Critérios estatísticos Cláusulas Exemplificativas

Critérios estatísticos considerando que o conjunto de informantes representa a atividade de negociação e que as informações enviadas representam os dados Mid (sem spreads de compra e venda), esse critério visa excluir da amostra aquelas informações atípicas, para um dado nível de significância. Uma vez que os dados dos informantes são avaliados e filtrados, é aplicado um ajuste a cada smile, segundo uma parametrização que atenda aos critérios de não arbitragem mencionados acima. 4.1 Critérios de não arbitragem para superfície de volatilidade implícita I) O preço de uma opção de compra é decrescente com o preço de exercício: 𝜕𝐶 < 0 𝜕𝐾 II) O preço de uma opção de compra é crescente com prazo de vencimento: 𝜕𝐶 > 0 𝜕𝑇 III) A convexidade do prêmio de opções de compra em função do preço de exercício deve ser positiva, o que impede a compra de butterflies a custo zero ou até mesmo com fluxo de caixa positivo: 𝜕2𝐶 𝜕𝐾2 ≥ 0 IV) Por fim, em caso de necessidade de extrapolação, temos as seguintes condições para 𝐾 → 0 e 𝐾 → ∞, onde 𝑋0 é valor do ativo subjacente à opção em 𝑡0: 0 lim 𝐶 = 𝑋 𝐾→0 lim 𝐶 = 0 𝐾→∞ Para aplicar os critérios de I a III, são determinados os preços de exercício relativos a cada vértice da superfície de cada informante. 4.2 Critérios estatísticos relativos aos dados de informantes 4.3 Critérios estatísticos relativos à parametrização adotada 4.4 Critérios estatísticos relativos às estratégias negociadas para opções de IDI