与发行人相关的重大事项. 发行人基本财务情况 本期债券发行前，发行人最近一期末的净资产为 85.10 亿元；本期债券发行前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 8.20 亿元（2020-2022 年度经审计的净利润平均值）。
与发行人相关的重大事项. 1、 资产结构不合理的风险 报告期内，发行人资产负债率分别为 46.97%、45.54%和 45.24%，资产负债率 维持稳定，资产负债率相对较低。但公司的资产集中在其他应收款、投资性房地产、存货等科目，资产结构存在一定不合理性，若经济形势发生变化，公司资产将受 到一定影响。
2、 应收账款占比较大且集中度高的风险 近三年末，发行人应收账款分别为 283,744.68 万元、357,207.66 万元和 433,637.64 万元，占流动资产的比例分别为 12.91%、16.39%和 17.48%。截至 2021年末，发行人应收账款主要来源于太仓高新技术产业开发区国资局，集中度较高。该款项主要为发行人市政实施建设项目的结算款，发生坏账损失的可能性较小，但应收账款若无法按时回收，发行人的现金流和偿债能力可能会受到不利影响。
3、 其他应收款回收及减值风险 近三年末，发行人其他应收款分别为 984,273.98 万元、979,982.67 万元和 970,737.60 万元，占流动资产的比例分别为 44.79%、44.97%和 39.14%。主要为太仓高新技术产业开发区财政局和太仓高新技术产业开发区国资局之间的往来款，回收风险小，但一旦因外部经济形势发生重大变化，造成发行人其他应收款无法正常回收，将对发行人正常业务经营和现金流入产生不利影响。此外，发行人还将相应提高其他应收款坏账准备金，从而对发行人盈利能力产生不利影响。
4、 经营活动产生的现金流量净额波动的风险 报告期内，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 14,994.77 万元、 63,231.16 万元和-64,192.57 万元，波动较大，主要系由于发行人主营业务具有一定的周期性。总体来看，公司经营性现金流面临一定的波动风险，可能影响公司的可持续性经营能力。
5、 未来资本性支出较大的风险 报告期内，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-232,014.50 万元、- 50,259.62 万元和-111,208.39 万元，报告期内投资活动现金流量净额金额较大且为负，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金及投资支付的现金较大。此外，发行人自建项目较多，导致发行人对外融资的需求较大，若未来投资项目 未能取得预期收益，将影响发行人盈利水平和偿债能力。
与发行人相关的重大事项. 本期债券上市前，发行人截至2021年3月末的所有者权益合计（合并报表口径）为776.05亿元，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 22.61亿元（2018年度、2019年度及2020年度经审计的合并报表中归属于母公司所有者的净利润的平均值），预计不少于本期债券一年利息的
与发行人相关的重大事项. 1、 截至 2023 年 9 月末，发行人未经审计的财务报表中的所有者权益为 461.47 亿元；截至 2023 年 9 月末，发行人合并口径的资产负债率为 71.10%；本期债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 31.36 亿元 （2020 年度、2021 年度和 2022 年度经审计的合并财务报告中归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少于本期债券一年利息的 1 倍。本期债券发行及上市安排请参见发行公告。
2、 最近三年及一期末，发行人的资产负债率分别为 66.67%、68.22%、
与发行人相关的重大事项. 截至 2023 年 6 月末，公司有息债务总额 741.24 亿元，其中：短期有息债务 92.19 亿元，占比 12.44%；长期有息债务 649.05 亿元，占比 87.56%。近年来，发行人为满足经营发展需要，有息债务规模有所增加，但发行人最近三年及一期的资产负债率分别为 71.23%、73.31%、73.32%和 74.79%，长期保持在行业较低水平。若未来发行人有息负债继续增加，可能会加大财务费用支出压力，对发行人的盈利能力和偿债能力产生一定影响。未来若房地产行业形势和金融市场等发生重大不利变化，较大规模的有息负债将使发行人面临一定的资金压力。
与发行人相关的重大事项. 1 、 近三年及一期，公司经营活动产生的现金流入分别为901,342.51 万元、 1,056,828.76万元、1,480,282.00万元和998,067.70万元，经营活动产生的现金流出分别为999,989.71万元、1,406,456.78万元、1,677,743.74万元和1,077,099.36万元，经营活 动产生的现金流量净额分别为-98,647.20万元、-349,628.02万元、-197,461.74万元和- 79,031.66万元。公司房地产开发业务属于资金密集型业务，建设周期长，项目前期土地购置、建设投入与销售回款存在一定的时间错配，经营活动现金流量净额出现波动。如果未来宏观经济环境发生较大不利变化，将对公司应收账款的回收、房地产销售收款产生不利影响，公司经营活动产生的现金流量净额可能会存在一定波动。
与发行人相关的重大事项. 1、 受限资产规模较大的风险
2、 经营性净现金流波动的风险
3、 存货规模较大且增长较快的风险
与发行人相关的重大事项.
1、 近年来公司的生产规模不断扩大，存货在流动资产中占比较大。近三年及一期末， 公司存货净额分别为 1,706,898.33 万元、1,649,536.57 万元、 1,860,643.89 万元和 1,873,983.75 万元，占流动资产的比例分别为 31.34%、29.77%、
与发行人相关的重大事项. 1、 本期债券上市前，截至 2021 年 6 月 30 日发行人未经审计的总资产为 1,416.76 亿元，净资产 436.32 亿元，合并报表资产负债率为 69.20%；截至 2020 年 12 月 31 日 发行人经审计的总资产为 1,250.01 亿元，净资产 417.41 亿元，合并报表资产负债率为
与发行人相关的重大事项. 1、 经东方金诚综合评定，发行人的主体信用等级为 AA+，评级展望稳定；本期债券的信用等级为 AA+。发行人最近一期末的净资产为 862,484.44 万元； 发行人最近三个会计年度实现的年均可供分配利润为 11,731.60 万元（2019 年度、 2020 年度及 2021 年度发行人经审计的合并报表归属于母公司股东的净利润算术 平均值）。符合《证券法》第十五条第（二）项“最近三年平均可分配利润足以 支付公司债券一年的利息”的规定以及上交所《关于发布<上海证券交易所公司 债券上市规则（2018 年修订）>的通知》的规定。本期债券发行及上市安排请 参见发行公告。
2、 最近三年及一期末，发行人应收账款分别为 83,330.92 万元、16,203.60万元、34,933.28 万元和 39,960.32 万元，应收账款金额较大且集中度较高。公司大额应收账款项的长期存在将影响公司整体资产的流动性，在一定程度上对公司的资金周转和资金需求造成较大的压力；且在江北新区组建、历史负债梳理的过程中，原南京化工园整建制并入江北新区，虽然原南京化工园管委会仍然作为一个独立主体和机构而存在，但相应业务已经由江北新区下设机构承继和对接，该部分应收账款未来仍然可能面临一定的回收风险。
3、 最近三年及一期末， 发行人其他应收款分别为 625,181.85 万元、 641,389.99 万元、385,150.69 万元和 370,844.71 万元，占同期总资产的比重分别为27.30%、29.69%、16.82%和16.35%，占比较大。其主要欠款方为南京扬子国资投资集团有限责任公司、南京江北新区产业投资集团有限公司和南京化学工业园区管理委员会等国有单位，产生坏账的可能性较小。发行人其他应收款集中度及关联方占比较高，但未来一旦外部环境发生变化，造成公司其他应收款无法正常和按时回收，将面临其他应收款回收及减值风险，对公司正常业务经营和现金流入产生不利影响。
4、 最近三年及一期末，发行人有息债务余额合计分别为 1,058,878.29 万元、 962,781.63 万元、984,988.87 万元和 975,444.12 万元，占负债总额的比重分别为
74.01% 76.21%、70.34%和 69.40%，近年来发行人有息负债规模迅速增长，债券等直接融资和短期负债占比增加，主要由于发行人本部开始承接较多原化工 园区基础设施建设业务，投资需求较大所致。虽然发行人有息负债以非流动负债为主且成本相对较低，但有息负债与净资产不相匹配的迅速增长一方面可能透支发行人未来进一步融资的能力，另一方面迅速增长的利息支出也可能对发行人盈利能力造成不利影响，进而对债券偿付造成不利影响。
5、 截至 2022 年 9 月末，发行人对外担保余额为 171,933.00 万元，占公司净资产的比重为 19.93%。从担保对象来看，被担保单位主要为江北新区内国有企业，但是仍不排除未来被担保公司出现经营困难、无法偿还公司所担保债务的情况，发行人可能面临代为偿付的风险，从而对发行人的生产经营造成不利影响。
6、 截至最近一期末， 发行人所有权或使用权受限资产账面价值共计 110,320.54 万元，占同期发行人总资产的4.86%、所有者权益的12.79%。虽然发 行人与多家商业银行及其他金融机构均保持良好的合作关系，正常偿付银行贷 款本息，但是如果因流动性不足或因借款集中到期等原因导致发行人不能按时、足额偿还借款，则有可能导致受限资产被债权人申请冻结甚至处置，发行人的 资产及业务经营将有可能受到不利影响。
7、 最近三年及一期，发行人营业收入分别为 183,696.62 万元、83,515.92 万元、165,496.33 万元和 94,648.88 万元。其中，公用事业服务板块实现收入 81,551.29 万元、63,533.20 万元、95,481.77 万元和 55,909.98 万元，占营业总收入的比重分别为44.39%、76.07%、57.69%和59.07%；保障性住房板块实现收入 69,097.15 万元、0.00 万元、0.00 万元和 0.00 万元，占营业总收入的比重分别为