可变现资产. 发行人本部的可变现资产主要包括其他应收款和委托贷款。2014-2016 年及 2017 年 9 月 30 日，公司其他应收款和委托贷款的合计账面余额为 86.34 亿元、 70.62 亿元、76.85 亿元和 83.37 亿元。若存在偿债缺口，可通过处置发行人本部上述其他应收款和委托贷款，用于偿还发行人本部到期融资。
可变现资产. 长期以来，发行人财务政策稳健，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2018 年 9 月 30 日，发行人合并财务报表口径下
可变现资产. 2020 年 3 月末，发行人总资产为 2,804,902.27 万元，其中流动资产为 2,062,347.27 万元。流动资产中，货币资金为 367,660.37 万元、应收账款为 302,879.88 万元、存货及合同资产合计为 686,433.17 万元。发行人资产规模大，资产质量优良，流动性较好。若出现预期不能按期足额偿付本期债券本息的情况，发行人可通过转让除受限资产之外其他可变现资产，获取较为充足的流动性，以保障本期债券的兑付和债券持有人的利益。
可变现资产. 发行人可变现资产能力较强，截至2020年3月末，持有的花园生物高科未进行股权质押的股份数4,712.95万股。 从银行授信角度，截至2020年3月末，发行人已获得授信总额约为123.05亿元，已使用额度为61.99亿元，尚有大量空余额度。且目前已与中国农业银行、中国建设银行、中国工商银行、中国光大银行、浦发银行、华夏银行、浙商银行、交通银行、邮储银行、南京银行、平安银行等多家银行签署了战略合作协议，拟继续扩大授信规模。 从营业收入角度，近三年及一期，公司营业收入分别为234.59亿元、267.42亿元、304.47亿元和56.90亿元，营业收入呈快速增长趋势，债务偿付保障度较高。从净利润角度，近三年及一期，公司分别实现净利润7.62亿元、9.03亿元、8.72亿元和1.74亿元，呈平稳发展态势。 从发行人经营性现金流，近三年及一期，公司经营性现金流分别为4.20亿元、 7.83亿元、14.23亿元和1.19亿元，虽然波动相对较大，但依然能够保持一定体量，一定程度上为本期债券本息偿付提供了保障。
可变现资产. 截至 2017 年 9 月末，企业拥有资产总额 24,956.02 亿元，其中：流动资产 11,706.40 亿元，非流动资产 13,249.63 亿元。流动资产中，货币资金 3,042.41 亿 元，其中可自由支配的货币资金 2,717.16 亿元，其余受限制货币资金主要为银行承兑汇票保证金等，待相关业务解除后也可自由支配。综上所述，在流动性出现问题的情况下企业可变现资产均可按时变现，优先兑付本次公司债券的本金和利息。
可变现资产. 报告期内，发行人财务政策稳健，必要时可以通过变现所持有的流动性较高的金融资产来偿还到期债务。截至 2018 年末、2019 年末和 2020 年末发行人流 动资产分别为 532,280.34 万元、544,501.55 万元和 560,855.29 万元，流动资产占 总资产的比例分别为 73.60%、72.36%和 72.12%；发行人流动资产扣除存出保证 金余额分别为 446,001.84 万元、445,115.50 万元和 480,989.54 万元。因此，发行 人在现金流量不足的情况下，可以通过变现流动资产来获得必要的偿债资金支持。