Common use of RIESGOS Clause in Contracts

RIESGOS. D.1 Información fundamental sobre los principales riesgos específicos del Emisor o de su sector de actividad La actividad principal del negocio bancario de CaixaBank es la banca minorista (prestación de servicios financieros al por menor mediante captación de recursos de clientes y concesión de créditos, junto con la prestación de todo tipo de servicios bancarios y de seguros: medios de pago, operativa de valores, cambio de divisas, etc.). Dicha rama de actividad así como las inversiones de CaixaBank se encuentran sujetas a diversos riesgos, con especial relevancia de aquellos inherentes al sector financiero y dependientes de una serie de variables macroeconómicas que escapan al control de la Sociedad. Los riesgos en que se incurre a consecuencia de la propia actividad del Grupo se clasifican como: riesgo de crédito (que adicionalmente incluye el riesgo soberano, el riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería y el riesgo asociado a la cartera de participadas), riesgo xx xxxxxxx, (que incluye el riesgo estructural de tipo de interés y de cambio), riesgo de liquidez, riesgo actuarial y del negocio asegurador, riesgo de rebaja de la calificación crediticia y riesgo de situación de recursos propios. • Riesgo de Crédito Se refiere a las pérdidas derivadas del incumplimiento de un acreditado en alguna de sus obligaciones. El riesgo de crédito, es el más significativo del balance del Grupo CaixaBank y se deriva de la actividad bancaria y aseguradora, de la operativa de tesorería y de la cartera de participadas. El Grupo CaixaBank orienta su actividad a la financiación de familias y empresas. La gestión del riesgo de crédito se caracteriza por una política de concesión prudente y de coberturas adecuadas. Con respecto a la distribución geográfica, la actividad crediticia del Grupo CaixaBank se centra, básicamente, en España. Gestión del Riesgo de crédito con clientes: A continuación se muestran los datos más relevantes de gestión del riesgo a 30 de septiembre de 2016, 31 de diciembre de 2015, 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013: En millones de euros Septiembre 2016 Diciembre 2015 Diciembre 2014 Diciembre 2013 GESTIÓN DEL RIESGO Dudosos 15.199 17.100 20.110 25.365 Ratio de morosidad 7,1% 7,9% 9,7% 11,7% Ratio de morosidad expromotor 6,0% 6,2% 6,4% 6,8% Provisiones para insolvencias 7.934 9.512 11.120 15.478 Cobertura de la morosidad 52% 56% 55% 61% Cobertura morosidad expromotor 55% 56% 54% 63% Nota: datos considerando créditos y riesgos contingentes Exposición al sector inmobiliario: A 31 de diciembre de 2015 la financiación al sector promotor ascendía a 9.825 millones de euros (-4.244 millones de euros respecto de 2014, -30,2%), con una cobertura específica de 2.375 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se situaba en el 44,1% (54,6% a 31 de diciembre de 2014) y el nivel de cobertura considerados problemáticos se situaba en el 48,8% (53,0% a 31 de diciembre de 2014). A 30 de septiembre de 2016 la financiación al sector promotor asciende a 8.064 millones de euros (-1.761 millones de euros respecto de 2015, -17,9%), con una cobertura específica de 1.228 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se sitúa en el 34,0% y el nivel de cobertura de los activos dudosos se sitúa en el 44,8%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascendían a 7.259 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 (+540 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2014). Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascendían, a 31 de diciembre de 2015, a 2.966 millones de euros netos de provisiones. En 2015 se comercializaron (venta o alquiler) inmuebles por importe de 2.077 millones de euros, con resultados positivos de las ventas en el cuarto trimestre. La ratio de ocupación de la cartera destinada al alquiler alcanzó el 93%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascienden a 7.071 millones de euros a 30 de septiembre de 2016 (-188 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2015). Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascienden, a 30 de septiembre de 2016, a 3.122 millones de euros netos de provisiones. Refinanciaciones: La refinanciación es la reinstrumentación de riesgos de clientes con impagados para intentar mejorar las garantías disponibles y facilitar el cumplimiento de sus compromisos. El 2 de octubre de 2012 el Banco de España publicó la circular 6/2012, de 28 de septiembre, sobre el tratamiento y clasificación de las operaciones de refinanciación y reestructuración. El Grupo cuenta con una detallada política de refinanciación de deudas de clientes, que cumple con la mencionada Circular 6/2012 y que comparte los principios generales publicados por la Autoridad Bancaria Europea para este tipo de operaciones. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000, xx xxxxx bruto de operaciones refinanciadas representaba un 9,75% del total de crédito bruto a la clientela. El total de operaciones refinanciadas ascendía a 20.131 millones de euros. De éstas, 7.659 millones de euros (38% de la cartera) estaban clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a los activos dudosos ascendían a 3.144 millones de euros. A 31 de diciembre de 2014 el importe bruto de las operaciones refinanciadas ascendía a 20.653 millones de euros con una cobertura específica de los activos dudosos de 3.339 millones de euros. A 30 de septiembre de 2016, el total de operaciones refinanciadas se sitúa en 19.937 millones de euros. De éstas, 7.531 millones de euros (38% de la cartera) están clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a estas operaciones ascienden a 3.070 millones de euros. Riesgo soberano: Se refiere a la posibilidad de sufrir pérdidas como consecuencia de las exposiciones significativas o alta concentración de riesgo de crédito en determinados países. La posición en deuda soberana del Grupo, concentrada principalmente en CaixaBank y el Grupo Asegurador, está sujeta a la política general xx xxxxxxxx de riesgos de la Sociedad que asegura que la totalidad de las posiciones tomadas estén alineadas con el perfil de riesgo objetivo de la misma. A continuación se presenta el valor en libros de la información relevante en relación a la exposición al riesgo soberano referida a 31 de diciembre de 2015. La información se presenta desglosada distinguiendo las posiciones mantenidas por CaixaBank directamente de aquéllas correspondientes al Grupo asegurador, cuya entidad más importante es VidaCaixa, SA de Seguros y Reaseguros: En millones de euros Activos mantenidos para negociar Activos financieros Inversiones Valores representativos Posiciones disponibles para la Préstamos y mantenidas hasta el de deuda cortas venta partidas a cobrar vencimiento PAÍS España 2.654 (2.583) 12.970 14.116 2.041 Italia 346 (119) 2.289 Resto 52 818 36 Total CaixaBank 3.052 (2.702) 16.077 14.152 2.041 España 35.038 Italia 1.551 Resto 78 Total Grupo Asegurador 36.667 Total CaixaBank + Grupo Asegurador 3.052 (2.702) 52.744 14.152 2.041 Riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería La máxima exposición autorizada de riesgo de crédito con una contrapartida se determina mediante un cálculo, aprobado por la Dirección, basado fundamentalmente en los ratings de las entidades y en el análisis de sus estados financieros. La práctica totalidad de las exposiciones en el ámbito de la actividad de la Sala de Tesorería se asumen con contrapartidas localizadas en países europeos y en Estados Unidos. Riesgo asociado a la cartera de participadas: El riesgo de la cartera de participadas del Grupo CaixaBank es el asociado a la posibilidad de incurrir en pérdidas por los movimientos de los precios xx xxxxxxx y/o por la quiebra de las posiciones que forman la cartera de participaciones con un horizonte de medio y largo plazo. A 31 de diciembre de 2015 el deterioro del fondo de comercio de la cartera de participadas asciende a 621 millones de euros (674 millones de euros a 31 de diciembres de 2014). •

RIESGOS. D.1 Información fundamental sobre los principales riesgos específicos del Emisor o  En la fecha y hora establecida en el Cronograma de su sector de actividad La actividad principal del negocio bancario de CaixaBank es que trata la banca minorista (prestación de servicios financieros al por menor mediante captación de recursos de clientes y concesión de créditossección XIII, junto con se llevará a cabo la prestación de todo tipo de servicios bancarios y de seguros: medios de pago, operativa de valores, cambio de divisas, etc.). Dicha rama de actividad así como las inversiones de CaixaBank audiencia a la que se encuentran sujetas a diversos riesgos, con especial relevancia de aquellos inherentes al sector financiero y dependientes de una serie de variables macroeconómicas que escapan al control refieren el artículo 30 de la Sociedad. Los riesgos en que se incurre a consecuencia ley 80 de 1993, artículo 4 de la propia actividad del Grupo se clasifican como: riesgo Ley 1150 de crédito (que adicionalmente incluye el riesgo soberano2007, el riesgo artículo 220 del Decreto Ley 019 de contrapartida generado por la operativa de Tesorería 2012, y el riesgo asociado a la cartera de participadas), riesgo xx xxxxxxx, (que incluye el riesgo estructural de tipo de interés y de cambio), riesgo de liquidez, riesgo actuarial y artículo 2.2.1.2.1.1.2 del negocio asegurador, riesgo de rebaja de la calificación crediticia y riesgo de situación de recursos propios. • Riesgo de Crédito Se refiere a las pérdidas derivadas del incumplimiento de un acreditado en alguna de sus obligaciones. El riesgo de crédito, es el más significativo del balance del Grupo CaixaBank y se deriva de la actividad bancaria y aseguradora, de la operativa de tesorería y de la cartera de participadas. El Grupo CaixaBank orienta su actividad a la financiación de familias y empresas. La gestión del riesgo de crédito se caracteriza por una política de concesión prudente y de coberturas adecuadas. Con respecto a la distribución geográfica, la actividad crediticia del Grupo CaixaBank se centra, básicamente, en España. Gestión del Riesgo de crédito con clientes: A continuación se muestran los datos más relevantes de gestión del riesgo a 30 de septiembre de 2016, 31 de diciembre Decreto 1082 de 2015, 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013: En millones de euros Septiembre 2016 Diciembre 2015 Diciembre 2014 Diciembre 2013 GESTIÓN DEL RIESGO Dudosos 15.199 17.100 20.110 25.365 Ratio de morosidad 7,1% 7,9% 9,7% 11,7% Ratio de morosidad expromotor 6,0% 6,2% 6,4% 6,8% Provisiones para insolvencias 7.934 9.512 11.120 15.478 Cobertura de la morosidad 52% 56% 55% 61% Cobertura morosidad expromotor 55% 56% 54% 63% Nota: datos considerando créditos y riesgos contingentes Exposición al sector inmobiliario: A 31 de diciembre de 2015 la financiación al sector promotor ascendía a 9.825 millones de euros (-4.244 millones de euros respecto de 2014, -30,2%), con una cobertura específica de 2.375 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se situaba en el 44,1% (54,6% a 31 de diciembre de 2014) y el nivel de cobertura considerados problemáticos se situaba en el 48,8% (53,0% a 31 de diciembre de 2014). A 30 de septiembre de 2016 la financiación al sector promotor asciende a 8.064 millones de euros (-1.761 millones de euros respecto de 2015, -17,9%), con una cobertura específica de 1.228 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se sitúa en el 34,0% y el nivel de cobertura de los activos dudosos se sitúa en el 44,8%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascendían a 7.259 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 (+540 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2014). Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascendían, a 31 de diciembre de 2015, a 2.966 millones de euros netos de provisiones. En 2015 se comercializaron (venta o alquiler) inmuebles por importe de 2.077 millones de euros, con resultados positivos de las ventas en el cuarto trimestre. La ratio de ocupación de la cartera destinada al alquiler alcanzó el 93%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascienden a 7.071 millones de euros a 30 de septiembre de 2016 (-188 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2015). Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascienden, a 30 de septiembre de 2016, a 3.122 millones de euros netos de provisiones. Refinanciaciones: La refinanciación es la reinstrumentación de riesgos de clientes con impagados para intentar mejorar las garantías disponibles y facilitar el cumplimiento de sus compromisos. El 2 de octubre de 2012 el Banco de España publicó la circular 6/2012, de 28 de septiembre, sobre el tratamiento y clasificación de las operaciones de refinanciación y reestructuración. El Grupo cuenta con una detallada política de refinanciación de deudas de clientes, que cumple con la mencionada Circular 6/2012 y que comparte los principios generales publicados por la Autoridad Bancaria Europea para este tipo de operaciones. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000, xx xxxxx bruto de operaciones refinanciadas representaba un 9,75% del total de crédito bruto a la clientela. El total de operaciones refinanciadas ascendía a 20.131 millones de euros. De éstas, 7.659 millones de euros (38% de la cartera) estaban clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a los activos dudosos ascendían a 3.144 millones de euros. A 31 de diciembre de 2014 el importe bruto de las operaciones refinanciadas ascendía a 20.653 millones de euros con una cobertura específica de los activos dudosos de 3.339 millones de euros. A 30 de septiembre de 2016, el total de operaciones refinanciadas se sitúa en 19.937 millones de euros. De éstas, 7.531 millones de euros (38% de la cartera) están clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a estas operaciones ascienden a 3.070 millones de euros. Riesgo soberano: Se refiere a la posibilidad de sufrir pérdidas como Como consecuencia de las exposiciones significativas observaciones realizadas por los interesados, METRO CALI S.A. se pronunciará sobre la pertinencia o alta concentración no de riesgo las mismas, y establecerá la estimación, tipificación y asignación definitiva de crédito los Riesgos involucrados en determinados paísesel Proceso de Contratación.  Vencido el plazo para discutir y revisar los Riesgos identificados, si se presenta alguna observación adicional, la misma solo será estudiada y tenida en cuenta por parte de METRO CALI S.A., únicamente si diere lugar a modificar el Pliego de Condiciones mediante Adenda.  La posición en deuda soberana Audiencia pública de estimación, tipificación y asignación definitiva de riesgos, se llevará a cabo observando el siguiente procedimiento:  Instalación de la audiencia y registro de los asistentes, indicando el nombre del Grupoproponente por cuenta del cual actúa.  Lectura del procedimiento de la audiencia pública de estimación, concentrada principalmente en CaixaBank tipificación y asignación definitiva de riesgos.  En la audiencia los Oferentes podrán pronunciarse sobre la estimación y tipificación de los riesgos previstos por la entidad. Se concederá la palabra a cada proponente para que realice las observaciones.  Consideraciones de la entidad respecto de la asignación y distribución de riesgos.  Establecimiento de la asignación de riesgos definitiva.  Cierre de la audiencia. NOTA: El Contratista, de conformidad con la normatividad vigente, tiene como obligación contractual, realizar el Grupo Asegurador, está sujeta seguimiento a la política general xx xxxxxxxx matriz de riesgos del contrato que se derive del presente proceso de contratación. Por lo tanto, deberá realizar todas las acciones señaladas por el interventor, encaminadas a evitar, mitigar, tratar, monitorear y revisar los diferentes riesgos del proceso de contratación. NOTA: El análisis del riesgo en el presente proceso de contratación, elaborado por METRO CALI S.A., y que sirve de soporte para elaborar la Sociedad Matriz de riesgos, no eximen al proponente que asegura que la totalidad resulte adjudicatario de ejecutar las posiciones tomadas estén alineadas actividades contractuales con el perfil de riesgo objetivo de la misma. A continuación se presenta el valor base en libros de la información relevante en relación a la exposición al riesgo soberano referida a 31 de diciembre de 2015. La información se presenta desglosada distinguiendo las posiciones mantenidas por CaixaBank directamente de aquéllas correspondientes al Grupo asegurador, cuya entidad más importante es VidaCaixa, SA de Seguros y Reaseguros: En millones de euros Activos mantenidos para negociar Activos financieros Inversiones Valores representativos Posiciones disponibles para la Préstamos y mantenidas hasta el de deuda cortas venta partidas a cobrar vencimiento PAÍS España 2.654 (2.583) 12.970 14.116 2.041 Italia 346 (119) 2.289 Resto 52 818 36 Total CaixaBank 3.052 (2.702) 16.077 14.152 2.041 España 35.038 Italia 1.551 Resto 78 Total Grupo Asegurador 36.667 Total CaixaBank + Grupo Asegurador 3.052 (2.702) 52.744 14.152 2.041 Riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería La máxima exposición autorizada de riesgo de crédito con una contrapartida se determina mediante un cálculo, aprobado por la Dirección, basado fundamentalmente en los ratings de las entidades su experiencia y en el análisis las buenas prácticas de sus estados financieros. La práctica totalidad ingeniería, utilizando medios y mecanismos que resulten más efectivos que los propuestos en la Matriz de las exposiciones en el ámbito de riesgos para evitar, mitigar, tratar, monitorear y revisar los diferentes riesgos que se presenten durante la actividad de la Sala de Tesorería se asumen con contrapartidas localizadas en países europeos y en Estados Unidos. Riesgo asociado a la cartera de participadas: El riesgo de la cartera de participadas ejecución del Grupo CaixaBank es el asociado a la posibilidad de incurrir en pérdidas por los movimientos de los precios xx xxxxxxx y/o por la quiebra de las posiciones que forman la cartera de participaciones con un horizonte de medio y largo plazo. A 31 de diciembre de 2015 el deterioro del fondo de comercio de la cartera de participadas asciende a 621 millones de euros (674 millones de euros a 31 de diciembres de 2014). •contrato.

RIESGOS. D.1 Información fundamental sobre los principales riesgos específicos del Emisor Emisor. A continuación se indica de forma resumida la descripción de los riesgos inherentes a la actividad del emisor: (i) Riesgo de crédito: tiene su origen en la probabilidad de que la contraparte del contrato del instrumento financiero incumpla sus obligaciones contractuales por motivos de insolvencia o incapacidad de su sector pago y produzca en BBVA una pérdida financiera. A continuación se detalla la evolución de actividad La actividad principal del negocio bancario los principales indicadores de CaixaBank es riesgo crediticio: En cuanto a la banca minorista (prestación de servicios financieros al por menor mediante captación de recursos de clientes y concesión de créditos, junto con la prestación de todo tipo de servicios bancarios y de seguros: medios de pago, operativa de valores, cambio de divisas, etc.). Dicha rama de actividad así como las inversiones de CaixaBank se encuentran sujetas a diversos riesgos, con especial relevancia de aquellos inherentes exposición al sector financiero y dependientes inmobiliario, en el siguiente cuadro se detalla la misma: (ii) Riesgo xx xxxxxxx: se origina en la probabilidad de una serie de variables macroeconómicas que escapan al control de la Sociedad. Los riesgos en que se incurre a produzcan pérdidas para BBVA en el valor de las posiciones mantenidas como consecuencia de la propia actividad del Grupo se clasifican comocambios en los precios xx xxxxxxx de los instrumentos financieros. Incluye, entre otros: riesgo de crédito (que adicionalmente incluye el riesgo soberano, a) el riesgo de contrapartida generado por la operativa tipo de Tesorería y interés; (b) el riesgo asociado de tipo de cambio; y (c) el riesgo xx xxxxx variable. La métrica estándar de medición del Riesgo xx Xxxxxxx es el Valor en Riesgo (“VaR”), que indica las pérdidas máximas que se pueden producir en las carteras a un nivel de confianza dado (99%) y a un horizonte temporal (un día). Este valor estadístico, de uso generalizado en el mercado, tiene la ventaja de resumir en una única métrica los riesgos inherentes a la actividad de trading teniendo en cuenta las relaciones existentes entre todos ellos, proporcionando la predicción de pérdidas que podría experimentar la cartera de participadastrading como resultado de las variaciones de los precios de los mercados xx xxxxx variable, tipos de interés, tipos de cambio y créditos. El análisis de riesgo xx xxxxxxx incluye la consideración de los siguientes riesgos: spread de crédito, bases entre distintos instrumentos, volatilidad o riesgo de correlación. Durante el ejercicio 2018, el VaR promedio se ha situado en 21 millones de euros, niveles inferiores a los del ejercicio 2017, con un nivel máximo en el año alcanzado el día 16 xx xxxxx de 2018 que ascendió a 26 millones de euros. Seguidamente se muestra la evolución del riesgo xx xxxxxxx del Grupo BBVA durante el ejercicio 2018, medido en términos de VaR (sin alisado), riesgo xx xxxxxxxcon un nivel de confianza del 99% y horizonte de 1 día expresado en millones de euros. (iii) Riesgo de liquidez: tiene su origen en la probabilidad de que BBVA no pueda atender sus compromisos de pago en tiempo y forma sin recurrir a la obtención de fondos en condiciones gravosas o que deterioren la reputación del Banco. La gestión de la financiación y de la liquidez en el Grupo BBVA está fundamentada en el principio de la autonomía financiera de las entidades que lo integran, (enfoque que incluye contribuye a prevenir y limitar el riesgo estructural de tipo liquidez al reducir la vulnerabilidad del Grupo en períodos de interés riesgo elevado. (iv) Riesgo operacional: es aquel que puede provocar pérdidas debido a errores humanos, procesos internos inadecuados o defectuosos, conducta inadecuada frente a clientes o en los mercados, fallos, interrupciones o deficiencias de los sistemas o comunicaciones, gestión inadecuada de los datos, riesgos legales y, por último, como consecuencia de acontecimientos externos, incluyendo ciberataques, fraudes cometidos por terceros, desastres y mal servicio prestado por proveedores La gestión del riesgo operacional está orientada a la identificación de cambio)sus causas raíz, riesgo para prevenir su ocurrencia, y a la mitigación de liquidezlos posibles consecuencias, riesgo actuarial mediante el establecimiento xx xxxxxx de control y del negocio aseguradorplanes de mitigación, riesgo al objeto de rebaja de la calificación crediticia y riesgo de situación de recursos propios. • Riesgo de Crédito Se refiere a minimizar las pérdidas derivadas del incumplimiento mismo y su impacto sobre la generación recurrente de un acreditado ingresos y el beneficio del grupo.. La gestión del riesgo operacional está integrada en alguna la estructura de sus obligaciones. El riesgo gestión global de crédito, es el más significativo del balance riesgos del Grupo CaixaBank y se deriva de la actividad bancaria y aseguradora, de la operativa de tesorería y de la cartera de participadas. El Grupo CaixaBank orienta su actividad a la financiación de familias y empresasBBVA. La gestión del riesgo operacional en el Grupo se construye a partir de crédito se caracteriza por una política las palancas de concesión prudente valor que genera el modelo avanzado o AMA, y que son las siguientes: •La gestión activa del riesgo operacional y su integración en la toma de decisiones del día a día supone: -El conocimiento de las pérdidas reales asociadas a este riesgo. -La identificación, priorización y gestión de riesgos potenciales y reales. -La existencia de indicadores que permiten analizar la evolución del riesgo operacional en el tiempo, definir señales de alerta y verificar la efectividad de los controles asociados a los riesgos. Todo lo anterior contribuye a un modelo anticipatorio que permite la toma de decisiones de control y de coberturas adecuadasnegocio, así como priorizar los esfuerzos de mitigación en los riesgos relevantes para reducir la exposición del Grupo a eventos extremos. Con respecto •Mejora el entorno de control y refuerza la cultura corporativa. •Genera un impacto reputacional positivo. •Modelo basado en tres líneas de defensa, alineado con las mejores prácticas internacionales. Además de los tipos de riesgos arriba mencionados, a la distribución geográficacontinuación se enumeran a modo de resumen los factores de riesgo relacionados con el Grupo y las distintas geografías: a) Riesgos legales, regulatorios y de cumplimiento: • El Banco está sujeto a un amplio marco normativo y de supervisión. Cambios en el marco regulatorio podrían tener un efecto adverso significativo en su negocio, su situación financiera y sus resultados. • Los requerimientos de capital más exigentes podrían tener un efecto significativo adverso en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • La adopción de las medidas de amortización y recapitalización interna (“bail- in”) previstas en la DRRB y en el Reglamento MUR podría tener un efecto adverso sobre la actividad crediticia del Banco y sobre el valor de cualquiera de los valores que emita. • El incumplimiento por parte del Banco y/o del Grupo CaixaBank se centradel Requerimiento MREL podría tener un efecto adverso significativo en el negocio, básicamente, en Españala situación financiera y los resultados de BBVA. Gestión del Riesgo A fecha 23 xx xxxx de crédito con clientes: A continuación se muestran los datos más relevantes 2018 el Banco ha recibido la comunicación de gestión del riesgo a 30 Banco de septiembre España sobre su requisito mínimo de 2016, 31 fondos propios y pasivos admisibles (el “requisito MREL”) establecido por la Junta Única de diciembre de 2015, 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013: En millones de euros Septiembre 2016 Diciembre 2015 Diciembre 2014 Diciembre 2013 GESTIÓN DEL RIESGO Dudosos 15.199 17.100 20.110 25.365 Ratio de morosidad 7,1% 7,9% 9,7% 11,7% Ratio de morosidad expromotor 6,0% 6,2% 6,4% 6,8% Provisiones para insolvencias 7.934 9.512 11.120 15.478 Cobertura de la morosidad 52% 56% 55% 61% Cobertura morosidad expromotor 55% 56% 54% 63% Nota: datos considerando créditos y riesgos contingentes Exposición al sector inmobiliario: A 31 de diciembre de 2015 la financiación al sector promotor ascendía a 9.825 millones de euros Resolución (-4.244 millones de euros respecto de 2014, -30,2%“JUR”), con una cobertura específica donde se indica que BBVA deberá alcanzar, a partir del 1 de 2.375 millones enero de euros. La ratio 2020, un volumen de morosidad fondos propios y pasivos admisibles correspondiente al 15,08% del total de promotores se situaba en el 44,1% (54,6% pasivos y fondos propios de su grupo de resolución, a 31 de diciembre de 2014) y el nivel de cobertura considerados problemáticos se situaba en el 48,8% (53,0% a 31 de diciembre de 2014). A 30 de septiembre de 2016 la financiación al sector promotor asciende a 8.064 millones de euros (-1.761 millones de euros respecto de 2015, -17,9%), con una cobertura específica de 1.228 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se sitúa en el 34,0% y el nivel de cobertura de los activos dudosos se sitúa en el 44,8%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascendían a 7.259 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 (+540 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2014). Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascendíansubconsolidado, a 31 de diciembre de 20152016. Este requisito MREL, a 2.966 millones en términos de euros netos activos ponderado por riesgo del grupo de provisiones. En 2015 se comercializaron (venta o alquiler) inmuebles por importe de 2.077 millones de euros, con resultados positivos de las ventas en el cuarto trimestre. La ratio de ocupación de la cartera destinada al alquiler alcanzó el 93%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascienden a 7.071 millones de euros a 30 de septiembre de 2016 (-188 millones de euros respecto resolución a 31 de diciembre de 2015)2016 ascendería a 28,04%. Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascienden, a 30 de septiembre de 2016, a 3.122 millones de euros netos de provisiones. Refinanciaciones: La refinanciación es la reinstrumentación de riesgos de clientes con impagados para intentar mejorar las garantías disponibles y facilitar el cumplimiento de sus compromisos. El 2 de octubre de 2012 el Banco de España publicó la circular 6/2012, de 28 de septiembre, sobre el tratamiento y clasificación de las operaciones de refinanciación y reestructuración. El Grupo cuenta con una detallada política de refinanciación de deudas de clientes, que cumple De acuerdo con la mencionada Circular 6/2012 y que comparte los principios generales publicados estrategia MPE (“Multiple Point of Entry”) del Grupo BBVA, establecida por la Autoridad Bancaria Europea para este tipo JUR, el grupo de operaciones. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000resolución está formado por Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, xx xxxxx bruto S.A. y sus filiales que pertenezcan al mismo grupo de operaciones refinanciadas representaba un 9,75% del total de crédito bruto a la clientela. El total de operaciones refinanciadas ascendía a 20.131 millones de euros. De éstas, 7.659 millones de euros (38% de la cartera) estaban clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a los activos dudosos ascendían a 3.144 millones de eurosresolución europeo. A 31 de diciembre de 2014 el importe bruto de las operaciones refinanciadas ascendía a 20.653 millones de euros con una cobertura específica de los activos dudosos de 3.339 millones de euros. A 30 de septiembre de 2016, el total de operaciones refinanciadas se sitúa en 19.937 pasivos y fondos propios del grupo de resolución ascendía a 385.647 millones de euros, representando Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. alrededor del 95% del total. Los activos ponderados por riesgo del grupo de resolución a esa fecha ascendían a 207.362 millones de euros. De éstasSegún nuestras estimaciones, 7.531 millones la actual estructura de euros (38% fondos propios y pasivos admisibles del grupo de resolución se encuentra en línea con el citado requisito MREL. • Un aumento en las cargas fiscales y de otro tipo impuestas al sector financiero podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • Las aportaciones dirigidas a contribuir a la recuperación y resolución del sector bancario español podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • El desarrollo normativo relacionado con la unión fiscal y bancaria de la carteraUE podría tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • Las políticas del Grupo contra el blanqueo de capitales y contra la financiación del terrorismo podrían ser eludidas o insuficientes para impedir en su totalidad el blanqueo de capitales o la financiación del terrorismo. • El Grupo está expuesto a riesgos relativos al cumplimiento de la legislación en materia anticorrupción y a los programas de sanciones económicas. • La normativa local podría tener un efecto significativo en la actividad, la situación financiera, los resultados y los flujos de efectivo del Banco. b) están clasificados como activos dudososRiesgos macroeconómicos: • Las condiciones económicas de los países en los que el Grupo opera podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Grupo. Las provisiones asociadas a estas operaciones ascienden a 3.070 millones • Dado que la cartera de euros. Riesgo soberano: Se refiere préstamos del Banco se encuentra altamente concentrada en España, los cambios desfavorables que afecten a la posibilidad economía española podrían tener un efecto adverso significativo en su situación financiera. • Es posible que los acontecimientos políticos en Cataluña nos afecten adversamente. • Cualquier disminución de sufrir pérdidas la calificación crediticia de la deuda soberana del Reino de España podría afectar negativamente al negocio, la situación financiera y los resultados del Grupo. • El Grupo podría verse significativamente afectado por la evolución de los mercados emergentes en los que opera. • Nuestro negocio podría verse negativamente afectado por los acontecimientos políticos a nivel global, particularmente en relación con las políticas estadounidenses que afectan a México • Los resultados y la situación financiera del Grupo se han visto, y sus futuros resultados y su situación financiera pueden seguir viéndose, significativamente afectados por una caída en las valoraciones de activos como consecuencia de unas condiciones xx xxxxxxx adversas. • La exposición del Grupo al mercado inmobiliario hace que este sea vulnerable a los cambios en este mercado. c) Riesgos de liquidez y financieros: • BBVA tiene una demanda continuada de liquidez para financiar sus actividades. El Banco podría verse afectado por periodos de restricciones de liquidez xxx xxxxxxx en su conjunto o de sociedades específicas y es posible que no tenga liquidez disponible aunque sus negocios subyacentes se mantengan sólidos. • La retirada de depósitos u otras fuentes de liquidez podrían hacer más difícil o costoso para el Grupo financiar su negocio en condiciones favorables o hacer que el Grupo tenga que adoptar otras medidas o, incluso, a la adopción de cualesquiera medidas incluidas en la normativa de resolución por parte de la Autoridad Española de Resolución. • La implantación de ratios de liquidez internacionalmente aceptados podría hacer necesaria la introducción de cambios en las exposiciones significativas o alta concentración prácticas comerciales que afecten a la rentabilidad de riesgo los negocios del Banco. • Las actividades del Grupo están sujetas a riesgos inherentes a la calidad crediticia de crédito en determinados paíseslos prestatarios y de las contrapartes, que han afectado y se prevé que seguirán afectando al valor de los activos del balance del Grupo y a su capacidad de recuperación. La posición en deuda soberana • El negocio del Grupo es particularmente sensible a la volatilidad de los tipos de interés. • El Banco y algunas de sus filiales dependen de sus calificaciones crediticias, por lo que cualquier rebaja de estas podría tener un impacto adverso significativo sobre el negocio, la situación financiera y los resultados del Grupo. El Emisor tiene asignadas las siguientes calificaciones crediticias: Agencia de Rating Largo plazo Corto plazo Perspectiva Fecha DBRS A (high) R-1 Estable 12/abril/2018 (middle) Fitch A- F-2 Negativa 5/Diciembre/2018 Moody's (*) A3 P-2 Estable 29/Agosto/2018 Scope Ratings A+ S-1+ Estable 26/Octubre/2017 Standard & Poor's X- X-0 Xxxxxxxx 00/Xxxxxx/0000 (1) DBRS Ratings Limited. (2) Xxxxx Ratings España, concentrada principalmente S.A.U. (3) Moody’s Investor Service España, S.A. (4) Scope Ratings AG (5) Standard & Poor’s Credit Market Services Europe Limited (*): Adicionalmente, Moody's asigna un rating a los depósitos a largo plazo de BBVA de A2 (fecha:29/Agosto/2018). Las agencias de calificación mencionadas anteriormente están registradas en CaixaBank la European Securities and Markets Authority de acuerdo con lo previsto en el Reglamento (CE) n.º1060/2009 del Parlamento Europeo y el del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, sobre agencias de calificación crediticia. • El alto endeudamiento de los hogares y de las empresas podría poner en peligro la calidad de los activos y los ingresos futuros del Grupo. • El Grupo Aseguradordepende en cierta medida de los dividendos y demás fondos procedentes de sus filiales. • El Grupo se enfrenta a una competencia creciente en sus líneas de negocio. • El Grupo se enfrenta a riesgos relativos a sus adquisiciones y desinversiones. • El Grupo es parte en juicios, está sujeta reclamaciones fiscales y otros procedimientos legales. • La capacidad del Grupo para mantener su posición competitiva depende en buena medida de sus operaciones internacionales, lo que expone al Grupo a la política general xx xxxxxxxx de los riesgos de tipo de cambio, políticos y de otro tipo en los países en los que opera, circunstancia que podría tener un efecto adverso significativo en su actividad, su situación financiera y sus resultados. • Nuestros resultados financieros, ratios y capital obligatorio pueden verse negativamente afectados por cambios en las normas contables. • Las debilidades o errores en los procedimientos internos, los sistemas y la Sociedad que asegura que la totalidad seguridad del Grupo podrían tener un impacto adverso significativo en sus resultados, su situación financiera o sus perspectivas, y podrían suponer un perjuicio para su reputación. • El sector financiero tiene una dependencia creciente de las posiciones tomadas estén alineadas con el perfil los sistemas de riesgo objetivo tecnología de la mismainformación, que pueden fallar, pueden resultar inadecuados para las tareas y cometidos concretos o pueden no estar disponibles. A continuación • El Grupo podría ser objeto de desinformación. • Los estados financieros del Banco se presenta el valor basan, en libros parte, en supuestos y estimaciones que, en caso de la información relevante en relación a la exposición al riesgo soberano referida a 31 de diciembre de 2015. La información se presenta desglosada distinguiendo las posiciones mantenidas por CaixaBank directamente de aquéllas correspondientes al Grupo aseguradorser erróneos, cuya entidad más importante es VidaCaixa, SA de Seguros y Reaseguros: En millones de euros Activos mantenidos para negociar Activos financieros Inversiones Valores representativos Posiciones disponibles para la Préstamos y mantenidas hasta el de deuda cortas venta partidas a cobrar vencimiento PAÍS España 2.654 (2.583) 12.970 14.116 2.041 Italia 346 (119) 2.289 Resto 52 818 36 Total CaixaBank 3.052 (2.702) 16.077 14.152 2.041 España 35.038 Italia 1.551 Resto 78 Total Grupo Asegurador 36.667 Total CaixaBank + Grupo Asegurador 3.052 (2.702) 52.744 14.152 2.041 Riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería La máxima exposición autorizada de riesgo de crédito con una contrapartida se determina mediante un cálculo, aprobado por la Dirección, basado fundamentalmente en los ratings de las entidades y en el análisis podrían causar declaraciones sustancialmente incorrectas de sus estados financieros. La práctica totalidad resultados y de las exposiciones en el ámbito de la actividad de la Sala de Tesorería se asumen con contrapartidas localizadas en países europeos y en Estados Unidos. Riesgo asociado a la cartera de participadas: El riesgo de la cartera de participadas del Grupo CaixaBank es el asociado a la posibilidad de incurrir en pérdidas por los movimientos de los precios xx xxxxxxx y/o por la quiebra de las posiciones que forman la cartera de participaciones con un horizonte de medio y largo plazo. A 31 de diciembre de 2015 el deterioro del fondo de comercio de la cartera de participadas asciende a 621 millones de euros (674 millones de euros a 31 de diciembres de 2014). •su situación financiera.

RIESGOS. D.1 Información fundamental sobre La retirada de depósitos u otras fuentes de liquidez podrían hacer más difícil o costoso para el Grupo financiar su negocio en condiciones favorables o hacer que el Grupo tenga que adoptar otras medidas. • La implantación de ratios de liquidez internacionalmente aceptados podría hacer necesaria la introducción de cambios en las prácticas comerciales que afecten a la rentabilidad de los principales negocios del Banco. • Las actividades del Grupo están sujetas a riesgos específicos del Emisor o inherentes a la calidad crediticia de su sector de actividad La actividad principal del negocio bancario de CaixaBank es la banca minorista (prestación de servicios financieros al por menor mediante captación de recursos de clientes y concesión de créditos, junto con la prestación de todo tipo de servicios bancarios los prestatarios y de seguros: medios las contrapartes, que han afectado y se prevé que seguirán afectando al valor de pago, operativa de valores, cambio de divisas, etc.). Dicha rama de actividad así como las inversiones de CaixaBank se encuentran sujetas a diversos riesgos, con especial relevancia de aquellos inherentes al sector financiero y dependientes de una serie de variables macroeconómicas que escapan al control de la Sociedad. Los riesgos en que se incurre a consecuencia de la propia actividad del Grupo se clasifican como: riesgo de crédito (que adicionalmente incluye el riesgo soberano, el riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería y el riesgo asociado a la cartera de participadas), riesgo xx xxxxxxx, (que incluye el riesgo estructural de tipo de interés y de cambio), riesgo de liquidez, riesgo actuarial y del negocio asegurador, riesgo de rebaja de la calificación crediticia y riesgo de situación de recursos propios. • Riesgo de Crédito Se refiere a las pérdidas derivadas del incumplimiento de un acreditado en alguna de sus obligaciones. El riesgo de crédito, es el más significativo los activos del balance del Grupo CaixaBank y a su capacidad de recuperación. • El negocio del Grupo es particularmente sensible a la volatilidad de los tipos de interés. • El Grupo tiene una cantidad sustancial de compromisos con el personal que se deriva consideran no financiados en su totalidad por ausencia de activos aptos dentro del plan. • El Banco y algunas de sus filiales dependen de sus calificaciones crediticias, por lo que cualquier rebaja de estas podría tener un impacto adverso significativo sobre el negocio, la actividad bancaria situación financiera y aseguradoralos resultados del Grupo. El Emisor tiene asignadas las siguientes calificaciones crediticias: Agencia de Rating Largo plazo Corto plazo Perspectiva Fecha DBRS A (high) R-1 Estable 12/abril/2018 (middle) Fitch A- F-2 Estable 27/Julio/2017 Moody's (*) Baa1 P-2 Estable 17/Abril/2018 Scope Ratings A+ S-1+ Estable 26/Octubre/2017 Standard & Poor's A- A-2 Estable 06/Abril/2018 (1) DBRS Ratings Limited. (2) Xxxxx Ratings España, S.A.U. (3) Moody’s Investor Service España, S.A. (4) Scope Ratings AG (5) Standard & Poor’s Credit Market Services Europe Limited (*): Adicionalmente, Moody's asigna un rating a los depósitos a largo plazo de BBVA de A3 (fecha:17/Abril/2018). Las agencias de calificación mencionadas anteriormente están registradas en la European Securities and Markets Authority de acuerdo con lo previsto en el Reglamento (CE) n.º1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de la operativa de tesorería y de la cartera de participadas. El Grupo CaixaBank orienta su actividad a la financiación de familias y empresas. La gestión del riesgo de crédito se caracteriza por una política de concesión prudente y de coberturas adecuadas. Con respecto a la distribución geográfica, la actividad crediticia del Grupo CaixaBank se centra, básicamente, en España. Gestión del Riesgo de crédito con clientes: A continuación se muestran los datos más relevantes de gestión del riesgo a 30 Sección D — Riesgos 16 de septiembre de 20162009, 31 sobre agencias de diciembre calificación crediticia. • El alto endeudamiento de 2015, 31 los hogares y de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013: En millones de euros Septiembre 2016 Diciembre 2015 Diciembre 2014 Diciembre 2013 GESTIÓN DEL RIESGO Dudosos 15.199 17.100 20.110 25.365 Ratio de morosidad 7,1% 7,9% 9,7% 11,7% Ratio de morosidad expromotor 6,0% 6,2% 6,4% 6,8% Provisiones para insolvencias 7.934 9.512 11.120 15.478 Cobertura de las empresas podría poner en peligro la morosidad 52% 56% 55% 61% Cobertura morosidad expromotor 55% 56% 54% 63% Nota: datos considerando créditos y riesgos contingentes Exposición al sector inmobiliario: A 31 de diciembre de 2015 la financiación al sector promotor ascendía a 9.825 millones de euros (-4.244 millones de euros respecto de 2014, -30,2%), con una cobertura específica de 2.375 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se situaba en el 44,1% (54,6% a 31 de diciembre de 2014) y el nivel de cobertura considerados problemáticos se situaba en el 48,8% (53,0% a 31 de diciembre de 2014). A 30 de septiembre de 2016 la financiación al sector promotor asciende a 8.064 millones de euros (-1.761 millones de euros respecto de 2015, -17,9%), con una cobertura específica de 1.228 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se sitúa en el 34,0% y el nivel de cobertura calidad de los activos dudosos y los ingresos futuros del Grupo. • El Grupo depende en cierta medida de los dividendos y demás fondos procedentes de sus filiales. d) Riesgos relacionados con el negocio y el sector: • El Grupo se sitúa enfrenta a una competencia creciente en el 44,8%sus líneas de negocio. Los activos adjudicados disponibles • El Grupo se enfrenta a riesgos relativos a sus adquisiciones y desinversiones. • El Grupo es parte en juicios, reclamaciones fiscales y otros procedimientos legales. • La capacidad del Grupo para la venta ascendían mantener su posición competitiva depende en buena medida de sus operaciones internacionales, lo que expone al Grupo a 7.259 millones los riesgos de euros a 31 tipo de diciembre cambio, políticos y de 2015 (+540 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2014)otro tipo en los países en los que opera, circunstancia que podría tener un efecto adverso significativo en su actividad, su situación financiera y sus resultados. Adicionalmentee) Información financiera y otros riesgos operacionales: • Nuestros resultados financieros, ratios y capital obligatorio pueden verse negativamente afectados por cambios en las normas Sección D — Riesgos contables. • Las debilidades o errores en los procedimientos internos, los activos inmobiliarios adjudicados sistemas y la seguridad del Grupo podrían tener un impacto adverso significativo en sus resultados, su situación financiera o sus perspectivas, y podrían suponer un perjuicio para su reputación. • El sector financiero tiene una dependencia creciente de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascendían, a 31 los sistemas de diciembre de 2015, a 2.966 millones de euros netos de provisiones. En 2015 se comercializaron (venta o alquiler) inmuebles por importe de 2.077 millones de euros, con resultados positivos de las ventas en el cuarto trimestre. La ratio de ocupación tecnología de la cartera destinada al alquiler alcanzó el 93%información, que pueden fallar, pueden resultar inadecuados para las tareas y cometidos concretos o pueden no estar disponibles. • El Grupo podría ser objeto de desinformación. • Los activos adjudicados disponibles para estados financieros de BBVA y la venta ascienden información periódica con arreglo a 7.071 millones las xxxxx xxx xxxxxxx de euros valores pueden no ofrecer la misma información que los estados financieros elaborados con arreglo a 30 las normas de septiembre contabilidad e informaciones periódicas de 2016 (-188 millones EE.UU. facilitadas por sus emisores nacionales. • Los estados financieros del Banco se basan, en parte, en supuestos y estimaciones que, en caso de euros respecto a 31 de diciembre de 2015). Adicionalmenteser erróneos, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascienden, a 30 de septiembre de 2016, a 3.122 millones de euros netos de provisiones. Refinanciaciones: La refinanciación es la reinstrumentación de riesgos de clientes con impagados para intentar mejorar las garantías disponibles y facilitar el cumplimiento podrían causar declaraciones sustancialmente incorrectas de sus compromisos. El 2 resultados y de octubre de 2012 el Banco de España publicó la circular 6/2012, de 28 de septiembre, sobre el tratamiento y clasificación de las operaciones de refinanciación y reestructuración. El Grupo cuenta con una detallada política de refinanciación de deudas de clientes, que cumple con la mencionada Circular 6/2012 y que comparte los principios generales publicados por la Autoridad Bancaria Europea para este tipo de operaciones. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000, xx xxxxx bruto de operaciones refinanciadas representaba un 9,75% del total de crédito bruto a la clientela. El total de operaciones refinanciadas ascendía a 20.131 millones de euros. De éstas, 7.659 millones de euros (38% de la cartera) estaban clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a los activos dudosos ascendían a 3.144 millones de euros. A 31 de diciembre de 2014 el importe bruto de las operaciones refinanciadas ascendía a 20.653 millones de euros con una cobertura específica de los activos dudosos de 3.339 millones de euros. A 30 de septiembre de 2016, el total de operaciones refinanciadas se sitúa en 19.937 millones de euros. De éstas, 7.531 millones de euros (38% de la cartera) están clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a estas operaciones ascienden a 3.070 millones de euros. Riesgo soberano: Se refiere a la posibilidad de sufrir pérdidas como consecuencia de las exposiciones significativas o alta concentración de riesgo de crédito en determinados países. La posición en deuda soberana del Grupo, concentrada principalmente en CaixaBank y el Grupo Asegurador, está sujeta a la política general xx xxxxxxxx de riesgos de la Sociedad que asegura que la totalidad de las posiciones tomadas estén alineadas con el perfil de riesgo objetivo de la misma. A continuación se presenta el valor en libros de la información relevante en relación a la exposición al riesgo soberano referida a 31 de diciembre de 2015. La información se presenta desglosada distinguiendo las posiciones mantenidas por CaixaBank directamente de aquéllas correspondientes al Grupo asegurador, cuya entidad más importante es VidaCaixa, SA de Seguros y Reaseguros: En millones de euros Activos mantenidos para negociar Activos financieros Inversiones Valores representativos Posiciones disponibles para la Préstamos y mantenidas hasta el de deuda cortas venta partidas a cobrar vencimiento PAÍS España 2.654 (2.583) 12.970 14.116 2.041 Italia 346 (119) 2.289 Resto 52 818 36 Total CaixaBank 3.052 (2.702) 16.077 14.152 2.041 España 35.038 Italia 1.551 Resto 78 Total Grupo Asegurador 36.667 Total CaixaBank + Grupo Asegurador 3.052 (2.702) 52.744 14.152 2.041 Riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería La máxima exposición autorizada de riesgo de crédito con una contrapartida se determina mediante un cálculo, aprobado por la Dirección, basado fundamentalmente en los ratings de las entidades y en el análisis de sus estados financieros. La práctica totalidad de las exposiciones en el ámbito de la actividad de la Sala de Tesorería se asumen con contrapartidas localizadas en países europeos y en Estados Unidos. Riesgo asociado a la cartera de participadas: El riesgo de la cartera de participadas del Grupo CaixaBank es el asociado a la posibilidad de incurrir en pérdidas por los movimientos de los precios xx xxxxxxx y/o por la quiebra de las posiciones que forman la cartera de participaciones con un horizonte de medio y largo plazo. A 31 de diciembre de 2015 el deterioro del fondo de comercio de la cartera de participadas asciende a 621 millones de euros (674 millones de euros a 31 de diciembres de 2014). •su situación financiera.

RIESGOS. D.1 Información fundamental La adopción de las medidas de amortización y recapitalización interna (“bail-in”) previstas en la DRRB y en el Reglamento MUR podría tener un efecto adverso sobre la actividad del Banco y sobre el valor de cualquiera de los principales riesgos específicos valores que emita. • El incumplimiento por parte del Emisor Banco y/o del Grupo del Requerimiento MREL podría tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados de BBVA. A fecha 23 xx xxxx de 2018 el Banco ha recibido la comunicación de Banco de España sobre su requisito mínimo de fondos propios y pasivos admisibles (el “requisito MREL”) establecido por la Junta Única de Resolución (“JUR”), donde se indica que BBVA deberá alcanzar, a partir del 1 de enero de 2020, un volumen de fondos propios y pasivos admisibles correspondiente al 15,08% del total de pasivos y fondos propios de su sector grupo de actividad La actividad principal del negocio bancario de CaixaBank es la banca minorista (prestación de servicios financieros al por menor mediante captación de recursos de clientes y concesión de créditosresolución, junto con la prestación de todo tipo de servicios bancarios y de seguros: medios de pago, operativa de valores, cambio de divisas, etc.). Dicha rama de actividad así como las inversiones de CaixaBank se encuentran sujetas a diversos riesgos, con especial relevancia de aquellos inherentes al sector financiero y dependientes de una serie de variables macroeconómicas que escapan al control de la Sociedad. Los riesgos en que se incurre a consecuencia de la propia actividad del Grupo se clasifican como: riesgo de crédito (que adicionalmente incluye el riesgo soberano, el riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería y el riesgo asociado a la cartera de participadas), riesgo xx xxxxxxx, (que incluye el riesgo estructural de tipo de interés y de cambio), riesgo de liquidez, riesgo actuarial y del negocio asegurador, riesgo de rebaja de la calificación crediticia y riesgo de situación de recursos propios. • Riesgo de Crédito Se refiere a las pérdidas derivadas del incumplimiento de un acreditado en alguna de sus obligaciones. El riesgo de crédito, es el más significativo del balance del Grupo CaixaBank y se deriva de la actividad bancaria y aseguradora, de la operativa de tesorería y de la cartera de participadas. El Grupo CaixaBank orienta su actividad a la financiación de familias y empresas. La gestión del riesgo de crédito se caracteriza por una política de concesión prudente y de coberturas adecuadas. Con respecto a la distribución geográfica, la actividad crediticia del Grupo CaixaBank se centra, básicamente, en España. Gestión del Riesgo de crédito con clientes: A continuación se muestran los datos más relevantes de gestión del riesgo a 30 de septiembre de 2016, 31 de diciembre de 2015, 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013: En millones de euros Septiembre 2016 Diciembre 2015 Diciembre 2014 Diciembre 2013 GESTIÓN DEL RIESGO Dudosos 15.199 17.100 20.110 25.365 Ratio de morosidad 7,1% 7,9% 9,7% 11,7% Ratio de morosidad expromotor 6,0% 6,2% 6,4% 6,8% Provisiones para insolvencias 7.934 9.512 11.120 15.478 Cobertura de la morosidad 52% 56% 55% 61% Cobertura morosidad expromotor 55% 56% 54% 63% Nota: datos considerando créditos y riesgos contingentes Exposición al sector inmobiliario: A 31 de diciembre de 2015 la financiación al sector promotor ascendía a 9.825 millones de euros (-4.244 millones de euros respecto de 2014, -30,2%), con una cobertura específica de 2.375 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se situaba en el 44,1% (54,6% a 31 de diciembre de 2014) y el nivel de cobertura considerados problemáticos se situaba en el 48,8% (53,0% a 31 de diciembre de 2014). A 30 de septiembre de 2016 la financiación al sector promotor asciende a 8.064 millones de euros (-1.761 millones de euros respecto de 2015, -17,9%), con una cobertura específica de 1.228 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se sitúa en el 34,0% y el nivel de cobertura de los activos dudosos se sitúa en el 44,8%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascendían a 7.259 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 (+540 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2014). Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascendíansubconsolidado, a 31 de diciembre de 20152016. Este requisito MREL, a 2.966 millones en términos de euros netos activos ponderado por riesgo del grupo de provisiones. En 2015 se comercializaron (venta o alquiler) inmuebles por importe de 2.077 millones de euros, con resultados positivos de las ventas en el cuarto trimestre. La ratio de ocupación de la cartera destinada al alquiler alcanzó el 93%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascienden a 7.071 millones de euros a 30 de septiembre de 2016 (-188 millones de euros respecto resolución a 31 de diciembre de 2015)2016 ascendería a 28,04%. Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascienden, a 30 de septiembre de 2016, a 3.122 millones de euros netos de provisiones. Refinanciaciones: La refinanciación es la reinstrumentación de riesgos de clientes con impagados para intentar mejorar las garantías disponibles y facilitar el cumplimiento de sus compromisos. El 2 de octubre de 2012 el Banco de España publicó la circular 6/2012, de 28 de septiembre, sobre el tratamiento y clasificación de las operaciones de refinanciación y reestructuración. El Grupo cuenta con una detallada política de refinanciación de deudas de clientes, que cumple De acuerdo con la mencionada Circular 6/2012 y que comparte los principios generales publicados estrategia MPE (“Multiple Point of Entry”) del Grupo BBVA, establecida por la Autoridad Bancaria Europea para este tipo JUR, el grupo de operaciones. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000resolución está formado por Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, xx xxxxx bruto S.A. y sus filiales que pertenezcan al mismo grupo de operaciones refinanciadas representaba un 9,75% del total de crédito bruto a la clientela. El total de operaciones refinanciadas ascendía a 20.131 millones de euros. De éstas, 7.659 millones de euros (38% de la cartera) estaban clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a los activos dudosos ascendían a 3.144 millones de eurosresolución europeo. A 31 de diciembre de 2014 el importe bruto de las operaciones refinanciadas ascendía a 20.653 millones de euros con una cobertura específica de los activos dudosos de 3.339 millones de euros. A 30 de septiembre de 2016, el total de operaciones refinanciadas se sitúa en 19.937 pasivos y fondos propios del grupo de resolución ascendía a 385.647 millones de euros, representando Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. alrededor del 95% del total. Los activos ponderados por riesgo del grupo de resolución a esa fecha ascendían a 207.362 millones de euros. De éstasSegún nuestras estimaciones, 7.531 millones la actual estructura de euros (38% fondos propios y pasivos admisibles del grupo de resolución se encuentra en línea con el citado requisito MREL. • Un aumento en las cargas fiscales y de otro tipo impuestas al sector financiero podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • Las aportaciones dirigidas a contribuir a la recuperación y resolución del sector bancario español podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • El desarrollo normativo relacionado con la unión fiscal y bancaria de la carteraUE podría tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • Las políticas del Grupo contra el blanqueo de capitales y contra la financiación del terrorismo podrían ser eludidas o insuficientes para impedir en su totalidad el blanqueo de capitales o la financiación del terrorismo. • El Grupo está expuesto a riesgos relativos al cumplimiento de la Sección D — Riesgos legislación en materia anticorrupción y a los programas de sanciones económicas. • La normativa local podría tener un efecto significativo en la actividad, la situación financiera, los resultados y los flujos de efectivo del Banco. b) están clasificados como activos dudososRiesgos macroeconómicos: • Las condiciones económicas de los países en los que el Grupo opera podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Grupo. Las provisiones asociadas a estas operaciones ascienden a 3.070 millones • Dado que la cartera de euros. Riesgo soberano: Se refiere préstamos del Banco se encuentra altamente concentrada en España, los cambios desfavorables que afecten a la posibilidad economía española podrían tener un efecto adverso significativo en su situación financiera. • Es posible que los acontecimientos políticos en Cataluña nos afecten adversamente. • Cualquier disminución de sufrir pérdidas la calificación crediticia de la deuda soberana del Reino de España podría afectar negativamente al negocio, la situación financiera y los resultados del Grupo. • El Grupo podría verse significativamente afectado por la evolución de los mercados emergentes en los que opera. • Nuestro negocio podría verse negativamente afectado por los acontecimientos políticos a nivel global, particularmente en relación con las políticas estadounidenses que afectan a México • Los resultados y la situación financiera del Grupo se han visto, y sus futuros resultados y su situación financiera pueden seguir viéndose, significativamente afectados por una caída en las valoraciones de activos como consecuencia de las exposiciones significativas o alta concentración de riesgo de crédito en determinados paísesunas condiciones xx xxxxxxx adversas. • La posición en deuda soberana del Grupo, concentrada principalmente en CaixaBank y el Grupo Asegurador, está sujeta a la política general xx xxxxxxxx de riesgos de la Sociedad que asegura que la totalidad de las posiciones tomadas estén alineadas con el perfil de riesgo objetivo de la misma. A continuación se presenta el valor en libros de la información relevante en relación a la exposición al riesgo soberano referida a 31 de diciembre de 2015. La información se presenta desglosada distinguiendo las posiciones mantenidas por CaixaBank directamente de aquéllas correspondientes al Grupo asegurador, cuya entidad más importante es VidaCaixa, SA de Seguros y Reaseguros: En millones de euros Activos mantenidos para negociar Activos financieros Inversiones Valores representativos Posiciones disponibles para la Préstamos y mantenidas hasta el de deuda cortas venta partidas a cobrar vencimiento PAÍS España 2.654 (2.583) 12.970 14.116 2.041 Italia 346 (119) 2.289 Resto 52 818 36 Total CaixaBank 3.052 (2.702) 16.077 14.152 2.041 España 35.038 Italia 1.551 Resto 78 Total Grupo Asegurador 36.667 Total CaixaBank + Grupo Asegurador 3.052 (2.702) 52.744 14.152 2.041 Riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería La máxima exposición autorizada de riesgo de crédito con una contrapartida se determina mediante un cálculo, aprobado por la Dirección, basado fundamentalmente en los ratings de las entidades y en el análisis de sus estados financieros. La práctica totalidad de las exposiciones en el ámbito de la actividad de la Sala de Tesorería se asumen con contrapartidas localizadas en países europeos y en Estados Unidos. Riesgo asociado a la cartera de participadas: El riesgo de la cartera de participadas del Grupo CaixaBank al mercado inmobiliario hace que este sea vulnerable a los cambios en este mercado. c) Riesgos de liquidez y financieros: • BBVA tiene una demanda continuada de liquidez para financiar sus actividades. El Banco podría verse afectado por periodos de restricciones de liquidez xxx xxxxxxx en su conjunto o de sociedades específicas y es el asociado a la posibilidad de incurrir en pérdidas por los movimientos de los precios xx xxxxxxx y/o por la quiebra de las posiciones posible que forman la cartera de participaciones con un horizonte de medio y largo plazo. A 31 de diciembre de 2015 el deterioro del fondo de comercio de la cartera de participadas asciende a 621 millones de euros (674 millones de euros a 31 de diciembres de 2014). •no tenga liquidez disponible aunque sus negocios subyacentes se mantengan sólidos.

RIESGOS. D.1 Información fundamental La adopción de las medidas de amortización y recapitalización interna (“bail-in”) previstas en la DRRB y en el Reglamento MUR podría tener un efecto adverso sobre la actividad del Banco y sobre el valor de cualquiera de los principales riesgos específicos valores que emita. • El incumplimiento por parte del Emisor Banco y/o del Grupo del Requerimiento MREL podría tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados de BBVA. A fecha 23 xx xxxx de 2018 el Banco ha recibido la comunicación de Banco de España sobre su requisito mínimo de fondos propios y pasivos admisibles (el “requisito MREL”) establecido por la Junta Única de Resolución (“JUR”), donde se indica que BBVA deberá alcanzar, a partir del 1 de enero de 2020, un volumen de fondos propios y pasivos admisibles correspondiente al 15,08% del total de pasivos y fondos propios de su sector grupo de actividad La actividad principal del negocio bancario de CaixaBank es la banca minorista (prestación de servicios financieros al por menor mediante captación de recursos de clientes y concesión de créditosresolución, junto con la prestación de todo tipo de servicios bancarios y de seguros: medios de pago, operativa de valores, cambio de divisas, etc.). Dicha rama de actividad así como las inversiones de CaixaBank se encuentran sujetas a diversos riesgos, con especial relevancia de aquellos inherentes al sector financiero y dependientes de una serie de variables macroeconómicas que escapan al control de la Sociedad. Los riesgos en que se incurre a consecuencia de la propia actividad del Grupo se clasifican como: riesgo de crédito (que adicionalmente incluye el riesgo soberano, el riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería y el riesgo asociado a la cartera de participadas), riesgo xx xxxxxxx, (que incluye el riesgo estructural de tipo de interés y de cambio), riesgo de liquidez, riesgo actuarial y del negocio asegurador, riesgo de rebaja de la calificación crediticia y riesgo de situación de recursos propios. • Riesgo de Crédito Se refiere a las pérdidas derivadas del incumplimiento de un acreditado en alguna de sus obligaciones. El riesgo de crédito, es el más significativo del balance del Grupo CaixaBank y se deriva de la actividad bancaria y aseguradora, de la operativa de tesorería y de la cartera de participadas. El Grupo CaixaBank orienta su actividad a la financiación de familias y empresas. La gestión del riesgo de crédito se caracteriza por una política de concesión prudente y de coberturas adecuadas. Con respecto a la distribución geográfica, la actividad crediticia del Grupo CaixaBank se centra, básicamente, en España. Gestión del Riesgo de crédito con clientes: A continuación se muestran los datos más relevantes de gestión del riesgo a 30 de septiembre de 2016, 31 de diciembre de 2015, 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013: En millones de euros Septiembre 2016 Diciembre 2015 Diciembre 2014 Diciembre 2013 GESTIÓN DEL RIESGO Dudosos 15.199 17.100 20.110 25.365 Ratio de morosidad 7,1% 7,9% 9,7% 11,7% Ratio de morosidad expromotor 6,0% 6,2% 6,4% 6,8% Provisiones para insolvencias 7.934 9.512 11.120 15.478 Cobertura de la morosidad 52% 56% 55% 61% Cobertura morosidad expromotor 55% 56% 54% 63% Nota: datos considerando créditos y riesgos contingentes Exposición al sector inmobiliario: A 31 de diciembre de 2015 la financiación al sector promotor ascendía a 9.825 millones de euros (-4.244 millones de euros respecto de 2014, -30,2%), con una cobertura específica de 2.375 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se situaba en el 44,1% (54,6% a 31 de diciembre de 2014) y el nivel de cobertura considerados problemáticos se situaba en el 48,8% (53,0% a 31 de diciembre de 2014). A 30 de septiembre de 2016 la financiación al sector promotor asciende a 8.064 millones de euros (-1.761 millones de euros respecto de 2015, -17,9%), con una cobertura específica de 1.228 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se sitúa en el 34,0% y el nivel de cobertura de los activos dudosos se sitúa en el 44,8%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascendían a 7.259 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 (+540 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2014). Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascendíansubconsolidado, a 31 de diciembre de 20152016. Este requisito MREL, a 2.966 millones en términos de euros netos activos ponderado por riesgo del grupo de provisiones. En 2015 se comercializaron (venta o alquiler) inmuebles por importe de 2.077 millones de euros, con resultados positivos de las ventas en el cuarto trimestre. La ratio de ocupación de la cartera destinada al alquiler alcanzó el 93%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascienden a 7.071 millones de euros a 30 de septiembre de 2016 (-188 millones de euros respecto resolución a 31 de diciembre de 2015)2016 ascendería a 28,04%. Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascienden, a 30 de septiembre de 2016, a 3.122 millones de euros netos de provisiones. Refinanciaciones: La refinanciación es la reinstrumentación de riesgos de clientes con impagados para intentar mejorar las garantías disponibles y facilitar el cumplimiento de sus compromisos. El 2 de octubre de 2012 el Banco de España publicó la circular 6/2012, de 28 de septiembre, sobre el tratamiento y clasificación de las operaciones de refinanciación y reestructuración. El Grupo cuenta con una detallada política de refinanciación de deudas de clientes, que cumple De acuerdo con la mencionada Circular 6/2012 y que comparte los principios generales publicados estrategia MPE (“Multiple Point of Entry”) del Grupo BBVA, establecida por la Autoridad Bancaria Europea para este tipo JUR, el grupo de operaciones. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000resolución está formado por Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, xx xxxxx bruto S.A. y sus filiales que pertenezcan al mismo grupo de operaciones refinanciadas representaba un 9,75% del total de crédito bruto a la clientela. El total de operaciones refinanciadas ascendía a 20.131 millones de euros. De éstas, 7.659 millones de euros (38% de la cartera) estaban clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a los activos dudosos ascendían a 3.144 millones de eurosresolución europeo. A 31 de diciembre de 2014 el importe bruto de las operaciones refinanciadas ascendía a 20.653 millones de euros con una cobertura específica de los activos dudosos de 3.339 millones de euros. A 30 de septiembre de 2016, el total de operaciones refinanciadas se sitúa en 19.937 pasivos y fondos propios del grupo de resolución ascendía a 385.647 millones de euros, representando Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. alrededor del 95% del total. Los activos ponderados por riesgo del grupo de resolución a esa fecha ascendían a 207.362 millones de euros. De éstasSegún nuestras estimaciones, 7.531 millones la actual estructura de euros (38% fondos propios y pasivos admisibles del grupo de resolución se encuentra en línea con el citado requisito MREL. • Un aumento en las cargas fiscales y de otro tipo impuestas al sector financiero podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • Las aportaciones dirigidas a contribuir a la recuperación y resolución del sector bancario español podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • El desarrollo normativo relacionado con la unión fiscal y bancaria de la carteraUE podría tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • Las políticas del Grupo contra el blanqueo de capitales y contra la financiación del terrorismo podrían ser eludidas o insuficientes para impedir en su totalidad el blanqueo de capitales o la financiación del terrorismo. • El Grupo está expuesto a riesgos relativos al cumplimiento de la Sección D — Riesgos legislación en materia anticorrupción y a los programas de sanciones económicas. • La normativa local podría tener un efecto significativo en la actividad, la situación financiera, los resultados y los flujos de efectivo del Banco. b) están clasificados como activos dudososRiesgos macroeconómicos: • Las condiciones económicas de los países en los que el Grupo opera podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Grupo. Las provisiones asociadas a estas operaciones ascienden a 3.070 millones • Dado que la cartera de euros. Riesgo soberano: Se refiere préstamos del Banco se encuentra altamente concentrada en España, los cambios desfavorables que afecten a la posibilidad economía española podrían tener un efecto adverso significativo en su situación financiera. • Es posible que los acontecimientos políticos en Cataluña nos afecten adversamente. • Cualquier disminución de sufrir pérdidas la calificación crediticia de la deuda soberana del Reino de España podría afectar negativamente al negocio, la situación financiera y los resultados del Grupo. • El Grupo podría verse significativamente afectado por la evolución de los mercados emergentes en los que opera. • Nuestro negocio podría verse negativamente afectado por los acontecimientos políticos a nivel global, particularmente en relación con las políticas estadounidenses que afectan a México • Los resultados y la situación financiera del Grupo se han visto, y sus futuros resultados y su situación financiera pueden seguir viéndose, significativamente afectados por una caída en las valoraciones de activos como consecuencia de las exposiciones significativas o alta concentración de riesgo de crédito en determinados paísesunas condiciones xx xxxxxxx adversas. • La posición en deuda soberana del Grupo, concentrada principalmente en CaixaBank y el Grupo Asegurador, está sujeta a la política general xx xxxxxxxx de riesgos de la Sociedad que asegura que la totalidad de las posiciones tomadas estén alineadas con el perfil de riesgo objetivo de la misma. A continuación se presenta el valor en libros de la información relevante en relación a la exposición al riesgo soberano referida a 31 de diciembre de 2015. La información se presenta desglosada distinguiendo las posiciones mantenidas por CaixaBank directamente de aquéllas correspondientes al Grupo asegurador, cuya entidad más importante es VidaCaixa, SA de Seguros y Reaseguros: En millones de euros Activos mantenidos para negociar Activos financieros Inversiones Valores representativos Posiciones disponibles para la Préstamos y mantenidas hasta el de deuda cortas venta partidas a cobrar vencimiento PAÍS España 2.654 (2.583) 12.970 14.116 2.041 Italia 346 (119) 2.289 Resto 52 818 36 Total CaixaBank 3.052 (2.702) 16.077 14.152 2.041 España 35.038 Italia 1.551 Resto 78 Total Grupo Asegurador 36.667 Total CaixaBank + Grupo Asegurador 3.052 (2.702) 52.744 14.152 2.041 Riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería La máxima exposición autorizada de riesgo de crédito con una contrapartida se determina mediante un cálculo, aprobado por la Dirección, basado fundamentalmente en los ratings de las entidades y en el análisis de sus estados financieros. La práctica totalidad de las exposiciones en el ámbito de la actividad de la Sala de Tesorería se asumen con contrapartidas localizadas en países europeos y en Estados Unidos. Riesgo asociado a la cartera de participadas: El riesgo de la cartera de participadas del Grupo CaixaBank al mercado inmobiliario hace que este sea vulnerable a los cambios en este mercado. c) Riesgos de liquidez y financieros: • BBVA tiene una demanda continuada de liquidez para financiar sus actividades. El Banco podría verse afectado por periodos de restricciones de liquidez xxx xxxxxxx en su conjunto o de sociedades específicas y es el asociado a la posibilidad de incurrir en pérdidas por los movimientos de los precios xx xxxxxxx y/o por la quiebra de las posiciones posible que forman la cartera de participaciones con un horizonte de medio y largo plazono tenga liquidez disponible aunque sus negocios subyacentes se mantengan sólidos. A 31 de diciembre de 2015 el deterioro del fondo de comercio de la cartera de participadas asciende a 621 millones de euros (674 millones de euros a 31 de diciembres de 2014). •Sección D —

RIESGOS. D.1 Información fundamental sobre los principales riesgos específicos del Emisor o de su sector de actividad La actividad principal del negocio bancario de CaixaBank es la banca minorista (prestación de servicios financieros al por menor mediante captación de recursos de clientes y concesión de créditos, junto con la prestación de todo tipo de servicios bancarios y de seguros: medios de pago, operativa de valores, cambio de divisas, etc.). Dicha rama de actividad así como las inversiones de CaixaBank se encuentran sujetas a diversos riesgos, con especial relevancia de aquellos inherentes al sector financiero y dependientes de una serie de variables macroeconómicas que escapan al control de la Sociedad. Los riesgos en que se incurre a consecuencia de la propia actividad del Grupo se clasifican como: riesgo de crédito (que adicionalmente incluye el riesgo soberano, el riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería y el riesgo asociado a la cartera de participadas), riesgo xx xxxxxxx, (que incluye el riesgo estructural de tipo de interés y de cambio), riesgo de liquidez, riesgo actuarial y del negocio asegurador, riesgo de rebaja de la calificación crediticia y riesgo de situación de recursos propios. • Riesgo de Crédito Se refiere a las pérdidas derivadas del incumplimiento de un acreditado en alguna de sus obligaciones. El riesgo de crédito, es el más significativo del balance del Grupo CaixaBank y se deriva de la actividad bancaria y aseguradora, de la operativa de tesorería y de la cartera de participadas. El Grupo CaixaBank orienta su actividad a la financiación de familias y empresas. La gestión del riesgo de crédito se caracteriza por una política de concesión prudente y de coberturas adecuadas. Con respecto a la distribución geográfica, la actividad crediticia del Grupo CaixaBank se centra, básicamente, en España. Gestión del Riesgo de crédito con clientes: A continuación se muestran los datos más relevantes de gestión del riesgo a 30 de septiembre de 2016, 31 de diciembre de 2015, 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013: En millones de euros Septiembre 2016 Diciembre 2015 Diciembre 2014 Diciembre 2013 GESTIÓN DEL RIESGO Dudosos 15.199 17.100 20.110 25.365 Ratio de morosidad 7,1% 7,9% 9,7% 11,7% Ratio de morosidad expromotor 6,0% 6,2% 6,4% 6,8% Provisiones para insolvencias 7.934 9.512 11.120 15.478 Cobertura de la morosidad 52% 56% 55% 61% Cobertura morosidad expromotor 55% 56% 54% 63% Nota: datos considerando créditos y riesgos contingentes Exposición al sector inmobiliario: A 31 de diciembre de 2015 la financiación al sector promotor ascendía a 9.825 millones de euros (-4.244 millones de euros respecto de 2014, -30,2%), con una cobertura específica de 2.375 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se situaba en el 44,1% (54,6% a 31 de diciembre de 2014) y el nivel de cobertura considerados problemáticos se situaba en el 48,8% (53,0% a 31 de diciembre de 2014). A 30 de septiembre de 2016 la financiación al sector promotor asciende a 8.064 millones de euros (-1.761 millones de euros respecto Páginas de 2015información sobre el activo subyacente: • Código Bloomberg <tipo> HP <Go> para precios históricos, -17,9%), con una cobertura específica de 1.228 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se sitúa en el 34,0% (trayectoria pasada y el nivel de cobertura de los activos dudosos se sitúa en el 44,8%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascendían a 7.259 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 (+540 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2014reciente). Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados • Código Bloomberg <tipo> HVT <Go> para volatilidades históricas. • Código Bloomberg <tipo> XXXX <Go> para volatilidades implícitas. Mercado de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascendían, a 31 Cotización del Activo Subyacente: Mercado Continuo. Mercado de diciembre de 2015, a 2.966 millones de euros netos de provisiones. En 2015 se comercializaron (venta o alquiler) inmuebles por importe de 2.077 millones de euros, con resultados positivos de las ventas en el cuarto trimestre. La ratio de ocupación de la cartera destinada al alquiler alcanzó el 93%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascienden a 7.071 millones de euros a 30 de septiembre de 2016 (-188 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2015). Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascienden, a 30 de septiembre de 2016, a 3.122 millones de euros netos de provisiones. RefinanciacionesCotización Relacionado del Subyacente: La refinanciación es la reinstrumentación de riesgos de clientes con impagados para intentar mejorar las garantías disponibles y facilitar el cumplimiento de sus compromisos. El 2 de octubre de 2012 el Banco de España publicó la circular 6/2012, de 28 de septiembre, sobre el tratamiento y clasificación de las operaciones de refinanciación y reestructuración. El Grupo cuenta con una detallada política de refinanciación de deudas de clientes, que cumple con la mencionada Circular 6/2012 y que comparte los principios generales publicados por la Autoridad Bancaria Europea para este tipo de operaciones. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000, xx xxxxx bruto de operaciones refinanciadas representaba un 9,75% del total de crédito bruto a la clientela. El total de operaciones refinanciadas ascendía a 20.131 millones de euros. De éstas, 7.659 millones de euros (38% de la cartera) estaban clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a los activos dudosos ascendían a 3.144 millones de euros. A 31 de diciembre de 2014 el importe bruto de las operaciones refinanciadas ascendía a 20.653 millones de euros con una cobertura específica de los activos dudosos de 3.339 millones de euros. A 30 de septiembre de 2016, el total de operaciones refinanciadas se sitúa en 19.937 millones de euros. De éstas, 7.531 millones de euros (38% de la cartera) están clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a estas operaciones ascienden a 3.070 millones de euros. Riesgo soberano: Se refiere a la posibilidad de sufrir pérdidas como consecuencia de las exposiciones significativas o alta concentración de riesgo de crédito en determinados países. La posición en deuda soberana del Grupo, concentrada principalmente en CaixaBank y el Grupo Asegurador, está sujeta a la política general xx xxxxxxxx de riesgos de la Sociedad que asegura que la totalidad de las posiciones tomadas estén alineadas con el perfil de riesgo objetivo de la misma. A continuación se presenta el valor en libros de la información relevante en relación a la exposición al riesgo soberano referida a 31 de diciembre de 2015. La información se presenta desglosada distinguiendo las posiciones mantenidas por CaixaBank directamente de aquéllas correspondientes al Grupo asegurador, cuya entidad más importante es VidaCaixa, SA de Seguros y Reaseguros: En millones de euros Activos mantenidos para negociar Activos financieros Inversiones Valores representativos Posiciones disponibles para la Préstamos y mantenidas hasta el de deuda cortas venta partidas a cobrar vencimiento PAÍS España 2.654 (2.583) 12.970 14.116 2.041 Italia 346 (119) 2.289 Resto 52 818 36 Total CaixaBank 3.052 (2.702) 16.077 14.152 2.041 España 35.038 Italia 1.551 Resto 78 Total Grupo Asegurador 36.667 Total CaixaBank + Grupo Asegurador 3.052 (2.702) 52.744 14.152 2.041 Riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería La máxima exposición autorizada de riesgo de crédito con una contrapartida se determina mediante un cálculo, aprobado por la Dirección, basado fundamentalmente en los ratings de las entidades y en el análisis de sus estados financieros. La práctica totalidad de las exposiciones en el ámbito de la actividad de la Sala de Tesorería se asumen con contrapartidas localizadas en países europeos y en Estados Unidos. Riesgo asociado a la cartera de participadas: El riesgo de la cartera de participadas del Grupo CaixaBank es el asociado a la posibilidad de incurrir en pérdidas por los movimientos de los precios xx xxxxxxx y/o por la quiebra de las posiciones que forman la cartera de participaciones con un horizonte de medio y largo plazo. A 31 de diciembre de 2015 el deterioro del fondo de comercio de la cartera de participadas asciende a 621 millones de euros (674 millones de euros a 31 de diciembres de 2014). •MEFF Renta Variable

RIESGOS. D.1 Información fundamental sobre los principales riesgos específicos del Emisor o de su sector de actividad La actividad principal del negocio bancario de CaixaBank es la banca minorista (prestación de servicios financieros al por menor mediante captación de recursos de clientes y concesión de créditos, junto con la prestación de todo tipo de servicios bancarios y de seguros: medios de pago, operativa de valores, cambio de divisas, etc.). Dicha rama de actividad así como las inversiones de CaixaBank se encuentran sujetas a diversos riesgos, con especial relevancia de aquellos inherentes al sector financiero y dependientes de una serie de variables macroeconómicas que escapan al control de la Sociedad. Los riesgos en que se incurre a consecuencia de la propia actividad del Grupo se clasifican como: riesgo de crédito (que adicionalmente incluye el riesgo soberano, el riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería y el riesgo asociado a la cartera de participadas), riesgo xx xxxxxxx, (que incluye el riesgo estructural de tipo de interés y de cambio), riesgo de liquidez, riesgo actuarial y del negocio asegurador, riesgo de rebaja de la calificación crediticia y riesgo de situación de recursos propios. • Riesgo de Crédito Se refiere a las pérdidas derivadas del incumplimiento de un acreditado en alguna de sus obligaciones. El riesgo de crédito, es el más significativo del balance del Grupo CaixaBank y se deriva de la actividad bancaria y aseguradora, de la operativa de tesorería y de la cartera de participadas. El Grupo CaixaBank orienta su actividad a la financiación de familias y empresas. La gestión del riesgo de crédito se caracteriza por una política de concesión prudente y de coberturas adecuadas. Con respecto a la distribución geográfica, la actividad crediticia del Grupo CaixaBank se centra, básicamente, en España. Gestión del Riesgo de crédito con clientes: A continuación se muestran los datos más relevantes de gestión del riesgo a 30 de septiembre de 2016, 31 de diciembre de 2015, 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013: En millones de euros Septiembre 2016 Diciembre 2015 Diciembre 2014 Diciembre 2013 GESTIÓN DEL RIESGO Dudosos 15.199 17.100 20.110 25.365 Ratio de morosidad 7,1% 7,9% 9,7% 11,7% Ratio de morosidad expromotor 6,0% 6,2% 6,4% 6,8% Provisiones para insolvencias 7.934 9.512 11.120 15.478 Cobertura de la morosidad 52% 56% 55% 61% Cobertura morosidad expromotor 55% 56% 54% 63% Nota: datos considerando créditos y riesgos contingentes Exposición al sector inmobiliario: A 31 de diciembre de 2015 la financiación al sector promotor ascendía a 9.825 millones de euros (-4.244 millones de euros respecto de 2014, -30,2%), con una cobertura específica de 2.375 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se situaba en el 44,1% (54,6% a 31 de diciembre de 2014) y el nivel de cobertura considerados problemáticos se situaba en el 48,8% (53,0% a 31 de diciembre de 2014). A 30 de septiembre de 2016 la financiación al sector promotor asciende a 8.064 millones de euros (-1.761 millones de euros respecto de 2015, -17,9%), con una cobertura específica de 1.228 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se sitúa en el 34,0% y el nivel de cobertura de los activos dudosos se sitúa en el 44,8%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascendían a 7.259 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 (+540 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2014). Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascendían, a 31 de diciembre de 2015, a 2.966 millones de euros netos de provisiones. En 2015 se comercializaron (venta o alquiler) inmuebles por importe de 2.077 millones de euros, con resultados positivos de las ventas en el cuarto trimestre. La ratio de ocupación de la cartera destinada al alquiler alcanzó el 93%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascienden a 7.071 millones de euros a 30 de septiembre de 2016 (-188 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2015). Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascienden, a 30 de septiembre de 2016, a 3.122 millones de euros netos de provisiones. Refinanciaciones: La refinanciación es la reinstrumentación de riesgos de clientes con impagados para intentar mejorar las garantías disponibles y facilitar el cumplimiento de sus compromisos. El 2 de octubre de 2012 el Banco de España publicó la circular 6/2012, de 28 de septiembre, sobre el tratamiento y clasificación de las operaciones de refinanciación y reestructuración. El Grupo cuenta con una detallada política de refinanciación de deudas de clientes, que cumple con la mencionada Circular 6/2012 y que comparte los principios generales publicados por la Autoridad Bancaria Europea para este tipo de operaciones. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000, xx xxxxx bruto de operaciones refinanciadas representaba un 9,75% del total de crédito bruto a la clientela. El total de operaciones refinanciadas ascendía a 20.131 millones de euros. De éstas, 7.659 millones de euros (38% de la cartera) estaban clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a los activos dudosos ascendían a 3.144 millones de euros. A 31 de diciembre de 2014 el importe bruto de las operaciones refinanciadas ascendía a 20.653 millones de euros con una cobertura específica de los activos dudosos de 3.339 millones de euros. A 30 de septiembre de 2016, el total de operaciones refinanciadas se sitúa en 19.937 millones de euros. De éstas, 7.531 millones de euros (38% de la cartera) están clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a estas operaciones ascienden a 3.070 millones de euros. Riesgo soberano: Se refiere a la posibilidad de sufrir pérdidas como consecuencia de las exposiciones significativas o alta concentración de riesgo de crédito en determinados países. La posición en deuda soberana del Grupo, concentrada principalmente en CaixaBank y el Grupo Asegurador, está sujeta a la política general xx xxxxxxxx de riesgos de la Sociedad que asegura que la totalidad de las posiciones tomadas estén alineadas con el perfil de riesgo objetivo de la misma. A continuación se presenta el valor en libros de la información relevante en relación a la exposición al riesgo soberano referida refe rida a 31 de diciembre de 2015. La información se presenta desglosada distinguiendo las posiciones mantenidas por CaixaBank directamente de aquéllas correspondientes al Grupo asegurador, cuya entidad más importante es VidaCaixa, SA de Seguros y Reaseguros: En millones de euros Activos mantenidos para negociar Activos financieros Inversiones Valores representativos Posiciones disponibles para la Préstamos y mantenidas hasta el de deuda cortas venta partidas a cobrar vencimiento PAÍS España 2.654 (2.583) 12.970 14.116 2.041 Italia 346 (119) 2.289 Resto 52 818 36 Total CaixaBank 3.052 (2.702) 16.077 14.152 2.041 España 35.038 Italia 1.551 Resto 78 Total Grupo Asegurador 36.667 Total CaixaBank + Grupo Asegurador 3.052 (2.702) 52.744 14.152 2.041 Riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería La máxima exposición autorizada de riesgo de crédito con una contrapartida se determina mediante un cálculo, aprobado por la Dirección, basado fundamentalmente en los ratings de las entidades y en el análisis de sus estados financieros. La práctica totalidad de las exposiciones en el ámbito de la actividad de la Sala de Tesorería se asumen con contrapartidas localizadas en países europeos y en Estados Unidos. Riesgo asociado a la cartera de participadas: El riesgo de la cartera de participadas del Grupo CaixaBank es el asociado a la posibilidad de incurrir en pérdidas por los movimientos de los precios xx xxxxxxx y/o por la quiebra de las posiciones que forman la cartera de participaciones con un horizonte de medio y largo plazo. A 31 de diciembre de 2015 el deterioro del fondo de comercio de la cartera de participadas asciende a 621 millones de euros (674 millones de euros a 31 de diciembres de 2014). •

RIESGOS. D.1 Información fundamental sobre los principales riesgos específicos del Emisor Emisor. A continuación, se enumeran a modo de resumen, los factores de riesgo relacionados con el Grupo y las distintas geografías: a) Riesgos legales, regulatorios y de cumplimiento: • El Banco está sujeto a un amplio marco normativo y de supervisión. Cambios en el marco regulatorio podrían tener un efecto adverso significativo en su negocio, su situación financiera y sus resultados. • Los requerimientos de capital más exigentes podrían tener un efecto significativo adverso en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • La adopción de las medidas de amortización y recapitalización interna (“bail-in”) previstas en la Directiva sobre Reestructuración y Resolución Bancarias (DRRB) y en el Reglamento del Mecanismo Único de Resolución (MUR) podría tener un efecto adverso sobre la actividad del Banco y sobre el valor de cualquiera de los valores que emita. • El incumplimiento por parte del Banco y/o del Grupo del Requerimiento MREL (Minimum Requirement For Own Funds and Eligible Liabilities) podría tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados de BBVA. A fecha 23 xx xxxx de 2018 el Banco ha recibido la comunicación de Banco de España sobre su requisito mínimo de fondos propios y pasivos admisibles (el “requisito MREL”) establecido por la Junta Única de Resolución (“JUR”), donde se indica que BBVA deberá alcanzar, a partir del 1 de enero de 2020, un volumen de fondos propios y pasivos admisibles correspondiente al 15,08% del total de pasivos y fondos propios de su sector grupo de actividad La actividad principal del negocio bancario de CaixaBank es la banca minorista (prestación de servicios financieros al por menor mediante captación de recursos de clientes y concesión de créditosresolución, junto con la prestación de todo tipo de servicios bancarios y de seguros: medios de pago, operativa de valores, cambio de divisas, etc.). Dicha rama de actividad así como las inversiones de CaixaBank se encuentran sujetas a diversos riesgos, con especial relevancia de aquellos inherentes al sector financiero y dependientes de una serie de variables macroeconómicas que escapan al control de la Sociedad. Los riesgos en que se incurre a consecuencia de la propia actividad del Grupo se clasifican como: riesgo de crédito (que adicionalmente incluye el riesgo soberano, el riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería y el riesgo asociado a la cartera de participadas), riesgo xx xxxxxxx, (que incluye el riesgo estructural de tipo de interés y de cambio), riesgo de liquidez, riesgo actuarial y del negocio asegurador, riesgo de rebaja de la calificación crediticia y riesgo de situación de recursos propios. • Riesgo de Crédito Se refiere a las pérdidas derivadas del incumplimiento de un acreditado en alguna de sus obligaciones. El riesgo de crédito, es el más significativo del balance del Grupo CaixaBank y se deriva de la actividad bancaria y aseguradora, de la operativa de tesorería y de la cartera de participadas. El Grupo CaixaBank orienta su actividad a la financiación de familias y empresas. La gestión del riesgo de crédito se caracteriza por una política de concesión prudente y de coberturas adecuadas. Con respecto a la distribución geográfica, la actividad crediticia del Grupo CaixaBank se centra, básicamente, en España. Gestión del Riesgo de crédito con clientes: A continuación se muestran los datos más relevantes de gestión del riesgo a 30 de septiembre de 2016, 31 de diciembre de 2015, 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013: En millones de euros Septiembre 2016 Diciembre 2015 Diciembre 2014 Diciembre 2013 GESTIÓN DEL RIESGO Dudosos 15.199 17.100 20.110 25.365 Ratio de morosidad 7,1% 7,9% 9,7% 11,7% Ratio de morosidad expromotor 6,0% 6,2% 6,4% 6,8% Provisiones para insolvencias 7.934 9.512 11.120 15.478 Cobertura de la morosidad 52% 56% 55% 61% Cobertura morosidad expromotor 55% 56% 54% 63% Nota: datos considerando créditos y riesgos contingentes Exposición al sector inmobiliario: A 31 de diciembre de 2015 la financiación al sector promotor ascendía a 9.825 millones de euros (-4.244 millones de euros respecto de 2014, -30,2%), con una cobertura específica de 2.375 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se situaba en el 44,1% (54,6% a 31 de diciembre de 2014) y el nivel de cobertura considerados problemáticos se situaba en el 48,8% (53,0% a 31 de diciembre de 2014). A 30 de septiembre de 2016 la financiación al sector promotor asciende a 8.064 millones de euros (-1.761 millones de euros respecto de 2015, -17,9%), con una cobertura específica de 1.228 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se sitúa en el 34,0% y el nivel de cobertura de los activos dudosos se sitúa en el 44,8%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascendían a 7.259 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 (+540 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2014). Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascendíansubconsolidado, a 31 de diciembre de 20152016. Este requisito MREL, a 2.966 millones en términos de euros netos activos ponderado por riesgo del grupo de provisiones. En 2015 se comercializaron (venta o alquiler) inmuebles por importe de 2.077 millones de euros, con resultados positivos de las ventas en el cuarto trimestre. La ratio de ocupación de la cartera destinada al alquiler alcanzó el 93%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascienden a 7.071 millones de euros a 30 de septiembre de 2016 (-188 millones de euros respecto resolución a 31 de diciembre de 2015)2016 ascendería a 28,04%. Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascienden, a 30 de septiembre de 2016, a 3.122 millones de euros netos de provisiones. Refinanciaciones: La refinanciación es la reinstrumentación de riesgos de clientes con impagados para intentar mejorar las garantías disponibles y facilitar el cumplimiento de sus compromisos. El 2 de octubre de 2012 el Banco de España publicó la circular 6/2012, de 28 de septiembre, sobre el tratamiento y clasificación de las operaciones de refinanciación y reestructuración. El Grupo cuenta con una detallada política de refinanciación de deudas de clientes, que cumple De acuerdo con la mencionada Circular 6/2012 y que comparte los principios generales publicados estrategia MPE (“Multiple Point of Entry”) del Grupo BBVA, establecida por la Autoridad Bancaria Europea para este tipo JUR, el grupo de operaciones. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000resolución está formado por Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, xx xxxxx bruto S.A. y sus filiales que pertenezcan al mismo grupo de operaciones refinanciadas representaba un 9,75% del total de crédito bruto a la clientela. El total de operaciones refinanciadas ascendía a 20.131 millones de euros. De éstas, 7.659 millones de euros (38% de la cartera) estaban clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a los activos dudosos ascendían a 3.144 millones de eurosresolución europeo. A 31 de diciembre de 2014 el importe bruto de las operaciones refinanciadas ascendía a 20.653 millones de euros con una cobertura específica de los activos dudosos de 3.339 millones de euros. A 30 de septiembre de 2016, el total de operaciones refinanciadas se sitúa en 19.937 pasivos y fondos propios del grupo de resolución ascendía a 385.647 millones de euros, representando Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. alrededor del 95% del total. Los activos ponderados por riesgo del grupo de resolución a esa fecha ascendían a 207.362 millones de euros. De éstasSegún nuestras estimaciones, 7.531 millones la actual estructura de euros (38% fondos propios y pasivos admisibles del grupo de resolución se encuentra en línea con el citado requisito MREL. Sin embargo, el MREL del Sección D — Riesgos Banco está sujeto a cambios y no se puede garantizar que el Banco no esté sujeto a un MREL superior en cualquier momento futuro. • Un aumento en las cargas fiscales y de otro tipo impuestas al sector financiero podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • Las aportaciones dirigidas a contribuir a la recuperación y resolución del sector bancario español podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • El desarrollo normativo relacionado con la unión fiscal y bancaria de la cartera) están clasificados UE podría tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • Las programas del Grupo contra el blanqueo de capitales y contra la financiación del terrorismo podrían ser eludidas o insuficientes para impedir en su totalidad el blanqueo de capitales o la financiación del terrorismo. • El Grupo está expuesto a riesgos relativos al cumplimiento de la legislación en materia anticorrupción y a los programas de sanciones económicas. • La normativa local podría tener un efecto significativo en la actividad, la situación financiera, los resultados y los flujos de efectivo del Banco. • El Grupo es parte de una serie de acciones y procedimientos legales y regulatorios. En relación con los contratos xx xxxxxxxx hipotecario con consumidor ligados al índice conocido como activos dudosos. Las provisiones asociadas IRPH (tipo medio de los préstamos hipotecarios a estas operaciones ascienden a 3.070 millones más de euros. Riesgo soberano: Se refiere a la posibilidad tres años para adquisición de sufrir pérdidas como consecuencia de vivienda libre, concedidos por las exposiciones significativas o alta concentración de riesgo entidades de crédito en determinados paísesEspaña), considerado “tipo de interés oficial” por la normativa de transparencia hipotecaria, calculado por el Banco de España y publicado en el Boletín Oficial del Estado, el Tribunal Supremo dictó el 00 xx xxxxxxxxx xx 0000 xx xxxxxxxxx 669/2017 en la que vino a confirmar que no era posible determinar la falta de transparencia del tipo de interés xxx xxxxxxxx del mero hecho de su referenciación a uno u otro índice oficial, ni por tanto su abusividad conforme a la Directiva 93/13. La posición Está pendiente de resolución una cuestión prejudicial en la que se cuestiona ante el Tribunal de Justicia de la Unión Europea la decisión adoptada por el Tribunal Supremo. BBVA considera que la sentencia del Alto Tribunal español es clara y bien fundamentada. El impacto de una eventual resolución desfavorable por parte del Tribunal de Justicia de la Unión Europea es difícil de estimar a priori, pero podría llegar a ser material. El impacto de dicha Sección D — Riesgos resolución puede variar dependiendo de cuestiones tales como (i) cuál sea la decisión del Tribunal de Justicia de la Unión Europea respecto a qué tipo de interés debe aplicar a la financiación; y (ii) si los efectos de la sentencia deben aplicarse retroactivamente. En la actualidad, el importe de los préstamos hipotecarios a personas físicas referenciados a IRPH y al corriente de pago es aproximadamente de 3.100 millones de Euros • Podríamos vernos afectados por acciones que sean incompatibles con nuestras normas de ética y cumplimiento normativo, y por no haber detectado o solucionado oportunamente dichas acciones. b) Riesgos macroeconómicos: • Las condiciones económicas de los países en los que el Grupo opera podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Grupo. • Dado que la cartera de préstamos del Banco se encuentra altamente concentrada en España, los cambios desfavorables que afecten a la economía española podrían tener un efecto adverso significativo en su situación financiera. • Es posible que los acontecimientos políticos en Cataluña nos afecten adversamente. • Cualquier disminución de la calificación crediticia de la deuda soberana del Reino de España podría afectar negativamente al negocio, la situación financiera y los resultados del Grupo, concentrada principalmente . • El Grupo podría verse significativamente afectado por la evolución de los mercados emergentes en CaixaBank y el Grupo Asegurador, está sujeta a los que opera. • Nuestro negocio podría verse adversamente afectado por la política general xx xxxxxxxx de riesgos salida planificada del Reino Unido de la Sociedad que asegura que la totalidad de las posiciones tomadas estén alineadas con el perfil de riesgo objetivo de la mismaUnión Europea. A continuación se presenta el valor en libros de la información relevante • Nuestro negocio podría verse negativamente afectado por los acontecimientos políticos a nivel global, particularmente en relación con las políticas estadounidenses que afectan a México • Los resultados y la exposición al riesgo soberano referida a 31 de diciembre de 2015. La información se presenta desglosada distinguiendo las posiciones mantenidas por CaixaBank directamente de aquéllas correspondientes al Grupo asegurador, cuya entidad más importante es VidaCaixa, SA de Seguros y Reaseguros: En millones de euros Activos mantenidos para negociar Activos financieros Inversiones Valores representativos Posiciones disponibles para la Préstamos y mantenidas hasta el de deuda cortas venta partidas a cobrar vencimiento PAÍS España 2.654 (2.583) 12.970 14.116 2.041 Italia 346 (119) 2.289 Resto 52 818 36 Total CaixaBank 3.052 (2.702) 16.077 14.152 2.041 España 35.038 Italia 1.551 Resto 78 Total Grupo Asegurador 36.667 Total CaixaBank + Grupo Asegurador 3.052 (2.702) 52.744 14.152 2.041 Riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería La máxima exposición autorizada de riesgo de crédito con una contrapartida se determina mediante un cálculo, aprobado por la Dirección, basado fundamentalmente en los ratings de las entidades y en el análisis de sus estados financieros. La práctica totalidad de las exposiciones en el ámbito de la actividad de la Sala de Tesorería se asumen con contrapartidas localizadas en países europeos y en Estados Unidos. Riesgo asociado a la cartera de participadas: El riesgo de la cartera de participadas situación financiera del Grupo CaixaBank es se han visto, y sus futuros resultados y su situación financiera pueden seguir viéndose, significativamente afectados por el asociado a la posibilidad de incurrir en pérdidas por los movimientos deterioro de los precios xx xxxxxxx y/o por la quiebra activos. • La exposición del Grupo al mercado inmobiliario hace que este sea vulnerable a los cambios en este mercado. c) Riesgos de las posiciones que forman la cartera liquidez y financieros: • BBVA tiene una demanda continuada de participaciones con un horizonte de medio y largo plazo. A 31 de diciembre de 2015 el deterioro del fondo de comercio de la cartera de participadas asciende a 621 millones de euros (674 millones de euros a 31 de diciembres de 2014). •liquidez para financiar sus Sección D —

RIESGOS. D.1 Información fundamental sobre los principales riesgos específicos del Emisor Emisor. A continuación se indica de forma resumida la descripción de los riesgos inherentes a la actividad del emisor: (i) Riesgo de crédito: tiene su origen en la probabilidad de que la contraparte del contrato del instrumento financiero incumpla sus obligaciones contractuales por motivos de insolvencia o incapacidad de su sector pago y produzca en BBVA una pérdida financiera. A continuación se detalla la evolución de actividad La actividad principal del negocio bancario los principales indicadores de CaixaBank es riesgo crediticio: En cuanto a la banca minorista (prestación de servicios financieros al por menor mediante captación de recursos de clientes y concesión de créditos, junto con la prestación de todo tipo de servicios bancarios y de seguros: medios de pago, operativa de valores, cambio de divisas, etc.). Dicha rama de actividad así como las inversiones de CaixaBank se encuentran sujetas a diversos riesgos, con especial relevancia de aquellos inherentes exposición al sector financiero y dependientes inmobiliario, en el siguiente cuadro se detalla la misma: (ii) Riesgo xx xxxxxxx: se origina en la probabilidad de una serie de variables macroeconómicas que escapan al control de la Sociedad. Los riesgos en que se incurre a produzcan pérdidas para BBVA en el valor de las posiciones mantenidas como consecuencia de la propia actividad del Grupo se clasifican comocambios en los precios xx xxxxxxx de los instrumentos financieros. Incluye, entre otros: riesgo de crédito (que adicionalmente incluye el riesgo soberano, a) el riesgo de contrapartida generado por la operativa tipo de Tesorería y interés; (b) el riesgo asociado de tipo de cambio; y (c) el riesgo xx xxxxx variable. La métrica estándar de medición del Riesgo xx Xxxxxxx es el Valor en Riesgo (“VaR”), que indica las pérdidas máximas que se pueden producir en las carteras a un nivel de confianza dado (99%) y a un horizonte temporal (un día). Este valor estadístico, de uso generalizado en el mercado, tiene la ventaja de resumir en una única métrica los riesgos inherentes a la actividad de trading teniendo en cuenta las relaciones existentes entre todos ellos, proporcionando la predicción de pérdidas que podría experimentar la cartera de participadastrading como resultado de las variaciones de los precios de los mercados xx xxxxx variable, tipos de interés, tipos de cambio y créditos. El análisis de riesgo xx xxxxxxx incluye la consideración de los siguientes riesgos: spread de crédito, bases entre distintos instrumentos, volatilidad o riesgo de correlación. Durante el ejercicio 2018, el VaR promedio se ha situado en 21 millones de euros, niveles inferiores a los del ejercicio 2017, con un nivel máximo en el año alcanzado el día 16 xx xxxxx de 2018 que ascendió a 26 millones de euros. Seguidamente se muestra la evolución del riesgo xx xxxxxxx del Grupo BBVA durante el ejercicio 2018, medido en términos de VaR (sin alisado), riesgo xx xxxxxxxcon un nivel de confianza del 99% y horizonte de 1 día expresado en millones de euros. (iii) Riesgo de liquidez: tiene su origen en la probabilidad de que BBVA no pueda atender sus compromisos de pago en tiempo y forma sin recurrir a la obtención de fondos en condiciones gravosas o que deterioren la reputación del Banco. La gestión de la financiación y de la liquidez en el Grupo BBVA está fundamentada en el principio de la autonomía financiera de las entidades que lo integran, (enfoque que incluye contribuye a prevenir y limitar el riesgo estructural de tipo liquidez al reducir la vulnerabilidad del Grupo en períodos de interés riesgo elevado. (iv) Riesgo operacional: es aquel que puede provocar pérdidas debido a errores humanos, procesos internos inadecuados o defectuosos, conducta inadecuada frente a clientes o en los mercados, fallos, interrupciones o deficiencias de los sistemas o comunicaciones, gestión inadecuada de los datos, riesgos legales y, por último, como consecuencia de acontecimientos externos, incluyendo ciberataques, fraudes cometidos por terceros, desastres y mal servicio prestado por proveedores La gestión del riesgo operacional está orientada a la identificación de cambio)sus causas raíz, riesgo para prevenir su ocurrencia, y a la mitigación de liquidezlos posibles consecuencias, riesgo actuarial mediante el establecimiento xx xxxxxx de control y del negocio aseguradorplanes de mitigación, riesgo al objeto de rebaja de la calificación crediticia y riesgo de situación de recursos propios. • Riesgo de Crédito Se refiere a minimizar las pérdidas derivadas del incumplimiento mismo y su impacto sobre la generación recurrente de un acreditado ingresos y el beneficio del grupo.. La gestión del riesgo operacional está integrada en alguna la estructura de sus obligaciones. El riesgo gestión global de crédito, es el más significativo del balance riesgos del Grupo CaixaBank y se deriva de la actividad bancaria y aseguradora, de la operativa de tesorería y de la cartera de participadas. El Grupo CaixaBank orienta su actividad a la financiación de familias y empresasBBVA. La gestión del riesgo operacional en el Grupo se construye a partir de crédito se caracteriza por una política las palancas de concesión prudente valor que genera el modelo avanzado o AMA, y que son las siguientes: •La gestión activa del riesgo operacional y su integración en la toma de decisiones del día a día supone: -El conocimiento de las pérdidas reales asociadas a este riesgo. -La identificación, priorización y gestión de riesgos potenciales y reales. -La existencia de indicadores que permiten analizar la evolución del riesgo operacional en el tiempo, definir señales de alerta y verificar la efectividad de los controles asociados a los riesgos. Todo lo anterior contribuye a un modelo anticipatorio que permite la toma de decisiones de control y de coberturas adecuadasnegocio, así como priorizar los esfuerzos de mitigación en los riesgos relevantes para reducir la exposición del Grupo a eventos extremos. Con respecto •Mejora el entorno de control y refuerza la cultura corporativa. •Genera un impacto reputacional positivo. •Modelo basado en tres líneas de defensa, alineado con las mejores prácticas internacionales. Además de los tipos de riesgos arriba mencionados, a la distribución geográficacontinuación se enumeran a modo de resumen los factores de riesgo relacionados con el Grupo y las distintas geografías: a) Riesgos legales, regulatorios y de cumplimiento: • El Banco está sujeto a un amplio marco normativo y de supervisión. Cambios en el marco regulatorio podrían tener un efecto adverso significativo en su negocio, su situación financiera y sus resultados. • Los requerimientos de capital más exigentes podrían tener un efecto significativo adverso en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • La adopción de las medidas de amortización y recapitalización interna (“bail-in”) previstas en la DRRB y en el Reglamento MUR podría tener un efecto adverso sobre la actividad crediticia del Banco y sobre el valor de cualquiera de los valores que emita. • El incumplimiento por parte del Banco y/o del Grupo CaixaBank se centradel Requerimiento MREL podría tener un efecto adverso significativo en el negocio, básicamente, en Españala situación financiera y los resultados de BBVA. Gestión del Riesgo A fecha 23 xx xxxx de crédito con clientes: A continuación se muestran los datos más relevantes 2018 el Banco ha recibido la comunicación de gestión del riesgo a 30 Banco de septiembre España sobre su requisito mínimo de 2016, 31 fondos propios y pasivos admisibles (el “requisito MREL”) establecido por la Junta Única de diciembre de 2015, 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013: En millones de euros Septiembre 2016 Diciembre 2015 Diciembre 2014 Diciembre 2013 GESTIÓN DEL RIESGO Dudosos 15.199 17.100 20.110 25.365 Ratio de morosidad 7,1% 7,9% 9,7% 11,7% Ratio de morosidad expromotor 6,0% 6,2% 6,4% 6,8% Provisiones para insolvencias 7.934 9.512 11.120 15.478 Cobertura de la morosidad 52% 56% 55% 61% Cobertura morosidad expromotor 55% 56% 54% 63% Nota: datos considerando créditos y riesgos contingentes Exposición al sector inmobiliario: A 31 de diciembre de 2015 la financiación al sector promotor ascendía a 9.825 millones de euros Resolución (-4.244 millones de euros respecto de 2014, -30,2%“JUR”), con una cobertura específica donde se indica que BBVA deberá alcanzar, a partir del 1 de 2.375 millones enero de euros. La ratio 2020, un volumen de morosidad fondos propios y pasivos admisibles correspondiente al 15,08% del total de promotores se situaba en el 44,1% (54,6% pasivos y fondos propios de su grupo de resolución, a 31 de diciembre de 2014) y el nivel de cobertura considerados problemáticos se situaba en el 48,8% (53,0% a 31 de diciembre de 2014). A 30 de septiembre de 2016 la financiación al sector promotor asciende a 8.064 millones de euros (-1.761 millones de euros respecto de 2015, -17,9%), con una cobertura específica de 1.228 millones de euros. La ratio de morosidad de promotores se sitúa en el 34,0% y el nivel de cobertura de los activos dudosos se sitúa en el 44,8%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascendían a 7.259 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 (+540 millones de euros respecto a 31 de diciembre de 2014). Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascendíansubconsolidado, a 31 de diciembre de 20152016. Este requisito MREL, a 2.966 millones en términos de euros netos activos ponderado por riesgo del grupo de provisiones. En 2015 se comercializaron (venta o alquiler) inmuebles por importe de 2.077 millones de euros, con resultados positivos de las ventas en el cuarto trimestre. La ratio de ocupación de la cartera destinada al alquiler alcanzó el 93%. Los activos adjudicados disponibles para la venta ascienden a 7.071 millones de euros a 30 de septiembre de 2016 (-188 millones de euros respecto resolución a 31 de diciembre de 2015)2016 ascendería a 28,04%. Adicionalmente, los activos inmobiliarios adjudicados de CaixaBank destinados al alquiler (clasificados contablemente como Inversiones Inmobiliarias) ascienden, a 30 de septiembre de 2016, a 3.122 millones de euros netos de provisiones. Refinanciaciones: La refinanciación es la reinstrumentación de riesgos de clientes con impagados para intentar mejorar las garantías disponibles y facilitar el cumplimiento de sus compromisos. El 2 de octubre de 2012 el Banco de España publicó la circular 6/2012, de 28 de septiembre, sobre el tratamiento y clasificación de las operaciones de refinanciación y reestructuración. El Grupo cuenta con una detallada política de refinanciación de deudas de clientes, que cumple De acuerdo con la mencionada Circular 6/2012 y que comparte los principios generales publicados estrategia MPE (“Multiple Point of Entry”) del Grupo BBVA, establecida por la Autoridad Bancaria Europea para este tipo JUR, el grupo de operaciones. A 00 xx xxxxxxxxx xx 0000resolución está formado por Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, xx xxxxx bruto S.A. y sus filiales que pertenezcan al mismo grupo de operaciones refinanciadas representaba un 9,75% del total de crédito bruto a la clientela. El total de operaciones refinanciadas ascendía a 20.131 millones de euros. De éstas, 7.659 millones de euros (38% de la cartera) estaban clasificados como activos dudosos. Las provisiones asociadas a los activos dudosos ascendían a 3.144 millones de eurosresolución europeo. A 31 de diciembre de 2014 el importe bruto de las operaciones refinanciadas ascendía a 20.653 millones de euros con una cobertura específica de los activos dudosos de 3.339 millones de euros. A 30 de septiembre de 2016, el total de operaciones refinanciadas se sitúa en 19.937 pasivos y fondos propios del grupo de resolución ascendía a 385.647 millones de euros, representando Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. alrededor del 95% del total. Los activos ponderados por riesgo del grupo de resolución a esa fecha ascendían a 207.362 millones de euros. De éstasSegún nuestras estimaciones, 7.531 millones la actual estructura de euros (38% fondos propios y pasivos admisibles del grupo de resolución se encuentra en línea con el citado requisito MREL. • Un aumento en las cargas fiscales y de otro tipo impuestas al sector financiero podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • Las aportaciones dirigidas a contribuir a la recuperación y resolución del sector bancario español podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • El desarrollo normativo relacionado con la unión fiscal y bancaria de la carteraUE podría tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Banco. • Las políticas del Grupo contra el blanqueo de capitales y contra la financiación del terrorismo podrían ser eludidas o insuficientes para impedir en su totalidad el blanqueo de capitales o la financiación del terrorismo. • El Grupo está expuesto a riesgos relativos al cumplimiento de la legislación en materia anticorrupción y a los programas de sanciones económicas. • La normativa local podría tener un efecto significativo en la actividad, la situación financiera, los resultados y los flujos de efectivo del Banco. b) están clasificados como activos dudososRiesgos macroeconómicos: • Las condiciones económicas de los países en los que el Grupo opera podrían tener un efecto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados del Grupo. Las provisiones asociadas a estas operaciones ascienden a 3.070 millones • Dado que la cartera de euros. Riesgo soberano: Se refiere préstamos del Banco se encuentra altamente concentrada en España, los cambios desfavorables que afecten a la posibilidad economía española podrían tener un efecto adverso significativo en su situación financiera. • Es posible que los acontecimientos políticos en Cataluña nos afecten adversamente. • Cualquier disminución de sufrir pérdidas la calificación crediticia de la deuda soberana del Reino de España podría afectar negativamente al negocio, la situación financiera y los resultados del Grupo. • El Grupo podría verse significativamente afectado por la evolución de los mercados emergentes en los que opera. • Nuestro negocio podría verse negativamente afectado por los acontecimientos políticos a nivel global, particularmente en relación con las políticas estadounidenses que afectan a México • Los resultados y la situación financiera del Grupo se han visto, y sus futuros resultados y su situación financiera pueden seguir viéndose, significativamente afectados por una caída en las valoraciones de activos como consecuencia de unas condiciones xx xxxxxxx adversas. • La exposición del Grupo al mercado inmobiliario hace que este sea vulnerable a los cambios en este mercado. c) Riesgos de liquidez y financieros: • BBVA tiene una demanda continuada de liquidez para financiar sus actividades. El Banco podría verse afectado por periodos de restricciones de liquidez xxx xxxxxxx en su conjunto o de sociedades específicas y es posible que no tenga liquidez disponible aunque sus negocios subyacentes se mantengan sólidos. • La retirada de depósitos u otras fuentes de liquidez podrían hacer más difícil o costoso para el Grupo financiar su negocio en condiciones favorables o hacer que el Grupo tenga que adoptar otras medidas o, incluso, a la adopción de cualesquiera medidas incluidas en la normativa de resolución por parte de la Autoridad Española de Resolución. • La implantación de ratios de liquidez internacionalmente aceptados podría hacer necesaria la introducción de cambios en las exposiciones significativas o alta concentración prácticas comerciales que afecten a la rentabilidad de riesgo los negocios del Banco. • Las actividades del Grupo están sujetas a riesgos inherentes a la calidad crediticia de crédito en determinados paíseslos prestatarios y de las contrapartes, que han afectado y se prevé que seguirán afectando al valor de los activos del balance del Grupo y a su capacidad de recuperación. La posición en deuda soberana • El negocio del Grupo es particularmente sensible a la volatilidad de los tipos de interés. • El Banco y algunas de sus filiales dependen de sus calificaciones crediticias, por lo que cualquier rebaja de estas podría tener un impacto adverso significativo sobre el negocio, la situación financiera y los resultados del Grupo. El Emisor tiene asignadas las siguientes calificaciones crediticias: Agencia de Rating Largo plazo Corto plazo Perspectiva Fecha DBRS A (high) R-1 Estable 12/abril/2018 (middle) Fitch A- F-2 Negativa 5/Diciembre/2018 Moody's (*) A3 P-2 Estable 29/Agosto/2018 Scope Ratings A+ S-1+ Estable 26/Octubre/2017 Standard & Poor's X- X-0 Xxxxxxxx 00/Xxxxxx/0000 (1) DBRS Ratings Limited. (2) Xxxxx Ratings España, concentrada principalmente S.A.U. (3) Moody’s Investor Service España, S.A. (4) Scope Ratings AG (5) Standard & Poor’s Credit Market Services Europe Limited (*): Adicionalmente, Moody's asigna un rating a los depósitos a largo plazo de BBVA de A2 (fecha:29/Agosto/2018). Las agencias de calificación mencionadas anteriormente están registradas en CaixaBank la European Securities and Markets Authority de acuerdo con lo previsto en el Reglamento (CE) n.º1060/2009 del Parlamento Europeo y el del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, sobre agencias de calificación crediticia. • El alto endeudamiento de los hogares y de las empresas podría poner en peligro la calidad de los activos y los ingresos futuros del Grupo. • El Grupo Aseguradordepende en cierta medida de los dividendos y demás fondos procedentes de sus filiales. • El Grupo se enfrenta a una competencia creciente en sus líneas de negocio. • El Grupo se enfrenta a riesgos relativos a sus adquisiciones y desinversiones. • El Grupo es parte en juicios, está sujeta reclamaciones fiscales y otros procedimientos legales. • La capacidad del Grupo para mantener su posición competitiva depende en buena medida de sus operaciones internacionales, lo que expone al Grupo a la política general xx xxxxxxxx de los riesgos de tipo de cambio, políticos y de otro tipo en los países en los que opera, circunstancia que podría tener un efecto adverso significativo en su actividad, su situación financiera y sus resultados. • Nuestros resultados financieros, ratios y capital obligatorio pueden verse negativamente afectados por cambios en las normas contables. • Las debilidades o errores en los procedimientos internos, los sistemas y la Sociedad que asegura que la totalidad seguridad del Grupo podrían tener un impacto adverso significativo en sus resultados, su situación financiera o sus perspectivas, y podrían suponer un perjuicio para su reputación. • El sector financiero tiene una dependencia creciente de las posiciones tomadas estén alineadas con el perfil los sistemas de riesgo objetivo tecnología de la mismainformación, que pueden fallar, pueden resultar inadecuados para las tareas y cometidos concretos o pueden no estar disponibles. A continuación • El Grupo podría ser objeto de desinformación. • Los estados financieros del Banco se presenta el valor basan, en libros parte, en supuestos y estimaciones que, en caso de la información relevante en relación a la exposición al riesgo soberano referida a 31 de diciembre de 2015. La información se presenta desglosada distinguiendo las posiciones mantenidas por CaixaBank directamente de aquéllas correspondientes al Grupo aseguradorser erróneos, cuya entidad más importante es VidaCaixa, SA de Seguros y Reaseguros: En millones de euros Activos mantenidos para negociar Activos financieros Inversiones Valores representativos Posiciones disponibles para la Préstamos y mantenidas hasta el de deuda cortas venta partidas a cobrar vencimiento PAÍS España 2.654 (2.583) 12.970 14.116 2.041 Italia 346 (119) 2.289 Resto 52 818 36 Total CaixaBank 3.052 (2.702) 16.077 14.152 2.041 España 35.038 Italia 1.551 Resto 78 Total Grupo Asegurador 36.667 Total CaixaBank + Grupo Asegurador 3.052 (2.702) 52.744 14.152 2.041 Riesgo de contrapartida generado por la operativa de Tesorería La máxima exposición autorizada de riesgo de crédito con una contrapartida se determina mediante un cálculo, aprobado por la Dirección, basado fundamentalmente en los ratings de las entidades y en el análisis podrían causar declaraciones sustancialmente incorrectas de sus estados financieros. La práctica totalidad resultados y de las exposiciones en el ámbito de la actividad de la Sala de Tesorería se asumen con contrapartidas localizadas en países europeos y en Estados Unidos. Riesgo asociado a la cartera de participadas: El riesgo de la cartera de participadas del Grupo CaixaBank es el asociado a la posibilidad de incurrir en pérdidas por los movimientos de los precios xx xxxxxxx y/o por la quiebra de las posiciones que forman la cartera de participaciones con un horizonte de medio y largo plazo. A 31 de diciembre de 2015 el deterioro del fondo de comercio de la cartera de participadas asciende a 621 millones de euros (674 millones de euros a 31 de diciembres de 2014). •su situación financiera.