Inflatierisico. Inflatie is afhankelijk van diverse economische factoren en heeft invloed op de (prognose-/waarderings- )berekeningen. Verder kan de economie en daarmee ook de inflatie negatief worden beïnvloed door politieke onrust en onzekerheid. In de (prognose-/waarderings-)berekeningen in dit Informatiememorandum is getracht om met inflatie op enigerlei wijze rekening te houden. Hierbij is echter steeds sprake is van bepaalde assumpties/veronderstellingen ten aanzien van en voorspellingen van onzekere toekomstige ontwikkelingen. Als de werkelijke inflatie anders is dan het in de (prognose-/waarderings-)berekeningen gehanteerde percentage, waar in de (prognose-/waarderings-)berekeningen wel rekening mee is gehouden, dan kunnen de (bedrijfs-)resultaten van de Onderneming lager zijn dan waarop gerekend werd, hetgeen de waarde van de Effecten en/of het eventueel uitkeren van dividend, alsmede het rendement dat op de Effecten wordt behaald negatief kan beïnvloeden.
Inflatierisico. Het inflatierisico is het risico dat de prijsinflatie (stijging van het algemeen prijspeil of prijsindexcijfer) een negatief effect heeft op het reële rendement van een belegging. Gewoonlijk geldt dat vastgoedbeleggingen zijn beschermd tegen het inflatierisico, omdat doorgaans de huurinkomsten van een vastgoedporte- feuille meebewegen met de inflatie (jaarlijkse huurverhoging door indexering van huurprijzen). In de Duitse retailsector geldt veelal een huurindexering die de prijsinflatie slechts voor 60 tot 75% compenseert. Daarmee is in de rendementsprognoses rekening gehouden. Ondanks de indexering van de huurinkomsten kan de inflatie een negatief effect hebben op de waarde van de portefeuille. Ook kan de daadwerkelijke inflatie afwijken van de in de rendementsprog- noses gehanteerde uitgangspunten waardoor het rendement op de belegging negatief kan worden beïnvloed.
Inflatierisico. Het inflatierisico omvat het risico van de toekomstige waardevermindering van geld. De reële opbrengst van een belegging in de Obligaties wordt verminderd door inflatie. Des te hoger de graad van inflatie is, des te lager de werkelijke opbrengst van een Obligatie zal zijn. Indien de inflatiegraad gelijk is aan of hoger is dan de nominale opbrengst van de Obligaties, dan zal de reële opbrengst gelijk zijn aan nul of dan zal de werkelijke opbrengst zelfs negatief kunnen zijn.
Inflatierisico. Inflatie vormt een risico voor de reële ambitie van het fonds. Als de inflatie (onverwacht) stijgt, nemen de kosten van indexatie toe. Het bestuur heeft de mogelijkheid om te besluiten het inflatierisico gedeeltelijk af te dekken. Daadwerkelijke implementatie zal afhankelijk zijn van actuele marktomstandigheden.
Inflatierisico. De inflatie fluctueert en is afhankelijk van verschillende (inter)nationale economische factoren. Veranderingen in inflatie hebben enerzijds invloed op de huurinkomsten, maar ook op de kosten. Beide zijn grotendeels gekop- peld aan het jaarlijks vast te stellen inflatiecijfer (prijsin- dex). Anderzijds wordt hierdoor ook de waarde van het Vastgoed beïnvloed. Dit is met name van belang ten tijde van het aflossen van de Obligaties na 10 jaar. Als de waar- de van het Vastgoed mede door jaarlijkse indexatie van de huurinkomsten is gestegen zal herfinanciering ten be- hoeve van aflossing van de Obligaties in combinatie met de over de komende 10 jaar gerealiseerde aflossingen op de Bancaire Financiering eenvoudiger zijn omdat de ver- houding van het bedrag van de Bancaire Financiering ten opzichte van de waarde van het Vastgoed (LTV) kleiner is. In de prognose (zie hoofdstuk 7) is voor de komende 10 jaar rekening gehouden met een inflatie van 1,7% per jaar. Als de werkelijke inflatie lager blijkt te zijn, kan dat de waarde van het Vastgoed over 10 jaar nadelig beïnvloe- den en daarmee de herfinanciering bemoeilijken. Dat kan tot gevolg hebben dat de aflossing van de Obligaties ge- heel of gedeeltelijk niet mogelijk is.
Inflatierisico. De huurovereenkomsten die Vastned Belgium heeft afgesloten worden op jaarlijkse basis geïndexeerd. Aangezien een handelshuurovereenkomst steeds is afgesloten voor een periode van negen (9) jaar, met een mogelijke opzeg van de huurder na verloop van elke drie (3) jaar, is de hoogte van de huurinkomsten, en de waardering van de vastgoedbeleggingen, grotendeels afhankelijk van deze indexatie. Een stijging van de index met 100 basispunten heeft een toename van de huurinkomsten met € 0,2 miljoen tot gevolg. De huurinkomsten van Vastned Belgium worden niet beïnvloed door een negatieve index aangezien dit in de huurovereenkomsten is uitgesloten. In het geval dat de inflatie lager is dan de stijging in de rentevoeten, dan zullen de financiële kosten sneller stijgen dan de brutohuurinkomsten. Vastned Belgium heeft een stijging van de rentevoeten deels ingedekt door het afsluiten van renteswaps of leningen met een vaste rentevoet. We verwijzen naar de sectie ‘Financiële risico’s - renterisico’ voor meer informatie omtrent het risico van stijgende rentevoeten.
Inflatierisico. Het inflatierisico is het risico van de toekomstige waarde van geld. Het eigenlijke rendement van een investering in de Obligaties wordt beperkt door inflatie. Hoe hoger de inflatievoet, hoe lager het eigenlijke rendement van een Obligatie zal zijn. Indien de inflatievoet gelijk is aan of hoger dan de nominale opbrengst van de Obligaties, dan is het eigenlijke rendement gelijk aan nul, of zal het eigenlijke rendement zelfs negatief zijn. Potentiële beleggers dienen zich ervan bewust te zijn dat noch de Emittent, noch de NBB, noch de Agent of enige andere persoon aansprakelijk zal zijn voor of anderszins verplicht zal zijn om te betalen, en dat de betrokken Obligatiehouders aansprakelijk zullen zijn voor en/of de betaling van enige belastingen, heffingen, lasten of enige andere betaling die kan voortvloeien uit of in verband met de eigendom, enige overdracht en/of betaling met betrekking tot de Obligaties, met uitzondering van hetgeen wordt bepaald in Voorwaarde 8 (Belastingen). Indien de Emittent, de NBB, de Agent of enige andere persoon verplicht is om een bronheffing in te houden voor, of voor rekening van, alle huidige of toekomstige belastingen, verbintenissen of lasten van gelijk welke aard in verband met de Obligaties, zullen de Emittent, de NBB, de Agent of dergelijke andere persoon deze betalingen uitvoeren nadat deze bronheffing zal zijn ingehouden en zullen zij aan de bevoegde autoriteiten het bedrag meedelen dat aan de bron werd ingehouden. De Belgische roerende voorheffing, momenteel a rato van 30%, zal in principe van toepassing zijn op de interest op de Obligaties gehouden op een niet-vrijgestelde effectenrekening (een N-Rekening) in het X/N Systeem, zoals verder beschreven in Deel X: Belastingen. Potentiële beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat enige relevante fiscale wetgeving of gebruiken van toepassing op de datum van dit Prospectus en/of de datum van aankoop of inschrijving op de Obligaties op ieder moment kan veranderen (inclusief tijdens de Inschrijvingsperiode of de looptijd van de Obligaties). Iedere dergelijke wijziging kan nadelige gevolgen hebben voor de Obligatiehouders. Zo kan onder meer de liquiditeit van de Obligaties verminderen en/of kunnen de bedragen die verschuldigd zijn aan of te ontvangen zijn door een Obligatiehouder lager uitvallen dan wat door zulke Obligatiehouder werd verwacht. Potentiële beleggers die twijfels hebben over het belastingregime dat op hen van toepassing is dienen hun eigen onafhankelijke fiscal...