Common use of Rischio di tasso di mercato Clause in Contracts

Rischio di tasso di mercato. In caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto al cosiddetto “rischio di tasso”, in quanto in caso di aumento dei tassi di mercato per i titoli a tasso fisso si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo, mentre per i titoli a tasso variabile, il titolo subirà un apprezzamento. Conseguentemente, qualora l’investitore decidesse di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa rispetto al prezzo di sottoscrizione delle obbligazioni. Con riferimento ad Obbligazioni a Tasso Fisso e alle Obbligazioni a Tasso Fisso Solidale, in caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto al rischio che, in caso di aumento dei tassi di mercato, si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo a tasso fisso, mentre nel caso di tasso variabile, si avrà un apprezzamento. Conseguentemente, qualora l’investitore decidesse di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore o superiore anche in maniera significativa rispetto al prezzo di sottoscrizione delle Obbligazioni. Con riferimento alle Obbligazioni Zero Coupon ed alle Obbligazioni One Coupon a Tasso Fisso, variazioni al rialzo dei tassi di mercato possono generare riduzioni di prezzo più penalizzanti per l’investitore in quanto il rendimento dell’Obbligazione è interamente corrisposto alla scadenza del Prestito. Con riferimento al Periodo di Interessi a Tasso Fisso, il prezzo delle Obbligazioni a Tasso Misto, delle Obbligazioni a Tasso Misto con Cap e/o Floor e delle Obbligazioni Inflation Linked, potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell’aumento dei tassi di mercato. In generale, a fronte di un aumento dei tassi d’interesse, ci si aspetta la riduzione del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso, mentre, a fronte di una contrazione dei tassi d’interesse, si attende un rialzo del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso. Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Variabile, alle Obbligazioni a Tasso Variabile con Cap e/o Floor, Obbligazioni a Tasso Misto (con riferimento al Periodo di Interessi a Tasso Variabile), Obbligazioni a Tasso Misto con Cap e/o Floor (con riferimento al Periodo di Interessi a Tasso Variabile), eventuali variazioni in aumento dei livelli di tasso di interesse, potrebbero ridurre il prezzo dei Titoli durante il periodo in cui il tasso cedolare è fissato a seguito della rilevazione del Parametro di Riferimento, determinando temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento, rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari. Con riferimento alle Obbligazioni One Coupon a Tasso Variabile, variazioni al rialzo dei tassi di mercato possono generare riduzioni del prezzo più penalizzanti ris petto ad Obbligazioni che pagano flussi cedolari per l’investitore in quanto il rendimento dell’Obbligazione è interamente corrisposto alla scadenza del Prestito. Con riferimento alle Obbligazioni Inflation Linked l’investimento comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario a tasso variabile. In particolare, le Cedole Variabili dipendono dall’andamento del Parametro di Indicizzazione (vale a dire la variazione percentuale su base annua dell’indice di inflazione europea o dell’indice di inflazione italiana, come specificato nelle Condizioni Definitive) a cui sono collegate, pertanto fluttuazioni relative all’andamento del Parametro di Indicizzazione, potrebbero determinare momentanee ripercussioni sul valore del Titolo. Sul Tasso minimo prefissato, l’investitore è invece esposto al rischio dell’aumento dei tassi.

Rischio di tasso di mercato. In caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto al cosiddetto “"rischio di tasso”", in quanto in caso di aumento dei tassi di mercato per i titoli a tasso fisso si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo, mentre per i titoli a tasso variabile, nel caso contrario il titolo subirà un apprezzamento. Conseguentemente, qualora l’investitore decidesse di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa rispetto al prezzo di sottoscrizione delle obbligazioni. Con riferimento ad Obbligazioni a Tasso Fisso e alle Obbligazioni a Tasso Fisso Solidale, in caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto al rischio che, in caso di aumento dei tassi di mercato, si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo a tasso fisso, mentre nel caso di tasso variabile, si avrà un apprezzamento. Conseguentemente, qualora l’investitore decidesse di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore o superiore anche in maniera significativa rispetto al prezzo di sottoscrizione delle Obbligazioni. Con riferimento alle Obbligazioni Zero Coupon ed alle Obbligazioni One Coupon a Tasso Fisso, variazioni al rialzo dei tassi di mercato possono generare riduzioni di prezzo più penalizzanti per l’investitore in quanto il rendimento dell’Obbligazione è interamente corrisposto alla scadenza del Prestito. Con riferimento al Periodo di Interessi a Tasso Fisso, il prezzo delle Obbligazioni a Tasso Misto, delle Obbligazioni a Tasso Misto con Cap e/o Floor e delle Obbligazioni Inflation Linked, potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell’aumento dei tassi di mercato. In generale, a fronte di un aumento dei tassi d’interesse, ci si aspetta la riduzione del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso, mentre, a fronte di una contrazione dei tassi d’interesse, si attende un rialzo del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso. Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Variabile, alle Obbligazioni a Tasso Variabile con Cap e/o Floor, Obbligazioni a Tasso Misto (con riferimento al Periodo per quanto riguarda le Cedole Variabili) il "rischio di Interessi a Tasso Variabile), Obbligazioni a Tasso Misto con Cap e/o Floor (con riferimento al Periodo di Interessi a Tasso Variabile), tasso" è il rischio rappresentato da eventuali variazioni in aumento dei livelli di tasso di interesse, potrebbero ridurre che riducono il prezzo valore di mercato dei Titoli durante il periodo in cui il tasso cedolare è fissato a seguito della rilevazione del Parametro di Riferimento, determinando . Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati e relative all’andamento del Parametro di Riferimento potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento, rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari, e conseguentemente, determinare variazioni sui prezzi dei Titoli. Con riferimento alle Obbligazioni One Coupon a Tasso VariabileMisto sulla parte cedolare fissa del prestito l’investitore è esposto al rischio di aumento dei tassi fissati nelle presenti Condizioni Definitive, variazioni mentre per la parte cedolare variabile il rischio è quello della variazione al rialzo durante il periodo in cui il tasso cedolare è fissato a seguito della rilevazione del Parametro di Riferimento. Si precisa che le eventuali oscillazioni dei tassi di mercato possono generare riduzioni non influenzano, tuttavia, il Prezzo di Rimborso a scadenza che rimane al 100% del prezzo più penalizzanti ris petto ad Obbligazioni Valore Nominale delle Obbligazioni. Le esposizione ai rischi di tasso di mercato sono anche funzione della duration che pagano flussi cedolari per l’investitore in quanto il rendimento dell’Obbligazione è interamente corrisposto corrisponde alla scadenza del Prestito. Con riferimento alle Obbligazioni Inflation Linked l’investimento comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario a tasso variabile. In particolare, le Cedole Variabili dipendono dall’andamento del Parametro di Indicizzazione (vale a dire la variazione percentuale su base annua dell’indice di inflazione europea o dell’indice di inflazione italiana, come specificato nelle Condizioni Definitive) a cui sono collegate, pertanto fluttuazioni relative all’andamento del Parametro di Indicizzazione, potrebbero determinare momentanee ripercussioni sul valore vita media finanziaria del Titolo. Sul Tasso minimo prefissato, l’investitore è invece esposto al rischio dell’aumento dei tassi.In particolare il prezzo delle Obbligazioni con duration più elevata sul mercato secondario risulta tendenzialmente più

Rischio di tasso di mercato. In caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto al cosiddetto “"rischio di tasso”", in quanto in caso di aumento dei tassi di mercato per i titoli a tasso fisso si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo, mentre per i titoli a tasso variabile, nel caso contrario il titolo subirà un apprezzamento. Conseguentemente, qualora l’investitore decidesse di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa rispetto al prezzo di sottoscrizione delle obbligazioniObbligazioni. Con riferimento ad L’impatto delle variazioni dei tassi di interesse di mercato sul prezzo delle Obbligazioni a Tasso Fisso, delle Obbligazioni a Tasso Fisso Crescente, delle Obbligazioni a Tasso Fisso Decrescente e delle Obbligazioni Zero Coupon sono tanto più accentuate quanto più lunga è la vita residua del titolo. Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Fisso Solidale, in caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto Crescente le variazioni al rischio che, in caso di aumento rialzo dei tassi di mercato, si verificherà una diminuzione mercato possono generare oscillazione di prezzo più penalizzanti per l’investitore in quanto i flussi cedolari più alti sono corrisposti negli ultimi anni del prezzo del titolo a tasso fisso, mentre nel caso di tasso variabile, si avrà un apprezzamento. Conseguentemente, qualora l’investitore decidesse di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore o superiore anche in maniera significativa rispetto al prezzo di sottoscrizione delle Obbligazioniprestito obbligazionario. Con riferimento alle Obbligazioni Zero Coupon ed alle Obbligazioni One Coupon a Tasso FissoCoupon, variazioni al rialzo dei tassi di mercato possono generare riduzioni di prezzo più penalizzanti per l’investitore in quanto il rendimento dell’Obbligazione del titolo è interamente corrisposto alla scadenza del Prestito. Con riferimento al Periodo di Interessi a Tasso Fisso, il prezzo delle Obbligazioni a Tasso Misto, delle Obbligazioni a Tasso Misto con Cap e/o Floor e delle Obbligazioni Inflation Linked, potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell’aumento dei tassi di mercato. In generale, a fronte di un aumento dei tassi d’interesse, ci si aspetta la riduzione del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso, mentre, a fronte di una contrazione dei tassi d’interesse, si attende un rialzo del prezzo di mercato dei titoli a tasso fissoprestito obbligazionario. Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Variabile, alle Obbligazioni a Tasso Variabile con Cap e/o Floor, Obbligazioni a Tasso Misto (per quanto riguarda le Cedole Variabili) e alle Obbligazioni con riferimento cedole legate alla variazione dell’Indice dei Prezzi al Periodo di Interessi a Tasso VariabileConsumo (per quanto riguarda le Cedole Variabili Indicizzate), Obbligazioni a Tasso Misto con Cap e/o Floor (con riferimento al Periodo il "rischio di Interessi a Tasso Variabile), tasso" è il rischio rappresentato da eventuali variazioni in aumento dei livelli di tasso di interesse, potrebbero ridurre che riducono il prezzo valore di mercato dei Titoli titoli durante il periodo in cui il tasso cedolare è fissato a seguito della rilevazione del Parametro di Riferimento, determinando . Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati e relative all’andamento del Parametro di Riferimento potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento, rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari, e conseguentemente, determinare variazioni sui prezzi dei titoli. Con riferimento alle Obbligazioni One Coupon a Tasso VariabileMisto ed eventualmente per le Obbligazioni con cedole legate alla variazione dell’Indice dei Prezzi al Consumo, variazioni sulla parte cedolare fissa del prestito l’investitore è esposto al rialzo rischio di aumento dei tassi di mercato possono generare riduzioni del prezzo più penalizzanti ris petto ad Obbligazioni che pagano flussi cedolari rispetto a quelli fissati nelle Condizioni Definitive, mentre per l’investitore la parte cedolare variabile il rischio è quello della variazione al rialzo durante il periodo in quanto cui il rendimento dell’Obbligazione tasso cedolare è interamente corrisposto alla scadenza del Prestito. Con riferimento alle Obbligazioni Inflation Linked l’investimento comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario fissato a tasso variabile. In particolare, le Cedole Variabili dipendono dall’andamento seguito della rilevazione del Parametro di Indicizzazione (vale Riferimento. Si precisa che le eventuali oscillazioni dei tassi di mercato non influenzano, tuttavia, il Prezzo di Rimborso a dire la variazione percentuale su base annua dell’indice scadenza che rimane al 100% del valore nominale delle Obbligazioni. L’esposizione ai rischi di inflazione europea o dell’indice tasso di inflazione italiana, come specificato nelle Condizioni Definitive) a cui mercato sono collegate, pertanto fluttuazioni relative all’andamento anche funzione della duration che corrisponde alla vita media finanziaria del Parametro titolo. In particolare il prezzo delle Obbligazioni con duration più elevata sul mercato secondario risulta tendenzialmente più soggetto negativamente ad un aumento dei tassi di Indicizzazione, potrebbero determinare momentanee ripercussioni sul valore del Titolo. Sul Tasso minimo prefissato, l’investitore è invece esposto al rischio dell’aumento dei tassiinteresse di mercato.

Rischio di tasso di mercato. In caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto al cosiddetto “"rischio di tasso”", in quanto in caso di aumento dei tassi di mercato per i titoli a tasso fisso si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo, mentre per i titoli a tasso variabile, nel caso contrario il titolo subirà un apprezzamento. Conseguentemente, qualora l’investitore decidesse di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa rispetto al prezzo di sottoscrizione delle obbligazioni. Con riferimento ad L’impatto delle variazioni dei tassi di interesse di mercato sul prezzo delle Obbligazioni a Tasso Fisso, delle Obbligazioni a Tasso Fisso Crescente, delle Obbligazioni a Tasso Fisso Decrescente e delle Obbligazioni Zero Coupon sono tanto più accentuate quanto più lunga è la vita residua del titolo. Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Fisso Solidale, in caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto Crescente le variazioni al rischio che, in caso di aumento rialzo dei tassi di mercato, si verificherà una diminuzione mercato possono generare oscillazione di prezzo più penalizzanti per l’investitore in quanto i flussi cedolari più alti sono corrisposti negli ultimi anni del prezzo del titolo a tasso fisso, mentre nel caso di tasso variabile, si avrà un apprezzamento. Conseguentemente, qualora l’investitore decidesse di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore o superiore anche in maniera significativa rispetto al prezzo di sottoscrizione delle Obbligazioniprestito obbligazionario. Con riferimento alle Obbligazioni Zero Coupon ed alle Obbligazioni One Coupon a Tasso FissoCoupon, variazioni al rialzo dei tassi di mercato possono generare riduzioni di prezzo più penalizzanti per l’investitore in quanto il rendimento dell’Obbligazione del Titolo è interamente corrisposto alla scadenza del Prestito. Con riferimento al Periodo di Interessi a Tasso Fisso, il prezzo delle Obbligazioni a Tasso Misto, delle Obbligazioni a Tasso Misto con Cap e/o Floor e delle Obbligazioni Inflation Linked, potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell’aumento dei tassi di mercato. In generale, a fronte di un aumento dei tassi d’interesse, ci si aspetta la riduzione del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso, mentre, a fronte di una contrazione dei tassi d’interesse, si attende un rialzo del prezzo di mercato dei titoli a tasso fissoprestito obbligazionario. Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Variabile, alle Obbligazioni a Tasso Variabile con Cap e/o Floor, Obbligazioni a Tasso Misto (per quanto riguarda le Cedole Variabili) e alle Obbligazioni con riferimento cedole legate alla variazione dell’Indice dei Prezzi al Periodo di Interessi a Tasso VariabileConsumo (per quanto riguarda le Cedole Variabili Indicizzate), Obbligazioni a Tasso Misto con Cap e/o Floor (con riferimento al Periodo il "rischio di Interessi a Tasso Variabile), tasso" è il rischio rappresentato da eventuali variazioni in aumento dei livelli di tasso di interesse, potrebbero ridurre che riducono il prezzo valore di mercato dei Titoli durante il periodo in cui il tasso cedolare è fissato a seguito della rilevazione del Parametro di Riferimento, determinando . Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati e relative all’andamento del Parametro di Riferimento potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento, rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari, e conseguentemente, determinare variazioni sui prezzi dei Titoli. Con riferimento alle Obbligazioni One Coupon a Tasso VariabileMisto ed eventualmente per le Obbligazioni con cedole legate alla variazione dell’Indice dei Prezzi al Consumo, variazioni sulla parte cedolare fissa del prestito l’investitore è esposto al rischio di aumento dei tassi fissati nelle Condizioni Definitive, mentre per la parte cedolare variabile il rischio è quello della variazione al rialzo durante il periodo in cui il tasso cedolare è fissato a seguito della rilevazione del Parametro di Riferimento Si precisa che le eventuali oscillazioni dei tassi di mercato possono generare riduzioni non influenzano, tuttavia, il Prezzo di Rimborso a scadenza che rimane al 100% del prezzo più penalizzanti ris petto ad Obbligazioni valore nominale delle obbligazioni. Le esposizione ai rischi di tasso di mercato sono anche funzione della duration che pagano flussi cedolari per l’investitore in quanto il rendimento dell’Obbligazione è interamente corrisposto corrisponde alla scadenza del Prestito. Con riferimento alle Obbligazioni Inflation Linked l’investimento comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario a tasso variabile. In particolare, le Cedole Variabili dipendono dall’andamento del Parametro di Indicizzazione (vale a dire la variazione percentuale su base annua dell’indice di inflazione europea o dell’indice di inflazione italiana, come specificato nelle Condizioni Definitive) a cui sono collegate, pertanto fluttuazioni relative all’andamento del Parametro di Indicizzazione, potrebbero determinare momentanee ripercussioni sul valore vita media finanziaria del Titolo. Sul Tasso minimo prefissato, l’investitore è invece esposto al rischio dell’aumento In particolare il prezzo delle Obbligazioni con duration più elevata sul mercato secondario risulta tendenzialmente più soggetto negativamente ad un aumento dei tassitassi di interesse di mercato. Si fa presente che in presenza di un Cap e/o di un Floor e/o della clausola di rimborso anticipato si potrebbero avere delle modifiche rispetto a quanto rappresentato nel presente paragrafo.

Rischio di tasso di mercato. In caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto al cosiddetto “"rischio di tasso”", in quanto in caso di aumento dei tassi di mercato per i titoli a tasso fisso si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo, mentre per i titoli a tasso variabile, nel caso contrario il titolo subirà un apprezzamento. Conseguentemente, qualora l’investitore decidesse di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore anche in maniera significativa rispetto al prezzo di sottoscrizione delle obbligazioni. Con riferimento ad Obbligazioni a Tasso Fisso e alle Obbligazioni a Tasso Fisso Solidale, in caso di vendita prima della scadenza, l’investitore è esposto al rischio che, in caso di aumento dei tassi di mercato, si verificherà una diminuzione del prezzo del titolo a tasso fisso, mentre nel caso di tasso variabile, si avrà un apprezzamento. Conseguentemente, qualora l’investitore decidesse di vendere i titoli prima della scadenza, il valore di mercato potrebbe risultare inferiore o superiore anche in maniera significativa rispetto al prezzo di sottoscrizione delle Obbligazioni. Con riferimento alle Obbligazioni Zero Coupon ed alle Obbligazioni One Coupon a Tasso Fisso, variazioni al rialzo dei tassi di mercato possono generare riduzioni di prezzo più penalizzanti per l’investitore in quanto il rendimento dell’Obbligazione è interamente corrisposto alla scadenza del Prestito. Con riferimento al Periodo di Interessi a Tasso Fisso, il prezzo delle Obbligazioni a Tasso Misto, delle Obbligazioni a Tasso Misto con Cap e/o Floor e delle Obbligazioni Inflation Linked, potrebbe diminuire durante la vita delle medesime a causa dell’aumento dei tassi di mercato. In generale, a fronte di un aumento dei tassi d’interesse, ci si aspetta la riduzione del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso, mentre, a fronte di una contrazione dei tassi d’interesse, si attende un rialzo del prezzo di mercato dei titoli a tasso fisso. Con riferimento alle Obbligazioni a Tasso Variabile, alle Obbligazioni a Tasso Variabile con Cap e/o Floor, Obbligazioni a Tasso Misto (con riferimento al Periodo il "rischio di Interessi a Tasso Variabile), Obbligazioni a Tasso Misto con Cap e/o Floor (con riferimento al Periodo di Interessi a Tasso Variabile), tasso" è il rischio rappresentato da eventuali variazioni in aumento dei livelli di tasso di interesse, potrebbero ridurre che riducono il prezzo valore di mercato dei Titoli titoli durante il periodo in cui il tasso cedolare è fissato a seguito della rilevazione del Parametro di Riferimento, determinando . Fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati e relative all’andamento del Parametro di Riferimento potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento, rispetto ai livelli dei tassi di riferimento espressi dai mercati finanziari, e conseguentemente, determinare variazioni sui prezzi dei titoli. Con riferimento alle Obbligazioni One Coupon a Tasso Variabile, variazioni al rialzo Eventuali oscillazioni dei tassi di mercato possono generare riduzioni non influenzano, tuttavia, il Prezzo di Rimborso a scadenza che rimane al 100% del valore nominale delle Obbligazioni. L’esposizione ai rischi di tasso di mercato sono anche funzione della duration che corrisponde alla vita media finanziaria del titolo. In particolare il prezzo delle Obbligazioni con duration più penalizzanti ris petto elevata sul mercato secondario risulta tendenzialmente più soggetto negativamente ad un aumento dei tassi di interesse di mercato. Rischio liquidità Tale rischio si definisce come l’impossibilità o la difficoltà per l’Investitore di poter liquidare prontamente il proprio investimento prima della sua scadenza naturale ad un prezzo in linea con il mercato che potrebbe essere anche inferiore al prezzo di emissione del titolo. Quindi qualora l’investitore desiderasse procedere alla vendita del titolo prima della scadenza, potrebbe incontrare difficoltà a trovare una controparte disposta a comprare e, conseguentemente, potrebbe ottenere un prezzo inferiore al valore reale del titolo e a quello originariamente investito. L’emittente non si impegna a richiedere l’ammissione a quotazione dei titoli su un mercato regolamentato. Inoltre, si rappresenta che nelle ipotesi in cui l’offerta fosse soggetta alla/e seguenti condizioni: “le obbligazioni saranno sottoscrivibili esclusivamente con l’apporto di disponibilità proveniente dai dipendenti dell’Emittente” l’investitore potrebbe incontrare maggiore difficoltà nel liquidare il proprio investimento prima della relativa Data di Scadenza. Infine, si evidenzia che nel corso del periodo di offerta delle Obbligazioni l’Emittente ha la facoltà di procedere in qualsiasi momento alla chiusura anticipata dell’offerta, sospendendo immediatamente l’accettazione di ulteriori richieste di sottoscrizione (dandone comunicazione al pubblico). Una riduzione dell’ammontare nominale complessivo del Prestito può avere un impatto negativo sulla liquidità delle Obbligazioni. Rischio di deterioramento del merito di credito1 dell’Emittente Le obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell’Emittente oppure in caso di deterioramento del merito di credito dello stesso o di peggioramento del rating o dell’outlook relativo all’Emittente o anche dall’aspettativa di un peggioramento del rating o dell’outlook relativo all’Emittente. Ne consegue che pagano flussi cedolari per l’investitore in quanto il ogni peggioramento effettivo o atteso del rating ovvero dell’outlook attribuito all’Emittente può influire negativamente sul prezzo delle Obbligazioni. Non si può escludere che i prezzi delle Obbligazioni possano essere influenzati, tra l’altro, da un diverso apprezzamento, da parte del mercato, del rischio Emittente. Rischio di scostamento del rendimento dell’Obbligazione è interamente corrisposto alla scadenza del Prestito. Con riferimento alle Obbligazioni Inflation Linked l’investimento comporta i rischi propri di un investimento obbligazionario a tasso variabile. In particolare, le Cedole Variabili dipendono dall’andamento del Parametro di Indicizzazione (vale a dire la variazione percentuale su base annua dell’indice di inflazione europea o dell’indice di inflazione italiana, come specificato nelle Condizioni Definitive) a cui sono collegate, pertanto fluttuazioni relative all’andamento del Parametro di Indicizzazione, potrebbero determinare momentanee ripercussioni sul valore del Titolo. Sul Tasso minimo prefissato, l’investitore è invece esposto al rischio dell’aumento dei tassi.rispetto al