FUNDAMENTACIÓN. La abrupta caída del precio del petróleo en los mercados internacionales, delinea para el año 2015 un escenario de condiciones muy diferentes a las experimentadas en el último quinquenio. Ecuador en su calidad de país exportador de crudo, enfrenta presiones de orden fiscal obligando a las autoridades a revisar el presupuesto de inversión y gasto inicialmente planteado. Al mismo tiempo, el fortalecimiento xxx xxxxx en los mercados cambiarios incide sobre los resultados de la Balanza Comercial toda vez que las exportaciones locales se vuelven menos competitivas frente a la oferta de países en posibilidad de devaluar su moneda, debiéndose por ello buscar medidas que desestimulen las importaciones de bienes que compiten con la producción interna. No obstante lo señalado, es importante destacar que el conjunto de la economía ha alcanzado un valor agregado superior a $100 mil millones derivado de la creciente actividad lograda por los principales sectores industriales del país, entre los que destaca el sector agrícola con un tamaño por sobre el 7.0% del total. La creciente producción agrícola ha dinamizado las operaciones de los proveedores de insumos y fertilizantes aplicados en los cultivos destinados tanto al mercado interno como a las exportaciones. Los resultados alcanzados por el Emisor muestran como en el último quinquenio la empresa se ha logrado posicionar como un importante proveedor de insumos en el mercado agrícola ecuatoriano. En el último ejercicio anual, sus ingresos alcanzaron un crecimiento de 14.0% pasando de un monto de $30.0 millones en el año 2013, a un total de $34.2 millones en el 2014. Al mes de julio del presente año los ingresos acumulados ascienden a $22.6 millones manteniendo la tendencia señalada, en base a que el volumen mensual de agroquímicos comercializado se ha incrementado de 389 mil litros en el anterior ejercicio, a 428 mil litros en el periodo enero-julio actual, mientras que el volumen de fertilizantes muestra un mayor crecimiento de 1.288 a 2.338 toneladas por mes en similar periodo. El costo del producto vendido en el último año tuvo una participación de 70.29 % del ingreso obteniendo un margen bruto de 29.71 %, con gastos de administración y ventas del orden de 23.56 %, la Compañía logró generar un margen en operaciones del 6.15 %. La estructura de capital de la Empresa a julio último se compone de US$ 11.51 millones de deuda financiera y US$ 8.91 millones de inversión accionarial, señalando una relación de 1.29 entre ambas fuentes de fondos. Los pasivos con costo financian el 31 % del monto total de activos, siendo en su mayoría de largo plazo. Los activos corrientes cubren con holgura los vencimientos corrientes de sus pasivos. El monto promedio de activos es de US$ 36.56 millones con rentabilidad sobre activos de 8.15 %, logrando generar un flujo de efectivo cercano a los US$ 3.0 millones por periodo. A partir del análisis conjunto de los factores de riesgo cuantitativos y cualitativos señalados, el Departamento Técnico de la firma propone como Calificación Preliminar del presente proceso, la Categoría de Riesgo A La presente emisión de obligaciones cuenta con garantía general y resguardos acorde a la normativa legal vigente además incluye en su estructura una garantía específica consistente en un contrato de Prenda Ordinaria Cerrada de Inventario. Aprovechando las condiciones del sector en que participa, la empresa logra mantener una tendencia creciente en sus resultados a partir de lo cual cubre debidamente los costos y gastos de operación existentes, logrando a posterior generar suficiente efectivo libre para cumplir con los pagos correspondientes a las obligaciones financieras presentes en su estructura de capital. El Comité de Calificación, en base a las potestades que le otorga los artículos 5 y 6 del Título II, Subtítulo IV, Capítulo III, Sección III, de la Codificación de Resoluciones de la Xxx xx Xxxxxxx de Valores, se pronuncia por asignar a la Tercera Emisión de Obligaciones de la compañía IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE por un monto de hasta US$ 2.5 millones, en la categoría de riesgo de AA, habiendo para ello primeramente analizado los factores de riesgo considerados en el informe de Calificación Preliminar, y a posterior revisado el cumplimiento de los mecanismos de respaldo que incluye el instrumento.
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FUNDAMENTACIÓN. La abrupta caída del precio del petróleo en los mercados internacionales, delinea para el año 2015 un escenario de condiciones muy diferentes a las experimentadas en el último quinquenio. Ecuador en su calidad de país exportador de crudo, enfrenta presiones de orden fiscal obligando a las autoridades a revisar el presupuesto de inversión y gasto inicialmente planteado. Al mismo tiempo, el fortalecimiento xxx xxxxx en los mercados cambiarios incide sobre los resultados de la Balanza Comercial toda vez que las exportaciones locales se vuelven menos competitivas frente a la oferta de países en posibilidad de devaluar su moneda, debiéndose por ello buscar . La incidencia de las medidas que desestimulen las importaciones adoptadas tiene un menor impacto en la actividad de bienes que compiten con sectores ubicados en la producción interna. No obstante lo señalado, es importante destacar que el conjunto base de la economía ha alcanzado pirámide de necesidades del consumidor. Por sus características, la contratación de servicios funerarios presenta una baja elasticidad lo cual configura un valor agregado superior a $100 mil millones derivado atractivo mercado para las empresas participantes en este mercado. En la ciudad capital, la firma emisora está posicionado como uno de la creciente actividad lograda por los principales sectores industriales del país, entre los que destaca el sector agrícola con un tamaño por sobre el 7.0% del totalproveedores de este servicio. La creciente producción agrícola ha dinamizado las operaciones Entidad se encuentra atendiendo al momento a un número de 24.509 clientes individuales y 48.134 clientes corporativos los proveedores cuales factura una tarifa mensual de insumos US$14.9 y fertilizantes aplicados en los cultivos destinados tanto al mercado interno como US$4.3 respectivamente. Sumando a las exportaciones. Los resultados alcanzados por el Emisor muestran como en el último quinquenio la empresa se ha logrado posicionar como un importante proveedor de insumos en el mercado agrícola ecuatoriano. En el último ejercicio anual, sus ingresos alcanzaron un crecimiento de 14.0% pasando de un monto de $30.0 millones en el año 2013, a lo señalado un total de $34.2 millones en el 2014. Al mes de julio del presente año 2.800 necrópolis vendidas, los ingresos acumulados ascienden de la empresa a $22.6 noviembre último sumaron US$7.2 millones, monto a partir del cual se estima que al cierre del año 2014 el total vendido superará los US$7.5 millones manteniendo la tendencia señalada, registrados en base a que el volumen mensual de agroquímicos comercializado se ha incrementado de 389 mil litros en el anterior ejercicio, a 428 mil litros en el periodo enero-julio actual, mientras que el volumen de fertilizantes muestra un mayor crecimiento de 1.288 a 2.338 toneladas por mes en similar periodo2013. El costo del producto vendido en el último año tuvo una participación de 70.29 % del ingreso obteniendo un margen bruto obtenido por los servicios vendidos registra un promedio de 29.71 79.91 %, con el cual permite cubrir gastos de administración y ventas venta que tienen participación de de 65.51 % del orden de 23.56 %ingreso, la Compañía logró generar generando un margen en operaciones del 6.15 operativo de 14.40 %. Con activos promedios bajo NIIF de US$ 7.57 millones y rentabilidad de 14 % el flujo de efectivo obtenido fue de US$ 1.06 millones mismo que aumentó a US$ 1.12 millones al promediarlo con el flujo obtenido de sus activos bajo NEC. La estructura de capital de la Empresa a julio último se compone de US$ 11.51 Empresa, está compuesta por U$ 2.87 millones de deuda financiera y US$ 8.91 US$2.81 millones de inversión accionarialen acciones, señalando una relación de 1.29 1.02 entre ambas fuentes de fondos. Los pasivos con costo financian el 31 35 % del monto total de activos, siendo activos y en su mayoría son de largo corto plazo. Los activos corrientes cubren con holgura líquidos disponibles existentes a la fecha permiten cubrir el vencimiento corriente de los vencimientos corrientes de sus pasivos. El monto promedio de activos es de US$ 36.56 millones con rentabilidad sobre activos de 8.15 %, logrando generar un flujo de efectivo cercano a los US$ 3.0 millones por periodo. A partir del análisis conjunto de los factores de riesgo cuantitativos y cualitativos señalados, el Departamento Técnico de la firma propone como Calificación Preliminar del presente proceso, la Categoría de Riesgo A A+ La presente emisión cumplen con los requisitos exigidos por ley para la garantía general; de obligaciones cuenta con garantía general y igual modo, los títulos incluyen todos los resguardos acorde a que la normativa legal vigente además incluye exige, adicionalmente el emisor se compromete a mantener indicadores que limitan el endeudamiento e incorpora niveles mínimos de liquidez y de cobertura de gastos financieros, cuya relación se enmarcó dentro de los parámetros establecidos. Los servicios personales continúan manteniendo los niveles de demanda alcanzados en su estructura una garantía específica consistente en un contrato de Prenda Ordinaria Cerrada de Inventario. Aprovechando las condiciones del sector en que participalos últimos años, con lo cual la empresa emisora logra mantener una tendencia creciente sostener los niveles de ingreso registrado en sus resultados los últimos periodos, y generar a partir de lo cual cubre debidamente los costos y gastos de operación existentes, logrando a posterior generar ello suficiente efectivo libre para cumplir con cubrir los pagos correspondientes a debidos por sus obligaciones financieras. Habiendo analizados los factores de riesgo expuestos en la Calificación Preliminar, al igual que las obligaciones financieras presentes en su estructura de capital. El características propias del instrumento, el Comité de Calificación, Calificación en base a las potestades que le otorga los artículos 5 y 6 del Título II, Subtítulo IV, Capítulo III, Sección III, de la Codificación de Resoluciones de la Xxx xx Xxxxxxx de Valores, luego de revisar los factores de riesgo expuestos, se pronuncia pronuncian por asignar a la Tercera Emisión emisión de Obligaciones obligaciones de la compañía IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE MEMORIAL INTERNATIONAL OF ECUADOR S.A. INMONTE ECUAMEMORIAL., hasta por un monto de hasta US$ 2.5 millones, en la categoría de riesgo de AA, habiendo para ello primeramente analizado los factores de riesgo considerados en el informe de Calificación Preliminar, y a posterior revisado el cumplimiento de los mecanismos de respaldo que incluye el instrumento.3.0
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Samples: Calificación De Riesgo
FUNDAMENTACIÓN. La abrupta caída Al cierre del año 2014 las condiciones de los mercados internacionales muestran significativos cambios obligando a revisar las estimaciones hechas sobre el desenvolvimiento esperado de la economía local. El precio del petróleo en los mercados internacionales, delinea para el año 2015 un escenario se ubica por debajo de condiciones muy diferentes a las experimentadas proyecciones presupuestarias del gobierno central con lo cual las inversiones públicas programadas deberán ser recortadas incidiendo ello en el último quinquenio. Ecuador en su calidad comportamiento de país exportador de crudo, enfrenta presiones de orden fiscal obligando a las autoridades a revisar el presupuesto de inversión y gasto inicialmente planteadola demanda interna. Al mismo tiempo, alguno de los bienes primarios exportados por el fortalecimiento xxx xxxxx sector privado tienden a volver a operar en los mercados cambiarios incide sobre los resultados niveles registrados dos años atrás, por fluctuaciones en la demanda de la Balanza Comercial toda vez importantes compradores, en particular el mercado de Rusia. Con un número de visitantes de 1.5 millones que las exportaciones locales se vuelven menos competitivas frente a la oferta representa un crecimiento de países en posibilidad 14%, el sector turístico es uno de devaluar su moneda, debiéndose por ello buscar medidas que desestimulen las importaciones de bienes que compiten con la producción interna. No obstante lo señalado, es importante destacar que el conjunto de la economía ha alcanzado un valor agregado superior a $100 mil millones derivado de la creciente actividad lograda por los principales sectores industriales del país, entre los que destaca el sector agrícola con un tamaño por sobre el 7.0% mejores resultados presenta al cierre del totalaño 2014. La creciente producción agrícola estrategia comunicacional del gobierno a nivel mundial ha dinamizado las operaciones de los proveedores de insumos y fertilizantes aplicados sido en los cultivos destinados tanto al mercado interno como a las exportaciones. Los resultados alcanzados por gran medida, el Emisor muestran como en el último quinquenio la empresa se factor que ha logrado posicionar como un importante proveedor de insumos en el mercado agrícola ecuatorianoimpulsado esta favorable evolución. En el último ejercicio anualsegmento hotelero, la creciente demanda ha impulsado la construcción de nuevas facilidades, particularmente en las dos grandes ciudades del país. De este modo, la ciudad de Guayaquil cuenta al momento con 13 grandes hoteles los mismos que disponen de 1.009 habitaciones en la xxxx xxxxxx, x 000 xx xx xxxx xxxxx. El HOTEL BOULEVARD administrado por la firma emisora, opera en la zona centro de Guayaquil motivo por el cual la tarifa promedio que está en capacidad de cobrar a sus ingresos alcanzaron un crecimiento de 14.0% pasando de un monto turistas es de $30.0 millones en el año 2013, a un total de $34.2 millones en el 201485.70. Al mes mismo tiempo la tasa de julio del presente año ocupación que registra sobre las 95 Habitaciones que dispone se ubica al momento en 69.81% con lo cual a octubre último, los ingresos acumulados por alojamiento ascienden a $22.6 millones manteniendo la tendencia señalada, en base a que el volumen mensual de agroquímicos comercializado se ha incrementado de 389 mil litros 1.5 millones. Habiendo alcanzado adicionalmente en el anterior ejerciciorubro de alimentos y bebidas ventas de $1.1 millones, y en otros $0.4 millones, se estima que al cierre del periodo 2014 logrará mantener ingresos superiores a 428 mil litros en el periodo enero-julio actual, mientras que el volumen de fertilizantes muestra un mayor crecimiento de 1.288 a 2.338 toneladas por mes en similar periodo$3.2 millones. El costo del producto vendido ponderado, de los dos últimos años, de la línea de negocio de hotelería es de 51.2% en el último año tuvo una participación de 70.29 % del ingreso obteniendo un margen bruto de 29.71 %, con tanto que los gastos de administración y ventas del orden son de 23.56 %38.9% y 4.6% respectivamente, la Compañía logró generar luego de lo cual obtiene un margen operativo del 5.2% sobre ingresos, con activos promedios ajustados de US$15.4 millones y una rentabilidad promedio del ejercicio de 3.7% la empresa genera un monto de flujo de efectivo de US$383 mil en operaciones del 6.15 %el periodo. La estructura de capital de la Empresa a julio último se compone Octubre de US$ 11.51 2014, está compuesta por US$7.3 millones de deuda financiera y US$ 8.91 US$7.4 millones de inversión accionarial, señalando mostrando una relación de 1.29 1.0 entre ambas fuentes de fondos. Los A esta fecha, los pasivos con costo financian el 31 financiarían 45.4% del monto total de activos, siendo activos que en su mayoría tienen vencimiento de largo plazoplazo (96.7%). Los activos corrientes líquidos disponibles cubren con holgura las necesidades de fondos de los vencimientos corrientes de sus pasivos. El monto promedio de activos es de US$ 36.56 millones con rentabilidad sobre activos de 8.15 %, logrando generar un flujo de efectivo cercano a los US$ 3.0 millones por periodopasivos comerciales. A partir del análisis conjunto de los factores de riesgo cuantitativos y cualitativos señalados, el Departamento Técnico de la firma propone como Calificación Preliminar del presente proceso, la Categoría de Riesgo A La para la emisión de obligaciones de Hotel Boulevard ELBOULEVARD X.X.xx calificación preliminar de “C”. De igual manera, la emisión de obligaciones fue estructurada con Garantía General y además de los resguardos exigidos por ley cuenta con un mecanismo de resguardo que respalda la presente emisión de obligaciones cuenta con garantía general y resguardos acorde a la normativa legal vigente además incluye en su estructura una garantía específica obligaciones, consistente en un contrato de Prenda Ordinaria Cerrada Fideicomiso Inmobiliario, ha sido constituido con el aporte de Inventarioun lote de terreno y edificaciones, de un área total de 754.51 m2 valorados en US$9,733,599.20. Aprovechando las Las cláusulas del Fideicomiso disponen que en caso de incumplimiento el bien podrá ser liquidado y los fondos recibidos servirá para cancelar la emisión de obligaciones. Las condiciones presentes xxx xxxxxxx derivadas del sector nivel de competencia que existe a nivel de los operadores de hoteles en la ciudad de Guayaquil, ha incidido en que participalas tarifas cobradas actualmente por los participantes se encuentre por debajo de los niveles programados anteriormente. Esto sumado en el caso del emisor, la empresa logra mantener una tendencia creciente en sus resultados al hecho particular que el salón de convenciones construido aún no supera su punto de equilibrio, da lugar a partir que el flujo de lo cual cubre debidamente los costos y gastos de operación existentes, logrando a posterior generar suficiente efectivo libre para cumplir generado cubra con baja holgura los pagos correspondientes a debidos por las obligaciones financieras presentes en su estructura de capital. El Luego de analizar el riesgo que al momento presentan los factores considerados en la Calificación Preliminar, y adicionalmente el mecanismo de garantía específica que incluye el instrumento, el Comité de Calificación, Calificación se ha manifestado en base a las potestades que le otorga los artículos 5 y 6 del Título II, Subtítulo IV, Capítulo III, Sección III, de la Codificación de Resoluciones de la Xxx xx Xxxxxxx de Valores, se pronuncia por asignar a la Tercera Emisión de Obligaciones de la compañía IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE Hotel Boulevard ELBOULEVARD S.A., por un monto de hasta US$ 2.5 US$7 millones, en la categoría de riesgo de AA, habiendo para ello primeramente analizado los factores de riesgo considerados en el informe de Calificación Preliminar, y a posterior revisado el cumplimiento de los mecanismos de respaldo que incluye el instrumento.“A”. 2
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FUNDAMENTACIÓN. La abrupta caída del precio del petróleo en los mercados internacionales, delinea para el año 2015 un escenario de condiciones muy diferentes a las experimentadas en el último quinquenio. Ecuador en su calidad de país exportador de crudo, enfrenta presiones de orden fiscal obligando a las autoridades a revisar el presupuesto de inversión y gasto inicialmente planteado. Al mismo tiempo, el fortalecimiento xxx xxxxx en los mercados cambiarios incide sobre los resultados de la Balanza Comercial toda vez que las exportaciones locales se vuelven menos competitivas frente a la oferta de países en posibilidad de devaluar su moneda, debiéndose por ello buscar medidas que desestimulen las importaciones de bienes que compiten con la producción interna. No obstante lo señaladoEl crecimiento sostenido alcanzado en los últimos años, es importante destacar que el conjunto de le ha permitido a la economía ha alcanzado del país llegar a un valor agregado superior a tamaño de $100 mil millones derivado impulsada principalmente por la demanda del sector público. La inversión en las áreas estratégicas, como el sector petrolero, ha dinamizado la actividad de las empresas proveedoras de bienes y servicios en las diferentes etapa de la creciente actividad lograda por los principales industria. A pesar de la desaceleración que está teniendo lugar, la importancia que tiene estos sectores industriales del país, entre los que destaca asegura el sector agrícola con un tamaño por sobre el 7.0% del total. La creciente producción agrícola ha dinamizado las operaciones sostenimiento de los niveles de operación de los participantes en estos sectores. Con ingresos anuales que en los últimos años se han mantenido en el rango de $40.0 millones, la empresa emisora continúa estando posicionada como uno de los más importantes proveedores de insumos y fertilizantes aplicados en los cultivos destinados tanto al mercado interno como servicios de catering a las exportacionesnivel nacional. Los resultados alcanzados por el Emisor muestran como en el último quinquenio la empresa se ha logrado posicionar como un importante proveedor Al mes de insumos en el mercado agrícola ecuatoriano. En el último ejercicio anualseptiembre del presente año, sus ingresos alcanzaron un crecimiento de 14.0% pasando de ventas acumulan un monto de $30.0 millones 33.5 millones, de los cuales 38.3% provienen de servicios prestados a corporaciones petroleras que operan en el año 2013, a un total de $34.2 millones en el 2014. Al mes de julio oriente del presente año los ingresos acumulados ascienden a $22.6 millones manteniendo la tendencia señalada, en base a que el volumen mensual de agroquímicos comercializado se ha incrementado de 389 mil litros en el anterior ejercicio, a 428 mil litros en el periodo enero-julio actualpaís, mientras que el volumen 61.7% restante se originan en ventas a grandes empresas industriales, del sector de fertilizantes muestra un mayor crecimiento de 1.288 a 2.338 toneladas por mes en similar periodola construcción, y otros. El costo del producto vendido ponderado de los servicios vendidos, en el último año tuvo una participación los dos últimos años y corte interno fue de 70.29 % del ingreso obteniendo un margen bruto de 29.71 76.67%, con en tanto que los gastos operativos sumaron 18.90% de administración y ventas del orden los ingresos, dejando una utilidad en operaciones de 23.56 %4.43% respecto a ingresos. La eficiencia señalada representa una rentabilidad de 34.7% al corte interno, la Compañía logró misma que al considerarse junto al monto promedio de activos en producción de US$12.5 millones, permite establecer que el negocio está en capacidad de generar un margen flujo de efectivo en operaciones del 6.15 %niveles de US$3.3 millones por periodo. La estructura de capital que financia la operación de la Empresa a julio último se compone Septiembre de US$ 11.51 2015 está compuesta en un 93.4% por inversión accionarial US$6.4 millones y apenas un 6.6% de deuda financiera y US$ 8.91 millones pasivos afectos al pago de inversión accionarial, señalando una relación de 1.29 entre ambas fuentes de fondos. Los pasivos con costo financian el 31 % del monto total de activos, siendo en su mayoría de largo plazointereses. Los activos corrientes cubren líquidos guardan debido calce con holgura los vencimientos corrientes de sus los pasivos. El monto promedio de activos es de US$ 36.56 millones con rentabilidad sobre activos de 8.15 %, logrando generar un flujo de efectivo cercano a los US$ 3.0 millones por periodo. A partir del análisis conjunto de los factores de riesgo cuantitativos y cualitativos señalados, el Departamento Técnico de la firma propone como Calificación Preliminar del presente proceso, la Categoría de Riesgo A AA+ La presente primera emisión de obligaciones cuenta papel comercial fue estructurada con garantía general y resguardos acorde a la normativa legal vigente además incluye en su estructura una garantía específica consistente en un contrato de Prenda Ordinaria Cerrada de Inventario. Aprovechando las condiciones del sector en por lo que participa, la empresa logra mantener una tendencia creciente en sus resultados a partir de lo cual cubre debidamente los costos y gastos de operación existentes, logrando a posterior generar suficiente efectivo libre para cumplir se encuentra respaldada con los pagos correspondientes a las obligaciones financieras presentes en su estructura activos libres de capital. El Comité de Calificación, en base a las potestades que le otorga los artículos 5 y 6 del Título II, Subtítulo IV, Capítulo III, Sección III, gravamen de la Codificación de Resoluciones de Empresa y cuenta con los resguardos exigidos por la Xxx xx Xxxxxxx de Valores, se pronuncia su reglamento y las resoluciones del Consejo Nacional de Valores. Siendo un destacado proveedor de servicios especializados demandados por asignar a la Tercera Emisión de Obligaciones importantes sectores de la compañía IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE S.A. INMONTE por economía, la firma emisora logra mantener un monto de hasta US$ 2.5 millonesingresos en niveles en que está en capacidad de generar suficiente efectivo libre para cubrir con holgura, los egresos producto de las deudas financieras que componen el capital aplicado en la categoría de riesgo de AA, habiendo para ello primeramente el negocio. Habiendo analizado los factores de riesgo considerados expuestos en el informe de la Calificación Preliminar, y a posterior revisado el cumplimiento de al igual que los mecanismos de respaldo propios que incluye el instrumento, el Comité de Calificación se ha pronunciado por mantener la calificación a la primera emisión de papel comercial de TECFOOD SERVICIOS DE ALIMENTACIÓN S.A. en categoría de riesgo “AAA”.
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