A goodwill értékvesztésének vizsgálata. A goodwillre már nem számolható el értékcsökkenés, de évente vagy gyakrabban meg kell vizsgálni, hogy bekövetkezett-e értékvesztés. Mivel leányvállalataink többsége tőzsdén nem jegyzett cég, illetve részvényeiknek nincs aktív piaca, azt üzletágak és a bemutatandó szegmensek megtérülő értékét a 10 évre előre jelzett, maradványértéket is tartalmazó diszkontált cashflow értéke alapján kiszámított értékesítési költségekkel csökkentett valós érték alapján határozzuk meg. Ez az eljárás jelentős részben becslésen alapul, és magában rejti annak kockázatát, hogy jelentős eltérések adódhatnak a valós érték összegében, amennyiben a számításokban alkalmazott feltételezések helytelennek bizonyulnak. A Csoport az értékvesztési vizsgálatot a 10 éves jövőbeni cashflow előrejelzések alapján végzi, amely előrejelzések a menedzsment piaci szereplőkkel illetve iparági eseményekkel kapcsolatos legjobb becslésein alapulnak, a legfrissebb hasonló ügyletek és iparági adatok figyelembe vételével. A goodwillt a bemutatandó szegmensekhez (T-Home, T-Mobile and T-Systems) rendeljük hozzá. A T-Home és a T- Mobile szegmenseket Magyarország, Macedónia és Montenegró területén működő nemzeti pénzbevételt generáló egységek (CGU-k) alkotják. A szegmensek megtérülő értékét a szegmensek értékesítési költségekkel csökkentett valós értékének kiszámításával határozzuk meg. A kalkulációkhoz a Magyar Telekom többféle súlyozott adózás előtti átlagos tőkeköltséget (WACC) használ a távközlési szektortól és a működés országától függően. A folyamatos növekedési ráta (PGR) becslések ugyancsak a fenti két tényezőtől függnek. A súlyozott átlagos tőkeköltséget a tőkepiaci árfolyamok modellje segítségével, az alábbi paraméterekkel határozzuk meg: a hasonló iparágban tevékenykedők átlagos bétája, 10 éves zéró-kupon hozam, és adósság ráta. Ez az adósságráta összhangban van a hasonló tőzsdén jegyzett távközlési vállalatok szokásos mértékű eladósodottságával, míg a folyamatos növekedési ráta összhangban van a távközlési szektor átlagos hosszú távú növekedési rátájával. Az alábbi táblázatban foglaltuk össze a Csoport szegmenseinek valós érték kalkulációjához használt folyamatos növekedési rátákat (PGR) és súlyozott átlagos tőkeköltségeket (WACC), melyeket a szegmensek országonkénti működéséhez rendeltük, annak meghatározásához, hogy a szegmensekhez allokált goodwillre értékvesztés elszámolása szükséges-e. T-Home Magyarország ....................................................... 11,72 12,40 1,0 1,0 T-Home Macedó...
A goodwill értékvesztésének vizsgálata. A goodwillre már nem számolható el értékcsökkenés, de évente vagy gyakrabban meg kell vizsgálni, hogy bekövetkezett-e értékvesztés. Mivel leányvállalataink többsége tőzsdén nem jegyzett cég, illetve részvényeiknek nincsen aktív piaca, azt üzletágak és szegmensek megtérülő értékét a 10 évre előre jelzett, maradványértéket is tartalmazó diszkontált cashflow értéke alapján kiszámított valós érték alapján határozzuk meg. Ez az eljárás jelentős részben becslésen alapul, és magában rejti annak kockázatát, hogy jelentős eltérések adódhatnak a valós érték összegében, amennyiben a számításokban alkalmazott feltételezések helytelennek bizonyulnak. A Csoport az értékvesztési vizsgálatot a 10 éves jövőbeni cashflow előrejelzések alapján végzi, amely előrejelzések a menedzsment piaci szereplőkkel illetve iparagi eseményekkel kapcsolatos legjobb becslésein alapulnak. A 2007- es számításokban a Magyar Telekom 10,41% és 13,41% közötti súlyozott átlagos tőkeköltséggel számolt, a működés országának illetve a távközlési területnek megfelelően. A folyamatos növekedési ráta (PGR) becsült értéke -1% és 2% között van, úgyszintén a fenti tényezők függvényében. A súlyozott átlagos tőkeköltséget a tőkepiaci árfolyamok modellje segítségével, az alábbi paraméterekkel határozzuk meg: a hasonló iparágban tevékenykedők átlagos bétája, 10 éves kupon mentes hozam, és 24,56% - 35,78% közötti adósság ráta. Ez az adósságráta összhangban van a hasonló tőzsdén jegyzett távközlési vállalatok szokásos mértékű eladósodottságával, míg a folyamatos növekedés ráta összhangban van a távközlési szektor átlagos hosszú távú növekedési rátájával. A T-Com szegmens alegységei (ide tartoznak a T-Com Magyarország, a MakTel, a Crnogorski Telekom, stb.) esetében 11,5%-os átlagos tőkeköltséggel és 0,8%-os folyamatos növekedési rátával számoltunk. A T- Systems szegmens alegységei esetében (ahova többek között a Társaság T-Systems üzletága, a KFKI csoport, és a BCN csoport tartoznak) 13,41%-os átlagos tőkeköltséget és 1,0%-os folyamatos növekedési rátát használtunk. A T-Mobile szegmens alegységei (ide tartoznak a T-Mobile HU, a Pro-M, a T-Mobile MK és a T-Mobile CG) esetében 12,44%-os átlagos tőkeköltséggel és 1,9%-os folyamatos növekedési rátával számoltunk. Amennyiben a Magyar Telekom ugyanabban a CGU-ban 16%-os (4.5%-kal nagyobb) súlyozott átlagos tőkeköltséggel és a jelen számítással azonos folyamatos növekedési rátával számolt volna a tíz éves periódus után, 4 594 millió Ft értékvesztést kellett volna elszám...