标的资产经营风险. （一）核心人员流失的风险 管理团队的能力对于本公司后续海外运营至关重要，尤其是核心管理团队的稳定将直接关系到标的公司业务的稳定和拓展。HML 经营实体 Havells 喜万年的高级管理层均是从 PHILIPS、OSRAM、Acuity、Xxxxxx 照明、奥德堡、索恩和哈勃等著名同业企业中选拨而来，拥有丰富的技术和项目管理经验。本次交易完成后，若标的资产出现核心人员流失的状况，有可能影响标的资产的持续经营能力。
标的资产经营风险. AS 公司作为国际化企业，业务遍及全球多个国家。本次交易完成后，AS公司将成为本公司子公司，AS 公司经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响。全球经济近期虽呈现缓慢复苏态势，但各经济体复苏进程出现明显分化，债务危机、贸易失衡、汇率波动等问题，亦给经济复苏增加不确定性。全球经济波动将会导致 AS 公司经营业绩产生波动。
标的资产经营风险. （一）土地房产租赁相关的风险
标的资产经营风险. BWT 作为国际化企业，业务遍及全球多个国家。本次交易完成后，BWT 将成为本公司子公司，公司经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响。全球经济近期虽呈现缓慢复苏态势，但各经济体复苏进程出现明显分化，债务危机、贸易失衡、汇率波动等问题，亦给经济复苏增加不确定性。全球经济波动将会导致 BWT 经营业绩产生波动。
标的资产经营风险. 2018 年标的公司因债券回购交易业务出现重大经营风险。截至本报告书出具之日，标的公司因相关债权人提起的多项诉讼、仲裁案件进入执行阶段而面临资产被强制执行、流动性紧张、各类证券业务实质开展受限等各类问题。根据标的公司《审计报告》，2020 年和 2021 年标的公司分别实现净利润-6,117.92万元和-50,804.69 万元，连续多年亏损。截至报告期末标的公司资产净额为 -413,262.84 万元，已经严重资不抵债。本次破产重整完成后，根据标的公司《备 考审计报告》，截至报告期末标的公司资产净额将提升至 26,137.15 万元。 标的公司具备较为齐全的业务资质，在 2018 年出现经营风险前主要开展的业务包括证券经纪业务、证券自营投资业务、投资银行业务和资产管理业务等。 本次交易完成后，如果标的公司短期内无法满足监管机构对于其自身业务正常开展所需的执业人员数量、监管指标以及其他规范经营相关事项的要求，标的公司存在无法及时恢复各项业务正常经营的风险，并可能对上市公司的经营业绩与财务状况造成重大不利影响。相关业务的具体风险如下： 证券经纪业务是标的公司的主要业务，如果标的公司在证券经纪业务领域的市场竞争力出现明显下降，标的公司的经营业绩可能会遭受不利影响。证券经纪业务收入水平主要取决于交易佣金费率和交易规模。与历史期间相比，标的公司报告期内的佣金率水平处于低位（2020 年和 2021 年标的公司平均佣金率分别为 0.44‰和 0.45‰），但仍略高于证券行业平均水平（2020 年度证券行业平均佣金率为 0.33‰）。未来随着竞争环境的变化，标的公司证券经纪业务平均佣金费率水平仍存在进一步下降的可能，同时市场交易量的波动也可能给标的公司证券经纪业务收入带来较大不确定性。 报告期内标的公司未实际开展证券自营投资业务。证券公司在开展证券自营投资业务的过程中存在对市场研判失误、投资品种配置不当、证券买卖时操作不当、证券持仓集中度过高、自营业务交易系统发生故障等可能对证券自营投资业务产生不利影响的因素，主要存在的风险包括证券市场的系统性风险、投资产品的内含风险和投资决策不当风险。本次交易完成后，标的公司在开展上述业务的过程中依然将面临上述风险，极端情况下可能出现大额亏损。
标的资产经营风险. 由于中泰生物是一家泰国公司，硫酸软骨素被作为食品原料进行监管，食品安全关系到国计民生，泰国针对食品安全陆续出台了很多规范化和强制性政策，受到国家有关法律、法规及政策的严格监督管理。如果泰国的产业政策和监管政策发生变化，可能会对中泰生物重组完成后的经营业绩产生影响。
标的资产经营风险. 虽然发行人并购标的资产金龙集团作为行业龙头企业，在行业中的地位及竞争优势明显，技术实力强，生产能力高，是全球目前排名第一的空调与制冷用高精度铜管生产商，但其在被收购前存在流动性资金较差的历史问题。后续发行人对金龙集团展开的板块资源整合、管理人员派驻、优化激励与考核制度等盘整动作的执行情况与执行效率，都将对发行人实施兼并重组后的生产经营产生一定影响。 突发事件的发生往往会对企业产生影响，如若处理不当，可能带来经营上的风险。尽管发行人制定了应急管理制度，建立重大风险预警机制和突发事件应急处理机制，明确风险预警标准，对可能发生的重大风险或突发事件制定应急预案，明确责任人，规范处理程序，确保突发事件得到及时妥善处理，如若未来发生突发事件，处理不当则可能引发经营风险。 发行人铜产品下游主要客户为国内大型空调厂商，受 2020 年新冠肺炎疫情影响，导致国内家电市场消费和生产受到一定影响。若本次疫情影响持续较长，进而影响空调市场销售旺季，则可能会对发行人营业收入及利润产生一定的影响。
标的资产经营风险. 网润杰科主营业务集中在数据中心建设和运维服务领域，2014 年和 2015 年，网润杰科实现营业收入 7,888.60 万元和 11,067.53 万元，实现净利润 459.24 万元和 732.14 万元。相对于竞争对手华胜天成、太极股份等公司，网润杰科业务规模和收入金额相对较小，抗风险能力较弱。一旦下游客户数据中心建设和运维服务需求减缓，网润杰科业务和盈利能力将受到一定的影响，提醒投资者注意该风险。
标的资产经营风险. 标的资产 2020 年、2021 年及 2022 年 1-9 月的净利润分别为-16,896.91 万元、 1,396.44 万元和 6,420.65 万元，2020 年处于亏损状态。同时，受宏观经济、行业政策、竞争环境、新冠疫情等多方面未知因素的影响，标的资产在经营过程中存在经营风险、市场风险等，可能对标的资产的经营成果产生不利影响，因此不排除标的资产未来实际取得的经营成果低于预期的情况。 股票市场投资收益与风险并存。股票的价格不仅受公司盈利水平和公司未来发展前景的影响，还受投资者心理、股票供求关系、公司所处行业的发展与整合、国家宏观经济状况以及政治、经济、金融政策等诸多因素的影响。同时，公司本次发行尚需履行多项审批程序，需要一定的时间周期方能完成，在此期间，公司股票的市场价格可能会出现波动，直接或间接对投资者造成损失，投资者在考虑投资本公司股票时，应预计前述因素可能带来的投资风险，并做出审慎的判断。 截至本预案公告日，公司控股股东、实际控制人暨本次发行对象之一 XXXXXXX XXX 先生合计持有公司 100,455,235 股股份，持股比例为 33.81%，其中已质押 58,900,000 股股份，占其持有公司股份总数比例为 58.63%。若公司股价后续出现较大波动，控股股东、实际控制人所质押的股权可能存在平仓风险，并对公司控制权稳定产生一定影响。
标的资产经营风险. 本次交易标的公司芯能投资、芯力投资是专为投资北京豪威设立的实体，因此本节所述标的资产经营风险主要指北京豪威的经营风险。 半导体产品应用领域非常广泛，涵盖通讯、安防、汽车电子、医疗、家电、工业控制、航空航天、军事等国民经济的各方面，因此半导体产业不可避免地受到宏观经济波动的影响。宏观经济的变化将直接影响半导体下游产业的供求平衡，进而影响到整个半导体产业自身。 总体来说，全球半导体产业的市场状况基本与世界经济发展形势保持一致。未来，如果宏观经济出现较大波动，将影响到半导体行业的整体发展，包括标的公司从事的半导体芯片设计业务。