资产划转风险. 发行人作为濮阳市重要的国有资产控股集团，资产规模较大，下属子公司众多，在政策上得到濮阳市政府的大力支持。如若未来按照政府要求有部分子 公司或其他政府资产被划转，将对发行人资产状况、收入结构、偿债能力产生一定的影响。
资产划转风险. 由于发行人是上海国有资本运营平台，从事业务涉及国有资本运作、国有资本流动及投资管理，未来上海市国资委可能会根据政策和市场的变化进行业务整合和国有资产处置，故未来发行人相关资产存在被划转风险。 发行人从事国有资本运作、投资和管理业务，发行人相关业务受到行业经营环境变化影响。若未来国有资产管理行业大环境、投资大环境发生重大变化，将对发行人的经营产生一定影响。 发行人业务涵盖产业投资、国有资产管理及经营等多个领域，这对发行人的跨行业经营能力提出了较高要求。如果发行人不能长期保持有效的经营能力，将对企业的经营发展产生不利影响。 由于发行人从事业务涉及国有资本流动及投资管理，未来存在一定规模的投资支出，较大规模的投资支出将对发行人的资金筹措产生压力，发行人存在未来资本支出规模较大风险。 发行人近年来已将实体经营类业务逐渐剥离，主要从事的是国有资本运作、投资和管理业务，如若未来政策变化导致发行人不再承担国有资产保值增值的职责，该类经营模式存在一定的不可持续风险。 发行人所处创投行业主要业务为对外投资并持有至退出以实现最终收益，由于股权投资业务的特殊性，退出渠道的畅通是公司实现投资业务退出并实现盈利的关键，未来可能产生股权投资业务流动性较差对公司偿债能力产生不利影响。 发行人是多家上市公司的重要股东，持有的部分股权在二级市场交易，资本市场股价受宏观经济、市场情况、资金情况、被投公司业务情况等多重因素影响，投资收益会随着上市公司在二级市场的股价波动而波动，这会对发行人的投资收益带来一定的波动风险。
资产划转风险. 2017 年 3 月 14 日，发行人将下属子公司旅游集团 40%股权无偿划转至青岛市国资委。划转完成后，发行人在旅游集团的持股比例变为 11%，并失去对其的控制。2018 年 1 月 26 日，发行人与旅游集团签订协议书，将青岛城投部分子公 司股权及资产无偿划转至旅游集团。2019 年 8 月 1 日，发行人与青岛水务集团有限公司达成协议，将发行人子公司环境能源公司 95%股权、青岛开投环保投资有限公司 100%股权、青岛海湾中水有限公司 33%股权、团岛污水处理厂 100%股权划出，与青岛水务集团有限公司部分下属公司进行资产重组，上述资产重组完成后，青岛城投持有重组完成后的青岛城投环境能源有限公司 5%的股权。根据 2020 年 4 月 20 日青岛市国资委《关于将双星集团有限责任公司股权划转青岛城市建设投资（集团）有限责任公司的通知》（青国资委【2020】49 号），青岛市国资委将双星集团有限责任公司（以下简称“双星集团”）100%国有股权无偿划转给发行人，由发行人对双星集团履行出资人职责。根据青岛市国资委《关于无偿划转青岛农村商业银行股份有限公司股权的批复》（青国资委〔2020〕28 号），青岛市国资委原则同意将青岛国际机场集团有限公司持有的青岛农村商业银行股份有限公司 5 亿股股权无偿划转发行人。本次划转完成后，发行人将持有青岛农村商业银行股份有限公司 5 亿股股份，占总股本的 9%。 发行人作为青岛市人民政府国有资产监督管理委员会控股的国有独资公司，在实际经营过程中会受到国资委有关企业重组兼并破产及资产负债划转等决定的影响，如未来青岛市国资委无偿划转青岛城投的资产，可能会对本期债券的偿还产生不利影响。 光伏业务为发行人 2016 年新增业务，近三年一期收入分别为 66,719.84 万元、98,592.96 万元、98,506.09 万元和 28,000.38 万元，占收入比重分别为 9.36%、 8.45%、7.43%和 9.58%。公司所投资的光伏项目，其发电和运营受到政府监管， 包括新建光伏电站的审批、上网电价、输配电量及电能质量和环境保护等方面。我国未来出台各项影响电力市场的政策和法规可能会对公司的业务和运营造成负面影响，限制公司在现有市场和目标市场开展业务的能力，影响公司的财务状况和经营业绩。
资产划转风险. 发行人实际控制人为地方政府，其经营的国有资产一定程度上有赖于政府政策的支持，存在按照实际控制人要求进行资产划转的风险。