盈利能力分析. 发行人主要经营业绩表
盈利能力分析. 近三年及一期，发行人的主要经营业绩指标如下： 2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人分别实现营业总收入 1,694,880.93 万元、2,389,031.05 万元、2,600,066.24 万元和 2,099,410.59 万 元，营业收入主要包括煤炭收入、物流贸易收入、玻纤业务收入、铁精粉业务收入及其他业务收入，2017 年营业总收入与 2016 年同期相比增加 40.95%，主要原因为煤炭、物流等板块业务收入增长较快。2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人分别实现净利润 12,135.23 万元、39,352.41 万元、86,269.29万元和 16,350.49 万元。2017 年、2018 年营业利润、利润总额和净利润同期相比大幅增加，主要原因为煤炭市场景气度和煤炭价格大幅上升，导致营业收入增长较快。
盈利能力分析. 报告期内公司主要经营情况如下： 项目 2017 年 1-3 月 2016 年度 2015 年度 2014 年度 营业收入 60,205.26 240,106.16 225,009.18 207,515.60 营业成本 52,955.87 201,949.11 192,549.89 184,747.38 销售费用 301.74 1,350.51 1,313.20 1,571.57 管理费用 9,499.84 35,138.16 36,889.93 38,046.50 财务费用 9,285.72 41,047.73 40,056.96 37,748.58 营业利润 -13,097.35 -43,242.19 -51,490.08 -63,556.02 利润总额 3,533.59 20,535.02 17,756.22 14,047.04 净利润 2,206.43 15,544.38 12,501.22 10,059.83
1、 营业收入及毛利分析
盈利能力分析. 公司近三年一期主要盈利指标 项 目 2011 年 1-9 月 2010 年 2009 年 2008 年 营业收入 36,282.24 43,642.63 39,969.84 38,734.79 营业成本 10,782.75 13,752.75 13,909.73 13,316.13 营业毛利 25,499.49 29,889.88 26,060.11 25,418.66 期间费用 2,409.09 4,767.47 5,680.95 4,402.19 利润总额 23,708.18 24,604.09 20,090.37 18,701.67 净利润 21,072.44 23,516.27 19,097.59 18,872.45 毛利率（%） 70.28 68.49 65.20 65.62 销售净利率（%） 58.08 53.88 47.78 48.72 全面摊薄净资产收益率（%） 9.6 11.52 9.87 10.55 营业收入 41,427.15 48,741.53 40,072.06 39,107.27 营业成本 13,975.18 17,417.98 14,007.27 13,431.75 营业毛利 27,451.97 31,323.55 26,064.79 25,675.52 期间费用 2,978.33 5,282.80 5,674.67 4,417.03 利润总额 24,663.65 25,392.59 19,928.46 18,773.74 归属于母公司所有者净利润 21,297.11 23,823.12 18,906.53 18,944.21 毛利率（%） 66.27 64.26 65.04 65.65 销售净利率（%） 51.41 48.88 47.18 48.44 全面摊薄净资产收益率（%） 9.68 11.66 9.79 10.59
1、 营业收入分析 单位：万元 类 别 2011 年 1-9 月 2010 年 2009 年 2008 年 航空地面服务业 17,666.93 6,707.30 20,718.16 8,550.61 19,284.13 8,648.82 18,103.89 8,290.62 机场建设费返还 8,702.59 0.00 10,319.69 0.00 9,802.54 0.00 9,656.70 0.00 租赁业 5,609.95 1,631.56 5,778.55 2,384.87 4,203.06 1,937.97 4,104.71 1,880.24 其他服务业 4,302.78 2,443.90 6,826.22 2,817.26 6,680.11 3,322.93 6,869.49 3,145.27 航空地面服务业 23,036.84 9,061.80 26,035.93 12,376.71 19,284.13 8,648.82 18,103.89 8,290.62 机场建设费返还 8,702.59 0.00 10,319.69 0.00 9,802.54 0.00 9,656.70 0.00 租赁业 5,609.95 1,795.13 5,778.55 2,387.02 4,203.06 1,937.97 4,104.71 1,880.24 广告服务业 0.00 0.00 226.13 231.85 271.22 266.54 942.48 685.62 其他服务业 4,302.77 3,343.24 6,826.22 2,837.41 6,680.11 3,322.93 6,869.49 3,145.27 小计 41,652.15 14,200.17 49,186.53 17,832.98 40,241.06 14,176.27 39,677.27 14,001.75 公司内各业务分部 间相互抵销 225 225 445.00 415.00 169.00 169.00 570.00 570.00 公司近三年一期业务实现稳定增长，公司营业状况、业务发展态势良好，母公司报表、合并报表营业收入均实现逐年增长。
（1） 航空地面服务业收入 依据民航发[2007]159号文的相关规定，公司航空地面服务业收入主要包括旅客服务费收入、起降费收入、以及通信、配载收入等相关收入（其中旅客服务费收入、起降费收入由公司与美兰有限按照75%：25%分成）。航空地面服务业收入占公司营业收入总额的50%左右，其中旅客服务费收入占公司航空地面服务业收入的50%以上，且2009年和2010年的旅客服务费收入增速分别为4.79%和 9.06%，旅客服务业收入是公司营业收入增长的主要动力，也是公司未来盈利能力的保证。
（2） 机场建设费返还 根据财政部和民航总局相关规定，“十二五”期间继续征收机场管理建设费，同时继续保留了美兰机场以机场管理建设费安排补贴作为企业收入的政策，每年补贴额不低于机场管理建设费收入的40%。2008年至2011年9月，公司合并报表 机场建设费返还收入占公司利润总额的比例分别为51.44%、49.19%、40.64%和 35.29%，机场建设费返还对公司利润的贡献度呈下降趋势，公司盈利依赖机场建设费返还的程度逐渐下降，公司盈利的自主性增强。
盈利能力分析. 指标 2021 年度 2020 年度 2019 年度
盈利能力分析. 2018 年度、2019 年度、2020 年度及 2021 年 1-9 月，发行人分别实现营业收入 286.34亿元、324.39 亿元、444.69 亿元及 518.99 亿元，2018 年-2020 年，营业收入逐年递增，说明发行人业务不断扩大。发行人 2020 年营业收入较上年增长 37.08%，主要由于保险业务收入较上年增长 45.68%。 2018 年度、2019 年度、2020 年度及 2021 年 1-9 月，发行人净利润分别为 6.15 亿 元、7.57 亿元、8.56 及 14.74 亿元。发行人近年来净利润快速增长，原因主要系公司坚持价值导向，加大推动价值型期缴业务，业务结构进一步优化，同时投资端加强大类资产配置，优化资产结构，紧抓权益市场机会，投资收益表现良好。 营业收入 518.99 444.69 324.39 286.34 保险业务收入 445.01 433.29 297.42 252.91 投资收益 89.24 105.72 72.93 59.23 营业支出 501.74 435.34 316.50 277.87 营业利润 17.24 9.35 7.89 8.48 利润总额 17.43 9.49 7.95 8.56 减：所得税费用 -2.68 (0.93) (0.38) (2.41)
盈利能力分析. 报告期内发行人主营业务收入结构相对稳定，主营业务主要收入科目明确，但当前总体利润率相对较低，补贴收入在净利润中占比较大。
盈利能力分析. 近年来，公司业务发展迅速，营业收入及净利润均显著增长。2018 年、2019年及 2020 年，公司营业收入分别为 61,094.94 万元、69,458.49 万元和 100,830.35 万 元，归属母公司所有者的净利润分别为 10,537.69 万元、10,809.92 万元和 17,545.63万元。报告期内，随着公司业务规模不断扩大，营业收入和净利润保持持续增长，公司盈利能力的提升与业务发展水平相匹配。
盈利能力分析. 公司近三年及一期利润表主要项目
盈利能力分析. 项目 2019 年 2018 年 营业收入 238,010,092.25 221,573,435.06 毛利率% 25.65% 18.84% 归属于挂牌公司股东的净利润 11,169,570.41 -6,872,988.41 归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 7,401,855.70 -7,959,812.56