Toelichting herfinanciering. De Uitgevende Instelling beoogt de Obligatielening aan het einde van de Looptijd te herfinanciering middels het aantrekken van een (langjarige)financiering, bijvoorbeeld bancaire financiering of de uitgifte van een nieuwe Obligatielening. De Portefeuille Duurzame Energiesystemen heeft een verwachte economische levensduur van minimaal 30 jaar. Gedurende deze gehele periode wordt de Portefeuille Duurzame Energiesystemen geëxploiteerd onder onopzegbare leasecontracten en zijn (o.a.) kosten voor onderhoud vastgelegd in langjarige contracten. Eveneens is aan het einde van de Looptijd de installatie van de Portefeuille Duurzame Energiesystemen afgerond en heeft zij een operationeel track record van ca. 1,5 jaar. Daarnaast is de moedermaatschappij van de Uitgevende Instelling in separate juridische entiteiten meerdere portefeuilles duurzame energiesystemen (voor totaal ca. €15.000.000) aan het ontwikkelen. Wanneer deze projecten operationeel zijn beoogd zij deze, inclusief de Portefeuille Duurzame Energiesystemen, te bundelen en te financieren middels de bancaire (her)financiering. Hierover is zij reeds met banken in gesprek. Uitgaande van het hierboven genoemde verwacht de Uitgevende Instelling een herfinanciering aan te trekken in de vorm van een langlopende bancaire lening voor de resterende economische levensduur van het project. Wanneer dit onverhoopt niet lukt voor het einde van de Looptijd, zal zij trachten een nieuwe kortlopende obligatielening uit te geven en op een later moment alsnog een bancaire financiering af te sluiten. Onderstaande tabel toont de verwachte kasstromen van de Uitgevende Instelling op basis van een herfinanciering van €205.000 en laat zien dat herfinanciering middels een langlopende bancaire financiering haalbaar is. Inkomsten Operationele uitgaven Belasting (VPB) Beschikbare kasstroom rente & aflossing herfinanciering Dekking Uitstaande financiering € € € € € % € 3 27.279 -12.713 - 14.566 -12.184 1,20 201.016 4 27.825 -13.367 - 14.458 -12.184 1,19 196.872 5 28.382 -13.874 - 14.508 -12.184 1,19 192.563 6 28.949 -14.385 -17 14.547 -12.184 1,19 188.081 7 29.528 -14.901 -53 14.574 -12.184 1,20 183.420 8 30.119 -15.521 -77 14.521 -12.184 1,19 178.572 9 30.721 -16.046 -118 14.558 -12.184 1,19 173.531 10 31.335 -16.574 -161 14.600 -12.184 1,20 168.288 11 31.962 -17.108 -206 14.648 -12.184 1,20 162.835 12 32.601 -17.746 -239 14.616 -12.184 1,20 157.164 13 33.253 -18.389 -274 14.590 -12.184 1,20 151.267 14 33.919 -19.037 -312 14.569 -12.184 ...
Toelichting herfinanciering. De Uitgevende Instelling beoogt haar totale vreemd vermogen (de Obligatielening en Toekomstige Obligatielening) aan het einde van de Looptijd te herfinancieren middels het inbrengen van additioneel eigen vermogen ad €150.000 en het aantrekken van een (langjarige)financiering, bijvoorbeeld bancaire financiering of de uitgifte van een nieuwe Obligatielening ad €1.475.000. De Portefeuille Duurzame Energiesystemen heeft een verwachte economische levensduur van minimaal 30 jaar. Gedurende deze gehele periode wordt de Portefeuille Duurzame Energiesystemen geëxploiteerd onder doorlopende afnamecontracten en zijn (o.a.) kosten voor onderhoud vastgelegd in langjarige contracten. Eveneens is aan het einde van de Looptijd de installatie van de Portefeuille Duurzame Energiesystemen afgerond en heeft zij een operationeel trackrecord van ca. 1 jaar. Daarnaast is de moedermaatschappij van de Uitgevende Instelling in separate juridische entiteiten meerdere duurzame energiesystemen aan het ontwikkelen (voor totaal ca. €15.000.000 waarvan ca. €10.000.000 al ontwikkeld is). Wanneer deze projecten operationeel zijn beoogd zij deze, inclusief de Portefeuille Duurzame Energiesystemen, te bundelen en te financieren middels de bancaire (her)financiering. Hierover is zij reeds met banken in gesprek. Uitgaande van het hierboven genoemde verwacht de Uitgevende Instelling een herfinanciering aan te trekken in de vorm van een langlopende bancaire lening voor de resterende economische levensduur van het project. Wanneer dit onverhoopt niet lukt voor het einde van de Looptijd, zal zij trachten een nieuwe kortlopende obligatielening uit te geven en op een later moment alsnog een bancaire financiering af te sluiten. Onderstaande tabel toont de verwachte kasstromen van de Uitgevende Instelling op basis van een herfinanciering van €1.625.000 verdeeld over een nieuwe lening ad €1.475.000 en een eigen vermogen inbreng van €150.000 en laat zien dat herfinanciering middels een langlopende bancaire financiering naar verwachting haalbaar zou zijn. Inkomsten Operationele uitgaven Belasting (VPB) Beschikbare kasstroom Rente & Aflossing Obligatielening Dekking Uitstaande Obligatielening € € € € € ratio € 4 176.682 -67.670 - 109.012 -90.553 1,20 1.450.822 5 180.215 -71.009 - 109.206 -90.553 1,21 1.425.557 6 183.820 -74.375 - 109.444 -90.553 1,21 1.399.154 7 187.496 -77.769 - 109.727 -90.553 1,21 1.371.564 8 191.246 -81.190 - 110.056 -90.553 1,22 1.342.732 9 195.071 -84.640 - 110.431 -90.553 1,22 1.31...
Toelichting herfinanciering. De Uitgevende Instelling beoogt de Obligatielening aan het einde van de Looptijd te herfinancieren met een langlopende bancaire financiering. De Zonnestroomsystemen Binnen de Uitgevende Instelling hebben een verwachte economische levensduur van minimaal 15 jaar. Gedurende deze gehele periode worden de Zonnestroomsystemen Binnen de Uitgevende Instelling geëxploiteerd onder langlopende contracten en zijn (o.a.) kosten voor onderhoud vastgelegd in langjarige contracten. Eveneens is aan het einde van de Looptijd de installatie van het Zonnestroomsysteem Struyk Verwo volledig afgerond en heeft zij een operationeel track record van ca. 2,5 jaar. Uitgaande van het hierboven genoemde verwacht de Uitgevende Instelling een herfinanciering aan te trekken in de vorm van een langlopende bancaire financiering voor de resterende economische levensduur van de Zonnestroomsystemen Binnen de Uitgevende Instelling. Wanneer dit onverhoopt niet lukt voor het einde van de Looptijd, zal zij trachten een nieuwe kortlopende obligatielening uit te geven en op een later moment alsnog een langlopende financiering af te sluiten. Onderstaande tabel toont de verwachte kasstromen van de Uitgevende Instelling op basis van een herfinanciering van €340.885 en laat zien dat herfinanciering middels een langlopende bancaire financiering haalbaar is. Inkomsten Uitgaven Belasting (VPB) Beschikbare kasstroom rente & aflossing herfinanciering Dekking Uitstaande financiering € € € € € % € 2025 73.056 -16.340 -800 55.916 -43.776 1,28 307.294 2026 72.811 -16.590 -1.000 55.221 -43.776 1,26 272.737 2027 72.476 -16.842 -1.200 54.434 -43.776 1,24 237.143 2028 71.449 -17.095 -1.400 52.954 -43.776 1,21 200.481 2029 71.398 -17.349 -1.600 52.450 -43.776 1,20 162.720 2030 71.347 -17.605 -1.800 51.942 -43.776 1,19 123.825 2031 71.295 -17.862 -2.055 51.378 -43.776 1,17 83.764 2032 71.242 -18.121 -2.434 50.687 -43.776 1,16 42.501 2033 71.136 -18.381 -2.588 50.167 -43.776 1,15 - ▪ Bovenstaande tabel toont de verwachte kasstromen van de Uitgevende Instelling voor de periode van 9 jaar na Aflossing van de Obligatielening. Gedurende deze periode zijn de Zonnestroomsystemen Binnen de Uitgevende Instelling verbonden aan onopzegbare contracten waardoor de inkomsten van de Uitgevende Instelling relatief goed voorspelbaar zijn. ▪ De herfinanciering bedraagt €340.885 en zal conform een annuïtair schema worden afgelost in 9 jaar. De Uitgevende Instelling verwacht de herfinanciering af te sluiten tegen een gunstigere rente d...
Toelichting herfinanciering. De Uitgevende Instelling beoogt de Obligatielening aan het einde van de Looptijd te herfinanciering middels het inbrengen van additioneel eigen vermogen ad €255.000 en het aantrekken van een (langjarige)financiering, bijvoorbeeld bancaire financiering of de uitgifte van een nieuwe Obligatielening ad €1.035.000. De Warmte Installatie heeft een verwachte economische levensduur van minimaal 30 jaar. Gedurende deze gehele periode wordt de Warmte Installatie geëxploiteerd onder doorlopende afnamecontracten en zijn (o.a.) kosten voor onderhoud vastgelegd in langjarige contracten. Eveneens is aan het einde van de Looptijd de installatie van de Warmte Installatie afgerond en heeft zij een operationeel trackrecord van ruim 1 jaar. Daarnaast is de moedermaatschappij van de Uitgevende Instelling in separate juridische entiteiten meerdere duurzame energiesystemen (voor totaal ca. €15.000.000) aan het ontwikkelen. Wanneer deze projecten operationeel zijn beoogd zij deze, inclusief de Warmte Installatie, te bundelen en te financieren middels de bancaire (her)financiering. Hierover is zij reeds met banken in gesprek. Uitgaande van het hierboven genoemde verwacht de Uitgevende Instelling een herfinanciering aan te trekken in de vorm van een langlopende bancaire lening voor de resterende economische levensduur van het project. Wanneer dit onverhoopt niet lukt voor het einde van de Looptijd, zal zij trachten een nieuwe kortlopende obligatielening uit te geven en op een later moment alsnog een bancaire financiering af te sluiten. Onderstaande tabel toont de verwachte kasstromen van de Uitgevende Instelling op basis van een herfinanciering van €1.290.000 verdeeld over een nieuwe lening ad €1.035.000 en een eigen vermogen inbreng van €255.000 en laat zien dat herfinanciering middels een langlopende bancaire financiering naar verwachting haalbaar zou zijn. Inkomsten Operationele uitgaven Belasting (VPB) Beschikbare kasstroom Rente & Aflossing Obligatielening Dekking Uitstaande Obligatielening € € € € € Ratio € 3 123.619 -46.651 - 76.968 -63.540 1,21 1.018.035 4 126.091 -49.072 - 77.019 -63.540 1,21 1.000.306 5 128.613 -51.510 - 77.104 -63.540 1,21 981.780
Toelichting herfinanciering. De Uitgevende Instelling beoogt de Obligatielening aan het einde van de Looptijd te herfinancieren middels het aantrekken van een langjarige hypotheekfinanciering op de Grond inclusief opstallen. Voor de hypotheekfinanciering van het object zijn gesprekken gevoerd met een Nederlandse grootbank, waarbij de financiële voorwaarden voor een dergelijke projectfinanciering zijn besproken. De Uitgevende Instelling acht de herfinanciering mogelijk doordat het Zonnestroomsysteem een gemiddelde verwachte economische levensduur kennen van minimaal 25 jaar. Deze levensduur is ruim langer dan de Looptijd van de Obligatielening waardoor de Uitgevende Instelling een herfinanciering op basis van de kasstromen in de jaren na Aflossing van de Obligatielening een realistische optie acht. Daarnaast loopt de SDE-subsidie voor ten minste 11 jaar langer dan de Looptijd van de Obligatielening. Met de herfinanciering wordt een kapitaalstructuur van 80-85% senior bancaire lening en 15-20% eigen vermogen beoogd.
Toelichting herfinanciering. De Uitgevende Instelling beoogt de Obligatielening aan het einde van de Looptijd te herfinanciering middels het aantrekken van een (langjarige)financiering, bijvoorbeeld bancaire financiering of de uitgifte van een nieuwe Obligatielening ad €140.000. De Zonnestroomsystemen hebben een verwachte economische levensduur van ca. 25 jaar. Gedurende deze gehele periode worden de Zonnestroomsystemen geëxploiteerd onder doorlopende afnamecontracten en zijn (o.a.) kosten voor onderhoud vastgelegd in langjarige contracten. Daarnaast is de moedermaatschappij van de Uitgevende Instelling in separate juridische entiteiten meerdere duurzame energiesystemen aan het ontwikkelen. Wanneer deze projecten operationeel zijn beoogd zij deze, inclusief de Zonnestroomsystemen, te bundelen en te financieren middels de bancaire (her)financiering. Hierover is zij reeds met banken in gesprek. Uitgaande van het hierboven genoemde verwacht de Uitgevende Instelling een herfinanciering aan te trekken in de vorm van een langlopende bancaire lening voor de resterende economische levensduur van het project. Wanneer dit onverhoopt niet lukt voor het einde van de Looptijd, zal zij trachten een nieuwe kortlopende obligatielening uit te geven en op een later moment alsnog een bancaire financiering af te sluiten.
Toelichting herfinanciering. De Uitgevende Instelling beoogt het nog niet afgeloste deel van de Obligatielening na 3 jaar af te lossen middels een herfinanciering door het aantrekken van vervangende financiering, bijvoorbeeld bancaire financiering of de uitgifte van een nieuwe obligatielening (Andere Obligatielening(en)). De Uitgevende Instelling verwacht deze herfinanciering tegen gunstige voorwaarden af te sluiten. In het getoonde scenario is sprake van gelijk blijvende voorwaarden (m.n. rentevoet). Het her te financieren bedrag na 3 jaar bedraagt €930.000 (80% van de oorspronkelijke hoofdsom) daarnaast wordt circa €80.000 aangetrokken om aanschaf vervanging batterijmodules (deels) te financieren). In de financiële prognose is indicatief een voorbeeld van een dergelijke herfinanciering opgenomen. In dit voorbeeld wordt naar verwachting deze herfinanciering afgelost in 7 jaar waarbij de DSCR van deze en andere nog uitstaande senior obligatieleningen meer dan de vereiste 1,3 bedraagt. In dit herfinancieringsscenario is een rente van eveneens 7% aangenomen. De Uitgevende Instelling acht herfinanciering waarschijnlijk vanwege de financiële prognose.
Toelichting herfinanciering. De Uitgevende Instelling beoogt het nog niet afgeloste deel van de Obligatielening na 2 jaar en 11 maanden af te lossen middels een herfinanciering door het aantrekken van vervangende financiering, bijvoorbeeld bancaire financiering of de uitgifte van een nieuwe obligatielening (Andere Obligatielening(en)). Het her te financieren bedrag na 2 jaar en 11 maanden bedraagt €1.083.000 (87% van de oorspronkelijke hoofdsom). In de financiële prognose is indicatief een voorbeeld van een dergelijke herfinanciering opgenomen. In dit voorbeeld wordt naar verwachting deze herfinanciering afgelost in 7 jaar waarbij de DSCR van deze en andere nog uitstaande senior obligatieleningen meer dan de vereiste 1,3 bedraagt. In dit herfinancieringsscenario is een rente van eveneens 7% aangenomen. De Uitgevende Instelling acht herfinanciering waarschijnlijk, niet alleen vanwege de financiële prognose, maar ook doordat de Zonnestroomsystemen een gemiddelde verwachte economische levensduur kennen van minimaal 20 jaar en de afnamecontracten met klanten van de Uitgevende Instelling typisch een looptijd kennen van 10 jaar. In geval dat, om welke reden dan ook, finale aflossing bij einde looptijd niet plaatsvindt zal het Scenario in geval van Xxxxxxx zoals beschreven in 3.5.1 intreden. Afgaande op de financiële prognose is er in de 5 jaren volgend op het aflopen van de looptijd een vrije kasstroom na vervulling van alle verplichtingen aan andere obligatiehouders van meer dan €1.178.000. Ruim voldoende om een restschuld van €1.083.000 te voldoen.
Toelichting herfinanciering. De Uitgevende Instelling beoogt de Obligatielening aan het einde van de Looptijd te herfinanciering middels het aantrekken van een langjarige projectfinanciering. De herfinanciering van de Grond is verbonden aan de projectfinanciering die door Xxxxxx Xxxxxxxxxx Dievelman B.V. wordt aangetrokken ter financiering van Zonnepark Dievelman. Wanneer Zonnepark Dievelman gereed is voor start bouw wordt een projectfinanciering aangetrokken waarmee zowel het Zonnepark als de Grond in een keer gefinancierd worden. Voor dit project zijn gesprekken gevoerd met een grote Nederlands bank, waarbij de financiële voorwaarden voor een dergelijke projectfinanciering zijn toegelicht. Deze voorwaarden zijn concreet dat een maximum van 90% van de financieringsbehoefte aangetrokken kan worden bij de bank voor een looptijd van 15 jaar tegen een rentepercentage van 1,4% (huidig percentage), mits de gemiddelde waarde van de DSCR (debt service cover ratio), 1,20 bedraagt bij een opbrengstverwachting van het zonnepark gebaseerd op een P90 zoninstraling. Concreet betekent dit dat zolang de vrije kasstromen van het zonnepark aan deze voorwaarden voldoen, de Grond zonder problemen meegefinancierd kan worden. Met de toegekende SDE++ subsidie voldoet de businesscase van Xxxxxx Xxxxxxxxxx Dievelman B.V. ruimschoots aan deze voorwaarden. Hiermee is herfinanciering dus zeer aannemelijk. De moedermaatschappij van de Uitgevende Instelling heeft op deze wijze eerder de grond onder een zonnepark meegefinancierd met de projectfinanciering van het zonnepark bij deze grote Nederlandse bank. Een P90 zoninstralingsverwachting is een verwachting die in 90% van de gevallen wordt overschreden. Op basis van een P90 zoninstralingsverwachting kan de opbrengst van het zonnepark worden berekend. In werkelijkheid is de kans dus zeer groot dat de opbrengsten van het park hoger liggen, dit geeft een bank extra zekerheid. Na herfinanciering van de Obligatielening zullen de revenuen van Zonnepark Berkelland Dievelman B.V. aangewend worden om de projectfinanciering binnen een gestelde termijn van 15 jaar af te lossen.
Toelichting herfinanciering. De Uitgevende Instelling beoogt een deel van de Obligatielening af te lossen middels herfinanciering van het aan het einde van de Looptijd nog uitstaande bedrag middels het aantrekken vervangende financiering, bijvoorbeeld bancaire financiering of de uitgifte van een nieuwe Obligatielening. De herfinanciering is mogelijk doordat Xxxxx en Opstallen een onbeperkte economische levensduur kennen waardoor de Uitgevende Instelling een herfinanciering op basis van de kasstromen in de jaren na aflossing van de Obligatielening een realistische optie acht. Onderstaande tabel toont de verwachte kasstromen van de Uitgevende Instelling op basis van een herfinanciering van €440.000 conform de verwachting in paragraaf 6.2.1 (Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling). Jaar Inkomsten Kolom A Operationele uitgaven Kolom B Belasting(VPB) Kolom C Beschikbare kasstroom Kolom D Rente & Aflossing Kolom E Dekking Kolom F Uitstaande Hoofdsom Kolom G Rente Aflossing 11 141.570 3.657 19.489 118.424 63.800 186% 396.000 19.800 44.000 12 142.301 3.730 19.924 118.647 61.820 192% 352.000 17.820 44.000 13 143.047 3.805 20.361 118.881 59.840 199% 308.000 15.840 44.000 14 143.808 3.881 20.801 119.126 57.860 206% 264.000 13.860 44.000 15 144.584 3.958 21.243 119.383 55.880 214% 220.000 11.880 44.000 16 145.376 4.038 21.687 119.651 53.900 222% 176.000 9.900 44.000 17 146.184 4.118 22.134 119.931 51.920 231% 132.000 7.920 44.000 18 147.007 4.201 22.583 120.224 49.940 241% 88.000 5.940 44.000 19 147.847 4.285 23.034 120.528 47.960 251% 44.000 3.960 44.000 20 148.704 4.370 23.488 120.846 45.980 263% 0 1.980 44.000 ▪ Bovenstaande tabel toont de verwachte kasstromen van de Uitgevende Instelling voor de periode van 10 jaren na Aflossing van de Obligatielening. Gedurende deze periode geniet de Uitgevende Instelling nog huurinkomsten uit het huurcontract met alle huurders, waardoor de kasstromen van de Uitgevende Instelling relatief goed voorspelbaar zijn. ▪ De herfinanciering bedraagt ca. €440.000 en zal conform een lineair schema worden afgelost in 10 jaar. In het herfinancieringsscenario is opnieuw een rente van 4,5% aangenomen. ▪ De kasstroom in Kolom D (A + B + C) toont de kasstroom beschikbaar voor het de voldoen aan de verplichtingen onder de herfinanciering. Kolom F toont het dekkinsgpercentage van die verplichtingen. In geval dat, om welke reden dan ook, de herfinanciering niet plaatsvindt zal de Uitgevende Instelling aan Obligatiehouders conform de Obligatievoorwaarden een vo...