業務の概況. 当社の歴史と発展 SEKはスウェーデン会社法（2005年第551号）に基づく「公開会社」であり、産業・イノベーション省を通してスウェーデン政府（以下「スウェーデン」または「スウェーデン政府」という。）が完全所有している。 親会社は、輸出業者および海外の顧客の双方の長期貸付の需要に応えることによりスウェーデンの輸出産業の競争力を強化するため、1962年に設立された。SEKの目的は、スウェーデン銀行業および金融事業法に従って財務活動に従事し、これに関連してスウェーデンの商業および産業の発展を促進すること、ならびに、商業分野においてスウェーデン国内の財務活動および国際的財務活動を行うことである。親会社の存続期間は無期限である。
業務の概況. (1) 概 要 公庫の収益目標は２つの原則に基づく。第一に、その構成員は可能な限り最も有利な価格で借り入れることができなければならず、第二に、持分（資本）の資産に対する比率は約３％という健全な水準を維持しなければならない。公庫は、貸借対照表についての長期予測を定期的に作成しており、これに基づき各年についての収益目標も定めている。公庫は、2014年の純受取利息は満足できる水準であると考えている。 金利水準の低下により、公庫のグロス・ベースでの受取利息および支払利息は2014年において減少した。純受取利息は、2013年の５億300万デンマーク・クローネに対し、４億5,000万デンマーク・クローネとなった。純受取利息の減少は主に、全般的な金利水準の低下を受けて2014年には 2013年と比べて保有ポートフォリオにおける金利も低下したことによるものであった。2014年の４億5,000万デンマーク・クローネの純受取利息のうち、３億6,800万デンマーク・クローネは貸付から生じたもので、8,200万デンマーク・クローネは保有債券ポートフォリオにおける受取利息によるものであったが、これは2013年より6,000万デンマーク・クローネ減少した。 公庫は依然として自治体にとりコストが最も低い資金調達源であり、自治体は自身のための資金調達機関を有することにより資金面においてかなりの裁量を得ている。 純貸付高は2013年からほぼ横ばいで、2013年の179億デンマーク・クローネに対して2014年には 174億デンマーク・クローネであった。総貸付高は、主に貸付の切換えが減少したため、2013年の 303億デンマーク・クローネから減少して2014年には294億デンマーク・クローネとなった。 国際資本市場における公庫の資金調達状況は、高い信用格付けを有する証券の取得に対して投資家から大きな関心が寄せられたため、2014年においても良好であった。 2014年において、公庫はこれまでで最大額となる17億5,000万米ドルのベンチマーク債の発行を完了した。この発行債券の72％は中央銀行および公的機関により取得された。 2014年末における流動性資金は256億デンマーク・クローネで、2013年末と同水準であった。公庫の借換えリスクは、全ての拘束力のある貸出コミットメントが約定前に全額調達されていなければならないことにより非常に限られたものとなっている。 2013年において、公庫は、片務的担保契約から双務的担保契約（CSA）へ切り替えることを決定しており、今後は担保の受入れと共に、デリバティブのポートフォリオにおいて相手方が有利な状態であれば公庫も担保を差入れることになる。2014年において、幅広い関連する金融取引相手の選択肢の中から公庫は合計19件の双務的担保契約を締結した。これにより、デリバティブの条件の改善がもたらされ、価格を提示する取引相手の数の増加につながり競争が活発化した。 2014年において、金融商品の価値調整により1,700万デンマーク・クローネの純損失が生じた。 保有債券ポートフォリオについて8,700万デンマーク・クローネのプラスの時価調整が行われた一 方、その他の金融商品において１億400万デンマーク・クローネのマイナスの価値調整が行われた。 管理費用は2013年と同水準の9,500万デンマーク・クローネとなった。 2014年の当期包括利益は２億4,900万デンマーク・クローネとなり、2013年より3,000万デンマー ク・クローネ減少した。価値調整を除いた当期包括利益は２億6,800万デンマーク・クローネであった。2014年上半期についての中間報告書では、価値調整を除いた通年の利益は２億7,500万デ ンマーク・クローネと予測されていた。 2014年末現在において、公庫の資産合計は2,014億デンマーク・クローネで、2013年末現在と比べて172億デンマーク・クローネ増加した。貸付合計は94億デンマーク・クローネ増、および証券ポートフォリオは７億デンマーク・クローネ増となった。デリバティブ商品の価値は、金利および為替レートの変動の結果、73億デンマーク・クローネ増加した。 公庫の定款に従い、当期包括利益は持分（資本）に移転される。持分は、2014年末現在において 62億デンマーク・クローネとなり、資産の3.1％に相当した。公庫の長期的な目標は、持分を資産の約３％に保つことである。公庫の法的枠組みの下では、持分は公庫の負債合計の少なくとも１％ （すなわち20億デンマーク・クローネ）に等しくなければならない。
(2) 貸付およびリース 公庫は、その定款第２条に従い行政命令第1580号および第1581号に規定するところに該当する資本支出の資金調達のために自治体および自治体の保証を受けている半公営機関に対し融資を提供している。2013年12月31日現在の貸付ポートフォリオの総額は1,427億デンマーク・クローネにのぼり、そのうち38億デンマーク・クローネがリース債権であった。 公庫による貸付は、無担保で、かつ関連する資金調達の形態によって40年を上限として満期を設定して行われる。貸付は分割払いによるかもしくは満期に返済される。利息は関係する借主の選択により固定金利もしくは変動金利に基づいて支払われる。公庫は、利益をあげることを主たる目的として業務を運営しないため、資金のコストを超えるマージンを請求することはないが、一般管理費用として借主に分担金を求める。 公庫は、デンマークにおける自治体に対する最大の単独貸付機関である。公庫の貸付水準は、毎年かなり変化する顧客の資本支出の需要および商業銀行が最大の相手方である競争的要因によって決まる。公庫は、公庫が行ったいかなる貸付についても損失を被ったことはない。 公庫は、その構成員およびその他の顧客と緊密な意見交換を行っている。顧客の利用状況の目標が毎年設定され、顧客サービスの最適化を図るた...
業務の概況. フィンランド地方金融公社グループ（以下「グループ」という。）は、フィンランド地方金融公社(以下 「公社」または「当社」という。)およびフィナンシャル・アドバイザリー・サービシズ・インスピラ・リミテッド（以下「インスピラ」という。）により構成される。 公社の使命は、資本市場から競争価格で資金調達を行うことにより、地方自治体、自治体連合および地方自治体管理下の組織ならびに非営利団体に対して市場からの調達資金を提供することである。 インスピラは、公共部門に対して、財務アドバイザリー・サービスを提供する。当該サービスには、公共部門による様々な種類の投資資金調達ならびにその分析およびアレンジメントが含まれる。インスピラはまた、多様な公共部門における所有権に係るアレンジメントのためのサービスを、その計画および価値評価の実施ならびに契約交渉の支援を通じて提供している。インスピラは、公共部門がより効率的な方法で業務を再編し、またより経済的に投資ニーズを実行する手助けを行っている。 グループの財務書類は、国際財務報告基準（IFRS）に準拠して作成されている。当社の財務書類は、有効なフィンランド金融監督局の基準に従い作成されている。
業務の概況. KfW は、連邦共和国の連邦政府の国内・国際公共政策目標を遂行する公法機関（ Anstalt des öffentlichen Rechts）である。KfWは、KfWグループというブランド名の傘下で金融活動を助成している。 KfWの事業は、以下の事業部門で行われている。
業務の概況. (1) 2015年上半期の業績 2015年上半期における公庫の総貸付高は187億デンマーク・クローネとなり、2014年上半期から 15億デンマーク・クローネの減少となった。2015年上半期における純貸付高は、2014年上半期よりも11億デンマーク・クローネ減少し、109億デンマーク・クローネとなった。2015年６月30日現在の貸付およびリース債権は、2014年末現在の1,521億デンマーク・クローネに対して1,557億デンマーク・クローネであった。2015年下半期の貸付は、92億デンマーク・クローネであった2014年下半期の総貸付高と同水準となり、90億デンマーク・クローネから110億デンマーク・クローネになると予測されている。この結果、2015年の総貸付高は、2014年の294億デンマーク・クローネと同じレベルの280億デンマーク・クローネから300億デンマーク・クローネになると予測されている。 純受取利息は、2014年上半期の２億2,900万デンマーク・クローネに対して2015年上半期は３億 6,200万デンマーク・クローネに増加した。この増加は主に有利となった短期金利によるもので、かかる金利は同期間のほとんどにわたりマイナスを示した。金融商品の価値調整により、2014年上半期に2,600万デンマーク・クローネの利益が計上されたのに対し、2015年上半期には9,500万デンマーク・クローネのマイナスの調整が行われた。これは主に、2015年６月30日現在における長期金利の上昇の結果、持分を資金源とする証券ポートフォリオに関して１億400万デンマーク・クローネのマイナスの価値調整が行われたことによる。当期利益は、2014年上半期の１億5,700万デンマーク・クローネに対して2015年上半期は１億6,500万デンマーク・クローネとなった。資産に対する持分（資本）の割合は、2015年６月30日現在において3.1％となり、2014年末現在と同レベルであった。2014年末において、公庫は、2015年の税引後利益（金融商品の価値調整を除く。）がおよそ２億7,500万デンマーク・クローネになると予測したが、現在はおよそ３億7,500万デンマーク・クローネになると予測されている。