Origem do Venture Capital Cláusulas Exemplificativas

Origem do Venture Capital. 11 O termo contratos de investimento, sendo um dos nomen juris dados ao contrato de subscrição de ações, será utilizado para se referir à generalidade dos contratos utilizados para a operacionalização dos investimentos de Venture Capital. O início dessa indústria, como é conhecida hoje em dia, ocorreu em 1946, com a criação da American Research and Development – ARD, considerada a primeira firma de Venture Capital12. Na época, seus investimentos focavam em empresas emergentes de base tecnológica que surgiam após a Segunda Guerra Mundial. Apesar do somatório de seus investimentos não ter demonstrado consistência em relação ao sucesso de cada uma das empresas investidas, a ARD se tornou o marco do potencial econômico do mercado Venture Capital pelo resultado significativo de um de seus investimentos13. O histórico desse caso se inicia em 1957, quando a ARD efetuou um aporte de 70 mil dólares em uma startup tecnológica de Massachusetts, a Digital Equipment Corporation. Com a injeção de capital e o desenvolvimento de novas tecnologias, a partir de 1960, a empresa investida aumentou exponencialmente seu crescimento. Já em 1971, quatorze anos após o primeiro financiamento, a posição acionária da ARD nessa empresa já estava avaliada em 355 milhões de dólares 14 , sendo responsável pelo grande sucesso do fundo e sendo atrativo para que outros agentes entrassem no mercado. De acordo com a opinião dos fundadores da ARD, a empresa possuía dois grandes objetivos a serem alcançados. O primeiro objetivo da empresa era criar uma solução privada para a falta de financiamento que novas empresas e pequenos negócios enfrentavam. Os fundadores reconheceram que uma crescente parte da economia dos Estados Unidos estava se concentrando nas mãos de instituições financeiras e não mais em indivíduos, que tradicionalmente eram a maior fonte de financiamento para pequenos negócios15. O segundo objetivo dos fundadores com a ARD estava ligado a criar uma organização que fornecesse expertise gerencial assim como capital para novas empresas. Assim, a ARD buscou desenvolver, dentro de seu pessoal, gerentes profissionais para os novos investimentos, o que contribuiu para a propagação de novas gestoras de Venture Capital a partir de seus antigos colaboradores16. Ainda segundo Xxxxxx e Xxxxxxx (2001), a ARD era estruturada como um publicly traded closed-end fund, ou seja, um fundo mútuo com número limitado de ações que levantava capital somente em sua abertura ao disponibilizar para o mercad...