» Deflamo ärettspecialkemiföretagsom producerar ochmarknadsfördet miljö- vänliga flamskyddsmedlet Apyrum® «

Inbjudan till teckning av aktier i Deflamo AB (publ)

Maj – juni 2011

Miljövänligt flamskydd

Erbjudandet i korthet

Bakgrund och motiv

Deflamo är ett specialkemiföretag som producerar och marknadsför det miljövänliga flamskyddsmedlet Apyrum®till tillverkningsindustri- och tjäns- teföretag.Apyrum®är ett patenterat,miljövänligt och biologiskt nedbrytbart flamskyddsmedel.Bolaget har hittillsägt en exklusiv licensatt marknadsföra och sälja produkter baserade på patent i 34 europeiska länder.Ett avtal om att förvärva patenträttigheterna till teknologin har träffats och den i detta prospekt beskrivna nyemissionen syftar delvis till att tillföra det kapital som krävs för att förvärva rättigheterna på befintliga samt ytterligare några eu- ropeiskanyckelmarknader.Resterande emissionslikvid avsesanvändassom rörelsekapital i den kommersialiseringsfassom Bolaget nu befinner sig i.

Villkor

Företrädesrätt Varje fyra (4) befintliga aktier, oav- sett aktieslag, berättigar till teck- ning av tre (3) nyaaktier avserieB.

Emissionskurs 1,25 kronor per aktie

Avstämningsdag 26 maj 2011 Sista dag för handel inkl teckningsrätt 23 maj 2011

Teckningstid 31 maj – 15 juni 2011

Xxxxxx med teckningsrätter 31 maj – 12 juni 2011 Beräknat datum för

offentliggörande av utfall 20 juni 2011

Nyemissionen omfattar högst 13 751 364 aktier vilket innebär att aktiekapi- talet ökar med högst 687 568,20 kronor till totalt högst 1 604 325 kronor.Ak- tier emitteras till en kurs om 1,25 kronor styck. De erbjudna aktierna i Nyemissionen motsvarar cirka 42,9 procent av aktiekapitalet och cirka 12,5 procent av rösterna i Bolaget efter genomförd nyemission.Nyemissionen tillför Bolaget högst cirka 17,2 Mkr föreavdrag för emissionskostnader,som beräknas uppgå till sammanlagt cirka 2,1 Mkr exklusive garantikostnader om totalt cirka 2,2 Mkr.

Skriftliga teckningsförbindelser om 15 procent och garantier om 85 pro- cent av emissionen har erhållits. Ingen ersättning utgår för lämnade teck- ningsförbindelser.Garanter erhåller en kontant ersättning om 11 procent på det garanterade beloppet och en ersättning om 4 procent på det ga- ranterade beloppet utgår för syndikering av garantikonsortiet.

I detta prospekt används definitionen ”Deflamo”,”Deflamo AB” och ”Bolaget” som be- teckning för Deflamo AB(publ)(organisationsnummer 556648-6204)såvida inteannat framgår av sammanhanget.

Detta prospekt har upprättats i enlighet med reglerna i lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument ochKommissionensFörordning (EG) nr 809/2004.Prospek- tet bestårav dettadokument som innehåller årsredovisning för 2010 och delårsrapport för perioden januari-mars2011samt årsredovisningarna för 2009 och 2008som inför- livas i dettadokument genom hänvisning.För det fall dettadokument,årsredovisning- arna och/eller delårsrapporter skulle innehålla motstridig information skall detta dokument äga företräde.

Prospektet har godkäntsoch registreratsvid finansinspektionen i enlighet med be- stämmelserna i 2 kap 25-26 § lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Godkännandet och registreringen innebär inte någon garanti frånFinansinspektionen om att sakuppgifterna i prospektet är korrekta eller fullständiga.

Aktiernaär inte föremål för handel eller ansökan därom i annat landänSverige.Pro- spektet får inte distribueras i Kanada, USA eller något annat land där distributionen kräver ytterligare åtgärder eller strider mot regler i sådant land.För prospektet gäller svensk rätt.Tvist rörande innehållet i detta prospekt eller därmed sammanhängande rättsförhållanden skall avgörasav svensk domstol exklusivt.

Finansiell rådgivareärG&WKapitalförvaltning AB(G&W).Dåsamtliga uppgifter här- rör från Deflamo AB(publ) friskriver sig G&W från allt ansvar mot aktieägare i Deflamo AB(publ) ochavseendeandra direktaeller indirektaekonomiskakonsekvenser till följd av investerings- eller andra beslut som helt eller delvis grundas på uppgifterna i detta prospekt.

Detta prospekt innehåller framtidsinriktad informationsom inbegriperantaganden rörande framtida marknadsförhållanden,verksamhet och resultat.Ordsom ”anse”,”be- döma”,”förvänta”,”förutse”,”avse”,”kan”,”planera” ochandra liknande uttryckäravsedda att indikerasådan information.Framtidsinriktad informationäralltid förenad med osä- kerhet och gäller endast per den dag informationen ges.Även om det ärstyrelsensför Deflamo AB:s bedömning att framtidsinriktad information i detta prospekt är baserad pårimliga överväganden,kan faktiskt utveckling,händelser och resultat kommaatt vä- sentligen avvika från förväntningarna.Den som överväger att investera i Deflamo AB (publ) uppmanas därföratt noggrant studera pr ospektet,särskilt avsnittetRiskfaktorer. Desiffror som redovisas i prospektet har i vissa fall avrundats,varförsummeringar i ta- bellerna inte alltid stämmer.

Detta prospekt innehåller historisk marknadsdataoch branschprognoseravseende den marknad där Xxxxxxx är verksam.Bolaget har hämtat denna information från ett flertal källor, bland annat branschpublikationer och marknadsundersökningar från tredje part samt ävenallmänt tillgänglig information.Även om branschpublikationerna uppger att de är baserade på information som inhämtats genom ett antal olika källor och med olika metoder som anses tillförlitliga kan inga garantier lämnas för att infor- mationen är korrekt och fullständig.Branschprognoser är till sin natur vidhäftade med stor osäkerhet och ingen garanti kan lämnasatt sådana prognoser kommer att infrias. Information från tredje part haråtergivitskorrekt och,såvitt styrelsen kan känna till och försäkragenom jämförelse medannan informationsom offentliggjortsav berörd tredje man, har inga uppgifter utelämnats på ett sätt som skulle kunna göra den återgivna informationen felaktig eller missvisande.Utöver information från utomstående,sam- manställer även Bolaget viss marknadsinformation på basisav information från bran- schaktörer och deras respektive lokala marknad. Bolagets interna marknads- undersökningar har inte verifierats av oberoende experter och Bolaget kan inte ga- rantera att en tredje part eller någon av Bolagets konkurrenter som använder andra metoder för datainsamling,analyser eller beräkningar av marknadsdata, kommer att erhålla eller genererasamma resultat.

Maj – 2011

Avstämningsdag

Handel med teckningsrätter

Juni – 2011

Sista dag för handel inkl teckningsrätt

Teckningstid

Beräknat datum för offentliggörande av utfall

2 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Innehåll

Sammanfattning 4

Riskfaktorer 8

Erbjudandet 10

Villkor och anvisningar 11

VD har ordet 13

Detta är Deflamo 14

Apyrum® 17

Patent och patentförvärv 19

Apyrum®-produkter 21

Marknad 22

Historik 24

Ekonomiskt sammandrag 25

Kommentarer till den finansiella utvecklingen 27

Eget kapital,skulder och annan finansiell information 29

Aktien,aktiekapital och ägarstruktur 30

Styrelse, ledande befattningshavare och revisorer 33

Legala frågor och övrig information 36

Skattefrågor 38

Bolagsordning 39

Dokument som införlivas genom hänvisning 40

Historiska finansiella rapporter 41

Revisionsberättelse 69

Ordlista 70

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 3

Sammanfattning

Dennasammanfattninggörinteanspråkpåattvarafullständig,utanskasessomen introduktiontillprospektet.Varjebeslut o mattinvesteraideaktiersomerbjuds till teckninggenomdettaprospektskagrundasigpåenbedömningavprospektet idesshelhet.En investeraresomväcker talan viddomstolmedanledningavupp- gifterna iett prospekt kanbli tvungenattsvara förkostnaderna föröversättningavprospektet.En person fårgörasansvarig föruppgiftersom ingår iellersaknasi sammanfattningenellerenöversättningavdenbaraomsammanfattningenelleröversättningenärvilseledandeeller felaktigi fö rhållandetill deandradelarnaav prospektet.

Riskfaktorer

Investeringar i aktier eller aktierelaterade värdepapper är förenat med risk- tagande.Ett antal faktorer påverkar och kan komma att påverka verksam- heten i Deflamo.Risker består både i sådana faktorer som är direkt,indirekt eller icke relaterade till Bolaget och dess verksamhet.Till de verksamhetsre- laterade riskerna hör bland andra tekniska problem, verksamhetens bero- endeav nyckelpersoner,existerande och nyapartners direkt konkurrensfrån väletablerade marknadsaktörer,förmågan hosmedarbetare och ledningatt uppnå gynnsamma kommersiella och/eller tekniska resultat, risken för va- lutakursförändringar, förändringar i råvarupriser, den framtida marknadsut- vecklingen, likviditeten i aktien, risker vid eventuella företags- och/eller rättighetsförvärvsamt eventuella framtidakapitaliseringsbehov.Presumtiva investerare uppmanas att i sin helhet läsa igenom avsnittet ”Riskfaktorer” i detta prospekt

Bakgrund och motiv till emissionen

Emissionen och villkor

Beslut om att genomföra nyemission av aktier togsav styrelsen den 7 april 2011.Bolagetsaktieägare erbjudsatt för varje fyra(4) befintligaaktier,oavsett aktieslag, teckna tre (3) nya aktier av serie B till en kurs om 1,25 kronor per aktie.Teckning pågår under perioden 31 maj t o m 15 juni 0000.Xx erbjudna aktierna i nyemissionen motsvarar 42,8 procent av aktiekapitalet och 12,5 procent av rösternaiBolaget efter genomförd nyemission.Fulltecknasemis- sionen tillförs Bolaget cirka 17,2 Mkr före avdrag för emissionskostnader, som beräknasuppgå till cirka2,1 Mkr (exklusive totalagarantikostnader om cirka 2,2 Mkr).

Skriftliga teckningsförbindelser om 15 procent ochskriftliga garantier om 85 procent av emissionen har erhållits.Ingen ersättning utgår för lämnade teckningsförbindelser.

Planerad användning av emissionslikviden

De medel som tillförs inom ramen för förestående emission planeras hu- vudsakligen användasenligt nedan.

■ Förvärv av patenträttigheter 7,5 Mkr

■ Rörelsekapital 5,4 Mkr

■ Beräknade emissionskostnader 2,1 Mkr

■ Beräknade garantikostnader 2,2 Mkr

■ Totalt 17,2 Mkr

Detta är Deflamo

Bolaget äger en exklusiv licensatt marknadsföra och sälja produkter i 34 europeiska länder.Ett avtal har träffats om att förvärva patenträttigheterna på dessasamt ytterligare någraeuropeiskanyckelmarknader (Frankrike,Be- nelux ochStorbritannien).Isamband med köpet upphör nuvarande licens- avtal att gälla.

Utökningen av det geografiska området gör att Deflamo kommer att inneha patent som ger ensamrätt i ett område som motsvarar cirka en tredjedel av världens flamskyddsmarknad.I området finns motsvarande 37 procent av världens industriproduktion.

Deflamo äger det registrerade varumärket Apyrum®som användssom teknologi- och produktnamn.Verksamheten omfattar produktion, logistik, marknadsföring och försäljning.En central del i försäljningsarbetet äratt till- sammans med kunderna utveckla, utvärdera och optimera deras tillverk- ningsprocesser till den del som berör flamskyddsteknologi.I nuläget drivs 38st applikationsprojekt med ett antal industriföretag varav fleraär ledande multinationella xxxxxxx.Xx flesta av dessa projekt har klarlagt att Apyrum® kan flamskydda kundens produkt och uppfylla aktuella brandkrav för re- spektive användningsområde.

Den affärsmodell som Xxxxxxx arbetar efter innebär att en stor del av kostnaderna för utvecklingsarbetet bärs av den potentiella kunden. Detta innebär i sin tur att Deflamo kan upprätthålla flera utvecklingsprojekt sam- tidigt jämfört med om en större del av kostnaderna tagits av Deflamo.

Xxxxxxx har inga dotterbolag och är inte heller del av någon koncern. Huvudkontoret är placerat i Järfälla näraStockholm.Antalet anställda upp- går till 4 personer.Tillverkning sker isamarbete med etablerade och erkända kontraktstillverkare.För att möta högakvalitetskrav tillverkasApyrum®i en- lighet med ISO 9001-certifiering.

4 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Ett laboratorium etablerades i Storbritannien under 2009 och har under 2010 flyttats tillPorvo,Finland.Laboratoriet är inriktat påatt bedrivaforskning och utveckling påflamskyddsmedlet MHE/Apyrum®och därmed relaterade applikationer.Laboratoriet finansierasdelvisav Deflamosom därigenom får tillgång till halva laboratoriets resurser och personal.Laboratoriet kommer att utgöra en viktig länk i Deflamos fortsatta produktutveckling.

Apyrum®

Apyrum®är ett patenterat, miljövänligt och biologiskt nedbrytbart flam- skyddsmedel som har utvecklats för att tillhandahålla en unikkombination av fördelar:

■ Högpresterande flamskyddsegenskaper,såsom självsläckning, reducerad värmebildning och minskad rökutveckling

■ Miljövänligt genom hela produktlivscykeln

■ Apyrum®finnssom vattenlösning och i pulverform.

Apyrum®-produkterna är baserade på en metod,vilken förändrar den fysi- kaliska och kemiska process som uppstår när ett material utsätts för hög värme,till exempel eld.Apyrum®är ett intumescent (svällande) flamskydds- system som fungerar på flera olika sätt, beroende på det behandlade ma- terialetsegenskaper och dess tillstånd.

Apyrum®-teknologin är miljövänlig

Råvarorna för Apyrum®användsvanligtvis istorskala inom blandannat livs- medelsindustrin ochskulle därförkunna livsmedelsklassas.Apyrum®är klas- sificeradsom harmlös och ingasärskilda föreskrifter gäller vid hantering och vid godstransporter.Dettagör distribution och hanteringav Apyrum®enkel och i många avseenden riskfri.Förbränning av Apyrum®resulterar huvud- sakligen i restprodukterna koldioxid och vatten.

Apyrum®-produkter

Apyrum®-teknologin finns i ett stort antal anpassade och standardiserade xxxxxxxxx.Xx anpassas till kundens tillämpningar och är utvecklade för att passa olika material och processer.Produkterna beställsav Deflamo och le- vereras över helaEuropa.Produkterna packas i dunk,IBC-container,säck på pall eller enligt kundens önskemål.

Marknaden

Marknaden för flamskyddsmedel är global och uppgick 2009 till totalt cirka 22,7 miljarder kronor.Bolagets uppskattning är att drygt 90 procent av de flamskyddsmedel somanvänds globalt användsi olikasorters plastproduk- ter.Flamskyddsmedel är idag en viktig delav den globalakemiindustrin och utgör en del av det segment som kallasspecialkemi.

Den globala efterfrågan på flamskyddsmedel väntas växa med över sex procent perår fram till 2014.Utöver en ökning i efterfrågan baserad på den ekonomiska tillväxten kommer ökade krav på brandsäkerhet i framförallt utvecklingsländer att driva tillväxten i efterfrågansamtidigt som ökad plast- användning kommer att påskynda utvecklingen.Totalt väntas marknaden växa till över 32 miljarder kronor år 2014. 1

att en gradvis utfasning har påbörjats.Även i många utvecklingsländer har problemet uppmärksammats ochKinahåller påatt isnabb takt migrera från farligare kemikalier till sådanasom upplevssom säkrare.

Konkurrens

Flamskyddsindustrin ärstarkt globaliserad.Sedan 1990-talet har docken be- tydande omstrukturering ägt rum där förvärv och strukturaffärer resulterat i färre och större företag med div ersifierade produktsortiment.Tidigare var marknaden i hög grad präglad avspecialiserade företag med ett begränsat antal flamskyddsmedel. Det finns ett fåtal stora företag som har en bety- dande andel av sin verksamhet inom flamskyddsmedel. De stora interna- tionellakemiföretagen har oftast endast en begränsad delavsin verksamhet inom flamskyddsmarknaden.För bolagsom t ex Akzo Nobel,Bayer ochSol- vay utgör flamskyddsmedel endast en bråkdelav verksamhetens totalaom- sättning.För företag som Albermarle,Budenhem,ICL och Xxxxxx Xxxxxx & Co är beroendet av flamskyddsprodukter däremot betydande.

Finansiell utveckling

Deflamo är ett bolag som tillsammans med sina kunder anpassar det mil- jövänliga flamskyddsmedlet Apyrum® till fungerande lösningar för att kunna ersätta de miljöfarliga flamskyddsmedel som används idag.Hittills har Deflamo flera färdiganpassade applikationer som har resulterat i prov- order och försök i storskala,men endast en applikation som har resulterat i en industriell order avseende en plastfilm.Deflamo siktar påatt sälja till fler tillverkare inom respektive område,såvälsomatt ta fram fleranpassade mil- jövänliga flamskyddsrecept baserade påApyrum®.Fram tills förstakvartalet 2011 har intäkterna därför varit begränsade och främst bestått av testleve- ranser.Under den närmaste framtiden kommer de ovan beskrivnakundan- passade applikationerna, samt eventuellt tillkommande nya kunder, troligtvis att innebära ökande försäljningsintäkter.

EftersomBolaget ännu intekommersialiserat tekniken i tillräcklig omfatt- ning kännetecknas den finansiella utvecklingen främst av tagna kostnader för driftenav bolaget samt för nedlagdakostnader i pågåendekundprojekt. Detta i strävan att anpassa Apyrum®för specifikaapplikationer.

Tillräckligt rörelsekapital för den kommande tolvmånadersperiodensak- nas.Bolagets planer påen vidare kommersialisering avBolagetserbjudande kräver en finansiering med ytterligare rörelsekapital för att kunna realiseras. Nuvarande kassa samt likvida omsättningstillgångar bedöms räcka till och med juni 2011 innan ytterligare medel behöver tillföras.Bolagets behov av rörelsekapital för de kommande tolv månaderna bedöms uppgå till cirka 7 Mkr,förutsatt att den plan för Bolagetskostnader som lagts fram av Bola- getsstyrelse hålls.Dettakommer att tillgodoses i och med emissionens ge- nomförande även efter beaktande av emissionskostnader och efter erläggande av kontantlikviden avseende planerat förvärv av patenten.

Aktien

Deflamo AB(publ) är ett avstämningsbolag och dess aktier är registrerade i elektronisk form hos,och dessaktiebok försav,EuroclearSweden AB.Bola- gets aktie handlas på Aktietorget.Kortnamn på Aktietorget är DEFL B och ISIN-kod ärSE0002081067.Deaktiersom emitterasavsesatt tasupp till han- del på Aktietorget efter genomförd emission och efter det att ökningen av aktiekapitalet registrerats hosBolagsverket.

1 The FreedoniaGroup,Inc.,World FlameRetardants to 2014,om inte annat framgår av sammanhanget

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 5

Ägarstruktur före nyemission
Ägare	Xxxxx A-aktier	Xxxxx B-aktier	Totalt antal aktier	Ägarandel	Xxxxxxxxx
FredrikWestin med bolag och närstående	1 591 671	711 829	2 303 500	12,6%	15,1%
Taviba AB	1 600 000	400 000	2 000 000	10,9%	14,9%
Xxxxx Xxxxxxx,privat och via bolag	1 134 801	521 799	1 656 600	9,0%	10,8%
Xxxxxx Xxxxxxxxxx,privat och via bolag	1 074 538	506 942	1 581 480	8,6%	10,2%
MagnusKager	1 085 567	484 833	1 570 400	8,6%	10,3%
Revisionsbyrån i Säffle AB	770 048	0	770 048	4,2%	7,0%
Västmanlands-Dala Nation	0	648 124	648 124	3,5%	0,6%
Invexe AB	0	000 000	000 400	2,8%	0,5%
Xxxxx Xxxxxxxx	456 000	0	456 000	2,5%	4,1%
Övriga aktieägare	2 503 485	4 338 115	6 841 600	37,3%	26,6%
Totalt	10 216 110	8 119 042	18 335 152	100%	100%

Styrelse

Xxxxx Xxxxxxx,Ordförande samt styrelseledamöterna Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Xxxx X.Xxxxxxxxxx,Xxxxxxx Xxxxxx,Xxxxx Xxxxxxxx och Xxxx Xxxxxxxxx. FredrikWestin är även verkställande direktör.

Resultaträkningar i sammandrag
(kr)	2011-01-01	2010-01-01	2010-01-01	2009-01-01	2008-01-01
	– 2011-03-31	– 2010-03-31	– 2010-12-31	– 2009-12-31	– 2008-12-31
Nettoomsättning	5 916	2 035	37 450	24 047	113 182
Aktiverat arbete för egen räkning	155 338	101 506	505 668	404 254	–
Summa intäkter	161 254	103 541	543 118	428 301	113 182
Förändring av lager och färdigvaror	–	–	–	–	-5 934
Handelsvaror	-10 962	-5 117	-88 461	-38 133	-131 223
Övriga externa kostnader	-278 397	-209 952	-1 102 619	-1 518 465	-2 405 731
Personalkostnader	-446 290	-397 476	-1 961 839	-1 841 015	-1 842 880
Summa kostnader	-735 649	-612 545	-3 152 919	-3 397 613	-4 385 768
Resultat före avskrivningar	-574 395	-570 081	-2 609 801	-2 969 312	-4 272 586
Avskrivningar,nedskrivningar m m	-154 885	-45 546	-454 202	-301 632	-334 924
Resultat före finansiella poster	-729 280	-615 627	-3 064 003	-3 270 944	-4 614 918
Finansiella poster	152	-1 842	-3 136	-20 272	1 342
Resultat efter finansiella poster	-729 128	-617 469	-3 067 139	-3 291 216	-4 613 576
Periodens resultat	-729 128	-617 469	-3 067 139	-3 291 216	-4 613 576

6 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Balansräkningar i sammandrag
(kr)	2011-03-31	2010-03-31	2010-12-31	2009-12-31	2008-12-31
TILLGÅNGAR Tecknat men ej inbetalt kapital	–	–	–	–	630 453
Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar	2 838 363	1 060 956	2 621 254	789 452	244 639
Materiella anläggningstillgångar	20 430	18 251	23 085	21 791	35 990
Summa anläggningstillgångar	2 858 793	1 079 207	2 000 000	000 249	280 629
Omsättningstillgångar Varulager	498 925	88 284	498 925	88 284	78 325
Kortfristiga fordringar	200 838	530 680	370 663	407 303	2 829 355
Kassa och bank	76 328	5 000 000	000 171	1 269 212	206 458
Summa omsättningstillgångar	776 091	5 839 607	1 650 759	1 764 799	3 114 138
SUMMA TILLGÅNGAR	3 634 884	6 918 814	4 295 098	2 576 048	4 025 220
EGET KAPITAL OCH SKULDER Bundet eget kapital	2 027 213	1 922 714	2 027 214	1 922 713	1 795 506
Xxxxx eget kapital	468 393	3 870 344	1 214 020	-289 686	656 363
Summa eget kapital	2 495 606	5 793 058	3 241 234	1 633 027	2 451 869
Långfristiga skulder	–	–	–	–	128 573
Kortfristiga skulder	1 139 278	1 125 756	1 053 864	943 021	1 444 778
Summa skulder	1 139 278	1 125 756	1 053 864	943 021	1 573 351
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	3 634 884	6 918 814	4 295 098	2 576 048	4 025 220
Kassaflödesanalyser i sammandrag
(kr)	2011-01-01	2010-01-01	2010-01-01	2009-01-01	2008-01-01
	– 2011-03-31	– 2010-03-31	– 2010-12-31	– 2009-12-31	– 2008-12-31
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-319 005	-469 708	-2 790 379	-1 079 248	-6 606 642
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-369 338	-356 361	-2 282 292	-832 252	-11 455
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-16 500	4 777 500	4 589 630	2 974 254	3 482 388
Periodens kassaflöde	-704 843	3 951 431	-488 041	1 062 754	-3 135 709
Likvida medel vid periodens början	781 171	1 269 212	1 269 212	206 458	3 342 167
Likvida medel vid periodensslut	76 328	5 000 000	000 171	1 269 212	206 458
Nyckeltal
(kr)	2011-01-01	2010-01-01	2010-01-01	2009-01-01	2008-01-01
	– 2011-03-31	– 2010-03-31	– 2010-12-31	– 2009-12-31	– 2008-12-31
Resultat per aktie (kr)	-0,04	-0,04	-0,17	-0,20	-0,34
Eget kapital per aktie (kr)	0,14	0,36	0,18	0,10	0,18
Utdelning per aktie (kr)	–	–	–	–	–
Genomsnittligt antal aktier	18 335 152	15 792 118	17 290 152	14 973 076	13 382 500
Xxxxx utestående aktier vid periodensslut	18 335 152	16 245 152	18 335 152	16 245 152	13 701 000
Aktiekurs vid periodensslut (kr)	3,15	2,46	2,10	2,65	2,75
Börsvärde vid periodensslut (kr)	57 755 729	39 963 074	38 503 819	43 049 653	37 677 750
Soliditet	68,7%	83,7%	75,5%	63,4%	60,9%
Avkastning på eget kapital	-25,4%	-16,6%	-125,9%	-161,1%	-148,9%
Medeltal anställda	4,0	5,0	3,2	3,1	3,0

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 7

Riskfaktorer

En investering i DeflamoAB(publ)utgören möjlighet att tadelavenframtidavärdeutveckling.Allt företagandeoch ägandeav aktierärdockförenat medettvisst mått avrisktagandeochen investeringskallsesi dettaperspektiv.Bolaget utsättsförett antal risker ochosäkerhetsfaktore ravseende tillgångarna,vilkakan haen negativinverkanpåmöjligheternaatt fullföljaplanernaatt finnautvinningsbaraförekomster.Videnbedömningaven investeri ngiBolaget ärdetavviktattbeakta ett antal riskfaktorer.Nedan beskrivs,utan inbördesrangordning,och utananspråkpå att varaheltäckande,några avderiskfa ktorerochviktiga förhållandensom bedömshabetydelseförBolagetsframtidautveckling.Riskernasombeskrivsnedanär intedeendariskersomBolaget ochdessa ktieägarestår införutanensamlad utvärderingmåsteäveninnefatta övrig information i prospektetsamtenallmän omvärldsbedömning.

Risker förknippade med verksamheten Kort historik

Deflamo bildades 2004.Bolagets kontakter med såväl kundersom leveran- törerär relativt nyetablerade.Bolaget harsedan det bildades varit fokuserat påutveckling av och kommersialisering av flamskyddsmedlet Apyrum®.Ett antal utvecklingsprojekt pågår men endast en kommersiell industriell order från en enskild kund har hittills erhållits vid tiden för detta dokument.Bola- gets framtidutsikter bör därför utvärderas utifrån den osäkerhet den korta historiken och det begränsade antalet kunder innebär.

Projekt- och utvecklingsrisker

EnavBolagetsstörstakonkurrensfördelaräratt kunnaerbjudaett innovativt och miljövänligt flamskyddsmedel (Apyrum®) till konkurrenskraftiga priser. Medlet har bevisad effekt ochär patenterat.Olikaapplikationer av Apyrum® kräver dock att Bolaget i samarbete med kunden måste utveckla och an- passa produkt och material i syfte att kunna bibehålla önskvärda produkt- och materialkvaliteter efter det att Apyrum® tillsatts.Detta kräver oftast en relativt omfattande utvecklingsprocess som kan resultera i att önskvärda produktegenskaper inte uppnås.Detta skulle, beroende på projektets om- fattning,kunna få negativa konsekvenser för den framtida försäljningen av Apyrum®inom respektive produktsegment med minskade framtida intäkter som följd.

Xxxxxxx har vid tiden för detta dokument låga försäljningsintäkter som främst kan hänföras till testleveranser inom ramen för olika utvecklingspro- jekt.Utvecklingsprojekten som drivs tillsammans med potentiellakunder fi- nansieras oftast till största del av kunden varför Deflamos finansiella risk i respektive projekt begränsas till de egna resurser som läggs på projektet. Detta innebär i sin tur att Xxxxxxx kan upprätthålla en större mängd pågå- ende utvecklingsprojekt än om dessa hade finansierats helt med egna medel.Projektens omfattning kan mångagånger varaomfattande och pro- jekttider långa med många tester och utvärderingar både internt och ex- ternt. Dessa ska göras både i laboratorie- och produktionsmiljöer.Risken finns därföratt den bedömda resursåtgången inom ramen förBolagetspro- jektportfölj kan kommaatt innebäraen högre belastning påBolagetsfinan- siella resurser än vad som ursprungligen planerats för.

Även om de resultat Bolaget hittills uppnått är lovande kan det inte ga-

ranterasatt utfallet avBolagetsfortsattaforsknings- och utvecklingsinsatser som drivs tillsammans med potentiella kunder kommer att vara positiva. Dessutom kanandra bolag under tiden utvecklametodersom visarsig vara överlägsnaBolagets.I båda fallen skulle detta inverka negativt på bolagets möjligheter att generera framtida intäkter.

Risker förknippade med förvärvade patenträttigheter

Xxxxxxx har tidigare genom licensrättigheter haft ensamrätt avseende marknadsföring och försäljning aven immaterialrättsligt skyddad teknik på vissaavgränsade marknader.Ett av huvudsyftena med den i detta prospekt

beskrivna emissionen är att tillföra nödvändiga finansiella resurser för att förvärva relevanta patent för dessa marknader samt ytterligare vissa mark- nader i Europasom inte inkluderades i de ursprungliga licenserna.

Bolaget avser att, tillsammans med Trulstech Group som avtalat om att sälja patenträttigheterna tillBolaget,drivaen fortsatt aktiv patentstrategi för vidareutveckling av patentskydd för existerande samt nyutvecklade pro- dukter.Värdet avBolaget är delvisberoendeav förmåganatt erhålla och för- svara patent och andra immateriella rättigheter.

Det finns dock inga garantier för att Xxxxxxx i framtiden lyckas skydda patenten mot intrång i den omfattning som kan komma att krävas.Even- tuella tvister kring patenten och/eller tvister kring eventuella intrång kan komma att ta stora resurser i anspråk och ta lång tid att slutföra. Det kan, trots patentskyddet,således inte uteslutasatt Bolaget påverkas negativt av intrång i eller tvister kring patenten ochatt framtida försäljningsintäkter på- verkas negativt med minskad lönsamhet som följd.

Risker förenade med kunskapsöverföring

Att använda Apyrum®i kundens produkter kräver en hög grad av anpass- ning av både Apyrum® och kundens tillverkningsprocess. Detta innebär i sin tur att en inte obetydlig kunskap om Apyrum®överförs till den poten- tiella kunden.Bedömningen är att denna affärsrisk är nödvändig för att kunna sälja Apyrum®. Det är Bolagets uppfattning att denna risk minskas, men ej elimineras helt, genom att ett omfattande Non Disclosure Agree- ment (NDA) måste undertecknas innan någon väsentlig kunskap rörande Bolagetsprodukter görs tillgänglig förkunden.Det kan därför inte uteslutas att väsentlig kunskap omBolagetsprodukter och teknikanvändsavkunden på ett sätt som kan komma att ha en negativ inverkan på Bolagets verk- samhet och framtida försäljningsintäkter.

Risker förknippade med ej förvärvade patenträttigheter

Bolaget har licensrättigheter och har avtalat att förvärva patenträttigheter för marknader i Europa och vissa till Europa gränsande marknader i Asien. Patenten för resterande marknaderkommer fortsatt att innehasavTrulstech Group,som är den part som tillhandahållit licensrättigheter till ochsom av- talat att sälja patenträttigheter till Bolaget. Avsikten är att Trulstech Group och Bolaget i framtiden ska finna lämpliga lösningar för att reglera olika fö- rehavanden pårespektive marknader trotsatt rättigheterna till samma pro- dukt och teknologi innehas av olika parter på olika geografiska marknader. Det kan dock inte uteslutasatt rättigheterna för övriga marknader på olika sätt förvärvasav eller utnyttjasav parter med en agenda olik Bolagets och Trulstechs.Dettaskulle kunna innebära negativakonsekvenser förBolagets fortsatta utveckling,framtida försäljningsintäkter och finansiella ställning.

Risker förknippade med leverantörer/tillverkare

Deflamosamarbetar med ett flertal leverantörer och tillverkare,bl aexterna leverantörersom idag ansvarar för tillverkning avBolagetsflamskyddsmedel

8 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Apyrum®.Det kan inte uteslutasatt en eller fleraav dessa väljer att avbryta sitt samarbete med Bolaget, vilket skulle kunna ha en negativ inverkan på verksamheten påkort till medellång sikt innan Bolaget kan kontraktera nya tillverkningsresurser.Likasåkan en etablering avsamarbeten med nya leve- rantörer eller tillverkare komma att bli mer kostsam och/eller ta längre tid än vad Xxxxxxx beräknar.

Det kan inte heller garanterasatt Bolagetsleverantörer och tillverkare till fullo uppfyller de kvalitetskrav som Bolaget och dess kunder från tid till annan ställer.Leveranser av produkter med dålig kvalitet eller flamskydds- egenskapersom inte uppfyller dekravsomställskan påverkaBolagetsställ- ning påmarknaden negativt och inverkanegativt påBolagetsmöjlighet att hitta nya kunder.

Konkurrens

Specialkemi- och flamskyddsbranschen är hårt konkurrensutsatt.Ett antal stora internationella aktörer är verksamma på marknaden. Majoriteten av Bolagets konkurrenter har betydligt större finansiella resurser än Bolagets. Derasstorlek gör att de har betydligt större utvecklingsresurser till sitt för- fogandesamt stora möjligheter att anpassa verksamheten till förändringar i teknik, lagstiftning och kundefterfrågan.Vidare har dessa aktörer möjlig- heter att avsätta större resurser till marknadsföring och försäljning än vad Bolaget har.Mot bakgrund av dettaär det intesäkert att Bolaget kan hävda sig urkonkurrenssynpunkt i tillräcklig omfattning trotsatt Bolagetsproduk- ter uppvisar en rad fördelaktiga egenskaper.

Bolagetsprodukteranvänder en flamskyddstekniksom skiljer sig från de som normalt användsochäraccepterade idag.Bolagets produkter haräven en rad miljömässiga fördelar jämfört med traditionella flamskyddsprodukter och det är främst inom detta område som Bolagets försäljningsargument ligger – d v satt de är miljövänliga.Det kan dock inte uteslutasatt konkur- rerande teknologier,som även deär miljövänliga,utvecklas och marknads- förs av konkurrerande bolag vilket skulle kunna öka den direkta konkur- rensen inom dettaspecifika marknadssegment.Dettaskulle i sin tur kunna leda till prispress och minskade framtida marknadsandelar, vilket kan kommaatt ha betydandeeffekter påBolagetsverksamhet,framtida tillväxt, resultat och finansiella ställning.

Valutarisker

Bolaget är beroendeav fleraunderleverantörerav råvaror iEuropasom isin tur gör inköp på global basis.Inköpen från dessasker huvudsakligen i Euro. EftersomBolagetsredovisningsvallutaär svenskakronor och inköpen utan- för Sverige främst sker i Euro har Bolaget exponering främst mot dessa två valutor.Ett flertal av de produktutvecklingsprojekt som pågår görs tillsam- mansmed internationellaaktörer medEurosom huvudsaklig redovisnings- valuta. Det kan inte uteslutas att förändringar i växelkurser framöver kan komma att få negativa effekter påBolagets verksamhet,resultat och finan- siella ställning.I dagsläget är dock inköpen av begränsad omfattning men derasomfattning bedömsöka.I samband med dettakommer Bolagets ex- ponering mot valutarisker att öka.

Ej försäkringsbara risker

Inom ramen förBolagetsverksamhet kan oväntade och ovanliga händelser inträffa. Det är inte alltid fullt möjligt att teckna försäkringar mot sådana risker pågrundav högaförsäkringspremier eller andraorsaker.Skullesådana händelser inträffa kan detta ha en väsentlig negativ inverkanpå Bolagets verksamhet och framtida utvecklingsmöjligheter.Det kan heller inte uteslu- tas att en sådan händelse kan få sådana effekter att Bolaget tvingas lägga ner,säljaeller påannat sätt avvecklaverksamheten vilket kan kommaatt re- sultera i en väsentlig värdeminskning avseende Bolagetsaktier.

Medarbetare

Bolagets verksamhet är beroende av förmågan att rekrytera, utveckla och behålla kvalificerade medarbetare.Förmågan att identifiera, rekrytera, ut- veckla, motivera och behålla personal är av avgörande betydelse för Bola- gets framtida utveckling. Om nyckelpersoner lämnar Bolaget kan det, åtminstone kortsiktigt,få negativ inverkan på verksamheten.Även om led- ningenanseratt Bolaget bådekommer att kunnaattrahera och behållakva- lificerade nyckelpersoner, kan det inte garanteras att detta kan ske på tillfredställande villkor gentemot den konkurrenssom finns frånandrabolag i branschen eller närstående branscher.

Intjäningsförmåga och framtida kapitalbehov

Det kan inte garanteras att Bolagets utvecklings- och försäljningsplaner kommer att infrias.Risken ärsåledesatt verksamheten iså fall inte genererar tillräckliga medel för att finansiera den fortsatta verksamheten och fortsatt produktutveckling.Skulle detta bli fallet kan det inte garanterasatt Bolaget kommer att kunnaerhålla nödvändig extern finansiering föratt kompensera detta eller att sådan finansiering kan erhållas på, för befintliga aktieägare, fördelaktiga villkor.Ett misslyckande med att erhålla ytterligare finansiering vid rätt tidpunkt kan medföraatt Bolaget måsteskjuta upp,dra ner på,eller avsluta verksamheter vilket kan komma att resultera i en väsentlig värde- minskning avseende Bolagetsaktier.

Osäkerhet rörande den framtida marknadsutvecklingen

Det ärBolagetsbedömningatt flamskyddsmarknaden som helhet förväntas uppvisa fortsatt tillväxt och goda intjäningsmöjligheter under de kom- mande åren.Uppfattningen är även att den specifika marknadsnisch, d vs miljövänliga flamskyddsmedel, inom vilken Bolaget fokuserar även den kommer att uppvisa en stark tillväxt driven av ökad miljömedvetenhet och hårdarekrav från lagstiftare på olika marknader.Det kan dock inte uteslutas att marknaden utvecklas i en för Bolaget ofördelaktig riktning på grund av förändrade makroekonomiska faktorer,teknisk utveckling,nya regelverkeller andra opåverkbara omvärldsfaktorer.

Risker associerade med företagsförvärv

Bolaget utesluter inteatt förvärvav företag eller rörelser kan varaett sätt att uppnåkommersiella mål.Det föreligger dockalltid en riskatt företagsförvärv inte ger förväntade effekter,vilket tillfälligt eller långvarigt kan hämma Bo- lagetsutvecklingstakt samt inverkanegativt påBolagetsframtidsutsikter,fi- nansiella ställning och likviditet.

Risker relaterade till bolagets värdepapper Marknadsrisker

Bolagetsaktie handlas påAktietorget och har periodvisuppvisat en begrän- sad likviditet.Det går inte att förutsäga huruvida investerarnas intresse för Bolaget kommer att leda till en substantiell handel i aktien eller de andra värdepappersom emitteras i föreståendeemission.Samtidigt föreligger det en risk att Bolagets värdepapper inte kommer att omsättas dagligen och att avståndet mellan köp- ochsäljkurskan kommaatt varastort.Xxxxxxxx- priset kan kommaatt avvikaavsevärt från teckningskursen.Det finns ingen garanti för att aktier eller andra värdepapper i Bolaget kan säljas till en för innehavaren acceptabel kurs vid varje given tidpunkt.

Teckningsförbindelser och garantier är inte säkerställda

Bolaget har erhållit skriftliga teckningsförbindelser och garantier inom ramen för nyemissionen.Bolaget har dock inte erhållit eller begärt bank- mässig säkerhet för beloppet.Det finns därför en riskatt desom underteck- nat teckningsförbindelser eller garantier inte kan uppfylla sinaåtaganden.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 9

Erbjudandet

Bakgrund och motiv

Deflamo är ett specialkemiföretag som producerar och marknadsför det miljövänliga flamskyddsmedlet Apyrum®till tillverkningsindustri och tjäns- teföretag.Apyrum®är ett patenterat,miljövänligt och biologiskt nedbrytbart flamskyddsmedel.Verksamheten befinner sig nu i en fasdär de förstakom- mersiella applikationerna av Apyrum®-teknologin har kommit eller på väg ut på marknaden.

Xxxxxxx har hittills ägt en exklusiv licens att marknadsföra och sälja pro- dukter baserade på Trulstech Groups patent i 34 europeiska länder. Inom licensområdet finns, enligt Bolagets bedömning, 24 procent av den indu- striella produktionen i världen.

Ett avtal om att förvärva patenträttigheterna till teknologin har träffats och den i detta prospekt beskrivna nyemissionen syftar delvis till att tillföra det kapital som krävs för att förvärva rättigheterna på befintligasamt ytter- ligare några europeiska nyckelmarknader (Frankrike,Benelux och Storbri- tannien).Resterande emissionslikvid avses användas som rörelsekapital i den kommersialiseringsfassom Bolaget nu befinner sig i.

Deflamo äger det registrerade varumärket Apyrum®som användssom teknologi- och produktnamn.Verksamheten omfattar produktion, logistik, marknadsföring och försäljning.En central del i försäljningsarbetet äratt till- sammans med kunderna utveckla, utvärdera och optimera deras tillverk- ningsprocesser till den delsom berör flamskyddsteknologi.En annan central del är att bygga upp kontakter med återförsäljare för olika marknadsseg- ment som Bolaget i nuläget har svårt att bearbeta med den befintliga or- ganisationen.

Emissionen

Beslut om att genom genomföra nyemission av aktier som det beskrivs i detta prospekt fattadesavstyrelsen den 7april 2011 på basisavett bemyn- digande som erhölls av årsstämman den 5 maj 2010.Bolagets aktieägare erbjudsatt för varje fyra (4) befintliga aktier,oavsett aktieslag, teckna tre (3) nya aktier av serie B till en kurs om 1,25 kronor per aktie.Teckning pågår under perioden 31 maj t o m 15 juni 2011. Nyemissionen omfattar högst 13 751 364aktier vilket innebär att aktiekapitalet ökar med högst 687 568,20 kronor till totalt högst 1 604 325 kronor.

Sollentuna den 27 maj 2011

Deflamo AB(publ)

Styrelsen

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Deerbjudnaaktierna i Nyemissionen motsvarar cirka 42,9 procent avak- tiekapitalet och cirka12,5 procent av rösternaiBolaget efter genomförd ny- emission.Detta innebär en maximal utspädning om 42,9 procent för den

aktieägare som väljer att inte deltaga i erbjudandet (beräknat som antalet nyutgivnaaktier delat medantalet aktier efter emissionens genomförande). Viss kompensation för detta kan dock uppnås genom att sälja innehavda teckningsrätter på Aktietorget under den period dessa handlas.

Fulltecknasemissionen tillförsBolaget cirka17,2 Mkr föreavdrag föremis- sionskostnader,som beräknasuppgå till cirka2,1 Mkr (exklusive garantikost- nader).Styrelsenäger rätt att förlänga teckningstiden fram till och medsista dag för teckning.

Teckningsförbindelser och garantier

Skriftliga teckningsförbindelser om 15 procent och skriftliga garantier om 85 procent av emissionen har erhållits.Ingen ersättning utgår för lämnade teckningsförbindelser.Garanter erhåller en kontant ersättning om 11 pro- cent på det garanterade beloppet vilket motsvarar högst cirka 1,6 Mkr.Er- sättning för syndikering av garantikonsortiet uppgår till 4 procent av det garanterade beloppet.Totala garantikostnader uppgår till 15 procent vilket motsvarar 2,2 Mkr.

Planerad användning av emissionslikviden

De medel som tillförs inom ramen för förestående emission planeras hu- vudsakligen användasenligt nedan.

■ Förvärv av patenträttigheter 7,5 Mkr

■ Rörelsekapital 5,4 Mkr

■ Beräknade emissionskostnader 2,1 Mkr

■ Beräknade garantikostnader 2,2 Mkr

■ Totalt 17,2 Mkr

Prospektet

Detta prospekt har upprättats med anledning av nyemissionen och utgörs av denna handling som innehåller årsredovisning för 2010 och delårsrap- port för januari – mars2011samt årsredovisningarnaför 2009 och 2008som införlivas i detta dokument genom hänvisning.

Styrelsen för Deflamo AB(publ) äransvarig för informationen i detta pro- spekt.Härmed försäkras att alla rimliga försiktighetsåtgärder har vidtagits för att säkerställa att uppgifterna i prospektet,såvitt Bolagets styrelse vet, överensstämmer med de faktiska förhållandena och att ingenting är ute- lämnat som skulle kunna påverka dess innebörd.

Villkor och anvisningar

Inbjudan till teckning

Härmed inbjudsaktieägarna i Deflamo AB(publ),i enlighet med villkoren i detta prospekt,att för varje fyra (4) peravstämningsdagen den 26 maj 2011 innehavdaaktier iBolaget,oavsett aktieslag,teckna tre (3) nyaaktieravserie B till kursen 1,25 kronor per aktie.Företrädesemissionen,omfattande högst 13 751 364 aktier,har beslutatsavstyrelsen den 7 april 2011 på basisav det emissionsbemyndigande som erhölls av årsstämman den 5 maj 2010.

Företrädesrätt till teckning

Den som på avstämningsdagen den 26 maj 2011 är aktieägare i Bolaget äger företrädesrätt att tecknaaktier.

Teckningsrätter

Aktieägareerhåller för varje (1) innehavd aktie,oavsett aktieslag,tre (3) teck- ningsrätter.Det krävsfyra (4) teckningsrätter föratt tecknaen (1) nyaktieav serie B.

Teckningskurs

Teckningskursen är 1,25 kronor per aktie.Courtage utgår ej.

Avstämningsdag

Avstämningsdag hosEuroclearSweden ABför rätt till deltagande i emissio- nen är den 26 maj 2011.Sista dag för handel i Bolagets aktie med rätt till deltagande i emissionen är den 23 maj 2011.Första dag för handel iBolagets aktie utan rätt till deltagande i emissionen är den 24 maj 2011.

Teckningstid

Xxxxxxxx avaktier medstödav teckningsrätterskaske under tiden från och med den 31 maj 2011 till och med den 15 juni 2011.Efter teckningstidens utgång blir outnyttjade teckningsrätter ogiltiga och förlorar därefter sitt värde.Outnyttjade teckningsrätter bokas bort från respektive aktieägares VP-konto utan avisering från Euroclear Sweden AB.Styrelsen äger rätt att förlänga teckningstiden.Ett sådant beslut om att förlänga teckningstiden kan fattas fram till och med sista dag för teckning och meddelas genom pressmeddelande.

Handel med teckningsrätter

Xxxxxx med teckningsrätterkommer att ske påAktietorget under perioden från och med den 31 maj 2011 till och med den 10 juni 2011.Värdepap- persinstitut med erforderliga tillstånd handlägger förmedling av köp och försäljning av teckningsrätter. Den som önskar köpa eller sälja tecknings- rätterskadärför vändasig till sin bankeller fondkommissionär.ISIN-nummer för teckningsrätter är SE0003989532.

Emissionsredovisning och anmälningssedlar Direktregistrerade aktieägare

Deaktieägare eller företrädare för aktieägaresom påavstämningsdagen är

registrerade i den avEuroclearSweden ABförBolagetsräkning fördaaktie- boken, erhåller Informationsmaterial, förtryckt emissionsredovisning med vidhängande inbetalningsavi och särskild anmälningssedel från Euroclear Sweden AB.Informationsmaterialet kommer att finnas tillgängligt påBola- gets hemsida (xxx.xxxxxxx.xx), Aqurat Fondkommission ABs hemsida (xxx.xxxxxx.xx) samt G&WKapitalförvaltning ABs hemsida (www.gwkapi- xxx.xx) för nerladdning.I det fall prospekt önskasskickat i tryckt format erhålls det från Bolaget på begäran. Av den förtryckta emissionsredovisningen framgår bland annat erhållna teckningsrätter.Den som är upptagen i den i anslutning till aktieboken särskilt förda förteckning över panthavare med flera,erhåller inte någon emissionsredovisning utan underrättasseparat.VP- avisom redovisar registreringen av teckningsrätter påaktieägaresVP-konto utsändesej.

Förvaltarregistrerade aktieägare

Aktieägare varsinnehav avaktier i Bolaget är förvaltarregistrerade hosbank eller annan förvaltareskaerhålla informationsmaterial från denne.Teckning och betalning ska då istället ske i enlighet med anvisningar från respektive förvaltare.

Teckning med stöd av företrädesrätt

Xxxxxxxx med stöd av företrädesrätt ska ske genom samtidig kontant be- talning senast den 15 juni 2011.Teckning genom betalning ska göras an- tingen med den, med emissionsredovisningen utsända, förtryckta in- betalningsavin eller med den inbetalningsavisomär fogad till densärskilda anmälningssedeln enligt följande alternativ:

1)Inbetalningsavi

I de fall samtliga på avstämningsdagen erhållna teckningsrätter utnyttjas för teckning ska endast den förtryckta inbetalningsavin användassom un- derlag för teckning genom kontant betalning.Särskild anmälningssedel ska då ej användas.Observera att teckning är bindande.

2)Särskild anmälningssedel

I de fall teckningsrätter förvärvas eller avyttras, eller ett annat antal teck- ningsrätter än vad som framgår av den förtryckta emissionsredovisningen utnyttjas för teckning,ska den särskilda anmälningssedeln användas som underlag för teckning genom kontant betalning.Aktieägarenska påanmäl- ningssedeln uppge det antal aktiersom denne tecknarsig för och på inbe- talningsavin fylla i det belopp somskabetalas.Betalning skersåledes genom utnyttjandeav inbetalningsavin.Ofullständig eller felaktigt ifylld anmälnings- sedel kan komma att lämnas utan avseende.

Särskild anmälningssedel kan erhållas från Aqurat Fondkommission AB på nedanstående telefonnummer. Ifylld anmälningssedel ska i samband med betalning skickas till eller lämnas på nedanstående adress och vara Aqurat Fondkommission AB tillhandasenast klockan 16:00 den 15 juni 2011. Observeraatt teckning är bindande.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 11

Postadress Besökadress

Deflamo AB(publ) Deflamo AB(publ)

c/o Aqurat Fondkommission AB c/o Aqurat Fondkommission AB Box 3297 Tegnérgatan 35

103 65Stockholm 111 61Stockholm

Telefon: 00-000 000 00

Fax: 00-000 000 00

Teckning utanföreträdesrätt

För det fall samtliga teckningsrätter inte utnyttjasägerstyrelsen rätt att inom ramen för emissionens högsta belopp besluta om tilldelning av de aktier som tecknats utan företrädesrätt.Teckning av aktier utan företrädesrätt ska ske under samma tidsperiod som teckning med företrädesrätt.Styrelsen äger dock rätt att förlänga tiden för teckning och betalning för teckning av aktier utan stöd av teckningsrätter.Ett sådant beslut om att förlänga teck- ningstiden kan fattasfram till och medsistadag för teckning och meddelas genom pressmeddelande.

Intresseanmälan om att förvärva aktier utan företrädesrätt kan göras på anmälningssedeln utan företrädesrätt som medföljer emissionsredovis- ningen. Anmälningssedeln ska vara Aqurat Fondkommission AB tillhanda senast kl.16:00 den 15 juni 2011.Denna anmälan är bindande.Besked om eventuell tilldelning av aktier utan företrädesrätt lämnas genom utskick av avräkningsnota vilken ska betalas i enlighet med anvisningarna på denna. Något meddelande utgår inte till dem som inte erhållit tilldelning.

Tilldelning

Om inte samtliga aktier tecknas med stöd av teckningsrätter,ska styrelsen besluta om tilldelning av aktier tecknade utan teckningsrätter.Xxxxxxxxxxx skall ske enligt nedan.

I första hand ska tilldelning ske till dem som anmält sig för teckning och tecknat aktier med stöd av teckningsrätter,oavsett om tecknaren var aktie- ägare på avstämningsdagen eller inte, och vid överteckning, i förhållande till det antal teckningsrättersomsådana personer har utnyttjat för teckning av aktier och i den mån detta inte kan ske,genom lottning.

Iandrahandska tilldelning ske till andrasomanmält sig för teckning utan stöd av teckningsrätter och,för det fall tilldelning till dessa inte kan ske fullt ut,i förhållande till det antal aktier som var och en anmält för teckning och, i den mån detta inte kan ske,genom lottning.

Slutligen ska tilldelning ske till demsom garanterat nyemissionen,i första hand pro-rata i förhållande till ställdaemissionsgarantier,i andrahand enligt styrelsens beslut.

Aktieägare bosatta i utlandet

Aktieägare bosatta utanför Sverige (avser dock ej aktieägare bosatta i USA, Kanada, Nya Zeeland,Sydafrika, Japan, Australien) och vilka äger rätt att tecknaaktier i nyemissionen,kan vändasig till Aqurat Fondkommission AB på telefon enligt ovan för information om teckning och betalning.

Betald Tecknad Aktie (BTA)

Teckning genom betalning registreras hos Euroclear Sweden AB så snart detta kan ske,vilket normalt innebär några bankdagar efter betalning.Där- efter erhåller tecknaren en VP-avi med bekräftelse på att inbokning av Be- taldaTecknad Aktie (BTA) skett på tecknarensVP-konto.Tecknade aktier är

bokfördasom BTA påVP-kontot tills nyemissionen blivit registrerad hosBo- lagsverket.

Handel i BTA

Handel i BTA kommer att ske på Aktietorget från den 31 maj 2011 till och med att emissionen registrerats hos Bolagsverket.ISIN-nummer för BTA är SE0003989540.

Leveransav aktier

Såsnart emissionen registreratsvidBolagsverket,vilket beräknasske islutet av juni eller början påjuli 2011,ombokasBTA till aktier utansärskild avisering från EuroclearSweden AB.

Utdelning

Alla aktier har lika rätt till xxxxxxxxx.Xx nyaaktierna medför rätt till vinstut- delning första gången på den avstämningsdag för utdelning som infaller närmast efter det att nyemissionen har registrerats hosBolagsverket.

Handel på Aktietorget

Aktierna i Bolaget är upptagna till handel på Aktietorget.Avsikten är att ak- tiernasom emitteras i nyemissionen tasupp till handelsnarast möjligt efter registrering av nyemissionen hosBolagsverket.

Offentliggörande av utfallet i emissionen

Snarast möjligt efter att teckningstiden avslutats den 15 juni 2011 (eller se- nare om teckningstiden förlängs),kommerBolaget att offentliggöra utfallet avemissionen.Offentliggörande kommer att ske genom pressmeddelande och finnas tillgängligt påBolagets hemsida.

Villkor för fullföljande

Erbjudandet är villkorat av att inga omständigheter uppstår som kan med- föra att tidpunkten för att genomföraErbjudandet bedömssom olämplig. Sådana omständigheter kan till exempel vara av ekonomisk, finansiell eller politisk art och avsesåväl omständigheter i Sverige som utomlands liksom att intresset för att deltaga i Erbjudandet av styrelsen för Bolaget bedöms som otillräckligt.Erbjudandet kan sålunda helt eller delvis återkallas. Med- delande häromavsesisådant fall offentliggörassåsnart som möjligt genom pressmeddelande.Bolaget harej möjlighet att dra tillbakaErbjudandet efter det att handeln med värdepapperen har inletts.

Övrigt

G&WKapitalförvaltning ABär finansiell rådgivareåt Bolaget isamband med Erbjudandet,ochsamarbetar härvid med Aqurat Fondkommission AB,som är emissionsinstitut.

Värdepappren är inte föremål för erbjudande som lämnats till följd av budplikt,inlösenrätt eller lösningsplikt.Inga offentliga uppköpserbjudanden har förekommit under innevarande eller föregående räkenskapsår.Inga be- gränsningar i att fritt överlåta värdepappren finns.

Anmälan är bindande.Ofullständig eller felaktigt ifylld anmälningssedel kan komma lämnasutan avseende.Endast enanmälningssedel per tecknare får insändas.Lämnas fler anmälningssedlar in av samme tecknare beaktas endast den senast inlämnade som lämnats in inom ramen för teckningsti- den. Inga tillägg eller ändringar får göras i den på anmälningssedeln för- tryckta texten.Erbjudandet omfattas inte av någon övertilldelningsrätt.

12 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

VD har ordet

Idag är hälften av alla flamskyddsmedel som används av industrin mycket skadliga för miljö och xxxxx.Xx kan enligt en enig forskarkår betraktassom “persistent organic pollutants”,POPs. Dessa ämnen bryts inte ner och de sprids och ackumuleras i växter, djur och människor.Det finns bevis för att de är cancerogena, reproduktionsstörande och påverkar våra barns inlär- xxxxxxxxxxxx.Xx och för lång tid framåt.

Tack och lov börjarkunskapen om riskernaatt omsättasiändradanvänd- ning av flamskyddsmedel. Men det är fortfarande en stor del av industrin, varsverksamhet baseraspåde farliga flamskyddsmedlen,som motsättersig förändringarna.Tvingande lagstiftning,företagensändrade miljöpolicy och konsumentbeteendeskapar ett förändringstrycksom tydligt märkspåflam- skyddsmarknaden.

Det är inte lätt att flamskydda brännbara plaster ochandra material utan att tumma på dess funktion och xxxx.Xx det var enkelt såskulle de farliga flamskyddsmedlen redan ha ersatts. De ledande företagen i flamskydds- branschen har till en början viftat bort miljöargumenten som trams men sedan ett parårarbetar de flesta med att hitta miljövänligaalternativ föratt undvikaatt “lagstiftasut ur marknaden”.Men de produktersom de lanserar bygger fortfarande samma kemi men har molekyler som inte är förbjudna ännu och har okänd miljöpåverkan.

Vi har utvecklat en unik lösning på problemet genom att utgå från natu- rens egen metod för flamskydd.Vår metod bygger på naturliga salter som förändrar sättet som material brinner på.Våra salter, Apyrum®, gör att det flamskyddade materialet förkolnar och tillsammans med Apyrum® bildar ett skyddande kolskikt som kapslar in det brännbara materialet och därmed slutar det brinna.Flamskyddsmetoden och kemin är inte ny,den har funnits i naturen i miljoner år och är ofarlig.

Deflamo ochTrulstech har utvecklat flamskyddsmetoden och kemin från idé till färdiga kommersiella applikationer.Det har tagit ett antal år men nu är flamskyddsmetoden konkurrenskraftig med avseende på funktion och pris.Tekniken skyddasav världspatent som har vunnit prisoch bedömsvara av hög kvalité.

Under de senaste tre åren har Xxxxxxx arbetat intensivt i att utveckla metoder för att kunna använda Apyrum®som flamskydd till en rad olika material och det har verkligen gett resultat.Fleraapplikationer är färdiga för marknaden och vi har fått våra första order på flamskydd till PVC-film.

Under de tre senaste åren har vi ägnat mycket kraft på att få vår teknik att fungera fullt ut och påatt bevisa det genom att få industriella xxxxx.Xx

är det dags att även höja blicken för att skapa bästa möjliga kommersiella utveckling för Deflamo och Deflamosaktieägare.

Att köpa patenten frånTrulstech ochsamtidigt utökaområdet till att om- fatta hela Europa och Euroasien gör att Deflamo uppnår tre fördelar: en större marknad och en klarare marknadssituation, där Deflamo är enda le- verantören av Apyrum® på en marknad som är värd 6 miljarder kronor. Bättre framtida lönsamhet genom att licensavgifter upphör och slutligen en tydligare och mer lättanalyserat ägande av Deflamos immateriella till- gångar.

Det är vår uppfattning att Apyrum®kommer att varaen viktig del av lös- ningen påett allvarligt miljöproblem.Deflamo har den teknik och det kun- nande som behövs för att bygga upp ett lönsamt industriföretag som står för miljövänlig specialkemi.

Välkommen som aktieägare i Deflamo!

FredrikWestin

VerkställandeDirektör

”Vi harutvecklaten uniklösning på problemet genom att utgå frånnaturensegen metod för flamskydd.”

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 13

Detta är Deflamo

Bolaget äger en exklusiv licens att marknadsföra och sälja flamskydds- produkter baserade påTrulstechGroups patent i 34 europeiskaländer.Inom licensområdet finns, enligt Bolagets bedömning, 24 procent av den indu- striella produktionen i världen.Den i dettaprospekt beskrivnanyemissionen syftar delvis till att tillföra det kapitalsom krävsföratt genomföra ett avtalat förvärv av patenträttigheterna på dessa samt ytterligare några europeiska nyckelmarknader (Frankrike,Benelux ochStorbritannien).Utökningen av det geografiska området gör att Deflamo kommer att inneha patent som ger ensamrätt i ett område som motsvarar cirka en tredjedel av världens flam- skyddsmarknad.I området finns motsvarande 37 procent av världens indu- striproduktion.

Deflamo äger det registrerade varumärket Apyrum®som användssom teknologi- och produktnamn.Verksamheten omfattar produktion, logistik, marknadsföring och försäljning.En central del i försäljningsarbetet äratt till- sammans med kunderna utveckla, utvärdera och optimera deras tillverk- ningsprocesser till den delsom berör flamskyddsteknologi.En annan central del är att bygga upp kontakter med återförsäljare för olika marknadsseg- ment som Bolaget i nuläget har svårt att bearbeta med den befintliga or- ganisationen.

Flamskyddsmedel har använts i mer än 200 år och deras uppgift är att vid en eventuell värmeutveckling fördröja brandutvecklingen.Flamskydds- medlet försvårar antändning, och verkar så att en eventuell brand inte ut- vecklas. Olika flamskyddsmedel har olika grad av miljöpåverkan, vilket medfört att vissa av dem är förbjudna i Sverige, medan andra inte är det. Den främstaåtgärden föratt förhindraatt farliga flamskyddsmedel kommer ut i naturen är att samla in och ta hand om föremål som innehåller dem. Det förtjänar i sammanhanget att noterasatt Apyrum®är ett kolande flam- skyddsmedel som hämmar rökutveckling.

Affärsmodell och utvecklingsstrategi

Flamskyddsmedel ärkemikaliersom användsiproduktersomkan varabrandfarliga,som t.ex.plaster,textiler ochelektroniskut rustning.Deförekom- mer ofta i möbler, hemelektronik och värmeisolering i byggnader.Avsikten med flamskyddsmedel är att geskydd under en produkts hela livscykel, vilket resulterat i att flera avdemärsvårnedbrytbara och farliga för miljön.

Deflamoskagenereraintäkter genomatt sälja flamskyddsmedlet Apyrum®. För att framgångsrikt kunna sälja Apyrum®krävs att kunden och Deflamo ingår i ett nära samarbete för att utveckla både produkt och tillverknings- process isyfteatt kunna integrera Apyrum®islutprodukten – somskaupp-

visa de flamskyddsegenskaper som eftersträvassamtidigt som produktens egenskaper och/eller kvalitet inte påverkas.Denna utvecklingsprocess krä- ver ofta ett långsiktigt utvecklingsarbete som tar betydande resurser i an- språk.

Den affärsmodell som Xxxxxxx arbetar efter innebär att en stor del av kostnaderna och för utvecklingsarbetet bärs av den potentiella kunden. Detta innebär isin turatt Deflamo kan upprätthålla flerautvecklingsprojekt samtidigt jämfört med om en större del av kostnaderna tagit av Deflamo. Bolagetskunder måste investera betydande resurser isamband med att de utvärderar teknologin och föratt anpassa produkter till en tillverkningspro- cess som inbegriper Apyrum®.Att kunden betalar större delen av kostna- derna i samband med utvecklingsprojekten innebär dock inteatt det råder exklusivitet för det specifika området.Deflamo kan marknadsföra applika- tionen av Apyrum®även till andra tillverkare av liknande produkter.

I nuläget drivsutvecklings- och applikationsprojekt tillsammans med 38 industriföretag varav flera är multinationella företag.Projekten syftar till att anpassa Apyrum®och produktens tillverkningsprocess till varandra och de flestaav dessa projekt har redan klarlagt att Apyrum®kan flamskydda kun- dens produkt och uppfylla aktuella brandkrav för respektive användnings- område. I de flesta projekten återstår dock att fortsatt optimera flam- skyddssystemet såatt produktensövrigaegenskaper inte påverkasnegativt samtidigt som god produktionsekonomi för kunden kan säkerställs.Sam- mantaget måste utvecklingsarbetet klargöraatt Apyrum®-teknologin klarar uppgiften bättre än de konkurrerande och nu etablerade flamskyddstek- nologierna.

Fokus har de senaste åren varit och är fortfarande genomgående påatt forskning,utveckling och de olika utvecklingsprojekten som drivsskaresul- tera i kommersiella applikationer av Apyrum®-teknologin. Att Apyrums® flamskydds- och miljöegenskaper är tillfredsställandeär enligt Bolagetsupp- fattning klarlagt.

Biomimetic Technology Ltd som startade ett laboratorium i Storbritan- nien under 2009 har under 2010 flyttat detta till Porvo,Finland.Laboratoriet är inriktat på att bedriva forskning och utveckling på flamskyddsmedlet MHE/Apyrum och därmed relateradeapplikationer.Laboratoriet finansieras delvisav Deflamosom därigenom får tillgång till halvalaboratorietsresurser och personal.Kostnaderna för detta uppgår till sammanlagt ca.50 Tkr per månad och avsikten är att laboratoriet kommer att utgöra en viktig länk i Deflamos fortsatta produktutveckling.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Produkter

Deflamo har i egentlig mening endast en produkt,Apyrum®som används inom ramen förett flertal olikaapplikationer beroende påvad det är för ma- terial eller slutprodukt det är som ska flamskyddas.Apyrum®kan användas i de flestamaterial ochanvändning kanävenske också i ett flertal industriella applikationersom till exempel byggmaterial,möbler,woven och non-woven material,papper och träfiberskivor,transportmedel,elektroniksamt färg,lack och lim.Apyrum®kan därutöveranvändasi kombination medandrasystem för att ytterligare tillföra flamskyddande egenskaper.

Apyrum®kan levererassom ett finkornigt pulver som användssom ad- ditiv i material ochandraapplikationer där vatten inteär önskvärt.Egenska- perna varieras vad gäller bla kornstorlek, torrhalt, värmeabsorbans och barriäregenskaper för att möta behovet i varje enskild applikation.En vat- tenbaserat variant finnssom användsför impregnering och blandning i vat- tenbaserade produkter, limmer och suspensioner och kan levereras i olika koncentrationer.Ytterligare vattenbaseratde varianter finns som kan an- vändsför impregnering av fibrösaochsugande material.Produkten har god förmågaatt absorberasav porösa material som t ex papper, trä,naturfibrer och Non-Woven.

Hittills har de utvecklingsprojekt som drivits tillsammans med olika parter resulterat i en färdiganpassad applikation avseende en plastfilm (och en tex- tilduk).Xxxxxxx avser att sälja denna applikation till fler tillverkare inom re- spektive område, såväl som att ta fram fler anpassade miljövänliga flamskyddsrecept baserade på Apyrum®.Fram tills förstakvartalet 2011 har intäkternavarit begränsade och främst bestått av olika testleveranser inom ramen för olika utvecklingsprojekt.Under resten av 2011 är det Bolagets uppfattning att de ovan beskrivnakundanpassadeapplikationerna,samt ev tillkommande nya kunder,kommer innebära ökande försäljningsintäkter.

Bolagetsuppfattning äratt Apyrum®kan anseshelt ofarligt och tillverkas av råvarorsom vanligtvisanvänds i storskala inom bland annat livsmedels- industrin ochskulle därförkunna livsmedelsklassas.Apyrum®är klassificerad som harmlös och inga särskilda föreskrifter gäller vid hantering och vid godstransporter.

Användningsområden

Apyrum®kan användas i de flesta material,såsom polyester,polyamid,PVC, Polyuretan,bitumen,gummi,polyolefiner,latex,cellulosa baserade material, PVAc,PVA och lacker.Användningsker också i ett flertal industriellaapplika- tioner, till exempel byggmaterial, möbler, woven och non-woven material, papper och träskivor,transportmedel,elektronik och färg,lack och lim.Apy- rum®kan därutöver användas i kombination med andra system för att yt- terligare tillföra flamskyddande egenskaper.

Tillverkning

Det är av stor vikt för Deflamo att kunna tillhandahålla mindre volymer av

Apyrum®som används inom ramen för de olika utvecklingsprojekt som drivs tillsammans med olika potentiellakunder.Denna tillverkningskapacitet har Bolaget i den egna laboratoriemiljön.Detta ger även Bolaget möjlighet att snabbt och effektivt ändra sammansättningen för att svara på kunders och olika utvecklingsprojekts krav.

Förstörrevolymer finnsexterna tillverkare kontrakteradesomsvarar mot högt ställdakvalitets- och leveranskrav.Föratt mötade högakvalitetskraven tillverkas Apyrum®i enlighet med ISO 0000.Xx externa tillverkarna kan le- verera varierande kvantiteter på kort varsel.

För att kunna svara mot en ökande efterfrågan och säkerställa leverans av större volymer inom ramen för en framgångsrik kommersialisering har Xxxxxxx noga utvärderat olika alternativ och dragit slutsatsen att en egen produktionsanläggning är lämplig.Samtidigt är bedömningen att en egen produktion innebär att Deflamos marginaler kan förbättras väsentligt.

Beslut har tidigare fattatsom att bygga en egen anläggning och bla de- sign, leverantörer, lokalisering m m har utretts och väl utarbetade projekt- planer finns.Då kommersialiseringen av Apyrum® tagit mer tid anspråk än vad som förutsågs 2008 då beslutet togs har steget att påbörja projektet inte tagits.Skulle behovet uppstå kan Deflamo med kort varsel initiera pla- nerna pånytt.Finansieringav dettaåtagandekommer iså fall att adresseras när det blir aktuellt.

Licensavtal och förvärv av patent

Det nuvarande licensavtalet och,efter förvärv,patenten,är av central bety- delse för verksamheten i Deflamo.2 Verksamheten har tills nyligen uteslu- tande byggt på licensavtal som ger Deflamo exklusiv rätt att nyttjapatenten med tillhörande immateriella rättigheter i helaEuropa förutom Storbritan- nien,Irland,Frankrike ochBeneluxländernasamt ett antal länder i Asiensom tidigare ingick i f d Sovjetunionen.Licensavtalet löper med en rörlig, om- sättningsbaseradavgift med en miniminivåsom måste betalasoavsett om- sättning.

Ett avtal har under inledningenav 2011 träffats omatt förvärvarelevanta patent med tillhörande immateriella tillgångar och den i detta prospekt be- skrivnaemission är ett led i dettaförvärv.Genom förvärvet kontrollerar Def- lamo bolagets viktigaste tillgång och framtida intäkter kommer att vara befriade från licensavgifter.Isamband med köpet upphör nuvarande licens- avtal att gälla.

Xxxxxxx kommer även efter förvärvet att fortsättasamarbeta medTruls-

2 Se vidare nedan under avsnittet ”Legala frågor och övrig information” vad gäller beroende av licenser,patent och väsentliga a vtal.

Apyrum®kan användasi deflesta material och användningkan ävenskeockså iett flertal industriella applikationersom tillexempel byggmaterial,möbler,woven och non-woven material,papper och träfiberskivor,transportmedel,elektroniksamt färg,lackoch lim.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 15

techGroup ochBiomimeticTechnologyLtd.avseende teknikutveckling och kunskapsutbyte. I köpet ingår även rättigheten till framtida vidareutveck- lingar av Apyrum®inom vårt nya geografiska område.

Organisation och personal

Xxxxxxx har inga dotterbolag och är inte heller del av någon koncern.Hu- vudkontoret är placerat i Järfälla näraStockholm.Antalet anställda uppgår till 4 personer.Deflamo är,som beskrivs ovan,även med och delfinansierar ett laboratorium i Finland.

Tillverkning sker i samarbete med etablerade och erkända kontraktstill- verkare.För att möta höga kvalitetskrav tillverkas Apyrum® i enlighet med ISO 9001-certifiering.För att säkerställa On-time-leveranser samarbetar Bo- laget med någraav de ledande logistikföretagen i Europa.

Deflamos marknad

Deflamos marknad utgörs av flamskyddsmarknaden i det tydligt avgrän- sade rättighetsområdet i Europa och Asien som täcksav det nuvarande li- censavtalet och, efter förvärv av patenträttigheterna, det utökade rättighetsområdet efter förvärvet.All tillverkning av produktersom innehål- ler Apyrum®som sker inom detta område skyddas av de patent som Def- lamo kommer att inneha efter det slutförda förvärvet.

Bolagets bedömning är att ca 7 miljarder kronor av Flamskyddsmarkna- den ligger inom Deflamosgeografiskamarknad,vilket med den estimerade årliga tillväxt som förväntas motsvarar en marknadsstorlek om närmare 9 miljarder kronor år 2019. I och med det utökade området som patentför-

Deområdensom förvärvet omfattarär helaEuropasamtEurasien (Armenien, Azerbadjan,Vitryssland,Kirgizistan, Kazakstan,Moldavien,Ryssland, Tadzjikistan,Turkmenistan ochUkraina).

värven innebär ökar Deflamos potentiella marknad med 13%, vilket mot- svarar ett marknadsvärde uppgående till ca 800 miljoner kronor enligt bo- lagets uppskattningar. Deflamos intention är att successivt, i takt med att produktifierade Apyrum-applikationer föreligger,introducera bolagetsplatt- form till allt fler tillverkare. Detta utifrån de f.n. 38 pågående applikations- projekten inom bolagets fyra applikationsområden, samt den redan annonserade plastfilmsapplikation som godkännts av kund och renderat en första beställning om 1 ton.När en godkänd applikation föreligger kom- mer dettaatt medföra möjlig upprampning inom denna specifika tillämp- ning med försäljningsinsatser riktade mot ytterligare industrier/tillverkare där liknade produkter framställs.Deflamos intäkter har hittills varit begrän- sade men förutsesframöveratt ökakraftfullt dåBolaget nu inlederen mark- nadsfas. Då Bolagets verksamhet tidigare nästan uteslutande bestått av utveckling och att intäkterna varit begränsade kan ingen uppdelning av marknaden och intäkterna göras på geografiskasegment.

Bolaget har en begränsad omsättning och tillämpar vid tiden för detta dokument ingensegmentsredovisning där intäkter delasupp påolika geo- grafiskamarknader.Detta harej heller varit fallet under xxxxxxxxxx.Xx intäkter som redovisats 2008, 2009, 2010 och under det första kvartalet 2011 är till största delen hänförliga till Sverige.

Framtidsutsikter

Deflamoagerar påen marknad värd åtskilliga miljarder kronor perår.Deval av flamskyddstillsatser som görs inom olika tillverkningsindustrier styrs av flera xxxxxxxx.Xx flamskyddande egenskapersom tillsatserna uppvisar är gi- vetvisavstor vikt,menävenandraegenskaper börjar fåallt mer genomslag. Hit hör även de miljö- och hälsomässiga konsekvenser som användandet kan få.

En allt intensivare debatt kring flamskyddsmedlens miljö- och hälso- effekter innebär att tillverkareav olika produkter där flamskyddsmedel ingår visar ett tydligt ökat intresse att hitta alternativ som minskar risken för att just deras produtker ska förknippas med negativa xxxxxxxx.Xx dokumen- terade,beprövade och fullvärdigaalternativ finnsatt tillgåsom inteär miljö- och hälsofarliga,är det Bolagetsuppfattning att dessa bör utgöraett natur- ligt val.Därtill kommer stora förändringarav marknaden för flamskyddsme- del att drivasav politiska beslut i enskilda länder och påEU-nivå.

Sett ut detta perspektiv, och med kunskapen om Apyrums unika miljö- vänligaegenskaper,är det Bolagetsbedömning att det är rimligt att förutse en ökad övergång till miljö- och hälsovänliga produktersom Apyrum®.I takt med att godkända applikationer tas fram och börjar nyttjas kommersiellt av sk ”Early Adopters” karaktär.

Xxxxxxx har föravsikt att dra nyttaav den övergripande förändring som håller på att ske i branschen och ser stora möjligheter att etablerasig som en betydande aktör trots den relativt konkurrensutsatta marknadsbilden.

”Deflamo harföravsikt att dra nyttaavden övergripandeförändringsom håller på att skei branschen ochserstora möjligheter attetablerasigsomen betydandeaktör trots den relativt konkurrensutsatta marknadsbilden.”

16 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Apyrum®

Deflamo producerar och marknadsför det miljövänliga flamskyddsmedlet Apyrum®till tillverkningsindustri och tjänsteföretag.Medlet ärett patenterat, miljövänligt och biologiskt nedbrytbart flamskyddsmedel som har utveck- lats för att tillhandahålla en unik kombination av fördelar:

■ Högpresterande flamskyddsegenskaper,såsom självsläckning, reducerad värmebildning och minskad rökutveckling.

■ Miljövänligt genom hela produktlivscykeln.

■ Apyrum®finnssom vattenlösning och i pulverform.

Apyrum®är ett miljövänligt system,baserat påi huvudsakkarboxylatersom bildar ett naturligt salt. Alla ingående ämnen används som godkända till- satser i livsmedel.Apyrum®utgör ingen risk för människan och har en unik miljöprofil.

Apyrum®kan användas i de flesta material.Användning sker också i ett flertal industriella applikationer, till exempel byggmaterial, möbler, woven och non-woven material, papper och träskivor, transportmedel, elektronik och färg,lack och lim.Därutöver kan Apyrum®användas i kombination med andrasystem för att ytterligare tillföra flamskyddande egenskaper.

Fördelar och kännetecken

Apyrum®är mycket stabilt och åldersbeständigt och uppfyller dekravsom ställs på ett kemiskt flamskyddsmedel:

■ Hög flamskyddskapacitet.

■ Harmlöst mot både miljön och människan.

■ Ger flamskyddande egenskaper åt en mängd olika material.

■ Kostnadseffektivt.

Systembeskrivning

Apyrum®-produkterna är baserade på en metod,vilken förändrar den fysi- kaliska och kemiska process som uppstår när ett material utsätts för hög värme, till exempel eld.Apyrum® måste interagera med de fysikaliska och kemiskaegenskaperna för ett material,bådevid applicering och vid värme- exponering. Detta, för att uppnå en optimal balans mellan materialets brand-,fysikaliska och mekaniska egenskaper.

Apyrum®-systemet är fokuserat på ett materials fysikaliska egenskaper och dess överföringavenergi.Genom att påverkamaterialetsfasövergångar

och därmed förkortadessvätske- och gasfas,brytskedjereaktionen (densk pyrolysen) som är en förutsättning för uppkomsten av eld. Apyrum®är ett intumescent (svällande) flamskyddssystem som fungerar på flera olikasätt, beroende på det behandlade materialetsegenskaper och dess tillstånd.

■ Endotermisk reaktion med effektiv termisk absorption.

■ Intumescent / kolande reaktion som även motverkar droppning av ma- terial i vätskeform.

■ Skapar isolerande kollager som hindrar bränslet att komma i kontakt med värmekällan och blockerar syretillförsel.

■ Hämmar rökutveckling.

Så fungerar Apyrum®

Föratt eld skakunna uppståkrävs trekomponenter;bränsle,värme ochsyre. Vid rätt inbördes förhållande mellan dessa uppstår en kedjereaktion (pyro- lys) som sedan fortsätter spontant.Eld är således en okontrollerad kemisk reaktion.Apyrum®-teknologin baseras på tre huvudsakliga funktioner som aktiveras då temperaturen stiger.Temperaturen initierar en kraftig kemisk reaktion som:

■ Konsumerar energi och kyler brandhärden.

■ Binder syre och sänker syrehalten i brandhärden.

■ Bildar ett svällande kollager som kväver och isolerar bränslet.

Apyrum®och intumescens

Intumescens är ett förhållandevis nytt sätt att flamskydda olika material. Ordet kan härledas till franska"tumere"som betyder "att svälla" eller latinska "tumescere" som kan översättas till "att svälla upp". I flamskyddssamman- hang innebär intumescens att material som utsätts för värme genomgår kemiska och fysikaliska reaktioner som leder till att ett isolerande kolskum bildas.För att intumescensskall fungerakan man generellt sägaatt trekom- ponenter måste finnas närvarande.

■ En oorganisk syrasom katalyserar kolbildning.

■ Ett organiskt ämnesom har möjlighet att bilda mycket kol vid förbränning.

■ Ett ämnesom bildar mycket gas vid förbränning som "blåser upp" kolet till ett skum.

”Apyrum är latin och betyder ‘opåverkad aveld‘"

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 17

Många oorganiska syror katalyserar kolbildning vid brand. Normen är att mananvändersig avämnensom bildar fosforsyravid upphettning eftersom syran mycket effektivt katalyserar kolbildning.Det finns ett antal olika kol- bildare att användasig av.I de fall där det är möjligt är det bra om man kan använda sig av värdmaterialet (d vs det material som slutprodukten inne- håller) som kolkälla men i många fall måste en extern kolkälla tillsättas.

Xxxxx och hälsa

Det har påsenare tid uppmärksammatsatt flera ledande flamskyddsmedel på marknaden har mycket negativa miljö- och hälsoegenskaper.Ett antal av de farligaste bromföreningarna har därför förbjudits genom nationell lagstiftning samt genom initiativ inom EU.

Allt fler företag och tillverkare väljer nuatt frivilligt fasaut flamskyddsme- del inom dessakategorier mot bakgrund aven växande opinionsamt olika miljö- och hälsopolicybeslut. Detta innebär i sin tur fallande marknadsan- delar för dessa kategorier på grund av att kunderna och slutanvändarna i ökande utsträckning väljer andra alternativ med bättre miljö- och hälso- egenskaper.

Den fortsatta utvecklingen av brandsäkerhetsregler i USA och i övriga världen kommer sannolikt även den att öka försäljningen av flamskydds- medel samtidigt som en skärpning av internationella och nationella regel- verk som begränsar användningen av eller förbjuder visa typer av flam- skyddsmedel.

Uppmärksammade miljö- och hälsoproblemen med de idag domine- rande halogenbaserade flamskyddsmedlen innebär att dessa med tiden kommer att ersättas med alternativa teknologier.Detta väntas i sin tur leda till växande marknadsandelar för de icke halogenbaserade alternativen, däribland Apyrum®.

Apyrum®-teknologin är miljövänlig

Apyrum® tillverkas av råvaror med mycket god kommersiell tillgång från många olika leverantörer.Råvarorna används vanligtvis i stor skala inom bland annat livsmedelsindustrin och skulle därför kunna livsmedelsklassas. Apyrum®är klassificerad som harmlös och ingasärskilda föreskrifter gäller vid hantering och vid godstransporter.Dettagör distribution och hantering av Apyrum®enkel och i mångaavseenden riskfri.

Inga särskilda arbetsmiljöskyddsföreskrifter finns heller vad gäller Apy- rum®.Att slippa bära avancerad skyddsutrustning vid applicering ger god och bekväm arbetsmiljö.Apyrum® bryts i naturen ned till vanligt förekom- mande och ofarliga beståndsdelar.

Förbränning av Apyrum®resulterar huvudsakligen i restprodukternakol- dioxid och vatten.Egenskapernavid termisk nedbrytning minskar dessutom utvecklingen av farliga gaser som normalt bildas i ett obehandlat material.

Förbränning avApyrum®resulterar huvud- sakligen i restprodukternakoldioxid och vatten.

18 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Patent och patentförvärv

Det nuvarande licensavtalet och,efter förvärv,patenten,är av central bety- delse för verksamheten i Deflamo.3 Licensavtalet ger Deflamo exklusiv rätt att nyttja patenten med tillhörande immateriella rättigheter i hela Europa förutomStorbritannien,Irland,Frankrike ochBeneluxländernasamt ett antal länder i Asien som tidigare ingick i f d Sovjetunionen.Licensavtalet löper med en rörlig, omsättningsbaserad avgift med en miniminivå som måste betalas oavsett omsättning.

Ett avtal har under inledningenav 2011 träffats omatt förvärvarelevanta patent med tillhörande immateriella tillgångar och den i detta prospekt be- skrivnaemission ärett led i finansieringenav dettaförvärv.Genom förvärvet kontrollerar Deflamo bolagetsviktigaste tillgång och framtida intäkter kom- mer att vara befriade från licensavgifter.I samband med köpet upphör nu- varande licensavtal att gälla.

Utökat geografiskt rättighetsområde

Deflamos geografiska rättighetsområde utökas i samband med affären genomatt patenten och tillhörande immateriella rättigheter förStorbritan- nien,Irland,Frankrike och Beneluxländerna förvärvas.Bolaget övertar även upparbetade kundkontakter och de projekt som fram till nu har drivits och utvecklatspådessa marknader.Utökningenav det geografiskaområdet gör att Deflamo kommer att inneha patent som gerensamrätt i ett områdesom motsvarar cirkaen tredjedelav världens flamskyddsmarknad.I området finns motsvarande 37 procent av världens industriproduktion.Motsvarandeandel före köpet,med licensrätt,uppgick till 24 procent.

Xxxxxxx kommer även efter förvärvet att fortsättasamarbeta medTruls- techGroup ochBiomimeticTechnologyLtd.avseende teknikutveckling och kunskapsutbyte. I köpet ingår även rättigheten till framtida vidareutveck- lingar av Apyrum®inom vårt nya geografiska område.

Förvärvade patent

Patentbeteckningar för patenten som övergår på Deflamo i samband med förvärvet,med tillhörande fullständiga rättigheter för produkten Apyrum®, är:PCT/AU03/00980 2002950614 och PCT/AU2008/000483. Det första pa- tentet avser mixturen och det andraavser den industriella tillverkningsme- toden.

PCT (Patent Cooperation Treaty) är en internationell överenskommelse som medger förenklad patentansökningsprocess i de fall innovatören öns- kar patentskydda en uppfinning i flera länder.Detta medför att en sk inter-

nationell ansökan kan inlämnas i ett land,men att det slutliga patentet kan omfatta hela eller delar av världen.Ett patent gäller vanligtvis i 20 år,under förutsättningatt årligaavgifter erläggs till patentmyndigheterna i respektive land.

De områden som förvärvet omfattar ärEuropa (inklusiveStorbritannien, Irland,Frankrike,Holland,Belgien,Luxemburg,Polen,Norgesamt Island),samt Eurasien (bestående av Armenien, Azerbadjan,Vitryssland,Kirgizistan,Ka- zakstan,Moldavien,Ryssland,Tadzjikistan,Turkmenistan,Ukraina).

Prioritetsdatum för dessa patent är 2002-08-07 avseende den första om- gången av patent som omfattas av aktuell försäljning. 2007-04-04 är prio- ritetsdatum för den andra omgången av patent som omfattas av aktuell försäljning.Vidare pågår förberedelseravseende en tredje omgång patent- ansökningar inför inlämning som även de omfattas av aktuell försäljning. Vid tiden för detta dokument håller dessa på att slutjusteras inför ansökan om patent gällande teknik för motsvarande xxxxxxxxxxxxxxxxxxx.Xx patent som i nuläget är beviljade och som omfattasav förvärvet löper i 20 år fram tillsår 2022 respektive 2027.Tiden för patentskydd kan kommaatt förlängas i samband med eventuella nya patentansökningar.En ny patentansökan är under förberedelse för inlämning (avTrulstech),och ett eventuellt godkän- nande kommer att ge Deflamo möjlighet att söka detta nya patent avse- ende Deflamos geografiska områden.

Som en uppgörelse i samband med patentförvärvet kommer Trulstech att ställa alla textdokument som hädanefter kommer att utgöra underlag för framtida ansökning(ar) om patent gällande ett flamskyddsmedel, och som baseraspåovan nämnda patent ochsomavserett geografiskt område som inte omfattas av aktuellt förvärv, till förfogande för Deflamo ABatt på egen hand ansöka om dito patent inom förvärvat geografiskt område.

Patentens omfång och det principiella verkningssättet

Patenten upphovsskyddar en metod som beskriver en lämplig samman- sättning av livsmedelsklassade kemiska ämnen i syfte att skapa ett giftfritt och miljövänligt flamskyddsmedel med egenskapenatt varabiologiskt ned- brytbart i naturen utan harm för människa och dess miljö.Genom att endast livsmedelsklassade råvaror som använts i människans kost under tusentals år antas risken för genetiskaskador på organiskt liv vara kraftigt reducerad i förhållande till övriga i samhället förekommande flamskyddsmedel.Ba- komliggande teknik är inspirerad av naturens eget sätt att skydda sig mot oönskad nedbrytning vid angrepp av öppen låga.Dessutom ger denna nya

3 Se vidare nedan under avsnittet ”Legala frågor och övrig information” vad gäller beroende av licenser,patent och väsentliga a vtal.

Deområdensom förvärvet omfattarärEuropa(inklusiveStorbritannien,Irland,Frankrike, Holland,Belgien,Luxemburg,Polen,Norgesamt Island),samtEurasien (beståendeav Armenien,Azerbadjan,Vitryssland,Kirgizistan,Kazakstan,Moldavien,Ryssland,Tadzjikistan, Turkmenistan,Ukraina).

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 19

Deområdensom förvärvet omfattarär helaEuropasamtEurasien (Armenien, Azerbadjan,Vitryssland,Kirgizistan, Kazakstan,Moldavien,Ryssland, Tadzjikistan,Turkmenistan ochUkraina).

och hållbara teknik ett minimalt tillskott av koldioxid p ga råvarornas be- skaffenhet vilka ingår i naturens normala kretslopp inom växtriket.

Den tekniska höjden är att endast livsmedelsklassade råvaror används. Råvaror som återfinns i de dagliga livsmedlen såsom exempelvis frukt och bröd samt att dessa intagits som föda under tusentals år. Denna extremt långa tidsperiod som människan konsumerat dessa födoämnen bordevara ett gott tecken påatt denna patenterade teknik med tillhörande produkter kan anses reducera risken för genetisk påverkan på organiskt liv till ett mi- nimum.

Sammantaget utgör ovan nämndapatenterade teknikett paradigmskifte inom kemin för tillverkning av flamskyddsmedel.

Övriga marknader

Marknader där motsvarande patent finns beviljat eller sökt, men som inte omfattasav förvärvet är:Kanada,USA,Mexico,Brasilien,Argentina,Chile,Kina, Hong Kong,Taiwan,Japan,Korea,Thailand, Malaysia,Singapore,Kambodja, Vietnam,Indonesien,Indien,Nya Zeeland,Australien,Sydafrika,samt Israel.

Fortsatt samarbete med Trulstech efter förvärvet

Trulstechskunskaper inom patentteknikär bekräftadeviaen rad internatio- nellt uppmärksammade priser för bolagetsutformade patent,vilket sanno- likt är ett område som kan ge anledning till fortsatt samarbete kring patentfrågor.

Trulstech och Xxxxxxx avser därutöveratt haett fortsatt gott samarbete främst viaBiomimetics lab (ett dotterbolag tillTrulstech) därTrulstech är den drivande parten men även avseende mer övergripande frågor med fokus på en kostnadseffektiv produkttillverkning.

Förvärvskostnad

Förvärvet av patenten är Bolagetsendastörreåtagande vad gäller investe- ringar och finansieras huvudsakligen genom likviden från förestående ny- emission,en apportemission samt ett skuldebrev som amorteras över fem år.Förvärvet är uppdelat på tre delar på basisav olika geografiska områden.

■ Område 1:Eurasien bestående av Armenien,Azerbadjan,Vitryssland, Kirgizistan,Kazakstan,Moldavien,Ryssland,Tadjikistan,Turkmenistan, Ukraina,Polen,Norge,Island

■ Område 2:Europa förutom länderna i Område 3

■ Område 3:Storbritannien,Irland,Frankrike,Holland,Belgien, Luxemburg

Köpeskilling för patenten i Område 1 uppgår till 7 500 000 kr.Patenten i Om- råde 2 förvärvas genom en apportemission av 2 000 000B-aktier i Deflamo ABefter den i detta prospekt beskrivna emissionen genomförts.Område 3

förvärvas genom överlämnanden av ett skuldebrev om 4 583 333 kr på till- trädesdagen.Patenten i Område 3 kommer gälla som säkerhet för skulden som ska betalasav på fem år med kvartalsvisa rakaamorteringar

Sammantaget utgör ovan nämnda patenteradeteknikett paradigmskifte inomkemin för tillverkning avflamskyddsmedel.

20 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Apyrum®-produkter

Apyrum®-teknologin finns i ett stort antal anpassade och standardiserade xxxxxxxxx.Xx anpassas till kundens tillämpningar och är utvecklade för att passa olika material och processer.

Beställning och leverans

Produkterna beställs av Deflamo och levereras över hela Europa.Produk- terna packas i dunk,IBC-container,säck på pall eller enligt kundens önske- mål.

Apyrum®POWDER

Ett mycket finkornigt pulversomanvändassomadditiv i polymeramaterial och andra applikationer där vatten inte är önskvärt.Eftersom flamskydds- medlet är malt tills partiklarnaär mycket små påverkasde mekaniskaegen- skaperna hos polymeren endast i liten utsträckning medan gott flamskydd erhålls.Produkten finns i olika varianter som anpassas till olika polymerer. Egenskaperna varieras vad gäller bla kornstorlek, torrhalt,värmeabsorbans och barriäregenskaper för att möta behovet i varje enskild applikation.

Apyrum®LIQUID

Ett vattenbaserat flamskyddsmedel med mycket godaflamskyddsegenska- per som används för impregnering och blandning i vattenbaserade pro- dukter,limmer ochsuspensioner.Avsesfrämst för försäljning till industri eller andra köpare av större volymer.Produkt en finns att få i tre olika koncentra- tioner.

Apyrum®BIO-FRCANVAS

Ett vattenbaserat flamskyddsmedel som baseraspåApyrum®Bio-FRLIQUID och som används för impregnering av fibrösa och sugande material.Pro- dukten har mycket god förmågaatt absorberasav porösamaterialsom t ex papper, trä,naturfibrer och Non-Woven.

Apyrum®BIO-FRIMPREG

Ett vattenbaserat flamskyddsmedel som baseraspåApyrum®Bio-FRLIQUID och som används för impregnering av fibrösa och sugande material.Pro- dukten har god förmågaatt absorberasav porösa material.

Apyrum®-teknologin finnsiettstort antalanpassadeochstandardiseradeprodukter. Deanpassastill kundenstillämpningar och ärutveckladeför att passa olika material och processer.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 21

Marknad

Världsmarknaden 4

Marknaden för flamskyddsmedel är global och uppgick 2009 till totalt cirka 22,7 miljarder kronor.Bolagets uppskattning är att drygt 90 procent av de flamskyddsmedel somanvänds globalt användsi olikasorters plastproduk- ter.Mångakonstruktioner i plast och plastrelaterade materialskulle intevara möjliga att använda utan flamskyddsmedel.Flamskyddsmedel är idag en viktig del av den globala kemiindustrin och utgör en del av det segment som kallasspecialkemi.

Byggnadsmaterial och produkter var denstörsta produktkategorin 2009 och står för mer än 25 procent av marknaden.Elektronikindustrin väntas dock ökasin andel av den totala marknaden framöver på grund av enstark tillväxt i branschensamt ökadekrav från lagstiftare vad gäller brandsäkerhet. Fordonsmarknaden för flamskyddsmedel väntas uppvisa den starkaste till- växten näranvändningenav plastprodukter i fordon ökarsamtidigt som till- verkningsvolymerna ökar i USA,Europa,Kina och Japan.

Den globalaefterfrågan påflamskyddsmedel förutsesväxamed översex procent per år fram tills 2014 då den totala efterfrågan bedöms uppgå till totalt 2,2 miljoner ton.Tillväxten förutsesatt öka jämfört med tidigare dåef- terfrågan påverkadesmarkant av den ekonomiska turbulensen under 2007- 2009. Detta var särskilt märkbart på de amerikanska, europeiska och japanska marknaderna.

Utöver en ökning i efterfrågan baserad på den ekonomiska tillväxten kommer ökade krav på brandsäkerhet i framförallt utvecklingsländer att driva tillväxten i efterfrågan samtidigt som ökad plastanvändning kommer

att påskynda utvecklingen.Totalt väntas marknaden växa till över 32 miljar- der kronor år 2014.

Oro över de miljö- och hälsokonsekvenser som halogenerade flam- skyddsmedel kan innebära har påverkat den globala produktmixen mar- kant.Bromerade flamskyddsmedel har väckt ökad uppmärksamhet och en kombinationav ökad reglering och medvetna produkttillverkare har lett till att en gradvis utfasning har påbörjats.Även i många utvecklingsländer har problemet uppmärksammats och blaKinahåller påatt isnabb takt migrera från farligare kemikalier till sådanasom upplevssom säkrare.

Asien ochstillahavsområdet väntasvaradenstörstaochsnabbast växan- de marknaden för flamskyddsmedel i framtiden. Drygt hälften av världs- marknaden väntas finnas i denna region år 2014.En stor del av tillväxten kommer att drivas av den kinesiska tillväxten och en stark tillväxt i tillverk- ningenavelektronik och elektronikprodukter iTaiwan ochSydkorea.Tillväx- ten i Europa och Nordamerika väntas bli mindre, även om ökningen från krisåren väntas bli markant.

Den västeuropeiska marknaden 5

Efterfrågan på flamskyddsmedel på den västeuropeiska marknaden väntas ökamed cirka3,5 procent perår föratt nåsammanlagt 427 000 tonår 2014. Det sammanlagda värdet väntas uppgå till cirka 6,5 miljarder kronor.Efter- frågan väntasåterhämtasig efter krisensom genomlevdes2007–2009.Ök- ningen väntas huvudsakligen drivas av en återhämtning inom den euro- peiska tillverkningsindustrin.Framförallt inom områden som kräver stora

Den globala marknaden 2009 Den västeuropeiska marknaden 2009

Övriga, 9%

Nordamerika, 23%

Övriga, 15%

Tyskland, 30%

Belgien, 3%

Nederländerna, 4%

Storbritannien, 9%

Asien/Stilla Havet, 49%

Västeuropa, 19%

Spanien, 10%

Frankrike, 15%

Italien, 14%

4,5 The FreedoniaGroup,Inc.,World FlameRetardants to 2014,om inte annat framgår av sammanhanget

22 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Den västeuropeiska marknaden 2009

Övrigt, 15%

Byggnadsindustrin, 31%

Textilier, 5%

Fordon, 17%

El och elektronik, 11%

Tråd och kabel, 21%

med cirka37 procent av regionens totalakonsumtionav flamskyddsmedel. Kabel- och sladdprodukter kommer att vara den enskilt största produkt- gruppen i Östeuropa fram till och med 2014,men fordonssegmentet väntas uppvisa störst tillväxt p ga den kraftigt stigande fordonsproduktionen i re- gionen.Elektriska och elektroniska produkter väntasäven de uppvisaen till- växt.Byggmaterial väntasdäremot uppvisaen svagare utveckling än iandra regioner.

Den östeuropeiska marknaden 2009

Övrigt, 15%

Byggnadsindustrin, 24%

Textilier, 4%

mängder flamskyddsmedel som t ex fordon,kabel och elektroniska produk- ter.En ökadaktivitet inom byggsektorn väntasäven den gynna försäljningen av flamskyddsmedel samtidigt som strängare regelverk vad gäller brand- säkerhet bidrar till att förstärka trenden.

Fosforbaserade flamskydd ärsärkilt viktiga påden europeiskamarknaden och var den näst största produkten (efter aluminiumtrihydrat ATH) räknat i volym 2009.Brombaserade produkter är mindre populära i Europa jämfört med nästan hela övriga världen på grund av oron för eventuella negativa

Fordon, 19%

Konkurrens 7

Tråd och kabel, 32%

El och elektronik, 6%

hälsoeffekter.Den begränsade omfattning på elektronikindustrin i Europa gör att efterfrågan på bromerade flamskydd inte är lika stor som i andra, mer elektronikintensiva marknader.

Trenden på den europeiska marknaden går för tillfället från bromerade produkter mot en högre andel fosfor,aluminiumtrihydrat (ATH) och mag- nesiumhydroxid (MDH).Detta väntas påverka den totala volymen positivt då större mängder av dessa produkter krävs för att uppnå samma flam- skyddseffekt.

Byggnadsmaterial utgjorde den enskilt största marknaden i Västeuropa under 2009,men väntasinte bidra till någon nämnvärd tillväxt av den totala marknaden framöver pågrundav den långsammaåterhämtningen av bran- schen efter den ekonomiska krisen.Främst gäller detta produkter som t ex plastskum i form av isolering, takbeklädnad i plast och vinylgolv.Snabbast tillväxt väntas inom fordonsbranschen i takt med att ekonomin och efter- frågan återhämtar sig.

Den östeuropeiska marknaden 6

Den östeuropeiska efterfrågan beräknas öka med över sex procent per år för att nå omkring 80.000 årston under 2014, motsvarande ett värde om cirka900 miljoner kronor.Marknadstillväxten väntas bli den högstapå global basisefter Asien.Ökningen väntasfrämst drivasav ökande plastproduktion och hårdaresäkerhetskrav i regionen.Dettakommer att varasärskilt aktuellt i de länder som strävar ett EU-medlemskap.

Aluminiumtrihdyrat (ATH) var denstörstaenskilda produkten under 2009

Flamskyddsindustrin ärstarkt globaliserad.Sedan 1990-talet har docken be-

tydande omstrukturering ägt rum där förvärv och strukturaffärer resulterat i färre och större företag med div ersifierade produktsortiment.Tidigare var marknaden i hög grad präglad avspecialiserade företag med ett begränsat antal flamskyddsmedel.

Det finns ett fåtal stora företag som har en betydandeandel avsin verk- samhet inom flamskyddsmedel.Destora internationellakemiföretagen har oftast endast en begränsad del av sin verksamhet inom flamskyddsmark- naden.För bolag som t ex Akzo Nobel,Bayer och Solvay utgör flamskydds- medel endast en bråkdelav verksamhetens totalaomsättning.Företagsom Albermarle,Budenhem,ICL och Xxxxxx Xxxxxx & Co är beroendet av flam- skyddsprodukter däremot betydande.

Fleraav destörre tillverkarnaav flamskyddsmedel är vertikalt integrerade med råvarutillgången.Bland dessa märks Chemtura (klor), ICL och Alber- marle (brom) och Clariant (fosfor).

Störstaaktörer totalt sett är Albermarle,ICL ochChemtura.Dessa tre bolag stod för cirka 40 procent av den totala globala marknaden 2009. Under dessa sker en markant förändring där ingen enskild aktör har mer än cirka 2 procent av marknaden.Bland dessa märksRio Tinto,JM Huber,Daihachi Chemical,Nabaltec,Clariant,Campine ochTosoh.

Samtliga av destörre,etablerade aktörernaär verksamma inom traditio- nella flamskyddsmetoder och är, enligt Bolagets bedömning, inga direkta konkurrenter till Deflamo vad gäller att kunna tillhandahålla ett miljö- och hälsovänligt alternativ.

6,7 The FreedoniaGroup,Inc.,World FlameRetardants to 2014,om inte annat framgår av sammanhanget

Samtliga avdestörre,etableradeaktörerna ärverksamma inom traditionella flamskydds- metoder och är,enligtBolagetsbedömning,inga direktakonkurrenter till Deflamovad gäller att kunna tillhandahållaett miljö- och hälsovänligt alternativ.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 23

Historik

2004September Ett lagerbolag förvärvas mot bakgrund av pågående förhandling runt ett licensavtal medTrulstech Group

2004 Maj Nyemission om 450 000 kr

2004 Juni Firman Deflamo AB registreras och licensavtal med Trulst ech Group undertecknas med ett territorium som omfattar de nordiska marknaderna

2004September Nyemission om 672 000 kr

2005 Mars Nyemission om 1 500 000 kr

2005 April Ett utökat licensavtal medTrulstech Group signeras vilk et innebär att territoriet utökas till att omfatta 34 länder

2005 April Varumärket Apyrum®registreras

2005 Juli Nyemission om 2 800 000 kr

2006 Juli Nyemission om 2 720 000 kr

2007 Maj Nyemission om 2 400 000 kr

2007 November Nyemission om 6 500 000 kr

2008 Januari Marknadsnotering på Nordic Growth Market Nordic MTF

2008 April Deflamo når ett betydande teknikgenombrott när Xxxxxxx, tillsammans med stora förbrukare av polyvinylklorid (PVC), utvecklar en ny variant av Apyrum®.

2008 November Listbyte till AktieTorget.Ett förstakommersiellt genombrott presenteras tillsammans med XXXXXXxxx planerar att till- xxxxx xxxxxxxxxxx MDF-skiva under 2009.Nyemission om 3 320 000 kr i kombination med teckningsoptioner.

2009 Mars Deflamo utvecklar en ny variant av Apyrum®som uppvisar goda flamskyddsegenskaper iPolyamid (Nylon),en utveck- ling som möjliggör inbrytning på en viktig flamskyddsmarknad.

2009 April Utveckling av flamskyddade HEPA-filter i samarbete med filtertillverkaren Smoke FreeSystems.

2009 Maj Deflamo nomineras till Globe Forum Sustainability Innovation Award.

2009 Oktober Ett tekniskt genombrott nås med Apyrum®i ett projekt tillsammans med en ledande tillverkare av PVC.

2009 Oktober En ledande tillverkare av golvlacker lyckas integrera Apyrum®i en av sina lacker

2010 Juni Deflamo flyttar till nya lokaler iVeddesta norr om Stockholm

2011 Februari Industriell genombrottsorder på Apyrum®.Riflex Film har utvecklat en PVC-film som klarar det tuffa brandkravet M1. Utvecklingen har skett i samarbete med Deflamo som har bistått utvecklingen med kunskap och teknologi avseende Apyrum®och flamskyddsteknik.

2011Februari

Industriell genombrottsorder påApyrum®.RiflexFilm harutvecklaten PVC-filmsomklarar det tuffa brandkravet M1.Utvecklingen harskett i samarbetemedDeflamosom harbistått utvecklingen medkunskap

och teknologi avseendeApyrum®och flamskyddsteknik.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

2011 Mars Deflamo har ingått avtal om att förvärva patenten för flamskyddsmedlet Apyrum® med tillhörande immateriella till- gångar för helaEuropa och delar av Asien.Deflamo utökar därmed sitt affärsterritorium med sex länder.

Ekonomiskt sammandrag

Följande information bör läsas i anslutning till ”Kommentarer till den finansiella utvecklingen” nedan och Bolagetsårsredovisn ing för 2010 med tillhörande noter och Bolagets kvartalsrapport för det första kvartalet 2011 på annan plats i detta prospekt samt tillsammans med årsredovi sningarna för 2009 och 2008som införlivas i dettadokument genom hänvisning.Samtliga rapporter finnsatt tillgå påBolagetshemsida(xxx.xxxxxxx.xx) .Redovisningen upprättas i enlighet medårsredovisningslagen ochBokföringsnämndensallmänna råd.Bolaget offentliggör delårsrapporter i enlighet med re gelverket påAktietorget. Beskrivningen nedan innehåller olika framtidsinriktade uttalanden som återspeglar Bolagets nuvarande antaganden om och uppskatt ningar av framtida utveckling och händelser.Bolagets faktiska utveckling kan avvika väsentligt från de som avses i nedanstående framtidsinriktade uttalanden som en följd av,men inte begränsat till,de faktorer som beskrivs i av snittet ”Riskfaktorer”.Inga andra delar av prospektet än reviderade räkenskaper i form av årsredovis- ningar har varit föremål för särskild eller översiktlig granskning av Bolagets revisor.

Resultaträkningar i sammandrag
(kr)	2011-01-01	2010-01-01	2010-01-01	2009-01-01	2008-01-01
	– 2011-03-31	– 2010-03-31	– 2010-12-31	– 2009-12-31	– 2008-12-31
Nettoomsättning	5 916	2 035	37 450	24 047	113 182
Aktiverat arbete för egen räkning	155 338	101 506	505 668	404 254	–
Summa intäkter	161 254	103 541	543 118	428 301	113 182
Förändring av lager och färdigvaror	–	–	–	–	-5 934
Handelsvaror	-10 962	-5 117	-88 461	-38 133	-131 223
Övriga externa kostnader	-278 397	-209 952	-1 102 619	-1 518 465	-2 405 731
Personalkostnader	-446 290	-397 476	-1 961 839	-1 841 015	-1 842 880
Summa kostnader	-735 649	-612 545	-3 152 919	-3 397 613	-4 385 768
Resultat före avskrivningar	-574 395	-570 081	-2 609 801	-2 969 312	-4 272 586
Avskrivningar,nedskrivningar m m	-154 885	-45 546	-454 202	-301 632	-334 924
Resultat före finansiella poster	-729 280	-615 627	-3 064 003	-3 270 944	-4 614 918
Finansiella poster	152	-1 842	-3 136	-20 272	1 342
Resultat efter finansiella poster	-729 128	-617 469	-3 067 139	-3 291 216	-4 613 576
Periodens resultat	-729 128	-617 469	-3 067 139	-3 291 216	-4 613 576
Balansräkningar i sammandrag
(kr)	2011-03-31	2010-03-31	2010-12-31	2009-12-31	2008-12-31
TILLGÅNGAR Tecknat men ej inbetalt kapital	–	–	–	–	630 453
Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar	2 838 363	1 060 956	2 621 254	789 452	244 639
Materiella anläggningstillgångar	20 430	18 251	23 085	21 791	35 990
Summa anläggningstillgångar	2 858 793	1 079 207	2 000 000	000 249	280 629
Omsättningstillgångar Varulager	498 925	88 284	498 925	88 284	78 325
Kortfristiga fordringar	200 838	530 680	370 663	407 303	2 829 355
Kassa och bank	76 328	5 000 000	000 171	1 269 212	206 458
Summa omsättningstillgångar	776 091	5 839 607	1 650 759	1 764 799	3 114 138
SUMMA TILLGÅNGAR	3 634 884	6 918 814	4 295 098	2 576 048	4 025 220

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 25

Balansräkningar i sammandrag (forts)
(kr)	2011-03-31	2010-03-31	2010-12-31	2009-12-31	2008-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER Bundet eget kapital	2 027 213	1 922 714	2 027 214	1 922 713	1 795 506
Xxxxx eget kapital	468 393	3 870 344	1 214 020	-289 686	656 363
Summa eget kapital	2 495 606	5 793 058	3 241 234	1 633 027	2 451 869
Långfristiga skulder	–	–	–	–	128 573
Kortfristiga skulder	1 139 278	1 125 756	1 053 864	943 021	1 444 778
Summa skulder	1 139 278	1 125 756	1 053 864	943 021	1 573 351
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	3 634 884	6 918 814	4 295 098	2 576 048	4 025 220
Kassaflödesanalyser i sammandrag
(kr)	2011-01-01	2010-01-01	2010-01-01	2009-01-01	2008-01-01
	– 2011-03-31	– 2010-03-31	– 2010-12-31	– 2009-12-31	– 2008-12-31
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-319 005	-469 708	-2 790 379	-1 079 248	-6 606 642
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-369 338	-356 361	-2 282 292	-832 252	-11 455
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-16 500	4 777 500	4 589 630	2 974 254	3 482 388
Periodens kassaflöde	-704 843	3 951 431	-488 041	1 062 754	-3 135 709
Likvida medel vid periodens början	781 171	1 269 212	1 269 212	206 458	3 342 167
Likvida medel vid periodensslut	76 328	5 000 000	000 171	1 269 212	206 458
Nyckeltal
(kr)	2011-01-01	2010-01-01	2010-01-01	2009-01-01	2008-01-01
	– 2011-03-31	– 2010-03-31	– 2010-12-31	– 2009-12-31	– 2008-12-31
Resultat per aktie (kr)	-0,04	-0,04	-0,17	-0,20	-0,34
Eget kapital per aktie (kr)	0,14	0,36	0,18	0,10	0,18
Utdelning per aktie (kr)	–	–	–	–	–
Genomsnittligt antal aktier	18 335 152	15 792 118	17 290 152	14 973 076	13 382 500
Xxxxx utestående aktier vid periodensslut	18 335 152	16 245 152	18 335 152	16 245 152	13 701 000
Aktiekurs vid periodensslut(kr)	3,15	2,46	2,10	2,65	2,75
Börsvärde vid periodensslut (kr)	57 755 729	39 963 074	38 503 819	43 049 653	37 677 750
Soliditet	68,7%	83,7%	75,5%	63,4%	60,9%
Avkastning på eget kapital	-25,4%	-16,6%	-125,9%	-161,1%	-148,9%
Medeltal anställda	4,0	5,0	3,2	3,1	3,0

Definitioner

EBITDA Resultat före räntor, skatter, avskrivningar och nedskrivningar.

Soliditet Eget kapital dividerat med balansomslut- ningen i slutet av perioden.

Avkastning på eget kapital Resultatet efterskatt dividerat med genom-

snittet av ingående och utgående balansav eget kapital för aktuell period.

Eget kapital per aktie Eget kapital vid periodens slut delat med

det totalaantalet utestående aktier vid slu- tet av aktuell period.

Resultat per aktie Resultatet efter skatt delat med antalet ak-

tier vid slutet av perioden.

26 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Kommentarer till den finansiella utvecklingen

Introduktion

Deflamo är ett bolag som tillsammans med sina kunder anpassar det mil- jövänliga flamskyddsmedlet Apyrum®till fungerandespecialanpassade ”re- cept” för varje applikation för att kunna ersätta de miljöfarliga flamskydds- medel som används idag.Hittills har Deflamo ett par sådana färdiganpas- sade applikationer avseende en plastfilm samt en textilduk, vilka Deflamo avseratt sälja,förutom till den förstakund för vilken applikationen ursprung- ligen tagits fram,även till fler tillverkare inom respektive område,såväl som att ta fram fler anpassade miljövänliga flamskyddsrecept baserade på Apy- rum®.Därutöver finns anpassade applikationer framtagnaäven för papper och träfiberskivor.Fram tills förstakvartalet 2011 har intäkternavarit begrän- sade och främst bestått av olika testleveranser inom ramen för olika utveck- lingsprojekt.Under resten av 2011 är det Bolagets uppfattning att de ovan beskrivnakundanpassade applikationerna,med ev tillkommande nyakun- der inom dessa applikationsområden, kommer innebära ökande försälj- ningsintäkter.Därutöver fortgåranpassningsarbeten för Apyrumäven inom ett antal ytterligare anpassningsprojekt syftande till fler färdiga skräddar- sydda applikationer inom de fyra huvudsakliga applikationsområdena: 1) träfiberskivor,2) plast och textil,3) färg och lim,samt 4) papper.Investeringar görsfortlöpande inom dessaapplikationsområden med pågåendeanpass- ningsprojekt,f n uppgående till 38st,enligt motsvarande principersom har tillämpatssedan ett parår tillbaka(innebärandeatt tid nedlagd avBolagets utvecklingsansvariga med personal inom dessa applikationsområden sär- redovisas).Med de medelsom emissionen inbringar kommer satsningarna inom dessa applikationsområden att accentueras under resten av 2011. I samband medatt kommersiell fasnåsinom respektiveapplikationsområde kommer avskrivningar att påbörjas.

Även om utsikternaser goda ut avseende försäljning under resten av in- nevarande år,kan förseningar i kundprojekt komma att medföra att större eller mindre delarav dessa intäkter fördröjs.Detta utgör denstörstaosäker- hetsfaktorn i det avseendet.Affärsutsikterna till fortsatt utveckling av befint- liga kundprojekt liksom tillkommande, bedöms som goda även om en mindre osäkerhet finns även i dettaavseende.

Segmentsredovisning

Bolaget har en begränsad omsättning och tillämpar vid tiden för detta do- kument ingen segmentsredovisning där intäkter delas upp på olika geo- grafiskamarknader.Detta harej heller varit fallet under xxxxxxxxxx.Xx intäkter som redovisats 2008, 2009, 2010 och under det första kvartalet 2011 är till största delen hänförliga till Sverige.

1 januari – 31 mars 2011 jämför med motsvarande period föregående år Resultat

Omsättningen för perioden uppgick till 5 916 kr (2 035 kr).Bolagetsrörelse- resultat efter finansiella poster uppgick till -729 128 kr (-617 469 kr). Det lägre redovisade resultatet kan framför allt förklarasav ökadeavskrivningar.

Av de totala kostnaderna utgjorde -278 396 kr (-270 877 kr) övriga externa

kostnader och -290 952 kr (-295 970 kr) utgjorde personalkostnader.Diffe- rensen i kostnader kan förklarasav att ”övriga kostnader” ökade med 8Tkr, medan personalkostnader minskade med 5Tkr.Således ingastörreskillna- der från 2010.

Kassaflöde

Kassaflöde från den löpandeverksamheten var -319 005 kr (-469 708 kr).Kas-

saflödet från investeringsverksamheten var -369 338 kr (-356 361 kr) och från

finansieringsverksamheten var kassaflödet -16 500 kr (4 777 500 kr).Under förstakvartalet förraåret inkom medel från den kapitalanskaffning som ge- nomfördes underslutet av 2009,vilket förklararskillnaden i kassaflödet från finansieringsverksamheten.Likvida medel vid periodens slut uppgick till 76 328 kr (5 220 643 kr).

Tillgångar,eget kapital och skulder

Summa eget kapital utgjorde 2 495 606 kr (5 793 058 kr) och summa till-

gångar uppgick till 3 634 884 kr (6 918 814 kr).Kortfristiga skulder uppgick

till 1 139 278 kr (1 125 756 kr). Det mindre egna kapitalet och summa till- gångar jämfört med förraåret beror påkostnader för driftenav verksamhe- ten under året som gått. Summa omsättningstillgångar uppgick till 776 091 kr (5 839 607 kr).Driften av verksamheten under ett års tid har på- verkat omsättningstillgångarna jämfört med situationen motsvarande tid under föregående år.Skuldsättningen uppgick vid utgången av perioden till 45,7% (19,4%).

Efter utgångenav det förstakvartalet upptogBolaget den 1april ett kort- siktigt lån om 900 000 kr för att säkerställa den kortsiktiga likviditeten.Där- medär bolagets likviditetsbehov tillgodosett intill dessatt emissionslikviden från den föreliggande fullt garanterade emissionen beräknaskunna lyftas.

1 januari – 31 december 2010 jämfört med

1 januari – 31 december 2009 Resultat

Omsättningen för perioden uppgick till 37 450 kr (24 047 kr) och har främst utgjortsav testkvantiteter av Apyrum®.Bolagets rörelseresultat efter finan- siella poster uppgick till -3 067 139 kr (-3 291 216 kr). Av de totala kostna-

derna utgjorde -1 102 619 (-1 518 465) övriga externa kostnader och

-1 961 839 (-1 841 015) utgjorde personalkostnader.Differensen i kostnader kan förklaras av att ”övriga kostnader” minskade med 416Tkr, medan per- sonalkostnader ökade med 120Tkr.Dessa bådaskillnader förklarar huvud- sakligen differansen i redovisat resultat.Vidare harFOU och licenskostnader balanseratshelaåret till skillnad mot år 2009 då motsvarande poster balan- serades under enbart 6 månader.

Tillgångar,eget kapital och skulder

Per den 31 december 2010 uppgick balansomslutningen till 4 295 098 kr

(2 576 048 kr), fördelat på 2 644 339 kr (811 249 kr) i anläggningstillgångar

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 27

och 1 650 759 kr (1 764 799 kr) i omsättningstillgångar.Ökningen av balans- omslutningen är främst hänförlig till förvärvet av den optionsrätt som ger Bolaget rättigheten att förvärva patenten inom licensområdet samt rätten att utöka området till att omfatta helaEuropa.

Kassaflöde

För 2010 uppgick kassaflödet från den löpandeverksamheten till -2 790 379 kr (-1 079 248 kr).Differensen mot föregående år har främst sin förklaring i minskad ökning avkortfristiga fordringar.Kassaflödet från investeringsverk- samheten uppgick till -2 282 292 kr (-832 252 kr) och kassaflödet från finan-

sieringsverksamheten var x0 000 000 kr (x0 000 000 kr) efter att en riktad nyemission genomförts underåret.Periodenskassaflöde uppgicksamman- taget till -488 041 kr.

Investeringar

Reserverad delavFredrikWestins ochFredrikSivertssonsarbetstid avseende utfört utvecklingsarbete uppgår 2010 till totalt 505 668 kr.Dettautifrån den särredovisade tid som nedlagts under året inom de fyraapplikationsområ- dena.Gjorda reserveringar för licensutveckling avseende 2010 uppgårsam- manlagt till 848 000 kr. Under 2010 har Xxxxxxx köpt en optionavTrulstech om att få förvärva patenträttigheter för 916 666 kr.

1 januari – 31 december 2009 jämfört med

1 januari – 31 december 2008 Resultat

Omsättningen för perioden uppgick till 24 047 kr (113 182 kr) och har främst utgjortsav testkvantiteter av Apyrum®.Bolagets rörelseresultat efter finan- siella poster uppgick till -3 291 216 kr. Av de totala kostnaderna utgjorde

-1 518 465 (-2 405 731) övrigaexternakostnader och -1 841 015 (-1 842 880) utgjorde personalkostnader.Differensen i kostnaderkan förklarasavatt ”öv- rigakostnader” minskade med 887Tkr,medan personalkostnader istort sett var oförändrade. Xxxxxxx sparar på förbrukningsinventarier med -41 Tkr, marknadsföringskostnader med -40 Tkr,styrelsearvoden med -66 Tkr,kon- sultkostnader med -297 Tkr. Under 2009 börjar Bolaget även balansera FOU/licenskostnader,detta år med 427Tkr.

Tillgångar,eget kapital och skulder

Per den 31 december 2009 uppgick balansomslutningen till 2 576 048 kr

(4 025 220 kr),fördelat på811 249 kr (280 629 kr) ianläggningstillgångar och

1 764 799 kr (3 114 138 kr) i omsättningstillgångar. Den minskade balans- omslutningen är främst hänförlig till en minskning av posten ”övriga ford- ringar”.

Kassaflöde

Bolagetsbedömning äratt ca7miljarderkronor avFlamskyddsmarknaden ligger inom

Deflamosgeografiska marknad,vilket med denestimeradeårliga tillväxtsom förväntas motsvararen marknadsstorlekom närmare9miljarderkronor år2019.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

För 2009 uppgick kassaflödet från den löpandeverksamheten till -1 079 248 kr (-6 606 642 kr).Differensen mot föregående år har främst sin förklaring i

minskat underskott i rörelseresultatet samt förändringar avseende kortfris- tiga fordringar. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till

-832 252 kr (-11 455 kr) och kassaflödet från finansieringsverksamheten var

+2 974 254kr (x0 000 000 kr) efter att en företrädesemission genomförts under året.Periodens kassaflöde uppgick sammantaget till x0 000 000 kr.

Investeringar

Medstart andrahalvåret 2009 har Deflamo reserverat delavFredrikWestins och Xxxxxxx Xxxxxxxxxxx arbetstid avseende utfört utvecklingsarbete.Totalt uppgår dessa belopp under 2009 till 404 254 kr.Detta utifrån den särredo- visade tid som nedlagtsunder året inom de xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx.Xxx start andra halvåret 2009 har Deflamo även gjort reserveringar för licensut- veckling,avseende 2009 med sammanlagt 427 998 kr.

1 januari – 31 december 2008 jämfört med

1 januari – 31 december 2007 Resultat

Omsättningen för perioden uppgick till 113 182 kr (153 660 kr) och har främst utgjortsav testkvantiteter av Apyrum®.Bolagets rörelseresultat efter finansiella poster uppgick till -4 613 576 kr.Av de totalakostnadernautgjorde

-2 405 731 (-3 251 041) övriga externa kostnader och -1 842 880 (-985 721) utgjorde personalkostnader.Differensen i kostnaderkan förklarasavatt ”öv- riga kostnader” minskade med 846 Tkr medan personalkostnader ökade med 857Tkr.Bolaget sparade 450Tkr påmarknadsföringskostnader och 507 Tkr på konsulttjänster, medan lokal-, revisions- och emissionskostnader ökade något.Ökning av personalkostnader beror på2 heltidstjänster tillsat- tes,XxxxxxXxxxxxxxxx började i oktober 2007,FredrikSivertsson iapril 2008.

Tillgångar,eget kapital och skulder

Per den 31 december 2008 uppgick balansomslutningen till 4 025 220 kr

(5 401 582 kr),fördelat på280 629 kr (610 606 kr) ianläggningstillgångar och

3 114 138 kr (3 913 476 kr) i omsättningstillgångar. Den minskade balans- omslutningen är främst hänförlig till minskade likvida medel.

Kassaflöde

För 2008 uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till

-6 606 642kr (-3 417 850 kr). Differensen mot föregående år har främst sin förklaring i att 2008 års nyemission blev klar först den 27 januari 2009, då Xxxxxxx erhöll likviden från densamma.Kassaflödet från investeringsverk- samheten uppgick till -11 455 kr (-24 681 kr) och kassaflödet från finansie-

ringsverksamheten var x0 000 000 kr (-5 491 572 kr) efteratt en nyemission genomförts under året. Periodens kassaflöde uppgick sammantaget till

-3 135 709 kr.

Investeringar

Inga investeringar balanserades under 2008 (ej heller under 2007).

Eget kapital,skulder och annan finansiell information

Allmänt

Eftersom Bolaget ännu intekommersialiserat tekniken i desiffror som finns tillgängliga bakåt i tiden,kännetecknas den finansiella utvecklingen av tagna kostnader för driftenav bolaget och för nedlagdakostnader isamband med utveckling och pågåendekundprojekt isträvanatt anpassaApyrum®i spe- cifikaapplikationer.

Eget kapital och skuldsättning

Deflamosegnakapital uppgick per den 31 mars 2011 till 2 495 606 kr.Bola- get hade vid samma tidpunkt kortfristiga skulder om 1 139 278 xx.Xx kort- fristiga skulderna bestod främst av leverantörsskulder och övriga skulder. Bolaget hade vid samma datum inga långfristiga skulder.För utestående skulder har ställtssäkerhet om 296 842 kr.Bolagetsegna kapital och skuld- sättning per den 31 mars 2011 framgår av vidstående uppställning.

Eget kapital och skuldsättning kr, per 2011-03-31

Kortfristigaskulder

Mot borgen 0

Mot säkerhet* 296 842

Blancokrediter 842 435

Summa kortfristiga skulder 1 139 277

* Säkerhet för levereradeinsatsvaror harställtspåsåsätt att deförblir säljarensegendomintill dessatt full betalningerlagts.

Långfristigaskulder

Mot borgen 0

Mot säkerhet 0

Blancokrediter 0

Summa långfristigaskulder 0

Eget kapital

Aktiekapital 916 757

Reservfond 1 110 456

Andra reserver 468 393

Summa eget kapital 2 495 606

Nettoskuldsättning kr, per 2011-03-31

A. Kassa och bank	76 327
B. Likvida medel	0
C. Lätt realiserbara värdepapper	0
D. Summa, likviditet (A + B + C)	76 327
E. Kortfristiga fordringar	200 838

F. Kortfristiga bankkulder 0

G. Kortfristig del av långfristiga skulder 0

H. Andra kortfristiga skulder 1 139 278

I. Kortfristiga skulder (F+G+H) 1 139 278

J. Netto kortfristig skuldsättning (I-E-D) 862 113

K. Kortfristiga banklån 0

L. Emitterade obligationer 0

M. Andra långfristiga lån 0

N. Långfristig skuldsättning (K+L+M) 0

O. Nettoskuldsättning (J+N) 862 113

Rörelsekapital

Tillräckligt rörelsekapital för deaktuella behoven underkommande tolvmå- nadersperiodsaknas.Bolagets planer påen vidare kommersialisering avBo- lagets erbjudande kräver en finansiering med ytterligare rörelsekapital för att kunna realiseras.Nuvarande kassasamt likvida omsättningstillgångar be- dömsräcka till och med juni 2011 innan ytterligare medel behöver tillföras. Xxxxxxxxxxxxxxx rörelsekapital för dekommande tolv månadernabedöms uppgå till cirka7 Mkr,förutsatt att den plan förBolagetskostnadersom lagts framavBolagetsstyrelse hålls.Dettakommer att tillgodoses i och med emis- sionens genomförande även efter beaktande av emissionskostnader och efter erläggandeav kontantlikviden avseende planerat förvärvav patenten. Det är mot denna bakgrund,och isamband med det förestående förvär- vet av patenträttigheter, somstyrelsen beslutat att genomföra föreliggande emission.Bolaget har erhållit teckningsförbindelser och emissionsgaranti påhela det högstaemissionsbeloppet som företrädesemissionen omfattar.

Därmed gör styrelsen bedömningen att rörelsekapitalbehovet är tryggat för de kommande tolv xxxxxxxxx.Xx företrädesemissionen inte fullteck- nasoch garanternainte fullgörsinaåtaganden kan det innebäraatt Bolaget måste dra ned på den planerade verksamheten,ev inte kan fullfölja det av- talade patentförvärvet, ev avbryta kundsamarbeten och utvecklingsverk- samheten,samt ev säga upp personal.Bolaget kan också tänkas överväga att skaffa nödvändigt kapital påannat sätt.

Skattesituation

Xxxxxxx har ett outnyttjat ackumulerat förlustavdrag om drygt 16 Mkr en- ligt senaste årsredovisning. Ingen skattefordran finns upptagen i Bolagets balansräkning.

Tendenser

Verksamheten genererar i dagsläget begränsade intäkter.En större intäkts- basunder restenavåret förutsätteratt pågåendekundprojekt utvecklasväl i linje med förväntningarna.Större kundorders under året kan komma att medföra toppar avkapitalbehov isamband med tillverkning och viss lager- hållning.Kostnadsmassan är för övrigt till största delen förutsägbar,då den till största delen utgörsav personalkostnader.

Deflamo känner inte till några andra tendenser, osäkerhetsfaktorer, po- tentiella fordringar eller andra krav,åtaganden eller händelser som kan ha en väsentlig inverkan påBolagets utsikter under innevarande år.

Deflamo känner heller inte till någraskattepolitiska,ekonomiska, offent- ligaeller påannat sätt politiskaåtgärderso m,direkt eller indirekt,kan komma att påverka verksamheten i någon större utsträckning.

Ingaväsentliga förändringaravseende Deflamosfinansiellaställning eller ställning på marknaden har inträffat efter att den senaste delårsrapporten för kvartal 1 2011 offentliggjordes den 8 april.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 29

Aktien,aktiekapital och ägarstruktur

Aktien och aktiekapital

Deflamo AB(publ) är ett avstämningsbolag och dess aktier är registrerade i elektronisk form hos, och dess aktiebok försav,Euroclear Sweden AB,Box 7822,103 97Stockholm.Aktieägarna och eller innehavare avandraavBola- get utgivna värdepapper erhåller inte några fysiskaaktiebrev utansamtliga transaktioner medBolagetsvärdepappersker påelektroniskväg genom re- gistrering iVPC-systemet genom behöriga banker ochandravärdepappers- förvaltare.Bolagets B-aktie handlas på Aktietorget med kortnamn DEFL B och ISIN-kod ärSE0002081067.

Bolagets aktiekapital uppgår till 916 757 kronor före nyemissionen som den beskrivs i detta prospekt, fördelat på 10 216 110 aktier av serie A och 8 119 042 aktier av serie B,envar med kvotvärde 0,05 kronor.Aktier av serie Bhar en (1) röst vardera och aktier av serie A har tio (10) röster vardera.Alla aktier har lika rätt till Bolagets tillgångar och vinst.

Nyemissionen omfattar högst 13 751 364 aktier vilket innebär att aktie- kapitalet ökar med högst 687 568,20 kronor till totalt högst 1 604 325 kronor. Aktier emitteras till en kurs om 1,25 xxxxxxxxxxx.Xx erbjudnaaktierna i ny- emissionen motsvarar cirka42,9 procent avaktiekapitalet och cirka12,5 pro- cent av rösterna i Bolaget efter genomförd nyemission.

Emissionsbeslut och bemyndigande

Beslut om att genomföra nyemission som det beskrivs i detta prospekt fat- tades av styrelsen den 7 april 2011 på basis av ett bemyndigande som er- höllsav årsstämman den 5 maj 2010.Bemyndigandet gäller fram tills nästa årsstämma den 16:e juni 2011.

Utdelning

Samtliga aktier ger lika rätt till andel i Bolagets tillgångar och vinst och de nyemitterade aktierna i förestående nyemission medför rätt till vinstutdel- ning första gången på den avstämningsdag för utdelning som infaller när- mast efter det att nyemissionen har registrerats hosBolagsverket.

I övervägandet om förslag till utdelning för framtiden kommer styrelsen att beakta flera faktorer, bland annat Bolagets verksamhet, rörelseresultat och finansiellaställning,aktuellt och förväntat likviditetsbehov,expansions- planer,avtalsmässiga begränsningar ochandraväsentliga faktorer.Isvenska bolag måste utdelningen föreslåsavstyrelsen och beslutasav bolagsstäm- man i enlighet med aktiebolagslagen och bolagsordningen.Utbetalning ombesörjsavEuroclearSweden AB.

Rätt till utdelning tillfaller den som vid av bolagsstämman fastställd av- stämningsdag var registrerad som aktieägare i den av Euroclear Sweden AB/VPC fördaaktieboken.Utdelning utbetalasnormalt som ett kontant be- lopp per aktie genom Euroclear Sweden AB:s försorg, men kan också avse annat än kontant xxxxxxxxxxx.Xx aktieägare ej kan nås för mottagandeav utdelning kvarstår aktieägarens fordran på Bolaget och begränsas endast genom allmänna regler för preskription.Vid preskription tillfaller hela be- loppet Bolaget. Det föreligger inte några restriktioner eller särskilda förfa- randen för utdelning för aktieägare bosatta utanförSverige.Aktieägare har rätt till andel av överskott vid en eventuell likvidation i förhållande till det antal aktier som innehavaren äger.

Ingen utdelning lämnades för räkenskapsåren 2009 eller 2008.Ingen ut- delning föreslås lämnas för 2010.

Aktiekapitalets utveckling

År	Händelse	Antalet aktier	A-aktier	B-aktier	Totalt antal	Aktiekapital
2003	Bolaget bildas	+10 000			10 000	100 000
2004	Nyemission	+900			10 000	000 000
2005	Nyemission	+1 200			12 100	121 000
2005	Nyemission	+1 650			13 750	137 500
2005	Nyemission	+1 400			15 150	151 500
2006	Nyemission	+680			15 830	158 300
2007	Fondemission	x00 000 000	00 000 000		12 664 000	633 200
2007	Omstämpling		8 853 840	3 810 160	12 664 000	633 200
2007	Företrädesemission	+400 000	8 853 840	4 210 160	13 064 000	653 200
2007	Omstämpling		8 773 840	4 290 160	13 064 000	653 200
2007	Omstämpling		8 761 840	4 302 160	13 064 000	653 200
2008	Nyemission	+637 000	8 761 840	4 939 160	13 701 000	685 050
2008	Omstämpling		8 753 840	4 947 160	13 701 000	685 050
2008	Omstämpling		8 657 840	5 043 160	13 701 000	685 050
2008	Omstämpling		8 649 840	5 051 160	13 701 000	685 050
2008	Omstämpling		8 615 840	5 085 160	13 701 000	685 050
2009	Nyemission	+1 277 329	9 384 653	5 593 676	14 978 329	748 916
2009	Teckningsoptionsprogram	+360 756	9 384 653	5 954 432	15 339 085	766 954
2010	Nyemission	+906 067	9 384 653	6 860 499	16 245 152	812 257
2010	Omstämpling		8 616 110	7 629 042	16 245 152	812 257
2010	Nyemission	x0 000 000	00 000 000	8 119 042	18 335 152	916 757
2011	Förestående emission	x00 000 000	00 000 000	21 870 406	32 086 516	1 604 325

30 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Ägarstruktur

Nedan anges Bolagets största aktieägare enligt den av Euroclear Sweden ABfördaaktieboken per 2011-03-31 kompletterat med de förBolaget kända förändringarna därefter.Tabellen nedan avser ägarförhållanden före den i dettaprospekt beskrivnanyemissionen.Bolaget har innan nyemissionen to- talt ca 270 aktieägare.

Teckningsoptioner och konvertibler

Det finns inga utestående konvertibla lån eller teckningsoptioner vid tiden för detta dokument.

Ägare	Xxxxx A-aktier	Xxxxx B-aktier	Totalt antal aktier	Ägarandel	Xxxxxxxxx
FredrikWestin med bolag och närstående	1 591 671	711 829	2 303 500	12,6%	15,1%
Taviba AB	1 600 000	400 000	2 000 000	10,9%	14,9%
Xxxxx Xxxxxxx,privat och via bolag	1 134 801	521 799	1 656 600	9,0%	10,8%
Xxxxxx Xxxxxxxxxx,privat och via bolag	1 074 538	506 942	1 581 480	8,6%	10,2%
MagnusKager	1 085 567	484 833	1 570 400	8,6%	10,3%
Revisionsbyrån i Säffle AB	770 048	0	770 048	4,2%	7,0%
Västmanlands-Dala Nation	0	648 124	648 124	3,5%	0,6%
Invexe AB	0	000 000	000 400	2,8%	0,5%
Xxxxx Xxxxxxxx	456 000	0	456 000	2,5%	4,1%
Övriga aktieägare	2 503 485	4 338 115	6 841 600	37,3%	26,6%
Totalt	10 216 110	8 119 042	18 335 152	100%	100%

Garantikonsortium

Ett garantikonsortiumsamordnat avG&WKapitalförvaltning AB,har per den femteapril 2011 förbundit sig att teckna upp till 14,7 Mkrav emissionen för det fall att emissionen inte tecknas fullt ut av tecknare med och/eller utan företräde.Dettamotsvarar cirka85 procent av det totalaemissionsbeloppet, vilket tillsammans med erhållna teckningsförbindelserenligt nedan innebär att Bolaget erhållit garantier och teckningsförbindelser motsvarande emis- sionens hela belopp.Deltagandet från samtliga garanter är endast reglerat genom bindande skriftliga avtal.Inga medel är pantsatta eller spärrade för

detta ändamål.Ersättning för lämnade garantier är 11 procent av det ga- ranterade beloppet, motsvarande totalt högst cirka 1,6 Mkr, och regleras kontant efter emissionens avslutande.Ersättning för syndikering av garan- tikonsortiet uppgår till 4 procent av det garanterade beloppet.Totala gar- antikostnader uppgår till 15 procent vilket motsvarar 2,2 Mkr.Garanternas åtagande begränsas till deras relativa andel av det totalt garanterade be- loppet.Adress till samordnare av garantikonsortiet är:G&W Kapitalförvalt- ning AB,Xxxxxxxxxx 0,000 00Xxxxxxxxx.E-mail:xxxx@xxxxxxxxx.xx.

Garant	Adress	Postnr	Ort	Garanterat belopp	Antal aktier
Xxxxxx Xxxxxx	Xxxxxxx XxxxxX.9	115 21	Stockholm	587 423,00 kr	469 938
Hennig-NicholsKapitalförädling AB	Xxx XxxxxxxxxxxxxX.13	752 37	Uppsala	8 409 485,00 kr	6 727 588
Xxxxxx Xxxxxxxxx	VästraSkepphammersv.7	451 98	Uddevalla	160 000,00 kr	128 000
Xxxx XxxxxXxxxxxxxxx	Indensv.19	269 38	Åhus	80 000,00 kr	64 000
Xxxxx Xxxxxxxx	Xxxxxx.9 B	756 52	Uppsala	300 000,00 kr	240 000
Aji AB	Humlev.6	194 66	UpplandsVäsby	80 000,00 kr	64 000
Xxxxxx Xxxxxxx	Sörfors 625	905 88	Umeå	240 000,00 kr	192 000
Utvecklingspartner AB	Forsv.36	142 65	Trångsund	250 000,00 kr	200 000
JonasBernholm	Blekingeg.25	118 56	Stockholm	160 000,00 kr	128 000
Xxxxxxx Xxxxxxxx	Xxxxxxxxxx.69	113 35	Stockholm	300 000,00 kr	240 000
Xxxxx Xxxxxxxxx	Strandpromenaden 15	183 52	Täby	80 000,00 kr	64 000
Xxxxx Xxxxxxxx	Saxav.3	294 77	Sölvesborg	160 000,00 kr	128 000
CerraCalmus AB	Luntmakarg.91	113 51	Stockholm	80 000,00 kr	64 000
Öbrink Management AB	Ynglingag.8	217 74	Malmö	240 000,00 kr	192 000
Xxx Xxxxxxxxx	Öringeb.4	135 49	Tyresö	721 130,00 kr	576 904
Xxxxx Xxxxxxxx	Svartåsvallen 814	842 91	Sveg	160 000,00 kr	128 000
Kondiamed AB	Champinjonv.13	756 45	Uppsala	160 000,00 kr	128 000
Xxxxx Xxxxxxxxx	Skutskärsv.35	122 64	Enskede	386 855,00 kr	309 484
ATH Invest AB	Portv.6	183 30	Täby	240 000,00 kr	192 000
Xxxxx Xxxxx	Xxxxx.13	192 67	Sollentuna	160 000,00 kr	128 000
Xxxxxxx Xxxxxx	Xxxxxx.71	114 49	Stockholm	240 000,00 kr	192 000
Xxxxxx Xxxxx	Xxxxxxxx.36	163 52	Spånga	100 000,00 kr	80 000
Thapsus AB	Dagag.7	646 32	Gnesta	80 000,00 kr	64 000
Xxxxxx XxxxxxxxxxXxxxxxx	Fjärdingmansv.232	192 70	Sollentuna	30 000,00 kr	24 000
Xxxxxx Xxxx	Tegnérlunden 4	113 59	Stockholm	80 000,00 kr	64 000
Xxxxx Xxxxxxxxxx	HökensGata 7	116 46	Stockholm	200 000,00 kr	160 000
Xxxx Xxxxxxxxxx	Xxxxxx.4	791 31	Falun	80 000,00 kr	64 000
AndersBjörkman	Åkersholmsv.13	291 92	Kristianstad	80 000,00 kr	64 000
GustavWenning	Saxav.3	294 77	Sölvesborg	80 000,00 kr	64 000
MatsCarlsson	Överlyckev.7	294 31	Sölvesborg	160 000,00 kr	128 000
Kopparberg Holding AB	Box 34	714 21	Kopparberg	160 000,00 kr	128 000
Kopparberg Invest AB	Box 34	714 21	Kopparberg	200 000,00 kr	160 000
Capillum Holding AB	Box 34	714 21	Kopparberg	160 000,00 kr	128 000
Xxxx-XxxXxxxxx	Källtorpsv.6	714 31	Kopparberg	80 000,00 kr	64 000
				14 684 893,00 kr	11 747 914

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 31

Teckningsförbindelser

Skriftliga teckningsförbindelser har lämnats avseende cirka 15 procent av emissionens totala belopp vilket motsvarar cirka 2,5 Mkr.Ingen ersättning utgår för lämnade xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx.Xx som lämnat teckningsförbin- delser kan nås viaBolagets rådgivare G&WKapitalförvaltning AB påadress: Xxxxxxxxxx 0,000 00Xxxxxxxxx, tel:00-000 000 00.

	Namn	Adress	Postnr	Ort	Belopp	Antal aktier
	Västm.Dala Nation	Box 2062	750 02	Uppsala	607 616,00 kr	486 093
	Rev.Byrån i Säffle	Näverv.21	661 43	Säffle	75 000,00 kr	60 000
	Xxxx Xxxxxxx	Xxxxxx.21	661 43	Säffle	75 000,00 kr	60 000
	Xxx XX	Xxxxxxxxxx.2 B	752 42	Uppsala	58 500,00 kr	46 800
	Xxxxx Xxxxxxxx	Xxxxxx.9 B	756 52	Uppsala	5 800,00 kr	4 640
	Bellkom i Uppsala AB	Domherrev.2	756 52	Uppsala	100 000,00 kr	80 000
	Xxxxxxxx Xxxxxxx	Xxxxxxxxx.2	756 52	Uppsala	50 000,00 kr	40 000
	Taviba AB	Fålhagsg.22	753 24	Uppsala	1 000 000,00 kr	800 000
	AndersBergengren	Banérg.16 C	752 37	Uppsala	112 500,00 kr	90 000
	Xxxxxxx Xxxxxxxx	Xxxxxxxxxx.69	113 35	Stockholm	233 670,00 kr	186 936
	Xxxxxx Xxxxxx	Xxxxxxx XxxxxX.9	115 21	Stockholm	37 582,00 kr	30 066
	Xxxxxx XxxxxxxxxxXxxxxxx	Fjärdingmansv.232	192 70	Sollentuna	19 218,00 kr	15 374
	CerraCalmus AB	Luntmakarg.91	113 51	Stockholm	6 064,00 kr	4 851
	Xxxxx Xxxxxxxxxx	HökensGata 7	116 46	Stockholm	92 812,00 kr	74 250
	JimmyEdedal	Milstensvägen 12	752 67	Uppsala	30 550,00 kr	24 440
					2 504 312,00 kr	2 003 450
	Kursutveckling 2010-01-01 – 2011-05-26
3,0	Slutkurs, kr					Volym, st 50 000

2,5						40 000

2,0 30 000

1,5 20 000

1,0 10 000

0,5

Januari 2010

Januari 2011

32 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Styrelse,ledande befattningshavare och revisorer

Styrelse

Xxxxx Xxxxxxx

Ordförande.Född1962.Invald2004.

Xxxxx Xxxxxxx är sedan 2001 VD och styrelseledamot i Xxxxxx Xxxxxx & Partners AB, ett konsultbolag som specialiserat sig på genomförandet av storaoch komplexa projekt.Dessförinnan harBjörnarbetat som IT-chef/ad- ministrativ chef i fondbolaget Provalue AGiSchweiz,drivit egen verksamhet som IT-konsult samt varit VD och medgrundare för programvaruföretaget Octalogic AB/Delphi IT AB.Vidare har Xxxxx studerat teknisk fysik och eko- nomi vid Uppsala Universitet.

Aktieinnehav:1 134 801 A-aktier,521 799B-aktier (via bolag och närstående)

Xxxxxxxx Xxxxxxxx

Ledamot.Född1944.Invald2008.

Xxxxxxxx Xxxxxxxx är verksamsom affärsutvecklingskonsult.Han ärstyrelse- ledamot i Ecolux AB.Xxxxxxxx har arbetat med försäljning inom golv-,stål- och isoleringsbranschernaoch har varit ansvarig förSaint-GobainEcophon AB:s internationalisering från 1982-2006.Som Vice President International Business har han bl.a.startat och varit operativt ansvarig för företagets dot- terbolag i Europa och Nordamerika och ingått i styrelsen för dessa dotter- bolag. Xxxxxxxx är byggnadsingenjör SBR från Helsingborgs Tekniska Läroverk, Marknadsekonom och genomgått ”Continuing Executive Pro- gramme” 1987-1989 vid London BusinessSchool.

Aktieinnehav:51 750 B-aktier

Xxxx X.Xxxxxxxxxx

Ledamot.Född1950.Invald2007.

Xxxx X. Xxxxxxxxxx är verksam som managementkonsult med uppdrag inom utvecklingsföretag.Xxxx har tidigarearbetat i Norden,Europaoch glo- balt inom Dow ChemicalCompany och blandannat varit chef för Dow Che- mical Sverige, europachef för produktområdet Speciality Styrenic Plastics samt nordenchef för Olefin Plastics.Under åtta år var Hans verksam inom Orklakoncernen blandannat iBorregaard Ind.Ltd.somCommercial Director Speciality Cellulose och Denofa AS som Sales/Marketing Director för livs- medelsoljor och tillsatser.Tidigare har Xxxx xxxxxx i styrelserna för bland annat Plastbranschens Informationsråd (PIR) och Plast och Kemiföretagens branschorganisation (PKL),Kemetyl ABsamt flera bolagsstyrelser runt om i världen inom kemi och livsmedel.Hans är civilekonom från Handelshög- skolan i Stockholm.

Aktieinnehav:2 200 B-aktier

Xxxxxxx Xxxxxx

Ledamot.Född1965.Invald2004.

FredrikWestin har studerat företagsekonomi,handelsrätt och nationaleko- nomi påUppsalaUniversitet ochStockholmsUniversitet.Fredrikär ledamot för Axxino AB,ett konsultföretagsom tillhandahåller tjänster inom företags- utveckling och entreprenörskap.Under perioden januari 2001 – mars 2004 var Xxxxxxx verksam somVD för Axxino AB.Dessförinnan har Fredrikarbetat som företagsledare i tillväxtföretag och har grundat ett flertal verksamheter i Sverige och Europa.

Aktieinnehav:1 591 671 A-aktier,711 829B-aktier (via bolag och närstående)

Xxxxx Xxxxxxxx

Ledamot.Född1972.Invald2009.

Xxxxx Xxxxxxxx arbetar som produktionschef för Ragn-Sells i Stockholm. Tidigare harBjörnarbetat förStoraEnso underen längre tid och blandannat varit verksam som intern managementkonsult med strategiinriktning,kon- sultchef med globalt ansvar förStoraEnsosproduktivitetsverktyg och deras implementering samt varit aktiv inom forskning och utveckling.Xxxxx har stor erfarenhet av strategiimplementering, verksamhetseffektivisering och globala förändringsprocesser.Xxxxx är civilingenjör i kemiteknik från Chal- mers tekniska högskola.

Aktieinnehav:194 048 B-aktier (via närstående)

Xxxx Xxxxxxxxx

Ledamot.Född1959.Invald2010.

Xxxx är idag verksam som business controller inom Apoteket AB.Xxxx har tidigare haft anställningarsom ekonomichef/businesscontroller inom olika branscher, bland annat som controller för ICA-koncernens nordiska IT-av- delning, ekonomichef i Partena Care,Scribona Office machines och inom Esselte.Xxxx har också varit delägare och styrelseledamot i vårdföretaget Avenira Center AB.Xxxx har en lång erfarenhet av ekonomistyrning och verksamhetsutveckling.Xxxx är civilekonom och dessutom examen från för- valtningslinjen med inriktning mot nationalekonomi.

Aktieinnehav:1 600 000 A-aktier och 490 000 B-aktier (viaTaviba AB)

Ledande befattningshavare Xxxxxxx Xxxxxx

Verkställande direktör Xxxxxxx XX(se ovan under styrelse)

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 33

Uppdragsförteckning					Xxxx X.Xxxxxxxxxx
					Företag	Funktion	Fr o m	t o m
Xxxxx Xxxxxxx					Currecncy risk management AB	LE	1995-06-15
Företag	Funktion	Fr.o.m.	t.o.m.		CRMSoftware AB	LE	1994-06-23
Xxxxxx Xxxxxx&Xxxxxxxx AB	LE,VD	2005-01-11			NovusConsulting AB	SU	2008-11-19	2009-06-09
	LE	2000-10-06	2005-01-11		CRMTreasurySystems AB	LE	2006-07-12
Deflamo AB	LE,OF	2005-01-18			Xxxx XXxxxxxxxxx HOPAB	LE	2002-12-12
Curlingcompaniet i Uppsala AB	LE	2007-12-07			Deflamo AB	LE	2007-03-29
B&M Lundman Förvaltning i	LE,OF	2005-11-30	2007-12-07		uLight AB	SU	2010-06-04
Uppsala AB	LE	2006-12-28			Xxxxx Xxxxxxxx
Bellkom i Uppsala AB	LE	2007-01-02			Företag	Funktion	Fr o m	t o m
NorrlandsFest och Konferens AB	LE	2007-06-19			Deflamo AB	LE	2009-07-21
Bellko Handelsbolag Avregistrerat 2008-01-03	BO		2008-01-03		Ursa Major	IN
Xxxxxxx Xxxxxx				Förklaring:LE= ledamot,OF = Ordförande,SU =Suppleant,IN = Innehavare (enskild firma),BO =Bolagsman
Företag	Funktion	Fr o m	t o m
Mondial Asset Management AB	LE	2004-05-26	2006-09-26	Revisorer
	LE,OF	2003-05-15	2004-05-26	Xxxxxx Xxxxx och Xxxxxxx Xxxx, Xxxxx Xxxxxxxx Sweden AB, Box 5756,
	LE,VD,OF	2001-02-06	2003-05-15	114 87Stockholm.Xxxxxx Xxxxx och Xxxxxxx Xxxx ärauktoriserade reviso-
Atlasvision Holding AB Konkursavslutad 2006-08-21 Deflamo AB	LE,VD LE,VD	2001-01-11 2004-06-01	2006-08-21	rer och medlemmar i FARSRS. Mandatperiod
Axino AB Xxxxxxxx Xxxxxxxx	LE,VD	2001		Bolagetsstyrelseledamöter valdesav årsstämman som hölls den 5 maj 2010. Uppdraget för samtliga styrelseledamöter gäller till slutet av nästa års- stämma,som är planerad att äga rum den 16 juni 2011.En styrelseledamot
Företag	Funktion	Fr o m	t o m	äger rätt att när som helst frånträda uppdraget.Bolagets revisor valdes av
Ecolux AB	LE	1997-11-10		årsstämman 2007 med en mandatperiod om fyraår.
Deflamo AB	LE	2008-06-18
Cronsell BusinessSupport - CBS Xxxx Xxxxxxxxx	IN	2007-01-15		Löner,ersättningar och revisionsarvoden Årsstämman 2010 beslutadeatt ersättningskall utgåmed 40 000 kronor till externa ledamöter.Till ledande befattningshavare utgår ersättning i formav
Företag	Funktion	Fr o m	t o m	grundlön,övriga förmåner,sjukvårds- och livförsäkringar samt pension.
AveniraCenter AB	LE	2002-02-18	2008-08-11	VD är anställd inom ramen för ett anställningsavtal med en ömsesidig
AVIBA i Stockholm AB	LE	2001-03-06		uppsägningstid om 6 månader.Under uppsägningstiden utgår full lön.Av-
AVIBA i Rågsved AB Fusion avslutad 2007-05-31 Deflamo AB	LE LE	2002-09-21 2010-07-19	2007-05-31	talad ersättning till VD uppgår till 42Tkr per månad. Bolaget är medlem i Arbetsgivarföreningen Industri- och KemiGruppen och följer kollektivavtalet för allokemisk industri.Pensionsplanerna är av-
AVIBASverige AB	LE	2004-09-30		giftsbestämda.Detta innebär att företaget betalar fastställdaavgifter till en
SHFörvaltning AB	LE	2008-09-01		separat juridisk enhet och har ingaförpliktelser att betalaytterligareavgifter.
Out Of LineEntertainment AB	LE,OF	2009-08-10	2011-02-08	Bolagets resultat belastas för kostnader i takt med att förmånerna intjänas.
	LE	2009-03-13	2009-08-10	Till verkställande direktören skall varje år utgå en resultatbonus på tio
TAVIBA AB	LE	2010-03-16		procent av Bolagets resultat efter finansnetto men före skatt.Bonusen kan
SMT Invest AB Redovisningskonsult Sven Xxxxxxxxx	LE,OF IN	2010-07-14 2010-07-14		högst utgåmed ett belopp motsvarande 25 procent av verkställande direk- törensavtalade grundlön.Bonusbeloppet räknasinte in i det underalg som ligger till grund för beräkning av pensionskostnader.

Det finns ingaandraavtal med medlemmar avstyrelsen,ledande befatt- ningshavareeller medlemmar avkontrollorgan omåtaganden frånBolagets sida vad gäller pensioner eller förmåner efter det att uppdraget avslutats. Inga upplupna belopp finns eller avsättningar gjorts för pensioner eller andra förmåner efter avträdande av tjänst.

Under räkenskapsåret 2010 utgick löner och andra ersättningar till sty- relse ochVD omsammanlagt 591 043 kronor.Pensionskostnader förstyrelse ochVD uppgick under samma period till sammanlagt 53 994 kronor.

34 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Under räkenskapsåret 2010 utgick ersättning till Bolagets revisorer om 172 824 kronorsomavsåg revisionsarvode.Ersättning till revisorer utgår en- ligt räkning.

Övrig information kring styrelseledamöter och ledande befattningshavare

Samtligastyrelseledamöter är valda fram till årsstämman 2011.Ingen styrel- seledamot eller ledande befattningshavare har några familjerelationer eller andra närståenderelationer till någon annan styrelseledamot eller ledande befattningshavare.Såvitt Bolaget känner till har ingen styrelseledamot eller ledande befattningshavare något intresse som står i strid med Bolagets in- tressen. Det har ej förekommit några särskilda överenskommelser med större aktieägare, kunder, leverantörer eller andra parter, enligt vilka några ledande befattningshavare eller styrelseledamöter tillsatts.Det finns heller inga överenskommelser eller begränsningar i ledande befattningshavares eller styrelseledamötersrätt att avyttrasina innehav av värdepapper i emit- tenten under en viss tid.

Ingen styrelseledamot eller ledande befattningshavare har, utöver vad som framgår ovan,varit inblandad i konkurs,likvidation,konkursförvaltning eller i bedrägerirelaterad rättslig process desenaste femåren.Det har under de femsenasteåren inte funnits någraanklagelser och/eller sanktioner från myndighet eller organisationsom företräder vissyrkesgrupp ochsomär of- fentligrättsligt reglerad mot någonav dessa personer och ingenav dem har under desenaste fem åren förbjuditsav domstol att ingåsom medlem i ett företagsförvaltnings-,lednings-,eller kontrollorgan eller att haledandeeller övergripande funktioner hosemittent.

Ingen av ovan nämnda ledande befattningshavareeller styrelseledamö- ter har av myndighet eller domstol förhindratsatt handla som medlem av någon emittents styrelse eller ledningsgrupp under de senaste fem åren. Samtligastyrelseledamöter och ledande befattningshavarekan nåsviaBo- lagetskontor med xxxxxxXxxxxxxxxxxx 0,000 00 Järfälla.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 35

Legala frågor och övrig information

Aktieägaravtal

Det existerar,såvitt styrelsen känner till,ingaaktieägaravtal eller motsvarande avtal mellan blivande aktieägare i Bolaget i syfte att skapa gemensamt in- flytande över Bolaget.

Ägarkoncentration

Åtminstone ca 22 procent avkapitalet och ca 37 procent av röster i Bolaget kommer att kontrolleras av ledande befattningshavare och vissa av styrel- sensledamöter efter nyemissionen som den beskrivsi detta prospekt,med beaktande av lämnade teckningsförbindelser. Även om dessa aktieägare inte är avtalsmässigt bundna att agera gemensamt har de, var för sig eller tillsammans,möjlighet att utövaett väsentligt inflytande påärenden därak- tieägare har rösträtt. Denna koncentration av företagskontrollen kan vara till nackdel för aktieägaresom har andra intressen än huvudaktieägarna.

Försäkringsskydd

Styrelsen bedömer att Bolagetsnuvarande försäkringsskydd är tillfredsstäl- lande med avseende på verksamhetensart och omfattning.

Anställningsavtal

Sedvanliga anställningsavtal föreligger i koncernen.Samtliga anställnings- avtal i Sverige bygger på svensk arbetsrättslig lagstiftning.Avtalen är indi- viduella avseende lön,semester, rätt till övertidsersättning och eventuella förmåner.Samtliga avtal reglerar sekretess och rätt till arbetstagares upp- finningar.

Beroende av patent, licenser och avtal

Xxxxxxx har genom licensrättigheter haft ensamrätt avseende marknads- föring och försäljning av en immaterialrättsligt skyddad teknik på vissa av- gränsade marknader. Ett av huvudsyftena med den i detta prospekt beskrivna emissionen är att tillföra nödvändiga finansiella resurser för att förvärva relevanta patent för dessa marknader samt ytterligare vissa mark- nader i Europasom inte inkluderades i de ursprungliga licenserna.Bolaget avser att, tillsammans medTrulstech Group som avtalat om att sälja paten- trättigheterna till Bolaget,drivaen fortsatt aktiv patentstrategi för vidareut- veckling av patentskydd för existerande samt nyutvecklade produkter. Bolaget är beroendeavatt kunna upprätthålla det skydd som patenten ger. Värdet av Bolaget är således delvis beroende av förmågan att erhålla och försvara patent och andra immateriella rättigheter.

Transaktioner med närstående

Ingen styrelseledamot eller ledande befattningshavare har eller har haft någon direkt eller indirekt delaktighet som motpart i någraav Bolagetsaf- färstransaktioner,som är eller har varit ovanliga till sin karaktär eller med av- seende på villkoren och som i något avseende kvarstår oreglerad eller oavslutad.Revisorerna har inte heller varit delaktiga i någraaffärstransaktio- ner enligt ovan.Bolaget har heller inte lämnat lån,ställt garantier eller ingått borgensförbindelse till eller till förmån för någon av styrelsens ledamöter, ledande befattningshavare eller revisorer i Bolaget.

Väsentliga avtal Licensavtal

Verksamheten i Xxxxxxx har tills nyligen uteslutande byggt på licensavtal som ger Deflamo exklusiv rätt att nyttja patenten med tillhörande immate- riella rättigheter i helaEuropa förutom Storbritannien,Irland,Frankrike och Beneluxländernasamt ett antal länder i Asien som tidigare ingick i f d Sov- jetunionen.Licensavtalet löper med en rörlig, omsättningsbaserad avgift med en miniminivå som måste betalas oavsett omsättning.

Avtal om förvärv av patent

Ett avtal har under inledningen av 2011 träffats om att frånTrulstech Group förvärva relevanta patent med tillhörande immateriella tillgångar och den i detta prospekt beskrivna emission är ett led i finansieringen av detta för- värv.Genom förvärvet kontrollerar Deflamo bolagetsviktigaste tillgång och framtida intäkter kommer att vara befriade från licensavgifter. I samband med köpet upphör nuvarande licensavtal att gälla.

Deflamos geografiska rättighetsområde utökas i samband med affären genomatt patenten och tillhörande immateriella rättigheter förStorbritan- nien,Irland,Frankrike och Beneluxländerna förvärvas.Bolaget övertar även upparbetade kundkontakter och de projekt som fram till nu har drivits och utvecklatsav andra parter på dessa marknader.Utökningen av det geogra- fiskaområdet göratt Deflamokommer att inneha patent som gerensamrätt i ett områdesom motsvarar cirkaen tredjedelav världens flamskyddsmark- nad. I området finns motsvarande 37 procent av världens industriproduk- tion.Motsvarande andel före köpet,med licensrätt,uppgick till 24 procent. Xxxxxxx kommer även efter förvärvet att fortsättasamarbeta medTruls- techGroup ochBiomimeticTechnologyLtd.avseende teknikutveckling och kunskapsutbyte. I köpet ingår även rättigheten till framtida vidareutveck-

lingar av Apyrum®inom det förvärvade geografiska området.

Produktutvecklingsavtal

Xxxxxxx ska skapa intäkter genom att sälja flamskyddsmedel.Bolaget har genom ovan beskrivna licens- och patentförvärvsavtal en geografiskensam- rätt till vissa geografiska marknader.För att kommersialisera och integrera Apyrum® i olika tillverkares produkter krävs ett nära samarbete med olika parter.Detta kräver i sin tur att en inte obetydlig delmängd av kunskapen förs över till den potentiella kunden i syfte att denne skall kunna utvärdera och anpassa flamskyddsteknologin till produkten. Detta är en nödvändig affärsrisk inom ramen för Deflamos verksamhet.Risken minimeras genom användandet av ett omfattande Non-Disclosure Agreement (NDA) innan någon information eller produktprover överlämnas till kund. De specifika villkoren varierar från kund till kund och beroende på projekt och är konfi- dentiella.

Rättsliga förfaranden

Bolaget har intevarit part i någrarättsliga förfaranden ellerskiljeförfaranden (inklusiveännu ickeavgjordaellersådanasomBolaget är medveten om kan uppkomma) under de senaste tolv månaderna, och som nyligen haft eller skulle kunna få betydande effekter påBolagetseller koncernens finansiella ställning eller lönsamhet.

36 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Beroende av större kunder

Bolaget har sedan det bildades varit fokuserat på utveckling av och kom- mersialisering av flamskyddsmedlet Apyrum®.Ett antal utvecklingsprojekt pågår men endast en kommersiell order från en enskild kund har hittillser- hållits vid tiden för detta dokument.

Xxxxx och tillstånd

Deflamo harsamtliga för nuvarandeverksamhet erforderliga tillstånd.Bola- get följer de regler och föreskrifter som är utstakadeatt efterföljasav bolag som är verksamma inom de områden som Deflamo är verksam inom.

Deflamo är ansluten till kemiindustrins internationella miljöprogramRe- sponsible Care (Ansvar & Omsorg),vilket innebär att Bolaget har förbundit sig att tillverka och producera alla Bolagets produkter i enlighet med etik- regler för hälsa,säkerhet och miljö som gäller inom ramen för detta åta- gande.

Dokument tillgängliga för granskning

Kopior av följande dokument kan under hela prospektets giltighetstid granskas påBolagetskontor på ordinarie kontorstid under vardagar:

■ Bolagsordning för Deflamo AB(publ);

■ Reviderade årsredovisningar för räkenskapsåren 2010,2009 och 2008;

■ Detta prospekt;

■ Finansinspektionens beslut avseende detta prospekt.

Bolagsordning, historisk finansiell information, detta prospekt samt övrig offentliggjord information finnsatt tillgå i elektronisk form påBolagetshem- sida xxx.xxxxxxx.xx.

Information från tredje man

Information från tredje man som återgivits i detta dokument har återgivits korrekt och såvitt Bolaget känner till har inga uppgifter utelämnats på ett sätt somskulle göra denåtergivna informationen felaktig eller missvisande.

Bolagsstyrning

Bolaget har att iaktta aktiebolagslagens bestämmelser om bolagsstyrning. Styrelsen har därvid upprättat enarbetsordning försitt arbete,instruktioner avseendearbetsfördelningen mellan styrelsen och verkställande direktören, vilken behandlar dennes arbetsuppgifter och rapporteringsskyldigheter, samt fastställt instruktioner för den ekonomiska rapporteringen.Arbetsord- ningensesöverårligen.Styrelsen har prövat frågan huruvidasärskildakom- mittéer avseende revision och ersättningsfrågor bör inrättas.Mot bakgrund av Bolagets storlek och verksamhetens omfattning har styrelsen gjort be- dömningen att dessa frågor är av sådan betydelse att de bör beredas och beslutasav styrelsen i sin helhet och att detta kan ske utan olägenhet.Bo- lagsstyrningskodens tillämpning har utvidgats till att gälla alla bolag vars aktier är upptagna till handel påen reglerad marknad i Sverige.Aktietorget utgör inte en reglerad marknad och Bolaget har därför inte krav på sig att följaKoden.Bolaget följer dockkontinuerligt utvecklingen på området och avser att följa de delar av Koden som kan anses relevanta.

Ansvar och omsorg

Xxxxxxx haråtagit sig att arbetaenligt det internationella miljöprogrammet Ansvar & Omsorg (Responsible Care). Ansvar & Omsorg är kemiindustrins program för säkerhet,hälsa och miljö.Ansvar & Omsorg innebär att företa- gen hela tiden strävarefter förbättringar och öppet redovisarsitt arbete.Syf- tet är att minimera risken för skador på människors hälsa och yttre miljö genom ständiga förbättringar.

Programmet är frivilligt och en viktig del är också att informera om det arbetesom bedrivs.Inte minst föratt återskapaförtroendet för den kemiska industrin och dess produkter.När ett företag beslutar sig för att anslutasig till Ansvar & Omsorg förbinder sig företaget att arbeta efter de principer somangesi Ansvar&Omsorg.Beroende påom företagenär tillverkare eller distributörer seråtagandet lite olika ut,men de grundläggande principerna är lika.Det faktiska arbetet med att uppfylla åtagandet bedrivssedan indi- viduellt på respektive företag.

Programmet är ett uttryck för kemiindustrins strävan att ta stort ansvar försin verksamhet ochsina produkter.Plast och Kemiföretagen,branschor- ganisation försvenskkemisk industri,följer upp och informerar om program- met i Sverige.Ansvar & Omsorgs grundelement fastställts på internationell nivåav ICCA (International Council of Chemicals Associations).

Övrig information

Enligt §3 i Bolagetsbolagsordning är föremålet förBolagetsverksamhet att bedrivaproduktion,marknadsföring och handel med flamskyddsmedel,äga och förvalta dotterbolag samt idka därmed förenlig verksamhet.

Inga inskränkningar att fritt överlåtaaktier eller andra värdepapper upp- tagna till handel finns.Värdepappren är inte föremål för erbjudande som lämnats till följd av budplikt, inlösenrätt eller lösningsplikt. Inga offentliga uppköpserbjudanden har förekommit under innevarande eller föregående räkenskapsår.

Aqurat Fondkommission ABhar anlitatsavBolaget som emissionsinstitut isamband med emissionen som beskrivsi dettaprospekt.Aqurat Fondkom- mission AB har, utöver på förhand avtalad ersättning för sina tjänster, inga ekonomiska eller andra relevanta intressen i emissionen.

G&WKapitalförvaltning AB har anlitats av Bolaget som Rådgivare i sam- band med emissionen som beskrivs i detta prospekt.G&W Kapitalförvalt- ning AB har, utöver på förhand avtalad ersättning för sina tjänster, inga ekonomiska eller andra relevanta intressen i emissionen.

Bolagets firma är Deflamo AB (publ).Bolaget registrerades hos Bolags- verket (dåvarande PRV) 2003-09-09. Nuvarande firma registrerades 2004- 06-01 och verksamheten har bedrivitssedan dess.Bolagetsstyrelse har sitt säte iSollentuna kommun,Stockholms län och dess organisationsnummer är 556648-6204.Bolaget är ett aktiebolag och associationsformen regleras av aktiebolagslagen (2005:551).Samtliga värdepapper utgivna av Bolaget har upprättatsenligt aktiebolagslagen.Bolaget äranslutet tillEuroclearSwe- den AB.Bolagets samtliga värdepapper är denominerade i svenska kronor. BolagetsB-aktie handlas påAktietorget med kortnamn DEFLBoch ISIN-kod är SE0002081067.

Bolagetsadress och kontaktuppgifter:

Deflamo AB(publ)

Xxxxxxxxxxxx 0,XX-175 62 Järfälla Tel:x00 (0)0 000 00 00

Fax:x00 (0)0 000 00 000

xxx.xxxxxxx.xx

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 37

Skattefrågor

Nedanståendesammanfattning av vissasvenskaskatteregler är baserad på nu gällande lagstiftning.Sammanfattningen är endast avsedd som allmän information för innehavareav aktier och teckningsrättersomär obegränsat skattskyldiga i Sverige om inte annat anges.Redogörelsen är inte avsedd att varauttömmande och behandlar exempelvis intesituationer där värde- papper innehassom lagertillgång i näringsverksamhet eller av handelsbo- lag.Vidare behandlas inte de särskilda regler som kan bli tillämpliga på innehav i bolag som har varit fåmansföretag.Inte heller behandlas de sär- skilda lättnadsregler som i vissa fall är tillämpliga på utdelningar och kapi- talvinster på aktier i onoterade bolag.Varje aktieägare bör därför inhämta råd från skatteexpertis avseende sin specifikasituation.

Kapitalvinst/-förlust

För fysiska personersomär obegränsat skattskyldiga iSverige beskattaska- pitalinkomster såsom räntor,utdelningar och kapitalvinster i inkomstslaget kapital.Skattesatsen i inkomstslaget kapital är 30 procent.Kapitalvinst re- spektive kapitalförlust beräknas separat för varje värdepappersslag, varvid omkostnadsbeloppet för samtliga avyttrade värdepapper av samma slag ochsort läggssamman och beräknasgemensamt med tillämpning av den s.k.genomsnittsmetoden.Det innebär att det genomsnittliga omkostnads- beloppet påinnehavdaaktier iBolaget normalt påverkas om teckningsrätter utnyttjasföratt förvärvaytterligareaktier avsammaslag ochsort.Schablon- regeln,som innebär att omkostnadsbeloppet alternativt får bestämmas till 20 procent av nettoförsäljningsintäkten,fåranvändasvid avyttringav mark- nadsnoterade aktier.Aktierna i Bolaget handlas på Aktietorget och klassifi- ceras därmed ur skatterättslig synpunkt som marknadsnoterade. Även teckningsrätterna till förvärv av nyaaktier avses marknadsnoteras.

Fysiska personer

Kapitalförlust på aktier och andra marknadsnoterade delägarrätter (aktie- beskattade värdepapper, t ex teckningsrätter och interimsaktier) är fullt av- dragsgill mot kapitalvinst samma år på marknadsnoterade eller onoterade aktier och delägarrätter. Uppkommer underskott i inkomstslaget kapital medges reduktion av skatten på inkomst av tjänst och näringsverksamhet samt fastighetsskatt.Skattereduktion medges med 30 procent av den del av underskottet som inte överstiger 100Tkr och med 21 procent av reste- rande del.Underskott kan inte sparas till senare beskattningsår.För fysiska personersomär obegränsat skattskyldiga iSverige innehålls preliminärskatt på utdelningar med 30 procent.

Juridiska personer

Hosaktiebolag beskattasall inkomst,inklusivekapitalvinster,i inkomstslaget näringsverksamhet med 26,3 procent skatt.För aktiebolag medges avdrag för kapitalförlust på aktier och andra delägarrätter som innehas som kapi- talplacering endast mot kapitalvinst på delägarrätter.

Kapitalförlust som inte har kunnat utnyttjas under ett visst år, får dras av mot kapitalvinst pådelägarrätter underefterföljande beskattningsår utan be- gränsning i tiden.Särskilda regler gäller för vissaspeciella företagskategorier.

Utnyttjande av erhållen teckningsrätt

Om innehavare av aktier i Bolaget utnyttjar erhållna teckningsrätter för för- värv av nya aktier utlöses ingen beskattning.Anskaffningsutgiften för akti-

ernautgörsavemissionskursen.Vid enavyttringavaktiernakommer aktieä- garens omkostnadsbelopp för samtliga aktier av samma slag och sort att läggas samman och beräknas gemensamt med tillämpning av genom- snittsmetoden. Interimsaktier,s.k.BTA och vanliga aktier anses inte vara av samma slag och sort förrän beslutet om nyemission har registrerats.

Avyttring av erhållen teckningsrätt

Aktieägaresom inte önskar utnyttjasin företrädesrätt att delta i nyemissio- nen kan avyttrasina teckningsrätter.Skattepliktig kapitalvinst ska då beräk- nas. För teckningsrätter som grundas på innehav av aktier i Bolaget är anskaffningsutgiften noll. Schablonregeln får inte användas för att be- stämma omkostnadsbeloppet i dettafall.Hela försäljningsintäkten minskad med utgifter föravyttringskasåledes tasupp till beskattning.Anskaffnings- utgiften för de ursprungliga aktierna påverkas inte.

Behandling av förvärvad teckningsrätt m.m.

För densom köper eller på liknande sätt förvärvar teckningsrätter i Bolaget utgör vederlaget anskaffningsutgiften för dessa.Utnyttjande av tecknings- rätterna för teckningavaktier utlöser ingen beskattning.Teckningsrätternas omkostnadsbelopp skamedräknasvid beräkningavaktiernasomkostnads- belopp. Avyttras istället teckningsrätterna utlöses kapitalvinstbeskattning. Omkostnadsbeloppet för teckningsrätterna beräknas enligt genomsnitts- metoden.Schablonregeln får användas för att bestämma omkostnadsbe- loppet för marknadsnoterade teckningsrättersom förvärvatspånuangivet sätt.

Beskattning av utdelning

För fysiska personer och dödsbon är skattesatsen 30 procent på utdelning från marknadsnoterade bolag.Preliminärt skatteavdrag om 30 procent skall görasav densom betalar ut utdelningen till fysisk person eller dödsbo,vilket för Bolagets del ärEuroclearSweden AB.För juridiska personer,utom döds- bon,ärskattesatsen 26,3 procent.För vissa juridiska personer gällersärskilda regler.För aktiebolag och ekonomiska föreningar är utdelning på närings- betingat innehav under vissa förutsättningar skattefri.

Aktieägare som är begränsat skattskyldiga i Sverige m.m.

Innehavare av aktier som är begränsat skattskyldiga i Sverige och som inte bedriver verksamhet från fast driftställe i Sverige beskattas normalt inte i Sverige för kapitalvinster vid avyttring av aktier. Innehavare av aktier kan dock bli föremål för beskattning isin hemviststat.Enligt ensärskild regel kan fysiska personersom är begränsat skattskyldiga i Sverige bli föremål för ka- pitalvinstbeskattning iSverige vid avyttringav bl.a.svenskaaktier om devid något tillfälle under de tio kalenderår som närmast föregått det kalenderår då avyttringen ägde rum varit bosatta eller stadigvarande vistats i Sverige. Tillämpligheten av denna regel är dock i flera fall begränsad genomskatte- avtal som Sverige ingått med andra länder.

För aktieägaresom inteärskatterättsligt hemmahörande iSverige utgår normalt svensk kupongskatt på all utdelning från svenska aktiebolag med 30 procent.Dennaskattesatsär dock i allmänhet reducerad genom skatte- avtal som Sverige har ingått med andra länder för undvikande av dubbel- beskattning. Avdraget för kupongskatt verkställs normalt av Euroclear Sweden ABeller,beträffande förvaltarregistrerade aktier,av förvaltaren.

38 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Bolagsordning

Antagen på årsstämma den14mars2007

§1 FIRMA

Bolagets firmaär Deflamo AB(publ)

§2STYRELSENSSÄTE

Styrelsen skall hasitt säte i Stockholms län,Sollentuna kommun.

§3VERKSAMHETEN

Bolaget skall bedriva produktion, marknadsföring och handel med flam- skyddsmedel,äga och förvalta dotterbolagsamt idka därmed förenlig verk- samhet.

§4 AKTIEKAPITALET

Aktiekapitalet utgör lägst 500 000 kronor och högst 2 000 000 kronor.

§5 AKTIER

Antalet aktier skall vara lägst 12 000 000 aktier,och högst 48 000 000 aktier.

AKTIESLAG

Aktier skall kunna utgöras av två slag,serie A och serie B.Aktier av vardera serie skall kunna utges till ett antal motsvarande 100 procent av det totala antalet aktier i bolaget.Aktier av serie A skall medföra rätt till tio (10) röster i bolaget och aktier av serie Bskall medföra rätt till en (1) röst i bolaget.

FÖRETRÄDESRÄTT

Beslutar bolaget att mot annan betalningänapportegendom ge ut nyaak- tier av serie A och serie B,skall ägare av aktier av serie A och serie Bäga fö- reträdesrätt att teckna nya aktier av samma aktieslag i förhållande till det antal aktier innehavaren förut äger (primär företrädesrätt).Aktier som inte tecknas med primär företrädesrätt skall erbjudas samtliga aktieägare till teckning (subsidiär företrädesrätt).Om inte sålunda erbjudna aktier räcker för den teckningsomsker medsubsidiär företrädesrätt,skall aktierna förde- lasmellan tecknarnai förhållande till det antalaktier de förut äger och i den mån detta inte kan ske,genom lottning.

Beslutar bolaget att mot annan betalningänapportegendom ge ut aktier endast avserie Aeller serieBeller teckningsoptioner eller konvertibler,skall samtligaaktieägare,oavsett om derasaktieräravserie Aeller serieB,äga fö- reträdesrätt att tecknanyaaktier,teckningsoptioner,respektive konvertibler i förhållande till det antal aktier de förut äger.Vad som ovan sagtsskall inte innebära någon inskränkning i möjligheten att fatta beslut om emission mot annan betalning än apportegendom med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt.

OMVANDLINGSRÄTT

Innehavareav aktieravserie Aäger,inom ramen för det högstaantalet aktier av serie Bsom enligt bolagsordningen kan utgesav bolaget,omvandla en eller flera av dessa till lika antal aktier av serie B.Framställningen om om- vandling skall görasskriftligen hos bolagetsstyrelse.Därvid skall anges hur mångaaktier som önskas omvandlade.Omvandling skall av styrelsen utan dröjsmålanmälasför registrering ochär verkställd när registrering skett i ak- tiebolagsregistret samt antecknats i avstämningsregistret.

§6STYRELSE

Styrelsenskall beståav lägst fyra(4) och högst åtta(8) ledamöter med högst två (2) suppleanter.

§7REVISORER

För granskning av bolagets årsredovisning jämte räkenskaperna samt sty- relsensoch verkställande direktörens förvaltning utsesen eller tvårevisorer med eller utan revisorssuppleanter.

§8 KALLELSE

Kallelse till bolagsstämma ochandrameddelanden till aktieägarnaskall ske genom annonsering i Post- och InrikesTidningar och i Svenska Dagbladet. Kallelse till årsstämma samt kallelse till extra bolagsstämma där fråga om ändring av bolagsordningen kommer att behandlas skall utfärdas tidigast sex veckor ochsenast fyraveckor förestämman.Kallelse till annan extra bo- lagsstämma skall utfärdas tidigast sex veckor och senast två veckor före stämman.

§9 ÅRSSTÄMMA

Årsstämma hålles årligen inom sex månader efter räkenskapsårets utgång. På årsstämman skall följande ärenden förekomma till behandling:

1. val av ordförande vid stämman

2. upprättande och godkännande av röstlängd

3. godkännande av dagordning

4. val av en eller två justeringsmän

5. prövning av om stämman blivit behörigen utlyst

6. föredragning av framlagd årsredovisningen och revisionsberättelsen samt i förekommande fall,koncernresultaträkning och koncernbalans- räkning

7. beslut om fastställelse av resultaträkning och balansräkning samt i fö- rekommande fall, koncernresultaträkning och koncernbalansräkning om dispositioner beträffande bolagetsvinst eller förlust enligt den fast- ställda balansräkningen om ansvarsfrihet åt styrelseledamöterna och verkställande direktör när sådan förekommer

8. val av styrelse och i förekommande fall revisorer samt eventuella revi- sorssuppleanter

9. fastställande av arvode åt styrelse och revisorer

10. annat ärende, som ankommer på stämman enligt aktiebolagslagen (2005:551) eller bolagsordningen.

§10RÄKENSKAPSÅR

Bolagets räkenskapsår skall vara kalenderår.

§11 DELTAGANDEI BOLAGSSTÄMMA

För att få delta i bolagsstämmaskall aktieägare göraen anmälan härom till bolaget förekl.16.00 den dag som anges i kallelse till stämman.Denna dag får inte vara en söndag,allmän helgdag, lördag, midsommarafton, julafton eller nyårsafton och inte infalla tidigare än femte vardagen före stämman. Aktieägare får medföra biträde vid bolagsstämman endast om aktieägaren anmält antalet biträden (högst två) till bolaget enligt vad som angivits i fö- regåendestycke.

§12 AVSTÄMNINGSFÖRBEHÅLL

Bolagetsaktierskall vara registrerade i ett avstämningsregister enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 39

Dokument som införlivas genom hänvisning

Detta prospekt har upprättats med anledning av nyemissionen och utgörs av denna handling som innehåller årsredovisning för 2010 samt delårsrap- port för perioden jan-mar 2011.Årsredovisningarna för 2009 och 2008 in- förlivas i detta dokument genom hänvisning.För det fall detta dokument, årsredovisningarnaoch/eller delårsrapporter skulle innehålla motstridig in- formation skall detta dokument äga företräde.Utöver vad som anges i del- årsrapporten och förvaltningsberättelsen nedan har inga väsentliga händelser inträffat till tiden för dettaprospekt.Ingaandradelarav prospektet än reviderade räkenskaper i formavårsredovisningarnahar varit föremål för särskild granskning av Bolagets revisorer.

40 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Historiska finansiella rapporter

Informationen och räkenskaperna nedan har återgivits i sin helhet ur årsre- dovisningen för 2010 och delårsrapporten för perioden jan-mar 2011.Revi- sionsberättelse förårsredovisningen för 2010 har lämnatsutananmärkning. Årsredovisningen har vid tiden för dettadokument inteantagitsav årsstäm- man,som kommer att hållas efter teckningstidens utgång i enlighet med villkoren i detta prospekt.

För jämförande siffror för tidigare räkenskapsår hänvisas till årsredovis- ningarna 2009 och 2008.Utöver vad som anges i delårsrapporten och för- valtningsberättelsen nedan har inga väsentliga händelser inträffat till tiden för dettaprospekt.Xxxxxxxxxxxxxxxx prospektet än reviderade räkenskaper i formavårsredovisningareller den översiktligt granskadekvartalsrapporten har varit föremål för särskild granskning av Bolagets revisorer.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 41

Deflamo AB, delårsrapprt januari – mars 2011

Delårsrapport januari – mars 2011

• Omsättningen uppgick till 6 tkr (2)

• Rörelseresultatet efter avskrivningar och före finansiella poster uppgick till – 729 tkr (-616) och resultatet uppgick till -729 tkr (-617)

• Likvida medel uppgick till 76 tkr (5 221) vid periodens utgång

Marknad

Som en konsekvens av samhällets ökande medvetenhet om att många flamskyddsmedel utgör ett miljöproblem har restriktioner och regelverk börjat att införas. Den industriella konsumtionen av skadliga flamskyddsmedel har påverkats och flamskyddsmedelsanvändande industriföretag börjar ändra sitt inköpsbeteende.

Vidare har de flamskyddsmedelsproducerande företagen tagit till sig av miljöargumenten och sakta men säkert anpassat sig till den nya situationen där strängare miljökrav ställs på flamskyddskemikalierna. Idag hittar man knappast något företag i branschen som inte marknadsför sin produkt som ofarlig eller "grön". Detta gäller även (eller kanske mest) de som producerar de farligaste flamskyddskemikalierna som baseras på halogener och/eller organiska fosforföreningar. Det finns även exempel på företag som marknadsför sina kemikalier som "ekologiska". Det skulle behövas en objektiv och saklig information om produkternas miljöegenskaper.

Apyrum har deltagit i en oberoende studie där ett trettiotal anmälda och kandiderande flamskyddsmedel utvärderades med avseende på flamskyddsegenskaper och miljöegenskaper. Kraven som ställdes på kandidaterna var att uppfylla ett antal brandkrav som ställs på möbler i England samt högt ställda miljökrav. Endast tre produkter klarade dessa krav: två Apyrumprodukter och ytterligare en annan produkt.

Därefter gjordes en omfattande livscykelstudie av de tre utvalda produkterna där de båda Apyrumprodukterna framstod som tydliga vinnare på samtliga punkter.

Vi vet att köpare av flamskyddsmedel eller de som specificerar köpen har en svår uppgift. Apyrum har en unik och överlägsen miljöprofil och vår uppgift är att hjälpa köparna att utvärdera och jämföra alternativen.

Applikationsprojekt och försäljning

I februari fick DEFLAMO en genombrottsorder på Apyrum Powder.

Ordern syftar till att flamskydda PVC-film. Den nya PVC- filmen blir den första flamskyddade PVC-produkten av sitt slag som är antimonfri och dessutom klarar det tuffa brandkravet M1.

Filmtillverkaren har redan erhållit kundorder på produkten, och har därför beslutat att starta produktion av den nya PVC-filmen som kommer att levereras under våren.

DEFLAMO har i samband med detta fått order på Apyrum Powder som kommer att följas av fler order under året. Många andra PVC-tillverkare kan använda den nya Apyrumprodukten vilket kommer att leda till betydligt större volymer.

Under 2011 har intresset för Apyrum ökat ytterligare. Under första kvartalet har vi startat åtta nya utvecklingsprojekt.

Forskning, utveckling och tillverkning

Tillverkning av Apyrum Powder kommer att ske i England och fortlöper enligt plan. Produkten kommer att lagerhållas för att möjliggöra kortare leveranstider.

Allmänt om verksamheten

DEFLAMO är ett specialkemiföretag som utvecklar, producerar och marknadsför det miljövänliga flamskyddsmedlet Apyrum till tillverkningsindustri och tjänsteföretag i Europa.

Apyrum är ett patenterat, miljövänligt och biologiskt nedbrytbart flamskyddsmedel som är konkurrenskraftigt i industriellt bruk även utan hänsyn tagen till Apyrums unika miljö- och hälsoegenskaper. Apyrum efterliknar människokroppens sätt att kontrollera energi och värme.

Vi samarbetar i dag med industriföretag inom flera olika områden såsom plast, kemi, papper, trä, transport med mera avseende applikationsutveckling. Vår produkt, Apyrum, ersätter farliga flamskyddsmedel som innehåller till exempel brom, klor, antimon och fosfatestrar med ämnen som är ofarliga för miljö och hälsa.

DEFLAMO AB är ett publikt svenskt aktiebolag som äger en exklusiv licens att tillverka och sälja produkter baserade på Trulstechs patent i större delen av Europa och Östeuropa. Inom licensområdet finns ca 24 procent av den industriella produktionen i världen. DEFLAMO har en option att förvärva patenten till ett fastställt pris.

DEFLAMO

Providing Innovative Environmentally Friendly Flame Retardant Technology

DEFLAMO AB (publ)

Xxxxxxxxxxxx 0

SE-175 62 JÄRFÄLLA

Sweden

Visiting address: Xxxxxxxxxxxx 0

SE-175 62 JÄRFÄLLA

Sweden

Reg. office: SOLLENTUNA

Org. No. 556648-6204

Phone x00(0)0 000 00 00

Fax x00(0)0 000 00 000

E-mail xxxx@xxxxxxx.xx Web xxx.xxxxxxx.xx

42 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Finansiering, nyemission och teckningsoption

Under första kvartalet informerade styrelsen marknaden att man har fört diskussioner i avsikt att genomföra en garanterad företrädesemission. Beslut i frågan tas under andra kvartalet.

Vidare har åtgärder vidtagits för att säkerställa finansieringen av verksamheten under andra kvartalet.

Personal

DEFLAMO har 4 personer anställda.

Händelser efter rapportperiodens utgång

Den 1 april upptog Bolaget ett kortsiktigt lån för att säkerställa den kortsiktiga likviditeten.

XXXXXXX har per sista mars ingått avtal om att förvärva patenten för flamskyddsmedlet Apyrum med tillhörande immateriella tillgångar för hela Europa och delar av Asien. DEFLAMO utökar därmed sitt affärsterritorium med sex länder. Köpet innebär vidare att DEFLAMO inte längre behöver betala några licensavgifter.

Utökningen av DEFLAMOs affärsterritorium sker genom att patenten och tillhörande immateriella rättigheter för Storbritannien, Irland, Frankrike och Beneluxländerna förvärvas. XXXXXXX övertar även upparbetade kundkontakter och de projekt som fram till nu har drivits och utvecklats på dessa marknader.

Utökningen av det geografiska området gör att DEFLAMO kommer att inneha patent som ger ensamrätt i ett område som motsvarar cirka en tredjedel av världens flamskyddsmarknad. I området finns motsvarande 37 procent av världens industriproduktion. Motsvarande andel före köpet, med licensrätt uppgick till 24 procent.

DEFLAMO fortsätter att samarbeta med Trulstech Group och Biomimetic Technology Ltd. avseende teknikutveckling och kunskapsutbyte. I köpet ingår även rättigheten till framtida vidareutvecklingar av Apyrum inom vårt nya geografiska område.

Styrelsen för DEFLAMO har den 7 april 2011 beslutat att genomföra en fullt garanterad nyemission om cirka 17 miljoner kronor med företrädesrätt för befintliga aktieägare.

Nyemissionen omfattar högst 13 751 364 nya aktier av serie B. Teckningskursen är 1,25 kronor per aktie och emissionslikviden kommer att uppgå till högst 17 189 205 kronor före avdrag för emissionskostnader. Ägare av aktier av serie A och B skall ha företrädesrätt att teckna tre (3) nya B-aktier för varje fyra (4) befintliga aktier. Avstämningsdag för deltagande i nyemissionen skall vara den 26 maj 2011. Teckning kommer att ske från 31 maj 2011 till och med 15 juni 2011.

DEFLAMO

Providing Innovative Environmentally Friendly Flame Retardant Technology

DEFLAMO AB (publ)

Xxxxxxxxxxxx 0

SE-175 62 JÄRFÄLLA

Sweden

Visiting address:

Xxxxxxxxxxxx 0

SE-175 62 JÄRFÄLLA

Sweden

Reg. office:

SOLLENTUNA

Org. No. 556648-6204

Phone x00(0)0 000 00 00

Fax x00(0)0 000 00 000

E-mail xxxx@xxxxxxx.xx

Web xxx.xxxxxxx.xx

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 43

Deflamo AB, delårsrapprt januari – mars 2011, forts

Räkenskaper i sammandrag

RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

Resultaträkning (kr)	2011-01-01 2011-03-31	2010-01-01 2010-03-31
Omsättning	5 916	2 035
Handelsvaror	-10 962	-5 117
Bruttoresultat	-5 046	-3 082
Rörelsens kostnader	-724 234	-612 545
Rörelseresultat	-729 280	-615 627
Finansnetto	152	-1 842
Periodens resultat	-729 128	-617 469

BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

Balansräkning (kr)	2010-03-31	2010-03-31
Tecknat men ej inbetalt kapital	0	0
Immateriella anläggningstillgångar	2 838 363	1 060 956
Materiella anläggningstillgångar	20 430	18 251
Summa anläggningstillgångar	2 858 793	1 079 207
Varulager mm	498 925	88 284
Kortfristiga fordringar	200 838	530 680
Kassa och bank	76 328	5 220 643
Summa omsättningstillgångar	776 091	5 839 607
Summa tillgångar	3 634 884	6 918 814

Bundet eget kapital	2 027 213	1 922 714
Xxxxx eget kapital	16 709 217	4 487 813
Ansamlad förlust	-16 240 824	-617 469
Summa eget kapital	2 495 606	5 793 058
Långfristiga skulder	0	0
Summa långfristiga skulder	0	0
Leverantörsskulder	547 381	602 916
Övriga skulder	591 897	522 840
Summa kortfristiga skulder	1 139278	1 125 756
Summa eget kapital och skulder	3 634 884	6 918 814

KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG

Kassaflöde (kr)	2011-01-01 2011-03-31	2010-01-01 2010-03-31
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-319 005	-469 708
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-369 338	-356 361
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-16 500	4 777 500
Summa kassaflöde	-704 843	3 951 431
Likvida medel vid periodens början	781 171	1 269 212
Likvida medel vid periodens slut	76 328	5 220 643

DEFLAMO

Providing Innovative Environmentally Friendly Flame Retardant Technology

DEFLAMO AB (publ)

Xxxxxxxxxxxx 0

SE-175 62 JÄRFÄLLA

Sweden

Visiting address:

Xxxxxxxxxxxx 0

SE-175 62 JÄRFÄLLA

Sweden

Reg. office: SOLLENTUNA

Org. No. 556648-6204

Phone x00(0)0 000 00 00

Fax x00(0)0 000 00 000

E-mail xxxx@xxxxxxx.xx

Web xxx.xxxxxxx.xx

44 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Aktiekapitalets utveckling under året

	Aktie kapital	Reserv fond	Pågående Nyemission	Överkursfond	Balanserat resultat	Årets resultat
Belopp vid årets ingång	916 757	1 110 456	0	16 725 717	-12 444 558	-3 067 139
Disp fg års resultat
Nyemission reg
Aktieteckning i teckningsoption
Kostnader hänförliga till emission				-16 725
Årets resultat 2011						-729 128

Belopp vid utgången av Q-1 2011	916 757	1 110 456	0	16 709 217	-12 444 558	-3 796 267

Antal aktier

Tidpunkt	Xxxxx A-aktier (st)	Antal B-aktier (st)	Totalt antal aktier (st)
2010-12-31	10 216 110	8 119 042	18 335 152

Aktier av serie A har röstvärde om 10 och aktier av serie B har röstvärde 1.

Investeringar

Under det första kvartalet har Bolaget investerat i egen forskning och utveckling med 369 tkr. Investeringarna avser kostnader som har bokförts som immateriella tillgångar och avser löner och licenskostnader som har direkt samband med produktutveckling och produktionsutveckling och har bedömts ha ett bestående värde för bolaget.

Finansiering

Kassaflödet från den löpande verksamheten var det första kvartalet –319 tkr (-470 tkr). Efter avdrag för investerings- och finansieringsverksamheten var kassaflödet -705 tkr (3 951 tkr).

Efter rapportperiodens slut har Xxxxxxx upptagit ett lån uppgående till 900 000 kr för att säkerställa den kortsiktiga finansieringen.

Likviditet

Likvida medel uppgick per 2011-03-31 till 76 tkr

(5 221 tkr).

DEFLAMOs aktie och handel Listningsnamn: DEFLAMO B Tickerkod/Kortnamn: DEFL B

För aktiekurser och mer information se

xxx.Xxxxxxxxxxx.xx.

Redovisnings- och värderingsprinciper Bokslutskommunikén är upprättad enligt årsredovisningslagen och Bokföringsnämndens allmänna råd. Redovisningsprinciperna har ej förändrats sedan bolaget senast avlämnade rapport.

Finansiellt kalendarium

Årsstämma: 2011-06-16

Delårsrapport för andra kvartalet: 2011-08-19 Delårsrapport för tredje kvartalet: 2011-11-18 Bokslutskommuniké för 2012: 2012-02-10

Denna bokslutskommuniké har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Järfälla 2011-04-08 DEFLAMO AB (publ)

Xxxxxxx Xxxxxx

Verkstdlldnde direktör

För ytterligare information kontakta

VD Xxxxxxx Xxxxxx, 08-522 188 50,

070-418 49 59,

xxxxxxx.xxxxxx@xxxxxxx.xx

DEFLAMO

Providing Innovative Environmentally Friendly Flame Retardant Technology

DEFLAMO AB (publ)

Xxxxxxxxxxxx 0

SE-175 62 JÄRFÄLLA

Sweden

Visiting address: Xxxxxxxxxxxx 0

SE-175 62 JÄRFÄLLA

Sweden

Reg. office: SOLLENTUNA

Org. No. 556648-6204

Phone x00(0)0 000 00 00

Fax x00(0)0 000 00 000

E-mail xxxx@xxxxxxx.xx Web xxx.xxxxxxx.xx

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 45

Deflamo AB,årsredovisning 2011

DEFLAMO

ÅRSREDOVISNING

2010-01-01 — 2010-12-31

för DEFLAMO AB (publ)

Org nr 556648-6204

Innehåll sida

Förvaltningsberättelse 1

Resultaträkning 8

Balansräkning 9

Ställda säkerheter och ansvarsförbindelser 10

Finansieringsanalys 11

Redovisningsprinciper och bokslutskommentarer 12

Noter 16

Underskrifter 20

Bilaga: Ledning och styrelse 21

Ekonomisk information	datum
Årsstämma	2011-06-16
Delårsrapport för andra kvartalet	2011-08-19
Delårsrapport för tredje kvartalet	2011-11-18
Bokslutskommuniké för 2012	2011-02-10

46 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

DEFLAMO AB (publ)

556648-6204

Sida 1 av 22

ÅRSREDOVISNING FÖR DEFLAMO AB (PUBL)

Styrelsen och verkställande direktören för DEFLAMO AB (publ) avger härmed årsredovisning för räkenskapsåret 2010.

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Allmänt om verksamheten

DEFLAMO är ett specialkemiföretag som utvecklar, producerar och marknadsför det miljövänliga flamskyddsmedlet Apyrum till tillverkningsindustri och tjänsteföretag i Europa. Apyrum är ett patenterat, miljövänligt och biologiskt nedbrytbart flamskyddsmedel som är konkurrenskraftigt i industriellt bruk även utan hänsyn tagen till Apyrums unika miljö- och hälsoegenskaper.

Vi samarbetar i dag med industriföretag inom flera olika områden såsom plast, kemi, papper, trä, transport med mera avseende applikationsutveckling. Vår produkt, Apyrum, kommer att ersätta farliga flamskyddsmedel som innehåller till exempel brom, klor, antimon och fosfatestrar med ämnen som är en del av den mänskliga metabolismen och som är livsmedelsklassade.

DEFLAMO bildades 2004 i syfte att kommersialisera det nya flamskyddsmedel som Trulstech Group utvecklat. DEFLAMO AB är ett publikt svenskt aktiebolag som äger en geografiskt avgränsad, exklusiv licens att tillverka och sälja produkter baserade på Trulstechs patent i större delen av Europa och Östeuropa. Inom licensområdet finns ca 24 procent av den industriella produktionen i världen.

DEFLAMOs affärsmodell omfattar områdena produktion, logistik, marknadsföring och försäljning av flamskyddsmedel som baseras på Apyrumteknologin. En central del i försäljningsarbetet är teknisk projektledning och att tillsammans med kunderna utveckla, utvärdera och optimera deras tillverkningsprocesser till de delar som berör flamskyddsteknologi. Med licensen som grund marknadsför, producerar och distribuerar DEFLAMO produkter under varumärket Apyrum till tillverkande företag inom ett stort antal branscher, till exempel plast och kemi, trävaror, byggmateriel, färg och lim, papp och kartong, textiler, möbler, fordon, kabel, gummi, mm.

Legal struktur

Firmanamnet DEFLAMO registrerades i juni 2004. Bolaget blev publikt den 29 mars 2007 då den nuvarande firman registrerades. Bolaget är ett svenskt aktiebolag som regleras av aktiebolagslagen (2005:551). Styrelsen har sitt säte i Sollentuna kommun i Stockholm län. Bolaget skall enligt bolagsordningen bedriva produktion, marknadsföring och handel med flamskyddsmedel, äga och förvalta dotterbolag samt idka därmed förenlig verksamhet.

Bolaget har för närvarande inga dotterbolag och är inte heller del av någon koncern. Bolaget är anslutet till Euroclear Sweden AB (tidigare VPC AB).

Bolaget är anslutet till Aktietorget där Bolagets B-aktier handlas.

Huvudkontorets adress är Xxxxxxxxxxxx 0, 000 00 JÄRFÄLLA, telefon 00-000 00 00. Hemsida xxx.xxxxxxx.xx

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 47

Deflamo AB,årsredovisning 2011, forts

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 2 av 22

Ägarförhållanden

Bolaget är publikt och är ett avstämningsbolag. Aktieboken och dess hantering görs av Euroclear Sweden AB/VPC.

Såvitt styrelsen för Bolaget känner till, föreligger inte några aktieägaravtal eller andra överenskommelser mellan några av Bolagets aktieägare som syftar till gemensamt inflytande över Bolaget. Vidare finns det inte, såvitt styrelsen för Bolaget känner till, några överenskommelser eller motsvarande avtal som kan komma att leda till att kontrollen över Bolaget förändras.

Se vidare i noterna.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

DEFLAMO gör genombrott med fördjupad kunskap om Apyrums interaktion i olika material och de kemiska och fysikaliska förlopp som påverkar och förändrar brandförloppet. Den vunna kunskapen gör att vi med större exakthet kan bygga ett optimerat Apyrum för

olika värdmaterial. Det leder till att flamskyddsegenskaperna blir bättre och mer anpassningsbara till olika brandprovningskrav och att Apyrums påverkan på värdmaterialets egenskaper reduceras. Ett exempel är ett applikationsprojekt med en polyesterfilt som uppfyllde samma brandkrav redan vid halva mängden av den nykomponerade varianten.

I mars beslutade styrelsen att genomföra en riktad nyemission av A- och B-aktier till fyra investerare. Nyemissionen tillförde 5,2 Mkr varav Taviba AB stod för 5,0 Mkr. Teckningskursen i emissionen var 2,35 kr för B-aktien och 2,54 kr för A-aktien. Samtidigt erhöll Xxxxxx en teckningsoption som gav dem rätt att om 12 månader till samma villkor investera ytterligare 2 Mkr. Emissionen registrerades hos bolagsverket den 5 maj 2010.

I juni flyttade DEFLAMO till nya och ändamålsenliga lokaler med kontor och verkstad. Verkstaden är iordningställd med laboratorium samt verkstadsplats för blandning och packning av Apyrumprodukter, samt lager.

Under våren tog DEFLAMO ett viktigt steg framåt när ett finskt pappersföretag tillverkat kraftpapper flamskyddat med Apyrum, i full skala. Det flamskyddade kraftpapperet klarar de tekniska kraven avseende mekaniska- och brandtekniska egenskaperna samt klarar vidarebearbetning med laminering. Framgången kan vara värdefull för applikationsprojekt inom andra områden såsom t.ex. wellpapp, laminatpapper och fiber.

Xxxx Xxxxxxxxx valdes till ny styrelseledamot vid årsstämman den 5 maj. Han ersatte Xxxx Xxxx som avböjde omval.

Under tredje kvartalet initierade DEFLAMO försäljningskampanjer för pappers-, träfibers- och PVC-tillverkare. Det senaste årets intensiva satsning på vidareutveckling av Apyrum har resulterat i flera betydelsefulla genombrott. Flera nya Apyrum varianter har utvärderats i flera olika applikationer med mycket bra resultat. Exempel är förbättrade prestanda i gummi, trä, papper, non-woven samt PVC. Årets utvecklingsframgångar i papperssegmentet har legat till grund för vårt beslut att satsa på uppsökande marknadsaktiviteter mot papperstillverkare.

Denna satsning omfattar ett antal företag i Europa som använder flamskydd och som är påverkade av de hårdare miljökrav som ställs på borax. Vidare har vi inlett motsvarande uppsökande marknadsaktiviteter mot tillverkare av träfiberskivor samt PVC-tillverkare i Europa. Även dessa använder flamskyddsmedel som påverkas av strängare miljö- och hälsoklassning av de ämnen som de använder idag.

Exportrådet och den Svenska Uppfinnareföreningen nominerade Apyrums flamskyddsinnovation för andra gången att representera Svensk Hi-Tech på SIIF (Seoul International Invention Fair) som hölls den 2-5 december 2010 i Seoul, Korea. Också för andra gången tilldelades vår innovation priset för bästa patentdokumentation för år 2010. Priset delades ut av Korea Patent Attorney's Association.

Under året har DEFLAMO förvärvat en option från Trulstech avseende rätten att ersätta befintligt licensavtal genom att köpa patenten med tillhörande immateriella tillgångar för det nu aktuella geografiska området samt att köpa patenten med tillhörande immateriella tillgångar för de övriga Europeiska länderna. Om optionen utnyttjas inträder DEFLAMO som ägare till patent och tillhörande rättigheter för hela Europa och Östeuropa.

48 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 3 av 22

Xxxxxxx och försäljning

Förväntningarna på fortsatt tillväxt och lönsamhet i flamskyddsmarknaden fortsätter att stiga. I en analys från Freedonia anges att tillväxten fram till 2014 kommer att uppgå till 6 procent. Som de huvudsakliga faktorerna bakom tillväxten anges: (1) återhämtningen i industriproduktionen efter den ekonomiska nedgången under 2008-2009. (2) Ökade brand- och flamskyddskrav, speciellt i utvecklingsländerna. (3) Ökad användning av plast som ersättning för mindre brännbara material. Förändringar i konsumtionen kommer att fortsätta och den starkaste tillväxten väntas ske i icke halogenerade flamskyddsmedel som ATH (aluminiumtrihydroxid), men även fosforföreningar och magnesiumhyrdoxid.

Under 2010 har DEFLAMO kunnat notera en ökande aktivitet och ett stigande intresse från marknaden och våra kunder, helt i linje med ovanstående analys. Fler förfrågningar och fler startade utvärderingsprojekt är konkreta resultat av denna utveckling. Vår bedömning är att denna tendens kommer att fortsätta under 2011.

Applikdtionsprojekt och försdljning

Under andra halvan av 2010 har DEFLAMO haft betydande framgångar i utvecklingsprojekten. Fyra av våra viktiga applikationsprojekt har givit så bra resultat att vi har beslutat att ta projekten från utvecklingsfas till marknadsfas. Det betyder att vi har påbörjat arbetet med marknadsföring mot företagen som tillverkar produkter i dessa områden. Applikationerna är kraftpapper, träfiberskivor, PVC och non-woven/woven. Arbetet har bara hållit på i ett par månader och har redan resulterat i sex utvecklingsavtal och flera kunder är på väg in. Utöver dessa applikationer har vi haft framgångar med polyuretanskum, polyamid, polyuretanlack, melamin och polyester.

Nyemission och teckningsoption

De nya aktierna i nyemissionen som genomfördes i slutet av 2009 har registrerats hos Bolagsverket per den 21 januari 2010. I mars 2010 beslutade styrelsen att genomföra en riktad nyemission av A- och B-aktier till fyra investerare. Nyemissionen tillförde 5,2 Mkr varav Taviba AB står för 5,0 Mkr. Teckningskursen i emissionen var 2,35 kr för B-aktien och 2,54 kr för A-aktien. Samtidigt erhöll Xxxxxx en teckningsoption som ger dem rätt att om 12 månader till samma villkor investera ytterligare 2 Mkr. Emissionen registrerades hos bolagsverket den 5 maj 2010.

Miljöpåverkan

Apyrum tillverkas av råvaror som används i livsmedelstillverkning och som är livsmedelsgodkända. Bolagets verksamhet är i sin nuvarande omfattning inte anmälningspliktig enligt miljöbalken. Bolaget är registrerad som tillverkare av kemikalier hos Kemikalieinspektionen och REACH.

DEFLAMO:s miljöpolicy är att tillverkningen skall ske med minsta möjliga miljöpåverkan. Det skall även gälla för produkterna och deras slutliga användning. DEFLAMO är medlem i branschorganisationen Plast- & Kemiföretagen och är även anslutet till regelverket för Ansvar & Omsorg (Responsible Care).

Investeringar, forskning och utveckling

Under året har verksamheten och arbetet fokuserats på att bygga upp en marknadsorganisation, marknadskunskap och kundrelationer.

Betydande arbete och utveckling har utförts som resulterat i fördjupad och utökad produkt- och produktionskunskap.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 49

Deflamo AB,årsredovisning 2011, forts

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 4 av 22

Bolagets förväntade framtida utveckling

DEFLAMO har siktet högt ställt och det finns flera viktiga och utmanande uppgifter.

Att fortsätta arbeta med utvecklingsprojekten och under det närmaste året etablera kommersiella leveranser till fler industriella kunder är mycket viktigt. Ett genombrott kommer att ha stor betydelse för hur Apyrum och DEFLAMO uppfattas och tydliggör vår profil och position som ett innovativt miljövänligt flamskyddsalternativ.

Vår ensamrätt till Apyrumteknologin är en stor konkurrensfördel. Vi kommer att fortsätta arbeta med utveckling av produktionsteknik och bredda tekniken med nya produkter och applikationer. Ett flertal av utvecklingsprojekten har så stora bedömda volymbehov att nuvarande produktionskapacitet inte bedöms räcka till för att säkerställa marknadsmässighet i det längre perspektivet. DEFLAMO har därför fortsatt arbetet med analys och utvärdering av olika framtida produktionslösningar.

XXXXXXX äger en option som ger rätt att ersätta befintligt licensavtal genom att köpa patenten med tillhörande immateriella tillgångar för det nu aktuella geografiska området samt att köpa patenten med tillhörande immateriella tillgångar för de övriga Europeiska länderna. I samband härmed har DEFLAMO påbörjat arbetet med finansieringen av förvärvet samt att säkra finansiering för den fortsatta driften av bolaget.

Utdelningspolitik

DEFLAMO är ett utvecklingsföretag som befinner sig i en fas av uppbyggnad och expansion.

Därför har styrelsen idag ej för avsikt att föreslå utdelning inför de två kommande räkenskapsåren.

Händelser efter redovisningsperiodens utgång

I februari får XXXXXXX en genombrottsorder på den miljövänliga flamskyddsmedlet Apyrum. Ordern syftar till att flamskydda PVC-film från Riflex Film. Den nya PVC-filmen blir den första flamskyddade PVC-produkten av sitt slag som är antimonfri och dessutom klarar det tuffa brandkravet M1. Riflex Film har redan fått kundorder på produkten, och har därför beslutat att starta produktion av den nya PVC-filmen som kommer att levereras under april 2011.

DEFLAMO har i samband med detta fått order på Apyrum. Ordern är på 1000 kg och är i ekonomiska termer inte i detta skede betydande. Den första orden kommer dock att följas av flera under året. Många andra PVC-tillverkare kan använda den nya Apyrumprodukten vilket kommer att leda till betydligt större volymer.

Den 1 april upptog Bolaget ett kortsiktigt lån om 900 000 kr för att säkerställa den kortsiktiga likviditet. Lånets har givits av Taviba AB som är närstående till Bolaget. Lånet löper med marknadsmässig ränta och förfaller till betalning i slutet av juni.

Genom förvärvet kontrollerar DEFLAMO bolagets viktigaste tillgång och framtida intäkter är befriade från licensavgifter med minskade rörliga kostnader som följd. I samband med köpet upphör nuvarande licensavtal att gälla. DEFLAMO fortsätter även att samarbeta med Trulstech Group och Biomimetic Technology Ltd. avseende teknikutveckling och kunskapsutbyte. I köpet ingår även rättigheten till framtida vidareutvecklingar av Apyrum inom vårt nya geografiska område.

Styrelsen för DEFLAMO har den 7 april 2011 beslutat att genomföra en fullt garanterad nyemission om cirka 17 miljoner kronor med företrädesrätt för befintliga aktieägare.

Emissionen säkerställer Bolagets likviditetsbehov kommer att tillföra det rörelsekapital som bedöms krävas under de närmaste 12 månaderna.

50 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 5 av 22

Risker och osäkerhetsfaktorer Verksamhetsrisker

Verksdmhets- & teknologirisk

Bolagets teknologi och produkter är under utveckling och har ännu inte sålts i större volymer. Bolagets produkter kommer att säljas på en marknad där teknisk funktion och prestanda i förhållande till pris är helt avgörande för konkurrensförmåga. Det finns en risk att bolagets produkter inte kan etablera sig i den omfattning som bolaget förutsäger. Risken reduceras genom att DEFLAMOs styrelse och anställda har stor branschkompetens och mycket god teknikkunskap inom relevanta områden. Vidare har teknologin och produkterna verifierats i flera oberoende kommersiella projekt.

Nyckelpersoner och meddrbetdre

Bolagets nyckelpersoner har en stor kompetens och lång erfarenhet inom Bolagets verksamhetsområde. En förlust av flera nyckelpersoner kan medföra negativa konsekvenser för Bolagets verksamhet och resultat. Denna risk minskar med tiden när Xxxxxxx utvecklat sin organisation och anställt fler medarbetare.

Konkurrenter

En del av Bolagets konkurrenter är multinationella företag med stora ekonomiska resurser. En omfattande satsning och produktutveckling från en konkurrent kan medföra risker i form av försämrad försäljning. Vidare kan företag med global verksamhet som i dagsläget arbetar med närliggande områden bestämma sig för att etablera sig inom Bolagets verksamhetsområde.

Ökad konkurrens kan innebära negativa försäljnings- och resultateffekter för Bolaget i framtiden. Risken reduceras genom att DEFLAMOs styrelse och anställda har stor branschkompetens och väl upparbetade affärsrelationer.

Konjunkturutveckling

Externa faktorer såsom tillgång och efterfrågan och låg- och högkonjunkturer kan ha inverkan på rörelsekostnader, försäljningspriser och aktievärdering. Bolagets framtida intäkter och aktievärdering kan bli påverkade av dessa faktorer, vilka står utom Bolagets kontroll.

Mdrknddstillvdxt

Bolaget planerar en fortsatt expansion de kommande åren. En eventuell etablering i nya länder och regioner kan medföra problem och risker som är svåra att förutse. Vidare kan etableringar försenas och därigenom medföra intäktsbortfall. En snabb tillväxt kan även innebära att Bolaget gör förvärv av andra företag. Uteblivna synergieffekter och ett mindre lyckosamt integreringsarbete kan påverka såväl Bolagets verksamhet som resultatet på ett negativt sätt. En snabb tillväxt kan medföra problem på det organisatoriska planet, dels genom svårigheter att rekrytera rätt personal och dels genom att integrera den nya personalen i organisationen.

Findnsieringsbehov och kdpitdl

Risken att Bolaget får svårigheter att finansiera sin fortsatta verksamhet bedöms som låg, men för att att finansiera vidare expansion kan ytterligare tillskott av kapital komma att behövas. Detta kan medföra att ytterligare ägarkapital kan komma att krävas. Det finns inga garantier för att Xxxxxxx i en sådan situation kommer att kunna anskaffa ytterligare kapital.

Finansiella risker

För en beskrivning av finansiell riskhantering inom DEFLAMO, se Redovisningspriciper och bokslutskommentarer.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 51

Deflamo AB,årsredovisning 2011, forts

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 6 av 22

Bolagsstyrning

Årsstämman valde följande personer till styrelseledamöter i Bolaget för tiden intill slutet av nästa årsstämma: Xxxxxxxx Xxxxxxxx, Xxxx Xxxxxxxxx, Xxxxx Xxxxxxx, Xxxx X Xxxxxxxxxx, Xxxxx Xxxxxxxx samt Xxxxxxx Xxxxxx. Till styrelseordförande omvaldes Xxxxx Xxxxxxx. Se vidare i bilagan: Ledning och styrelse för information om ledamöterna.

På årsstämma den 5 maj 2010 beslutades att vid ett eller flera tillfällen under tiden intill nästa årsstämma, besluta om en ökning av aktiekapitalet genom nyemission av aktier och/eller teckningsoptioner och/eller konvertibler. Emissioner skall kunna ske i syfte att finansiera verksamheten tills bolaget uppvisar lönsamhet samt genomföra eller finansiera förvärv av hela eller delar av andra företag eller verksamheter, genom emission med eller utan avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt eller genom apport- eller kvittningsemission eller eljest med villkor.

Styrelseledamöterna i DEFLAMO representerar erfarenheter från för verksamheten väsentliga områden som näringsliv, kemi, forskning och företagande.

Styrelsens arbete följer styrelsens fastställda arbetsordning. Verkställande direktörens arbete regleras genom instruktioner för VD. Såväl arbetsordning som instruktioner fastställs årligen av Bolagets styrelse.

Styrelsen har under hela räkenskapsåret haft 9 protokollförda möten. Styrelsen har i samband med möten erhållit skriftlig och muntlig dokumentation av Verkställande direktören och med ledning av denna information beslutat i för Bolaget väsentliga frågor. I styrelsen avgörs bl.a. frågor avseende Bolagets strategiska inriktning, dess organisation samt ärenden rörande större investeringar och åtaganden. Vid varje styrelsemöte sker en genomgång av det aktuella affärsläget, av konkurrenterna och av Bolagets resultat och finansiella ställning samt utsikter för resten av året.

Styrelseordföranden leder styrelsens arbete, företräder bolaget i ägarfrågor samt ansvarar för utvärdering av styrelsens arbete.

Xxxxxx Xxxxx och Xxxxxxx Xxxx, Xxxxx Xxxxxxxx AB, är valda revisorer och leder revisionsarbetet i DEFLAMO. De på styrelsen ankommande kontrollfrågorna hanteras av styrelsen i sin helhet. För att säkerställa styrelsens informationsbehov medverkar ansvarig revisor när Bolagets bokslut och bokslutsrapport behandlas. Xxxxxxxx rapporterar då sina iakttagelser från granskningen och bedömningen av bolagets interna kontroll.

Flerårsöversikt
	2010	2009	2008	2007	2006
Nettoomsättning	37 450	24 047	113 182	153 660	218 965
Resultat efter finansiella poster	-3 067 139	-3 291 216	-4 613 576	-4 539 767	-3 019 879
Nettomarginal (%)	-8 190%	-13 687%	-4 076%	-2 954%	-1 379%
Balansomslutning	4 295 098	2 576 048	4 025 220	5 401 582	2 630 017
Soliditet	70%	63%	61%	69%	66%

För definition av nyckeltal, se Noter

52 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 7 av 22

Förslag till behandling av Bolagets resultat

Till årsstämmans förfogande står:
Balanserade medel	4 281 159
Årets resultat	-3 067 139
Disponeras enligt följande:
Balanseras i ny räkning	1 214 020
	1 214 020

Beträffande Bolagets resultat och ställning i övrigt hänvisas till nedanstående resultat- och balansräkningar samt tilläggsupplysningar. Alla belopp är angivna i svenska kronor SEK där ej annat anges.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 53

Deflamo AB,årsredovisning 2011, forts

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 8 av 22

RESULTATRÄKNING
		2010-01-01	2009-01-01
Belopp i kr	Not	2010-12-31	2009-12-31
Rörelsens intäkter Nettoomsättning		37 450	24 047
Aktiverat arbete för egen räkning		000 000	000 254
Summa intäkter		543 118	428 301
Rörelsens kostnader Handelsvaror		-88 461	-38 133
Övriga externa kostnader	1	-1 102 619	-1 518 465
Personalkostnader	2	-1 961 839	-1 841 015
Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar	3-5	-454 202	-301 632
Summa kostnader		-3 607 121	-3 699 245
RÖRELSERESULTAT		-3 064 003	-3 270 944
Resultat från finansiella poster Räntekostnader och liknande resultatposter		-3 136	-20 272
Summa finansiella poster		-3 136	-20 272
RESULTAT EFTER FINANSNETTO		-3 067 139	-3 291 216
ÅRETS RESULTAT		-3 067 139	-3 291 216

54 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 9 av 22

BALANSRÄKNING

Belopp i kr Not 2010-12-31 2009-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Immateriella anläggningstillgångar

Licenser och patent

Balanserade utgifter för forsknings-

1 711 332

385 198

och utvecklingsarbeten

909 922

404 254

Summa immateriella anläggningstillgångar

2 621 254

789 452

Materiella anläggningstillgångar

Xxxxxxxxxxx 0

Summa anläggningstillgångar

Omsättningstillgångar Varulager m.m.

Råvaror och förnödenheter

Kortfristiga fordringar

23 085 21 797

2 000 000 000 249

498 925 88 284

Kundfordringdr	6	1 345	1 081
Övriga fordringar		231 093	323 048
Förutbetalda kostnader	7	138 225	83 174
Summa kortfristiga fordringar		370 663	407 303
Kassa och bank		781 171	1 269 212
Summa omsättningstillgångar		1 650 759	1 764 799
SUMMA TILLGÅNGAR		4 295 098	2 576 048

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 55

Deflamo AB,årsredovisning 2011, forts

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 10 av 22

BALANSRÄKNING
Belopp i kr	Not	2010-12-31	2009-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital	11
Bundet eget kapital Aktiekapital		916 758	766 954
Pågående nyemission		0	45 303
Reservfond		1 110 456	1 110 456
Summa bundet eget kapital		2 027 214	1 922 713
Fritt eget kapital Balanserad resultat		-12 444 558	-9 153 342
Överkursfond		16 725 717	12 154 872
Årets resultat		-3 067 139	-3 291 216
Summa fritt eget kapital		1 214 020	-289 686
Summa eget kapital		3 241 234	1 633 027
Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut	12	0	0
Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut		0	85 716
Leverantörsskulder		353 722	113 113
Övriga skulder		52 231	30 859
Upplupna kostnader	13	647 911	713 333
Summa kortfristiga skulder		1 053 864	943 021

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 4 295 098 2 576 048

Ställda säkerheter och ansvarsförbindelser
Belopp i kr		2010-12-31	2009-12-31
Ställda säkerheter För egna skulder och avsättningar	14	479 012
Företagsinteckningar		0	800 000
Ansvarsförbindelser		Xxxx	Xxxx

56 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 11 av 22

FINANSIERINGSANALYS
Belopp i kr	2010-12-31	2009-12-31
DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN Rörelseresultat före finansiella poster	-3 064 003	-3 270 944
Avskrivningar	454 202	301 632
Summa	-2 609 801	-2 969 312
Erlagd ränta	-3 136	-20 272
Summa	-2 612 937	-2 989 584
Ökning/minskning varulager	-410 641	-9 959
Ökning/minskning kundfordringar	-264	15 400
Ökning/minskning övriga kortfristiga fordringar	36 905	2 406 652
Ökning/minskning leverantörsskulder	240 609	-204 209
Ökning/minskning övriga kortfristiga rörelseskulder	-44 051	-297 548
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-2 790 379	-1 079 248

INVESTERINGSVERKSAMHETEN

Investeringar i immateriella anläggningstillgångar	-2 270 334	-832 252
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	-16 958	0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-2 287 292	-832 252

FINANSIERINGSVERKSAMHETEN

Nyemission	4 675 346	3 102 827
Amortering av skuld	-85 716	-128 573
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	4 589 630	2 974 254
Årets kassaflöde	-488 041	1 062 754
Likvida medel vid årets början	1 269 212	206 458
Likvida medel vid årets slut	781 171	1 269 212

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 57

Deflamo AB,årsredovisning 2011, forts

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 12 av 22

REOVISNINGSPRINCIPER OCH BOKSLUTSKOMMENTARER

Allmän information

Verksamheten i DEFLAMO omfattar produktion, logistik, marknadsföring och försäljning. En central del i försäljningsarbetet är teknisk projektledning och att tillsammans med kunderna utveckla, utvärdera och optimera deras tillverkningsprocesser till de delar som berör flamskyddsteknologi. Med licensen som grund marknadsför, producerar och distribuerar DEFLAMO produkter under varumärket Apyrum till tillverkande företag inom ett stort antal branscher, till exempel: plast och kemi, trävaror, byggmateriel, färg och lim, papp och kartong, textiler, möbler, fordon, kabel, gummi mm.

DEFLAMO AB bedriver sin verksamhet i Järfälla och är listad på Aktietorget. Denna årsredovisning har den 7 april godkänts av styrelsen för offentliggörande.

Årsredovisningen fastställs av XXXXXXXx årsstämma som kommer att framläggas för beslut på

årsstämman den 16 juni 2011.

Allmänna redovisningsprinciper

Årsredovisningen har upprättats enligt årsredovisningslagen och Bokföringsnämndens allmänna råd.

Redovisnings- och värderingsprinciper

Redovisningsprinciperna har ej förändrats under innevarande eller föregående år. Fordringar har upptagits till de belopp varmed de beräknas inflyta.

Övriga tillgångar och skulder har värderats till anskaffningsvärden om inget annat anges nedan.

Periodisering av inkomster och utgifter har skett enligt god redovisningssed.

Xxxxxxxxxxxxxxxxxx och dotterbolag

XXXXXXX äger inte dotterbolag eller andelar i andra bolag.

Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalys har upprättats i enlighet med RR 7 Redovisning av kassaflöden, med tillämpande av den indirekta metoden. Analysen visar årets förändring av kassabehållningen uppdelad på rörelse, investerings- och finansieringsverksamhet.

Värderingsprinciper

Tillgångar, avsättningar och skulder har värderats till anskaffningsvärden om inget annat anges nedan. Fordringar och skulder i utländsk valuta är upptagna till balansdagens kurs.

Fordringar

Fordringar är redovisade till anskaffningsvärde minskat med eventuell nedskrivning.

Likvida medel

Likvida medel omfattar kassa och tillgodohavanden hos bank.

58 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 13 av 22

Redovisning av intäkter

Intäkter innefattar det verkliga värdet av produkter och utförda tjänster exklusive mervärdeskatt.

Inkomstskatt

Skatt på årets resultat utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Aktuell skatt är den skatt som beräknas på skattemässiga överskott. Uppskjuten skatt avser den skatt som beräknas dels på temporära skillnader och dels på skattemässiga underskott. En skattefordran som är hänförlig till ett skattemässigt underskott redovisas i den utsträckningen det bedöms sannolikt att motsvarande skattemässiga överskott kommer att finnas tillgängliga de närmsta åren.

Underskott av näringsverksamhet för Tax 2010 (år 2009) uppgår till SEK 18 754 100.

Avskrivningsprinciper för anläggningstillgångar

Avskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaffningsvärden minskat med beräknat restvärde. Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod.

Följande avskrivningsprocent har tillämpats, varvid hänsyn tagits till innehavstiden för under året förvärvade och avyttrade tillgångar.

Immateriella anläggningstillgångar

- Licenser och patent 20%

- Aktiverade utvecklingskostnader 20%

Materiella anläggningstillgångar

- Inventarier 20%

Leasing — leastagare

Bolaget har inga leasingavtal.

Närståendetransaktioner och upplysningar om närstående

Med närstående avses:

1. Företag eller fysiska personer som direkt eller indirekt utövar ett bestämmande inflytande över Xxxxxxx eller innehar en sådan andel av rösterna som medför ett betydande inflytande i företaget samt nära familjemedlemmar till sådana enskilda personer

2. Nyckelpersoner som har ansvar för planering och styrning av aktiviteter såsom styrelseledamöter och ledande befattningshavare.

Sedan noteringen på Aktietorget har det tillkommit två nya aktieägare som kan anses som stor ägare med inflytande i bolaget. Det är Xxxx Xxxxxxx med familj samt Taviba AB.

Större ägaren och tidigare ledamoten Xxxxxx Xxxxxxxxxx har via egna bolaget Brimac AB fakturerat 7.200 kr (75.400 kr) i konsulttjänster. Inga hyror har fakturerats på DEFLAMO under året.

Det är styrelsens uppfattning att alla transaktioner har skett på marknadsmässiga grunder.

Styrelsens, VDs och övriga ledande befattningshavares ersättningar, förmåner, rättigheter beträffande pensioner m.m, samt vid uppsägning framgår av not 2.

Pensioner

Bolaget är med i Arbetsgivarföreningen Industri- och KemiGruppen och följer kollektivavtalet för allokemisk industri. Pensionsplanerna är avgiftsbestämda. Detta innebär att företaget betalar fastställda avgifter till en separat juridisk enhet och har inga förpliktelser att betala ytterligare avgifter.

Företagets resultat belastas för kostnader i takt med att förmånerna intjänas.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 59

Deflamo AB,årsredovisning 2011, forts

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 14 av 22

Finansiell riskhantering

Findnsielld riskfdktorer

Bolaget utsätts genom sin verksamhet för en mängd olika finansiella risker: marknadsrisk (inklusive valutarisk, ränterisk, och prisrisk), kreditrisk, likviditetsrisk och kassaflödesrisk. Bolagets övergripande riskhanteringspolicy fokuserar på oförutsägbarheten på de finansiella marknaderna och eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter på Bolagets finansiella resultat.

Findnsielld instrument

Bolaget använder sig ej av några finansiella instrument i form av derivatinstrument varav risken förknippade med sådana är obefintliga.

Kreditrisk

Bolaget har fastställt policys och uppföljning för att säkra att försäljningen sker till kunder med lämplig betalningshistorik. Bolaget har ett fåtal större kunder med god betalningshistorik varför kreditrisken förnärvarande bedöms som balanserad.

Likviditets- och findnsieringsrisk

Likviditetsrisk innebär att betalningsförpliktelser inte kan uppfyllas som en följd av otillräcklig likviditet. Bolaget strävar efter tillräckliga likvida medel och tillgänglig finansiering genom tillräckliga avtalade kreditmöjligheter. Ledningen följer också noga rullande prognoser för Bolagets likviditetsreserv, som består av outnyttjade lånelöften och likvida medel (se not 14), på basis av förväntade kassaflöden.

Vdlutdrisk

Bolagets intäkter och rörelsekostnader uppstår för närvarande huvudsakligen i SEK men kommer framöver även att ske i EUR, GBP och andra Europeiska valutor. Bolagets policy är att sträva mot matchning av intäkter och kostnader i samma valuta eller att intäkter och kostnader sker samtidigt. Exponering för valutakursändringar som inte är obetydliga i förhållande till den enskilda affärens värde eller Bolagets verksamhet i allmänhet ska undvikas genom att säkra med till exempel terminskontrakt om det är affärsmässigt motiverat.

Rdnterisk dvseende kdssdflöden och verkligd vdrden

Eftersom Bolaget inte innehar några väsentliga räntebärande tillgångar är Bolagets intäkter och kassaflöde från den löpande verksamheten i allt väsentligt oberoende av förändringar i marknadsräntor. Bolagets ränterisk uppstår genom långfristig upplåning. Upplåning som görs med rörlig ränta utsätter Bolaget för ränterisk avseende kassaflöde. Upplåning som görs med fast ränta utsätter Bolaget för ränterisk avseende verkligt värde.

Hantering av kapitalrisk

Bolagets mål avseende kapitalstrukturen är att trygga Bolagets förmåga att fortsätta sin verksamhet, så att den kan generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter och att upprätthålla optimal kapitalstruktur för att hålla kostnader för kapitalet nere. För att upprätthålla eller justera kapitalstrukturen, kan Bolaget förändra den utdelning som betalas till aktieägarna, återbetala kapital till aktieägarna, utfärda nya aktier eller sälja tillgångar för att minska skulderna.

60 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 15 av 22

Viktiga uppskattningar och bedömningar för redovisningsändamål

Bolagets ledning gör uppskattningar och antaganden om framtiden. Dessa bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar.

Nedskrivningsprövning för immdterielld tillgångdr

Bolagets materiella och immateriella anläggningstillgångar upptas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Bolaget redovisar inga immateriella anläggningstillgångar med obegränsad nyttjandeperiod. Avskrivningar görs över beräknad nyttjandeperiod till ett bedömt restvärde. Det redovisade värdet på bolagets anläggningstillgångar prövas närhelst händelser eller ändrade förutsättningar indikerar att det redovisade värdet inte kan återvinnas, dock minst varje år. Om en sådan analys indikerar ett för högt upptaget värde fastställs tillgångens återvinningsvärde, vilket är det högsta av nettoförsäljningsvärdet och nyttjandevärdet. Nyttjandevärdet mäts som förväntat framtida diskonterat kassaflöde från tillgången.

Immateriella anläggningstillgångar utgör cirka 61 procent av bolagets tillgångar. Inga nedskrivningar har förekommit i bolaget, men nedskrivningar kan aktualiseras om prognoser för framtida kassaflöden förändras till följd av ändringar i affärsmodell och strategi, konkurrenssituation eller lagliga förutsättningar för verksamheten.

Vdrdering dv uppskjuten skdttefordrdn dvseende skdttemdssigd underskottsdvdrdg

Värdet av uppskjuten skattefordran avseende skattemässiga underskottsavdrag bedöms löpande. Så snart tillräcklig säkerhet föreligger att framtida skattemässiga överskott kommer att finnas, mot vilka underskottsavdragen kan avräknas, åsätts den uppskjutna skatten ett värde.

Nyckeltalsdefinitioner

Nettoomsdttning

Rörelsens huvudintäkter, fakturerade kostnader, sidointäkter samt intäktskorrigeringar.

Resultdt efter findnsnetto

Resultat efter finansiella intäkter och kostnader men före extraordinära intäkter och kostnader, bokslutsdispositioner och skatter.

Nettomdrgindl

Nettoresultat i procent av nettoomsättning.

Bdldnsomslutning

Företagets samlade tillgångar.

Soliditet

Justerat eget kapital i procent av balansomslutning.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 61

Deflamo AB,årsredovisning 2011, forts

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 16 av 22

NOTER

Not 1. Arvode och kostnadsersättning till revisorer

2010-12-31

2009-12-31

Xxxxx Xxxxxxxx AB

Revisionsuppdrag

172 824

121 231

Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter det ankommer på Bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförande av sådana övriga arbetsuppgifter. Allt annat är andra uppdrag.

Not 2. Anställda och personalkostnader
	2010-12-31	2009-12-31
Kvinnor	1,2	1,1
Män	2,0	2,0
Medeltalet anställda	3,2	3,1
Löner och andra ersättningar till styrelse och VD	000 000	000 000
Löner och andra ersättningar till övriga anställda	833 175	692 819
Pensionskostnader till styrelsen och VD	53 994	56 393
Pensionskostnader till övriga anställda	51 210	47 545
Sociala kostnader	430 219	425 756
Löner, ersdttningdr och socidld kostndder:	1 959 641	1 881 301

Avtal om avgångsvederlag med ledande befattningshavare saknas, Bolagets VD har en uppsägningstid på sex månader. Till verkställande direktören skall för varje räkenskapsår utgå resultatbonus på tio procent av bolagets resultat efter finansnettot med före bolagsskatt. Bonusen kan högst utgå med ett belopp motsvarande tjugofem procent av verkställande direktörens årslön. Bonusbeloppet räknas inte in i det underlag som ligger till grund för beräkning av pensionskostnader.

Not 3. Licenser och patent
	2010-12-31	2009-12-31
Ingående anskaffningsvärde	2 049 193	1 621 195
Inköp	1 000 000	000 998
Utgående dckumulerdde dnskdffningsvdrden	3 813 859	2 049 193
Ingående avskrivningar	-1 663 995	-1 376 556
Årets avskrivningar	-438 532	-287 439
Utgående dckumulerdde dvskrivningdr	-2 102 527	-1 663 995
Utgående redovisat värde	1 711 332	385 198

I beloppet inköp ingår förvärv av optionsrätt som ger rätt Bolaget rättigheten att förvärva patenten inom

licensområdet samt rätten att utöka området till att omfatta hela Europa med ett belopp om 916 666 kr.

62 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 17 av 22

Not 4. Balanserade utgifter för forsknings- och utvecklingsarbeten
	2010-12-31	2009-12-31
Ingående anskaffningsvärde	404 254	0
Inköp	000 000	000 254
Utgående dckumulerdde dnskdffningsvdrden	909 922	404 254
Ingående avskrivningar	0	0
Årets avskrivningar	0	0
Utgående dckumulerdde dvskrivningdr	0	0
Utgående redovisat värde	909 922	404 254
Not 5. Inventarier
	2010-12-31	2009-12-31
Ingående anskaffningsvärde	89 560	89 560
Inköp	16 958	0
Utgående dckumulerdde dnskdffningsvdrden	106 518	89 560
Ingående avskrivningar	-67 763	-53 570
Årets avskrivningar	-15 670	-14 193
Utgående dckumulerdd dvskrivningdr	-83 433	-67 763
Utgående redovisat värde	23 085	21 797

Not 6. Kundfordringar

Inga kundfordringar per bokslutsdagen är förfallna i mer än 30 dagar. Någon avsättning för kreditförluster föreligger ej.

Not 7. Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
	2010-12-31	2009-12-31
Förutbetald hyra	86 504	44 209
Förutbetald försäkring	9 430	1 800
Förutbetalda kostnader	42 291	37 165
Summa	138 225	83 174

Not 8. Antal aktier

Kvotvdrde Antdl röster Xxxxx aktier

			2010-12-31	2009-12-31
A-aktie	0,05	10	10 216 110	9 384 653
B-aktie	0,05	1	8 119 042	6 860 499
Summa			18 335 152	16 245 152
Teckningsoption TO			800 000

Ett teckningsoptionsprogram finns utställt till Taviba AB att teckna 800.000 st aktier till genomsnittlig kurs om ca 2,40 kr st. Dessa optioner har sista dag för teckning den 9 februari 2011. Vid tidpunkten för årsredovisningens framläggande har teckningsoptionen löpt ut och ej nyttjats.

Genomsnittligt antal aktier för 2010 17 464 319

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 63

Deflamo AB,årsredovisning 2011, forts

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 18 av 22

Not 9. Förändring av antal aktier och aktiekapital

Aktiekapitalet och antal aktier har fr. o. m. 2003 genom nyemissioner, fondemissioner och split förändrats enligt nedanstående:

År	Händelse	Förändring av antal aktier	A-aktier	B-aktier	Totalt antal	Aktiekapital
2003	Bolaget bildas	10 000			10 000	100 000
2004	Nyemission	900			10 000	000 000
2005	Nyemission	1 200			12 100	121 000
2005	Nyemission	1 650			13 750	137 500
2005	Nyemission	1 400			15 150	151 500
2006	Nyemission	680			15 830	158 300
2007	Fondemission, split	12 648 170			12 664 000	633 200
2007	Uppdelning A och B		8 853 840	3 810 160	12 664 000	633 200
2007	Företrädesemission	400 000	8 853 840	4 210 160	13 064 000	653 200
2007	Omstämpling		8 773 840	4 290 160	13 064 000	653 200
2007	Omstämpling		8 761 840	4 302 160	13 064 000	653 200
2008	Nyemission	637 000	8 761 840	4 939 160	13 701 000	685 050
2008	Omstämpling		8 753 840	4 947 160	13 701 000	685 050
2008	Omstämpling		8 657 840	5 043 160	13 701 000	685 050
2008	Omstämpling		8 649 840	5 051 160	13 701 000	685 050
2008	Omstämpling		8 615 840	5 085 160	13 701 000	685 050
2009	Nyemission	1 277 329	9 384 653	5 593 676	14 978 329	748 916
2009	Teckningsoption	360 756	9 384 653	5 954 432	15 339 085	766 954
2010	Nyemission	906 067	9 384 653	6 860 499	16 245 152	812 257
2010	Omstämpling		8 616 110	7 629 042	16 245 152	812 257
2010	Nyemission	2 090 000	10 216 110	8 119 042	18 335 152	916 757

Not 10. Aktieägare och ägarandelar

Bolaget har ca 270 aktieägare. De största ägarna i bolaget per 2010-12-30 är:

Ägare	A-aktier	B-aktier	Ägarandel	Röstandel
Xxxxxxx Xxxxxx, familj och via bolag	1 591 671	711 829	12,6%	15,1%
Taviba AB	1 600 000	400 000	10,9%	14,9%
Xxxxx Xxxxxxx, privat och via bolag	1 134 801	521 799	9,0%	10,8%
Xxxxxx Xxxxxxxxxx, privat och via bolag	1 074 538	506 942	8,6%	10,2%
Xxxxxx Xxxxx	1 085 567	484 833	8,6%	10,3%
Xxxx Xxxxxxx, familj och via bolag	1 228 896	11 000	6,8%	11,2%
Västmanlands-Dala Nation	0	648 124	3,5%	0,6%
Xxx Xxxxxxxxxx, familj och via bolag	0	516 400	2,8%	0,5%
Xxxxx Xxxxxxxx	456 000	0	2,5%	4,1%
Övriga aktieägare	2 044 637	4 318 115	34,7%	22,5%
Summa	10 216 110	8 119 042	100,0%	100,0%

64 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 19 av 22

Not 11. Eget kapital

Belopp vid årets början

Nyemission registrerad 2010-01-21

Nyemission registrerad 2010-05-05

Kostnader hänförliga till emission

Årets resultat

Aktiekapital Pågående Reservfond Överkurs Ansamlad nyemission fond förlust

766 954 45 303 1 110 456 12 154 872 -12 444 558

45 303 -45 303

104 501 5 111 000

-540 155

-3 067 139

Belopp vid årets utgång

916 758

0 1 110 456 16 725 717 -15 511 697

Not 12. Långfristiga skulder
	2010-12-31	2009-12-31
Förfallotid senare än 5 år efter balansdagen	0	0
Amortering inom 1 år	0	85 716
Amortering år 2-5	0	0
Not 13. Upplupna kostnader
	2010-12-31	2009-12-31
Upplupna semesterlöner	247 150	228 138
Upplupna sociala avgifter på semesterlöner	77 655	67 505
Upplupna arbetsgivaravgifter	33 470	36 534
Övriga interimsskulder	289 636	381 156
Summa	647 911	713 333

Not 14. Ställda panter och ansvarsförbindelser

Företagsinteckning per 31 december 2009 som säkerhet för investeringslån hos ALMI har lösts under år 2010, lånet är slutamorterat under året.

I årets belopp om 479 012 kr fördelas på 68 000 som avser garantibelopp för kvartalshyra och 411 012 som avser pantförskrivning för varulager.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 65

Deflamo AB,årsredovisning 2011, forts

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 20 av 22

Underskrifter

Järfälla den 7 april 2011

Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxx Xxxxxxx

Verkställande direktör Styrelseordförande

Xxxx X Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxx

Styrelseledamot Styrelseledamot

Xxxx Xxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx

Styrelseledamot Styrelseledamot

Revisorspåteckning

Vår revisionsberättelse har lämnats den

Xxxxxxx Xxxx Xxxxxx Xxxxx

Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor

Xxxxx Xxxxxxxx AB Xxxxx Xxxxxxxx AB

66 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 21 av 22

Bilaga: LEDNING OCH STYRELSE

Ingen av styrelsens ledamöter eller ledande befattningshavare har varit inblandad i tvångslikvidation eller konkurs de senaste fem åren. Ingen av styrelsens ledamöter eller ledande befattningshavare har eller har haft näringsförbud eller har i övrigt anklagats av myndigheter och ingen av dessa personer har åtalats för bedrägerirelaterade mål eller dylikt under de senaste fem åren.

Bolagsleding

Xxxxxxx Xxxxxx, född 1965, VD sedan 2004

Aktieinnehav: Se nedan.

Kort historik

Xxxxxxx Xxxxxx är idag ledamot för Axxino AB, ett konsultföretag som tillhandahåller tjänster inom företagsutveckling och entreprenörskap. Under perioden januari 2001 – mars 2004 verksam som VD i Axxino AB. Dessförinnan har Xxxxxx arbetat som företagsledare i tillväxtföretag och har startat samt etablerat många verksamheter i Sverige och Europa.

Vidare har Westin studerat företagsekonomi, handelsrätt och nationalekonomi på Uppsala Universitet och Stockholms Universitet.

Styrelse

Xxxxx Xxxxxxx, född 1962, Styrelsens ordförande sedan 2004

Aktieinnehdv:

Via bolag och med familj: 1 134 801 st A-aktier, 521 799 st B-aktier

Kort historik:

Xxxxx Xxxxxxx är sedan 2001 VD och styrelseledamot i Xxxxxx Xxxxxx & Partners AB, ett konsultbolag som specialiserat sig på att genomföra stora och komplexa projekt.

Dessförinnan har Xxxxxxx arbetat som IT-chef/administrativ chef i fondbolaget Provalue AG i Schweiz, drivit egen verksamhet som IT-konsult samt under många år varit VD och medgrundare för programvaruutvecklingsföretaget Octalogic AB/Delphi IT AB. Vidare har Lundman studerat teknisk fysik och ekonomi vid Uppsala universitet.

Xxxxxxx Xxxxxx, född 1965, Ledamot sedan 2004

Aktieinnehdv:

Via bolag och med familj: 1 591 671 st A-aktier, 711 829 st B-aktier

Kort historik: Se ovan.

Xxxxxxxx Xxxxxxxx, född 1944, ledamot sedan 2008

Aktieinnehdv:

51 750 B-aktier

Kort historik:

Xxxxxxxx Xxxxxxxx är verksam som affärsutvecklingskonsult. Han är styrelseledamot i Ecolux AB. Xxxxxxxx har arbetat med försäljning inom golv-, stål- och isoleringsbranscherna och har varit ansvarig för Saint-Gobain Ecophon AB internationalisering från 1982-2006. Som Vice President International Business har han bl.a. startat och varit operativt ansvarig för företagets dotterbolag i Europa och Nordamerika och ingått i styrelsen för dessa dotterbolag. Xxxxxxxx Xxxxxxxx är byggnadsingenjör SBR från Helsingborgs Tekniska Läroverk, Marknadsekonom och genomgått "Continuing Executive Programme" 1987-1989 London Business School.

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 67

Deflamo AB,årsredovisning 2011, forts

DEFLAMO AB (publ) 556648-6204

Sida 22 av 22

Xxxx Xxxxxxxxx, född 1959, ledamot sedan 2010

Aktieinnehdv:

via Taviba AB: 1 600 000 A-aktier och 490 000 B-aktier

Kort historik:

Xxxx Xxxxxxxxx är i dag verksam som business controller inom Apoteket AB. Xxxx har tidigare haft anställningar som ekonomichef/business controller inom olika branscher, bland annat kan nämnas business controller för ICA-koncernens nordiska IT-avdelning, ekonomichef i Partena Care, Scribona Office Machines och inom Esselte. Xxxx har också varit delägare och styrelseledamot i vårdföretaget Avenira Center AB. Xxxx har en lång erfarenhet av ekonomistyrning och verksamhetsutveckling. Xxxx Xxxxxxxxx är civilekonom och har dessutom examen från förvaltningslinjen med inriktning mot nationalekonomi.

Xxxx X Xxxxxxxxxx, född 1950, ledamot sedan 2007

Aktieinnehdv:

2 200 B-aktier

Kort historik:

Xxxx X Xxxxxxxxxx är idag verksam som managementkonsult med uppdrag inom utvecklingsföretag. Xxxxxxxxxx har tidigare arbetat i Norden, Europa och globalt inom Dow Chemical Company och bland annat varit chef för Dow Chemical Sverige, europachef för produktområdet Speciality Styrenic Plastics samt nordenchef för Olefin Plastics. Under åtta år var Xxxxxxxxxx verksam inom Orklakoncernen bland annat i Borregaard Ind Ltd som Commercial Director Speciality Cellulose och Xxxxxx AS som Sales/Marketing Director för livsmedelsoljor och tillsatser. Tidigare har Xxxxxxxxxx ingått i styrelserna för bland annat PIR, Plastbranschens Informationsråd och PKL, Plast och Kemiföretagens branschorganisation, Kemetyl AB samt ett flertal bolagsstyrelser runt om i världen inom kemi och livsmedel. Xxxx X Xxxxxxxxxx är civilekonom från Handelshögskolan.

Xxxxx Xxxxxxxx, född 1972, ledamot sedan 2009

Aktieinnehdv:

via familj: 194 048 A-aktier

Kort historik:

Xxxxx Xxxxxxxx arbetar som produktionschef för Ragn-Sells i Stockholm. Tidigare har Xxxxxxxx arbetat för Stora Enso under en längre tid och bland annat verkat som intern managementkonsult med strategiinriktning, konsultchef med globalt ansvar för Stora Ensos produktivitetsverktyg och deras implementering samt varit aktiv inom forskning och utveckling. Rönnmark har stor erfarenhet av strategiimplementering, verksamhetseffektivisering och globala förändringsprocesser. Xxxxx Xxxxxxxx är civilingenjör i kemiteknik från Chalmers tekniska högskola.

68 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Revisionsberättelse

Till årsstämman i Deflamo AB (publ),xxx.xx 5 648-6204

Vi har granskat årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltningi Deflamo AB (publ)för år 2010.Det är styrelsen ochverkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarnaoch förvaltningen och för att årsredovisningslagen tillämpas vid upprättandet av årsredovisningen.Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen och förvaltningen pågrundval av vår revision.

Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige.Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsredovisningen inte innehåller väsentligafelaktigheter..n revision innefattar att granskaett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna.Ien revision ingår ocksåatt prövaredovisningsprincipernaochstyrelsens ochverkställande direktörens tillämpningav dem samt att bedömade betydelsefullauppskattningar som styrelsen och verkställande direktören gjort när de upprättat årsredovisningen samt att utvärdera den samlade informationen i årsredovisningen.Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut,åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunnabedömaom någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot xxxxxxx.Xx har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören påannat sätt har handlat i stridmedaktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller xxxxxxxxxxxxxxx.Xx anser att vår revision ger oss rimliggrund för våra uttalanden nedan.

Årsredovisningen har upprättats i enlighet medårsredovisningslagen ochger en rättvisande bildav bolagets resultat ochställningi enlighet medgodredovisningssedi Sverige.Förvaltningsberättelsen är förenligmedårsredovisningens övrigadelar.

Vi tillstyrker att årsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen,disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Stockholm den 8april 20 1

Xxxxxxx Xxxx Xxxxxx Xxxxx

Auktoriseradrevisor Auktoriseradrevisor

EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011 69

Ordlista

Brom är ett icke-metalliskt grundämnesom tillhör gruppen halogener och användssom komponent i en mängd olikasammansättningar flamskydds- medel som gemensamt kallas bromerade flamskyddsmedel.Bromerade flamskyddsmedel är skadliga för miljö och hälsa.

Flamskyddsmedel är kemikalier som används i produkter som ska hindra eller fördröja brandutveckling.

Fosfor är ett icke-metalliskt grundämne tillhörande kvävegruppen.Fosfor kan inte hittasi fri form i naturen,pågrundav hög kemisk reaktionsförmåga.

Halogener är en grupp grundämnen som är giftiga i xxxxxxxxxxxxxx.Xx reagerar lätt med andra ämnen och bildar gärna negativa joner. Haloge- nernaär fluor,klor,brom,jod och astat

IBC (Intermediate Bulk Container) är en typ av behållare för vätskor eller bulklast.Dekonstruerade föratt påett smidigt sätt transporteraämnensom annars är mer svårhanterliga.

Intumescensär när ett ämnesväller i samband med värmeexponering.In- tumescensärett förhållandevis nytt sätt att flamskydda olika material.I flam- skyddssammanhang innebär intumescens att material som utsätts för värme genomgår kemiska och fysikaliska reaktionersom leder till att ett iso- lerande kolskum bildas.

Karboxylgrupp är en del av en kemisk molekyl som består av en kolatom och tvåsyreatomer.

Klor är ett icke-metalliskt grundämnesom tillhör gruppen halogener.

Non-woven (icke-vävda) textilier är tillverkadeav långafibrersomsamman- fogaskemiskt,mekaniskt,genom värme eller genom behandling med lös- ningsmedel.Termen används inom textilindustrin för textilier som t.ex. filt, som inte är vävda eller stickade.

Oorganisk syra eller en mineralsyra,är en syrasom inte innehåller kol.

Organiskt ämne eller kolföreningar är kemiska föreningar där kol ingår

Pyrolys är en process där ett ämne upphettas till en hög temperatur i en syrefri miljö så att det sönderfaller utan att förbränning sker.Pyrolys är en form av termisk nedbrytning.

Specialkemikalier (ibland även prestationskemikalier, funktionskemikalier eller hjälpkemikalier) är ämnen som i sig uppfyller en funktion,exempelvis som färgämne,bekämpningsmedel eller rostskyddsmedel.I begreppet spe- cialkemikalier brukar hänförassåväl renframställdaämnen som blandningar.

Cleantech definieras av Sveriges miljöteknikråd SWENTEC som produkter, system, processer och tjänster som ger tydliga miljöfördelar till befintliga eller alternativa lösningar sett i ett livscykelperspektiv.

Endotermisk reaktion är en kemisk reaktion som upptar värme ur sin om- givning.

Polyvinylklorid (PVC)är enav devanligaste plastsorterna.Det ären polymer somär uppbyggd av flerasammanbundna vinylkloridmolekyler.Sedan den uppfanns på 1930-talet har den oftaanvänts inom byggnadsindustrin.An- vändningsområden där är bland annat rör, höljen till elektriska kablar och kompositfönster.PVC används även inom textilindustrin bl.a.som belägg- ning på textilväv.

HEPA-filter är en sorts luftfilter.HEPA är en akronym som kan utläsas "high efficiency particulate air [filter]",Filtret är vanligt i dammsugare och kan fil- trera bort åtminstone 99,97% av de luftburna partiklar som har en storlek av 0,3 mikrometer (µm).Partiklar av denna storlek är de mest svårfiltrerade.

70 EMISSIONSPROSPEKT DEFLAMO AB, MAJ/JUNI 2011

Miljövänligt flamskydd

Deflamo AB(publ) Xxxxxxxxxxxx 0

SE-175 62 Järfälla

Tel: x00 (0)0 000 00 00

Fax: x00 (0)0 000 00 000

xxx.xxxxxxx.xx

Document Metadata

Table of Contents

» Deflamo ärettspecialkemiföretagsom producerar ochmarknadsfördet miljö- vänliga flamskyddsmedlet Apyrum® «

Document Metadata