标的资产的经营风险.
（一） 宏观经济波动风险
标的资产的经营风险. （一） 部分房产土地尚待完善权属证明文件及面临后续处罚的风险
（二） 宏观经济波动风险
标的资产的经营风险. 1、 注射剂产品的 GMP 认证风险 根据《药品生产质量管理规范（2010 年修订）》，现有药品生产企业血液制品、疫苗、注射剂等无菌药品的生产，应在 2013 年 12 月 31 日前达到新版 GMP的要求。成纪药业目前持有的“小容量注射剂”和“冻干粉针剂”GMP 证书已于 2013 年 12 月 31 日到期失效；其他产品，包括卡式注射笔、卡式注射架、固体制剂等仍可正常生产和销售。 成纪药业于 2012 年底开始按照新版 GMP 要求新建小容量注射剂和冻干粉针剂生产线，目前新建生产线已完成，并已完成国家药监局组织的 GMP 认证现场检查，预计 2014 年 9 月 30 日之前可取得 GMP 证书，但实际取得 GMP 证书的时间仍存在不确定性。 本次对成纪药业进行盈利预测时，系以成纪药业 2014 年 9 月 30 日通过注射剂 GMP 认证为假设而进行。经测算，如果成纪药业取得注射剂 GMP 证书的时间推迟 1 个月、2 个月及 3 个月，其 2014 年全年预测净利润将分别减少 658.06 万元、1,316.13 万元和 1,974.19 万元，占现有 2014 年预测净利润的比例分别为
标的资产的经营风险. 1、 经营业绩波动的风险 宝乐机器人成立于 2012 年，随着研发投入的不断增加、研发活动的持续开展、销售队伍的不断壮大、客户群体的快速增长，经营业绩快速上升。2014 年至 2016 年 1-9 月实现的营业收入分别为 27.52 万元、5,890.97 万元和 12,972.01 万元，另据未经审计的财务报表显示，宝乐机器人 2016 年和 2017 年 1-3 月分 别实现营业收入 21,575 万元和 7,300 万元，分别较上年同期增长 266.25%和 276.50%，营业收入快速增加。尽管宝乐机器人掌握了行业内核心技术，且与国内外客户达成了长期合作意向，但如果市场环境发生重大不利变化，将对宝乐机器人经营业绩产生不利影响。
2、 技术失密和高端人才紧缺的风险 随着人们对生活品质的要求越来越高，对智能清洁服务机器人的需求也呈现更加智能化、高端化、细分化的发展趋势。生产企业为迎合消费者的需求，也越来越注重市场细分和产品细节，不断进行技术创新和升级，对技术和高端人才要求较高。为保持持续的竞争实力，宝乐机器人需要在分析市场应用需求变化的基础上，不断研发新技术，设计新外观，投入开发新产品，由此对各类研发人员、设计人员、市场人员的要求较高。随着行业竞争的日趋激烈，以及市场消费者要求的不断提升，企业对于高素质技术人才的需求将进一步扩大。因此，如果企业出现研发、设计、市场人员流失或者紧缺，核心技术、数据和资源外泄的情况，将会对企业未来的盈利能力造成一定的风险。
标的资产的经营风险. 1、 标的公司存在曾经通过关联方香港永乾采购定价不公允而可能带来的风险香港永乾成立于 1999 年 6 月，系永乾机电控股股东蔡剑虹与其堂兄蔡琦合
2、 人才不足或流失的风险
标的资产的经营风险.
（一） 对下游电子产品、车载、工控显示等平板行业的依赖程度较高的风险 在平板显示行业产业链中，上游为原材料和零组件，中游为平板显示器件的 生产，下游为各类电子整机产品。宝盛自动化的主要产品用于平板显示器件及相关组件的生产，位于产业链的中游。上游行业主要为金属延压产品、机械零组件以及 PLC 控制器。金属延压产品由国内供应，行业发展较成熟，市场供应充足，能够满足产业发展需求。零组件方面，部分关键零部件国内产品精密度、稳定性足，既可以选择国内产品也可以选择国外产品，对生产设备行业发展并不构成制约。PLC 控制器为设备核心部件，目前我国尚未拥有相关技术，因此控制器生产依赖于国外厂商，但由于此产品国际供应链充分，因此也不构成对设备生产的威胁。下游行业为各类电子整机产品，其仍在快速发展之中。由于公司实行“以销定产”的生产模式，因此受下游消费电子产品行业影响较大。如果消费电子价格波动剧烈，将影响宝盛自动化的业务的稳定发展。
标的资产的经营风险. 1、 标的公司技术创新风险
2、 标的公司经营业绩季节波动性造成季节性亏损风险
3、 标的公司应收账款回收的风险
4、 标的公司人员流失的风险
标的资产的经营风险. （1） 法律、法规、产业政策和行业监管变化的风险 数字营销行业属于新兴行业。国家出台了《广告产业发展“十二五”规划》等系列产业政策，对该行业给予支持和鼓励。若未来产业政策发生重大变化，则可能影响行业的竞争格局，并对公司的数字营销业务发展造成影响。
标的资产的经营风险. 重要供应商变更的风险 地区名称 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度
标的资产的经营风险. 1、 盈利预测风险
2、 标的公司技术创新风险
3、 标的公司技术失密及核心人员流失的风险
4、 税收政策变动带来的业绩下降风险
5、 标的公司季节性亏损风险
6、 大客户销售收入占比较高的风险
7、 不能获得相关资质的风险