承銷價格說明 样本条款
承銷價格說明. (一) 承銷價格訂定所採用的方法、原則或計算方式及國際慣用之市場法、成本法及收益法之比較
承銷價格說明. (一) 承銷價格訂定所採用的方法、原則或計算方式及與適用國際慣用之市價法、成本法及現金流量折現法之比較 股票價值評估的方法很多種，各種方法皆有其優缺點，評估之結果亦有所差異，目前市場上常用之股票評價方法包括市價法如本益比法(Price/Earnings ratio，P/E ratio)、股價淨值比法(Price/Book value ratio，P/Bratio)，係透過已公開之資訊與整個市場、產業性質相近的同業及被評價公司歷史軌跡比較，作為評量企業的價值，再根據被評價公司本身異於採樣公司之部分作折溢價的調整；成本法則分為以帳面之歷史成本資料作為公司價值評定基礎之淨值法，以及採用未來現金流量作為公司價值評定基礎之現金流量折現法。 茲將本益比法、股價淨值比法、淨值法及現金流量折現法等計算方式、優缺點比 較列示如下：
承銷價格說明. (一) 承銷價格訂定所採用的方法、原則或計算方式及與適用國際慣用之市價法、成本法及現金流量折現法之比較
1. 承銷價格訂定所採用之方法、原則及計算方式 股票價值評估的方法很多種，各種方法皆有其優缺點，評估之結果亦有所差異，目前市場上常用之股票評價方法包括市價法(如本益比法、股價淨值比法)、成本法(如淨值法)及現金流量折現法。本證券承銷商依一般市場承銷價格訂定方式，另參酌該公司之所處產業、經營績效、發行市場環境及同業之市場狀況等因素後，參考市價法、成本法、及現金流量折現法，推算合理之承銷價格，茲分述如下：
(1) 巿價法 係透過已公開的資訊，和整個市場、產業性質相近的同業及被評價公司歷史軌跡比較，作為評量企業的價值，再根據被評價公司本身異於採樣同業公司之部分作折溢價的調整。市場上運用市價計算股價之方法主要為本益比法及股價淨值比法。本益比法係依據該公司之財務資料，計算每股盈餘，比較同業公司平均本益比估算股價，最後再調整溢價和折價以反應與同業公司不同之處。股價淨值比法係依據該公司之財務資料，計算每股帳面淨值，比較同業公司平均股價淨值比估算股價。
(2) 成本法 成本法如淨值法係以帳面之歷史成本資料為公司價值評定之基礎，即以資產負債表之帳面資產總額減去帳面負債總額，並考量資產及負債之市場價格而進行帳面價值之調整。
(3) 現金流量折現法
1. 盈餘品質受會計方法之選擇所影響，且盈餘為負時無法適用。
2. 無法反映同一產業公司間不同商業模式與經營績效的價值差異。
承銷價格說明. (一) 承銷價格訂定所採用之方法、原則或計算方式 本推薦證券商依一般市場承銷價格訂定方式，參考市價法及該公司最近一個月之興櫃市場平均成交價等方式，以推算合理之承銷價格，作為該公司辦理股票承銷之參考價格訂定依據。再參酌該公司之所處產業、經營績效、發行市場環境及同業之市場狀況等因素後，由本推薦證券商與該公司共同議定之。 本推薦證券商依本益比法並參考該公司近一個月之興櫃市場平均成交價37.68元等方式，且承銷價格不得低於向中華民國證券商業同業公會申報詢圈約定書前興櫃有成交之 10 個營業日其成交均價簡單算術平均數37.65元之七成，再參酌該公司之所處產業、經營績效、發行市場環境及同業之市場狀況等因素後，由本推薦證券商與該公司共同議定承銷價格為28元。
承銷價格說明. (一) 承銷價格訂定所採用之方法、原則或計算方式及與適用國際慣用之市價法、成本法及現金流量折現法之比較
1. 承銷價格訂定所採用之方法、原則及計算方式 本推薦證券商依一般市場承銷價格訂定方式，參考市價法、成本法、現金流量折現法及該公司最近一個月之興櫃市場平均成交價等方式，且承銷價格不低於向中華民國證券商業同業公會申報詢圈約定書前興櫃有成交之 10 個營業日，其成交均價簡單算數平均數 132.78 元之七成 92.95 元，再參酌該 公司之經營績效、獲利情形、所處產業未來前景、發行市場環境因素、同業市場價格、股票市場流動性及投資人權益等因素後，由本推薦證券商與該公司共同議定之承銷價格為每股 93 元。
2. 承銷價格訂定與適用國際慣用之巿價法、成本法及現金流量折現法之比較 (1)巿價法
承銷價格說明. (一) 承銷價格訂定所採用之方法、原則或計算方式及與適用國際慣用之市價法、成本法及現金流量折現法之比較
1. 承銷價格訂定所採用之方法、原則及計算方式 本推薦證券商依股價淨值比法並參考該公司最近一個月(103 年 7 月 7 日至 8 月 6 日)之興櫃市 場平均成交價 48.58 元等方式，再參酌該公司之所處產業、經營績效、發行市場環境及同業之市場狀況等因素，於辦理上櫃前股票公開承銷時，採用詢價圈購方式發現市場合理價格後，由本推薦證券商與該公司共同議定承銷價格為 41 元。
2. 承銷價格訂定與適用國際慣用之巿價法、成本法及現金流量折現法之比較
(1) 巿價法
1. 本益比法 係參考被評價公司之盈餘水準，與市場上之同業盈餘進行比較，再參考同業之市場價格及流動性、知名度、公司規模等等進行折溢價調整，因其乃以同業已公開之市場資訊作為基礎，客觀易懂又能貼近市場價值，是目前市場上最常用亦最為投資人接受之價格評定方式。但本益比法在比較基礎上，係以盈餘做為計算基礎，若盈餘為負值，則無法計算出合理價格，由於該公司最近三年度之稅後淨利仍為虧損，以本益比法評估似無法反應該公司真實價值，故不擬採用本益比法。
承銷價格說明. (一) 承銷價格訂定所採用的方法、原則或計算方式及與適用國際慣用之市價法、成本法及現金流量折現法之比較。
1. 承銷價格訂定所採用的方法、原則或計算方式 股票評估價值的方式眾多，評估結果亦有所差異，本承銷商考量各評價方法之優缺點、市場慣用方式及投資者之認同度，選擇國際慣用之市價法作為公司承銷價格訂定之採用方法，再參酌該公司所處產業、經營績效、發行市場環境等因素後，由本承銷商與該公司共同議定之。
2. 與通用國際慣用之市價法、成本法及收益基礎法之比較 (1)市價法