Common use of Árfolyamkockázat Clause in Contracts

Árfolyamkockázat. Árfolyamkockázatról akkor beszélünk, amikor egy pénzügyi eszköz valós értéke vagy jövőbeni cashflow-jának értéke a devizaátváltási árfolyamok változásának következtében ingadozik. Árfolyamkockázat elsődlegesen olyan pénzügyi eszközökhöz kapcsolódik, amelyek nem a funkcionális pénznemben vannak nyilvántartva; a konszolidáció során végzett átváltásból eredő különbözeteket nem kell figyelembe venni. Releváns kockázati tényezőt jelent általánosságban valamennyi nem funkcionális deviza árfolyama, ha a Magyar Telekom rendelkezik ezen devizában denominált pénzügyi instrumentumokkal. Annak érdekében, hogy a Csoport kezelje devizában denominált instrumentumain az árfolyam kockázati kitettséget, az elmúlt években a Magyar Telekom minimalizálta devizában fennálló kölcsöneinek állományát, illetve származékos ügyletekkel fedezte azokat az árfolyamkockázat jelentős csökkentése végett. (a) DTIF hitelekhez és kapcsolódó DT AG-s kamatcsere ügyletekhez köthető árfolyamkockázat 2009 óta a Magyar Telekom a DT-től nem csak forintban vett fel hiteleket. A Deutsche Telekommal történt megállapodás alapján 2009 júniusától a Deutsche Telekom pénzügyi leányvállalata, a Deutsche Telekom Finance B.V. (DTIF) euróban nyújtott számos kapcsolt vállalati, általános célok finanszírozására szolgáló hitelt. A hitel felvételével együtt kétdevizás kamatcsere ügyleteket köt a Magyar Telekom a Deutsche Telekom AG-val (DT AG), ezzel forintra váltva a hitelekhez kapcsolódó teljes pénzáramlást. Bár a Csoport nem alkalmaz fedezeti elszámolást, a hitel és a kamatcsere tranzakciókat együtt vizsgálva az euró-forint árfolyam-ingadozásnak korlátozott a (nettó) hatása az adózás előtti eredményre. 2014. december 31-én 10%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 7,4 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 8 milliárd forint lenne. 2014. december 31-én 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 7,4 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 8 milliárd forint lenne. A 2013. december 31-én 10%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 9 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 10 milliárd forint lett volna. 2013. december 31- én 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 9 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 10 milliárd forint lett volna.

Árfolyamkockázat. A forint árfolyam ingadozási sávjának 2008-ban történt eltörlése miatt a Csoport árfolyam kockázati kitettsége devizában denominált pénzeszközei révén megemelkedett. Ezen hatás enyhítésére a Magyar Telekom minimalizálta devizában fennálló kölcsöneinek állományát. Árfolyamkockázatról akkor beszélünk, amikor egy pénzügyi eszköz valós értéke valósértéke vagy jövőbeni cashflow-cashflow- jának értéke a devizaátváltási deviza átváltási árfolyamok változásának következtében ingadozik. Árfolyamkockázat elsődlegesen olyan pénzügyi eszközökhöz eszköz egyenlegéhez kapcsolódik, amelyek amely nem a funkcionális pénznemben vannak van nyilvántartva; a konszolidáció során végzett átváltásból eredő különbözeteket nem kell figyelembe venni. Releváns kockázati tényezőt Kockázatot jelent általánosságban valamennyi minden, nem funkcionális pénznemben nyilvántartott pénzügyi eszköz. A Magyar Telekom árfolyamkockázata főleg a Dél-Kelet-Európai leányvállalatok külföldi pénznemben fennálló készpénz állományából és a nemzetközi telekommunikációs társaságokkal elszámolt bevételekből és kifizetésekből, valamint a külföldi pénznemben kötött beruházási szerződésekből ered. A Társaság nem származékos pénzügyi instrumentumainak (likvid eszközök, követelések, hitelek, kamatozó kötelezettségek, pénzügyi lízing kötelezettségek, nem kamatozó kötelezettségek) legnagyobb része a funkcionális devizában van nyilvántartva, vagy a deviza árfolyamafedezeti politikával összhangban az árfolyam változások hatásai kiegyenlítik egymást, és a változásnak nincs számottevő hatása az eredményre és a saját tőkére. A fedezeti politikának megfelelően a Magyar Telekom jelentős mennyiségű devizát tart a bankszámláin. A szükséges mennyiséget a vevő követelések és a szállítói tartozások egyenlege alapján határozzuk meg, annak érdekében, hogy az ilyen típusú kötelezettségekből adódó deviza kockázatra legyen elég fedezet. Így az átváltási árfolyam változása nincs hatással sem az eredménykimutatásra, sem a saját tőkére. A Csoport devizában denominált eszközeinek állománya (elsősorban a Csoport külföldi leányvállalatai által felhalmozott készpénzállomány) meghaladja a devizában denominált kötelezettségállományt, ennek következtében a funkcionális devizák árfolyamában történő elmozdulás szignifikáns hatással lenne a Csoport eredményére. Ha a funkcionális devizák (HUF és MKD) 2008. december 31-i átváltási árfolyamához képest 20 százalékos gyengülés következett volna be az euróval szemben, ez a változás (minden egyéb tényező változatlansága esetén) körülbelül 6,6 milliárd forint árfolyam nyereséget okozott volna (2007-ben: 10 milliárd forint). Hasonló értékű veszteség keletkezett volna, ha a forint 20%-kal erősödött volna (minden egyéb tényező változatlansága mellett) az euróhoz képest. A Magyar Telekom rendelkezik ezen alkalmanként származékos ügyleteket köt kockázat minimalizálás céljából. Ezeknek a deviza forward és swap ügyleteknek a célja a devizában denominált pénzügyi instrumentumokkalfennálló fizetési kötelezettségekhez, illetve követelésekhez kapcsolódó árfolyamkockázat csökkentése. Annak érdekébenA Magyar Telekom deviza swap szerződéseket kötött az egyik meghatározó magyar bankkal. Ezen pozíciók valós értéke 1,0 milliárd forint volt 2008. december 31-én, és 162 millió forint 2007. december 31-én. Ezeket a szerződéseket azért kötöttük, hogy a Csoport kezelje devizában Társaság két euróban denominált instrumentumain az árfolyam kockázati kitettséget, az elmúlt években a Magyar Telekom minimalizálta devizában fennálló kölcsöneinek állományát, illetve származékos ügyletekkel fedezte azokat az árfolyamkockázat jelentős csökkentése végett. (a) DTIF hitelekhez és kapcsolódó DT AG-s kamatcsere ügyletekhez köthető árfolyamkockázat 2009 óta a Magyar Telekom a DT-től nem csak forintban vett fel hitelekethitelszerződésének deviza kockázatát elkerüljük. A Deutsche Telekommal történt megállapodás alapján 2009 júniusától a Deutsche Telekom pénzügyi leányvállalata, a Deutsche Telekom Finance B.V. (DTIF) euróban nyújtott számos kapcsolt vállalati, általános célok finanszírozására szolgáló hitelt. A hitel felvételével együtt kétdevizás kamatcsere ügyleteket köt a Magyar Telekom a Deutsche Telekom AG-val (DT AG), ezzel forintra váltva a hitelekhez kapcsolódó teljes pénzáramlást. Bár a Csoport nem alkalmaz fedezeti elszámolást, a hitel és a kamatcsere tranzakciókat együtt vizsgálva az euró-forint árfolyam-ingadozásnak korlátozott a (nettó) hatása az adózás előtti eredményre. 20142007. december 31-én 10%-kal gyengébb fennálló nyitott, rövid határidős pozíciók értéke 106 millió forint esetén körülbelül 7,4 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg veszteség volt. Ezeket a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 8 milliárd forint lennepozíciókat a macedón leányvállalattól várt osztalék árfolyam kockázatának fedezetére nyitottuk. 20142008. december 31-én 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 7,4 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 8 milliárd forint lenneCsoportnak nem volt nyitott határidős pozíciója. A 2013Ha a 2007. december 31-én 10%-kal gyengébb i átváltási árfolyamhoz képest 20 százalékos gyengülés következett volna be a forint esetén euróhoz viszonyított értékében (minden más tényező változatlansága mellett), a változás körülbelül 9 3,5 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezett veszteséget okozott volna a nyitott rövid határidős pozíciók valós értékében. Egy ugyanekkora mértékű forinterősödés az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 10 milliárd forint lett euróval szemben ugyanilyen összegű nyereséget eredményezett volna. 2013. december 31- én 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 9 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezett volna A globális pénzügyi válság hatására a funkcionális devizáink 20 százaléknál magasabb fluktuációja is elképzelhető az euró alapú hitelekeneuróval szemben, míg lévén a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 10 milliárd forint lett volnaszokatlan piaci körülmények extrém árfolyammozgásokat eredményezhetnek.

Árfolyamkockázat. Árfolyamkockázatról akkor beszélünk, amikor egy pénzügyi eszköz valós értéke vagy jövőbeni cashflow-jának értéke a devizaátváltási árfolyamok változásának következtében ingadozik. Árfolyamkockázat elsődlegesen olyan pénzügyi eszközökhöz kapcsolódik, amelyek nem a funkcionális pénznemben vannak nyilvántartva; a konszolidáció során végzett átváltásból eredő különbözeteket nem kell figyelembe venni. Releváns kockázati tényezőt jelent általánosságban valamennyi nem funkcionális deviza árfolyama, ha a Magyar Telekom rendelkezik ezen devizában denominált pénzügyi instrumentumokkal. Annak érdekében, hogy A forint árfolyam ingadozási sávjának 2008-ban történt eltörlése miatt a Csoport kezelje árfolyam kockázati kitettsége devizában denominált instrumentumain az árfolyam kockázati kitettséget, az elmúlt években instrumentumai révén megemelkedett. Ezen hatás enyhítésére a Magyar Telekom minimalizálta devizában fennálló kölcsöneinek állományát, illetve származékos ügyletekkel fedezte azokat az árfolyamkockázat jelentős csökkentése végett. (a) DTIF hitelekhez és kapcsolódó DT AG-s kamatcsere ügyletekhez köthető árfolyamkockázat 2002 és 2009 óta között a Magyar Telekom a DT-től nem kapcsolt vállalkozásoktól csak forintban vett fel hiteleket. A Deutsche Telekommal történt megállapodás alapján 2009 júniusától euróban történik a kapcsolt vállalkozásoktól kapott általános vállalati célok finanszírozására szolgáló hitelek felvétele, amelyeket a Deutsche Telekom pénzügyi leányvállalata, a Deutsche Telekom Finance B.V. (DTIF) euróban nyújtott számos kapcsolt vállalati, általános célok finanszírozására szolgáló hiteltnyújt. A hitel felvételével együtt kétdevizás kamatcsere ügyleteket köt a Magyar Telekom a Deutsche Telekom AG-val (DT AG)val, ezzel forintra váltva a hitelekhez kapcsolódó teljes pénzáramlást. Bár a Csoport nem alkalmaz fedezeti elszámolást, a hitel és a kamatcsere tranzakciókat együtt vizsgálva az euró-forint árfolyam-ingadozásnak korlátozott a (nettó) hatása az adózás előtti eredményre. 2014. december 31-én 10%-kal 20%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 7,4 20 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 8 22 milliárd forint lenne. 2014. december 31-én 10%-kal 20%-kal erősebb forint esetén körülbelül 7,4 20 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 8 22 milliárd forint lenne. (b) Külső féltől felvett hitelekhez és kapcsolódó kamatcsere ügyletekhez köthető árfolyamkockázat A Magyar Telekomnak külső féllel szemben is állnak fenn euróban denominált hitelkötelezettségei, amelyek döntő része szintén fedezve van egy jelentős magyar bankkal kötött kétdevizás kamatcsere ügylettel és ennek eredményeként a teljes hitelhez kapcsolódó pénzáramlás devizakockázata fedezve van. A 2013. december 31-én 10%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 9 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezett volna az euró alapú hitelekenBár a Csoport nem alkalmaz fedezeti elszámolást, míg a hitel és a kamatcsere ügyleteken tranzakciókat együtt vizsgálva az ezt kompenzáló nyereség euró-forint árfolyam ingadozásnak nincs jelentős (nettó) hatása mintegy 10 milliárd forint lett volna. 2013. december 31- én 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 9 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 10 milliárd forint lett volnaadózás előtti eredményre.

Árfolyamkockázat. Árfolyamkockázatról akkor beszélünk, amikor egy pénzügyi eszköz valós értéke vagy jövőbeni cashflow-jának értéke a devizaátváltási árfolyamok változásának következtében ingadozik. Árfolyamkockázat elsődlegesen olyan pénzügyi eszközökhöz kapcsolódik, amelyek nem a funkcionális pénznemben vannak nyilvántartva; a konszolidáció során végzett átváltásból eredő különbözeteket nem kell figyelembe venni. Releváns kockázati tényezőt jelent általánosságban valamennyi nem funkcionális deviza árfolyama, ha a Magyar Telekom rendelkezik ezen devizában denominált pénzügyi instrumentumokkal. Annak érdekében, hogy A forint árfolyam ingadozási sávjának 2008-ban történt eltörlése miatt a Csoport kezelje árfolyam kockázati kitettsége devizában denominált instrumentumain az árfolyam kockázati kitettséget, instrumentumai révén megemelkedett. Ezen hatás enyhítésére az elmúlt években a Magyar Telekom minimalizálta devizában fennálló kölcsöneinek állományát, illetve származékos ügyletekkel fedezte azokat az árfolyamkockázat jelentős csökkentése végett. (a) DTIF hitelekhez és kapcsolódó DT AG-s kamatcsere ügyletekhez köthető árfolyamkockázat 2009 óta a Magyar Telekom a DT-től nem csak forintban vett fel hiteleket. A Deutsche Telekommal történt megállapodás alapján 2009 júniusától a Deutsche Telekom pénzügyi leányvállalata, a Deutsche Telekom Finance B.V. (DTIF) euróban nyújtott számos a kapcsolt vállalati, vállalkozásoktól kapott általános vállalati célok finanszírozására szolgáló hitelt. A hitel felvételével együtt kétdevizás kamatcsere ügyleteket köt a Magyar Telekom a Deutsche Telekom AG-val (DT AG), ezzel forintra váltva a hitelekhez kapcsolódó teljes pénzáramlást. Bár a Csoport nem alkalmaz fedezeti elszámolást, a hitel és a kamatcsere tranzakciókat együtt vizsgálva az euró-forint árfolyam-ingadozásnak korlátozott a (nettó) hatása az adózás előtti eredményre. 20142013. december 31-én 10%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 7,4 9 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 8 10 milliárd forint lenne. 2014. december 31-én 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 7,4 9 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 8 10 milliárd forint lenne. A 20132012. december 31-én 10%-kal ei adatok alapján 15%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 9 14 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 10 15 milliárd forint lett volna. 2013. december 31- én 10%-kal 15%-kal erősebb forint esetén körülbelül 9 14 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 10 15 milliárd forint lett volna. (b) Külső féltől felvett hitelekhez és kapcsolódó kamatcsere ügyletekhez köthető árfolyamkockázat A Magyar Telekomnak külső féllel szemben is állnak fenn euróban denominált hitelkötelezettségei, amelyek döntő része szintén fedezve van egy jelentős magyar bankkal kötött kétdevizás kamatcsere ügylettel és ennek eredményeként a teljes hitelhez kapcsolódó pénzáramlás devizakockázata fedezve van. Bár a Csoport nem alkalmaz fedezeti elszámolást, a hitel és a kamatcsere tranzakciókat együtt vizsgálva az euró-forint árfolyam-ingadozásnak korlátozott a (nettó) hatása az adózás előtti eredményre. 10%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 0,8 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 0,7 milliárd forint lenne. 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 0,8 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 0,7 milliárd forint lenne. A 2012. december 31-ei adatok alapján 15%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 0,4 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 0,4 milliárd forint lett volna. 15%-kal erősebb forint esetén körülbelül 0,4 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 0,4 milliárd forint lett volna.

Árfolyamkockázat. Árfolyamkockázatról akkor beszélünk, amikor egy pénzügyi eszköz valós értéke vagy jövőbeni cashflow-jának értéke a devizaátváltási árfolyamok változásának következtében ingadozik. Árfolyamkockázat elsődlegesen olyan pénzügyi eszközökhöz kapcsolódik, amelyek nem a funkcionális pénznemben vannak nyilvántartva; a konszolidáció során végzett átváltásból eredő különbözeteket nem kell figyelembe venni. Releváns kockázati tényezőt jelent általánosságban valamennyi nem funkcionális deviza árfolyama, ha a Magyar Telekom rendelkezik ezen devizában denominált pénzügyi instrumentumokkal. Annak érdekében, hogy a Csoport kezelje devizában denominált instrumentumain az árfolyam kockázati kitettséget, az elmúlt években a Magyar Telekom minimalizálta devizában fennálló kölcsöneinek állományát, illetve származékos ügyletekkel fedezte azokat az árfolyamkockázat jelentős csökkentése végett. (a) DTIF hitelekhez és kapcsolódó DT AG-s kamatcsere ügyletekhez köthető árfolyamkockázat 2009 óta a Magyar Telekom a DT-től nem csak forintban vett fel hiteleket. A Deutsche Telekommal történt megállapodás alapján 2009 júniusától a Deutsche Telekom pénzügyi leányvállalataleányvállalatától, a Deutsche Telekom Finance B.V. B.V.-től (DTIF) euróban nyújtott számos kapcsolt vállalati, vállalati hitel euróban került felvételre általános célok finanszírozására szolgáló hiteltfinanszírozására. A hitel felvételével együtt kétdevizás kamatcsere ügyleteket köt a Magyar Telekom a Deutsche Telekom AG-val (DT AG), ezzel forintra váltva a hitelekhez kapcsolódó teljes pénzáramlást. Bár a Csoport nem alkalmaz fedezeti elszámolást, a hitel és a kamatcsere tranzakciókat együtt vizsgálva az euró-forint árfolyam-ingadozásnak korlátozott a (nettó) hatása az adózás előtti eredményre. 20142015. december 31-én 10%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 7,4 6,4 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 8 7,1 milliárd forint lenne. 20142015. december 31-én 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 7,4 6,4 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 8 7,1 milliárd forint lenne. A 20132014. december 31-én 10%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 9 7,4 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 10 8 milliárd forint lett volna. 20132014. december 31- 31-én 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 9 7,4 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 10 8 milliárd forint lett volna. (b) Külső féltől felvett hitelekhez és kapcsolódó kamatcsere ügyletekhez köthető árfolyamkockázat A Magyar Telekomnak külső féllel szemben is állnak fenn euróban denominált hitelkötelezettségei, amelyek döntő része szintén fedezve van egy jelentős magyar bankkal kötött kétdevizás kamatcsere ügylettel és ennek eredményeként a teljes hitelhez kapcsolódó pénzáramlás devizakockázata fedezve van. Bár a Csoport nem alkalmaz fedezeti elszámolást, a hitel és a kamatcsere tranzakciókat együtt vizsgálva az euró-forint árfolyam-ingadozásnak korlátozott a (nettó) hatása az adózás előtti eredményre. Még egy ésszerűen lehetséges devizaárfolyam változás sem lett volna jelentős hatással a Csoport árfolyamnyereségére vagy a derivatívák értékelési eredményére.

Árfolyamkockázat. Árfolyamkockázatról akkor beszélünk, amikor egy pénzügyi eszköz valós értéke vagy jövőbeni cashflowcash-flow-jának értéke a devizaátváltási árfolyamok változásának következtében ingadozik. Árfolyamkockázat elsődlegesen olyan denominált pénzügyi eszközökhöz kapcsolódik, amelyek nem a Csoport adott működési szegmensének funkcionális pénznemben vannak nyilvántartvapénzneme. A külföldi leányvállalatok pénzügyi kimutatásainak a Csoport bemutatási pénznemére történő; a konszolidáció során végzett átváltásból végzet átváltásából eredő különbözeteket nem kell figyelembe venni. Releváns kockázati tényezőt jelent általánosságban valamennyi nem funkcionális deviza árfolyama, ha a Magyar Telekom rendelkezik ezen devizában denominált pénzügyi instrumentumokkal. A magyar forint 2021-ben kb, 1%-kal értékelődött le az euróval szemben. 2019-ben és 2020-ban a forint 8-12%-os tartományban ingadozott az euróval szemben, 2021-ben ez a tartomány kb. 7%-ra szűkűlt. Annak érdekében, hogy a Csoport kezelje devizában denominált instrumentumain az árfolyam kockázati kitettséget, az elmúlt években a Magyar Telekom minimalizálta devizában fennálló kölcsöneinek állományát, illetve származékos ügyletekkel fedezte azokat az árfolyamkockázat jelentős csökkentése végett. (a) DTIF hitelekhez és kapcsolódó DT AG-s kamatcsere ügyletekhez köthető árfolyamkockázat 2009 óta a Magyar Telekom a DT-től nem csak forintban vett fel hiteleket. A Deutsche Telekommal történt megállapodás alapján 2009 júniusától kibocsátott vállalati kötvény forintban denominált, így ezen eszköz kapcsán nem merült fel devizakitettség. Számos kapcsolt vállalati hitel az általános célok finanszírozására euróban került felvételre a Deutsche Telekom AG-től (DT AG) és a vagy annak pénzügyi leányvállalataleányvállalatától, a Deutsche Telekom International Finance B.V. B.V.-től (DTIF) euróban nyújtott számos kapcsolt vállalati, általános célok finanszírozására szolgáló hitelt). A hitel felvételével együtt kétdevizás kamatcsere ügyleteket vagy deviza csereügyleteket köt a Magyar Telekom a Deutsche Telekom AG-val (DT AG)val, ezzel forintra váltva a hitelekhez kapcsolódó teljes pénzáramlást. Bár a Csoport nem alkalmaz fedezeti elszámolást, a hitel és a kamatcsere fedezeti tranzakciókat együtt vizsgálva az euró-forint árfolyam-ingadozásnak korlátozott a (nettó) hatása az adózás előtti eredményre. 2014. december 31-én 10%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 7,4 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg eredményre és a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 8 milliárd forint lenne. 2014. december 31-én 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 7,4 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 8 milliárd forint lenne. A 2013. december 31-én 10%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 9 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 10 milliárd forint lett volna. 2013. december 31- én 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 9 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 10 milliárd forint lett volnasaját tőkére.

Árfolyamkockázat. A Magyar Nemzeti Bank 2001 októberében megszüntette a forint euróval szembeni csúszó leértékelését, miután az intervenciós sávot +/- 2,25 százalékról +/- 15 százalékra szélesítette. Ezek a változások jelentősen megnövelték a Csoport deviza kockázatát. Annak érdekében, hogy ezt a megnövekedett kockázatot enyhítse, a Magyar Telekom 2002-ben és 2003-ban a devizában fennálló kölcsöneinek állományát jelentősen csökkentette. 2004 óta a Magyar Telekom devizában fennálló adósság állománya nem jelentős. Árfolyamkockázatról akkor beszélünk, amikor egy pénzügyi eszköz valós értéke valósértéke vagy jövőbeni cashflow-cashflow- jának értéke a devizaátváltási deviza átváltási árfolyamok változásának következtében ingadozik. Árfolyamkockázat elsődlegesen olyan pénzügyi eszközökhöz eszköz egyenlegéhez kapcsolódik, amelyek amely nem a funkcionális pénznemben vannak van nyilvántartva; a konszolidáció során végzett az átváltásból eredő különbözeteket nem kell figyelembe venni. Releváns kockázati tényezőt Kockázatot jelent általánosságban valamennyi minden, nem funkcionális pénznemben nyilvántartott pénzügyi eszköz. A Magyar Telekom árfolyamkockázata főleg a kelet-európai leányvállalatok külföldi pénznemben fennálló készpénz állományából és a nemzetközi telekommunikációs társaságokkal elszámolt bevételekből és kifizetésekből, valamint a külföldi pénznemben fennálló beruházási szerződésekből ered. Az árfolyam érzékenységi vizsgálat a következő feltételezésen alapszik: A Csoport nem származékos pénzügyi eszközeinek (likvid eszközök, követelések, hitelek, kamatozó kötelezettségek, pénzügyi lízing kötelezettségek, nem kamatozó kötelezettségek) legnagyobb része a funkcionális valutában van nyilvántartva, vagy pedig a deviza árfolyamafedezeti politikával összhangban áll, így az árfolyam változások hatásai kiegyenlítik egymást, és a változásnak nincs számottevő hatása az eredményre és a saját tőkére. A fedezeti politikának megfelelően a Magyar Telekom jelentős mennyiségű eurót és USD-t tart a bank számláin. A szükséges mennyiséget a vevő követelések és a szállítói tartozások egyenlege alapján határozzuk meg, annak érdekében, hogy az ilyen típusú kötelezettségekből adódó deviza kockázatra legyen elég fedezet. Így az átváltási árfolyam változása nincs hatással sem az eredménykimutatásra, sem a saját tőkére. A macedón leányvállalatok által felhalmozott készpénzállomány részben az euróhoz vagy USD-hez kötött betétekben van elhelyezve. Az euróban USD-ben és macedón dénárban (MKD) felhalmozott készpénz állománya meghaladja az euróban USD-ben és MKD-ban nyilvántartott szállítói kötelezettség állományát. Ha a 2006. december 31-i átváltási árfolyamhoz képest 1 százalékos gyengülés következett volna be a forint MKD- hoz, euróhoz és USD-hez viszonyított értékében, ez a változás (minden egyéb tényező változatlansága esetén) nagyjából 261 millió forint árfolyam nyereséget okozott volna. Ez az árfolyam nyereség 2007-ben 501 millió forint lett volna. Mindkét évben hasonló értékű veszteség keletkezett volna, ha a forint 1%-kal erősödött volna (minden egyéb tényező változatlansága mellett) az MKD-hoz, euróhoz és USD-hez képest. A Magyar Telekom rendelkezik ezen devizában denominált pénzügyi instrumentumokkalalkalmanként származékos ügyleteket köt kockázat minimalizálás céljából. Annak érdekében, hogy Ezeknek a.deviza forward ügyleteknek a Csoport kezelje devizában denominált instrumentumain az árfolyam kockázati kitettséget, az elmúlt években célja a Magyar Telekom minimalizálta devizában fennálló kölcsöneinek állományátfizetési kötelezettségek, illetve származékos ügyletekkel fedezte azokat az árfolyamkockázat jelentős csökkentése végett. (a) DTIF hitelekhez és követelések átváltási különbözetéhez kapcsolódó DT AG-s kamatcsere ügyletekhez köthető árfolyamkockázat 2009 óta a Magyar Telekom a DT-től nem csak forintban vett fel hiteleketkockázatok csökkentése. A Deutsche Telekommal történt megállapodás alapján 2009 júniusától a Deutsche Telekom pénzügyi leányvállalata, a Deutsche Telekom Finance B.V. (DTIF) euróban nyújtott számos kapcsolt vállalati, általános célok finanszírozására szolgáló hitelt. A hitel felvételével együtt kétdevizás kamatcsere ügyleteket köt a Magyar Telekom a Deutsche Telekom AG-val (DT AG), ezzel forintra váltva a hitelekhez kapcsolódó teljes pénzáramlást. Bár a Csoport nem alkalmaz fedezeti elszámolást, a hitel és a kamatcsere tranzakciókat együtt vizsgálva az euró-forint árfolyam-ingadozásnak korlátozott a (nettó) hatása az adózás előtti eredményre. 20142006. december 31-én 10%-kal gyengébb a nyitott, rövid lejáratú határidős pozíciók értéke 378 millió forint esetén körülbelül 7,4 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezne az euró alapú hitelekenvolt, míg 2007-ben pedig -106 millió forint. Ezeket a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 8 milliárd forint lennepozíciókat a macedón leányvállalattól várt osztalék árfolyam kockázatának fedezetére nyitottuk. 2014Ha a 2006. december 31-én 10%-kal erősebb i átváltási árfolyamhoz képest 1 százalékos gyengülés következett volna be a forint esetén euróhoz viszonyított értékében (minden más tényező változatlansága mellett), a változás körülbelül 7,4 milliárd 121 millió forint árfolyamnyereség keletkezne veszteséget okozott volna a nyitott rövid határidős pozíciók valós értékében. Ez a veszteség 2007-ben 174 millió forint lentt volna. Egy ugyanekkora mértékű forint erősödés az euróval szemben ugyanilyen összegű nyereséget eredményezett volna mindkét vizsgált évben. A forint árfolyam-ingadozási sávjának nemrégiben (2008-ban) történt eltörlése miatt a menedzsment az euró alapú hitelekenés a forint, míg a kamatcsere ügyleteken valamint az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 8 milliárd forint lenne. A 2013. december 31-én 10%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 9 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 10 milliárd forint lett volna. 2013. december 31- én 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 9 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 10 milliárd forint lett volnaUSD – EUR keresztárfolyam jelentős ingadozása miatt több mint 1%-os (akár 5%-os) fluktuációt is lehetségesnek gondol.

Árfolyamkockázat. Árfolyamkockázatról akkor beszélünk, amikor egy pénzügyi eszköz valós értéke vagy jövőbeni cashflow-jának értéke a devizaátváltási árfolyamok változásának következtében ingadozik. Árfolyamkockázat elsődlegesen olyan pénzügyi eszközökhöz kapcsolódik, amelyek nem a funkcionális pénznemben vannak nyilvántartva; a konszolidáció során végzett átváltásból eredő különbözeteket nem kell figyelembe venni. Releváns kockázati tényezőt jelent általánosságban valamennyi nem funkcionális deviza árfolyama, ha a Magyar Telekom rendelkezik ezen devizában denominált pénzügyi instrumentumokkal. Annak érdekében, hogy a Csoport kezelje devizában denominált instrumentumain az árfolyam kockázati kitettséget, az elmúlt években a Magyar Telekom minimalizálta devizában fennálló kölcsöneinek állományát, illetve származékos ügyletekkel fedezte azokat az árfolyamkockázat jelentős csökkentése végett. (a) DTIF hitelekhez és kapcsolódó DT AG-s kamatcsere ügyletekhez köthető árfolyamkockázat 2009 óta a Magyar Telekom a DT-től nem csak forintban vett fel hiteleket. A Deutsche Telekommal történt megállapodás alapján 2009 júniusától a Deutsche Telekom pénzügyi leányvállalataleányvállalatától, a Deutsche Telekom International Finance B.V. B.V.-től (DTIF) euróban nyújtott számos kapcsolt vállalati, vállalati hitel euróban került felvételre általános célok finanszírozására szolgáló hiteltfinanszírozására. A hitel felvételével együtt kétdevizás kamatcsere ügyleteket köt a Magyar Telekom a Deutsche Telekom AG-val (DT AG), ezzel forintra váltva a hitelekhez kapcsolódó teljes pénzáramlást. Bár a Csoport nem alkalmaz fedezeti elszámolást, a hitel és a kamatcsere tranzakciókat együtt vizsgálva az euró-forint árfolyam-ingadozásnak korlátozott a (nettó) hatása az adózás előtti eredményre. 2014Az eurónak a magyar forinttal szembeni lenti táblázatba foglalat mértékű lehetséges erősödése vagy gyengülése hatással let volna a külföldi devizában meghatározott pénzügyi eszközök értékére és az alábbi összegekkel növelte (+) / csökkentette (-) volna a tőkét és az eredményt. Ezen elemzés minden eyéb változó, különösen a kamatlábak, változatlanságát veltételezve készült és figyelmen kívül hagy minden előrejelzett értékesítést és beszerzést. Mivel az eredményre gyakorolt hatás megegyezik a tőkére gyakorolt hatással, így csak előbbi kerül feltüntetésre. millió Ft Eredményhatás Erősödés Gyengülés 2016. december 31-én 10%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 7,4 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a . EUR/HUF (5% elmozdulás) Hitelek ......................................................................................................................................... (5 546) 5 546 Kétdevizás kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 8 milliárd forint lenne. 2014ügyletek ............................................................................................ 6 041 (6 041) Nettó hatás ................................................................................................................................. 495 (495) 2015. december 31-én 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 7,4 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezne az euró alapú hiteleken, míg a . EUR/HUF (5% elmozdulás) Hitelek ......................................................................................................................................... (3 218) 3 218 Kétdevizás kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 8 milliárd forint lenne. A 2013. december 31-én 10%-kal gyengébb forint esetén körülbelül 9 milliárd forint árfolyamveszteség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló nyereség hatása mintegy 10 milliárd forint lett volna. 2013. december 31- én 10%-kal erősebb forint esetén körülbelül 9 milliárd forint árfolyamnyereség keletkezett volna az euró alapú hiteleken, míg a kamatcsere ügyleteken az ezt kompenzáló veszteség hatása mintegy 10 milliárd forint lett volna.ügyletek ............................................................................................ 3 543 (3 543) Nettó hatás ................................................................................................................................. 325 (325)