FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELING. 6.2.1 Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling JAAR KOLOM A KOLOM B KOLOM C KOLOM D KOLOM E KOLOM F KOLOM G KOLOM H
6.2.2 Opmerkingen bij de financiële prognose van de Uitgevende Instelling
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELING. 6.2.1 Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELING. 6.2.1 Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling Kasstroomoverzicht € (*1000) 1/2 1 1 1/2 2 2 1/2 3 3 1/2
(1) Inkomsten leasevergoeding 72,8 113,8 113,8 113,8 113,8 113,8 41,0
(2) Inkomsten verkoop tweedehands 73,3
(3) Operationele kosten -379,7 -30,2 -27,9 -30,2 -27,9 -30,2 -8,8
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELING. 6.2.1 Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling Onderstaande tabel toont de financiële prognose van de Uitgevende Instelling voor de periode van de Looptijd van de Obligatielening en op welke wijze zij de kasstromen aanwendt om aan haar verplichtingen te voldoen. In deze prognose is de herfinanciering van de Obligatielening aan het einde van de Looptijd meegenomen. Jaar Inkomsten Uitgaven Belasting (VPB ) Beschikbare kasstroom Rente en Aflossing Dekkings-ratio Vrije kasstroom € € € € € Ratio € COLUMN A COLUMN B COLUMN C COLUMN D COLUMN E COLUMN F COLUMN G ½ 81.565 -38.772 42.793 -38.250 1,12 4.543
1 107.702 -37.291 - 70.411 -38.250 1,84 32.160
6.2.2 Opmerkingen bij de financiële prognose van de Uitgevende Instelling ▪ De in het Informatiememorandum opgenomen aannames, prognoses en inschattingen, waaronder de prognoses opgenomen in dit hoofdstuk, zijn gebaseerd op de ten tijde van de publicatie van het Informatiememorandum verwachtingen, geldende (markt-) omstandigheden en toepasselijke wet- en regelgeving en informatie die de Uitgevende Instelling als betrouwbaar heeft gekwalificeerd. De financiële informatie in dit hoofdstuk is niet door een accountant gecontroleerd. ▪ Bij het opstellen van de prognose van de Uitgevende Instelling is uitgegaan van het ten tijde van publicatie van dit Informatiememorandum geldende overheidsbeleid in Nederland tegen de verspreiding van het Covid- 19 virus. De hieruit voortvloeiende verwachting van de Uitgevende Instelling is dat de aangekondigde maatregelen ter voorkoming van een verdere verspreiding van dit virus zoals deze nu gelden – vanwege hun tijdelijke aard – geen materiële impact zullen hebben op de bouw en exploitatie van de Zonnestroomsystemen. ▪ Er zullen ongetwijfeld verschillen ontstaan tussen de prognoses gepresenteerd in het Informatiememorandum en de feitelijke situatie gedurende de Looptijd. Die verschillen kunnen materieel zijn. Er wordt geen enkele garantie gegeven op de gepresenteerde resultaten en rendementen. ▪ De belangrijkste factoren die de financiële resultaten van de Uitgevende Instelling in de toekomst zullen bepalen zijn niet of in zeer beperkte mate beïnvloedbaar door de Uitgevende Instelling, haar directie of haar aandeelhouder. Hieronder worden deze toegelicht: – de toekomstige gerealiseerde zonopbrengsten, marktprijzen voor elektriciteit en GVO’s alsook mogelijke wijzigingen in de aan de Uitgevende Instelling toegekende SDE+ subsidie zijn geheel niet beïnvloedbaar; – de verwa...
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELING. 6.2.1 Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling
6.2.2 Opmerkingen bij de financiële prognose van de Uitgevende Instelling
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELING. 6.2.1 Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling Onderstaande tabel toont de financiële prognose van de Uitgevende Instelling voor de periode van de Looptijd van de Obligatielening en op welke wijze zij de kasstromen aanwendt om aan haar verplichtingen te voldoen. Tabel - Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling Belasting (VPB) Beschikbare kasstroom Rente & Aflossing Obligatielening Vrije kasmiddelen Inkomsten Uitgaven Dekking € € € € € Ratio € JAAR KOLOM A KOLOM B KOLOM C KOLOM D KOLOM E KOLOM F KOLOM G 1 208.333,33 -27.358,00 0,00 180.975,33 -176.960 1,02 4.015 2 255.000,00 -27.915,19 -4.773,71 222.311,10 -176.960 1,26 45.351 3 260.100,00 -28.483,73 -5.634,69 225.981,58 -176.960 1,28 49.022 4 2.477.302,00 -29.063,85 -6.512,85 2.441.725,30 -2.388.960 1,02 52.765 ▪ De in het Informatiememorandum opgenomen aannames, prognoses en inschattingen, waaronder de prognoses opgenomen in dit hoofdstuk, zijn gebaseerd op de ten tijde van de publicatie van het Informatiememorandum verwachtingen, geldende (markt-) omstandigheden en toepasselijke wet- en regelgeving en informatie die de Uitgevende Instelling als betrouwbaar heeft gekwalificeerd. De financiële informatie in dit hoofdstuk is niet door een accountant gecontroleerd. ▪ Er zullen ongetwijfeld verschillen ontstaan tussen de prognoses gepresenteerd in het Informatiememorandum en de feitelijke situatie gedurende de Looptijd. Die verschillen kunnen materieel zijn. Er wordt geen enkele garantie gegeven op de gepresenteerde resultaten en rendementen. ▪ De belangrijkste factoren die de financiële resultaten van de Uitgevende Instelling in de toekomst zullen bepalen zijn niet of in zeer beperkte mate beïnvloedbaar door de Uitgevende Instelling, haar directie of haar aandeelhouder. Hieronder worden deze toegelicht: ▪ de inkomsten uit verhuur worden vastgelegd middels huurovereenkomsten met Arinna B.V. en Horti Energy B.V. voor een looptijd van minimaal 4 jaar. De inkomsten worden jaarlijks geïndexeerd (CPI) en zijn niet eenzijdig te beïnvloeden door de Uitgevende Instelling. Materiele wijziging aan het huurcontract, waaronder wijzigingen in de hoogte van huurprijs en duur van de overeenkomst, dienen ter goedkeuring te worden voorgelegd aan de Vergadering van Obligatiehouders.; ▪ de verwachte operationele kosten zijn voor het overgrote deel vastgelegd in langjarige overeenkomsten of regelgeving en enkel in uitzonderlijke gevallen, en dan in zeer beperkte mate beïnvloedbaar door de Uitgevend...
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELING. 7.2.1 Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling Onderstaande tabel toont hoe de Uitgevende Instelling de verwachte kasstromen zal aanwenden om aan haar betalingsverplichtingen jegens Obligatiehouders te voldoen. Inkomsten Operationele uitgaven Belasting (VPB) Beschikbare kasstroom Rente & Aflossing Obligatielening Dekking Uitstaande Obligatielening € € € € € Ratio € JAAR KOLOM A KOLOM B KOLOM C KOLOM D KOLOM E KOLOM F KOLOM G 1 16.525 (2.085) (473) 13.966 (8.072) 1,73 101.653 2 12.517 (2.098) - 10.419 (8.072) 1,29 98.155 3 *107.000 (2.110) - 104.890 (102.572) N/A 65.500 ▪ Bovenstaande tabel toont de verwachte kasstromen van de Uitgevende Instelling gedurende de Looptijd van de Obligatielening. ▪ Rekening houdend met wet- en regelgeving en de overeenkomsten met contractspartijen zal de Uitgevende Instelling haar inkomsten (kolom A) tijdens als volgt aanwenden: – betaling van operationele kosten (kolom B) zoals beschreven in paragraaf 6.3.2 (Toelichting operationele kosten) en vennootschapsbelasting (kolom C) zoals beschreven in paragraaf 6.3.3 (Toelichting Vennootschapsbelasting (VPB)); – van de kasstroom die dan resteert (kolom D = A + B + C) worden de Rente- en Aflossingsverplichtingen uit hoofde van de Obligatielening (kolom E) voldaan; o Met uitzondering van het eerste jaar van de Looptijd ontvangen Obligatiehouders gedurende de Looptijd naast de Rente jaarlijks ook een deel van de Hoofdsom terug in de vorm van Aflossing. – kolom F toont de ratio, ook dekkingsgraad genoemd, van de voor de Obligatielening beschikbare kasstroom in een jaar gedeeld door de Rente- en Aflossingsverplichtingen onder deze financieringen (kolom D / kolom E). Gemiddeld over de Looptijd bedraagt deze ca. 1,51; – Kolom G toont het resterende uitstaande bedrag onder de Obligatielening aan het einde van een jaar; – het daarna resterende bedrag kan door de Uitgevende Instelling worden uitgekeerd aan aandeelhouders (zie paragraaf 6.4 (Dividendbeleid)).
7.2.2 Opmerkingen bij de financiële prognose van de Uitgevende Instelling ▪ De in het Informatiememorandum opgenomen aannames, prognoses en inschattingen, waaronder de prognoses opgenomen in dit hoofdstuk, zijn gebaseerd op de ten tijde van de publicatie van het Informatiememorandum verwachtingen, geldende (markt-) omstandigheden en toepasselijke wet- en regelgeving en informatie die de Uitgevende Instelling als betrouwbaar heeft gekwalificeerd. ▪ Er zullen ongetwijfeld verschillen ontstaan tussen de prognoses gepresenteer...
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELING. Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELING. 6.2.1 Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling Onderstaande tabel toont de financiële prognose van de Uitgevende Instelling voor de periode van de Looptijd van de Obligatielening en op welke wijze zij de kasstromen aanwendt om aan haar verplichtingen te voldoen. In deze prognose is de herfinanciering van de Obligatielening aan het einde van de Looptijd meegenomen. ½ 143.877 -32.885 - 110.992 -94.325 1,18 16.667 1 260.253 -65.770 - 194.483 -94.325 2,06 100.158 1½ 259.729 -65.770 - 193.959 -94.325 2,06 99.634 2 259.729 -65.770 - 193.959 -94.325 2,06 99.634 2½ 259.033 -67.085 - 191.947 -94.325 2,03 97.622 3 2.954.033* -67.085 - 2.886.947 -2.789.325 1,03 97.622 4.136.654 -364.366 - 3.772.288 -3.260.950 511.338 • Het Zonnestroomsysteem wordt naar verwachting opgeleverd in Q3 2023 en hebben een exploitatieperiode van minimaal 20 jaar na oplevering met een optie tot verlenging van het opstalrecht van tweemaal vijf jaar. Derhalve verwacht de Uitgevende Instelling de Zonnestroomsystemen te exploiteren tot minimaal 2043. Dit is langer dan de Looptijd en biedt daarbij een extra verhaalsmogelijkheid. • In de prognose wordt uitgegaan van een ingebruikname en start exploitatie van het nog op te leveren Zonnestroomsysteem in Q3 2023. Derhalve kent de Uitgevende Instelling in de eerste periode van de getoonde prognose minder inkomsten. • De belangrijkste inkomsten voor de Uitgevende Instelling uit exploitatie van de Zonnestroomsystemen betreffen de SDE+ subsidie bijdragen en de verkoop van de opgewekte elektriciteit en bijbehorende GVO’s. De belangrijkste kosten betreffen de financieringslasten, verzekerings- en onderhoudskosten, en de periodieke vergoeding voor het gebruik van het dak van één locatie-eigenaar. De huur van het beide Zonnestroomsystemen wordt vooraf in één keer afbetaald. • De Uitgevende Instelling heeft overeenkomsten met de locatie-eigenaren gesloten, waarbij de Uitgevende Instelling het recht heeft om gedurende minimaal 20 jaar op het dak van locatie het Zonnestroomsysteem te exploiteren. Na afloop van deze periode hebben de locatie-eigenaren een koopoptie op het Zonnestroomsysteem of krijgt de Uitgevende Instelling het recht om de exploitatie met tweemaal vijf jaar te verlengen. • Aan het einde van de Looptijd zal de Obligatielening worden afgelost en geherfinancierd zoals beschreven in paragraaf 6.4 (Toelichting herfinanciering). • Rekening houdend met wet- en regelgeving en de overeenkomsten met contractspartijen zal de Uitgevende Ins...
FINANCIËLE PROGNOSE VAN DE UITGEVENDE INSTELING. 6.1.1 Prognose van de kasstromen van de Uitgevende Instelling Totale rente en aflossing Obligatielening ronde 1 (S) 130.500 157.000 161.400 Totale rente en aflossing Obligatielening ronde 2 (V) 32.344 66.719 88.438 79.375 DSCR Obligatielening ronde 1 (W) 1,35 1,43 1,43 ‐ DSCR Obligatielening ronde 2 (X) 1,79 1,90 1,48 2,00 DSCR Uitgevende Instelling (Y) 1,44 1,57 1,44 2,00