Laufende Bewertung. Die regelmäßige Bewertung der zum Sondervermögen oder zu einer Immobilien-Gesellschaft, an der das Sondervermögen unmittelbar oder mittelbar beteiligt ist, gehörenden Immobilien ist stets von zwei externen, voneinander unabhängigen Bewertern durch jeweils voneinander unabhängige Bewertungen durchzuführen. Bewertungsmethodik zur Ermittlung von Verkehrswerten bei Immobilien Der Verkehrswert einer Immobilie ist der Preis, der zum Zeitpunkt, auf den sich die Ermittlung bezieht, im gewöhnlichen Geschäftsverkehr nach den rechtlichen Gegebenheiten und tatsächlichen Eigenschaften, nach der sonstigen Beschaffenheit und der Lage der Immobilie ohne Rücksicht auf ungewöhnliche oder persönliche Verhältnisse zu erzielen wäre. Zur Ermittlung des Verkehrswertes hat der externe Bewerter in der Regel den Ertragswert der Immobilie anhand eines Verfahrens zu ermitteln, das am jeweiligen Immobilienmarkt anerkannt ist. Zur Plausibilisierung kann der externe Bewerter auch andere am jeweiligen Immobilienanlagemarktanerkannte Bewertungsverfahren heranziehen, wenn er dies für eine sachgerechte Bewertung der Immobilie erforderlich und/oder zweckmäßig hält. In diesem Fall hat der externe Bewerter die Ergebnisse des anderen Bewertungsverfahrens und die Gründe für seine Anwendung in nachvollziehbarer Form im Gutachten zu benennen. Im Regelfall wird zur Ermittlung des Verkehrswerts einer Immobilie der Ertragswert der Immobilie anhand des allgemeinen Ertragswertverfahrens in Anlehnung an die Immobilienwertermittlungsverordnung ermittelt. Bei diesem Verfahren kommt es auf die marktüblich erzielbaren Mieterträge an, die um die Bewirtschaftungskosten einschließlich der Instandhaltungs- sowie der Verwaltungskosten und das kalkulatorische Mietausfallwagnis gekürzt werden. Der Ertragswert ergibt sich aus der so errechneten Nettomiete, die mit einem Faktor multipliziert wird, der eine marktübliche Verzinsung für die zu bewertende Immobilie unter Einbeziehung von Lage, Gebäudezustand und Restnutzungsdauer berücksichtigt. Besonderen,den Wert einer Immobilie beeinflussenden Faktoren kann durch Zu- oder Abschläge Rechnung getragen werden. Nähere Angaben zu den Immobilieninvestitionen, der Beteiligung an Immobilien-Gesellschaften und der Belastung mit einem Beschreibung der Anlageziele und der Anlagepolitik Für das Sondervermögen wird der Aufbau eines nach Nutzungsarten und Ländern diversifizierten Immobilien- Portfolios bestehend aus Immobilien und ggf. Immobilien-Gesellschaften entsprechend der ge...
Laufende Bewertung. Die Bewertung der Vermögensgegenstände und die Berechnung des Nettoinventarwertes je Anteil werden mindestens einmal jähr- lich zum Ende des Geschäftsjahres der Investmentgesellschaft erfolgen. Die Bewertung und Berechnung sind darüber hinaus auch dann durchzuführen, wenn das Gesellschaftsvermögen der Investmentgesellschaft erhöht oder herabgesetzt wird. Die laufende Bewertung erfolgt intern durch einen Bereich der Kapitalverwaltungsgesellschaft, der – einschließlich der Ge- schäftsleitung – organisatorisch von dem für die Portfoliover- waltung zuständigen Bereich der Kapitalverwaltungsgesellschaft getrennt ist.
Laufende Bewertung. Die laufende Bewertung von Vermö- gensgegenständen und die Berech- nung des Nettoinventarwertes je An- teil werden mindestens einmal jährlich erfolgen. Darüber hinaus ist die Bewer- tung und Berechnung auch durchzu- führen, wenn die Vermögenswerte der Investmentgesellschaft erhöht oder herabgesetzt werden. Dies gilt nicht für die Dauer der Platzierungsphase. Für die Bewertung, das Bewertungs- verfahren und die Bewerter gelten die §§ 168, 169, 216, 271, 272 KAGB. Darü- ber hinaus gelten die Artikel 67–73 der sog. Level-2-VO (Delegierte Verord- nung (EU) Nr. 231/2013 vom 19. Dezem- ber 2012) sowie die KARBV und die von der Kapitalverwaltungsgesellschaft nach § 169 Absatz 1 KAGB erstellte in- terne Bewertungsrichtlinie. Die laufende Bewertung der Anteile an den Zielfonds wird durch die Kapital- verwaltungsgesellschaft intern vorge- nommen. Bewertungsstichtag ist das Ende des Geschäftsjahres der Invest- mentgesellschaft. Die Ermittlung des Marktwertes/Ver- kehrswertes wird nach anerkannten Bewertungsverfahren durchgeführt werden. Hierbei ist für die Bewertung der Zielfondsanteile nach Maßgabe von § 33 KARBV deren Verkehrswert an- zusetzen, der unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten erzielt werden könnte. Der Verkehrs- wert wird vornehmlich anhand von Be- wertungsinformationen ermittelt, die die Zielfondsmanager zur Verfügung stellen. Die Zielfonds müssen von der Kapitalverwaltungsgesellschaft ins- besondere verpflichtet werden, ent- sprechende Vermögensaufstellungen zum Zeitpunkt der Bewertung bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft sowie Nachweise deren jährlicher Prüfung an- hand des von einem Abschlussprüfer mit einem Bestätigungsvermerk ver- sehenen Jahresabschlusses des Ziel- fonds einzureichen. Die eingereichten Nettoinventarwerte der Zielfonds bzw. der Aktienklassen – sofern gebildet – bilden die Grund- lage der Bewertung durch die Kapital- verwaltungsgesellschaft. Die Bewer- tungen der Investmentgesellschaft entsprechen zunächst grundsätzlich dem Nettoinventarwert der Beteili- gung der Investmentgesellschaft an dem Zielfonds bzw. ggf. an einzelnen Aktienklassen eines Zielfonds. In den eingereichten Nettoinventarwerten der Zielfonds sind auch die Bewertungen der mittelbar von den Zielfonds und un- mittelbar von den Portfoliofonds gehal- tenen Portfoliounternehmen enthalten. Ebenso wie bei der Erstbewertung kön- nen jedoch auch bei laufenden Bewer- tungen im Rahmen einer Wertüber- prüfung/Wertfortschreibung auf Basis eines Bewertungsmodel...