重组整合风险. 2019 年，发行人因收购上市公司华油惠博普产生重大资产重组，标的资产华油惠博普主要经营油服业务，该业务与发行人目前经营的公用事业类业务存在较大的差异，经营业务所处行业间存在的差异可能会对发行人整合该部分资产的能力提出一定的挑战，若收购标的无法妥善整合，发行人可能面临一定的经营风险。 2019 年，发行人在收购上市公司华油惠博普时，根据惠博普公告的《关于股东权益变动暨公司控股股东、实际控制人变更的提示性公告》（公告编号：HBP2019- 040）显示，惠博普原股东承诺本次股份转让完成后 3 年内目标公司每年合并报表经 审计的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润不低于 6,000 万元，且三 年累计净利润不低于 3 亿元。若惠博普业绩不及预期且原股东未履行业绩承诺补偿，则可能对发行人的偿债能力产生一定的影响。 2020 年，受到国内外新冠疫情的影响，发行人的供水业务开展受到了一定的影响，一方面各项成本有所提高，另一方面无法对欠费人员采取停水等措施进而影响水费的回收，同时发行人子公司惠博普在境内外从事油气服务业务，受到新冠疫情的影响，在手订单执行较难执行，鉴于新冠疫情在短期内可能无法结束，疫情还将对发行人的生产经营造成不利影响。 此外，受疫情影响，子公司惠博普部分国内外项目出现延迟执行等情况，对惠博普主营业务产生了一定的影响，影响程度将取决于疫情发展和控制情况。惠博普将采取多种措施开拓业务、降本增效，努力将影响降低到最小。 发行人油服业务主要由上市公司华油惠博普开展，主要从事油气田装备及工程 业务、环境工程及服务、油气资源开发及利用等业务。国内宏观政策和产业政策可 能发生的新变化，包括：成品油价格机制进一步完善，天然气价格形成机制改革和 完善，资源税改革和环境税改革等，会影响能源需求以及油气勘探开发的投资规模 和速度，从而降低对子公司惠博普产品和服务的需求，给子公司惠博普生产经营和 效益带来不利的影响。公司将持续关注油气行业政策的变化，充分了解政策对经营、投资活动的直接和间接影响，必要时使用行业专家意见，慎重从事经营投资活动。 随着发行人子公司惠博普逐步增加海外市场的拓展力度，海外业务占公司业务的比重逐渐加大，而全球油气资源主要集中在中东地区如伊拉克等国家，这些国家动荡的政治环境、政府市场监管态度的转变以及经营生产安全条件的恶化为国际市场开发以及海外项目的开展带来了一定的不确定性。为保障子公司惠博普经营战略顺利实施，惠博普针对海外机构和人员的活动制定了境外机构和人员管理规定，惠博普将积极关注海外项目所在地的政策变化，严格执行相关内控制度，切实保障惠博普海外机构和人员的安全保护工作。 虽然子公司惠博普在海外 EPC 业务拓展上已积累了相对丰富的市场经验，但由于惠博普海外业务的集中度较高，若惠博普与主要客户的合作出现不利变化或新市场新客户拓展开发不及预期，将对惠博普海外业务的持续和稳定带来不利影响，进而影响公司整体的收入及盈利能力。惠博普将进一步加强营销体系和队伍的建设，加快市场布局，深入挖掘海外各地区的潜在客户，从而降低对单一客户的依赖性。 近年来子公司惠博普业绩来源中，国外项目占比较大，国外项目的收入多以美元计价，加之人民币与主要结算货币美元、欧元等汇率波动幅度较大，因此汇率的变动会对惠博普收入的确认产生影响。如果未来人民币汇率持续剧烈波动，将会对惠博普海外业务的结算带来不利影响，造成汇兑损失。子公司惠博普将进一步建立完善汇率风险防范管理体系，做到事前事后双防范。事前签订合同时分析汇率波动趋势，及时调整产品价格，事后使用融资工具或外汇交易工具降低汇率风险。 近三年及一期，发行人工程施工业务毛利率分别为 24.16%、18.10%、12.82%和 17.00%，呈下降趋势，主要系 2020-2021 年度发行人工程施工业务开展地疫情反复 使得成本增加，且市场竞争加剧导致发行人新签合同约定的成本加成比例下降所致。若未来发行人工程施工业务毛利率持续下降，可能对发行人的偿债能力造成不利影 响。
重组整合风险. 发行人 2018 年将三峡产投纳入合并范围，收购了金龙集团 89.73%的股权。 虽然并入的两家子公司仍将保持其经营实体存续并由其原管理团队管理，但经过双方在主营业务等多方面的不断磨合，一方面会使发行人的业务范围不断扩展，面临新增业务的风险；另一方面，从公司经营和资源配置等角度出发，发行人和两家子公司还需在市场、团队建设、管理体系、财务统筹等方面进一步的融合。并购重组后的整合效果能否达到并购预期存在一定的不确定性。
重组整合风险. 本次交易完成后，公司将直接持有新世达 100%股权，本公司的资产规模和业务范围都将得到扩大，本公司的运营管理控制面临一定的考验。公司目前拟在交易完成后保留标的公司原有架构运行，但为发挥本次交易的协同效应，从公司经营和资源配置的角度出发，公司与标的公司仍需在企业文化、管理团队、业务拓展、客户资源、产品研发设计、财务统筹等方面进一步融合，但双方之间能否顺利实现整合具有不确定性，整合过程中若鲍斯股份未能及时制定与标的公司相适应的组织模式、财务管理与内控、人力资源管理、技术研发管理、业务合作等方面的具体整合措施或不适应标的公司运作的具体情况，可能会对标的公司的经营产生不利影响，从而给上市公司及股东利益造成一定的影响。 本次交易拟募集配套资金 13,911 万元，本次募集配套资金拟用于支付本次 交易现金对价、标的公司“年产 800 万支蜗杆轴技改项目”和“高精度蜗杆轴系列产品研发中心建设项目”建设、本次交易涉及的税费及中介费用。受股票市场波动及投资者预期的影响，募集配套资金能否顺利实施存在不确定性。如果本次募集配套资金失败，上市公司将以自有资金或银行贷款等自筹资金支付本次交易的现金对价部分及交易费用；标的公司将通过银行贷款等方式自筹资金用于“年产 800 万支蜗杆轴技改项目”和“高精度蜗杆轴系列产品研发中心建设项目”的建设。
重组整合风险. 本次交易完成后拟购买资产将成为本公司的全资孙公司。本公司将继续深化整合，将拟购买资产的业务发展和运营纳入本公司的整体战略体系，与拟购买资产在市场定位、品牌招商、采购、物流配送、业务规划等方面进行深入整合，发挥整合后的协同效应。但本次整合能否顺利进行存在一定的不确定性，如上市公司与标的公司之间管理机制、体制部能有效整合，或整合操作未按预期进行，可能会对本公司的正常业务发展产生不利影响。 另外，如果未来交易标的的管理团队出现较大规模离职或管理团队整合不够完善，将对标的公司的经营产生不利影响。 上市公司股票价格不仅取决于公司的盈利水平及发展前景，也受到市场供求关系、国家经济政策调整、利率和汇率的变化、股票市场投机行为以及投资者心理预期等各种不可预测因素的影响，从而使上市公司股票的价格偏离其价值，给投资者带来投资风险。
重组整合风险. 2020 年 8 月 14 日，发行人股东山东省人民政府国有资产监督管理委员会、山东国惠投资控股集团有限公司及山东省社会保障基金理事会批准同意兖矿集团与原山东能源合并及相关事项。根据《山东能源集团有限公司与兖矿集团有限公司之合并协议》，兖矿集团更名为“山东能源集团有限公司”作为存续公司。自 2020 年 11 月 30 日合并予以交割，合并前原山东能源和兖矿集团的资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务由存续公司继承、承接或享有，合并前原山东能源和兖矿集团的下属分支机构及下属企业股权或权益归属于存续公司。2020 年 11 月 30 日，兖矿集团发布《兖矿集团有限公司与山东能源集团有限公司战略重组事项的进展公告》，合并前原山东能源和兖矿集团已于 2020 年 11 月 30 日签署《交割确认书》，明确合并协议中约定的交割前提已 全部满足，予以交割，按照约定办理具体交割事项。2021 年 1 月 4 日，兖矿集团发布《兖矿集团有限公司关于完成债务继承事项的公告》，原山东能源将尚未到期的“17 鲁能源 MTN001”、“18 鲁能源 MTN001”、“19 鲁能源 MTN001”、 “20 鲁能源 MTN001”、“20 鲁能源 MTN002A”、“20 鲁能源 MTN002B”、“20 鲁能源 MTN003”、“20 鲁能源 MTN004”、“20 鲁能源 MTN005”转予兖矿集团 承继，兖矿集团承继上述中期票据的全部权利、义务。2021 年 3 月 31 日，原山能集团完成注销手续，同日，兖矿集团在山东省市场监督管理局完成公司信息登记变更手续，更名为“山东能源集团有限公司”。
重组整合风险. 通过本次交易，泰山石膏将成为北新建材全资子公司。相关资产及人员未来如何通过本公司平台进行发展，是否能够与本公司现有业务板块产生预期的协同效应，尚存在一定的不确定性。因此，公司本次交易存在一定的业务整合风险。 此外，本次交易完成后，公司的经营业务及规模进一步扩大，资产管理难度加大，优秀人才的需求进一步提高，在机构设置、内部控制、资金管理和人员安排等方面均面临更高的要求。公司如不能建立起有效的沟通与协调机制，形成高效的管理模式和组织架构，加强优秀人才的培养和激励机制，则可能导致重组后公司的管理效率下降、运营成本上升，资源整合的协同效益难以得到显著体现，从而使得重组效果低于预期。
重组整合风险. 2018 年 11 月 22 日，发行人与南方中金环境股份有限公司控股股东沈金浩 签署了《股份转让协议》、《表决权委托协议》和《一致行动协议》，并通过了 有权国资主管部门核准，相关股份转让也于 2018 年 12 月 24 日完成过户登记手 续。本次交易完成后，发行人持有中金环境 6.65%的股权，拥有表决权比例 18.78%，一致行动合计表决权比例 28.78%，中金环境控股股东变更为发行人，实际控制 人变更为无锡市国资委。2017 年度，无锡公用营业收入 45.13 亿元，中金环境营 业收入 38.15 亿元，占无锡公用同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例 为 84.53%，达到 50%以上，本次交易构成重大资产重组，发行人面临重组整合 风险。
重组整合风险. 根据天津市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“市国资委”）发布的《天津市人民政府国有资产监督管理委员会关于将天津津联投资控股有限公司无偿划转给天津泰达投资控股有限公司的通知》，市国资委决定将其持有的天津津联投资控股有限公司（以下简称“津联控股”）100%股权无偿划转至发行人。本期股权无偿划转完成后，津联控股将成为发行人的全资子公司，实现一体化经营和实质合并，发行人与津联控股需在企业文化、组织模式、财务管理与内部控制、人力资源管理、业务合作等方面进一步整合。投资人可能面临一定的重组整合风险。
重组整合风险. 本次交易有助于推动王府井与标的公司在零售方面的协同发展，推动上市公司建立百货、奥特莱斯、购物中心三位一体的零售业务板块；有助于弥补王府井在贵州区域的经营业务空白，进一步扩大上市公司的经营地域范围和品牌知名度，从而提升上市公司的整体盈利能力。 尽管如前所述，王府井与标的公司存在良好的协同发展空间，但双方在企业文化、管理制度等方面不可避免存在一定的差异。本次交易完成后的整合能否顺利实施以及整合效果能否达到预期存在一定的不确定性。