Udnyttelseskurs. 4.1 Ved udnyttelse af de udstedte War- rants skal der pr. kapitalandel a nomi- nelt 0,0375 kr. betales et beløb på DKK 4.8685 (”Udnyttelseskursen”).
Udnyttelseskurs. 3.1 Udnyttelseskursen er den pris per aktie, som Modtageren skal betale ved udnyttelsen af en warrant (”Udnyttelseskursen”). Udnyttelseskursen fastsættes af bestyrelsen ved tildelingen.
Udnyttelseskurs. Udnyttelseskursen pr. Aktie, som kan tegnes i henhold til en Option, der er tildelt i henhold til Bilaget, fastsættes af Bestyrelsen og kan ikke være mindre end 100% af Aktiens Rimelige Markedsværdi på datoen for tildelingen. I tilfælde af en Incitamentsaktieoption, der tildeles en 10%-Ejer, må Udnyttelsesprisen pr. Aktie for de Aktier, der er omfattet af en sådan Incitamentsaktieoption, ikke være mindre end 110% af Aktiernes Rimelige Markedsværdi på den dato, hvor en sådan Option tildeles.
Udnyttelseskurs. 5.1 Ved udnyttelse af de udstedte War- rants skal der pr. kapitalandel a no- minelt 0,0375 kr. betales et beløb på [Selskabets aktiers markedskurs pr. datoen for den ordinære generalfor- samling 2022, beregnet som en vo- lumenvægtet gennemsnitskurs base- ret på de seneste 10 handelsdage op til den ordinære generalforsamling (dvs. ikke inklusive dagen for den or- dinære generalforsamling)] kr. (”Ud- nyttelseskursen”).
Udnyttelseskurs. Fastlæggelsen af udnyttelseskursen i forhold til aktiekursen på tildelings- tidspunktet, og om udnyttelseskursen skal forblive fast, opskrives med fast procentsats eller indekseres i løbetiden, er af potentielt stor betyd- ning for værdien og for de skabte incitamentseffekter. Høj udnyttelseskurs i forhold til aktiekursen giver en lavere værdi af den enkelte option, men alt andet lige et større incitament for ledel- sen/modtageren til at tage risiko. Lav udnyttelseskurs i forhold til aktiekursen giver omvendt en højere værdi af den enkelte option, men alt andet lige et mindre incitament for ledelsen/modtageren til at tage risiko. Afvejningen bør primært gå på, at man for en givet samlet værdi af en planlagt optionsaflønning vil kunne tildele flere optioner, der kun vil få værdi, hvis aktiekursen stiger signifikant, eller alternativt tildele færre optioner, hvor der vil være et tab for ledelsen, hvis aktiekursen falder i værdi. Det skyldes, at en lav udnyttelseskurs vil give ledelsen udsigt til en kontant gevinst selv ved uændrede aktiekurser, hvorfor et fald i aktie- kursen vil give anledning til et tab. Med andre ord er optioner med lav udnyttelseskurs i forhold til aktiekursen ”kvasi-aktier”, hvis afkastkarak- teristika i mange tilfælde svarer til den underliggende akties. Dette gæl- der specielt, når udløbet af optionerne nærmer sig. For en ledelse med optioner betyder dette, at incitamentet vil være sammenfaldende med aktionærernes. Fordelen ved fast at opskrive udnyttelseskursen over tid er at skærpe incitamentet og gøre den endelige gevinst afhængig af længden af den tidsperiode, hvori en given præstation er leveret. En opskrivning af ud- nyttelseskursen vil øge modtagerens incitament til at udnytte optionen så tidligt som muligt, hvorfor det langsigtede incitament kan mindskes. En indeksering af udnyttelseskursen vil skærpe ledelsens incitament til at præstere godt, målt relativt til et valgt indeks (benchmark – fx det ge- nerelle aktiemarked eller udvalgte konkurrenter). Ved generelt stigende aktiekurser vil en indeksering således kun give en belønning for stignin- ger udover de generelle stigninger og vil tilsvarende ved faldende aktie- kurser give mulighed for gevinster, hvis selskabets aktier er faldet min- dre end det valgte indeks. Indeksering komplicerer optionsaflønningen og den tilhørende værdiansættelse. Løbende regulering af udnyttelseskursen for udbyttebetalinger bør fore- tages specielt i tilfælde, hvor der er tale om udbyttebetalinger ...