Investimentos Observados. Os dados de investimentos realizados foram registrados no período em que ocorreram. Para que pudessem ser comparáveis, foi necessário atualizar esses valores para a mesma data-base do estudo. Como o fluxo de caixa do estudo da EY se encontra em base real, faz-se necessário corrigir essas rubricas para a data-base pela inflação. Sendo assim, foi identificado o indicador de correção por inflação que melhor representa cada dado coletado e o mesmo foi aplicado sobre os valores de investimento. Nesse caso, as aquisições de veículos foram corrigidas pela série especial de ônibus, calculada e fornecida pela FGV e os investimentos em SitBus foram corrigidos pelo INPC. Ou seja, o valor dos investimentos levantados foi corrigido da data em que efetivamente ocorreu até a data-base da presente análise, que é de 31 de dezembro de 2014. Os dados utilizados para a correção são apresentados na tabela abaixo. O fator de atualização é baseado nos respectivos índices de inflação utilizados, conforme definido no Contrato de Concessão e em seus Termos Aditivos. Tabela 8 – Investimentos na base original versus Investimentos corrigidos (em R$ mil) Período Investimentos em Veículos Investimentos em SitBus Fator de Correção Veículos Fator de Correção SitBus Auxiliar Adicional SitBus (na data-base) Investimento Total Atualizado Fonte: EY a partir de dados do SETRABH e da BHTrans Atualização do Resultado Econômico-Financeiro – SETRABH – Versão Final Maio de 2015 Os valores anteriores a 2008 compõem a frota considerada como investimento inicial da concessão pelos consórcios concessionários e foram somados ao montante de 2008 para compor o Capex (Capital Expenditure, equivalente a Investimentos) do início da concessão. Os valores anteriores a 2008 levam em consideração o valor do veículo depreciado até o inicio da concessão, devidamente atualizado pelo índice definido em contrato para veículos. Fonte: EY a partir de dados do SETRABH e da BHTrans O gráfico apresentado a seguir ilustra a distribuição de Capex (investimentos) entre veículos e SITBus. Fonte: EY a partir de dados do SETRABH e da BHTrans Atualização do Resultado Econômico-Financeiro – SETRABH – Versão Final Maio de 2015
Investimentos Observados. Os dados de investimentos realizados foram registrados no período em que ocorreram. Para que pudessem ser comparáveis, foi necessário atualizar esses valores para a mesma data-base do estudo. Como o fluxo de caixa do estudo da EY se encontra em base real, faz-se necessário corrigir essas rubricas para a data-base pela inflação. Sendo assim, foi identificado o indicador de correção por inflação que melhor representa cada dado coletado e o mesmo foi aplicado sobre os valores de investimento. Nesse caso, as aquisições de veículos foram corrigidas pela série especial de ônibus, calculada e fornecida pela FGV e os investimentos em SitBus foram corrigidos pelo INPC. Ou seja, o valor dos investimentos levantados foi corrigido da data em que efetivamente ocorreu até a data-base da presente análise, que é de 31 de dezembro de 2014. Os dados utilizados para a correção são apresentados na tabela abaixo. O fator de atualização é baseado nos respectivos índices de inflação utilizados, conforme definido no Contrato de Concessão e em seus Termos Aditivos. A tabela a seguir apresenta os valores que compuseram a frota inicial. Seu cálculo baseou-se no perfil da frota colocada em operação no início dos contratos, sendo composta por veículos adquiridos num horizonte de tempo que abrange os anos de 1997 a 2008. 1997 388 - 2,6923 2,9143 1.046 1998 3.432 - 2,8450 2,8436 9.765 1999 3.579 - 2,5251 2,6225 9.037 2000 4.997 - 2,4103 2,4912 12.044 2001 2.494 - 2,2933 2,2762 5.720 2002 1.355 - 2,0907 1,9838 2.832 2003 1.190 - 1,7646 1,7972 2.099 2004 52.609 - 1,5188 1,6934 79.902 2005 45.448 - 1,4157 1,6120 64.342 2006 55.474 - 1,3596 1,5679 75.423 2007 76.406 - 1,2761 1,4910 97.501 2008 53.357 - 1,2019 1,4003 64.128 Fonte: EY a partir de dados do SETRABH Os valores anteriores a 2008 na Tabela 11 compõem a frota em operação no início dos contratos de concessão. Assim como os veículos novos comprados em 2008, os veículos adquiridos entre 1997 e 2007 e mantidos em operação compõem o investimento inicial da concessão. Os valores indicados na tabela, anteriores a 2008, levam em consideração o valor de aquisição do veículo, aplicando-se, ainda, o efeito da depreciação ocorrida da data de sua compra até o inicio da concessão e a devida atualização monetária dos valores remanescentes, para a data-base do estudo, pelo índice definido em contrato para veículos. A seguir, apresenta-se a tabela com os valores de investimentos para cada ano, desde o início da concessão, e o gráfico que demonstra ...