Common use of Rischi Clause in Contracts

Rischi. D.2 Principali rischi relativi all’Emittente Avvertenza relativa al credit spread dell’Emittente Si richiama l’attenzione dell’investitore sulla circostanza che, in data 6 agosto 2014, il valore del credit spread (inteso come la differenza tra il rendimento dell’ obbligazione Credit Suisse 01/2017 Fx 3,875 Eur di propria emissione e la curva interest rate swap su durata corrispondente) è pari a 23 basis points. Si invita, pertanto, l’investitore a considerare tale indicatore al fine di un ulteriore apprezzamento della rischiosità dell’Emittente. Si segnala che i valori più elevati del credit spread sono generalmente associati ad una percezione di maggiore rischiosità dell’Emittente da parte del mercato. Nell’effettuare una decisione di investimento, anche in base ai recenti sviluppi dell’attività dell’Emittente, gli investitori sono invitati a valutare gli specifici fattori di rischio relativi al Gruppo Credit Suisse e ai settori di attività in cui essa opera, che potrebbero influire sulla capacità dell’Emittente di adempiere alle proprie obbligazioni e/o sul valore degli strumenti finanziari proposti, nonché gli specifici fattori di rischio relativi agli strumenti finanziari proposti. Rischio connesso alla crisi economico-finanziaria generale L’insieme di determinati fattori (i.e. l’andamento di fattori quali, le aspettative e la fiducia degli investitori, il livello e la volatilità dei tassi di interesse a breve e lungo termine, i tassi di cambio e la liquidità dei mercati finanziari), in particolar modo in periodi di crisi economico - finanziaria, potrebbero condurre l’Emittente a subire perdite, incrementi dei costi di finanziamento, riduzioni del valore delle attività detenute, con un potenziale impatto negativo sulla liquidità del Gruppo Credit Suisse e sulla sua stessa solidità patrimoniale. Rischio di liquidità La liquidità dell’Emittente potrebbe essere pregiudicata da aumenti dei tassi di interesse o degli spread di credito, dalla disponibilità di credito, dai requisiti regolamentari concernenti la liquidità o dalla percezione del rischio di mercato relativo al Gruppo Credit Suisse o al settore bancario incluso il merito di credito del Gruppo Credit Suisse attuale o percepito. Rischio di mercato Le attività dell’Emittente potrebbero essere pregiudicate dalla volatilità dei mercati finanziari e di altri mercati, ossia dal livello di oscillazione dei prezzi in un certo periodo in un determinato mercato, indipendentemente dai livelli che sono considerati di mercato. Rischio di credito Le attività dell’Emittente sono soggette al rischio principale che i debitori e altre controparti non siano in grado di adempiere le proprie obbligazioni. Xxxxxxx derivante dall’esposizione del Gruppo al debito sovrano In ragione dell’ esposizione al debito sovrano del Gruppo Credit Suisse, non è possibile fare previsioni in merito ai risultati operativi dell’Emittente, nonché alla sua condizione economica e finanziaria, nel caso in cui la situazione dei debiti sovrani in essere dovesse persistere. Pertanto, l’investitore, deve considerare che tale esposizione potrebbe avere un impatto negativo sui risultati dello stesso. Rischi derivanti da stime e valutazioni Il Gruppo Credit Suisse effettua stime e valutazioni che influenzano i suoi risultati finanziari dichiarati. Nella misura in cui i modelli e processi adottati dal Gruppo Credit Suisse divengano meno capaci di prevedere le condizioni, a causa di condizioni di mercato, di illiquidità o di volatilità senza precedenti, la capacità del Gruppo Credit Suisse di fare accurate stime e valutazioni potrebbe essere significativamente influenzata.

Rischi. D.2 Principali rischi relativi all’Emittente Avvertenza relativa che sono specifici per l'Emittente Il pagamento di qualsiasi importo dovuto sugli Strumenti Finanziari è soggetto al credit spread dell’Emittente Si richiama l’attenzione dell’investitore sulla circostanza cherischio di credito dell’Emittente. Gli Strumenti Finanziari sono obbligazioni non garantite dell’Emittente. Gli Strumenti Finanziari non sono depositi bancari e non sono assicurati o garantiti dallo UK Financial Services Compensation Scheme o da qualsiasi altro governo o agenzia governativa o privata, o schema di deposito a protezione in data 6 agosto 2014, il qualsiasi giurisdizione. Il valore del credit spread (inteso come la differenza tra e il rendimento dell’ obbligazione Credit Suisse 01/2017 Fx 3,875 Eur degli strumenti finanziari dell’investitore saranno soggetti al rischio di propria emissione e la curva interest rate swap su durata corrispondente) è pari a 23 basis points. Si invita, pertanto, l’investitore a considerare tale indicatore al fine di un ulteriore apprezzamento della rischiosità dell’Emittente. Si segnala che i valori più elevati credito dell’Emittente ed ai cambiamenti del credit spread sono generalmente associati ad una percezione di maggiore rischiosità giudizio sull’affidabilità creditizia dell’Emittente da parte del mercato. Nell’effettuare una decisione di investimento, anche in base ai recenti sviluppi dell’attività I riferimenti nell’Elemento B.12 che precede alle “prospettive” ed alla “situazione finanziaria o commerciale” dell’Emittente, gli investitori sono invitati a valutare gli specifici fattori di rischio specificamente relativi al Gruppo Credit Suisse e ai settori di attività in cui essa opera, che potrebbero influire sulla alle capacità dell’Emittente di adempiere alle proprie obbligazioni e/o sul valore soddisfare i propri obblighi di pagamento ai sensi degli strumenti finanziari proposti, nonché gli specifici fattori di rischio relativi agli strumenti finanziari propostiStrumenti Finanziari in modo tempestivo. Rischio connesso alla crisi economico-finanziaria generale L’insieme di determinati fattori (i.e. l’andamento di fattori quali, le aspettative Informazioni significative sulle condizioni e la fiducia degli investitori, il livello e la volatilità dei tassi di interesse a breve e lungo termine, i tassi di cambio e la liquidità dei mercati finanziari), in particolar modo in periodi di crisi economico - finanziaria, potrebbero condurre l’Emittente a subire perdite, incrementi dei costi di finanziamento, riduzioni del valore delle attività detenute, con un potenziale impatto negativo sulla liquidità del Gruppo Credit Suisse e sulla sua stessa solidità patrimoniale. Rischio di liquidità La liquidità dell’Emittente potrebbe essere pregiudicata da aumenti dei tassi di interesse o degli spread di credito, dalla disponibilità di credito, dai requisiti regolamentari concernenti la liquidità o dalla percezione del rischio di mercato relativo al Gruppo Credit Suisse o al settore bancario incluso il merito di credito del Gruppo Credit Suisse attuale o percepito. Rischio di mercato Le attività dell’Emittente potrebbero essere pregiudicate dalla volatilità dei mercati finanziari e di altri mercati, ossia dal livello di oscillazione dei prezzi in un certo periodo in un determinato mercato, indipendentemente dai livelli che sono considerati di mercato. Rischio di credito Le attività sulle prospettive finanziarie dell’Emittente sono soggette al rischio principale incluse nelle relazioni annuali e trimestrali di GSI. Si deve essere consapevoli, però, che i debitori e altre controparti non siano in grado ciascuno dei principali rischi evidenziati di adempiere le proprie obbligazioni. Xxxxxxx derivante dall’esposizione del Gruppo al debito sovrano In ragione dell’ esposizione al debito sovrano del Gruppo Credit Suisse, non è possibile fare previsioni in merito ai risultati operativi dell’Emittente, nonché alla sua condizione economica e finanziaria, nel caso in cui la situazione dei debiti sovrani in essere dovesse persistere. Pertanto, l’investitore, deve considerare che tale esposizione seguito potrebbe avere un impatto negativo sui risultati dello stessodi carattere rilevante sulle attività, le operazioni, la posizione e le prospettive finanziarie e commerciali dell’Emittente, che potrebbero a propria volta avere un impatto negativo di carattere rilevante sul rendimento che gli investitori ricevono sugli Strumenti Finanziari. Rischi derivanti L’Emittente è soggetto ad una serie di rischi chiave: • Le attività di GSI sono state e possono continuare ad essere negativamente influenzate dalle condizioni dei mercati finanziari globali e dalle condizioni economiche in generale. • Le attività di GSI e quelle dei suoi clienti sono soggette, in tutto il mondo, ad una ampia e stringente normativa di carattere regolamentare. • Le attività di GSI sono state, e potrebbero essere, negativamente influenzate da stime e valutazioni Il Gruppo Credit Suisse effettua stime e valutazioni che influenzano i suoi risultati finanziari dichiarativalori patrimoniali in declino. Nella misura Questo è particolarmente vero per quelle attività in cui i modelli ha posizioni nette “lunghe”, riceve una commissione in base al valore del patrimonio gestito, o riceve o conferisce garanzie collaterali. • Le attività di GSI sono state, e processi adottati dal Gruppo Credit Suisse divengano meno capaci potrebbero essere, negativamente influenzate da disfunzioni nei mercati del credito, compreso il ridotto accesso al credito e costi più elevati di prevedere le condizioniottenimento del credito. • Le attività di market-making di GSI sono state e possono essere influenzate dalle variazioni dei livelli di volatilità del mercato. • Le attività di banca d’affari (investment banking), esecuzione di ordini dei clienti e gestione degli investimenti di GSI sono state e possono continuare ad essere influenzate negativamente da incertezze di mercato o da mancanza di fiducia tra gli investitori e gli Amministratori Delegati a causa di diminuzioni generali dell’attività economica ed altre condizioni economiche, geopolitiche o di mercatomercato sfavorevoli. • Le attività di gestione degli investimenti di GSI sono state e possono essere influenzate dallo scarso andamento dei propri prodotti di investimento. • GSI può incorrere in perdite a causa di processi e strategie di gestione del rischio inefficaci. • La liquidità, la redditività e le attività di GSI potrebbero essere negativamente influenzate dall’incapacità di accedere ai mercati dei capitali di debito o di vendere attività o da una riduzione del suo merito di credito o da un aumento dei suoi margini creditizi. • La mancata identificazione e risoluzione appropriata di eventuali conflitti di interesse potrebbe influenzare negativamente le attività di GSI. • Una carenza nei sistemi operativi o nelle infrastrutture di GSI, o in quelle di terze parti, così come errori umani, potrebbero mettere in pericolo la liquidità di GSI, interrompere le sua attività, comportare la divulgazione di informazioni riservate, danneggiare la sua reputazione e causare perdite. • La mancata protezione dei sistemi informatici, il network e le informazioni, e le informazioni su clienti di GSI, da attacchi informatici o minacce simili potrebbe mettere in pericolo la capacità di GSI di svolgere le proprie attività, portare alla divulgazione, al furto o alla distruzione di informazioni riservate, danneggiare la sua reputazione e causare perdite. • Le attività di GSI, la redditività e la liquidità possono essere negativamente influenzate dal deterioramento della qualità del credito, o da inadempimenti, di illiquidità terze parti che devono a GSI denaro, strumenti finanziari o altre attività, o di volatilità senza precedenticui GSI detiene strumenti finanziari o obbligazioni. • La concentrazione del rischio aumenta il potenziale di perdite significative nelle attività di market-making, sottoscrizione, investimento e prestito di GSI. • Il settore dei servizi finanziari è sia altamente competitivo sia interconnesso. • GSI affronta rischi maggiori dal momento che nuove iniziative di business la capacità portano a negoziare con una gamma più ampia di clienti e controparti e la espongono a nuove classi di attività e nuovi mercati. • Le operazioni in derivati e il ritardato regolamento potrebbero esporre GSI a rischi imprevisti e perdite potenziali. • Le attività di GSI potrebbero essere negativamente influenzate se GSI non è in grado di assumere e mantenere personale qualificato. • GSI può essere influenzata negativamente da un maggiore controllo di carattere governativo e regolamentare o da pubblicità negativa. • Una significativa responsabilità giuridica o un significativo intervento normativo nei confronti di GSI potrebbero avere effetti finanziari negativi sostanziali o causare notevoli danni alla reputazione di GSI, che a sua volta potrebbe seriamente danneggiare le prospettive di business di GSI. • La crescita del Gruppo Credit Suisse commercio elettronico e l’introduzione di fare accurate stime nuove tecnologie di trading può influenzare negativamente l’attività di GSI e valutazioni potrebbe essere significativamente influenzatapuò aumentare la concorrenza. • Le attività di GSI relative alle merci, soprattutto quelle di generazione di energia e relative alle materie prime fisiche, sottopongono GSI ad un’ampia regolamentazione, potenziali eventi catastrofici e a rischi ambientali, di reputazione e ad altri rischi che potrebbero esporre GSI a significative responsabilità e costi. • Nello svolgimento delle proprie attività nel mondo, GSI è soggetta a rischi politici, economici, giuridici, operativi e ad altri rischi insiti al fatto di operare in molti paesi. • GSI può incorrere in perdite a seguito di eventi imprevisti o catastrofici, tra cui l’emergere di una pandemia, attacchi terroristici, eventi meteorologici estremi o altre calamità naturali.

Rischi. D.2 Principali rischi relativi all’Emittente Avvertenza relativa che sono specifici per l’Emittente Il pagamento di qualsiasi importo dovuto sugli Strumenti Finanziari è soggetto al credit spread nostro rischio di credito. Gli Strumenti Finanziari sono nostre obbligazioni non garantite (unsecured). Gli Strumenti Finanziari non sono depositi bancari e non sono assicurati o garantiti da UK Financial Services Compensation Scheme o qualsiasi altro ente governativo o governamentale o privato, o schema di deposito di protezione in alcuna giurisdizione. Il valore o il rendimento sugli strumenti finanziari sarà soggetto al nostro rischio di credito e a cambiamenti nella visione di mercato del nostro merito di credito. I riferimenti nell’Elemento B.12 di cui sopra alle "prospettive" e alla "situazione finanziaria o commerciale" dell'Emittente, sono specificamente alle sue capacità di soddisfare per intero le proprie obbligazioni di pagamento ai sensi degli Strumenti Finanziari in modo tempestivo. Informazioni sostanzialmente rilevanti sulla situazione finanziaria dell’Emittente Si richiama l’attenzione dell’investitore e sulle prospettive sono incluse nelle relazioni annuali e semi-annuali di GSI. Tuttavia, è necessario che tu sia consapevole che ciascuno dei principali rischi evidenziati di seguito potrebbe avere un effetto negativo sostanzialmente rilevante sull'attività, sulle operazioni, sulla circostanza situazione finanziaria e commerciale e sulle prospettive dell'Emittente, che, a sua volta, potrebbe avere un effetto negativo sostanzialmente rilevante sul rendimento che gli investitori ricevono sugli Strumenti Finanziari. L'Emittente soggetto ad una serie di rischi fondamentali: • Le attività di GSI sono state, e possono continuare ad essere, negativamente influenzate dalle condizioni dei mercati finanziari globali e dalle condizioni economiche in data 6 agosto 2014generale. • Le attività di GSI sono state, il e potrebbero essere, negativamente influenzate da valori patrimoniali in declino. Questo è particolarmente vero per quelle attività in cui ha posizioni nette "lunghe", riceve un compenso in base al valore del credit spread patrimonio gestito, o riceve o conferisce garanzie (inteso come la differenza tra collateral). • Le attività di GSI sono state, e potrebbero essere, negativamente influenzate da disfunzioni nei mercati del credito, compreso il rendimento dell’ obbligazione Credit Suisse 01/2017 Fx 3,875 Eur di propria emissione ridotto accesso al credito e la curva interest rate swap su durata corrispondente) è pari a 23 basis points. Si invita, pertanto, l’investitore a considerare tale indicatore al fine di un ulteriore apprezzamento della rischiosità dell’Emittente. Si segnala che i valori costi più elevati di ottenimento del credit spread credito. • Le attività di market-making di GSI sono generalmente associati ad una percezione state e possono essere influenzate dalle variazioni dei livelli di maggiore rischiosità dell’Emittente da parte volatilità del mercato. Nell’effettuare una decisione • Le attività di investment banking, client execution e investment management di GSI sono state influenzate negativamente e possono continuare ad essere colpite da incertezze di mercato o da mancanza di fiducia tra gli investitori e gli amministratori delegati a causa di diminuzioni generali dell'attività economica ed altre condizioni economiche, geopolitiche o di mercato sfavorevoli. • Le attività di gestione degli investimenti di GSI possono essere influenzate dalla scarsa performance dei propri prodotti di investimento. • GSI può incorrere in perdite a causa di processi e strategie di gestione del rischio inefficaci. • La liquidità, anche la redditività e le attività di GSI potrebbero essere negativamente influenzate dall'incapacità di accedere ai mercati dei capitali di debito o di vendere attività o da una riduzione dei suoi credit rating o da un aumento dei suoi spread creditizi. • I conflitti di interesse sono in base ai recenti sviluppi dell’attività dell’Emittente, gli investitori sono invitati a valutare gli specifici fattori di rischio relativi al Gruppo Credit Suisse e ai settori di attività in cui essa opera, che potrebbero influire sulla capacità dell’Emittente di adempiere alle proprie obbligazioni e/o sul valore degli strumenti finanziari proposti, nonché gli specifici fattori di rischio relativi agli strumenti finanziari proposti. Rischio connesso alla crisi economico-finanziaria generale L’insieme di determinati fattori (i.e. l’andamento di fattori quali, le aspettative aumento e la fiducia degli investitori, il livello mancata identificazione e la volatilità risoluzione appropriata dei tassi potenziali conflitti di interesse a breve e lungo terminepotrebbe influenzare negativamente le attività di GSI. • Le attività di GSI, i tassi di cambio la redditività e la liquidità dei mercati finanziaripossono essere negativamente influenzate dal deterioramento della qualità del credito, o dal default, di terzi parti che devono a GSI denaro, strumenti finanziari o altre attività, o terze parti di cui ne detiene strumenti finanziari o obbligazioni. • La concentrazione del rischio aumenta il potenziale di perdite significative nelle attività di market-making, sottoscrizione (underwriting), investimento e prestito di GSI. • Il settore dei servizi finanziari è sia altamente competitivo sia intercorrelato. • GSI affronta rischi maggiori dal momento che nuove iniziative di business lo portano a negoziare con una gamma più ampia di clienti e controparti e lo espone a nuove classi di attività e nuovi mercati. • Le operazioni in particolar modo in periodi di crisi economico - finanziaria, derivati e la ritardata liquidazione potrebbero condurre l’Emittente esporre GSI a subire perdite, incrementi dei costi di finanziamento, riduzioni del valore delle attività detenute, con un potenziale impatto negativo sulla liquidità del Gruppo Credit Suisse rischi imprevisti e sulla sua stessa solidità patrimonialeperdite potenziali. Rischio di liquidità La liquidità dell’Emittente potrebbe essere pregiudicata da aumenti dei tassi di interesse o degli spread di credito, dalla disponibilità di credito, dai requisiti regolamentari concernenti la liquidità o dalla percezione del rischio di mercato relativo al Gruppo Credit Suisse o al settore bancario incluso il merito di credito del Gruppo Credit Suisse attuale o percepito. Rischio di mercato • Le attività dell’Emittente GSI potrebbero essere pregiudicate dalla volatilità dei mercati finanziari e di altri mercati, ossia dal livello di oscillazione dei prezzi in un certo periodo in un determinato mercato, indipendentemente dai livelli che sono considerati di mercato. Rischio di credito Le attività dell’Emittente sono soggette al rischio principale che i debitori e altre controparti negativamente influenzate se non siano è in grado di adempiere assumere e mantenere personale qualificato. • Le attività di GSI e quelle dei suoi clienti sono soggette ad un ampia e diffusa regolamentazione in tutto il mondo. • GSI potrebbe essere negativamente influenzata da un maggiore controllo regolamentare e governativo o pubblicità negativa. • Una carenza nei sistemi operativi o nelle infrastrutture di GSI, o in quelle di terze parti, potrebbero mettere in pericolo la liquidità di GSI, interrompere le proprie obbligazionisua attività, comportare la divulgazione di informazioni riservate, danneggiare la sua reputazione e causare perdite. Xxxxxxx derivante dall’esposizione • Una significativa responsabilità giuridica o un significativo intervento normativo nei confronti di GSI potrebbero avere effetti finanziari negativi sostanziali o causare notevoli danni alla reputazione, che a sua volta potrebbe seriamente danneggiare le prospettive di business di GSI. • La crescita del Gruppo al debito sovrano In ragione dell’ esposizione al debito sovrano del Gruppo Credit Suissecommercio elettronico e l'introduzione di nuove tecnologie di trading potrebbe influenzare negativamente l'attività di GSI e potrebbe aumentare la concorrenza. • Le attività di GSI relative alle merci, non è possibile fare previsioni in merito ai risultati operativi dell’Emittentesoprattutto quelle di generazione di energia e relative alle materie prime fisiche, nonché alla sua condizione economica sottopongono GSI ad un'ampia regolamentazione, e finanziariacomportano alcuni rischi potenziali, nel caso in cui la situazione dei debiti sovrani in essere dovesse persistere. Pertantoinclusi eventi catastrofici, l’investitore, deve considerare che tale esposizione potrebbe avere un impatto negativo sui risultati dello stesso. Rischi derivanti da stime e valutazioni Il Gruppo Credit Suisse effettua stime e valutazioni che influenzano i suoi risultati finanziari dichiarati. Nella misura in cui i modelli e processi adottati dal Gruppo Credit Suisse divengano meno capaci di prevedere le condizioni, a causa di condizioni di mercatorischi ambientali, di illiquidità reputazione e ad altri rischi che potrebbero esporla a significative responsabilità e costi. • Nello svolgimento delle proprie attività nel mondo, GSI è soggetta a rischi politici, economici, giuridici, operativi e ad altri rischi che sono insiti nel fatto di operare in molti paesi. • GSI può incorrere in perdite a seguito di eventi imprevisti o catastrofici, tra cui l'emergere di volatilità senza precedentiuna pandemia, la capacità del Gruppo Credit Suisse di fare accurate stime e valutazioni potrebbe essere significativamente influenzataattacchi terroristici, eventi meteorologici estremi o altre calamità naturali.

Rischi. D.2 Principali rischi relativi all’Emittente Avvertenza relativa al credit spread dell’Emittente Si richiama l’attenzione dell’investitore sulla circostanza che, in data 6 agosto 2014, il valore del credit spread (inteso come la differenza tra il rendimento dell’ obbligazione Credit Suisse 01/2017 Fx 3,875 Eur di propria emissione e la curva interest rate swap su durata corrispondente) è pari a 23 basis points. Si invita, pertanto, l’investitore a considerare tale indicatore al fine di un ulteriore apprezzamento della rischiosità dell’Emittente. Si segnala che i valori più elevati del credit spread sono generalmente associati ad una percezione di maggiore rischiosità dell’Emittente da parte del mercato. Nell’effettuare una decisione di investimento, anche in base ai recenti sviluppi dell’attività dell’Emittente, gli investitori sono invitati a valutare gli specifici fattori di rischio relativi al Gruppo Credit Suisse e ai settori di attività in cui essa opera, che potrebbero influire sulla capacità dell’Emittente di adempiere alle proprie obbligazioni e/o sul valore degli strumenti finanziari proposti, nonché gli specifici fattori di rischio relativi agli strumenti finanziari proposti. Rischio connesso alla crisi economico-finanziaria generale L’insieme di determinati fattori (i.e. l’andamento di fattori quali, le aspettative e la fiducia degli investitori, il livello e la volatilità dei tassi di interesse a breve e lungo termine, i tassi di cambio e la liquidità dei mercati finanziari), in particolar modo in periodi di crisi economico - finanziaria, potrebbero condurre l’Emittente a subire perdite, incrementi dei costi di finanziamento, riduzioni del valore delle attività detenute, con un potenziale impatto negativo sulla liquidità del Gruppo Credit Suisse e sulla sua stessa solidità patrimoniale. Rischio di liquidità La liquidità dell’Emittente potrebbe essere pregiudicata da aumenti dei tassi di interesse o degli spread di credito, dalla disponibilità di credito, dai requisiti regolamentari concernenti la liquidità o dalla percezione del rischio di mercato relativo al Gruppo Credit Suisse o al settore bancario incluso il merito di credito del Gruppo Credit Suisse attuale o percepito. Rischio di mercato Le attività dell’Emittente potrebbero essere pregiudicate dalla volatilità dei mercati finanziari e di altri mercati, ossia dal livello di oscillazione dei prezzi in un certo periodo in un determinato mercato, indipendentemente dai livelli che sono considerati di mercato. Rischio di credito Le attività dell’Emittente sono soggette al rischio principale che i debitori e altre controparti non siano in grado di adempiere le proprie obbligazioni. Xxxxxxx derivante dall’esposizione del Gruppo al debito sovrano In ragione dell’ esposizione al debito sovrano del Gruppo Credit Suisse, non è possibile fare previsioni in merito ai risultati operativi dell’Emittente, nonché alla sua condizione economica e finanziaria, nel caso in cui la situazione dei debiti sovrani in essere dovesse persistere. Pertanto, l’investitore, deve considerare che tale esposizione potrebbe avere un impatto negativo sui risultati dello stesso. Rischi derivanti da stime e valutazioni Il Gruppo Credit Suisse effettua stime e valutazioni che influenzano i suoi risultati finanziari dichiarati. Nella misura in cui i modelli e processi adottati dal Gruppo Credit Suisse divengano meno capaci di prevedere le condizioni, a causa di condizioni di mercato, di illiquidità o di volatilità senza precedenti, la capacità del Gruppo Credit Suisse di fare accurate stime e valutazioni potrebbe essere significativamente influenzata. Rischi relativi a soggetti fuori bilancio L'Emittente può effettuare operazioni con alcune società a destinazione specifica non consolidate e le cui attività e passività sono fuori bilancio. Se all'Emittente è richiesto di consolidare una società a destinazione specifica per un qualsiasi motivo, tale circostanza potrebbe avere un impatto negativo sui risultati delle operazioni dell'Emittente e capitale ed indici di leva. Rischio Paese e di cambio Le fluttuazioni dei cambi possono influire negativamente sui risultati delle operazioni dell’Emittente. Rischi operativi L'Emittente è esposto a una varietà di rischi operativi, compreso il rischio tecnologico che nasce dalla dipendenza dall’ IT, da fornitori terzi e dall’infrastruttura delle telecomunicazioni. L'Emittente può subire perdite a causa della cattiva condotta dei dipendenti. Rischio legale e regolamentare Il Gruppo Credit Suisse deve affrontare rischi legali significativi nello svolgimento delle proprie attività e la quantità e l’entità dei danni di cui si richiede il risarcimento nell’ambito di contenziosi, nei procedimenti regolamentari e in altri procedimenti di opposizione intentati nei confronti di società di servizi finanziari sono in aumento. Concorrenza Il Gruppo Credit Suisse deve fare fronte ad una forte concorrenza in tutti i mercati dei servizi finanziari e per i prodotti e servizi offerti che può influenzare i risultati operativi del Gruppo Credit Suisse. Rischio relativo alla strategia del Gruppo Il Gruppo Credit Suisse affronta il rischio che il rendimento delle acquisizioni effettuate non copra le spese o l’indebitamento contratti o le relative spese in conto capitale.

Rischi. D.2 Principali rischi relativi all’Emittente Avvertenza relativa che sono specifici per l’Emittente, il Garante e Goldman Sachs Il pagamento di qualsiasi importo dovuto sugli Strumenti Finanziari è soggetto al credit spread nostro rischio di credito. Gli Strumenti Finanziari sono nostre obbligazioni non garantite. Gli Strumenti Finanziari non sono depositi bancari e non sono assicurati o garantiti dal U.S. Federal Deposit Insurance Corporation, dal U.S. Deposit Insurance Fund, dal UK Financial Services Compensation Scheme o qualsiasi altro ente governativo o governamentale o agenzia privata, o schema di protezione di deposito in alcuna giurisdizione. Il valore o il rendimento sugli strumenti finanziari sarà soggetto al nostro rischio di credito e a cambiamenti nella visione di mercato del nostro merito di credito. I riferimenti nel B.12 e B.19 (B.12) di cui sopra alle "prospettive" e alla "situazione finanziaria o commerciale" dell'Emittente e del Garante (a seconda dei casi), sono specificamente alle rispettive capacità di soddisfare per intero le proprie obbligazioni di pagamento ai sensi degli Strumenti Finanziari (nel caso di GSI) o della Garanzia (nel caso di GSG) in modo tempestivo. Informazioni sostanzialmente rilevanti sulla situazione finanziaria e sulle prospettive dell’Emittente Si richiama l’attenzione dell’investitore e rispettivamente del Garante sono incluse nelle relazioni annuali e/o infrannuali dell’Emittente e del Garante. Tuttavia, è necessario che voi siate consapevole che ciascuno dei principali rischi evidenziati di seguito potrebbe avere un effetto negativo sostanzialmente rilevante sull'attività, sulle operazioni, sulla circostanza situazione finanziaria e commerciale e sulle prospettive dell'Emittente e del Garante, che, a sua volta, potrebbe avere un effetto negativo sostanzialmente rilevante sul rendimento che gli investitori ricevono sugli Strumenti Finanziari. L'Emittente e il Garante sono soggetti ad una serie di rischi fondamentali di Goldman Sachs: • Le attività di Goldman Sachs sono state, e possono continuare ad essere, negativamente influenzate dalle condizioni dei mercati finanziari globali e dalle condizioni economiche in data 6 agosto 2014generale. • Le attività di Goldman Sachs e quelle dei suoi clienti sono soggette ad un’ampia e diffusa regolamentazione in tutto il mondo. • Le attività di Goldman Sachs sono state, il e potrebbero essere, negativamente influenzate da valori patrimoniali in declino. Questo è particolarmente vero per quelle attività in cui Goldman Sachs ha posizioni nette "lunghe", riceve un compenso in base al valore del credit spread patrimonio gestito, o riceve o conferisce garanzie (inteso come la differenza tra collateral). • Le attività di Goldman Sachs sono state, e potrebbero essere, negativamente influenzate da disfunzioni nei mercati del credito, compreso il rendimento dell’ obbligazione Credit Suisse 01/2017 Fx 3,875 Eur di propria emissione ridotto accesso al credito e la curva interest rate swap su durata corrispondente) è pari a 23 basis points. Si invita, pertanto, l’investitore a considerare tale indicatore al fine di un ulteriore apprezzamento della rischiosità dell’Emittente. Si segnala che i valori costi più elevati di ottenimento del credit spread credito. • Le attività di market-making di Goldman Sachs sono generalmente associati ad una percezione state e possono essere influenzate dalle variazioni dei livelli di maggiore rischiosità dell’Emittente da parte volatilità del mercato. Nell’effettuare una decisione • Le attività di investment banking, client execution e investment management di Goldman Sachs sono state influenzate negativamente e possono essere colpite in futuro da incertezze di mercato o da mancanza di fiducia tra gli investitori e gli amministratori delegati a causa di diminuzioni generali dell'attività economica ed altre condizioni economiche, geopolitiche o di mercato sfavorevoli. • Le attività di gestione degli investimenti di Goldman Sachs possono essere influenzate dalla scarsa performance dei propri prodotti di investimento. • Goldman Sachs può incorrere in perdite a causa di processi e strategie di gestione del rischio inefficaci. • La liquidità, anche la redditività e le attività di Goldman Sachs potrebbero essere negativamente influenzate dall'incapacità di accedere ai mercati dei capitali di debito o di vendere attività o da una riduzione dei suoi credit rating o da un aumento dei suoi spread creditizi. • La mancata identificazione e risoluzione appropriata dei potenziali conflitti di interesse potrebbe influenzare negativamente le attività di Goldman Sachs. • Una carenza nei sistemi operativi o nelle infrastrutture di Goldman Sachs, o in base ai recenti sviluppi dell’attività dell’Emittentequelle di terze parti, gli investitori così come un errore umano, potrebbero mettere in pericolo la liquidità di Goldman Sachs, interrompere le attività di Goldman Sachs, comportare la divulgazione di informazioni riservate, danneggiare la reputazione di Goldman Sachs e causare perdite. • La mancanza di protezione dei sistemi di computer di Goldman Sachs, delle reti e delle informazioni, e delle informazioni dei clienti di Goldman Sachs, contro attacchi informatici e minacce simili potrebbero compromettere la capacità di Goldman Sachs di condurre le attività di Goldman Sachs, causare la divulgazione, il furto o la distruzione di informazioni riservate, danneggiare la reputazione di Goldman Sachs e causare perdite. • Il Garante è una holding company e dipende per la propria liquidità dai pagamenti delle sue controllate, molti dei quali sono invitati soggetti a valutare gli specifici fattori restrizioni. • L’applicazione di strategie regolamentari e dei requisiti negli Stati Uniti e nelle giurisdizioni non U.S. per facilitare la risoluzione ordinata di grandi istituti finanziari potrebbe determinare un maggiore rischio relativi al Gruppo Credit Suisse e ai settori di attività in cui essa opera, che potrebbero influire sulla capacità dell’Emittente perdita per portatori di adempiere alle proprie obbligazioni e/o sul valore degli strumenti finanziari proposti, nonché gli Goldman Sachs. • É incerto l’impatto finale delle regole recentemente proposte che richiedono ad importanti banche U.S. di rilevanza sistemica globale di mantenere importi minimi di debito di lungo termine che soddisfino dei requisiti specifici fattori di rischio relativi agli idoneità. • L’applicazione della proposta strategia di risoluzione di GSG potrebbe comportare maggiori perdite per i portatori di strumenti finanziari propostiGoldman Sachs, e l’incapacità di affrontare le carenze nel piano di risoluzione di Goldman Sachs potrebbe sottoporci a maggiori requisiti regolamentari. Rischio connesso alla crisi economico-finanziaria generale L’insieme • Le attività di determinati fattori (i.e. l’andamento di fattori qualiGoldman Sachs, le aspettative e la fiducia degli investitori, il livello e la volatilità dei tassi di interesse a breve e lungo termine, i tassi di cambio redditività e la liquidità dei mercati finanziaripossono essere negativamente influenzate dal deterioramento della qualità del credito, o dal default, di terzi parti che devono a Goldman Sachs denaro, strumenti finanziari o altre attività, o terze parti di cui Goldman Xxxxx detiene strumenti finanziari o obbligazioni. • La concentrazione del rischio aumenta il potenziale di perdite significative nelle attività di market-making, sottoscrizione (underwriting), investimento e prestito di Goldman Sachs. • Il settore dei servizi finanziari è sia altamente competitivo sia intercorrelato. • Goldman Sachs affronta rischi maggiori dal momento che nuove iniziative di business portano a negoziare con una gamma più ampia di clienti e controparti e lo espone a nuove classi di attività e nuovi mercati. • Le operazioni in particolar modo in periodi di crisi economico - finanziaria, derivati e la ritardata liquidazione potrebbero condurre l’Emittente esporre Goldman Sachs a subire perdite, incrementi dei costi di finanziamento, riduzioni del valore delle attività detenute, con un potenziale impatto negativo sulla liquidità del Gruppo Credit Suisse rischi imprevisti e sulla sua stessa solidità patrimonialeperdite potenziali. Rischio di liquidità La liquidità dell’Emittente potrebbe essere pregiudicata da aumenti dei tassi di interesse o degli spread di credito, dalla disponibilità di credito, dai requisiti regolamentari concernenti la liquidità o dalla percezione del rischio di mercato relativo al Gruppo Credit Suisse o al settore bancario incluso il merito di credito del Gruppo Credit Suisse attuale o percepito. Rischio di mercato • Le attività dell’Emittente Goldman Sachs potrebbero essere pregiudicate dalla volatilità dei mercati finanziari e di altri mercati, ossia dal livello di oscillazione dei prezzi in un certo periodo in un determinato mercato, indipendentemente dai livelli che sono considerati di mercato. Rischio di credito Le attività dell’Emittente sono soggette al rischio principale che i debitori e altre controparti negativamente influenzate se Goldman Sachs non siano è in grado di adempiere assumere e mantenere personale qualificato. • Goldman Sachs potrebbe essere negativamente influenzata da un maggiore controllo regolamentare e governativo o pubblicità negativa. • Una significativa responsabilità giuridica o un significativo intervento normativo nei confronti di Goldman Sachs potrebbero avere effetti finanziari negativi sostanziali o causare notevoli danni alla reputazione di Goldman Sachs, che a sua volta potrebbe seriamente danneggiare le proprie obbligazioniprospettive di business di Goldman Sachs. Xxxxxxx derivante dall’esposizione • La crescita del Gruppo al debito sovrano In ragione dell’ esposizione al debito sovrano del Gruppo Credit Suissecommercio elettronico e l'introduzione di nuove tecnologie di trading potrebbe influenzare negativamente l'attività di Goldman Sachs e potrebbe aumentare la concorrenza. • Le attività di Goldman Sachs relative alle merci, non è possibile fare previsioni in merito ai risultati operativi dell’Emittentesoprattutto quelle relative alle materie prime fisiche, nonché alla sua condizione economica sottopongono Goldman Sachs ad un'ampia regolamentazione e finanziariacomportano alcuni rischi potenziali, nel caso in cui la situazione dei debiti sovrani in essere dovesse persistere. Pertanto, l’investitore, deve considerare che tale esposizione potrebbe avere un impatto negativo sui risultati dello stesso. Rischi derivanti da stime e valutazioni Il Gruppo Credit Suisse effettua stime e valutazioni che influenzano i suoi risultati finanziari dichiarati. Nella misura in cui i modelli e processi adottati dal Gruppo Credit Suisse divengano meno capaci di prevedere le condizioni, a causa di condizioni di mercatoinclusi rischi ambientali, di illiquidità reputazione e ad altri rischi che potrebbero esporla a significative responsabilità e costi. • Nello svolgimento delle proprie attività nel mondo, Goldman Sachs è soggetta a rischi politici, economici, giuridici, operativi e ad altri rischi che sono insiti nel fatto di operare in molti paesi. • Goldman Sachs può incorrere in perdite a seguito di eventi imprevisti o catastrofici, tra cui l'emergere di volatilità senza precedentiuna pandemia, la capacità del Gruppo Credit Suisse di fare accurate stime e valutazioni potrebbe essere significativamente influenzataattacchi terroristici, eventi meteorologici estremi o altre calamità naturali.

Rischi. D.2 Principali rischi relativi all’Emittente Avvertenza relativa che sono specifici per l'Emittente Il pagamento di qualsiasi importo dovuto sugli Strumenti Finanziari è soggetto al credit spread dell’Emittente Si richiama l’attenzione dell’investitore sulla circostanza cherischio di credito dell’Emittente. Gli Strumenti Finanziari sono obbligazioni non garantite dell’Emittente. Gli Strumenti Finanziari non sono depositi bancari e non sono assicurati o garantiti dallo UK Financial Services Compensation Scheme o da qualsiasi altro governo o agenzia governativa o privata, o schema di deposito a protezione in data 6 agosto 2014, il qualsiasi giurisdizione. Il valore del credit spread (inteso come la differenza tra e il rendimento dell’ obbligazione Credit Suisse 01/2017 Fx 3,875 Eur degli strumenti finanziari dell’investitore saranno soggetti al rischio di propria emissione e la curva interest rate swap su durata corrispondente) è pari a 23 basis points. Si invita, pertanto, l’investitore a considerare tale indicatore al fine di un ulteriore apprezzamento della rischiosità dell’Emittente. Si segnala che i valori più elevati credito dell’Emittente ed ai cambiamenti del credit spread sono generalmente associati ad una percezione di maggiore rischiosità giudizio sull’affidabilità creditizia dell’Emittente da parte del mercato. Nell’effettuare una decisione di investimento, anche in base ai recenti sviluppi dell’attività I riferimenti nell’Elemento B.12 che precede alle “prospettive” ed alla “situazione finanziaria o commerciale” dell’Emittente, gli investitori sono invitati a valutare gli specifici fattori di rischio specificamente relativi al Gruppo Credit Suisse e ai settori di attività in cui essa opera, che potrebbero influire sulla alle capacità dell’Emittente di adempiere alle proprie obbligazioni e/o sul valore soddisfare i propri obblighi di pagamento ai sensi degli strumenti finanziari proposti, nonché gli specifici fattori di rischio relativi agli strumenti finanziari propostiStrumenti Finanziari in modo tempestivo. Rischio connesso alla crisi economico-finanziaria generale L’insieme di determinati fattori (i.e. l’andamento di fattori quali, le aspettative Informazioni significative sulle condizioni e la fiducia degli investitori, il livello e la volatilità dei tassi di interesse a breve e lungo termine, i tassi di cambio e la liquidità dei mercati finanziari), in particolar modo in periodi di crisi economico - finanziaria, potrebbero condurre l’Emittente a subire perdite, incrementi dei costi di finanziamento, riduzioni del valore delle attività detenute, con un potenziale impatto negativo sulla liquidità del Gruppo Credit Suisse e sulla sua stessa solidità patrimoniale. Rischio di liquidità La liquidità dell’Emittente potrebbe essere pregiudicata da aumenti dei tassi di interesse o degli spread di credito, dalla disponibilità di credito, dai requisiti regolamentari concernenti la liquidità o dalla percezione del rischio di mercato relativo al Gruppo Credit Suisse o al settore bancario incluso il merito di credito del Gruppo Credit Suisse attuale o percepito. Rischio di mercato Le attività dell’Emittente potrebbero essere pregiudicate dalla volatilità dei mercati finanziari e di altri mercati, ossia dal livello di oscillazione dei prezzi in un certo periodo in un determinato mercato, indipendentemente dai livelli che sono considerati di mercato. Rischio di credito Le attività sulle prospettive finanziarie dell’Emittente sono soggette al rischio principale incluse nelle relazioni annuali e trimestrali di GSI. Si deve essere consapevoli, però, che i debitori e altre controparti non siano in grado ciascuno dei principali rischi evidenziati di adempiere le proprie obbligazioni. Xxxxxxx derivante dall’esposizione del Gruppo al debito sovrano In ragione dell’ esposizione al debito sovrano del Gruppo Credit Suisse, non è possibile fare previsioni in merito ai risultati operativi dell’Emittente, nonché alla sua condizione economica e finanziaria, nel caso in cui la situazione dei debiti sovrani in essere dovesse persistere. Pertanto, l’investitore, deve considerare che tale esposizione seguito potrebbe avere un impatto negativo sui risultati dello stessodi carattere rilevante sulle attività, le operazioni, la posizione e le prospettive finanziarie e commerciali dell’Emittente, che potrebbero a propria volta avere un impatto negativo di carattere rilevante sul rendimento che gli investitori ricevono sugli Strumenti Finanziari. Rischi derivanti L’Emittente è soggetto ad una serie di rischi chiave: • Le attività di GSI sono state e possono continuare ad essere negativamente influenzate dalle condizioni dei mercati finanziari globali e dalle condizioni economiche in generale. • Le attività di GSI e quelle dei suoi clienti sono soggette, in tutto il mondo, ad una ampia e stringente normativa di carattere regolamentare. • Le attività di GSI sono state, e potrebbero essere, negativamente influenzate da stime e valutazioni Il Gruppo Credit Suisse effettua stime e valutazioni che influenzano i suoi risultati finanziari dichiarativalori patrimoniali in declino. Nella misura Questo è particolarmente vero per quelle attività in cui i modelli ha posizioni nette “lunghe”, riceve una commissione in base al valore del patrimonio gestito, o riceve o conferisce garanzie collaterali. • Le attività di GSI sono state, e processi adottati dal Gruppo Credit Suisse divengano meno capaci potrebbero essere, negativamente influenzate da disfunzioni nei mercati del credito, compreso il ridotto accesso al credito e costi più elevati di prevedere le condizioniottenimento del credito. • Le attività di banca d’affari (investment banking), esecuzione di ordini dei clienti e gestione degli investimenti di GSI sono state e possono continuare ad essere influenzate negativamente da incertezze di mercato o da mancanza di fiducia tra gli investitori e gli Amministratori Delegati a causa di diminuzioni generali dell’attività economica ed altre condizioni economiche, geopolitiche o di mercato sfavorevoli. • Le attività di gestione degli investimenti di GSI sono state e possono essere influenzate dallo scarso andamento dei propri prodotti di investimento. • GSI può incorrere in perdite a causa di processi e strategie di gestione del rischio inefficaci. • La liquidità, la redditività e le attività di GSI potrebbero essere negativamente influenzate dall’incapacità di accedere ai mercati dei capitali di debito o di vendere attività o da una riduzione del suo merito di credito o da un aumento dei suoi margini creditizi. • La mancata identificazione e risoluzione appropriata di eventuali conflitti di interesse potrebbe influenzare negativamente le attività di GSI. • Una carenza nei sistemi operativi o nelle infrastrutture di GSI, o in quelle di terze parti, così come errori umani, potrebbero mettere in pericolo la liquidità di GSI, interrompere le sua attività, comportare la divulgazione di informazioni riservate, danneggiare la sua reputazione e causare perdite. • La mancata protezione dei sistemi informatici, il network e le informazioni, e le informazioni su clienti di GSI, da attacchi informatici o minacce simili potrebbe mettere in pericolo la capacità di GSI di svolgere le proprie attività, portare alla divulgazione, al furto o alla distruzione di informazioni riservate, danneggiare la sua reputazione e causare perdite. • Le attività di GSI, la redditività e la liquidità possono essere negativamente influenzate dal deterioramento della qualità del credito, o da inadempimenti, di terze parti che devono a GSI denaro, strumenti finanziari o altre attività, o di cui GSI detiene strumenti finanziari o obbligazioni. • La concentrazione del rischio aumenta il potenziale di perdite significative nelle attività di market-making, sottoscrizione, investimento e prestito di GSI. • Il settore dei servizi finanziari è sia altamente competitivo sia interconnesso. • GSI affronta rischi maggiori dal momento che nuove iniziative di business la portano a negoziare con una gamma più ampia di clienti e controparti e la espongono a nuove classi di attività e nuovi mercati. • Le operazioni in derivati e il ritardato regolamento potrebbero esporre GSI a rischi imprevisti e perdite potenziali. • Le attività di GSI potrebbero essere negativamente influenzate se GSI non è in grado di assumere e mantenere personale qualificato. • GSI può essere influenzata negativamente da un maggiore controllo di carattere governativo e regolamentare o da pubblicità negativa. • Una significativa responsabilità giuridica o un significativo intervento normativo nei confronti di GSI potrebbero avere effetti finanziari negativi sostanziali o causare notevoli danni alla reputazione di GSI, che a sua volta potrebbe seriamente danneggiare le prospettive di business di GSI. • La crescita del commercio elettronico e l’introduzione di nuove tecnologie di trading può influenzare negativamente l’attività di GSI e può aumentare la concorrenza. • Le attività di GSI relative alle merci, soprattutto quelle di generazione di energia e relative alle materie prime fisiche, sottopongono GSI ad un’ampia regolamentazione, potenziali eventi catastrofici e a rischi ambientali, di reputazione e ad altri rischi che potrebbero esporre GSI a significative responsabilità e costi. • Nello svolgimento delle proprie attività nel mondo, GSI è soggetta a rischi politici, economici, giuridici, operativi e ad altri rischi insiti al fatto di operare in molti paesi. • GSI può incorrere in perdite a seguito di eventi imprevisti o catastrofici, tra cui l’emergere di una pandemia, attacchi terroristici, eventi meteorologici estremi o altre calamità naturali. • Sviluppi o condizioni di mercato favorevoli o semplicemente meno sfavorevoli che coinvolgono settori o mercati in cui GSI ha una minore concentrazione di clienti possono determinare una performance inferiore rispetto a un'attività simile di un concorrente che ha una maggiore concentrazione di clienti in tale settore o mercato. Ad esempio, GSI ha una clientela aziendale più piccola nelle sue attività di illiquidità market-making rispetto a molti suoi concorrenti e pertanto i suoi concorrenti potrebbero trarre maggiori vantaggi dall'aumento dell'attività della clientela aziendale. • Alcune delle attività di GSI e il suo finanziamento possono essere influenzati negativamente dalle variazioni dei tassi di riferimento, delle valute, degli indici, dei panieri, dei fondi indicizzati quotati o di volatilità senza precedenti, la capacità del Gruppo Credit Suisse di fare accurate stime e valutazioni potrebbe essere significativamente influenzataaltre metriche finanziarie a cui sono collegati i prodotti offerti da GSI o i finanziamenti raccolti da GSI.

Rischi. D.2 Principali rischi relativi all’Emittente Avvertenza relativa che sono specifici per l'Emittente Il pagamento di qualsiasi importo dovuto sugli Strumenti Finanziari è soggetto al credit spread dell’Emittente Si richiama l’attenzione dell’investitore sulla circostanza cherischio di credito dell’Emittente. Gli Strumenti Finanziari sono obbligazioni non garantite dell’Emittente. Gli Strumenti Finanziari non sono depositi bancari e non sono assicurati o garantiti dallo UK Financial Services Compensation Scheme o da qualsiasi altro governo o agenzia governativa o privata, o schema di deposito a protezione in data 6 agosto 2014, il qualsiasi giurisdizione. Il valore del credit spread (inteso come la differenza tra e il rendimento dell’ obbligazione Credit Suisse 01/2017 Fx 3,875 Eur degli strumenti finanziari dell’investitore saranno soggetti al rischio di propria emissione e la curva interest rate swap su durata corrispondente) è pari a 23 basis points. Si invita, pertanto, l’investitore a considerare tale indicatore al fine di un ulteriore apprezzamento della rischiosità dell’Emittente. Si segnala che i valori più elevati credito dell’Emittente ed ai cambiamenti del credit spread sono generalmente associati ad una percezione di maggiore rischiosità giudizio sull’affidabilità creditizia dell’Emittente da parte del mercato. Nell’effettuare una decisione di investimento, anche in base ai recenti sviluppi dell’attività I riferimenti nell’Elemento B.12 che precede alle “prospettive” ed alla “situazione finanziaria o commerciale” dell’Emittente, gli investitori sono invitati a valutare gli specifici fattori di rischio specificamente relativi al Gruppo Credit Suisse e ai settori di attività in cui essa opera, che potrebbero influire sulla alle capacità dell’Emittente di adempiere alle proprie obbligazioni e/o sul valore soddisfare i propri obblighi di pagamento ai sensi degli strumenti finanziari proposti, nonché gli specifici fattori di rischio relativi agli strumenti finanziari propostiStrumenti Finanziari in modo tempestivo. Rischio connesso alla crisi economico-finanziaria generale L’insieme di determinati fattori (i.e. l’andamento di fattori quali, le aspettative Informazioni significative sulle condizioni e la fiducia degli investitori, il livello e la volatilità dei tassi di interesse a breve e lungo termine, i tassi di cambio e la liquidità dei mercati finanziari), in particolar modo in periodi di crisi economico - finanziaria, potrebbero condurre l’Emittente a subire perdite, incrementi dei costi di finanziamento, riduzioni del valore delle attività detenute, con un potenziale impatto negativo sulla liquidità del Gruppo Credit Suisse e sulla sua stessa solidità patrimoniale. Rischio di liquidità La liquidità dell’Emittente potrebbe essere pregiudicata da aumenti dei tassi di interesse o degli spread di credito, dalla disponibilità di credito, dai requisiti regolamentari concernenti la liquidità o dalla percezione del rischio di mercato relativo al Gruppo Credit Suisse o al settore bancario incluso il merito di credito del Gruppo Credit Suisse attuale o percepito. Rischio di mercato Le attività dell’Emittente potrebbero essere pregiudicate dalla volatilità dei mercati finanziari e di altri mercati, ossia dal livello di oscillazione dei prezzi in un certo periodo in un determinato mercato, indipendentemente dai livelli che sono considerati di mercato. Rischio di credito Le attività sulle prospettive finanziarie dell’Emittente sono soggette al rischio principale incluse nelle relazioni annuali e trimestrali di GSI. Si deve essere consapevoli, però, che i debitori e altre controparti non siano in grado ciascuno dei principali rischi evidenziati di adempiere le proprie obbligazioni. Xxxxxxx derivante dall’esposizione del Gruppo al debito sovrano In ragione dell’ esposizione al debito sovrano del Gruppo Credit Suisse, non è possibile fare previsioni in merito ai risultati operativi dell’Emittente, nonché alla sua condizione economica e finanziaria, nel caso in cui la situazione dei debiti sovrani in essere dovesse persistere. Pertanto, l’investitore, deve considerare che tale esposizione seguito potrebbe avere un impatto negativo sui risultati dello stessodi carattere rilevante sulle attività, le operazioni, la posizione e le prospettive finanziarie e commerciali dell’Emittente, che potrebbero a propria volta avere un impatto negativo di carattere rilevante sul rendimento che gli investitori ricevono sugli Strumenti Finanziari. Rischi derivanti L’Emittente è soggetto ad una serie di rischi chiave: • Le attività di GSI sono state e possono continuare ad essere negativamente influenzate dalle condizioni dei mercati finanziari globali e dalle condizioni economiche in generale. Le azioni ordinarie di UBS Group AG CH0244767585 UBSG VX <Equity> UBSG.S SIX Swiss Exchange AG • Le attività di GSI e quelle dei suoi clienti sono soggette, in tutto il mondo, ad una ampia e stringente normativa di carattere regolamentare. • Le attività di GSI sono state, e potrebbero essere, negativamente influenzate da stime e valutazioni Il Gruppo Credit Suisse effettua stime e valutazioni che influenzano i suoi risultati finanziari dichiarativalori patrimoniali in declino. Nella misura Questo è particolarmente vero per quelle attività in cui i modelli ha posizioni nette “lunghe”, riceve una commissione in base al valore del patrimonio gestito, o riceve o conferisce garanzie collaterali. • Le attività di GSI sono state, e processi adottati dal Gruppo Credit Suisse divengano meno capaci potrebbero essere, negativamente influenzate da disfunzioni nei mercati del credito, compreso il ridotto accesso al credito e costi più elevati di prevedere le condizioniottenimento del credito. • Le attività di market-making di GSI sono state e possono essere influenzate dalle variazioni dei livelli di volatilità del mercato. • Le attività di banca d’affari (investment banking), esecuzione di ordini dei clienti e gestione degli investimenti di GSI sono state e possono continuare ad essere influenzate negativamente da incertezze di mercato o da mancanza di fiducia tra gli investitori e gli Amministratori Delegati a causa di diminuzioni generali dell’attività economica ed altre condizioni economiche, geopolitiche o di mercatomercato sfavorevoli. • Le attività di gestione degli investimenti di GSI sono state e possono essere influenzate dallo scarso andamento dei propri prodotti di investimento. • GSI può incorrere in perdite a causa di processi e strategie di gestione del rischio inefficaci. • La liquidità, la redditività e le attività di GSI potrebbero essere negativamente influenzate dall’incapacità di accedere ai mercati dei capitali di debito o di vendere attività o da una riduzione del suo merito di credito o da un aumento dei suoi margini creditizi. • La mancata identificazione e risoluzione appropriata di eventuali conflitti di interesse potrebbe influenzare negativamente le attività di GSI. • Una carenza nei sistemi operativi o nelle infrastrutture di GSI, o in quelle di terze parti, così come errori umani, potrebbero mettere in pericolo la liquidità di GSI, interrompere le sua attività, comportare la divulgazione di informazioni riservate, danneggiare la sua reputazione e causare perdite. • La mancata protezione dei sistemi informatici, il network e le informazioni, e le informazioni su clienti di GSI, da attacchi informatici o minacce simili potrebbe mettere in pericolo la capacità di GSI di svolgere le proprie attività, portare alla divulgazione, al furto o alla distruzione di informazioni riservate, danneggiare la sua reputazione e causare perdite. • Le attività di GSI, la redditività e la liquidità possono essere negativamente influenzate dal deterioramento della qualità del credito, o da inadempimenti, di illiquidità terze parti che devono a GSI denaro, strumenti finanziari o altre attività, o di volatilità senza precedenticui GSI detiene strumenti finanziari o obbligazioni. • La concentrazione del rischio aumenta il potenziale di perdite significative nelle attività di market-making, sottoscrizione, investimento e prestito di GSI. • Il settore dei servizi finanziari è sia altamente competitivo sia interconnesso. • GSI affronta rischi maggiori dal momento che nuove iniziative di business la capacità portano a negoziare con una gamma più ampia di clienti e controparti e la espongono a nuove classi di attività e nuovi mercati. • Le operazioni in derivati e il ritardato regolamento potrebbero esporre GSI a rischi imprevisti e perdite potenziali. • Le attività di GSI potrebbero essere negativamente influenzate se GSI non è in grado di assumere e mantenere personale qualificato. • GSI può essere influenzata negativamente da un maggiore controllo di carattere governativo e regolamentare o da pubblicità negativa. • Una significativa responsabilità giuridica o un significativo intervento normativo nei confronti di GSI potrebbero avere effetti finanziari negativi sostanziali o causare notevoli danni alla reputazione di GSI, che a sua volta potrebbe seriamente danneggiare le prospettive di business di GSI. • La crescita del Gruppo Credit Suisse commercio elettronico e l’introduzione di fare accurate stime nuove tecnologie di trading può influenzare negativamente l’attività di GSI e valutazioni potrebbe essere significativamente influenzatapuò aumentare la concorrenza. • Le attività di GSI relative alle merci, soprattutto quelle di generazione di energia e relative alle materie prime fisiche, sottopongono GSI ad un’ampia regolamentazione, potenziali eventi catastrofici e a rischi ambientali, di reputazione e ad altri rischi che potrebbero esporre GSI a significative responsabilità e costi. • Nello svolgimento delle proprie attività nel mondo, GSI è soggetta a rischi politici, economici, giuridici, operativi e ad altri rischi insiti al fatto di operare in molti paesi. • GSI può incorrere in perdite a seguito di eventi imprevisti o catastrofici, tra cui l’emergere di una pandemia, attacchi terroristici, eventi meteorologici estremi o altre calamità naturali.

Rischi. D.2 Principali rischi relativi all’Emittente Avvertenza relativa che sono specifici per l’Emittente, il Garante e il Gruppo Il pagamento di qualsiasi importo dovuto sugli Strumenti Finanziari è soggetto al credit spread nostro rischio di credito così come al rischio di credito del Garante. Gli Strumenti Finanziari sono nostre obbligazioni non garantite e la Garanzia delle medesime è una obbligazione non garantita del Garante. Né gli Strumenti Finanziari né la Garanzia sono depositi bancari, né sono assicurati o garantiti dal UK Financial Services Compensation Scheme, dal Jersey Depositors Compensation Scheme, dal U.S. Federal Deposit Insurance Corporation, dallo U.S. Deposit Insurance Fund o qualsiasi altro governo o agenzia governativa o privata, o schema di protezione di deposito in alcuna giurisdizione. Il valore o il rendimento sugli Strumenti Finanziari sarà soggetto al nostro rischio di credito e a quello del Garante e a cambiamenti nella visione di mercato del nostro merito di credito e di quello del Garante. I riferimenti negli Elementi B.12 e B.19 (B.12) di cui sopra alle "prospettive" e alla "situazione finanziaria o commerciale" dell'Emittente e del Garante (a seconda dei casi), sono specificamente alle rispettive capacità di soddisfare per intero le proprie obbligazioni di pagamento ai sensi degli Strumenti Finanziari (nel caso di GSFCI) o della Garanzia (nel caso di GSG) in modo tempestivo. Informazioni sostanzialmente rilevanti sulla situazione finanziaria e sulle prospettive rispettivamente dell’Emittente Si richiama l’attenzione dell’investitore e del Garante sono incluse nelle relazioni annuali e infrannuali dell’Emittente e del Garante. Tuttavia, è necessario che voi siate consapevole che ciascuno dei principali rischi evidenziati di seguito potrebbe avere un effetto negativo sostanzialmente rilevante sull'attività, sulle operazioni, sulla circostanza situazione finanziaria e commerciale e sulle prospettive dell'Emittente e del Garante, che, a sua volta, potrebbe avere un effetto negativo sostanzialmente rilevante sul rendimento che gli investitori ricevono sugli Strumenti Finanziari. L'Emittente e il Garante sono soggetti ad una serie di rischi fondamentali del Gruppo: • Le attività del Gruppo sono state, e possono continuare ad essere, negativamente influenzate dalle condizioni dei mercati finanziari globali e dalle condizioni economiche in data 6 agosto 2014generale. • Le attività del Gruppo e quelle dei suoi clienti sono soggette ad un’ampia e diffusa regolamentazione in tutto il mondo. • Le attività del Gruppo sono state, il e potrebbero essere, negativamente influenzate da valori patrimoniali in declino. Questo è particolarmente vero per quelle attività in cui esso ha posizioni nette "lunghe", riceve un compenso in base al valore del credit spread patrimonio gestito, o riceve o conferisce garanzie (inteso come la differenza tra collateral). • Le attività del Gruppo sono state, e potrebbero essere, negativamente influenzate da disfunzioni nei mercati del credito, compreso il rendimento dell’ obbligazione Credit Suisse 01/2017 Fx 3,875 Eur di propria emissione ridotto accesso al credito e la curva interest rate swap su durata corrispondente) è pari a 23 basis points. Si invita, pertanto, l’investitore a considerare tale indicatore al fine di un ulteriore apprezzamento della rischiosità dell’Emittente. Si segnala che i valori costi più elevati di ottenimento del credit spread credito. • Le attività di market-making del Gruppo sono generalmente associati ad una percezione state e possono essere influenzate dalle variazioni dei livelli di maggiore rischiosità dell’Emittente da parte volatilità del mercato. Nell’effettuare una decisione • Le attività di investimentoinvestment banking, anche client execution e investment management del Gruppo sono state influenzate negativamente e possono essere colpite in base ai recenti sviluppi dell’attività dell’Emittente, futuro da incertezze di mercato o da mancanza di fiducia tra gli investitori sono invitati a valutare e gli specifici fattori di rischio relativi al Gruppo Credit Suisse e ai settori di attività in cui essa opera, che potrebbero influire sulla capacità dell’Emittente di adempiere alle proprie obbligazioni e/o sul valore degli strumenti finanziari proposti, nonché gli specifici fattori di rischio relativi agli strumenti finanziari proposti. Rischio connesso alla crisi economico-finanziaria generale L’insieme di determinati fattori (i.e. l’andamento di fattori quali, le aspettative e la fiducia degli investitori, il livello e la volatilità dei tassi di interesse a breve e lungo termine, i tassi di cambio e la liquidità dei mercati finanziari), in particolar modo in periodi di crisi economico - finanziaria, potrebbero condurre l’Emittente a subire perdite, incrementi dei costi di finanziamento, riduzioni del valore delle attività detenute, con un potenziale impatto negativo sulla liquidità del Gruppo Credit Suisse e sulla sua stessa solidità patrimoniale. Rischio di liquidità La liquidità dell’Emittente potrebbe essere pregiudicata da aumenti dei tassi di interesse o degli spread di credito, dalla disponibilità di credito, dai requisiti regolamentari concernenti la liquidità o dalla percezione del rischio di mercato relativo al Gruppo Credit Suisse o al settore bancario incluso il merito di credito del Gruppo Credit Suisse attuale o percepito. Rischio di mercato Le attività dell’Emittente potrebbero essere pregiudicate dalla volatilità dei mercati finanziari e di altri mercati, ossia dal livello di oscillazione dei prezzi in un certo periodo in un determinato mercato, indipendentemente dai livelli che sono considerati di mercato. Rischio di credito Le attività dell’Emittente sono soggette al rischio principale che i debitori e altre controparti non siano in grado di adempiere le proprie obbligazioni. Xxxxxxx derivante dall’esposizione del Gruppo al debito sovrano In ragione dell’ esposizione al debito sovrano del Gruppo Credit Suisse, non è possibile fare previsioni in merito ai risultati operativi dell’Emittente, nonché alla sua condizione economica e finanziaria, nel caso in cui la situazione dei debiti sovrani in essere dovesse persistere. Pertanto, l’investitore, deve considerare che tale esposizione potrebbe avere un impatto negativo sui risultati dello stesso. Rischi derivanti da stime e valutazioni Il Gruppo Credit Suisse effettua stime e valutazioni che influenzano i suoi risultati finanziari dichiarati. Nella misura in cui i modelli e processi adottati dal Gruppo Credit Suisse divengano meno capaci di prevedere le condizioni, amministratori delegati a causa di diminuzioni generali dell'attività economica ed altre condizioni di mercatoeconomiche, di illiquidità geopolitiche o di volatilità senza precedentimercato sfavorevoli. • Le attività di gestione degli investimenti del Gruppo possono essere influenzate dalla scarsa performance dei suoi prodotti di investimento o da una preferenza di un cliente per prodotti diversi da quelli offerti dal Gruppo. • Il Gruppo può incorrere in perdite a causa di processi e strategie di gestione del rischio inefficaci. • La liquidità, la redditività e le attività del Gruppo potrebbero essere negativamente influenzate dall'incapacità di accedere ai mercati dei capitali di debito o di vendere attività o da una riduzione dei suoi credit rating o da un aumento dei suoi spread creditizi. • La mancata identificazione e risoluzione appropriata dei potenziali conflitti di interesse potrebbe influenzare negativamente le attività del Gruppo. • Una carenza nei sistemi operativi o nelle infrastrutture del Gruppo, o in quelle di terze parti, così come un errore umano, potrebbero mettere in pericolo la liquidità del Gruppo, interrompere le attività del Gruppo, comportare la divulgazione di informazioni riservate, danneggiare la reputazione del Gruppo e causare perdite. • La mancanza di protezione dei sistemi di computer del Gruppo, delle reti e delle informazioni, e delle informazioni dei clienti del Gruppo, contro attacchi informatici e minacce simili potrebbero compromettere la capacità del Gruppo Credit Suisse di fare accurate stime condurre le attività del Gruppo, causare la divulgazione, il furto o la distruzione di informazioni riservate, danneggiare la reputazione del Gruppo e valutazioni causare perdite. • GSG è una holding company e dipende per la propria liquidità dai pagamenti delle sue controllate, molti dei quali sono soggetti a restrizioni. • L’applicazione di strategie regolamentari e dei requisiti negli Stati Uniti e nelle giurisdizioni non U.S. per facilitare la risoluzione ordinata di grandi istituti finanziari potrebbe determinare un maggiore rischio di perdita per i portatori di strumenti finanziari di GSG. • L’applicazione della proposta strategia di risoluzione di GSG potrebbe comportare maggiori perdite per i portatori di strumenti finanziari di GSG, e l’incapacità di affrontare le carenze nel piano di risoluzione del Gruppo potrebbe sottoporre il Gruppo a maggiori requisiti regolamentari. • Le attività del Gruppo, la redditività e la liquidità possono essere negativamente influenzate dal deterioramento della qualità del credito, o dal default, di terzi parti che devono al Gruppo denaro, strumenti finanziari o altre attività, o terze parti di cui esso detiene strumenti finanziari o obbligazioni. • La concentrazione del rischio aumenta il potenziale di perdite significative nelle attività di market- making, sottoscrizione (underwriting), investimento e prestito del Gruppo. • Il settore dei servizi finanziari è sia altamente competitivo sia intercorrelato. • Il Gruppo affronta rischi maggiori dal momento che nuove iniziative di business lo portano a negoziare con una gamma più ampia di clienti e controparti e lo espongono a nuove classi di attività e nuovi mercati. • Le operazioni in derivati e la ritardata liquidazione potrebbero esporre il Gruppo a rischi imprevisti e perdite potenziali. • Le attività del Gruppo potrebbero essere negativamente influenzate se esso non fosse in grado di assumere e mantenere personale qualificato. • Il Gruppo potrebbe essere significativamente influenzatanegativamente influenzata da un maggiore controllo regolamentare e governativo o pubblicità negativa. • Una significativa responsabilità giuridica o un significativo intervento normativo nei confronti del Gruppo potrebbero avere effetti finanziari negativi sostanziali o causare notevoli danni alla reputazione, che a loro volta potrebbero seriamente danneggiare le prospettive di business del Gruppo. • La crescita del commercio elettronico e l'introduzione di nuove tecnologie di trading potrebbe influenzare negativamente l'attività del Gruppo e potrebbe aumentare la concorrenza. • Le attività del Gruppo relative alle merci, soprattutto quelle relative alle sue materie prime fisiche, sottopongono il Gruppo ad un'ampia regolamentazione e comportano alcuni rischi potenziali, inclusi rischi ambientali, di reputazione e ad altri rischi che potrebbero esporlo a significative responsabilità e costi. • Nello svolgimento delle proprie attività nel mondo, il Gruppo è soggetto a rischi politici, economici, giuridici, operativi e ad altri rischi che sono insiti nel fatto di operare in molti paesi. • Il Gruppo può incorrere in perdite a seguito di eventi imprevisti o catastrofici, tra cui l'emergere di una pandemia, attacchi terroristici, eventi meteorologici estremi o altre calamità naturali. • GSFCI non conduce alcuna attività operativa diversa dall’emissione di strumenti finanziari ed è largamente dipendente dagli obblighi di pagamento ad essa dovuti da parte delle sue affiliate al fine di finanziare le sue obbligazioni ai sensi degli Strumenti Finanziari.