金融信贷政策变动的风险. 发行人作为房地产开发企业，生产经营较大程度上依赖金融机构贷款的资 金支持。国家已经出台了对建设用地、市政基础设施和工业用地、商业性房地 产等项目进行严格贷款管理的一系列政策。若贷款标准进一步提高或进一步提 高贷款利率水平，将提高发行人的资金使用成本，需要发行人具有更强的资本 实力和更多的融资渠道，可能对发行人的资金运用和业务经营产生影响。此外，目前依赖银行按揭贷款方式购置商品房的客户所占比例越来越高，国家对住房 贷款利率及最低首付款比例等个人信贷政策的调整亦将直接影响居民的购房成 本与购买能力，从而影响房地产行业的市场需求。市场需求的普遍减弱将可能 对发行人房地产开发业务的经营业绩产生较大影响。 近年来，国家出台了多项针对土地闲置的处置政策，包括 2002 年 5 月国土 资源部颁布的《招标拍卖挂牌出让国有土地使用权规定》、2004 年 10 月国务院 发布的《关于深化改革严格土地管理的决定》和 2008 年 1 月颁布的《国务院关 于促进节约集约用地的通知》、2010 年 9 月国土资源部颁布的《关于进一步加 强房地产用地和建设管理调控的通知》、同期住建部颁布的《进一步贯彻落实 国务院坚决遏制部分城市房价过快上涨通知提出四项要求》等，加大了对土地 闲置的处置力度。根据 2012 年 5 月国土资源部修订通过的《闲置土地处置办法》等相关规定，属于政府、政府有关部门的行为造成动工开发延迟的除外。截至 募集说明书签署日，发行人不存在因公司自身原因构成闲置土地未动工的情形。 受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动可能使本期债券投资者的实际投资收益具有一定的不确定性。 本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在上海证券交易所上市 流通。由于具体上市事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，发行人无法保 证本期债券一定能够按照预期在合法的证券交易所交易流通，且具体上市进程 在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环 境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，发行人亦无法保证本期债券 在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。因此，本期债券的投资者在购买本期债券后，可能面临由于债券不能及时上市流通而 无法立即出售本期债券，或者由于债券上市流通后交易不活跃甚至出现无法持 续成交的情况，不能以某一价格足额出售其希望出售的本期债券所带来的流动 性风险。 在本期债券存续期内，受国家政策法规、行业和市场等不可控因素的影响，发行人的经营活动可能没有带来预期的回报，进而使发行人不能从预期的还款 来源获得足够资金，可能影响本期债券本息的按期偿付。
金融信贷政策变动的风险. 发行人作为房地产开发企业，生产经营较大程度上依赖金融机构贷款的资金支持。国家已经出台了对建设用地、市政基础设施和工业用地、商业性房地产等项目进行严格贷款管理的一系列政策。若贷款标准进一步提高或进一步提高贷款利率水平，将提高发行人的资金使用成本，需要发行人具有更强的资本实力和更多的融资渠道，可能对发行人的资金运用和业务经营产生影响。此外，目前依赖银行按揭贷款方式购置商品房的客户所占比例越来越高，国家对住房贷款利率及最低首付款比例等个人信贷政策的调整亦将直接影响居民的购房成本与购买能力，从而影响房地产行业的市场需求。市场需求的普遍减弱将可能对发行人房地产开发业务的经营业绩产生较大影响。