内部管理风险. 发行人资产规模较大，在建项目较多，对发行人在财务管理、项目管理、质量控制、资金调配、制度建设等诸多方面的统一管控水平提出了较高要求。虽然公司已建立现代化的公司管理制度和运作模式，但随着业务规模的不断扩大，业务范围的多元化，组织机构的日趋复杂，对公司的经营决策、风险控制、人员管理等都提出了较高的要求，公司的运营效率可能受到一定程度的影响。
内部管理风险. 发行人近年来处于快速发展过程中，随着业务规模的扩大，发行人的管理能力需要不断提高。虽然发行人已制定了相关制度改善内部管理，努力提高管理水平，但公司下属企业较多，能否对下属单位进行较好的管理，从而实现公司更好的发展，存在一定的风险。
内部管理风险. 虽然发行人建立了较为完善的内部控制体系，在质量控制、安全生产、财务 会计管理等方面制定了若干管理制度，对企业的生产经营、人员、财务等方面进 行管理。但仍然存在由于管理运行机制和内部控制体系不完善所引发的管理风险， 从而影响企业的生产经营。
内部管理风险. 虽然发行人目前建立了相对规范的管理体系，生产经营运作状况良好，但随着经营规模和管理链条的进一步扩大延伸，发行人在经营决策、运作管理和风险控制等方面的难度也将增加。因此，如果发行人不能相应提高管理能力，将对公司的持续发展产生一定的负面影响。 随着发行人业务规模的不断扩大，企业的管理模式和经营理念需要根据环境 的变化而不断调整，因而对发行人的管理人员素质及人才引进提出了更高的要求。发行人如不能通过保持和引进专业人才，进一步有效改善和优化公司管理结构，可能对未来的经营造成一定风险。 发行人作为国资委控股的国有企业，存在因突发事件原因造成公司治理结构及高管人员发生变化的风险。尽管发行人已制定突发事件应急管理制度，一旦发生相关风险，势必将对发行人公司管理产生重大影响，甚至有可能影响发行人公司战略的连贯性及未来规划的有效实施，进而影响发行人的偿债能力。 根据发行人《公司章程》规定，发行人董事会设 7-9 名董事以及 5 名监事。 发行人现实有董事 6 人，空缺董事尚未委派；实有监事 2 名，空缺 3 名监事尚未委派。根据发行人《公司章程》与《董事会议事规则》，董事会人数满足“董事会会议应由二分之一以上董事出席方可举行”的要求，董事会成员缺位对发行决 议的有效性及本期发行均不造成影响。发行人监事会由 2 人构成，低于《公司章 程》规定的 5 人，发行人监事缺位主要系中共成都市委、成都市人民政府开展的机构改革所致，监事会职权将根据市委市政府后续安排行使，对公司日常管理、生产经营及偿债能力无重大不利影响。
内部管理风险. 发行人近年来处于快速发展过程中，随着业务规模的扩大，发行人的管理能力需要不断提高。虽然发行人已制定了相关制度改善内部管理，努力提高管理水平，但公司直接控股的子公司数量较多，且广泛涉及造纸、基础设施建设、新闻传媒等多个领域，如果不能对下属单位进行较好的管理，不能建立实质运作、有效管控、协调高效的管理运行机制，可能会对发行人内部管理体系及正常运营造成一定影响。
内部管理风险. 公司的货币资金使用、成本费用控制和财务控制系统，以及公司对综合经营、投资运营、对外担保、资产管理等方面的制度管控及对分公司、子公司的有效控制，是维持其正常经营、及时反馈业务经营情况的前提，任何该方面的管理不当都可能直接影响其财务状况，或者使管理层无法作出正确的经营判断，从而对其经营业绩造成不利影响。 发行人存在多个下属子公司，分别着力在轨道建设、运营、TOD 开发、资源经营、轨道装备制造、教育培训等领域稳步发展，其日常经营管理相对多元，可能给发行人带来多方面经营管理问题。若发行人未能有效地贯彻内部控制管理制度，未能对子公司进行有效的管理，导致相关业务开展不顺利，可能对发行人的经营业绩产生不利影响。
内部管理风险. 发行人目前已建立了较为规范的管理体系，经营运作较顺畅，随着经营规模的进一步扩大，发行人面临着保持员工队伍的稳定、提升员工素质、加强内部控制和 财务管理等多方面的管理风险。如果发行人在管理方面不能及时跟进，组织机构设置不合理，重大投资决策、财务安全、人力资源管理等管理制度不完善，将会给发行人的生产经营和整体发展带来不利的影响。
内部管理风险. 本次交易完成后，常发股份的资产、人员规模将相应增加，这将使得常发股份的组织结构及管理体系更加复杂，也将对公司已有的运营管理、财务管理、发展战略、内部控制制度等各方面带来挑战。本次交易完成后，标的公司将成为常 发股份的全资子公司，常发股份将与标的公司在管理团队、公司制度、财务管理等各职能方面进行部分融合，而在技术研发、销售渠道、客户维护等职能方面保持独立。 如果常发股份管理层不能在本次交易完成后适时调整公司内部管理体制，则公司未来可能存在因管理制度不完善、内部控制制度有效性不足导致的风险。常发股份目前正在积极加强及调整组织结构、管理制度和内部控制制度，以应对本次交易可能给常发股份带来的内部管理的风险。 此外，常发股份与标的公司之间能否顺利实现管理制度整合尚具有不确定性，为此，常发股份将积极采取相关措施，在管理团队、管理制度等各方面积极规划部署，同时尽可能保持标的公司资产、业务、运营、管理等方面的独立性，以确保本次交易后常发股份与标的公司的业务能够继续保持稳步发展。
内部管理风险. 为了降低相应的管理风险，公司建立了科学的管理和内控制度，以达到规范运作，增强执行力，减少各层级信息不对称性的目的。但是随着未来公司资产规模和经营规模的扩张，公司经营决策、组织管理、风险控制的难度增加。公司面临组织模式、管理制度、管理人员的能力不能适应公司快速发展的风险。
内部管理风险. 由于发行人目前的主营业务方向已由商业地产开发转变为物业租赁管理，未来将进一步发展为卓越集团旗下从事高端商业地产运营的子公司，其自身公司部门设置及内部管理制度需要随着业务方向进行相应调整，人员及组织结构、经营管理模式也需作出改变，而未来跨区域的物业运营管理也将对发行人的综合管理能力提出更高要求。