Teste do co-integração de Xxxxxxxx. Uma possível crítica a ser feito a este trabalho seria em relação ao mesmo ter realizado um teste simples de correlação de Xxxxxxx, e calculado o cross hedge entre algumas commodities, sem a preocupação em usar um teste mais robusto para observar as relações entre os produtos analisados, dado que o teste de raiz unitária para cada uma das variáveis individualmente, apontou que as mesmas só se tornam estacionárias na primeira 3 Apenas como representação, o R2 resultado do cross-hedge entre o preço futuro de Chicago com as praças produtoras no RS, da Planície Interna, Campanha, Depressão Central, Fronteira Oeste e Litoral Sul foram, respectivamente: 0,028; 0,025; 0,028; 0,033; 0,027. Assim, assumir-se-á, neste caso, o indicador Cepea para o RS, como o preço físico de arroz para demais cálculos de cross-hedge e testes econométricos. diferença. O teste de co-integração de Xxxxxxxx permite obter estas relações utilizando um ferramental mais avançado, e com as variáveis já na diferença. Assim, também de forma a aprofundar nas causas que apontaram uma relação inicial entre alguns dos mercados em estudo, testou-se a co-integração entre os preços físicos de arroz no RS, com os preços futuros de arroz na CME, preços futuros de café, milho, soja e boi gordo na BM&F. Os resultados deste teste4 não apresentaram qualquer relação entre o preço físico de arroz e os contratos da BM&F em análise, ou seja, não apresentaram nenhum vetor de co-integração, conforme apresentado nas tabelas 4, 5, 6 e 7. Tabela 4 - Teste de co-integração de Johansen entre preços físicos de arroz no RS e preço futuro de café na BM&F, entre setembro de 2005 a dezembro de 2009 max r ≤ 0 r ≤1 Fonte: Dados da pesquisa. r =1 r =2 9,21 20,26 6,06 15,89 3,15 9,16 3,15 9,16 Tabela 5 - Teste de co-integração de Johansen entre preços físicos de arroz no RS e preço futuro de milho na BM&F, entre setembro de 2005 a dezembro de 2009 max r ≤ 0 r ≤1 Fonte: Dados da pesquisa. r =1 r =2 15,10 20,26 12,46 15,89 2,64 9,16 2,64 9,16 Tabela 6 - Teste de co-integração de Johansen entre preços físicos de arroz no RS e preço futuro de soja na BM&F, entre setembro de 2005 a dezembro de 2009 max r ≤ 0 r ≤1 Fonte: Dados da pesquisa. r =1 r =2 15,06 20,27 12,95 15,89 2,12 9,16 2,12 9,16 Tabela 7 - Teste de co-integração de Johansen entre preços físicos de arroz no RS e preço futuro do boi gordo na BM&F, entre setembro de 2005 a dezembro de 2009 max r ≤ 0 r ≤1 Fonte: Dados da pesquisa. r =1 r =2 18,01 20,26 15,17 15,89 2,85 9,...
