運用プロセス. ■ポートフォリオ・マネージャーが 投資判断の責任を負う ポートフォリオの構築投資判断 ■アナリストは各銘柄に 売買推奨レーティングを付与 レーティング1＝強い買い推奨 レーティング5＝強い売り推奨 ■調査、分析プロセスが 新しい投資アイディアを創造 投資アイディア ＊投資対象ファンドの運用に関する意思決定の権限は、担当する投資対象ファンドのポートフォリオ・マネージャーに一任されており、各ポートフォリオ・マネージャーの裁量により投資対象ファンドの運営が行なわれます。ポートフォリオ・マネージャーは、アナリストのレーティングを参考にしつつ、独自のリサーチ・アイディア、ベンチマークとの比較、確信度、グローバルな産業動向などの観点を加味して、投資判断およびポートフォリオ構築を行ないます。 ＊投資対象ファンドにおいては、個別企業分析により、主として配当利回りおよび長期的成長性等に注目した個別銘柄選択を行ないます。投資対象ファンドにおいては、個別企業分析にあたり、フィデリティの世界主要拠点のアナリストによる企業調査結果を活かし、ポートフォリオ・マネージャーによる「ボトム・アップ・アプローチ」を重視した運用を行ないます。
運用プロセス. グローバル市場において企業が発行する債券 流動性のある 投資可能なユニバース 各セクターの推奨発行体 ポート フォリオ
運用プロセス. ▶「結い 2101」の運用体制 PLAN
運用プロセス. 運用にあたっては、当社の運用プロセスでポートフォリオの構築、リスク管理を⾏います。 ■株式への投資割合 株式への実質投資割合は、信託財産の純資産総額の 10％以下とします。
運用プロセス. 投資ユニバース 市場のリスク回避姿勢の評価 各投資対象資産のウェイト決定 ポートフォリオ構築
運用プロセス. マスター・ファンドは、主にボトム・アップによる運用プロセスを用います。運用チームは、広範にわたるグローバルな債券市場の様々な投資機会について、セクター別の専門性を利用します。運用チームのアクティブ運用アプローチにより、投資制約の少ない債券ポートフォリオという枠組の中でより効率的なアルファを目指してリスク配分が行われます。 マスター・ファンドの運用プロセスは、セクター毎のスペシャリストにリスクテイクを割当てるという非集中的な銘柄選択プロセスと、従来ポートフォリオ・マネジャーが担ってきたリスク規模および配分業務である一元的なポートフォリオ構築プロセスを組み合わせたものです。セクター毎のスペシャリスト体制、一元的なポートフォリオ構築プロセスおよび独自のリスク管理システムにより、投資戦略のアイデア創出から実行に至るまでをシステマティックかつ客観的な方法で迅速に進めることが可能となります。 ＊アイデア創出：各セクターのスペシャリストは、自らの専門分野における銘柄選定においてボトム・アップのファンダメンタル・リサーチおよび定量分析を用いることに責任を負います。 ＊戦略の承認：シニアのチーム・メンバーは、マクロ経済動向、グローバルな金利動向および債券セクターに関するトップ・ダウンの見解に照らして各セクターのスペシャリストによるボトム・アップの戦略を吟味する責任を負います。 ＊ポートフォリオ構築：ポートフォリオ構築チームは、自社独自のリスク管理システムに各セクターのスペシャリストからの情報を入力し、潜在的なアクティブポジションに関して予想されるポートフォリオ全体の期待リターンおよびリスクの特性を判断します。 ＊実行：各セクターのスペシャリストの業務には、ポートフォリオ構築から実行に至るまでのプロセスをよりシームレスなものにするためのトレーディング業務が含まれます。 （注）上記運用体制は、2023年８月末現在のものであり、将来変更されることがあります。
運用プロセス. ■ マザーファンドの具体的な運用プロセスは以下のとおりです。 企業調査からポートフォリオ構築まで ● 投資アイディア － アナリストおよびポートフォリオ・マネージャーが、多数の企業を調査しています。この中から、フィデリティ・グループのグローバルな企業調査情報も活用し、運用へのアイディアを発掘します。 ● 企業調査 － アナリストは、財務諸表分析、企業取材によるマネジメント評価、事業環境の分析など、担当する業種における徹底した調査分析を行ないます。企業取材には、アナリストと共にポートフォリオ・マネージャーも加わり、最高経営責任者(ＣＥＯ)から工場の生産ライン従業員まで幅広い関係者と面談を持ちます。さらに競合他社や取引企業への側面調査も実施、企業を取り巻く事業環境について多面的な分析を行ないます。 － さらにアナリストは調査銘柄に対して、市場で形成される株価と利益の成長性との比較等、様々な観点からのバリュエーション分析も行ないます。投資魅力の度合いに応じて、５段階からなるアナリスト自身の投資評価（レーティング）を付与、ポートフォリオ・マネージャーに対して提示します。 ※ フィデリティ・グループ内部の個別銘柄レーティングは、ファンドのパフォーマンス向上を目指すためのものであり、一般に 公表されることはありません。 ● 投資判断およびポートフォリオ構築 － ポートフォリオ・マネージャーは、アナリストのレーティングを参考にしつつ、独自のリサーチ・アイディア、ベンチマークとの比較、確信度、他の投資機会などの観点を加味して、投資判断およびポートフォリオ構築を行ないます。 － 業種別配分は、基本的に個別銘柄選択の積み上げの結果です。 ※ マザーファンド運用に関する意思決定の権限は、担当するポートフォリオ・マネージャーに一任されており、各ポートフォリオ・マネージャーの裁量によりマザーファンド運営が行なわれています。ポートフォリオ・マネージャーは、社内アナリストのレーティングに基づいて判断することも、あるいはその他の資料等に基づいて判断することも自由に選択可能であり、自身が適切と考える手段で投資判断する権限を持ちます。従って、社内のリサーチ･チームがレーティングを付与していない銘柄への投資や、レーティング内容とは異なる投資判断を行なうこともありえます。 ポートフォリオ構築投資判断 ポートフォリオ・マネージャーが投資判断の責任を負う アナリストは各銘柄に 売買推奨レーティングを付与 レーティング１＝強い買い推奨レーティング５＝強い売り推奨 ■ 運用体制に関する社内規則 ● ファンドの運用の指図にあたりましては、委託会社の投資信託委託業務の業務の方法を規定している「業務方法書」に記載されてある、「受益者即ち投資家本位に徹する」ことを基本としております。長期投資の観点に基づいた運用を行ない、有価証券市場の激化要因となる運用を行なうことを厳禁しております。 ● ファンドの運用者は、委託会社が作成した「服務規程」を遵守することが求められております。服務規程におき ましては、ファンドの運用者であるポートフォリオ・マネージャーの適正な行動基準および禁止行為を規定しており、法令遵守、顧客の保護、取引の公正確保を第一にすることが求められております。これらの規定は、マザーファ ンドの運用担当者にも徹底されています。 ● また、実際の運用の指図におきましては、種々の社内規則を設けて、利益相反となる取引、インサイダー取引等を防止しております。
運用プロセス. 運用にあたっては、当社の運用プロセスでポートフォリオの構築、リスク管理を行います。 デュレーション戦略 経済指標、ファンダメンタルズ、株式・為替等の市場環境の定性分析プラス定量分析で戦略を決定 イールドカーブ戦略 自社開発モデルによる定量分析結果に定性判断を加えて戦略を決定 種別・個別銘柄戦略 クレジット・アナリストの企業・銘柄評価、クレジット市場の環境評価を基に戦略を決定 戦略ミーティングで各戦略を議論・決定し、ポートフォリオ全体としてのリスクコントロールを行ったうえでポートフォリオを構築 ※上図は当ファンドの運用イメージ図であり、運用プロセスは今後変更となる場 があります。 ■ 主な投資制限 ■ 株式への投資割合 株式への実質投資割は、信託財産の純資産総額の10％以下とします。
運用プロセス. クオンツ運用について
運用プロセス. にいがた関連株式」 ●新潟県に本社（これに準ずる ものを含む）がある企業 ●新潟県に工場や店舗等がある など新潟県の経済に貢献している企業 （マザーファンド） 「高配当日本株」 （マザーファンド） 「外国株式ポートフォリオ」 （マザーファンド） わが国の金融商品取引所に上場されている高い配当利回りが期待できる銘柄 世界各国（日本を除く）株式のうち、持続的な成長が期待できる銘柄 財務状況、時価総額、流動性、バリュエーション等を分析 にいがた関連株式 高配当日本株 潜在的に高い成長分野、 差別化された商品・サービス、 健全なバランスシート等からスクリーニング 外国株式 各マザーファンドの配分比率は、にいがた関連株式は概ね20％程度、高配当日本株は概ね30％程度、外国株式ポートフォリオは概ね50％程度とします。 ※運用プロセス図は今後変更される場合があります。 ※資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。 ■ 主な投資制限 ■ 株式への投資割合 株式への実質投資割合には制限を設けません。