BISA LEASING S.A.

La sociedad tiene por objeto realizar actividades y operaciones de arrendamiento financiero en sus diferentes modalidades, a este efecto, con carácter indicativo y no limitativo, podrá suscribir contratos de arrendamiento financiero; adquirir bienes inmuebles y muebles; mantener y conservar los bienes cedidos; ceder a otra sociedad de arrendamiento financiero o a sociedades de titularización, los contratos que haya celebrado; vender o arrendar bienes que hayan sido objeto de operaciones de arrendamiento financiero; adquirir, alquilar y vender bienes muebles e inmuebles utilizados en actividades propias del giro; constituir en garantía los flujos de caja provenientes de los contratos de arrendamiento financiero que se celebren con recursos del financiamiento que se garantice; emitir valores mediante oferta pública; adquirir bienes del futuro arrendatario con la finalidad de darlos a éste en arrendamiento financiero; obtener financiamiento de entidades de intermediación financiera nacionales y extranjeras; obtener financiamiento de proveedores siempre que esté directamente asociado a la compra de bienes que sean objeto de un contrato de arrendamiento financiero; y realizar todo acto jurídico o gestión permitida por la legislación boliviana. En suma, la sociedad podrá llevar a cabo todo acto o gestión relacionada directa o indirectamente con la consecución de su objeto social.

NÚMERO DE REGISTRO COMO EMISOR EN EL REGISTRO XXX XXXXXXX DE VALORES (“RMV”) DE LA AUTORIDAD DE SUPERVISIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO (“ASFI”): SPVS-IV-EM-BIL-016/2000 NÚMERO DE REGISTRO DEL PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS BISA LEASING IV EN EL RMV DE LA ASFI: ASFI/DSV-PEB-BIL-003/2015

NÚMERO DE REGISTRO DE LA EMISIÓN DE BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 EN EL RMV DE LA ASFI: ASFI/DSV-ED-BIL-012/2015

CARTA EMITIDA POR LA ASFI MEDIANTE LA CUAL SE INSCRIBE Y SE AUTORIZA LA OFERTA PÚBLICA DE LA EMISIÓN DE BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1: ASFI/DSVSC/R - 83908/2015 DE FECHA 00 XX XXXX XX 0000

XXXXXXXXX XXXXXXXXXXXXXX

El presente Prospecto Complementario debe ser leído conjuntamente con el Prospecto Marco correspondiente al Programa de Emisiones de BONOS BISA LEASING IV

DENOMINACIÓN DE LA EMISIÓN: “BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1”

MONTO AUTORIZADO DE LA EMISIÓN DE BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1: Bs 60.000.000.-

(Sesenta millones 00/100 Bolivianos)

MONTO AUTORIZADO DEL PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS BISA LEASING IV: USD 40.000.000.-

(Cuarenta millones 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América)

Denominación de la Emisión	Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1
Tipo de Valor a Emitirse:	Xxxxx obligacionales redimibles a plazo fijo.
Moneda de la Emisión:	Bolivianos (Bs).
Monto de la Emisión:	Bs 60.000.000.- (Sesenta millones 00/100 Bolivianos).
Series de la Emisión:	Serie única.
Fecha de Emisión:	29 xx xxxx de 2015.
Tipo de Interés:	Nominal, anual y fijo.
Precio de Colocación:	Mínimamente a la par del valor nominal.
Amortización de capital:	El capital será amortizado de la siguiente manera:  Cincuenta por ciento (50%) del capital será cancelado en el cupón N° 28.  Cincuenta por ciento (50%) del capital será cancelado en el cupón N° 32.
Periodicidad de Pago de Intereses:	Los intereses de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 serán pagados cada noventa (90) días.
Plazo de Colocación Primaria:	Ciento ochenta (180) días calendario, computables a partir de la fecha de Emisión.
Procedimiento de Colocación Primaria y Mecanismo de Negociación:	Mercado Primario Bursátil en la Bolsa Boliviana de Valores S.A. (BBV).
Forma de Circulación de los Bonos:	A la orden.
Forma de pago en Colocación Primaria:	En efectivo.
Modalidad de Colocación:	A mejor esfuerzo.
Bolsa en la cual se inscribirá la Emisión:	Bolsa Boliviana de Valores S.A.
Forma de Representación de los Bonos:	Los Bonos estarán representados mediante anotaciones en cuenta en el Sistema de Registro de Anotaciones en Cuenta a cargo de la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A. (EDV), de acuerdo a regulación legal vigente.
Garantía:	Quirografaria.
Forma de amortización de capital y/o pago de intereses:	a) En el día del vencimiento xxx Xxxx y/o Cupón, las amortizaciones de capital y/o los pagos de intereses correspondientes se realizarán contra la presentación de la identificación respectiva del Tenedor en base a la lista emitida por la EDV. b) A partir del día siguiente hábil de la fecha de vencimiento xxx Xxxx y/o Cupón, las amortizaciones de capital y/o los pagos de intereses correspondientes se realizarán contra la presentación del Certificado de Acreditación de Titularidad (CAT) emitido por la EDV, dando cumplimiento a la norma legal vigente aplicable.
Calificadora de Riesgo:	Moody’s Latin America Agente de Calificación de Riesgo S.A.

Calificación de Riesgo*:

AAA: corresponde a aquellos valores que cuentan con muy alta capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos

pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el Emisor, en el sector al que pertenece o en la economía.

Serie

Clave de Pizarra

Monto de la Serie

Cantidad de

Valores

Valor Nominal de cada

Bono

Tasa de Interés

Plazo

Fecha de Vencimiento

Única

BIL-4-N1U-15

Bs 60.000.000.-

6.000

Bs 10.000.-

5,25%

2.880 días calendario

17 xx xxxxx de 2023

*“LA CALIFICACIÓN DE RIESGO NO CONSTITUYE UNA SUGERENCIA O RECOMENDACIÓN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER UN VALOR, NI UN AVAL O GARANTÍA DE UNA EMISIÓN O SU EMISOR; SINO UN FACTOR COMPLEMENTARIO PARA LA TOMA DE DECISIONES DE INVERSIÓN”.

VÉASE LA SECCIÓN “FACTORES DE RIESGO” EN LA PÁGINA 52 DEL PROSPECTO MARCO DEL PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS BISA LEASING IV, LA CUAL CONTIENE UNA EXPOSICIÓN DE CIERTOS FACTORES QUE DEBERÁN SER CONSIDERADOS POR LOS POTENCIALES ADQUIRIENTES DE LOS VALORES OFRECIDOS.

ELABORACIÓN DEL PROSPECTO COMPLEMENTARIO, DISEÑO, ESTRUCTURACIÓN Y COLOCACIÓN DE LA EMISIÓN:

LA AUTORIDAD DE SUPERVISIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO NO SE PRONUNCIA SOBRE LA CALIDAD DE LOS VALORES OFRECIDOS COMO INVERSIÓN NI POR LA SOLVENCIA DEL EMISOR. LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE PROSPECTO COMPLEMENTARIO ES DE RESPONSABILIDAD EXCLUSIVA DEL EMISOR Y DEL O LOS RESPONSABLES QUE HAN PARTICIPADO EN SU ELABORACIÓN, CUYOS NOMBRES APARECEN IMPRESOS EN LA CUBIERTA DEL PROSPECTO COMPLEMENTARIO. EL INVERSIONISTA DEBERÁ EVALUAR LA CONVENIENCIA DE LA ADQUISICIÓN DE ESTOS VALORES, TENIENDO PRESENTE QUE EL O LOS ÚNICOS RESPONSABLES DEL PAGO DE LOS VALORES SON EL EMISOR Y QUIENES RESULTEN OBLIGADOS A ELLO.

LA DOCUMENTACIÓN RELACIONADA CON LA PRESENTE EMISIÓN, ASÍ COMO LA RELACIONADA CON EL PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS BISA LEASING IV, ES DE CARÁCTER PUBLICO Y SE ENCUENTRA DISPONIBLE PARA EL PÚBLICO EN GENERAL EN LAS OFICINAS DE LA AUTORIDAD DE SUPERVISIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO, BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A., BISA S.A. AGENCIA DE BOLSA Y BISA LEASING S.A.

XX XXX, XXXX 0000

Esta página ha sido dejada en blanco intencionalmente

DECLARACIONES JURADAS

Declaración Jurada del Estructurador por la información contenida en el Prospecto Complementario de la Emisión denominada BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1

la Emisión denominada BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1

la Emisión denominada BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1.

La estructuración de la presente Emisión denominada BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 (“Emisión”) fue realizada por BISA S.A. Agencia de Bolsa.

RESPONSABLES DE LA ELABORACIÓN DEL PROSPECTO COMPLEMENTARIO

La Agencia de Xxxxx responsable de la elaboración del presente Prospecto Complementario es BISA S.A. Agencia de Bolsa a través de:

Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxx

Gerente General

PRINCIPALES FUNCIONARIOS DE BISA LEASING S.A.

Lic. Xxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxx	Gerente General
Lic. Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx	Gerente de Operaciones
Lic. Xxxx Xxxxxx Xxxx Xxxx	Gerente Adjunto de Negocios Cochabamba
Lic. Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxx	Gerente Adjunto del Área Legal
Ing. Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx	Subgerente Nacional de Riesgos Ex Post
Lic. Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxx	Subgerente Nacional de Riesgos Ex Ante
Lic. Xxxxxx Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxx	Subgerente de Negocios Santa Xxxx
Ing. Xxx Xxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxx	Subgerente de Sistemas
Lic. Xxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxx	Subgerente de Finanzas y Proyectos Especiales
Ing. Xxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxx	Subgerente de Negocios La Paz

La documentación relacionada con la presente Emisión es de carácter público, por lo tanto, se encuentra disponible para el público en general en las siguientes direcciones:

Registro xxx Xxxxxxx de Valores (“RMV”) de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (“ASFI”)

Xxxxx Xxxxx Xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxx, Xxxxxx Xxxxxxxx, Xxxx 0, Xx Xxx-Xxxxxxx.

Bolsa Boliviana de Valores S.A. (“BBV”)

Xxxxx Xxxxxxxxxx Xx 000 Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Xx Xxx-Xxxxxxx.

BISA S.A. Agencia de Bolsa

Xxxxxxx Xxxx Xx 0000, Xxxxxxxx Xxxxxxxxx, Xxxx 00, Xx Xxx – Bolivia.

BISA LEASING S.A.

Xxxxxxx Xxxx Xx 0000, Xxxxxxxx Xxxxxxxxx, Xxxx 00, Xx Xxx – Bolivia.

ÍNDICE DE CONTENIDO

1. RESUMEN DEL PROSPECTO COMPLEMENTARIO 1

1.1. Resumen de las condiciones y contenido de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 1

1.2. Información Resumida de los Participantes 4

1.3. Antecedentes Legales de la Emisión denominada BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 4

1.4. Antecedentes Legales del Emisor 5

1.5. Posibilidad de que los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 sean limitados o afectados por otra clase de valores 6

1.6. Restricciones, Obligaciones y Compromisos Financieros a los que se Sujetará BISA LEASING S.A. durante la Vigencia de las Emisiones dentro del Programa de Emisiones de BONOS BISA LEASING IV 6

1.7. Hechos Potenciales de Incumplimiento y Hechos de Incumplimiento 6

1.8. Caso Fortuito, Fuerza Mayor o Imposibilidad Sobrevenida 6

1.9. Protección de Derechos 7

1.10. Arbitraje 7

1.11. Tribunales competentes 7

1.12. Resumen del Análisis Financiero 7

1.12.1. Balance General 8

1.12.2. Estado de Resultados 10

1.12.3. Indicadores Financieros 10

1.12.3.1. Liquidez 11

1.12.3.2. Calidad de Cartera 13

1.12.3.3. Endeudamiento y Estructura de Activos y Pasivos 14

1.12.3.4. Eficiencia 15

1.12.3.5. Rentabilidad 16

2. DESCRIPCIÓN DE LOS VALORES OFRECIDOS 17

2.1. Antecedentes Legales de la Emisión denominada BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 17

2.2. Delegación y aspectos Operativos 18

2.3. Características de la Emisión 19

2.3.1. Denominación de la Emisión 19

2.3.2. Tipo de valores a emitirse 19

2.3.3. Monto total y moneda de la Emisión 19

2.3.4. Número de series y cantidad de Valores que contendrá cada serie 19

2.3.5. Valor nominal y precio de colocación 19

2.3.6. Numeración de los Bonos 19

2.3.7. Fecha de emisión, plazo de los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 y fecha de vencimiento 19 2.3.8. Plazo de colocación primaria 19

2.3.9. Forma de circulación de los Bonos 19

2.3.10. Forma de representación de los Bonos 20

2.3.11. Transferencia de los Bonos 20

2.3.12. Contenido de los Bonos 20

2.3.13. Modalidad de Colocación 20

2.3.14. Procedimiento de Colocación Primaria y Mecanismo de Negociación 20

2.3.15. Forma de pago en Colocación Primaria 20

2.3.16. Número de Registro y fecha de inscripción de la Emisión en el RMV de la ASFI 20

2.3.17. Calificación de Riesgo 21

2.4. Derechos de los Titulares 21

2.4.1. Tipo de interés y tasa de interés 21

2.4.2. Fecha desde la cual el Tenedor xxx Xxxx comienza a ganar intereses 21

2.4.3. Fórmula de cálculo de los intereses 21

2.4.4. Fórmula para la amortización de capital 22

2.4.5. Reajustabilidad del Empréstito 22

2.4.6. Forma de amortización de capital y/o pago de intereses 22

2.4.7. Amortización de capital y periodicidad de pago de intereses 22

2.4.8. Fecha y lugar de amortización de capital y/o pago de intereses 23

2.4.9. Provisión para el pago de capital y el pago de intereses 24

2.4.10. Plazo para el pago total de los Bonos 24

2.4.11. Garantía 24

2.4.12. Convertibilidad en acciones 24

2.4.13. Redención anticipada 24

2.4.13.1. Rescate anticipado mediante sorteo 24

2.4.13.2. Redención mediante compra en el mercado secundario 25

2.4.14. Tratamiento del RC-IVA en caso de Redención Anticipada 25

2.4.15. Agente pagador 25

2.4.16. Frecuencia y forma en que se comunicarán los pagos a los Tenedores de Bonos con la indicación del o de los medios de prensa de circulación nacional a utilizar 26

2.4.17. Efectos sobre los derechos de los Tenedores de Bonos por fusión o transformación del Emisor 26

2.4.18. Posibilidad de que los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 sean limitados o afectados por otra clase de valores 26

2.4.19. Restricciones, obligaciones y compromisos financieros a los que se sujetará el Emisor durante la vigencia de la Emisión 26

2.4.20. Hechos Potenciales de Incumplimiento y Hechos de Incumplimiento 26

2.4.21. Caso fortuito, fuerza mayor o imposibilidad sobrevenida 26

2.4.22. Aceleración de plazos 27

2.4.23. Protección de derechos 27

2.4.24. Redención de los Bonos, pago de intereses, relaciones con los Tenedores de Bonos, y cumplimiento de otras obligaciones inherentes al Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV y sus Emisiones 27

2.4.25. Arbitraje 27

2.4.26. Tribunales competentes 27

2.4.27. Tratamiento tributario 27

2.4.28. Asamblea General de Tenedores de Bonos 28

2.4.29. Representante Común de Tenedores de Bonos 28

2.4.30. Nombramiento del Representante Común de Tenedores de Bonos 28

2.4.31. Deberes y facultades del Representante de Tenedores 29

2.4.32. Normas de seguridad 30

2.4.33. Obligaciones de información 30

3. RAZONES DE LA EMISIÓN, DESTINO DE LOS FONDOS Y PLAZO DE UTILIZACIÓN DE LOS RECURSOS 30

4. FACTORES DE RIESGO 31

5. DESCRIPCIÓN DE LA OFERTA Y DEL PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN 32

5.1. Destinatarios a los que va dirigida la Oferta Pública Primaria 32

5.2. Medios de difusión sobre las principales condiciones de la Oferta Pública 32

5.3. Tipo de oferta 32

5.4. Diseño y estructuración 32

5.5. Agente colocador 32

5.6. Modalidad de colocación 32

5.7. Precio de colocación 32

5.8. Plazo de colocación primaria 33

5.9. Condiciones bajo las cuáles la Oferta Pública quedará sin efecto 33

5.10. Relación entre el Emisor y el Agente colocador 33

5.11. Bolsa de valores en la cual se inscribirá la Emisión 33

6. INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR 33

6.1. Datos generales del emisor 33

6.1.1. Identificación del emisor 33

6.1.2. Documentos de Constitución y sus Modificaciones 34

6.1.3. Capital social 35

6.1.4. Empresas vinculadas 36

6.1.5. Estructura administrativa interna 37

6.1.6. Directores y Ejecutivos 37

6.1.7. Empleados 38

6.2. Descripción de BISA LEASING S.A 39

6.3. Créditos y deudas por pagar 39

6.4. Procesos legales de BISA LEASING S.A 41

6.5. Hechos Relevantes recientes de BISA LEASING S.A 41

6.6. Análisis e interpretación de los Estados Financieros 43

6.6.1. Balance General 43

6.6.2. Estado de Resultados 50

6.6.3. Indicadores Financieros 55

6.6.3.1. Liquidez y Solvencia 55

6.6.3.2. Calidad de Cartera 58

6.6.3.3. Endeudamiento y Estructura de Activos y Pasivos 60

6.6.3.4. Eficiencia 61

6.6.3.5. Rentabilidad 62

6.7. Cambios en los Responsables de la Elaboración y Revisión de la Información Financiera 64

6.7.1. Cálculo Histórico de los Compromisos Financieros 65

7. ESTADOS FINANCIEROS 66

ÍNDICE XX XXXXXXX

Cuadro Nº 1: Principales cuentas de los Estados Financieros 7

Cuadro Nº 2: Indicadores Financieros 11

Cuadro Nº 3: Calificación de Riesgo de los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 21

Cuadro Nº 4: Cronograma para el pago de cupones de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 22

Cuadro Nº 5: Premio por prepago (en porcentaje) 25

Cuadro Nº 6: Xxxxxxxxx xxxxxxxx (xx 00 xx xxxxx xx 0000) 00

Xxxxxx Xx 0: Tratamiento tributario 28

Cuadro Nº 8: Antecedentes del Representante de Tenedores 29

Cuadro Nº 9: Nómina de accionistas de BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015) 35

Cuadro Nº 10: Nómina de accionistas de Banco BISA S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015) 36

Cuadro Nº 11: Nómina de accionistas de La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015) 36

Cuadro Nº 12: Entidades vinculadas a BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015) 36

Cuadro Nº 13: Composición del Directorio de BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015) 37

Cuadro Nº 14: Principales Ejecutivos de BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015) 38

Cuadro Nº 15: Evolución del número de empleados de BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015) 38

Cuadro Nº 16: Créditos contraídos por de BISA LEASING S.A. con Bancos y Entidades Financieras (al 31 xx xxxxx de 2015) 39

Cuadro Nº 17: Valores representativos de deuda en circulación emitidos por BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015) 40

Cuadro Nº 18: Deudas subordinadas contraídas por BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx 2015) 40

Cuadro Nº 19: Procesos legales vigentes de BISA LEASING S.A. (al 31 de diciembre de 2014) 41

Cuadro Nº 20: Estructura de la Cartera de Créditos (en millones de Bs) 45

Cuadro Nº 21: Cálculo Histórico del Índice de Xxxxxxxxx xx Xxxxxxx (ICC) (expresado en USD) 65

Cuadro Nº 22: Balance General y análisis horizontal del Balance General de BISA LEASING S.A 66

Cuadro Nº 23: Análisis Vertical del Balance General de BISA LEASING S.A 67

Cuadro Nº 24: Estado de Resultados y análisis horizontal del Estado de Resultados de BISA LEASING S.A.

Cuadro Nº 25: Análisis Vertical del Estado de Resultados de BISA LEASING S.A 68

Cuadro Nº 26: Indicadores Financieros de BISA LEASING S.A 69

ÍNDICE DE GRÁFICOS

Gráfico Nº 1: Organigrama de BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015) 37

Gráfico Nº 2: Activo total (en millones de Bs) 43

Gráfico Nº 3: Xxxxxxx (xx xxxxxxxx xx Xx) 00

Gráfico Nº 4: Otras cuentas por cobrar (en millones de Bs) 46

Gráfico Nº 5: Pasivo total (en millones de Bs) 47

Gráfico Nº 6: Obligaciones con bancos y entidades de financiamiento (en millones de Bs) 47

Gráfico Nº 7: Títulos valores en circulación (en millones de Bs) 48

Gráfico Nº 8: Patrimonio neto (en millones de Bs) 49

Gráfico Nº 9: Ingresos financieros (en millones de Bs) 51

Gráfico Nº 10: Gastos financieros (en millones de Bs) 51

Gráfico Nº 11: Resultado neto del ejercicio (en millones de Bs) 54

Gráfico Nº 12: Coeficiente de liquidez (en veces) 55

Gráfico Nº 13: Patrimonio sobre Activo (en porcentaje) 56

Gráfico Nº 14: Solvencia Patrimonial (en porcentaje sin considerar previsiones) 57

Gráfico Nº 15: Coeficiente de Adecuación Patrimonial (en porcentaje) 57

Gráfico Nº 16: Cobertura de la Cartera en Xxxx (en veces) 58

Gráfico Nº 17: Índice xx Xxxx (en porcentaje) 59

Gráfico Nº 18: Eficiencia Operativa (en porcentaje) 62

Gráfico Nº 19: Retorno sobre el Patrimonio ROE (en porcentaje) 63

Gráfico Nº 20: Retorno sobre el Activo XXX (en porcentaje) 63

Gráfico Nº 21: Xxxxxx Xxxx (en porcentaje) 00

XXXXXX

XXXXX I: ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 CON DICTAMEN DE AUDITORÍA EXTERNA.

ANEXO II: ESTADOS FINANCIEROS AL 00 XX XXXXX XX 0000 CON INFORME DE AUDITORÍA INTERNA.

ANEXO III: CALIFICACIÓN DE RIESGO OTORGADA A LA EMISIÓN POR MOODY’S LATIN AMERICA AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO S.A.

1. RESUMEN DEL PROSPECTO COMPLEMENTARIO ‌

1.1. Resumen de las condiciones y contenido de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 ‌

Denominación de la Emisión:	Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1.
Monto de la Emisión:	Bs 60.000.000.- (Sesenta millones 00/100 Bolivianos)
Moneda de la Emisión:	Bolivianos (Bs).
Series de la Emisión:	Serie única: Bs 60.000.000.- (Sesenta millones 00/100 Bolivianos).
Valor Nominal de los Bonos:	Bs 10.000.- (Diez mil 00/100 Bolivianos).
Cantidad de Valores que contiene la Emisión:	Seis mil (6.000) Bonos.
Tipo de Valor:	Bonos obligacionales redimibles a plazo fijo.
Forma de representación de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1:	Los Bonos estarán representados mediante anotaciones en cuenta en el Sistema de Registro de Anotaciones en Cuenta a cargo de la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A. (EDV), de acuerdo a regulación legal vigente.
Forma de circulación de los Bonos:	A la Orden. La Sociedad reputará como titular de un Bono BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 perteneciente al Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV a quien figure registrado en el Sistema de Registro de Anotaciones en Cuenta a cargo de la EDV. Adicionalmente, los gravámenes sobre los Bonos anotados en cuenta, serán también registrados en el Sistema a cargo de la EDV.
Tipo de interés:	Nominal, anual y fijo.
Tasa de Interés:	5,25% (Cinco coma veinticinco por ciento).
Plazo de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1:	La presente Emisión tendrá un plazo de vigencia de dos mil ochocientos ochenta (2.880) días calendario. Los plazos serán computados a partir de la fecha de Emisión.
Fecha de Emisión:	29 xx xxxx de 2015.
Fecha de vencimiento:	00 xx xxxxx xx 0000.
Xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx:	El capital será amortizado de la siguiente manera:  Cincuenta por ciento (50%) del capital será cancelado en el cupón N° 28.  Cincuenta por ciento (50%) del capital será cancelado en el cupón N° 32.
Periodicidad de pago de intereses:	Los intereses de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 serán pagados cada noventa (90) días calendario.
Fórmula para la amortización de capital:	Tratándose de una Emisión de Xxxxx expresada en Bolivianos, el monto a pagar se determinará de acuerdo a la siguiente fórmula: Capital: VP = VN * PA Dónde:

VP = Monto a pagar VN = Valor nominal

PA = Porcentaje de amortización

Fórmula de cálculo de los intereses:

El cálculo de los intereses será efectuado sobre la base del año comercial de trescientos sesenta (360) días. Tratándose de una Emisión denominada en Bolivianos, la fórmula para dicho cálculo se detalla a continuación:

IB = K * ( Tr * Pl / 360 )

Dónde:

IB = Intereses xxx Xxxx

K = Valor nominal o saldo de capital pendiente de pago Tr = Tasa de interés nominal anual

Pl = Plazo del cupón (número de días calendario)

Forma de amortización de capital y/o pago de intereses:

a) En el día del vencimiento xxx Xxxx y/o Cupón, las amortizaciones de capital y/o los pagos de intereses correspondientes se realizarán contra la presentación de la identificación respectiva del Tenedor en base a la lista emitida por la EDV.

b) A partir del día siguiente hábil de la fecha de vencimiento xxx Xxxx y/o Cupón, las amortizaciones de capital y/o los pagos de intereses correspondientes se realizarán contra la presentación del Certificado de Acreditación de Titularidad (CAT) emitido por la EDV, dando cumplimiento a la norma

legal vigente aplicable.

Fecha desde la cual el Tenedor xxx Xxxx comienza a ganar

intereses:

Los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 devengarán intereses a partir de su fecha de Emisión y dejarán de generarse a partir

de la fecha establecida para el pago del Cupón o Bono.

Destinatarios a los que va dirigida

la Oferta Pública primaria:

La oferta será dirigida a personas naturales, personas jurídicas,

fondos y patrimonios autónomos.

Convertibilidad en Acciones:

Los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 no serán convertibles

en acciones de la Sociedad.

Destino específico de los fondos y plazo de utilización:

Los recursos monetarios obtenidos con la colocación de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 serán utilizados de acuerdo a lo siguiente:

1. Pago de pasivos y/o

2. Adquisición de bienes de capital a otorgar en arrendamiento financiero.

De acuerdo al detalle del punto 3. de este Prospecto Complementario.

El plazo de utilización de los recursos para recambio de pasivos será de 185 (ciento ochenta y cinco) días calendario de


	iniciada la colocación primaria. El plazo de utilización de los recursos para compra de bienes de capital a ser otorgados en arrendamiento financiero será de 540 (quinientos cuarenta) días calendario a partir del inicio de la colocación primaria. Los recursos monetarios obtenidos con la colocación primaria de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 podrán ser utilizados conforme se vayan realizando colocaciones parciales o en su defecto se realice la colocación total de los mismos. Todos los fondos provenientes de la colocación primaria de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1, serán depositados por la agencia de bolsa colocadora (Agente Colocador) en la cuenta bancaria señalada por el Emisor, exclusivamente abierta con este fin.
Garantía:	Los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 (y las demás Emisiones dentro del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV) estarán respaldadas por una Garantía Quirografaria, en los términos definidos por el Código Civil, hasta el monto total de las obligaciones emergentes de la Emisión de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 (y de las demás Emisiones dentro del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV) y en los límites de lo establecido por el inciso e) del artículo 464 de la Ley de Servicios Financieros N° 393 de fecha 21 xx xxxxxx de 2013.
Reajustabilidad del Empréstito:	No aplica para esta Emisión.
Mecanismo de negociación y procedimiento de colocación primaria:	Mercado Primario Bursátil a través de la BBV.
Modalidad de colocación:	A mejor esfuerzo.
Precio de colocación:	Mínimamente a la par del valor nominal.
Plazo de colocación primaria:	El plazo de colocación primaria de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 será de ciento ochenta (180) días calendario, computables a partir de la fecha de Emisión.
Forma de pago en colocación primaria:	En efectivo.
Frecuencia y forma en que se comunicarán los pagos a los Tenedores de Bonos con la indicación del o de los medios de prensa de circulación nacional a utilizar:	La frecuencia de los pagos a los Tenedores de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 está establecida en el cronograma de pagos señalado en el punto 2.4.7. de este Prospecto Complementario. Los pagos serán comunicados mediante aviso en un órgano de circulación nacional con al menos un día de anticipación a la fecha establecida para el pago del cupón y/o Bono

correspondiente.

El o los medios de prensa de circulación nacional a utilizar serán definidos por el Gerente General de la Sociedad y un Director de ésta de conformidad a lo señalado en el punto 2.2. de este Prospecto Complementario, referido a Delegación y aspectos operativos).

Las otras condiciones y características de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 se encuentran descritas en el presente Prospecto Complementario.

1.2. Información Resumida de los Participantes ‌

Emisor:

El Emisor de los Valores de la presente Emisión es BISA LEASING S.A., que en adelante será identificada indistintamente como la

Sociedad, la Empresa, el Emisor o BISA LEASING S.A.

Agente Colocador:

BISA S.A. Agencia de Bolsa.

Agente Pagador:

BISA S.A. Agencia de Xxxxx (u otro designado al efecto por el Gerente General de la Sociedad y un Director de ésta de conformidad a lo mencionado en el punto 2.2. de este Prospecto Complementario, referido a Delegación y aspectos

operativos).

Agencia de Bolsa encargada de la estructuración de la Emisión de Bonos BISA LEASING IV –

EMISIÓN 1:

BISA S.A. Agencia de Bolsa.

Entidad Calificadora de Riesgo:

Moody’s Latin America Agente de Calificación de Riesgo S.A. (u otra designada al efecto por el Gerente General de la Sociedad y un Director de ésta de conformidad a lo señalado en el punto

2.2. de este Prospecto Complementario, referido a Delegación y

aspectos operativos ).

Representante Común Provisorio de los Tenedores de

Bonos:

Xxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxx.

1.3. Antecedentes Legales de la Emisión denominada BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 ‌

 La Junta General Extraordinaria de Accionistas de BISA LEASING S.A., celebrada en la ciudad de La Paz en fecha 4 de diciembre de 2014, aprobó el PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS BISA LEASING IV, de acuerdo a lo establecido por el Código de Comercio, por la Xxx xxx Xxxxxxx de Valores y sus respectivos reglamentos, según consta en la respectiva Acta, protocolizada ante la Notaría de Fe Xxxxxxx Xx 00 xx xx xxxxxx xx Xx Xxx, a cargo de la Dra. Xxxxx Xxxxx Xxxxx Xxxxx mediante Testimonio N° 2103/2014 de fecha 8 de diciembre de 2014, inscrita en el Registro de Comercio administrado por FUNDEMPRESA en fecha 10 de diciembre de 2014 bajo el N° 00145143 del libro N° 10.

 Mediante Resolución de la ASFI, ASFI N° 202/2015 de fecha 30 xx xxxxx de 2015, se autorizó e inscribió el PROGRAMA DE EMISIONES DE BONOS BISA LEASING IV en el RMV de la ASFI, bajo el número de registro ASFI/DSV-PEB-BIL-003/2015.

 La Junta General Extraordinaria de Accionistas de BISA LEASING S.A., celebrada en la ciudad de La Paz en fecha 26 de febrero de 2015, consideró y aprobó las condiciones de la Emisión denominada “BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1”; según consta en la respectiva Acta, protocolizada ante la Notaría de Fe Xxxxxxx Xx 00 xx xx xxxxxx xx Xx Xxx, a cargo de la señora Xxxxx Xxxxx Xxxxx Xxxxx mediante Testimonio N° 390/2015 de fecha 3 xx xxxxx de 2015, inscrita en el Registro de Comercio administrado por FUNDEMPRESA en fecha 5 xx xxxxx de 2015 bajo el N° 00146063 del libro N° 10.

 La Declaración Unilateral de Voluntad de la presente Emisión fue protocolizada por ante la Notaría de Fe Xxxxxxx Xx 00 xx xx xxxxxx xx Xx Xxx, a cargo de la señora Xxxxx Xxxxx Xxxxx Xxxxx, mediante Testimonio N° 528/2015, de fecha 24 xx xxxxx de 2015, inscrito en el Registro de Comercio administrado por FUNDEMPRESA en fecha 27 xx xxxxx de 2015 bajo el N° 00146306 del libro N° 10.

 La modificación a la Declaración Unilateral de Voluntad de la presente Emisión fue protocolizada por ante la Notaría de Fe Xxxxxxx Xx 00 xx xx xxxxxx xx Xx Xxx, a cargo de la señora Xxxxx Xxxxx Xxxxx Xxxxx, mediante Testimonio N° 884/2015, de fecha 7 xx xxxx de 2015, inscrito en el Registro de Comercio administrado por FUNDEMPRESA en fecha 11 xx xxxx de 2015 bajo el N° 00146770 del libro N° 10.

 Mediante Carta de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, ASFI/DSVSC/R- 83908/2015 de fecha 26 xx xxxx de 2015, se inscribió y se autorizó la oferta pública de la Emisión denominada BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 en el RMV de la ASFI, bajo el número de registro ASFI/DSV-ED-BIL-012/2015.

1.4. Antecedentes Legales del Emisor ‌

 Escritura Pública de Constitución N° 47/93 de fecha 6 xx xxxxx de 1993.

 Testimonio N° 71/94 de fecha 3 de febrero de 1994. Aumento de Capital Autorizado y Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N° 498/94 de fecha 7 de julio de 1994. Aumento de Capital Autorizado y Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N° 392/95 de fecha 17 xx xxxx de 1995. Aumento de Capital Autorizado y Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N° 442/95 de fecha 2 xx xxxxx de 1995. Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N° 230/96 de fecha 6 xx xxxxx de 1996 de protocolización de documentos referentes a Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N° 395/96 de fecha 8 xx xxxx de 1996. Aumento de Capital Autorizado y Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N° 592/97 de fecha 25 xx xxxxx de 1997. Aumento de Capital y Modificación de Escritura de Constitución Social y Estatutos.

 Testimonio N° 695/97 de fecha 00 xx xxxxx xx 0000. Xxxxxxxxxxx xx Xxxxxxx xx Xxxxxxx Xxxxxx.

 Testimonio N° 430/97 de fecha 00 xx xxxxxxxxx xx 0000. Xxxxxxx xx Xxxxxxx Xxxxxx.

 Testimonio N° 580/97 de fecha 18 de diciembre de 1997. Aumento de Capital y Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N° 9618/98 de fecha 00 xx xxxxx xx 0000. Xxxxxxx xx Xxxxxxx Xxxxxx.

 Testimonio N° 7942/99 de fecha 29 xx xxxxx de 1999. Aumento de Capital Autorizado, Capital Pagado y Modificaciones a la Escritura de Constitución.

 Testimonio N° 217/2010 de fecha 7 xx xxxx de 2010. Modificación de Estatutos Sociales, en su artículo 51, relativo a las Reuniones del Directorio.

 Testimonio N° 313/2011 de fecha 16 xx xxxx de 2011. Modificación de los Estatutos Sociales, en su artículo 2, relativo al Objeto de la Sociedad.

1.5. Posibilidad de que los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 sean limitados o afectados por otra clase de valores ‌

La posibilidad de que los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 sean limitados o afectados por otra clase de valores, se encuentra descrito en el punto 2.4.18. del presente Prospecto Complementario.

1.6. Restricciones, Obligaciones y Compromisos Financieros a los que se Sujetará BISA LEASING S.A. durante la Vigencia de las Emisiones dentro del Programa de Emisiones de BONOS BISA LEASING IV ‌

Las Restricciones, Obligaciones y Compromisos Financieros a los que se sujetará BISA LEASING S.A. durante la vigencia de las Emisiones dentro del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV se encuentran descritas en el punto 2.4.17. del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de BONOS BISA LEASING IV.

1.7. Hechos Potenciales de Incumplimiento y Hechos de Incumplimiento ‌

Los Hechos Potenciales de Incumplimiento y Hechos de Incumplimiento se encuentran descritos en el punto 2.4.19. del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV.

1.8. Caso Fortuito, Fuerza Mayor o Imposibilidad Sobrevenida ‌

El Caso Fortuito, Fuerza Mayor o Imposibilidad Sobrevenida se encuentran descritos en el punto

2.4.20. del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV.

1.9. Protección de Derechos ‌

La Protección de Derechos se encuentra descrita en el punto 2.4.22. del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de BONOS BISA LEASING IV.

1.10. Arbitraje ‌

Los términos para un arbitraje se encuentran descritos en el punto 2.4.25. del presente Prospecto Complementario.

1.11. Tribunales competentes ‌

Los Tribunales de Justicia del Estado Plurinacional de Bolivia son competentes para que la Sociedad sea requerida judicialmente para el pago y en general para el ejercicio de todas y cualesquiera de las acciones que deriven de la Emisión de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 y de las demás Emisiones dentro del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV.

1.12. Resumen del Análisis Financiero ‌

En el presente punto se realiza un resumen del Análisis Financiero de BISA LEASING S.A., el cual se encuentra detallado en el punto 6.6. del presente Prospecto Complementario.

El análisis financiero fue realizado en base a los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014 auditados por PricewaterhouseCoopers S.R.L.

Asimismo se presentan de manera referencial los Estados Financieros al 31 xx xxxxx de 2015, preparados por la Lic. Xxxxxxxx Xxxxxx en su calidad de Gerente de Operaciones de BISA LEASING

S.A. y revisados por la Lic. Xxxxxxx Xxxxxx en su calidad de Auditor Interno de BISA LEASING S.A.

Los estados financieros de las gestiones 2012, 2013 y 2014 no registran ningún efecto del ajuste por inflación; se encuentran presentados a valores históricos.

La información financiera presentada a continuación está expresada en millones de Bolivianos. El respaldo de las cifras presentadas se encuentra en el punto 7. del presente Prospecto Complementario, el cual contiene los Estados Financieros de la empresa, el análisis horizontal o de tendencia, el análisis vertical y los indicadores financieros.

Cuadro Nº 1: Principales cuentas de los Estados Financieros

PRINCIPALES CUENTAS BISA LEASING S.A.

(EXPRESADO EN MILLONES DE BOLIVIANOS Y PORCENTAJE)

					2012 - 2013	2012 - 2013	2013 - 2014	2013 - 2014
PERÍODO	2012	2013	2014	mar-15	Horizontal	Horizontal	Horizontal	Horizontal
					Absoluto	Relativo	Absoluto	Relativo
Cartera	206,14	261,52	290,79	309,79	55,38	26,87%	29,27	11,19%
Total Activo	272,47	325,45	351,12	363,82	52,98	19,44%	25,67	7,89%
Obligaciones con bancos y entidades de financiamiento	80,44	104,92	109,79	130,96	24,47	30,42%	4,87	4,65%
Títulos valores en circulación	111,00	129,00	157,36	157,36	18,00	16,22%	28,36	21,98%
Total Pasivo	223,66	275,14	295,70	319,37	51,49	23,02%	20,56	7,47%
Patrimonio Neto	48,81	50,31	55,42	44,46	1,50	3,06%	5,11	10,16%
Total Pasivo y Patrimonio Neto	272,47	325,45	351,12	363,82	52,98	19,44%	25,67	7,89%
Ingresos financieros	24,75	30,62	35,90	9,77	5,87	23,72%	5,28	17,25%
Gastos financieros	5,65	8,45	11,54	3,27	2,80	49,54%	3,09	36,55%
Gastos de administración	8,68	10,36	11,62	3,55	1,68	19,36%	1,26	12,18%
Resultado de operación neto	10,98	10,05	13,68	3,68	(0,93)	-8,49%	3,63	36,17%
Resultado neto del ejercicio	11,27	10,94	15,00	4,04	(0,33)	-2,91%	4,06	37,09%
Fuente: BISA LEASING S.A.

1.12.1. Balance General Activo Total ‌

El activo total de BISA LEASING S.A. al 31 de diciembre de 2012 alcanzó Bs 272,47 millones, al 31 de diciembre de 2013 ascendió a Bs 325,45 millones, mientras que al 31 de diciembre de 2014 sumó Bs 351,12 millones.

Entre el 2012 y 2013 se observa un importante incremento de Bs 52,98 millones (19,44%); explicado, principalmente, por el aumento de la cartera vigente en Bs 54,22 millones (28,10%).

Entre el 2013 y el 2014 el activo total muestra un nuevo incremento de Bs 25,67 millones (7,89%), producto del incremento de la cartera vigente en Bs 35,55 millones (14,38%).

Al 31 xx xxxxx de 2015 el activo total de la Sociedad asciende a Bs 363,82 millones.

Cartera

Los datos muestran que para diciembre de 2012 se registraron Bs 206,14 millones, correspondientes al 75,65% del activo total; para diciembre de 2013 reportó Bs 261,52 millones, representando un 80,36% del activo total; mientras que para diciembre 2014 la cartera alcanzó a Bs 290,79 millones, equivalentes a un 82,82% del activo total.

Entre el 2012 y el 2013 la cartera experimentó un incremento de Bs 55,38 millones (26,87%). Asimismo, entre el 2013 y el 2014 existe un importante incremento de Bs 29,27 millones (11,19%). Ambos incrementos surgen como consecuencia de las mayores colocaciones realizadas por la Sociedad durante el período analizado.

Al 31 xx xxxxx de 2015 esta cuenta muestra un saldo de Bs 309,79 millones.

Pasivo Total

El pasivo total de BISA LEASING S.A. al 31 de diciembre de 2012 reportó Bs 223,66 millones, equivalentes al 82,09% del total pasivo y patrimonio neto; al 31 de diciembre de 2013 esta cuenta sumó Bs 275,14 millones, igual al 84,54% del total pasivo y patrimonio neto; finalmente al 31 de diciembre de 2014 el pasivo total ascendió a Bs 295,70 millones que representan el 84,22% del total pasivo y patrimonio.

Entre el 2012 y el 2013 el pasivo total de la Sociedad experimentó un importante crecimiento de Bs 51,49 millones (23,02%); como consecuencia, principalmente, del incremento de los títulos valores en circulación en Bs 18,00 millones (16,22%) y de las obligaciones con bancos y entidades de financiamiento en Bs 24,47 millones (30,42%).

Entre el 2013 y el 2014 el pasivo total se incrementó en Bs 20,56 millones (7,47%) producto, principalmente, del incremento de la cuenta títulos valores en circulación en Bs 28,36 millones (21,98%).

Al 00 xx xxxxx xx 0000 xx xxxxxx total asciende a Bs 319,37 millones.

Obligaciones con Bancos y Entidades de Financiamiento

Las obligaciones con bancos y entidades de financiamiento de BISA LEASING S.A. para la gestión 2012 sumaron Bs 80,44 millones correspondientes a 29,52% del total pasivo y patrimonio neto; en la gestión 2013 las obligaciones con bancos y entidades de financiamiento ascienden a Bs 104,92 millones equivalentes al 32,24% del total pasivo y patrimonio neto; y finalmente para la gestión 2014 mostraron un saldo de Bs 109,79 millones que representa el 31,27% del total pasivo y patrimonio.

En el análisis correspondiente a las gestiones 2012 y 2013 se observa un importante incremento de Bs 24,47 millones equivalentes a 30,42% en términos relativos. Entre las gestiones 2013 y 2014 esta cuenta muestra un incremento de Bs 4,87 millones (4,65%).

Al 31 xx xxxxx de 2015 el saldo de esta cuenta asciende a Bs 130,96 millones.

Títulos Valores en Circulación

Para la gestión 2012 los títulos valores en circulación ascendieron a Bs 111,00 millones, equivalentes al 40,74% del total pasivo y patrimonio neto; para la gestión 2013 reportaron Bs 129,00 millones correspondientes al 39,64% del total pasivo y patrimonio neto; finalmente para la gestión 2014 alcanzaron a Bs 157,36 millones que representan el 44,82% del total pasivo y patrimonio neto.

Entre la gestión 2012 y 2013 la cuenta registra un incremento de Bs 18,00 (16,22%) producto de la colocación de los BONOS BISA LEASING III – Emisión 1 durante el mes de septiembre de 2013. Entre las gestiones 2013 y 2014 esta cuenta muestra un nuevo incremento de Bs 28,36 millones (21,98%), producto de la colocación de los BONOS BISA LEASING III – Emisión 2 durante el segundo semestre de 2014.

Al 31 xx xxxxx de 2015 esta cuenta muestra un saldo de Bs 157,36 millones

Patrimonio Neto

Al 31 de diciembre de 2012 el patrimonio neto de la Sociedad ascendió a Bs 48,81 millones representando el 17,91% de la suma del total pasivo y patrimonio neto; mientras que para el 2013 reportó Bs 50,31 millones, igual al 15,46% del total pasivo y patrimonio neto; finalmente para la gestión 2014 el patrimonio neto sumó Bs 55,42 millones equivalentes al 15,78% del total pasivo y patrimonio.

Entre las gestiones 2012 y 2013 esta cuenta mostró un incremento igual a Bs 1,50 millones (3,06%). Entre el 2013 y el 2014 el patrimonio experimentó un crecimiento de Bs 5,11 millones (10,16%) producto del incremento de las reservas en Bs 1,05 millones (4,71%) y de los resultados acumulados en Bs 4,06 millones (37,09%).

Al 31 xx xxxxx de 2015 el patrimonio de la Sociedad asciende a Bs 44,46 millones.

1.12.2. Estado de Resultados Ingresos financieros ‌

Al 31 de diciembre de 2012 los ingresos financieros reportaron Bs 24,75 millones, al 31 de diciembre de 2013 los ingresos alcanzaron Bs 30,62 millones; mientras que al 31 de diciembre de 2014 ascendieron a Bs 35,90 millones.

Entre las gestiones 2012 y 2013 los ingresos financieros registraron un importante crecimiento de Bs 5,87 millones (23,72%). Entre el 2013 y 2014 los ingresos financieros se incrementaron en Bs 5,28 millones (17,25%). Ambos incrementos se explican principalmente por el incremento de los productos por cartera vigente.

Al 31 xx xxxxx de 2015 los ingresos financieros de la Sociedad fueron de Bs 9,77 millones.

Gastos Financieros

Los gastos financieros al 31 de diciembre de 2012 sumaron Bs 5,65 millones, representando el 22,83% de los ingresos financieros; para el 31 de diciembre de 2013 reportaron Bs 8,45 millones, correspondientes al 27,59% de los ingresos financieros; mientras que para diciembre de 2014 alcanzaron Bs 11,54 millones equivalentes al 32,13% de los ingresos financieros.

Entre las gestiones 2012 y 2013 los gastos financieros se incrementaron en Bs 2,80 millones (49,54%). Entre el 2013 y 2014 esta cuenta registró un nuevo incremento de Bs 3,09 millones (36,55%). Ambos incrementos fueron producto del incremento de los cargos por títulos valores no convertibles en acciones.

Al 00 xx xxxxx xx 0000 xxx xxxxxx financieros de la Sociedad fueron de Bs 3,27 millones.

Resultado Neto del Ejercicio.

Al 31 de diciembre de 2012 el resultado neto del ejercicio fue de Bs 11,27 millones, correspondiente al 45,54% de los ingresos financieros; para el 31 de diciembre de 2013 sumó Bs 10,94 millones equivalente al 34,24% de los ingresos financieros; finalmente para diciembre de 2014 el resultado neto del ejercicio alcanzó los Bs 15,00 millones que representaron el 41,78% de los ingresos financieros.

Entre las gestiones 2012 y 2013 el resultado neto mostró un decremento de Bs 0,33 millones (2,91%). Entre el 2013 y 2014 el resultado neto experimentó un importante incremento de Bs 4,06 millones (37,09%).

Al 31 xx xxxxx de 2015 el resultado neto obtenido por la Sociedad fue de Bs 4,04 millones.

1.12.3. Indicadores Financieros ‌

Para el análisis de los indicadores financieros se deberá tener en cuenta las siguientes definiciones:

Cartera: Suma de la cartera vigente más la cartera vencida más la cartera en ejecución más la cartera reprogramada o reestructurada vigente más la cartera reprogramada o reestructurada vencida más la cartera reprogramada o reestructurada en ejecución más los productos

devengados por cobrar cartera menos la previsión para cartera incobrable. Esta cartera podrá denominarse también cartera neta.

Cartera bruta: Suma de la cartera vigente más la cartera vencida más la cartera en ejecución más la cartera reprogramada o reestructurada vigente más la cartera reprogramada o reestructurada vencida más la cartera reprogramada o reestructurada en ejecución. Esta cartera no considera los productos devengados por cobrar cartera ni las previsiones para cartera incobrable.

Cuadro Nº 2: Indicadores Financieros

BISA LEASING S.A. ANALISIS DE RATIOS FINANCIEROS

CONCEPTO	FÓRMULA	INTERPRETACIÓN	2012	2013	2014	mar-15

LIQUIDEZ Y SOLVENCIA
Coeficiente de Liquidez	Activo corriente / Pasivo corriente	Veces	2,20	2,41	2,53	1,79
Patrimonio sobre Activo	Patrimonio Neto / Total Activo	Porcenta je	17,91%	15,46%	15,78%	12,22%
	Cartera vencida total + Ejecución total/Patrimonio Neto	Porcenta je	4,89%	10,10%	5,03%	11,65%
Solvencia Patrimonial (Cartera vencida total + Ejecución total - Previsión para cartera incobrable -
Previsión genérica cíclica) / Patrimonio Neto Porcenta je Coeficiente de Adecuación Patrimonio Neto/Activos ponderados por riesgo Porcenta je			-17,78% 14,59%	-14,11% 12,93%	-16,48% 12,09%	-13,79% 11,52%
Patrimonial (CAP)
CALIDAD DE CARTERA
Cobertura de la Cartera en Xxxx	Previsión para cartera incobrable +Previsión genérica cíclica/Xxxxxxx en xxxx	Veces	4,64	2,40	4,28	2,18
Xxxxxxx Xxxxxxx	Xxxxxxx vigente total/Xxxxxxx bruta	Porcenta je	98,86%	98,07%	99,05%	98,33%
Índice xx Xxxx ENDEUDAMIENTO Y ESTRUCTURA D	Cartera vencida total+Ejecución total/Cartera bruta E ACTIVOS Y PASIVOS	Porcenta je	1,14%	1,93%	0,95%	1,67%
Razón Deuda Patrimonio	Total Pasivo/Patrimonio	Veces	4,58	5,47	5,34	7,18
Xxxxxxx sobre Activo	Cartera/Total Activo	Porcenta je	75,65%	80,36%	82,82%	85,15%

Financiamiento

Margen de Intermediación

Obligaciones con bancos y entidades de financiamiento/Total Pasivo Porcenta je 35,97% 38,13% 37,13% 41,01% Títulos valores en circulación/Total Pasivo Porcenta je 49,63% 46,89% 53,22% 49,27%

RATIOS DE EFICIENCIA

Ingresos financieros/Cartera Bruta Porcenta je 11,85% 11,60% 12,28%

	Gastos financieros/Cartera Bruta	Porcenta je	2,70%	3,20%	3,94%
Eficiencia Administrativa	Gastos administrativos/Ingresos financieros	Porcenta je	35,06%	33,82%	32,36%
Eficiencia Operativa	Gastos financieros+Gastos Administrativos/Total Activo	Porcenta je	5,26%	5,78%	6,59%
RATIOS DE RENTABILIDAD
ROE Retorno sobre Patrimonio	Resultado Neto/Patrimonio Neto	Porcenta je	23,09%	21,75%	27,07%
XXX Retorno sobre Activos	Resultado Neto/Total Activo	Porcenta je	4,14%	3,36%	4,27%
Xxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxx	Resultado financiero bruto/Ingresos financieros	Porcenta je	77,17%	72,41%	67,87%
Xxxxxx Xxxx	Resultado neto/Ingresos financieros	Porcenta je	45,54%	35,74%	41,78%
	Fuente: BISA LEASING S.A.

1.12.3.1. Liquidez ‌

Coeficiente de Liquidez (Activo corriente / Pasivo corriente)

También denominado Razón Corriente y expresado por el activo corriente entre el pasivo corriente, básicamente muestra la capacidad que tiene la empresa de poder cubrir sus deudas de corto plazo con sus activos de corto plazo.

Para la gestión 2012 el coeficiente de liquidez fue de 2,20 veces; para la gestión 2013, 2,41 veces; y finalmente para la gestión 2014 fue de 2,53 veces.

Durante el período analizado se observa que el indicador se ha ido incrementando, pasando de 2,20 veces a 2,53 veces. Se puede verificar que la Sociedad se encuentra en condiciones de satisfacer holgadamente sus pasivos de corto plazo con todos sus activos de corto plazo.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el coeficiente de liquidez fue de 1,79 veces.

Patrimonio sobre Activo (Patrimonio Neto / Total Activo)

El ratio muestra el porcentaje que representa el patrimonio neto en comparación del activo total de la empresa; es decir, la proporción del activo que está siendo financiada con capital de los

accionistas. Así como el coeficiente de liquidez informa de la liquidez o solvencia a corto plazo, este indicador informa sobre la solvencia a largo plazo.

Al 31 de diciembre de 2012 el ratio patrimonio sobre activo de BISA LEASING S.A. fue 17,91%; para el 31 de diciembre de 2013, 15,46%; y finalmente para diciembre de 2014 fue de 15,78%.

Durante el período analizado se observa que la mayor parte del activo total de la Sociedad está siendo financiado por deuda, representando el patrimonio de la misma una proporción cuya media está entre un 15,00% y un 20,00% del activo total. Esta estructura 80 – 20 es explicada por el giro del negocio de BISA LEASING S.A.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el ratio patrimonio sobre activo fue de 12,22%.

Solvencia Patrimonial (Cartera vencida total + Ejecución Total / Patrimonio Neto)

((Cartera vencida total + Ejecución Total – Previsión para cartera incobrable – Previsión genérica cíclica) / Patrimonio Neto)

Este indicador mide la proporción del patrimonio comprometido por la magnitud de la cartera en xxxx total, en el primer caso, y en el segundo caso mide la proporción del patrimonio comprometido por la magnitud de la cartera en xxxx que no fue previsionada. Se considera que esta relación captura de buena manera la situación de solvencia bancaria, ya que los valores presentados en una serie temporal reflejarían el potencial deterioro o mejora del nivel patrimonial debido a modificaciones en la calidad de la cartera de créditos.

Si analizamos el primer indicador, es decir tomando el total de la cartera en xxxx sin considerar previsiones, se observa que para la gestión 2012 el indicador fue de 4,89%, para el 2013 el indicador fue de 10,10%; mientras que para la gestión 2014 fue de 5,03%.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el ratio de solvencia patrimonial fue de 11,65%.

Al realizar el análisis del segundo ratio se observa que todos los valores obtenidos son negativos, incluyendo el correspondiente a marzo 2015, ya que la cartera en xxxx fue previsionada en más del 100,00% durante todo el período analizado.

Coeficiente de Adecuación Patrimonial (CAP) (Patrimonio Neto / Activos Ponderados por Riesgo) El coeficiente de adecuación patrimonial de una entidad de intermediación financiera es la relación porcentual entre el capital regulatorio y los activos y contingentes ponderados en función de factores de riesgo, incluyendo a los riesgos de crédito, xx xxxxxxx y operativo, utilizando los procedimientos establecidos en la normativa emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero – ASFI.

De acuerdo al Artículo 415 de la Ley N° 393 de Servicios financieros, las EIF deberán mantener un coeficiente de adecuación patrimonial de por lo menos el diez por ciento (10%). Lo que significa que las entidades pueden operar con un volumen de activos de riesgo diez veces más grande que su patrimonio (apalancamiento).

El Órgano Ejecutivo mediante decreto supremo podrá incrementar este porcentaje hasta un doce por ciento (12%), en función de las condiciones prevalecientes del sistema financiero, la coyuntura macroeconómica y la situación externa.

Al cierre de la gestión 2012 el CAP de BISA LEASING S.A. fue de 14,59%, al cierre de 2013 fue de 12,93% y finalmente, al cierre de 2014 el CAP de la Sociedad fue de 12,09%.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el CAP de la Sociedad fue de 11,52%.

1.12.3.2. Calidad de Cartera ‌

Cobertura de la Cartera en Xxxx ((Previsión para cartera incobrable + Previsión genérica cíclica))/Xxxxxxx en xxxx)

El ratio de cobertura de cartera en xxxx muestra las veces que se puede cubrir la cartera en xxxx con las previsiones realizadas. Las previsiones son una corrección valorativa de un préstamo otorgado por una EIF, que se realiza cuando no existen expectativas razonables de recuperar el valor otorgado. En Bolivia, la Previsión para Incobrabilidad de Xxxxxxx, de acuerdo a su naturaleza, puede ser de dos tipos: Previsión (específica y genérica) para Incobrabilidad de Cartera y Previsión Cíclica.

Al 31 de diciembre de 2012 la cobertura de la cartera en xxxx fue de 4,64 veces; al 31 de diciembre de 2013, 2,40 veces y al 31 de diciembre de 2014, 4,28 veces.

Se puede verificar que en el período analizado, y a pesar de las fluctuaciones del indicador, las previsiones realizadas superan ampliamente el monto de la cartera en xxxx; razón por la cual la no recuperación de la cartera incobrable no incidiría en los resultados de la Sociedad.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el ratio de cobertura de la cartera en xxxx fue de 2,18 veces.

Xxxxxxx Xxxxxxx (Cartera Vigente Total/Xxxxxxx Xxxxx)

Este ratio indica la proporción de la cartera vigente total en relación con el total de la cartera bruta. Es decir sin considerar las previsiones para cartera incobrable ni los productos devengados por cobrar cartera.

Para la gestión 2012 este ratio fue 98,86%; para el 2013, 98,07% y para la gestión 2014, 99,05%.

Entre el 2012 y 2013 se registró una reducción del indicador, debido a que en la gestión 2013 la cartera vigente total se incrementó en Bs 52,37 millones (25,36%) mientras que la cartera en xxxx, lo hizo en mayor proporción, en Bs 2,70 millones (113,06%).

Entre la gestión 2013 y la gestión 2014 el indicador muestra un incremento producto del incremento de la cartera vigente total y la disminución de la cartera en xxxx, en Bs 30,81 millones (11,90%) y Bs 2,30 millones (45,18%), respectivamente.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el ratio de cartera vigente fue de 98,33%.

Xxxxxx xx Xxxx (Xxxxxxx vencida Total + Ejecución Total /Xxxxxxx Xxxxx)

El Índice xx Xxxx muestra la cartera en xxxx como proporción de la cartera bruta. Es uno de los indicadores más utilizados como medida de riesgo de una cartera crediticia. Magnitudes crecientes señalarían un deterioro en la calidad de la cartera y contrariamente, las disminuciones reflejarían mejoras

La cartera en xxxx es aquella en incumplimiento de capital y/o intereses, se hayan iniciado acciones de cobranza o no, que ha dejado de generar ingresos por intereses y con riesgos potenciales en su recuperación.

Al 31 de diciembre de 2012 esta proporción fue 1,14%; al 31 de diciembre de 2013, 1,93% y al 31

de diciembre de 2014, 0,95%.

Entre las gestiones 2012 y 2013 el indicador experimentó un deterioro como consecuencia del incremento de la cartera en xxxx en mayor proporción que la cartera bruta; en Bs 2,70 millones (113,06%) y Bs 55,07 millones (26,36%), respectivamente.

Entre el 2013 y el 2014 el indicador muestra una mejora, reflejada en la disminución del mismo, producto principalmente de la disminución de la cartera en xxxx en Bs 2,30 millones (45,18%).

Al 00 xx xxxxx xx 0000 xx xxxxxx xx xxxx de la Sociedad fue de 1,67%.

1.12.3.3. Endeudamiento y Estructura de Activos y Pasivos Razón Deuda Patrimonio (Total Pasivo / Patrimonio Neto)‌

La razón deuda patrimonio indica la relación de todas las obligaciones de la empresa con terceros en relación al total de su patrimonio neto.

Para la gestión 2012 este ratio fue 4,58 veces; para el 2013, 5,47 veces y para la gestión 2014, 5,34 veces.

Entre las gestiones 2012 y 2013 el indicador registró un incremento como consecuencia del incremento del total pasivo en mayor proporción que el incremento experimentado por el patrimonio neto; en Bs 51,49 millones (23,02%) y Bs 1,50 millones (3,06%), respectivamente. El importante crecimiento del pasivo total fue producto, entre otras cosas, de la colocación primaria de los BONOS BISA LEASING III – Emisión 1 en el mes de septiembre de 2013.

Entre el 2013 y 2014 se registró una disminución del indicador, debido a que en la gestión 2014 el patrimonio neto se incrementó en mayor proporción que el total pasivo; en Bs 5,11 millones (10,16%) y Bs 20,56 millones (7,47%), respectivamente.

Al 00 xx xxxxx xx 0000 xx xxxxx xxxxx patrimonio fue de 7,18 veces.

Cartera sobre Activo (Xxxxxxx / Total Activo)

La cartera crediticia se constituye en el principal activo de las EIF y por ende la fuente generadora de ingresos. El indicador nos muestra la proporción que representa la cartera respecto al total activo.

A diciembre de 2012 esta proporción fue 75,65%; a diciembre de 2013, 80,36% % y a diciembre de 2014, 82,82%.

Al 00 xx xxxxx xx 0000 xxxx ratio fue de 85,15%.

Financiamiento (Obligaciones con Bancos y Entidades de Financiamiento / Total Pasivo) (Títulos Valores en Circulación / Total Pasivo)

Las principales fuentes de financiamiento de BISA LEASING S.A. son los bancos locales y entidades de financiamiento y el mercado de valores boliviano. Los ratios analizados muestran la proporción del pasivo que se encuentra financiada a través de las dos alternativas mencionadas. Cabe resaltar que BISA LEASING S.A. no capta recursos del público.

Respecto a la deuda mantenida con bancos y entidades de financiamiento, durante la gestión 2012 el 35,97% del pasivo fue financiado a través de esta alternativa. Durante la gestión 2013 esta proporción fue de 38,13% y para la gestión 2014 esta proporción fue de 37,13%.

Al 31 xx xxxxx de 2015 esta proporción fue de 41,01%.

El financiamiento obtenido en el mercado de valores boliviano se instrumentó a través de Bonos no convertibles en acciones y pagarés bursátiles.

Al cierre de la gestión 2012 la proporción del pasivo financiada a través de títulos valores fue de 49,63%, al cierre de la gestión 2013 fue de 46,89% y finalmente al cierre de la gestión 2014 fue de 53,22%. En septiembre de 2013 se realizó la colocación primaria de los Bonos BISA LEASING III – Emisión 1 por un monto de Bs 42,00 millones y en julio de 2014 se realizó la colocación primaria de los Bonos BISA LEASING III – Emisión 2 por un monto de Bs 42,00 millones.

Al 31 xx xxxxx de 2015 esta proporción fue de 49,27%.

1.12.3.4. Eficiencia ‌

Margen de Intermediación (Ingresos Financieros / Xxxxxxx Xxxxx)

(Gastos Financieros / Xxxxxxx Xxxxx)

El ratio ingresos financieros sobre cartera bruta nos da una aproximación de la rentabilidad promedio generada por la cartera bruta, el activo más importante de la Sociedad.

Este ratio fue de 11,85% para la gestión 2012, 11,60% para la gestión 2013 y 12,28% para la gestión 2014.

Entre las gestiones 2012 y 2013, existe una disminución del indicador, debido a que en la gestión 2013 los ingresos financieros crecieron en menor proporción que la cartera bruta; en Bs 5,87 millones (23,72%) y Bs 55,07 millones (26,36%). Entre las gestiones 2013 y 2014 existe una mejora del indicador, reflejada en su crecimiento, producto del incremento de los ingresos financieros en la gestión 2014, mismos que se incrementaron en Bs 5,28 millones (17,25%).

El ratio gastos financieros sobre cartera bruta nos da una aproximación sobre el costo promedio de financiamiento que asume la Sociedad respecto a su activo más importante, la cartera bruta.

El ratio gastos financieros sobre cartera bruta fue de 2,70% para la gestión 2012, 3,20% para la gestión 2013 y 3,94% para la gestión 2014.

El incremento de este ratio durante el período analizado es explicado por el incremento de la tasa pasiva en el sistema financiero, lo cual encareció los costos que asume la Sociedad al momento de obtener financiamiento.

Eficiencia Administrativa (Gastos Administrativos / Ingresos Financieros)

El presente ratio muestra la relación entre los gastos administrativos y el total de los ingresos financieros de la empresa; por tanto indica que proporción de estos ingresos se necesita para cubrir los gastos de administración de la Sociedad.

Para el 2012 esta relación fue 35,06%; para el 2013, 33,82% y para el 2014, 32,36%.

La disminución de este ratio en el período analizado demuestra que la Sociedad ha logrado optimizar sus gastos administrativos.

Eficiencia Operativa (Gastos Financieros + Gastos Administrativos) / (Total Activo)

La eficiencia operativa, representada por la suma de los gastos financieros y de los gastos administrativos entre el total de los activos, indica básicamente el costo de mantener el activo total de la empresa.

Al 31 de diciembre de 2012 este ratio fue 5,26%; al 31 de diciembre de 2013, 5,78% y al 31 de

diciembre de 2014, 6,59%.

En la gestión 2013 se observa un incremento del indicador. La desmejora del mismo se explica debido a que la suma de los gastos financieros y gastos administrativos experimentó un incremento de Bs 4,48 millones (31,26%) mientras que el activo total creció en menor proporción, Bs 52,98 millones (19,44%). Entre las gestiones 2013 y 2014 el indicador experimenta un nuevo incremento, producto del incremento de la suma de los gastos financieros y gastos administrativos en Bs 4,35 millones (23,13%); misma que creció en mayor proporción que el activo total.

1.12.3.5. Rentabilidad ‌

ROE: Retorno sobre Patrimonio (Resultado Neto/ Patrimonio Neto)

El ROE, corresponde al porcentaje de utilidades o pérdidas que puede tener la empresa, en relación a cada unidad monetaria que se ha invertido en el patrimonio de la misma.

Al 31 de diciembre de 2012 el ROE reportó 23,09%; al 31 de diciembre de 2013, 21,75% y al 31 de

diciembre 2014, 27,07%.

Entre el 2012 y 2013 el ROE experimentó un leve decremento a raíz de la disminución del resultado neto de la gestión 2013. Entre las gestiones 2013 y 2014 el indicador experimenta una mejora, producto del importante resultado neto conseguido en la gestión 2014 de Bs 15,00 millones, lo que significó un incremento del resultado neto de Bs 4,06 millones (37,09%).

XXX: Retorno sobre Activos (Resultado Neto / Total Activo)

El XXX, al igual que el ROE representa el porcentaje de utilidades o pérdidas de la empresa, pero en este caso en relación a los activos de la misma.

Para la gestión 2012 el XXX de BISA LEASING S.A. fue de 4,14%; para el 2013, 3,36% y para la gestión 2014, 4,27%.

Al igual que en el caso xxx XXX, el XXX muestra un una disminución en la gestión 2013 y un repunte en la gestión 2014. Las razones para explicar este comportamiento son las mismas que explican el comportamiento xxx XXX.

Xxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxx (Resultado Financiero Bruto / Ingresos Financieros)

El margen financiero bruto representa el porcentaje de los principales ingresos que capta la empresa (ingresos financieros) que efectivamente se convierten en utilidad bruta; es decir luego de descontar los principales gastos referidos al giro del negocio (gastos financieros).

En el 2012 el indicador fue de 77,17%; en la gestión 2013 fue de 72,41% y en el 2014 fue de 68,87%.

La disminución de este ratio durante el período analizado es explicado por el incremento de la tasa pasiva en el sistema financiero, lo cual encareció los costos que asume la Sociedad al momento de obtener financiamiento; permitiendo de este modo que una menor parte de los ingresos se conviertan en utilidad bruta.

Xxxxxx Xxxx (Resultado Neto / Ingresos Financieros)

El margen neto representa el porcentaje de los principales ingresos que capta la empresa (ingresos financieros) que efectivamente se convierten en utilidad neta; es decir luego de sumar o restar, según corresponda, al resultado financiero bruto los demás ingresos y gastos de la Sociedad.

En el 2012 este indicador fue 45,54%; en la gestión 2013, 37,74% y en el 2014, 41,78%.

Al cierre de la gestión 2013 el indicador desmejora respecto a la gestión 2012. La disminución del margen neto surge, principalmente, como consecuencia del incremento de los gastos financieros en Bs 2,80 millones (49,54%). Entre las gestiones 2013 y 2014 el indicador muestra una mejora importante producto de la disminución de los cargos por incobrabilidad y desvalorización de activos financieros principalmente.

2. DESCRIPCIÓN DE LOS VALORES OFRECIDOS ‌

2.1. Antecedentes Legales de la Emisión denominada BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 ‌

de 2014, inscrita en el Registro de Comercio administrado por FUNDEMPRESA en fecha 10 de diciembre de 2014 bajo el N° 00145143 del libro N° 10.

2.2. Delegación y aspectos Operativos ‌

De acuerdo al Reglamento para la Emisión de Títulos Valores Representativos de Deuda, corresponde a la Junta General Extraordinaria de Accionistas (Junta de Accionistas) la aprobación de cada Emisión dentro del Programa, incluyendo los términos y condiciones de la misma, pudiendo delegarse tasa de rendimiento y fecha de emisión.

Los accionistas de la Sociedad, reunidos en Junta General Extraordinaria de Accionistas en fecha 4 de diciembre de 2014 (Junta de Accionistas de fecha 4 de diciembre de 2014), resolvieron y aprobaron por unanimidad que la delegación de tasa de rendimiento y fecha de emisión y los aspectos operativos que sean requeridos para cada una de las Emisiones dentro del Programa sean definidos y resueltos por el Gerente General de la Sociedad y un Director de ésta.

Los aspectos operativos se refieren a:

1. Agente Pagador que podrá sustituir a BISA S.A. Agencia de Bolsa.

2. Fecha de vencimiento.

3. Determinación del procedimiento de redención o rescate anticipado a aplicar en cada oportunidad.

4. Definir los honorarios periódicos al Representante Común de Tenedores de Bonos.

5. Determinación de la Entidad Calificadora de Riesgo que podrá sustituir a Moody’s Latin América Agente de Calificación de Riesgo S.A.

6. La frecuencia y forma en que se comunicarán los pagos a los Tenedores de Bonos con la indicación del o de los medios de prensa de circulación nacional a utilizar.

2.3. Características de la Emisión ‌

2.3.1. Denominación de la Emisión ‌

La Emisión se denomina “BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1”; para este documento podrá denominarse como la Emisión.

2.3.2. Tipo de valores a emitirse ‌

Xxxxx obligacionales redimibles a plazo fijo.

2.3.3. Monto total y moneda de la Emisión ‌

La Emisión esta denominada en Bolivianos (Bs). El monto de la Emisión es de Bs 60.000.000.- (Sesenta millones 00/100 Bolivianos).

2.3.4. Número de series y cantidad de Valores que contendrá cada serie ‌

La presente Emisión esta conformada por una serie única. La serie única comprende 6.000 (Seis mil) Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1.

2.3.5. Valor nominal y precio de colocación ‌

Los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 tendrán un valor nominal de Bs 10.000.- (Diez mil 00/100 Bolivianos), cada uno. Los Bonos se colocarán mínimamente a la par de su valor nominal.

2.3.6. Numeración de los Bonos ‌

Al tratarse de una Emisión con Valores a ser representados mediante anotaciones en cuenta en el Sistema de Registro de Anotaciones en Cuenta a cargo de la EDV, no se considera numeración para los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1.

2.3.7. Fecha de emisión, plazo de los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 y fecha de vencimiento ‌

La fecha de emisión de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 es el 29 xx xxxx de 2015. Los Bonos tendrán un plazo de vigencia de 2.880 (Dos mil ochocientos ochenta) días calendario. El plazo será computado a partir de la fecha de emisión.

La fecha de vencimiento de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 es el 17 xx xxxxx de 2023.

2.3.8. Plazo de colocación primaria ‌

El plazo de colocación primaria de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 será de ciento ochenta

(180) días calendario, computables a partir de la fecha de Emisión.

2.3.9. Forma de circulación de los Bonos ‌

A la Orden.

La Sociedad reputará como titular de un Bono BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 perteneciente al Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV a quien figure registrado en el Sistema de Registro de Anotaciones en Cuenta a cargo de la EDV.

Adicionalmente, los gravámenes sobre los Bonos anotados en cuenta, serán también registrados en el Sistema a cargo de la EDV.

2.3.10. Forma de representación de los Bonos ‌

Los Bonos estarán representados mediante anotaciones en cuenta en el Sistema de Registro de Anotaciones en Cuenta a cargo de la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A. (EDV), de acuerdo a regulación legal vigente. Las oficinas de la EDV se encuentran ubicadas en la Av. 20 de Octubre N° 2665 Xxxxxxxx Xxxxx Xxxx, Xxxx 00 xx xx xxxxxx xx Xx Xxx.

2.3.11. Transferencia de los Bonos ‌

Como los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 se encontrarán representados mediante anotaciones en cuenta en el Sistema de Registro de Anotaciones en Cuenta a cargo de la EDV, la transferencia de los mismos se realizará de acuerdo a los procedimientos establecidos en la normativa vigente.

2.3.12. Contenido de los Bonos ‌

Se ha previsto que los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 sean representados mediante anotaciones en cuenta en el Sistema de Registro de Anotaciones en Cuenta a cargo de la EDV, bajo las disposiciones referidas al régimen de Anotaciones en Cuenta establecidas en la Xxx xxx Xxxxxxx de Valores y demás normas aplicables. Sin embargo, los Valores anotados en cuenta son susceptibles de ser revertidos a valores físicos. En caso de que algún Tenedor de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 decidiera materializar sus Valores (Bonos) por exigencia legal o para su negociación en alguna Bolsa de Valores o mecanismo similar en el extranjero cuando corresponda, los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 deberán contener lo establecido en el artículo 645 del Código de Comercio y demás normas aplicables. Los costos de materialización correrán por parte de los Tenedores de Bonos.

2.3.13. Modalidad de Colocación ‌

A mejor esfuerzo.

2.3.14. Procedimiento de Colocación Primaria y Mecanismo de Negociación ‌

Mercado Primario Bursátil a través de la Bolsa Boliviana de Valores S.A. (BBV).

2.3.15. Forma de pago en Colocación Primaria ‌

En efectivo.

2.3.16. Número de Registro y fecha de inscripción de la Emisión en el RMV de la ASFI Mediante Carta de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, ASFI/DSVSC/R-83908/2015 de fecha 26 xx xxxx de 2015, se inscribió y se autorizó la oferta pública de la Emisión denominada BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 en el RMV de la ASFI, bajo el número de registro ASFI/DSV- ED-BIL-012/2015.‌

2.3.17. Calificación de Riesgo ‌

BISA LEASING S.A. ha contratado a Moody’s Latin America Agente de Calificación de Riesgo S.A. para realizar la Calificación de Riesgo de los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1.

Los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 cuentan con una Calificación de Riesgo, otorgada por el Comité de Calificación de Moody’s Latin America Agente de Calificación de Riesgo S.A. en fecha 31 xx xxxxx de 2015, de:

Cuadro Nº 3: Calificación de Riesgo de los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1

Serie

Monto de la Serie

Plazo (días

calendario)

Clasificación

Equivalencia ASFI

Perspectiva

Única

Bs 60.000.000.-

2.880

Aaa.boLP

AAA

Estable

Fuente: Moody’s Latin America Agente de Calificación de Riesgo S.A.

Significado de la calificación de riesgo ASFI: AAA corresponde a aquellos valores que cuentan con muy alta capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía.

Para mayor información respecto a la calificación de riesgo otorgada, el informe elaborado por Moody’s Latin America Agente de Calificación de Riesgo S.A. se encuentra en el Anexo III de este Prospecto Complementario.

Esta calificación está sujeta a revisión en forma trimestral y, por lo tanto, es susceptible de ser modificada.

La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni un aval o garantía de una Emisión o su Emisor; sino un factor complementario para la toma de decisiones de inversión.

2.4. Derechos de los Titulares ‌

2.4.1. Tipo de interés y tasa de interés ‌

Los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 devengarán un interés nominal, anual y fijo. La tasa de interés de la Emisión será de 5,25% (Cinco coma veinticinco por ciento).

2.4.2. Fecha desde la cual el Tenedor xxx Xxxx comienza a ganar intereses ‌

Los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 devengarán intereses a partir de su fecha de Emisión y dejarán de generarse a partir de la fecha establecida para el pago del Cupón o Bono.

2.4.3. Fórmula de cálculo de los intereses ‌

El cálculo de los intereses será efectuado sobre la base del año comercial de trescientos sesenta

(360) días. Tratándose de una Emisión denominada en Bolivianos, la fórmula para dicho cálculo se detalla a continuación:

IB = K * ( Tr * Pl / 360 )

Dónde:

IB = Intereses xxx Xxxx

K = Valor nominal o saldo de capital pendiente de pago Tr = Tasa de interés nominal anual

Pl = Plazo del cupón (número de días calendario)

2.4.4. Fórmula para la amortización de capital ‌

Tratándose de una Emisión de Xxxxx expresada en Bolivianos, el monto a pagar se determinará de acuerdo a la siguiente fórmula:

Capital: VP = VN * PA

Dónde:

VP = Monto a pagar VN = Valor nominal

PA = Porcentaje de amortización

2.4.5. Reajustabilidad del Empréstito ‌

No aplica para esta Emisión.

2.4.6. Forma de amortización de capital y/o pago de intereses ‌

2.4.7. Amortización de capital y periodicidad de pago de intereses ‌

El capital será amortizado de la siguiente manera:

 Cincuenta por ciento (50%) del capital será cancelado en el cupón N° 28.

 Cincuenta por ciento (50%) del capital será cancelado en el cupón N° 32.

Los intereses de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 serán pagados cada noventa (90) días calendario.

Para el pago de Cupones por intereses y amortización de capital cuando corresponda de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1, se ha establecido el siguiente cronograma:

Cuadro Nº 4: Cronograma para el pago de cupones de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1

Cupón	Fecha de Vencimiento	Período de Pago (días)	Días acumulados	Saldo a Capital (Bs)	% Pago a Capital	Pago a Capital (Bs)	Intereses (Bs)	Total Cupón (Bs)
1	27/08/2015	90	90	10.000,00			131,25	131,25
2	25/11/2015	90	180	10.000,00			131,25	131,25
3	23/02/2016	90	270	10.000,00			131,25	131,25


4	23/05/2016	90	360	10.000,00			131,25	131,25
5	21/08/2016	90	450	10.000,00			131,25	131,25
6	19/11/2016	90	540	10.000,00			131,25	131,25
7	17/02/2017	90	630	10.000,00			131,25	131,25
8	18/05/2017	90	720	10.000,00			131,25	131,25
9	16/08/2017	90	810	10.000,00			131,25	131,25
10	14/11/2017	90	900	10.000,00			131,25	131,25
11	12/02/2018	90	990	10.000,00			131,25	131,25
12	13/05/2018	90	1080	10.000,00			131,25	131,25
13	11/08/2018	90	1170	10.000,00			131,25	131,25
14	09/11/2018	90	1260	10.000,00			131,25	131,25
15	07/02/2019	90	1350	10.000,00			131,25	131,25
16	08/05/2019	90	1440	10.000,00			131,25	131,25
17	06/08/2019	90	1530	10.000,00			131,25	131,25
18	04/11/2019	90	1620	10.000,00			131,25	131,25
19	02/02/2020	90	1710	10.000,00			131,25	131,25
20	02/05/2020	90	1800	10.000,00			131,25	131,25
21	31/07/2020	90	1890	10.000,00			131,25	131,25
22	29/10/2020	90	1980	10.000,00			131,25	131,25
23	27/01/2021	90	2070	10.000,00			131,25	131,25
24	27/04/2021	90	2160	10.000,00			131,25	131,25
25	26/07/2021	90	2250	10.000,00			131,25	131,25
26	24/10/2021	90	2340	10.000,00			131,25	131,25
27	22/01/2022	90	2430	10.000,00			131,25	131,25
28	22/04/2022	90	2520	10.000,00	50%	5.000,00	131,25	5.131,25
29	21/07/2022	90	2610	5.000,00			65,63	65,63
30	19/10/2022	90	2700	5.000,00			65,63	65,63
31	17/01/2023	90	2790	5.000,00			65,63	65,63
32	17/04/2023	90	2880	5.000,00	50%	5.000,00	65,63	5.065,63

Fuente: Elaboración propia

2.4.8. Fecha y lugar de amortización de capital y/o pago de intereses ‌

Las amortizaciones de capital y/o los pagos de intereses se realizarán al vencimiento xxx Xxxx y/o Cupón en las oficinas del Agente Pagador, BISA S.A. Agencia de Xxxxx (o de quien la remplace de conformidad a lo mencionado en el punto 2.2. de este Prospecto Complementario, referido a Delegación y aspectos operativos). Las oficinas de BISA S.A. Agencia de Bolsa se encuentran en:

Xx Xxx

Xxxxxxx Xxxx Xx 0000, Xxxxxxxx Xxxxxxxxx, Xxxx 00. Teléfono 0-000000.

Cochabamba

Xxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxxxxx Xx0000, Xxxxxxx Xxxxxxxx, Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx Xxxx 0. Teléfono 0- 000000

Santa Xxxx

Xxxxxxx Xxx Xxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxx Xxxx (Xxxxxx Xxxxxxxxxxx) Xxxx 00. Teléfono 0-000000.

2.4.9. Provisión para el pago de capital y el pago de intereses ‌

El Emisor deberá depositar los fondos para la amortización de capital y/o pago de intereses de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 en una cuenta corriente, de acuerdo al cronograma de pagos de los Bonos establecido en el punto 2.4.7. de este Prospecto Complementario (un (1) día hábil antes de la fecha señalada en dicho cronograma), en coordinación con el Agente Pagador.

Transcurridos noventa (90) días calendario de la fecha señalada para el pago, el Emisor podrá retirar las cantidades depositadas y -en tal caso- el pago del capital e intereses de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 que no hubiesen sido reclamados o cobrados, quedarán a disposición del acreedor en la cuenta que para tal efecto designe el Emisor y el acreedor podrá exigir el pago del capital e intereses de los Bonos directamente al Emisor. De acuerdo a lo establecido en los artículos 670 y 681 del Código de Comercio, las acciones para el cobro de intereses y para el cobro del capital de los Bonos, prescriben en cinco (5) años y diez (10) años respectivamente.

2.4.10. Plazo para el pago total de los Bonos ‌

No será superior, de acuerdo a documentos constitutivos, al plazo de duración de la Sociedad.

2.4.11. Garantía ‌

Los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 (y las demás Emisiones dentro del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV) estarán respaldadas por una Garantía Quirografaria, en los términos definidos por el Código Civil, hasta el monto total de las obligaciones emergentes de la Emisión de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 (y de las demás Emisiones dentro del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV) y en los límites de lo establecido por el inciso e) del artículo 464 de la Ley de Servicios Financieros N° 393 de fecha 21 xx xxxxxx de 2013.

2.4.12. Convertibilidad en acciones ‌

Los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 no serán convertibles en acciones de la Sociedad.

2.4.13. Redención anticipada ‌

2.4.13.1. Rescate anticipado mediante sorteo ‌

La Sociedad se reserva el derecho de rescatar anticipada y parcialmente los Bonos BISA LEASING IV

– EMISIÓN 1 (así como los Bonos de las demás Emisiones que componen el Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV), de acuerdo a lo establecido en los artículos 662 y siguientes (en lo aplicable) del Código de Comercio. En base a lo señalado en el punto 2.2. de este Prospecto Complementario, referido a Delegación y aspectos operativos, el Gerente General de la Sociedad y un Director de ésta serán los encargados de definir la realización del rescate y la cantidad de Bonos a redimirse, la fecha y hora del sorteo. Este sorteo se celebrará ante Notario de Fe Pública, quien levantará Acta de la diligencia indicando la lista de los Bonos que salieron sorteados para ser rescatados anticipadamente; la que se protocolizará en sus registros, debiendo publicarse dentro de los cinco (5) días calendario siguientes, por una vez en un periódico de circulación nacional, la lista de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 sorteados, con la identificación de los mismos de acuerdo a la nomenclatura que utiliza la EDV, y con la indicación de que sus intereses cesarán y serán pagaderos desde los quince (15) días calendario siguientes a la publicación.

Los Bonos sorteados, conforme a lo anterior, dejarán de devengar intereses desde la fecha fijada para su pago.

El Emisor depositará en la cuenta que a tal efecto establezca el Agente Pagador, el importe de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 sorteados y los intereses generados a más tardar un (1) día antes del señalado para el pago.

La decisión de rescate anticipado de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 mediante sorteo será comunicada como Hecho Relevante a la ASFI, a la BBV y al Representante Común de Tenedores de Bonos.

Esta redención estará sujeta a una compensación monetaria al inversionista, calculada sobre la base porcentual respecto al monto de capital redimido anticipadamente, en función a los días de vida remanente de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 con sujeción a los siguiente:

Cuadro Nº 5: Premio por prepago (en porcentaje)

Plazo de vida remanente de la emisión (en días)	Porcentaje de Compensación
2521 o más	2,50%
2520 - 2161	2,00%
2160 - 1801	1,75%
1800 - 1441	1,25%
1440 - 1081	1,00%
1080 - 721	0,75%
720 - 361	0,50%
360 - 1	0,00%

Fuente: BISA LEASING S.A.

2.4.13.2. Redención mediante compra en el mercado secundario ‌

El Emisor se reserva el derecho a realizar redenciones anticipadas de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 a través de compras en el mercado secundario siempre que éstas se realicen en la BBV.

En base a lo señalado en el punto 2.2. de este Prospecto Complementario, referido a Delegación y aspectos operativos, el Gerente General de la Sociedad y un Director de ésta serán los encargados de definir la realización de la redención mediante compra en el mercado secundario.

Cualquier decisión de redimir los Bonos a través xxx xxxxxxx secundario deberá ser comunicada como Hecho Relevante a la ASFI, a la BBV y al Representante Común de Tenedores de Bonos.

2.4.14. Tratamiento del RC-IVA en caso de Redención Anticipada ‌

En caso de haberse realizado una redención anticipada, y que como resultado de ello el plazo de algún Bono resultara menor al plazo mínimo establecido por Ley para la exención del RC–IVA, el Emisor pagará al Servicio de Impuestos Nacionales (SIN) el total de los impuestos correspondientes por retención del RC–IVA, sin descontar este monto a los Tenedores de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 que se vieran afectados por la redención anticipada.

2.4.15. Agente pagador ‌

2.4.16. Frecuencia y forma en que se comunicarán los pagos a los Tenedores de Bonos con la indicación del o de los medios de prensa de circulación nacional a utilizar ‌

La frecuencia de los pagos a los Tenedores de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 está establecida en el cronograma de pagos señalado en el punto 2.4.7. de este Prospecto Complementario.

Los pagos serán comunicados mediante aviso en un órgano de circulación nacional con al menos un día de anticipación a la fecha establecida para el pago del Cupón o Bono.

2.4.17. Efectos sobre los derechos de los Tenedores de Bonos por fusión o transformación del Emisor ‌

En cualquiera de estos casos, las obligaciones asumidas con los Tenedores de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1, serán asumidas por la nueva sociedad conforme a los procedimientos y características establecidas en el Código de Comercio.

2.4.18. Posibilidad de que los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 sean limitados o afectados por otra clase de valores ‌

Al 31 xx xxxxx de 2015, BISA LEASING S.A. mantiene las siguientes Emisiones de Valores vigentes:

Cuadro Nº 6: Emisiones vigentes (al 31 xx xxxxx de 2015)

Emisión	Serie	Clave de Pizarra	Fecha de Emisión	Monto original	Saldo al 31/03/2015	Tasa	Fecha de vencimiento
Bonos BISA Leasing II – Emisión 1	C	BIL-2-E1C-10	25/06/2010	USD 2.000.000	USD 2.000.000	4,00%	30/05/2015
Bonos BISA Leasing II – Emisión 1	D	BIL-2-E1D-10	25/06/2010	USD 2.000.000	USD 2.000.000	4,50%	24/05/2016
Bonos BISA Leasing II – Emisión 2	A	BIL-2-N1A-12	28/09/2012	Bs 10.000.000	Bs 10.000.000	4,50%	02/09/2017
	B	BIL-2-N1B-12	28/09/2012	Bs 10.000.000	Bs 10.000.000	4,80%	28/08/2018
	X	XXX-0-X0X-00	00/00/0000	Xx 25.500.000	Bs 25.500.000	5,30%	23/08/2019
Bonos BISA Leasing III – Emisión 1	A	BIL-3-N1A-13	04/09/2013	Bs 21.000.000	Bs 21.000.000	5,25%	29/07/2020
Bonos BISA Leasing III – Emisión 1	B	BIL-3-N1B-13	04/09/2013	Bs 21.000.000	Bs 21.000.000	5,50%	24/07/2021
Bonos BISA Leasing III – Emisión 2	A	BIL-3-N1A-14	30/06/2014	Bs 14.000.000	Bs 14.000.000	5,30%	19/06/2016
	B	BIL-3-N1B-14	30/06/2014	Bs 14.000.000	Bs 14.000.000	5,50%	14/06/2017
	X	XXX-0-X0X-00	00/00/0000	Xx 14.000.000	Bs 14.000.000	5,70%	09/06/2018

Fuente: BISA LEASING S.A.

2.4.19. Restricciones, obligaciones y compromisos financieros a los que se sujetará el Emisor durante la vigencia de la Emisión ‌

La información relacionada a las restricciones, obligaciones y compromisos financieros a los que se sujetará el Emisor durante la vigencia de la Emisión se encuentra descrita en el punto 2.4.17. del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV.

2.4.20. Hechos Potenciales de Incumplimiento y Hechos de Incumplimiento ‌

La información relacionada a los Hechos Potenciales de Incumplimiento y Hechos de Incumplimiento se encuentra descrita en el punto 2.4.19. del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV.

2.4.21. Caso fortuito, fuerza mayor o imposibilidad sobrevenida ‌

La información relacionada con un caso fortuito, fuerza mayor o imposibilidad sobrevenida se encuentra descrita en el punto 2.4.20. del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV.

2.4.22. Aceleración de plazos ‌

La información relacionada a la aceleración de plazos se encuentra descrita en el punto 2.4.21. del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV.

2.4.23. Protección de derechos ‌

La información relacionada con la protección de derechos se encuentra descrita en el punto

2.4.22. del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV.

2.4.24. Redención de los Bonos, pago de intereses, relaciones con los Tenedores de Bonos, y cumplimiento de otras obligaciones inherentes al Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV y sus Emisiones ‌

Los representantes legales de la Sociedad, efectuarán todos los actos necesarios, sin limitación alguna, para llevar a buen término la redención de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1, el pago de intereses a los Tenedores de Bonos, sostener y llevar a buen fin las relaciones con los Tenedores de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 y su Representante Común de Tenedores de Bonos, y cumplir con otras obligaciones inherentes al Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV y de las Emisiones dentro de éste.

2.4.25. Arbitraje ‌

En caso de discrepancia entre la Sociedad y el Representante de Tenedores y/o los Tenedores de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1, respecto de la interpretación de cualesquiera de los términos y condiciones, que no pudieran haber sido resueltas amigablemente, serán resueltas en forma definitiva mediante arbitraje en derecho con sede en la ciudad de La Paz, administrado por el Centro de Conciliación y Arbitraje de la Cámara Nacional de Comercio de conformidad con su reglamento. No obstante lo anterior, se aclara que no serán objeto de arbitraje los Hechos de Incumplimiento descritos en el Prospecto Marco del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV, salvo cuando el Hecho de Incumplimiento se genere por caso fortuito y/o fuerza mayor invocado por el Emisor y existiera controversia en cuanto al hecho generador del caso fortuito y/o fuerza mayor.

2.4.26. Tribunales competentes ‌

Los Tribunales de Justicia de Bolivia son competentes para que la Sociedad sea requerida judicialmente para el pago y en general para el ejercicio de todas y cualesquiera de las acciones que deriven de la Emisión de BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 y de las demás Emisiones dentro del Programa de Emisiones de BONOS BISA LEASING IV.

2.4.27. Tratamiento tributario ‌

De acuerdo a lo dispuesto por los artículos 29 y 35 de la Ley de Reactivación Económica N° 2064, de fecha 3 xx xxxxx de 2000; el tratamiento tributario aplicable a los Valores, de manera genérica, es el siguiente:

 Las ganancias de capital generadas por la compra-venta de valores a través de los mecanismos establecidos por las bolsas de valores, los provenientes de procedimiento de valorización determinados por la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actualmente ASFI) así como los resultantes de la aplicación de normas de contabilidad generalmente aceptada, cuando se trate de valores inscritos en el Registro xxx Xxxxxxx de Valores no estarán gravadas por el Impuesto al Valor Agregado (IVA), el Impuesto al

Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado (RC - IVA) y el Impuesto a las Utilidades (IU), incluso cuando se realizan remesas al exterior.

 No están incluidos (en el régimen del RC – IVA) [...] los rendimientos de otros valores de deuda emitidos a un plazo mayor o igual a tres años.

Todos los demás impuestos se aplican conforme a las disposiciones legales que los regulan.

Cuadro Nº 7: Tratamiento tributario

	Personas naturales	Personas jurídicas	Beneficiarios exterior
Impuestos	RC – IVA (13%)	IUE (25%)	IU – Be (12.5%)
Rendimiento de Valores menores a tres años	No exento	No exento	No exento
Rendimiento de Valores igual o mayores a tres años	Exento	No exento	No exento
Ganancias de Capital	Exento	Exento	Exento

Fuente: Elaboración Propia

El presente Prospecto Complementario describe, de manera general, el tratamiento tributario al que está sujeta la inversión en los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1, según sea aplicable. No obstante, cada inversionista deberá buscar asesoría específica de parte de sus propios asesores legales y tributarios con la finalidad de determinar las consecuencias que se pueden derivar de su situación particular. Adicionalmente, los inversionistas deben considerar que la información contenida en este Prospecto Complementario es susceptible a cambios en el futuro, por lo que deberán permanecer constantemente informados respecto a cambios en el régimen tributario que podrían afectar el rendimiento esperado de su inversión.

2.4.28. Asamblea General de Tenedores de Bonos ‌

En virtud a lo determinado por el artículo 657 del Código de Comercio, los Tenedores de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 podrán reunirse en Asamblea General de Tenedores de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 (Asamblea de Tenedores de Bonos).

La información relacionada a las Asambleas Generales de Tenedores de Xxxxx se encuentra descrita en el punto 2.4.27. del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV.

2.4.29. Representante Común de Tenedores de Bonos ‌

De conformidad al artículo 654 del Código de Comercio, los Tenedores de BONOS BISA LEASING IV

– EMISIÓN 1 podrán designar en Asamblea General de Tenedores de Bonos un Representante Común de Tenedores de BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 (en adelante referido de manera genérica como Representante de Tenedores de Bonos), otorgándole para tal efecto las facultades correspondientes.

2.4.30. Nombramiento del Representante Común de Tenedores de Bonos ‌

La Junta de Accionistas de 4 de diciembre de 2014 designó a la Srta. Xxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxx con Cédula de Identidad N° 0000000 L.P. y domicilio en la Xx. Xxxxxxx Xxxx, Xxxxx 0 Xx 000, Xxx Xxxxx, Xx Xxx – Bolivia, como Representante Común de Tenedores de Bonos Provisorio de todas la Emisiones dentro del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV.

En caso de no ser remplazada por la Asamblea de Tenedores de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 transcurridos 30 días de finalizada la colocación de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1, la Srta. Barrios quedará ratificada como Representante de Tenedores de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1.

Conforme al encargo establecido en el punto 2.2. de este Prospecto Complementario, referido a Delegación y aspectos operativos, la Sociedad ha previsto como remuneración del Representante Común de Tenedores de Bonos un monto máximo de Bs 1.656,80 (Un Mil Seiscientos Cincuenta y Seis 80/100 Bolivianos) mensuales.

En caso que los Tenedores de Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1, reunidos en Asamblea de Tenedores de Bonos, designen a un Representante de Tenedores de Bonos y éste tenga un costo superior al determinado, el gasto adicional deberá ser cubierto por los Tenedores de Bonos, según corresponda. Para tal efecto, se deberá contar mínimamente con tres cotizaciones para designar al Representante de Tenedores de Bonos. Y en caso de que el Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV llegase a tener más de una Emisión de Xxxxx, y que por decisión de una Asamblea de Tenedores de Xxxxx se contrate un Representante de Tenedores de Bonos diferente, los servicios de los Representantes de Tenedores de Bonos serán remunerados por la Sociedad a prorrata (en proporciones iguales por cada Emisión que representen dentro del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV y de acuerdo al monto máximo señalado en el párrafo anterior) y el monto para completar el honorario deberá ser cubierto por los Tenedores de Xxxxx.

El Representante Común de Tenedores de Xxxxx actuará como mandatario del conjunto de Tenedores de Bonos y representará a éstos frente a la Sociedad y, cuando corresponda, frente a terceros.

De acuerdo al artículo 656 del Código de Comercio, referido al Ejercicio de Acciones, cada tenedor puede ejercer individualmente las acciones que le corresponda, pero el juicio colectivo que el Representante Común de Tenedores de Xxxxx pudiera iniciar atraerá a todos los juicios iniciados por separado.

Cuadro Nº 8: Antecedentes del Representante de Tenedores

Nombre:	Xxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxx
Domicilio:	Xx. Xxxxxxx Xxxx Xx 000, Xxxxx 0 xx Xxx Xxxxx, Xx Xxx Xxxxxxx.
Documento de Identidad:	0000000 L.P.
Teléfonos:	0000000 – 0000000 – 00000000
Correo electrónico:	xxxxxxxxxxxx@xxxxx.xxx

Fuente: Xxxxx Xxxxxxx Xxxxx

2.4.31. Deberes y facultades del Representante de Tenedores ‌

En cuanto a los deberes y facultades del Representante Común de Tenedores de Bonos, la Asamblea General de Tenedores de Bonos podrá otorgarle las facultades que vea por conveniente, sin perjuicio de aquéllas que por las condiciones de las emisiones que componen el Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV, se le otorguen más adelante. No obstante, debe quedar claro que el Representante Común de Tenedores de Xxxxx deberá cumplir con lo establecido en los artículos 654, 655, 656 y 659 del Código de Comercio y con los deberes y facultades definidos en el punto 2.4.28.1. del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV.

Adicionalmente, el Representante Común de Tenedores de Xxxxx tendrá la obligación de comunicar oportunamente a los Tenedores de Xxxxx toda aquella información relativa al Programa de Emisiones de Bonos BISA LEASING IV y de las Emisiones que componen a éste, que considere pertinente poner en conocimiento de éstos.

2.4.32. Normas de seguridad ‌

Los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 serán representados mediante anotaciones en cuenta en el Sistema de Registro de Anotaciones en Cuenta a cargo de la EDV. En cuanto a las medidas de seguridad, la EDV cumple con los requisitos de seguridad de la información establecida en el Artículo 5 de la Sección 1 del Capítulo III del Título I del Libro 6° de la Recopilación de Normas para el Mercado de Valores (Reglamento de Entidades de Depósito de Valores, Compensación y Liquidación de Valores).

Los traspasos, transferencias, cambios de titularidad, sucesiones, donaciones y otros similares sobre los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 se efectuarán según los procedimientos establecidos en el Reglamento Interno de la EDV, aprobado por la ASFI.

2.4.33. Obligaciones de información ‌

Sin perjuicio de las obligaciones de información que corresponden por Xxx, el Emisor:

 Suministrará al Representante de Tenedores, la misma información que sea proporcionada a la ASFI y a la BBV, en los mismos tiempos y plazos establecidos al efecto.

 Mantendrá vigentes sus registros en el RMV de la ASFI, en las Bolsas de Valores correspondientes y en la EDV.

 Publicará anualmente sus Estados Financieros de acuerdo al artículo 649 del Código de Comercio.

3. RAZONES DE LA EMISIÓN, DESTINO DE LOS FONDOS Y PLAZO DE UTILIZACIÓN DE LOS RECURSOS ‌

La Emisión de BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 tiene por objeto realizar un recambio de pasivos financieros de la Sociedad y/o compra de bienes de capital a ser otorgados en arrendamiento financiero, considerando que el contexto actual xxx Xxxxxxx de Valores es favorable para la Emisión lo cual traería beneficios a la Sociedad.

Los recursos monetarios obtenidos con la colocación de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 serán utilizados de acuerdo a lo siguiente:

1. Pago de pasivos: recambio de pasivos financieros de la Sociedad (cualquiera de los siguientes):

 Pago de deuda con el Banco de Desarrollo Productivo X.X.X. (BDP X.X.X.) hasta Bs 51.574.999,99 (Cincuenta y Un Millones Quinientos Setenta y Cuatro Mil Novecientos Noventa y Nueve 99/100 Bolivianos); y/o

 Pago de deuda con el Banco de Desarrollo Productivo X.X.X. (BDP X.X.X.) hasta USD 1.893.809,51 (Un Millón Ochocientos Noventa y Tres Mil Ochocientos Nueve 51/100 Dólares de los Estados Unidos de América) equivalentes a Bs 12.991.533,24 (Doce

Millones Novecientos Noventa y Un Mil Quinientos Treinta y Tres 24/100 Bolivianos) ; y/o

 Pago de deuda con FUNDAPRÓ hasta Bs 5.600.000.- (Cinco Millones Seiscientos Mil 00/100 Bolivianos); y/o

 Pago de deuda con FUNDAPRÓ hasta USD 2.750.000.- (Dos Millones Setecientos Cincuenta Mil 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América) equivalentes a Bs 18.865.000.- (Dieciocho Millones Ochocientos Sesenta y Cinco Mil 00/100 Bolivianos) ; y/o

 Pago de deuda con el Banco FORTALEZA S.A. hasta Bs 20.000.000.- (Veinte Millones 00/100 Bolivianos); y/o

2. Adquisición de bienes de capital a otorgar en arrendamiento financiero: compra de bienes de capital como ser maquinaria, equipo pesado, equipo electrónico, equipo médico, vehículos, inmuebles y/o muebles y enseres a ser otorgados en arrendamiento financiero hasta Bs 60.000.000.- (Sesenta millones 00/100 Bolivianos).

Se aclara que en ningún caso, el monto aplicado a estos conceptos podrá ser mayor al monto recaudado a través de la colocación primaria de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1.

El plazo de utilización de los recursos para recambio de pasivos será de 185 (ciento ochenta y cinco) días calendario de iniciada la colocación primaria.

En caso que antes de la obtención de la inscripción y autorización de la ASFI para realizar la oferta pública de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 y de su colocación, la empresa tuviera que contratar otros préstamos bancarios, el importe de hasta Bs 25.000.000 (Veinticinco Millones 00/100 Bolivianos) proveniente de la colocación de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 podrá ser utilizado para la reposición de estos nuevos pasivos.

El plazo de utilización de los recursos para compra de bienes de capital a ser otorgados en arrendamiento financiero será de 540 (quinientos cuarenta) días calendario a partir del inicio de la colocación primaria.

Los recursos monetarios obtenidos con la colocación primaria de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 podrán ser utilizados conforme se vayan realizando colocaciones parciales o en su defecto se realice la colocación total de los mismos.

Todos los fondos provenientes de la colocación primaria de los Bonos BISA LEASING IV – EMISIÓN 1, serán depositados por la agencia de bolsa colocadora (Agente Colocador) en la cuenta bancaria señalada por el Emisor, exclusivamente abierta con este fin.

4. FACTORES DE RIESGO ‌

Los potenciales inversionistas, antes de tomar la decisión de invertir en los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 deberán considerar cuidadosamente la información presentada en este Prospecto Complementario, así como la presentada en el Prospecto Marco del Programa de Emisiones de BONOS BISA LEASING IV, sobre la base de su propia situación financiera y sus objetivos de inversión.

La sección 4 del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de BONOS BISA LEASING IV presenta una explicación respecto a los siguientes factores de riesgo que afectan al emisor:

 Factores de riesgo relacionados con Bolivia

- Riesgo país o Riesgo estructural

- Riesgo de los controles del tipo de cambio y las fluctuaciones cambiarias

 Factores de riesgo relacionados con el sector

- Riesgo tributario

- Riesgo de cambios en el marco regulatorio de los servicios de arrendamiento financiero y/o del sistema financiero en general

 Factores de riesgo relacionados al emisor

- Riesgo de crédito

- Riesgo xx xxxxxxx

- Riesgo de liquidez

- Riesgo operacional y riesgo legal

 Factores de riesgo relacionados a los bonos

- Mercado secundario para los bonos

- Riesgo de variación de tasas de interés

- Riesgo tributario

5. DESCRIPCIÓN DE LA OFERTA Y DEL PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN ‌

5.1. Destinatarios a los que va dirigida la Oferta Pública Primaria ‌

La oferta pública será dirigida a personas naturales, personas jurídicas, fondos y patrimonios autónomos.

5.2. Medios de difusión sobre las principales condiciones de la Oferta Pública ‌

Se darán a conocer las principales condiciones de la Oferta Pública de los BONOS BISA LEASING IV

– EMISIÓN 1 a través de avisos en periódicos de circulación nacional.

5.3. Tipo de oferta ‌

La Oferta Pública de los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 será Bursátil y realizada a través de la Bolsa Boliviana de Valores S.A.

5.4. Diseño y estructuración ‌

El diseño y la estructuración de la Emisión de BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 fueron realizados por BISA S.A. Agencia de Bolsa con registro en el RMV: SPVS-IV-AB-BIA-001/2002.

5.5. Agente colocador ‌

La colocación de los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 estará a cargo de BISA S.A. Agencia de Bolsa.

5.6. Modalidad de colocación ‌

La modalidad de colocación de los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 será a mejor esfuerzo.

5.7. Precio de colocación ‌

Los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 serán colocados mínimamente a la par de su valor nominal.

5.8. Plazo de colocación primaria ‌

El plazo de colocación primaria de los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 será de ciento ochenta

(180) días calendario, computables a partir de la fecha de Emisión.

5.9. Condiciones bajo las cuáles la Oferta Pública quedará sin efecto ‌

La Oferta Pública quedará sin efecto en caso de que el Emisor decida suspender la colocación de los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 antes de la finalización del plazo de colocación primaria o en caso de que la Oferta Pública sea cancelada por el ente regulador. Asimismo, en caso de que la totalidad de los BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 no fueran colocados dentro del plazo de colocación primaria, los Bonos no colocados quedarán automáticamente inhabilitados perdiendo toda validez legal, debiendo este hecho ser comunicado a la ASFI, a la BBV y a la EDV.

5.10. Relación entre el Emisor y el Agente colocador ‌

BISA LEASING S.A., “El Emisor” y BISA S.A. Agencia de Bolsa, “El Agente Colocador” pertenecen al Grupo Financiero BISA y en ambas Sociedades el mayor accionista es el Banco BISA S.A.

5.11. Bolsa de valores en la cual se inscribirá la Emisión ‌

La Emisión de BONOS BISA LEASING IV – EMISIÓN 1 se inscribirá en la Bolsa Boliviana de Valores S.A.

6. INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR ‌‌‌

6.1. Datos generales del emisor

6.1.1. Identificación del emisor ‌

Denominación o razón social	BISA LEASING S.A.
Rótulo comercial:	BISA LEASING S.A.
Objeto de la sociedad:	La sociedad tiene por objeto realizar actividades y operaciones de arrendamiento financiero en sus diferentes modalidades, a este efecto, con carácter indicativo y no limitativo, podrá suscribir contratos de arrendamiento financiero; adquirir bienes inmuebles y muebles; mantener y conservar los bienes cedidos; ceder a otra sociedad de arrendamiento financiero o a sociedades de titularización, los contratos que haya celebrado; vender o arrendar bienes que hayan sido objeto de operaciones de arrendamiento financiero; adquirir, alquilar y vender bienes muebles e inmuebles utilizados en actividades propias del giro; constituir en garantía los flujos de caja provenientes de los contratos de arrendamiento financiero que se celebren con recursos del financiamiento que se garantice; emitir valores mediante oferta pública; adquirir bienes del futuro arrendatario con la finalidad de darlos a éste en arrendamiento financiero; obtener financiamiento de entidades de intermediación financiera nacionales y extranjeras; obtener financiamiento de proveedores siempre que esté directamente asociado a la compra de bienes que sean objeto de un contrato de arrendamiento financiero; y realizar todo acto jurídico o gestión permitida por la legislación boliviana. En suma, la sociedad podrá llevar a cabo todo acto o gestión relacionada directa o indirectamente con la consecución de su objeto social.
Domicilio legal y dirección de la oficina	La Paz – Bolivia


central:	Xx. Xxxx Xx 0000, Xxxxxxxx Xxxxxxxxx, Xxxx 00.
Representantes Legales:	Ing. Xxxxx Xxxxx Xxxx Xxxxx Xxx. Xxxxx Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Xxx. Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxx Xxxx Lic. Xxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxx Xxx. Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx Xxx. Xxxx Xxxxxx Xxxx Xxxx Ing. Xxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxx Lic. Xxxxxx Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxx Xxx. Xxxxxx Xxxxx Xxxxxxx
Giro del negocio:	Arrendamiento Financiero.
CAEDEC:	65910
Matrícula de Comercio:	00013138
Número y fecha de inscripción en el RMV:	SPVS-IV-EM-BIL-016/2000 mediante Resolución SPVS-IV-N°038 de fecha 28 de enero de 2000.
Número de registro en la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras (actualmente ASFI):	SB N° 005/96
Número de Identificación Tributaria:	0000000000
Número de teléfono:	(000 0) 0000000 – (000 0) 0000000 – (000 0) 0000000
Fax:	(000 0) 0000000
Casilla:	1290
Correo electrónico:	xxxxxx@xxxxxxxxx.xxx
Página WEB:	xxx.xxxxxxxxxxx.xxx
Capital Autorizado:	Bs 27.000.000.- (Veintisiete millones 00/100 Bolivianos)
Capital Suscrito y Pagado:	Bs 17.000.000.- (Diecisiete millones 00/100 Bolivianos)
Número de Acciones en que se divide el Capital Pagado:	17.000 (Diecisiete mil)
Clase de acciones	Ordinarias
Series de las acciones	Dos series: “A” y “B”

6.1.2. Documentos de Constitución y sus Modificaciones ‌

 Escritura Pública de Constitución N° 47/93 de fecha 6 xx xxxxx de 1993.

 Testimonio N° 71/94 de fecha 3 de febrero de 1994. Aumento de Capital Autorizado y Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N° 498/94 de fecha 7 de julio de 1994. Aumento de Capital Autorizado y Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N° 392/95 de fecha 17 xx xxxx de 1995. Aumento de Capital Autorizado y Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N° 442/95 de fecha 2 xx xxxxx de 1995. Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N° 230/96 de fecha 6 xx xxxxx de 1996 de protocolización de documentos referentes a Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N° 395/96 de fecha 8 xx xxxx de 1996. Aumento de Capital Autorizado y Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N°592/97 de fecha 25 xx xxxxx de 1997. Aumento de Capital y Modificación de Escritura de Constitución Social y Estatutos.

 Testimonio N°695/97 de fecha 00 xx xxxxx xx 0000. Xxxxxxxxxxx xx Xxxxxxx xx Xxxxxxx Xxxxxx.

 Testimonio N° 430/97 de fecha 00 xx xxxxxxxxx xx 0000. Xxxxxxx xx Xxxxxxx Xxxxxx.

 Testimonio N° 580/97 de fecha 18 de diciembre de 1997. Aumento de Capital y Modificación de Estatutos Sociales.

 Testimonio N° 9618/98 de fecha 00 xx xxxxx xx 0000. Xxxxxxx xx Xxxxxxx Xxxxxx.

 Testimonio N° 7942/99 de fecha 29 xx xxxxx de 1999. Aumento de Capital Autorizado, Capital Pagado y Modificaciones a la Escritura de Constitución.

 Testimonio N° 217/2010 de fecha 7 xx xxxx de 2010. Modificación de Estatutos Sociales, en su artículo 51, relativo a las Reuniones del Directorio.

 Testimonio N° 313/2011 de fecha 16 xx xxxx de 2011. Modificación de los Estatutos Sociales, en su artículo 2, relativo al Objeto de la Sociedad.

6.1.3. Capital social ‌

Al 00 xx xxxxx xx 0000 xx xxxxxxx autorizado de la sociedad asciende a Bs 27.000.000.- (Veintisiete millones 00/100 Bolivianos). Al 00 xx xxxxx xx 0000, xx xxxxxxx suscrito y pagado de la Sociedad alcanza a la suma de Bs 17.000.000.- (Diecisiete millones 00/100 Bolivianos) y está representado por 17.000 (Diecisiete mil) acciones ordinarias, que conforman dos series, “A” y ”B”, con un valor nominal de Bs 1.000.- (Mil 00/100 Bolivianos) cada una. Al 31 xx xxxxx de 2015 estas acciones se encuentran distribuidas según se presenta en el cuadro a continuación.

Cuadro Nº 9: Nómina de accionistas de BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015)

Accionista	N° de Acciones	Porcentaje de Participación
Banco BISA S.A.	10.360	60,94%
La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A.	3.400	20,00%
Xxxx Xxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxx	2.208	12,99%
Xxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxxx Xxxxxxx	423	2,49%
Cámara Nacional de Industrias	305	1,79%
Xxxxx Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx	203	1,19%
Xxxxxxx Xxxxx Xxxx Xxxxxxx	82	0,48%
Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxx	13	0,08%
New Xxxxxx Corporation	6	0,04%
Total	17.000	100,00%

Fuente: BISA LEASING S.A.

Cuadro Nº 10: Nómina de accionistas de Banco BISA S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015)

Accionista	N° de Acciones	Porcentaje de Participación
ICE Ingenieros S.A.	97.719.120	89,42%
Xxxxxx Xxxxx Xxxxx	1.359.524	1,24%
Xxxx Xxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxx	966.239	0,88%
Sinchi Wayra S.A.	775.974	0,71%
Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxx	748.107	0,68%
Cámara Nacional De Industrias	636.941	0,58%
ETEXBOL Inversiones S.A.	385.639	0,35%
Industrias Venado S.A.	301.131	0,28%
Droguería INTI S.A.	293.682	0,27%
Xxxxx Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxxx	255.768	0,23%
Otros accionistas	5.836.420	5,34%
Total	109.278.545	100,00%

Fuente: Banco BISA S.A.

Cuadro Nº 11: Nómina de accionistas de La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A.

(al 31 xx xxxxx de 2015)

Accionista	N° de Acciones	Porcentaje de Participación
Banco BISA S.A.	1.550.943	97,55%
Editorial Xxxxx	13.107	0,82%
Mainter Ltda.	12.208	0,77%
Xxxx Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx	5.996	0,38%
MONOPOL Ltda.	1.410	0,09%
CARBOGAS S.A.	1.325	0,08%
Cooperativa Boliviana de Cemento Ltda. (COBOCE LTDA.)	1.325	0,08%
La Cascada S.A.	893	0,06%
Sociedad Hotelera Los Tajibos S.A.	893	0,06%
Xxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxx	642	0,04%
Xxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx	221	0,01%
Xxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxx	221	0,01%
Xxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxx	221	0,01%
Xxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxx	000	0,01%
Xxxxxx Xxxxxx Xxxxxxx	220	0,01%
Industrias Duralit S.A.	1	0,00%
Xxxx Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxx	0	0,00%
Total	1.589.848	100,00%

Fuente: La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A.

6.1.4. Empresas vinculadas ‌

Las siguientes empresas se encuentran vinculadas a BISA LEASING S.A.:

Cuadro Nº 12: Entidades vinculadas a BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015)

Razón Social	Porcentaje de Participación	Tipo de vinculación
Banco BISA S.A.	60,94%	Accionaria - Dirección
BISA Seguros y Reaseguros S.A.	-	Dirección
La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A.	20,00%	Accionaria - Dirección
ICE Ingenieros S.A.	-	Dirección
Almacenes Internacionales S.A. (XXXXX)	-	Dirección
BISA S.A. Agencia de Bolsa	-	Dirección
BISA SAFI S.A.	-	Dirección
BISA Sociedad de Titularización S.A.	-	Dirección

Fuente: BISA LEASING S.A.

6.1.5. Estructura administrativa interna ‌

BISA LEASING S.A. ha establecido una estructura organizacional lineal - funcional, conformada por órganos Directivos, Ejecutivos, Administrativos y Operativos; organizados en un Directorio, Comités Ejecutivos y Gerencias y Subgerencias de Áreas.

BISA LEASING S.A. opera en la Oficina Central de La Paz, y en las regionales de Cochabamba, Tarija y Santa Xxxx.

La descripción de cada órgano y de los puestos ejecutivos, dentro de la empresa, se encuentran descritos en el punto 6.1.5. del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de BONOS BISA LEASING IV.

GERENCIA GENERAL

COMITÉ DIRECTIVO DE CRÉDITOS

COMITÉ DE AUDITORÍA

COMITÉ DE GESTION INTEGRAL DE RIESGOS

COMITÉ DIRECTIVO Y DE GOBIERNO CORPORATIVO

COMITÉ DE SEGURIDAD FÍSICA

COMITÉ DE TECNOLOGIA DE INFORMACION

DIRECTORIO

Gráfico Nº 1: Organigrama de BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015)

ACCIONISTAS

Asistente de Negocios

Asistente Gerencial

Asistente Contable

Asistente de Sistemas

Asistente Legal

Secretaria

Asistente de Finanzas

Ejecutivo de Negocios y PYMES

Ejecutivos de Negocios y PYMES

Contador

Asesores Legales

Subgerente Adj. de Negocios y PYMES

Subgerente de Negocios y PYMES

Subgerente . de Sistemas

Subgerente . de Finanzas y Proyectos Especiales

Gerente Adj. de Negocios y PYMES

Gerente Adj. del Area Legal

NEGOCIOS Y PYMES TARIJA

NEGOCIOS Y PYMES COCHABAMBA

NEGOCIOS Y PYMES SANTA XXXX

NEGOCIOS Y PYMES LA PAZ

CONTABILIDAD

SISTEMAS

LEGAL

FINANZAS Y PROYECTOS ESPECIALES

GERENCIA DE OPERACIONES

SECRETARIA Y RECEPCIÓN

RIESGOS EX POST

RIESGOS EX ANTE

COMITÉ DE RIESGO OPERACIONAL

AUDITORIA INTERNA

Auxiliar de Oficina

Ejecutivo de Administración de Créditos y Riesgo Operacional

Ejecutivos de Riesgos Ex-Ante

Subgerente Nacional de Riesgos Ex Ante

Asistente de Riesgos Ex-Post

Asistentes de Riesgos Ex-Ante

Auditor Interno

Subgerente Nacional de Riesgos Ex Post

Fuente: BISA LEASING S.A.

6.1.6. Directores y Ejecutivos ‌

La composición del Directorio de BISA LEASING S.A. es la siguiente:

Cuadro Nº 13: Composición del Directorio de BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de

2015)

Nombre	N° de Documento de Identidad	Nacionalidad	Cargo	Profesión	Fecha de ingreso (Última elección)
Xxxxx Xxxxx Xxxx Xxxxx	000000 X.X.	Xxxxxxxxx	Director Titular - Presidente	Ingeniero Civil	26/02/2015
Xxxxx Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx	727550 CBB.	Boliviana	Director Titular- Vicepresidente	Contador	26/02/2015
Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxx Xxxx	164828 L.P.	Boliviana	Director Titular - Secretario	Abogado	26/02/2015


Xxxxx Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxxx	192503 L.P.	Boliviana	Director Titular	Auditor Financiero	26/02/2015
Xxxxxx Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxx	2233842 L.P.	Boliviana	Director Titular	Abogado	26/02/2015
Xxxxxx Xxxxx Xxxx	252635 L.P.	Boliviana	Director Suplente	Ing. Mecánico Electricista	26/02/2015
Xxxxx Xxxx Xxxxxx Xxxxxxx	724621 CBB.	Boliviana	Síndico Titular	Abogado	26/02/2015
Xxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx	114744 L.P.	Boliviana	Síndico Suplente	Auditor Financiero	26/02/2015

Fuente: BISA LEASING S.A. S.A.

Los principales ejecutivos de BISA LEASING S.A. son los siguientes:

Cuadro Nº 14: Principales Ejecutivos de BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015)

Nombre

N° de Documento

de Identidad

Cargo

Profesión

Fecha de

Ingreso

Xxxxx Xxxx Xxxxx

Xxxxxxx

0000000 L.P.

Gerente General

Lic. Administración de

Empresas

01/09/2004

Xxxxxxxx Xxxxx

Xxxxxx Xxxxx

2301332 L.P.

Gerente de Operaciones

Lic. Contaduría Pública

05/05/1995

Xxxx Xxxxxx Xxxx Xxxx

3740813 CBB.

Gerente Adjunto de

Negocios Cochabamba

Lic. Administración de

Empresas

20/11/2002

Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxx

Xxxxxxx

3912359 S.C.

Gerente Adjunto del Área Legal

Lic. Derecho

22/05/2000

Xxxxxx Xxxxxxxx

Xxxxxxx Xxxxxxx

4751563 L.P.

Subgerente Nacional de

Riesgos Ex Post

Lic. Ingeniería

Industrial

12/09/2005

Xxxxxxx Xxxxxxx

Xxxxxxx Xxxxx

4296880 L.P.

Subgerente Nacional de

Riesgos Ex Ante

Lic. Administración de

Empresas

10/03/2008

Xxxxxx Xxxxx Xxxxxxx

Xxxxxx

2315793 L.P.

Subgerente de Negocios

Santa Xxxx

Lic. Administración de

Empresas

01/10/2013

Xxx Xxxxxxxx

Xxxxxxxx Xxxxxxxx

4286249 L.P.

Subgerente de Sistemas

Lic. Ingeniería de

Sistemas

12/02/2007

Xxxxxx Xxxxxxxxxx

Xxxx

4889401 L.P.

Subgerente de Finanzas y

Proyectos especiales

Lic. Administración de

Empresas

04/11/2014

Xxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx

Xxxxxx

3470062 L.P.

Subgerente de Negocios

La Paz

Lic. Ingeniería

Industrial

17/02/2009

Fuente: BISA LEASING S.A.

6.1.7. Empleados ‌

Al 31 xx xxxxx de 2015, BISA LEASING S.A. cuenta treinta y cinco (38) empleados.

Cuadro Nº 15: Evolución del número de empleados de BISA LEASING S.A. (al 31 xx

xxxxx de 2015)

Ciudad	2011	2012	2013	2014	Xxx-0000
Xx Xxx	16	18	21	24	24
Xxxxxxxxxx	0	0	0	0	0
Xxxxx Xxxx	9	9	9	7	8
Tarija	1	1	1	1	1
Total	30	32	35	36	38

Fuente: BISA LEASING S.A.

6.2. Descripción de BISA LEASING S.A.‌

La descripción de BISA LEASING S.A., sus actividades, negocios y la descripción del sector donde se desenvuelve la empresa, se encuentran detalladas en el punto 6.2. del Prospecto Marco del Programa de Emisiones de BONOS BISA LEASING IV.

6.3. Créditos y deudas por pagar ‌

Cuadro Nº 16: Créditos contraídos por de BISA LEASING S.A. con Bancos y Entidades

Financieras (al 31 xx xxxxx de 2015)

Préstamo	Financiador	Garantía	Fecha Inicio	Fecha Vencimiento	Plazo remanente (Días)	Moneda xxx Xxxxxxxx	Saldo Capital En Xx
0000-Xxxx	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	20/11/2007	16/11/2015	230	USD	195.999,26
1805	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	10/11/2009	15/11/2021	2.421	USD	2.401.000,00
1836	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	03/02/2010	20/01/2022	2.487	USD	3.361.400,00
1847	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	24/03/2010	21/03/2022	2.547	USD	3.361.400,00
1884	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	16/09/2010	15/09/2016	534	USD	1.143.333,42
1896	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	14/12/2010	15/12/2016	625	USD	1.372.000,00
1915	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	26/04/2011	17/04/2017	748	Bs	3.499.999,99
1959	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	07/11/2011	15/11/2019	1.690	Bs	6.250.000,00
1984	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	19/12/2011	15/12/2016	625	Bs	3.200.000,00
1997	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	16/03/2012	16/03/2020	1,812	Bs	4.062.500,00
2034	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	10/10/2012	15/10/2020	2.025	Bs	5.250.000,00
2061	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	08/04/2013	15/04/2021	2.207	Bs	7.000.000,00
2099	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	15/10/2013	15/10/2021	2.390	Bs	7.000.000,00
2112	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	20/12/2013	15/12/2021	2.451	Bs	7.000.000,00
2135	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	28/04/2014	20/04/2022	2.577	Bs	7.500.000,00
2161	BDP X.X.X.	Flujos Futuros	09/02/2015	15/02/2019	1.417	Bs	8.000.000,00
TOTAL OBLIGACIONES CON ENTIDADES FINANCIERAS DE SEGUNDO PISO							70.597.632,67
5806	FUNDAPRO	Quirografaria	11/06/2012	11/06/2017	803	USD	5.145.000,00
5812-1	FUNDAPRO	Quirografaria	21/02/2013	21/02/2018	1.058	USD	5.145.000,00
5812-2	FUNDAPRO	Quirografaria	04/04/2013	21/02/2018	1.058	USD	2.572.500,00
7098-1	FUNDAPRO	Quirografaria	22/08/2013	22/08/2016	510	Bs	2.400.000,00
7098-2	FUNDAPRO	Quirografaria	26/08/2013	22/08/2016	510	Bs	1.800.000,00
	TOTAL OTROS FINANCIAMIENTOS INTERNOS						17.062.500,00
10047372	BANCO FORTALEZA S.A.	Quirografaria	22/04/2014	11/04/2016	377	Bs	5.625.000,00
10048421	BANCO FORTALEZA S.A.	Quirografaria	29/05/2014	18/05/2016	414	Bs	1.875.000,00
10052969	BANCO FORTALEZA S.A.	Quirografaria	22/12/2014	14/12/2015	258	Bs	12.500.000,00
10054152	BANCO FORTALEZA S.A.	Quirografaria	09/03/2015	03/03/2016	338	Bs	5.000.000,00
1010699115	BANCO NACIONAL DE	Quirografaria	09/03/2015	03/03/2016	338	Bs	7.000.000,00


	BOLIVIA S.A.
2295709	BANCO UNIÓN S.A.	Quirografaria	27/03/2015	26/03/2016	361	Bs	10.000.000,00
TOTAL OTROS FINANCIAMIENTOS CON BANCOS Y OTRAS ENTIDADES FINANCIERAS DEL PAÍS							42.000.000,00
Cargos Devengados por Pagar por Obligaciones con Bancos y Entidades de Financiamiento							1.303.658,27
TOTAL OBLIGACIONES CON BANCOS Y ENTIDADES DE FINANCIAMIENTO							130.963.790,94

Fuente: BISA LEASING S.A.

Nota: Los Créditos contraídos con Bancos y Entidades Financieras en Dólares de los Estados Unidos de América fueron convertidas a Bolivianos al tipo de cambio contable vigente al cierre xx xxxxx de 2015 de Bs 6,86/USD 1.

Cuadro Nº 17: Valores representativos de deuda en circulación emitidos por BISA

LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015)

Clave de Financiador Garantía Pizarra

Fecha Inicio

Fecha Vencimiento

Plazo remanente (Días)

Moneda del Valor

Saldo Capital En Bs

BIL-2-E1C-10

BIL-2-E1D-10

BONOS BISA

LEASING II - EMISIÓN 1

25/06/2010 30/05/2015

Quirografaria

25/06/2010 24/05/2016

420

USD

TOTAL BONOS BISA LEASING II - EMISIÓN 1

13.720.000,00

27.440.000,00

BIL-2-N1A-12 BONOS BISA

28/09/2012 02/09/2017 886 Bs 10.000.000,00

TOTAL BONOS BISA LEASING II - EMISIÓN 2

45.500.000,00

BIL-2-N1B-12 BIL-2-N1C-12

LEASING II - EMISIÓN 2

Quirografaria

28/09/2012 28/08/2018

1.246

10.000.000,00

28/09/2012 23/08/2019 1.606 Bs 25.500.000,00

BIL-3-N1A-13 BONOS BISA

LEASING III -

Quirografaria

04/09/2013 29/07/2020 1.947 Bs 21.000.000,00

BIL-3-N1B-13

EMISIÓN 1

04/09/2013 24/07/2021

2.307

21.000.000,00

TOTAL BONOS BISA LEASING III - EMISIÓN 1 42.000.000,00

BIL-3-N1A-14 BONOS BISA 30/06/2014 19/06/2016

BIL-3-N1B-14 LEASING III - Quirografaria 30/06/2014 14/06/2017 BIL-3-N1C-14 EMISIÓN 2 30/06/2014 09/06/2018

446

806

1.166

Bs Bs

14.000.000,00

TOTAL BONOS BISA LEASING III - EMISIÓN 2 42.000.000,00

TOTAL EMISIONES DE BONOS VIGENTES

156.940.000,00

Cargos Devengados por Pagar por Valores en Circulación 418.512,54

TOTAL VALORES EN CIRCULACIÓN

157.358.512,54

Fuente: BISA LEASING S.A.

Nota: Los Valores en Circulación que se encuentran en Dólares de los Estados Unidos de América fueron convertidos a Bolivianos al tipo de cambio contable vigente al cierre xx xxxxx de 2015 de Bs 6,86/USD 1.

Cuadro Nº 18: Deudas subordinadas contraídas por BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx

2015)

Préstamo

Financiador

Fecha

Inicio

Fecha Vencimiento

Moneda

Tasa %

Saldo Capital

En Xx

0/0000

FONDESIF ASISTENCIA

TÉCNICA

13/08/2003

En trámite de patrimonialización

USD

1.089.429,74

TOTAL OBLIGACIONES SUBORDINADAS

1.089.429,74

Fuente: BISA LEASING S.A.

Nota: Las Obligaciones Subordinadas que se encuentran en Dólares Americanos fueron convertidas a Bolivianos al tipo de cambio contable vigente al cierre xx xxxxx de 2015 de Bs 6,86/USD 1.

6.4. Procesos legales de BISA LEASING S.A.‌

Cuadro Nº 19: Procesos legales vigentes de BISA LEASING S.A. (al 31 xx xxxxx de 2015)

Fecha

Demandados

Causa

Radicación

Estado

Monto implicado

20/06/2013

PREMEZCLADOS DE CEMENTO de

Xxxxxx Xxxx Xxxxxx Xxxxxxxxx.

Proceso ejecutivo, Expediente s/n

Juzgado 11°ICC

Con intimación de pago de la xxxx y entrega de los bienes otorgados en Leasing, retención de fondos procesadas por la ASFI, y orden de secuestro con allanamiento ejecutada, habiéndose recuperado un accesorio del bien, cumpliéndose la citación con la Demanda y su ampliación de cuantía, cursando las anotaciones preventivas

en proceso de registro.

Bs 99.875,70

08/01/2015

PETROSUR S.R.L.

Proceso ejecutivo, Expediente N°121

Juzgado 14°PCC

Con intimación de pago de la xxxx y entrega de los bienes otorgados en Leasing, orden de retención de fondos, embargo y secuestro con facultades, aguardándose resolución de la actualización de cuantía y rectificación del Juez de la razón social de BISA

LEASING S.A.

USD 29.151,52

09/01/2015

PETROSUR S.R.L.

Proceso ejecutivo, Expediente N°08

Juzgado 8°PCC

Con intimación de pago de la xxxx, orden de retención de fondos y embargo, habiéndose negado la restitución y secuestro de los bienes, se tiene previsto presentar Recurso de Reposición bajo alternativa de

Apelación en caso de negativa.

Bs 189.874,48

11/03/2015

CONSTRUCTORA XXXXXXX LTDA.

Proceso ejecutivo, Expediente N°60

Juzgado 4°PCC

Demanda en despacho para resolución.

Bs 400.200,88

Fuente: BISA LEASING S.A.

Nota: El importe implicado, no incluye intereses, costos y gastos judiciales, los cuales se liquidarán al momento de ejecución de la Sentencia.

6.5. Hechos Relevantes recientes de BISA LEASING S.A. ‌

Fecha

Descripción

22/04/2015

Ha comunicado que en relación al compromiso financiero deI Prospecto Xxxxx para el "Programa de Emisiones de Bonos BISA Leasing II" y Prospecto Marco para el "Programa de Emisiones de Bonos BISA Leasing III":

El Índice de Xxxxxxxxx xx Xxxxxxx (ICC) al 31 xx xxxxx de 2015, es de 199,74% (mayor al mínimo establecido de 100%).

15/04/2015

Ha comunicado que en sesión de Directorio de 14 xx xxxxx de 2015, determinó:

Aprobar nuevos poderes especiales, expresos y suficientes de apoderados, con una matriz de facultades, bajo el siguiente detalle:

- La Paz: Xxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxx y Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx como apoderados Tipo A, Xxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxx como apoderado Tipo B e Xxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxx como apoderado Tipo C.

- Santa Xxxx: Xxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxx y Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx como apoderados Tipo A, Xxxxxx

Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxx como apoderado Tipo B y Xxxxxx Xxxxx Xxxxxxx como apoderado Tipo C.

- Cochabamba: Xxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxx y Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx como apoderados Tipo A, Xxxx Xxxxxx Xxxx Xxxx como apoderado Tipo B y Xxxxxx Xxxx Xxxxxxx como apoderado Tipo C.

- Tarija: Xxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxx y Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx como apoderados Tipo A y Xxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxx como apoderada Tipo B.

Ratificar los siguientes poderes:

- Poder Especial, Específico y Suficiente N°706/2010 de 5 de julio de 2010.

- Poder General, Amplio y Suficiente N°380/2013 de 13 xx xxxxx de 2013.

- Poder Especial, Expreso y Suficiente N°965/2014 de 14 de octubre de 2014. Revocar los siguientes poderes:

- Poder Especial, Amplio y Suficiente N°497/2004 de 21 de septiembre de 2004.

- Poder Especial, Amplio y Suficiente N°755/2007 de 4 de septiembre de 2007.

- Poder Especial, Expreso y Suficiente N°1286/2010 de 8 de diciembre de 2010.

- Poder Especial, Expreso y Suficiente N°1287/2010 de 8 de diciembre de 2010.

- Poder Especial, Expreso y Suficiente N°461/2011 de 11 xx xxxx de 2011.

- Poder Especial, Expreso y Suficiente N°1239/2013 de 29 de julio de 2013.

- Poder Especial de Administración con Regulaciones Especiales para su ejercicio N°3098/2013 de 16 de diciembre de 2013.

- Poder Especial, Expreso y Suficiente N°843/2014 de 9 de septiembre de 2014.

14/04/2015

Ha comunicado que el 13 xx xxxxx de 2015, obtuvo un préstamo del Banco Unión S.A. por Bs 8.000.000.-

14/04/2015

Ha comunicado que el 14 xx xxxxx de 2015, obtuvo un préstamo del Banco de Desarrollo Productivo

X.X.X. por Bs 7.500.000.-

30/03/2015

Ha comunicado que el 27 xx xxxxx de 2015, obtuvo un préstamo del Banco Unión S.A. por Bs

10.000.000.-

10/03/2015

Ha comunicado que el 9 xx xxxxx de 2015, obtuvo un préstamo del Banco Fortaleza S.A. por Bs

5.000.000.-

10/03/2015

Ha comunicado que en reunión de Directorio de 9 xx xxxxx de 2015, se determinó lo siguiente:

- Elegir los personeros del Directorio, quedando el mismo conformado de la siguiente forma: Xxxxx Xxxxx Xxxx Xxxxx Presidente

Xxxxx Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Vicepresidente Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxx Xxxx Secretario

Xxxxxx Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxx Director Xxxxx Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxxx Director Xxxxxx Xxxxx Xxxx Director Suplente

- Designación del Comité Directivo y de Gobierno Corporativo, del Comité Directivo de Créditos, Comité Nacional de Créditos, del Comité de Gestión Integral de Riesgos, del Comité de Auditoria y del Comité

de Seguridad Física.

10/03/2015

Ha comunicado que el 9 xx xxxxx de 2015, obtuvo un préstamo del Banco Nacional de Bolivia S.A. por

Bs 7.000.000.-

10/02/2015

Ha comunicado que el 0 xx xxxxxxx xx 0000, XXXX Leasing S.A. obtuvo un préstamo del Banco de

Desarrollo Productivo X.X.X. por Bs 8.000.000.-

15/01/2015

El Índice de Cobertura de Cartera (ICC) al 31 de diciembre de 2014 es de 544,29% (mayor al mínimo

establecido de 100%).

22/12/2014

Ha comunicado que el 22 de diciembre de 2014, obtuvo un préstamo del Banco Fortaleza S.A. por Bs

12.500.000.-

20/10/2014

Ha comunicado que en relación al compromiso financiero del Prospecto Xxxxx para el "Programa de Emisiones de Bonos BISA Leasing II" y Prospecto Marco para el "Programa de Emisiones de Bonos BISA Leasing III":

El Índice de Xxxxxxxxx xx Xxxxxxx (ICC) al 31 de diciembre de 2014 es de 245,18% (mayor al mínimo

establecido de 100%).

Fuente: BISA LEASING S.A.

6.6. Análisis e interpretación de los Estados Financieros ‌

El presente análisis financiero fue realizado en base a los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014 auditados por PricewaterhouseCoopers S.R.L.

Asimismo se presentan de manera referencial los Estados Financieros al 31 xx xxxxx de 2015, preparados por la Lic. Xxxxxxxx Xxxxxx en su calidad de Gerente de Operaciones de BISA LEASING

S.A. y revisados por la Lic. Xxxxxxx Xxxxxx en su calidad de Auditor Interno de BISA LEASING S.A.

Los estados financieros de las gestiones 2012, 2013 y 2014 no registran ningún efecto del ajuste por inflación; se encuentran presentados a valores históricos.

La información financiera presentada a continuación esta expresada en millones de Bolivianos. El respaldo de las cifras presentadas se encuentra en el punto 7 del presente Prospecto Complementario, el cual contiene los Estados Financieros de la empresa, el análisis horizontal o de tendencia, el análisis vertical y los indicadores financieros.

6.6.1. Balance General Activo Total ‌

Gráfico Nº 2: Activo total (en millones de Bs)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Entre el 2012 y 2013 se observa un importante incremento de Bs 52,98 millones (19,44%); explicado, principalmente, por el aumento de la cartera en Bs 55,38 millones (26,87%).

Entre el 2013 y el 2014 el activo total muestra un nuevo incremento de Bs 25,67 millones (7,89%), producto del incremento de la cartera en Bs 29,27 millones (11,19%).

Los incrementos de la cartera, y por consiguiente los incrementos del total activo, durante el período analizado se deben al incremento de las operaciones leasing financiero en los sectores de industria, servicios y construcción que han presentado un crecimiento sostenido de 2012 a 2014.

El activo más importante de la Sociedad es la cartera. En las gestiones 2012, 2013 y 2014 la cartera representa un 76,65%, 80,36% y 82,82% del activo total respectivamente.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el activo total de la Sociedad asciende a Bs 363,82 millones.

Disponibilidades

Las disponibilidades de la empresa están compuestas únicamente por la cuenta bancos y corresponsales del país.

Al 31 de diciembre de 2012 sumaron Bs 18,95 millones representando el 6,95% del activo total; al 31 de diciembre de 2013 alcanzaron Bs 26,21 millones correspondientes al 8,05% del activo total; mientras que al 31 de diciembre de 2014 registraron Bs 21,17 millones equivalentes al 6,03% del total activo.

Los incrementos de esta cuenta durante el período analizado se explican, principalmente, por la obtención de nuevos préstamos por la Sociedad que para el cierre de las gestiones en cuestión se encontraban en proceso de colocación. Asimismo, disminuciones en la cuenta disponibilidades son explicadas por mayores colocaciones realizadas por la Sociedad.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el saldo de esta cuenta asciende a Bs 16,36 millones.

Xxxxxxx (neta de previsión para incobrables)

La cartera de BISA LEASING S.A. está compuesta por: la cartera vigente, la cartera vencida, la cartera en ejecución, la cartera reprogramada o reestructurada vigente, la cartera reprogramada o reestructurada vencida, la cartera reprogramada o reestructurada en ejecución, los productos devengados por cobrar cartera y la previsión para cartera incobrable.

Gráfico Nº 3: Cartera (en millones de Bs)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Los saldos de cartera por arrendamiento financiero, se exponen por el valor de las cuotas a cobrar por los bienes dados en arrendamiento financiero, más los productos financieros devengados al cierre de cada ejercicio, excepto los créditos vigentes calificados D, E y, F, así como la cartera vencida y en ejecución, por los que no se registran los productos financieros devengados.

Los productos financieros sobre cartera vencida y en ejecución y sobre cartera vigente calificada en las categorías D, E y F, no se reconocen sino hasta el momento de su percepción.

La previsión para incobrables está calculada en función de la evaluación efectuada por la Sociedad sobre toda la cartera existente.

Los datos muestran que para diciembre de 2012 se registraron Bs 206,14 millones en cartera, equivalentes al 75,65% del activo total; para diciembre de 2013 la cartera alcanzó Bs 261,52 millones, correspondientes al 80,36% del activo total; mientras que para diciembre de 2014 reportó Bs 290,79 millones, representando un 82,82% del activo total.

Entre el 2012 y el 2013 se observa un crecimiento de Bs 55,38 millones (26,87%). El crecimiento de la cartera en este período se debió, principalmente, a los desembolsos realizados con clientes de los sectores de industria, construcción e industria.

Entre el 2013 y el 2014 la cartera experimentó un incremento de Bs 29,27 millones (11,19%). El crecimiento de la cartera en este período se debió, principalmente, a los desembolsos realizados con clientes de los sectores de industria, construcción y servicios.

Cuadro Nº 20: Estructura de la Cartera de Créditos (en millones de Bs)

PERÍODO	2012	2013	2014	Mar-2015
Cartera vigente total (1)	206,51	258,89	289,69	304,83
Corto plazo - a menos de un año	101,52	111,88	109,79	118,91
Largo plazo - a más de un año	157,37	168,79	179,90	185,91
Cartera vencida total (2)	1,65	4,69	1,53	3,67
Xxxxxxx en ejecución total (3)	0,74	0,39	1,26	1,51
Productos devengados por cobrar cartera	2,50	2,99	3,31	4,03
Previsión para cartera incobrable	5,26	5,44	5,00	4,24
Cartera en Xxxx (2+3)	2,39	5,08	2,79	5,18
Xxxxxxx Xxxxx (1+2+3)	208,90	263,97	292,48	310,01
Cartera Neta	206,14	261,52	290,79	309,79

Fuente: BISA LEASING S.A.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el saldo de esta cuenta asciende a Bs 309,79 millones.

Otras Cuentas por Cobrar

La cuenta otras cuentas por cobrar está compuesta por: pagos anticipados, gastos por recuperar, crédito fiscal IVA, otras partidas pendientes de cobro, importes entregados en garantía y previsión para cuentas por cobrar.

Los saldos al 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014, de las otras cuentas por cobrar, comprenden los derechos derivados de pagos anticipados por desembolsos parciales realizados por la Sociedad para la adquisición de bienes a ser dados en arrendamiento financiero, crédito fiscal IVA y otras partidas pendientes de cobro, registrados a su valor de costo.

Estos saldos incluyen una previsión para cuentas incobrables la cual es considerada suficiente para cubrir las pérdidas que pudieran producirse en la recuperación de estos derechos.

Gráfico Nº 4: Otras cuentas por cobrar (en millones de Bs)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Al 31 de diciembre de 2012 las otras cuentas por cobrar sumaron Bs 24,17 millones, equivalentes al 8,87% del activo total; al 31 de diciembre de 2013 registraron Bs 34,28 millones igual al 10,53% del activo total; mientas que para el 2014 ascendieron a Bs 32,73 millones representando 9,32% del activo total.

Entre el 2012 y el 2013 otras cuentas por cobrar se incrementaron en Bs 10,10 millones (41,79%). El crecimiento experimentado por esta cuenta es explicado por el incremento de la cuenta pagos anticipados en Bs 4,76 millones (29,78%) y el incremento de la cuenta crédito fiscal IVA en Bs 4,02 millones (50,50%). Entre las gestiones 2013 y 2014 existe una leve disminución en esta cuenta de Bs 1,55 millones (4,51%).

Los pagos anticipados se deben principalmente a desembolsos parciales realizados por la Sociedad y facturas de proveedores, para la adquisición de bienes a ser dados en arrendamiento financiero.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el saldo de esta cuenta asciende a Bs 32,38 millones.

Pasivo Total

El pasivo total de BISA LEASING S.A. al 31 de diciembre de 2012 ascendió a Bs 223,66 millones, representando 82,09% del total pasivo y patrimonio neto; al 31 de diciembre de 2013 reportó Bs 275,14 millones, equivalentes al 84,54% del total pasivo y patrimonio neto; finalmente al 31 de diciembre de 2014 esta cuenta sumó Bs 295,70 millones, igual al 84,22% del total pasivo y patrimonio neto.

La cuenta de pasivo está compuesta principalmente por obligaciones con bancos y entidades de financiamiento y títulos valores en circulación durante el período analizado. Esta composición se explica en el hecho que BISA LEASING S.A. no capta recursos directamente del público.

Entre el 2013 y el 2014 el pasivo total se incrementó en Bs 20,56 millones (7,47%) producto del incremento de la cuenta títulos valores en circulación en Bs 28,36 millones (21,98%).

Gráfico Nº 5: Pasivo total (en millones de Bs)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el pasivo total de la Sociedad asciende a Bs 319,37 millones.

Obligaciones con Bancos y Entidades de Financiamiento

Durante el período analizado, las obligaciones con bancos y entidades de financiamiento están compuestas por deudas contraídas por BISA LEASING S.A. con instituciones como el FONDESIF, el Banco de Desarrollo Productivo X.X.X., FUNDAPRÓ y bancos locales con sus respectivos cargos devengados por pagar.

Gráfico Nº 6: Obligaciones con bancos y entidades de financiamiento (en millones de

Bs)

Fuente: BISA LEASING S.A.

2014 mostraron un saldo de Bs 109,79 millones que representa el 31,27% del total pasivo y patrimonio.

Entre las gestiones 2012 y 2013 se observa un incremento de las deudas obligaciones con bancos y entidades de financiamiento de Bs 24,47 millones que representan un 30,42% en términos relativos. En el análisis correspondiente a las gestiones 2013 y 2014 se observa un incremento de Bs 4,87 millones equivalentes a 4,65% en términos relativos.

Al 31 xx xxxxx de 2015 las obligaciones con bancos y entidades de financiamiento ascienden a Bs 130,96 millones.

Títulos Valores en Circulación

La cuenta títulos valores en circulación está compuesta por: Bonos no convertibles en acciones, Pagarés Bursátiles y Cargos financieros devengados por pagar.

Gráfico Nº 7: Títulos valores en circulación (en millones de Bs)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Entre el 2012 y el 2013 existe un crecimiento en esta cuenta de Bs 18,00 millones (16,22%), explicado principalmente por el incremento de las cuenta bonos no convertibles en acciones debido a la colocación de los BONOS BISA LEASING III – Emisión 1 en septiembre de 2013.

En fecha 24 xx xxxxx de 2013 la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) autorizó y aprobó el “Programa de Emisiones de BONOS BISA LEASING III” mediante Resolución ASFI/N° 376/2013 por un monto de USD 15.000.000. En fecha 2 de septiembre de 2013, se autorizó e inscribió la primera Emisión dentro de este Programa, denominada BONOS BISA LEASING III – Emisión 1, por un monto de Bs 42.000.000. Al 31 de diciembre de 2013 esta Emisión fue colocada en su totalidad, por lo que el saldo a esta fecha es de Bs 42,00 millones.

La Emisión 2 de BONOS BISA LEASING III fue por Bs 42,00 millones, compuesta por tres series distintas, todas con fecha de emisión 30 xx xxxxx de 2014. Al 31 de diciembre de 2014 todas las series han sido colocadas en su totalidad, por lo que el saldo a esta fecha es de Bs 42,00 millones.

Entre el 2013 y el 2014 existe un nuevo incremento en esta cuenta de Bs 28,36 millones (21,98%), explicado principalmente por el incremento de la cuenta bonos no convertibles en acciones debido a la colocación de los BONOS BISA LEASING III – Emisión 2 en julio de 2014.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el saldo de esta cuenta asciende a Bs 157,36 millones.

Patrimonio Neto

El patrimonio neto está compuesto por: capital social, reservas y resultados acumulados.

Los saldos de capital social, reservas y resultados acumulados del Patrimonio Neto se presentan a valores históricos. De acuerdo con disposiciones de la actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, a partir de la gestión 2008, los saldos del Patrimonio no contemplan la reexpresión por ajuste por inflación.

Al 31 de diciembre de 2012 el patrimonio neto registró Bs 48,81 millones equivalentes al 17,91% del total pasivo y patrimonio neto; al 31 de diciembre de 2013 ascendió a Bs 50,31 millones representando el 15,46% de la suma del total pasivo y patrimonio neto; mientras que para el 2014 reportó Bs 55,42 millones, igual al 15,78% del total pasivo y patrimonio neto.

Gráfico Nº 8: Patrimonio neto (en millones de Bs)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Entre el 2012 y el 2013 el patrimonio neto reporto un leve incremento de Bs 1,50 millones (3,06%). Entre el 2013 y el 2014 el patrimonio experimentó un crecimiento de Bs 5,11 millones (10,16%) debido al crecimiento de resultados acumulados y reservas en Bs 4,06 millones (37,09%) y Bs 1,05 millones (4,71%), respectivamente

Al 31 xx xxxxx de 2015 el patrimonio de la Sociedad asciende a Bs 44,46 millones.

Capital Social

La cuenta más importante del patrimonio neto es la del capital social que representó, en las gestiones 2012, 2013 y 2014; el 6,24%, 5,22% y 4,84% del total pasivo y patrimonio neto, respectivamente.

El capital pagado de la Sociedad asciende a Bs 17,00 millones dividido en 17.000 acciones ordinarias, cada una por un valor de Bs 1.000.-

El valor patrimonial proporcional de cada acción al 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014 fue de Bs 2.871,29, Bs 2.959,26 y Bs 3.259,95 respectivamente. Estos valores fueron calculados con datos históricos (sin reexpresar) de BISA LEASING S.A.

Al 00 xx xxxxx xx 0000 xx xxxxxxx social de la Sociedad asciende a Bs 17,00 millones y el valor patrimonial proporcional es de Bs 2.615,03.

Resultados Acumulados

La cuenta resultados acumulados representó 4,14%, 3,36% y 4,27% del total pasivo y patrimonio neto en las gestiones 2012, 2013 y 2014 respectivamente.

Los resultados acumulados en la gestión 2012 ascendieron a Bs 11,27 millones, en la gestión 2013 alcanzaron Bs 10,94 millones y en la gestión 2014 sumaron Bs 15,00 millones.

Entre el 2012 y el 2013 se produce un leve decremento de Bs 0,33 millones equivalente en términos relativos al 2,91%. Entre el 2013 y el 2014 los resultados acumulados muestran un incremento de Bs 4,06 millones (37,09%) como resultado de las utilidades obtenidas por BISA LEASING S.A. en la gestión 2014 de Bs 15,00 millones.

Al 31 xx xxxxx de 2015 los resultados acumulados del Emisor ascienden a Bs 4,04 millones y representan el 1,11% del total pasivo y patrimonio.

6.6.2. Estado de Resultados Ingresos Financieros ‌

Los ingresos de BISA LEASING S.A. están compuestos por: productos por disponibilidades, productos por inversiones temporarias, productos por cartera vigente, productos por cartera vencida y ejecución y productos por otras cuentas por cobrar.

Al 31 de diciembre de 2012 ascendieron a Bs 24,75 millones, al 31 de diciembre de 2013 reportaron Bs 30,62 millones, mientras que al 31 de diciembre de 2014 los ingresos alcanzaron Bs 35,90 millones.

Entre el 2012 y 2013 los ingresos financieros crecieron en Bs 5,87 millones, esto representa un incremento de 23,72%; principalmente por el aumento de los productos por cartera vigente de Bs 6,13 millones (26,10%).

Entre el 2013 y 2014 los ingresos financieros se incrementaron en Bs 5,28 millones (17,25%); principalmente por el incremento de los productos por cartera vigente en el 2014, cuenta que experimentó un crecimiento de Bs 4,79 millones (16,15%).

Gráfico Nº 9: Ingresos financieros (en millones de Bs)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Al 31 xx xxxxx de 2015 los ingresos financieros de la Sociedad fueron de Bs 9,77 millones.

Gastos Financieros

Los gastos financieros de BISA LEASING S.A. están compuestos por: cargos por obligaciones con bancos y entidades de financiamiento, cargos por títulos valores no convertibles en acciones y otras comisiones.

Gráfico Nº 10: Gastos financieros (en millones de Bs)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Los gastos financieros al 31 de diciembre de 2012 alcanzaron Bs 5,65 millones, equivalentes al 22,83% de los ingresos financieros; al 31 de diciembre de 2013 sumaron Bs 8,45 millones, representando el 27,59% de los ingresos financieros y para el 31 de diciembre de 2014 reportaron Bs 11,54 millones, correspondientes al 32,13% de los ingresos financieros.

Los gastos financieros aumentaron entre las gestiones 2012 y 2013 en 49,54% representando un monto de Bs 2,80 millones; explicado, principalmente, por el aumento de los cargos por obligaciones con bancos y entidades de financiamiento en Bs 2,41 millones (98,24%). La tasa promedio ponderada pasiva fue mayor a la de 2013, lo cual influyó directamente sobre el incremento del gasto financiero.

Entre las gestiones 2013 y 2014 los gastos financieros se incrementaron nuevamente, esta vez en 36,55% representando un monto de Bs 3,09 millones; explicado, principalmente, por el aumento de los cargos por obligaciones con bancos y entidades de financiamiento en Bs 2,21 millones (45,44%).

Al 00 xx xxxxx xx 0000 xxx xxxxxx financieros de la Sociedad fueron de Bs 3,27 millones.

Resultado Financiero Bruto

El resultado financiero bruto representa la diferencia entre los ingresos financieros y los gastos financieros.

Para la gestión 2012 el resultado financiero bruto sumó Bs 19,10 millones, equivalente al 77,17% de los ingresos financieros; para la gestión 2013 alcanzó Bs 22,17 millones, representando el 72,41% de los ingresos financieros; finalmente para la gestión 2014 ascendió a Bs 24,37 millones igual al 67,87% de los ingresos financieros.

Entre el 2012 y 2013 existe un crecimiento de Bs 3,07 millones (16,08%). Entre las gestiones 2013 y 2014 el resultado financiero bruto se incrementó en Bs 2,20 millones (9,90%).

Al 31 xx xxxxx de 2015 el resultado financiero bruto fue de Bs 6,50 millones y representó un 66,51% de los ingresos financieros.

Otros Ingresos Operativos

La cuenta otros ingresos operativos incluye: ingresos de bienes realizables e ingresos operativos La cuenta otros ingresos operativos incluye: ingresos de bienes realizables e ingresos operativos diversos.

Los otros ingresos operativos de BISA LEASING S.A. sumaron al 31 de diciembre de 2012 Bs 2,82 millones, equivalentes al 11,41% de los ingresos financieros; al 31 de diciembre de 2013 alcanzaron Bs 1,91 millones, representando el 6,23% de los ingresos financieros y para el 31 de diciembre de 2014 reportaron Bs 1,14 millones, correspondientes al 3,18% de los ingresos financieros.

Entre las gestiones 2012 y 2013 la cuenta analizada mostró un decremento de Bs 0,92 millones (32,50%), consecuencia de la disminución de los ingresos de bienes realizables en Bs 1,10 millones (53,13%). Entre las gestiones 2013 y 2014 se observa una nueva disminución de los otros ingresos operativos, equivalente a Bs 0,76 millones (40,04%). Este decremento fue producto, principalmente, de la disminución de la cuenta ingresos de bienes realizables, en Bs 0,74 millones (76,05%).

Al 00 xx xxxxx xx 0000 xx xxxxxx otros ingresos operativos fueron de Bs 0,13 millones y representó un 1,34% de los ingresos financieros.

Recuperación de Activos Financieros

La cuenta recuperación de activos financieros está compuesta por: disminución de previsión específica para incobrabilidad de cartera y disminución de previsión genérica cíclica.

Para la gestión 2012 ascendió a Bs 10,53 millones, representando el 42,55% de los ingresos financieros; para la gestión 2013 registró Bs 8,92 millones, equivalente al 29,12% de los ingresos financieros; mientras que para la gestión 2014 reportó Bs 8,64 millones, igual al 24,06% de los ingresos financieros.

Entre las gestiones 2012 y 2013 esta cuenta registra una disminución de Bs 1,61 millones (15,33%). Entre las gestiones 2013 y 2014 la cuenta analizada mostró una nueva disminución de Bs 0,28 millones (3,13%).

Al 31 xx xxxxx de 2015 esta cuenta fue de Bs 2,19 millones, monto que representa el 22,45% de los ingresos financieros.

Cargos por Incobrabilidad y Desvalorización de Activos Financieros

La cuenta cargos por incobrabilidad y desvalorización de activos financieros está compuesta por: Cargo por previsión específica para cartera incobrable y cargo por previsión genérica cíclica.

Para la gestión 2012 ascendió a Bs 10,97 millones, representando el 44,34% de los ingresos financieros; para la gestión 2013 registró Bs 12,08 millones, equivalente al 39,44% de los ingresos financieros; mientras que para la gestión 2014 reportó Bs 8,69 millones, igual al 24,19% de los ingresos financieros.

Entre las gestiones 2012 y 2013 esta cuenta registra crecimiento de Bs 1,10 millones (10,06%), como resultado del incremento de la cuenta cargo por previsión específica para cartera incobrable. Entre las gestiones 2013 y 2014 se produce una disminución de Bs 3,39 (28,08%), como consecuencia, principalmente, de la disminución de la cuenta cargo por previsión específica para cartera incobrable.

Al 31 xx xxxxx de 2015 esta cuenta fue de Bs 1,59 millones, monto que representa el 16,23% de los ingresos financieros.

Gastos de Administración

Los gastos de administración están compuestos por: gastos de personal, servicios contratados, seguros, comunicaciones y traslados, impuestos, mantenimiento y reparaciones, depreciaciones y desvalorización de bienes de uso, amortizaciones gastos de organización, gastos notariales y judiciales, alquileres, papelería, útiles y materiales de servicio, propaganda y publicidad, aportes a la ASFI y otros gastos de administración.

Los gastos de administración al 31 de diciembre de 2012 alcanzaron Bs 8,68 millones, equivalente al 35,06% de los ingresos financieros; al 31 de diciembre de 2013 sumaron Bs 10,36 millones,

representando el 33,82% de los ingresos financieros y para el 31 de diciembre de 2014 reportaron Bs 11,62 millones, correspondiente al 32,36% de los ingresos financieros.

Entre el 2012 y 2013 se evidencia un aumento de Bs 1,68 millones (19,36%), causado principalmente por el incremento de los gastos de personal en 2013, en Bs 0,72 millones (13,09%). Entre el 2013 y 2014 los gastos de administración se incrementaron en Bs 1,26 millones (12,18%), principalmente por el crecimiento de los impuestos en la gestión 2014; en Bs 0,75 millones (43,83%).

Al 00 xx xxxxx xx 0000 xxx xxxxxx de administración ascendieron a Bs 3,55 millones, monto que representa el 36,32% de los ingresos financieros.

Resultado Neto del Ejercicio.

Al 31 de diciembre de 2012 el resultado neto del ejercicio fue de Bs 11,27 millones, igual al 45,54% de los ingresos financieros; al 31 de diciembre de 2013 alcanzó Bs 10,94 millones, correspondiente al 34,24% de los ingresos financieros y para el 31 de diciembre de 2014 sumó Bs 15,00 millones equivalente al 41,78% de los ingresos financieros.

Gráfico Nº 11: Resultado neto del ejercicio (en millones de Bs)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Entre el 2012 y 2013 el resultado neto experimentó un decremento de Bs 0,33 millones (2,91%). Si bien los ingresos financieros mostraron un crecimiento importante, la disminución del resultado neto del ejercicio fue causada en gran medida por la disminución de la recuperación de activos financieros y el incremento de los cargos por incobrabilidad y desvalorización de activos financieros. Asimismo, durante la gestión 2013 la disminución de otros ingresos operativos y el incremento de los gastos financieros, producto del incremento de la tasa de interés pasiva promedio ponderada, jugaron un papel importante en el resultado neto obtenido.

Entre el 2013 y 2014 existe un incremento de Bs 4,06 millones (37,09%), dado principalmente por el la disminución de los argos por incobrabilidad y desvalorización de activos financieros de Bs 3,39 millones (28,08%).

Al 31 xx xxxxx de 2015 el resultado neto obtenido por la Sociedad fue de Bs 4,04 millones.

6.6.3. Indicadores Financieros ‌

Para el análisis de los indicadores financieros se deberá tener en cuenta las siguientes definiciones: Cartera: Suma de la cartera vigente más la cartera vencida más la cartera en ejecución más la cartera reprogramada o reestructurada vigente más la cartera reprogramada o reestructurada vencida más la cartera reprogramada o reestructurada en ejecución más los productos devengados por cobrar cartera menos la previsión para cartera incobrable. Esta cartera podrá denominarse también cartera neta.

Cartera bruta: Suma de la cartera vigente más la cartera vencida más la cartera en ejecución más la cartera reprogramada o reestructurada vigente más la cartera reprogramada o reestructurada vencida más la cartera reprogramada o reestructurada en ejecución. Esta cartera no considera los productos devengados por cobrar cartera ni las previsiones para cartera incobrable.

6.6.3.1. Liquidez y Solvencia ‌

Coeficiente de Liquidez (Activo corriente / Pasivo corriente)

Para la gestión 2012 el coeficiente de liquidez fue de 2,20 veces; para la gestión 2013, 2,41 veces; y finalmente para la gestión 2014 fue de 2,53 veces.

Gráfico Nº 12: Coeficiente de liquidez (en veces)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el coeficiente de liquidez fue de 1,79 veces.

Patrimonio sobre Activo (Patrimonio Neto / Total Activo)

El ratio muestra el porcentaje que representa el patrimonio neto en comparación del activo total de la empresa; es decir, la proporción del activo que está siendo financiada con capital de los

accionistas. Así como el coeficiente de liquidez informa de la liquidez o solvencia a corto plazo, este indicador informa sobre la solvencia a largo plazo.

Al 31 de diciembre de 2012 el ratio patrimonio sobre activo de BISA LEASING S.A. fue 17,91%; para el 31 de diciembre de 2013, 15,46%; y finalmente para diciembre de 2014 fue de 15,78%.

Gráfico Nº 13: Patrimonio sobre Activo (en porcentaje)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el ratio patrimonio sobre activo fue de 12,22%.

Solvencia Patrimonial (Cartera vencida total + Ejecución Total / Patrimonio Neto)

((Cartera vencida total + Ejecución Total – Previsión para cartera incobrable – Previsión genérica cíclica) / Patrimonio Neto)

Al 31 xx xxxxx de 2015 el ratio de solvencia patrimonial fue de 11,65%.

Gráfico Nº 14: Solvencia Patrimonial (en porcentaje sin considerar previsiones)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Coeficiente de Adecuación Patrimonial (CAP) (Patrimonio Neto / Activos Ponderados por Riesgo) El coeficiente de adecuación patrimonial de una entidad de intermediación financiera es la relación porcentual entre el capital regulatorio y los activos y contingentes ponderados en función de factores de riesgo, incluyendo a los riesgos de crédito, xx xxxxxxx y operativo, utilizando los procedimientos establecidos en la normativa emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero – ASFI.

Gráfico Nº 15: Coeficiente de Adecuación Patrimonial (en porcentaje)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Al cierre de la gestión 2012 el CAP de BISA LEASING S.A. fue de 14,59%, al cierre de 2013 fue de 12,93% y finalmente, al cierre de 2014 el CAP de la Sociedad fue de 12,09%.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el CAP de la Sociedad fue de 11,52%.

6.6.3.2. Calidad de Cartera ‌

Cobertura de la Cartera en Xxxx ((Previsión para cartera incobrable + Previsión genérica cíclica))/Xxxxxxx en xxxx)

Gráfico Nº 16: Cobertura de la Cartera en Xxxx (en veces)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Al 31 de diciembre de 2012 la cobertura de la cartera en xxxx fue de 4,64 veces; al 31 de diciembre de 2013, 2,40 veces y al 31 de diciembre de 2014, 4,28 veces.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el ratio de cobertura de la cartera en xxxx fue de 2,18 veces.

Xxxxxxx Xxxxxxx (Cartera Vigente Total/Xxxxxxx Xxxxx)

Para la gestión 2012 este ratio fue 98,86%; para el 2013, 98,07% y para la gestión 2014, 99,05%.

Al 31 xx xxxxx de 2015 el ratio de cartera vigente fue de 98,33%.

Xxxxxx xx Xxxx (Xxxxxxx vencida Total + Ejecución Total /Xxxxxxx Xxxxx)

Gráfico Nº 17: Índice xx Xxxx (en porcentaje)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Al 31 de diciembre de 2012 esta proporción fue 1,14%; al 31 de diciembre de 2013, 1,93% y al 31

de diciembre de 2014, 0,95%.

Entre el 2013 y el 2014 el indicador muestra una mejora, reflejada en la disminución del mismo, producto principalmente de la disminución de la cartera en xxxx en Bs 2,30 millones (45,18%).

Al 00 xx xxxxx xx 0000 xx xxxxxx xx xxxx de la Sociedad fue de 1,67%.

6.6.3.3. Endeudamiento y Estructura de Activos y Pasivos Razón Deuda Patrimonio (Total Pasivo / Patrimonio Neto)‌

La razón deuda patrimonio indica la relación de todas las obligaciones de la empresa con terceros en relación al total de su patrimonio neto.

Para la gestión 2012 este ratio fue 4,58 veces; para el 2013, 5,47 veces y para la gestión 2014, 5,34 veces.

Al 00 xx xxxxx xx 0000 xx xxxxx xxxxx patrimonio fue de 7,18 veces.

Cartera sobre Activo (Xxxxxxx / Total Activo)

A diciembre de 2012 esta proporción fue 75,65%; a diciembre de 2013, 80,36% % y a diciembre de 2014, 82,82%.

Al 00 xx xxxxx xx 0000 xxxx ratio fue de 85,15%.

Financiamiento (Obligaciones con Bancos y Entidades de Financiamiento / Total Pasivo) (Títulos Valores en Circulación / Total Pasivo)

Al 31 xx xxxxx de 2015 esta proporción fue de 41,01%.

El financiamiento obtenido en el mercado de valores boliviano se instrumentó a través de Bonos no convertibles en acciones y pagarés bursátiles.

Al 31 xx xxxxx de 2015 esta proporción fue de 49,27%.

6.6.3.4. Eficiencia ‌

Margen de Intermediación (Ingresos Financieros / Xxxxxxx Xxxxx)

(Gastos Financieros / Xxxxxxx Xxxxx)

El ratio ingresos financieros sobre cartera bruta nos da una aproximación de la rentabilidad promedio generada por la cartera bruta, el activo más importante de la Sociedad.

Este ratio fue de 11,85% para la gestión 2012, 11,60% para la gestión 2013 y 12,28% para la gestión 2014.

El ratio gastos financieros sobre cartera bruta nos da una aproximación sobre el costo promedio de financiamiento que asume la Sociedad respecto a su activo más importante, la cartera bruta.

El ratio gastos financieros sobre cartera bruta fue de 2,70% para la gestión 2012, 3,20% para la gestión 2013 y 3,94% para la gestión 2014.

Eficiencia Administrativa (Gastos Administrativos / Ingresos Financieros)

Para el 2012 esta relación fue 35,06%; para el 2013, 33,82% y para el 2014, 32,36%.

La disminución de este ratio en el período analizado demuestra que la Sociedad ha logrado optimizar sus gastos administrativos.

Eficiencia Operativa (Gastos Financieros + Gastos Administrativos) / (Total Activo)

Al 31 de diciembre de 2012 este ratio fue 5,26%; al 31 de diciembre de 2013, 5,78% y al 31 de

diciembre de 2014, 6,59%.

Gráfico Nº 18: Eficiencia Operativa (en porcentaje)

Fuente: BISA LEASING S.A.

6.6.3.5. Rentabilidad ‌

ROE: Retorno sobre Patrimonio (Resultado Neto/ Patrimonio Neto)

El ROE, corresponde al porcentaje de utilidades o pérdidas que puede tener la empresa, en relación a cada unidad monetaria que se ha invertido en el patrimonio de la misma.

Al 31 de diciembre de 2012 el ROE reportó 23,09%; al 31 de diciembre de 2013, 21,75% y al 31 de

diciembre 2014, 27,07%.

Gráfico Nº 19: Retorno sobre el Patrimonio ROE (en porcentaje)

Fuente: BISA LEASING S.A.

XXX: Retorno sobre Activos (Resultado Neto / Total Activo)

El XXX, al igual que el ROE representa el porcentaje de utilidades o pérdidas de la empresa, pero en este caso en relación a los activos de la misma.

Para la gestión 2012 el XXX de BISA LEASING S.A. fue de 4,14%; para el 2013, 3,36% y para la gestión 2014, 4,27%.

Gráfico Nº 20: Retorno sobre el Activo XXX (en porcentaje)

Fuente: BISA LEASING S.A.

Xxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxx (Resultado Financiero Bruto / Ingresos Financieros)

En el 2012 el indicador fue de 77,17%; en la gestión 2013 fue de 72,41% y en el 2014 fue de 68,87%.

Xxxxxx Xxxx (Resultado Neto / Ingresos Financieros)

En el 2012 este indicador fue 45,54%; en la gestión 2013, 37,74% y en el 2014, 41,78%.

Gráfico Nº 21: Xxxxxx Xxxx (en porcentaje)

Fuente: BISA LEASING S.A.‌

6.7. Cambios en los Responsables de la Elaboración y Revisión de la Información Financiera Al 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014 los Estados Financieros de la Sociedad fueron auditados por PricewaterhouseCoopers S.R.L. En las gestiones analizadas dicha empresa de auditoría externa emitió sus respectivos informes sin salvedades.

Durante los últimos tres (3) años no se ha producido la renuncia o destitución del principal funcionario contable, siendo a la fecha la señora Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxx quien ocupa actualmente el cargo Gerente de Operaciones.

6.7.1. Cálculo Histórico de los Compromisos Financieros ‌

Cuadro Nº 21: Cálculo Histórico del Índice de Xxxxxxxxx xx Xxxxxxx (ICC) (expresado en

USD)

Compromiso		Dic - 12	Dic - 13	Dic - 14	Mar - 15
ICC= (Promedio trimestral de (Previsiones por cartera incobrable + Previsión genérica cíclica))/(Promedio trimestral de cartera en xxxx) ≥ 100%	Promedio trimestral de (Previsiones por cartera incobrable + Previsión genérica cíclica)	1.694.475,11	1.784.805,76	1.707.436,35	1.647.911,99
	Promedio trimestral de cartera en xxxx	408.454,59	914.399,72	313.698,75	825.011,10
	ICC	414,85%	195,19 %	544,29 %	199,74%

Fuente: BISA LEASING S.A.

7. ESTADOS FINANCIEROS ‌

Cuadro Nº 22: Balance General y análisis horizontal del Balance General de BISA LEASING S.A.

BALANCE GENERAL Y ANÁLISIS HORIZONTAL BISA LEASING S.A.

(EXPRESADO EN MILLONES DE BOLIVIANOS Y PORCENTAJE)

PERÍODO 2012 2013 2014 mar-15

2012 - 2013

Horizontal Absoluto

2012 - 2013

Horizontal Relativo

2013 - 2014

Horizontal Absoluto

2013 - 2014

Horizontal Relativo

Activo

Disponibilidades Inversiones temporarias

18,95 26,21 21,17 16,36 7,26 38,33% (5,04) -19,22%

20,17 0,02 1,03 0,02 (20,15) -99,91% 1,02 5847,38%

Cartera 206,14 261,52 290,79 309,79

55,38

26,87%

29,27

11,19%

Xxxxxxx vigente 192,96 247,18 282,73 297,45 54,22 28,10% 35,55 14,38%

Cartera vencida 1,65 4,69 0,21 3,67 3,04 184,51% (4,48) -95,51%

Xxxxxxx en ejecución 0,58 0,30 1,26 0,33 (0,28) -47,90% 0,96 317,06%

Xxxxxxx reprogramada o reestructurada vigente 13,55 11,71 6,96 7,37 (1,84) -13,60% (4,75) -40,56% Xxxxxxx reprogramada o reestructurada vencida - - 1,32 - - 1,32

Xxxxxxx reprogramada o reestructurada en ejecución 0,16 0,09 - 1,18 (0,07) -42,85% (0,09) -100,00%

Productos devengados por cobrar cartera 2,50 2,99 3,31 4,03 0,49 19,75% 0,32 10,76%

Previsión para cartera incobrable 5,26 5,44 5,00 4,24 0,18 3,41% (0,44) -8,10%

Otras cuentas por cobrar Bienes realizables Inversiones permanentes Bienes de uso

Otros activos

24,17 34,28 32,73 32,38 10,10 41,79% (1,55) -4,51%

0,30 - - - (0,30) -100,00% -

0,03 0,03 0,03 0,03 - 0,00% - 0,00%

2,71 3,39 5,36 5,24 0,68 25,03% 1,97 58,21%

0,00 0,01 - 0,01 0,00 133,79% (0,01) -100,00%

TOTAL ACTIVO 272,47 325,45 351,12 363,82

52,98

19,44%

25,67

7,89%

Pasivo

Obligaciones con bancos y entidades de financiamiento Otras cuentas por pagar

Previsiones

Títulos valores en circulación Obligaciones subordinadas

80,44 104,92 109,79 130,96 24,47 30,42% 4,87 4,65%

25,26 33,36 20,50 22,85 8,09 32,03% (12,85) -38,53%

5,86 6,78 6,96 7,11 0,91 15,59% 0,18 2,70%

111,00 129,00 157,36 157,36 18,00 16,22% 28,36 21,98%

1,09 1,09 1,09 1,09 - 0,00% - 0,00%

TOTAL PASIVO 223,66 275,14 295,70 319,37

51,49

23,02%

20,56

7,47%

Patrimonio Neto Capital social

Reservas

Resultados acumulados

17,00 17,00 17,00 17,00 - 0,00% - 0,00%

20,54 22,36 23,42 23,42 1,82 8,88% 1,05 4,71%

11,27 10,94 15,00 4,04 (0,33) -2,91% 4,06 37,09%

TOTAL PATRIMONIO NETO 48,81 50,31 55,42 44,46		1,50		3,06%		5,11		10,16%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 272,47 325,45 351,12 363,82		52,98		19,44%		25,67		7,89%

Fuente: BISA LEASING S.A.

BALANCE GENERAL Y ANÁLISIS HORIZONTAL BISA LEASING S.A.

(EXPRESADO EN MILLONES DE BOLIVIANOS Y PORCENTAJE)

PERÍODO 2012 2013 2014 mar-15

2012 - 2013

Horizontal Absoluto

2012 - 2013

Horizontal Relativo

2013 - 2014

Horizontal Absoluto

2013 - 2014

Horizontal Relativo

Activo

TOTAL ACTIVO 272,47 325,45 351,12 363,82

Activo Corriente Activo no Corriente

147,52 165,02 180,38 171,71 17,50 11,87% 15,36 9,31%

124,95 160,43 170,75 192,11 35,48 28,39% 10,31 6,43%

Pasivo

Pasivo Corriente Pasivo no Corriente

52,98

19,44%

25,67

7,89%

66,97 68,35 71,42 96,15 1,38 2,06% 3,07 4,49%

156,69 206,79 224,29 223,22 50,11 31,98% 17,49 8,46%

7,89%

25,67

19,44%

52,98

363,82

351,12

325,45

272,47

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

44,46

55,42

50,31

48,81

TOTAL PATRIMONIO NETO

7,47%

10,16%

20,56

5,11

23,02%

3,06%

51,49

1,50

319,37

295,70

275,14

223,66

TOTAL PASIVO

Fuente: BISA LEASING S.A.

Cuadro Nº 23: Análisis Vertical del Balance General de BISA LEASING S.A.

ANÁLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL BISA LEASING S.A.

PERÍODO	2012	2013	2014	mar-15
Activo
Disponibilidades	6,95%	8,05%	6,03%	4,50%
Inversiones temporarias	7,40%	0,01%	0,29%	0,00%
Cartera	75,65%	80,36%	82,82%	85,15%
Cartera vigente	70,82%	75,95%	80,52%	81,76%
Cartera vencida	0,61%	1,44%	0,06%	1,01%
Cartera en ejecución	0,21%	0,09%	0,36%	0,09%
Xxxxxxx reprogramada o reestructurada vigente	4,97%	3,60%	1,98%	2,03%
Xxxxxxx reprogramada o reestructurada vencida	0,00%	0,00%	0,38%	0,00%
Xxxxxxx reprogramada o reestructurada en ejecución	0,06%	0,03%	0,00%	0,32%
Productos devengados por cobrar cartera	0,92%	0,92%	0,94%	1,11%
Previsión para cartera incobrable	1,93%	1,67%	1,42%	1,17%
Otras cuentas por cobrar	8,87%	10,53%	9,32%	8,90%
Bienes realizables	0,11%	0,00%	0,00%	0,00%
Inversiones permanentes	0,01%	0,01%	0,01%	0,01%
Bienes de uso	1,00%	1,04%	1,53%	1,44%
Otros activos	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
TOTAL ACTIVO	100,00%	100,00%	100,00%	100,00%
Pasivo				0,00%
Obligaciones con bancos y entidades de financiamiento	29,52%	32,24%	31,27%	36,00%
Otras cuentas por pagar	9,27%	10,25%	5,84%	6,28%
Previsiones	2,15%	2,08%	1,98%	1,95%
Títulos valores en circulación	40,74%	39,64%	44,82%	43,25%
Obligaciones subordinadas	0,40%	0,33%	0,31%	0,30%
TOTAL PASIVO	82,09%	84,54%	84,22%	87,78%
Patrimonio Neto				0
Capital social	6,24%	5,22%	4,84%	4,67%
Reservas	7,54%	6,87%	6,67%	6,44%
Resultados acumulados	4,14%	3,36%	4,27%	1,11%

TOTAL PATRIMONIO NETO		17,91%		15,46%		15,78%		12,22%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO		100,00%		100,00%		100,00%		100,00%

Fuente: BISA LEASING S.A.

Cuadro Nº 24: Estado de Resultados y análisis horizontal del Estado de Resultados de BISA LEASING S.A.

ESTADO DE RESULTADOS Y ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS BISA LEASING S.A.

(EXPRESADO EN MILLONES DE BOLIVIANOS Y PORCENTAJE)

				2012 - 2013	2012 - 2013	2013 - 2014	2013 - 2014
PERÍODO 2012	2013	2014	mar-15	Horizontal	Horizontal	Horizontal	Horizontal
				Absoluto	Relativo	Absoluto	Relativo

Ingresos financieros 24,75 30,62 35,90 9,77 5,87 23,72% 5,28 17,25%

Gastos financieros 5,65 8,45 11,54 3,27 2,80 49,54% 3,09 36,55%

Resultado financiero bruto 19,10 22,17 24,37 6,50

9,90%

3,07

16,08%

2,20

Otros ingresos operativos 2,82 1,91 1,14 0,13 (0,92) -32,50% (0,76) -40,04%

Otros gastos operativos 1,83 0,51 0,17 0,00 (1,31) -71,81% (0,35) -67,85%

Resultado de operación bruto 20,10 23,56 25,34 6,62

7,56%

3,46

17,24%

1,78

Recuperación de activos financieros 10,53 8,92 8,64 2,19 (1,61) -15,33% (0,28) -3,13% Cargos por incobrabilidad y desvalorización de activos financieros 10,97 12,08 8,69 1,59 1,10 10,06% (3,39) -28,08%

Resultado de operación después de incobrables 19,65 20,40 25,30 7,23 0,75 3,80% 4,89 23,99%

Gastos de administración 8,68 10,36 11,62 3,55 1,68 19,36% 1,26 12,18%

Resultado de operación neto 10,98 10,05 13,68 3,68 (0,93) -8,49% 3,63 36,17%

Ajuste por diferencia de cambio y mantenimiento de valor 0,29 0,44 0,58 0,17 0,15 49,88% 0,14 31,77%

Resultado después de ajuste por diferencia de cambio y mant. de valor 11,27 10,48 14,26 3,85 (0,79) -6,98% 3,77 35,98%

Ingresos extraordinarios - 0,74 0,74 0,18 0,74 0,00 0,37%

Gastos de gestiones anteriores - 0,28 - - 0,28 (0,28) -100,00%

Resultado neto del ejercicio

11,27

10,94

15,00

4,04

(0,33)

-2,91%

4,06

37,09%

Fuente: BISA LEASING S.A.

Cuadro Nº 25: Análisis Vertical del Estado de Resultados de BISA LEASING S.A.

ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS BISA LEASING S.A.

PERÍODO	2012	2013	2014	mar-15
Ingresos financieros	100,00%	100,00%	100,00%	100,00%
Gastos financieros	22,83%	27,59%	32,13%	33,49%
Resultado financiero bruto	77,17%	72,41%	67,87%	66,51%
Otros ingresos operativos	11,41%	6,23%	3,18%	1,34%
Otros gastos operativos	7,38%	1,68%	0,46%	0,04%
Resultado de operación bruto	81,21%	76,95%	70,59%	67,81%
Recuperación de activos financieros	42,55%	29,12%	24,06%	22,45%
Cargos por incobrabilidad y desvalorización de activos financieros	44,34%	39,44%	24,19%	16,23%
Resultado de operación después de incobrables	79,42%	66,63%	70,46%	74,02%
Gastos de administración	35,06%	33,82%	32,36%	36,32%
Resultado de operación neto	44,36%	32,81%	38,10%	37,71%
Ajuste por diferencia de cambio y mantenimiento de valor	1,18%	1,43%	1,61%	1,76%
Resultado después de ajuste por diferencia de cambio y mant. de valor	45,54%	34,24%	39,71%	39,47%
Ingresos extraordinarios			2,07%	1,87%
Gastos de gestiones anteriores			0,00%	0,00%
Resultado neto del ejercicio	45,54%	34,24%	41,78%	41,33%

Fuente: BISA LEASING S.A.

Coeficiente de Liquidez	Acti vo corriente / Pasi vo corriente	Veces	2,20	2,41	2,53	1,79
Patrimonio sobre Acti vo	Patrimonio Neto / Total Acti vo	Porcenta je	17,91%	15,46%	15,78%	12,22%
	Cartera vencida total + Ejecución total/Patrimonio Neto	Porcenta je	4,89%	10,10%	5,03%	11,65%
Sol vencia Patrimonial (Cartera vencida total + Ejecución total - Previsión para cartera incobrable -

Cuadro Nº 26: Indicadores Financieros de BISA LEASING S.A.

BISA LEASING S.A. ANALISIS DE RATIOS FINANCIEROS

CONCEPTO	FÓRMULA	INTERPRETACIÓN	2012	2013	2014	mar-15

LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

Previsión genérica cíclica) / Patrimonio Neto Porcenta je Coeficiente de Adecuación Patrimonio Neto/Activos ponderados por riesgo Porcenta je			-17,78% 14,59%	-14,11% 12,93%	-16,48% 12,09%	-13,79% 11,52%
Patrimonial (CAP)
CALIDAD DE CARTERA
Cobertura de la Cartera en Xxxx	Previsión para cartera incobrable +Previsión genérica cíclica/Xxxxxxx en xxxx	Veces	4,64	2,40	4,28	2,18
Xxxxxxx Xxxxxxx	Xxxxxxx vigente total/Xxxxxxx bruta	Porcenta je	98,86%	98,07%	99,05%	98,33%
Índice xx Xxxx	Xxxxxxx vencida total+Ejecución total/Cartera bruta	Porcenta je	1,14%	1,93%	0,95%	1,67%
ENDEUDAMIENTO Y ESTRUCTURA D	E ACTIVOS Y PASIVOS
Razón Deuda Patrimonio	Total Pasi vo/Patrimonio	Veces	4,58	5,47	5,34	7,18
Cartera sobre Activo	Cartera/Total Acti vo	Porcenta je	75,65%	80,36%	82,82%	85,15%

Financiamiento

Obligaciones con bancos y entidades de financiamiento/Total Pasi vo Porcenta je 35,97% 38,13% 37,13% 41,01% Títulos valores en circulación/Total Pasi vo Porcenta je 49,63% 46,89% 53,22% 49,27%

RATIOS DE EFICIENCIA
Margen de Intermediación Ingresos financieros/Cartera Bruta	Porcenta je	11,85%	11,60%	12,28%
	Gastos financieros/Cartera Bruta	Porcenta je	2,70%	3,20%	3,94%
Eficiencia Administrati va	Gastos administrati vos /Ingresos financieros	Porcenta je	35,06%	33,82%	32,36%
Eficiencia Operati va	Gastos financieros+Gastos Administrati vos /Total Acti vo	Porcenta je	5,26%	5,78%	6,59%
RATIOS DE RENTABILIDAD
ROE Retorno sobre Patrimonio	Resultado Neto/Patrimonio Neto	Porcenta je	23,09%	21,75%	27,07%
XXX Retorno sobre Activos	Resultado Neto/Total Acti vo	Porcenta je	4,14%	3,36%	4,27%
Xxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxx	Resultado financiero bruto/Ingresos financieros	Porcenta je	77,17%	72,41%	67,87%
Xxxxxx Xxxx	Resultado neto/Ingresos financieros	Porcenta je	45,54%	35,74%	41,78%
Fuente: BISA LEASING S.A.

ANEXO I

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 CON DICTAMEN DE AUDITORÍA EXTERNA

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