Emittent

Inbjudan till teckning av aktier i Doxa AB (publ) juni 2011

Erbjudandet i sammandrag

Emittent

Doxa AB (publ), med organisationsnummer

556301-7481.

Företrädesrätt

Envar gammal aktie i Bolaget berättigar innehavaren till en (1) teckningsrätt. En (1) teckningsrätt berätti- gar till teckning av en (1) ny aktie.

Avstämningsdag

Den 8 juni 2011.

Teckningskurs

2,50 SEK per aktie. Courtage utgår ej.

Teckningsperiod

10 juni 2011 – 24 juni 2011.

Teckning och betalning

Teckning av aktier med stöd av teckningsrätter sker genom samtidig kontant betalning genom att an- vända utsänd, förtryckt inbetalningsavi eller särskild anmälningssedel. Teckning av aktier utan stöd av teckningsrätter ska göras med särskild anmälnings- sedel, varvid önskat antal aktier ska anges.

Handel med teckningsrätter och BTA Teckningsrätter kan överlåtas. Någon organiserad handel med teckningsrätter eller BTA kommer inte att anordnas.

Teckningsförbindelser och emissionsgarantier

Emissionen är fullt ut garanterad genom tecknings- förbindelser och emissionsgarantier. Säkerheter för dessa tecknings- och garantiförbindelser har dock inte inhämtats, varför fullgörandet inte är formellt säkerställt.

Information om aktien

Handelsplats: Alternativa Aktiemarknaden ISIN-kod: SE0000590481

Valutan aktien är

denominerad i: Svenska Kronor (SEK)

Viktiga datum

Sista dag för handel inklusive

rätt att delta i emissionen: 1 juni 2011

Avstämningsdag för rätt att

delta i emissionen: 8 juni 2011

Teckningstid: 10 – 24 juni 2011

Definitioner

Med ”Bolaget” eller ”Doxa” avses i detta prospekt Doxa AB (publ), org. nr 556301-7481.

Med ”Euroclear Sweden” avses Euroclear Sweden AB (tidigare VPC AB), org. nr 556112-8074.

Med ”Alternativa Aktiemarknaden” avses Alternativa aktiemarknaden i Sverige AB, org. nr 556634-8222.

Handlingar införlivade genom hänvisning Detta prospekt består av, utöver föreliggande doku- ment, följande handlingar som härmed införlivas genom hänvisning:

• Bolagets årsredovisningar avseende räkenskaps- åren 2010, 2009 och 2008. Årsredovisningarna har reviderats av Bolagets revisor. Hänvisningen avser endast historisk finansiell information inklusive förvaltningsberättelser, noter och revisionsberät- telser på sidorna 54 (2010), 52 (2009), 54 (2008) i årsredovisningarna för respektive år. Föreliggande prospekt och samtliga handlingar som införlivats genom hänvisning enligt ovan kommer under pro- spektets giltighetstid att finnas tillgängliga i elektro- nisk form på Bolagets hemsida (xxx.xxxx.xx).

Inbjudan till teckning av aktier i Doxa AB

Innehåll

ERBJUDANDET I SAMMANDRAG 2

INNEHÅLL 3

SAMMANFATTNING 4

RISKFAKTORER 7

INBJUDAN TILL TECKNING AV AKTIER I

DOXA AKTIEBOLAG (PUBL) 11

BAKGRUND OCH MOTIV 12

VILLKOR OCH ANVISNINGAR 13

VD HAR ORDET 15

MARKNAD 16

VERKSAMHET 17

FINANSIELL INFORMATION I SAMMANDRAG 23

KOMMENTARER TILL DEN FINANSIELLA UTVECKLINGEN 28

AKTIEKAPITAL OCH ÄGARFÖRHÅLLANDEN 35

STYRELSE, LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

OCH REVISORER 37

LEGALA FRÅGOR OCH ÖVRIGA

UPPLYSNINGAR 44

SKATTEFRÅGOR I SVERIGE 49

BOLAGSORDNING 51

HANDLINGAR INFÖRLIVADE

GENOM HÄNVISNING 53

ORDLISTA 54

ADRESSER 55

Detta prospekt har upprättats av styrelsen för Doxa med anledning av förestående nyemission av aktier i Bolaget. Prospektet har upprättats i enlighet med lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument och Kommissionens förordning (EG) nr 809/2004 (Prospektförordningen). Prospektet har godkänts och registrerats av Finansinspektio- nen i enlighet med bestämmelserna i 2 kap 25–26§§ lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Godkännandet och registreringen innebär inte att Finansinspek- tionen garanterar att sakuppgifter i prospektet är riktiga eller fullständiga. Erbjudande att förvärva aktier i Bolaget i enlighet med villkoren i detta prospekt riktar sig inte till personer vars deltagande i erbjudandet kräver ytterligare prospekt, registreringsåtgärder eller andra åtgärder än de som följer av svensk rätt. Prospektet och andra till erbjudan- det hänförliga handlingar får inte distribueras i något land där sådan distribution eller erbjudandet kräver åtgärd enligt svensk rätt eller strider mot regler i sådant land. Varken teckningsrätter, betalda tecknade aktier (BTA) eller nyemitterade aktier har registrerats eller kommer att registreras enligt United States Securities Act från 1933 i gällande lydelse, eller enligt tillämplig lag i Australien, Japan, Kanada, Nya Zeeland eller Sydafrika och får därmed inte erbjudas eller överlåtas, direkt eller indirekt, till person med hemvist i något av dessa länder. Anmälan om förvärv av aktier i strid med ovanstående kan komma att anses vara ogiltig och lämnas utan avseende.

Framåtriktad information

Information i detta prospekt som rör framtida förhållanden, såsom uttalanden och antaganden avseende Bolagets framtida utveckling och marknadsförutsättningar, baseras på aktuella förhållanden vid tidpunkten för avgivandet av prospektet. Framåtrik- tad information är alltid förenad med osäkerhet eftersom den avser och är beroende av omständigheter utanför Bolagets kontroll. Någon försäkran att bedömningar som görs

i detta prospekt avseende framtida förhållanden kommer att realiseras lämnas därför inte, vare sig uttryckligen eller underförstått. Bolaget åtar sig inte heller att offentliggöra uppdateringar eller revideringar av uttalanden avseende framtida förhållanden till följd av ny information eller dylikt som framkommer efter tidpunkten för avgivandet av detta prospekt.

Information från tredje part

I det fall information har hämtats från tredje part ansvarar Xxxxxxx för att informatio- nen har återgivits korrekt. Såvitt Xxxxxxx känner till har inga uppgifter utelämnats på ett sätt som skulle göra informationen felaktig eller missvisande i förhållande till de ursprungliga källorna. Bolaget har emellertid ej gjort någon oberoende verifiering av den information som lämnats av tredje part, varför fullständigheten eller riktigheten i den information som presenteras i prospektet inte kan garanteras. Ingen tredje part enligt ovan har, såvitt Bolaget känner till, väsentliga intressen i Bolaget. Viss finansiell

information i prospektet har avrundats, varför vissa tabeller ej summerar korrekt. Ingen information i prospektet har granskats eller reviderats av Bolagets revisorer förutom årsredovisningar för 2010, 2009 och 2008 (reviderade) införlivade genom hänvisning.

Finansiell rådgivare och emissionsinstitut

Stockholm Corporate Finance AB är finansiell rådgivare till Bolaget med anledning av förestående nyemission och har biträtt Xxxxxxx i upprättande av detta prospekt. Då samtliga uppgifter i prospektet härrör från Bolaget friskriver sig Stockholm Corporate Finance AB från allt ansvar i förhållande till aktieägare i Bolaget och avseende andra direkta eller indirekta konsekvenser till följd av beslut om investering eller andra beslut som helt eller delvis grundas på uppgifterna i detta prospekt. Aktieinvest FK AB agerar emissionsinstitut med anledning av förestående nyemission.

Tvist

Tvist som uppkommer med anledning av innehållet i detta prospekt och därmed sam- manhängande rättsförhållanden skall avgöras av svensk domstol exklusivt. Svensk materiell rätt är exklusivt tillämplig på detta prospekt.

Sammanfattning

Denna sammanfattning ska endast ses som en introduktion till prospektet. Varje beslut om att investera i de aktier som erbjuds till teckning genom detta prospekt ska grunda sig på en bedömning av prospektet i dess helhet och således inte enbart på denna samman- fattning. En person får göras ansvarig för uppgifter som ingår i eller saknas i sammanfatt- ningen eller en översättning av den bara om sammanfattningen eller översättningen är vilseledande eller felaktig i förhållande till de andra delarna av prospektet. En investerare som väcker talan vid domstol i anledning av uppgifterna i ett prospekt kan bli tvungen att svara för kostnaderna för översättning av prospektet

Nyemissionen i korthet

Vid årsstämma i Doxa den 31 maj 2011 beslutades att med företrädesrätt för Bolagets aktieägare emittera högst 36 155 328 nya aktier, envar aktie med ett kvot- värde om 1 SEK, innebärande att Doxas aktiekapital kommer att öka med högst 36 155 328 SEK. Bolagets aktieägare har rätt att teckna en (1) ny aktie för en (1) befintlig aktier till en teckningskurs om 2,50 SEK per aktie. Den totala emissionslikviden uppgår till högst 90,4 SEK före emissionskostnader, vilka beräknas uppgå till cirka 4,5 MSEK.

Under förutsättning att företrädesemissionen fulltecknas kommer Bolagets aktiekapital efter företrädesemissionen att uppgå till 72 310 656 SEK fördelat på samma antal aktier. De erbjudna aktierna i företrädesemissionen motsvarar 50,0 procent av aktiekapitalet och rösterna i Bolaget efter fulltecknad och genomförd nyemission.

Huvudägaren SLS Invest AB, vars ägarandel i Bolaget uppgår till 68,4 procent, har med Bolaget ingått i en teckningsförbindelse avseende teckning av aktier i Nyemissionen om cirka 61,8 MSEK, mot- svarande sin prorata-andel av emissionen, varav cirka 37,5 MSEK utgör kvittning av en utestående fordran mot Bolaget och resterande del erläggs kontant.

Därutöver har andra teckningsförbindelser om cirka 1,8 MSEK samt en emissionsgaranti, utställd av ett konsortium bestående av externa investerare samt huvudägaren SLS Invest AB, om cirka 26,8 MSEK erhållits, vilket sammanlagt motsvarar 100 procent av företrädesemissionen om 90,4 MSEK. Således

är företrädesemissionen om 90,4 MSEK garanterad i sin helhet. Säkerheter för dessa tecknings- och garantiförbindelser har dock inte inhämtats, varför fullgörandet inte är formellt säkerställt.

Bakgrund och motiv

Emissionslikviden ska användas till att lansera Ce- ramir® Crown & Bridge internationellt (cirka 25 –30

MSEK), till utveckling av nya dentalprodukter (cirka 10 MSEK) samt att öka produktionskapaciteten (cirka 5 MSEK).1 Föreliggande nyemission kan maximalt uppgå till 90,4 MSEK där cirka 37,5 MSEK förväntas erläggas genom kvittning på lån från Xxxxx huvudä- gare SLS Invest AB. Om emissionen fulltecknas kommer Doxa att tillföras cirka 90,4 MSEK, varav cirka 52,9 MSEK i likvida medel, före emissions- kostnader, vilka beräknas uppgå till cirka 4,5 MSEK. Teckningstiden löper från 10 juni till 24 juni 2011.

Avstämningsdag för emissionen är den 8 juni 2011.

Riskfaktorer

Investerare bör noga överväga risker i anslutning till Doxas verksamhet och bransch samt de transaktioner som beskrivs i detta prospekt. Dessa risker är bland annat, men inte begränsat till, konkurrens, bero- ende av nyckelpersoner, produktutveckling, teknisk utveckling, samt risker relaterade till den aktuella transaktionen. Riskerna är ej rangordnade och gör ej anspråk på att vara heltäckande. Samtliga faktorer av betydelse för Doxa kan inte beskrivas här varför varje potentiell investerare även måste beakta övrig infor- mation i prospektet och göra sin egen bedömning av dess betydelse för Bolagets framtida utveckling, re- sultat och finansiella ställning, samt göra en allmän omvärldsbedömning. För mer utförlig information, se avsnittet ”Riskfaktorer” sid 7–10. Utelämnande el- ler inkluderandet av en risk i denna sammanfattning är inte en indikation på dess betydelse.

Doxa kan komma att behöva ytterligare kapital för att nå lönsamhet och om ytterligare kapital inte kan erhållas kan Bolaget behöva begränsa eller upphöra med sin verksamhet.

Om Doxa inte lyckas erhålla eller upprätthålla pa- tentskydd för sina teknologier och produkter kan Bo- lagets förmåga att utveckla eller kommersialisera sina produkter skadas vilket kan leda till att Doxa kan vara oförmöget att driva sin verksamhet lönsamt. Doxas

FOTNOT      

B Bolaget avser förlänga eller förnya befintligt banklån om 10 MSEK. Om detta ej är

möjligt skulle en del av emis- sionslikviden kunna komma att användas för att lösa nämnda lån.

Sammanfattning

produkter kan, till följd av ökad konkurrens från fram- tida produkter, möta motgång på marknaden.

En lansering av Doxas produkter förutsätter att produkterna kan produceras kostnadseffektivt med hög kvalitet samt att produkterna och produktionen av dessa omfattas av nödvändiga regulatoriska tillstånd. Vid en försening av en eller flera av dessa faktorer kan lanseringen av Doxas produkter bli försenad.

Det finns inte någon garanti för att Doxa, dess samarbetspartners och/eller underleverantörer får relevanta tillstånd från regulatoriska myndigheter eller att tillstånden har den omfattning som Doxa förväntar sig. Tillståndsprocessen kan också komma att bli tidskrävande, vilket kan försena en lansering av Doxas produkter på marknaden, medförande negativ inverkan på Doxas resultat, finansiella ställning och kassaflöde.

Doxa är beroende av sin förmåga att attrahera och behålla personal med hög kompetens och erfarenhet. Om Doxa förlorar nyckelpersoner, eller har svårt att att- rahera personal med nyckelkompetens, kan det inverka negativt på Doxas verksamhet och rörelseresultat, samt fördröja och försvåra Doxas utvecklingsarbete.

Doxas utveckling av biomaterial att användas som implantat i människokroppen är till sin natur sådan att det finns en risk för att Doxa framöver ådrar sig skadeståndsanspråk, inte minst avseende produkt- ansvar. Oavsett om ett skadeståndskrav mot Doxa

är berättigat eller inte kan en rättsprocess medföra omfattande kostnader samt allvarligt skada Doxas ställning på marknaden.

Doxa i sammandrag

Affärsidé

Doxas affärsidé är att utveckla, tillverka och kom- mersialisera egenutvecklade biokeramiska dentala produkter.

Affärsmodell

Xxxxx affärsmodell bygger på att tillsammans med välrenommerade nationella och globala distributörer marknadsföra och sälja egenutvecklade och egentill- verkade biokeramiska dentala produkter. Intäkter i Doxa erhålls från försäljning av färdiga produkter till dentala distributörer.

Vision

Doxas vision är att bli ett internationellt ledande den- talbolag med egenutvecklade innovativa produkter med stort terapeutiskt och kommersiellt värde.

Verksamheten

Doxa är ett uppsalabaserat dentalföretag som utveck- lar, producerar, marknadsför och säljer dentala bio- keramiska produkter. Doxas verksamhet baseras på bolagets teknologi ”Ceramir” – en ny klass av dentalt material. Ceramir är en kemiskt bunden keram som utnyttjar nanoteknologi och som genom denna får unika egenskaper.

Munnen är en komplex miljö och utöver den bio- logiska mikrofloran måste hänsyn även tas till tempe- ratur, fuktighet och belastningar som ofta gör miljön extrem. Syraangrepp, som resulterar i karies, är ett av de mest förekommande problemen och den enskilt största orsaken till avvikelser från god munhälsa.

Denna komplexitet ställer höga krav på ett material för god funktion i munmiljö och gör det mycket svårt att få fram material som fungerar optimalt.

I västvärlden görs det årligen cirka 150 miljoner cementeringar av dentala kronor och broar. Ceramir Crown & Bridge, den första i en rad av planerade dentala biokeramiska produkter från Doxa, är ett avancerat dentalcement som används för permanent cementering av dentala kronor och broar. Ceramir Crown & Bridge har mottagits mycket väl av såväl användare som forskare. Det finns framförallt tre egenskaper som särskiljer Ceramir Crown & Bridge från andra produkter; det är ett betydligt mer natur- ligt material, det är ett material som permanent förseglar tanden och det har unika hanteringsegen- skaper.

Ceramir Crown & Bridge lanserades i Sverige i november 2009 och i början av juni 2010 slöt Doxa ett distributörsavtal med AB Nordenta, Sveriges ledande distributör av dentala förbrukningsmaterial. Lanseringen på den svenska marknaden var fram- gångsrik och Ceramir Crown & Bridge nådde redan första året en marknadsandel på 2,4 procent. Ceramir Crown & Bridge erhöll 2010 den prestigefulla utmär- kelsen ”New Product Innovation Award 2010” från Frost & Sullivan.

I januari 2011 slöts ett globalt exklusivt distribu- törsavtal med amerikanska Xxxxx Xxxxxx, världens ledande distributör av dentala produkter. Lansering har påbörjats och sker i USA och Europa under våren 2011. Xxxxx Xxxxxx marknadsför Ceramir Crown & Bridge tillsammans med ett femtontal övriga varu- märken inom Xxxxx Xxxxxxx prioriterade sortiment ”Exclusive Brands”.

Huvudfokus för Doxa för närvarande är att lansera Ceramir Crown & Bridge globalt tillsammans med bolagets globala partner Xxxxx Xxxxxx. Vidare kom- mer Doxas kunskaper inom utveckling av keramiska

dentalprodukter ligga till grund för ytterligare dentalprodukter.

Doxa har pågående utvecklingsarbeten för nya produkter. Ett stort antal möjliga produkter har iden- tifierats. Den första produkten förväntas att lanseras i början av 2012. De första nästkommande produkterna berör området endodonti (rotfyllnadsprodukter) och barntandvård, inklusive fissurförsegling.

All tillverkning av huvudbeståndsdelarna i Doxas dentalmaterial sker i bolagets egen pro- duktionsanläggning som är ISO-certifierad enligt ISO 13485:2003. Bolaget har ett starkt patentskydd med ett stort antal patentfamiljer och landspatent.

Styrelse, ledande befattningshavare

Aktieägare

Per den 31 mars 2011 uppgick antalet aktieägare i Doxa till cirka 1 300 stycken. De fem största aktie- ägarna i Bolaget per samma datum var SLS Invest AB, Omega Fund, BGA Capital AB, Länsförsäk- ringar Bergslagen och grundaren Xxxx Xxxxxxxxxx med familj.

Namn

Antal Ägar­

aktier andel

SLS Invest AB 24 712 237 68,40%

Omega Fund 1 211 174 3,30%

BGA Capital AB 823 296 2,30%

Länsförsäkringar Bergslagen 600 000 1,70%

och revisor

Xxxx Xxxxxxxxxx med familj

(Grundare)

522 981 1,40%

Styrelse

Samtliga styrelseledamöter valdes vid årsstämman

2011 för tiden fram till slutet av nästa årsstämma.

Namn	Befattning	Ledamot sedan
Xxxx Xxxx Xxxxxxxx	Styrelseordförande	2011
Per-Xxxx Xxxxxx	Styrelseledamot	2009
Xxxxxx Xxxxxxx	Styrelseledamot	2011
Xxxxx Xxxxx	Styrelseledamot	2007
Xxxxxx Xxxxxxxxx	Styrelseledamot	2007
Xxxx Xxxxxxxxxx	Styrelseledamot	1987

Namn

Befattning

Anställ­ ningsår

Ledande befattningshavare

Xxxxxxx Xxxxxxx VD 2000

Banco Småbolagsfond 285 000 0,79%

Övriga aktieägare (ca 1 300 stycken) 8 000 640 22,10%

Totalt 36 155 328 100,00%

Transaktioner med närstående

Xxxx Xxxxxxxxxx, som tidigare var anställd som ve- tenskaplig direktör i Bolaget och fortfarande verksam som styrelseledamot, är sedan april 2009 verksam som konsult till Bolaget via bolaget Applied Research in Sweden KB. Kontraktet löper till och med den 31 mars 2012. Totalt har Applied Research in Sweden KB från Doxa erhållit 2 564 kSEK sedan april 2009 till prospektets avgivande.

Doxa har även i avvaktan på den föreslagna före- trädesemissionen, genom så kallad bryggfinansiering, finansierat verksamheten genom lån från huvud- ägaren SLS Invest AB. Doxa lånade under 2010 och

Xxxx Xxxxxxxxxx (grundare)

Vetenskaplig direktör 1987

2011 sammanlagt 34 500 000 SEK från SLS Invest AB. Den totala räntan uppgår till 2 900 kSEK.

Xxxxxxx Xxxxxx Ekonomichef 2006

Xxxx Xxxxxxxxxxx Marknadsansvarig USA 2009

Utöver vad som anförts ovan föreligger det inga väsentliga avtalsrelationer eller transaktioner mellan

Doxa och dess närstående.

Xxxxxx Xxxx Forsknings- och utvecklingschef

2001

Xxxxxxx Xxxxxxxxx Marknadschef 2011

Xxxxx Xxxxxxxxx Produktionschef 2011

Revisionsbolag

Namn

Huvudansvarig revisor

Revisor sedan

Ernst & Young AB Xxxxx Xxxxxxx 2010

Den auktoriserade revisorn Xxxxx Xxxxxxx är med- lem i FAR och är född 1960.

Finansiell rådgivare och emissionsinstitut Finansiell rådgivare till Bolaget i samband med före- stående nyemission är Stockholm Corporate Finance AB. Stockholm Corporate Finance äger inga aktier

i Doxa AB och har inte några andra relevanta intres- sen i Bolaget. Aktieinvest FK AB agerar emissionsin- stitut i samband med företrädesemissionen.

Riskfaktorer

Potentiella investerare ska vara medvetna om att en investering i Doxa innebär en risk. Potentiella investerare bör därför noga överväga all information i detta prospekt och i synnerhet utvärdera de specifika faktorer som behandlas nedan. Var och en av nedanstå- ende riskfaktorer samt övriga risker och osäkerheter som omnämns i detta prospekt kan ha negativ inverkan på Doxas verksamhet, resultat, finansiella ställning, kassaflöde och

framtidsutsikter. Dessutom kan värdet på Doxas aktier minska, vilket i sin tur kan medföra att investerare förlorar hela eller delar av sitt investerade kapital. Riskfaktorerna nedan är inte rangordnade efter betydelse, och utgör inte heller en fullständig förteckning över de risker som Doxa och dess aktieägare ställs inför, eller kan komma att ställas inför. Ytterli- gare risker och osäkerheter som Doxa inte känner till, eller som för närvarande inte bedöms som väsentliga, kan också komma att utvecklas till viktiga faktorer med stor påverkan på Doxa och värdet på Doxas aktier.

Riskfaktorer avseende Bolaget och dess verksamhet

Behov av ytterligare finansiering

Doxas framtida kapitalbehov är beroende av möjlig- heten att nå framgång i kommersialiseringen av nu- varande och framtida produkter. Behovet är också be- roende av i vilken takt och med vilka resurser Doxa väljer att bearbeta olika marknader samt i vilken takt Doxa väljer att bedriva sitt utvecklingsarbete. Mot bakgrund av att Doxa ännu bara har lanserat en pro- dukt i ett land är det framtida kapitalbehovet mycket svårbedömt. Ytterligare finansiering kan, trots en full- tecknad emission, bli nödvändig under 2012 om den internationella lanseringen av den första produkten misslyckas eller försenas. Kapitalbehovet kan också komma att öka om den internationella lanseringen blir framgångsrik och styrelsen bedömer att ytterli- gare kapital kan behövas för att öka expansionstakten. Det kan dock inte garanteras att Doxa i erforderlig grad lyckas uppnå ytterligare finansiering. I den mån Doxa skaffar ytterligare finansiering genom att emit- tera aktier eller aktierelaterade instrument kan Xxxxx aktieägare komma att drabbas av utspädning. Eventu- ell lånefinansiering medför att Xxxxx skulder ökar, vilket försämrar Doxas ekonomiska ställning totalt sett, allteftersom lånade medel förbrukas i verksam- heten. Doxa kan då tvingas att dra ned på marknads- satsningar och på sin utvecklingsverksamhet, vilket långsiktigt skulle försämra Xxxxx möjligheter att nå lönsamhet. Om ytterligare kapital inte kan erhål-

las kan Bolaget i slutändan behöva begränsa eller upphöra med sin verksamhet.

Kommersialiseringen och tillverkningen av Doxas produkter

En lansering av Doxas framtida produkter på marknaden förutsätter att utvecklingsarbetet kan fortsättas, att produkterna, samt material av tillräcklig kvantitet och kvalitet för prekliniska och kliniska prövningar, kan produceras kostnadseffektivt med bibehållande av hög kvalitet samt att produkterna och produktionen av dessa omfattas av nödvändiga regulatoriska tillstånd. Vid försening av en eller

flera av dessa faktorer finns en risk att lanseringen av Doxas framtida produkter blir försenad. Kommer- sialisering kan dessutom komma att kräva ytterligare regulatoriska godkännanden. Sådana godkännanden kan inte garanteras. Därutöver är Doxas förmåga

att framgångsrikt kommersialisera sina produkter bland annat beroende av Doxas långsiktiga finan- siella styrka, ett framgångsrikt utvecklingsarbete och kvaliteten på Doxas produkter. Det råder osäker-

het kring hur Doxas produkter kommer att mottas på marknaden. Det finns en risk att försäljningen, trots en fungerande produkt, blir låg eller uteblir på grund av att marknaden prioriterar konkurrerande produkter. Avgörande faktorer för en framgångsrik lansering är bland annat Doxas förmåga att visa att Doxas produkter relativt konkurrerande produkter är innovativa, kostnadseffektiva, tillförlitliga och lättanvända.

Mot bakgrund av att Doxas produkter innehåller ny teknologi måste Doxa även lyckas övervinna den tröskel detta innebär i förhållande till kända, mera beprövade, teknologier. Det kan mot bakgrund av det

ovanstående inte uteslutas att Xxxx misslyckas med att kommersialisera sina produkter.

Konkurrerande produkter och teknologisk utveckling

Doxas verksamhetsområde präglas av snabb tek- nologisk utveckling och snabba förändringar med avseende på behov av Doxas produkter. Ett stort antal företag är aktiva inom forskning och utveckling av material och produkter som kan komma att konkur- rera med Doxas produkter. Det finns en risk för att nya konkurrerande produkter har bättre egenskaper än Doxas produkter, är mera lättanvända eller har

ett mera fördelaktigt pris, vilket kan medföra att konkurrenternas produkter riskerar att minska eller helt eliminera behovet av Doxas produkter. Även den generella forskningen och utvecklingen inom de områden där Doxa avser att vara aktivt kan negativt påverka Doxas förmåga att sälja sina produkter, då andra metoder eller behandlingar kan visa sig mera fördelaktiga för patienterna.

Regulatoriska tillstånd uteblir eller att tillstånds- processen fördröjs

För att få marknadsföra sina produkter krävs att Doxa, eventuella samarbetspartners och/eller under- leverantörer får relevanta tillstånd från regulatoriska myndigheter, exempelvis US Food and Drug Admi- nistration. Det finns inte någon garanti för att Doxa erhåller sådana tillstånd, eller att tillstånden har den omfattning som Doxa förväntar sig. Tillståndspro- cessen kan också komma att bli tidskrävande, vilket kan försena en lansering av Doxas produkter på marknaden, medförande negativ inverkan på Doxas resultat, finansiella ställning och kassaflöde. Det kan inte heller uteslutas att Xxxxx rykte på markna- den försämras till följd av förseningar eller hinder i tillståndsprocessen. Produktionen ska dessutom ske i enlighet med regulatoriska föreskrifter från bland

annat US Food and Drug Administration, samt kom- mer att bli föremål för återkommande inspektioner från myndigheter och organisationer i syfte att säker- ställa att kvalitetsstandarder med mera upprätthålls. Det kan inte uteslutas att sådana inspektioner medför anmärkningar som kan försena eller hindra Doxas produktion.

Beroende av nyckelpersoner

I likhet med många andra bolag är Doxa beroende av sin förmåga att attrahera och behålla personal med hög kompetens och erfarenhet. Konkurrensen om

personer med för Doxa nödvändig kompetens är hård och tillgången på sådana personer är begränsad. Om Doxa förlorar nyckelpersoner, eller har svårt att attra- hera personal med nyckelkompetens, kan det inverka negativt på Doxas verksamhet och rörelseresultat, samt fördröja och försvåra Doxas marknadsarbete och utvecklingsarbete, då ersättande av en nyckelper- son kan visa sig svårt, och under alla omständigheter innebär en tidsödande process som i sig kan försena och försvåra Doxas utveckling och kommersialise- ring av produkter.

Ådragande av skadeståndsansvar

Doxas utveckling av biomaterial att användas i människokroppen är till sin natur sådan att det finns en risk för att Doxa ådrar sig skadeståndsanspråk, inte minst avseende produktansvar, till exempel om någon oförutsedd biverkan uppkommer på grund av Xxxxx användning av något visst material i sina pro- dukter. Detta gäller både Doxas tidigare, nuvarande och framtida utveckling av dentala och ortopediska produkter. Oavsett om ett skadeståndskrav mot Doxa är berättigat eller inte kan en rättsprocess medföra omfattande kostnader samt allvarligt skada Doxas ställning på marknaden. Ett skadeståndskrav kan också påverka Doxas försäkringspremier och möj- ligheten att erhålla ett tillfredsställande försäkrings- skydd. Det finns också en risk för att Doxa tvingas betala skadestånd som överstiger Doxas försäkrings- skydd.

Erhållande och upprätthållande av giltiga patent Doxa bedriver ett aktivt arbete för att patentskydda sin teknologi och produkter. Det finns inte någon garanti för att patentansökningar resulterar i god- kända patent, att godkända patent kan upprätthållas eller att patenten ger ett tillräckligt omfattande skydd för att ha kommersiell betydelse vid en lansering av produkter. Även om Xxxx erhåller tillfredsställande patentskydd kan kostnaderna för att upprätthålla detta skydd vara betydande, liksom kostnaderna

för att försvara patenten vid eventuellt intrång från tredje part. Doxas möjlighet att nå framgång är också beroende av att Doxa inte gör intrång i andras patent eller patentansökningar. Ett patent publiceras normalt inte förrän 18 månader efter ansökan (i USA 18 månader från beviljande), varför det inte finns någon garanti för att Doxa var först med att ansöka om patent för en viss uppfinning. Det finns därför en risk för att Doxa antingen måste utveckla alternativa teknologier eller att Doxa måste licensiera vissa

Riskfaktorer

teknologier från tredje part för att undvika att göra intrång i någon annans rätt, vilket i båda fallen kan medföra avsevärda kostnader för Doxa. För det fall att Doxa påstås göra intrång i någon annans patent kan Doxa, även om en sådan process har för Doxa positiv utgång, drabbas av avsevärda kostnader för en sådan process, som dessutom kan medföra förseningar i Doxas utvecklingsarbete.

Valutakursförändringar

På grund av att Doxa agerar på den internationella marknaden finns en risk relaterad till valutakursför- ändringar. Doxa har sin verksamhet i Sverige och därmed har Doxa huvuddelen av sina kostnader

i SEK, medan Doxas fakturering för närvarande huvudsakligen sker i USD. Valutakursförändringar kan därför få betydelse för Doxas resultat, finansiella ställning och kassaflöde. Hittills har Doxa inte haft behov av att vidta några åtgärder för att minska sina valutakursrisker.

Beroende av leverantörer

Doxa utvecklar och levererar produkter där ett antal leverantörer deltar i och är viktiga för tillverkningen. Om Doxas relation med sina leverantörer förändras kan detta leda till förseningar i försäljningsutveck- lingen samt till mindre lönsamma leverantörsavtal vilket kan komma att påverka Xxxxx lönsamhet i negativ riktning då produktionskostnaderna därmed kan komma att öka. Det är vidare mycket viktigt för Doxa att tillverkningen sker i enlighet med fastställt tidsplan och med stor noggrannhet då brister häri skulle kunna innebära att Doxas ställning på mark- naden försvagas och att Xxxxx rykte försämras.

Ränterisker

Bolagets räntekostnader är beroende av dels hur högt belånat Bolaget är, dels hur ränteläget är. I dagsläget föreligger, sett ur ett historiskt perspektiv, låga räntor. Sannolikt kommer räntehöjningar att ske under den närmaste tiden. Det är inte möjligt att i dagsläget säga hur räntan kommer att utvecklas. En förändring av ränteläget kommer dock sannolikt att påverka Bolagets resultat och ställning negativt.

Påverkan på underskottsavdrag avseende ägarförändring

SLS Invest AB förvärvade under 2008 Investor Growth Capital:s och SLS Venture KB:s samtliga aktier i Doxa AB. Till följd av detta har SLS Invest AB sedan 2008 ett bestämmande inflytande över Doxa. Ägarförändringen medförde att den så kallade

beloppsspärren för underskottsavdrag utlöstes och Doxa AB förlorade en del av sina underskottsavdrag. Även framtida förändringar av Xxxxx ägarstruktur skulle kunna leda till att Doxa i samband med sådan förändring förlorar hela eller delar av sina nuvarande kvarvarande underskottsavdrag om cirka 240 MSEK.

Riskfaktorer avseende erbjudandet och Bolagets aktier

Teckningsförbindelser och garanti ej säkerställda

Xxxxx största aktieägare, SLS Invest AB, har genom skriftligt avtal gentemot Doxa åtagit sig att

teckna aktier motsvarande sammanlagt 61,8 MSEK, motsvarande sin prorata-andel av emissionen, varav cirka 37,5 MSEK genom kvittning av fordran och resterande del erläggs kontant genom teckningsför- bindelser. Därutöver har SLS Invest AB ställt ut en emissionsgaranti om cirka 17,6 MSEK. SLS Invest AB:s totala åtagande motsvarar cirka 87,8 procent av den totala emissionslikviden om 90,4 MSEK. Säkerheter för teckning med stöd av teckningsrätter enligt ovan finns ej, varför fullgörandet av åtagandet inte är formellt säkerställt. Återstoden av nyemissio- nen, cirka 11,0 MSEK eller 12,2 procent, är garante- rad genom andra teckningsförbindelser och av ett solidariskt konsortium av externa investerare. Dessa

teckningsförbindelser och garantiförbindelser är inte heller säkerställda, vilket kan medföra risk att någon eller några av dem som angivit teckningsförbindelser och eller garantiförbindelse inte kan uppfylla sina respektive åtaganden. Uppfylls inte ovannämnda teckningsförbindelser eller garanti kan det inverka negativt på Doxas möjligheter att genom nyemissio- nen tillföras ett belopp om cirka 90,4 MSEK brutto.

Huvudägarens fortsatta inflytande över bolaget I dagsläget äger SLS Invest AB motsvarande 68,4 procent av aktierna i Bolaget. SLS Invest AB har genom teckningsförbindelse förbundit sig att teckna 61,8 MSEK i förestående emission, varav cirka 37,5 MSEK utgörs av kvittning av fordran mot Bola-

get. Följaktligen kommer huvudägaren även efter erbjudandets fullföljande att ha ett starkt inflytande över Bolagets ledning och inriktning samt i de frågor som bolagsstämman har att besluta om. Huvud- ägarens intressen kan avvika väsentligt från eller konkurrera med Bolagets intressen eller Bolagets andra aktieägares intressen. Eventuella konflikter med anledning härav kan få en väsentlig effekt på Bolagets verksamhet, finansiella ställning, resultat och framtidsutsikter.

Uteblivet positivt resultat kan påverka värdet på aktien

Doxa har historiskt sett drivits med förluster, och det är inte säkert att Xxxx kommer att uppnå positivt resultat i framtiden. Sedan Xxxxx start 1987 har Doxa redovisat betydande underskott. Möjligheten att vända förlusterna och redovisa positivt resultat är be- roende av ett flertal faktorer. Betydande riskfaktorer som kan påverka denna möjlighet negativt är risken för att kommersialiseringen av Doxas nuvarande och framtida produkter helt eller delvis misslyckas, att kostnaderna för utveckling och produktion av Doxas produkter blir högre än beräknat, att Doxa inte lyckas ingå ytterligare avtal med distributörer, kunder och leverantörer i den takt som ledningen för Doxa önskar samt att kostnaderna förenade med Doxas nu- varande och framtida patent blir högre än beräknat. För det fall Doxa i framtiden inte uppnår ett positivt resultat kommer sannolikt värdet på Bolagets aktier att minska väsentligt.

Utdelning på Xxxxx aktier kan inte förväntas Xxxx har hittills inte lämnat någon utdelning på Xxxxx aktier, och Xxxxx styrelse har för närvarande inte för avsikt att inom överskådlig tid föreslå någon utdelning. Eventuella vinstmedel kommer istället att användas för fortsatt finansiering av Doxas kom- mersialisering och utveckling av dentala produkter. Därutöver kan framtida kreditvillkor komma att hindra Doxa från att lämna utdelning. Till följd av detta kommer en potentiell värdestegring på Doxas aktier inom en överskådlig tid att vara den enda möjligheten till avkastning för den som investerar i Doxas aktier.

Begränsad likviditet i aktien

Aktierna i Doxa är inte föremål för en organiserad handel på börs eller reglerad marknadsplats. Det innebär att det råder en starkt begränsad likviditet i Bolagets aktie och en aktieägare kan inte påräkna att kunna avyttra sitt aktieinnehav i Bolaget. Aktien är dock fritt överlåtbar och upptagna till handel på den oreglerade marknadsplatsen Alternativa Aktiemark- naden.

Avsaknad av löpande marknadsvärdering

Som en konsekvens av att Bolagets aktier inte är föremål för handel vid börs eller reglerad marknads- plats kommer det inte heller att finnas en löpande marknadsvärdering av Bolagets aktier, vilket kan medföra svårigheter att från tid till annan värdera ett aktieinnehav i Bolaget.

Inbjudan till teckning av aktier i Doxa aktiebolag (publ)

Härmed inbjuds aktieägarna i Doxa till teckning av aktier i Bolaget enligt villkoren i föreliggande prospekt.

Vid årsstämman i Doxa den 31 maj 2011 beslutades att med företrädesrätt för Bolagets aktieägare emittera högst 36 155 328 nya aktier, envar aktie med ett kvotvärde om 1 SEK, innebärande att Xxxxx aktiekapital kommer att öka med högst 36 155 328 SEK. Bolagets aktieägare har rätt att teckna en (1) ny aktie för varje enskild (1) befintlig aktie till en teckningskurs om 2,50 SEK per aktie.

Den totala emissionsbeloppet uppgår till högst 90,4 SEK före emissionskost- nader, vilka beräknas uppgå till cirka 4,5 MSEK. Teckningstiden löper under perioden 10 juni – 24 juni 2011.

Under förutsättning att företrädesemissionen fulltecknas kommer Bolagets aktiekapital efter företrädesemissionen att uppgå till 72 310 656 SEK fördelat på 72 310 656 aktier. De erbjudna aktierna i företrädesemissionen motsvarar 50

procent av aktiekapitalet och rösterna i Bolaget efter fulltecknad och genomförd nyemission.

Huvudägaren SLS Invest AB, vars ägarandel i Bolaget uppgår till drygt 68,4 procent, har genom teckningsförbindelse förbundit sig att teckna 61,8 MSEK, varav cirka 37,5 MSEK utgörs av kvittning av fordran mot Bolaget och resterande del erläggs kontant. Därutöver har SLS Invest AB ställt ut en emissionsgaranti om cirka 17,6 MSEK. SLS Invest AB:s åtagande motsvarar i sin helhet cirka 87,8 procent av företrädesemissionen. Därutöver har andra teckningsförbindelser om cirka 1,8 MSEK samt en emissionsgaranti utställd av ett konsortium av externa

investerare om cirka 9,2 MSEK erhållits, vilket sammanlagt motsvarar 100 procent av företrädesemissionen om 90,4 MSEK. Således är företrädesemissionen om 90,4 MSEK garanterad i sin helhet. Utspädningseffekten som uppstår för de aktieägare som väljer att inte teckna aktier i företrädesemissionen med stöd av sina tecknings- rätter uppgår till 36 155 328 aktier, motsvarande 50 procent.

I övrigt hänvisas till redogörelsen i detta prospekt, vilket är upprättat av styrelsen i Doxa Aktiebolag (publ) med anledning av föreliggande nyemission.

Styrelsens inbjudan till teckning i den förestående företrädes­ emissionen

Styrelsen för Doxa inbjuder härmed aktieägarna, i enlighet med villkoren i detta prospekt, att med företrädesrätt teckna nya aktier i Bolaget. Utfallet i emissionen kommer att offentliggöras på Doxas hemsida (xxx.xxxx.xx) samt genom pressre- lease omkring en vecka efter teckningstidens utgång.

Uppsala juni 2011

Doxa AB (publ)

Styrelsen

Bakgrund och motiv

Doxa lanserade i november 2009 produkten Ceramir® Crown & Bridge på den årliga svenska dentalmässan Swedental. Ceramir® Crown & Bridge är ett

dentalcement för cementering av dentala kronor och broar och är den första av flera dentala produkter från Doxa baserade på nanostrukturellt integrerande biokeramer. Ceramir® Crown & Bridge har i kliniska studier och i marknadsstu- dier uppvisat mycket goda resultat. Lanseringen, som initialt gjordes i egen regi, har varit framgångsrik. I juni 2010 slöt Bolaget ett exklusivt distributörsavtal för den svenska marknaden med Nordenta, Sveriges ledande distributör av dentala förbrukningsmaterial.

Emissionslikviden ska användas till att lansera Ceramir® Crown & Bridge internationellt (cirka 25 –30 MSEK), till utveckling av nya dentalprodukter (cirka 10 MSEK) samt att öka produktionskapaciteten (cirka 5 MSEK).1

Om emissionen fulltecknas kommer Doxa att tillföras cirka 90,4 MSEK, varav cirka 52,9 MSEK i likvida medel, före emissionskostnader, vilka beräknas uppgå till cirka 4,5 MSEK.

Teckningskursen per aktie har fastställts till 2,50 SEK, en teckningskurs som med beaktande av rådande marknadsläge, av styrelsen bedömts som lämplig för att erbjudandet ska framstå som tillräckligt attraktivt för aktieägarna i bolaget och eventuella nya investerare. Ingen formell bolagsvärdering har genomförts i

samband med emissionskursens fastställande. ”Pre-moneyvärderingen”, baserat på emissionskursen och antalet aktier före emissionen, uppgår till 90 MSEK.

Styrelsens ansvarsförsäkran

I övrigt hänvisas till redogörelsen i detta Prospekt som har upprättats i enlighet med lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument av styrelsen i Doxa. Styrelsen för Doxa är ansvarig för innehållet i Prospektet. Information om styrelse- ledamöterna i Doxa finns under avsnittet Styrelse, ledande befattningshavare och revisorer på sidorna 37–43 i Prospektet. Styrelsen för Doxa försäkrar härmed att styrelsen har vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgif- terna i Prospektet, såvitt styrelsen vet, överensstämmer med faktiska förhållanden och att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd.

Uppsala 9 juni 2011

Doxa AB (publ)

Styrelsen

FOTNOT                          

B Bolaget avser förlänga eller förnya befintligt banklån om 10 MSEK. Om detta ej är möjligt skulle en del av emissionslikviden kunna komma att användas för att lösa nämnda lån.

Villkor och anvisningar

Företrädesrätt till teckning

Den som på avstämningsdagen den 8 juni 2011 är registrerad som aktieägare i Doxa äger rätt att med företrädesrätt teckna aktier i förestående företrädese- mission. Rätten att teckna aktier utövas med stöd av teckningsrätter. För varje aktie i Doxa som innehas på avstämningsdagen erhålls en (1) teckningsrätt.

En (1) teckningsrätt berättigar till teckning av en (1) ny aktie i Bolaget. Allmänheten och institutionella investerare erbjuds att anmäla intresse för att teckna de aktier som ej tecknas av aktieägarna i Doxa.

För de aktieägare som väljer att teckna aktier i företrädesemissionen med stöd av sina teckningsrät- ter kommer någon utspädningseffekt inte att uppstå. Den utspädningseffekt som uppstår för de aktieägare som väljer att inte teckna aktier i företrädesemis- sionen med stöd av sina teckningsrätter uppgår till 36 155 328 aktier, motsvarande 50 procent.

Teckningskurs

De nya aktierna emitteras till en teckningskurs om

2,50 SEK per aktie.

Avstämningsdag

Avstämningsdag för fastställande av vilka aktieägare som är berättigade till teckningsrätter är den 8 juni 2011.

Teckningsrätter

För varje aktie i Doxa som innehas på avstämnings- dagen erhålls en (1) teckningsrätt. För teckning av en

(1) ny aktie fordras en (1) teckningsrätt.

Handel med teckningsrätter

Teckningsrätter kan överlåtas. Någon organiserad handel med teckningsrätter kommer inte att anord- nas.

Redovisning från Euroclear Sweden till direktregistrerade aktieägare Informationsbroschyr och emissionsredovisning med vidhängande inbetalningsavi kommer att distribueras till de aktieägare, eller företrädare för aktieägare, i Doxa som på avstämningsdagen 8 juni 2011 är regist- rerade i den av Euroclear Sweden för Xxxxx räkning förda aktieboken. Av den förtryckta emissionsre- dovisningen framgår bland annat antal erhållna teckningsrätter och det antal aktier som kan tecknas. VP-avi som redovisar registrering av teckningsrätter på aktieägarens VP-konto kommer inte att skickas ut.

Förvaltarregistrerade aktieinnehav Aktieägare vars innehav är förvaltarregistrerat hos bank eller annan förvaltare erhåller ingen emissions- redovisning från Euroclear Sweden. Anmälan om teckning och betalning ska då i stället ske i enlighet med anvisningar från respektive förvaltare.

Teckningstid

Xxxxxxxx av aktier ska ske under tiden från den 10 juni 2011 till och med 24 juni 2011. Styrelsen äger emellertid rätt att förlänga teckningstiden. Efter teckningstidens utgång saknar outnyttjade tecknings- rätter värde. Dessa kommer därefter utan avisering från Euroclear Sweden att avregistreras från respek- tive innehavares VP-konto. En eventuell förlängning av teckningstiden meddelas genom pressmeddelande senast måndagen 27 juni 2011. Styrelsen äger inte rätt att dra tillbaka erbjudandet.

Teckning med stöd av teckningsrätter Teckning sker under teckningstiden genom samtidig kontant betalning. Som framgår ovan erhåller direkt- registrerade aktieägare eller företrädare för dessa en emissionsredovisning med förtryckt vidhängande inbetalningsavi. Teckning genom betalning ska göras antingen med den utsända, förtryckta inbetalnings- avin eller med anmälningssedeln, enligt fastställt formulär, i enlighet med nedanstående alternativ.

Inbetalningsavi

I de fall samtliga på avstämningsdagen erhållna teckningsrätter utnyttjas för teckning ska endast den förtryckta inbetalningsavin användas som underlag för teckning genom kontant betalning. Anmälnings- sedeln ska inte användas.

Anmälningssedel

Adress för teckning Aktieinvest FK AB Ärende: Doxa

SE-113 89 Stockholm

Besöksadress Xxxxxxxxxxxx 00 X Xxxxxxxxx

Telefon: 00-00 00 00 00

Telefax: 08-50 65 17 01 e­post: emittentser- xxxx@xxxxxxxxxxx.xx

I de fall teckningsrätter förvärvats eller avyttrats eller av annan anledning ett annat antal teckningsrätter än det som framgår av den förtryckta emissions- redovisningen utnyttjas för teckning, ska särskild anmälningssedel enligt fastställt formulär användas som underlag för teckning. Den förtryckta inbetal- ningsavin ska då inte användas. Särskild anmälnings- sedel kan erhållas från Aktieinvest. Ofullständig

eller felaktigt ifylld anmälningssedel kan komma att lämnas utan avseende. Observera att anmälan är bindande. Anmälningssedel måste efter betalning vara Aktieinvest tillhanda senast den 24 juni 2011.

Villkor och anvisningar

Teckning och betalning för personer ej bosatta i Sverige

Aktieägare bosatta utanför Sverige (avser dock ej aktieägare bosatta i USA, Kanada, Nya Zeeland, Sydafrika, Japan, Australien) och vilka äger rätt att teckna aktier i nyemissionen, kan vända sig till Aktie- invest FK AB på telefon för information om teckning och betalning.

Teckning utan stöd av teckningsrätter

Aktier som inte tecknas med stöd av företrädesrätt ska i första hand erbjudas dem som tecknat aktier i emis- sionen med stöd av teckningsrätter i förhållande till det antal teckningsrätter som var och en utnyttjat för teckning och i andra hand till allmänheten.

Teckning utan företrädesrätt ska göras med anmäl- ningssedel enligt fastställt formulär, varvid önskat antal aktier ska anges. Anmälningssedeln ska vara Aktieinvest tillhanda senast den 24 juni 2011. Endast en anmälningssedel per investerare kommer att beak- tas. Besked om eventuell tilldelning av aktier teck- nade utan företrädesrätt lämnas genom utfärdande av avräkningsnota, vilket beräknas ske omkring den 29 juni 2011. Xxxxx meddelande utgår till dem som inte blivit tilldelade aktier. Xxxxxxxxx för aktier tecknade utan företrädesrätt ska erläggas kontant senast tre bankdagar efter det att tecknaren tillställts besked om tilldelning. Aktier som inte betalas i tid kan komma att överlåtas till annan. Skulle försäljningspriset vid sådan överlåtelse komma att understiga priset enligt detta erbjudande, kan den som erhöll tilldelning

av dessa aktier i emissionen komma att få svara för hela eller delar av mellanskillnaden. Den som erhöll tilldelning av aktierna kan vidare komma att få svara för eventuella kostnader för sådan överlåtelse.

Betalda tecknade aktier (BTA)

Teckning genom betalning registreras hos Euroclear Sweden så snart detta kan ske, vilket normal innebär några bankdagar efter betalning. Därefter erhåller tecknaren en VP-avi med bekräftelse på att inbok- ning skett på tecknarens VP-konto. De tecknade och betalda aktierna kan dock inte registreras hos Euro- clear Sweden som nyemitterade aktier förrän emis- sionen registrerats hos Bolagsverket, vilket beräknas ske omkring den slutet av juli 2011. Fram till dess är de tecknade och betalda aktierna så kallade betalda tecknade aktier (”BTA”). Någon VP-avi utsänds inte i samband med utbyte från BTA till vanliga aktier.

Handel med betalda tecknade aktier (BTA)

Någon handel med BTA kommer inte att anordnas.

Rätt till vinstutdelning

De nya aktierna medför rätt till vinstutdelning första gången på den avstämningsdag för utdelning som infaller närmast efter det att nyemissionen har registrerats hos Bolagsverket, och aktierna införts i aktieboken hos Euroclear Sweden. Utbetalning av eventuell utdelning ombesörjes av Euroclear eller, för förvaltarregistrerade innehav, i enlighet med

respektive förvaltares rutiner. Om aktieägare inte kan nås kvarstår aktieägarens fordran på Bolaget avse- ende utdelningsbelopp och begränsas endast genom regler om preskription.

Prospekt, informationsbroschyr och anmälningssedlar

Prospekt, informationsbroschyr och anmälnings- sedlar för teckning av aktier utan stöd av teck- ningsrätter kan erhållas från Doxa och Aktieinvest samt deras respektive hemsidor xxx.xxxx.xx och xxx.xxxxxxxxxxx.xx. Prospektet finns även tillgäng- ligt på Stockholm Corporate Finance hemsida xxx.xxxxxxxxxxxxx.xx.

Resultat av emissionen

Resultatet av emissionen kommer att offentliggöras på Doxas hemsida när de nya aktierna har registre- rats och levererats.

Handel med Doxas aktie på Alternativa Aktiemarknaden

Handeln på Alternativa Aktiemarknaden är koncen- trerad till förutbestämda handelsperioder, vanligtvis en gång per månad. En handelsperiod på Alternativa Aktiemarknaden pågår under en vecka, med två dagars förhandel då priset fastställs via ett auktions- förfarande.

Handel hos Alternativa Aktiemarknaden sker direkt på marknadsplatsen, med eller utan mellan- hand. Registrerade kunder har möjlighet att handla i alla anslutna företag. Köpare och säljare lägger sina

order direkt via handelssidan (köp- eller säljknappar), via telefon eller via e-post till Alternativa Aktiemark- naden. Om köp- eller säljordern sedan leder till av- slut erhålls en avräkningsnota med tydliga instruktio- ner om betalning för köpta aktier alternativt leverans av sålda aktier.

VD har ordet

Vi lämnar en händelserik period bakom oss; fram- gångsrik lansering av dentalcementet Ceramir Crown & Bridge, avtal med Sveriges ledande distributör av dentala förbrukningsmaterial, ett nyligen tecknat globalt distributörsavtal med Fortune 500-företaget Xxxxx Xxxxxx – världens största distributör av dentala produkter – samt ett antal produkter för lansering un- der de kommande åren. Vi har därmed lagt grunden för ett kommersiellt genombrott och våra förutsätt- ningar för en snabb och kraftig tillväxt är goda. Detta gör att styrelsen har beslutat att Doxa, förutsatt att Xxxxxxx utvecklas i den takt som budgeterats, kommer att verka för en publik notering under 2012.

I november 2009 lanserade vi i Sverige i egen regi dentalcementet Ceramir Crown & Bridge och redan efter ett år uppnådde vi en marknadsandel på 2,4 procent. Det i juni 2010 tecknade distributionsavtalet med AB Nordenta, Sveriges ledande distributör av dentala förbrukningsmaterial, gör att vi bedömer att vi kommer att kunna öka vår försäljning ytterligare under innevarande år.

Det största som hänt i Doxas historia är dock det i januari 2011 slutna globala distributörsavtalet med

Xxxxx Xxxxxx, världens största distributör av dentala produkter. Detta är ett avtal som ytterligare stärks av att Xxxxx Xxxxxx – med en dominerande position på samtliga nyckelmarknader – valt att lyfta fram

Ceramir Crown & Bridge som ett av deras ”Exclusive Brands” vilket omfattar ett femtontal prioriterade varumärken. Lanseringen i USA och Europa har påbörjats under andra kvartalet i år.

Den goda återkopplingen från tandläkare som använder Ceramir Crown & Bridge har fortsatt, och framgår bland annat i den hanteringsstudie som ge- nomfördes i USA under vintern. Detta är viktigt och stärker oss i tron att den globala lanseringen av pro- dukten kommer att bli framgångsrik. Även de kliniska studieresultaten bekräftar de utmärkta resultaten

för produkten. En artikel med kliniska data från en

24-månadersuppföljning har blivit accepterad för pu- blicering i den amerikanska tidskriften Journal of Pro- sthodontist. Vi kan även glädjas åt Xxxxx & Xxxxxxxxx prestigefulla utmärkelse ”New Product Innovation of the Year Award 2010”, vilken stärker vår trovärdighet bland tandläkare och distributörer och som förväntas bidra till fortsatta försäljningsframgångar.

Utöver Ceramir Crown & Bridge planerar vi att lansera ytterligare produkter under de kommande åren. Samtliga produkter bygger på vår unika teknologi Ceramir som integrerar med och skyddar biologisk hårdvävnad. Det ger oss möjligheten att över tid utveckla ytterligare produkter som är stabila i

xxxxxxxx och som ökar frekvensen lyckade behand- lingsresultat.

Den nu planerade emissionen ska primärt finansiera den internationella lanseringen av Ceramir Crown

& Bridge, utvecklingen av nya dentalprodukter samt för att öka produktionskapaciteten. Emissionen, som är garanterad till 100 procent, tillför Doxa totalt cirka 90,4 MSEK, varav cirka 52,9 MSEK i likvida medel, före emissionskostnader vilka beräknas uppgå till 4,5 MSEK. Emissionen skall ta bolaget till ett positivt kassaflöde.

Då vi står inför en global kommersialisering av Ceramir Crown & Bridge såväl som lansering av nya produkter och förberedelser för framtida börsnotering är det min förhoppning att vi får en bred uppslutning bland nya såväl som gamla aktieägare.

Uppsala juni 2011

Xxxxxxx Xxxxxxx, VD

Vi har därmed lagt grunden för ett kommersiellt genombrott och våra förutsättningar för en snabb och kraftig tillväxt är goda.”

Marknad

Den globala dentalmarknaden uppskattades 2010 till 19 miljarder USD1 och den förutspås öka med 6–8 procent per år1. Marknadstillväxten drivs främst av:

• en åldrande befolkning som därmed behöver ökad tandvård

• ett större antal hushåll med ökade finansiella resurser

• ett stigande intresse för kosmetisk tandvård

• en ökad medvetenhet för sambandet mellan mun- hälsa och generell hälsa

Dentalmarknaden är mycket fragmenterad. Totalt finns det globalt cirka en miljon tandläkare vilket gör det svårt för tillverkare av dentala material att ha direktkontakt med alla kunder. Detta gör att få produkter säljs direkt från tillverkaren till tandläka-

ren. Cirka 80 procent1 av alla dentala produkter säljs därför via dentala distributörer (depåer). De största dentala distributörerna har över 100 000 produkter i sina produktportföljer. Trots att dentalmaterialen har förbättrats väsentligt de senaste åren har de fortfaran- de stora brister. Brister hos nuvarande dentalmaterial är hänförliga till:

• postoperativa besvär (ilningar och värk efter be- handlingen)

• sekundärkaries (karies i anslutning till omgörningen)

• krympning (förorsakar ilningar och smärta)

• degradering av fysikaliska egenskaper (eftersom de är onaturliga i munnen)

• mikroläckage

• känslighet för bakterier

Studier visar att så mycket som upp till 50 procent2 av alla tandfyllningar som görs är lagningar av gamla lagningar. Siffror från Försäkringskassan i Sverige visar att 15 procent av de cementeringar av dentala kronor och broar som görs i Sverige är re-cemente- ringar. Doxa bedömer att dessa problem väsentligt kan reduceras med nanostrukturellt integrerande biokeramer (NIB). Den första produkten i denna

nya klass av dentala material är Doxas dentalce-

ment Ceramir Crown & Bridge. Dentalmarknaden bedöms dessutom kunna öka väsentligt genom premiumprissättning av innovativa produkter.

Marknaden för dentalcement

Totalt görs det i västvärlden cirka 150 miljoner cementeringar per år till ett värde av cirka fyra mil- jarder kronor (baserat på dagens genomsnittspriser). Prissättningen av Ceramir Crown & Bridge i materi- alvolym är lika hög som den dyraste konkurrentens. Trots denna högprisstrategi kommer kostnaden för ett dentalcement att utgöra mindre än en procent

av den totala kostnaden som tandläkaren debiterar patienten samtidigt som tandläkaren tjänar tid jämfört med användning av konkurrerande material. Med denna prissättning värderas marknaden till 11 miljarder SEK.

Lansering, Sverige

Ceramir Crown & Bridge lanserades under no- vember 2009 i Sverige och distributörsavtal med Nordenta – Sveriges ledande distributör av dentala förbrukningsmaterial – avseende försäljning på den svenska marknaden tecknades andra kvartalet 2010. Med cirka 12 500 utförda cementeringar det första året på marknaden tog Ceramir Crown & Bridge en marknadsandel om 2,4 procent, vilket Doxa är mycket nöjd med.

Lansering, internationellt

Under januari 2011 tecknades ett globalt distributörs- avtal som ”Exclusive Brand” med Fortune 500-fö- retaget Xxxxx Xxxxxx – världens största distributör av dentala produkter. Xxxxx Xxxxxx omsätter cirka 7,2 miljarder USD och har haft en omsättningstill- växt på i snitt 18 procent de senaste 15 åren. Xxxxx Xxxxxx har globalt fler än 700 000 kunder i mer än 200 länder. Avtalet innebär att Ceramir Crown &

Bridge kan nå ut till samtliga nyckelmarknader vilket därmed medför en betydande kommersiell potential. Lansering har påbörjats och sker i USA och Europa under våren 2011.

Marknadsstorlek per land 3

Antal cemen­ Land teringar per år
Sverige	500 000
Spanien	4 600 000
Frankrike	5 900 000
England	6 000 000
Italien	14 100 000
Tyskland	16 200 000
USA	64 000 000

Marknadsstorlek (västvärlden)

Produkt

Antal behand­ Dagens Bedömd marknad med

lingar per år: xxxxxxx Xxxxx prissättning Största konkurrenter (Marknadsandel %)

Potentiell marknadsstorlek med Doxas prissättningB

FOTNOT      

B Källa: Millenium report 2009 2 Källa: Xxxx et. al., Internatio- nal Dental Journal (2000) 50,

361-366

Dentalcement

(Ceramir Crown & Bridge)

150 miljoner 4 000 MSEK 11 000 MSEK 3M (20 %) GC (15 %) Danaher (5 %)

3 Källa: Millenium report 2009 samt Doxa AB.

Verksamhet

Teknologi B

Ceramir – en ny klass av dentalt material

Doxas Ceramir är en ny klass av dentalt material. Ceramir särskiljer sig från befintliga materialklasser, till exempel resiner och glasjonomerer, men även från andra vattenbaserade cement, så som exempel- vis fosfatcement. Det är styrelsens uppfattning att Xxxxxxx jämfört med sina konkurrenter har följande unika egenskaper:

• basiskt pH (skapas vid härdning och dödar eventu- ella bakterier)

• stabilt i munmiljö (ingen degradering av materialet över tid)

• förmåga att bilda hydroxyapatit i kontakt med fosfat (bevis på hög biokompabilitet)

• krymper inte (till skillnad mot flera konkurrenter)

• naturligt nanokristallin i härdat tillstånd (tandlik)

• kontakt till tandvävnad genom nanostrukturell integrering (ingen risk för sekundärkaries)

Ceramir är en kemiskt bunden keram som utnyttjar nanoteknologi och därmed erhåller unika egen- skaper. Materialet härdar genom att reagera med vatten och lösas upp, för att sedan återkristalliseras som nanokristallina hydrat. Materialet fäster till tandytan genom så kallad nanostrukturell integra- tion och tillhör därför per definition gruppen Nanostrukturellt Integrerande Biokeramer (NIB). Materialets härdningsmekanism bygger på nanotek-

En kemisk uppbyggnad som liknar hydroxyapatit (tanden), förmåga till remineralisering av tanden och förmåga att skapa naturliga kontaktzoner utan spän- ningar, varken termiskt eller mekaniskt.

Konkurrerande materialklasser

Resinbaserade material

Det på marknaden för närvarande mest använda dentala materialet, resiner, introducerades i slutet av 1950-talet. De sitter oftast fast mot tanden genom

starka bondningsmaterial som limmar fast materialet mot tanden. Materialen hade stora tekniska problem när de introducerades men har utvecklats så att de nu fungerar ganska bra och är estetiskt tilltalande. Det är styrelsens och Bolagets uppfattning att trots för- bättringarna har de dock fortfarande flera nackdelar:

• de krymper när de härdar, vilket med tiden skapar en spalt (mellanrum) mellan tand och material vilket i sin tur kan leda till ökad förekomst av sekundärkaries,

• krympningen skapar spänningar i tanden vilket kan ge upphov till känslighet och smärta,

• de fäster inte naturligt till tanden,

• de är teknikkänsliga och kräver ofta lång arbetstid,

• de flesta kräver en torr omgivning, samt

• de innehåller komponenter som kan irritera och orsaka känslighet och smärta hos patienten.

Sekundärkaries är idag den främsta anledningen till       

nik, vilket medför att materialet inte krymper under härdning till skillnad från till exempel resinkompo- siter, vilket är det vanligaste materialet hos Doxas konkurrenter.

En naturlig utveckling

Tanden består till största delen av hydroxyapatit och kollagen, tätt sammanvävda och med en komplexitet som inte kan uppnås utan att nära imitera naturens egna sätt att skapa material. En intakt tand fungerar optimalt i munmiljö och har i princip bara en svag- het, den är känslig för syraangrepp och kan därmed degraderas och skadas av karies.

En kariesangripen tand kan repareras på många olika sätt. Det mest optimala vore att återbygga tandens integritet med hjälp av remineralisering byggd på biomimetiska metoder. Material som används för att laga tanden ska vara så naturnära som möjligt och skapa en harmoni i munhålan genom

att ha fysikaliska och mekaniska egenskaper som ligger nära tandens. Utvecklingen av Ceramir bygger på grundidén att skapa harmoni i munnen och en naturlig samverkan med tandvävnad genom:

att tänder behöver lagas. Detta beror på att fyllning- en krymper, materialet degraderar eller att härdning- en har misslyckats. Med tiden bildas ett mellanrum mellan tand och material som ger utrymme för bakterier att komma in. Sekundärkaries är idag en av de största utmaningarna inom dentalområdet och att lösa detta problem är ett angeläget användarbehov. Sekundärkaries uppstår inte bara vid lagningar utan även vid cementering av kronor och broar.

Glasjonomerer

Glasjonomerer introducerades på marknaden på 1970-talet och är idag ett etablerat material för vissa restorationer och cementeringar. Invändningarna mot dessa material är främst den låga mekaniska styrkan och svaga motståndet mot nötning. Många tillverkare har försökt att komma bort från svaghe- terna men inte lyckats.

Teknologisk bakgrund

Inom sjukvården används biomaterial för att ersätta delar av ett levande system och för att fungera i nära

FOTNOT      

B Källa: xxx.xxxxxxx.xx samt artiklarna:

S.R. Jefferies, C.H. Pameijer,

X. Xxxxxxx, X. Boston, X. Xxxxxxxxx, X. Xxxx, P-O. Glantz:

Prospective Observation of a New Bioactive Luting Cement: 2-Year Follow-Up. Accepted for Journal of Prosthodontics. 2011.

S.R. Jefferies, C.H. Pameijer,

X. Xxxxxxx, X. Boston, X. Xxxx, P-O. Glantz:

One Year Clinical Perfor- mance and Post-Operative Sensitivity of a Bioactive Dental Luting Cement - A Prospective Clinical Study. Swedish Dental Journal, No. 4, 2009.

S.R. Jefferies, X. Xxxxxxx, X. Boston, C.H. Xxxxxxxx, X. Xxxx: Clinical Performance of a Bioactive Dental Luting Cement - A Prospective Clinical Pilot Study. J. Clin. Dent. 20:231-237, 2009.

kontakt med levande vävnad. Biomaterialteknologin har utvecklats starkt och Sverige har en framstående position inom detta område.

Den första generationens biomaterial är biokom- patibla, vilket innebär att kroppen accepterar dessa material. Biomaterial har länge använts inom bland annat restaurativ tandvård och höftledsbehandlingar.

Den andra generationens biomaterial interagerar med kroppen, de är alltså bioaktiva och skapar där- med helt nya behandlingsmöjligheter. Särskilt intres- santa tillämpningsområden finns inom dentalområ- det samt inom ortopedi och vävnadsregenerering.

Biokeramer

Under de senaste decennierna har keramer blivit ett allt vanligare alternativ till de traditionella polyme- rerna som biomaterial vid dentalt bruk. Keramer definieras ofta som oorganiska, icke-metalliska material. Framställningen av keramer kan ske på två sätt; antingen genom fysikalisk framställning då redan reagerade beståndsdelar sammanfogas under hög temperatur eller genom en kemisk reaktion.

Många keramer finns i naturen och kallas i dagligt tal för mineraler. Apatit, det vanligaste biologiskt bildade mineralet i kroppen och huvudbeståndsdelen i all hårdvävnad i kroppen, återfinns också i naturen. Apatit är därmed den ideala slutprodukten för ett biomaterial.

Keramerna är naturliga och de utmärks av en mycket hög kemisk och termisk stabilitet. De ingående grundämnena är i sitt naturliga tillstånd och befinner sig på sin lägsta energinivå. Eftersom de ingående ämnena är färdigreagerade finns det ingen inbyggd drivkraft att förändra materialet, vilket medför att keramerna är oerhört formstabila. De är också linjärt elastiska och deformeras därmed inte permanent vid belastning.

Biokeramer finns inom alla de klassiska keram- grupperna: traditionella keramer, specialkeramer, glas, glaskeramer såväl som inom de kemiskt bundna.

Vid användning av biokeramer ställs det utöver höga krav på materialegenskaperna även krav på låg toxicitet och hög biokompatibilitet. Den vanligaste tillämpningen av biokeramer är som implantat.

Kemiskt bundna keramer

De flesta keramiska material formas vid höga temperaturer genom olika typer av sammanfognings- processer. Genom att utnyttja kemiska reaktioner, vanligtvis genom att blanda keramiskt pulver och vätska, kan man även framställa keramiska material vid låga temperaturer (kroppstemperatur). Kemiskt

bundna keramer är keramer som bildas genom ke- miska reaktioner vid ”låga” temperaturer och det är styrelsens uppfattning att dessa keramer är attraktiva ur fler synvinklar:

• de är injicerbara

• de härdar i kroppen

• de har minimal negativ inverkan på det system som materialet interagerar med

• de är dimensionsstabila

• de är okänsliga för termisk stress

Dessa egenskaper visar klart att det finns en stor potential i att använda de kemiskt bundna keramerna som biomaterial.

Ceramir Crown & BridgeB

Produktbeskrivning

Ceramir Crown & Bridge, som lanserades i Sverige i november 2009, är ett biokeramiskt dentalcement för permanent cementering av konventionell pro- tetik (dentala kronor och broar), inklusive helkera- miska konstruktioner med stommar av aluminium- oxid eller zirkoniumdioxid (alumina och zirconia). Ceramir Crown & Bridge är enkelt att använda, ger stabil försegling av den preparerade tanden, god retention (vidhäftning) och är vävnads- och miljö- vänligt. Ceramir Crown & Bridge självhärdar, ingen torrläggning eller förbehandling behövs.

Ceramir Crown & Bridge’s egenskaper jämfört med de konkurrerande materialklasserna glasjono- merer, resiner och fosfatcement framgår av tabellen på nästa sida. Tabellen inkluderar också RelyX Uni- cem som är den konkurrent som hittills vuxit mest.

Det är styrelsens uppfattning att Ceramir Crown & Bridge har tre ”unique selling points”. Dessa är ett naturligt material, permanent försegling av tanden samt unika hanteringsegenskaper.

Ett naturligt material

• Byggstenarna i Ceramir Crown & Bridge är kemiskt bundna keramer med stor likhet till hydroxyapatit, huvudbeståndsdelarna i dentin och emalj.

• Produkten har högre biokompatibilitet än samtliga cement som för närvarande finns på marknaden.

• Produktens mekaniska och termiska egenskaper påminner om tandens.

• Materialet är vattenbaserat.

• Materialet är hydrofilt (gillar vatten).

• Produkten är mycket miljövänlig.

FOTNOT      

B För detaljerad produkt- beskrivning samt underlig- gande data se www.ceramir. se samt följande artiklar:

S.R. Jefferies, C.H. Pameijer,

X. Xxxxxxx, X. Boston, X. Xxxxxxxxx, X. Xxxx, P-O. Glantz:

Prospective Observation of a New Bioactive Luting Cement: 2-Year Follow-Up. Accepted for Journal of Prosthodontics. 2011.

S.R. Jefferies, C.H. Pameijer,

X. Xxxxxxx, X. Boston, X. Xxxx, P-O. Glantz:

One Year Clinical Perfor- mance and Post-Operative Sensitivity of a Bioactive Dental Luting Cement - A Prospective Clinical Study. Swedish Dental Journal, No. 4, 2009.

S.R. Jefferies, X. Xxxxxxx, X. Boston, C.H. Xxxxxxxx, X. Xxxx: Clinical Performance of a Bioactive Dental Luting Cement - A Prospective Clinical Pilot Study. J. Clin. Dent. 20:231-237, 2009.

Permanent försegling av tanden

• Materialet integrerar på nanonivå med tanden och alla typer av dentala material.

• Förseglingen sker på samma sätt som naturlig re- mineralisering och ger en fullständig tät anslutning mellan material och tand och mellan material och krona.

• Materialet uppvisar ett minimalt mikroläckage och står emot syraattacker.

Unika hanteringsegenskaper

• Produkten levereras i ett kapselsystem som tandlä- karen är van att arbeta med.

• En stor fördel är att man inte behöver förpreparera tanden, till exempel etsa och bonda, vilket man behöver med de flesta konkurrerande materialen.

• En annan stor fördel är att materialet inte är fukt- känsligt.

• Det är enkelt att placera kronan på den förprepare- rade tanden på grund av unik viskoelasticitet.

• Det är lätt att ta bort överskottsmaterial.

Jämförelse mellan produktegenskaper hos Ceramir Crown & Bridge och de typer av konkurrerande produkter som finns på marknaden

	Bioaktivt (bildar Bi hydraxyapatit)	okompa­ Bi bilitet	ldar nano­ kristaller	Postopera­ tiva besvär	Självför­ slutande	Tar upp vatten	Krymper	Retention	Resin­ baserad	Avger flour
Ceramir C & B	Ja	+++++	Ja	Nej	Ja	Nej	Nej	Hög	Nej	Ja
RelyX UniCem	Nej	+++	Nej	Ja	Nej	Ja	Ja	Hög	Ja	Ja
Glasjonomer	Nej	+	Nej	Ja	Nej	Nej	Nej	Medium	Nej	Ja
Resiner	Nej	++	Nej	Ja	Nej	Ja	Ja	Medium	Ja	Ja
Fosfatcement	Nej	+	Nej	Ja	Nej	Nej	Nej	Låg	Nej	Nej

* Sammanställd och godkänd i februari 2011 av Xxxxxxxx X. Xxxxxxxx DMD, DSc, PhD Professor Emeritus, University of Connecticut.

Ceramir Crown & Bridge – Ett naturligt material med förmåga till permanent försegling av tanden förpackade i kapslar med unika hanteringsegenskaper.

Registreringsgodkännande

Ceramir Crown & Bridge blev CE-registrerad1 i början av april 2008 och FDA-godkänd 2 i augusti 2008. Arbete pågår för att registrera produkten i flera regioner utanför Europa och USA. Tiden för regist- reringsgodkännande kan variera kraftigt från region till region och kan ibland gå på några månader men ibland ta flera år.

Klinisk dokumentation

Det finns ett fåtal publicerade studier på cement. Doxa har i sina kontakter med tandläkare och dentala opinionsledare fått stor uppskattning för att ha kunnat uppvisa både klinisk och preklinisk dokumentation på Ceramir Crown & Bridge som vida överstiger globala företags dokumentation på nylanserade cementprodukter3.

I Journal of Dental Research publicerades en pro- spektiv klinisk studie där konklusionen var att efter sex månader bedöms Ceramir Crown & Bridge vara mycket lämplig för permanent cementering av oral- protetiska konstruktioner (S.Jefferies, C.H. Pameijer,

X. Xxxxxxx and D. Boston, One Month and Six month Clinical Performance of XxxxXxx, X. Dent Res. 88(A), 3146, 2009). Hela artikeln finns för ned- laddning på xxx.xxxxxxx.xx

I Swedish Dental Journal publicerades 12 måna- ders data med Ceramir Crown & Bridge. Konklu- sionen var att det testade cementet (Ceramir Crown & Bridge) ansågs ”..ha stor potential som permanent fastsättningscement för metalliska och keramiska konstruktioner” (S.R. Jefferies, C.H. Pameijer,

X. Xxxxxxx, X. Boston, X. Xxxx and P-O. Glantz, One year clinical Performance and post-operative sensitivity of a bioactive Dental luting cement –

A prospective clinical study). Hela artikeln finns för nedladdning på xxx.xxxxxxx.xx.

En artikel med klinikdata från 24-månaders uppföljning har blivit accepterad för publicering i Journal of Prosthodontist.

Ceramir Crown & Bridge i praktiken

Sedan lansering i Sverige i november 2009 har

Upplevelse av hantering av Ceramir Crown & Bridge

Upplevelse av hela tillvägagångsättet Avlägsnande av överskottsmaterial

Placering av konstruktionen i munnen

det totalt genomförts cirka 15 000 procedurer med Ceramir Crown & Bridge. Innan Doxa lanserade Ceramir Crown & Bridge på den svenska marknaden genomfördes ett hanteringstest. Fem specialistkli- niker med totalt 18 tandläkare utförde tillsammans 134 cementeringar. Den samlade uppfattningen, efter att ha provat Ceramir Crown & Bridge, var

att tidsåtgången aldrig var längre än normalt. 36 procent tyckte att det tog lika lång tid och 64 procent att det gick snabbare än normalt att cementera med Ceramir Crown & Bridge.

I samma hanteringstest upplevdes hela tillväga- gångssättet vid användandet av Ceramir Crown & Bridge på en femgradig skala av 88 procent som mycket bra. Resterande 12 procent upplevde hante- ringen som ganska bra. Ingen tyckte att den bara var acceptabel, dålig eller mycket dålig.

Vid en muntlig uppföljning tillfrågades tandläka- ren vad det var i totalupplevelsen som bidrog mest till det positiva svaret. De flesta svarade att det var mycket enklare att placera konstruktioner på stöden i munnen vid användning av Ceramir Crown & Bridge jämfört med de material som normalt skulle

ha valts. Majoriteten av de tillfrågade tandläkarna var även överens om att det var enklare att avlägsna över- skott då de arbetade med Ceramir Crown & Bridge, eftersom det i en viss fas i härdningsprocessen höll ihop likt ”gummi” och överskottet kunde dras bort som en sammanhängande tråd.

Såsom förberedelser för lansering på den ame- rikanska marknaden har en hanteringsstudie även genomförts i USA under slutet av 2010 och början av 2011. Totalt 20 tandläkare, 10 på östkusten och 10 på västkusten deltog i studien. Resultaten från den amerikanska studien ger lika bra resultat som den svenska studien.

Kommande produkter

Doxa grundades initialt som ett forsknings- och utvecklingsbolag för att ta fram keramiska dental- material. Grunderna kommer från professor Xxxx Xxxxxxxxxxx forskning för att göra kemiskt bundna keramer dimensionsstabila och xxxxxx.

Tidsåtgång vid använ­ dande av Ceramir Crown & Bridge i relation till det som normalt används

36%

64%

●Samma som normalt

●Snabbare än normalt

FOTNOT      

B Myndighetsgodkännande i Europa vilket innebär att

produkten får marknadsfö- ras och säljas i Europa

C Myndighetsgodkännande i USA vilket innebär att pro- dukten får marknadsföras och säljas i USA

3 Doxa har mer än 70 veten- skapliga publikationer på teknologin och på produk- ten. Doxa hade dessutom publicerat 12 månaders klinikdata på produkten när den lanserades. Både antalet publikationer och

0% 20%

40%

60%

80%

100%

publicerade klinikdata över- stiger det som är gängse på

Mycket bra

Ganska bra

Acceptabelt

Ganska dåligt

Mycket dåligt

marknaden.

Sedan början av 2009 är Doxa ett dentalt marknads- och säljbolag. Huvudfokus för Doxa för närvarande är att lansera Ceramir Crown & Bridge globalt tillsammans med bolagets partner Xxxxx Xxxxxx men Doxas kunskaper inom utveckling av keramiska dentalprodukter kommer ligga till grund för utveckling av ytterligare dentalprodukter.

Utvecklingsarbete för nya produkter pågår och planeras för ytterligare produkter. Nästa produkt förväntas att lanseras under första halvåret 2012. Doxa har identifierat ett stort antal potentiella produkter och planerar i närtid att utveckla ett antal produkter, framförallt inom endodonti (rotfyllnad) och barn- tandvård inklusive fissurförsegling.

Patent

Xxxx äger själv alla sina patent och avsätter stora resurser till arbetet med att patentskydda sina pro- dukter. Patentstrategin är internationell. Patenten omfattar grundläggande teknologi, tillverknings- processer, specifika material, processhjälpmedel och skyddande av specifika egenskapsprofiler, men rör också på senare tid specifika tillämpningar och specifika produkter.

Patentportföljen är omfattande med totalt 34 huvudpatent varav 26 har godkännande i åtminstone ett land. Hittills har Doxa totalt 86 nationella god- kännanden. De viktigaste marknaderna som täcks är USA och Europa, men av strategiska skäl omfattar patent även andra stora marknader som bland annat Brasilien, Kina, Ryssland och Indien. De flesta berör det dentala området, men patent finns också inom ortopedi liksom för användande av Doxas material som bärare för olika läkemedel.

Nyligen erhölls godkännande i både Europa och USA av produktpatentet för dentalcement Ceramir Crown & Bridge. Andra godkända patent rör olika typer av fyllnadsmaterial inklusive rotfyllningar, beläggningar på implantat samt restaurering av havererade implantat. Doxas patentportfölj bedöms av bolaget som omfattande och stark. De flesta patent ha lämnats in under perioden 2000 – 2010. Patentens giltighetstid är 20 år, men uppföljande patent söks kontinuerligt.

En sammanställning av beviljade patent och pa- tent under granskning framgår av tabellen nedan.

Know­how

Sedan bolagets bildande har Doxa utvecklat en unik och världsledande kunskap och know-how rörande forskning och utveckling av kemiskt bundna kera- mer. Detta visas inte minst genom en omfattande internationell publicering, cirka 40 vetenskapliga artiklar och cirka 30 konferenspublikationer. Delar av Xxxxx arbete finns redovisat i fyra doktorsavhand- lingar.

Organisation

Doxa har för närvarande en organisation på 25 per- soner. Nio inom marknadsföring och försäljning vars huvuduppgift är att ansvara för marknadsföring av Ceramir Crown & Bridge och stödja distributörerna vid försäljning av produkterna, fem arbetar inom produktion, sju inom utveckling samt fyra inom administration (inklusive QA). 21 anställda arbetar i bolagets lokaler i Uppsala och resterande fyra perso- ner är stationerade i USA.

Sammanställning av beviljade patent och patent under granskning

Antal huvudpatent Nationellt Nationella

Område

Sökta Beviljade patent granskning

beviljade patent under

Kommentar

Dentala 22 16 71 38 Flera dentalpatent omfattar också ortopedi-

området

Ortopedi 13 10 45 16 Många ortopedipatent gemensamma med

dentalområdet

Beläggningsmaterial 6 6 13 10 Aktuella för nya produkter inom dentala området

och ortopedi-området

Bärare för läkemedel 6 4 19 17 Aktuella även för dentalområdet och för ortopedi-

området

Samtliga områden (specifika patent)

34 26 86 55

Tillverkning

Sedan år 2000 har Doxa en tillverkningsanläggning i Uppsala för tillverkning av kalciumaluminat, hu- vudbeståndsdelen i Doxas dentalmaterial. Doxa och produktionsanläggningen är ISO-certifierade enligt ISO 13485:2003 (direktivet för medicinsk klassning för hantering och rätt att tillverka och sälja produkter för bruk inom sjukvården).

Cermir Crown & Bridge består av kalciumalumi- nat, en glasjonomer och en vätska. Kalciumaluminatet och vätskan tillverkas av Doxa medan glasjonomeren köps från externa leverantörer. Även kapslarna som

används köps från en extern leverantör som även fyller dem med Doxas keramiska material och vätskan.

Samma leverantör packar kapslarna i en skyddande folie. Kapslarna slutförpackas i lådor av Doxa.

Baserat på de planerade volymerna i avtalet med Xxxxx Xxxxxx bedömer Doxa att bolaget har tillräck- lig produktionskapacitet fram till halvårsskiftet 2012. Utvärdering av en ny lokal pågår med preliminärt ianspråktagande första kvartalet 2012.

Blandning av kalciumaluminat och glasjonomer

Utförs av: Doxa

Tillverkning av Ceramir Crown & Bridge

Tillverkning av kalciumaluminat

Utförs av: Doxa

Tillverkning av glasjonomer

Utförs av: Extern leverantör

Tillverkning av vätska

Utförs av: Doxa

Packning och etikettering

Utförs av: Doxa

Fyllning och tillverkning av kapslar

Utförs av: Extern leverantör

Historik

1987 Doxa AB bildas av professor Xxxx Xxxxxxxxxx och hans hustru Xxxxxx.

2006 Doxa erhåller CE-godkännande för Xeraspine

2008 Doxa erhåller FDA-godkännande och CE-godkän-

1988–

1998

Xxxx Xxxxxxxxxx bedriver enskilt och tillsammans med olika universitet utvecklingsarbete för att få fram ett nytt dentalmaterial.

nande för Ceramir Crown & Bridge

Framgångsrika kliniska studier av Ceramir Crown & Bridge

1999 En första prototyp av ett tandfyllnadsmaterial färdigt.

2000 Den första dentalprodukten, ett tandfyllnadsmate- rial, erhåller CE-godkännande (registreringsgodkän- nande vilket innebär att produkten får marknads- föras och säljas i Europa). Doxa lanserar denna produkt på den skandinaviska marknaden.

2001 Doxa erhåller ISO-godkännande (medicinsk klass- ning för hur man skall hantera och ge ut apparatur ägnad för bruk inom sjukvården)

2002 Den första produkten, ett tandfyllnadsmaterial, erhåller FDA-godkännande (amerikanskt myndig- hetsgodkännande vilket innebär att produkten får marknadsföras och säljas i USA).

2002 Doxa slutar sälja den första produkten, tandfyll- nadsmaterialet, på den skandinaviska marknaden eftersom produkten var för svår att hantera.

2003 Doxa erhåller CE-godkännande för andra generatio- nens tandfyllnadsmaterial.

2009 Ändrat verksamhetsfokus och affärsmodell: från utvecklingsbolag till dentalt marknads- och

försäljningsbolag. Ortopediverksamheten med bl a Xeraspine nedprioriteras, inklusive upprätthållande av myndighetsgodkännanden. Endast aktiviteter för upprätthållande av de immateriella rättigheterna fortsätter.

Lansering i Sverige av dentalcementet Ceramir Crown & Bridge

2010 Doxa erhåller utmärkelsen ”New Product Innovation Award 2010” av Frost & Sullivan

Doxa sluter för Ceramir Crown & Bridge distri- butionsavtal med Nordenta AB för den svenska marknaden

2011 Doxa sluter för Ceramir Crown & Bridge globalt exklusivt distributörsavtal med amerikanska Xxxxx Xxxxxx

2011 Doxa lanserar tillsammans med sin globala partner

2005–

2007

Doxa genomför framgångsrika kliniska prövningar av Xeraspine, Doxas produkt för ryggkotskompres- sioner. Fler än 100 patienter behandlas i tre olika studier. Smärtlindringen är stor och omedelbar.

Xxxxx Xxxxxx Ceramir Crown & Bridge i USA och i Europa.

Finansiell information i sammandrag

Xxxxx koncernredovisningar för åren 2008–2010 har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen, Rådet för Finansiell Rapportering (”RFR”) RFR 1.3 Kompletterande redovisningsregler för koncerner samt International Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de är antagna inom EU (”IFRS”).

Doxa övergick till IFRS den 1 januari 2005.

Koncernens resultaträkning i sammandrag1

Nedanstående information bör läsas tillsammans med avsnittet ”Kommentarer till den finansiella utvecklingen” och Doxas årsredovisningar för år 2008 – 2010 inklusive revisionsberättelser, vilka är införlivade i detta Prospekt genom hänvisning, se vidare sid 28–34.

kSEK

2010

2009

2008

Nettoomsättning 863 49 5

Kostnad sålda varor –347 –24 -

Bruttovinst 516 25 5

Försäljningskostnader –13 467 –9 157 5 301

Administrationskostnader – 4 131 –3 654 8 327

Forsknings- och utvecklingskostnader –8 841 –15 038 31 354

Övriga rörelseintäkter 675 158 153

Omstruktureringskostnader 633 - 3 941

Övriga rörelsekostnader –3 269 – 4 030 174

Rörelseresultat –27 884 –31 696 48 939

Ränteintäkter och liknande poster 2 16 452

Räntekostnader och liknande poster –1 722 –1 917 1 801

Resultat efter finansiella poster –29 604 –33 597 50 288

Skatter 13 149 - -

Årets resultat –16 455 –33 597 50 288

Periodens resultat hänförligt till:

Moderföretagets aktieägare –16 455 –33 597 50 288

Resultat per aktie, räknat på resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare:

Resultat per aktie, före utspädning, SEK –0,46 –1,22 –2,32

Resultat per aktie, efter utspädning, SEK –0,46 –1,22 –2,32

Rapport över totalresultat1

kSEK

2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31

Periodens resultat –16 455 –33 597 50 288

Periodens övriga totalresultat

Intäkter/kostnader redovisade i eget kapital                                       

FOTNOT      

Summa övrigt totalresultat –16 455 –33 597 50 288

Periodens totalresultat –16 455 –33 597 50 288

Summa totalresultat hänförligt till

Moderföretagets aktieägare –16 455 –33 597 50 288

B Helårsuppgifter för åren 2008 till 2010 baseras på koncernredovisningar, upprättade i enlighet med IFRS, vilka har reviderats av Bolagets revisor.

Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag1
kSEK	2010	2009	2008
Den löpande verksamheten Rörelseresultat	–27 884	–31 696	– 48 939
Ränta	– 1 721	–1 901	–1 349
Justering för poster som ej ingår i kassaflödet	–169	2 550	28 309
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapitalet	–29 774	–31 047	–21 979
Förändring av rörelsekapitalet: Kundfordringar	–800	–5	75
Andra kortfristiga fordringar	–764	855	1 206
Varulager	–698	–333	231
Kortfristiga skulder	1 787	– 4 886	–2 408
Kassaflöde från den löpande verksamheten	– 30 249	–35 416	–22 875
Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar	–545	–735	–828
Försäljning av materiella anläggningstillgångar	520	-	-
Aktiverade forsknings- och utvecklingskostnader samt kostnader för programvaror	–2 611	–2 644	–20 116
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–2 636	–3 379	–20 944
Finansieringsverksamheten Nyemissioner	-	66 813	39 554
Ökning av långfristiga finansiella skulder	163	405	353
Minskning av långfristiga finansiella skulder	–334	–138	–15 216
Ökning av kortfristiga finansiella skulder	34 740	119	25 232
Minskning av kortfristiga finansiella skulder	–30	–25 306	– 4 650
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	34 539	41 893	45 273
Årets kassaflöde	1 654	3 098	1 454
Likvida medel vid periodens ingång	5 460	2 362	908
Likvida medel vid periodens utgång	7 114	5 460	2 362

FOTNOT      

B Helårsuppgifter för åren 2008 till 2010 baseras på koncernredovisningar, upprättade i enlighet med IFRS, vilka har reviderats av Bolagets revisor.

Koncernens balansräkning i sammandrag1
kSEK	2010-12-31	2009-12-31	2008-12-31
TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Maskiner, inventarier och datorer	1 587	1 666	1 616
Immateriella anläggningstillgångar Goodwill	4 294	4 294	4 294
Aktiverade utgifter för utvecklingsarbeten	17 538	15 506	20 116
Aktiverade utgifter för programvara	118	82	-
Finansiella anläggningstillgångar Uppskjuten skattefordran	13 150	-	-
Summa anläggningstillgångar	36 687	21 548	26 026
Omsättningstillgångar Varulager	1 137	439	106
Kortfristiga fordringar Kundfordringar och andra fordringar	2 616	1 052	1 903
Likvida medel	7 114	5 460	2 362
Summa omsättningstillgångar	10 867	6 951	4 371
SUMMA TILLGÅNGAR	47 554	28 499	30 397
EGET KAPITAL OCH SKULDER Kapital och reserver som kan hänföras till moderföretagets aktieägare Aktiekapital	36 155	36 155	22 489
Övrigt tillskjutet kapital	14 361	20 567	17 578
Ansamlad förlust inkl årets resultat	– 43 612	–33 402	–50 093
Summa eget kapital	6 904	23 320	–10 026
Avsättningar Övriga avsättningar	500	1 357	6 794
Summa avsättningar	500	1 357	6 794
Långfristiga skulder Upplåning	347	518	251
Summa långfristiga skulder	347	518	251
Kortfristiga skulder Leverantörsskulder och andra skulder	4 843	3 055	7 942
Skulder till ägare	24 500	-	25 000
Upplåning	10 460	249	436
Summa kortfristiga skulder	39 803	3 304	33 378
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	47 554	28 499	30 397

FOTNOT      

Bolagets revisor.

B Helårsuppgifter för åren 2008 till 2010 baseras på koncernredovisningar, upprättade i enlighet med IFRS, vilka har reviderats av

Nyckeltal1
Nyckeltal	2010	2009	2008
Marginaler och lönsamhet Vinstmarginal, %	neg.	neg.	neg.
Rörelsemarginal, %	neg.	neg.	neg.
Avkastning på totalt kapital, %	neg.	neg.	neg.
Avkastning på eget kapital, %	neg.	neg.	neg.
Avkastning på sysselsatt kapital, %	neg.	neg.	neg.
Kapitalstruktur Rörelsekapital, netto, kSEK	–1 090	–1 564	–5 933
Rörelsekapital, netto/nettoomsättning, %	neg.	neg.	neg.
Operativt kapital, kSEK	35 097	18 627	13 299
Kapitalomsättningshastighet, ggr	0,02	0,00	0,00
Eget kapital, kSEK	6 904	23 320	–10 026
Nettoskuldsättning, kSEK	28 193	– 4 693	23 325
Skuldsättningsgrad, ggr	5,11	0,03	–2,56
Soliditet, %	14,5%	81,8%	neg.
Balanslikviditet, %	27,3%	210,4%	13,1%
Kassalikviditet, %	24,4%	197,1%	12,8%
Räntetäckningsgrad, ggr	–16,2	–16,5	–26,9
Anställda Genomsnittligt antal anställda	16	10	15
Data per aktie1
Data per aktie	2010	2009	2008
Före utspädning Genomsnittligt antal aktier	36 155 328	27 497 194	21 649 046
Antal aktier vid periodens slut	36 155 328	36 155 328	22 488 957
Resultat per aktie efter skatt, SEK	–0,46	–1,22	–2,32
Eget kapital per aktie, SEK	0,19	0,85	–0,46
Utdelning, SEK	0	0	0
Efter utspädning Genomsnittligt antal aktier	36 155 328	29 983 832	21 649 046
Antal aktier vid periodens slut	36 155 328	36 155 328	22 488 957
Resultat per aktie efter skatt, SEK	–0,46	–1,12	–2,32
Eget kapital per aktie, SEK	0,19	0,78	–0,46

FOTNOT      

koncernredovisningar,

B Helårsuppgifter för åren 2008 till 2010 baseras på

upprättade i enlighet med IFRS, vilka har reviderats av Bolagets revisor.

Definitioner av nyckeltal

Nyckeltal och viss annan rörelseinformation och information per aktie har definierats enligt följande:

Antal aktier efter utspädning Beräkningen av utspädning från optioner utgivna av Bolaget har

gjorts i enlighet med IAS 33

Avkastning på totalt kapital Rörelseresultat plus finansiella intäkter i procent av genomsnittlig balansomslutning

Avkastning på eget kapital Periodens resultat i procent av genomsnittligt eget kapital

Avkastning på sysselsatt kapital Rörelseresultat plus finansiella intäkter i procent av genomsnittligt

sysselsatt kapital

Balanslikviditet Omsättningstillgångar i procent av kortfristiga skulder

Eget kapital per aktie, före utspädning Eget kapital dividerat med antalet aktier före utspädning vid perio-

dens slut

Eget kapital per aktie, efter utspädning Eget kapital dividerat med antalet aktier efter utspädning vid perio-

dens slut

Genomsnittligt antal anställda Medelantalet årsanställda under perioden Kapitalomsättningshastighet Nettoomsättning dividerat med genomsnittligt operativt kapital Kassalikviditet Omsättningstillgångar exklusive varulager i procent av kortfristiga

skulder

Nettoskuldsättning Kort- och långfristiga räntebärande skulder inklusive pensionsskul- der, minus likvida medel och kortfristiga placeringar

Operativt kapital Totala tillgångar minus icke räntebärande skulder och avsättningar minus likvida medel

Resultat per aktie, före utspädning Resultatet dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier före

utspädning

Resultat per aktie, efter utspädning Resultatet dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning

Räntabilitet på eget kapital Årets resultat dividerat med genomsnittligt eget kapital

Räntetäckningsgrad Resultat efter finansiella poster plus räntekostnader och liknande poster, dividerat med räntekostnader och liknande poster

Rörelsekapital, netto Xxxx räntebärande omsättningstillgångar minus icke räntebärande kortfristiga skulder

Rörelsekapital, netto/nettoomsättning Genomsnittligt rörelsekapital, netto, dividerat med nettoomsätt-

ning

Rörelsemarginal Rörelseresultat i procent av nettoomsättningen

Skuldsättningsgrad Räntebärande skulder dividerat med eget kapital

Soliditet Eget kapital dividerat med balansomslutningen

Substansvärde Eget kapital plus övervärden i kortfristiga placeringar

Sysselsatt kapital Räntebärande skulder och eget kapital

Vinstmarginal Resultat efter finansiella poster i procent av nettoomsättningen

Kommentarer till den finansiella utvecklingen

Nedanstående information bör läsas tillsammans med avsnittet ”Finansiell information i sammandrag” och Doxas årsredovisningar för år 2008–2010 inklusive revisionsberättelser, vilka är införlivade i detta Prospekt genom hänvisning, se vidare sid 53.

Rörelseresultat

Nettoomsättning och övriga intäkter Nedanstående tabell visar reviderade intäkter för Doxa för räkenskapsåren 2008 till och med 2010.

	Helår, 1 januari – 31 decemberB
kSEK	2010	2009	2008
Nettoomsättning	863	49	5
Kostnad för sålda varor	–347	–24	-
Övriga intäkter	675	158	153
Bruttoresultat och övriga	1 000	000	000

intäkter

B Helårsuppgifter för åren 2008 till 20010 baseras på koncernre- dovisningar, upprättade i enlighet med IFRS, vilka har reviderats av Bolagets revisor.

Efter att Doxa i november 2008 antagit en ny affärs- modell består Doxas nettoomsättning av försäljning av egna dentala produkter till distributörer och till tandläkare. Övriga intäkter avser i huvudsak valuta- kursvinster.

Innan den förändrade affärsmodellen bestod Doxas nettoomsättning av royalty- och licensintäkter, intäkter från försäljning av egna produkter och/eller material samt övriga rörelseintäkter vilka huvudsak- ligen utgjorts av kostnadsersättningar från Doxas partners.

Rörelsekostnader

Helår, 1 januari – 31 decemberB

kSEK

2010 2009 2008

Nedanstående tabell visar fördelningen av reviderade rörelsekostnader för Doxa för räkenskapsåren 2008 till och med 2010.

Försäljningskostnader –13 467 –9 157 5 301

Administrationskostnader – 4 131 –3 654 8 327

Forsknings- och

utvecklingskostnader –8 841 –15 038 31 354

Omstrukturerings-

kostnader 633 - –3 941

Övriga kostnader –3 269 – 4 030 174

Rörelsekostnader –29 075 –31 879 49 097

B Helårsuppgifter för åren 2008 till 20010 baseras på koncernre- dovisningar, upprättade i enlighet med IFRS, vilka har reviderats av Bolagets revisor.

Doxa upprättar en så kallad funktionsindelad resul- taträkning. Detta innebär att kostnaderna fördelas på Kostnad för sålda varor, Försäljningskostnader, Administrationskostnader samt Forsknings- och utvecklingskostnader.

Till Kostnad för sålda varor hänförs inköps- och tillverkningskostnader samt kostnader för kvalitetssys- temet för under perioden sålda varor. Doxa redovisar endast faktiska direkta och skälig andel av indirekta tillverkningskostnader för under perioden sålda varor under rubriken Kostnad för sålda varor. De kostnader som inte hänförs till Kostnad för sålda varor redovisas under rubriken Övriga kostnader som överkapacitet i produktionsprocessen.

Försäljningskostnader innehåller kostnader för marknadsföring och försäljning. Kostnaderna inkluderar kostnader som är direkt hänförliga till

marknadsföring och försäljning av en tillgång/pro- dukt. Kostnaderna inkluderar kostnader för kliniska marknadsstudier samt legala och andra kostnader relaterade till etablering av och förhandling med nuvarande och blivande partners/distributörer.

Personalkostnader för marknadsavdelningen i både Sverige och utomlands redovisas som försäljnings- kostnader.

Administrationskostnader innehåller kostnader för Doxas administration, inklusive kostnader för styrelse, VD, ekonomiavdelning, IT-system och aktieägare.

Forsknings- och utvecklingskostnader innehåller kostnader för såväl explorativa projekt som utveck- lingsprojekt (inklusive kostnader för prekliniska stu- dier), personalkostnader på utvecklingsavdelningen, patentkostnader samt kostnader för samarbetsavtal med universitet och institut.

Kostnader hänförliga till forskning kostnadsförs då de uppstår. Kostnader hänförliga till utvecklingspro- jekt tas upp som immateriella tillgångar i balansräk- ningen i de fall dessa kostnader i framtiden förväntas generera ekonomiska fördelar. Andra utvecklingskost- nader kostnadsförs då de uppstår. Utvecklingskost- nader som är kostnadsförda tas inte upp som tillgång under efterföljande perioder.

Doxas bedömning var att de utvecklingskostnader för produkten Xeraspine på 20 116 kSEK som uppstod

och redovisades under 2008 då kunde aktiveras i balansräkningen mot bakgrund av att de uppfyllde kraven på att få redovisas som tillgång. Under 2009 skrevs dock dessa kostnader ned med 7 087 kSEK då värdet på tillgången var svårbedömt och den genom- förda nuvärdesberäkningen av framtida kassaflöden visade ett lägre värde än året innan. Inga ytterligare kostnader för Xxxxxxxxx har aktiverats och det bok- förda värdet var oförändrat under 2010.

Under 2009 och fram till lanseringen i november aktiverades kostnader för Ceramir Crown & Bridge om sammanlagt 2 562 kSEK. Avskrivningstiden för dessa är satt till 5 år och avskrivning har till och med 31 december 2010 skett med 598 kSEK.

Utvecklingskostnader för nästa produkt, 2 544

kSEK, har tillgångsförts under räkenskapsåret 2010.

Omstruktureringskostnader med anledning av den ändrade affärsinriktningen, från att vara ett forsknings- och utvecklingsbolag till att vara ett den- talbolag som själv kommersialiserar sina produkter har belastat resultatet under 2008 med 3 941 kSEK. Omstruktureringskostnaderna avser i huvudsak avslutande av pågående kliniska studier, uppsagd per- sonal inklusive kostnader för avgående verkställande direktör och utrangering av maskiner.

Övriga kostnader avser huvudsakligen valutadif- ferenser och resultat från utrangeringar av materiella tillgångar. Under åren 2009 och 2010 redovisades kostnader för överkapacitet i produktionsprocessen som en övrig kostnad.

Räkenskapsåret 2010 jämfört

räkenskapsåret 2009

Intäkter

Omsättningen uppgick till 863 kSEK under 2010 vil- ket är en ökning med 814 kSEK jämfört med samma period 2009. Ökningen beror på att Doxa lanserade sin första produkt, Ceramir Crown & Bridge, i november 2009 och 2010 är första helåret produkten funnits på marknaden.

Kostnader

Kostnaden för sålda varor under 2010 uppgick till 347 kSEK jämfört med 24 kSEK 2009. Doxa lanserade sin första produkt, Ceramir Crown & Bridge, i no- vember 2009. Ökningen av kostnaden för sålda varor beror på att försäljningen medförde tillverkningskost- nader hänförliga till de sålda produkterna.

Försäljningskostnaderna ökade till –13 467

kSEK under 2010 jämfört med –9 157 kSEK 2009. Ökningen avser framförallt ökade personalkostnader i samband med uppbyggandet av en marknadsav- delning, resekostnader och kostnader för konfe- renser och trycksaker, men också kostnader för ett samarbetsavtal med ett universitet.

Administrationskostnaderna under 2010 uppgick till –4 131 kSEK jämfört med –3 654 kSEK under 2009. Kostnaden för advokater och styrelseledamöter har ökat. Även personalkostnaderna har ökat.

Forsknings- och utvecklingskostnader under 2010 uppgick till –8 841 kSEK jämfört med –15 038 kSEK under 2009. Minskningen beror framförallt på att 7 087 kSEK på de aktiverade kostnaderna för Xeraspine skrevs ned i bokslutet 2009. För övrigt

beror minskningen framförallt på att personalkostna- derna minskat, ett högre belopp av dem har kunnat aktiveras som projektkostnad under 2010. Detta motverkas bland annat av kostnader för avskrivning av, under 2009, aktiverade forsknings- och utveck- lingskostnader för Ceramir Crown & Bridge.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet för 2010 uppgick till –27 884 kSEK

jämfört med –31 696 kSEK för 2009. Förbättringen på 3 812 kSEK beror huvudsakligen på att de akti- verade kostnaderna för Xeraspine skrevs ned med 7 087 kSEK i bokslutet 2009, lägre kostnader för

produktion samt på ökade intäkter under 2010. Detta motverkas av ökade försäljningskostnader.

Avskrivningar

Avskrivningarna uppgick under 2010 till 1 169 kSEK jämfört med 770 kSEK under 2009. Ökningen beror på att de, under 2009, aktiverade kostnaderna för Ceramir Crown & Bridge började skrivas av i slutet på 2009 i samband med lanseringen av produkten och har skrivits av under hela 2010.

Räkenskapsåret 2009 jämfört med Räkenskapsåret 2008

Intäkter

Omsättningen uppgick till 49 kSEK under 2009 vilket är en ökning med 44 kSEK jämfört med 2008. Ökningen beror på att Doxa lanserade sin första pro- dukt, Ceramir Crown & Bridge under 2009. Några intäkter av betydelse hann dock inte genereras, efter- som lanseringen skedde först i mitten av november.

Kostnader

Kostnaden för sålda varor under år 2009 uppgick till 24 kSEK jämfört med 0 kSEK år 2008. Doxa lanse- rade sin första produkt, Ceramir Crown & Bridge,

i november 2009 och började sälja den i slutet av 2009. Ökningen av kostnaden för sålda varor beror på att försäljningen medförde tillverkningskostnader hänförliga till de sålda produkterna.

Försäljningskostnader ökade till –9 157 kSEK

jämfört med –5 301 kSEK under 2008. Ökningen beror främst på att kostnaderna inför lanseringen av Ceramir Crown & Bridge belastat resultatet 2009. Det är bland annat personalkostnader för uppbyggan- det av en marknadsavdelning, framtagande av pro- motionmaterial, kostnader för genomförd hanterings- studie samt kostnader i samband med lanseringen på tandläkarmässan Swedental i november.

Administrationskostnaderna under år 2009 uppgick till –3 654 kSEK jämfört med – 8 327 kSEK under år 2008. Minskningen beror huvudsakligen på lägre personalkostnader då kostnader avseende 2009 för den avgående VD:n belastade resultatet redan 2008 samt att ekonomichefstjänsten och redovisningschefstjänsten slagits ihop till en tjänst. Inhyrd arbetskraft har också minskat betydligt, då en ekonomiassistent anställdes under 2009. I övrigt har kostnaderna för jurister och revisorer samt konsulter minskat liksom overheadkostnaderna i allmänhet.

Forsknings- och utvecklingskostnader under år

2009 uppgick till –15 038 kSEK jämfört med –31 354

kSEK under år 2008. Minskningen på 16 316 kSEK är primärt en nedskrivning av koncerngoodwill om 20 116 kSEK som gjordes under 2008 att jämföra med den nedskrivning av aktiverade utvecklingskostnader om 7 087 kSEK som gjordes under 2009. Personal- kostnaderna inom forskning och utveckling har också minskat väsentligt i samband med att ortopedi- verksamheten nedprioriterades.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet under år 2009 uppgick till –31 696

kSEK jämfört med –48 939 kSEK under 2008. Förbättringen på 17 243 kSEK beror huvudsakligen på minskade forsknings- och utvecklingskostnader och administrationskostnader, men motverkas till viss del av ökade försäljningsomkostnader orsakade av lanse- ringen av Ceramir Crown & Bridge i november 2009. Omstruktureringskostnader om 3 941 kSEK med anledning av den ändrade affärsinriktningen under hösten 2008 belastar resultatet redan under 2008 och bidrar till förbättringen i resultaten mellan åren.

Avskrivningar

Avskrivningarna uppgick under 2009 till 770 kSEK jämfört med 798 kSEK under 2008. Inga större inves- teringar i materiella tillgångar gjordes varken under 2009 eller 2008. Aktiverade utvecklingskostnader

för Ceramir Crown & Bridge började skrivas av vid lanseringen i november 2009 och skrivs av på 5 år. Inga avskrivningar har gjorts för aktiverade utveck- lingskostnader för Xeraspine då lansering ej skett.

Finansiering och finansiell ställning Koncernens likvida medel uppgick per den 31 december 2010 till 7,1 MSEK. Per samma datum uppgick Koncernens egna kapital till 6,9 MSEK och Koncernens soliditet till 15 procent. Per den 31 december 2010 uppgick skulderna till huvudägaren SLS Invest AB till 26 MSEK inkl ränta. Bankfinan-

sieringen uppgick per samma datum till 10,5 MSEK. För att ytterligare förstärka Doxas likviditet i avvak-

tan på den under våren planerade emissionen lånade Doxa i mars och april 2011 ytterligare 10 MSEK från majoritetsägaren SLS Invest AB. Lånet förfaller till betalning den 30 juni 2011 och kommer att kvittas mot emissionslikviden. Inga väsentliga förändringar har därutöver inträffat från den 31 december 2010

till datumet för prospektets avgivande som påverkar bolaget finansiella ställning. Bolaget behöver dock under 2011 stärka den finansiella ställningen, både likviditetsmässigt och soliditetsmässigt vilket är syftet med den i prospektet föreslagna emissionen. Vid fulltecknad emission bedöms bolaget tillföras tillräckligt med medel för att ta verksamheten till ett positivt kassaflöde.

Balansräkning

Uppskjutna skattefordringar redovisas för skattemäs- siga underskottsavdrag i den utsträckning som det är sannolikt att de kan tillgodogöras genom framtida beskattningsbara vinster. Då bolaget ingått ett globalt distributionsavtal som väntas bidra till att skattepliktiga överskott genereras i framtiden har en uppskjuten skatt motsvarande underskottsavdrag på 50 000 kSEK tagits upp i bokslutet 2010. Det finns inga uppskjutna skattefordringar eller skatteskulder varken i ingående eller utgående balans för något av åren 2008 eller 2009.

Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till –30 250 kSEK under räkenskapsåret 2010 jämfört

med –35 416 kSEK under räkenskapsåret 2009. Kassa-

flödet från den löpande verksamheten men före för- ändring av rörelsekapital uppgick till –29 774 kSEK under räkenskapsåret 2010 jämfört med –31 047 kSEK

under räkenskapsåret 2009, en förbättring på 1 273 kSEK. Rörelseresultatet förbättrades med 3 812 kSEK, vilket huvudsakligen beror på en nedskrivning av de aktiverade kostnaderna för Ceramir Crown & Bridge på 7 087 kSEK i bokslutet 2009, lägre kostnader för produktion samt på ökade intäkter under 2010. Detta motverkas av ökade försäljningskostnader.

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till –35 416 kSEK under räkenskapsåret 2009 jämfört med –22 875 kSEK under räkenskapsåret 2008. Kassaflödet från den löpande verksamheten men före förändring av rörelsekapital uppgick till

–31 047 kSEK under räkenskapsåret 2009 jämfört

med –21 979 kSEK under räkenskapsåret 2008, en försämring på 9 068 kSEK. Rörelseresultatet förbätt- rades dock med 17 243 kSEK. I rörelseresultatet för 2008 låg både en ej likviditetspåverkande nedskriv- ning av goodwill om 20 116 kSEK samt ej likviditets- påverkande omstruktureringskostnader om 3 941 kSEK, medan det i rörelseresultatet för 2009 låg en nedskrivning av aktiverade utvecklingskostnader för Xeraspine på 7 087 tkr som ej påverkar kassaflödet.

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till –22 875 kSEK under räkenskapsåret 2008. Kassaflödet från den löpande verksamheten men före förändring av rörelsekapital uppgick till

–21 979 kSEK under räkenskapsåret 2008. I rörelsere- sultatet för 2008 ingick både en ej likvidpåverkande nedskrivning av goodwill om 20 116 kSEK samt ej likviditetspåverkande omstruktureringskostnader om 3 941 kSEK.

Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflödet efter investeringar uppgick till –32 886 kSEK under räkenskapsåret 2010 jämfört med

–38 795 kSEK under räkenskapsåret 2009. Investe- ringarna under räkenskapsåret 2010 uppgick till

2 636 kSEK jämfört med 3 379 kSEK under räken-

skapsåret 2009. Investeringarna under 2010 utgjor- des av förvärv av materiella anläggningstillgångar på 545 kSEK (företrädesvis produktionsutrustning), försäljning av materiella anläggningstillgångar på 520 kSEK och aktiverade utvecklingskostnader samt kostnader för program på 2 613 kSEK. De aktiverade utvecklingskostnaderna avsåg kostnader för förbättringar på Ceramir Crown & Bridge.

Investeringarna under 2009 utgjordes av förvärv av materiella anläggningstillgångar på 735 kSEK

(företrädesvis produktionsutrustning) och aktiverade utvecklingskostnader samt kostnader för program på

2 644 kSEK. De aktiverade utvecklingskostnaderna avsåg kostnader för utveckling av Ceramir Crown & Bridge.

Kassaflödet efter investeringar uppgick till –38 795

kSEK under räkenskapsåret 2009 jämfört med

–43 819 kSEK under räkenskapsåret 2008. Investe- ringarna under räkenskapsåret 2009 uppgick till

3 379 kSEK jämfört med 20 944 kSEK under räken-

skapsåret 2008. Investeringarna under 2008 utgjordes av förvärv av materiella anläggningstillgångar på 828 kSEK (företrädesvis utvecklingsutrustning), samt aktiverade utvecklingskostnader på 20 116 kSEK. De aktiverade utvecklingskostnaderna avsåg kostnader för utveckling av Xeraspine, Doxas produkt för behandling av ryggkotsfrakturer.

Kassaflödet efter investeringar uppgick till

–43 819 kSEK under räkenskapsåret 2008. Investe- ringarna under räkenskapsåret 2008 uppgick till 20 944 kSEK.

Kassaflöde från finansieringsverksamheten Kassaflödet efter finansieringsverksamheten uppgick till 1 655 kSEK under räkenskapsåret 2010 jämfört

med 3 098 kSEK under räkenskapsåret 2009. Försäm- ringen (7 352 kSEK) mellan åren från finansierings- verksamheten (ej medtaget den löpande verksam- heten och investeringsverksamheten) förklaras huvudsakligen av att emissionerna 2009, med avdrag för en nettominskning av lånen, gav ett tillskott som var högre än de lån som upptagits och har finansierat verksamheten under 2010.

Kassaflödet efter finansieringsverksamheten uppgick till 3 098 kSEK under räkenskapsåret 2009

jämfört med 1 454 under räkenskapsåret 2008. Försäm- ringen (3 380 kSEK) mellan åren från finansierings- verksamheten (ej medtaget den löpande verksamheten och investeringsverksamheten) förklaras huvudsakli- gen av att emissionerna 2009 gav ett tillskott som var 27 259 kSEK högre än tillskottet i emissionen 2008, samtidigt som huvudägaren SLS Invest tillsköt 10 000 kSEK under 2008 och bolaget återbetalade en skuld om 25 000 kSEK under 2009. Under 2008 återbetala- des också en checkkredit på 4 468 kSEK.

Kassaflödet efter finansieringsverksamheten uppgick till 1 454 kSEK under räkenskapsåret 2008. Kassaflödet från finansieringsverksamheten (ej med- taget den löpande verksamheten och investerings- verksamheten) uppgick till 45 273 kSEK. I beloppet ingår ett kapitaltillskott om 39 554 kSEK från en nyemission. Checkräkningskrediten som togs under andra kvartalet 2007 återbetalades 2008 (4 468 kSEK) och ett lån på 10 000 kSEK erhölls från huvudägarna.

Finansiell ställning per den 31 mars 2011

Eget kapital och skuldsättning kSEK

Summa kortfristiga skulder

Mot garanti eller borgen	0
Mot säkerhet	39 019 1, 2
Utan garanti/borgen eller säkerhet	9 559
Summa långfristiga skulder Mot garanti eller borgen	0
Mot säkerhet1	205
Utan garanti/borgen eller säkerhet	0
Eget kapital Aktiekapital	36 155
Reservfond	14 361
Övriga reserver	–54 285
Nettoskuldsättning A. Kassa	3 284
B. Andra likvida medel	0
C. Kortfristiga placeringar	0
D. Likviditet (A+B+C)	3 284
E. Kortfristiga fordringar	3 109
F. Kortfristiga banklån	10 000B
G. Kortfristig del av långfristiga skulder	0
H. Andra kortfristiga skulder	38 578C
I. Kortfristiga skulder (F+G+H)	48 578
J. Kortfristig skuldsättning (I–E–D)	42 185
K. Långfristiga banklån	0
L. Utestående obligationslån	0
M. Andra långfristiga lån	205
N. Långfristig nettoskuldsättning (K+L+M)	205
O. Nettoskuldsättning (J+N)	42 390

Investeringar

Under räkenskapsåret 2010 uppgick bruttoinveste- ringarna i materiella anläggningstillgångar till 545 kSEK jämfört med 735 kSEK räkenskapsåret 2009 och 828 kSEK räkenskapsåret 2008. Dessa investe- ringar utgjordes främst av investeringar i produk- tions- och utvecklingsutrustningar samt i tjänstebilar. Under 2011, fram till prospektets avgivande, har

investeringarna i materiella anläggningstillgångar, uppgått till 75 kSEK

Doxa investerar löpande i materiella anläggnings- tillgångar, främst i form av utrustning för produk- tion och utveckling. Inga väsentliga investeringar utöver vad den normala verksamheten kräver är pla- nerade förutom en investering i en ny produktlina under 2012 till en kostnad av cirka 5 MSEK. Inget slutgiltigt beslut om investeringen har tagits och inget avtal har ingåtts rörande investeringen. Inves- teringar finansieras huvudsakligen genom finansiell leasing. Det finns inga begränsningar i form av in- teckningar eller liknande som innebär några hinder att utnyttja Doxas tillgångar. Det finns inga synbara miljöfaktorer som kan påverka Xxxxx användning av de materiella anläggningstillgångarna.

Under räkenskapsåret 2010 uppgick investering- arna i immateriella anläggningstillgångar och kost- nader för programvaror till 2 613 kSEK jämfört med 2 644 kSEK räkenskapsåret 2009 och 20 116 kSEK

räkenskapsåret 2008. Investeringarna 2009 och 2010 avser aktiverade kostnader för utveckling och för- bättring av Ceramir Crown & Bridge. Investering- arna 2008 avser i sin helhet aktiverade utvecklings- kostnader för Xeraspine, Doxas ortopediprodukt för behandling av ryggkotskompressioner. Under 2011, fram till prospektets avgivande, har investeringarna i immateriella anläggningstillgångar, uppgått till 570 kSEK.

Doxa investerar löpande i immateriella anlägg- ningstillgångar i form av aktiverade utvecklings- kostnader på nya produkter. Investeringar på cirka 2–4 MSEK per år förutses under de närmaste åren. Investeringarna kommer att finansieras med emis- sionslikviden.

Forskning & Utveckling 2008–2010

Doxas forskning och utveckling har under de senaste åren fokuserats dels på produkten Ceramir Crown & Bridge och dels på nya dentalprodukter. Forsknings- och utvecklingskostnaderna inkluderar också bola- gets kostnader för att söka och upprätthålla patent.

Under räkenskapsåret 2010 uppgick forsknings- och utvecklingskostnaderna till 8 841 kSEK jämfört med 15 038 kSEK 2009 respektive 31 354 kSEK 2008. Förutom kostnader för dentalutveckling och patent inkluderar kostnaderna 2009 en nedskrivning på

7 087 kSEK på de aktiverade utvecklingskostna-

FOTNOT      

B Som säkerhet för det kortsiktiga banklånet på 10 000 kSEK har säkerhet i företagsinteckningar på motsvarande belopp läm- nats.

2 Som säkerhet för lånet på 28 500 kSEK från SLS Invest AB har säkerhet i företags- inteckning på motsvarande belopp lämnats.

derna för Xeraspine. 2008 inkluderar kostnader en nedskrivning på koncerngoodwill på 20 116 kSEK.

Placeringspolicy

Bolaget genomför kortfristiga placeringar i enlighet med den av styrelsen antagna finanspolicyn. Den ge- nomsnittliga bindningstiden för likvida placeringar får inte överskrida sex månader. Placering får endast göras i svenska banker, räntebärande placeringar hos svenska banker och i svenska räntefonder som över- vakas av Finansinspektionen. Enligt finanspolicyn ska alla finansiella placeringar vara likvida. Detta definieras som att det ska finnas såväl köpkurser som säljkurser för alla aktuella placeringar hos banken.

Placeringar i aktier och aktierelaterade instrument är inte tillåtna. Alla investeringar ska göras i svenska kronor. Koncernens likvida medel uppgick per den 31 december 2010 till 7 114 kSEK och var placerade i svensk bank.

Valutakurseffekter

Doxas redovisning upprättas i svenska kronor (SEK) och Doxa har sin verksamhet i Sverige. Merparten av rörelsekostnaderna är därför i SEK. Tillgångar, skulder, intäkter och kostnader i utländsk valuta ger upphov till valutaexponeringar.

Valutafluktuationer har historiskt inte haft någon väsentlig inverkan på Doxas redovisade tillgångar, resultat eller jämförbarheten av Doxas resultat mel- lan olika tidsperioder.

Moderföretaget har inga innehav i utländska dotterföretag vars nettotillgångar är exponerade för valutaomräkningsrisker.

Fordringar och skulder i utländsk valuta värderas enligt balansdagens kurs. Vinster och förluster på fordringar och skulder av rörelsekaraktär nettoredo- visas bland övriga rörelseintäkter respektive övriga rörelsekostnader.

Väsentliga förändringar i emittentens ställ­ ning på marknaden efter 31 december 2010 Globalt exklusivt distributörsavtal med Xxxxx Xxxxxx, världens största distributör av dentala produkter

Doxa tecknade i januari 2011 ett exklusivt och globalt distributionsavtal (Sverige undantaget) för dentalce- mentet Ceramir Crown & Bridge med amerikanska Xxxxx Xxxxxx Inc, världens största distributör av

medicintekniska produkter och tjänster. Xxxxx Xxxxxx lyfter fram Ceramir Crown & Bridge som en Xxxxx Xxxxxx ”Exclusive Brand”, vilket är förbehållet ett fåtal av deras produkter.

Nytt koncernbolag

I mars 2011 registrerades ett nytt bolag i USA, Doxa Dental, Inc. Bolaget är dotterbolag till Doxa Dental AB och skall fungera som marknadsstöd för Xxxxx Xxxxxx, Inc. på den amerikanska marknaden.

Marknad

Lanseringsförberedelserna i USA och Europa har pågått sedan avtalet med Xxxxx Xxxxxx slöts i ja- nuari. Produkten lanseras under andra kvartalet 2011 i USA och i delar av Europa.

Utveckling

Dentalcementet Ceramir® Crown & Bridge är den första av flera produkter som baseras på Doxas

teknologi. Utvecklingsarbetet för nya produkter pågår och Doxas målsättning är att lansera nästa produkt i början av 2012.

Väsentliga förändringar i emittentens finansiella ställning efter 31 december 2010 Finansiering

För att förstärka Doxas likviditet i avvaktan på den under våren planerade emissionen lånade Doxa

i mars och april 2011 ytterligare 10 MSEK från majoritetsägaren SLS Invest AB. Lånet förfaller till betalning den 30 juni 2011 och kommer att kvittas mot emissionslikviden.

Övriga väsentliga händelser efter 31 december 2010

Xxxxx årsstämma den 31 maj 2011

Årsstämman omvalde Xxxxx Xxxxx, Xxxx Xxxxxxx- son, Xxxxxx Xxxxxxxxx och Xxx-Xxxx Xxxxxx till ordi- narie styrelseledamöter. Genom nyval utsågs Xxxxxx Xxxxxxx till ny ordinarie styrelseledamot. Genom nyval utsågs Xxxx Xxxx Xxxxxxxx till ny styrelseord- förande för tiden intill slutet av nästa årsstämma.

Årsstämman beslöt att styrelsearvodet skulle uppgå till 450 000 kronor att fördelas med 150 000 kronor till styrelsens ordförande och 75 000 kronor till övriga styrelseledamöter, exklusive Xxxx Xxxxxxxxxx som arbetar operativt i bolaget.

Årsstämman beviljade styrelseledamöterna och verkställande direktören ansvarsfrihet för verksam- hetsåret 2010.

Årsstämman godkände styrelsens förslag till princi- per och riktlinjer för ersättning och andra anställ- ningsvillkor för bolagsledningen.

Årsstämman fattade beslut om ett incitaments- program för anställda och styrelseledamöter.

Årstämman fattade beslut om att anta en ny bolagsordning.

Årstämman beslutade att minska Bolagets aktieka- pital med ett belopp motsvarande det sammanlagda kvotvärdet för de aktier som tecknas i den i prospek- tet beskrivna emissionen.

Tendenser

Produktionen kommer öka under 2011. Som ett resultat av de ökade produktionsvolymerna förvän- tas tillverkningskostnaderna reduceras per produkt eftersom högre inköpsvolymer ger lägre styckkostnad. Doxa har inte sett några andra prisförändringar under 2011 som påverkar tillverkningskostnaden.

Ceramir Crown & Bridge lanseras i USA och Europa under andra kvartalet 2011. Även om försälj- ningen kommer stiga stegvis förväntar sig Doxa vä- sentligt högre volymer under 2011 än under 2010. De ökade förväntade försäljningsvolymerna gör att Doxa under 2011 kommer att bygga upp lagervolymerna för att kunna möta efterfrågan. De totala produktions- kostnaderna kommer att öka under 2011 eftersom den totala produktionsvolymen ökar. Däremot kommer tillverkningskostnaden per produkt minska som

ett resultat av ökade volymer. Försäljningspriserna gentemot distributörerna är reglerade via avtal och kommer inte förändras under 2011.

Utöver vad som uttryckligen anges ovan känner Doxa inte till några tendenser, osäkerhetsfaktorer, potentiella fordringar eller andra krav, åtaganden

eller händelser som kan förväntas ha en väsentlig inverkan på Bolagets affärsutsikter under innevaran- de år. Doxa känner heller inte till några offentliga, ekonomiska, skattepolitiska, penningpolitiska eller andra politiska åtgärder som, direkt eller indirekt, vä- sentligt påverkat eller väsentligt skulle kunna påverka Bolagets verksamhet.

Rörelsekapital

Bolagets befintliga rörelsekapital är inte tillräckligt för de aktuella behoven de närmaste tolv månaderna. Rörelsekapitalunderskottet uppkom under mars 2010 och uppgår till cirka 35 MSEK. Doxa behöver således förstärka rörelsekapitalet. Föreliggande nyemission kan maximalt uppgå till 90,4 MSEK där cirka 37,5

MSEK förväntas erläggas genom kvittning på lån från Xxxxx huvudägare SLS Invest AB. Om emissionen inte genomförs eller genomförs endast delvis kommer Xxxxxxx bli tvunget att sänka expansionstakten eller välja andra vägar för finansiering. Bolaget avser i så fall i första hand att söka kortfristig lånefinansiering för att senare under året göra en nyemission med eller utan företrädesrätt för Bolagets aktieägare då Xxxxx Xxxxxxx lansering av Bolagets produkter expanderar både i USA och Europa. Styrelsen bedömer det san- nolikt att tillräckligt rörelsekapital, på ovan beskrivna sätt, nås för de kommande tolv månaderna, om än med sänkt utvecklingstakt av nya produkter. Det kan dock inte uteslutas att Xxxxxxx misslyckas med att anskaffa kapital, vilket i så fall skulle kunna leda till företagsrekonstruktion, likvidation eller konkurs.

Skattesituation

Bolaget har underskottsavdrag uppgående till cirka 240 MSEK, vilka förväntas minska skattekostnaderna när Bolaget övergår till en mer mogen fas och blir vinstgenererande. Uppskjuten skattefordran på 13 150 kSEK har aktiverats i balansräkningen per 31 decem- ber 2010.

Aktiekapital och ägarförhållanden

Aktiekapitalet i Doxa uppgår till 36 155 328 SEK före nyemissionen, fördelat på totalt 36 155 328 aktier, envar aktie med ett kvotvärde på 1 SEK. Samtliga aktier är av samma aktieslag och har en röst vardera och äger lika rätt till andel av Bolagets tillgångar och vinst, utan särskilda begränsningar. Vid en eventuell likvidation av Xxxxxxx har aktieägare rätt till andel

Ökning av

Ökning av aktie­ Totalt aktie­

Nominellt

Antal värde/aktie, Emissions­

av överskott i förhållande till det antal aktier som aktieägaren innehar. Aktierna har upprättats enligt svensk rätt. Doxa är anslutet till Euroclear Swedens kontobaserade värdepapperssystem, vilket innebär att inga fysiska aktiebrev utfärdas. Vid nyemission har befintliga aktieägare företrädesrätt till nyemitterade aktier enlighet med vad som föreskrivs i Prospektet. Bolagets aktier är för närvarande inte föremål för någon officiell organiserad handel.

Det föreligger inga begränsningar i aktiens överlåtbarhet. Bolagets aktie är ej heller föremål för erbjudande som lämnats till följd av budplikt, inlö- senrätt eller lösningsskyldighet. Bolagets aktier har ej varit föremål för offentligt uppköpserbjudande under innevarande eller föregående räkenskapsår.

Under förutsättning att företrädesemissionen fulltecknas kommer aktiekapitalet att öka med

36 155 328 SEK till 72 310 656 SEK, fördelat på lika många aktier.

Aktiekapitalets utveckling

Aktiekapitalet har sedan Bolagets start 1987 fram till förestående företrädesemission utvecklats enligt följande:

År	Transaktion	antal aktier	kapital, SEK	kapital, SEK	aktier	SEK	kurs
1987	Bolagsbildning	500	50 000	50 000	500	100	-
1997	Nyemission	500	50 000	100 000	1 000	100	-
1998	Nyemission	350	35 000	135 000	1 350	100	-
1999	Split 100:1	133 650	0	135 000	135 000	1	-
1999	Fondemission 11,11:1	1 364 850	1 364 850	1 499 850	1 499 850	1	-
1999(maj)	Riktad emission	484 000	484 000	1 983 850	1 983 850	1	38,50
1999(aug)	Företrädesemission	137 515	137 515	2 121 365	2 121 365	1	49,50
1999(dec)	Nyemission optionslösen	78 881	78 881	2 200 246	2 200 246	1	17,01
2001(feb)	Företrädesemission	1 257 283	1 257 283	3 457 529	3 457 529	1	100,00
2003(mar)	Apportemission	681 138	681 138	4 138 667	4 138 667	1	40,00
2003(apr)	Företrädesemission	242 649	242 649	4 381 316	4 381 316	1	40,00
2003( jul)	Företrädesemission	651 760	651 760	5 033 076	5 033 076	1	40,00
2004(maj)	Nyemission optionslösen	1 601	1 601	5 034 677	5 034 677	1	40,00
2004(sep)	Riktad emission	1 224 000	1 224 000	6 258 677	6 258 677	1	10,00
2004(okt)	Konvertering	317 372	317 372	6 576 049	6 576 049	1	10,00
2004(nov)	Företrädesemission	919 762	919 762	7 495 811	7 495 811	1	10,00
2004(dec)	Nyemission optionslösen	3 389	3 389	7 499 200	7 499 200	1	40,00
2005(apr)	Konvertering	39 804	39 804	7 539 004	7 539 004	1	10,00
2005 ( jun)	Konvertering	861 479	861 479	8 400 483	8 400 483	1	10,00
2005 (aug)	Konvertering	717 073	717 073	9 117 556	9 117 556	1	10,00
2005 (sep)	Företrädesemission	1 398 113	1 398 113	10 515 669	10 515 669	1	12,50
2005 (dec)	Konvertering	432 000	432 000	10 947 669	10 947 669	1	12,50
2005 (dec)	Riktad emission	4 800 000	4 800 000	15 747 669	15 747 669	1	12,50
2006 ( jun)	Nyemission optionslösen	22 000	22000	15 769 669	15769669	1	15,00
2008 (feb)	Företrädesemission	6 719 288	6719288	22 488 957	22488957	1	6,00
2009 (maj)	Företrädesemission	10 329 523	10 329 523	32 818 480	32818480	1	5,00
2009 (dec)	Konvertering	3 336 848	3336848	36 155 328	36155328	1	5,00

Ägarförhållanden

Doxa har totalt cirka 1 300 aktieägare. Nedan anges de största aktieägarna enligt den av Euroclear Sweden förda aktieboken per den 31 december 2010 samt därefter kända förändringar.

Namn

Antal

aktier Ägarandel

SLS Invest AB 24 712 237 68,40%

Omega Fund B 1 211 174 3,30%

BGA Capital AB 823 296 2,30%

Länsförsäkringar Bergslagen 600 000 1,70%

Xxxx Xxxxxxxxxx med familj

(Grundare) 522 981 1,40%

Banco Småbolagsfond 285 000 0,79%

Övriga aktieägare (ca 1 300 stycken) 8 000 640 22,10%

Totalt 36 155 328 100,00%

B Via Omega Fund II L.P. och Omega Fund III L.P

Huvudägare

Doxas huvudägare är SLS Invest AB, som är ett helägt dotterbolag till Sjätte AP-fonden, innehar en majoritetspost om 68,4 procent av aktierna och rös- terna i Bolaget. SLS Invest AB finns representerade i styrelsen.

Bolaget tillämpar de regler om minoritetsskydd som gäller enligt Aktiebolagslagen.

Aktieägaravtal

Mellan SLS Invest AB, Omega Fund II L.P., Omega Fund III L.P., samt Xxxx och Xxxxxx Xxxxxxxxxx finns ett aktieägaravtal rörande samverkan i ägar- frågor.

Bemyndiganden

Bolagets styrelse har idag inget bemyndigande att besluta om nyemission av aktier, teckningsoptioner eller konvertibler.

Optionsprogram och konvertibler

På Bolagets årsstämma 31 maj 2011 beslutades om införande av ett personaloptionsprogram. Perso- naloptionerna är vederlagsfria och skall tilldelas bolagets nyckelpersoner, innefattande såväl anställda som vissa styrelseledamöter. Det totala antalet perso- naloptioner som kan tilldelas är 2 120 000, och högsta tilldelning till en enskild person är 400 000. Varje

personaloption berättigar innehavaren att förvärva en

(1) aktie i bolaget. Aktie skall överlåtas till ett pris om 7,15 SEK per aktie. Personaloptionerna löper till och med den 30 september 2015 med rätt för innehavarna av personaloptionerna att påkalla optionsrätten från och med den 1 juli 2011. Under förutsättning att före- trädesemissionen fulltecknas kan utspädningen från personaloptionsprogrammet maximalt komma att uppgå till 3 procent. Vid fullt utnyttjande kommer bolaget att tillföras 15,2 MSEK i likvida medel för de nyemitterade aktierna.

Lån från huvudägaren

I avvaktan på den föreslagna företrädesemissio- nen har Doxa genom så kallad bryggfinansiering

finansierat verksamheten genom lån om sammanlagt 34 500 000 SEK från huvudägaren SLS Invest AB. Lånevillkoren ger SLS Invest AB rätt att begära att kvitta lånet samt upplupen ränta mot nya aktier i Bolaget. SLS Invest AB har genom teckningsförbin- delse förbundit sig att kvitta lånet samt upplupen ränta, totalt cirka 37,5 SEK, mot del av de aktier som SLS Invest AB avser teckna i företrädesemissionen. Se avsnittet ”Legala frågor och övriga upplysningar” nedan för vidare information om brygglånet och den ställda säkerheten.

Utdelningspolicy

Doxa befinner sig i en snabb utveckling och expan- sion. Styrelsen har därför för närvarande för avsikt att låta Bolaget balansera eventuella vinstmedel för att finansiera tillväxt och drift av verksamheten och för- utser följaktligen inte att några kontanta utdelningar betalas inom en överskådlig framtid.

Övrigt

Styrelsen fastslog på årsstämman den 31 maj 2011 att efter genomförd emission minska Bolagets aktieka- pital med ett belopp motsvarande det sammanlagda kvotvärdet för det aktier som tecknas i den förestå- ende företrädesemissionen, dock högst 36 155 328 SEK. Minskningen av aktiekapitalet skall ske för avsättning till fri fond och skall ske utan indrag- ning av aktier. Efter att beslutet verkställts kommer Bolagets aktiekapital att uppgå till 36 155 328 SEK.

Orsaken till minskningen är att styrelsen bedömer att aktiekapitalet annars skulle vara för stort för Bolagets verksamhet.

Styrelse, ledande befattningshavare och revisorer

Xxxxx styrelse ska enligt Bolagets bolagsordning bestå av lägst tre och högst nio ledamöter med högst fyra styrelsesuppleanter.

Doxas styrelse består för närvarande av sex leda- möter, inklusive ordföranden. Den nuvarande sty- relsen utsågs vid årsstämman den 31 maj 2011. Doxas nuvarande styrelse har inga suppleanter. Uppdraget för samtliga styrelseledamöter gäller fram till slutet av nästa årsstämma.

Styrelsens arbete styrs av aktiebolagslagen, bolagsordningen och den arbetsordning som Xxxxx styrelse antagit. Bolagets arbetsordning stipulerar bland annat ansvarsfördelningen mellan styrelsen

och verkställande direktören. Vidare finns det en ersättningskommitté som föreslår styrelsen principer för ersättning till VD och ledande befattningshavare (se nedan under ”Styrelsekommittéer”).

Under år 2010 ägde, utöver det konstituerande styrelsemötet, nio protokollförda styrelsemöten rum. Under 2011 har hittills, utöver det konstituerande styrelsemötet, fem protokollförda styrelsemöten ägt rum Vid mötena har styrelsen diskuterat Bolagets framtida utveckling, kvartalsrapporter, budget, finansiering samt gjort sedvanlig uppföljning av verksamheten i koncernen. Bolagets revisor deltog i ett av sammanträdena.

Styrelse

Styrelsens ledamöter består av följande personer:

Xxxx Xxxx Xxxxxxxx

Hemvist: Freiburg, Tyskland

Född: 1943

Utbildning: Civilingenjör, Fil kand

Position: Styrelseordförande

Invald år: 2011

Huvudsaklig sysselsättning: Managementkonsult inom Life Science området

Andra uppdrag: Ordförande Gyros AB, Styrelseledamot LIVC Technologies GmbH.

De senaste fem åren har Xxxx Xxxx Xxxxxxxx varit, men är inte längre, interim VD i Gyros AB, styrelseordförande och interim VD i IonGate Biosciences GmbH (insolvensförfarande – verksamheten lever vidare som Scientific Devices Heidelberg GmbH), styrelseordförande i Cellectricon AB och i Ludesi AB (konkurs) och styrelseledamot i Fluorotechnics Ltd.

Innehav i Bolaget: Inget

Övrigt: Xxxx Xxxx Xxxxxxxx har mer än 30 års erfarenhet av internationellt arbete på ledande nivå och har varit anställd av bl.a. GE Healthcare, Amersham Biosciences, Pharmacia och Boehringer Mannheim (numera Roche Diagnostics).

Xxxxx Xxxxx

Hemvist: Danderyd

Född: 1967

Utbildning: Bachelor of Engineering, Electrical and Electronic (Hons)

Position: Styrelseledamot

Invald år: 2007

Huvudsaklig sysselsättning: Vice President, Business Development för Sandvik Medtech, Sandvik

Materials Technology

Andra uppdrag: Styrelseledamot i Doxa Dental AB och Sandvik Wire and Heating Techno- logy AB samt bolagsman i Inanga Handelsbolag.

De senaste fem åren har Xxxxx Xxxxx varit, men är inte längre, styrelse- ledamot i det danska bolaget Ditens A/S. Ditens A/S likviderades i februari 2007.

Innehav i Bolaget: Inget

Xxxx Xxxxxxxxxx

Hemvist: Mölle

Född: 1947

Utbildning: Tekn dr, docent och professor.

Position: Styrelseledamot

Invald år: 1987

Huvudsaklig sysselsättning: Vetenskaplig direktör och grundare av Doxa AB

Andra uppdrag: Styrelseledamot i Doxa Dental AB.

De senaste fem åren har Xxxx Xxxxxxxxxx varit, men är inte längre, styrelseledamot i Svea Kredit AB (då under namnet Doxa Orthopaedics AB), Doxa Orthopaedics AB, Doxa Innovation AB och Doxa Certex AB.

Innehav i Bolaget: 522 981 aktier

Xxxxxx Xxxxxxxxx

Hemvist: Bromma

Född: 1965

Utbildning: Civilekonom

Position: Styrelseledamot

Invald år: 2007

Huvudsaklig sysselsättning: CFO, SLS Invest AB, Medicon Valley Capital Two General Partner AB och SLS Venture Two GP AB.

Andra uppdrag: Styrelseledamot i Doxa Dental AB samt styrelsesuppleant i Medicon Valley Capital Two General Partner AB, SLS Venture Two GP AB, Medical Vision AB och SLS TBA Invest AB, Atlas Antibodies AB.

De senaste fem åren har Xxxxxx Xxxxxxxxx varit, men är inte längre, VD och styrelseledamot i Crystal Palace Finans AB och AngioGenetics Förvalt- ning AB, styrelseledamot i Oigna AB, styrelsesuppleant i Medicon Valley Capital Management AB (likvidation avslutad 2011-02-24), MVC Holding AB (likvidation avslutad 2011-02-02) samt styrelseledamot och styrelsesupp- leant i Old Venture 1 AB (likvidation avslutad 2009-12-22). Xxxxxx har även varit, men är inte längre, CFO vid Melacure Therapeutics AB.

Innehav i Bolaget: Inget

Per-Xxxx Xxxxxx

Hemvist: Malmö

Född: 1936

Utbildning: Tandläkare, OD

Position: Styrelseledamot

Invald år: 2009

Huvudsaklig sysselsättning: Professor emeritus, rektor emeritus

Andra uppdrag: Styrelseledamot i Doxa Dental AB och TandGlantz AB.

De senaste fem åren har Xxx Xxxx Xxxxxx varit, men är inte längre, styrelsesuppleant i Medeon AB. Per har även varit, men är inte längre, vetenskaplig expert på Socialstyrelsen.

Innehav i Bolaget: Inget

Xxxxxx Xxxxxxx

Hemvist: Boston, USA

Född: 1949

Utbildning: Bergsingenjör, Marknadsekonom

Position: Styrelseledamot

Invald år: 2011

Huvudsaklig sysselsättning: President och ägare i HeadsUp Marketing, LLC

Andra uppdrag: Tidigare bland annat VD för AstraTechs amerikanska dotterbolag

Innehav i Bolaget: Inget

Ovan angivna innehav i Bolaget är inklusive bolag och närstående.

Ledande befattningshavare

Xxxxxxx Xxxxxxx

Hemvist: Uppsala

Född: 1966

Utbildning: Civilekonom

Position: VD

Anställd sedan: 2000

Andra uppdrag: VD i Doxa Dental AB samt VD och styrelseordförande i Doxa Orthopaedics AB, Doxa Innovation AB och Doxa Certex AB.

De senaste fem åren har Xxxxxxx Xxxxxxx varit, men är inte längre, styrel- seledamot i Svea Kredit AB (då under namnet Doxa Orthopaedics AB).

Innehav i Bolaget: 20 526 aktier

Övrigt: Xxxxxxx Xxxxxxx har, innan han tillträdde som VD i januari 2009, varit CFO på Doxa sedan år 2000. Dessförinnan var han bland annat Finance Direc- tor på det noterade rederiet N&T Argonaut AB.

Xxxx Xxxxxxxxxxx

Hemvist: Uppsala

Född: 1962

Utbildning: Tandtekniker

Position: Marknadsansvarig USA

Anställd sedan: 2009

Andra uppdrag: Styrelsesuppleant i Doxa Orthopaedics AB, Doxa Innovation AB samt Doxa Certex AB.

Innehav i Bolaget: 5 972 aktier

Övrigt: Xxxx Xxxxxxxxxxx har mer än 20 års erfarenhet av dentalbranschen. De senaste 15 åren har hans fokus varit marknadsföring och försäljning på den nordiska dentalmarknaden. Han har bland annat ingått i dentalimplan- tatföretaget Straumanns nordiska ledningsgrupp och varit Sverigechef för Dentsply Friadent.

Xxxx Xxxxxxxxxx

Styrelseledamoten Xxxx Xxxxxxxxxx är även vetenskaplig direktör i Bolaget. Se ovan under rubriken ”Styrelse” för vidare information.

Xxxxxx Xxxx

Hemvist: Uppsala

Född: 1977

Utbildning: Civilingenjör, tekn dr

Position: Utvecklingschef

Anställd sedan: 2002

Andra uppdrag: Inga

Innehav i Bolaget: Inget

Övrigt: Xxxxxx Xxxx är civilingenjör och teknisk doktor med examen från Uppsala Universitet. Xxxxxx Xxxx har sedan sin examen arbetat med forskning och utveckling för Doxa. Arbetet har varit koncentrerat kring Doxas material- teknologi och utveckling av dentala material.

Xxxxxxx Xxxxxx

Hemvist: Uppsala

Född: 1967

Utbildning: Civilekonom

Position: Ekonomichef

Anställd sedan: 2006

Andra uppdrag: Styrelseledamot i Doxa Certex AB, Doxa Orthopaedics AB och Doxa

Innovation AB.

De senaste fem åren har Xxxxxxx Xxxxxx varit, men är inte längre, styrelse- suppleant i Doxa Orthopaedics AB, Doxa Innovation AB, Doxa Certex AB samt Doxa Dental AB.

Innehav i Bolaget: 4 000 aktier.

Övrigt: Xxxxxxx Xxxxxx anställdes som redovisningschef på Doxa 2006 och har dessförinnan bland annat arbetat som revisor på Öhrlings Pricewater- houseCoopers och som ekonomichef på det börsnoterade IT-bolaget Nocom AB (nuvarande Intoi AB).

Xxxxxxx Xxxxxxxxx

Hemvist: White Plains, USA

Född: 1955

Utbildning: Civilekonom

Position: Marknadschef

Anställd sedan: 2011

Andra uppdrag: Inga

Innehav i Bolaget: Inget

Övrigt Lång internationell erfarenhet från dentalbranschen, bland annat från 3M/ESPE.

Xxxxx Xxxxxxxxx

Hemvist: Uppsala

Född: 1960

Utbildning: BMA (biomedicinsk analytiker)

Position: Produktionschef

Anställd sedan: 2011

Andra uppdrag: Inga

Innehav i Bolaget: Inget

Övrigt Lång erfarenhet från produktion och tillverkning i life-science bolag, både tillväxtbolag och multinationella företag.

Ovan angivna innehav i Bolaget är inklusive bolag och närstående.

Övrig information om styrelseledamöterna och de ledande befattningshavarna

Ingen av ovanstående styrelseledamöter eller ledande befattningshavare har någon familjerelation med annan styrelseledamot eller ledande befattningsha- vare. Det föreligger inga intressekonflikter mellan styrelseledamöternas eller ledande befattningshavar- nas skyldigheter gentemot Doxa och deras privata intressen och andra skyldigheter.

Utöver vad som uttryckligen angivits ovan har inte någon av ovanstående styrelseledamöter eller le-

dande befattningshavare varit inblandad i någon kon- kurs, konkursförvaltning eller likvidation i egenskap av styrelseledamot, styrelsesuppleant eller ledande befattningshavare under de senaste fem åren. Ingen av ovanstående styrelseledamöter eller ledande befattningshavare har under de senaste fem åren dömts i bedrägerirelaterade mål eller varit utsatt för officiella anklagelser eller sanktioner av övervakade eller lagstiftande myndigheter och ingen av dessa har av domstol förbjudits att ingå som ledamot i styrelse eller ledning eller på annat sätt idka näringsverksam- het under de senaste fem åren.

Styrelseledamöternas och de ledande befattnings- havarnas kontorsadress är c/o Doxa Aktiebolag, Xxxx Xxxxxxxxxx gata 4– 6, 754 51 Uppsala.

Ägarstyrning och styrelserepresentation Xxxxx styrelse och ledning arbetar med en aktiv ägarstyrning och Bolagets huvudägare finns repre- senterade i styrelsen.

Styrelsekommittéer

Xxxxx styrelse har utsett en kompensationskommitté, vilken består av styrelsens ordförande Xxxx Xxxx Xxxxxxxx och Xxxxxx Xxxxxxxxx. Kompensations- kommittén träffas vid behov och har till uppgift att behandla frågor om och föreslå principer för ersätt- ning till VD och fatta beslut om ersättningar till ledande befattningshavare. Under år 2010 har kom- pensationskommittén sammanträtt vid ett tillfälle.

Styrelsen fattar alltid beslut om ersättning till VD.

Utöver ersättningskommittén har Xxxxx styrelse inte utsett några kommittéer.

Ersättning till styrelse

Styrelsearvode, inklusive arvode till ordföranden, fastställs av aktieägarna vid årsstämma eller, vid behov, vid extra bolagsstämma. Vid årsstämman

den 31 maj 2011 beslutades att ersättning till Xxxxx styrelse för tiden intill årsstämman 2012 ska utgå med sammanlagt 450 000 SEK, exklusive sociala kostna- der, varav 150 000 SEK till styrelsens ordförande och 75 000 SEK vardera till övriga ledamöter, exklusive Xxxx Xxxxxxxxxx som arbetar operativt i Bolaget.

Ingen ersättning utgår för arbete i utskott.

Under räkenskapsåret 2010 utgick arvode till styrelseledamöter om totalt 392 000 SEK exklusive sociala kostnader.

Ersättning till verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare

Under år 2010 utgjordes ersättning till verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare

av grundlön, pension och övriga förmåner. Med ledande befattningshavare avses de personer som tillsammans med verkställande direktören utgjorde Xxxxx företagsledning. Den rörliga ersättningen är maximerad till tre månadslöner.

Ersättning till verkställande direktören Verkställande direktören erhöll under 2010 fast lön om sammanlagt 1 235 kSEK för året, exklusive sociala kostnader. Rörlig ersättning uppgick till 0 SEK och övriga förmåner till 115 kSEK.

Ersättning till övriga ledande befattningshavare Övriga ledande befattningshavare i Bolaget erhöll under år 2010 fast ersättning om totalt 3 240 kSEK för året, exklusive sociala kostnader. Därutöver erhöll de övriga ledande befattningshavarna rörlig ersättning på 104 kSEK samt övriga förmåner till ett värde om sammanlagt 132 kSEK.

Pension

Koncernen har endast avgiftsbestämda pensionspla- ner, som kostnadsmässigt motsvarar ITP-plan. Pen- sionerna kostnadsförs när pensionspremien betalas, inga avsättningar görs och inga upplupna kostnader är bokförda.

Uppsägningstider/avgångsvederlag

Mellan Bolaget och VD gäller en ömsesidig upp- sägningstid på sex månader. Avgångsvederlag utgår till VD vid uppsägning från bolagets sida under sex månader med ett belopp motsvarande månadslönen.

Xxxxxx Xxxxxxx och andra ledande befattningsha- vare (exklusive Xxxx Xxxxxxxxxx) gäller en uppsäg-

ningstid om 3–6 månader från den anställdes sida, och 3–6 månader från Bolagets sida. Inga avgångsve- derlag utgår.

Xxxx Xxxxxxxxxx, vetenskaplig direktör i Bolaget och tidigare anställd, är sedan april 2009 verksam som konsult till Doxa via bolaget Applied Research in Sweden KB. Kontraktet löper till och med den 31 mars 2012, då avtalet upphör utan krav på uppsäg- ning. Under avtalstiden kan avtalet endast sägas upp om konsulten bryter mot avtalet eller på annat sätt åsidosätter Doxas intressen och/eller om Doxa inte längre har nytta av konsultens tjänster till följd av att bolagets verksamhetsinriktning ändras. Uppsägnings- tiden är 9 månader.

Med undantag för eventuella avtalade avgångsve- derlag enligt ovan finns det inga avtal mellan styrelse- ledamöter eller ledande befattningshavare och Bolaget om förmåner efter det att uppdraget som styrelseleda- mot respektive ledande befattningshavare avslutats.

Bolagets revisor

Vid årsstämman 2009 valdes Xxxxx & Xxxxx AB till ny revisor i Bolaget för tiden intill utgången av

årsstämman 2013. Huvudansvarig revisor är auktorise- rade revisorn Xxxxx Xxxxxxx. Xxxxx Xxxxxxx är född 1960 och är medlem i FAR.

För perioden innan årsstämman 2009 var Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, med auktoriserade revisorn Xxxxxxx Xxxx som huvudansvarig revisor,

Bolagets revisorer. Xxxxxxx Xxxx är född 1964. Han är medlem i FAR. Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB hade med Xxxxxxx Xxxx som huvudansvarig revisor uppdraget som revisor under perioden 2001 till 2009.

Anledningen till revisorsbytet vid årsstämman i juni 2009 var att Aktiebolagslagen rekommenderar moderbolag och dotterbolag att ha samma revisor.

Ersättning till revisorn

Vid årsstämman den 31 maj 2011 beslutades att ersätt- ning till revisorn ska utgå enligt löpande räkning.

Ersättning till revisorerna uppgick under räkenskaps- året 2010 till 370 kSEK för koncernen varav 220 kSEK avsåg lagstadgad revision. I moderbolaget uppgick ersättning till revisorerna till 328 kSEK varav 178 kSEK avsåg lagstadgad revision.

Revisorns adress Nuvarande revisionsbolag: Ernst & Young AB

Box 23036

752 23 Uppsala

Tidigare revisionsbolag:

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Box 179

751 04 Uppsala

Legala frågor och övriga upplysningar

Bolaget

Bolagets firma är Doxa Aktiebolag (publ). Doxa är ett publikt aktiebolag bildat och registrerat i Sverige enligt svensk rätt med säte i Uppsala. Doxas associa- tionsform regleras av den svenska aktiebolagslagen (2005:551). Bolaget bildades den 22 juni 1987 och re- gistrerades hos Bolagsverket den 13 juli 1987. Bolaget är anslutet till Euroclear Sweden. Aktierna i Doxa är utställda till innehavaren, och denominerade i svenska kronor (SEK).

Doxas organisationsnummer är 556301-7481 och föremålet för Bolagets verksamhet, vilket framgår av

§ 3 i Bolagets bolagsordning, är att direkt eller indi- rekt, bedriva utveckling, tillverkning, marknadsfö- ring och försäljning av keramer inom bland annat det medicinska och odontologiska området, att förvalta fast och lös egendom samt att idka annan därmed förenlig verksamhet.

Bolagets adress är Xxxx Xxxxxxxxxx xxxx 0–0, 000 00

Uppsala. Bolagets telefonnummer är 000-000 00 00. Bolaget är anslutet till Euroclear Sweden AB, Box

7822, 103 97 Stockholm.

Emissionsgarantier och tecknings­ förbindelser

Bolagets huvudägare SLS Invest AB, med adress Xxxxxxxxx 00, 000 00 Xxxxxxxxx, vars ägarandel i Bolaget uppgår till sammanlagt cirka 68,4 procent, har förbundit genom teckningsförbindelse att teckna motsvarande 61,8 MSEK i företrädesemissionen, varav 37,5 MSEK utgörs av kvittning av fordran mot Bolaget och resterande del erläggs kontant. Därutöver har SLS Invest AB ställt ut en emissionsgaranti om cirka 17,6 MSEK. SLS Invest AB:s åtagande motsvarar i

Garanti­ Tecknings­

Totalt åtag­ Totalt ande, % av

sin helhet cirka 87,8 procent av företrädesemissionen. Därutöver har andra teckningsförbindelser om cirka

1,8 MSEK samt en emissionsgaranti utställd av ett konsortium av externa investerare om cirka 9,2 MSEK erhållits, vilket sammanlagt motsvarar 100 procent

av företrädesemissionen om 90,4 MSEK. Således är företrädesemissionen om 90,4 MSEK garanterad i sin helhet. Säkerheter för dessa tecknings- och garantiför- bindelser har dock inte inhämtats, varför fullgörandet inte är formellt säkerställt. För garantiåtagandena, som totalt uppgår till 26,8 MSEK, utgår garantiersätt- ning om 10 procent, motsvarande 2,7 MSEK.

Legal struktur och organisation

Utöver Doxa består koncernen av de helägda dot- terbolagen Doxa Dental AB, Doxa Orthopaedics AB, Doxa Innovation AB och Doxa Certex AB. Den dentala verksamheten bedrivs i dotterbolaget Doxa Dental AB medan den ortopediska verksamheten har bedrivits i dotterbolaget Doxa Orthopaedics AB. Dotterbolagen Doxa Innovation AB och Doxa Certex AB är för närvarande vilande. Det amerikan- ska dotterbolaget Doxa Dental Inc. har till uppgift att stödja Xxxxx Xxxxxx med distributionen på den amerikanska marknaden.

Operationell struktur

Doxa har en organisation på totalt 26 personer varav nio arbetar med marknadsföring och försäljning, fem med produktion, fyra med ekonomi och administra- tion (inklusive QA) och åtta med utveckling av fram- tida dentalprodukter. 21 anställda arbetar i Bolagets lokaler i Uppsala och resterande är stationerade i USA.

Doxas medarbetare har en hög utbildningsnivå. Inom marknadsavdelningen har de flesta lång erfa- renhet av dentalindustrin.

Garant/teckningsförbindare	Adress	åtagande	förbindelse	åtagande	nyemission	Datum
SLS Invest AB	Sveavägen 17, 111 57 Stockholm	17 584 227	61 780 593	79 364 820	87,8%	2011-06-07
Maxus AB	Nybergsgatan 11, 114 45 Stockholm	4 000 000	-	4 000 000	4,4%	2011-06-01
Länsförsäkringar Bergslagen	Box 234, 701 44 Örebro	1 500 000	1 500 000	3 000 000	3,3%	2011-05-31
Xxx och Xx Xxxxx Invest AB	Box 773, 601 17 Norrköping	1 500 000	-	1 500 000	1,7%	2011-06-07
Xxxxxx Xxxxxxxx	Kastanjevägen 4, 132 46 Saltsjö-Boo	1 000 000	-	1 000 000	1,1%	2011-06-01
Xxxx Xxxxxxxxxx	Xxxxxx Väg 7B, 260 42 Mölle	600 000	150 000	750 000	0,8%	2011-06-06
Xxxxxxx Xxxxxxx	Östra Vintergatan 48, 703 43 Örebro	300 000	-	300 000	0,3%	2011-05-31
Xxxxx Xxxxxxx Gausdal	Prost Stabelsvei 423, 2019 Skedsmokorset	90 000	146 000	236 000	0,3%	2011-05-31
Per-Xxxx Xxxxxx	Xxxx Xxxxxxxxxx gata 4–6, 754 51 Uppsala	187 500	-	187 500	0,2%	2011-05-31
Xxx Xxxxxxx	Kevinge strand 3618257 Danderyd	-	50 000	50 000	0,1%	2011-06-07
Summa		26 761 727	63 626 593	90 388 320	100,0%

Doxa AB (publ)

556301-7481

Doxa Dental AB 556595-4467 Doxa Certex AB 556718-2190 Doxa Orthopedics AB 556645-0283 Doxa Innovations AB 556718-1614

Koncerns legala struktur

Doxa Dental Inc.

Reg. Nr 00-0000000, USA

Moderbolaget Doxa AB är innehavare av koncer- nens samtliga patent. Den ortopediska verksamheten har bedrivits i dotterbolaget Doxa Orthopaedics AB som genom ett licensavtal med moderbolaget har rättigheterna till ortopediska applikationer. Den dentala verksamheten bedrivs i dotterbolaget Doxa Dental AB som genom licensavtal från moderbolaget har rättigheterna för dentala applikationer. Fram till slutet av 2004 bedrevs den dentala verksamheten i moderbolaget. Dotterbolagen Doxa Innovation AB och Doxa Certex AB är för närvarande vilande.

Samtlig personal är anställd av moderbolaget. Uppdragsarbete för dotterbolaget Doxa Dental AB sker enligt avtal mellan moderbolaget och dotter- bolaget Doxa Dental AB.

Operationell organisation

Doxa har en liten men effektiv organisation som sä- kerställer kompetens och kapacitet genom att arbeta nära partners, nätverk och konsulter.

Om affärsverksamheten utvecklas positivt ser Doxa ett behov av att förstärka organisationen inter- nationellt i första hand med resurser inom marknads- avdelningen. Doxa bedömer att man kan rekrytera sådan personal utan problem. Doxa kommer dock även i fortsättningen att ha en liten organisation där den internationella spridningen av Bolagets produk- ter uppnås företrädesvis genom distributörer.

Kvalitetschef

Redovisnings- assistent

Ekonomichef

Vetenskaplig direktör

VD

Operatör

Operatör

Doxas organisation

Produktchef

Marknads- koordinator

Produkt- specialist

Produkt- specialist

Marknadschef

Produktchef

Produkt- specialist

Produkt- specialist

Marknadsansvarig USA

Processutvecklings- ingenjör

Lab. assistent

Projektledare

Lab. assistent

Utvecklings- ingenjör

Utvecklings- ingenjör

Utvecklingschef

Kvalitetskontroll

Tillverknings- ansvarig

Produktionschef

Väsentliga avtal

I samband med att Nordea och SLS Invest AB läm- nade ett brygglån till Bolaget om 10 000 000 SEK respektive 34 500 000 SEK ställde Xxxxxxx genom särskilda avtal säkerhet i form av företagsinteckningar om samma belopp. Se avsnitten ”Lån från Nordea” och ”Lån från huvudägaren” nedan för vidare infor- mation om brygglånen och de ställda säkerheterna.

Lån från huvudägaren SLS Invest AB

I avvaktan på den föreslagna företrädesemissionen har Doxa genom så kallad bryggfinansiering finansie- rat verksamheten genom lån från huvudägaren SLS Invest AB. Doxa lånade under 2010 och 2011 sam- manlagt 34 500 000 SEK från SLS Invest AB. Lånen löper med 10 procent ränta och förfaller till betalning den 30 juni 2011. I samband med att SLS Invest AB lämnade lånen till Bolaget ställde Xxxxxxx genom ett särskilt avtal säkerhet i form av företagsinteckning om samma belopp. Företagsinteckningarna har förts in i företagsinteckningsregistret och de företagsin- teckningsbrev som utfärdades har lämnats över till SLS Invest AB.

Lånevillkoren ger SLS Invest AB rätt att begära att kvitta lånet samt upplupen ränta mot nya aktier i

bolaget. SLS Invest AB har genom avtal förbundit sig att kvitta lånet samt upplupen ränta, totalt cirka 37,5 SEK, mot del av de aktier som SLS Invest AB avser teckna i företrädesemissionen.

Lån från Nordea

I avvaktan på den förestående företrädesemissionen har Doxa även lånat 10 MSEK från Nordea Bank AB. Bolaget har ställt säkerhet till Nordea genom att utfärda en företagsinteckning om samma belopp.

Företagsinteckningen har förts in i företagsinteck- ningsregistret och det företagsinteckningsbrev som utfärdades har lämnats över till Nordea. Lånet för- faller till betalning den 30 juni 2011.

Försäkringsskydd

Doxa har och har haft för branschen sedvanliga för- säkringar. Detta inkluderar, förutom sakförsäkringar för Doxas egendom, produkt- och ansvarighetsför- säkring på totalt 3 MEUR, styrelse- och ansvarighets- försäkring på 10 MSEK samt försäkringsskydd för

de kliniska prövningar som pågått och pågår inom dental och ortopedi.

Styrelsen i Doxa bedömer att alla bolag inom koncernen har upprätthållit och upprätthåller ett adekvat försäkringsskydd med hänsyn till de risker som uppstår i verksamheten. Styrelsen bedömer

också att ingen del i verksamheten är av sådan art att försäkringsskydd inte kan erhållas på rimliga villkor. Bolaget har ingått både leveransavtal och distribu- tionsavtal som är viktiga för Bolagets verksamhet och framgång. Eventuella problem med vissa leverantörer

och distributörer skulle kunna leda till förseningar och störningar i verksamheten.

Tvister

Doxa har inte varit part i några rättsliga förfaranden eller skiljeförfaranden (inklusive ännu icke avgjorda ärenden eller sådana som Doxa är medveten om kan uppkomma) under de senaste tolv månaderna, och som nyligen haft eller skulle kunna få betydande effekter på Doxas finansiella ställning eller lönsamhet.

Transaktioner med närstående

Xxxx Xxxxxxxxxx, som tidigare var anställd som ve- tenskaplig direktör i Bolaget och fortfarande verksam som styrelseledamot, är sedan april 2009 verksam som konsult till Bolaget via bolaget Applied Research in Sweden KB. Kontraktet löper till och med den 31 mars 2012. Totalt har Applied Research in Sweden KB från Doxa erhållit 2 564 TSEK sedan april 2009 till prospektets avgivande

Doxa har även i avvaktan på den föreslagna före- trädesemissionen, genom så kallad bryggfinansiering, finansierat verksamheten genom lån från huvudäga- ren SLS Invest AB. Doxa lånade under 2010 och 2011 sammanlagt 34 500 000 SEK från SLS Invest AB. Den totala räntan uppgår till 2 900 TSEK.

Utöver vad som anförts ovan föreligger det inga väsentliga avtalsrelationer eller transaktioner mellan Doxa och dess närstående.

Svensk kod för bolagsstyrning

Den svenska koden för bolagsstyrning (”Koden”) gäller från den 1 juli 2008 för alla svenska bolag som är noterade vid OMX Nordic Exchange Stockholm eller NGM Equity. Koden är således inte tillämplig på Bolaget och Doxa är följaktligen inte skyldigt att följa den. Koden utgör emellertid en del av Bolagets riktlinjer för bolagsstyrning och Bolaget har valt att tillämpa Koden i vissa delar.

Valberedning

Vid årsstämman den 31 maj 2011 beslutades att inrät- ta en valberedning med uppgift att inför kommande årsstämma lämna förslag på antal styrelseledamö- ter som ska väljas av stämman, styrelsearvode till ledamöter samt till ordförande, styrelsens samman- sättning, styrelseordförande, ordförande på bolags-

stämma samt, i förekommande fall, val av revisorer och revisorsarvoden.

Styrelsens ordförande ska kontakta de fyra röstmässigt största aktieägarna som vardera utser en representant, att jämte ordföranden utgöra valbered- ning för tiden intill dess att ny valberedning utsetts eller stämman beslutar annorlunda. Vid bildandet av valberedningen ska ägarförhållandena under september månad före den aktuella stämman avgöra vilka som är de till röstetalet största aktieägarna. Om någon av dessa aktieägare väljer att avstå från sin

rätt att utse en representant övergår rätten till den aktieägare som, efter dessa aktieägare, har det största aktieinnehavet. Lämnar ledamot valberedningen innan dess arbete är slutfört ska, om valberedningen så bedömer erforderligt, ersättare utses av samme aktieägare som utsett den avgående ledamoten el- ler, om denne aktieägare inte längre tillhör de fyra röstmässigt största aktieägarna, av den nye aktieägare som tillhör denna grupp.

Sammansättningen av valberedningen ska offent- liggöras på Bolagets hemsida så snart den utsetts, dock senast sex månader före nästa årsstämma. För det fall väsentlig förändring i ägarstrukturen sker därefter ska också valberedningens sammansättning ändras i enlighet därmed.

Revisorns granskning

Bolagets revisorer har reviderat den historiska finansiella informationen för helåren 2008 – 2010. Ingen av revisionsberättelserna för 2008 – 2010 av- viker från standardutformningen. Förutom vad som uttryckligen anges har ingen information i Prospek- tet granskats eller reviderats av Bolagets revisor

Regulatoriska frågor

Doxas verksamhet är underkastad betydande offent- lig reglering. Tillsynsmyndigheter världen över tillser efterlevnad av ett flertal lagar och föreskrifter rörande utveckling, produktion och försäljning av medicintekniska produkter. Därutöver granskas även produktens egenskaper, säkerhet och prestanda. Det ställs vidare krav på kliniska data och andra data

för att en medicinteknisk produkt ska kunna säljas. Dessa krav inverkar på Doxas verksamhet och är viktiga att beakta vid bedömningen om en produkt kan utvecklas till en säljbar produkt och den tid och kostnad som är förknippad med utvecklingen.

USA

Medicintekniska produkter är i USA föremål för omfattande reglering av FDA, genom lagstiftning

som styr produkters kvalitet, säkerhet, märkning, förvaring, annonsering och marknadsföring samt rapportering av biverkningar. Medicintekniska pro- dukter klassificeras i tre olika kategorier (I, II och III), där kraven ökar för varje högre kategori. För flertalet produkter i klass I krävs ingen föranmälan. För klass II krävs föranmälan (s.k. Premarket Notification

510(k)) och för klass III krävs förhandsgodkännande (s.k. Premarket Approval).

Om en föranmälan (Premarket Notification

510(k)) krävs, kan produkten inte säljas förrän FDA har fastslagit att produkten i väsentligt avseende motsvarar en produkt som tidigare har godkänts för försäljning i USA. Produkter som kräver en Premar- ket Approval är (i) klass II-produkter vars använd- ning kan innebära avsevärda hälsorisker och (ii) produkter, som vid en föranmälan inte har ansetts vara väsentligen likvärdiga med en tidigare godkänd klass I- eller klass II-produkt. Informationskraven vid en Premarket Approval är omfattande, bland annat krävs kliniska prövningar till stöd för den påstådda säkerheten, effektiviteten och nyttan med produkten i fråga.

EU

Inom EU finns särskilda direktiv som har implemen- teras i de olika medlemsstaterna genom nationell lagstiftning, och som innehåller detaljerade bestäm- melser som syftar till att säkerställa att de medicin- tekniska produkter som sätts ut på marknaden och tas i bruk är säkra och lämpliga för sitt ändamål. I likhet med USA finns det regler som styr produkternas kvalitet, säkerhet, märkning, förvaring, annonsering och marknadsföring samt rapportering av olyckor och tillbud.

Lagstiftningen i Sverige bygger på dessa EG-direk- tiv och de krav och regler som fastlagts i den svenska lagstiftningen är allt väsentligt desamma som de regler som gäller inom övriga EU-länder. Trots att det finns olika nationella lagar kan därför en produkt som är godkänd för marknadsföring i ett EU-land även marknadsföras i övriga EU.

Det finns olika klasser av medicintekniska pro- dukter (klass I, IIa, IIb och III), och det ställs olika krav på bland annat information, kvalitetssystem, märkning och kliniska data beroende på vilken klass produkten tillhör. Samma grundläggande krav på säkerhet och prestanda gäller dock för alla medicin- tekniska produkter.

I Sverige är Läkemedelsverket ansvarig tillsyns- myndighet och genomför marknadskontroller för att övervaka och säkerställa efterlevnaden av gällande regelverk.

Lokaler

Doxa äger inga fastigheter. Verksamheten bedrivs i förhyrda lokaler i Uppsala med adress Xxxx Xxxxxx- xxxx xxxx 0– 0. Doxas ledning bedömer att lokalerna inför framtiden behöver utökas. De tilltänkta nya lokalerna ligger i anslutning till Doxas befintliga lokaler.

Miljö

Varken Doxa eller något koncernföretag bedriver anmälnings/tillståndspliktig verksamhet enligt miljöbalken.

Valutaexponering

Doxa gör enbart finansiella transaktioner för att stödja Bolagets ordinarie verksamhet. Bolagets valuta- och ränterisk övervakas kontinuerligt för att kunna överväga om eventuell riskeliminering ska göras. Beslut om riskeliminering tas av styrelsen. Under år 2009 och 2010 har ingen riskeliminering behövt göras.

Tillhandahållande av handlingar

Bolagets stiftelseurkund och bolagsordning, alla rapporter, brev och andra handlingar, historisk finan- siell information, värderingar eller utlåtanden som utfärdats av sakkunnig på Bolagets begäran och som till någon del ingår i eller hänvisas till i Prospektet samt historisk finansiell information för Bolaget, och i förekommande fall dess dotterbolag, finns tillgäng- liga i pappersform hos Xxxxxxx för inspektion under prospektets giltighetstid. Information avseende Bola- get finns även på Bolagets hemsida (xxx.xxxx.xx).

Skattefrågor i Sverige

Nedanstående sammanfattning av vissa svenska beskattningsregler är baserade på vid prospektets offentlig- görande gällande svensk lagstiftning. Den är endast avsedd som allmän information och gäller för obegrän- sat skattskyldiga i Sverige såvida inget annat anges. Redogörelsen omfattar inte värdepapper som innehas i handelsbolag eller som innehas som lagertillgång i näringsverksamhet. Nedan behandlas inte heller särskilda regler som i vissa fall kan bli tillämpliga på aktieinnehav i bolag som är eller har varit fåmansföretag. Aktier- na i Doxa är registrerade på Alternativa aktiemarknaden. Aktier registrerade på Alternativa aktiemarknaden anses, i skattemässigt hänseende, ej vara marknadsnoterade andelar varför endast skatteregler för onoterade andelar behandlas nedan. Särskilda skatteregler tillämpliga på speciella företagskategorier eller vissa juridiska personer omfattas inte av sammanfattningen. Eftersom den skattemässiga behandlingen av varje enskild aktieägare delvis beror på dennes speciella situation bör varje presumtiv investerare konsultera skatterådgivare beträffande de skattekonsekvenser som erbjudandet eller försäljning av aktier i Doxa kan medföra för investe- rarens del inklusive tillämpligheten av utländska regler och dubbelbeskattningsavtal.

Fysiska personer

För fysiska personer beskattas utdelningar och ka- pitalvinster på andelar i Doxa med 25 procent skatt. Avdrag för preliminär skatt på utdelning verkställs normalt av Euroclear Sweden eller, beträffande förvaltarregistrerade aktier, av förvaltaren.

Kapitalvinst respektive kapitalförlust beräknas som skillnaden mellan försäljningspriset, mins- kat med eventuella utgifter för försäljningen, och

omkostnadsbeloppet (anskaffningsutgift med tillägg för courtage). Omkostnadsbeloppet för en aktie utgörs av det genomsnittliga omkostnadsbeloppet för alla aktier i Doxa som är av samma slag och sort, beräknat på grundval av faktiska omkostnadsbelopp och med hänsyn till inträffade förändringar under innehavet (genomsnittsmetoden).

Om omkostnadsbeloppet är högre än försäljnings- ersättningen uppkommer en kapitalförlust. Kapital- förlust vid försäljning av aktier i Doxa är avdragsgill. Sådan förlust kan till fem sjättedelar kvittas mot kapitalvinster på aktier och andra delägarrätter under samma år med undantag för andelar i investerings- fonder som innehåller endast svenska fordringsrätter (svenska räntefonder). Om full kvittning inte kan ske är fem sjättedelar av överskjutande förlust avdragsgill till 70 procent mot övriga kapitalinkomster.

Uppkommer underskott i inkomstslaget kapital medges reduktion av skatten på inkomst av tjänst och näringsverksamhet samt fastighetsskatt. Sådan skatte- reduktion medges med 30 procent av underskott som inte överstiger 100 000 kronor och med 21 procent av överskjutande del. Underskott som inte kan utnyttjas fullt ut under ett år kan inte sparas till senare år.

Juridiska personer

För aktiebolag och andra juridiska personer, utom dödsbon, är kapitalvinst vid försäljning av aktier i Doxa skattefri respektive kapitalförlust ej avdragsgill. Även utdelning är normalt skattefri. För investment- företag gäller delvis särskilda regler.

Teckningsrätter

Utnyttjande av erhållen teckningsrätt

Om teckningsrätter utnyttjas för förvärv av nya aktier utlöser detta ingen beskattning. Anskaffnings- utgiften för en nytecknad aktie utgörs av emissions- kursen. Vid avyttring av aktier förvärvade genom utnyttjande av teckningsrätter ska aktieägarens omkostnadsbelopp för samtliga aktier av samma slag och sort sammanläggas och beräknas med tillämp- ning av genomsnittsmetoden. Om teckningsrätter som utnyttjats för teckning av aktier anskaffats från annan får erlagd likvid för dessa teckningsrätter läggas till vid beräkning av omkostnadsbeloppet för aktierna.

Avyttring av erhållen teckningsrätt

Fysiska personer

Vid avyttring av teckningsrätter av fysiska personer ska kapitalvinstberäkning ske. Kapitalvinster ska tas upp till fem sjättedelar, vilket motsvarar en faktisk skattesats om 25 procent. Erhållna teckningsrätter an- ses anskaffade till noll kronor. Genomsnittsmetoden får inte tillämpas. Hela försäljningspriset, minskat med utgifter för avyttringen, ska således tas upp till beskattning. Avyttringen påverkar inte omkostnads- beloppet för de ursprungliga aktierna.

Juridiska personer

För aktiebolag och andra juridiska personer, utom dödsbon, är hela kapitalvinsten skattefri respektive hela kapitalförlusten ej avdragsgill. För investment- företag gäller delvis särskilda regler.

Förvärvad teckningsrätt

För den som köper eller på liknande sätt förvärvar teckningsrätter i Doxa utgör vederlaget omkostnads- beloppet för dessa. Teckningsrätter kan förvärvas utan att innehavaren har ett ursprungligt innehav av aktier i Doxa. Utnyttjas de förvärvade tecknings- rätterna för teckning av aktier utlöser detta ingen beskattning. Teckningsrätternas omkostnadsbelopp medräknas vid beräkning av aktiernas omkostnads- belopp. Om de förvärvade teckningsrätterna istället avyttras utlöses kapitalvinstbeskattning. Omkost- nadsbeloppet för teckningsrätterna beräknas enligt genomsnittsmetoden.

Aktieägare och innehavare av teckningsrät­ ter som är begränsat skattskyldiga i Sverige Fysiska personer

Källskatt på utdelning

För utländska aktieägare, som erhåller utdelning från Sverige, innehålls normalt kupongskatt. Skat- tesatsen är 30 procent men den reduceras i regel genom föreskrift i tillämpligt skatteavtal. Avdraget för kupongskatt verkställs normalt av Euroclear Sweden eller annan som bolaget har anlitat eller, beträf- fande förvaltarregistrerade aktier, av förvaltaren. Om bolaget inte har uppdragit åt Euroclear Sweden eller annan att skicka utdelningen ska avdraget verkställas av bolaget.

Försäljning av aktier eller teckningsrätter Aktieägare i Doxa som inte är skatterättsligt hemma- hörande i Sverige (begränsat skattskyldiga) beskattas normalt inte i Sverige för kapitalvinster vid avyttring av aktier i Doxa (se dock vissa undantag nedan).

Dessa aktieägare kan dock bli föremål för inkomst- beskattning i sin hemviststat. Sådan aktieägare bör därför rådfråga skatterådgivare om de skattekon- sekvenser som erbjudandet om att teckna aktier kan medföra för deras del.

En fysisk person som är bosatt utanför Sverige kan beskattas i Sverige vid försäljning av delägarrätter

(t ex aktie, teckningsrätt, konvertibel inlösenrätt och säljrätt som avser aktier och andel i investeringsfond om personen under det kalenderår då försäljningen sker eller vid något tillfälle under de tio närmast föregående kalenderåren varit bosatt i Sverige eller

stadigvarande vistats här. Delägarrätter som getts

ut av ett utländskt bolag eller andelar i en i utlandet delägarbeskattad juridisk person beskattas endast

i Sverige om andelarna har förvärvats under tiden som den skattskyldige varit obegränsat skattskyldig i Sverige. Regeln är även tillämplig på dödsbon efter svenskar bosatta i utlandet. Beskattningsrätten kan dock vara begränsad genom de skatteavtal som Sverige ingått med andra länder.

Juridiska personer

Källskatt på utdelning

För utländska aktieägare, som erhåller utdelning från Sverige, innehålls normalt kupongskatt. Skatte- satsen är 30 procent men den reduceras i regel genom föreskrift i tillämpligt skatteavtal. Avdraget för kupongskatt verkställs normalt av Euroclear Sweden eller annan som bolaget har anlitat eller, beträf- fande förvaltarregistrerade aktier, av förvaltaren. Om bolaget inte har uppdragit åt Euroclear Sweden eller annan att skicka utdelningen ska avdraget verkställas av bolaget.

För det fall aktierna är näringsbetingade utgår inte kupongskatt om det utländska bolaget motsvarar ett svenskt bolag som kan ta emot utdelning skattefritt och utdelningen under motsvarande förhållanden hade varit skattefri för ett svenskt bolag. Beskatt- ningen av det utländska bolaget måste anses likartad den beskattning som gäller för svenska aktiebolag alternativt krävs att det utländska bolaget omfattas av ett skatteavtal som Sverige har ingått med det land i vilket det utländska bolaget har hemvist.

För aktieägare som är juridiska personer med hemvist inom EU/EES utgår normalt inte svensk kupongskatt om aktieägaren innehar 10 procent eller mer av andelskapitalet i det utdelande bolaget. För andra utländska juridiska personer utgår normalt kupongskatt med 30 procent. Kupongskatten är ofta nedsatt genom bestämmelser i skatteavtal.

Försäljning av aktier eller teckningsrätter Aktieägare i Doxa som inte är skatterättsligt hemma- hörande i Sverige (begränsat skattskyldiga) och som inte bedriver verksamhet från fast driftställe i Sverige beskattas normalt inte i Sverige för kapitalvinster vid avyttring av aktier i Doxa. De kan dock bli föremål för inkomstbeskattning i sin hemviststat. Dessa aktieägare bör därför rådfråga skatterådgivare om de skattekonsekvenser som erbjudandet om att teckna aktier kan medföra.

Bolagsordning

Doxas bolagsordning nedan antogs vid extra bolags- stämma den 10 mars 2009.¹

Doxa AB (publ)

(xxx.xx. 556301-7481)

§ 1

Bolagets firma är Doxa AB. Bolaget är publikt (publ).

§ 2

Styrelsen ska ha sitt säte i Uppsala kommun.

§ 3

Bolaget har till föremål för sin verksamhet att, direkt eller indirekt, bedriva utveckling, tillverkning, mark- nadsföring och försäljning av keramer inom bland annat det medicinska och odontologiska området, att förvalta fast och lös egendom samt att idka annan därmed förenlig verksamhet.

§ 4

Bolagets aktiekapital ska utgöra lägst 25 000 000

kronor och högst 100 000 000 kronor.

§ 5

Antalet aktier i bolaget ska vara lägst 25 000 000

och högst 100 000 000.

§ 6

Bolagets räkenskapsår ska vara 1 januari – 31 decem- ber.

§ 7

Styrelsen ska, till den del den utses av bolags-

§ 8

Lägst en och högst två revisorer samt högst två revisorssuppleanter utses i förekommande fall på årsstämma. Till revisor samt, i förekommande fall, revisorssuppleant ska utses auktoriserad revisor eller registrerat revisionsbolag.

Styrelsen äger rätt att, för tiden längst intill slutet av nästa årsstämma, utse en eller flera särskilda revisorer för granskning av dels styrelsens redogörelse i samband med nyemissioner med bestämmelser om apport eller att aktie ska tecknas med kvittningsrätt eller eljest med villkor, dels fusionsplan. Till sådan särskild revisor ska utses auktoriserad revisor eller ett registrerat revisionsbolag.

§ 9

Kallelse till ordinarie bolagsstämma samt till extra bolagsstämma där fråga om ändring av bolagsord- ning kommer att behandlas ska utfärdas tidigast sex och senast fyra veckor före stämman. Kallelse till annan extra bolagsstämma ska utfärdas tidigast sex och senast två veckor före stämman.

Kallelse till bolagsstämma ska ske genom kun- görelse i Post- och Inrikes Tidningar samt i Dagens Industri.

§ 10

Aktieägare som vill deltaga i förhandlingarna på bo- lagsstämma ska dels vara upptagen som aktieägare i utskrift eller annan framställning av hela aktieboken avseende förhållandena fem vardagar före stämman, dels anmäla detta till bolaget senast kl. 16.00 den dag som anges i kallelsen till stämman. Sistnämnda dag

får inte vara söndag, annan allmän helgdag, lördag,   

stämman, bestå av lägst tre och högst nio styrel- seledamöter, med högst fyra styrelsesuppleanter. Styrelseledamöterna, och i förekommande fall styrelsesuppleanterna, väljs årligen på årsstämma för tiden intill slutet av nästa årsstämma.

midsommarafton, julafton eller nyårsafton och inte infalla tidigare än femte vardagen före stämman.

Aktieägare får vid bolagsstämma medföra ett eller två biträden, dock endast om aktieägaren anmält detta enligt föregående stycke.

FOTNOT      

B Ny bolagsordning har antagits på årsstämma den 31 maj 2011, men den är vid prospektets avgivande inte registrerad hos Bolagsver- ket.

§ 11

Vid årsstämma ska följande ärenden förekomma till behandling.

1. Val av ordförande vid bolagsstämman;

2. Upprättande och godkännande av röstlängd;

3. Godkännande av dagordningen;

4. Val av en eller två justeringsmän att underteckna protokollet;

5. Prövning av om bolagsstämman blivit behörigen sammankallad;

6. Framläggande av årsredovisning och revisions- berättelse samt, i förekommande fall, koncern- redovisning och koncernrevisionsberättelse;

7. Beslut om fastställande av resultaträkning och balansräkning samt, i förekommande fall, kon- cernresultaträkning och koncernbalansräkning;

8. Beslut om dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust enligt den fastställda balansräkningen;

9. Beslut om ansvarsfrihet åt styrelseledamöter och verkställande direktör;

10. Fastställande av antalet styrelseledamöter och styrelsesuppleanter och, i förekommande fall, antalet revisorer och revisionssuppleanter;

11. Fastställande av arvoden åt styrelsen och, i före- kommande fall, revisorerna;

12. Val av styrelseledamöter och styrelsesuppleanter och, i förekommande fall, revisorer och revisors- suppleanter;

13. Annat ärende som ankommer på bolagsstämman enligt aktiebolagslagen eller bolagsordningen.

§ 12

Bolagsstämma ska hållas i Uppsala eller i Stockholm.

§ 13

Bolagets aktier ska vara registrerade i ett avstäm- ningsregister enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument.

Handlingar införlivade genom hänvisning

Detta Prospekt består av, utöver föreliggande dokument, följande handlingar som härmed införlivas genom hänvisning:

– Årsredovisning för räkenskapsåret 2008 inklusive revisionsberättelse

– Årsredovisning för räkenskapsåret 2009 inklusive revisionsberättelse

– Årsredovisning för räkenskapsåret 2010 inklusive revisionsberättelse Samtliga ovanstående handlingar kommer under Prospektets giltighetstid att, tillsammans med prospektet, finnas tillgängliga i elektroniskt format på bolagets hemsida, xxx.xxxx.xx.

Ordlista

Biokeram Keramiskt material som används i kroppen som biomaterial

Biokompatibilitet Vävnadsvänlighet, accepteras av kroppen,

Glasjonomer Glaspolyalkeonat, en kemisk förening som används som dentalmaterial

Hydrofil Materialegenskap som innebär att materialet gillar vatten

Hydrofob Materialegenskap som innebär att materialet ogillar vatten

Kalciumaluminat En kemiskt bunden keram och huvudbestånds-

delen i Doxas material

Mekanisk retention Sammanhållning med mekaniska krafter

(ej kemiska)

Nanostrukturell integration Förslutning med hjälp av nanosmå kristaller

Resin/komposit Plastbaserat dentalmaterial

Adresser

Doxa AB (publ)

Org nr: 556301-7481

Adress: Xxxx Xxxxxxxxxx gata 4– 6, 754 51 Uppsala.

Telefonnummer: 000-000 00 00. Hemsida: xxx.xxxx.xx xxx.xxxxxxx.xx

Revisor

Ernst & Young AB Box 230 36

752 23 Uppsala

Finansiell rådgivare Stockholm Corporate Xxxxxxx Xxxxxxxxxx 0

Box 5712

114 87 Stockholm

Emissionsinstitut Aktieinvest FK AB Emittentservice Xxxxxxxxxxxx 00 A

113 89 Stockholm

Kontoförande institut Euroclear Sweden AB Xxxxxxxxxxxxxx 00

Box 7822

103 97 Stockholm

Narva/Börstryck

Xxxx Xxxxxxxxxx gata 4– 6,

754 51 Uppsala xxx.xxxx.xx