Common use of CALIFICACIONES DE RIESGO Clause in Contracts

CALIFICACIONES DE RIESGO. El Decreto Nº 749/00 eliminó la obligatoriedad del requisito de la previa presentación de dos calificaciones de riesgo para conceder la autorización de oferta pública de valores mobiliarios. El Decreto Nº 656/92, junto con la Resolución General Nº 290 de la CNV y sus modificatorias (las “Normas sobre Calificación”), establecieron ciertas normas en relación con las eventuales calificaciones. Las potenciales sociedades calificadoras deben someter a, y obtener la aprobación de, la CNV respecto de los procedimientos específicos que se aplicarán para otorgar las calificaciones. Las Normas sobre Calificación disponen que las sociedades calificadoras deben emplear cinco categorías básicas de calificación de deuda desde la “A” a la “E”, dentro de las cuales puede haber subcategorías. Las categorías “A” a “D” se aplican a emisiones de deuda respecto de las cuales se cumplen los requisitos de información de las leyes y reglamentaciones argentinas aplicables. Los Valores Fiduciarios reciben la calificación “E” si no se cumplen estos requisitos. Los parámetros exactos de cada categoría y subcategoría forman parte de la presentación que realiza cada sociedad calificadora ante la CNV. Los Valores de Deuda Fiduciarios y los Certificados cuentan solamente con una calificación de riesgo que es otorgada por Standard & Poor’s International Ratings, LLC., Sucursal Argentina, con domicilio en Xx. Xxxxxxx X. Xxxx 855, piso 3º (C1001AAD), Ciudad de Buenos Aires, República Argentina (“Standard & Poor’s”), y se halla inscripta en el Registro de Sociedades Calificadoras de Riesgo. La calificación no constituye y no representa una recomendación de compra, tenencia o venta de títulos. Los métodos para asignar las calificaciones que utiliza la agencia mencionada precedentemente u otras agencias calificadoras de riesgo argentinas pueden diferir en forma significativa de las que utilizan agencias calificadoras en otras jurisdicciones distintas a la Argentina. Los Valores de Deuda Fiduciarios de la presente han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raA+(sf)”. Los símbolos + y – se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación “raAAA” a “raB”. Los Certificados han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raCC(sf)”. Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: − Un adecuado nivel de subordinación para los Valores de Deuda Fiduciarios provista por los Certificados, equivalente al 5% del monto total a emitir y características estructurales de amortización que muestra un mecanismo de mantenimiento de subordinación objetivo de 5%. − El Contrato de Xxxxxxxxx que asegurará el pago de interés de los VDF cubriendo el diferencial negativo que podría existir entre los intereses que generan los créditos titulizados y los intereses que pagarán los VDF. La calificación de los VDF está directamente ligada a la calificación institucional de la contraparte del Contrato de Cobertura, Banco Hipotecario (calificado de “raAA” por Standard & Poor’s, la tendencia es estable). − Un nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de interés de los créditos de la cartera a titulizary la tasa de interés que pagará el Fideicomiso a la contrraparte del Contrato de Cobertura. − Las adecuadas caracterísiticas crediticias de la cartera cedida, entre ellas, la relación prestamo-valor de la propiedad actual de 52,29%, que asegura un elevaqdo nivel de recupero sobre posibles pérdidas. − La composición homogenea de la cartera de préstamos hipotecarios seleccionada, que facilitará la administración y cobranza de los mismos. − Un fondo de garantía por un importe equivalente a dos meses el servicio de interés de los VDF calculados a una tasa de 9,909% nominal anual sobre el saldo de los mismos. Dicho fondo estará destinado exclusivamente a garantizar el pago de los intereses de los VDF. − La buena calidad de la originación y administración de carteras hipotecarias de Banco Hipotecario, el administrador primario. Banco Hipotecario cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento. − Una sólida estructura legal y de pagos de la transacción, así como una moderna infraestructura legal en Argentina que facilita la securitización de activos. − El muy buen desempeño histórico de las series emitidas y vigentes. La calificación otorgada podrá ser modificada en cualquier momento. El informe de calificación “está basado en información provista al 24 de febrero de 2011” y podría experimentar cambios ante variaciones en la información recibida. Para obtener la última actualización, por favor confirmarse con Standard & Poors’ al (00) 00-0000-0000. LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE PAGOS DE INTERÉS Y CAPITAL BAJO LOS CRÉDITOS Flujo Teórico de los Valores Fiduciarios Flujo Teórico de los Créditos Per. Fecha Saldo Inicio Senior Interés Pagado Pago Capital Flujo Senior Saldo Certificado Pago Capital Ut/Prd Flujo Certificado Saldo al Inicio Pagos de Capital Prepagos Intereses Total Flujo 0 18/03/11 119.875.400 0 0 0 6.309.273 0 0 0 126.184.673 260.978 19.683 1.184.112 (*) 1.464.773 1 10/04/00 000.000.000 815.810 728.141 1.543.951 6.309.273 1.491.213 0 1.491.213 125.893.768 263.164 200.383 1.181.474 (*) 1.645.022 2 10/05/00 000.000.000 0.000.000 286.867 1.344.503 4.818.060 69.914 0 69.914 125.419.976 265.220 26.529 1.177.429 1.469.177 3 10/06/00 000.000.000 0.000.000 327.814 1.418.073 4.748.145 44.027 0 44.027 125.118.006 267.642 67.247 1.174.691 1.509.580 4 10/07/00 000.000.000 0.000.000 383.574 1.435.754 4.704.118 79.140 0 79.140 124.772.934 269.731 123.879 1.171.597 1.565.207 5 10/08/00 000.000.000 0.000.000 323.936 1.407.670 4.624.978 39.527 0 39.527 124.369.166 269.065 61.795 1.168.022 1.498.883 6 10/09/00 000.000.000 0.000.000 305.625 1.386.388 4.585.451 42.825 0 42.825 124.028.176 271.032 40.586 1.164.951 1.476.570 7 10/10/00 000.000.000 0.000.000 309.917 1.353.103 4.542.626 74.909 0 74.909 123.706.460 273.220 42.943 1.162.032 1.478.195 8 10/11/00 000.000.000 0.000.000 316.837 1.391.954 4.467.717 39.053 0 39.053 123.380.227 275.736 47.738 1.159.070 1.482.545 9 10/12/00 000.000.000 0.000.000 399.041 1.436.664 4.428.664 79.358 0 79.358 123.046.710 278.272 131.760 1.156.044 1.566.077 10 10/01/00 000.000.000 0.000.000 379.494 1.448.044 4.349.306 46.591 0 46.591 122.626.660 280.653 108.831 1.152.309 1.541.793 11 10/02/00 000.000.000 0.000.000 332.529 1.397.598 4.302.715 14.686 0 14.686 122.227.187 282.181 57.899 1.148.736 1.488.816 12 10/03/00 000.000.000 993.501 353.358 1.346.860 4.288.029 108.011 0 108.011 121.877.151 284.635 77.403 1.145.559 1.507.597 13 10/04/00 000.000.000 0.000.000 341.144 1.399.922 4.180.018 44.455 0 44.455 121.505.190 287.050 62.159 1.142.198 1.491.407 14 10/05/00 000.000.000 0.000.000 369.723 1.391.319 4.135.563 72.945 0 72.945 121.146.086 289.658 89.666 1.138.935 1.518.259 15 10/06/00 000.000.000 0.000.000 315.073 1.367.330 4.062.619 42.973 0 42.973 120.756.898 292.004 29.821 1.135.422 1.457.247 16 10/07/00 000.000.000 0.000.000 329.751 1.345.268 4.019.646 74.724 0 74.724 120.425.237 294.495 42.813 1.132.371 1.469.679 17 10/08/00 000.000.000 0.000.000 366.854 1.413.196 3.944.922 41.362 0 41.362 120.078.125 296.762 79.629 1.129.188 1.505.578 18 10/09/00 000.000.000 0.000.000 362.365 1.405.342 3.903.560 45.244 0 45.244 119.691.958 299.427 72.266 1.125.681 1.497.374 19 10/10/00 000.000.000 0.000.000 386.849 1.392.966 3.858.316 77.242 0 77.242 119.310.516 301.947 95.551 1.122.207 1.519.705 20 10/11/00 000.000.000 0.000.000 480.368 1.516.473 3.781.075 47.214 0 47.214 118.903.300 304.255 191.716 1.118.516 1.614.488 21 10/12/00 000.000.000 998.418 348.092 1.346.510 3.733.861 74.896 0 74.896 118.397.643 304.676 52.088 1.114.020 1.470.784 22 10/01/00 000.000.000 0.000.000 332.116 1.360.622 3.658.965 43.426 0 43.426 118.031.225 306.871 33.117 1.110.647 1.450.635 23 10/02/00 000.000.000 0.000.000 371.886 1.397.346 3.615.539 16.122 0 16.122 117.681.624 309.464 72.418 1.107.404 1.489.286 24 10/03/00 000.000.000 923.141 345.284 1.268.424 3.599.416 134.656 0 134.656 117.290.160 312.277 41.631 1.103.814 1.457.721 25 10/04/00 000.000.000 0.000.000 352.831 1.371.713 3.464.761 44.188 0 44.188 116.926.698 315.205 46.679 1.100.445 1.462.329 26 10/05/00 000.000.000 982.882 296.696 1.279.578 3.420.573 0 0 0 116.555.291 318.009 68.101 1.097.004 1.483.115 27 10/06/00 000.000.000 0.000.000 434.897 1.447.821 3.420.573 7.411 0 7.411 116.159.687 320.017 127.985 1.093.360 1.541.362 28 10/07/13 109.994.337 976.388 347.611 1.323.999 3.413.162 57.191 0 57.191 115.702.222 322.454 33.765 1.089.206 1.445.425 29 10/08/00 000.000.000 0.000.000 379.107 1.384.853 3.355.970 37.047 0 37.047 115.336.573 325.398 63.988 1.085.791 1.475.178 30 10/09/00 000.000.000 0.000.000 381.811 1.384.079 3.318.923 31.918 0 31.918 114.937.792 327.683 64.577 1.082.100 1.474.360 31 10/10/00 000.000.000 966.548 436.270 1.402.818 3.287.005 64.190 0 64.190 114.536.168 330.479 119.099 1.078.378 1.527.955 32 10/11/00 000.000.000 994.765 393.191 1.387.956 3.222.815 28.249 0 28.249 114.077.259 330.027 74.269 1.074.185 1.478.481 33 10/12/13 108.056.346 959.185 384.551 1.343.736 3.194.566 61.065 0 61.065 113.663.664 332.767 62.478 1.070.384 1.465.629 34 10/01/14 107.671.795 987.631 376.319 1.363.950 3.133.500 31.182 0 31.182 113.259.158 335.635 50.984 1.066.650 1.453.269

CALIFICACIONES DE RIESGO. El Decreto Nº 749/00 eliminó la obligatoriedad del requisito de la previa presentación de dos calificaciones de riesgo para conceder la autorización de oferta pública de valores mobiliarios. El Decreto Nº 656/92, junto con la Resolución General Nº 290 de la CNV y sus modificatorias (las “Normas sobre Calificación”), establecieron ciertas normas en relación con las eventuales calificaciones. Las potenciales sociedades calificadoras deben someter a, y obtener la aprobación de, la CNV respecto de los procedimientos específicos que se aplicarán para otorgar las calificaciones. Las Normas sobre Calificación disponen que las sociedades calificadoras deben emplear cinco categorías básicas de calificación de deuda desde la “A” a la “E”, dentro de las cuales puede haber subcategorías. Las categorías “A” a “D” se aplican a emisiones de deuda respecto de las cuales se cumplen los requisitos de información de las leyes y reglamentaciones argentinas aplicables. Los Valores Fiduciarios reciben la calificación “E” si no se cumplen estos requisitos. Los parámetros exactos de cada categoría y subcategoría forman parte de la presentación que realiza cada sociedad calificadora ante la CNV. Los Valores de Deuda Fiduciarios y los Certificados cuentan solamente con una calificación de riesgo que es otorgada por Standard & Poor’s International Ratings, LLC., Sucursal Argentina, con domicilio en Xx. Xxxxxxx X. Xxxx 855, piso 3º (C1001AAD), Ciudad de Buenos Aires, República Argentina (“Standard & Poor’s”), y se halla inscripta en el Registro de Sociedades Calificadoras de Riesgo. La calificación no constituye y no representa una recomendación de compra, tenencia o venta de títulos. Los métodos para asignar las calificaciones que utiliza la agencia mencionada precedentemente u otras agencias calificadoras de riesgo argentinas pueden diferir en forma significativa de las que utilizan agencias calificadoras en otras jurisdicciones distintas a la Argentina. Los Valores de Deuda Fiduciarios de la presente han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raA+(sf)raAA”. Los símbolos + y – se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación “raAAA” a “raB”. Los Certificados han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raCC(sf)raCC”. Las El prefijo “ra” denota la escala de calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características nacionales para Argentina. Fundamentos de la transacción: Calificación Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: − Un adecuado nivel de subordinación para los Valores de Deuda Fiduciarios provista por los Certificados, equivalente al 5% del monto total a emitir y características estructurales de amortización que muestra un mecanismo de mantenimiento de subordinación objetivo de 5%. − El Contrato de Xxxxxxxxx que asegurará el pago de interés de los VDF cubriendo el diferencial negativo que podría existir entre los intereses que generan los créditos titulizados y los intereses que pagarán los VDF. La calificación de los VDF está directamente ligada a la calificación institucional de la contraparte del Contrato de Cobertura, Banco Hipotecario (calificado de “raAA” por Standard & Poor’s, la tendencia es estable). − Un nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de interés de los créditos de la cartera a titulizary la tasa de interés que pagará el Fideicomiso a la contrraparte del Contrato de Cobertura. − Las adecuadas caracterísiticas crediticias de la cartera cedida, entre ellas, la relación prestamo-valor de la propiedad actual de 52,2946,74%, que asegura un elevaqdo nivel de recupero sobre posibles pérdidas. − La composición homogenea de la cartera de préstamos hipotecarios seleccionada, que facilitará la administración y cobranza de los mismos. − Un fondo de garantía por un importe equivalente a dos meses el servicio de interés de los VDF calculados a una tasa de 9,90919,279% nominal anual sobre el saldo de los mismos. Dicho fondo estará destinado exclusivamente a garantizar el pago de los intereses de los VDF. − La buena calidad de la originación y administración de carteras hipotecarias de Banco Hipotecario, el administrador primario. Banco Hipotecario cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento. − Una sólida estructura legal y de pagos de la transacción, así como una moderna infraestructura legal en Argentina que facilita la securitización de activos. − El muy buen desempeño histórico de las series emitidas y vigentes. La calificación otorgada podrá ser modificada en cualquier momento. El informe de calificación “está basado en información provista al 24 4 de febrero noviembre de 20112010” y podría experimentar cambios ante variaciones en la información recibida. Para obtener la última actualización, por favor confirmarse con Standard & Poors’ al (00) 00-0000-0000. LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE PAGOS DE INTERÉS Y CAPITAL BAJO LOS CRÉDITOS [El cronograma se adjunta a partir de la página siguiente] Flujo Teórico de los Valores Fiduciarios Flujo Teórico de los Créditos Per. Fecha Saldo Inicio Senior Interés Pagado Pago Capital Flujo Senior Saldo Certificado Pago Capital Ut/Prd Flujo Certificado Saldo al Inicio Pagos de Capital Prepagos Intereses Total Flujo 0 18/03/11 119.875.400 09/12/00 000.000.000 0 0 0 6.309.273 0.000.000 0 0 0 126.184.673 260.978 19.683 1.184.112 000.000.000 214.256 36.336 1.052.611 (*) 1.464.773 1.303.203 1 10/04/00 10/01/00 000.000.000 815.810 728.141 1.543.951 6.309.273 1.491.213 0.000.000 607.189 1.670.895 5.805.166 1.091.311 0 1.491.213 125.893.768 263.164 200.383 1.181.474 1.091.311 115.844.409 216.151 152.442 1.050.154 (*) 1.645.022 1.418.747 2 10/02/00 000.000.000 0.000.000 273.557 1.298.350 4.713.855 57.031 0 57.031 115.466.551 217.229 61.485 1.045.920 1.324.633 3 10/03/00 000.000.000 923.311 295.450 1.218.762 4.656.824 145.226 0 145.226 115.178.593 218.889 82.901 1.042.986 1.344.776 4 10/04/00 000.000.000 0.000.000 265.404 1.284.881 4.511.598 59.765 0 59.765 114.867.589 220.351 49.834 1.039.937 1.310.122 5 10/05/00 000.000.000 0.000.000 286.867 1.344.503 4.818.060 69.914 984.191 243.045 1.227.237 4.451.833 81.779 0 69.914 125.419.976 265.220 26.529 1.177.429 1.469.177 3 81.779 114.588.212 222.093 24.581 1.037.143 1.283.817 6 10/06/00 000.000.000 0.000.000 327.814 1.418.073 4.748.145 44.027 396.462 1.411.189 4.370.054 65.995 0 44.027 125.118.006 267.642 67.247 1.174.691 1.509.580 4 65.995 114.332.372 224.024 184.165 1.034.695 1.442.884 7 10/07/00 000.000.000 0.000.000 383.574 1.435.754 4.704.118 79.140 978.409 256.617 1.235.027 4.304.059 84.919 0 79.140 124.772.934 269.731 123.879 1.171.597 1.565.207 5 84.919 113.915.039 224.576 36.427 1.029.959 1.290.962 8 10/08/00 000.000.000 0.000.000 323.936 1.407.670 4.624.978 39.527 256.233 1.264.858 4.219.140 53.128 0 39.527 124.369.166 269.065 61.795 1.168.022 1.498.883 6 53.128 113.644.912 226.370 34.261 1.027.437 1.288.069 9 10/09/00 000.000.000 0.000.000 305.625 1.386.388 4.585.451 42.825 263.025 1.269.256 4.166.013 57.238 0 42.825 124.028.176 271.032 40.586 1.164.951 1.476.570 7 57.238 113.375.190 228.401 39.401 1.024.886 1.292.689 10 10/10/00 000.000.000 0.000.000 309.917 1.353.103 4.542.626 74.909 971.394 301.185 1.272.579 4.108.774 86.429 0 74.909 123.706.460 273.220 42.943 1.162.032 1.478.195 8 86.429 113.098.318 230.228 77.765 1.022.416 1.330.409 11 10/11/00 000.000.000 0.000.000 316.837 1.391.954 4.467.717 39.053 334.165 1.335.125 4.022.345 23.258 0 39.053 123.380.227 275.736 47.738 1.159.070 1.482.545 9 23.258 112.781.278 231.952 110.779 1.019.341 1.362.072 12 10/12/00 000.000.000 0.000.000 399.041 1.436.664 4.428.664 79.358 965.650 295.007 1.260.658 3.999.087 85.407 0 79.358 123.046.710 278.272 131.760 1.156.044 1.566.077 10 85.407 112.429.522 233.660 67.878 1.016.256 1.317.794 13 10/01/00 000.000.000 0.000.000 379.494 1.448.044 4.349.306 46.591 995.082 283.371 1.278.454 3.913.680 57.496 0 46.591 122.626.660 280.653 108.831 1.152.309 1.541.793 11 57.496 112.118.984 235.566 53.751 1.013.502 1.302.819 14 10/02/00 000.000.000 0.000.000 332.529 1.397.598 4.302.715 14.686 992.435 294.430 1.286.865 3.856.184 37.897 0 14.686 122.227.187 282.181 57.899 1.148.736 1.488.816 12 37.897 111.820.695 237.258 63.724 1.010.675 1.311.657 15 10/03/00 000.000.000 993.501 353.358 1.346.860 4.288.029 108.011 925.834 277.451 1.203.285 3.818.286 94.686 0 108.011 121.877.151 284.635 77.403 1.145.559 1.507.597 13 94.686 111.510.765 239.350 43.784 1.007.919 1.291.052 16 10/04/00 000.000.000 0.000.000 341.144 1.399.922 4.180.018 44.455 987.092 273.493 1.260.586 3.723.600 40.457 0 44.455 121.505.190 287.050 62.159 1.142.198 1.491.407 14 40.457 111.218.708 241.116 37.877 1.005.303 1.284.296 17 10/05/00 000.000.000 0.000.000 369.723 1.391.319 4.135.563 72.945 952.778 261.818 1.214.596 3.683.144 62.506 0 72.945 121.146.086 289.658 89.666 1.138.935 1.518.259 15 62.506 110.930.817 243.304 23.422 1.002.718 1.269.444 18 10/06/00 000.000.000 0.000.000 315.073 1.367.330 4.062.619 42.973 982.091 299.297 1.281.389 3.620.638 41.488 0 42.973 120.756.898 292.004 29.821 1.135.422 1.457.247 16 41.488 110.655.215 245.324 60.878 1.000.228 1.306.429 19 10/07/00 000.000.000 0.000.000 329.751 1.345.268 4.019.646 74.724 947.705 323.514 1.271.219 3.579.150 79.845 0 74.724 120.425.237 294.495 42.813 1.132.371 1.469.679 17 79.845 110.340.162 247.499 84.216 997.413 1.329.127 20 10/08/00 000.000.000 0.000.000 366.854 1.413.196 3.944.922 41.362 976.273 334.452 1.310.725 3.499.305 49.676 0 41.362 120.078.125 296.762 79.629 1.129.188 1.505.578 18 49.676 109.999.617 249.636 93.618 994.386 1.337.640 21 10/09/00 000.000.000 0.000.000 362.365 1.405.342 3.903.560 45.244 973.148 317.780 1.290.928 3.449.629 52.558 0 45.244 119.691.958 299.427 72.266 1.125.681 1.497.374 19 52.558 109.647.558 251.542 74.189 991.261 1.316.992 22 10/10/00 000.000.000 0.000.000 386.849 1.392.966 3.858.316 77.242 938.883 350.138 1.289.021 3.397.071 80.003 0 77.242 119.310.516 301.947 95.551 1.122.207 1.519.705 20 80.003 109.313.048 253.536 106.285 987.748 1.347.569 23 10/11/00 000.000.000 0.000.000 480.368 1.516.473 3.781.075 47.214 966.908 331.780 1.298.688 3.317.068 15.350 0 47.214 118.903.300 304.255 191.716 1.118.516 1.614.488 21 10/12/00 000.000.000 998.418 348.092 1.346.510 3.733.861 74.896 0 74.896 118.397.643 304.676 52.088 1.114.020 1.470.784 22 10/01/00 000.000.000 0.000.000 332.116 1.360.622 3.658.965 43.426 0 43.426 118.031.225 306.871 33.117 1.110.647 1.450.635 23 10/02/00 000.000.000 0.000.000 371.886 1.397.346 3.615.539 16.122 0 16.122 117.681.624 309.464 72.418 1.107.404 1.489.286 24 10/03/00 000.000.000 923.141 345.284 1.268.424 3.599.416 134.656 0 134.656 117.290.160 312.277 41.631 1.103.814 1.457.721 25 10/04/00 000.000.000 0.000.000 352.831 1.371.713 3.464.761 44.188 0 44.188 116.926.698 315.205 46.679 1.100.445 1.462.329 26 10/05/00 000.000.000 982.882 296.696 1.279.578 3.420.573 0 0 0 116.555.291 318.009 68.101 1.097.004 1.483.115 27 10/06/00 000.000.000 0.000.000 434.897 1.447.821 3.420.573 7.411 0 7.411 116.159.687 320.017 127.985 1.093.360 1.541.362 28 10/07/13 109.994.337 976.388 347.611 1.323.999 3.413.162 57.191 0 57.191 115.702.222 322.454 33.765 1.089.206 1.445.425 29 10/08/00 000.000.000 0.000.000 379.107 1.384.853 3.355.970 37.047 0 37.047 115.336.573 325.398 63.988 1.085.791 1.475.178 30 10/09/00 000.000.000 0.000.000 381.811 1.384.079 3.318.923 31.918 0 31.918 114.937.792 327.683 64.577 1.082.100 1.474.360 31 10/10/00 000.000.000 966.548 436.270 1.402.818 3.287.005 64.190 0 64.190 114.536.168 330.479 119.099 1.078.378 1.527.955 32 10/11/00 000.000.000 994.765 393.191 1.387.956 3.222.815 28.249 0 28.249 114.077.259 330.027 74.269 1.074.185 1.478.481 33 10/12/13 108.056.346 959.185 384.551 1.343.736 3.194.566 61.065 0 61.065 113.663.664 332.767 62.478 1.070.384 1.465.629 34 10/01/14 107.671.795 987.631 376.319 1.363.950 3.133.500 31.182 0 31.182 113.259.158 335.635 50.984 1.066.650 1.453.26915.350 108.944.477 255.674 84.850 984.482 1.325.006

CALIFICACIONES DE RIESGO. La Emisora ha optado por calificar las Obligaciones Negociables. El Decreto Nº 749/00 eliminó Programa no cuenta con calificación de riesgo alguna. Las Obligaciones Negociables Adicionales Clase V fueron calificadas “A+(arg)” con “perspectiva negativa” por FIX SCR S.A. con fecha 30 de noviembre de 2020. Las Obligaciones Negociables Clase VI fueron calificadas “A+(arg)” con “perspectiva negativa” por FIX SCR S.A. con fecha 30 de noviembre de 2020. La calificación "A" nacional implica una sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pueden afectar la obligatoriedad del requisito capacidad de repago en tiempo y forma en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores. Los signos "+" o "-" podrán ser añadidos a una calificación nacional para mostrar una mayor o menor importancia relativa dentro de la previa presentación correspondiente categoría, y no alteran la definición de la categoría a la cual se los añade La perspectiva de una calificación indica la posible dirección en que se podría mover una calificación dentro de un período de uno a dos años. La Perspectiva puede ser positiva, negativa o estable. Una perspectiva negativa o positiva no implica que un cambio en la calificación sea inevitable. Del mismo modo, una calificación con perspectiva estable puede ser cambiada antes de que la perspectiva se modifique a positiva o negativa si existen elementos que lo justifiquen. Las calificaciones tienen Perspectiva Negativa. Una calificación de riesgo de un título valor no es una recomendación para conceder la autorización de oferta pública de comprar, vender o mantener títulos valores mobiliarios. El Decreto Nº 656/92, junto con la Resolución General Nº 290 de la CNV y sus modificatorias (las “Normas sobre Calificación”), establecieron ciertas normas podrá estar sujeta a revisión o retiro en relación con las eventuales calificaciones. Las potenciales sociedades calificadoras deben someter a, y obtener la aprobación de, la CNV respecto de los procedimientos específicos que se aplicarán para otorgar las calificaciones. Las Normas sobre Calificación disponen que las sociedades calificadoras deben emplear cinco categorías básicas de calificación de deuda desde la “A” a la “E”, dentro de las cuales puede haber subcategorías. Las categorías “A” a “D” se aplican a emisiones de deuda respecto de las cuales se cumplen los requisitos de información de las leyes y reglamentaciones argentinas aplicables. Los Valores Fiduciarios reciben la calificación “E” si no se cumplen estos requisitos. Los parámetros exactos de cada categoría y subcategoría forman cualquier momento por parte de la presentación que realiza cada sociedad calificadora ante que la CNVotorga sin previo aviso. Los Valores de Deuda Fiduciarios y los Certificados cuentan solamente con una Dicha calificación de riesgo que es otorgada por Standard & Poor’s International Ratingspuede ser modificada, LLC., Sucursal Argentina, con domicilio suspendida y/o retirada en Xx. Xxxxxxx X. Xxxx 855, piso 3º (C1001AAD), Ciudad de Buenos Aires, República Argentina (“Standard & Poor’s”), cualquier momento y se halla inscripta en el Registro de Sociedades Calificadoras de Riesgo. La calificación la misma no constituye y no representa una recomendación de comprapara comprar, tenencia mantener y/o venta de títulosvender las Obligaciones Negociables. Los Es posible que los métodos para asignar calificar utilizados por la calificadora identificada anteriormente o por las calificaciones que utiliza la agencia mencionada precedentemente u otras agencias calificadoras de riesgo argentinas difieran en aspectos importantes de los utilizados por calificadoras de riesgo en otros países. Los dictámenes de los agentes de calificación de riesgo pueden diferir ser consultados en forma significativa xxx.xxxxxx.xxx, y asimismo podrá solicitarse a la sociedad calificadora un detalle del significado de las calificaciones que utilizan agencias calificadoras en otras jurisdicciones distintas asigna a la Argentina. Los Valores de Deuda Fiduciarios de la presente han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raA+(sf)”. Los símbolos + y – se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro cada una de las categorías de calificación “raAAA” a “raB”. Los Certificados han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raCC(sf)”. Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: − Un adecuado nivel de subordinación para los Valores de Deuda Fiduciarios provista por los Certificados, equivalente al 5% del monto total a emitir y características estructurales de amortización que muestra un mecanismo de mantenimiento de subordinación objetivo de 5%. − El Contrato de Xxxxxxxxx que asegurará el pago de interés de los VDF cubriendo el diferencial negativo que podría existir entre los intereses que generan los créditos titulizados y los intereses que pagarán los VDF. La calificación de los VDF está directamente ligada a la calificación institucional de la contraparte del Contrato de Cobertura, Banco Hipotecario (calificado de “raAA” por Standard & Poor’s, la tendencia es estable). − Un nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de interés de los créditos de la cartera a titulizary la tasa de interés que pagará el Fideicomiso a la contrraparte del Contrato de Cobertura. − Las adecuadas caracterísiticas crediticias de la cartera cedida, entre ellas, la relación prestamo-valor de la propiedad actual de 52,29%, que asegura un elevaqdo nivel de recupero sobre posibles pérdidas. − La composición homogenea de la cartera de préstamos hipotecarios seleccionada, que facilitará la administración y cobranza de los mismos. − Un fondo de garantía por un importe equivalente a dos meses el servicio de interés de los VDF calculados a una tasa de 9,909% nominal anual sobre el saldo de los mismos. Dicho fondo estará destinado exclusivamente a garantizar el pago de los intereses de los VDF. − La buena calidad de la originación y administración de carteras hipotecarias de Banco Hipotecario, el administrador primario. Banco Hipotecario cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento. − Una sólida estructura legal y de pagos de la transacción, así como una moderna infraestructura legal en Argentina que facilita la securitización de activos. − El muy buen desempeño histórico de las series emitidas y vigentes. La calificación otorgada podrá ser modificada en cualquier momento. El informe de calificación “está basado en información provista al 24 de febrero de 2011” y podría experimentar cambios ante variaciones en la información recibida. Para obtener la última actualización, por favor confirmarse con Standard & Poors’ al (00) 00-0000-0000. LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE PAGOS DE INTERÉS Y CAPITAL BAJO LOS CRÉDITOS Flujo Teórico de los Valores Fiduciarios Flujo Teórico de los Créditos Per. Fecha Saldo Inicio Senior Interés Pagado Pago Capital Flujo Senior Saldo Certificado Pago Capital Ut/Prd Flujo Certificado Saldo al Inicio Pagos de Capital Prepagos Intereses Total Flujo 0 18/03/11 119.875.400 0 0 0 6.309.273 0 0 0 126.184.673 260.978 19.683 1.184.112 (*) 1.464.773 1 10/04/00 000.000.000 815.810 728.141 1.543.951 6.309.273 1.491.213 0 1.491.213 125.893.768 263.164 200.383 1.181.474 (*) 1.645.022 2 10/05/00 000.000.000 0.000.000 286.867 1.344.503 4.818.060 69.914 0 69.914 125.419.976 265.220 26.529 1.177.429 1.469.177 3 10/06/00 000.000.000 0.000.000 327.814 1.418.073 4.748.145 44.027 0 44.027 125.118.006 267.642 67.247 1.174.691 1.509.580 4 10/07/00 000.000.000 0.000.000 383.574 1.435.754 4.704.118 79.140 0 79.140 124.772.934 269.731 123.879 1.171.597 1.565.207 5 10/08/00 000.000.000 0.000.000 323.936 1.407.670 4.624.978 39.527 0 39.527 124.369.166 269.065 61.795 1.168.022 1.498.883 6 10/09/00 000.000.000 0.000.000 305.625 1.386.388 4.585.451 42.825 0 42.825 124.028.176 271.032 40.586 1.164.951 1.476.570 7 10/10/00 000.000.000 0.000.000 309.917 1.353.103 4.542.626 74.909 0 74.909 123.706.460 273.220 42.943 1.162.032 1.478.195 8 10/11/00 000.000.000 0.000.000 316.837 1.391.954 4.467.717 39.053 0 39.053 123.380.227 275.736 47.738 1.159.070 1.482.545 9 10/12/00 000.000.000 0.000.000 399.041 1.436.664 4.428.664 79.358 0 79.358 123.046.710 278.272 131.760 1.156.044 1.566.077 10 10/01/00 000.000.000 0.000.000 379.494 1.448.044 4.349.306 46.591 0 46.591 122.626.660 280.653 108.831 1.152.309 1.541.793 11 10/02/00 000.000.000 0.000.000 332.529 1.397.598 4.302.715 14.686 0 14.686 122.227.187 282.181 57.899 1.148.736 1.488.816 12 10/03/00 000.000.000 993.501 353.358 1.346.860 4.288.029 108.011 0 108.011 121.877.151 284.635 77.403 1.145.559 1.507.597 13 10/04/00 000.000.000 0.000.000 341.144 1.399.922 4.180.018 44.455 0 44.455 121.505.190 287.050 62.159 1.142.198 1.491.407 14 10/05/00 000.000.000 0.000.000 369.723 1.391.319 4.135.563 72.945 0 72.945 121.146.086 289.658 89.666 1.138.935 1.518.259 15 10/06/00 000.000.000 0.000.000 315.073 1.367.330 4.062.619 42.973 0 42.973 120.756.898 292.004 29.821 1.135.422 1.457.247 16 10/07/00 000.000.000 0.000.000 329.751 1.345.268 4.019.646 74.724 0 74.724 120.425.237 294.495 42.813 1.132.371 1.469.679 17 10/08/00 000.000.000 0.000.000 366.854 1.413.196 3.944.922 41.362 0 41.362 120.078.125 296.762 79.629 1.129.188 1.505.578 18 10/09/00 000.000.000 0.000.000 362.365 1.405.342 3.903.560 45.244 0 45.244 119.691.958 299.427 72.266 1.125.681 1.497.374 19 10/10/00 000.000.000 0.000.000 386.849 1.392.966 3.858.316 77.242 0 77.242 119.310.516 301.947 95.551 1.122.207 1.519.705 20 10/11/00 000.000.000 0.000.000 480.368 1.516.473 3.781.075 47.214 0 47.214 118.903.300 304.255 191.716 1.118.516 1.614.488 21 10/12/00 000.000.000 998.418 348.092 1.346.510 3.733.861 74.896 0 74.896 118.397.643 304.676 52.088 1.114.020 1.470.784 22 10/01/00 000.000.000 0.000.000 332.116 1.360.622 3.658.965 43.426 0 43.426 118.031.225 306.871 33.117 1.110.647 1.450.635 23 10/02/00 000.000.000 0.000.000 371.886 1.397.346 3.615.539 16.122 0 16.122 117.681.624 309.464 72.418 1.107.404 1.489.286 24 10/03/00 000.000.000 923.141 345.284 1.268.424 3.599.416 134.656 0 134.656 117.290.160 312.277 41.631 1.103.814 1.457.721 25 10/04/00 000.000.000 0.000.000 352.831 1.371.713 3.464.761 44.188 0 44.188 116.926.698 315.205 46.679 1.100.445 1.462.329 26 10/05/00 000.000.000 982.882 296.696 1.279.578 3.420.573 0 0 0 116.555.291 318.009 68.101 1.097.004 1.483.115 27 10/06/00 000.000.000 0.000.000 434.897 1.447.821 3.420.573 7.411 0 7.411 116.159.687 320.017 127.985 1.093.360 1.541.362 28 10/07/13 109.994.337 976.388 347.611 1.323.999 3.413.162 57.191 0 57.191 115.702.222 322.454 33.765 1.089.206 1.445.425 29 10/08/00 000.000.000 0.000.000 379.107 1.384.853 3.355.970 37.047 0 37.047 115.336.573 325.398 63.988 1.085.791 1.475.178 30 10/09/00 000.000.000 0.000.000 381.811 1.384.079 3.318.923 31.918 0 31.918 114.937.792 327.683 64.577 1.082.100 1.474.360 31 10/10/00 000.000.000 966.548 436.270 1.402.818 3.287.005 64.190 0 64.190 114.536.168 330.479 119.099 1.078.378 1.527.955 32 10/11/00 000.000.000 994.765 393.191 1.387.956 3.222.815 28.249 0 28.249 114.077.259 330.027 74.269 1.074.185 1.478.481 33 10/12/13 108.056.346 959.185 384.551 1.343.736 3.194.566 61.065 0 61.065 113.663.664 332.767 62.478 1.070.384 1.465.629 34 10/01/14 107.671.795 987.631 376.319 1.363.950 3.133.500 31.182 0 31.182 113.259.158 335.635 50.984 1.066.650 1.453.269Obligaciones Negociables.

CALIFICACIONES DE RIESGO. El Decreto Nº 749/00 eliminó la obligatoriedad del requisito La emisión de la previa presentación las Nuevas Acciones no cuenta con calificación de dos riesgo específica, resultando aplicables las calificaciones de riesgo para conceder generales del Grupo Santander. Finalizado el Período de Suscripción y previo a la autorización fecha de oferta pública entrega de las Nuevas Acciones a sus suscriptores, podrá publicarse un aviso complementario informando cualquier información relevante complementaria de la aquí expuesta. Los interesados podrán obtener copias de la Nota de Valores en las oficinas xx Xxxxxxxxx Río Valores S.A., sita en Xxxxxxxxx Xxxxx 000, xxxx 00°, Xxxxxx Xxxxxxxx xx Xxxxxx Xxxxx, Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx. Asimismo, la Nota de Valores se encuentra ingresada en el sitio web de la CNMV (xxx.xxxx.xx) y en la AIF (xxx.xxx.xxx.xx). Santander no puede asegurar que se vaya a desarrollar un mercado de negociación activo de Cupones en el Mercado de Valores de Buenos Aires (MERVAL) ni en cualquier otro mercado o bolsa de valores mobiliarios. El Decreto Nº 656/92durante el Período de Suscripción o que, junto con la Resolución General Nº 290 de la CNV y sus modificatorias (las “Normas sobre Calificación”)a lo largo del mismo, establecieron ciertas normas en relación con las eventuales calificaciones. Las potenciales sociedades calificadoras deben someter a, y obtener la aprobación de, la CNV respecto exista suficiente liquidez para el ejercicio de los procedimientos específicos derechos que se aplicarán para otorgar confieren los Cupones.Para un análisis de los riesgos importantes que deberían considerar cuidadosamente antes de decidir invertir en las calificacionesNuevas Acciones, véase la sección “Factores de Riesgo” y otra información incluida en la Nota de Valores. Las Normas sobre Calificación disponen que las sociedades calificadoras deben emplear cinco categorías básicas Se insta a los interesados en suscribir Nuevas Acciones a consultar a sus propios asesores y agentes sobre, entre otras cuestiones, el ejercicio de calificación derechos de deuda desde la “A” a la “E”, dentro de las cuales puede haber subcategorías. Las categorías “A” a “D” se aplican a emisiones de deuda respecto de las cuales se cumplen los requisitos de información de las leyes suscripción y reglamentaciones argentinas aplicables. Los Valores Fiduciarios reciben la calificación “E” si no se cumplen estos requisitos. Los parámetros exactos de cada categoría y subcategoría forman parte de la presentación que realiza cada sociedad calificadora ante de órdenes de suscripción en los términos y plazos previstos en la CNV. Los Nota de Valores de Deuda Fiduciarios y los Certificados cuentan solamente con una calificación de riesgo que es otorgada por Standard & Poor’s International Ratings, LLC., Sucursal Argentina, con domicilio en Xx. Xxxxxxx X. Xxxx 855, piso 3º (C1001AAD), Ciudad de Buenos Aires, República Argentina (“Standard & Poor’s”), y se halla inscripta en el Registro de Sociedades Calificadoras de Riesgopresente aviso. La calificación Todos los términos que comiencen en mayúsculas no constituye y no representa una recomendación de compra, tenencia o venta de títulos. Los métodos para asignar las calificaciones que utiliza la agencia mencionada precedentemente u otras agencias calificadoras de riesgo argentinas pueden diferir definidos en forma significativa de las que utilizan agencias calificadoras en otras jurisdicciones distintas el presente aviso tendrán el significado asignado a la Argentina. Los Valores de Deuda Fiduciarios de la presente han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raA+(sf)”. Los símbolos + y – se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación “raAAA” a “raB”. Los Certificados han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raCC(sf)”. Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: − Un adecuado nivel de subordinación para los Valores de Deuda Fiduciarios provista por los Certificados, equivalente al 5% del monto total a emitir y características estructurales de amortización que muestra un mecanismo de mantenimiento de subordinación objetivo de 5%. − El Contrato de Xxxxxxxxx que asegurará el pago de interés de los VDF cubriendo el diferencial negativo que podría existir entre los intereses que generan los créditos titulizados y los intereses que pagarán los VDF. La calificación de los VDF está directamente ligada a la calificación institucional de la contraparte del Contrato de Cobertura, Banco Hipotecario (calificado de “raAA” por Standard & Poor’s, la tendencia es estable). − Un nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de interés de los créditos de la cartera a titulizary la tasa de interés que pagará el Fideicomiso a la contrraparte del Contrato de Cobertura. − Las adecuadas caracterísiticas crediticias de la cartera cedida, entre ellas, la relación prestamo-valor de la propiedad actual de 52,29%, que asegura un elevaqdo nivel de recupero sobre posibles pérdidas. − La composición homogenea de la cartera de préstamos hipotecarios seleccionada, que facilitará la administración y cobranza de los mismos. − Un fondo de garantía por un importe equivalente a dos meses el servicio de interés de los VDF calculados a una tasa de 9,909% nominal anual sobre el saldo de los mismos. Dicho fondo estará destinado exclusivamente a garantizar el pago de los intereses de los VDF. − La buena calidad de la originación y administración de carteras hipotecarias de Banco Hipotecario, el administrador primario. Banco Hipotecario cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento. − Una sólida estructura legal y de pagos de la transacción, así como una moderna infraestructura legal en Argentina que facilita la securitización de activos. − El muy buen desempeño histórico de las series emitidas y vigentes. La calificación otorgada podrá ser modificada en cualquier momento. El informe de calificación “está basado en información provista al 24 de febrero de 2011” y podría experimentar cambios ante variaciones dichos términos en la información recibida. Para obtener la última actualización, por favor confirmarse con Standard & Poors’ al (00) 00-0000-0000. LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE PAGOS DE INTERÉS Y CAPITAL BAJO LOS CRÉDITOS Flujo Teórico Nota de los Valores Fiduciarios Flujo Teórico de los Créditos Per. Fecha Saldo Inicio Senior Interés Pagado Pago Capital Flujo Senior Saldo Certificado Pago Capital Ut/Prd Flujo Certificado Saldo al Inicio Pagos de Capital Prepagos Intereses Total Flujo 0 18/03/11 119.875.400 0 0 0 6.309.273 0 0 0 126.184.673 260.978 19.683 1.184.112 (*) 1.464.773 1 10/04/00 000.000.000 815.810 728.141 1.543.951 6.309.273 1.491.213 0 1.491.213 125.893.768 263.164 200.383 1.181.474 (*) 1.645.022 2 10/05/00 000.000.000 0.000.000 286.867 1.344.503 4.818.060 69.914 0 69.914 125.419.976 265.220 26.529 1.177.429 1.469.177 3 10/06/00 000.000.000 0.000.000 327.814 1.418.073 4.748.145 44.027 0 44.027 125.118.006 267.642 67.247 1.174.691 1.509.580 4 10/07/00 000.000.000 0.000.000 383.574 1.435.754 4.704.118 79.140 0 79.140 124.772.934 269.731 123.879 1.171.597 1.565.207 5 10/08/00 000.000.000 0.000.000 323.936 1.407.670 4.624.978 39.527 0 39.527 124.369.166 269.065 61.795 1.168.022 1.498.883 6 10/09/00 000.000.000 0.000.000 305.625 1.386.388 4.585.451 42.825 0 42.825 124.028.176 271.032 40.586 1.164.951 1.476.570 7 10/10/00 000.000.000 0.000.000 309.917 1.353.103 4.542.626 74.909 0 74.909 123.706.460 273.220 42.943 1.162.032 1.478.195 8 10/11/00 000.000.000 0.000.000 316.837 1.391.954 4.467.717 39.053 0 39.053 123.380.227 275.736 47.738 1.159.070 1.482.545 9 10/12/00 000.000.000 0.000.000 399.041 1.436.664 4.428.664 79.358 0 79.358 123.046.710 278.272 131.760 1.156.044 1.566.077 10 10/01/00 000.000.000 0.000.000 379.494 1.448.044 4.349.306 46.591 0 46.591 122.626.660 280.653 108.831 1.152.309 1.541.793 11 10/02/00 000.000.000 0.000.000 332.529 1.397.598 4.302.715 14.686 0 14.686 122.227.187 282.181 57.899 1.148.736 1.488.816 12 10/03/00 000.000.000 993.501 353.358 1.346.860 4.288.029 108.011 0 108.011 121.877.151 284.635 77.403 1.145.559 1.507.597 13 10/04/00 000.000.000 0.000.000 341.144 1.399.922 4.180.018 44.455 0 44.455 121.505.190 287.050 62.159 1.142.198 1.491.407 14 10/05/00 000.000.000 0.000.000 369.723 1.391.319 4.135.563 72.945 0 72.945 121.146.086 289.658 89.666 1.138.935 1.518.259 15 10/06/00 000.000.000 0.000.000 315.073 1.367.330 4.062.619 42.973 0 42.973 120.756.898 292.004 29.821 1.135.422 1.457.247 16 10/07/00 000.000.000 0.000.000 329.751 1.345.268 4.019.646 74.724 0 74.724 120.425.237 294.495 42.813 1.132.371 1.469.679 17 10/08/00 000.000.000 0.000.000 366.854 1.413.196 3.944.922 41.362 0 41.362 120.078.125 296.762 79.629 1.129.188 1.505.578 18 10/09/00 000.000.000 0.000.000 362.365 1.405.342 3.903.560 45.244 0 45.244 119.691.958 299.427 72.266 1.125.681 1.497.374 19 10/10/00 000.000.000 0.000.000 386.849 1.392.966 3.858.316 77.242 0 77.242 119.310.516 301.947 95.551 1.122.207 1.519.705 20 10/11/00 000.000.000 0.000.000 480.368 1.516.473 3.781.075 47.214 0 47.214 118.903.300 304.255 191.716 1.118.516 1.614.488 21 10/12/00 000.000.000 998.418 348.092 1.346.510 3.733.861 74.896 0 74.896 118.397.643 304.676 52.088 1.114.020 1.470.784 22 10/01/00 000.000.000 0.000.000 332.116 1.360.622 3.658.965 43.426 0 43.426 118.031.225 306.871 33.117 1.110.647 1.450.635 23 10/02/00 000.000.000 0.000.000 371.886 1.397.346 3.615.539 16.122 0 16.122 117.681.624 309.464 72.418 1.107.404 1.489.286 24 10/03/00 000.000.000 923.141 345.284 1.268.424 3.599.416 134.656 0 134.656 117.290.160 312.277 41.631 1.103.814 1.457.721 25 10/04/00 000.000.000 0.000.000 352.831 1.371.713 3.464.761 44.188 0 44.188 116.926.698 315.205 46.679 1.100.445 1.462.329 26 10/05/00 000.000.000 982.882 296.696 1.279.578 3.420.573 0 0 0 116.555.291 318.009 68.101 1.097.004 1.483.115 27 10/06/00 000.000.000 0.000.000 434.897 1.447.821 3.420.573 7.411 0 7.411 116.159.687 320.017 127.985 1.093.360 1.541.362 28 10/07/13 109.994.337 976.388 347.611 1.323.999 3.413.162 57.191 0 57.191 115.702.222 322.454 33.765 1.089.206 1.445.425 29 10/08/00 000.000.000 0.000.000 379.107 1.384.853 3.355.970 37.047 0 37.047 115.336.573 325.398 63.988 1.085.791 1.475.178 30 10/09/00 000.000.000 0.000.000 381.811 1.384.079 3.318.923 31.918 0 31.918 114.937.792 327.683 64.577 1.082.100 1.474.360 31 10/10/00 000.000.000 966.548 436.270 1.402.818 3.287.005 64.190 0 64.190 114.536.168 330.479 119.099 1.078.378 1.527.955 32 10/11/00 000.000.000 994.765 393.191 1.387.956 3.222.815 28.249 0 28.249 114.077.259 330.027 74.269 1.074.185 1.478.481 33 10/12/13 108.056.346 959.185 384.551 1.343.736 3.194.566 61.065 0 61.065 113.663.664 332.767 62.478 1.070.384 1.465.629 34 10/01/14 107.671.795 987.631 376.319 1.363.950 3.133.500 31.182 0 31.182 113.259.158 335.635 50.984 1.066.650 1.453.269Valores.

CALIFICACIONES DE RIESGO. Los Valores Representativos de Deuda que se emitan bajo el Programa podrán no contar con calificación de riesgo o, en su caso, obtener una o más calificaciones de riesgo, antes o después de emitidos. En caso de que los Títulos Valores de una determinada Serie y/o Clase obtengan alguna calificación de riesgo, los dictámenes de calificación deberán ser adecuada y equilibradamente distribuidos durante el período de vigencia del riesgo calificado, debiendo efectuarse como mínimo cuatro informes por año, conforme lo exige el Artículo 47 Sección X Capítulo I del Título IX de las Normas de la CNV. El Decreto Nº 749/00 (el “Decreto 749”), eliminó la obligatoriedad del requisito de la previa presentación de dos calificaciones de riesgo para conceder la autorización de oferta pública de valores mobiliarios. El Decreto Nº 656/92, junto con la Resolución General Nº 290 las Normas de la CNV y sus modificatorias (las “Normas sobre Calificación”)CNV, establecieron estableció ciertas normas en relación con las eventuales tales calificaciones. Las potenciales sociedades calificadoras deben someter a, y obtener la aprobación de, la CNV respecto de los procedimientos específicos que se aplicarán para otorgar las calificaciones. Las Normas sobre Calificación disponen El Decreto Nº 656/92 dispone que las sociedades calificadoras deben emplear cinco categorías básicas de calificación de deuda desde la “A” a hasta la “E”, dentro de las cuales puede haber subcategorías. Las categorías “A” a “D” se aplican a emisiones de deuda respecto de las cuales se cumplen los requisitos de información de las leyes y reglamentaciones argentinas aplicables. Los Valores Títulos Fiduciarios reciben la calificación “E” si no se cumplen estos requisitos. Los parámetros exactos de cada categoría y subcategoría forman parte de la presentación que realiza cada sociedad calificadora ante la CNV. Los Valores de Deuda Fiduciarios y los Certificados cuentan solamente con una calificación de riesgo que es otorgada por Standard & Poor’s International Ratings, LLC., Sucursal Argentina, con domicilio en Xx. Xxxxxxx X. Xxxx 855, piso 3º (C1001AAD), Ciudad de Buenos Aires, República Argentina (“Standard & Poor’s”), y se halla inscripta en el Registro de Sociedades Calificadoras de Riesgo. La calificación no constituye y no representa una recomendación de compra, tenencia o venta de títulos. Los métodos para asignar las calificaciones que utiliza la agencia mencionada precedentemente u otras agencias Las eventuales calificadoras de riesgo argentinas pueden diferir designadas para calificar los Títulos Valores se identificarán en forma significativa el respectivo Suplemento de cada Fideicomiso. En cada Suplemento de una Serie o Clase se indicarán las calificaciones de riesgo acordadas a los respectivos Títulos Valores, en su caso, y el significado y alcance de cada calificación. Constituirán Gastos Deducibles sobre el Patrimonio Fideicomitido ciertos gastos, costos, comisiones, honorarios, impuestos, tasas y contribuciones y aranceles que utilizan agencias calificadoras se determinan en otras jurisdicciones distintas el Contrato Marco. El Fiduciario constituirá un Fondo de Gastos para afrontar dichos Gastos Deducibles, el cual se mantendrá en una cuenta a la Argentinanombre del Fiduciario. Las sumas depositadas en el Fondo de Gastos se podrán invertir conjuntamente con los Fondos Líquidos Disponibles. Los Valores Gastos Deducibles tendrán prioridad de Deuda Fiduciarios de la presente han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raA+(sf)”. Los símbolos + cobro sobre los Servicios y – se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación “raAAA” dividirán e imputarán a “raB”. Los Certificados han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raCC(sf)”. Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: − Un adecuado nivel de subordinación para los Valores de Deuda Fiduciarios provista por los Certificados, equivalente al 5% del monto total a emitir y características estructurales de amortización que muestra un mecanismo de mantenimiento de subordinación objetivo de 5%. − El Contrato de Xxxxxxxxx que asegurará el pago de interés de los VDF cubriendo el diferencial negativo que podría existir entre los intereses que generan los créditos titulizados y los intereses que pagarán los VDF. La calificación de los VDF está directamente ligada a la calificación institucional de la contraparte del Contrato de Cobertura, Banco Hipotecario (calificado de “raAA” por Standard & Poor’s, la tendencia es estable). − Un nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de interés de los créditos de la cartera a titulizary la tasa de interés que pagará el Fideicomiso a la contrraparte del Contrato de Cobertura. − Las adecuadas caracterísiticas crediticias de la cartera cedida, entre ellas, la relación prestamo-valor de la propiedad actual de 52,29%, que asegura un elevaqdo nivel de recupero sobre posibles pérdidas. − La composición homogenea de la cartera de préstamos hipotecarios seleccionada, que facilitará la administración y cobranza de los mismos. − Un fondo de garantía por un importe equivalente a dos meses el servicio de interés de los VDF calculados a una tasa de 9,909% nominal anual sobre el saldo de los mismos. Dicho fondo estará destinado exclusivamente a garantizar el pago de los intereses de los VDF. − La buena calidad de la originación y administración de carteras hipotecarias de Banco Hipotecario, el administrador primario. Banco Hipotecario cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento. − Una sólida estructura legal y de pagos de la transacción, así como una moderna infraestructura legal en Argentina que facilita la securitización de activos. − El muy buen desempeño histórico de las series emitidas y vigentes. La calificación otorgada podrá ser modificada en cualquier momento. El informe de calificación “está basado en información provista al 24 de febrero de 2011” y podría experimentar cambios ante variaciones cada Serie en la información recibida. Para obtener la última actualización, por favor confirmarse con Standard & Poors’ al (00) 00-0000-0000. LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE PAGOS DE INTERÉS Y CAPITAL BAJO LOS CRÉDITOS Flujo Teórico de los Valores Fiduciarios Flujo Teórico de los Créditos Per. Fecha Saldo Inicio Senior Interés Pagado Pago Capital Flujo Senior Saldo Certificado Pago Capital Ut/Prd Flujo Certificado Saldo al Inicio Pagos de Capital Prepagos Intereses Total Flujo 0 18/03/11 119.875.400 0 0 0 6.309.273 0 0 0 126.184.673 260.978 19.683 1.184.112 (*) 1.464.773 1 10/04/00 000.000.000 815.810 728.141 1.543.951 6.309.273 1.491.213 0 1.491.213 125.893.768 263.164 200.383 1.181.474 (*) 1.645.022 2 10/05/00 000.000.000 0.000.000 286.867 1.344.503 4.818.060 69.914 0 69.914 125.419.976 265.220 26.529 1.177.429 1.469.177 3 10/06/00 000.000.000 0.000.000 327.814 1.418.073 4.748.145 44.027 0 44.027 125.118.006 267.642 67.247 1.174.691 1.509.580 4 10/07/00 000.000.000 0.000.000 383.574 1.435.754 4.704.118 79.140 0 79.140 124.772.934 269.731 123.879 1.171.597 1.565.207 5 10/08/00 000.000.000 0.000.000 323.936 1.407.670 4.624.978 39.527 0 39.527 124.369.166 269.065 61.795 1.168.022 1.498.883 6 10/09/00 000.000.000 0.000.000 305.625 1.386.388 4.585.451 42.825 0 42.825 124.028.176 271.032 40.586 1.164.951 1.476.570 7 10/10/00 000.000.000 0.000.000 309.917 1.353.103 4.542.626 74.909 0 74.909 123.706.460 273.220 42.943 1.162.032 1.478.195 8 10/11/00 000.000.000 0.000.000 316.837 1.391.954 4.467.717 39.053 0 39.053 123.380.227 275.736 47.738 1.159.070 1.482.545 9 10/12/00 000.000.000 0.000.000 399.041 1.436.664 4.428.664 79.358 0 79.358 123.046.710 278.272 131.760 1.156.044 1.566.077 10 10/01/00 000.000.000 0.000.000 379.494 1.448.044 4.349.306 46.591 0 46.591 122.626.660 280.653 108.831 1.152.309 1.541.793 11 10/02/00 000.000.000 0.000.000 332.529 1.397.598 4.302.715 14.686 0 14.686 122.227.187 282.181 57.899 1.148.736 1.488.816 12 10/03/00 000.000.000 993.501 353.358 1.346.860 4.288.029 108.011 0 108.011 121.877.151 284.635 77.403 1.145.559 1.507.597 13 10/04/00 000.000.000 0.000.000 341.144 1.399.922 4.180.018 44.455 0 44.455 121.505.190 287.050 62.159 1.142.198 1.491.407 14 10/05/00 000.000.000 0.000.000 369.723 1.391.319 4.135.563 72.945 0 72.945 121.146.086 289.658 89.666 1.138.935 1.518.259 15 10/06/00 000.000.000 0.000.000 315.073 1.367.330 4.062.619 42.973 0 42.973 120.756.898 292.004 29.821 1.135.422 1.457.247 16 10/07/00 000.000.000 0.000.000 329.751 1.345.268 4.019.646 74.724 0 74.724 120.425.237 294.495 42.813 1.132.371 1.469.679 17 10/08/00 000.000.000 0.000.000 366.854 1.413.196 3.944.922 41.362 0 41.362 120.078.125 296.762 79.629 1.129.188 1.505.578 18 10/09/00 000.000.000 0.000.000 362.365 1.405.342 3.903.560 45.244 0 45.244 119.691.958 299.427 72.266 1.125.681 1.497.374 19 10/10/00 000.000.000 0.000.000 386.849 1.392.966 3.858.316 77.242 0 77.242 119.310.516 301.947 95.551 1.122.207 1.519.705 20 10/11/00 000.000.000 0.000.000 480.368 1.516.473 3.781.075 47.214 0 47.214 118.903.300 304.255 191.716 1.118.516 1.614.488 21 10/12/00 000.000.000 998.418 348.092 1.346.510 3.733.861 74.896 0 74.896 118.397.643 304.676 52.088 1.114.020 1.470.784 22 10/01/00 000.000.000 0.000.000 332.116 1.360.622 3.658.965 43.426 0 43.426 118.031.225 306.871 33.117 1.110.647 1.450.635 23 10/02/00 000.000.000 0.000.000 371.886 1.397.346 3.615.539 16.122 0 16.122 117.681.624 309.464 72.418 1.107.404 1.489.286 24 10/03/00 000.000.000 923.141 345.284 1.268.424 3.599.416 134.656 0 134.656 117.290.160 312.277 41.631 1.103.814 1.457.721 25 10/04/00 000.000.000 0.000.000 352.831 1.371.713 3.464.761 44.188 0 44.188 116.926.698 315.205 46.679 1.100.445 1.462.329 26 10/05/00 000.000.000 982.882 296.696 1.279.578 3.420.573 0 0 0 116.555.291 318.009 68.101 1.097.004 1.483.115 27 10/06/00 000.000.000 0.000.000 434.897 1.447.821 3.420.573 7.411 0 7.411 116.159.687 320.017 127.985 1.093.360 1.541.362 28 10/07/13 109.994.337 976.388 347.611 1.323.999 3.413.162 57.191 0 57.191 115.702.222 322.454 33.765 1.089.206 1.445.425 29 10/08/00 000.000.000 0.000.000 379.107 1.384.853 3.355.970 37.047 0 37.047 115.336.573 325.398 63.988 1.085.791 1.475.178 30 10/09/00 000.000.000 0.000.000 381.811 1.384.079 3.318.923 31.918 0 31.918 114.937.792 327.683 64.577 1.082.100 1.474.360 31 10/10/00 000.000.000 966.548 436.270 1.402.818 3.287.005 64.190 0 64.190 114.536.168 330.479 119.099 1.078.378 1.527.955 32 10/11/00 000.000.000 994.765 393.191 1.387.956 3.222.815 28.249 0 28.249 114.077.259 330.027 74.269 1.074.185 1.478.481 33 10/12/13 108.056.346 959.185 384.551 1.343.736 3.194.566 61.065 0 61.065 113.663.664 332.767 62.478 1.070.384 1.465.629 34 10/01/14 107.671.795 987.631 376.319 1.363.950 3.133.500 31.182 0 31.182 113.259.158 335.635 50.984 1.066.650 1.453.269forma que se determine en cada Fideicomiso Financiero.

CALIFICACIONES DE RIESGO. El Decreto Nº 749/00 eliminó la obligatoriedad del requisito de la previa presentación de dos calificaciones de riesgo para conceder la autorización de oferta pública de valores mobiliarios. El Decreto Nº 656/92, junto con la Resolución General Nº 290 de la CNV y sus modificatorias (Banco ha optado por calificar las “Normas sobre Calificación”), establecieron ciertas normas en relación con las eventuales calificacionesObligaciones Negociables. Las potenciales sociedades calificadoras deben someter a, y obtener la aprobación de, la CNV respecto Obligaciones Negociables fueron calificadas por Fix SCR S.A. Agente de los procedimientos específicos que se aplicarán para otorgar las calificaciones. Las Normas sobre Calificación disponen que las sociedades calificadoras deben emplear cinco categorías básicas de calificación de deuda desde la “A” a la “E”, dentro de las cuales puede haber subcategorías. Las categorías “A” a “D” se aplican a emisiones de deuda respecto de las cuales se cumplen los requisitos de información de las leyes y reglamentaciones argentinas aplicables. Los Valores Fiduciarios reciben la calificación “E” si no se cumplen estos requisitos. Los parámetros exactos de cada categoría y subcategoría forman parte de la presentación que realiza cada sociedad calificadora ante la CNV. Los Valores de Deuda Fiduciarios y los Certificados cuentan solamente con una calificación de riesgo que es otorgada por Standard & Poor’s International Ratings, LLC., Sucursal Argentina, con domicilio en Xx. Xxxxxxx X. Xxxx 855, piso 3º (C1001AAD), Ciudad de Buenos Aires, República Argentina (“Standard & Poor’s”), y se halla inscripta en el Registro de Sociedades Calificadoras de Riesgo. Las Obligaciones Negociables Clase D han sido calificadas como “AA(arg)” con perspectiva estable. La calificación no constituye y no representa categoría “AA” nacional implica una recomendación muy sólida calidad crediticia respecto de compra, tenencia otros emisores o venta de títulosemisiones del país. Los métodos para asignar las calificaciones que utiliza la agencia mencionada precedentemente u otras agencias calificadoras de El riesgo argentinas pueden diferir en forma significativa de las que utilizan agencias calificadoras en otras jurisdicciones distintas crediticio inherente a la Argentina. Los Valores de Deuda Fiduciarios de la presente han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raA+(sf)”. Los símbolos + y – se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación “raAAA” a “raB”. Los Certificados han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raCC(sf)”. Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: − Un adecuado nivel de subordinación para los Valores de Deuda Fiduciarios provista por los Certificados, equivalente al 5% del monto total a emitir y características estructurales de amortización que muestra un mecanismo de mantenimiento de subordinación objetivo de 5%. − El Contrato de Xxxxxxxxx que asegurará el pago de interés estas obligaciones financieras difiere levemente de los VDF cubriendo el diferencial negativo que podría existir entre los intereses que generan los créditos titulizados y los intereses que pagarán los VDF. La calificación de los VDF está directamente ligada a la calificación institucional de la contraparte emisores o emisiones mejor calificados dentro del Contrato de Cobertura, Banco Hipotecario (calificado de “raAA” por Standard & Poor’s, la tendencia es estable). − Un nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de interés de los créditos de la cartera a titulizary la tasa de interés que pagará el Fideicomiso a la contrraparte del Contrato de Cobertura. − Las adecuadas caracterísiticas crediticias de la cartera cedida, entre ellas, la relación prestamo-valor de la propiedad actual de 52,29%, que asegura un elevaqdo nivel de recupero sobre posibles pérdidas. − La composición homogenea de la cartera de préstamos hipotecarios seleccionada, que facilitará la administración y cobranza de los mismos. − Un fondo de garantía por un importe equivalente a dos meses el servicio de interés de los VDF calculados a una tasa de 9,909% nominal anual sobre el saldo de los mismos. Dicho fondo estará destinado exclusivamente a garantizar el pago de los intereses de los VDF. − La buena calidad de la originación y administración de carteras hipotecarias de Banco Hipotecario, el administrador primario. Banco Hipotecario cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento. − Una sólida estructura legal y de pagos de la transacción, así como una moderna infraestructura legal en Argentina que facilita la securitización de activos. − El muy buen desempeño histórico de las series emitidas y vigentes. La calificación otorgada podrá ser modificada en cualquier momentopaís. El informe de calificación previa de fecha 22 de enero de 2018 se encuentra disponible en AIF. Las Obligaciones Negociables Clase E han sido calificadas como “está basado AA(arg)” con perspectiva estable. La categoría “AA” nacional implica una muy sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones mejor calificados dentro del país. El informe de calificacion previa de fecha 22 de enero de 2018 se encuentra disponible en información provista AIF. Tal calificación podría ser modificada en función de la revisión que debe efectuar el agente de calificación de riesgo conforme lo prescripto por el Artículo 47, de la Sección X, del Capítulo I, Título IX de las Normas de la CNV. En tales casos, el Emisor publicará en los medios de difusión previstos en este Suplemento de Precio un hecho relevante informando sobre posibles modificaciones a la calificación otorgada a las Obligaciones Negociables. Sin perjuicio de lo indicado precedentemente, el Emisor, a los efectos de dar cumplimiento a lo dispuesto en el Artículo 22, Sección VII, del Capítulo I, Título IX de las Normas de la CNV, podrá designar otros agentes calificadores de riesgo para calificar las Obligaciones Negociables al 24 de febrero de 2011” y podría experimentar cambios ante variaciones término del plazo establecido en la información recibidanorma. Para obtener la última actualización, por favor confirmarse con Standard & Poors’ al (00) 00-0000-0000. LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE PAGOS DE INTERÉS Y CAPITAL BAJO LOS CRÉDITOS Flujo Teórico Los dictámenes de los Valores Fiduciarios Flujo Teórico agentes de los Créditos Percalificación de riesgo pueden ser consultados en el sitio web de la CNV (xxx.xxx.xxx.xx) en el ítem “Información Financiera - Agentes de Calificación Ley 26831 – FIX SCR S.A. Agente Calificaciones de Riesgo - Obligaciones Negociables – Informe de calificación previo OP - Banco Supervielle S.A.” bajo el ID 9-117424-D, y asimismo podrá solicitarse a la sociedad calificadora un detalle del significado de las calificaciones que asigna a cada una de ellas. Fecha Saldo Inicio Senior Interés Pagado Pago Capital Flujo Senior Saldo Certificado Pago Capital Ut/Prd Flujo Certificado Saldo al Inicio Pagos La calificación de Capital Prepagos Intereses Total Flujo 0 18/03/11 119.875.400 0 0 0 6.309.273 0 0 0 126.184.673 260.978 19.683 1.184.112 (*) 1.464.773 1 10/04/00 000.000.000 815.810 728.141 1.543.951 6.309.273 1.491.213 0 1.491.213 125.893.768 263.164 200.383 1.181.474 (*) 1.645.022 2 10/05/00 000.000.000 0.000.000 286.867 1.344.503 4.818.060 69.914 0 69.914 125.419.976 265.220 26.529 1.177.429 1.469.177 3 10/06/00 000.000.000 0.000.000 327.814 1.418.073 4.748.145 44.027 0 44.027 125.118.006 267.642 67.247 1.174.691 1.509.580 4 10/07/00 000.000.000 0.000.000 383.574 1.435.754 4.704.118 79.140 0 79.140 124.772.934 269.731 123.879 1.171.597 1.565.207 5 10/08/00 000.000.000 0.000.000 323.936 1.407.670 4.624.978 39.527 0 39.527 124.369.166 269.065 61.795 1.168.022 1.498.883 6 10/09/00 000.000.000 0.000.000 305.625 1.386.388 4.585.451 42.825 0 42.825 124.028.176 271.032 40.586 1.164.951 1.476.570 7 10/10/00 000.000.000 0.000.000 309.917 1.353.103 4.542.626 74.909 0 74.909 123.706.460 273.220 42.943 1.162.032 1.478.195 8 10/11/00 000.000.000 0.000.000 316.837 1.391.954 4.467.717 39.053 0 39.053 123.380.227 275.736 47.738 1.159.070 1.482.545 9 10/12/00 000.000.000 0.000.000 399.041 1.436.664 4.428.664 79.358 0 79.358 123.046.710 278.272 131.760 1.156.044 1.566.077 10 10/01/00 000.000.000 0.000.000 379.494 1.448.044 4.349.306 46.591 0 46.591 122.626.660 280.653 108.831 1.152.309 1.541.793 11 10/02/00 000.000.000 0.000.000 332.529 1.397.598 4.302.715 14.686 0 14.686 122.227.187 282.181 57.899 1.148.736 1.488.816 12 10/03/00 000.000.000 993.501 353.358 1.346.860 4.288.029 108.011 0 108.011 121.877.151 284.635 77.403 1.145.559 1.507.597 13 10/04/00 000.000.000 0.000.000 341.144 1.399.922 4.180.018 44.455 0 44.455 121.505.190 287.050 62.159 1.142.198 1.491.407 14 10/05/00 000.000.000 0.000.000 369.723 1.391.319 4.135.563 72.945 0 72.945 121.146.086 289.658 89.666 1.138.935 1.518.259 15 10/06/00 000.000.000 0.000.000 315.073 1.367.330 4.062.619 42.973 0 42.973 120.756.898 292.004 29.821 1.135.422 1.457.247 16 10/07/00 000.000.000 0.000.000 329.751 1.345.268 4.019.646 74.724 0 74.724 120.425.237 294.495 42.813 1.132.371 1.469.679 17 10/08/00 000.000.000 0.000.000 366.854 1.413.196 3.944.922 41.362 0 41.362 120.078.125 296.762 79.629 1.129.188 1.505.578 18 10/09/00 000.000.000 0.000.000 362.365 1.405.342 3.903.560 45.244 0 45.244 119.691.958 299.427 72.266 1.125.681 1.497.374 19 10/10/00 000.000.000 0.000.000 386.849 1.392.966 3.858.316 77.242 0 77.242 119.310.516 301.947 95.551 1.122.207 1.519.705 20 10/11/00 000.000.000 0.000.000 480.368 1.516.473 3.781.075 47.214 0 47.214 118.903.300 304.255 191.716 1.118.516 1.614.488 21 10/12/00 000.000.000 998.418 348.092 1.346.510 3.733.861 74.896 0 74.896 118.397.643 304.676 52.088 1.114.020 1.470.784 22 10/01/00 000.000.000 0.000.000 332.116 1.360.622 3.658.965 43.426 0 43.426 118.031.225 306.871 33.117 1.110.647 1.450.635 23 10/02/00 000.000.000 0.000.000 371.886 1.397.346 3.615.539 16.122 0 16.122 117.681.624 309.464 72.418 1.107.404 1.489.286 24 10/03/00 000.000.000 923.141 345.284 1.268.424 3.599.416 134.656 0 134.656 117.290.160 312.277 41.631 1.103.814 1.457.721 25 10/04/00 000.000.000 0.000.000 352.831 1.371.713 3.464.761 44.188 0 44.188 116.926.698 315.205 46.679 1.100.445 1.462.329 26 10/05/00 000.000.000 982.882 296.696 1.279.578 3.420.573 0 0 0 116.555.291 318.009 68.101 1.097.004 1.483.115 27 10/06/00 000.000.000 0.000.000 434.897 1.447.821 3.420.573 7.411 0 7.411 116.159.687 320.017 127.985 1.093.360 1.541.362 28 10/07/13 109.994.337 976.388 347.611 1.323.999 3.413.162 57.191 0 57.191 115.702.222 322.454 33.765 1.089.206 1.445.425 29 10/08/00 000.000.000 0.000.000 379.107 1.384.853 3.355.970 37.047 0 37.047 115.336.573 325.398 63.988 1.085.791 1.475.178 30 10/09/00 000.000.000 0.000.000 381.811 1.384.079 3.318.923 31.918 0 31.918 114.937.792 327.683 64.577 1.082.100 1.474.360 31 10/10/00 000.000.000 966.548 436.270 1.402.818 3.287.005 64.190 0 64.190 114.536.168 330.479 119.099 1.078.378 1.527.955 32 10/11/00 000.000.000 994.765 393.191 1.387.956 3.222.815 28.249 0 28.249 114.077.259 330.027 74.269 1.074.185 1.478.481 33 10/12/13 108.056.346 959.185 384.551 1.343.736 3.194.566 61.065 0 61.065 113.663.664 332.767 62.478 1.070.384 1.465.629 34 10/01/14 107.671.795 987.631 376.319 1.363.950 3.133.500 31.182 0 31.182 113.259.158 335.635 50.984 1.066.650 1.453.269riesgo en ningún caso constituye una recomendación para comprar, mantener o vender las Obligaciones Negociables.

CALIFICACIONES DE RIESGO. El Decreto Nº 749/00 eliminó la obligatoriedad del requisito de la previa presentación de dos calificaciones de riesgo para conceder la autorización de oferta pública de valores mobiliarios. El Decreto Nº 656/92, junto con la Resolución General Nº 290 de la CNV y sus modificatorias (las “Normas sobre Calificación”), establecieron ciertas normas en relación con las eventuales calificaciones. Las potenciales sociedades calificadoras deben someter a, y obtener la aprobación de, la CNV respecto de los procedimientos específicos que se aplicarán para otorgar las calificaciones. Las Normas sobre Calificación disponen que las sociedades calificadoras deben emplear cinco categorías básicas de calificación de deuda desde la “A” Obligaciones Negociables Clase 14 no han sido calificadas a la “E”, dentro fecha del presente Suplemento de las cuales puede haber subcategorías. Las categorías “A” a “D” se aplican a emisiones de deuda respecto de las cuales se cumplen los requisitos de información de las leyes y reglamentaciones argentinas aplicables. Los Valores Fiduciarios reciben la calificación “E” si no se cumplen estos requisitos. Los parámetros exactos de cada categoría y subcategoría forman parte de la presentación que realiza cada sociedad calificadora ante la CNV. Los Valores de Deuda Fiduciarios y los Certificados cuentan solamente con una calificación de riesgo que es otorgada por Standard & Poor’s International Ratings, LLC., Sucursal Argentina, con domicilio en Xx. Xxxxxxx X. Xxxx 855, piso 3º (C1001AAD), Ciudad de Buenos Aires, República Argentina (“Standard & Poor’s”), y se halla inscripta en el Registro de Sociedades Calificadoras de Riesgo. La calificación no constituye y no representa una recomendación de compra, tenencia o venta de títulos. Los métodos para asignar las calificaciones que utiliza la agencia mencionada precedentemente u otras agencias calificadoras de riesgo argentinas pueden diferir en forma significativa de las que utilizan agencias calificadoras en otras jurisdicciones distintas a la Argentina. Los Valores de Deuda Fiduciarios de la presente han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raA+(sf)”. Los símbolos + y – se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación “raAAA” a “raB”. Los Certificados han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raCC(sf)”. Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: − Un adecuado nivel de subordinación para los Valores de Deuda Fiduciarios provista por los Certificados, equivalente al 5% del monto total a emitir y características estructurales de amortización que muestra un mecanismo de mantenimiento de subordinación objetivo de 5%. − El Contrato de Xxxxxxxxx que asegurará el pago de interés de los VDF cubriendo el diferencial negativo que podría existir entre los intereses que generan los créditos titulizados y los intereses que pagarán los VDFProspecto. La calificación de riesgo será informada al público inversor mediante la publicación de un aviso complementario al Aviso de Suscripción. Véase “Información Adicional - Calificaciones de Riesgo” del presente Suplemento de Prospecto. Destino de los VDF está directamente ligada a la calificación institucional Fondos Conforme con lo previsto en el artículo 36 de la contraparte del Contrato Ley de Cobertura, Banco Hipotecario (calificado de “raAA” por Standard & Poor’sObligaciones Negociables, la tendencia es estable)Emisora utilizará la totalidad del producido neto proveniente de la colocación de las Obligaciones Negociables Clase 14 ofrecidas por el presente Suplemento de Prospecto para refinanciación de pasivos. − Un nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de interés Para más información sobre el Destino de los créditos de la cartera a titulizary la tasa de interés que pagará el Fideicomiso a la contrraparte del Contrato de Cobertura. − Las adecuadas caracterísiticas crediticias de la cartera cedida, entre ellas, la relación prestamo-valor de la propiedad actual de 52,29%, que asegura un elevaqdo nivel de recupero sobre posibles pérdidas. − La composición homogenea de la cartera de préstamos hipotecarios seleccionada, que facilitará la administración y cobranza de los mismos. − Un fondo de garantía por un importe equivalente a dos meses el servicio de interés de los VDF calculados a una tasa de 9,909% nominal anual sobre el saldo de los mismos. Dicho fondo estará destinado exclusivamente a garantizar el pago de los intereses de los VDF. − La buena calidad de la originación y administración de carteras hipotecarias de Banco Hipotecario, el administrador primario. Banco Hipotecario cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento. − Una sólida estructura legal y de pagos de la transacción, así como una moderna infraestructura legal en Argentina que facilita la securitización de activos. − El muy buen desempeño histórico Fondos de las series emitidas y vigentes. La calificación otorgada podrá ser modificada en cualquier momento. El informe de calificación “está basado en información provista al 24 de febrero de 2011” y podría experimentar cambios ante variaciones en la información recibida. Para obtener la última actualizaciónObligaciones Negociables Clase 14, por favor confirmarse con Standard & Poors’ al (00) 00-0000-0000. LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE PAGOS DE INTERÉS Y CAPITAL BAJO LOS CRÉDITOS Flujo Teórico ver “Destino de los Valores Fiduciarios Flujo Teórico Fondos” de este Suplemento de Prospecto. Pagos Todos los pagos de intereses y amortizaciones de las Obligaciones Negociables Clase 14 serán efectuados por la Compañía mediante transferencia de los Créditos Perimportes correspondientes a CVSA (conforme se define más adelante) para su acreditación en las respectivas cuentas de los tenedores de las Obligaciones Negociables Clase 14 (los “Tenedores”) con derecho a cobro en la Fecha de Pago de Intereses. Fecha Saldo Inicio Senior Interés Pagado Pago Capital Flujo Senior Saldo Certificado Pago Capital Ut/Prd Flujo Certificado Saldo al Inicio Pagos La Compañía cumplirá con su obligación de Capital Prepagos Intereses Total Flujo 0 18/03/11 119.875.400 0 0 0 6.309.273 0 0 0 126.184.673 260.978 19.683 1.184.112 (*) 1.464.773 1 10/04/00 000.000.000 815.810 728.141 1.543.951 6.309.273 1.491.213 0 1.491.213 125.893.768 263.164 200.383 1.181.474 (*) 1.645.022 2 10/05/00 000.000.000 0.000.000 286.867 1.344.503 4.818.060 69.914 0 69.914 125.419.976 265.220 26.529 1.177.429 1.469.177 3 10/06/00 000.000.000 0.000.000 327.814 1.418.073 4.748.145 44.027 0 44.027 125.118.006 267.642 67.247 1.174.691 1.509.580 4 10/07/00 000.000.000 0.000.000 383.574 1.435.754 4.704.118 79.140 0 79.140 124.772.934 269.731 123.879 1.171.597 1.565.207 5 10/08/00 000.000.000 0.000.000 323.936 1.407.670 4.624.978 39.527 0 39.527 124.369.166 269.065 61.795 1.168.022 1.498.883 6 10/09/00 000.000.000 0.000.000 305.625 1.386.388 4.585.451 42.825 0 42.825 124.028.176 271.032 40.586 1.164.951 1.476.570 7 10/10/00 000.000.000 0.000.000 309.917 1.353.103 4.542.626 74.909 0 74.909 123.706.460 273.220 42.943 1.162.032 1.478.195 8 10/11/00 000.000.000 0.000.000 316.837 1.391.954 4.467.717 39.053 0 39.053 123.380.227 275.736 47.738 1.159.070 1.482.545 9 10/12/00 000.000.000 0.000.000 399.041 1.436.664 4.428.664 79.358 0 79.358 123.046.710 278.272 131.760 1.156.044 1.566.077 10 10/01/00 000.000.000 0.000.000 379.494 1.448.044 4.349.306 46.591 0 46.591 122.626.660 280.653 108.831 1.152.309 1.541.793 11 10/02/00 000.000.000 0.000.000 332.529 1.397.598 4.302.715 14.686 0 14.686 122.227.187 282.181 57.899 1.148.736 1.488.816 12 10/03/00 000.000.000 993.501 353.358 1.346.860 4.288.029 108.011 0 108.011 121.877.151 284.635 77.403 1.145.559 1.507.597 13 10/04/00 000.000.000 0.000.000 341.144 1.399.922 4.180.018 44.455 0 44.455 121.505.190 287.050 62.159 1.142.198 1.491.407 pago mediante la transferencia de los fondos que resulte necesaria a CVSA. La Compañía tendrá a su cargo informar a los Tenedores, a través de la publicación de un aviso de pago de servicios, los importes a ser abonados bajo las Obligaciones Negociables Clase 14 10/05/00 000.000.000 0.000.000 369.723 1.391.319 4.135.563 72.945 0 72.945 121.146.086 289.658 89.666 1.138.935 1.518.259 15 10/06/00 000.000.000 0.000.000 315.073 1.367.330 4.062.619 42.973 0 42.973 120.756.898 292.004 29.821 1.135.422 1.457.247 16 10/07/00 000.000.000 0.000.000 329.751 1.345.268 4.019.646 74.724 0 74.724 120.425.237 294.495 42.813 1.132.371 1.469.679 17 10/08/00 000.000.000 0.000.000 366.854 1.413.196 3.944.922 41.362 0 41.362 120.078.125 296.762 79.629 1.129.188 1.505.578 18 10/09/00 000.000.000 0.000.000 362.365 1.405.342 3.903.560 45.244 0 45.244 119.691.958 299.427 72.266 1.125.681 1.497.374 19 10/10/00 000.000.000 0.000.000 386.849 1.392.966 3.858.316 77.242 0 77.242 119.310.516 301.947 95.551 1.122.207 1.519.705 20 10/11/00 000.000.000 0.000.000 480.368 1.516.473 3.781.075 47.214 0 47.214 118.903.300 304.255 191.716 1.118.516 1.614.488 21 10/12/00 000.000.000 998.418 348.092 1.346.510 3.733.861 74.896 0 74.896 118.397.643 304.676 52.088 1.114.020 1.470.784 22 10/01/00 000.000.000 0.000.000 332.116 1.360.622 3.658.965 43.426 0 43.426 118.031.225 306.871 33.117 1.110.647 1.450.635 23 10/02/00 000.000.000 0.000.000 371.886 1.397.346 3.615.539 16.122 0 16.122 117.681.624 309.464 72.418 1.107.404 1.489.286 24 10/03/00 000.000.000 923.141 345.284 1.268.424 3.599.416 134.656 0 134.656 117.290.160 312.277 41.631 1.103.814 1.457.721 25 10/04/00 000.000.000 0.000.000 352.831 1.371.713 3.464.761 44.188 0 44.188 116.926.698 315.205 46.679 1.100.445 1.462.329 26 10/05/00 000.000.000 982.882 296.696 1.279.578 3.420.573 0 0 0 116.555.291 318.009 68.101 1.097.004 1.483.115 27 10/06/00 000.000.000 0.000.000 434.897 1.447.821 3.420.573 7.411 0 7.411 116.159.687 320.017 127.985 1.093.360 1.541.362 28 10/07/13 109.994.337 976.388 347.611 1.323.999 3.413.162 57.191 0 57.191 115.702.222 322.454 33.765 1.089.206 1.445.425 29 10/08/00 000.000.000 0.000.000 379.107 1.384.853 3.355.970 37.047 0 37.047 115.336.573 325.398 63.988 1.085.791 1.475.178 30 10/09/00 000.000.000 0.000.000 381.811 1.384.079 3.318.923 31.918 0 31.918 114.937.792 327.683 64.577 1.082.100 1.474.360 31 10/10/00 000.000.000 966.548 436.270 1.402.818 3.287.005 64.190 0 64.190 114.536.168 330.479 119.099 1.078.378 1.527.955 32 10/11/00 000.000.000 994.765 393.191 1.387.956 3.222.815 28.249 0 28.249 114.077.259 330.027 74.269 1.074.185 1.478.481 33 10/12/13 108.056.346 959.185 384.551 1.343.736 3.194.566 61.065 0 61.065 113.663.664 332.767 62.478 1.070.384 1.465.629 34 10/01/14 107.671.795 987.631 376.319 1.363.950 3.133.500 31.182 0 31.182 113.259.158 335.635 50.984 1.066.650 1.453.269en cada fecha en que corresponda realizar un pago bajo las mismas, discriminando los conceptos.

CALIFICACIONES DE RIESGO. El Decreto Nº 749/00 eliminó la obligatoriedad del requisito de la previa presentación de dos calificaciones de riesgo para conceder la autorización de oferta pública de valores mobiliarios. El Decreto Nº 656/92, junto con la Resolución General Nº 290 de la CNV y sus modificatorias (las “Normas sobre Calificación”), establecieron ciertas normas en relación con las eventuales calificaciones. Las potenciales sociedades calificadoras deben someter a, y obtener la aprobación de, la CNV respecto de los procedimientos específicos que se aplicarán para otorgar las calificaciones. Las Normas sobre Calificación disponen que las sociedades calificadoras deben emplear cinco categorías básicas de calificación de deuda desde la “A” a la “E”, dentro de las cuales puede haber subcategorías. Las categorías “A” a “D” se aplican a emisiones de deuda respecto de las cuales se cumplen los requisitos de información de las leyes y reglamentaciones argentinas aplicables. Los Valores Fiduciarios reciben la calificación “E” si no se cumplen estos requisitos. Los parámetros exactos de cada categoría y subcategoría forman parte de la presentación que realiza cada sociedad calificadora ante la CNV. Los Valores de Deuda Fiduciarios y los Certificados de Participación cuentan solamente con una calificación de riesgo que es otorgada por Standard & Poor’s International Ratings, LLC., Sucursal Argentina, con domicilio en Xx. Xxxxxxx X. Xxxx 855, piso 3º (C1001AAD), Ciudad de Buenos Aires, República Argentina (“Standard & Poor’s”), y se halla inscripta en el Registro de Sociedades Calificadoras de Riesgo. La calificación no constituye y no representa una recomendación de compra, tenencia o venta de títulos. Los métodos para asignar las calificaciones que utiliza la agencia mencionada precedentemente u otras agencias calificadoras de riesgo argentinas pueden diferir en forma significativa de las que utilizan agencias calificadoras en otras jurisdicciones distintas a la Argentina. Los Valores de Deuda Fiduciarios de la presente han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raA+(sf)”. Los símbolos + y – se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación “raAAA” a “raBraAA”. Los Certificados han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raCC(sf)raCC”. Las calificaciones asignadas Los símbolos "+" y "-" se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación ‘raAAA’ a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: − Un adecuado nivel de subordinación para los Valores de Deuda Fiduciarios provista por los Certificados, equivalente al 5% del monto total a emitir y características estructurales de amortización que muestra un mecanismo de mantenimiento de subordinación objetivo de 5%. − El Contrato de Xxxxxxxxx que asegurará el pago de interés de los VDF cubriendo el diferencial negativo que podría existir entre los intereses que generan los créditos titulizados y los intereses que pagarán los VDF‘raB’. La calificación de los VDF está directamente ligada a la calificación institucional de la contraparte del Contrato de Cobertura, Banco Hipotecario (calificado de “raAA” por Standard & Poor’s, la tendencia es estable). − Un nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de interés de los créditos de la cartera a titulizary la tasa de interés que pagará el Fideicomiso a la contrraparte del Contrato de Cobertura. − Las adecuadas caracterísiticas crediticias de la cartera cedida, entre ellas, la relación prestamo-valor de la propiedad actual de 52,29%, que asegura un elevaqdo nivel de recupero sobre posibles pérdidas. − La composición homogenea de la cartera de préstamos hipotecarios seleccionada, que facilitará la administración y cobranza de los mismos. − Un fondo de garantía por un importe equivalente a dos meses el servicio de interés de los VDF calculados a una tasa de 9,909% nominal anual sobre el saldo de los mismos. Dicho fondo estará destinado exclusivamente a garantizar el pago de los intereses de los VDF. − La buena calidad de la originación y administración de carteras hipotecarias de Banco Hipotecario, el administrador primario. Banco Hipotecario cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento. − Una sólida estructura legal y de pagos de la transacción, así como una moderna infraestructura legal otorgada podrá ser modificada en Argentina que facilita la securitización de activos. − El muy buen desempeño histórico de las series emitidas y vigentescualquier momento. La calificación otorgada podrá ser modificada en cualquier momento. El informe de calificación “está basado en información provista al 24 10 de febrero noviembre de 20112010” y podría experimentar cambios ante variaciones en la información recibida. Para obtener la última actualización, por favor confirmarse con Standard & Poors’ al (0054) 0011-0000-00004891- 2100. LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE PAGOS DE INTERÉS Y CAPITAL BAJO LOS CRÉDITOS Flujo Teórico Fundamentos de la Calificación - Adecuado nivel de subordinación real inicial para los Valores Fiduciarios Flujo Teórico VDFS equivalente al 23,75% respecto del saldo de capital inicial cedido, o del 35% respecto el monto fideicomitido inicial. - Adecuado nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de los Créditos Pery los Valores Fiduciarios. Fecha Saldo Inicio Senior Interés Pagado Pago Capital Flujo Senior Saldo Certificado Pago Capital Ut/Prd Flujo Certificado Saldo - Existencia de un Fondo de Garantía destinado a cubrir el riesgo de fungibilidad en caso que sea necesario reemplazar al Inicio Pagos administrador del fideicomiso financiero o sean insuficientes los fondos. - Estructura “turbo” (o secuencial) de Capital Prepagos Intereses Total Flujo 0 18/03/11 119.875.400 0 0 0 6.309.273 0 0 0 126.184.673 260.978 19.683 1.184.112 (*) 1.464.773 1 10/04/00 000.000.000 815.810 728.141 1.543.951 6.309.273 1.491.213 0 1.491.213 125.893.768 263.164 200.383 1.181.474 (*) 1.645.022 2 10/05/00 000.000.000 0.000.000 286.867 1.344.503 4.818.060 69.914 0 69.914 125.419.976 265.220 26.529 1.177.429 1.469.177 3 10/06/00 000.000.000 0.000.000 327.814 1.418.073 4.748.145 44.027 0 44.027 125.118.006 267.642 67.247 1.174.691 1.509.580 4 10/07/00 000.000.000 0.000.000 383.574 1.435.754 4.704.118 79.140 0 79.140 124.772.934 269.731 123.879 1.171.597 1.565.207 5 10/08/00 000.000.000 0.000.000 323.936 1.407.670 4.624.978 39.527 0 39.527 124.369.166 269.065 61.795 1.168.022 1.498.883 6 10/09/00 000.000.000 0.000.000 305.625 1.386.388 4.585.451 42.825 0 42.825 124.028.176 271.032 40.586 1.164.951 1.476.570 7 10/10/00 000.000.000 0.000.000 309.917 1.353.103 4.542.626 74.909 0 74.909 123.706.460 273.220 42.943 1.162.032 1.478.195 8 10/11/00 000.000.000 0.000.000 316.837 1.391.954 4.467.717 39.053 0 39.053 123.380.227 275.736 47.738 1.159.070 1.482.545 9 10/12/00 000.000.000 0.000.000 399.041 1.436.664 4.428.664 79.358 0 79.358 123.046.710 278.272 131.760 1.156.044 1.566.077 10 10/01/00 000.000.000 0.000.000 379.494 1.448.044 4.349.306 46.591 0 46.591 122.626.660 280.653 108.831 1.152.309 1.541.793 11 10/02/00 000.000.000 0.000.000 332.529 1.397.598 4.302.715 14.686 0 14.686 122.227.187 282.181 57.899 1.148.736 1.488.816 12 10/03/00 000.000.000 993.501 353.358 1.346.860 4.288.029 108.011 0 108.011 121.877.151 284.635 77.403 1.145.559 1.507.597 13 10/04/00 000.000.000 0.000.000 341.144 1.399.922 4.180.018 44.455 0 44.455 121.505.190 287.050 62.159 1.142.198 1.491.407 14 10/05/00 000.000.000 0.000.000 369.723 1.391.319 4.135.563 72.945 0 72.945 121.146.086 289.658 89.666 1.138.935 1.518.259 15 10/06/00 000.000.000 0.000.000 315.073 1.367.330 4.062.619 42.973 0 42.973 120.756.898 292.004 29.821 1.135.422 1.457.247 16 10/07/00 000.000.000 0.000.000 329.751 1.345.268 4.019.646 74.724 0 74.724 120.425.237 294.495 42.813 1.132.371 1.469.679 17 10/08/00 000.000.000 0.000.000 366.854 1.413.196 3.944.922 41.362 0 41.362 120.078.125 296.762 79.629 1.129.188 1.505.578 18 10/09/00 000.000.000 0.000.000 362.365 1.405.342 3.903.560 45.244 0 45.244 119.691.958 299.427 72.266 1.125.681 1.497.374 19 10/10/00 000.000.000 0.000.000 386.849 1.392.966 3.858.316 77.242 0 77.242 119.310.516 301.947 95.551 1.122.207 1.519.705 20 10/11/00 000.000.000 0.000.000 480.368 1.516.473 3.781.075 47.214 0 47.214 118.903.300 304.255 191.716 1.118.516 1.614.488 21 10/12/00 000.000.000 998.418 348.092 1.346.510 3.733.861 74.896 0 74.896 118.397.643 304.676 52.088 1.114.020 1.470.784 22 10/01/00 000.000.000 0.000.000 332.116 1.360.622 3.658.965 43.426 0 43.426 118.031.225 306.871 33.117 1.110.647 1.450.635 23 10/02/00 000.000.000 0.000.000 371.886 1.397.346 3.615.539 16.122 0 16.122 117.681.624 309.464 72.418 1.107.404 1.489.286 24 10/03/00 000.000.000 923.141 345.284 1.268.424 3.599.416 134.656 0 134.656 117.290.160 312.277 41.631 1.103.814 1.457.721 25 10/04/00 000.000.000 0.000.000 352.831 1.371.713 3.464.761 44.188 0 44.188 116.926.698 315.205 46.679 1.100.445 1.462.329 26 10/05/00 000.000.000 982.882 296.696 1.279.578 3.420.573 0 0 0 116.555.291 318.009 68.101 1.097.004 1.483.115 27 10/06/00 000.000.000 0.000.000 434.897 1.447.821 3.420.573 7.411 0 7.411 116.159.687 320.017 127.985 1.093.360 1.541.362 28 10/07/13 109.994.337 976.388 347.611 1.323.999 3.413.162 57.191 0 57.191 115.702.222 322.454 33.765 1.089.206 1.445.425 29 10/08/00 000.000.000 0.000.000 379.107 1.384.853 3.355.970 37.047 0 37.047 115.336.573 325.398 63.988 1.085.791 1.475.178 30 10/09/00 000.000.000 0.000.000 381.811 1.384.079 3.318.923 31.918 0 31.918 114.937.792 327.683 64.577 1.082.100 1.474.360 31 10/10/00 000.000.000 966.548 436.270 1.402.818 3.287.005 64.190 0 64.190 114.536.168 330.479 119.099 1.078.378 1.527.955 32 10/11/00 000.000.000 994.765 393.191 1.387.956 3.222.815 28.249 0 28.249 114.077.259 330.027 74.269 1.074.185 1.478.481 33 10/12/13 108.056.346 959.185 384.551 1.343.736 3.194.566 61.065 0 61.065 113.663.664 332.767 62.478 1.070.384 1.465.629 34 10/01/14 107.671.795 987.631 376.319 1.363.950 3.133.500 31.182 0 31.182 113.259.158 335.635 50.984 1.066.650 1.453.269pagos, es decir, que no se le pagarán a los tenedores de los Certificados de Participación hasta tanto el capital y los intereses de los VDF hayan sido repagados en su totalidad. Una vez repagados completamente los mismos, las sumas remanentes, neta de la liberación del Fondo de Liquidez y devolución de adelantos aportados por el Fiduciante, serán transferidos a los Certificados de Participación. Este tipo de estructura le brinda una mayor calidad crediticia a los VDF. - Sólida característica financiera de la presente transacción que incluye un Fondo de Liquidez para el pago de los intereses de los VDF. - Sólidas características legales del Fideicomiso. - Fortaleza crediticia del flujo de fondos de la cartera de Créditos.

CALIFICACIONES DE RIESGO. El Decreto Nº 749/00 eliminó la obligatoriedad del requisito de la previa presentación de dos calificaciones de riesgo para conceder la autorización de oferta pública de valores mobiliarios. El Decreto Nº 656/92, junto con la Resolución General Nº 290 de la CNV y sus modificatorias (las “Normas sobre Calificación”), establecieron ciertas normas en relación con las eventuales calificaciones. Las potenciales sociedades calificadoras deben someter a, y obtener la aprobación de, la CNV respecto de los procedimientos específicos que se aplicarán para otorgar las calificaciones. Las Normas sobre Calificación disponen que las sociedades calificadoras deben emplear cinco categorías básicas de calificación de deuda desde la “A” a la “E”, dentro de las cuales puede haber subcategorías. Las categorías “A” a “D” se aplican a emisiones de deuda respecto de las cuales se cumplen los requisitos de información de las leyes y reglamentaciones argentinas aplicables. Los Valores Fiduciarios reciben la calificación “E” si no se cumplen estos requisitos. Los parámetros exactos de cada categoría y subcategoría forman parte de la presentación que realiza cada sociedad calificadora ante la CNV. Los Valores de Deuda Fiduciarios y los Certificados cuentan solamente con una calificación de riesgo que es otorgada por Standard & Poor’s International Ratings, LLC., Sucursal Argentina, con domicilio en XxAv. Xxxxxxx X. Xxxx Leandro N. Alem 855, piso 3º (C1001AAD), Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina (“Standard & Poor’s”), y se halla inscripta en el Registro de Sociedades Calificadoras de Riesgo. La calificación no constituye y no representa una recomendación de compra, tenencia o venta de títulos. Los métodos para asignar las calificaciones que utiliza la agencia mencionada precedentemente u otras agencias calificadoras de riesgo argentinas pueden diferir en forma significativa de las que utilizan agencias calificadoras en otras jurisdicciones distintas a la Argentina. Los Valores de Deuda Fiduciarios de la presente han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raA+(sf)raA+”. Los símbolos + y – se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación “raAAA” a “raB”. Los Certificados han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raCC(sf)raCC”. Las El prefijo “ra” denota la escala de calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: − Un adecuado nivel de subordinación nacionales para los Valores de Deuda Fiduciarios provista por los Certificados, equivalente al 5% del monto total a emitir y características estructurales de amortización que muestra un mecanismo de mantenimiento de subordinación objetivo de 5%. − El Contrato de Xxxxxxxxx que asegurará el pago de interés de los VDF cubriendo el diferencial negativo que podría existir entre los intereses que generan los créditos titulizados y los intereses que pagarán los VDF. La calificación de los VDF está directamente ligada a la calificación institucional de la contraparte del Contrato de Cobertura, Banco Hipotecario (calificado de “raAA” por Standard & Poor’s, la tendencia es estable). − Un nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de interés de los créditos de la cartera a titulizary la tasa de interés que pagará el Fideicomiso a la contrraparte del Contrato de Cobertura. − Las adecuadas caracterísiticas crediticias de la cartera cedida, entre ellas, la relación prestamo-valor de la propiedad actual de 52,29%, que asegura un elevaqdo nivel de recupero sobre posibles pérdidas. − La composición homogenea de la cartera de préstamos hipotecarios seleccionada, que facilitará la administración y cobranza de los mismos. − Un fondo de garantía por un importe equivalente a dos meses el servicio de interés de los VDF calculados a una tasa de 9,909% nominal anual sobre el saldo de los mismos. Dicho fondo estará destinado exclusivamente a garantizar el pago de los intereses de los VDF. − La buena calidad de la originación y administración de carteras hipotecarias de Banco Hipotecario, el administrador primario. Banco Hipotecario cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento. − Una sólida estructura legal y de pagos de la transacción, así como una moderna infraestructura legal en Argentina que facilita la securitización de activos. − El muy buen desempeño histórico de las series emitidas y vigentesArgentina. La calificación otorgada podrá ser modificada en cualquier momento. El informe de calificación “está basado en información provista al 24 de febrero de 2011” y podría experimentar cambios ante variaciones en la información recibida. Para obtener la última actualización, por favor confirmarse con Standard & Poors’ al (00) 00-0000-0000. LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE PAGOS DE INTERÉS Y CAPITAL BAJO LOS CRÉDITOS Flujo Teórico de los Valores Fiduciarios Flujo Teórico de los Créditos Per. Fecha Saldo Inicio Senior Interés Pagado Pago Capital Flujo Senior Saldo Certificado Pago Capital Ut/Prd Flujo Certificado Saldo al Inicio Pagos de Capital Prepagos Intereses Total Flujo 0 18/03/11 119.875.400 0 0 0 6.309.273 0 0 0 126.184.673 260.978 19.683 1.184.112 (*) 1.464.773 1 10/04/00 000.000.000 815.810 728.141 1.543.951 6.309.273 1.491.213 0 1.491.213 125.893.768 263.164 200.383 1.181.474 (*) 1.645.022 2 10/05/00 000.000.000 0.000.000 286.867 1.344.503 4.818.060 69.914 0 69.914 125.419.976 265.220 26.529 1.177.429 1.469.177 3 10/06/00 000.000.000 0.000.000 327.814 1.418.073 4.748.145 44.027 0 44.027 125.118.006 267.642 67.247 1.174.691 1.509.580 4 10/07/00 000.000.000 0.000.000 383.574 1.435.754 4.704.118 79.140 0 79.140 124.772.934 269.731 123.879 1.171.597 1.565.207 5 10/08/00 000.000.000 0.000.000 323.936 1.407.670 4.624.978 39.527 0 39.527 124.369.166 269.065 61.795 1.168.022 1.498.883 6 10/09/00 000.000.000 0.000.000 305.625 1.386.388 4.585.451 42.825 0 42.825 124.028.176 271.032 40.586 1.164.951 1.476.570 7 10/10/00 000.000.000 0.000.000 309.917 1.353.103 4.542.626 74.909 0 74.909 123.706.460 273.220 42.943 1.162.032 1.478.195 8 10/11/00 000.000.000 0.000.000 316.837 1.391.954 4.467.717 39.053 0 39.053 123.380.227 275.736 47.738 1.159.070 1.482.545 9 10/12/00 000.000.000 0.000.000 399.041 1.436.664 4.428.664 79.358 0 79.358 123.046.710 278.272 131.760 1.156.044 1.566.077 10 10/01/00 000.000.000 0.000.000 379.494 1.448.044 4.349.306 46.591 0 46.591 122.626.660 280.653 108.831 1.152.309 1.541.793 11 10/02/00 000.000.000 0.000.000 332.529 1.397.598 4.302.715 14.686 0 14.686 122.227.187 282.181 57.899 1.148.736 1.488.816 12 10/03/00 000.000.000 993.501 353.358 1.346.860 4.288.029 108.011 0 108.011 121.877.151 284.635 77.403 1.145.559 1.507.597 13 10/04/00 000.000.000 0.000.000 341.144 1.399.922 4.180.018 44.455 0 44.455 121.505.190 287.050 62.159 1.142.198 1.491.407 14 10/05/00 000.000.000 0.000.000 369.723 1.391.319 4.135.563 72.945 0 72.945 121.146.086 289.658 89.666 1.138.935 1.518.259 15 10/06/00 000.000.000 0.000.000 315.073 1.367.330 4.062.619 42.973 0 42.973 120.756.898 292.004 29.821 1.135.422 1.457.247 16 10/07/00 000.000.000 0.000.000 329.751 1.345.268 4.019.646 74.724 0 74.724 120.425.237 294.495 42.813 1.132.371 1.469.679 17 10/08/00 000.000.000 0.000.000 366.854 1.413.196 3.944.922 41.362 0 41.362 120.078.125 296.762 79.629 1.129.188 1.505.578 18 10/09/00 000.000.000 0.000.000 362.365 1.405.342 3.903.560 45.244 0 45.244 119.691.958 299.427 72.266 1.125.681 1.497.374 19 10/10/00 000.000.000 0.000.000 386.849 1.392.966 3.858.316 77.242 0 77.242 119.310.516 301.947 95.551 1.122.207 1.519.705 20 10/11/00 000.000.000 0.000.000 480.368 1.516.473 3.781.075 47.214 0 47.214 118.903.300 304.255 191.716 1.118.516 1.614.488 21 10/12/00 000.000.000 998.418 348.092 1.346.510 3.733.861 74.896 0 74.896 118.397.643 304.676 52.088 1.114.020 1.470.784 22 10/01/00 000.000.000 0.000.000 332.116 1.360.622 3.658.965 43.426 0 43.426 118.031.225 306.871 33.117 1.110.647 1.450.635 23 10/02/00 000.000.000 0.000.000 371.886 1.397.346 3.615.539 16.122 0 16.122 117.681.624 309.464 72.418 1.107.404 1.489.286 24 10/03/00 000.000.000 923.141 345.284 1.268.424 3.599.416 134.656 0 134.656 117.290.160 312.277 41.631 1.103.814 1.457.721 25 10/04/00 000.000.000 0.000.000 352.831 1.371.713 3.464.761 44.188 0 44.188 116.926.698 315.205 46.679 1.100.445 1.462.329 26 10/05/00 000.000.000 982.882 296.696 1.279.578 3.420.573 0 0 0 116.555.291 318.009 68.101 1.097.004 1.483.115 27 10/06/00 000.000.000 0.000.000 434.897 1.447.821 3.420.573 7.411 0 7.411 116.159.687 320.017 127.985 1.093.360 1.541.362 28 10/07/13 109.994.337 976.388 347.611 1.323.999 3.413.162 57.191 0 57.191 115.702.222 322.454 33.765 1.089.206 1.445.425 29 10/08/00 000.000.000 0.000.000 379.107 1.384.853 3.355.970 37.047 0 37.047 115.336.573 325.398 63.988 1.085.791 1.475.178 30 10/09/00 000.000.000 0.000.000 381.811 1.384.079 3.318.923 31.918 0 31.918 114.937.792 327.683 64.577 1.082.100 1.474.360 31 10/10/00 000.000.000 966.548 436.270 1.402.818 3.287.005 64.190 0 64.190 114.536.168 330.479 119.099 1.078.378 1.527.955 32 10/11/00 000.000.000 994.765 393.191 1.387.956 3.222.815 28.249 0 28.249 114.077.259 330.027 74.269 1.074.185 1.478.481 33 10/12/13 108.056.346 959.185 384.551 1.343.736 3.194.566 61.065 0 61.065 113.663.664 332.767 62.478 1.070.384 1.465.629 34 10/01/14 107.671.795 987.631 376.319 1.363.950 3.133.500 31.182 0 31.182 113.259.158 335.635 50.984 1.066.650 1.453.269.

CALIFICACIONES DE RIESGO. FIX SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo (antes denominada Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A. estando su cambio de denominación pendiente de inscripción ante la Inspección General de Justicia), por reunión de Consejo de Calificación del 8 de septiembre de 2014, le ha asignado a las Obligaciones Negociables Clase 1 y a las Obligaciones Negociables Clase 2 la calificación “AA-(arg)”. La Categoría AA(arg) nacional “implica una muy sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. El Decreto Nº 749/00 eliminó la obligatoriedad riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones mejor calificados dentro del requisito país. Los signos "+" o "-" podrán ser añadidos a una calificación nacional para mostrar una mayor o menor importancia relativa dentro de la previa presentación de dos calificaciones de riesgo para conceder correspondiente categoría, y no alteran la autorización de oferta pública de valores mobiliarios. El Decreto Nº 656/92, junto con la Resolución General Nº 290 definición de la CNV y sus modificatorias (las “Normas sobre Calificacióncategoría a la cual se los añade”). Tales calificaciones podrían ser modificadas, establecieron ciertas normas suspendidas o revocadas en relación con las eventuales calificacionescualquier momento. Las potenciales sociedades calificadoras deben someter aLos mecanismos para asignar una calificación, y obtener la aprobación de, la CNV respecto de los procedimientos específicos que se aplicarán para otorgar las calificaciones. Las Normas sobre Calificación disponen que utilizados por las sociedades calificadoras deben emplear cinco categorías básicas de riesgo argentinas, podrían ser diferentes en aspectos importantes de los utilizados por las sociedades calificadoras de Estados Unidos de América u otros países. Los dictámenes de los agentes de calificación de deuda desde la “A” riesgo pueden ser consultados en xxx.xxx.xxx.xx, y asimismo podrá solicitarse a la “E”, dentro de las cuales puede haber subcategorías. Las categorías “A” a “D” se aplican a emisiones de deuda respecto de las cuales se cumplen los requisitos de información de las leyes y reglamentaciones argentinas aplicables. Los Valores Fiduciarios reciben la calificación “E” si no se cumplen estos requisitos. Los parámetros exactos de cada categoría y subcategoría forman parte de la presentación que realiza cada sociedad calificadora ante la CNV. Los Valores un detalle del significado de Deuda Fiduciarios y los Certificados cuentan solamente con una calificación de riesgo que es otorgada por Standard & Poor’s International Ratings, LLC., Sucursal Argentina, con domicilio en Xx. Xxxxxxx X. Xxxx 855, piso 3º (C1001AAD), Ciudad de Buenos Aires, República Argentina (“Standard & Poor’s”), y se halla inscripta en el Registro de Sociedades Calificadoras de Riesgo. La calificación no constituye y no representa una recomendación de compra, tenencia o venta de títulos. Los métodos para asignar las calificaciones que utiliza la agencia mencionada precedentemente u otras agencias calificadoras asigna a cada una de riesgo argentinas pueden diferir en forma significativa de las que utilizan agencias calificadoras en otras jurisdicciones distintas a la Argentina. Los Valores de Deuda Fiduciarios de la presente han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raA+(sf)”. Los símbolos + y – se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación “raAAA” a “raB”. Los Certificados han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raCC(sf)”. Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: − Un adecuado nivel de subordinación para los Valores de Deuda Fiduciarios provista por los Certificados, equivalente al 5% del monto total a emitir y características estructurales de amortización que muestra un mecanismo de mantenimiento de subordinación objetivo de 5%. − El Contrato de Xxxxxxxxx que asegurará el pago de interés de los VDF cubriendo el diferencial negativo que podría existir entre los intereses que generan los créditos titulizados y los intereses que pagarán los VDFellas. La calificación de los VDF está directamente ligada a la calificación institucional de la contraparte del Contrato de Coberturariesgo en ningún caso constituye una recomendación para comprar, Banco Hipotecario (calificado de “raAA” por Standard & Poor’s, la tendencia es estable)mantener o vender las Obligaciones Negociables. − Un nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de interés de los créditos de la cartera a titulizary la tasa de interés que pagará el Fideicomiso a la contrraparte del Contrato de Cobertura. − Las adecuadas caracterísiticas crediticias de la cartera cedida, entre ellas, la relación prestamo-valor de la propiedad actual de 52,29%Los emisores, que asegura un elevaqdo nivel de recupero sobre posibles pérdidas. − La composición homogenea de la cartera de préstamos hipotecarios seleccionadaen forma voluntaria, que facilitará la administración y cobranza de los mismos. − Un fondo de garantía por un importe equivalente a dos meses soliciten el servicio de interés calificación de riesgo de los VDF calculados a una tasa valores negociables al momento de 9,909% nominal anual sobre el saldo su emisión deberán mantenerlo hasta su cancelación total, salvo consentimiento unánime de los mismos. Dicho fondo estará destinado exclusivamente a garantizar el pago tenedores de los intereses valores negociables emitidos, conforme lo previsto en el artículo 25 del Capítulo I, Título IX de los VDF. − La buena calidad las Normas de la originación y administración de carteras hipotecarias de Banco Hipotecario, el administrador primario. Banco Hipotecario cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento. − Una sólida estructura legal y de pagos de la transacción, así como una moderna infraestructura legal en Argentina que facilita la securitización de activos. − El muy buen desempeño histórico de las series emitidas y vigentes. La calificación otorgada podrá ser modificada en cualquier momento. El informe de calificación “está basado en información provista al 24 de febrero de 2011” y podría experimentar cambios ante variaciones en la información recibida. Para obtener la última actualización, por favor confirmarse con Standard & Poors’ al (00) 00-0000-0000. LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE PAGOS DE INTERÉS Y CAPITAL BAJO LOS CRÉDITOS Flujo Teórico de los Valores Fiduciarios Flujo Teórico de los Créditos Per. Fecha Saldo Inicio Senior Interés Pagado Pago Capital Flujo Senior Saldo Certificado Pago Capital Ut/Prd Flujo Certificado Saldo al Inicio Pagos de Capital Prepagos Intereses Total Flujo 0 18/03/11 119.875.400 0 0 0 6.309.273 0 0 0 126.184.673 260.978 19.683 1.184.112 (*) 1.464.773 1 10/04/00 000.000.000 815.810 728.141 1.543.951 6.309.273 1.491.213 0 1.491.213 125.893.768 263.164 200.383 1.181.474 (*) 1.645.022 2 10/05/00 000.000.000 0.000.000 286.867 1.344.503 4.818.060 69.914 0 69.914 125.419.976 265.220 26.529 1.177.429 1.469.177 3 10/06/00 000.000.000 0.000.000 327.814 1.418.073 4.748.145 44.027 0 44.027 125.118.006 267.642 67.247 1.174.691 1.509.580 4 10/07/00 000.000.000 0.000.000 383.574 1.435.754 4.704.118 79.140 0 79.140 124.772.934 269.731 123.879 1.171.597 1.565.207 5 10/08/00 000.000.000 0.000.000 323.936 1.407.670 4.624.978 39.527 0 39.527 124.369.166 269.065 61.795 1.168.022 1.498.883 6 10/09/00 000.000.000 0.000.000 305.625 1.386.388 4.585.451 42.825 0 42.825 124.028.176 271.032 40.586 1.164.951 1.476.570 7 10/10/00 000.000.000 0.000.000 309.917 1.353.103 4.542.626 74.909 0 74.909 123.706.460 273.220 42.943 1.162.032 1.478.195 8 10/11/00 000.000.000 0.000.000 316.837 1.391.954 4.467.717 39.053 0 39.053 123.380.227 275.736 47.738 1.159.070 1.482.545 9 10/12/00 000.000.000 0.000.000 399.041 1.436.664 4.428.664 79.358 0 79.358 123.046.710 278.272 131.760 1.156.044 1.566.077 10 10/01/00 000.000.000 0.000.000 379.494 1.448.044 4.349.306 46.591 0 46.591 122.626.660 280.653 108.831 1.152.309 1.541.793 11 10/02/00 000.000.000 0.000.000 332.529 1.397.598 4.302.715 14.686 0 14.686 122.227.187 282.181 57.899 1.148.736 1.488.816 12 10/03/00 000.000.000 993.501 353.358 1.346.860 4.288.029 108.011 0 108.011 121.877.151 284.635 77.403 1.145.559 1.507.597 13 10/04/00 000.000.000 0.000.000 341.144 1.399.922 4.180.018 44.455 0 44.455 121.505.190 287.050 62.159 1.142.198 1.491.407 14 10/05/00 000.000.000 0.000.000 369.723 1.391.319 4.135.563 72.945 0 72.945 121.146.086 289.658 89.666 1.138.935 1.518.259 15 10/06/00 000.000.000 0.000.000 315.073 1.367.330 4.062.619 42.973 0 42.973 120.756.898 292.004 29.821 1.135.422 1.457.247 16 10/07/00 000.000.000 0.000.000 329.751 1.345.268 4.019.646 74.724 0 74.724 120.425.237 294.495 42.813 1.132.371 1.469.679 17 10/08/00 000.000.000 0.000.000 366.854 1.413.196 3.944.922 41.362 0 41.362 120.078.125 296.762 79.629 1.129.188 1.505.578 18 10/09/00 000.000.000 0.000.000 362.365 1.405.342 3.903.560 45.244 0 45.244 119.691.958 299.427 72.266 1.125.681 1.497.374 19 10/10/00 000.000.000 0.000.000 386.849 1.392.966 3.858.316 77.242 0 77.242 119.310.516 301.947 95.551 1.122.207 1.519.705 20 10/11/00 000.000.000 0.000.000 480.368 1.516.473 3.781.075 47.214 0 47.214 118.903.300 304.255 191.716 1.118.516 1.614.488 21 10/12/00 000.000.000 998.418 348.092 1.346.510 3.733.861 74.896 0 74.896 118.397.643 304.676 52.088 1.114.020 1.470.784 22 10/01/00 000.000.000 0.000.000 332.116 1.360.622 3.658.965 43.426 0 43.426 118.031.225 306.871 33.117 1.110.647 1.450.635 23 10/02/00 000.000.000 0.000.000 371.886 1.397.346 3.615.539 16.122 0 16.122 117.681.624 309.464 72.418 1.107.404 1.489.286 24 10/03/00 000.000.000 923.141 345.284 1.268.424 3.599.416 134.656 0 134.656 117.290.160 312.277 41.631 1.103.814 1.457.721 25 10/04/00 000.000.000 0.000.000 352.831 1.371.713 3.464.761 44.188 0 44.188 116.926.698 315.205 46.679 1.100.445 1.462.329 26 10/05/00 000.000.000 982.882 296.696 1.279.578 3.420.573 0 0 0 116.555.291 318.009 68.101 1.097.004 1.483.115 27 10/06/00 000.000.000 0.000.000 434.897 1.447.821 3.420.573 7.411 0 7.411 116.159.687 320.017 127.985 1.093.360 1.541.362 28 10/07/13 109.994.337 976.388 347.611 1.323.999 3.413.162 57.191 0 57.191 115.702.222 322.454 33.765 1.089.206 1.445.425 29 10/08/00 000.000.000 0.000.000 379.107 1.384.853 3.355.970 37.047 0 37.047 115.336.573 325.398 63.988 1.085.791 1.475.178 30 10/09/00 000.000.000 0.000.000 381.811 1.384.079 3.318.923 31.918 0 31.918 114.937.792 327.683 64.577 1.082.100 1.474.360 31 10/10/00 000.000.000 966.548 436.270 1.402.818 3.287.005 64.190 0 64.190 114.536.168 330.479 119.099 1.078.378 1.527.955 32 10/11/00 000.000.000 994.765 393.191 1.387.956 3.222.815 28.249 0 28.249 114.077.259 330.027 74.269 1.074.185 1.478.481 33 10/12/13 108.056.346 959.185 384.551 1.343.736 3.194.566 61.065 0 61.065 113.663.664 332.767 62.478 1.070.384 1.465.629 34 10/01/14 107.671.795 987.631 376.319 1.363.950 3.133.500 31.182 0 31.182 113.259.158 335.635 50.984 1.066.650 1.453.269CNV.

CALIFICACIONES DE RIESGO. El Decreto Nº 749/00 eliminó Banco ha optado por calificar las Obligaciones Negociables. En tal sentido, Moody’s Latin America Calificadora de Riesgo S.A., en reunión de su Consejo de Calificación de fecha 8 de septiembre de 2015, ha calificado a las Obligaciones Negociables Clase VIII con Xxx.xx y a las Obligaciones Negociables Clase IX con Xxx.xx. Los emisores o las emisiones calificadas como “Xxx.xx” muestran la obligatoriedad del requisito más sólida capacidad de la previa presentación de dos calificaciones de riesgo pago con relación a otros emisores locales . Los mecanismos para conceder la autorización de oferta pública de valores mobiliarios. El Decreto Nº 656/92asignar una calificación, junto con la Resolución General Nº 290 de la CNV y sus modificatorias (las “Normas sobre Calificación”), establecieron ciertas normas en relación con las eventuales calificaciones. Las potenciales sociedades calificadoras deben someter a, y obtener la aprobación de, la CNV respecto de los procedimientos específicos que se aplicarán para otorgar las calificaciones. Las Normas sobre Calificación disponen que utilizados por las sociedades calificadoras deben emplear cinco categorías básicas de riesgo argentinas, podrían ser diferentes en aspectos importantes de los utilizados por las sociedades calificadoras de Estados Unidos de América u otros países. Los dictámenes de los agentes de calificación de deuda desde riesgo pueden ser consultados en xxx.xxx.xxx.xx en la “A” a la “E”sección La calificación de riesgo en ningún caso constituye una recomendación para comprar, dentro mantener o vender las Obligaciones Negociables. Los emisores, que en forma voluntaria, soliciten el servicio de calificación de riesgo de los valores negociables al momento de su emisión deberán mantenerlo hasta su cancelación total, salvo consentimiento unánime de los tenedores de los valores negociables emitidos, conforme lo previsto en el artículo 25 del Capítulo I, Título IX de las cuales puede haber subcategorías. Las categorías “A” a “D” se aplican a emisiones Normas de deuda respecto de las cuales se cumplen los requisitos de información de las leyes y reglamentaciones argentinas aplicables. Los Valores Fiduciarios reciben la calificación “E” si no se cumplen estos requisitos. Los parámetros exactos de cada categoría y subcategoría forman parte de la presentación que realiza cada sociedad calificadora ante la CNV. Se estima que los gastos totales de la emisión serán de Ps. 471.443,97 y estarán a cargo del Emisor. Honorarios abogados: Ps. 48.400 0,010% Honorarios Calificadora de Riesgo: Ps. 9,330 0,002 % Aranceles CNV: Ps. 100.000 0,02% Aranceles MAE / Merval / Caja de Valores S.A.: Ps. 170.213,97 0,034% Otros costos varios: Ps. 143.500 0,029 % Los Valores gastos antes mencionados fueron calculados sobre el estimado de Deuda Fiduciarios una colocación por un monto de Ps. 500 millones. La presentación de cualquier Orden de Compra o la adquisición posterior de las Obligaciones Negociables implicará, según fuera aplicable, las declaraciones y los Certificados cuentan solamente con una calificación garantías al Emisor y al Colocador, por parte de riesgo que es otorgada cada Inversor, sus cesionarios por Standard & Poor’s International Ratings, LLC., Sucursal Argentina, con domicilio en Xx. Xxxxxxx X. Xxxx 855, piso 3º (C1001AAD), Ciudad de Buenos Aires, República Argentina (“Standard & Poor’s”)cualquier causa o título, y se halla inscripta en el Registro de Sociedades Calificadoras de Riesgo. La calificación no constituye y no representa una recomendación de compra, tenencia o venta de títulos. Los métodos para asignar las calificaciones que utiliza la agencia mencionada precedentemente u otras agencias calificadoras de riesgo argentinas pueden diferir en forma significativa de las que utilizan agencias calificadoras en otras jurisdicciones distintas a la Argentina. Los Valores de Deuda Fiduciarios de la presente han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raA+(sf)”. Los símbolos + y – se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación “raAAA” a “raB”. Los Certificados han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raCC(sf)”. Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: − Un adecuado nivel de subordinación para los Valores de Deuda Fiduciarios provista por los Certificados, equivalente al 5% del monto total a emitir y características estructurales de amortización que muestra un mecanismo de mantenimiento de subordinación objetivo de 5%. − El Contrato de Xxxxxxxxx que asegurará el pago de interés de los VDF cubriendo el diferencial negativo agentes del MAE que podría existir entre los intereses que generan los créditos titulizados y los intereses que pagarán los VDF. La calificación presenten Ofertas de los VDF está directamente ligada a la calificación institucional Compra, de la contraparte del Contrato de Cobertura, Banco Hipotecario (calificado de “raAA” por Standard & Poor’s, la tendencia es estable). − Un nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de interés de los créditos de la cartera a titulizary la tasa de interés que pagará el Fideicomiso a la contrraparte del Contrato de Cobertura. − Las adecuadas caracterísiticas crediticias de la cartera cedida, entre ellas, la relación prestamo-valor de la propiedad actual de 52,29%, que asegura un elevaqdo nivel de recupero sobre posibles pérdidas. − La composición homogenea de la cartera de préstamos hipotecarios seleccionada, que facilitará la administración y cobranza de los mismos. − Un fondo de garantía por un importe equivalente a dos meses el servicio de interés de los VDF calculados a una tasa de 9,909% nominal anual sobre el saldo de los mismos. Dicho fondo estará destinado exclusivamente a garantizar el pago de los intereses de los VDF. − La buena calidad de la originación y administración de carteras hipotecarias de Banco Hipotecario, el administrador primario. Banco Hipotecario cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento. − Una sólida estructura legal y de pagos de la transacción, así como una moderna infraestructura legal en Argentina que facilita la securitización de activos. − El muy buen desempeño histórico de las series emitidas y vigentes. La calificación otorgada podrá ser modificada en cualquier momento. El informe de calificación “está basado en información provista al 24 de febrero de 2011” y podría experimentar cambios ante variaciones en la información recibida. Para obtener la última actualización, por favor confirmarse con Standard & Poors’ al (00) 00-0000-0000. LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE PAGOS DE INTERÉS Y CAPITAL BAJO LOS CRÉDITOS Flujo Teórico de los Valores Fiduciarios Flujo Teórico de los Créditos Per. Fecha Saldo Inicio Senior Interés Pagado Pago Capital Flujo Senior Saldo Certificado Pago Capital Ut/Prd Flujo Certificado Saldo al Inicio Pagos de Capital Prepagos Intereses Total Flujo 0 18/03/11 119.875.400 0 0 0 6.309.273 0 0 0 126.184.673 260.978 19.683 1.184.112 (*) 1.464.773 1 10/04/00 000.000.000 815.810 728.141 1.543.951 6.309.273 1.491.213 0 1.491.213 125.893.768 263.164 200.383 1.181.474 (*) 1.645.022 2 10/05/00 000.000.000 0.000.000 286.867 1.344.503 4.818.060 69.914 0 69.914 125.419.976 265.220 26.529 1.177.429 1.469.177 3 10/06/00 000.000.000 0.000.000 327.814 1.418.073 4.748.145 44.027 0 44.027 125.118.006 267.642 67.247 1.174.691 1.509.580 4 10/07/00 000.000.000 0.000.000 383.574 1.435.754 4.704.118 79.140 0 79.140 124.772.934 269.731 123.879 1.171.597 1.565.207 5 10/08/00 000.000.000 0.000.000 323.936 1.407.670 4.624.978 39.527 0 39.527 124.369.166 269.065 61.795 1.168.022 1.498.883 6 10/09/00 000.000.000 0.000.000 305.625 1.386.388 4.585.451 42.825 0 42.825 124.028.176 271.032 40.586 1.164.951 1.476.570 7 10/10/00 000.000.000 0.000.000 309.917 1.353.103 4.542.626 74.909 0 74.909 123.706.460 273.220 42.943 1.162.032 1.478.195 8 10/11/00 000.000.000 0.000.000 316.837 1.391.954 4.467.717 39.053 0 39.053 123.380.227 275.736 47.738 1.159.070 1.482.545 9 10/12/00 000.000.000 0.000.000 399.041 1.436.664 4.428.664 79.358 0 79.358 123.046.710 278.272 131.760 1.156.044 1.566.077 10 10/01/00 000.000.000 0.000.000 379.494 1.448.044 4.349.306 46.591 0 46.591 122.626.660 280.653 108.831 1.152.309 1.541.793 11 10/02/00 000.000.000 0.000.000 332.529 1.397.598 4.302.715 14.686 0 14.686 122.227.187 282.181 57.899 1.148.736 1.488.816 12 10/03/00 000.000.000 993.501 353.358 1.346.860 4.288.029 108.011 0 108.011 121.877.151 284.635 77.403 1.145.559 1.507.597 13 10/04/00 000.000.000 0.000.000 341.144 1.399.922 4.180.018 44.455 0 44.455 121.505.190 287.050 62.159 1.142.198 1.491.407 14 10/05/00 000.000.000 0.000.000 369.723 1.391.319 4.135.563 72.945 0 72.945 121.146.086 289.658 89.666 1.138.935 1.518.259 15 10/06/00 000.000.000 0.000.000 315.073 1.367.330 4.062.619 42.973 0 42.973 120.756.898 292.004 29.821 1.135.422 1.457.247 16 10/07/00 000.000.000 0.000.000 329.751 1.345.268 4.019.646 74.724 0 74.724 120.425.237 294.495 42.813 1.132.371 1.469.679 17 10/08/00 000.000.000 0.000.000 366.854 1.413.196 3.944.922 41.362 0 41.362 120.078.125 296.762 79.629 1.129.188 1.505.578 18 10/09/00 000.000.000 0.000.000 362.365 1.405.342 3.903.560 45.244 0 45.244 119.691.958 299.427 72.266 1.125.681 1.497.374 19 10/10/00 000.000.000 0.000.000 386.849 1.392.966 3.858.316 77.242 0 77.242 119.310.516 301.947 95.551 1.122.207 1.519.705 20 10/11/00 000.000.000 0.000.000 480.368 1.516.473 3.781.075 47.214 0 47.214 118.903.300 304.255 191.716 1.118.516 1.614.488 21 10/12/00 000.000.000 998.418 348.092 1.346.510 3.733.861 74.896 0 74.896 118.397.643 304.676 52.088 1.114.020 1.470.784 22 10/01/00 000.000.000 0.000.000 332.116 1.360.622 3.658.965 43.426 0 43.426 118.031.225 306.871 33.117 1.110.647 1.450.635 23 10/02/00 000.000.000 0.000.000 371.886 1.397.346 3.615.539 16.122 0 16.122 117.681.624 309.464 72.418 1.107.404 1.489.286 24 10/03/00 000.000.000 923.141 345.284 1.268.424 3.599.416 134.656 0 134.656 117.290.160 312.277 41.631 1.103.814 1.457.721 25 10/04/00 000.000.000 0.000.000 352.831 1.371.713 3.464.761 44.188 0 44.188 116.926.698 315.205 46.679 1.100.445 1.462.329 26 10/05/00 000.000.000 982.882 296.696 1.279.578 3.420.573 0 0 0 116.555.291 318.009 68.101 1.097.004 1.483.115 27 10/06/00 000.000.000 0.000.000 434.897 1.447.821 3.420.573 7.411 0 7.411 116.159.687 320.017 127.985 1.093.360 1.541.362 28 10/07/13 109.994.337 976.388 347.611 1.323.999 3.413.162 57.191 0 57.191 115.702.222 322.454 33.765 1.089.206 1.445.425 29 10/08/00 000.000.000 0.000.000 379.107 1.384.853 3.355.970 37.047 0 37.047 115.336.573 325.398 63.988 1.085.791 1.475.178 30 10/09/00 000.000.000 0.000.000 381.811 1.384.079 3.318.923 31.918 0 31.918 114.937.792 327.683 64.577 1.082.100 1.474.360 31 10/10/00 000.000.000 966.548 436.270 1.402.818 3.287.005 64.190 0 64.190 114.536.168 330.479 119.099 1.078.378 1.527.955 32 10/11/00 000.000.000 994.765 393.191 1.387.956 3.222.815 28.249 0 28.249 114.077.259 330.027 74.269 1.074.185 1.478.481 33 10/12/13 108.056.346 959.185 384.551 1.343.736 3.194.566 61.065 0 61.065 113.663.664 332.767 62.478 1.070.384 1.465.629 34 10/01/14 107.671.795 987.631 376.319 1.363.950 3.133.500 31.182 0 31.182 113.259.158 335.635 50.984 1.066.650 1.453.269que:

CALIFICACIONES DE RIESGO. El Decreto Nº 749/00 eliminó la obligatoriedad del requisito de la previa presentación de dos calificaciones de riesgo para conceder la autorización de oferta pública de valores mobiliarios. El Decreto Nº 656/92, junto con la Resolución General Nº 290 de la CNV y sus modificatorias (las “Normas sobre Calificación”), establecieron ciertas normas en relación con las eventuales calificaciones. Las potenciales sociedades calificadoras deben someter a, y obtener la aprobación de, la CNV respecto de los procedimientos específicos que se aplicarán para otorgar las calificaciones. Las Normas sobre Calificación disponen que las sociedades calificadoras deben emplear cinco categorías básicas de calificación de deuda desde la “A” a la “E”, dentro de las cuales puede haber subcategorías. Las categorías “A” a “D” se aplican a emisiones de deuda respecto de las cuales se cumplen los requisitos de información de las leyes y reglamentaciones argentinas aplicables. Los Valores Fiduciarios reciben la calificación “E” si no se cumplen estos requisitos. Los parámetros exactos de cada categoría y subcategoría forman parte de la presentación que realiza cada sociedad calificadora ante la CNV. Los Valores de Deuda Fiduciarios y los Certificados de Participación cuentan solamente con una calificación de riesgo que es otorgada por Standard & Poor’s International Ratings, LLC., Sucursal Argentina, con domicilio en Xx. Xxxxxxx X. Xxxx 855, piso 3º (C1001AAD), Ciudad de Buenos Aires, República Argentina (“Standard & Poor’s”), y se halla inscripta en el Registro de Sociedades Calificadoras de Riesgo. La calificación no constituye y no representa una recomendación de compra, tenencia o venta de títulos. Los métodos para asignar las calificaciones que utiliza la agencia mencionada precedentemente u otras agencias calificadoras de riesgo argentinas pueden diferir en forma significativa de las que utilizan agencias calificadoras en otras jurisdicciones distintas a la Argentina. Los Valores de Deuda Fiduciarios de la presente Clase A han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raA+(sf)raAA”. Los símbolos + y – se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro Valores de las categorías Deuda Fiduciarios Clase B han obtenido de calificación Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raAAA” a “raBraBBB+”. Los Certificados han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raCC(sf)raCC”. Las calificaciones asignadas Los símbolos "+" y "-" se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación ‘raAAA’ a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: − Un adecuado nivel de subordinación para los Valores de Deuda Fiduciarios provista por los Certificados, equivalente al 5% del monto total a emitir y características estructurales de amortización que muestra un mecanismo de mantenimiento de subordinación objetivo de 5%. − El Contrato de Xxxxxxxxx que asegurará el pago de interés de los VDF cubriendo el diferencial negativo que podría existir entre los intereses que generan los créditos titulizados y los intereses que pagarán los VDF‘raB’. La calificación de los VDF está directamente ligada a la calificación institucional de la contraparte del Contrato de Cobertura, Banco Hipotecario (calificado de “raAA” por Standard & Poor’s, la tendencia es estable). − Un nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de interés de los créditos de la cartera a titulizary la tasa de interés que pagará el Fideicomiso a la contrraparte del Contrato de Cobertura. − Las adecuadas caracterísiticas crediticias de la cartera cedida, entre ellas, la relación prestamo-valor de la propiedad actual de 52,29%, que asegura un elevaqdo nivel de recupero sobre posibles pérdidas. − La composición homogenea de la cartera de préstamos hipotecarios seleccionada, que facilitará la administración y cobranza de los mismos. − Un fondo de garantía por un importe equivalente a dos meses el servicio de interés de los VDF calculados a una tasa de 9,909% nominal anual sobre el saldo de los mismos. Dicho fondo estará destinado exclusivamente a garantizar el pago de los intereses de los VDF. − La buena calidad de la originación y administración de carteras hipotecarias de Banco Hipotecario, el administrador primario. Banco Hipotecario cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento. − Una sólida estructura legal y de pagos de la transacción, así como una moderna infraestructura legal otorgada podrá ser modificada en Argentina que facilita la securitización de activos. − El muy buen desempeño histórico de las series emitidas y vigentescualquier momento. La calificación otorgada podrá ser modificada en cualquier momento. El informe de calificación “está basado en información provista al 24 de febrero fecha 16 xx xxxxxx de 2011” y 2012 podría experimentar cambios ante variaciones en la información recibida. Para obtener la última actualización, por favor confirmarse con Standard & Poors’ al (00) 00-0000-0000. LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE PAGOS DE INTERÉS Y CAPITAL BAJO LOS CRÉDITOS Flujo Teórico de los Valores Fiduciarios Flujo Teórico de los Créditos Per. Fecha Saldo Inicio Senior Interés Pagado Pago Capital Flujo Senior Saldo Certificado Pago Capital Ut/Prd Flujo Certificado Saldo al Inicio Pagos de Capital Prepagos Intereses Total Flujo 0 18/03/11 119.875.400 0 0 0 6.309.273 0 0 0 126.184.673 260.978 19.683 1.184.112 (*) 1.464.773 1 10/04/00 000.000.000 815.810 728.141 1.543.951 6.309.273 1.491.213 0 1.491.213 125.893.768 263.164 200.383 1.181.474 (*) 1.645.022 2 10/05/00 000.000.000 0.000.000 286.867 1.344.503 4.818.060 69.914 0 69.914 125.419.976 265.220 26.529 1.177.429 1.469.177 3 10/06/00 000.000.000 0.000.000 327.814 1.418.073 4.748.145 44.027 0 44.027 125.118.006 267.642 67.247 1.174.691 1.509.580 4 10/07/00 000.000.000 0.000.000 383.574 1.435.754 4.704.118 79.140 0 79.140 124.772.934 269.731 123.879 1.171.597 1.565.207 5 10/08/00 000.000.000 0.000.000 323.936 1.407.670 4.624.978 39.527 0 39.527 124.369.166 269.065 61.795 1.168.022 1.498.883 6 10/09/00 000.000.000 0.000.000 305.625 1.386.388 4.585.451 42.825 0 42.825 124.028.176 271.032 40.586 1.164.951 1.476.570 7 10/10/00 000.000.000 0.000.000 309.917 1.353.103 4.542.626 74.909 0 74.909 123.706.460 273.220 42.943 1.162.032 1.478.195 8 10/11/00 000.000.000 0.000.000 316.837 1.391.954 4.467.717 39.053 0 39.053 123.380.227 275.736 47.738 1.159.070 1.482.545 9 10/12/00 000.000.000 0.000.000 399.041 1.436.664 4.428.664 79.358 0 79.358 123.046.710 278.272 131.760 1.156.044 1.566.077 10 10/01/00 000.000.000 0.000.000 379.494 1.448.044 4.349.306 46.591 0 46.591 122.626.660 280.653 108.831 1.152.309 1.541.793 11 10/02/00 000.000.000 0.000.000 332.529 1.397.598 4.302.715 14.686 0 14.686 122.227.187 282.181 57.899 1.148.736 1.488.816 12 10/03/00 000.000.000 993.501 353.358 1.346.860 4.288.029 108.011 0 108.011 121.877.151 284.635 77.403 1.145.559 1.507.597 13 10/04/00 000.000.000 0.000.000 341.144 1.399.922 4.180.018 44.455 0 44.455 121.505.190 287.050 62.159 1.142.198 1.491.407 14 10/05/00 000.000.000 0.000.000 369.723 1.391.319 4.135.563 72.945 0 72.945 121.146.086 289.658 89.666 1.138.935 1.518.259 15 10/06/00 000.000.000 0.000.000 315.073 1.367.330 4.062.619 42.973 0 42.973 120.756.898 292.004 29.821 1.135.422 1.457.247 16 10/07/00 000.000.000 0.000.000 329.751 1.345.268 4.019.646 74.724 0 74.724 120.425.237 294.495 42.813 1.132.371 1.469.679 17 10/08/00 000.000.000 0.000.000 366.854 1.413.196 3.944.922 41.362 0 41.362 120.078.125 296.762 79.629 1.129.188 1.505.578 18 10/09/00 000.000.000 0.000.000 362.365 1.405.342 3.903.560 45.244 0 45.244 119.691.958 299.427 72.266 1.125.681 1.497.374 19 10/10/00 000.000.000 0.000.000 386.849 1.392.966 3.858.316 77.242 0 77.242 119.310.516 301.947 95.551 1.122.207 1.519.705 20 10/11/00 000.000.000 0.000.000 480.368 1.516.473 3.781.075 47.214 0 47.214 118.903.300 304.255 191.716 1.118.516 1.614.488 21 10/12/00 000.000.000 998.418 348.092 1.346.510 3.733.861 74.896 0 74.896 118.397.643 304.676 52.088 1.114.020 1.470.784 22 10/01/00 000.000.000 0.000.000 332.116 1.360.622 3.658.965 43.426 0 43.426 118.031.225 306.871 33.117 1.110.647 1.450.635 23 10/02/00 000.000.000 0.000.000 371.886 1.397.346 3.615.539 16.122 0 16.122 117.681.624 309.464 72.418 1.107.404 1.489.286 24 10/03/00 000.000.000 923.141 345.284 1.268.424 3.599.416 134.656 0 134.656 117.290.160 312.277 41.631 1.103.814 1.457.721 25 10/04/00 000.000.000 0.000.000 352.831 1.371.713 3.464.761 44.188 0 44.188 116.926.698 315.205 46.679 1.100.445 1.462.329 26 10/05/00 000.000.000 982.882 296.696 1.279.578 3.420.573 0 0 0 116.555.291 318.009 68.101 1.097.004 1.483.115 27 10/06/00 000.000.000 0.000.000 434.897 1.447.821 3.420.573 7.411 0 7.411 116.159.687 320.017 127.985 1.093.360 1.541.362 28 10/07/13 109.994.337 976.388 347.611 1.323.999 3.413.162 57.191 0 57.191 115.702.222 322.454 33.765 1.089.206 1.445.425 29 10/08/00 000.000.000 0.000.000 379.107 1.384.853 3.355.970 37.047 0 37.047 115.336.573 325.398 63.988 1.085.791 1.475.178 30 10/09/00 000.000.000 0.000.000 381.811 1.384.079 3.318.923 31.918 0 31.918 114.937.792 327.683 64.577 1.082.100 1.474.360 31 10/10/00 000.000.000 966.548 436.270 1.402.818 3.287.005 64.190 0 64.190 114.536.168 330.479 119.099 1.078.378 1.527.955 32 10/11/00 000.000.000 994.765 393.191 1.387.956 3.222.815 28.249 0 28.249 114.077.259 330.027 74.269 1.074.185 1.478.481 33 10/12/13 108.056.346 959.185 384.551 1.343.736 3.194.566 61.065 0 61.065 113.663.664 332.767 62.478 1.070.384 1.465.629 34 10/01/14 107.671.795 987.631 376.319 1.363.950 3.133.500 31.182 0 31.182 113.259.158 335.635 50.984 1.066.650 1.453.269.

CALIFICACIONES DE RIESGO. El Decreto Nº 749/00 eliminó la obligatoriedad del requisito de la previa presentación de dos calificaciones de riesgo para conceder la autorización de oferta pública de valores mobiliarios. El Decreto Nº 656/92, junto con la Resolución General Nº 290 de la CNV y sus modificatorias (las “Normas sobre Calificación”), establecieron ciertas normas en relación con las eventuales calificaciones. Las potenciales sociedades calificadoras deben someter a, y obtener la aprobación de, la CNV respecto de los procedimientos específicos que se aplicarán para otorgar las calificaciones. Las Normas sobre Calificación disponen que las sociedades calificadoras deben emplear cinco categorías básicas de calificación de deuda desde la “A” a la “E”, dentro de las cuales puede haber subcategorías. Las categorías “A” a “D” se aplican a emisiones de deuda respecto de las cuales se cumplen los requisitos de información de las leyes y reglamentaciones argentinas aplicables. Los Valores Fiduciarios reciben la calificación “E” si no se cumplen estos requisitos. Los parámetros exactos de cada categoría y subcategoría forman parte de la presentación que realiza cada sociedad calificadora ante la CNV. Los Valores de Deuda Fiduciarios y los Certificados de Participación cuentan solamente con una calificación de riesgo que es otorgada por Standard & Poor’s International Ratings, LLC., Sucursal Argentina, con domicilio en Xx. Xxxxxxx X. Xxxx 855, piso 3º (C1001AAD), Ciudad de Buenos Aires, República Argentina (“Standard & Poor’s”), y se halla inscripta en el Registro de Sociedades Calificadoras de Riesgo. La calificación no constituye y no representa una recomendación de compra, tenencia o venta de títulos. Los métodos para asignar las calificaciones que utiliza la agencia mencionada precedentemente u otras agencias calificadoras de riesgo argentinas pueden diferir en forma significativa de las que utilizan agencias calificadoras en otras jurisdicciones distintas a la Argentina. Los Valores de Deuda Fiduciarios de la presente han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raA+(sfraAA(sf)”. Los símbolos + y – se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación “raAAA” a “raB”. Los Certificados han obtenido de Standard & Poor’s la siguiente calificación: “raCC(sf)”. Las calificaciones asignadas Los símbolos "+" y "-" se utilizan para destacar fortalezas relativas dentro de las categorías de calificación ‘raAAA’ a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: Las calificaciones asignadas a los Valores Fiduciarios se sustentan en las siguientes características de la transacción: − Un adecuado nivel de subordinación para los Valores de Deuda Fiduciarios provista por los Certificados, equivalente al 5% del monto total a emitir y características estructurales de amortización que muestra un mecanismo de mantenimiento de subordinación objetivo de 5%. − El Contrato de Xxxxxxxxx que asegurará el pago de interés de los VDF cubriendo el diferencial negativo que podría existir entre los intereses que generan los créditos titulizados y los intereses que pagarán los VDF‘raB’. La calificación de los VDF está directamente ligada a la calificación institucional de la contraparte del Contrato de Cobertura, Banco Hipotecario (calificado de “raAA” por Standard & Poor’s, la tendencia es estable). − Un nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de interés de los créditos de la cartera a titulizary la tasa de interés que pagará el Fideicomiso a la contrraparte del Contrato de Cobertura. − Las adecuadas caracterísiticas crediticias de la cartera cedida, entre ellas, la relación prestamo-valor de la propiedad actual de 52,29%, que asegura un elevaqdo nivel de recupero sobre posibles pérdidas. − La composición homogenea de la cartera de préstamos hipotecarios seleccionada, que facilitará la administración y cobranza de los mismos. − Un fondo de garantía por un importe equivalente a dos meses el servicio de interés de los VDF calculados a una tasa de 9,909% nominal anual sobre el saldo de los mismos. Dicho fondo estará destinado exclusivamente a garantizar el pago de los intereses de los VDF. − La buena calidad de la originación y administración de carteras hipotecarias de Banco Hipotecario, el administrador primario. Banco Hipotecario cuenta con adecuados sistemas de cobranza y seguimiento de deudores morosos, con personal apropiado, y sistemas de reporte y seguimiento. − Una sólida estructura legal y de pagos de la transacción, así como una moderna infraestructura legal otorgada podrá ser modificada en Argentina que facilita la securitización de activos. − El muy buen desempeño histórico de las series emitidas y vigentescualquier momento. La calificación otorgada podrá ser modificada en cualquier momento. El informe de calificación “está basado en información provista al 24 de febrero 23 xx xxxx de 2011” y podría experimentar cambios ante variaciones en la información recibida. Para obtener la última actualización, por favor confirmarse con Standard & Poors’ al (0054) 0011-0000-00004891- 2100. LOS VALORES FIDUCIARIOS Y DE PAGOS DE INTERÉS Y CAPITAL BAJO LOS CRÉDITOS Flujo Teórico Fundamentos de la Calificación - Adecuado nivel de subordinación real inicial para los Valores Fiduciarios Flujo Teórico VDF equivalente al 23,06% respecto del saldo de capital inicial cedido, o del 35% respecto el monto fideicomitido inicial. - Adecuado nivel de spread (diferencial) de tasas existente entre la tasa de los Créditos Pery los Valores Fiduciarios. Fecha Saldo Inicio Senior Interés Pagado Pago Capital Flujo Senior Saldo Certificado Pago Capital Ut/Prd Flujo Certificado Saldo al Inicio Pagos - Estructura “turbo” (o secuencial) de Capital Prepagos Intereses Total Flujo 0 18/03/11 119.875.400 0 0 0 6.309.273 0 0 0 126.184.673 260.978 19.683 1.184.112 (*) 1.464.773 1 10/04/00 000.000.000 815.810 728.141 1.543.951 6.309.273 1.491.213 0 1.491.213 125.893.768 263.164 200.383 1.181.474 (*) 1.645.022 2 10/05/00 000.000.000 0.000.000 286.867 1.344.503 4.818.060 69.914 0 69.914 125.419.976 265.220 26.529 1.177.429 1.469.177 3 10/06/00 000.000.000 0.000.000 327.814 1.418.073 4.748.145 44.027 0 44.027 125.118.006 267.642 67.247 1.174.691 1.509.580 4 10/07/00 000.000.000 0.000.000 383.574 1.435.754 4.704.118 79.140 0 79.140 124.772.934 269.731 123.879 1.171.597 1.565.207 5 10/08/00 000.000.000 0.000.000 323.936 1.407.670 4.624.978 39.527 0 39.527 124.369.166 269.065 61.795 1.168.022 1.498.883 6 10/09/00 000.000.000 0.000.000 305.625 1.386.388 4.585.451 42.825 0 42.825 124.028.176 271.032 40.586 1.164.951 1.476.570 7 10/10/00 000.000.000 0.000.000 309.917 1.353.103 4.542.626 74.909 0 74.909 123.706.460 273.220 42.943 1.162.032 1.478.195 8 10/11/00 000.000.000 0.000.000 316.837 1.391.954 4.467.717 39.053 0 39.053 123.380.227 275.736 47.738 1.159.070 1.482.545 9 10/12/00 000.000.000 0.000.000 399.041 1.436.664 4.428.664 79.358 0 79.358 123.046.710 278.272 131.760 1.156.044 1.566.077 10 10/01/00 000.000.000 0.000.000 379.494 1.448.044 4.349.306 46.591 0 46.591 122.626.660 280.653 108.831 1.152.309 1.541.793 11 10/02/00 000.000.000 0.000.000 332.529 1.397.598 4.302.715 14.686 0 14.686 122.227.187 282.181 57.899 1.148.736 1.488.816 12 10/03/00 000.000.000 993.501 353.358 1.346.860 4.288.029 108.011 0 108.011 121.877.151 284.635 77.403 1.145.559 1.507.597 13 10/04/00 000.000.000 0.000.000 341.144 1.399.922 4.180.018 44.455 0 44.455 121.505.190 287.050 62.159 1.142.198 1.491.407 14 10/05/00 000.000.000 0.000.000 369.723 1.391.319 4.135.563 72.945 0 72.945 121.146.086 289.658 89.666 1.138.935 1.518.259 15 10/06/00 000.000.000 0.000.000 315.073 1.367.330 4.062.619 42.973 0 42.973 120.756.898 292.004 29.821 1.135.422 1.457.247 16 10/07/00 000.000.000 0.000.000 329.751 1.345.268 4.019.646 74.724 0 74.724 120.425.237 294.495 42.813 1.132.371 1.469.679 17 10/08/00 000.000.000 0.000.000 366.854 1.413.196 3.944.922 41.362 0 41.362 120.078.125 296.762 79.629 1.129.188 1.505.578 18 10/09/00 000.000.000 0.000.000 362.365 1.405.342 3.903.560 45.244 0 45.244 119.691.958 299.427 72.266 1.125.681 1.497.374 19 10/10/00 000.000.000 0.000.000 386.849 1.392.966 3.858.316 77.242 0 77.242 119.310.516 301.947 95.551 1.122.207 1.519.705 20 10/11/00 000.000.000 0.000.000 480.368 1.516.473 3.781.075 47.214 0 47.214 118.903.300 304.255 191.716 1.118.516 1.614.488 21 10/12/00 000.000.000 998.418 348.092 1.346.510 3.733.861 74.896 0 74.896 118.397.643 304.676 52.088 1.114.020 1.470.784 22 10/01/00 000.000.000 0.000.000 332.116 1.360.622 3.658.965 43.426 0 43.426 118.031.225 306.871 33.117 1.110.647 1.450.635 23 10/02/00 000.000.000 0.000.000 371.886 1.397.346 3.615.539 16.122 0 16.122 117.681.624 309.464 72.418 1.107.404 1.489.286 24 10/03/00 000.000.000 923.141 345.284 1.268.424 3.599.416 134.656 0 134.656 117.290.160 312.277 41.631 1.103.814 1.457.721 25 10/04/00 000.000.000 0.000.000 352.831 1.371.713 3.464.761 44.188 0 44.188 116.926.698 315.205 46.679 1.100.445 1.462.329 26 10/05/00 000.000.000 982.882 296.696 1.279.578 3.420.573 0 0 0 116.555.291 318.009 68.101 1.097.004 1.483.115 27 10/06/00 000.000.000 0.000.000 434.897 1.447.821 3.420.573 7.411 0 7.411 116.159.687 320.017 127.985 1.093.360 1.541.362 28 10/07/13 109.994.337 976.388 347.611 1.323.999 3.413.162 57.191 0 57.191 115.702.222 322.454 33.765 1.089.206 1.445.425 29 10/08/00 000.000.000 0.000.000 379.107 1.384.853 3.355.970 37.047 0 37.047 115.336.573 325.398 63.988 1.085.791 1.475.178 30 10/09/00 000.000.000 0.000.000 381.811 1.384.079 3.318.923 31.918 0 31.918 114.937.792 327.683 64.577 1.082.100 1.474.360 31 10/10/00 000.000.000 966.548 436.270 1.402.818 3.287.005 64.190 0 64.190 114.536.168 330.479 119.099 1.078.378 1.527.955 32 10/11/00 000.000.000 994.765 393.191 1.387.956 3.222.815 28.249 0 28.249 114.077.259 330.027 74.269 1.074.185 1.478.481 33 10/12/13 108.056.346 959.185 384.551 1.343.736 3.194.566 61.065 0 61.065 113.663.664 332.767 62.478 1.070.384 1.465.629 34 10/01/14 107.671.795 987.631 376.319 1.363.950 3.133.500 31.182 0 31.182 113.259.158 335.635 50.984 1.066.650 1.453.269pagos, es decir, que no se le pagarán a los tenedores de los Certificados de Participación hasta tanto el capital y los intereses de los VDF hayan sido repagados en su totalidad. Una vez repagados completamente los mismos, las sumas remanentes, neta de la liberación del Fondo de Liquidez y devolución de adelantos aportados por el Fiduciante, serán transferidos a los Certificados de Participación. Este tipo de estructura le brinda una mayor calidad crediticia a los VDF. - Sólida característica financiera de la presente transacción que incluye un Fondo de Liquidez para el pago de los intereses de los VDF. - Sólidas características legales del Fideicomiso. - Fortaleza crediticia del flujo de fondos de la cartera de Créditos.