo) viene prefissato alla data di partecipazione alla gara o dell’eventuale ag- giudicazione della stessa (in particolare, per quel che concerne i contratti lump sum – turn key, che rappresentano, alla data del 31 agosto 2007, il 99% del valore totale del Portafoglio Ordini

FATTORI DI RISCHIO

delle business unit chimico e petrolchimico e Oil & Gas e l’81,5% del Portafoglio Ordini delle bu- siness unit energia e infrastrutture e ingegneria civile) e non è modificabile per tutta la durata degli stessi.

Rispetto a tali contratti, a causa dell’impossibilità di procedere ad aggiustamenti del cor- rispettivo, i margini originariamente stimati dal Gruppo possono ridursi in conseguenza dell’in- cremento dei costi sostenuti dal Gruppo nel corso della realizzazione della commessa (quali, ad esempio, i costi per materie prime o per assicurare determinati standard qualitativi o legati al pa- gamento di penali contrattuali in relazione a ritardi nella consegna (v. Sezione I, Capitolo 4, Paragrafo 4.1.9) o connessi al verificarsi di imprevisti nello svolgimento dei lavori di realizzazio- ne della commessa o di controversie con i consorziati, soci, subappaltatori e fornitori (v. Sezione I, Capitolo 4, Paragrafo 4.1.14). In fase di predisposizione delle offerte il Gruppo, peraltro, svol- ge una attenta analisi dei rischi attinenti a ciascuna commessa prestando particolare attenzione all’allocazione di apposite contingencies a copertura dei rischi di commessa così identificati (sul punto si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.5).

Pertanto, qualora le stime, effettuate in sede di offerta, dei costi da sostenere dovesse- ro risultare errate vi potrebbero essere conseguenze negative per la situazione economica, pa- trimoniale e finanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.5.

4.1.5 Rischi connessi alle procedure di aggiudicazione delle commesse

La complessità dei bandi di gara e la durata delle procedure di aggiudicazione nei set- tori in cui opera il Gruppo implicano la necessità per il Gruppo di impiegare significative risorse (in termini di ore lavoro e mezzi finanziari) nella fase preliminare di aggiudicazione delle com- messe (v. Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.5).

Pertanto, l’eventuale insuccesso all’esito della procedura di aggiudicazione potrebbe in- cidere negativamente sull’attività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.5 del Prospetto Informativo.

4.1.6 Rischi connessi all’iscrizione nell’elenco generale degli intermediari finanziari te- nuto dall’Ufficio Italiano Cambi (“UIC”) prevista dall’ art. 113, X.Xxx. 385/1993

In data 1° ottobre 2007, l’Emittente è stato iscritto nell’apposita sezione dell’elenco ge- nerale degli intermediari finanziari tenuto dall’Ufficio Italiano Cambi (“UIC”) previsto dall’art. 113,

D. Lgs. 385/1993 (“TUB”) come società esercente attività di assunzione di partecipazioni socia- li in via prevalente, non nei confronti del pubblico (“Sezione 113 TUB”). Si rinvia alla Sezione I, Capitolo 5, Paragrafi 5.1.5.1 e seguenti per una descrizione delle partecipazioni assunte dall’Emittente nel quadro dell’evoluzione del Gruppo.

Il consiglio di amministrazione dell’Emittente ha ritenuto che non sussistessero in pas- sato i presupposti previsti dall’art. 113 TUB e dalle relative disposizioni attuative per l’iscrizione nella Sezione 113 TUB, in ragione del fatto che nei primi due esercizi successivi alla sua costi- tuzione (2003 e 2004) l’Emittente non aveva proceduto a effettuare acquisizioni in via diretta ma unicamente tramite la società controllata Maire Investimenti (cfr. Sezione I, Capitolo 5, Paragrafo 5.1.5) e che successivamente aveva effettuato un limitato numero di operazioni per lo più fun- zionali alla strutturazione dell’attuale assetto del Gruppo. Una diversa interpretazione dei sud- detti presupposti potrebbe, tuttavia, indurre a ritenere che l’obbligo di iscrizione nella Sezione

FATTORI DI RISCHIO

113 TUB fosse sorto già in precedenza, nel qual caso potrebbero ritenersi applicabili le sanzio- ni previste dall’art. 132 del TUB. A giudizio dell’Emittente l’eventuale applicazione delle sanzio- ni previste dall’art. 132 del TUB non inciderà sulla validità degli atti e delle operazioni compiute nel corso degli esercizi 2003-2006, in quanto tali atti e operazioni non debbono ritenersi posti in essere in violazione di una norma imperativa di legge.

4.1.7 Rischi connessi all’attività commerciale internazionale

Il Gruppo opera in circa 50 Paesi ed è perciò esposto a vari rischi, tra cui eventuali re- strizioni agli scambi internazionali, instabilità dei mercati, limitazioni agli investimenti stranieri, carenze infrastrutturali, oscillazioni dei tassi di cambio (v. Sezione I, Capitolo 4, Paragrafo 4.1.20), limitazioni e controlli valutari, cambiamenti nella normativa, eventi naturali catastrofici (quali, ad esempio, terremoti e fenomeni meteorologici violenti) o altri eventi negativi straordina- ri (come, ad esempio, guerre e atti di terrorismo, interruzioni significative di rifornimenti di mate- rie prime o semilavorati o energia, incendi, sabotaggi o attentati e rapimenti).

Il Gruppo è, altresì, soggetto ai rischi inerenti la maggiore difficoltà nella conduzione di atti- vità in aree caratterizzate da una lontananza dai mercati e dalle tradizionali fonti di approvvigiona- mento della forza lavoro e dei materiali, che risultano spesso disagiate e instabili dal punto di vista politico-sociale (ad esempio Medio Oriente, Iran, Federazione Russa, America Latina e Nigeria).

Si segnala che al 30 giugno 2007 il Gruppo ha realizzato circa il 31% dei propri ricavi in Italia, il 13% nell’Unione Europea, il 2% in Paesi europei che non fanno parte dell’Unione Europea, il 45% in Medio Oriente, il 2% nelle Americhe e, infine, il 7% in altri Paesi e che al 31 dicembre 2006 il Gruppo ha realizzato circa il 30% dei propri ricavi in Italia, il 12% nell’Unione Europea, il 2% in Paesi europei che non fanno parte dell’Unione Europea, il 44% in Medio Oriente, l’1% nelle Americhe e, infine, il 7% in altri Paesi (per maggiori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.2).

Qui di seguito sono riportate, in sintesi, le maggiori differenze operative riscontrabili ri- spetto all’attività del Gruppo nei diversi Paesi in cui opera.

• Nord Africa francofono (Algeria, Tunisia, Marocco). Il rischio principale della zona è con- nesso alla stabilità politica dell’area, soprattutto considerando gli episodi legati al terro- rismo islamico avvenuti nel recente passato e che di tanto in tanto sembrano riaffiorare. Il rischio per il Gruppo è, pertanto, legato alla revoca di commesse acquisite per causa di forza maggiore. In questo caso, la politica del Gruppo è quella di assicurare i paga- menti (in particolare, per i materiali), richiedendo opportune garanzie (es. lettere di cre- dito emesse o confermate da primaria banca), oppure – nel caso di contratti che preve- dano export credit - assicurando il rischio “revoca commessa” con SACE. In aggiunta, i contratti sono modulati in maniera tale da garantire, per quanto possibile, flussi di cassa positivi e prevedono il diritto del Gruppo a trattenere i pagamenti anticipati a copertura del rischio in caso di interruzione della commessa.

• Medio Oriente (Paesi in “orbita occidentale” quali Arabia Saudita, Kuwait, Qatar, Bahrein, Emirati Arabi). Storicamente, in questi Paesi il rischio di revoca commessa per motivi socio-politici è alquanto raro, e, pertanto, viene ritenuto un rischio pressoché inesisten- te. In questo caso, il Gruppo non richiede particolari garanzie di pagamento (es. lettere di credito o simili), tenuto conto dello standing dei committenti. Si cerca, per quanto pos- sibile, di stipulare contratti modulati in maniera tale da garantire flussi di cassa positivi.

• Iran. L’Iran presenta rischi peculiari nell’area. Il principale rischio riguarda le garanzie di pagamento (lettere di credito irrevocabili), per le quali i committenti, pur essendo dispo- nibili e usi al rilascio, recentemente si trovano nell’impossibilità di ottenerne la conferma da primarie banche internazionali.

• Sud America. Il rischio principale risiede nell’elevata inflazione che caratterizza il merca- to locale. Pertanto, particolare attenzione viene posta rispetto alle modalità di rivaluta-

FATTORI DI RISCHIO

zione della quota locale, per tener conto dell’inflazione, che in alcuni casi è particolar- mente elevata e imprevedibile. Qualora non sia possibile concordare un’opportuna for- mula di rivalutazione, si cerca, per quanto possibile, di ancorare la quota espressa in va- luta locale a una moneta forte (Dollaro o Euro). Particolare attenzione viene anche posta alle clausole contrattuali relative alle responsabilità in caso di scioperi, modifiche alla le- gislazione, ecc.. Normalmente non vengono richieste garanzie sui pagamenti (es. lette- re di credito), in quanto nel recente passato non vi sono state significative insolvenze di committenti.

• Russia e Paesi Asiatici in orbita russa (Bielorussia, Kazakistan, ecc.). In questi Paesi il ri- schio principale riguarda le garanzie di pagamento e i rischi sui termini di consegna le- gati alle condizioni climatiche estreme. Per le attività da svolgere in loco, in genere, i ri- schi relativi vengono mitigati o escludendo la fase della costruzione dalla commessa o trasferendola a un partner locale.

• Europa Occidentale (Italia esclusa). Il rischio principale in queste aree deriva dalla ne- cessità di avvalersi di fornitori e subappaltatori locali, data la difficoltà di utilizzare mano d’opera proveniente dall’estero, che può generare tensioni sui costi. In qualche area vi sono anche rischi climatici particolari (es. sulla costa mediterranea francese o nei Paesi baltici). Non sono generalmente presenti rischi di insolvenza dei committenti.

• Italia. In aggiunta ai rischi tipici degli altri Paesi dell’Europa Occidentale, in Italia è ele- vato il rischio che gli investimenti vengano ritardati o bloccati da opposizioni locali di varia natura. Tale circostanza può generare rischi di portafoglio o aumenti dei costi di dif- ficile recupero. Il Gruppo abitualmente negozia apposite pattuizioni contrattuali per limi- tare tali rischi. Il Gruppo presta, comunque, particolare attenzione rispetto all’assunzio- ne di commesse in Italia.

Il verificarsi dei suddetti rischi, che variano da Paese a Paese, potrebbe sortire effetti ne- gativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.2.

4.1.8 Rischi connessi all’operatività in Iran

Tra i Paesi nei quali il Gruppo svolge la propria attività vi è l’Iran. Attualmente sono in xxxxx xx xxxxxxxxxxx xx xxxx Xxxxx 0 progetti nel settore chimico e petrolchimico, per un valore residuo complessivo delle commesse pari a Euro 18 milioni circa.

Negli ultimi anni, il fatturato generato dal Gruppo in Iran ha registrato una progressiva ri- duzione, passando da circa il 18% del fatturato complessivo di Tecnimont a livello consolidato nel 2004 al 2,03% del fatturato complessivo del Gruppo a livello consolidato nel 2006. Si preci- sa, tuttavia, che il Gruppo è parte di 2 contratti (stipulati il 12 aprile 2007) per la realizzazione in Iran di altrettante commesse nel settore chimico e petrolchimico, il cui valore complessivo è pari a circa Euro 436 milioni, di cui la quota parte del Gruppo è pari a Euro 329 milioni. Alla Data del Prospetto Informativo, nessuna delle predette commesse è in fase di realizzazione dal momen- to che le condizioni sospensive contrattualmente previste per la loro esecuzione (tra cui la piena disponibilità dei finanziamenti export credit con supporto SACE a favore dei relativi committen- ti; si veda in proposito anche la Sezione I, Capitolo 4, Paragrafo 4.1.1 e la Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.3.2.2) non si sono ancora avverate.

L’Iran è attualmente soggetto a diverse sanzioni imposte dalle Nazioni Unite, dagli Stati Uniti d’America, dall’Unione Europea e da altri governi. Negli Stati Uniti sono in vigore sanzioni commerciali ed economiche di portata molto ampia, che vietano alle società statunitensi di par- tecipare alla maggior parte delle operazioni economiche in Iran. L’Unione Europea ha a propria volta emanato misure volte ad attuare recenti risoluzioni del Consiglio di Sicurezza delle Nazioni Unite limitative dei rapporti con l’Iran. Tra le attività vietate vi è l’esportazione in Iran di beni, ser-

FATTORI DI RISCHIO

vizi e tecnologie che potrebbero consentire all’Iran di sviluppare armi di distruzione di massa; la fornitura di armi e materiale bellico di qualsiasi tipo a qualunque persona, entità o organismo in Iran o per uso in Iran; nonché qualunque tipo di assistenza tecnica o finanziaria in relazione alle predette attività.

La Società non ritiene che le attività del Gruppo siano attualmente vietate da alcuna delle predette sanzioni, né la Società intende destinare o riservare i proventi dell’Offerta Globale spe- cificamente o prevalentemente alle attività del Gruppo in Iran. Qualora le tensioni tra l’Iran e la comunità internazionale dovessero persistere o inasprirsi, e le attuali sanzioni fossero modifica- te o fossero imposte ulteriori sanzioni, l’operatività del Gruppo in Iran potrebbe subire un impat- to negativo.

Inoltre, il Governo degli Stati Uniti d’America ha l’autorità per imporre determinate san- zioni ritorsive nei confronti di chiunque (anche una non-U.S. Person) contribuisca alla prolifera- zione degli armamenti in Iran o effettui cospicui investimenti nel settore petrolifero iraniano. La Società non ritiene che le proprie attività in Iran possano determinare l’applicazione delle pre- dette sanzioni ritorsive. La Società non è tuttavia in grado di prevedere quali indirizzi saranno se- guiti in futuro dal Governo degli Stati Uniti in relazione alle sanzioni sopra citate, ed è inoltre pos- sibile che il Governo degli Stati Uniti possa non condividere le valutazioni espresse dalla Società. Qualora la futura espansione o modifica dell’attività del Gruppo in Iran realizzasse i presupposti per l’applicazione di sanzioni ritorsive, oppure qualora il governo degli Stati Uniti decidesse di applicare sanzioni ritorsive sulla base della normativa attuale o futura, tali sanzioni potrebbero includere il divieto di effettuare forniture all’amministrazione statunitense, il divieto di importa- zione di beni del Gruppo negli Stati Uniti, o altre misure che potrebbero influire negativamente sull’operatività del Gruppo. Inoltre, recenti sanzioni applicate dagli Stati Uniti d’America, incluse quelle adottate nei confronti di diverse banche iraniane, potrebbero spingere le Autorità interna- zionali, europee e italiane ad adottare misure analoghe, le quali potrebbero avere effetti negativi sulle attività del Gruppo in Iran. Con alcune delle predette banche iraniane il Gruppo intrattiene rapporti indiretti relativi a garanzie emesse dalle stesse a favore di committenti iraniani, su ri- chiesta di due banche non iraniane (Arab Banking Corporation e ABC International Bank plc – gruppo Arab Banking Corporation), che intrattengono rapporti di corrispondenza con le mede- sime. Tali garanzie, che scadranno nel mese di gennaio del 2008, sono relative a tre commesse in Iran di cui due già completate.

Esiste un rischio reputazionale in ordine alle attività svolte dalla Società in Iran. L’Iran è considerato dal governo degli Stati Uniti uno stato promotore del terrorismo internazionale. La U.S. Securities and Exchange Commission ha posto in essere determinati meccanismi volti a rendere gli investitori informati circa le attività svolte in Iran o altri Stati promotori del terro- rismo internazionale da parte di società quotate negli Stati Uniti. Da ultimo, è possibile che le attività della Società in Iran siano oggetto di critiche o di trattamento sfavorevole da parte di organizzazioni attiviste che promuovano la cessazione dei rapporti commerciali con l’Iran op- pure da parte degli investitori, anche istituzionali (compresi fondi pensione statunitensi). Tali circostanze potrebbero potenzialmente influire sul valore e sulla liquidità delle azioni della Società.

4.1.9 Rischi connessi al mancato rispetto dei tempi e degli standard di qualità previsti dai contratti e ai malfunzionamenti degli impianti nel periodo di garanzia

Nella maggior parte dei casi, i contratti stipulati dal Gruppo devono essere eseguiti ri- spettando una precisa tempistica prestabilita al momento dell’aggiudicazione. Il mancato ri- spetto delle scadenze contrattuali potrebbe comportare per il Gruppo costi aggiuntivi, penalità e l’obbligo di risarcire gli eventuali danni, con conseguenti effetti negativi sull’attività del Gruppo e sulla sua situazione economica, patrimoniale e finanziaria.

FATTORI DI RISCHIO

Inoltre, eventuali ritardi nella consegna di un’opera potrebbero incidere anche sulla capa- cità del Gruppo di far fronte nei termini stabiliti alle altre commesse in corso con conseguenti ef- fetti negativi sull’attività del Gruppo e sulla sua situazione economica, patrimoniale e finanziaria.

Il mancato rispetto degli standard di qualità previsti nei contratti stipulati dal Gruppo po- trebbe comportare un inadempimento contrattuale, con conseguente obbligo di risarcire i danni arrecati al committente, e compromettere la reputazione del Gruppo nel settore, con conse- guenti effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Eventuali malfunzionamenti degli impianti realizzati dal Gruppo nel periodo di garanzia previsto dai contratti stipulati dal Gruppo potrebbero, in caso di azionamento della garanzia da parte del committente, comportare effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e fi- nanziaria del Gruppo.

4.1.10 Rischi connessi alla capacità del Gruppo di ottenere garanzie

Nell’ordinario svolgimento delle proprie attività e, in particolare, per poter partecipare a gare, stipulare contratti con i committenti o ricevere da questi anticipi e pagamenti durante la realizzazione della commessa, le società del Gruppo sono tenute a rilasciare in favore del com- mittente garanzie bancarie e/o assicurative (bid bond, down payment bond, performance bond, guarantee bond).

La capacità del Gruppo di ottenere tali garanzie da parte di banche e/o compagnie as- sicurative dipende dalla valutazione della situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo stesso e, in particolare, della società del Gruppo coinvolta, dall’analisi di rischio della commessa, dall’esperienza e dal posizionamento competitivo della società del Gruppo interes- sata nel settore di riferimento.

Nell’ipotesi in cui il Gruppo non riesca a ottenere nuove garanzie oppure ottenga nuove garanzie o rinegozi le garanzie esistenti a condizioni economicamente meno vantaggiose, la ca- pacità del Gruppo di ottenere nuove commesse potrebbe risultare pregiudicata o maggiormen- te onerosa con effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Il Gruppo, in caso di revoca o scadenza o mancato rinnovo di garanzie relative a com- messe in corso, qualora non fosse in grado di ottenere nuove garanzie, potrebbe non essere in grado di rispettare le condizioni di dette commesse con possibile perdita delle stesse e conse- guenti effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.5, e alla Sezione I, Capitolo 10, Paragrafi 10.3.4, 10.3.5 e 10.4.

4.1.11 Xxxxxx connessi alla capacità di attrarre e mantenere personale qualificato

Il Gruppo opera in settori che richiedono elevate competenze professionali prevalente- mente nel campo ingegneristico e il relativo mercato del lavoro è caratterizzato dalla scarsità di offerta e da una significativa competitività tra le imprese.

Qualora dovesse ridursi la capacità del Gruppo di attrarre e mantenere risorse con ca- ratteristiche idonee a svolgere le attività in cui è impegnato e a supportare l’attuale crescita aziendale, potrebbero esservi conseguenze negative sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 17.

FATTORI DI RISCHIO

4.1.12 Rischi connessi alle tecnologie necessarie al Gruppo per la propria attività

Il Gruppo, specialmente nel settore della chimica e petrolchimica e dell’oil & gas, opera utilizzando tecnologie di terzi concesse in licenza al committente o, talvolta, direttamente al Gruppo.

In particolare, il Gruppo ha in essere con diversi licenzianti accordi commerciali di lunga durata, che prevedono la licenza, non esclusiva, concessa dal licenziante al Gruppo, ad utiliz- zare le necessarie tecnologie allo scopo di partecipare alle gare indette dai possibili committen- ti e, in caso di esito positivo, a realizzare l’impianto in ottemperanza al contratto concluso col committente. Qualora il Gruppo si aggiudichi la commessa, viene stipulato un contratto di li- cenza direttamente tra il licenziante e il committente volto a disciplinare la fornitura delle tecno- logie, delle informazioni, del know-how e dei dati necessari per progettare e realizzare l’impian- to (c.d. Process Design Package), che consente lo sviluppo dell’ingegneria di dettaglio.

Questi contratti (sempre a titolo oneroso) prevedono in genere un corrispettivo in una o due tranche a fronte della concessione in licenza della tecnologia di processo, delle royalties (normalmente calcolate in base alla produzione) nonché la fornitura del catalizzatore (materiale di consumo) necessario al funzionamento del processo.

Qualora i rapporti con i licenziatari dovessero deteriorarsi, a causa, ad esempio, di ina- dempimenti contrattuali nell’ambito della progettazione o della realizzazione di un impianto, ciò potrebbe limitare l’accesso del Gruppo a tali tecnologie e, quindi, la possibilità di partecipare alle gare bandite dai diversi committenti, con effetti negativi sulla situazione economica, patrimonia- le e finanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafi 6.1.3.2.1, 6.1.3.3.1

e 6.4.

4.1.13 Rischi connessi alla responsabilità civile

Nello svolgimento dell’attività del Gruppo si possono verificare danni imprevisti:

• di carattere ambientale;

• legati alla sicurezza e salute dei propri lavoratori;

• connessi allo svolgimento di attività potenzialmente pericolose (ad esempio, nel settore

oil & gas).

Sebbene il Gruppo, in alcuni settori in cui è attivo (chimico e petrolchimico, oil & gas ed energia), non operi direttamente in quanto si limita a progettare e a realizzare gli impianti poi suc- cessivamente utilizzati dal committente finale per l’esercizio della propria attività di impresa, non può escludersi che, in caso di danni a terzi causati da malfunzionamenti degli impianti succes- sivamente alla consegna degli stessi, il Gruppo sia chiamato in causa dal committente e debba anch’esso rispondere dei danni patiti da terzi.

Il Gruppo ha stipulato polizze assicurative in linea con la prassi del settore per tutelarsi rispetto a tali rischi. Tuttavia, non vi può essere certezza in merito all’adeguatezza delle coper- ture assicurative in relazione a eventuali responsabilità o azioni promosse da terzi per il risarci- mento dei danni cagionati dal Gruppo. Alla Data del Prospetto Informativo sono in essere delle polizze assicurative nell’ambito della responsabilità civile, che prevedono, inter alia, franchigie complessive che variano da Euro 5.000 a Euro 520.000 in funzione del rischio assicurato, premi complessivi pari a Euro 1.478.443,23 e massimali che, fino alla Data del Prospetto Informativo, sono risultati adeguati all’attività svolta dal Gruppo. Per maggiori informazioni circa le polizze as- sicurative relative alla responsabilità civile stipulate dal Gruppo, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.4.3.

FATTORI DI RISCHIO

Non può essere escluso, pertanto, il rischio che il Gruppo debba accollarsi eventuali oneri e costi non previsti connessi alle responsabilità di carattere civile con conseguente impat- to negativo sulla propria situazione economica, patrimoniale e finanziaria.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafi 6.1.11e 6.1.3.3 e al Capitolo 8, Paragrafo 8.2.

4.1.14 Xxxxxx connessi a peculiari responsabilità di natura contrattuale del Gruppo

4.1.14.1 Xxxxxx connessi alla responsabilità solidale verso il committente

Le società del Gruppo realizzano commesse in proprio (per un valore pari al 41% dei ri- cavi consolidati al 30 giugno 2007) o in associazione con altri operatori, tramite la costituzione, ad esempio, di consorzi in Italia o di joint venture all’estero (per un valore pari al 59% dei ricavi consolidati al 30 giugno 2007). In quest’ultimo caso, ciascun soggetto è generalmente respon- sabile in via solidale verso il committente per la progettazione e la realizzazione dell’intera opera.

Nel caso dovesse essere cagionato un danno al committente da parte di un operatore associato, la società del Gruppo coinvolta potrebbe essere chiamata a sostituirsi al soggetto danneggiante e a risarcire integralmente il danno arrecato al committente, fermo restando il di- ritto di regresso nei confronti dell’impresa associata inadempiente.

L’inefficacia o il protrarsi delle azioni di regresso nei confronti delle imprese associate re- sponsabili dell’eventuale danno ovvero il fallimento o la soggezione ad altra procedura concor- suale dell’impresa associata potrebbe incidere negativamente sull’attività e sulla situazione eco- nomica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.5.

4.1.14.2 Rischi connessi alle responsabilità verso il committente per inadempimento o danno di subappaltatori o subfornitori

Per lo svolgimento della propria attività, il Gruppo si avvale di operatori terzi tra cui su- bappaltatori – per produrre, fornire e assemblare parte degli impianti realizzati – e subfornitori di materie prime, semilavorati, sotto-sistemi, componenti e servizi.

La capacità del Gruppo di adempiere alle proprie obbligazioni nei confronti del commit- tente è dunque influenzata anche dal corretto adempimento delle obbligazioni contrattuali da parte sia dei subappaltatori sia dei subfornitori.

Laddove i suddetti subappaltatori e subfornitori siano inadempienti nei confronti del Gruppo, anche se solo parzialmente, fornendo a quest’ultimo prodotti e/o servizi in tempi diver- si da quelli pattuiti o privi delle qualità richieste o difettosi, il Gruppo potrebbe a sua volta risul- tare inadempiente nei confronti del proprio committente.

In tali circostanze il Gruppo potrebbe essere destinatario di richieste risarcitorie da parte del committente, fermo restando il proprio diritto di regresso nei confronti di subappaltatori e subfornitori inadempienti. Tuttavia, nel caso in cui il Gruppo non riesca a trasferire sui suddetti soggetti l’intero risarcimento del danno mediante l’esercizio del diritto di regresso, potrebbero aversi effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.5 e 6.1.6.

4.1.15 Rischi connessi alla eventuale necessità di finanziare le attività correnti

La realizzazione delle commesse da parte del Gruppo richiede un adeguato livello di fi- nanziamento delle attività correnti. Il Gruppo generalmente finanzia tali attività tramite le somme

FATTORI DI RISCHIO

corrispostegli dal committente a titolo di anticipo e a titolo di pagamento correlato agli stati di avanzamento dei lavori. Eventuali ritardi e/o interruzioni di tali pagamenti ovvero il peggiora- mento dei termini di pagamento potrebbero incidere negativamente sul livello di autofinanzia- mento del Gruppo e, quindi, sulla sua situazione economica, patrimoniale e finanziaria.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.5.

4.1.16 Rischi connessi alla recente costituzione del Gruppo

L’attuale configurazione del Gruppo discende da recenti operazioni di acquisizione (v. Sezione I, Capitolo 5, Paragrafo 5.1.5.1 ss.). In particolare nel 2004 e nel 2005 sono entrate a far parte del Gruppo, rispettivamente, FIAT Engineering S.p.A. (ora, Maire Engineering) e Tecnimont. Nonostante il Gruppo abbia già avviato il processo di integrazione tra le strutture, le tecnologie e i servizi delle società menzionate e delle rispettive controllate, il completamento di tale pro- cesso potrebbe realizzarsi in tempi e con modi diversi da quelli originariamente pianificati.

Tale circostanza potrebbe pregiudicare il pieno sfruttamento delle sinergie produttive e commerciali attese dal processo di integrazione con conseguenti effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 5, Paragrafo 5.1.5.

4.1.17 Rischi connessi a fenomeni di contestazione o opposizione alla realizzazione delle commesse

Alcune opere che il Gruppo progetta e realizza (ad esempio impianti di rigassificazione, linee ferroviarie ad alta velocità o impianti idroelettrici) hanno suscitato in passato e possono su- scitare dibattiti nell’opinione pubblica e dare luogo a episodi di contestazione e di opposizione alla loro realizzazione, che potrebbero causare ritardi, sospensioni, differimenti o cancellazioni delle commesse con ripercussioni negative sulla situazione economica, patrimoniale e finanzia- ria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafi 6.1.3.3 e 6.1.3.5.

4.1.18 Xxxxxx connessi al rispetto dei parametri finanziari previsti nei contratti di finanzia- mento

In data 23 aprile 2007, Xxxxxxxxx ha stipulato un contratto di finanziamento bancario con WestLB AG, filiale di Milano (“WestLB”) e Intesa Sanpaolo S.p.A. (“Intesa Sanpaolo”) per un importo complessivo di Euro 120 milioni (“Contratto di Finanziamento WestLB”) della du- rata di sette anni.

Il Contratto di Finanziamento WestLB, come invalso nella prassi di mercato, impone a Tecnimont di rispettare specifici parametri finanziari (valore della posizione finanziaria lorda (PFL) e della posizione finanziaria netta, valore del patrimonio netto e rapporto tra posizione finanzia- xxx xxxxx e margine operativo lordo). Tali parametri sono rilevati semestralmente sulla base del bi- lancio consolidato e della relazione semestrale consolidata dell’Emittente. In data 10 ottobre 2007 WestLB AG ha comunicato all’Emittente l’avvenuta approvazione della modifica di alcuni parametri finanziari del Contratto di Finanziamento WestLB al fine di tenere conto del passaggio agli IFRS (cfr. Sezione I, Capitolo 22, Paragrafo 22.8). In particolare, i parametri interessati sono i seguenti: (i) patrimonio netto superiore a 97 milioni di Euro; (ii) PFL inferiore ai livelli massimi di seguito indicati. Dal 30 giugno 2007: 300 milioni di Euro; dal 1° gennaio 2008: 285 milioni di Euro;

dal 1° gennaio 2009: 265 milioni di Euro; dal 1° gennaio 2010: 250 milioni di Euro; dal 1° gen-

naio 2011: 250 milioni di Euro; dal 1° gennaio 2012: 250 milioni di Euro; dal 1° gennaio 2013: 000

XXXXXXX XX XXXXXXX

milioni di Euro. Tutti gli altri parametri finanziari previsti nel Contratto di Finanziamento WestLB rimangono invariati (valori della posizione finanziaria netta (PFN), che tendono a diminuire an- nualmente da Euro 110 milioni con decorrenza dal 23 aprile 2007 a una PFN pari a 0 con de- correnza dal 1° gennaio 2013 e un rapporto tra PFL e margine operativo lordo (MOL) che deve essere inferiore ai seguenti livelli: 3,5x dal 23 aprile 2007 al 31 dicembre 2007; 3,0x dal 1° gen- naio 2008 al 31 dicembre 2008; 2,5x dal 1° gennaio 2009 al 31 dicembre 2013). I nuovi para- metri sopra indicati saranno applicati a partire dalla data di calcolo del 30 giugno 2007 sui dati del bilancio semestrale dell’Emittente.

Al 30 giugno 2007 il livello di rispetto dei parametri finanziari di cui al Contratto di Finanziamento WestLB era il seguente: PFL 190.335 migliaia di Euro, PFN (162.624) migliaia di Euro, patrimonio netto consolidato 142.976 migliaia di Euro e un rapporto PFL/MOL pari a 1,68.

Sino alla Data del Prospetto Informativo non è mai stato contestato a Tecnimont il man- cato rispetto dei parametri e degli impegni previsti nel Contratto di Finanziamento WestLB. Tuttavia, nell’ipotesi in cui Xxxxxxxxx non fosse in grado di rispettare i suddetti parametri e im- pegni previsti nel Contratto di Finanziamento WestLB, ciò potrebbe determinare l’obbligo di rim- borso immediato del relativo debito da parte di Tecnimont con effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria di Tecnimont e del Gruppo nel suo complesso.

In base al Contratto di Finanziamento WestLB è previsto, altresì, il rimborso anticipato obbligatorio nel caso in cui: (i) il xxxx. Xxxxxxxx Xx Xxxxx, azionista di controllo dell’Emittente, a seguito della quotazione in borsa della Società, cessi di essere titolare, direttamente o indiretta- mente, di una quota pari ad almeno il 51% del capitale sociale dell’Emittente; (ii) l’Emittente cessi di essere direttamente titolare di una partecipazione pari al 100% del capitale sociale di Tecnimont.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 10, Paragrafi 10.5 e 10.6 e alla Sezione I, Capitolo 22, Paragrafo 22.8.

4.1.19 Xxxxxx connessi alla variazione dei tassi di interesse

Il Gruppo è esposto al rischio di tasso di interesse in quanto l’intero indebitamento fi- nanziario del Gruppo prevede il pagamento di oneri finanziari sulla base di tassi di interesse va- riabili.

Alla data del Prospetto Informativo, relativamente al debito finanziario legato al Contratto di Finanziamento WestLB, sono in essere 5 amortizing interest rate swap (“IRS”) con scadenza 25 ottobre 2012 e un amortizing rate collar (“Collar”) con scadenza 23 aprile 2014. Gli IRS con- sentono, sostanzialmente, di trasformare il costo del finanziamento da tasso variabile a tasso fisso, anche se le scadenze non sono perfettamente allineate con le scadenze previste in rela- zione al Contratto di Finanziamento WestLB, mentre il Collar consente di contenere le variazio- ni del tasso di interesse del finanziamento entro un intervallo prestabilito di valori.

Il valore nozionale dei citati strumenti derivati, al 30 giugno 2007, esprimeva una co- pertura gestionale pari a circa il 50% dell’importo del debito (v. Sezione I, Capitolo 10, Paragrafo 10.4 e Sezione I, Capitolo 20). Tali operazioni in derivati non coprono integralmen- te né la durata né l’ammontare dei rischi cui il Gruppo è esposto. Non è possibile assicurare che le politiche di gestione del rischio di andamento dei tassi di interesse intraprese dalla Società siano sufficienti a porre il Gruppo al riparo da possibili sfavorevoli variazioni dei tassi, che potrebbero sortire effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo stesso.

FATTORI DI RISCHIO

4.1.20 Rischi connessi alla variazione dei tassi di cambio

La valuta del bilancio consolidato del Gruppo è l’Euro.

Il Gruppo opera anche in Paesi che non aderiscono all’area Euro e di conseguenza le at- tività del Gruppo sono soggette alle fluttuazioni dei tassi di cambio.

Al 30 giugno 2007 i ricavi sono denominati per il 67,03% in Euro, per il 27,21% in dolla- ri statunitensi, per lo 0,59% in real brasiliani, per il 2,67% in rial sauditi, per il 2,07% in yen giap- ponesi, per lo 0,01% in Zloty polacchi e per lo 0,42% in altre divise. Negli ultimi anni, queste di- vise sono state caratterizzate da un’ampia volatilità nei confronti dell’Euro.

Al 30 giugno 2007, i crediti denominati in valuta diversa dall’Euro vantati dall’Emittente erano pari all’1,38% del totale delle attività e i debiti denominati in valuta diversa dall’Euro erano pari al 1,26% del totale delle passività.

Il profilo internazionale del Gruppo comporta un’esposizione dei risultati economici e fi- nanziari alle variazioni dei tassi di cambio. Al fine di ridurre il rischio di cambio, l’Emittente ha adottato le seguenti strategie:

• al momento della sottoscrizione dei singoli contratti le differenze tra gli incassi e gli esborsi nelle singole valute diverse dall’Euro, che si determinano durante l’intera durata della commessa, vengono coperte con operazioni in derivati su cambi;

• i contratti, ove possibile vengono sottoscritti nella valuta, o anche nelle valute di esbor- so, al fine di ridurre il costo della copertura.

Per effetto della conversione in Euro in sede di consolidamento, le oscillazioni dei tassi di cambio potrebbero, altresì, influenzare in maniera significativa i dati economico-finanziari e patrimoniali del Gruppo e la comparabilità dei risultati dei singoli esercizi.

Nonostante le strategie dirette a ridurre il rischio di cambio, la Società non può esclu- dere che future significative variazioni dei tassi di cambio possano determinare effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 10, Paragrafo 10.3.3.

4.1.21 Rischi connessi ai prezzi di trasferimento

All’interno del Gruppo sono ricorrenti scambi di beni e servizi tra società fiscalmente re- sidenti in Stati diversi nonché tra società residenti di uno Stato e proprie sedi secondarie (o bran- ch) localizzate in un altro Stato.

Al riguardo, sebbene il Gruppo adotti delle procedure di verifica e controllo dei prezzi di trasferimento, il Gruppo non dispone di studi, effettuati da esperti indipendenti, sulle politiche re- lative ai prezzi di trasferimento intragruppo nei predetti rapporti commerciali e finanziari tran- snazionali.

In ottica fiscale, tanto italiana quanto di diversi Stati esteri, tale circostanza non costitui- sce una violazione di legge; tuttavia, l’assenza di una analisi volta a individuare il “valore nor- male” (secondo la definizione tributaria italiana) delle cessioni di beni e delle prestazioni di ser- vizi da e per l’Italia, ovvero tra società fiscalmente residenti in Stati diversi, all’interno del Gruppo, potrebbe costituire un fattore di rischio in sede di possibile confronto con le Amministrazioni fiscali dei singoli Stati di residenza delle società del Gruppo (o di localizzazione delle branch) le quali presentano casistiche di scambi intragruppo, con possibili effetti sulla ri-

FATTORI DI RISCHIO

determinazione dei redditi imponibili delle anzidette società (o branch) in sede di accertamento fiscale e con effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

4.1.22 Rischi connessi ai procedimenti civili, arbitrali, amministrativi e penali in essere che coinvolgono società del Gruppo o i relativi amministratori e dirigenti

Alla Data del Prospetto Informativo, risultano pendenti procedimenti giudiziari, arbitrali e amministrativi che coinvolgono le società del Gruppo.

Nonostante l’Emittente ritenga che la quota del fondo rischi, appostato nella relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2007 dell’Emittente, a fini di copertura delle eventuali pas- sività rivenienti da contenziosi pendenti o potenziali, pari a 8.448 migliaia di Euro, sia adeguata, ciò non esclude che in caso di soccombenza vi possano essere effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 20, Paragrafi 20.9, 20.1 e 20.2. Si segnala, altresì, che alcuni amministratori e dirigenti del Consorzio Alta Velocità Xxxxxx

– Toscana (“CAVET”), nel quale Maire Engineering partecipa con una quota dell’8%, sono coin- volti in alcuni procedimenti penali in cui il CAVET si è costituito quale responsabile civile ex artt. 83 e ss. c.p.p. e quale civilmente obbligato per la pena pecuniaria ex art. 89 c.p.p.. Con riferi- mento a tali procedimenti penali Maire Engineering non ha stanziato alcun fondo nel proprio bi- lancio di esercizio, in quanto ha ritenuto che il fondo consortile del CAVET sia sufficiente per far fronte agli oneri del CAVET stesso quale responsabile civile e civilmente obbligato (per maggio- ri informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 20, Paragrafo 20.9.1.3).

Nello svolgimento delle proprie attività, il Gruppo è esposto al rischio di essere chia- mato a rispondere di danni patiti da terzi, che possono dare luogo a responsabilità penale e come tali coinvolgere gli amministratori e i dirigenti del Gruppo cui sono affidate funzioni di controllo e/o supervisione. Alla Data del Prospetto Informativo, alcuni esponenti aziendali e di- rigenti del Gruppo sono coinvolti in procedimenti penali relativi a reati colposi ovvero alla vio- lazione di altre disposizioni di legge (si rinvia, per ulteriori informazioni, alla Sezione I, Capitolo 14, Paragrafo 14.1).

Ancorché a giudizio del management, supportato dai propri consulenti legali, i suddetti procedimenti penali dovrebbero concludersi in senso positivo per i soggetti coinvolti ovvero do- vrebbero potersi estinguere mediante pagamento di una pena pecuniaria, non si può tuttavia escludere che l’esito finale sia invece negativo. In quest’ultimo caso, un’eventuale condanna pe- nale passata in giudicato nei confronti di tali soggetti potrebbe far venire meno i requisiti di ono- rabilità necessari per consentire loro di continuare a ricoprire le attuali cariche sociali.

4.1.23 Rischi connessi alla responsabilità amministrativa delle persone giuridiche

Il Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 ha introdotto la “disciplina della responsa- bilità amministrativa delle persone giuridiche, delle società e delle associazioni anche prive di personalità giuridica” (“D.Lgs. 231/2001”) adeguando la normativa italiana, in materia di re- sponsabilità delle persone giuridiche, ad alcune convenzioni internazionali precedentemente sottoscritte dall’Italia.

Alla Data del Prospetto Informativo, le società del Gruppo che hanno adottato modelli di organizzazione e gestione ai sensi del D.Lgs. 231/2001 sono Tecnimont, Maire Engineering e l’Emittente. Qualora soggetti legati da un rapporto funzionale con altre società del Gruppo com- mettessero reati punibili ai sensi del D.Lgs. 231/2001 nell’interesse o a vantaggio di tali società, le stesse sarebbero assoggettate alle sanzioni ivi previste.

FATTORI DI RISCHIO

Si precisa, inoltre, che l’adozione, da parte di una società, di modelli di organizzazione e gestione non esclude di per sé l’applicabilità delle sanzioni previste nel D.Lgs. 231/2001. Infatti, in caso di commissione di un reato, tanto i modelli, quanto la loro concreta attuazione, sono vagliati dall’Autorità Giudiziaria e, ove questa ritenga i modelli adottati non idonei a preve- nire reati della specie di quello verificatosi o non efficacemente attuati ovvero ritenga insuffi- ciente la vigilanza sul loro funzionamento e osservanza da parte dell’organismo a ciò apposita- mente preposto, la società verrebbe comunque assoggettata a sanzioni.

Qualora, nell’ambito di un eventuale giudizio promosso nei confronti di una delle società del Gruppo per il riconoscimento di una responsabilità amministrativa ex D.Lgs. 231/2001, detta responsabilità dovesse essere effettivamente accertata, con conseguente applicazione delle re- lative sanzioni, potrebbero derivarne conseguenze negative a carico della situazione economi- ca, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitoli 7, Paragrafo 7.1 e 16, Paragrafo

16.4.

4.1.24 Rischi connessi all’adeguamento alle nuove norme di diritto societario

L’Emittente ha provveduto ad adeguare il proprio statuto e il proprio sistema di gover- xxxxx alle disposizioni previste dal TUF (come modificato dalla legge sulla tutela del risparmio

n. 262 del 2005 e dal decreto legislativo n. 303 del 2006).

Si segnala, tuttavia, che alcune disposizioni dello statuto sociale diverranno efficaci solo a seguito del rilascio del provvedimento di inizio delle negoziazioni delle Azioni della Società sull’MTA da parte di Borsa Italiana e che gli attuali organi di amministrazione e controllo della Società non sono stati eletti sulla base del voto di lista previsto dallo statuto, che entrerà in vigo- re alla data di rilascio del provvedimento di inizio delle negoziazioni da parte di Borsa Italiana.

Pertanto, i meccanismi di nomina a garanzia delle minoranze troveranno applicazione solo alla data di cessazione dalla carica degli attuali organi sociali, che rimarranno in carica fino all’approvazione del bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2009.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo, 16 Paragrafo 16.1 e Capitolo 21, Paragrafo 21.2.2.

4.1.25 Rischi connessi alle dichiarazioni di preminenza e alle informazioni sui mercati

Il Prospetto Informativo contiene alcune informazioni relative alla descrizione dei merca- ti di riferimento e al relativo posizionamento dell’Emittente e alcune dichiarazioni di preminenza e stime, formulate dalla Società sulla base della specifica conoscenza del settore di apparte- nenza, di dati pubblici, dei bilanci ufficiali delle imprese concorrenti e della propria esperienza. Tali informazioni si riferiscono, ad esempio, a (i) le principali attività del Gruppo (Sezione I, Capitolo 6, Paragrafi 6.1 e 6.2), (ii) programmi futuri e strategie (Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.9), (iii) tendenze previste (Sezione I, Capitolo 12, Paragrafo 12.1), (iv) posizionamento com- petitivo del Gruppo (Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.5), nonché (v) evoluzione del mercato di riferimento in cui opera il Gruppo (Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.2).

Tali informazioni potrebbero tuttavia non rappresentare correttamente i mercati di riferi- mento, la loro evoluzione, il relativo posizionamento dell’Emittente, nonché gli effettivi sviluppi dell’attività del Gruppo, a causa di rischi noti e ignoti, incertezze e altri fattori enunciati, fra l’al- tro, nella presente Sezione I, Capitolo 4.

FATTORI DI RISCHIO

4.2 RISCHI RELATIVI AL MERCATO IN CUI OPERANO LA SOCIETÀ E IL GRUPPO

4.2.1 Rischi connessi all’andamento degli investimenti nei settori in cui opera il Gruppo

I mercati di riferimento in cui opera il Gruppo sono caratterizzati da un andamento cicli- co correlato principalmente all’andamento degli investimenti, i quali sono influenzati: (i) dalla cre- scita economica e (ii) da un numero elevato di variabili di carattere economico-finanziario (ad esempio, i tassi d’interesse o il prezzo del petrolio) e politico-sociale (politiche economiche, spesa pubblica, dotazioni infrastrutturali).

Ne consegue che congiunture sfavorevoli potrebbero avere un impatto negativo sulla si- tuazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.2 e 6.5.

4.2.2 Rischi connessi alla competitività del settore

Nei mercati in cui opera, il Gruppo compete con numerose imprese e alcune di queste hanno raggiunto un livello di penetrazione del mercato maggiore e hanno dimensioni e risorse finanziarie significativamente superiori a quelle del Gruppo.

Un conseguente aumento della pressione concorrenziale sul Gruppo, anche dovuta a eventuali recessioni dei mercati in cui il Gruppo è attivo (connotati da alta ciclicità), potrebbe comportare un peggioramento della posizione di mercato del Gruppo, che potrebbe anche non essere in grado in futuro di assicurarsi alcune commesse, con possibili effetti negativi sulla si- tuazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo stesso.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.5.

4.3 RISCHI RELATIVI ALL’OFFERTA E AGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI

4.3.1 Rischi connessi alla non contendibilità della Società successivamente alla quota- zione

Assumendo l’integrale collocamento delle Azioni oggetto dell’Offerta Globale e il com- pleto esercizio dell’opzione Greenshoe, il xxxx. Xxxxxxxx Xx Xxxxx deterrà, indirettamente, una partecipazione pari a circa il 63% del capitale dell’Emittente. Pertanto, l’Emittente non sarà con- tendibile, il che potrebbe incidere sulle politiche gestionali dell’Emittente stesso.

Tenuto conto che il xxxx. Xxxxxxxx Xx Xxxxx continuerà ad esercitare il controllo di diritto dell’Emittente, questi avrà un ruolo determinante nell’adozione delle delibere dell’assemblea dei soci dell’Emittente, quali, ad esempio, l’approvazione del bilancio di esercizio, la distribuzione dei dividendi, la nomina e la revoca dell’organo amministrativo e dell’organo di controllo, le mo- difiche del capitale sociale e le modifiche statutarie.

Per ulteriori informazioni, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 18 e alla Sezione II, Capitolo 5, Paragrafo 5.1.2.

4.3.2 Rischi connessi a problemi generali di liquidità sui mercati e alla possibile volatilità del prezzo delle Azioni dell’Emittente

Alla Data del Prospetto non esiste un mercato delle Azioni ordinarie dell’Emittente.

FATTORI DI RISCHIO

A seguito dell’Offerta Globale le Azioni ordinarie dell’Emittente saranno negoziate sul Mercato Telematico Azionario.

I possessori delle Azioni potranno liquidare il proprio investimento mediante la vendita sul mercato. Tuttavia, anche a seguito dell’ammissione a quotazione, non è possibile garantire che si formi o si mantenga un mercato liquido per le Azioni della Società.

Le Azioni potrebbero essere soggette a fluttuazioni, anche significative, di prezzo o pre- sentare problemi di liquidità comuni e generalizzati e le richieste di vendita potrebbero non tro- vare adeguate e tempestive contropartite.

Inoltre, a seguito del completamento dell’Offerta Globale, il prezzo di mercato delle Azioni potrebbe fluttuare notevolmente in relazione a una serie di fattori, alcuni dei quali esula- no dal controllo dell’Emittente e tale prezzo potrebbe, pertanto, non riflettere i reali risultati ope- rativi della Società e del Gruppo.

Per maggiori informazioni si rinvia alla Sezione II, Capitolo 4.

4.3.3 Divieti di trasferimento delle Azioni della Società

Nell’ambito degli impegni che saranno assunti nei confronti dei Collocatori nell’ambito dell’Offerta Globale, la Società e gli Azionisti Venditori assumeranno nei confronti dei Collocatori e dei membri del Consorzio per il Collocamento Istituzionale degli impegni di temporanea intra- sferibilità delle Azioni della Società.

Una volta terminati gli impegni di temporanea intrasferibilità, non vi è alcuna garanzia, che gli Azionisti Venditori e, limitatamene alle Azioni eventualmente detenute, la Società non pro- cedano alla vendita delle proprie Azioni con conseguente potenziale impatto negativo sull’an- damento del prezzo delle Azioni stesse.

Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione II, Capitolo 7, Paragrafo 7.2.

4.4 ALTRI RISCHI RELATIVI ALL’OPERAZIONE

4.4.1 Rischi connessi al conflitto di interessi di Banca IMI

Banca IMI, società del gruppo Intesa Sanpaolo, che agisce in qualità di Coordinatore dell’Offerta Globale, Sponsor e Responsabile del Collocamento, nonché di capofila del Consorzio per l’Offerta Pubblica, in relazione all’Offerta Pubblica, e in qualità di Joint Bookrunner, in relazione al Collocamento Istituzionale, si trova in una situazione di conflitto di in- teresse relativamente all’operazione oggetto del presente Prospetto Informativo, in quanto ga- rantirà, assieme ad altri intermediari, il collocamento delle Azioni.

Tra il gruppo Intesa Sanpaolo, l’Emittente e le altre società del Gruppo esistono rappor- ti di natura creditizia e commerciale. In particolare, il gruppo Intesa Sanpaolo ha in essere, alla data del 31 agosto 2007, rapporti creditizi nei confronti del Gruppo pari a circa Euro 319 milioni di accordato e a circa 196 milioni di utilizzato, di cui circa Euro 130 milioni per aperture di cre- dito per firma, Euro 60 milioni legati al Contratto di Finanziamento WestLB e circa Euro 6 milio- ni per derivati. Per ulteriori informazioni al riguardo, si rinvia alla Sezione I, Capitolo 20, Paragrafo 20.1.1.

5. INFORMAZIONI SULL’EMITTENTE

5.1 STORIA ED EVOLUZIONE DELL’EMITTENTE

5.1.1 Denominazione legale e commerciale dell’Emittente

La Società è denominata Maire Tecnimont S.p.A. (già Maire Holding S.p.A.).

5.1.2 Luogo di registrazione dell’Emittente e suo numero di registrazione

La Società ha sede in Roma ed è iscritta dal 10 ottobre 2003 nel Registro delle Imprese di Roma con il numero 07673571001.

5.1.3 Data di costituzione e durata dell’Emittente

L’Emittente è stato costituito in data 9 ottobre 2003.

La durata dell’Emittente è fissata sino al 31 dicembre 2060, salvo proroga deliberata dal- l’assemblea straordinaria dei soci.

5.1.4 Dati essenziali circa l’Emittente

L’Emittente è una società per azioni di diritto italiano, che opera in base alla legislazione

italiana.

La Società ha sede legale in Roma, Via di Vannina, 88/94, n. tel. +39.06.41.22.35.1. L’Emittente, ai sensi dell’articolo 113, D.Lgs. 385/1993, in data 17 luglio 2007 ha pre-

sentato domanda per l’iscrizione nell’apposita sezione dell’elenco generale tenuto dall’Ufficio Italiano Cambi, ai sensi dell’articolo 113, D.Lgs. 385/1993 ed è stato iscritto in tale apposita se- zione dell’elenco generale tenuto dall’Ufficio Italiano Cambi in data 1° ottobre 2007. Le società iscritte alla sezione speciale dell’elenco generale sono sottoposte a specifici obblighi di traspa- renza sia nei confronti dell’Ufficio Italiano Cambi, al quale devono comunicare tempestivamen- te, tra l’altro, eventuali variazioni dei dati e delle informazioni fornite ai fini dell’iscrizione, sia nei confronti del pubblico, dovendo indicare nella corrispondenza, negli atti e in ogni forma di rap- presentazione dell’attività al pubblico, l’apposito codice numerico d’iscrizione.

5.1.5 Fatti importanti nell’evoluzione dell’attività dell’Emittente

L’Emittente, a seguito dell’acquisizione di Maire Engineering (avvenuta nel febbraio 2004) e Tecnimont (avvenuta nell’ottobre 2005), è a capo di un gruppo industriale integrato, at- tivo sul mercato nazionale e internazionale, che fornisce servizi di ingegneria e realizza opere nei settori: (i) chimico e petrolchimico; (ii) oil & gas; (iii) energia; e (iv) infrastrutture e ingegneria civile.

Per maggiori informazioni circa l’attività del Gruppo si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafi 6.1 ss..

Per maggiori informazioni circa l’evoluzione del capitale dell’Emittente si rinvia alla Sezione I, Capitolo 21, Paragrafo 21.1.7.

Si descrivono di seguito i fatti più importanti nell’evoluzione dell’attività del Gruppo.

5.1.5.1 FIAT Engineering S.p.A. (ora Maire Engineering)

5.1.5.1.1 Breve cronistoria di FIAT Engineering S.p.A. (ora Maire Engineering)

FIAT Engineering S.p.A. (ora Maire Engineering) inizia la sua attività negli anni trenta del secolo scorso nel settore della progettazione e realizzazione degli stabilimenti industriali del gruppo FIAT e, in seguito, opera come divisione costruzioni e impianti dello stesso gruppo FIAT.

Nel corso del ’900, le tappe del potenziamento produttivo e dell’espansione geografica del gruppo FIAT sono accompagnate dalla divisione costruzioni e impianti, che progetta e rea- lizza alcuni importanti stabilimenti del gruppo FIAT in Italia e all’estero (Mirafiori, Cassino, Termini Imerese e Melfi in Italia, Cordoba in Argentina e Belo Horizonte in Brasile). Nel dopo guerra, la divisione costruzioni e impianti è impegnata nella ricostruzione post-bellica del gruppo FIAT. Nel successivo ventennio la divisione costruzioni e impianti progetta e realizza diversi stabilimenti per il gruppo FIAT in Italia e all’estero nonché infrastrutture e impianti per la produzione di ener- gia elettrica con turbine a gas.

Nel 1972 viene costituita FIAT Engineering S.p.A. a cui vengono sostanzialmente trasfe- rite le attività della divisione costruzioni e impianti.

Dagli anni ’80 del secolo scorso al 2000 FIAT Engineering S.p.A. realizza diversi nuovi in- sediamenti industriali in diversi Paesi in cui opera il gruppo FIAT.

Nel 2001 FIAT Engineering S.p.A. rafforza la propria divisione energia, acquisendo da FIAT Avio S.p.A. il ramo d’azienda destinato alla progettazione e realizzazione di centrali elettriche.

5.1.5.1.2 Le fasi prodromiche all’acquisizione di FIAT Engineering S.p.A.

In data 28 ottobre 2003, Maire Holding costituisce Maire Investimenti S.r.l. con un capi- tale iniziale di Euro 10.000 (interamente detenuto da Maire Holding).

In data 19 dicembre 2003, l’assemblea straordinaria di Maire Investimenti S.r.l. delibera dapprima di trasformare la società in società per azioni aumentando il capitale sociale da Euro

10.000 a Euro 100.000 (tale aumento viene intermente sottoscritto e liberato in pari data dal socio Maire Holding per nominali Euro 89.999 e da Xxxxxxxx Xx Xxxxx per nominali Euro 1, con emissione di n. 100.000 azioni del valore nominale di Euro 1 ciascuna), quindi delibera di au- mentare ulteriormente il capitale da Euro 100.000 a Euro 5,5 milioni. Detto aumento viene par- zialmente sottoscritto da Maire Holding in data 31 dicembre 2003 (per Euro 300.000) e chiuso per l’ammontare a quella data effettivamente sottoscritto.

In data 28 gennaio 2004, l’assemblea straordinaria di Maire Investimenti S.p.A. delibera di aumentare il capitale sociale da Euro 400.000 a Euro 7.857.143, da offrirsi in sottoscrizione gli azionisti esistenti e a terzi (“Aumento di Capitale MI”).

All’esito delle suddette operazioni la struttura del Gruppo risulta così composta:

MH

100%

MI

5.1.5.1.3 L’acquisizione di Fiat Engineering S.p.A.

In data 6 febbraio 0000, Xxxxx Xxxxxxx, Xxxxx Investimenti S.p.A. e Fiat Partecipazioni

S.p.A. (“FP”) stipulano un contratto di compravendita (“Contratto di Acquisizione FE”), in forza

del quale FP vende a Maire Investimenti (per un corrispettivo pari a Euro 115 milioni interamen- te corrisposto) una partecipazione pari al 100% del capitale sociale di Fiat Engineering S.p.A., la quale, a sua volta, detiene diverse partecipazioni, tra cui il 100% del capitale della società Immobiliare F.E. S.r.l. (“IFE”).

In pari data:

• Maire Holding e FP stipulano un accordo (“Accordo di opzione MI”) in forza del quale

(i) FP si impegna a sottoscrivere l’Aumento di Capitale MI per nominali Euro 2.357.143, corrispondendo oltre al valore nominale delle azioni anche l’importo di Euro 32.142.857 a titolo di sovrapprezzo (“Quota MI”); e (ii) FP e Maire Holding si concedono rispettiva- mente un’opzione di acquisto (“Opzione Call MI”) ed un’opzione di vendita (“Opzione Put MI”) aventi a oggetto la Quota MI;

• Maire Holding e FP sottoscrivono integralmente l’Aumento di Capitale MI, versando il prezzo di sottoscrizione e, per quanto concerne FP, anche il sovrapprezzo per la Quota MI;

• l’assemblea straordinaria di Fiat Engineering S.p.A. delibera di modificare la denomina- zione sociale in Maire Engineering S.p.A..

All’esito delle suddette operazioni la struttura di vertice del Gruppo risulta così compo-

sta:

70%

30%

MI

FP

MH

100%

ME

IFE

100%

Per ulteriori informazioni sul Contratto di Acquisizione FE e sull’Accordo di Opzione MI si rinvia alla Sezione I, Capitolo 22, Paragrafi 22.1.1 e 22.1.2.

5.1.5.1.4 Le fasi successive all’acquisizione di Fiat Engineering S.p.A.

In data 23 dicembre 2004 Maire Engineering S.p.A. viene fusa per incorporazione in Maire Investmenti, la quale muta la propria denominazione in “Maire Engineering S.p.A.”.

In data 7 marzo 2005 Maire Holding esercita una prima parte dell’Opzione Call MI ac- quistando da FP una partecipazione pari al 10% del capitale di Maire Engineering S.p.A. (già Maire Investimenti S.p.A.) dietro pagamento di un corrispettivo pari a Euro 11,5 milioni (oltre a Euro 460.677,54 a titolo di interessi).

In data 29 aprile 2005, l’assemblea straordinaria di Maire Engineering S.p.A. (già Maire Investimenti S.p.A.) delibera di aumentare il capitale da Euro 7.857.143 a Euro 50 milioni.

In data 26 luglio 2005 Maire Holding esercita la porzione residua dell’Opzione Call MI ac- quistando da FP una partecipazione pari al 20% del capitale di Maire Engineering S.p.A. (già Maire Investimenti S.p.A.) dietro pagamento di un corrispettivo pari a Euro 23 milioni (oltre ad Euro 953.943 a titolo di interessi).

sta:

All’esito delle suddette operazioni la struttura di vertice del Gruppo risulta così compo-

MH

100%

ME

100%

IFE

5.1.5.1.5 Operazioni di finanziamento stipulate nell’ambito dell’acquisizione di Fiat Engineering S.p.A.

Allo scopo di finanziare parte del prezzo di acquisizione di Fiat Engineering S.p.A., in data 6 febbraio 2004 Maire Investimenti S.p.A. stipula con un pool di banche un contratto di fi- nanziamento a breve termine, assistito da garanzie reali, per complessivi Euro 80 milioni (“Finanziamento a Breve Termine del 2004”). In data 20 luglio 2004 il predetto contratto viene sostituito da un contratto di finanziamento a lungo termine (anch’esso assistito da garanzie reali), stipulato tra le medesime parti, per complessivi Euro 75 milioni (“Finanziamento a Lungo Termine del 2004”) da restituirsi entro il 31 dicembre 2009. Tale finanziamento viene anticipata- mente rimborsato da Maire Investimenti (che nel frattempo ha incorporato Maire Engineering S.p.A., cambiando denominazione sociale in Maire Engineering) nel mese di ottobre del 2005. Per effetto della sostituzione del Finanziamento a Breve Termine del 2004 con il Finanziamento a Lungo Termine del 2004 e del successivo rimborso anticipato del Finanziamento a Lungo Termine del 2004, le banche creditrici assentono alla cancellazione della garanzie reali costitui- te a garanzia degli stessi.

5.1.5.2 Tecnimont

5.1.5.2.1 Breve cronistoria di Tecnimont

Tecnimont nasce come divisione di ingegneria e sviluppo del gruppo Montedison a se- guito della fusione, avvenuta nel 1966, di Edison (attiva dal 1883 nel settore della produzione di energia elettrica) e di Montecatini (attiva dal 1888 nel settore chimico).

Tecnimont viene costituita nella forma di società per azioni nel 1973.

A partire dagli anni ’70 del secolo scorso, Tecnimont ha progettato e realizzato in Italia e all’estero numerosi impianti destinati all’industria chimica e petrolchimica e alla c.d. “filiera del gas” e si è, altresì, occupata dello sviluppo, per conto dell’allora controllante Montedison (poi Edison), dell’ingegneria relativa agli impianti per la produzione di energia elettrica.

Nel 1992 Tecnimont ha costituito Tecnimont Planung Industrieanlagenbau Salzgitter GmbH (“TPI”), società di diritto tedesco, con una quota pari al 51% del capitale sociale e nel 1995 ha acquisito il restante 49%. TPI attualmente è un centro ingegneria altamente specializ- zato con un rilevante know-how nella progettazione di impianti per la produzione di polietilene a bassa densità (LDPE), una delle materie plastiche più usate nell’industria.

Nel 1996 Xxxxxxxxx ha acquistato una partecipazione pari al 25% del capitale sociale di Tecnimont ICB Pvt. Ltd. (“TICB”), società di diritto indiano. Nel 2000 Xxxxxxxxx ha acquistato una ulteriore partecipazione in TICB, pari al 25% del capitale sociale. TICB opera attualmente

come centro di ingegneria del Gruppo offrendo un’ampia gamma di servizi nella progettazione di impianti industriali chimici, petrolchimici nonché oil & gas.

Nel 2000, grazie all’acquisizione dal gruppo Gaz De France di Sofregaz S.A. (“Sofregaz”), società di diritto francese, specializzata nella progettazione e realizzazione di im- pianti per il trattamento del gas, Tecnimont ha rafforzato la propria presenza nel settore dell’oil & gas. Tecnimont ha, dapprima, acquisito una partecipazione pari al 66% del capitale sociale di Sofregaz nel 2000 e nel gennaio 2005 ha acquistato il restante 34% del capitale sociale di Sofregaz.

All’inizio dell’esercizio 2002 Tecnimont ha acquisito il centro di ingegneria del gruppo Basell a Brindisi, specializzato nella progettazione di impianti di produzione di poliolefine basati sulla tecnologia Basell.

Con l’acquisizione di Protecma S.r.l., alla fine dell’esercizio 2002, Tecnimont ha arricchi- to le proprie competenze ingegneristiche nell’ambito degli impianti per la produzione di energia anche mediante fonti rinnovabili e degli impianti WTE (waste-to-energy).

5.1.5.2.2 Le fasi prodromiche all’acquisizione di Tecnimont S.p.A.

In data 20 luglio 2005, Maire Holding S.p.A. ed Xxxxxx S.p.A. concludono un contratto di compravendita (“Contratto di Acquisizione Tecnimont”) in forza del quale Xxxxxx S.p.A. si impegna a vendere a Maire Holding (per sé o per persona da nominare) una partecipazione pari al 100% del capitale sociale di Tecnimont (società che a sua volta detiene diverse partecipazio- ni in altre società) per un corrispettivo pari a Euro 180 milioni, di cui Euro 150 milioni (“Prezzo Iniziale”) da pagarsi alla data di perfezionamento dell’operazione di acquisizione (“Closing”) e il residuo pari ad Euro 30 milioni (maggiorati di interessi) (“Seconda Rata”) a tre anni dalla data del Closing (la Seconda Rata è stata estinta in data 26 aprile 2007). In pari data, Maire Holding

S.p.A. ed Xxxxxx S.p.A. concludono un contratto di investimento (“Contratto di Investimento”) in forza del quale:

(i) Maire Holding si impegna a fare in modo che l’assemblea straordinaria di IFE (al tempo società controllata al 100% da Maire Engineering S.p.A.) deliberi la trasformazione in so- cietà per azioni e aumenti il proprio capitale sociale per un ammontare complessivo di Euro 150 milioni comprensivo di sovrapprezzo (“Aumento di Capitale IFE”), di cui Maire Holding si impegna a sottoscrivere una quota per l’importo complessivo di Euro 100 mi- lioni, comprensivo di sovrapprezzo, ed Xxxxxx S.p.A. si impegna a sottoscrivere la re- stante quota per un importo complessivo di Euro 50 milioni, comprensivo di sovrap- prezzo da determinarsi in misura tale da far sì che Xxxxxx S.p.A. detenga una partecipazione pari al 19,5% del capitale sociale (la “Quota Edison”); e

(ii) Maire Holding ed Xxxxxx S.p.A. si concedono rispettivamente un’opzione di acquisto (“Opzione Call IFE”) e un’opzione di vendita (“Opzione Put IFE”) aventi ad oggetto la Quota Edison.

In data 19 settembre 2005, Maire Holding S.p.A. acquista da Maire Engineering S.p.A. una partecipazione pari al 100% di IFE, pagando un corrispettivo di Euro 20.000 e in data 23 settembre 2005 l’assemblea straordinaria di IFE delibera la trasformazione in società per azioni, l’aumento del capitale sociale da Euro 30.000 a Euro 120.000, la modifica dell’oggetto sociale e la modifica della denominazione sociale in Maire Tecnimont S.p.A..

Successivamente, in data 14 ottobre 2005, in esecuzione del Contratto di Investimento, l’assemblea straordinaria di Xxxxx Xxxxxxxxx S.p.A. delibera di aumentare il capitale in più tran- ches, di cui la prima di nominali Euro 114.800.000 riservata al socio unico Maire Holding (quota incrementata rispetto a quanto previsto dal Contratto di Investimento) e la seconda di nominali Euro 27.857.143, con un sovrapprezzo complessivo di Euro 22.142.857, da offrire in sottoscri- zione a Edison S.p.A., previa rinuncia al diritto di opzione da parte del socio unico.

posta:

All’esito delle suddette operazioni la struttura di vertice del Gruppo risultava così com-

100%

100%

MT

ME

MH

Per maggiori informazioni sul Contratto di Acquisizione Tecnimont e sul Contratto di Investimento si rinvia alla Sezione I, Capitolo 22, Paragrafo 22.2.

5.1.5.2.3 L’acquisizione di Tecnimont

A seguito della designazione (da parte di Maire Holding) di Xxxxx Xxxxxxxxx quale con- traente beneficiario ai sensi del Contratto di Acquisizione Tecnimont, in data 18 ottobre 2005, Edison S.p.A. cede pro-soluto a Sanpaolo IMI (i) il credito per la Seconda Rata (il “Credito Seconda Rata”) e (ii) il credito futuro verso Maire Holding per il pagamento del prezzo di eser- cizio della Opzione Call IFE (il “Credito Futuro Opzione Call IFE”).

Quindi, in data 25 ottobre 2005:

(i) Maire Holding ed Xxxxxx S.p.A. sottoscrivono integralmente l’Aumento di Capitale IFE;

(ii) Maire Tecnimont S.p.A. acquista da Xxxxxx S.p.A. il 100% di Tecnimont, versando il Prezzo Iniziale ed assumendo in proprio l’obbligo di corrispondere la Seconda Rata alla relativa data di scadenza;

(iii) viene notificata a Maire Tecnimont la cessione del Credito Seconda Rata a favore di Xxxxxxxx IMI;

(iv) viene notificata a Maire Holding la cessione del Credito Futuro Opzione Call IFE a favo- re di Sanpaolo IMI.

Completata l’acquisizione di Tecnimont, sempre in data 25 ottobre 2005, Tecnimont e Maire Holding stipulano un contratto di compravendita (il “Contratto di Acquisizione ME”), in forza del quale Xxxxx Xxxxxxx cede a Tecnimont (per un corrispettivo pari a Euro 115 milioni in- teramente corrisposto) una partecipazione pari al 67,6% del capitale sociale di Maire Engineering. Con lo stesso contratto Maire Holding e Xxxxxxxxx si concedono rispettivamente un’opzione di acquisto (“Opzione Call ME”) e un’opzione di vendita (“Opzione Put ME”) aven- ti ad oggetto la residua partecipazione di Xxxxx Xxxxxxx in Maire Engineering (pari al 32,4% del capitale sociale). Ai sensi del Contratto di Acquisizione ME, entrambe le opzioni sono esercita- bili in qualsiasi momento fino a 90 giorni dopo la scadenza del terzo anno successivo alla data di stipulazione del contratto a un prezzo predeterminato di Euro 55 milioni (oltre interessi).

All’esito delle suddette operazioni la struttura di vertice del Gruppo risulta così composta:

MH

Edison

32,4% 80,5% 19,5%

TM

MT

ME

67,6% 100%

Per maggiori informazioni sul Contratto di Acquisizione ME si rinvia alla Sezione I, Capitolo 22, Paragrafo 22.1.

5.1.5.2.4 La fasi successive all’acquisizione di Tecnimont

In data 15 dicembre 2006, Maire Holding esercita l’Opzione Call IFE acquistando da Xxxxxx S.p.A. una partecipazione del 19,5% del capitale di Maire Tecnimont S.p.A. (già IFE). Il corrispettivo definitivo per la cessione della partecipazione viene fissato in Euro 50 milioni (oltre ad Euro 1.730.309 a titolo di interessi), che in data 15 dicembre 2006 Maire Holding paga diret- tamente a Sanpaolo IMI a saldo ed estinzione del Credito Futuro Opzione Call IFE.

All’esito delle suddette operazioni la struttura di vertice del Gruppo risulta così compo-

sta:

MH

32,4% 100%

TM

MT

ME

67,6% 100%

Successivamente, in data 26 aprile 2007, Xxxxx Xxxxxxxxx corrisponde a Sanpaolo IMI l’importo di Euro 30.000.000 a saldo del Credito Seconda Rata, estinguendo così in via antici- pata tutte le proprie obbligazioni in relazione al pagamento del corrispettivo per l’acquisizione di Tecnimont.

5.1.5.2.5 Operazioni di finanziamento stipulate nell’ambito dell’acquisizione di Tecnimont S.p.A.

Nell’ambito dell’operazione di acquisizione di Tecnimont S.p.A. vengono stipulati 4 di- stinti contratti di finanziamento come segue:

(i) Contratto di Finanziamento A+B, assistito da garanzie reali, per complessivi Euro 100 milioni, stipulato in data 25 ottobre 2005 tra Tecnimont e un pool di banche costituito ori- ginariamente da Sanpaolo IMI S.p.A., Banca Nazionale del Lavoro S.p.A., Banca Intesa S.p.A., MCC S.p.A., Unicredit Banca d’Impresa S.p.A. e Unipol Banca S.p.A., del quale Sanpaolo IMI S.p.A. svolgeva il ruolo di banca agente (“Banche”), che vengono utilizza- ti da Tecnimont per le seguenti finalità: quanto ad Euro 25 milioni (Tranche A) per paga- re parte del prezzo di acquisto del 67,6% di Maire Engineering e quanto ad Euro 75 mi- lioni (Tranche B) per fornire a Maire Engineering, attraverso la concessione di un finanziamento intragruppo (il “Finanziamento Intragruppo 2005”), la liquidità necessa- ria per ripagare anticipatamente il Finanziamento a Lungo Termine del 2004 (si veda Paragrafo 5.1.5.1.5) (“Contratto di Finanziamento A+B 2005”). Il Contratto di Finanziamento A+B 2005 viene anticipatamente rimborsato in data 26 aprile 2007 me- diante l’utilizzo di una linea di credito messa a disposizione di Tecnimont da West LB e Intesa Sanpaolo ai sensi di un contratto di finanziamento stipulato in data 23 aprile 2007 per complessivi Euro 120 milioni (“Contratto di Finanziamento WestLB”). Per effetto del rimborso anticipato del Contratto di Finanziamento A+B 2005 le banche creditrici as- sentono alla cancellazione della garanzie reali costituite a garanzia dello stesso.

(ii) Contratto di Finanziamento C, assistito da garanzie reali, per complessivi Euro 50 milio- ni, stipulato tra Maire Holding e le Banche in data 25 ottobre 2005, che vengono utiliz- zati da Maire Holding allo scopo di ottenere l’emissione a favore di Xxxxxx S.p.A. di una garanzia bancaria a prima richiesta a garanzia del pagamento del prezzo di esercizio

dell’Opzione Put IFE (si veda Paragrafo 5.1.5.2.2) (“Contratto di Finanziamento C 2005”). Il Contratto di Finanziamento C 2005 e la relativa garanzia vengono consensual- mente risolti in data 15 dicembre 2006 in conseguenza dell’esercizio da parte di Maire Holding dell’Opzione Call IFE (si veda Paragrafo 5.1.5.2.4). Per effetto della risoluzione del Contratto di Finanziamento C 2005 le banche creditrici assentono alla cancellazione della garanzie reali costituite a garanzia dello stesso.

(iii) Contratto di Finanziamento D, assistito da garanzie reali e personali, per complessivi Euro 30 milioni, stipulato tra Maire Tecnimont e le Banche in data 25 ottobre 2005, che vengono utilizzati da Maire Tecnimont allo scopo di ottenere l’emissione a favore di Xxxxxx S.p.A. di una garanzia bancaria a prima richiesta a garanzia del pagamento della Seconda Rata (si veda Paragrafo 5.1.5.2.2) (“Contratto di Finanziamento D 2005”). Il Contratto di Finanziamento D e la relativa garanzia vengono consensualmente risolti il 26 aprile 2007 ai sensi del Contratto di Finanziamento WestLB. Per effetto della risoluzione del Contratto di Finanziamento D 2005 le banche creditrici assentono alla cancellazione della garanzie reali e personali costituite a garanzia dello stesso.

(iv) Contratto di Finanziamento 2006, assistito da garanzie reali e personali, per complessi- vi Euro 55 milioni, stipulato tra Tecnimont e le Banche in data 13 dicembre 2006, che vengono utilizzati da Tecnimont per fornire a Maire Holding, attraverso la concessione di un finanziamento intragruppo (il “Finanziamento Intragruppo 2006”), la liquidità neces- saria per pagare il prezzo di esercizio dell’Opzione Call IFE (“Contratto di Finanziamento 2006”). Il Contratto di Finanziamento 2006 viene anticipatamente rim- borsato in data 26 aprile 2007 mediante l’utilizzo delle linea di credito messa a disposi- zione di Tecnimont ai sensi del Contratto di Finanziamento WestLB. Per effetto del rim- borso anticipato del Contratto di Finanziamento 2006 le banche creditrici assentono alla cancellazione della garanzie reali e personali costituite a garanzia dello stesso.

Per maggiori informazioni sul Finanziamento Intragruppo 2005, sul Finanziamento Intragruppo 2006 e sul Finanziamento West LB si rinvia alla Sezione I, Capitolo 22, Paragrafi 22.5, 22.6, 22.7 e 22.8.

5.1.5.3 Eventi recenti

Nell’ambito del processo di razionalizzazione della struttura societaria del Gruppo, Xxxxx Xxxxxxxxx è stata fusa per incorporazione in Maire Holding, con efficacia dal 1° gennaio 2007, ai sensi e per gli effetti di cui all’art. 2505 cod. civ., la quale ha contestualmente assunto la de- nominazione sociale “Maire Tecnimont S.p.A.” (ossia l’odierno Emittente). L’atto di fusione è stato iscritto nel Registro delle Imprese di Roma in data 26 giugno 2007.

Infine, in data 4 luglio 2007, l’assemblea straordinaria dell’Emittente ha deliberato di ef- fettuare un frazionamento delle azioni in rapporto di 20 a 1 (quindi da complessive n. 15.000.000 a complessive n. 300.000.000 azioni) unitamente all’eliminazione del valore nominale delle azio- ni medesime.

Tenuto conto delle suddette operazioni, alla Data del Prospetto Informativo la struttura di vertice del Gruppo risulta così composta:

MT

32,4%

MT

ME

100%

67,6%

5.2 INVESTIMENTI

5.2.1 Investimenti effettuati

La tabella di seguito esposta indica, suddivisi per tipologia, gli investimenti effettuati dal Gruppo nel corso del primo semestre 2007 e 2006, e degli esercizi 2006, 2005 e 2004.

(Valori espressi in migliaia di Euro Semestre al Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato) 30 giugno 2007	2006	2005		2005	2004
	IFRS			ITA GAAP
Terreni e fabbricati	183	833	0	0	0
Impianti e macchinario	6	188	173	125	18
Attrezzature industriali e commerciali	495	911	0	0	142
Altri beni	6.322	2.897	0	0	993
Immobilizzazioni in corso ed acconti	8.552	753	671	671	0
Variazione area di consolidamento	0	0	8.966	5.713	0
Totale Immobili, impianti e macchinari	15.558	5.582	9.810	6.509	1.153
Costi di ricerca, sviluppo e pubblicità	0	0	0	21	0
Diritti di brevetto industriale e utilizzo opere dell’ingegno 0	152	0	0	2.278
Concessioni, licenze, marchi	122	471	801	1.217	0
Altre	305	1.524	0	2.712	4.285
Immobilizzazioni in corso ed acconti	258	8	915	0	0
Variazione area di consolidamento	0	0	17.777	1.289	0
Totale attività immateriali (escluso avviamento)	685	2.155	19.493	5.239	6.563
Totale investimenti	16.243	7.737	29.303	11.748	7.717
2007

I principali investimenti sono riferibili a:

• Terreni e fabbricati per Euro 183 mila, relativi, principalmente, all’acquisto di costruzioni leggere per la società ML 3000 Scarl, del gruppo Maire Engineering;

• Attrezzature industriali e commerciali per Euro 495 mila relativi all’acquisto di materiale specifico di cantiere, di cui Euro 326 mila relativo alle società del gruppo Maire Engineering; ed Euro 169 mila relativo alle società del gruppo Tecnimont;

• Altri Beni per Euro 6.322 mila in seguito all’acquisto di un aeromobile (Euro 4.920 mila) ed all’acquisto di mobili e macchine elettroniche;

• Immobilizzazioni in corso ed acconti per Euro 8.552 mila prevalentemente relativi alla ca- pitalizzazione dei costi di costruzione del nuovo ospedale di Alba Bra di cui il Gruppo avrà la gestione ventennale.

I principali investimenti in attività immateriali sono riferibili a:

• Concessioni, licenze e marchi per Euro 122 mila relativi al gruppo Tecnimont per l’ac- quisto di nuove licenze software ed in particolare riferite a SAP;

• Immobilizzazioni in corso ed acconti per Euro 258 mila relativi ai costi di implementazio- ne del nuovo SAP che sarà operativo dal 1° gennaio 2008.

2006

I principali investimenti sono riferibili a:

• Terreni e fabbricati per Euro 833 mila, in seguito all’acquisto di terreni e sedi secondarie per le società del Gruppo;

• Attrezzature industriali e commerciali per Euro 911 mila per l’acquisto di materiale spe- cifico di cantiere, prevalentemente relativo alle società del Gruppo Maire Engineering;

• Altri Beni per Euro 2.897 mila in seguito all’acquisto di mobili e macchine elettroniche per la nuova sede distaccata di Precotto (Milano).

IFRS 2005

L’incremento più significativo dell’esercizio è relativo alla variazione dell’area di consoli- damento connessa alla acquisizione del gruppo Tecnimont. In particolare, l’incremento della at- tività immateriali è quasi interamente relativo al Portafoglio ordini, inteso come stima della mar- ginalità prospettica delle commesse in portafoglio al momento dell’acquisizione, iscritto in sede di contabilizzazione dell’acquisizione del gruppo Tecnimont in accordo con l’IFRS 3 che preve- de, tra le altre cose, l’iscrizione separata rispetto all’avviamento degli intangibili acquisiti non ri- flessi nel bilancio della società acquisita. La valorizzazione del portafoglio ordini è stata effet- tuata sulla base di una valutazione predisposta da un perito esterno.

I maggiori investimenti in attività materiali per gli IFRS, rispetto ai valori determinati se- condo principi contabili italiani, si riferiscono principalmente ai terreni e fabbricati in Cina e in India pervenuti a seguito dell’acquisizione del Gruppo Tecnimont, che sono stati valutati al Fair Value come richiesto dall’IFRS 3.

ITA Gaap 2005

Gli investimenti riportati sono relativi principalmente alla variazione dell’area di consoli- damento connessa all’acquisizione del Gruppo Tecnimont, sia per ciò che concerne le attività materiali, che per ciò che concerne le attività immateriali.

L’incremento delle Altre Immobilizzazioni Immateriali si riferisce essenzialmente a lavori di ristrutturazione degli uffici in affitto delle società del gruppo Maire Engineering.

ITA Gaap 2004

Gli investimenti effettuati in attività materiali nel corso dell’esercizio hanno riguardato principalmente la voce Altri Beni e riguardano il parziale rinnovo del mobilio e del parco auto- vetture.

Gli incrementi relativi alle Immobilizzazioni Immateriali si riferiscono principalmente alla voce Diritti di brevetto industriale e utilizzo opere dell’ingegno e riguardano l’implementazione della piattaforma SAP.

Gli incrementi relativi alle Altre Immobilizzazioni Immateriali comprendono i costi soste- xxxx per migliorie su beni di terzi a seguito di lavori di ristrutturazione degli uffici in affitto delle società del gruppo Maire Engineering.

5.2.2 Investimenti in corso di realizzazione

Gli investimenti in corso sono, prevalentemente, relativi all’implementazione del nuovo software SAP e alla capitalizzazione dei costi di costruzione del nuovo ospedale di Alba Bra.

5.2.3 Investimenti futuri

Alla Data del Prospetto nessun investimento futuro è stato oggetto di delibera da parte del consiglio di amministrazione della Società.

6. PANORAMICA DELLE ATTIVITÀ

6.1 ATTIVITÀ DELL’EMITTENTE

6.1.1 L’Emittente e il Gruppo Maire Tecnimont

L’Emittente è a capo di un gruppo industriale integrato, attivo sul mercato nazionale e internazionale, che fornisce servizi di ingegneria e realizza opere nei settori: (i) chimico e petrol- chimico; (ii) oil & gas; (iii) energia; e (iv) infrastrutture e ingegneria civile.

I ricavi totali consolidati del Gruppo nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2006 e nel se- mestre chiuso al 30 giugno 2007 sono pari, rispettivamente, a circa Euro 1.060 milioni e a circa Euro 820 milioni (v. Sezione I, Capitolo 20, Paragrafo 20.1.2).

Il Portafoglio Ordini al 31 dicembre 2006 e al 30 giugno 2007 è pari, rispettivamente, a circa Euro 3.768 milioni e a circa Euro 0.000 xxxxxxx (x. Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.7).

I dipendenti del Gruppo al 30 giugno 2007 erano pari a 3.328 di cui 1.546 in Italia e 1.782 all’estero, mentre al 31 agosto 2007 i dipendenti del Gruppo erano pari a 3.560, di cui 1.597 in Italia e 1.963 all’estero (11) (v. Sezione I, Capitolo 17).

L’Emittente, alla data di pubblicazione del Prospetto Informativo, controlla, direttamente e indirettamente, 34 società operative (12) (incluse nell’area di consolidamento) di cui 18 con sede in Italia e 16 con sede all’estero. Per maggiori informazioni sul Gruppo si rinvia alla Sezione I, Capitolo 7, Paragrafi 7.1 e 7.2.

Il grafico che segue illustra la presenza nel mondo del Gruppo.

(11) Relativamente a Tecnimont ICB India Pvt. Ltd. e Engineering & Design Ltd., società di diritto indiano, nonostante queste siano consolidate con il metodo proporzionale è stato preso in considerazione l’intero numero di dipendenti ivi impiegati, in quanto tutti funzionali all’attività del Gruppo.

(12) Sono considerate “società operative” le società del Gruppo, che, alla Data del Prospetto Informativo, esercitano una attività di impresa.

Il Gruppo attualmente è:

• tra i maggiori operatori al mondo nella progettazione e realizzazione di impianti per la produzione di polietilene e polipropilene, con una quota di mercato del 30% della capa- cità installata a livello mondiale negli ultimi 6 anni (13);

• tra i maggiori operatori in Europa nella progettazione e realizzazione di impianti di rigas- sificazione del gas naturale liquefatto (14). Negli ultimi 4 anni, in particolare, il Gruppo si colloca tra i principali operatori mondiali, con una quota di mercato del 22%, conside- rando gli impianti di rigassificazione assegnati (15);

• tra i maggiori operatori in Italia nella progettazione e realizzazione di centrali di produ- zione di energia elettrica a ciclo combinato (16). Considerando le centrali a ciclo combi- nato realizzate e in costruzione nel nostro Paese tra il 2000 ed il 2007, il Gruppo vanta una quota di mercato pari a circa l’11% in Italia (17);

• tra i maggiori operatori in Italia nella progettazione e realizzazione di opere infrastruttu- rali complesse e d’ingegneria civile (18), avendo partecipato alla progettazione e realiz- zazione di circa 200 chilometri di tratte ferroviarie nell’ambito del programma alta velo- cità in Italia. Ad aprile 2007, il Gruppo vanta una quota di mercato nel settore dell’alta velocità pari al 37% (19) (v. anche Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.3.5.1).

6.1.2 Principali attività

Le attività del Gruppo sono articolate in quattro distinte business unit:

• business unit chimico e petrolchimico, attiva nella progettazione e realizzazione di im- pianti destinati all’industria chimica e petrolchimica per la produzione, in particolare, di polietilene e polipropilene (poliolefine), di ossido di etilene, di glicole etilenico, di acido tereftalico purificato (“PTA”), di ammoniaca, di urea e di fertilizzanti;

• business unit oil & gas, attiva nella progettazione e realizzazione di impianti destinati principalmente alla “filiera del gas naturale”: separazione, trattamento, liquefazione, tra- sporto, stoccaggio, rigassificazione e stazioni di compressione e pompaggio;

• business unit energia, attiva nella progettazione e realizzazione di impianti per la produ- zione di energia da fonti non rinnovabili quali gli idrocarburi (centrali elettriche a ciclo semplice o combinato, impianti cogenerativi) o da fonti rinnovabili (es. centrali idroelet- triche, a biomasse, eoliche e geotermiche) e di impianti per la termovalorizzazione e il te- leriscaldamento, nel ripotenziamento di impianti per la produzione di energia elettrica (c.d. repowering) e nella realizzazione di sistemi di trasformazione e trasmissione dell’e- nergia sino al collegamento con la rete;

• business unit infrastrutture e ingegneria civile, attiva nella progettazione e realizzazione di opere di ingegneria civile (ossia grandi infrastrutture quali strade e autostrade, ferro- vie, linee metropolitane sotterranee e di superficie, gallerie, ponti e viadotti) e di immo- bili ed edifici destinati ad attività industriali, commerciali e al terziario, nonché nella pro- gettazione, realizzazione e gestione di immobili destinati a scopi pubblici, quali scuole, uffici, complessi universitari e ospedalieri.

(13) Fonte: elaborazione del Gruppo, basata su dati delle seguenti pubblicazioni: European Chemical News, Chemical Week, Chemical Systems, Modern Plastics, Asian Chemical News e Hydrocarbon Processing Brochure. La base di dati esclude unicamente gli studi di fattibilità.

(14) Fonte: elaborazione del Gruppo, basata su dati della seguente pubblicazione: Drewry, in The Drewry Annual LNG Shipping Market Review and Forecast, 2006.

(15) Fonte: The Drewry Annual LNG Shipping Market Review and forecast 2006, Drewry.

(16) Fonte: elaborazione del Gruppo, basata su dati del Ministero delle Attività Produttive, relativa alla capacità delle centrali a ciclo combinato, realizzate o da realizzare in Italia, nel periodo 2000-2007.

(17) Fonte: elaborazione del Gruppo basata su dati del Ministero delle Attività Produttive.

(18) Fonte: Onesource, fatturato degli operatori nel mercato italiano, 2006.

(19) Fonte: elaborazione del Gruppo basata su dati pubblicati nel sito web xxxx://xxx.xxxxxxxxxxxxxxxxxx.xx relativi ai chilometri delle linee alta ve- locità realizzati e in costruzione in Italia sino ad aprile 2007.

6.1.2.1 Ricavi consolidati suddivisi per business unit

Nelle tabelle che seguono sono indicati i ricavi consolidati relativi agli esercizi 2006 e 2005 e ai semestri chiusi al 30 giugno 2007 e al 30 giugno 2006, suddivisi per business unit.

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato) 2006		%	2005	%
		IFRS
Chimico e Petrolchimico	538.139	51%	46.330	9%
Oil & Gas	164.123	15%	49.383	9%
Energia	83.469	8%	114.176	21%
Infrastrutture e Ingegneria Civile	256.990	24%	321.789	60%
Non allocati	17.140	2%	5.694	1%
Totale Ricavi consolidati	1.059.861	100%	537.371	100%

Si rinvia, per maggiori informazioni circa la gestione operativa delle business unit, alla Sezione I, Capitolo 9, Paragrafo 9.2.1.

(Valori espressi in migliaia di Euro Semestre al 30 giugno

salvo ove diversamente specificato) 2007		%	2006	%
		IFRS
Ricavi
di cui:
Chimico e Petrolchimico	561.199	68%	168.379	39%
Oil & Gas	72.157	9%	93.242	22%
Energia	38.699	5%	46.502	11%
Infrastrutture e Ingegneria Civile	135.210	16%	112.176	26%
Non allocati	12.372	2%	7.907	2%
Ricavi consolidati	819.637	100%	428.206	100%

Si rinvia, per maggiori informazioni circa la gestione operativa delle business unit, alla Sezione I, Capitolo 9, Paragrafo 9.2.1.

6.1.2.2 Ricavi consolidati suddivisi per area geografica

Nelle tabelle che seguono sono indicati i ricavi consolidati relativi agli esercizi 2006 e 2005 e ai semestri chiusi al 30 giugno 2007 e al 30 giugno 2006, suddivisi per area geografica.

(Valori espressi in migliaia di Euro Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato) 2006		%	2005	%
		IFRS
Italia	323.944	31%	442.891	82%
Europa UE	133.873	13%	21.411	4%
Europa extra UE	26.196	2%	14.385	3%
Medio Oriente	473.009	45%	6.175	1%
Americhe	18.127	2%	13.021	2%
Altri	84.714	8%	39.488	7%
Totale Ricavi consolidati	1.059.861	100%	537.371	100%

Si rinvia, per maggiori informazioni circa la gestione operativa delle business unit, alla Sezione I, Capitolo 9, Paragrafo 9.2.1.

(Valori espressi in migliaia di Euro Semestre al 30 giugno

salvo ove diversamente specificato)		2007	%	2006	%
			IFRS
Ricavi
di cui:
Italia		250.520	31%	171.515	40%
Europa UE		103.530	13%	64.633	15%
Europa extra UE		20.259	2%	14.184	3%
Medio Oriente		365.799	45%	120.026	28%
Americhe		14.018	2%	6.160	1%
Altri		65.511	7%	51.688	13%
Ricavi consolidati		819.637	100%	428.206	100%

Si rinvia, per maggiori informazioni circa la gestione operativa delle business unit, alla Sezione I, Capitolo 9, Paragrafo 9.2.1.

6.1.2.3 Valore del Portafoglio Ordini suddiviso per business unit

Le seguenti tabelle indicano il valore del Portafoglio Ordini per gli esercizi chiusi al 31 di- cembre 2004, al 31 dicembre 2005, al 31 dicembre 2006 e ai semestri chiusi al 30 giugno 2006 e al 30 giugno 2007, suddivisi per business unit:

(Valori espressi in milioni di Euro Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato)	2004	%	2005	%	2006	%
Chimico e Petrolchimico	296	19%	548	27%	2.450	65%
Oil & Gas	272	17%	362	18%	242	6%
Energia	173	11%	229	11%	85	2%
Infrastrutture e Ingegneria Civile	855	54%	891	44%	991	26%
Totale	1.596	100%	2.030	100%	3.768	100%

I valori del Portafoglio Xxxxxx ricomprendono unicamente la quota parte di ciascuna commessa di competenza del Gruppo al netto delle quote di terzi, anche qualora la commessa sia affidata a un soggetto giuridico consolidato integralmente da parte del Gruppo. Si rinvia, per maggiori informazioni alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.7.

(Valori espressi in milioni di Euro Semestre al 30 giugno

salvo ove diversamente specificato)	2006	%	2007	%
Chimico e Petrolchimico	2.304	62%	3.484	65%
Oil & Gas	315	8%	191	4%
Energia	127	3%	781	15%
Infrastrutture e Ingegneria Civile	961	26%	867	16%
Totale	3.707	100%	5.323	100%

I valori del Portafoglio Xxxxxx ricomprendono unicamente la quota parte di ciascuna commessa di competenza del Gruppo al netto delle quote di terzi, anche qualora la commessa sia affidata a un soggetto giuridico consolidato integralmente da parte del Gruppo. Si rinvia, per maggiori informazioni alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.7.

6.1.2.4 Valore del Portafoglio Ordini suddiviso per area geografica

Le seguenti tabelle indicano il valore del Portafoglio Ordini per gli esercizi chiusi al 31 di- cembre 2004, al 31 dicembre 2005, al 31 dicembre 2006 e ai semestri chiusi al 30 giugno 2006 e al 30 giugno 2007, suddivisi per area geografica di attività:

(Valori espressi in milioni di Euro Esercizio al 31 dicembre

salvo ove diversamente specificato)	2004	%	2005	%	2006	%
Italia	1.033	65%	1.115	55%	1.143	30%
Europa UE	244	15%	188	9%	102	3%
Europa Extra UE	92	6%	81	4%	147	4%
Medio Oriente	78	5%	442	22%	2.028	54%
Americhe	18	1%	143	7%	66	2%
Altri	131	8%	61	3%	282	7%
Totali	1.596	100%	2.030	100%	3.768	100%

I valori del Portafoglio Xxxxxx ricomprendono unicamente la quota parte di ciascuna commessa di competenza del Gruppo al netto delle quote di terzi, anche qualora la commessa sia affidata a un soggetto giuridico consolidato integralmente da parte del Gruppo. Si rinvia, per maggiori informazioni alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.7.

(Valori espressi in milioni di Euro Semestre al 30 giugno

salvo ove diversamente specificato)	2006	%	2007	%
Italia	1.130	30%	1.111	21%
Europa UE	166	4%	288	5%
Europa Extra UE	150	4%	119	2%
Medio Oriente	2.146	58%	2.891	54%
Americhe	92	2%	668	13%
Altri	24	1%	247	5%
Totali	3.707	100%	5.323	100%

I valori del Portafoglio Xxxxxx ricomprendono unicamente la quota parte di ciascuna commessa di competenza del Gruppo al netto delle quote di terzi, anche qualora la commessa sia affidata a un soggetto giuridico consolidato integralmente da parte del Gruppo.

Per maggiori informazioni sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Società e del Gruppo relativa agli esercizi 2004-2006 e al primo semestre 2007 si rinvia alla Sezione I, Capitolo 20.

6.1.3 Descrizione delle attività del Gruppo

6.1.3.1 Le diverse attività del Gruppo nei settori di riferimento

Il presente grafico illustra le diverse fasi del ciclo produttivo del Gruppo.

Servizi di progettazione Ingegneria di base e di dettaglio

Valutazione Assistenza al

Conclusione dei Approvvigionamento

di impatto ambientale

cliente per il reperimento dei finanziamenti

contrati di licenza e dei brevetti

dei materiali e delle apparecchiature

Direzione Esecuzione delle Avviamento Lavori opere dell’impianto

Assistenza tecnica all’esercizio e alla manutenzione successiva all’avviamento

Formazione del personale

Ricerche di mercato Studi di fattibilità

Il Gruppo opera nei settori della chimica e petrolchimica, dell’oil & gas, dell’energia, delle infrastrutture e dell’ingegneria civile.

Nell’ambito dei predetti settori, il Gruppo, in ragione della singola commessa e a secon- da dell’opera o dell’impianto da progettare o realizzare, offre, singolarmente o cumulativamen- te, i seguenti servizi:

• ricerche di mercato e studi di fattibilità. Qualora il committente abbia maturato l’inten- zione di realizzare un’opera o un impianto, ma non abbia ancora assunto una decisione definitiva in merito, può richiedere al Gruppo lo svolgimento di una ricerca di mercato o di uno studio di fattibilità, che consistono, in generale, in una serie di relazioni descritti- ve (progettazione preliminare, schematizzazioni, analisi delle tempistiche necessarie, va- lutazioni di tipo economico, simulazioni di tipo sia impiantistico sia architettonico volte alla verifica della funzionalità complessiva, inserimento nello specifico contesto reale dell’opera o dell’impianto e, infine, valutazioni sul ritorno dell’investimento). Questi studi possono essere volti a valutare anche siti o soluzioni alternative onde consentire un’ot- timizzazione delle scelte e un aumento dell’efficienza;

• servizi di progettazione e ingegneria di base e di dettaglio. Il committente, qualora abbia assunto la decisione di realizzare una certa opera o impianto, e indipendentemente dal- l’ordine per la sua costruzione, può affidare al Gruppo l’incarico di sviluppare la cosid- detta ingegneria di base, consistente nella predisposizione di vari documenti di inqua- dramento e descrizione (specifiche tecniche di carattere generale, specifiche funzionali e prestazionali, pre-dimensionamento delle apparecchiature chiave con relazioni di calco- lo, disegni planimetrici di aree e complessivi). In seguito il committente può affidare al Gruppo anche lo sviluppo successivo completo di tutta l’ingegneria multidisciplinare del progetto necessaria alla piena realizzazione dell’opera o dell’impianto (cosiddetta inge- gneria di dettaglio), della quale l’ingegneria di base costituisce il necessario antecedente;

• valutazioni di impatto ambientale. Per particolari opere o impianti in zone specifiche può risultare obbligatorio, in base alle disposizioni normative vigenti, effettuare una valuta- zione di impatto ambientale. Onde ottenere i necessari permessi e autorizzazioni, il com- mittente, pertanto, può richiedere al Gruppo di predisporre il cosiddetto “studio di im- patto ambientale”, nel quale vengono raccolte e analizzate tutte le informazioni concernenti l’ambiente e il territorio in cui si inserisce l’opera o l’impianto (dati storici e informazioni raccolte all’uopo sull’aria, sulle acque di superficie e sotterranee, sul terre- no, sul rumore, sulla vegetazione e sulla fauna presenti nell’area). Successivamente si procede ad effettuare una simulazione degli impatti nel tempo dell’opera o dell’impian- to in progetto sull’ambiente e sul territorio;

• assistenza al cliente per il reperimento dei finanziamenti necessari. Il Gruppo fornisce ai propri clienti servizi di assistenza per la definizione e organizzazione di pacchetti finan- ziari a supporto della realizzazione dei singoli progetti. Grazie all’esperienza maturata e alle relazioni in essere con i diversi soggetti operanti nel settore (istituti di credito italiani e internazionali, agenzie per il credito all’esportazione, banche regionali e di sviluppo, consulenti finanziari, legali, fiscali, di mercato) il Gruppo presta la propria collaborazione allo scopo di individuare le soluzioni finanziarie adeguate agli investimenti dei propri clienti al fine di garantire la necessaria copertura finanziaria;

• conclusione dei necessari contratti per l’acquisizione delle licenze e brevetti. Qualora le tecnologie e il know-how necessari alla realizzazione dell’opera o dell’impianto non siano già forniti dal committente, può risultare necessario provvedere alla stipulazione di con- tratti di licenza aventi a oggetto tali beni immateriali (v. anche Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.1.3.2.1). Queste attività sono svolte in fase di ingegneria di base o di gara per la progettazione e realizzazione nel caso la tecnologia non sia ancora stata selezio- nata dal committente;

• approvvigionamento dei materiali e delle apparecchiature. Sulla base delle specifiche tecniche delineate in fase di ingegneria di dettaglio si procede, in genere tramite gara competitiva aperta, alla individuazione del fornitore con il quale sottoscrivere gli accordi necessari (v. Sezione I, Capitolo 6, Paragrafi 6.1.5 e 6.1.6). Talvolta, rispetto ad alcune specifiche componenti critiche dell’impianto o del processo produttivo relativo, il forni- tore è scelto dal committente o dal licenziante;

• direzione lavori. Sotto questa voce vengono raggruppate le prestazioni di direzione la- vori e alta sorveglianza fatte, per conto del committente, nei confronti degli appaltatori che sono stati incaricati dal committente stesso di eseguire i lavori. Le attività del Gruppo in questo caso consistono nel monitoraggio dell’avanzamento dei lavori, nel loro controllo da un punto di vista qualitativo, nella redazione di opportune relazioni sull’an- damento e avanzamento dei lavori (e quando occorre nella proposta delle necessarie azioni correttive), a beneficio del committente;

• esecuzione delle opere. Il committente può affidare al Gruppo l’esecuzione complessiva dell’opera o dell’impianto. In tale ipotesi, il Gruppo è responsabile della corretta e tem- pestiva realizzazione dell’opera o dell’impianto. L’attività di regia di ogni fase viene svol- ta attraverso una struttura specialistica presente nei cantieri che dispone di una vasta serie di figure preposte alla supervisione dei lavori;

• avviamento dell’impianto. Si tratta di tutte le attività strettamente collegate con la fase nella quale, dopo una serie di verifiche tecnico-funzionali, per la prima volta si porta l’o- pera o l’impianto, in genere per gradi e per aree, al regime produttivo per il quale è stato progettato. È una fase che può durare alcuni mesi nella quale si richiede un lavoro a stretto contatto con i fornitori dei principali componenti e con il committente, i suoi tec- nici e le persone addette al funzionamento dell’impianto;

• assistenza tecnica all’esercizio e alla manutenzione successivi all’avviamento. Pur non es- sendo un’attività caratteristica del Gruppo, talvolta viene richiesta dal committente un’as- sistenza più estesa dopo il completamento dell’avviamento, soprattutto nel periodo tran- sitorio nel quale il committente non ha ancora individuato la struttura a cui affidare la manutenzione o la gestione dell’opera o dell’impianto o il supporto alla predetta struttura;

• formazione del personale. In alcuni casi, particolarmente nei progetti a maggior comples- sità, viene richiesto al Gruppo di formare il personale che gestirà l’impianto. La formazione viene svolta tramite corsi specifici e con la collaborazione dei sub-fornitori più rilevanti e ri- guarda normalmente le comuni operazioni di esercizio, manutenzione e conservazione del- l’impianto e le procedure da attivare in caso di guasto o di emergenza.

6.1.3.2 Business Unit Chimico e Petrolchimico

6.1.3.2.1 Descrizione dell’attività

La business unit chimico e petrolchimico progetta e realizza impianti complessi destina- ti all’industria chimica e petrolchimica (segmento a valle dei processi di estrazione e raffinazio-

ne degli idrocarburi) e, in particolare, nel campo degli impianti per la produzione di prodotti se- milavorati realizzati impiegando come materia prima gli idrocarburi (gas naturale o prodotti pro- venienti dal trattamento del petrolio). I prodotti dell’industria petrolchimica non raggiungono di- rettamente il mercato degli utenti finali, ma sono impiegati come prodotto intermedio per la realizzazione di svariati manufatti e prodotti.

Lo sviluppo di questo settore industriale, nella prima metà del secolo scorso, è avvenu- to in risposta all’esigenza di impiegare i prodotti originati dal trattamento del petrolio grezzo, dal quale è possibile ricavare un’ampia gamma di derivati.

La produzione dell’industria chimica e petrolchimica è in costante aumento e ciò è do- vuto, principalmente, a due fattori: la continua crescita della domanda, legata, in particolare, alla richiesta di beni di consumo nei Paesi in via di industrializzazione e la versatilità, varietà e fles- sibilità di impiego dei prodotti realizzati (si pensi, ad esempio, agli svariati usi delle materie pla- stiche ovvero all’utilizzo sempre maggiore in agricoltura dei concimi chimici derivati dall’ammo- niaca) (v. anche Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.2).

Il settore legato alla progettazione e realizzazione di impianti chimici e petrolchimici è po- sitivamente influenzato anche dalla necessità per i produttori di procedere alla sostituzione degli impianti esistenti con impianti nuovi e al rinnovamento degli impianti obsoleti, al fine di raggiun- xxxx una maggiore efficienza, flessibilità e capacità produttiva, nonché di ridurre i costi di ge- stione.

Gli impianti di cui si occupa, in particolare, la business unit chimico e petrolchimico sono volti alla produzione di alcune materie plastiche (in particolare poliolefine (20) quali il polietilene, che viene utilizzato, ad esempio, per la produzione di buste, sacchetti, bottigliette, tubazioni e isolanti termici e il polipropilene, che viene utilizzato per la produzione di oggetti in plastica a uso domestico), di ossido di etilene (che viene utilizzato, ad esempio, come sterilizzante), di glicole etilenico (che viene utilizzato, ad esempio, come antigelo e liquido di raffreddamento nell’indu- stria automobilistica), di acido tereftalico purificato (“PTA”) (che viene impiegato come prodotto chimico di largo consumo, in particolar modo come materiale di partenza per la sintesi di polie- tilene tereftalato (“PET”), usato a sua volta per la produzione di materiale tessile e bottiglie in pla- stica per bevande), di ammoniaca, di urea e di fertilizzanti. Nel settore chimico e petrolchimico l’operatività del Gruppo interessa tutte le fasi di progettazione e realizzazione degli impianti pro- duttivi, dagli studi di fattibilità fino al loro avviamento.

Il Gruppo, nell’ambito di tale attività, utilizza le tecnologie sviluppate dai principali forni- tori mondiali del settore, tra cui Basell, Borealis, Mitsubishi Chemicals, Mitsui Chemicals, Chevron Xxxxxxxx, Polimeri Europa, Exxon Mobil, UOP, Scientific Design, Shell, Inca/Dow Chemical, Kellog Brown & Root, Stamicarbon e Hydro Agri, sulla base di contratti di licenza aventi a oggetto processi produttivi brevettati e know-how relativo ai medesimi processi, svilup- pati dai predetti fornitori. Tali accordi hanno a oggetto le tecnologie, le informazioni, il know-how e i dati necessari per progettare e realizzare l’impianto (c.d. “Process Design Package” o “PDP”).

In particolare, il Gruppo ha in essere con diversi licenzianti accordi commerciali di lunga durata, che prevedono la licenza, non esclusiva, concessa dal licenziante al Gruppo, ad utiliz- zare le necessarie tecnologie allo scopo di partecipare alle gare indette dai possibili committen- ti e, in caso di esito positivo, a realizzare l’impianto in ottemperanza al contratto concluso col committente.

Nell’ipotesi in cui il Gruppo si aggiudichi la commessa, viene stipulato un contratto di li- cenza direttamente tra il licenziante e il committente volto a disciplinare la fornitura delle tecno-

(20) Le poliolefine sono ottenute dal petrolio grezzo attraverso una serie di operazioni di trasformazione chimica e fisica. In particolare, dalla raf- finazione degli idrocarburi, attraverso un processo denominato cracking, da cui origina l’intera attività petrolchimica, si ottengono idrocar- buri leggeri tra i quali l’etilene e il propilene (monomeri, cioè composti da una sola molecola). Dalla loro polimerizzazione, ossia la reazione chimica che dà luogo all’unione di singole molecole (monomeri), si originano polimeri più o meno complessi tra i quali il polipropilene e il polietilene.

logie, le informazioni, il know-how e i dati necessari per progettare e realizzare l’impianto (c.d. Process Design Package), che consente lo sviluppo dell’ingegneria di dettaglio. Qualora il com- mittente richieda di pagare un unico corrispettivo onnicomprensivo, il Gruppo può interporsi nei rapporti tra il committente e il licenziante. In questa ipotesi, il Gruppo riceve dal committente anche la quota parte del compenso spettante al licenziante, provvedendo poi a corrisponder- gliela.

Questi contratti (sempre a titolo oneroso) prevedono in genere un corrispettivo in una o due tranche a fronte della concessione in licenza della tecnologia di processo, delle royalties (normalmente calcolate in base alla produzione) nonché la fornitura del catalizzatore (materiale di consumo) necessario al funzionamento del processo.

Nessuna responsabilità grava in capo al Gruppo per quanto riguarda la tecnologia (pro- cesso), che rimane di responsabilità del licenziante, mentre sussiste la responsabilità contrat- tuale del Gruppo relativamente alla corretta progettazione.

Gli accordi di licenza relativi al Process Design Package, generalmente, contengono la descrizione dell’impianto e della strumentazione connessa, nonché del prodotto che deriva dal processo, la documentazione completa relativa al procedimento produttivo e all’impianto, i limi- ti di utilizzo della licenza, il corrispettivo per la concessione della licenza e le condizioni di pa- gamento (pagamento in unica soluzione, pagamento di royalties periodiche o, ancora, forme di pagamento che combinano entrambe le modalità) e i termini per la fornitura dell’assistenza ne- cessaria al licenziatario sia nella fase iniziale di predisposizione dell’impianto produttivo sia al momento della messa in funzione dello stesso, ivi comprese le modalità di messa a disposizio- ne del personale specializzato da parte del licenziante. Nella maggior parte dei casi, il contratto di licenza viene stipulato tra il titolare dei diritti sui predetti beni immateriali e il committente del- l’opera (a cui viene concesso il diritto a utilizzare tali diritti per un periodo di tempo), il quale ef- fettua, altresì, la scelta del processo produttivo che verrà adottato nell’impianto. In seguito il li- cenziante concede al Gruppo il diritto di utilizzare il Process Design Package affinché questi possa progettare e realizzare l’impianto commissionato. In altre limitate ipotesi, l’accordo di li- cenza intercorre direttamente tra il Gruppo e il licenziante.

Nel segmento degli impianti per la produzione di poliolefine (polipropilene e polietilene), il Gruppo rappresenta oggi uno dei principali operatori mondiali (21) unitamente a – tra gli altri – Fluor, Kellog Brown & Root, Japan Gas Corporation, Technip, Xxxx (ThyssenKrupp Technologies) e Saipem.

Il Gruppo ha all’attivo, dal 1996, la realizzazione, in Italia e all’estero, di 107 impianti pe- trolchimici, ubicati in Europa, Medio Oriente, Americhe e Asia, di cui 91 impianti per la produ- zione di poliolefine (22).

Il Gruppo ha, altresì, il primato mondiale (23) nella realizzazione di impianti che utilizzano le tecnologie licenziate da Basell (leader nel settore della produzione e commercializzazione delle poliolefine) (24), avendo partecipato alla realizzazione di 57 impianti, su un totale di circa 90 esistenti al mondo.

Il Valore del Portafoglio Ordini della business unit chimico e petrolchimico al 31 agosto 2007 è pari a circa 3.279 milioni di Euro. Le commesse incluse in tale Portafoglio Ordini do- vrebbe esaurirsi nel corso dei prossimi tre esercizi.

(21) Fonte: elaborazione del Gruppo, basata su dati delle seguenti pubblicazioni: European Chemical News, Chemical Week, Chemical Systems, Modern Plastics, Asian Chemical News e Hydrocarbon Processing Brochure.

(22) Fonte: elaborazione del Gruppo, basata su dati delle seguenti pubblicazioni: European Chemical News, Chemical Week, Chemical Systems, Modern Plastics, Asian Chemical News e Hydrocarbon Processing Brochure.

(23) Fonte: elaborazione del Gruppo, basata su dati delle seguenti pubblicazioni: European Chemical News, Chemical Week, Chemical Systems, Modern Plastics, Asian Chemical News e Hydrocarbon Processing Brochure.

(24) Fonte: xxx.xxxxxx.xxx.

6.1.3.2.2 Principali progetti

Si riporta di seguito una breve descrizione dei principali progetti – per capacità produt- tiva – in corso di realizzazione.

PROGETTO Borouge 2

Ubicazione Ruwais (Emirati Arabi Uniti)

Committente Borouge (joint venture tra Abu Dhabi National Oil Company e Borealis GmbH)

Aggiudicatario Tecnimont

Oggetto Progettazione, fornitura di materiali e realizzazione di due impianti per la produzione di polipropilene da 400.000 tonnellate annue cadauno, di un impianto per la produzione di polietilene da 540.000 tonnellate annue, di un laboratorio, dell’ampliamento di un molo per l’attracco delle navi di carico e della logistica per lo stoccaggio, la movimentazione e la spedizione del prodotto

Periodo di esecuzione Il contratto è entrato in vigore il 16 aprile 2007, la durata prevista è di 40 mesi, seguiti da un periodo di garanzia di 12 mesi

Valore della commessa Il valore del contratto è di 1,8 miliardi di dollari statunitensi

PROGETTO Rabigh

Ubicazione Rabigh (Arabia Saudita)

Committente Rabigh Refining & Petrochemical (joint venture tra Saudi Aramco e Sumitomo Chemical)

Aggiudicatario Consorzio tra Tecnimont e Sumitomo Chemical Engineering Company

Oggetto Progettazione, fornitura dei materiali e realizzazione di un impianto di polietilene da 250.000 tonnellate annue, di un impianto per la produzione di polietilene a bassa densità da 350.000 tonnellate annue, di un impianto per la produzione di polietilene ad alta densità da 300.000 tonnellate annue e di un impianto per la produzione di butene da 50.000 tonnellate annue

Periodo di esecuzione Il contratto è entrato in vigore il 13 luglio 2005, la durata prevista è di 37 mesi, seguiti da un periodo di garanzia di 18 mesi

Valore della commessa Il valore del contratto è di 1,2 miliardi di dollari statunitensi e la quota di Tecnimont, che detiene una partecipazione del 64%, formalizzata in differenti valute, è pari a 606 milioni di Euro

PROGETTO Aromatici Kuwait

Ubicazione Shuaiba (Kuwait)

Committente Kuwait Paraxylene Production Company (“KPPC”)

Aggiudicatario Consorzio tra Tecnimont e SK Engineering and Construction (“SKEC”)

Oggetto Progettazione, fornitura dei materiali e realizzazione di un impianto per la produzione di benzene (325.000 tonnellate annue) e paraxilene (768.000 tonnellate annue)

Periodo di esecuzione Il contratto “chiavi in mano” è entrato in vigore il 1° febbraio 2006 e la durata prevista è di 35 mesi, seguiti da un periodo di garanzia di 12 mesi

Valore della commessa Il valore complessivo dell’investimento è di circa 1,2 miliardi di dollari statunitensi, di cui Xxxxxxxxx detiene una quota del 55%, formalizzata in differenti valute, pari a Euro 597 milioni

PROGETTO Tasnee

Ubicazione Al Jubail (Arabia Saudita)

Committente Joint venture tra Sahara Petrochemical Company, Sipchem (gruppo Al Zamil) e Basell

Aggiudicatario Tecnimont

Oggetto Progettazione, fornitura dei materiali e realizzazione di un impianto per la produzione di polietilene ad alta densità da 400.000 tonnellate annue e di un impianto per la produzione di polietilene a bassa densità da 400.000 tonnellate annue

Periodo di esecuzione Il contratto “chiavi in mano” è entrato in vigore il 26 gennaio 2006, e la durata prevista è di 31 mesi, seguiti da un periodo di garanzia di 12 mesi

Valore della commessa Il valore complessivo della commessa, formalizzata in differenti valute, è pari a Euro 523 milioni

PROGETTO Q-Chem 2

Ubicazione Mesaieed (Qatar)

Committente Qatar Chemical Company II Ltd.

Aggiudicatario Consorzio tra Tecnimont e Daewoo

Oggetto Progettazione, fornitura dei materiali e supervisione di un impianto destinato alla produzione di alfa olefine da 350.000 tonnellate annue e di polietilene da 350.000 tonnellate annue

Periodo di esecuzione Il contratto è entrato in vigore il 1° dicembre 2005 e la durata prevista è di 36 mesi, seguiti da un periodo di garanzia di 12 mesi

Valore della commessa Il valore complessivo dell’investimento è di circa 830 milioni di dollari statunitensi, e le quote consortili ammontano al 53% per Tecnimont (439 milioni di dollari statunitensi) e al 47% per Daewoo

PROGETTO Sahara

Ubicazione Al Jubail (Arabia Saudita)

Committente Alwaha Petrochemical Company (joint venture tra Sahara Petrochemical Company e Basell Poliolefine Company BVBA)

Aggiudicatario Consorzio tra Tecnimont e Daelim Saudi Arabia. La quota di partecipazione al consorzio di Xxxxxxxxx è pari al 51,9%, mentre quella di Daelim Saudi Arabia è pari al 48,1%

Oggetto Progettazione, fornitura dei materiali e realizzazione di un impianto di deidrogenerazione di propano da 467.000 tonnellate annue e di un impianto per la produzione di polipropilene da

450.000 tonnellate annue

Periodo di esecuzione Il contratto “chiavi in mano” è entrato in vigore il 25 gennaio 2006 e la durata prevista è di 37 mesi e 15 giorni, seguiti da un periodo di garanzia di 12 mesi

Valore della commessa Il valore complessivo dell’investimento è di circa Euro 578 milioni. La quota di Tecnimont è formalizzata in differenti valute per un ammontare complessivo aggiornato di Euro 306 milioni

PROGETTO Panipat

Ubicazione Panipat (India)

Committente Indian Oil Corporation Ltd.

Aggiudicatario Tecnimont

Oggetto Progettazione, fornitura dei materiali e realizzazione di due linee per la produzione di polipropilene da 300.000 tonnellate annue cadauna

Periodo di esecuzione Il contratto è entrato in vigore il 25 novembre 2006 e la durata prevista è di 32 mesi, seguiti da un periodo di garanzia di 12 mesi

Valore della commessa Il valore del contratto è di Euro 275 milioni

PROGETTO Natpet

Ubicazione Yanbu (Arabia Saudita)

Committente National Petrochemical Industrial Company

Aggiudicatario Tecnimont

Oggetto Progettazione fornitura dei materiali e realizzazione di un impianto per la produzione di polipropilene da 400.000 tonnellate annue

Periodo di esecuzione Il contratto è entrato in vigore il 1° luglio 2005, e la durata prevista è di 27 mesi, seguiti da 4 mesi di performance test, a loro volta seguiti da un periodo di garanzia di 12 mesi

Valore della commessa Il valore della commessa, formalizzato in differenti valute, è pari a un ammontare complessivo aggiornato pari a circa Euro 218 milioni

PROGETTO Munchsmunster

Ubicazione Munchsmunster (Germania)

Committente Basell Polyolefins GmbH

Aggiudicatario Tecnimont

Oggetto Progettazione, fornitura dei materiali e realizzazione di un impianto per la produzione di polietilene da 320.000 tonnellate annue

Periodo di esecuzione Il contratto è entrato in vigore il 1° aprile 2007, la durata prevista è di 24 mesi, seguiti da un periodo di garanzia di 12 mesi (*)

Valore della commessa Il valore del contratto è di Euro 195 milioni

(*) Le parti hanno dato esecuzione al progetto Munchmunster a seguito della sottoscrizione di una lettera d’intenti in data 23 aprile 2007. Alla Data del Prospetto Informativo, non è ancora stato sottoscritto il contratto definitivo relativo a tale progetto.

Si riporta di seguito una breve descrizione dei principali progetti la cui esecuzione è, alla Data del Prospetto Informativo, condizionata alla piena disponibilità dei finanziamenti export cre- dit con supporto SACE a favore dei committenti. Si segnala che i progetti sotto descritti non fanno parte del Portafoglio Xxxxxx.

PROGETTO Lorestan

Ubicazione Lorestan (Iran)

Committente Lorestan Petrochemical Corporation

Aggiudicatario Joint venture tra Tecnimont e Nargan

Oggetto Realizzazione di un impianto per la produzione di polietilene e butene

Periodo di esecuzione Il contratto è stato sottoscritto in data 12 aprile 2007 (*)

Valore della commessa Il valore complessivo della commessa è pari a Euro 218 milioni. La quota di competenza di Tecnimont è pari a circa Euro 164,4 milioni

(*) L’entrata in vigore del contratto è subordinata alla piena disponibilità dei finanziamenti export credit con supporto SACE a favore di Lorestan Petrochemical Corporation per un ammontare pari a Euro 133 milioni. Allo stato la disponibilità dei finanziamenti è subordinata all’appro- vazione del Comitato di Credito SACE, il quale, alla Data del Prospetto Informativo, non ha ancora deliberato in merito. Per tale motivo il progetto, sebbene il relativo contratto sia già stato sottoscritto, non è stato ancora inserito nel Portafoglio Ordini.

PROGETTO Mahabad

Ubicazione Mahabad (Iran)

Committente Mahabad Petrochemical Corporation

Aggiudicatario Joint venture tra Tecnimont e Nargan

Oggetto Realizzazione di un impianto per la produzione di polietilene e butene

Periodo di esecuzione Il contratto è stato sottoscritto in data 12 aprile 2007 (*)

Valore della commessa Il valore complessivo della commessa è pari a Euro 218 milioni. La quota di competenza di Tecnimont è pari a circa Euro 164,4 milioni

(*) L’entrata in vigore del contratto è subordinata alla piena disponibilità dei finanziamenti export credit con supporto SACE a favore di Mahabad Petrochemical Corporation per un ammontare pari a Euro 133 milioni. Allo stato la disponibilità dei finanziamenti è subordinata all’approvazione del Comitato di Credito SACE, il quale, alla Data del Prospetto Informativo, non ha ancora deliberato in merito. Per tale motivo il progetto, sebbene il relativo contratto sia già stato sottoscritto, non è stato ancora inserito nel Portafoglio Ordini.

Si riporta di seguito una breve descrizione dei principali progetti – per capacità produt- tiva – realizzati nel corso degli ultimi 3 esercizi.

PROGETTO MEG – PP – PE JAM

Ubicazione Bandar Asaluye (Iran)

Committente Jam Petrochemical Company

Aggiudicatario Tecnimont

Oggetto Progettazione, fornitura di materiali e supervisione di un impianto per la produzione di 400.000 tonnellate annue di glicole monoetilene e di due impianti per la produzione di 300.000 tonnellate annue ciascuno di polietilene e polipropilene

Data di consegna Dicembre 2006

Valore della commessa Il valore del contratto era di 328 milioni di Euro

PROGETTO Nanhai Project

Ubicazione Huizhou (Cina)

Committente Joint venture tra China National Offshore Oil Company e Shell Petrochemicals Company Ltd.

Aggiudicatario Tecnimont

Oggetto Progettazione, fornitura dei materiali e realizzazione di un impianto per la produzione di polipropilene da 250.000 tonnellate annue, di un impianto per la produzione di polietilene ad alta densità da 240.000 tonnellate annue e di un impianto per la produzione di polietilene a bassa densità da 200.000 tonnellate annue

Data di consegna Dicembre 2006

Valore della commessa Il valore del contratto era di 250 milioni di dollari statunitensi

PROGETTO Polonia

Ubicazione Plock (Polonia)

Committente Xxxxxx Xxxxx Polyolefins Sp.Zo.o (joint venture tra Basell Europe Holding B.V. e Polski Naftowy Orlen S.A)

Aggiudicatario Tecnimont

Oggetto Progettazione, fornitura dei materiali e realizzazione di un impianto per la produzione di polietilene ad alta densità da 320.000 tonnellate annue e di un impianto per la produzione di polipropilene da

400.000 tonnellate annue

Data di consegna Agosto 2005

Valore della commessa Il valore del contratto era di Euro 248 milioni

PROGETTO MEG - PP Marun

Ubicazione Bandar Iman (Iran)

Committente Marun Petrochemical Company

Aggiudicatario Tecnimont

Oggetto Progettazione, fornitura di materiali e supervisione di un impianto per la produzione di 400.000 tonnellate annue di glicole monoetilene e di 300.000 tonnellate annue di polipropilene

Data di consegna Marzo 2006

Valore della commessa Il valore del contratto era di 198 milioni di Euro

PROGETTO Wesseling

Ubicazione Wesseling (Germania)

Committente Basell Poliolefyne GmbH

Aggiudicatario Tecnimont

Oggetto Progettazione e realizzazione di un impianto per la produzione di 320.000 tonnellate annue di polietilene ad alta densità

Data di consegna Luglio 2004

Valore della commessa Il valore del contratto era di 142 milioni di Euro

PROGETTO PP Nizhnekamsk

Ubicazione Nizhnekamsk – Repubblica del Tatarstan (Federazione Russa) Committente Joint Stock Company Nizhnekamskneftekhim Aggiudicatario Tecnimont

Oggetto Progettazione, fornitura di materiali e supervisione di un impianto per la produzione di 120.000 tonnellate di polipropilene

Data di consegna Settembre 2006

Valore della commessa Il valore del contratto era di 62 milioni di Euro

PROGETTO Schwechat

Ubicazione Schwechat (Austria)

Committente Borealis GmbH

Aggiudicatario Tecnimont

Oggetto Servizi di ingegneria e di assistenza alla supervisione per la realizzazione di un impianto per la produzione di 350.000 tonnellate annue di polietilene ad alta densità

Data di consegna Luglio 2005

Valore della commessa Il valore del contratto era di 30 milioni di Euro

6.1.3.2.3 Clienti

Tra i clienti più significativi della business unit chimico e petrolchimico vi sono imprese che operano nel settore petrolifero quali Total Fina Elf, Shell, Sabic, Saudi Aramco, Adnoc, Conoco, Chevron Xxxxxxxx, Qatar Petroleum, Kuwait Oil Company e Gazprom; imprese che ope- rano nel settore della chimica quali Dow Chemical; e imprese che operano nel settore della pe- trolchimica quali Basell, Borealis e Borouge (per maggiori informazioni circa la dipendenza da clienti si rinvia alla Sezione I, Capitolo 6, Paragrafo 6.4.4).

6.1.3.3 Business Unit Oil & Gas

6.1.3.3.1 Descrizione dell’attività

La business unit oil & gas è dedicata alla progettazione e realizzazione di impianti desti- nati alla “filiera del gas naturale”: trattamento, liquefazione, trasporto, stoccaggio, rigassificazio- ne e stazioni di compressione e pompaggio destinate ai grandi distributori.

Il gas naturale (costituito in prevalenza da metano e da piccole quantità di altri gas e, per tale motivo, anche comunemente chiamato “metano”) è una delle principali fonti di produzione di energia elettrica e viene, altresì, utilizzato come combustibile nelle abitazioni, nelle attività commerciali e negli impianti industriali.

Grazie alle sue peculiari caratteristiche chimico-fisiche di ridotto impatto ambientale ri- spetto ad altri idrocarburi, il gas naturale riveste un’importanza sempre crescente nel panorama energetico mondiale, che può essere attribuita, da un lato, all’aumento dei consumi di gas per la produzione di energia elettrica e, dall’altro lato, all’aumento della domanda di gas nel settore degli usi civili, industriali e commerciali.

La business unit oil & gas opera in Europa, Nord Africa, Medio ed Estremo Oriente e in America del Nord.

La business unit oil & gas del Gruppo è in grado di gestire tutte le principali fasi della “fi- liera del gas” a valle dell’estrazione, tra cui la realizzazione di:

• impianti per il trattamento (depurazione e disidratazione, raccolta e separazione di pe- trolio e gas, addolcimento, stabilizzazione, reiniezione di gas);

• impianti per il recupero e il frazionamento dei componenti pesanti dal gas (metano, GPL e condensati);

• impianti per lo stoccaggio del gas, anche sotterraneo (pozzi petroliferi e di gas esauriti, cave di sale), ivi inclusi impianti per lo stoccaggio del gas per il successivo utilizzo nei periodi di picco della domanda (c.d. peak shaving);

• impianti per la liquefazione e la rigassificazione;

• impianti destinati al trattamento del gas naturale liquefatto (ricezione e stoccaggio); e

• impianti per il trasporto (stazioni di pompaggio e di compressione, dispacciamento e si- stemi di telesupervisione “Scada”).